QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. március 10-16. 11. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Míg az előző héten még rekordokat döntögettek az Egyesült Államok tőzsdeindexei, addig az utóbbi pár napban már a Wall Street is elérte az Ukrajna körüli bizonytalanságból fakadó igen negatív hangulat. Nasdaq
-2,1%
Dow Jones IA
-2,4%
Mexikó BOLSA
-2,5%
London FTSE Rio Bovespa
-2,8% -3,1%
Párizs CAC
-3,4%
Varsó WIG
-4,7%
Hang Seng
-15,7%
6,8% 5,3% 1,4%
Pannon-flax Enefi MOL
-11,7% -7,7% -7,0%
Freesoft
0,4%
OTP
-4,9%
Prága PX
35
-5,2%
Budapest BUX
-5,7%
Nikkei 225
15,0%
-5,6%
BUX
20 500
28
19 475
21
18 450
14
17 425
7
16 400
-6,2%
Moszkva RTS$ -8,3%
Az európai tőzsdéken komoly esés bontakozott ki, régiónk még súlyosabban érintett volt. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 000
24
1 900
20
1 800
17
1 700
13
1 600
10 S&P 500
1 500 2013.11.19
FHB
Forrás KEG Danubius
A feltörekvő piacokon végigsöprő eladási hullám nem hagyta érintetlenül a BÉT-et sem, a hazai börze alacsony likviditásból fakadó hátránya szemmel látható volt. A BUX közel 6%-ot esett, miközben a napi átlagforgalom alig haladta meg a 9 Mrd Ft-ot. Két hét leforgása alatt komoly, 10%-ot meghaladó zuhanást szenvedett el a MOL, az OTP és a Richter, a tőzsdeindex így tíz hónapja nem látott mélységbe került. Az FHB Takarékbankban történt bevásárlását követő korrekciója 15%-os heti mínuszt hozott a bankpapírnak.
-2,8%
Frankfurt DAX
Múlt heti mozgás + / BIF
VIX
2014.01.16
6 2014.03.14
Az arany árfolyama (1.383 $/uncia) 3,2%-kal ugrott meg, ezzel féléves csúcsra jutott. Az euró erősödése is folytatódott, (1,391 $, +0,3%) a közel három éves csúcsról az EKB elnöke sem tudta „lebeszélni”. A brent olaj árfolyama (108,2 $) 0,7%kal mérséklődött a 100 dolláros határ alá nyomott WTI kurzusa mellett.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.
0 2013.11.14.
15 375 2014.03.14.
2014.01.14.
Az ÁKK masszív mennyiségű diszkont kincstárjegyet bocsátott ki a héten megtartott, jelentős érdeklődés által övezett aukcióin. A másodlagos piacon nem mozdultak a hozamok az ukrán helyzet és a jegybanki alapkamatot érintő MNB nyilatkozatok mellett. A forint az euróval szemben 315 Ft-ig gyengült, a pénteki záró (312,1 Ft) megegyezett az egy héttel korábbival. A svájci frank árfolyama 257,1 Ft-ra (+0,3%) emelkedett, a dollár 224,3 Ft-on (-0,3%) zárt. QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,8799 4 124,94 0,9963 1,1181 3,5144
2014.03.13 2014.03.13 2014.03.13 2014.03.13 2014.03.17
3,5601
2014.03.13
Nemzetközi részvénypiacok Továbbra is kiélezett orosz-ukrán helyzet határozta meg az alaphangot a világban. A nemzetközi részvénypiacokon jelentős esés zajlott, az Oroszország ellen életbelépő szankciók első hulláma mellett és a hétvégén tartott krími (a külföld által el nem ismert) elszakadási népszavazás előtt.
Időközben az új-zélandi jegybank az elemzői várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 2,75%-ra emelte a jegybanki alapkamatot, mely a prognózisok szerint az év végére 3,5%-ra emeli majd a kamatszintet. A szigetország volt az első a fejlett országok klubjában, mely monetáris szigorításról döntött.
A napokban Kínából gyenge makrogazdasági mutatók érkeztek, mind a kiskereskedelmi forgalom, mind az ipari termelés februári adatai is alulmúlták az elemzői becsléseket. Az Egyesült Államokban a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi felmérése szolgált vártnál kedvezőtlenebb eredménnyel.
A menedéket keresők ezúttal is a legjobb értékelésű országok állampapírjait vásárolták, komoly hozamcsökkenést okozva az amerikai, német és svájci kötvényhozamokban, valamint emelték az arany árfolyamát is.
Az elmúlt években a piacokra legnagyobb befolyással bíró jegybankok igyekeztek közbeavatkozni. Az EKB elnöke a héten közölte, hosszabb távú előremutatása segíteni fogja az euró gyengülését és a reálkamatok csökkenését. Az iránymutatás jelenleg is arról szól, hogy az EKB hosszabb időtávon keresztül is a jelenlegi szint közelében, vagy alacsonyabban fogja tartani az irányadó kamatot. A chicagói Fed-elnök eközben úgy nyilatkozott, hogy a Fed új iránymutatással állhat elő, miután a munkanélküliségi ráta az eddig korlátnak tekintett 6,5%-os szint alá esik. Így továbbra is 0% közelében maradhat az irányadó kamatszint. Az észak-amerikai tőzsdeindexek ennek ellenére is jelentős eséssel zártak. A Dow és a Nasdaq 2%-ot meghaladó csökkenéssel zárta a hetet, ám ezzel még a legjobban teljesítő benchmarkok közé tartoztak. A legnagyobb zuhanást térségünk részvénypiacai szenvedték el az ukrán krízis hatására.
1 000
Dow Jones
Az Eurózóna perifériáján nem változtak a csődkockázati árazások, a feltörekvő piacokon viszont felfelé mozdultak a CDS szintek.
Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€)
Nikozia CSE Szófia Sofix Jakarta JCI
Ciprus Bulgária Indonézia
42,2% 22,4% 20,8%
Dubai DFM Kairó EGX30
Egyesült Arab Emírségek Egyiptom
19,0% 18,1%
Santiago SMI
Chile
-11,4%
Buenos Aires Merval Rio Bovespa
Argentína Brazília
-13,1% -13,2%
Mexikóváros IPC
Mexikó
-13,4%
Budapest BUX
Magyarország
-17,1%
Moszkva RTS$
Oroszország
-27,3%
Nasdaq
17 000
2,0
800
16 150
1,6
4 180
600
15 300
1,2
3 960
400
14 450
0,8
3 740
200
13 600
0,4
3 520
0 2013.11.19
12
2014.01.16
Nikkei
10
12 750 2014.03.14
0,0 2013.11.19
17 000
4,0
16 150
3,2
15 300
2,4
2014.01.16
4 400
3 300 2014.03.14
DJ Eurostoxx
2 880
8 2 720
6 14 450
1,6
13 600
0,8
4 2 560 2
0 2013.11.19
2014.01.20
QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.
12 750 2014.03.14
0,0 2013.11.19
2014.01.17
2 400 2014.03.14
Magyar részvénypiac OTP 3.623 Ft (-5,6%) Összesen 1,2 Mrd Ft-os bírságot szabott ki a Magyar Nemzeti Bank azokra a bankokra, amelyek jogszerűtlenül emelték meg a fogyasztók díjait és költségeit. Az OTP 60 M Ft-os bírságot kapott. A UBS 4.000 Ft-os célárfolyamot és semleges ajánlást határozott meg az OTP részvényére. A HSBC ajánlása szintén semleges, céláruk 4.400 Ft. MTelekom 316 Ft (-4%) Az MTelekom vezérigazgatója 40.625 db részvényt vásárolt a társaság premizálási rendszere keretében. A tranzakciót követően Christopher Mattheisen tulajdonában összesen 137.471 db Magyar Telekom részvény van. A HSBC alulsúlyozásra javasolta az MTelekom papírját, 286 Ft-os célárfolyammal. MOL 12.380 Ft (-7%) A horvát gazdasági miniszter megerősítette, hogy a héten tárgyaltak az orosz Rosznyefty képviselőivel az INA-ról is, és egyeztetnek a Gazprommal is. A horvát kormány nem akarja eladni 44,84%-os részesedését. A MOL bejelentette, hogy az Akri-Bijeel blokkban a Bijell mezőn megindult a próbatermelés, mely jelenleg napi 3.500 hordó körüli szinten van. A RWE értékesítette olaj és gázipari részlegét egy orosz milliárdos által vezetett befektetői csoportnak. A DEA iránt a Mol is érdeklődött. A Raiffeisen 14.000 Ft-os célárral tartásra ajánlotta a MOL részvényeit.
15
MTelekom árfolyam
12
360
Richter 3.436 Ft (-4,6%) A Raiffeisen 4.200 Ft-os célárral tartásra ajánlotta a Richtert, _____ A Budapesti Értéktőzsde döntése alapján a Business Telecom törzsrészvényei BUX kosártaggá válnak március 24től. A takarékszövetkezetek többségi tulajdonában álló Magyar Takarék Befektetési és Vagyongazdálkodási Zrt. vásárolja meg a Takarékbank 54,8%-os százalékos részvénycsomagját az MFB-től és a Magyar Postától, egyedüli ajánlattevőként. Ennek eredményeként az FHB 13,75%-os közvetett tulajdonos lesz a Takarékbankban, mivel a Magyar Takarék Zrt-ben 25%-os részesedéssel rendelkezik. Az FHB 5,2 Mrd Ft-os nettó kamat- (+7%) és 1,32 Mrd Ft-os díjbevétel (+16%) mellett 0,4 Mrd Ft-os üzemi (-67%) eredményt ért el a IV. negyedévben. Az adózás utáni profit 0,34 Mrd Ft-ot tett ki, szemben a bázisidőszak 1,9 Mrd Ft-os veszteségével. A Moody's felülvizsgálta a jelzáloglevelekkel kapcsolatos minősítési módszertanát és felminősített 15 európai bank, köztük az FHB által forgalomba hozott jelzálogleveleket. Az FHB jelzálogleveleinek hitelminősítése "Ba2" -re emelkedett a korábbi "Ba3"-ról. A Synergon Outsource Kft. március 13-án 110.000 db Synergon részvényt értékesített tőzsdén kívüli ügylet keretében a Synergon Integrator Kft. részére. A részvényeket a Synergon Integrator a BÉT-en értékesítette, majd 110 ezer részvényt tartalmazó határidős vételi pozíciót nyitott.
0,6
MOL árfolyam
16 000
15 040
338 0,5
14 080
317
9
0,3 6
295
3
274
13 120 0,2
0 2013.11.18
5
2014.01.20
OTP árfolyam
252 2014.03.14
12 160
0,0 2013.11.18
2014.01.20
Richter árfolyam
11 200 2014.03.14
4 800
4,0
4
4 512
3,2
4 512
3
4 224
2,4
4 224
2
3 936
1,6
3 936
1
3 648
0,8
3 648
0 2013.11.18
2014.01.20
QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.
3 360 2014.03.14
0,0 2013.11.18
2014.01.20
4 800
3 360 2014.03.14
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A fogyasztói árindex 0,1%-kal emelkedett februárban az egy évvel korábbi értékhez képest, az elemzők által prognosztizált 0,4%-kal szemben. Az indexet alkotó termékek árai nagyrészt csökkentek a tavalyi adatokhoz viszonyítva, havi bázison (+0,1%) számítva azonban kismértékben drágultak a tartós- és napi fogyasztási cikkek, valamint az egyéb fogyasztási javak és az élelmiszerek. Az éves maginflációs mutató 3,4%-ról 2,8%-ra esett. Balog Ádám, a Magyar Nemzeti Bank alelnöke szerint bár stabilan alacsonyan maradó infláció adna lehetőséget a további kamatcsökkentésekre, de az ukrajnai helyzet kedvezőtlen Magyarország számára, így a jegybanknak át kell értékelnie a helyzetet és a következő időszaki döntéseit ennek tükrében kell meghoznia. Pleschinger Gyula úgy nyilatkozott, hogy az ország sebezhetősége emelkedik, amelyet jól mutatnak a növekvő kötvényhozamok is. A piaci szereplők bizalmának megingása további forintárfolyam gyengülést idézhet elő. A Monetáris Tanács tagja szerint az MNB döntéshozóinak nagy része úgy gondolja, hogy az ország erős fundamentumai vonzóvá tehetik a forintot a megemelkedett volatilitás és az alacsonyabb hozamok ellenére is. Az ukrán konfliktust kiemelve látható volt, hogy a magyar fizetőeszköz a régiós devizákkal szemben nagyobb mértékű árfolyammozgást mutatott. A forint hektikus árfolyamgyengülése azonban „nem okoz fejfájást” a jegybanknak. Az MNB ugyanis nem rendelkezik árfolyamcéllal, emellett a jelenlegi árfolyam nem veszélyezteti a középtávú inflációs célt sem.
Januárban a várt 384 M euró helyett 461 M eurós többlettel zárt a külkereskedelmi mérleg, míg egy évvel korábban 303 M eurónyi többletet regisztráltak. Az export euróban számított értéke 2,8%-os növekedést mutatott a stagnáló importvolumen mellett. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett Beérkezett Kibocsátott Max. hozam Átlaghozam Eltérés az előző aukcióhoz képest
DKJ
3 hó 2014.03.11 60 Mrd Ft 201 Mrd Ft 90 Mrd Ft 2,90% 2,89%
12 hó 2014.03.13 60 Mrd Ft 100 Mrd Ft 70 Mrd Ft 3,16% 3,13%
-2 bázispont
-3 bázispont
Az ÁKK új lakossági állampapírok értékesítésébe kezd. A Bónusz Magyar Államkötvények (BMÁK) négy és hatéves futamidejű változó kamatozású papírok lesznek. A kamatozás bázisa a 12 hónapos diszkontkincstárjegyek aukcióin kialakult átlaghozam lenne, melyre prémium rakódik.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,42
318
MNB
575
6,0 MAX C
1,39
312
564
1,36
305
552
299
541
293
529
5,5
MNB Alapkamat
5,0
1,33
4,5 4,0
EUR/USD
3,5 1,31
EUR/HUF
3,0 1,28 2013.11.18
2014.01.15
Olaj- és aranyár Olaj 120
286 2014.03.14
Arany 1 500
Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia)
114
1 425
108
1 350
102
1 275
96
1 200
518 2013.03.19
7,00%
2,5 2014.03.14
2013.09.16
Hozamgörbe változásai
6,50%
március 14.
6,00%
március 7.
5,50%
február 14.
5,00% 4,50% 4,00%
90 2013.11.14
2014.01.14
1 125 2014.03.14
3,50% 3,00% 2,50% 3 hó
QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum
Idő
márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 18. márc. 18. márc. 18. márc. 18. márc. 18. márc. 19. márc. 19. márc. 19. márc. 19. márc. 20-27 márc. 20. márc. 20. márc. 20. márc. 20. márc. 20. márc. 21. márc. 21. márc. 21. márc. 24-28 márc. 24. márc. 24. márc. 24.
11:00 11:00 13:30 13:30 14:15 14:15 11:00 11:00 13:30 13:30 13:30 10:30 13:30 19:00 19:00 9:00 9:30 13:30 15:00 15:00 15:00 9:00 16:00 8:00 8:45 9:30 10:00
Ország EU EU USA USA USA USA EU Német USA USA USA Brit USA USA USA Magyar Svájc USA USA USA USA Magyar EU Japán Brit Francia Német EU
Adat Fogyasztói árindex Fogyasztói árindex - mag Empire BMI Nemzetközi tőkebeáramlás Ipari termelés Kapacitás-kihasználtság ZEW Konjunktúraindex ZEW Konjunktúraindex Új házépítések Fogyasztói árindex Fogyasztói árindex - mag Munkanélküliségi ráta Folyó fizetési mérleg FED kamatdöntés FED QE3 eszközvásárlási ütem Konjunktúraindex SNB alapkamat Segélyre jelentkező új állástalanok Philadelphia FED Konjunktúraindex Használt ingatlan értékesítés Bruttó keresetek Fogyasztói bizalmi index Kereskedési szünnap Nationwide ingatlan árindex Beszerzési menedzserindex Beszerzési menedzserindex Beszerzési menedzserindex
Időszak
Adat típusa
Február Február Március Január Február Február Március Március Február Február Február Január IV. n.év
Éves változás Éves változás Havi adat Havi adat Havi változás Havi változás Havi adat Havi adat Havi adat ** Havi változás Havi változás Havi adat Negyedéves adat
Március
Havi adat Havi adat
11. hét Március Február Február Január Március
Heti adat Havi adat Havi változás Havi adat ** Éves változás Havi adat
Február Március Március Március
Éves változás Havi adat Havi adat Havi adat
Várakozás
Előző adat
0,7% * 1,0% * 7,00 30 Mrd $ 0,2% 78,6% n/a 52,0 911 e 0,1% 0,1% 7,2% -88 Mrd $ 0,25% 55 Mrd $ n/a 0,0% 320 e 4,0 0,2% 4,62 M
0,8% 1,0% 4,48 -45,9 Mrd $ -0,3% 78,5% 68,5 50,0 880 e 0,1% 0,1% 7,2% -94 Mrd $ 0,25% 65 Mrd $ -2,1 0,0% 315 e -6,3 0,3% 4,62 M
-12,3
-12,7
n/a n/a n/a n/a
9,4% 49,7 54,8 53,3
* tényadat ** évesített adat Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye
A BUX tagok féléves teljesítménye
A BUX tagok éves teljesítménye
FHB ANY Nyomda MTelekom Rába Pannergy CIG OTP Appeninn BUX MOL Richter
35,3% 33,7% 0,6% -1,0% -2,9% -5,0% -11,6% -12,2% -13,0% -14,5% -21,9%
FHB ANY Nyomda Rába CIG Pannergy MTelekom Appeninn Richter BUX OTP MOL
153,8% 57,0% 28,2% 22,3% 12,5% -0,9% -2,8% -7,3% -12,3% -16,3% -24,5%
FHB ANY Nyomda Rába CIG Richter BUX Pannergy MTelekom OTP MOL Appeninn
122,7% 61,5% 48,3% 3,1% 2,0% -12,0% -13,2% -20,2% -22,1% -25,7% -29,5%
Synergon
-26,6%
Synergon
-37,2%
Synergon
-47,8%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. március 17.
