2016. december 21., szerda
Gyors piaci áttekintés DEVIZAÁRFOLYAMOK Szpot (8:30) Vált. (%)* EUR-USD 1,0412 0,23 EUR-CHF 1,0695 0,04 USD-JPY 117,49 -0,31 EUR-HUF 311,07 0,03 USD-HUF 298,75 -0,21 EUR-PLN 4,4068 -0,08 EUR-CZK 27,021 0,00 * A tegnapi záróértékhez képest
EURÓPAI RÉSZVÉNY FUTURES Szpot (8:15) Vált. (%)* DAX 11 454,5 -0,12 FTSE 100 6 973,5 -0,10 CAC 40 4 834,0 -0,21 * A tegnapi záróértékhez képest
BANKKÖZI KAMATOK (%) BUBOR EURIBOR O/N 0,33 (+15) -0,41 (0) 1 hetes 0,29 (+7) -0,38 (0) 2 hetes 0,29 (+3) -0,37 (0) 1 hónapos 0,31 (+1) -0,37 (0) 3 hónapos 0,39 (0) -0,31 (0) 6 hónapos 0,42 (0) -0,22 (0) 12 hónapos 0,48 (0) -0,08 (0) Zárójelben a napi változás bázispontban
5-ÉVES CDS-FELÁRAK (bp) USD LIBOR 0,68 (0) 0,70 (0) 0,74 (0) 0,99 (0) 1,32 (0) 1,69 (0)
Tegnapi záró Vált.* magyar 126,1 0,1 lengyel 78,2 0,2 cseh 42,1 0,5 román 111,8 0,3 orosz 182,4 -2,6 török 281,0 -3,0 * A tegnapelőtti záróértékhez képest
KAMATSWAP RÁTÁK (%) BIRS Euróövezet USA 2 éves 0,69 (+1)* -0,16 (0) 1,48 (0) 5 éves 1,16 (0) 0,10 (-1) 2,04 (0) 10 éves 2,39 (0) 0,70 (-1) 2,43 (-1) Zárójelben a napi változás bázispontban; * 3 éves
HATÁRIDŐS KAMATOK (%) 3x6 FRA 12x15 FRA magyar 0,34 (0) 0,48 (0) euróöv. -0,30 (0) -0,26 (0) USA 1,11 (+4) 1,57 (0) Zárójelben a napi változás bázispontban
Piacbefolyásoló adatközlések/események FONTOSABB MAI MAKROGAZDASÁGI ADATKÖZLÉSEK Várakozás TakarékBank Poll** 16:00 Euróövezet Fogyasztói bizalom SZK, dec. (e) -6,0 16:00 Egyesült Államok Használt lakások értékesítése SZK, nov., évesített db 5,50m * SZK: munkanap-/szezonális hatásokkal kiigazított idősor; (v): végleges adat ** Bloomberg poll; (t): tényadat Időpont
Ország
Esemény/Indikátor*
Előző adat -6,1 5,60m
•
A mai a Reggeli Riport utolsó ez évi megjelenése. Olvasóinknak békés karácsonyt és sikerekben gazdag, boldog új évet kívánunk! 2017-ben január 3-án (kedden) jelenik meg először a Reggeli Riport.
•
Az év végén a mai napot követően még egy jelentősebb amerikai adatdömping várható, köztük a harmadik negyedévi GDP-adatok végleges közlése. Hazai vizeken a fizetési mérleg harmadik negyedévi adatainak publikálása a legnagyobb jelentőségű adatközlés; erre december 23-án reggel kerül sor.
•
A mai napot a japán tőzsdék kisebb eséssel, a kínaiak viszont érdemi erősödéssel zárták. Európában a határidős részvényindexek kisebb mínuszban állnak piacnyitás előtt, de komoly esésnek nincs nagy valószínűsége, inkább oldalazással telhet a nap.
•
A forint a reggeli órákban a 311-es szint környékén forog az euróval szemben, közel a tegnapi záróárfolyamhoz. Ma kerül sor az MNB három hónapos betéti tenderére; 437 milliárd forintnyi (még szeptemberben elhelyezett) betét jár le, az MNB pedig maximum 400 milliárdot fogad be, ezzel is kisebb mértékű további likviditást öntve a bankközi piacra. A rövid hozamszintek így az év végéig már valószínűleg maradnak jelenlegi tartományuk közelében. A jövő heti DKJ-aukciókon már magasabb kibocsátási volumenekkel is előállhat az ÁKK, mert a tényleges teljesítés már 2017-re húzódik, így az év végi adósságszintet nem befolyásolja. Ettől azonban a hozamok érdemi emelkedésére nem számítunk.
Devizaárfolyamok Jól jött ki a tegnapi napból a forint
Janet Yellen optimista hangvételű hétfői beszéde nyomán folytatódott a dollár erősödése, míg a hétfői erősödést követően a jen visszagyengült az ezt megelőző szintek közelébe. Az euró továbbra is leszálló ágban maradhat a dollárral szemben, ugyanis számos elemzés jelent meg arról, hogy az új olasz kormány által bankmentésre szánt 20 milliárddal szemben inkább 30-50 milliárd euró lenne szükséges a szektor rendbetételéhez. A forint a délutáni kamatdöntést megelőzően is erősödő pályát mozgott, és a jegybank bejelentéseit követően is tartotta az irányt, ezzel a nap végére már a 311-es szint alatt zárt az euróval szemben. Az MNB ugyanis 750 milliárd forintban határozta meg a három hónapos betéti eszközében elhelyezhető összeg felső korlátját március végére, ami megfelelt a piaci várakozások zömének, így nem hárult eladói nyomás a forintra. Ráadásul az új jegybanki előrejelzések gyorsuló inflációt jeleznek előre: az MNB már 2018 első felében az inflációs cél megközelítésével számol, így csökkent a további lazítás esélye. DEVIZAÁRFOLYAMOK ALAKULÁSA EUR-USD EUR-CHF EUR-JPY EUR-GBP USD-CHF USD-JPY USD-GBP EUR-HUF USD-HUF CHF-HUF JPY-HUF GBP-HUF EUR-PLN EUR-CZK EUR-RON RUBBASK TRYBASK
Változás (%) 1 hónapos -1,89 -0,12 4,26 -2,09 1,85 6,27 -0,19 0,53 2,47 0,64 -3,76 2,67 -0,74 -0,02 -0,02 -6,25 3,78
1 éves -4,83 -1,30 -7,45 14,53 3,67 -2,75 20,35 -0,82 4,21 0,52 7,02 -13,39 3,72 -0,06 -0,01 -15,81 17,98
121
1,120
118
1,105
115
1,090 1,075 1,060
1,030 szept.27
Forrás: Bloomberg
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
112 109 106
50-napos m.átl. 200-napos m.átl. okt.18
nov.08
103 nov.29
100 szept.27
dec.20
okt.18
nov.08
Forrás: Bloomberg
Erősödött a forint
311-nél a forint az euróval szemben
4,50 4,46
311
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
4,42 EUR-PLN
EUR-HUF
dec.20
Erősödött a zloty is
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
313
309
4,38
307
4,34
305
4,30
okt.18
nov.08
nov.29
dec.20
Forrás: Bloomberg 2016. december 21.
nov.29
Forrás: Bloomberg
315
303 szept.27
maximuma 1,1534 1,1154 132,66 0,9118 1,0300 121,19 0,8248 318,32 300,11 295,16 2,8307 429,98 4,4985 27,150 4,5500 85,659 3,6594
Visszagyengült a jen
1,135
1,045
Utolsó 12 hónap eloszlása*
minimuma 1,0388 1,0685 111,11 0,7325 0,9536 99,89 0,6707 304,14 269,85 277,90 2,3558 334,33 4,2301 27,018 4,4429 62,364 2,9963
▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam
Tart a dollár lendülete
EUR-USD
Tovább masírozik a dollár
: 12-havi átlag;
1 napos -0,13 0,05 0,52 0,09 0,14 0,66 0,19 -0,17 -0,04 -0,17 -0,66 -0,24 -0,29 0,00 -0,14 -0,75 -0,30
USD-JPY
*
Tegnapi záróárfolyam 1,0388 1,0691 122,43 0,8399 1,0288 117,86 0,8085 310,99 299,37 291,01 2,5403 370,30 4,4105 27,020 4,5125 62,524 3,5959
4,26 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
dec.20
Forrás: Bloomberg
2
Állampapírpiac Kissé emelkedő hozamok a fejlett piacokon
A kötvénypiacokra szinte egyáltalán nem voltak hatással a hétfő esti európai terrorcselekmények; a kockázati étvágy csökkenését jól jellemezte, hogy a periférikus EMU-országok állampapír-hozamainak felára érdemben csökkent a kissé emelkedő német (és amerikai) hozamokkal szemben. Emelkedtek a német hozamok 3 hónapos 2 éves 10 éves
1,40 1,05
Magasak a transzatlanti szpredek
12 hónapos 5 éves 30 éves
260 240 bázispont
százalék
0,70 0,35 0,00 -0,35
2 éves 5 éves 10 éves
220 200 180 160
-0,70 -1,05 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
140 szept.27
dec.20
okt.18
nov.08
Forrás: Bloomberg
nov.29
dec.20
Forrás: Bloomberg
10 év
ÁLLAMPAPÍRPIACI REFERENCIAHOZAMOK ALAKULÁSA
*
Magyar állampapírok: tovább csökkentek a hosszú hozamok
12 hó 5 év 10 év 12 hó 5 év 10 év 3 hó 6 hó 12 hó 3 év 5 év 10 év 15 év lengyel cseh román orosz török
Tegnapi hozam (%) -0,86 -0,50 0,27 0,88 2,04 2,56 0,15 0,16 0,25 0,91 1,79 3,19 3,71 3,44 0,44 3,65 8,48 11,34
: 12-havi átlag;
1 napos 0 +3 +2 0 +2 +2 0 -3 0 -2 -4 -7 -5 +4 -1 -1 +1 +1
Változás (bp) 1 hónapos 1 éves -11 -48 -13 -40 -1 -28 +12 +24 +24 +37 +20 +37 -18 -64 -15 -76 -23 -86 -42 -127 -53 -85 -44 -21 -21 -24 -25 +59 -12 0 +14 -9 -24 -118 +21 +77
Utolsó 12 hónap eloszlása*
minimuma -0,86 -0,63 -0,19 0,42 0,94 1,36 0,15 0,16 0,25 0,91 1,67 2,76 3,02 2,61 0,22 2,79 7,93 9,02
▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi hozam
maximuma -0,38 -0,03 0,64 0,91 2,09 2,60 1,20 1,09 1,24 2,19 2,64 3,63 4,00 3,81 0,63 3,76 10,92 11,55 Forrás: Bloomberg
A három hónapos DKJ délelőtti több, mint kétszeres túljegyzés mellett az eredetileg felkínált 20 milliárd forintos mennyiséget értékesítette az ÁKK; az átlaghozam 6bp-os esést követően új történelmi minimumot ért el (0,06%). Folytatódott a hosszú referenciahozamok lejtmenete is: a 3-éves hozam újabb történelmi minimumértéket ért el 0,91%-on, a 10-éves hozam pedig 7bp-os csökkenést követően 3,19%-on áll, ami már csak 292bp-os felár a 10-éves német hozam fölött. Ma visszavásárlási aukciót tart az ÁKK: a múlt hetihez hasonlóan 2018/B és 2018/C sorozatokból venne vissza a befektetőktől. ÁKK referenciahozamok 4,0 3,5
360
12 hónapos 5 éves
345
2,5
bázispont
százalék
3,0
3 hónapos 3 éves 10 éves
10-éves német hozam fölötti felárak
2,0 1,5
330
magyar lengyel román
315 300
1,0 285
0,5 0,0 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
dec.20
Forrás: Bloomberg 2016. december 21.
270 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
dec.20
Forrás: Bloomberg
3
Vegyesen alakuló csődkockázati felárak
A periférikus EMU-tagországokban változékonyan alakultak az 5-éves CDS-felárak: folytatódott a görög jegyzések meredek emelkedése (+61bp) és az olasz felár is emelkedett (34bp), ugyanakkor a portugál felár érdemben szűkült (-4bp). A közép-keleteurópai régióban homogénebb volt a kép: az orosz és a török felár 2-3bp-ot szűkült, a többi ország jegyzései lényegében stagnáltak. A magyar felár továbbra is 126bp-on áll, az év végéig már nem várható, hogy kilépjen a 120-130bp-os sávból. KKE-régió 5-éves CDS-felárai
Cseh és magyar felár különbözete
320
150
100
280
130
95
110
90
160
magyar cseh orosz
lengyel román török
120
90
85
70
különbözet (j.t.) 80 magyar cseh 75
80 50
40 0 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
dec.20
30 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
Forrás: Bloomberg
bázispont
200
bázispont
bázispont
240
70 dec.20
Forrás: Bloomberg
Részvénypiacok Nincs megtorpanás a tőzsdéken
Az európai részvénypiacok továbbra is jól teljesítettek, vagyis a hétfői európai merényletsorozat ellenére a befektetők bizalma erős. Ezt a bizalmat táplálta az olasz bankok rendbetételére szánt 20 milliárdos mentőcsomag, bár ez csak egyes bankok szempontjából jó hír, rendszerszinten az összeg kevésnek bizonyulhat. A Deutsche Bank is emelkedett a korábban belengetett 14 milliárd dollárosnál a szivárogtatások szerint jelentősen kisebb büntetés hírére, így alapvetően a bankpapírok húzták az indexeket. Amerikában erre rásegített az olajárak emelkedése is, ezzel a Dow Jones és a Nasdaq is új történelmi csúcson tudott zárni, bár előbbinek továbbra sem sikerült a 20000 pontos határ áttörése. A BUX 10,4 milliárdos forgalomban 0,2%-ot emelkedett. A vezető részvények árai széttartottak: a Richter (+0,88%) és a MOL (+0,82%) emelkedtek, viszont az OTP (-0,51%) és az MTelekom (-0,61%) árfolyama esett. RÉSZVÉNYPIACI INDEXEK (ÁRFOLYAMOK) ALAKULÁSA DAX FTSE 100 CAC 40 MIB IBEX Euro Stoxx 50 Dow Jones S&P 500 Nasdaq Nikkei** Topix** Hang Seng** SSE** BUX OTP MOL MTelekom Richter WIG PX BET MICEX ISE
Tegnapi záróérték 11464,7 7044,0 4849,9 19247,2 9407,9 3279,4 19974,6 2270,8 5483,9 19444,5 1544,9 21890,2 3137,4 31713,5 8238 20790 488 6165 51485,4 917,5 7022,0 2226,4 77807,9
1 napos 0,33 0,38 0,56 1,47 0,76 0,66 0,46 0,36 0,49 -0,26 -0,48 0,74 1,11 0,21 -0,51 0,82 -0,61 0,88 0,70 0,55 -0,53 0,48 0,84
Változás (%) 1 hónapos 1 éves 7,50 9,21 3,96 16,72 7,67 6,24 18,33 -8,78 9,10 0,45 8,56 2,07 5,87 15,78 4,07 12,35 3,05 10,36 7,39 2,95 7,07 0,74 -2,09 0,28 -2,51 -14,08 5,33 33,55 1,48 37,99 12,93 46,87 1,46 21,39 5,24 13,12 9,75 11,33 3,74 -1,18 2,90 1,75 9,23 29,67 2,87 6,11
minimuma 8752,9 5537,0 3896,7 15103,6 7645,5 2680,4 15660,2 1829,1 4266,8 14952,0 1196,3 18319,6 2655,7 22536,0 5714 12880 387 4850 42152,7 790,1 6019,0 1608,4 68567,9
Utolsó 12 hónap eloszlása*
maximuma 11464,7 7097,5 4849,9 21661,3 9682,9 3314,3 19974,6 2271,7 5483,9 19494,5 1552,4 24099,7 3651,8 31876,3 8411 20790 496 6185 51485,4 956,3 7086,0 2247,0 86343,7
* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróérték Forrás: Bloomberg ** A Nikkei és a Topix esetében a záróértékek mára, a Hang Seng és az SSE esetében a ma 8:15 órai állapotra vonatkoznak 2016. december 21.
4
20050
20050
19600
19600
19150
19150
18700
18700 200-napos m.átl.
18250 17800 szept.27
okt.11
okt.25
nov.08
nov.22
pont
Új csúcson, de egyelőre még 20000 pont alatt a Dow Jones (+0,46%)
pont
Az S&P 500 kivételével új történelmi csúcson a legfontosabb amerikai indexek
18250 17800 dec.20
dec.06
Forrás: Bloomberg
Magára talált a Richter (+0,88%)
…az OTP még nem (-0,51%)
6200
8500
6100
8300
6000
8100
5900
7900
forint
forint
Széttartó árfolyamok a BÉTen
5800 50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
5700
7700 7500
5600
50-napos m.átl. 200-napos m.átl.
7300
5500 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
7100 szept.27
dec.20
okt.18
nov.08
nov.29
Forrás: Bloomberg
dec.20
Forrás: Bloomberg
Árupiacok Lejtőn a terményárak 3,80 Brent WTI földgáz (j.t.)
USD/hordó
53
3,55
50
3,30
47
3,05
44
2,80
41 szept.27
okt.18
nov.08
nov.29
2,55 dec.20
USD cent/bushel
56
460
24
430
23 22
400
21 370
20
340 310 szept.27
búza kukorica cukor (j.t.) okt.18
nov.08
USD/font
Mérsékelt olajár-emelkedés USD/millió brit hőegység
Vegyes kép az árupiacokon
19
nov.29
Forrás: Bloomberg
18 dec.20
Forrás: Bloomberg
ÁRUTŐZSDEI JEGYZÉSEK ALAKULÁSA Brent1 WTI2 Földgáz2 Arany Ezüst Platina Alumínium3 Réz3 Nikkel3 Cink3 Búza4 Kukorica4 Cukor1 Vágósertés5 Élőmarha5
Tegnapi záró árfolyam 55,35 52,23 3,263 1132,35 16,099 922,46 1721 5502 10925 2637 403,3 350,3 18,25 64,00 112,10
1 napos 0,78 0,21 -3,80 -0,51 0,82 0,71 0,53 0,11 0,41 1,15 -0,43 -0,85 0,11 -3,18 0,13
Változás (%) 1 hónapos 18,12 14,31 14,77 -6,25 -2,83 0,06 1,59 1,46 0,74 3,82 -5,17 -0,92 -9,43 33,89 3,48
1 éves 52,27 50,35 70,75 5,00 12,98 5,70 13,75 16,12 22,89 72,02 -23,74 -13,41 23,90 13,37 -9,16
minimuma 27,88 26,21 1,639 1061,10 13,781 818,45 1450 4331 7595 1468 395,5 325,8 13,53 41,10 94,45
Utolsó 12 hónap eloszlása*
* : 12-havi átlag; ▬: a 12-havi átlag körüli egységnyi szórás; ♦: tegnapi záróárfolyam 1: ICE (New York); 2: NYMEX (New York); 3: LME (London); 4: CBOT (Chicago); 5: CME (Chicago) 2016. december 21.
maximuma 55,72 52,98 3,746 1366,33 20,623 1176,25 1778 5950 11640 2900 566,0 452,5 23,81 87,08 141,55 Forrás: Bloomberg
5
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Suppan Gergely – szenior elemző
+36 1 457 8946 +36 1 457 8942
[email protected] [email protected]
+36 1 457 8989
[email protected]
+36 1 457 8983 +36 1 457 8982 +36 1 457 8933 +36 1 457 8972 +36 1 457 8939
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8984 +36 1 457 8985 +36 1 457 8987 +36 1 457 8986 +36 1 457 8938
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8930 +36 1 457 8915 +36 1 457 8932 +36 1 457 8931
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 225 4220 +36 1 225 4213 +36 1 225 4219
[email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8981
[email protected]
+36 1 457 8913 +36 1 457 8912
[email protected] [email protected]
Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert - igazgató
Deviza kereskedelem Bálint Gábor Káplár L. Norbert Pozsgai Emil Szűcs Róbert Takács Gergely
Kötvény kereskedelem Molnár István – igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián Szabó Péter
Részvény kereskedelem Galbavy Péter Szatmári Tamás Szegedi Attila Zillich István
Private Banking Mikó Péter – osztályvezető Burány Gábor Pohl András
Strukturált termékek Szerencsi Péter
Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella
Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. Cím: Központi telefonszám: Fax: E-mail: Honlap:
1122 Budapest, Pethényi köz 10. +36 1 202 3777 +36 1 457 8997
[email protected] http://www.takarekbank.hu
Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. Az elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.
2016. december 21.
6
