FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK

2016. augusztus 5., péntek

Gyors piaci áttekintés DEVIZAÁRFOLYAMOK Szpot (8:30) Vált. (%)* EUR-USD 1,1141 0,10 EUR-CHF 1,0843 0,03 USD-JPY 101,03 -0,19 EUR-HUF 310,98 -0,03 USD-HUF 279,13 -0,14 EUR-PLN 4,2904 0,00 EUR-CZK 27,023 -0,01 * A tegnapi záróértékhez képest

EURÓPAI RÉSZVÉNY FUTURES Szpot (8:15) Vált. (%)* DAX 10 243,0 0,28 FTSE 100 6 715,5 0,39 CAC 40 4 357,5 0,29 * A tegnapi záróértékhez képest

BANKKÖZI KAMATOK (%) BUBOR EURIBOR O/N 0,65 (0) -0,40 (0) 1 hetes 0,81 (0) -0,38 (0) 2 hetes 0,89 (0) -0,37 (0) 1 hónapos 0,92 (0) -0,37 (0) 3 hónapos 0,93 (0) -0,30 (0) 6 hónapos 0,90 (0) -0,18 (0) 12 hónapos 0,89 (0) -0,05 (0) Zárójelben a napi változás bázispontban

5-ÉVES CDS-FELÁRAK (bp) USD LIBOR 0,42 (0) 0,44 (0) 0,50 (0) 0,78 (0) 1,14 (0) 1,45 (0)

Tegnapi záró Vált.* magyar 140,0 -2,0 lengyel 86,4 -0,8 cseh 43,0 2,7 román 115,4 -2,2 orosz 225,5 -11,5 török 269,5 -1,0 * A tegnapelőtti záróértékhez képest

KAMATSWAP RÁTÁK (%) BIRS Euróövezet USA 2 éves 0,85 (0)* -0,22 (0) 0,91 (+1) 5 éves 1,11 (0) -0,15 (0) 1,06 (0) 10 éves 1,95 (0) 0,28 (0) 1,37 (-1) Zárójelben a napi változás bázispontban; * 3 éves

HATÁRIDŐS KAMATOK (%) 3x6 FRA 12x15 FRA magyar 0,77 (+1) 0,73 (-2) euróöv. -0,32 (-1) -0,36 (-2) USA 0,88 (-1) 0,91 (-2) Zárójelben a napi változás bázispontban

Piacbefolyásoló adatközlések/események FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK Időpont

Ország

Esemény/Indikátor*

8:00 Németország Gyári rendelések MK, jún., év/év 8:00 Németország Gyári rendelések SZK, jún., hó/hó 9:00 Magyarország Ipari termelés MK, jún. (e), év/év 9:00 Magyarország Ipari termelés SZK, jún. (e), hó/hó 9:00 Magyarország Külkereskedelmi egyenleg, jún. (e), EUR 9:00 Csehország Kiskereskedelmi értékesítés, jún., év/év 14:30 Egyesült Államok Nem-mezőgazd. foglalk. (NFP) változása SZK, júl., db 14:30 Egyesült Államok Munkanélküliségi ráta SZK, júl. 14:30 Egyesült Államok Külkereskedelmi egyenleg SZK, jún., USD * MK/SZK: munkanap-/szezonálisan kiigazított idősor; (e): előzetes adat ** Bloomberg poll; (t): tényadat

Várakozás TakarékBank Poll** -3,1%(t) -0,4%(t) 4,5% 3,7% 1,5% 1,5% 890m 901m 7,4% 180e 4,8% -43,0md

Előző adat -0,2% 0,0% 4,2% -0,7% 730m 11,1% 287e 4,9% -41,1md

•

A távol-keleti részvénypiacoknak ugyan támogatást nyújtott a brit jegybank enyhítése, kisebb részben az olajárak erősödése is, de a mai, nagyjelentőségű amerikai adatok előtt inkább stagnálás közeli lett az eredmény a kereskedés végére. Egyedül Hong Kong ért el jelentősebb (~1,4%-os) növekedést.

•

Jó hangulatban indulhat a kereskedés Európa tőzsdéin, legalábbis a határidős részvényindexek 0,3-0,4%os pluszban állnak nyitás előtt. Pedig elég gyenge lett a júniusi német gyári rendelés adat, ami nem jelez előre sok jót az ipari termelés alakulásával kapcsolatban. Amerikában ma inkább a munkaerőpiaci adatok tarthatnak számot a piacok figyelmére, vállalati gyorsjelentések alig vannak a naptárban. Európában a legtöbb jelentés már piacnyitás előtt kijött: a pénzügyi szektor továbbra sem remekel, hiszen az Allianz és az RBS (Royal Bank of Scotland) is elmaradt a várakozásoktól. Az Erste ugyan jó számokat közölt, de erről már előzetesen tájékoztatta a piacokat.

•

A forinttal a 311-es szint alatt, vagyis enyhe erősödést mutatva kereskednek az euróval szemben a reggeli órákban. A mai magyar adatközlések (az ipari termelés és a külkereskedelem előzetes júniusi adatai) támogatást adhatnak a magyar eszközáraknak, de a piaci hangulatot inkább a nemzetközi hírek (azon belül is a már említett amerikai adatközlések) határozzák majd meg.

Devizaárfolyamok 25bp-ot vágott a brit jegybank

A Bank of England a várakozásoknak megfelelően 25bp-tal történelmi mélypontra, 0,25%ra csökkentette az alapkamatot. Ugyanakkor 60 milliárd fonttal 435 milliárdra növelte eszközvásárlási programjának célértékét, másfél éven keresztül havi 10 milliárd font értékben vásárol vállalati kötvényeket, valamint az alacsony kamatok miatt szenvedő bankokat támogatva 100 milliárd font értékben hitelprogramot hirdetett meg. Az utóbbi intézkedések meghaladták a piaci várakozásokat, így nagymértékben gyengült a font, az angol hozamok vezetésével pedig nagyot estek a fejlett piaci hozamok. A font mellett az euró is gyengült tegnap a főbb nemzetközi valutákkal szemben, bár jóval enyhébb mértékben. A kockázati étvágy alapvetően javuló volt, ami feltörekvő devizák erősödésében is tükröződött. A KKE-régióban ez csak a rubelt és török lírát érintette; a forint és a zloty ugyanis enyhén gyengültek. A lengyel valuta így is több mint 3%-ot erősödött az elmúlt hét napban az euróval szemben. DEVIZAÁRFOLYAMOK ALAKULÁSA EUR-USD EUR-CHF EUR-JPY EUR-GBP USD-CHF USD-JPY USD-GBP EUR-HUF USD-HUF CHF-HUF JPY-HUF GBP-HUF EUR-PLN EUR-CZK EUR-RON RUBBASK TRYBASK *

Szakadt a font a BOE kamatvágására

Tegnapi záróárfolyam 1,1130 1,0841 112,64 0,8491 0,9741 101,22 0,7629 311,07 279,51 286,92 2,7611 366,31 4,2906 27,025 4,4580 69,060 3,1805

: 12-havi átlag;

1 napos -0,17 -0,09 -0,21 1,49 0,09 -0,02 1,65 0,11 0,28 0,18 0,32 -1,36 0,21 0,00 0,12 -0,94 -0,18

Változás (%) 1 hónapos 0,49 0,20 -0,04 -0,17 -0,28 -0,51 -0,65 -1,80 -2,24 -1,99 -1,72 -1,64 -3,34 -0,08 -1,50 2,24 3,03

1 éves 2,05 1,53 -17,29 21,49 -0,51 -18,94 19,04 0,49 -1,53 -1,02 21,44 -17,30 2,77 -0,04 1,13 4,53 9,19

Utolsó 12 hónap eloszlása*

minimuma 1,0565 1,0677 111,11 0,6989 0,9303 100,54 0,6339 307,14 269,32 278,57 2,2332 366,31 4,1635 27,019 4,4082 64,909 2,9040

▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam

Erősödött a dollár az euróval…

maximuma 1,1619 1,1154 138,93 0,8583 1,0302 125,13 0,7747 318,32 294,34 295,16 2,8307 445,23 4,4950 27,281 4,5500 85,659 3,2589 Forrás: Bloomberg

…még inkább a fonttal szemben

1,14

0,775 0,760

1,13

50-napos m.átl. 200-napos m.átl.

USD-GBP

EUR-USD

0,745 1,12 1,11 1,10 1,09 máj.12

0,715 0,700

50-napos m.átl. 200-napos m.átl. jún.02

0,730

0,685

jún.23

júl.14

0,670 máj.12

aug.04

jún.02

jún.23

Forrás: Bloomberg

Gyengült a forint

Kissé gyengült a forint

A zloty erősödése is megállt 4,47

317,5

4,43 EUR-PLN

EUR-HUF

316,0 314,5 313,0

310,0 máj.12


jún.23

júl.14

4,39 4,35 4,31

aug.04

Forrás: Bloomberg 2016. augusztus 5.

aug.04

Forrás: Bloomberg

319,0

311,5

júl.14

4,27 máj.12


jún.23

júl.14

aug.04

Forrás: Bloomberg

2

Állampapírpiac Estek a fejlett piaci hozamok

A brit jegybank lényegi enyhítő lépésit követően számottevő esés bontakozott ki a fejlett piaci állampapír-hozamokban: a 10-éves német hozam 6bp-tal -0,1%-ig süllyedt, az amerikai 10-éves hozam pedig 4bp-ot esve újra az 1,50%-os szintre került. Több periférikus EMU-tagállam hozamai még a németet is meghaladó mértékben csökkentek. Estek a német…

…és az amerikai referenciahozamok is

1,00

3 hónapos 5 éves

3,0

0,75

12 hónapos 10 éves

2 éves 30 éves

2,5 2,0

0,25

százalék

százalék

0,50

0,00 -0,25

1,5 1,0

-0,50 -0,75 -1,00 máj.12

0,5

3 hónapos 5 éves jún.02

12 hónapos 2 éves 10 éves 30 éves jún.23 júl.14 aug.04

0,0 máj.12

jún.02

jún.23

Forrás: Bloomberg

júl.14

aug.04

Forrás: Bloomberg

10 év

ÁLLAMPAPÍRPIACI REFERENCIAHOZAMOK ALAKULÁSA

*

Magyar állampapírok: minimális hozammozgás Tegnapi kötvényaukció

12 hó 5 év 10 év 12 hó 5 év 10 év 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 10 év 15 év lengyel cseh román orosz török

Tegnapi hozam (%) -0,62 -0,53 -0,10 0,49 1,03 1,50 0,50 0,49 0,61 1,42 2,00 2,92 3,18 2,71 0,31 3,03 8,49 9,87

: 12-havi átlag;

1 napos 0 -4 -6 -1 -4 -4 0 -1 0 -1 -1 0 +1 -5 -2 -1 -3 0

Változás (bp) 1 hónapos 1 éves +3 -37 +8 -61 +9 -85 +7 +13 +9 -62 +13 -77 -35 -38 -43 -43 -37 -32 -35 -80 -16 -83 -6 -74 -7 -74 -13 -32 -9 -57 -25 -78 +13 -228 +85 +21

minimuma -0,67 -0,63 -0,19 0,21 0,94 1,36 0,32 0,33 0,35 1,35 1,93 2,77 3,07 2,58 0,28 2,98 8,22 9,02


▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi hozam

maximuma -0,25 0,13 0,80 0,69 1,79 2,34 1,20 1,09 1,24 2,29 2,89 3,76 4,17 3,30 0,89 3,83 12,07 11,31 Forrás: Bloomberg

1bp-nyi volt a legnagyobb hozamváltozás tegnap a másodpiaci jegyzések alapján; ennyivel csökkent a 6-hónapos, a 3- és az 5-éves hozam, és ennyit emelkedett a 15-éves hozam. A 10-éves hozam maradt 2,92%-on, amivel felára 302bp-ra tágult a 10-éves német, és 21bpra a 10-éves lengyel hozam fölött. Sorozat

Felkínált mennyiség

Benyújtott ajánlat

milliárd Ft 2019/C 20,0 (20,0) 39,0 (60,7) 2021/B 15,0 (15,0) 34,7 (34,5) 2027/A 10,0 (10,0) 13,5 (11,8) Zárójelben az előző (2016. július 21-i) aukció adatai

Tényleges értékesítés

B/C

Aukciós átlaghozam

23,5 (28,5) 19,5 (22,5) 10,0 (7,5)

1,66 (2,13) 1,78 (1,53) 1,35 (1,57)

% 1,41 (1,42) 1,99 (2,07) 2,93 (2,94)

Értékesítés nem-kompet. tenderen milliárd Ft 8,2 (4,4) 3,0 (5,4) - (-)

A két héttel ezelőtti 107 milliárddal szemben összesen csak 86 milliárd forintnyi ajánlatot adtak be az elsődleges forgalmazók a tegnapi kötvényaukción. A tervezett 45 milliárd helyett 53 milliárd lett az értékesítés volumene (a 3- és 5-éves papírból terv feletti, a 10évesből annak megfelelő volt az értékesítés), amelyhez a nem-kompetitív tenderen még 11,2 milliárdnyi kibocsátás járult. A 3-éves és a 10-éves papír esetében 1bp-tal csökkent az aukciós átlaghozam a két héttel ezelőtti aukcióhoz képest. Az 5-éves esetében pedig a 8bp-os csökkenés történelmi aukciós minimumértéket (1,99%) eredményezett. 2016. augusztus 5.

3

ÁKK referenciahozamok

KKE-régió 5-éves CDS-felárai

3,5

300

3,0

250 bázispont

százalék

2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 máj.12

3 hónapos 3 éves 10 éves

12 hónapos 5 éves

jún.02

jún.23

200

magyar román

lengyel orosz

150 100 50

júl.14

aug.04

0 máj.12

jún.02

jún.23

Forrás: Bloomberg

Többnyire szűkültek a csődkockázati felárak

cseh török

júl.14

aug.04

Forrás: Bloomberg

A 3bp-tal felszökő cseh 5-éves CDS-felárral szemben többnyire inkább szűkültek a periférikus EMU-tagállamok és a közép-kelet-európai régió országainak csődkockázati jegyzései. Leginkább az orosz és az ír (egyaránt -11bp) felár jött le, de általában inkább 23bp volt a csökkenés. A magyar 5-éves CDS-felár is 2bp-tal csökkent, így a zárásban éppen 140bp-on jegyezték.

Részvénypiacok Ugrottak az európai részvényárak

Kedvező vállalati eredmények, így a Siemens várt feletti profitja és javuló előrejelzése miatt eleve jó hangulatban indult a kereskedés az európai tőzsdéken. A brit jegybanknak az elemzői várakozásokat meghaladó bejelentései újabb lökést adtak a részvényáraknak, különösen a szigetországi piacokon. Az amerikai befektetők azonban a pénteki kulcsfontosságú munkaerőpiaci adatok előtt kivártak, így vegyes irányú, kismértékű elmozdulást mutattak. A jelek szerint véget ért a régiós befektetők portfolióinak átcsoportosítása a lengyel eszközökbe, ennek köszönhetően igen élesen, 4,4%-kal pattant fel az OTP az előző napok meredek esése után. Így 2,04%-kal emelkedett a BUX, bár a forgalom nem volt kiugró (6,5 milliárd forint). 1,7%-kal emelkedett a Richter, valamint 0,5%-kal a MOL, azonban kissé esett a Magyar Telekom. RÉSZVÉNYPIACI INDEXEK (ÁRFOLYAMOK) ALAKULÁSA DAX FTSE 100 CAC 40 MIB IBEX Euro Stoxx 50 Dow Jones S&P 500 Nasdaq Nikkei** Topix** Hang Seng** SSE** BUX OTP MOL MTelekom Richter WIG PX BET MICEX ISE

Tegnapi záróérték 10227,9 6740,2 4345,6 16236,4 8385,5 2932,3 18352,1 2164,3 5166,2 16254,5 1279,9 22145,6 2983,9 27574,4 6798 17155 445 5919 47407,1 856,1 6707,5 1944,9 76125,6

1 napos 0,57 1,59 0,57 0,66 1,48 0,73 -0,02 0,02 0,13 0,00 -0,24 1,44 0,05 2,04 4,42 0,53 -0,22 1,72 1,38 -0,21 0,62 1,34 2,11

Változás (%) 1 hónapos 7,29 2,98 4,38 2,89 3,94 4,25 2,87 3,62 7,12 5,69 3,70 8,05 -1,11 4,35 7,58 2,76 1,83 3,33 7,45 3,61 2,98 2,60 -2,89

1 éves -12,10 -0,18 -16,38 -32,10 -25,66 -20,25 4,63 3,07 0,51 -21,34 -23,52 -9,15 -18,51 21,04 17,19 14,75 7,75 31,83 -11,71 -17,29 -11,69 14,88 -2,57

minimuma 8752,9 5537,0 3896,7 15103,6 7645,5 2680,4 15660,2 1829,1 4266,8 14952,0 1196,3 18319,6 2655,7 20610,8 5226 12015 379 4110 42152,7 790,1 6019,0 1608,4 68567,9


maximuma 11636,3 6752,4 5196,7 23966,4 11311,7 3676,8 18595,0 2175,0 5184,2 20808,7 1691,3 24552,5 3993,7 28014,1 7380 17715 474 6030 53694,9 1037,8 7638,9 1969,9 86343,7

* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróérték Forrás: Bloomberg ** A Nikkei és a Topix esetében a záróértékek mára, a Hang Seng és az SSE esetében a ma 8:15 órai állapotra vonatkoznak 2016. augusztus 5.

4

28350

28350

27700

27700

27050

27050

26400

200-napos m.átl.

25750

26400

pont

Háromnapi esést dolgozott le a BUX (+2,04%)

pont

Korrigált a BUX

25750

25100 máj.12

máj.26

jún.09

jún.23

júl.07

júl.21

25100 aug.04

Forrás: Bloomberg

MOL: biztató számok a jelentésben

Ismét megverte az elemzőket a MOL. A második negyedévben az egyszeri tételektől és készlet-átértékelési hatástól tisztított EBITDA 11%-kal 160,1 milliárd forintra csökkent, ami magasabb a várakozásoknál. A tisztított üzemi eredmény 12%-kal 82,4 milliárd forintra csökkent, ami kissé alacsonyabb a várakozásokhoz képest, viszont az adózott eredmény 38%-kal 81,6 milliárd forintra emelkedett, ami jóval meghaladja a várakozásokat. A kutatás-termelés üzletág tisztított EBITDÁ-ja 9%-kal 48,6 milliárd forintra csökkent, ami enyhén ugyancsak jobb a várakozásoknál. Ugyan a MOL által realizált szénhidrogén árak 29%-kal estek, ezt tompította, hogy a kitermelés 7%-kal napi 110,8 ezer hordóra nőtt, a szénhidrogén-kitermelés fajlagos költsége pedig 15%-kal csökkent. A finomítás-kereskedelem szegmens tisztított EBITDÁ-ja 8%-kal 116,2 milliárd forintra csökkent, így is meghaladva a várakozásokat. Ezen belül a kőolajfeldolgozás eredménye jelentősen, 29%-kal romlott a finomítói árrések csökkenése miatt, amit részben ellensúlyozott a finomítói értékesítés és a Brent-Ural típusú olajárak különbözetének növekedése. A petrolkémia eredménye ugyan stagnált, de a 46 milliárd forintos eredmény így is az eddigi egyik legmagasabb érték. Noha az integrált petrolkémiai árrés 14%-kal csökkent, a petrolkémiai termelés és értékesítés növekedése ezt ellensúlyozta. A kiskereskedelem EBITDÁ-ja 61%-kal emelkedett, köszönhetően a régiós üzemanyagpiac növekedésének, a kúthálózat bővítésének, a magasabb kiskereskedelmi üzemanyag árrésnek, valamint a nem-üzemanyag értékesítések növekedésének. Kisebb csalódást okozott a gáz szegmens eredményének 20%-os visszaesése, ez azonban jóval kisebb a másik két szegmenshez képest. A MOL vezetése megerősítette az idei 2 milliárd dollár feletti EBITDA-célkitűzését, amiből az első fél évben már 1,1 milliárd dollár teljesült. Nemzetközi összehasonlításban a MOL részvényei kissé alulértékeltnek számítanak.

MTelekom: várakozás felett

Enyhén a várakozások felett teljesített a Magyar Telekom. Noha az árbevétel 6,5%-kal 148,2 milliárd forintra, az EBITDA 2%-kal 51,2 milliárd forintra, az adózott eredmény pedig 9,2%-kal 11,4 milliárd forintra csökkent, az adatok kicsit így is jobbak lettek a várakozásoknál. Különösen kedvező, hogy a szabad cash-flow elérte a 20,2 milliárd forintot az egy évvel ezelőtti 1,4 milliárd forint mínusszal szemben, így teljesíthetőnek tűnik a menedzsment által jövőre ígért 25 forintos osztalék, ami a tegnapi záróárfolyammal számolva 5,6%-os osztalékhozamnak felelne meg. Emelkedett a MOL (+0,53%)

Kissé esett az MTelekom (-0,22%)

17800 17400

460


455 450

forint

17000 forint

A MOL emelkedett, az MTelekom enyhén esett a negyedéves beszámoló közlése előtt

16600 16200


430

jún.02

jún.23

júl.14

aug.04

Forrás: Bloomberg 2016. augusztus 5.

440 435

15800 15400 máj.12

445

425 máj.12

jún.02

jún.23

júl.14

aug.04

Forrás: Bloomberg

5

Árupiacok A fémárak viszont estek

52

3,0 2,8

49

2,6 46 2,4 43 40 37 máj.12

2,2

Brent WTI földgáz (j.t.) jún.02

jún.23

júl.14

2,0

1700

1,8 aug.04

1650 USD/tonna

3,2 USD/millió brit hőegység

55

5 150 alumínium réz (j.t.)

5 000

1600

4 850

1550

4 700

1500

4 550

1450 máj.12

jún.02

jún.23

júl.14

Forrás: Bloomberg

USD/tonna

Emelkedtek az olajárak

USD/hordó

Vegyes teljesítmény az árupiacokon

4 400 aug.04

Forrás: Bloomberg

ÁRUTŐZSDEI JEGYZÉSEK ALAKULÁSA Brent1 WTI2 Földgáz2 Arany Ezüst Platina Alumínium3 Réz3 Nikkel3 Cink3 Búza4 Kukorica4 Cukor1 Vágósertés5 Élőmarha5

Tegnapi záró árfolyam 44,29 41,93 2,834 1361,15 20,354 1158,95 1623 4831 10605 2255 403,3 331,0 19,70 67,70 116,33

1 napos 2,76 2,69 -0,18 0,22 -0,28 -0,39 -1,19 -0,90 -1,21 -0,79 -1,71 -1,19 3,47 -0,95 -0,36

Változás (%) 1 hónapos -7,65 -10,02 2,53 0,35 2,09 8,16 -1,96 0,29 9,27 6,82 -6,98 -7,54 -5,61 -17,49 2,35

1 éves -10,69 -7,13 1,29 25,45 39,41 22,02 1,72 -6,70 -2,35 19,12 -24,06 -16,99 58,62 -15,61 -21,76

minimuma 27,88 26,21 1,639 1051,10 13,676 818,45 1436 4331 7595 1468 401,3 331,0 11,61 51,80 107,53


* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam 1: ICE (New York); 2: NYMEX (New York); 3: LME (London); 4: CBOT (Chicago); 5: CME (Chicago)

2016. augusztus 5.

maximuma 54,15 51,23 2,987 1366,33 20,623 1166,30 1683 5398 11150 2275 554,8 448,8 21,01 87,08 150,25 Forrás: Bloomberg

6

Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Suppan Gergely – szenior elemző

+36 1 457 8946 +36 1 457 8942

[email protected] [email protected]

+36 1 457 8989

[email protected]

+36 1 457 8983 +36 1 457 8988 +36 1 457 8982 +36 1 457 8933 +36 1 457 8972 +36 1 457 8939

[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]

+36 1 457 8984 +36 1 457 8985 +36 1 457 8987 +36 1 457 8986 +36 1 457 8938

[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]

+36 1 457 8930 +36 1 457 8915 +36 1 457 8932 +36 1 457 8931

[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]

+36 1 225 4220 +36 1 225 4213 +36 1 225 4219

[email protected] [email protected] [email protected]

+36 1 457 8981

[email protected]

+36 1 457 8913 +36 1 457 8912

[email protected] [email protected]

Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert - igazgató

Deviza kereskedelem Bálint Gábor Bodonyi Erzsébet Káplár L. Norbert Pozsgai Emil Szűcs Róbert Takács Gergely

Kötvény kereskedelem Molnár István – igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián Szabó Péter

Részvény kereskedelem Galbavy Péter Szatmári Tamás Szegedi Attila Zillich István

Private Banking Mikó Péter – osztályvezető Burány Gábor Pohl András

Strukturált termékek Szerencsi Péter

Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella

Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. Cím: Központi telefonszám: Fax: E-mail: Honlap:

1122 Budapest, Pethényi köz 10. +36 1 202 3777 +36 1 457 8997 [email protected] http://www.takarekbank.hu

Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. Az elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.

2016. augusztus 5.

7

FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK

Recommend Documents