2016. július 26., kedd
Gyors piaci áttekintés DEVIZAÁRFOLYAMOK Szpot (8:30) Vált. (%)* EUR-USD 1,1009 0,13 EUR-CHF 1,0845 0,05 USD-JPY 104,32 -1,41 EUR-HUF 312,18 -0,04 USD-HUF 283,57 -0,16 EUR-PLN 4,3621 0,03 EUR-CZK 27,022 0,00 * A tegnapi záróértékhez képest
EURÓPAI RÉSZVÉNY FUTURES Szpot (8:15) Vált. (%)* DAX 10 207,0 0,29 FTSE 100 6 676,0 0,33 CAC 40 4 388,5 0,05 * A tegnapi záróértékhez képest
BANKKÖZI KAMATOK (%) BUBOR EURIBOR O/N 0,84 (0) -0,40 (0) 1 hetes 0,88 (0) -0,38 (0) 2 hetes 0,91 (0) -0,37 (0) 1 hónapos 0,94 (0) -0,37 (0) 3 hónapos 0,94 (0) -0,30 (0) 6 hónapos 0,91 (0) -0,19 (0) 12 hónapos 0,88 (0) -0,05 (0) Zárójelben a napi változás bázispontban
5-ÉVES CDS-FELÁRAK (bp) USD LIBOR 0,42 (0) 0,44 (0) 0,49 (0) 0,72 (0) 1,04 (0) 1,37 (0)
Tegnapi záró Vált.* magyar 138,3 0,1 lengyel 88,0 -2,0 cseh 40,6 0,6 román 121,0 1,0 orosz 231,8 2,8 török 271,7 -3,9 * A tegnapelőtti záróértékhez képest
KAMATSWAP RÁTÁK (%) BIRS Euróövezet USA 2 éves 0,83 (+1)* -0,21 (0) 0,97 (-1) 5 éves 1,08 (+1) -0,12 (-1) 1,16 (-2) 10 éves 1,91 (0) 0,33 (-1) 1,45 (-2) Zárójelben a napi változás bázispontban; * 3 éves
HATÁRIDŐS KAMATOK (%) 3x6 FRA 12x15 FRA magyar 0,77 (-2) 0,70 (-1) euróöv. -0,32 (0) -0,35 (+1) USA 0,89 (+5) 1,02 (+3) Zárójelben a napi változás bázispontban
Piacbefolyásoló adatközlések/események FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK Időpont
Ország
Esemény/Indikátor*
14:00 Magyarország MNB kamatdöntés - alapkamat 14:00 Magyarország MNB kamatdöntés – o/n betéti kamat 14:00 Magyarország MNB kamatdöntés – o/n fedezett hitelkamat 15:45 Egyesült Államok Markit szolgáltatói BMI SZK, júl. (e) 15:45 Egyesült Államok Markit kompozit BMI SZK, júl. (e) 16:00 Egyesült Államok Conference Board fogyasztói bizalom SZK, júl. 16:00 Egyesült Államok Richmond Fed feldolgozóipari felmérés SZK, júl. 16:00 Egyesült Államok Új lakások értékesítése SZK, jún., évesített db * SZK: szezonális hatásokkal kiigazított idősor; (e): előzetes adat ** Bloomberg poll
Várakozás TakarékBank Poll** 0,90% 0,90% -0,05% 1,15% 52,0 96,0 -5 560e
Előző adat 0,90% -0,05% 1,15% 51,4 51,2 98,0 -7 551e
•
A Fed holnapi döntése előtt vegyesen szerepeltek az ázsiai tőzsdék: a jen erősödése veszteségbe tolta a japán tőzsdéket, a kínai részvénypiacok azonban 1% körüli nyereségben tartózkodtak a mai zárás előtt.
•
A főbb európai tőzsdéken a határidős részvényindexek mai nyitóértéke alapján jók a kilátások egy stabil erősödésre, bár ezt érdemi makrogazdasági adatközlések ma nem támogatják. Felpörög viszont a jelentési szezon, mivel Amerikában 60, Európában közel 40 nagyobb cég közli ma második negyedévi számait. A tengerentúlon technológiai cégekre (Apple, Twitter, Verizon) irányul a figyelem, Európában távközlési és banki papírok állhatnak az érdeklődés homlokterében.
•
A forint kisebb erősödéssel indította a napot az euróval szemben. A délután 2 órakor esedékes MNBkamatdöntés aligha kavarja fel a vizet, ugyanis szinte mindenki tartást vár, és a jegybank sem készítette elő a terepet radikális (vagy annak nevezhető) lépésekhez. Az alapkamat jelentősége egyébként a következő hónapok folyamén csökken, hiszen októbertől már nem lehet korlátlanul hozzáférni. A limitek meghatározásával az MNB a jövőben elérheti, hogy az effektív kamatszint úgy is csökkenjen, hogy az alapkamatot nem kell vágni.
Devizaárfolyamok Nyugodt légkör a devizapiacokon
Visszafogott árfolyammozgások jellemezték tegnap a főbb nemzetközi valutákat; az euró kicsit erősödni tudott a dollárral szemben, de a zárásban az EUR-USD maradt az 1,10-es szint alatt, ha csak hajszálnyival is. A jen valamelyest erősödött, míg térségünkben a legtöbb valuta stagnált, a török líra tovább erősödött az olajárak folytatódó esésétől szenvedő rubel azonban gyengült. A forint viszont az esti órákig komolyan erősödött az euróval szemben (átmenetileg a 312-es szint alá is benézett), ami a jó hangulat mellett annak is tulajdonítható, hogy az MNB mai kamatdöntő ülésétől nem várnak lazításra utaló bejelentéseket a piacok. A három hónapos betéti eszköz átalakítása (augusztustól havi gyakoriságú tender, októbertől limitált hozzáférés) következtében a jegybank lényegében az alapkamat vágása nélkül is képes lesz a monetáris kondíciók enyhítésére, így a kamatfolyosót meghatározó két eszköz (az o/n betét és az o/n fedezett hitel) jelentősége októberig fokozatosan felértékelődik az alapkamattal szemben. DEVIZAÁRFOLYAMOK ALAKULÁSA EUR-USD EUR-CHF EUR-JPY EUR-GBP USD-CHF USD-JPY USD-GBP EUR-HUF USD-HUF CHF-HUF JPY-HUF GBP-HUF EUR-PLN EUR-CZK EUR-RON RUBBASK TRYBASK *
A dollárral szemben kissé erősödött az euró
Tegnapi záróárfolyam 1,0995 1,0840 116,34 0,8367 0,9859 105,81 0,7611 312,29 284,03 288,12 2,6840 373,21 4,3606 27,023 4,4536 68,380 3,1882
: 12-havi átlag;
1 napos 0,16 -0,01 -0,15 -0,05 -0,12 -0,30 -0,24 -0,41 -0,56 -0,42 0,03 -0,41 -0,11 -0,01 -0,07 1,02 -1,05
Változás (%) 1 hónapos -3,43 -0,65 -3,74 9,33 2,91 -0,33 13,23 -0,55 2,98 0,13 1,33 -9,08 -0,14 -0,16 -1,23 1,14 4,41
1 éves 0,10 2,53 -14,44 18,18 2,39 -14,54 18,04 0,25 0,15 -2,26 16,86 -15,18 5,22 -0,06 0,63 12,10 10,97
▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam
Erősödött az euró a dollárral…
123 121 EUR-JPY
EUR-USD
Forrás: Bloomberg
125 50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
1,15 1,14 1,13 1,12
119 117
1,11
115
1,10
113 máj.23
jún.13
júl.04
111 máj.02
júl.25
50-napos m.átl. 200-napos m.átl. máj.23
jún.13
Forrás: Bloomberg
Erősödött a forint
Erősödött a forint 319,0 317,5
72 71 70 RUBBASK
EUR-HUF
júl.25
Forrás: Bloomberg
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
314,5 313,0
69 68 67
311,5
66
máj.23
jún.13
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg 2016. július 26.
júl.04
Tovább gyengült viszont a rubel
316,0
310,0 máj.02
maximuma 1,1619 1,1154 138,93 0,8583 1,0302 125,13 0,7747 318,32 294,34 295,16 2,8307 445,23 4,4950 27,281 4,5500 85,659 3,2589
…de gyengült a jennel szemben
1,16
1,09 máj.02
Utolsó 12 hónap eloszlása*
minimuma 1,0565 1,0572 111,11 0,6989 0,9303 100,54 0,6339 307,14 269,32 278,57 2,2332 367,99 4,1180 27,019 4,4030 61,002 2,8731
65 máj.02
50-napos m.átl. 200-napos m.átl. máj.23
jún.13
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg
2
Állampapírpiac Vegyes hozamalakulás
A német hozamok enyhe csökkenése mellett az amerikai hozamok lassú emelkedése folytatódott tegnap, ezzel táguló pályán maradtak a transzatlanti szpredek. A május végi magas különbözetektől még mintegy 10bp az elmaradás. Emelkedtek az amerikai hozamok 3 hónapos 5 éves
12 hónapos 10 éves
Tágultak a transzatlanti szpredek
2 éves 30 éves
180
2,5
170
2,0
160
bázispont
százalék
3,0
1,5 1,0
2 éves 5 éves 10 éves
150 140 130
0,5 0,0 máj.02
máj.23
jún.13
júl.04
120 máj.02
júl.25
máj.23
jún.13
Forrás: Bloomberg
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg
ÁLLAMPAPÍRPIACI REFERENCIAHOZAMOK ALAKULÁSA
10 év
12 hó 5 év 10 év 12 hó 5 év 10 év 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 10 év 15 év lengyel cseh román orosz török
*
Magyar állampapírok: minimálisan süllyedt a hozamgörbe hosszú vége
Tegnapi hozam (%) -0,61 -0,50 -0,04 0,54 1,14 1,57 0,55 0,54 0,62 1,43 2,06 2,93 3,22 2,91 0,36 3,22 8,64 9,87
: 12-havi átlag;
1 napos +2 -1 -1 +1 +2 +1 0 0 0 0 -1 -1 -1 +1 +1 0 +1 -17
Változás (bp) 1 hónapos 1 éves -5 -34 -6 -57 -14 -73 -4 +22 -12 -48 -17 -69 -28 -34 -33 -34 -33 -28 -32 -68 -16 -66 -26 -62 -20 -58 -9 +5 -10 -59 -33 -51 +9 -209 +42 +15
▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi hozam
maximuma -0,25 0,13 0,80 0,69 1,79 2,34 1,20 1,09 1,24 2,29 2,89 3,76 4,17 3,30 0,95 3,83 12,07 11,31 Forrás: Bloomberg
Érdemben nem változtak a referenciahozamok a hét első kereskedési napján: 3-éves lejáratig meg sem rezdültek a hozamok, míg az 5-év és afölötti lejáratokon a minimális 1bp-tal kerültek lejjebb. Így a 10-éves hozam 2,93%-on áll, ami 297bp-os felárat jelent a 10-éves német, és 2bp-os felárat a 10-éves lengyel hozam fölött. Szűkíti a rövid lejáratú papírok kibocsátását az ÁKK: a megszokott 40 milliárddal szemben csak 30 milliárd forintos mennyiségben kínál értékesítésre három hónapos DKJ-t (D161102-es sorozat) a mai aukción. Ezt a mennyiséget a piac egész bizonyosan túljegyzi. Várakozásaink szerint az aukciós átlaghozam 0,55-0,6% között alakulhat (a múlt héten 0,6% volt). ÁKK referenciahozam-görbe
Német hozamok fölötti 10-éves felárak
4,0
375 legutóbbi 1 hete 1 hónapja 1 éve
százalék
3,0
360 345 bázispont
3,5
2,5 2,0
330 315
1,5
300
1,0
285
0,5 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
Forrás: Bloomberg 2016. július 26.
Utolsó 12 hónap eloszlása*
minimuma -0,67 -0,63 -0,19 0,21 0,94 1,36 0,32 0,33 0,35 1,39 1,93 2,77 3,07 2,58 0,28 3,16 8,22 9,02
270 máj.02
magyar lengyel román máj.23
jún.13
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg
3
A periférikus EMU-tagállamokban és a közép-kelet-európai térség gazdaságaiban egyaránt eltérő irányú mozgásokat láthattunk tegnap az 5-éves CDS-felárak alakulásában. Az előbbi országcsoportban Olaszország jegyzése szűkült (-1bp), Spanyolországé nem változott, a többi országé 2bp-tal tágult. Régiónkban Törökország 4bp-os csökkenéssel felül-, Oroszország 3bp-os emelkedéssel alulteljesített. A magyar felár változatlan maradt, vagyis továbbra is 138bp-on áll. KKE-régió 5-éves CDS-felárai
Magyar és román felár különbözete 190
300
175
200
magyar cseh orosz
lengyel román török
bázispont
bázispont
250
150 100 50 0 máj.02
máj.23
jún.13
júl.04
júl.25
57 különbözet (j.t.) magyar román
50
160
43
145
36
130
29
115
22
100 máj.02
máj.23
jún.13
júl.04
Forrás: Bloomberg
bázispont
Vegyesen alakuló csődkockázati felárak
15 júl.25
Forrás: Bloomberg
Részvénypiacok Jó teljesítményt nyújtott a BÉT
Vegyesen kezdték a tegnapi kereskedést az európai részvényindexek: a gyengélkedő milánói és madridi tőzsdével szemben a frankfurti belehúzott, amit főként a vártnál sokkal kevésbé gyengülő Ifo üzleti bizalmi index magyarázott, hiszen ez arra utal, hogy a legnagyobb német feldolgozóipari cégek vezetői nem tartanak túlzottan a Brexittől. Amerikában viszont néhány jobb egyedi vállalati teljesítménytől (Tesla) eltekintve inkább lefelé tartottak a részvényárak, így esett az S&P 500 és a Dow Jones is, de még a Nasdaq is valamivel pénteki záróértéke alatt fejezte be a kereskedést. A BUX lényegében a jobban teljesítők közé tartozott: 7,4 milliárdos forgalomban 0,35%-ot erősödött. A húzóerőt a 6000 forinton záró Richter (+1,73%) adta, de a 0,62%-kal eső MOL-tól eltekintve a többi vezető részvény árfolyama is nőtt. RÉSZVÉNYPIACI INDEXEK (ÁRFOLYAMOK) ALAKULÁSA DAX FTSE 100 CAC 40 MIB IBEX Euro Stoxx 50 Dow Jones S&P 500 Nasdaq Nikkei** Topix** Hang Seng** SSE** BUX OTP MOL MTelekom Richter WIG PX BET MICEX ISE
Tegnapi záróérték 10198,2 6710,1 4388,0 16692,2 8575,7 2973,2 18493,1 2168,5 5097,6 16383,0 1306,9 22214,9 3042,2 27950,2 6857 17560 448 6000 47026,0 892,4 6654,2 1931,8 74174,0
1 napos 0,50 -0,30 0,16 -0,52 -0,28 0,03 -0,42 -0,30 -0,05 -1,43 -1,39 1,01 0,87 0,35 0,20 -0,62 0,45 1,73 1,04 0,12 0,24 0,25 3,40
Változás (%) 1 hónapos -0,57 5,87 -1,74 -7,09 -3,48 -2,13 2,68 2,61 3,82 9,57 8,51 9,65 6,58 3,81 0,32 4,90 -1,54 9,93 0,43 4,35 2,45 0,65 -4,89
1 éves -10,13 1,98 -13,24 -28,99 -24,17 -17,41 5,26 4,27 0,18 -19,49 -20,21 -8,78 -18,34 24,87 18,22 20,85 9,54 38,92 -9,32 -13,43 -11,71 21,07 -5,77
minimuma 8752,9 5537,0 3896,7 15103,6 7645,5 2680,4 15660,2 1829,1 4266,8 14952,0 1196,3 18319,6 2655,7 20610,8 5226 12015 379 4110 42152,7 790,1 6019,0 1584,9 68567,9
Utolsó 12 hónap eloszlása*
maximuma 11636,3 6752,4 5196,7 23966,4 11311,7 3676,8 18595,0 2175,0 5156,3 20808,7 1691,3 24636,3 3993,7 27950,2 7380 17670 474 6000 53694,9 1041,0 7638,9 1969,9 86343,7
* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróérték Forrás: Bloomberg ** A Nikkei és a Topix esetében a záróértékek mára, a Hang Seng és az SSE esetében a ma 8:15 órai állapotra vonatkoznak 2016. július 26.
4
6000
6000
5820
5820
5640
5640
5460
5460
5280
forint
6000 forintos történelmi csúcson zárt a Richter (+1,73%)
forint
A Richter adta a húzóerőt a BUX-nak
5280 200-napos m.átl.
5100 máj.02
5100 máj.16
máj.30
jún.13
jún.27
júl.11
júl.25
Forrás: Bloomberg
Stagnált a Euro Stoxx 50 (+0,03%)
Esett a Dow Jones (-0,42%)
3150
18600
3075
18350
3000
18100 pont
pont
Európa vegyesen teljesített, Amerika mínuszba csúszott
2925 2850
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
17850 17600
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
2775 2700 máj.02
máj.23
17350
jún.13
júl.04
17100 máj.02
júl.25
máj.23
jún.13
Forrás: Bloomberg
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg
Árupiacok 45 dollár alatt a Brent hordója
Lejtőn az aranyár is
53
1375
51
1350
47 45
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
43 41 máj.02
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
1325
49
USD/uncia
USD/hordó
Tovább esik az olajár
1300 1275 1250 1225
máj.23
jún.13
júl.04
júl.25
1200 máj.02
máj.23
jún.13
Forrás: Bloomberg
júl.04
júl.25
Forrás: Bloomberg
ÁRUTŐZSDEI JEGYZÉSEK ALAKULÁSA Brent1 WTI2 Földgáz2 Arany Ezüst Platina Alumínium3 Réz3 Nikkel3 Cink3 Búza4 Kukorica4 Cukor1 Vágósertés5 Élőmarha5
Tegnapi záró árfolyam 44,72 43,13 2,747 1315,60 19,562 1084,24 1605 4899 10475 2249 429,0 341,3 19,89 75,68 112,95
1 napos -2,12 -2,40 -1,08 -0,54 -0,36 0,20 -0,37 -0,43 0,62 0,18 0,88 -0,15 1,53 0,53 2,73
Változás (%) 1 hónapos -12,16 -13,93 1,82 4,68 13,13 12,25 -2,25 2,49 13,55 10,30 -7,89 -14,20 3,65 -10,20 -3,25
1 éves -18,13 -10,41 -1,04 19,70 33,28 9,77 -2,28 -6,92 -7,30 15,22 -20,52 -16,56 52,76 -2,57 -21,03
minimuma 27,88 26,21 1,639 1051,10 13,676 818,45 1436 4331 7595 1468 413,0 340,8 11,61 51,80 107,53
Utolsó 12 hónap eloszlása*
* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam 1: ICE (New York); 2: NYMEX (New York); 3: LME (London); 4: CBOT (Chicago); 5: CME (Chicago) 2016. július 26.
maximuma 54,62 51,23 2,987 1366,33 20,358 1103,15 1683 5398 11325 2254 554,8 448,8 21,01 87,08 150,25 Forrás: Bloomberg
5
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Suppan Gergely – szenior elemző
+36 1 457 8946 +36 1 457 8942
[email protected] [email protected]
+36 1 457 8989
[email protected]
+36 1 457 8983 +36 1 457 8988 +36 1 457 8982 +36 1 457 8933 +36 1 457 8972 +36 1 457 8939
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8984 +36 1 457 8985 +36 1 457 8987 +36 1 457 8986 +36 1 457 8938
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8930 +36 1 457 8915 +36 1 457 8932 +36 1 457 8931
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 225 4220 +36 1 225 4213 +36 1 225 4219
[email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8981
[email protected]
+36 1 457 8913 +36 1 457 8912
[email protected] [email protected]
Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert - igazgató
Deviza kereskedelem Bálint Gábor Bodonyi Erzsébet Káplár L. Norbert Pozsgai Emil Szűcs Róbert Takács Gergely
Kötvény kereskedelem Molnár István – igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián Szabó Péter
Részvény kereskedelem Galbavy Péter Szatmári Tamás Szegedi Attila Zillich István
Private Banking Mikó Péter – osztályvezető Burány Gábor Pohl András
Strukturált termékek Szerencsi Péter
Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella
Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. Cím: Központi telefonszám: Fax: E-mail: Honlap:
1122 Budapest, Pethényi köz 10. +36 1 202 3777 +36 1 457 8997
[email protected] http://www.takarekbank.hu
Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. Az elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.
2016. július 26.
6
