QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. június 2-8. 23. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Kitartott a bikapiac, új árfolyamcsúcsok tengerentúlon és Európa egyes piacain is. Rio Bovespa
a
5,9%
Moszkva RTS$
5,1%
Mexikó BOLSA
4,0%
Nikkei 225
3,4%
Nasdaq
1,9%
Párizs CAC
1,5%
Dow Jones IA
1,4%
Prága PX
0,8%
Frankfurt DAX
0,7%
London FTSE
0,4%
Hang Seng
Múlt heti mozgás + / Zwack
3,2%
Plotinus
-5,3%
TVK PannErgy MTelekom
2,7% 2,1% 1,8%
BTel OTP Synergon
-5,1% -3,3% -3,1%
Apeninn
1,5%
Richter
-3,0%
Tízmilliárd forintos napi átlagforgalom mellett korrigálta májusi felfutását a Budapesti Értéktőzsde részvényszekciója. A BUX a nemzetközi trenddel szemben 1%-ot vesztett értékéből és visszatért a 19.000 pontos szintre. Az általános profitrealizálás természetesen a két nagyobb felfutást bemutató papír árfolyamát törte meg, az OTP-Richter páros 3%-ot meghaladó heti mínuszban zárt.
2,2%
Varsó WIG
Budapest BUX
születtek
35
BUX
19 800
28
19 008
21
18 216
14
17 424
7
16 632
0,2% -1,0%
Az EKB utolsó konvencionális eszközeit lőtte el az euró gyengítése érdekében, az Egyesült Államokból sem érkezett komolyabb meglepetés. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 000
24
1 920
20
1 840
16
1 760
12
1 680
9 S&P 500
1 600 2014.02.11
VIX
2014.04.09
5 2014.06.06
Az euró árfolyama (1,359 $) 0,3%-kal erősödött – a kis lépések eredménye egy hónap alatt látványosabb volt, május elején 1,39 dollár felett mozgott az árfolyam. Az arany kurzusa (1.252 $/uncia) stagnált. A brent olaj árfolyama (110 $) 0,5%kal emelkedett.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.
0 2014.02.06.
15 840 2014.06.06.
2014.04.08.
Az ÁKK múlt heti diszkont kincstárjegy aukcióin szokásosnak mondható jegyzési szándékot regisztráltak, a hozamok tovább ereszkedtek. A másodlagos piacon még erősebb volt a hozamcsökkenés, melynek mértéke az éven túli lejáraton meghaladta a 30 bázispontot is. A forint árfolyama nem változott számottevő mértékben, gyakorlatilag másolta az előző heti mozgást. Az euró 303,2 Fton (+0,2%), a svájci frank 248,6 Ft-on (+0,2%), a dollár 223,1 Ft-on zárta a hetet (+0,5%). QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
4,0073 4 289,97 0,9928 1,1115 3,5277 3,7071
2014.06.05 2014.06.05 2014.06.05 2014.06.05 2014.06.10 2014.06.05
Nemzetközi részvénypiacok Változatlanul teljesen optimista légkör jellemezte a globális részvénypiacot június első napjaiban. Az Egyesült Államokban újabb rekordokat döntöttek a benchmarkok, Európában a frankfurti DAX próbálta többször is átszakítani a lélektani tízezer pontos határt. A feltörekvő piacokon elrobbantak a tőzsdeindexek. A héten nagyjából az elemzők által vázolt forgatókönyv jött be, ez elég volt ahhoz, hogy a piaci szereplők lelkesedése ne csappanjon meg a kockázatosabb termékek iránt. Augusztus óta nem látott csúcsra emelkedett az amerikai szolgáltatóipar ISM menedzserindexe, míg a feldolgozóiparban stagnálást jelzett a vonatkozó indikátor. Szinte pontosan a várakozást hozták a pénteken megjelent amerikai munkanélküliségi adatok. A gazdaságban 216 ezer új állás keletkezett májusban, miközben a munkanélküliségi ráta maradt 6,3%-on. Európában óriási várakozás övezte az Európai Központi Bank csütörtöki ülését. Az ECB hagyományos jegybanki eszközökkel próbálta gyengíteni az eurót, 0,25%-ról 0,15%ra csökkentve az alapkamatot, negatívvá téve a betéti kamatot (-0,1%) és 0,75%-ról 0,4%-ra mérsékelve a hitelkamatot - a csomag összességében megfelelt a piaci konszenzusnak. A jegybank kormányzótanácsa úgy döntött, hogy a perifériáról nem vonja ki a többletlikviditást felfüggesztette sterilizációs műveleteit és jelezte, hogy defláció esetén monetáris lazítással reagálhatnak.
1 000
Dow Jones
A hírre az Eurózóna peremországainak állampapír piacain erős hozamesés kezdődött, miközben Németországban alig változtak, az Egyesült Államokban pedig az öt éven túli kifutásokon nagyobb emelkedést is mutattak a hozamok. A csődkockázati árazások folytatták erőteljes csökkenésüket, az ötéves magyar CDS biztosítás szintje 2010 áprilisa óta nem látott mélységbe jutott. Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€)
Dubai DFM Doha QE
Egyesült Arab Emírségek Katar
48,6% 27,7%
Bombay Sensex Karacsi 100 Isztanbul BIST100
India Pakisztán Törökország
26,2% 25,8% 23,5%
Budapest BUX
Magyarország
Valletta SEI
Málta
0,8% -8,0%
Ulánbátor MSE20
Mongólia
-12,1%
Accra GSE
Ghána
-13,9%
Kingston JSE
Jamaika
-14,2%
Caracas SMI
Venezuela
-19,6%
Nasdaq
17 750
2,0
800
17 040
1,6
4 320
600
16 330
1,2
4 140
400
15 620
0,8
3 960
200
14 910
0,4
3 780
0 2014.02.11
12
2014.04.09
Nikkei
10
14 200 2014.06.06
0,0 2014.02.11
2014.04.09
DJ Eurostoxx
4 500
3 600 2014.06.06
16 200
4,0
3 200
15 552
3,2
3 072
14 904
2,4
2 944
14 256
1,6
2 816
13 608
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.02.12
2014.04.09
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.
12 960 2014.06.06
0,0 2014.02.11
2014.04.09
2 560 2014.06.06
Magyar részvénypiac OTP 4.693 Ft (-3,3%)
MOL 12.955 Ft (+1,2%)
A Kúria június 3-án kimondta, hogy az OTP-Kásler ügyben érvénytelenek az árfolyamrésre vonatkozó szerződéses rendelkezések, ahelyett a Magyar Nemzeti Bank mindenkori hivatalos árfolyamát kell alkalmazni. A Kúria Polgári Kollégiumának vezetője a tárgyalás után bejelentette: a Kúria június 16-án jogegységi döntést hozhat több, devizahitellel kapcsolatos kérdésben, ez azokat a pontokat érinti majd, amelyek a 2013 decemberében közzétett, előző jogegységi határozatból kimaradtak. Megvizsgálják, hogy a devizaalapú fogyasztói kölcsönszerződés típus tisztességtelen-e a tekintetben, hogy az árfolyamkockázatot a fogyasztó viseli; a pénzintézet árfolyamkockázattal kapcsolatos, esetlegesen tévesen adott tájékoztatása miatt tisztességtelen-e a szerződés; az egyoldalú szerződésmódosítás milyen körülmények között felel meg az átláthatóság követelményének; illetve az árfolyamrés alkalmazása tisztességtelen-e? Az OTP elfogadja a Kúria döntését. A bank szerint egy olyan kérdés jogi megítélése tisztázódott, amelynek nincs érdemi hatása sem a konkrét ügyben fennálló hiteltartozásra, sem általában a deviza alapú hitelszerződésekre.
A horvát belügyminisztérium az Interpol döntésére vár a Hernádi Zsolt Mol elnök-vezérigazgató ellen kiadott körözés ügyében, amelyet még februárban függesztett fel a nemzetközi szervezet. A Gazdasági Versenyhivatal lezárta a MOL-lal szemben, gazdasági erőfölénnyel való visszaélés tilalmának feltételezett megsértése miatt indított eljárását. A GVH június 11-én ismerteti döntését. A MOL június 2-án, a fennálló értékpapírkölcsönzésikeretszerződésben foglaltak szerint 371.301 db MOL részvényt adott kölcsön az OTP részére. A MOL tulajdonában így 2.470.846 db részvény van.
Richter 4.045 Ft (-3%) A Richter május 30-án adott megbízása alapján június 2-án 30.000, június 3-án 20.000 db, 5-én 10.000 db saját részvényt vásárolt, állománya csoport szinten 296.167 db-ra nőtt.
15
MTelekom árfolyam
360
MTelekom 334 Ft (+1,8%) ______ A BTel a nyár folyamán Németországban, Ausztriában és Szlovákiában nyit fióktelepeket, melyek szeptemberben kezdik meg az operatív működést. A Synergon árbevétele 1,33 Mrd Ft volt az I. negyedévben. Üzemi szinten 192 M Ft-os veszteséget szenvedett el a vállalat, szemben az egy évvel korábbi 29 M Ft-os üzemi nyereséggel. A cég adózott vesztesége 192, 5 M Ft volt, szemben az egy évvel korábbi 125 M Ft-tal.
0,6
MOL árfolyam
338
12
15 500
14 570 0,5
9
317
13 640 0,3
6
295
3
274
12 710 0,2
0 2014.02.10
7,5
2014.04.07
OTP árfolyam
252 2014.06.06
11 780
0,0 2014.02.10
2014.04.07
Richter árfolyam
10 850 2014.06.06
4 900
4,0
6,0
4 606
3,2
4 324
4,5
4 312
2,4
4 048
3,0
4 018
1,6
3 772
1,5
3 724
0,8
3 496
0,0 2014.02.10
2014.04.07
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.
3 430 2014.06.06
0,0 2014.02.10
2014.04.07
4 600
3 220 2014.06.06
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A Fitch Ratings londoni hitelminősítő intézet megerősítette Magyarország (BB+) adóskockázati besorolását, de nem javította a hozzá rendelt kilátásokat stabilról pozitívra, mint ahogyan azt sokan várták. A Fitch azzal indokolta óvatosságát, hogy a befektetésre javasolt adóskategóriában a bruttó GDP-arányos államadósság átlagosan véve fele a magyarnak (mely 2013ban 79,2% volt). Az államadósságunk a költségvetési kiigazítások és a nyugdíjvagyon államosítása ellenére érdemben nem tudott csökkenni, s a hitelminősítő számításai szerint az adósságráta még évekig 70% felett maradhat és a devizaadósság részarány is csak fokozatosan csökkenhet a jelenlegi 41%-ról. A gazdasági növekedés üteme is elmarad a BBB adósosztályzattal rendelkező országokétól, de idén 2,7%os növekedés elképzelhető a legutóbb prognosztizált 1,8% helyett – ám ez elsősorban az állami szektor beruházásaiból fakad. Végleges adatok szerint is 3,5%-kal nőtt a gazdaság az előző év hasonló időszakához képest. A gazdaságot a feldolgozóipar (+9,6%) és az építőipar (+25%) húzta elsősorban, de összességében elmondható, hogy valamennyi gazdasági ágazat növekedni tudott. Az ipari termelés összességében 6,7%-kal nőtt, a szolgáltatóipar 1,5%-kal teljesített jobban. Felhasználási oldalról tekintve a háztartások fogyasztása 1,6%-kal, míg a közösségi fogyasztás 3,5%-kal növekedett. A beruházások 13,3%-kal bővültek.
Az ipari termelés áprilisban 10,1%-kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet, míg a piaci konszenzus 7%-os bővülést valószínűsített. Havi szinten 2,4%-kal emelkedett a volumen. A külkereskedelmi mérleg többlete 625,3 millió euró volt áprilisban. A kivitel volumene 3,1%-kal, míg a behozatal 4,2%kal haladta meg az előző év azonos időszakában mérteket. Az MNB tartalékai 36,3 milliárd euróra nőttek májusban. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett Beérkezett Kibocsátott Max. hozam Átlaghozam Eltérés az előző aukcióhoz képest
DKJ
3 hó 2014.06.03 60 Mrd Ft 181 Mrd Ft 70 Mrd Ft 2,39% 2,37%
12 hó 2014.06.05 60 Mrd Ft 126 Mrd Ft 70 Mrd Ft 2,39% 2,37%
-4 bázispont
-8 bázispont
Az államháztartás májusban 269,4 milliárd forintos rekord többlettel zárt. A májusi költségvetési többlettel az éves hiánycél 69,3%-a teljesült. Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,44
320
610
1,41
314
592
1,38
307
573
1,35
301
555
MNB 5,0
MAX C
MNB Alapkamat
4,5 4,0 3,5 3,0
EUR/USD
1,32
EUR/HUF
1,30 2014.02.10
2014.04.09
Olaj- és aranyár Olaj 120
294
288 2014.06.06
537
2,5
519 2013.06.11
6,00%
Hozamgörbe változásai
Arany 1 450
2,0 2014.06.06
2013.12.09
5,50%
június 6.
5,00%
május 30.
Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia)
115
1 392
május 6.
4,50% 110
1 334
106
1 276
101
1 218
4,00% 3,50% 3,00%
96 2014.02.06
2014.04.08
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.
1 160 2014.06.06
2,50% 2,00% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum jún. 9. jún. 10. jún. 10. jún. 10. jún. 11. jún. 11. jún. 11. jún. 11. jún. 12. jún. 12. jún. 12. jún. 12. jún. 12. jún. 12. jún. 12. jún. 13. jún. 13. jún. 13. jún. 13. jún. 13. jún. 16. jún. 16. jún. 16. jún. 16. jún. 16. jún. 16.
Idő 7:45 8:45 10:30 9:00 10:30 14:00 20:00 8:45 11:00 14:30 14:30 14:30 14:30 8:45 14:00 14:30 14:30 15:55 11:00 11:00 14:30 14:30 15:15 15:15
Ország Magyar Svájc Francia Brit Magyar Brit Magyar USA Orosz Francia EU USA USA USA USA Francia Német USA USA USA EU EU USA USA USA USA
Adat Kereskedési szünnap Munkanélküliségi ráta Ipari termelés Ipari termelés Fogyasztói árindex Munkanélküliségi ráta MNB jegyzőkönyv Költségvetési mérleg Kereskedési szünnap Fogyasztói árindex Ipari termelés Import árindex Kiskereskedelmi forgalom - autóértékesítés nélkül Segélyre jelentkező új állástalanok Fizetési lista változása Fogyasztói árindex Termelői árindex Termelői árindex - mag Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Fogyasztói árindex Fogyasztói árindex - mag Empire BMI Nemzetközi tőkebeáramlás Ipari termelés Kapacitás-kihasználtság
Időszak
Adat típusa
Május Április Április Május Április
Havi adat Éves változás Éves változás Éves változás Havi adat
Május
Havi adat
Május Április Május Május Május 23. hét I. n.év Május Május Május Június Május Május Június Április Május Május
Éves változás Éves változás Havi változás Havi változás Havi változás Heti adat Negyedéves adat Éves változás Havi változás Havi változás Havi adat Éves változás Éves változás Havi adat Havi adat Havi változás Havi változás
Várakozás
Előző adat
3,1% * -2,0% * 2,8% -0,1% 6,7%
3,2% -0,8% 2,3% -0,1% 6,8%
-130 Mrd $
-139 Mrd $ **
0,7% 0,9% 0,2% 0,6% 0,4% 310 e -0,1% 0,6% 0,1% 0,1% 83,0 n/a n/a 15,00 n/a 0,5% 78,8%
0,7% -0,1% -0,4% 0,1% 0,0% 312 e -0,1% 0,6% 0,6% 0,5% 81,9 0,9% 0,7% 19,00 4 Mrd $ -0,6% 78,6%
* tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK OTP Danubius MTelekom Rába BUX Pannergy Richter MOL CIG Appeninn BTel Synergon
45,1% 22,3% 20,7% 14,5% 10,6% 6,4% 5,9% 2,7% 0,3% -8,0% -10,5% -13,6% -16,9% -20,0% -30,7%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 10.
A BUX tagok féléves teljesítménye FHB Pannergy ANY Nyomda TVK MTelekom OTP Danubius Rába BUX MOL Appeninn Richter CIG BTel Synergon
131,9% 21,1% 17,9% 17,4% 14,0% 10,3% 10,2% 7,0% 3,3% -5,8% -9,2% -11,3% -11,4% -19,2% -30,1%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB TVK ANY Nyomda Rába Danubius Richter Pannergy BUX OTP MTelekom CIG Appeninn MOL BTel Synergon
134,3% 118,5% 50,8% 49,5% 41,0% 16,2% 14,6% -0,7% -3,2% -6,7% -7,9% -21,2% -22,5% -27,2% -49,7%
