JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART. Support level Resistance level Major trend Minor trend

26 May 2011

cp

Valbury Daily Report Valbury Asia Securities

•• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •

JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

PGAS rencana akuisisi blok Coal Bed Methane PGAS bangun terminal LNG di Jawa Barat & Sumatera Utara PGAS telah distribusikan gas sebanyak 70% di 2010 KLBF bagikan dividen Rp 70 per saham LSIP bagikan dividen Rp 61 per saham CPIN bagikan dividen Rp 39,8 per saham APLI bagikan dividen Rp 20 per saham MDRN akan kebembangkan 50 gerai 7 Eleven di Jakarta Capex SSIA tahun ini sekitar Rp 500– 600 miliar INDY jajaki lepas 30% saham PTRO PTRO bagi dividen final Rp 1.195,5/saham PGAS segera akuisisi blok gas CPIN anggarkan capex Rp 1,5 triliun Quarading akan jual 25,68% saham KDSI SKLT bagi dividen sebesar Rp 2/saham LTLS bagikan dividen Rp34/saham Akuisisi BNLI terhadap GE Finance disetujui KPPU MTDL dirikan anak usaha ICT Retail Dividen MDRN Rp10/saham dibagi 22 Juli BTPN akan menerbitkan obligasi MLBI berencana meningkatkan kapasitas 2 pabrik

Support level Resistance level Major trend Minor trend

3765/3724/3698 3791/3828/3854 Down Up

JAKARTA INDICES STATISTICS CLOSE

CHANGE

VOLUME (Mn)

VALUE (Bn)

IHSG

3780.162

-5.781

8,527

4,013.88

LQ-45

672.409

-1.127

6,367

3,046.01

MARKET REVIEW

MARKET VIEW

Bursa domestik ditutup melemah tipis pada perdagangan kemarin menyusul kekhawatiran akan perlambatan ekonomi dunia serta melemahnya bursa Asia. IHSG tercatat turun sebesar 5,781 poin (0,153%) ke level 3.780,162 dari posisi sebelumnya pada level 3.785,943. Indeks Nikkei ditutup melemah sebesar 54,29 poin (0,57%) ke level 9.422,88 dari posisi sebelumnya pada level 9.477,17 dan indeks Hang Seng ditutup menguat tipis sebesar 16,50 poin (0,07%) menuju level 22.747,28 dari posisi sebelumnya pada level 22.730,78. Indeks utama Shanghai masih tercatat turun sebesar 0,9% ke level 2.741,74 untuk hari kelima perdagangannya secara berturut-turut setelah Standard & Poor’s memperingatkan bahwa perubahan kebijakan kredit dan moneter Beijing akan menurunkan profitabilitas peminjam. Sektor perdagangan saham kembali ditutup beragam dan asing masih mencatatkan net sell sebesar Rp259 miliar. Sektor infrastruktur mencatatkan kenaikan tertinggi dibandingkan sektor lainnya yaitu sebesar 0,472%. Kenaikan ini dipimpin oleh saham Sarana Menara Nusantara yang tercatat naik sebesar 2,32%. Sedangkan sektor yang tercatat mengalami penurunan terbesar adalah sektor keuangan. Sektor keuangan melemah sebesar 0,773% yang disebabkan oleh penurunan saham perbankan. Saham Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten (BJBR) dan saham Bank Mandiri (BMRI) tercatat turun masing-masing sebesar 2,11% dan 2,42%.

IHSG diperkirakan bergerak mixed dengan kecenderungan menguat. Dominasi masih dari sentimen global dan regional yang akan mempengaruhi pergerakan indeks pada hari ini. Faktor dari krisis utang negara Eropa dan rilis data ekonomi dari sejumlah negara cukup kuat memberikan pengaruh bagi pergerakan IHSG. Sementara minimnya sentimen positif dari internal, yang belum nampak mengakibatkan sulit bagi IHSG terangkat ke zona hijau. Faktor-faktor dari eksternal yang diperkirakan dapat berdampak bagi pergerakan indeks bursa domestik, salah satunya sentimen dari Jepang dimana, Bank Sentral negara ini akan memperluas program pinjaman guna mendorong usaha rekontruksi paskah gempa bumi dan tsunami. BOJ tengah mempertimbangkan program pinjaman 3 triliun Yen guna mendorong pertumbuhan ekonomi. Sebelumnya, ekonomi Jepang mengalami kontraksi hampir dua kali lipat atau diatas perkiraan pasar dan diperkirakan menurun kembali pada kuartal kedua. Kebijakan dari Bank Sentral Jepang, berpotensi dapat mendorong membaiknya indeks bursa negara ini dan imbasnya bagi indeks bursa Asia. Kendati pada sisi lainnya isu krisis utang negara Eropa masih bisa membayangi indeks global dan dampaknya bagi IHSG. Perkiraan kisaran gerak IHSG berada dalam rentang 3765-3828.

____________________________________________________________________________________________________________________________________________ Disclaimer : Laporan ini dibuat oleh Departemen Riset PT. Valbury Asia Securities hanya sebagai informasi dan bukan ditujukan untuk memberikan rekomendasi kepada siapa pun untuk membeli atau menjual suatu efek tertentu. Informasi yang ada pada laporan ini diambil dari sumber yang dianggap bisa dipercaya. Namun demikian Kami tidak menjamin dan tidak bertanggung jawab atas kebenaran dan keakuratan dari informasi dan pendapat yang ada pada laporan ini

Pages | 1

HEADLINES

26 May 2011

Daily News

Petrosea (PTRO) menyetujui pembagian dividen final sebesar Rp 1.195,5 per saham. Total nilai dividen tersebut sebesar Rp 120,57 miliar, sekitar 33,3% dari laba bersih 2010 sebesar USD 42,2 juta. Tanggal pembagian dividen belum ditentukan, sekitar 2 bulan seteleh RUPS. Tahun ini, perseroan menganggarkan belanja modal sebesar Rp 100 miliar untuk pembelian dan pergantian alat. Perusahaan Gas Negara (PGAS) segera merealisasikan akuisisi blok gas dan mengalokasikan dana USD 350 juta tahun ini. Seluruh dana akuisisi berasal dari kas internal. Lokasinya dekat dengan pipa gas perseroan. Perusahaan Gas Negara (PGAS) berencana melakukan akuisisi blok

Coal Bed Methane (CBM) untuk mengamankan pasokan gasnya.

Untuk melakukan akuisisi ini perseroan bekerja sama dengan sebuah konsorsium. Dana akuisisi ada kemungkinan dari kas internal, karena per akhir tahun kita punya dana cash sekitar Rp 1,3 miliar. Perusahaan Gas Negara (PGAS) akan membangun terminal LNG di atas kapal tanker guna meningkatkan efektifitas penyaluran gasnya ke dalam negeri. Dengan terminal di kapal tanker ini, PGN mengklaim hemat hingga sepertiga jika dibangun di darat. Pembangunan terminal LNG yang akan dibangun di Jawa Barat dan Sumatera Utara ini ditargetkan akan selesai di 2012-2013. Pasokan gas akan lebih mudah disalurkan ke dalam negeri dengan adanya terminal LNG ini. Perusahaan Gas Negara (PGAS) telah mendistribusikan pasokan gas untuk industri dan rumah sebanyak 70% dari kontrak yang telah disepakati dengan BPH Migas sepanjang 2010. Selama 2010 perseroan telah menyalurkan sekitar 780 juta kubik dari kontrak beli dan distribusi yang berhasil disepakati sebanyak 930 juta kubik. Kontrak PGAS kepada PLN yang telah direalisasikan sebanyak 200 kontrak dari 360 kontrak yang disepakati. Sementara di industri sendiri, perseroan memiliki sekitar 500 kontrak. Charoen Pokphan Indonesia (CPIN) menganggarkan belanja modal Rp 1,5 triliun tahun ini, naik 150% dibanding tahun lalu Rp 600 miliar. Capex akan dialokasikan ke 3 divisi bisnis yakni pakan ternak, anak ayam usia sehari dan daging ayam olahan. Masing-masing akan mendapatkan dana Rp 500 miliar. Perseroan tengah melakukan pengembangan divisi pakan ternak, yakni dengan merelokasi pabrik di Lampung. Kapasitas pabrik mencapai 30 ribu ton setahun dan diprediksi membutuhkan dana USD 16 juta. CPIN menargetkan penjualan tahun ini meningkat 15% menjadi Rp 17,25 triliun. Adapun laba bersih diproyeksikan naik 10% menjadi Rp 2,4 triliun. Target pertumbuhan laba tahun ini lebih rendah dibanding realisasi 2010 karena margin tertekan, seiring naiknya harga bahan baku berupa jagung dan kedelai. Quarading Ltd, perusahaan yang berbasis di Hong Kong akan menjual 104 juta (25,68%) saham Kedawung Setia Industrial (KDSI). Sekar Laut (SKLT) akan membentuk 2 perusahaan joint venture dengan Sheil Jedang Corporation. Perusahaan joint venture itu bernama Sekar Cheil Jedang Manufacturing, produsen bumbu masak, tepung bumbu, dan saus. Sedangkan 1 perusahaan lagi adalah Cheil Jedang Lestari Distrindo, perusahaan yang akan mendistribusikan produk Sekar Cheil Jedang Manufacturing. Dua perusahaan joint venture tersebut akan beroperasi akhir Juni 2011, dengan modal masing-masing USD 800 juta.

Sekar Laut (SKLT) menyetujui pembagian total dividen sebesar Rp 1,38 miliar atau setara Rp 2/saham, sekitar 28,6% dari laba bersih 2010 senilai Rp 4,8 miliar. Tahun ini, perseroan optimis dapat mencetak laba bersih sebesar Rp 5,28 miliar atau naik 10%. Lautan Luas (LTLS) membagikan dividen senilai total Rp26,5 miliar atau setara dengan Rp34/lembar saham. Jumlah tersebut merupakan 30% dari laba bersih perseroan tahun buku 2010. Dividen tersebut akan mulai dibagikan pada pertengahan Juli 2011. Lautan Luas (LTLS) akan menginvestasikan USD 85,2 juta untuk 8 proyek baru selama 2010-2012. Dana tersebut akan dialokasikan dalam belanja modal 2010 dan 2011 serta pinjaman bank. 8 proyek baru yang sedang digarap oleh LTLS antara lain unit pengolahan air di kawasan industri dan perkotaan dengan investasi USD 2,4 juta, proyek terminal linc tahap 2 senilai USD 13 juta, proyek penyediaan air bersih di Cikampek dengan investasi USD 2,5 juta, proyek edible ethanol senilai USD 21 juta di Lampung, pengembangan pabrik krimmer di Mojokerto dengan biaya USD 25,3 juta. Akuisisi yang dilakukan Bank Permata (BNLI) terhadap General Electric Indonesia (GE Finance) mendapat persetujuan dari Komite Pengawas Persaingan Usaha (KPPU). KPPU menilai, tidak ada dugaan praktik monopoli atau persaingan usaha tidak sehat dalam kesepakatan bisnis tersebut. Bank Tabungan Negara (BBTN) menginvestasikan dana sebesar Rp135 miliar untuk sistem teknologi infomrasi (TI) tahun ini. Investasi ini merupakan bagian dari upaya perseroan meminimalisasi risiko operasional berupa penipuan (fraud) dan human error. Bank Negara Indonesia (BBNI) bekerja sama dengan PT Taspen (Persero) mengenai pembayaran tabungan hari tua, tabungan hari tua multiguna, dan pension melalui rekening BNI secara nasional. Development (DILD) melalui anak usaha Whiz International menganggarkan dana sebesar Rp 320 miliar pada 2011

Intiland

untuk membangun enam hotel Whiz. Seluruh hotel ditargetkan beroperasi tahun depan yakni di Surabaya, Lampung, Balikpapan, Pekanbaru, Legian dan dua unit di Jakarta. Intiland Development (DILD) melalui anak usahanya PT Intiwhiz International, membangun Whiz Hotels di Legian, Bali. Hotel ini ditargetkan mulai beroperasi pada pertengahan 2012. Perseroan memperkirakan pembangunan hotel ini akan menelan investasi hingga Rp50 miliar. Hotel ini dibangun di atas lahan seluas 2.600 meter persegi. Gedung hotel setinggi empat lantai ditambah satu basement ini akan menyediakan 165 kamar. Metrodata Electronics (MTDL) mendirikan anak perusahaan, PT My Icon Technology (MIT) yang bergerak di bidang usaha ICT retail. Tahun ini , anak usaha yang didirikan dengan modal dasar sebesar Rp20 miliar itu ditargetkan bisa meraih pendapatan Rp75 miliar. Dividen Modern International (MDRN) sebesar Rp10/saham akan dibagikan pada 22 Juli 2011. Jadwal cum dan ex di pasar reguler/negosiasi pada 5-6 Juli dan di pasar tunai pada 8-11 Juli 2011. Bank Tabungan Pensiunan Nasional (BTPN) akan menerbitkan obligasi berkelanjutan I senilai Rp 500 milyar yang terdiri dari seri A dan seri B. Masa penawaran dilakukan pada 26 Mei – 9 Juni 2011. Multi Bintang Indonesia (MLBI) berencana meningkatkan kapasitas produksi dua pabrik mencapai 1.6juta hektoliter untuk mencapai target penjualan yang diprediksi tumbuh 20% menjadi Rp2triliun. Dibandingkan dengan penjualan periode akhir tahun lalu sebesar Rp1.79triliun.


Pages | 2

Indika Energy (INDY) berencana melepas 20-30% saham Petrosea (PTRO) ke publik pada Juli-Agustus 2011. Sebelum itu, PRTO akan memecah nilai saham (stock split) dengan rasio 1:10. Perseroan akan menggunakan dana hasil penjualan saham PTRO untuk membiayai ekspansi batubara.

26 May 2011

London Sumatera Indonesia (LSIP) membagikan dividen tunai dengan total nilai Rp 416,19 miliar dari kinerja di 2010 setara Rp 61 per saham. RUPS Charoen Pokphand Indonesia (CPIN) menyetujui untuk membagikan dividen sebesar total Rp 652,64 miliar atau Rp 39,8 per saham setara dengan 29,5% dari laba bersih tahun 2010. Perseroan menargetkan pertumbuhan laba sebesar 10% YoY, karena rencana penambahan kapasitas produksi dari 13 juta DOC (day old chick) menjadi 15,6 juta pada tahun 2011. Asiaplast Industries (APLI) membagikan dividen Rp 20 per saham, atau setara dengan Rp 30 miliar dari total laba bersih perseroan di 2011. Pembagian dividen pada Agustus 2011. BI mengharuskan Bank Mega (MEGA) untuk membentuk rekening penampung senilai dana hilang Elnusa (ELSA) yang sebesar Rp111 miliar dan dana milik PemKab Batubara Sumatera Utara sebesar Rp80 miliar. Dana tersebut nantinya tidak dapat dicairkan hingga tak ada lagi gugatan dari kedua nasabah. Kewajiban membentuk rekening penampung tersebut akan menggerus laba MEGA sekitar Rp191 miliar dikarenakan kewajiban tersebut seperti pencadangan penuh.

ekspansi yang dilakukan anak usahanya, yaitu PT. Modern Putra Indonesia guna mengembangkan 50 gerai Seven Eleven di Jakarta. Saat ini perseroan telah memiliki 31 gerai. Sekitar 70%-80% dari dana tersebut diperoleh dari pinjaman bank dan sisanya dari kas internal. Seven Eleven juga akan mengkonversi bisnis ritel Fuji Film. Hingga bulan Mei perseroan telah mengkonversi 4 outlet Fuji Film ke dalam bisnis Seven Eleven. Surya Semesta Internusa (SSIA) menganggarkan belanja modal (capex) tahun 2011 sekitar Rp 500 miliar – Rp 600 miliar. Sebesar Rp 350 miliar akan digunakan untuk unit usaha kawasan industri, Rp 40 miliar untuk unit usaha konstruksi yaitu untuk pembelian alat berat, Rp 110 miliar untuk renovasi hotel Gran Melia Jakarta dan Rp 40 miliar – Rp 50 miliar untuk budget bisnis hotel. Sekitar 80% dari capex menggunakan dana perusahaan dan sisanya dari pinjaman bank. Lippo Karawaci (LPKR) menandatangani kerja sama dengan Pembangunan Perumahan (PTPP) sebagai main constractor pembangunan menara apartemen The New Royal Suite Tower, menara apartemen ke-4 di kawasan hunian dan bisnis terpadu (mixed-used) The St. Moritz Penthouse & Residences, Puri Indah, CBD Jakarta Barat. PT Semen Baturaja menyatakan perseroan belum bisa memastikan kelanjutan rencana pelepasan saham perdana.

Bank Mega (MEGA) menyatakan siap menjalankan sanksi yang diberikan oleh Bank Indonesia (BI) terkait dengan kasus pembobolan dana nasabahnya yaitu Elnusa (ELSA) dan Pemkab Batubara, Sumut. Perseroan menyatakan bahwa sanksi penghentian pembukaan kantor cabang Bank Mega selama 1 tahun tidak akan mengganggu bisnis perseroan, karena Bank Mega masih tetap bisa melayani nasabahnya melalui kantor cabangnya yang saat ini berjumlah 313 cabang. Sedang penghentian sementara produk deposit on call (DOC) disebutkan tidak akan mengganggu bisnis perseroan, karena produk tersebut (deposit on call) bukan merupakan produk utama Bank Mega dan kontribusinya juga sangat kecil bagi keseluruhan dana pihak ketiga Bank Mega.

PT Semen Baturaja (Persero) sedang mengkaji konsultan independen untuk menentukan pelaksanaan pelepasan saham perdana. Hingga saat ini perseroan belum memastikan realisasi rencana aksi korporasi itu apakah tahun ini atau tahun depan. Semen Baturaja berencana menunjuk konsultan independen sebelum melangkah lebih jauh dengan penjamin pelaksana emisi (underwriter).

Elnusa (ELSA) bersedia mencabut gugatan terhadap Bank Mega (MEGA) apabila permasalahan pembobolan dana Rp111 miliar dapat diselesaikan melalui mediasi. Perseroan berharap masalah tersebut dapat diselesaikan secepatnya dan akan melakukan mediasi dalam waktu dekat.

Asia Anti Fraud (AAF), Organisasi yang bernaung meminimalkan risiko fraud (pembobolan) di Kawasan Asia, akan membuat rating khusus tingkat fraud di industri perbankan Indonesia. Hal ini dilakukan terkait

Toyota Motor Corporation melalui PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia (TMMIN) menginvestasikan Rp 1,7 triliun atau setara 16,5 miliar yen untuk meningkatkan kapasitas produksi dari 100.000 unit menjadi 140.000 unit per tahun di Karawang International Industrial City (KIIC), Jawa Barat dengan target produksi pada awal 2013.

maraknya kasus pembobolan di industri perbankan belakangan ini.

Elnusa (ELSA) mengapresiasi penuh Bank Indonesia (BI) yang memberikan sanksi kepada Bank Mega (MEGA). Terutama dalam hal pengembalian dana Elnusa sebesar Rp 111 miliar di Bank Mega. Ada pencairan escrow account dan akan diganti. Bank Rakyat Indonesia (BBRI) dan Bank Negara Indonesia (BBNI) berencana akan membuka cabang penuh di luar negeri guna memudahkan layanan perbankan bagi TKI. BBNI saat ini memiliki 5 cabang di luar negeri seperti di Singapura, Hongkong, Tokyo, London dan New York. Sementara BBRI saat ini memiliki 2 cabang penuh di Hongkong dan New York dan cabang remitansi di Kuala Lumpur, Arab Saudi dan UEA. Dynaplast (DYNA) akan segera melakukan tender offer saham publik yang sebesar 33.25% dengan periode tender offer dimulai pada hari ini (26/5) hingga 27 Juni 2011 dan tanggal pembayaran pada 7 Juli 2011. Harga tender offer sebesar Rp4500/saham. Perseroan telah menunjuk PT Ciptadana Securities sebagai penjamin pelaksana. Akuisisi atau merger Indosiar Karya Media (IDKM) yang dilakukan Elang Mahkota Teknologi (EMTK), selaku induk usaha Surya Citra Media (SCMA) masih dalam proses. Meski demikian Komisi Penyiaran Indonesia (KPI) Pusat menegaskan jika akuisisi itu terjadi akan ada sanksi seperti yang diatur dalam Undang Undang Penyiaran. Modern Internasional (MDRN) menyiapkan Rp 150 miliar untuk ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ Disclaimer : Laporan ini dibuat oleh Departemen Riset PT. Valbury Asia Securities hanya sebagai informasi dan bukan ditujukan untuk memberikan rekomendasi kepada siapa pun untuk membeli atau menjual suatu efek tertentu. Informasi yang ada pada laporan ini diambil dari sumber yang dianggap bisa dipercaya. Namun demikian Kami tidak menjamin dan tidak bertanggung jawab atas kebenaran dan keakuratan dari informasi dan pendapat yang ada pada laporan ini

Pages | 3

RUPS Kalbe Farma (KLBF) menyetujui untuk membagikan dividen sebesar Rp 70 per saham atau setara 51% dari laba bersih tahun 2010.

26 May 2011

Market Data COMMODITIES

DUAL LISTING

DESCRIPTION

PRICE (USD)

CRUDE OIL (US$) / BARREL NATURAL GAS (US$) / mmBtu GOLD (US$) / OUNCE NICKEL (US$) / MT TIN (US$) / MT COAL (NEWC) (US$) / MT * COAL (RB) (US$) / MT * CPO (ROTH) (US$) / MT CPO (MYR) / MT Rubber (MYR/Kg) Pulp (BHKP) (US$) / per ton

101.32 4.38 1525.33 23400.00 27700.00 116.80 119.59 1175.00 3420.50 1541.75 876.69

CHANGE

PRICE (USD) 35 30 0.18 0.06

DESCRIPTION

1.73 0.03 -1.31 505.00 450.00 --45.00 13.00 8.00 0.08

TLKM (US) ISAT (US) ANTM (GR) BLTA (SP)

PRICE (IDR) 7,568 6,557 2,116 381

CHANGE (IDR) 95 71 -36 35

* weekly

GLOBAL INDICES VALUATION PRICE

INDICES

26-Mei-11 USA USA ENGLAND CHINA CHINA HONG KONG INDONESIA JAPAN MALAYSIA SINGAPORE

DOW JONES INDUS. NASDAQ COMPOSITE FTSE 100 INDEX SHANGHAI SE A SH SHENZHEN SE A SH HANG SENG INDEX JAKARTA COMPOSITE NIKKEI 225 KLCI STRAITS TIMES INDEX

12394.66 2761.38 5870.14 2871.30 1186.98 22747.28 3780.16 9530.14 1533.57 3118.65

CHANGE % Day 0.31 0.55 0.20 -0.91 -1.46 0.07 -0.15 1.14 0.09 0.18

PER (X)

% YTD 7.06 4.09 -0.51 -2.34 -12.15 -1.25 2.07 -6.83 0.97 -2.24

2011E 12.44 17.21 10.36 12.60 21.12 12.14 14.89 16.31 15.12 14.28

2012F 11.23 14.18 9.32 10.55 16.01 10.60 12.56 12.99 13.41 12.86

PBV (X) 2011E 2.53 3.17 1.84 2.29 3.50 1.91 3.81 1.26 2.44 1.74

MARKET CAP

2012F

(USD Bn)

2.26 0.00 1.52 1.68 2.65 1.47 2.67 1.07 2.04 1.46

3,771.5 4,489.1 1,180.2 2,696.9 1,170.1 1,541.8 374.4 2,289.2 266.5 402.0

FOREIGN EXCHANGE DESCRIPTION

RATE (IDR)

CHANGE

DESCRIPTION

RATE (USD)

CHANGE

8,602.50 12,091.04 104.97 6,919.37 9,067.41 13,997.20 1,324.65 2,824.20 7.88

31.50 17.13 0.03 26.03 21.93 18.00 5.64 16.59 0.07

1000 IDR/ USD EUR / USD JPY / USD SGD / USD AUD / USD GBP / USD GBP / USD MYR / USD 100 KRW / USD

0.12 1.41 81.96 1.24 1.06 1.63 6.49 3.05 10.92

-0.0004 0.0047 -0.0145 -0.0047 0.0036 0.0040 -0.0034 -0.0180 -0.0955

USD/IDR EUR/IDR JPY/IDR SGD/IDR AUD/IDR GBP/IDR CNY/IDR MYR/IDR KRW/IDR

CENTRAL BANK RATE

INTERBANK LENDING RATE

DESCRIPTION

COUNTRY

FED Rate (%) BI Rate (%) ECB Rate (%) BOJ Rate (%) BOE Rate (%) PBOC Rate (%)

US Indonesia Euro Japan England China

RATE (%) 0.25 6.75 1.25 0.10 0.50 6.31

DESCRIPTION

COUNTRY

JIBOR (IDR) LIBOR (GBP) SIBOR (USD) D TIBOR (YEN) Z TIBOR (YEN) SHIBOR (RENMINBI)

Indonesia England Singapore Japan Japan China

RATE (%) 6.91 0.63 0.20 0.18 0.18 5.34


Pages | 4

COUNTRY

26 May 2011

INDONESIAN ECONOMIC INDICATORS DESCRIPTION

APRIL’11

Inflation YTD % Inflation YOY % Inflation MOM % Foreign Reserve (USD Bn) GDP (IDR Bn)

0.39 6.16 -0.31 113.8142 1,732,323

SBI MARCH’11

DESCRIPTION

0.70 6.65 -0.32 105.71 1,669,146

RATE (%)

SBI (1M) SBI (3M) SBI (6M)

6.26 6.37 6.08

BUSINESS & ECONOMIC CALENDAR DATE

AGENDA

26 May*

EXPECTATION

US GDP QoQ

Naik menjadi 2.2% dari 1.8%

26 May*

US GDP Price Index

Tetap 1.9%

26 May*

US Personal Consumption

Naik menjadi 2.8% dari 2.7%

26 May*

US Initial Jobless Claims

Turun menjadi 402 ribu dari 409 ribu

27 May*

US Personal Income

Turun menjadi 0.4% dari 0.5%

Ket: (^) Waktu setempat. (*) Tentatif

STOCK ADRO IJ BBCA IJ BUMI IJ AMRT IJ TLKM IJ BORN IJ BYAN IJ PGAS IJ INDF IJ SMAR IJ

LAGGING MOVERS

PRICE 2375 7100 3400 3500 7700 1530 17100 4000 5350 6950

CHANGE (%) 2.15 0.71 1.49 9.38 0.65 2.68 1.18 0.63 0.94 2.21

INDEX pt 1.88 1.44 1.22 1.21 1.19 0.83 0.79 0.71 0.52 0.51

STOCK BMRI DSSA BBRI AALI UNTR BNII INCO ANTM BBNI BDMN

IJ IJ IJ IJ IJ IJ IJ IJ IJ IJ

PRICE 6950 13400 6150 22750 22000 590 4800 2100 3775 5850

CHANGE (%) -2.11 -13.55 -0.81 -2.57 -0.68 -1.67 -1.03 -2.33 -0.66 -0.85

INDEX pt -4.08 -1.91 -1.44 -1.11 -0.66 -0.66 -0.59 -0.56 -0.54 -0.49


Pages | 5

LEADING MOVERS

26 May 2011

Emiten Info DIVIDEND STOCK

DPS (IDR)

STATUS

CUM DATE

EX DATE

RECORDING

PAYMENT 13-Jun-11

ASGR

25.00

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

ASII

1130.00

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

16-Jun-11

20.50

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

09-Jun-11 15-Jun-11

ADRO BBRI

70.04

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

DLTA

10500.00

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

16-Jun-11

JSPT

8.00

Cash Dividend

27-May-11

30-May-11

01-Jun-11

16-Jun-11 17-Jun-11

TURI

5.00

Cash Dividend

30-May-11

31-May-11

03-Jun-11

HRUM

244.10

Cash Dividend

30-May-11

31-May-11

03-Jun-11

17-Jun-11

AKRA

2.00

Cash Dividend

31-May-11

01-Jun-11

06-Jun-11

20-Jun-11

RATIO

EXC. PRICE (IDR)

CUM DATE

EX DATE

TRADING PERIOD

* USD

STOCK

ACTION

BRAU

Tender offer

--

540

--

--

11 May – 03 Jun 2011

UNTR

Rights Issue

33:4

15050

09-May-11

10-May-11

16 May - 30 May 2011

APIC

Rights Issue

1:1

102

01-Jun-11

02-Jun-11

08 Jun – 14 Jun 2011

KREN

Rights Issue

4:1

700

15-Jun-11

16-Jun-11

22 Jun – 28 Jun 2011

DOID

Rights Issue

500:79-112

850-1200

20-Jun-11

21-Jun-11

27 Jun – 04 Jul 2011

TPIA

Rights Issue

100:27

2300-4350

23-Jun-11

24-Jun-11

01 Jul – 07 Jul 2011

BVIC

Rights Issue

200:85

100

24-Jun-11

27-Jun-11

04 Jul – 12 Jul 2011

IMAS

Rights Issue

3:1

7500-9500

30-Jun-11

01-Jul-11

07 Jul – 13 Jul 2011

DYNA

Tender offer

--

4500

--

--

25 May - 27 Jun 2011

ANTA

Tender offer

--

300

--

--

11 Jun - 12 Aug 2011

UPCOMING IPO’S IPO PRICE (IDR) 240-300

ISSUED SHARES (Mn) 2,273.8

Agriculture

1100

3,163.26

30 May-1 Jun 2011

09 Jun 2011

Agriculture

500

1,132.4

23-24 May 2011

30 May 2011

BUSINESS

COMPANY PT. Metropolitan Land PT. Salim Ivomas Pratama PT. Jaya Agra Wattie

Property

OFFERING DATE TBA

UNDERWRITER

LISTING TBA

• • • • • •

PT Danareksa Sekuritas DBS Vickers Securities PT. Kim Eng Securities PT. Deutche Securities PT. Mandiri Sekuritas PT. OSK Nusadana

GENERAL MEETING EMITEN FREN MITI SCMA RALS KBRI ICBP MICE SCCO INDX ERTX MLIA

AGM/EGM RUPST/LB RUPST RUPST RUPST RUPST/LB RUPST RUPST RUPST/LB RUPST RUPST RUPST

DATE

AGENDA

26-May-11 26-May-11 26-May-11 26-May-11 27-May-11 27-May-11 27-May-11 27-May-11 27-May-11 27-May-11 27-May-11


Pages | 6

CORPORATE ACTIONS

26 May 2011

cp

Technical Analysis PGAS S1

TRADING BUY

3950

R1

TREND GRAFIK

4025

Major

Minor

DOWN

UP

PGAS - Daily 25/05/2011 Open 3975, Hi 4000, Lo 3950, Close 4000 (0.6%) Vol 19,213,500 MA(Close,5) = 3,970.00, Mid MA(Close,20) = 4,067.50, BBTop(Close,20,2) = 4,265.05, BBBot(Close,20,2) = 3,869.95, MA1(Close,7) 4,600

S2

3875

R2

4100 4,400

Closing Price

4000

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi negatif • Stochastics fast line & slow golden cross pattern • Candle chart menunjukan sinyal positif • Rsi sinyal uptrend dalam area neutral • Harga berada dalam area lower band

4,265.05 4,200 4,067.5 4,000 4,000 3,978.57 3,970 3,869.95 3,800

3,600

November December PGAS - MACD(13,26) = 3.97, Signal(13,26,9) = 26.79

2011

February

March

April

May 114% 100%

26.7902 3.96929

-100%

Prediksi

• Trading range Rp3925 – Rp4100 • Entry Rp4000, take Profit Rp4100

INDIKATOR

70.0

Posisi

Sinyal

+3.9

Negatif

MACD

-144% 100.0

PGAS - %K(16,4) = 18.27, %D(16,4,4) = 15.95

RSI

48.7

Positif

Stochastics

18.2

Positif

Bollinger Band (Mid)

4067

Negatif

30.0 18.2692 15.9512 0.0 100.0

PGAS - RSI(14) = 48.72

70.0 48.7188 30.0

November

December

2011

February

March

April

May

0.0

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

3970

INDF

TRADING BUY

S1

5250

R1

Positif

TREND GRAFIK

5400

Major

Minor

DOWN

UP

INDF - Daily 25/05/2011 Open 5300, Hi 5400, Lo 5250, Close 5350 (0.9%) Vol 7,301,000 MA(Close,5) = 5,480.00, Mid MA(Close,20) = 5,572.50, BBTop(Close,20,2) = 5,788.08, BBBot(Close,20,2) = 5,356.92, MA1(Close,7) 5,800 5,788.08

S2

5050

Closing Price

R2

5650

5,572.5 5,600 5,528.57 5,480 5,400 5,356.92 5,350

5350

5,200

5,000

4,800

Ulasan

• • • • •

MACD line dan signal line indikasi negatif Stochastics fast line & slow indikasi negatif Candle chart menunjukan sinyal positif Rsi sinyal uptrend dalam area neutral Harga berada dalam area lower band

4,600

4,400 November December INDF - MACD(13,26) = 14.75, Signal(13,26,9) = 58.24

2011

February

March

April

May 206%

100% 58.2427 14.7507

Prediksi

• Trading range Rp5300 – Rp5500 • Entry Rp5350, take profit Rp5500

-100% -115% 100.0

INDF - %K(16,4) = 31.67, %D(16,4,4) = 53.96

70.0 53.9583

INDIKATOR

Posisi

Sinyal

MACD

+14.7

Negatif

RSI

41.8

Positif

Stochastics

31.6

Negatif


5572

Negatif

MA5

5480

Negatif

31.6667 30.0

0.0 100.0

INDF - RSI(14) = 41.84

70.0

41.8362 30.0

November

December

2011

February

March

April

May

0.0



Pages | 7

MA5

26 May 2011

TLKM

TRADING BUY

S1

7650

R1

7750

S2

7450

R2

7850

Closing Price

TREND GRAFIK

Major

Minor

DOWN

UP

SMCB - Daily 24/05/2011 Open 2050, Hi 2125, Lo 2050, Close 2100 (2.4%) Vol 3,048,500 MA(Close,5) = 2,120.00, Mid MA(Close,20) = 2,170.00, BBTop(Close,20,2) = 2,306.56, BBBot(Close,20,2) = 2,033.44, MA1(Close,7) 2,600 2,500 2,400

7700

• • • • •

Ulasan

Prediksi

2,306.56 2,300

MACD line dan signal line indikasi negatif Stochastics fast line & slow indikasi positif Candle chart menunjukan sinyal positif Rsi sinyal uptrend dalam area neutral Harga berada dalam area lower band

• Trading range Rp7650 – Rp7850 • Entry 7700, take Profit Rp7850

2,200 2,170 2,120 2,103.57 2,100 2,100 2,033.44 2,000 1,900 1,800 November December SMCB - MACD(13,26) = -2.10, Signal(13,26,9) = 11.68

2011

February

March

April

May 74%

11.6768 -2.10284

-88% 100.0

SMCB - %K(16,4) = 42.74, %D(16,4,4) = 38.04

70.0

INDIKATOR

Posisi

Sinyal

MACD

+60.5

Negatif

RSI

56.4

Positif

Stochastics

59.3

Positif


7645

Positif

MA5

7630

Positif

ASII

TRADING BUY

42.7399 38.0366 30.0

0.0 100.0

SMCB - RSI(14) = 47.15

70.0 47.1455 30.0

November

December

2011

February

March

April

May

0.0


S1

57550

R1

58350

S2

56250

R2

59450

TREND GRAFIK

Major

DOWN

Minor

UP

Closing Price

62,000 61,398 59,700 60,000 59,607.1

58100

58,100 58,000 57,767.5 56,000 54,137 54,000 52,000

Ulasan

• • • • •

MACD line dan signal line indikasi positif Fast line & slow line indikasi negatif Candle chart indikasikan sinyal positif RSI indikasi uptrend dalam area neutral Harga berada dalam area upper band

50,000 48,000

November December ASII - MACD(13,26) = 893.69, Signal(13,26,9) = 862.47

2011

February

March

April

May 2,002% 893.691 862.467 100% -100%

Prediksi


-1,573% 100.0

ASII - %K(16,4) = 56.05, %D(16,4,4) = 77.77

77.7701 70.0

INDIKATOR

Posisi

Sinyal

MACD

+893.6

Positif

56.0472 30.0

0.0 100.0

ASII - RSI(14) = 52.03

RSI

52.0

Positif

Stochastics

56.0

Negatif


57767

Positif

MA5

59700

70.0 52.0328 30.0

November

Negatif

December

2011

February

March

April

May

0.0



Pages | 8

ASII - Daily 25/05/2011 Open 58000, Hi 58100, Lo 57300, Close 58100 (0.0%) Vol 1,998,500 MA(Close,5) = 59,700.00, Mid MA(Close,20) = 57,767.50, BBTop(Close,20,2) = 61,397.96, BBBot(Close,20,2) = 54,137.04, MA1(Close,7 64,000

26 May 2011

BUMI

TRADING BUY

S1

3350

R1

3450

S2

3175

R2

3575

TREND GRAFIK

Major

Minor

UP

UP

BUMI - Daily 25/05/2011 Open 3350, Hi 3425, Lo 3325, Close 3400 (1.5%) Vol 79,204,000 MA(Close,5) = 3,430.00, Mid MA(Close,20) = 3,490.00, BBTop(Close,20,2) = 3,679.34, BBBot(Close,20,2) = 3,300.66, MA1(Close,7)

Closing Price

3,679.34 3,600 3,490 3,446.43 3,430 3,400 3,400 3,300.66 3,200

3400

3,000 2,800

• • • • •

Ulasan

MACD line & signal line indikasi negatif Fast line & slow line dalam indikasi negatif Candle chart mengindikasikan trend positif RSI sinyal uptrend dalam area neutral Harga saham berada di area lower band

2,600 2,400 2,200 November December BUMI - MACD(13,26) = 26.28, Signal(13,26,9) = 54.68

2011

February

March

April

May 196%

100% 54.6781 26.2778

Prediksi


70.0

INDIKATOR

Posisi

Sinyal

MACD

+26.2

Negatif

RSI

47.5

Positif

Stochastics

23.7

Negatif


3490

Negatif

MA5

3430

Negatif

LSIP

-83% 100.0

BUMI - %K(16,4) = 23.76, %D(16,4,4) = 41.36

41.3622 30.0 23.7637 0.0 100.0

BUMI - RSI(14) = 47.51

70.0 47.5065 30.0

November

December

2011

February

March

April

May

0.0


TRADING BUY

S1

2350

R1

2400

S2

2250

R2

2450

TREND GRAFIK

Major

DOWN

Minor

UP 2,600

2,504.67 2,500

Closing Price

2375

Ulasan

• • • • •

2,416.25 2,378.57 2,400 2,375 2,375 2,327.83 2,300

MACD line & signal line indikasi negatif Fast line & slow line golden cross pattern Candle chart mengindikasikan trend positif RSI sinyal uptrend dalam area neutral Harga saham berada di area lower band

2,200

2,100

November December LSIP - MACD(13,26) = -1.03, Signal(13,26,9) = 8.36

2011

February

March

April

May 120% 100%

8.36014 -1.03412

Prediksi

• Trading range Rp2350– Rp2450 • Entry Rp2375, take profit Rp2450

INDIKATOR

-58% 100.0

LSIP - %K(16,4) = 29.37, %D(16,4,4) = 24.70

70.0

Posisi

Sinyal

MACD

-1.0

Negatif

RSI

47.6

Positif

Stochastics

29.3

Positif


2416

Negatif

Ma5

2375

Positif

29.3651 30.0 24.7024 0.0 100.0

LSIP - RSI(14) = 47.61

70.0 47.6068 30.0

November

December

2011

February

March

April

May

0.0



Pages | 9

LSIP - Daily 25/05/2011 Open 2375, Hi 2375, Lo 2325, Close 2375 (0.0%) Vol 13,199,000 MA(Close,5) = 2,375.00, Mid MA(Close,20) = 2,416.25, BBTop(Close,20,2) = 2,504.67, BBBot(Close,20,2) = 2,327.83, MA1(Close,7)

26 May 2011

cp

Trading View Ticker

Rec

Price 25/05/11

Support

Resistance

Entry

Exit

S2

S1

R1

Indicators R2

MACD

Stoc *

1 Month Boll **

High

Low 22350

AGRICULTURE AALI

Trading Sell

22750

22750

22400

21650

22550

23200

24250

Negatif

Negatif

Negatif

24200

LSIP

Trading Buy

2375

2375

2450

2250

2350

2400

2450

Negatif

Positif

Positif

2525

2300

SGRO

Buy on Weakness

3375

3325

3450

3300

3350

3400

3500

Negatif

Negatif

Negatif

3600

3125

MINING BUMI

Trading Buy

3400

3400

3475

3175

3350

3450

3575

Negatif

Negatif

Positif

3650

3150

PTBA

Trading Buy

21200

21200

21450

20700

21050

21300

21700

Negatif

Positif

Positif

22800

20600

ADRO

Trading Buy

2375

2375

2475

2200

2325

2400

2500

Positif

Positif

Positif

2400

2200

MEDC

Trading Buy

2600

2600

2675

2450

2550

2650

2750

Negatif

Negatif

Positif

2875

2575

INCO

Buy on Weakness

4800

4750

4850

4650

4750

4850

4950

Negatif

Positif

Positif

5100

4775

ANTM

Buy on Weakness

2100

2100

2050

2125

2100

2125

2225

Negatif

Negatif

Positif

2425

2100

TINS

Buy on Weakness

2600

2575

2675

2500

2575

2625

2700

Negatif

Negatif

Positif

2925

2575

BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS SMGR INTP

Trading Buy

9700

9700

9950

9400

9600

9750

10000

Positif

Positif

Positif

9800

9200

Trading Buy

16950

16950

17250

16450

16800

17050

17450

Negatif

Positif

Positif

17900

16000

SMCB

Trading Buy

2100

2100

2200

2000

2075

2125

2200

Negatif

Positif

Negatif

2300

2000

MISCELLANEOUS INDUSTRY ASII

Trading Buy

58100

58100

59450

56250

57550

58350

59450

Positif

Negatif

Positif

62150

53600

GJTL

Trading Sell

3025

3025

2900

2800

2975

3100

3300

Positif

Negatif

Negatif

3275

2275

INDF GGRM

Trading Buy

5350

5350

5500

5050

5250

5400

5650

Negatif

Negatif

Positif

5750

5250

Trading Sell

43500

43500

43000

42900

43350

43700

44300

Positif

Negatif

Positif

44900

40000

UNVR

Trading Sell

14800

14800

14600

14450

14700

14900

15250

Positif

Negatif

Negatif

15400

14650

KLBF

Trading Buy

3375

3375

3450

3275

3350

3400

3475

Negatif

Negatif

Positif

3725

3225

PROPERTY, REAL ESTATE AND BUILDING CONSTRUCTION BSDE

Trading Buy

910

910

940

850

890

920

970

Negatif

Positif

Positif

960

840

ELTY

Buy on Weakness

163

160

165

149

160

167

177

Positif

Negatif

Positif

182

135

WIKA

Trading Buy

680

680

700

640

670

690

720

Negatif

Negatif

Negatif

710

660

ADHI

Trading Sell

750

750

730

730

740

760

770

Negatif

Negatif

Negatif

900

740

INFRASTRUCTURE, UTILITIES & TRANSPORTATION PGAS

Trading Buy

4000

4000

4100

3875

3950

4025

4100

Negatif

Positif

Positif

4250

3875

JSMR

Trading Buy

3450

3450

3525

3275

3400

3475

3575

Negatif

Negatif

Positif

3525

3250

ISAT

Trading Sell

5250

5250

5100

5050

5200

5300

5450

Negatif

Negatif

Negatif

5500

5150

TLKM

Trading Buy

7700

7700

7850

7450

7650

7750

7850

Negatif

Negatif

Positif

7850

7000

BLTA

Trading Sell

370

370

355

340

360

380

400

Negatif

Negatif

Negatif

435

360

BMRI

Trading Buy

6950

6950

7100

6650

6700

7050

7250

Negatif

Negatif

Positif

7350

6550

BBRI

Trading Buy

6150

6150

6300

5950

6100

6200

6350

Negatif

Negatif

Positif

6650

6000

BBNI

Buy on Weakness

3775

3725

3800

3675

3750

3800

3875

Negatif

Negatif

Positif

4175

3750

BBCA

Buy on Weakness

7100

7000

7200

6850

7050

7150

7250

Negatif

Negatif

Positif

7700

6950

BDMN

Buy on Weakness

5850

5750

5950

5700

5800

5900

6100

Negatif

Negatif

Positif

6600

5800

FINANCE

TRADE, SERVICES & INVESTMENT UNTR

Trading Sell

22000

22000

21800

21450

21850

22150

22650

Negatif

Negatif

Negatif

23603

21151

MPPA

Trading Sell

1330

1330

1310

1300

1320

1340

1380

Positif

Negatif

Negatif

1440

1330

Support dan resistance hanya untuk jangka pendek dengan menggunakan ;

Pivot Point, dan/atau Standard deviation (tingkat resiko)

Keterangan; *) Stochastics **) Bollinger band


Pages | 10

CONSUMER GOODS INDUSTRY

26 May 2011

RESEARCH TEAM VP Research & Analysis Head of Research Research Analyst

Research Support

Nico Omer Jonckheere Alfiansyah Reny Susanti Michael Handisurya Budi Rustanto Winny Rahardja Selly Handayani

[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]

PT. VALBURY ASIA SECURITIES (Member of Indonesia Stock Exchange) Menara Karya bldg 10th Floor. Jl. HR. Rasuna Said Blok X-5, Kav. 1-2, Jakarta 12950 Telp : +6221- 255 33 600 (H), Fax : +6221- 255 33 662, E-mail : [email protected] www.vas.co.id BRANCH OFFICES JAWA JAKARTA , Wisma Valbury Asia, Jl. Pluit Putra Raya No. 2, Jakarta 14450, (021) 669-2119 JAKARTA , Jl. Kencana Utama II Blok M8 No. 32 C, Puri Indah, Jakarta Barat. (021) 5835 6938 JAKARTA , Komplek Rukan Kelapa Gading Square, Blok D No. 028, Kelapa Gading, (021) 4586-7377, JAKARTA , Gedung Niaga Mediterania (GNM), Blok M8L Pantai Indah Kapuk ,(021) 5596-4533 SURABAYA, Menara Mandiri, Lantai 7, Jl. Basuki Rakhmat No. 8A - 12A, (031) 295-5788 MALANG, Jl. Pahlawan Trip No. 7, (0341) 585-888 BANDUNG, Jl. Diponegoro No. 40, Bandung, (022) 872-55800 JEMBER, Gedung Telkom, Jl. Gajahmada No. 182 - 184 Lt. 6, (0331) 410-551 SEMARANG, Candi Plaza Building, Lantai Dasar, Jl. Sultan Agung No. 90-90A(024) 850-1122 YOGYAKARTA, Jl. Magelang KM 5.5 No. 75, (0274) 623-111 SOLO, Jl.Slamet Riyadi No.88, Solo, (0271) 632-888 BALI DENPASAR, Komplek Teuku Umar Indah Blok 7, Jl. Teuku Umar No. 2-4, Denpasar – Bali 80114 (0361) 225-229 Pages | 11

SUMATERA MEDAN, Gedung Uniplaza Lt. 3, East Tower, Jl. M. T. Haryono No. A1, (061) 455-4635 PADANG, Jl. M. H. Thamrin No. 1 Petak 5 (0751) 841-888 PALEMBANG, Komplek Taman Mandiri Blok B1 No. 10-11 (0711) 359-319 PEKANBARU, Gedung Surya Dumai, Lantai 3, Jl. Jend. Sudirman No. 395, (0761) 344-93 KALIMANTAN PONTIANAK, Jl. Tanjungpura No. 261, Pontianak (0561) 733-299, (0561) 735-468 BANJARMASIN, Jl. Jend. Ahmad Yani, No. 218D, KM 3.5, (0511) 326-5918 GALERI VAS • JAKARTA : Universitas Mercu Buana • BANDUNG : Universitas Sangga Buana (USB) YPKP • YOGYAKARTA : Universitas Teknologi Yogyakarta (UTY) • YOGYAKARTA : Universitas Atma Jaya Yogyakarta (UAJY) • BANJARMASIN : Universitas Lambung Mangkurat (UNLAM) • SAMARINDA : Universitas Mulawarman • PALEMBANG : STIE Musi • PEKANBARU : Poltek Caltex • PADANG : Universitas Negeri Padang • MENADO : Universitas Klabat

PRODUK REKSA DANA PASAR UANG

CAMPURAN

PENDAPATAN TETAP

SAHAM

-

VALBURY INKLUSI

-

-


JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART. Support level Resistance level Major trend Minor trend

Recommend Documents