QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. szeptember 29. – október 5. 40. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Folytatódott a részvényárak süllyedése a globális értékpapírpiacon. A kockázatvállalás csökkenését a kötvényhozamok mérséklődése is jelezte. Budapest BUX
1,6%
Prága PX
-0,4%
Mexikó BOLSA
-0,5%
Dow Jones IA
-0,6%
Nasdaq Varsó WIG
-6,4%
4,8% 3,4% 3,0%
PannErgy Émász CIG
-4,9% -2,2% -2,1%
Richter
1,3%
Apeninn
-1,6%
-1,5% -1,8%
35
Párizs CAC
12,3%
BUX
19 800
-2,6%
Hang Seng
-2,6%
Frankfurt DAX
-3,1%
Nikkei 225
-3,2%
Rio Bovespa
BTel
Opimus MTelekom OTP
Rövid idő alatt visszatért a medrébe a kereskedés a BÉT-en, alig 6 Mrd Ft értékben cseréltek gazdát részvények a tőzsdén, napi átlagban. Az előző héten nagyot eső tőzsdeindex ezúttal tartotta magát, főleg a javuló bankrészvényeknek köszönhetően.
-0,8%
London FTSE
Múlt heti mozgás + / FHB
-4,7%
28
19 008
21
18 216
14
17 424
7
16 632
Moszkva RTS$ -5,5%
Az Egyesült Államokból több gyengébb makromutató is érkezett, hogy aztán a pénteki munkaerőpiaci adatközlések hatása kiegyenlítse azokét. Európában az EKB-ra szegeződött a figyelem, egyelőre hiába. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 100 20 2 016 16 1 932 12
1 848
S&P 500
VIX 2014.08.07
4 2014.10.03
Az euró árfolyama (1,252 $; -1,3%) két éves rekordmélységbe került. A brent olaj hasonló rekordot állított fel (92,3 $; -4,8%) maradt az immár egy negyedéve tartó csökkenő trendben. Az arany árfolyama (1.252 $/uncia) 1,3%-kal csökkent.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 6.
15 840 2014.10.03.
2014.08.05.
A héten megtartott államkötvény aukciókon erős jegyzési szándék mutatkozott, az ÁKK jócskán megnövelte a kibocsátott mennyiséget. A héten az ÁKK a szokásosnál nagyobb értékben (37 Mrd Ft) vásárolt vissza jövőre lejáró kötvényekből. A másodpiacon gyakorlatilag nem változtak a hozamszintek. Az euró 310 Ft-on zárt (-0,8%), a svájci frank 256,1 Ft-on állt (1,1%), a dollár 247,7 Ft-on (+0,5%) fejezte be a hetet, újabb közel két éves csúcsot döntve meg. QUAESTOR befektetési alapok
8
1 764
1 680 2014.06.11
0 2014.06.05.
Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,9414 4 353,41 0,9991 1,1014
2014.10.02 2014.10.02 2014.10.02 2014.10.02
3,5410 3,6716
2014.10.06 2014.10.02
Nemzetközi részvénypiacok Második hetüket zárták csökkenéssel a világ fontosabb tőzsdeindexei. A tengerentúlon a 2007-es pénzügyi válság óta nem látott magasságba várt Conference Board fogyasztói bizalmi index alaposan meglepetéssel szolgált, három hónapos meredeket emelkedés után hatalmasat esett. Negatív hatású volt a Chicago beszerzési menedzserindex váratlan süllyedése is, ráadásul augusztusban mind az ipari megrendelések, mind az építőipari kiadások szintje a vártnál nagyobb mértékben csökkent. Az amerikai gazdaságról érkező kedvezőtlen híreket a pénteken megjelent munkaerőpiaci adatok semlegesítették. Szeptemberben a becsültnél nagyobb mértékben, közel 250 ezer fővel nőtt a mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak létszáma, így a munkanélküliségi ráta 5,%-ra csökkent a prognosztizált 6,1% helyett. Az Európai Központi Bank nem változtatott az irányadó kamatlábakon és csalódást okozott, hogy az EKB elnöke nem árult el konkrétumokat az október közepén induló eszközvásárlási programról. Szeptemberben 0,4%-ról 0,3%ra lassult és ötéves mélypontra került az infláció az Euróövezetben. A zóna legfrissebb (nyár végi) munkanélküliségi rátája maradt 11,5%-on. Oroszország közölte, hogy amennyiben felgyorsul a tőkekiáramlás, számos korlátozó intézkedést vezethetnek be. A bejelentésre a rubel árfolyam megközelítette a 40-es lélektani szintet a dollárral szemben, a csökkenő olajár miatt is lefelé tartó orosz tőzsdeindex pedig bő féléves mélypontra zuhant. Dow Jones
A Távol–Keleten nyolc havi mélypontjára esett vissza (de így is magasan állt) a kínai szolgáltatóipar beszerzési menedzserindexe, a kiterjedt hongkongi tüntetések azonban óvatosságra intették a befektetőket. Brazíliában az elnökválasztás első fordulója előtt meredeken csökkentek az árak. A tőzsdeindexek folytatták csúszásukat a héten, az amerikai piacok péntek esti korrekciója is csak mérsékelni tudta a csökkenést. A lefelé tartó részvényárak ellenében a hosszabb lejáratú amerikai és német állampapírok árfolyama felfelé mozgott, sőt az Eurózóna déli országaiban is hozamcsökkenés volt megfigyelhető. Tőzsdeindex
Ország
Buenos Aires Merval Dubai DFM Kairó EGX30
Argentína Egyesült Arab Emírségek Egyiptom
79,8% 60,1% 51,5%
Doha QE Colombo All Share
Katar Sri Lanka
44,9% 38,5%
Budapest BUX
Magyarország
Bécs ATX
Ausztria
Idei változás (€)
-7,8% -15,3%
Lisszabon PSI20
Portugália
-15,4%
Moszkva RTS$
Oroszország
-16,5%
Accra GSE
Ghána
-16,6%
Kijev EI
Ukrajna
-17,1%
Nasdaq
17 750
2,0
400
17 040
1,6
4 512
300
16 330
1,2
4 324
200
15 620
0,8
4 136
100
14 910
0,4
3 948
500
0 2014.06.11
12
2014.08.07
Nikkei
10
14 200 2014.10.03
0,0 2014.06.11
2014.08.07
DJ Eurostoxx
4 700
3 760 2014.10.03
17 000
4,0
3 200
16 320
3,2
3 072
15 640
2,4
2 944
14 960
1,6
2 816
14 280
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.06.10
2014.08.06
QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 6.
13 600 2014.10.03
0,0 2014.06.09
2014.08.06
2 560 2014.10.03
Magyar részvénypiac OTP 4.110 Ft (+3%)
Richter 3.955 Ft (+1,3%)
Az OTP 300 M eurós (kb. 93 Mrd Ft-os)) felvásárlási ajánlatot tett a második legnagyobb szlovén bankra, a Nova KBM-re. A Goldman Sachs 4.800 Ft-os célárral vételre ajánlotta az OTP papírjait. Az Erste ajánlása tartás, a célárfolyam 4.560 Ft.
Az Erste felhalmozásra javasolja a Richtert, a célár 4.355 Ftról 4.630 Ft-ra emelkedett. _______
MTelekom 365 Ft (+3,4%) A Nemzeti Média- és Hírközlési Hatóság kihirdette frekvenciatender végeredményét. A Magyar Telekom a pályázott frekvenciákat a vártnál magasabb összegért (59 Mrd Ft) kapta meg. Az NMHH összesen 9 csomagban értékesített frekvenciablokkokat, amelyeket a szolgáltatók a következő 15 évben használhatnak. A három nagy szolgáltató mellett a DIGI is szerzett frekvenciákat. A szolgáltatók összesen 130,6 Mrd Ft-ot fizetnek a frekvenciákért (a minimumdíj 104 Mrd Ft volt). A Deutsche Bank eladásra tette az MTelekom részvényeit, 303 Ft-os célárral.
A BÉT 2 M Ft-ra büntette a BTel-t, mely az egyik kötvénybefektetőjét később fizeti ki, erről azonban nem tett közzé rendkívüli közleményt. A cég közleménye szerint a BTel április 16-án megállapodást kötött egyik befektetőjével a „Business Telecom Kötvény I.” kötvény későbbi időpontban történő tőke- és kamatkifizetésére. Ugyanezen ügylethez kapcsolódóan a társaságnak vételi kötelezettsége áll fenn 230 ezer db BTel részvényre vonatkozóan, melynek rendezése folyamatban van. A Magyar Posta szeptember 30-án 28,5 Mrd Ft-ért megvette az FHB Kereskedelmi Bank Zrt. 49%-os százalékos részvénycsomagját a továbbiakban 51%-os tulajdonnal bíró FHB Jelzálogbank Nyrt.-től.
MOL 11.940 Ft (-0,5%) Az INA felügyelőbizottságának legutóbbi ülésén nem született döntés a finomítók jövőjéről. A MOL finomítás üzletágának vezetője szerint az orosz-ukrán konfliktusok nem okoznak zavarokat a kőolajszállításokban, mivel az orosz partnerek megbízható üzleti felek. A MOL kurdisztáni partnere, a Gulf Keystone megerősítette az idei évi kitermelési előrejelzéseit a Shaikan mezőre vonatkozóan. A Nomura 12.500 Ft-os célárral alulsúlyozásra javasolta a MOL papírját.
15
A PannErgy leányvállalata, a Kuala Kft. szeptember 30-án 5+5 éves szerződést kötött geotermikus hőenergia ellátásra a Miskolc mellé települő japán Takata Safety Systems Hungary Kft-vel. Kihirdették a PannErgy leányvállalataira vonatkozó október 1től érvényes hatósági hődíjakat, melyek szerint a PannErgy Miskolcon a tavalyinál 20 %-kal kevesebbért szállíthat.
MTelekom árfolyam
MOL árfolyam 393
0,8
370
0,6
348
0,5
325
0,3
303
0,2
12
13 630
9
6
3
0 2014.06.10
7,5
14 500
2014.08.06
OTP árfolyam
280 2014.10.03
0,0 2014.06.10
12 760
11 890
11 020
2014.08.06
Richter árfolyam
10 150 2014.10.03
4 900
4,0
6,0
4 606
3,2
4 324
4,5
4 312
2,4
4 048
3,0
4 018
1,6
3 772
1,5
3 724
0,8
3 496
0,0 2014.06.10
2014.08.06
QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 6.
3 430 2014.10.03
0,0 2014.06.10
2014.08.06
4 600
3 220 2014.10.03
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Balog Ádám MNB alelnök úgy nyilatkozott, hogy rugalmas inflációkövető modellben határozzák meg az alapkamatot, és a jelenlegi feltételezéseik szerint a jövő év közepéig-végéig a jelenlegi szinten maradhat a kamatszint, de ha az inflációs folyamatok azt indokolttá teszik, akkor ettől eltérhetnek.
Az előzetesen közölt 497,6 M euróról 481,8 M euróra korrigálta a statisztikai hivatal a külkereskedelem júliusi aktívumát. Az export 13%-kal, az import 14%-kal növekedett az előző év azonos időszakához képest. Aukció
Augusztusban a kiskereskedelmi forgalom volumene 2,5%kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet. Az élelmiszerkiskereskedelem 2%-kal csökkent, a nem-élelmiszer típusú értékesítések 7,2%-kal nőttek. Az államháztartás bruttó, konszolidált adóssága a II. negyedév végén a GDP 85%-a volt. Az Államadósság Kezelő Központ vezérigazgató szerint teljesülhet a csökkenő adósságpálya, amihez nem kell visszafogniuk a forintalapú államkötvények kibocsátását. Borbély megerősítette, hogy jövőre nem lesz devizakötvénykibocsátás, a lejáró papírokat forintalapon finanszírozzák. Az Európai Bizottság elemzése szerint elképzelhető a túlzottdeficit-eljárás újraindítása Magyarországgal szemben, ha a kormány nem tesz további strukturális reformlépéseket. A magyar feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 51 pontról 52,6 pontra emelkedett szeptemberben. A mutató felülmúlja a hosszú távú (51,8 pontos), valamint az elmúlt három év (52,2 pontos) átlagát is. Szinte az összes részadat növekedést mutatott.
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest Aukció Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Kötvény
3 hó 2014.09.30 40 Mrd Ft 82 Mrd Ft 50 Mrd Ft 1,38% 1,36%
12 hó 2014.09.25 40 Mrd Ft 58 Mrd Ft 40 Mrd Ft 1,65% 1,63%
-2 bázispont
-5 bázispont
Kötvény
Kötvény
5 év 2014.10.02 20 Mrd Ft 51 Mrd Ft 30 Mrd Ft 3,80% 3,77%
10 év 2014.10.02 15 Mrd Ft 66 Mrd Ft 22,5 Mrd Ft 4,55% 4,54%
változatlan
-11 bázispont
Az ÁKK a kötvényaukciókat követő nem kompetitív tendereken további 26,7 Mrd Ft értékben bocsátott ki a papírokból.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,38
320
MNB
610
MAX C
5,0
MNB Alapkamat
4,5
1,35
314
592
1,32
307
573
1,30
301
555
4,0 3,5 3,0 EUR/USD 1,27
294
537
2,5
EUR/HUF 1,24 2014.06.09
288 2014.10.03
2014.08.06
Olaj- és aranyár Olaj 115
5,25% 1 400
Arany (USD / uncia)
4,75%
október 3.
4,25%
szeptember 26.
3,75%
szeptember 3.
1 344
106
1 288
101
1 232
97
1 176
2,0 2014.10.03
2014.04.07
Hozamgörbe változásai
Arany
Brent (USD / hordó) 110
519 2013.10.08
3,25% 2,75% 2,25%
92 2014.06.05
2014.08.05
QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 6.
1 120 2014.10.03
1,75% 1,25% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum
Idő
Ország
Adat
Időszak
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
okt. 6. okt. 6. okt. 7. okt. 7. okt. 7. okt. 7. okt. 8. okt. 8. okt. 8. okt. 9. okt. 9. okt. 9. okt. 10. okt. 10. okt. 10. okt. 10. okt. 13.
12:00 16:00 9:00 9:15 10:30 12:00 7:45 14:00 20:00 9:00 13:00 14:30 8:45 9:00 14:30 20:00
Német Magyar Magyar Svájc Brit Német Svájc Magyar USA Magyar Brit USA Francia Magyar USA USA Japán
Ipari megrendelésállomány Költségvetési mérleg Ipari termelés Fogyasztói árindex Ipari termelés Ipari termelés Munkanélküliségi ráta MNB jegyzőkönyv FED jegyzőkönyv Külkereskedelmi mérleg BOE kamatdöntés Segélyre jelentkező új állástalanok Ipari termelés Fogyasztói árindex Import árindex Költségvetési mérleg Kereskedési szünnap
Augusztus Szeptember Augusztus Szeptember Augusztus Augusztus Szeptember
Éves változás Havi adat Éves változás Éves változás Éves változás Éves változás Havi adat
-5,7% * n/a 12,2% 0,0% 2,6% -0,5% 3,2%
4,9% -28,7 Mrd Ft ** 12,3% 0,1% 1,7% 2,5% 3,2%
Augusztus
Havi adat
40. hét Augusztus Szeptember Szeptember Szeptember
Heti adat Éves változás Éves változás Havi változás Havi adat
540 M € 0,5% 294 e -1,0% -0,3% -0,7% 72 Mrd $
496 M € ** 0,5% 287 e 0,1% 0,2% -0,9% 75 Mrd $
* tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye ANY Nyomda FHB TVK MTelekom OTP Danubius BUX Pannergy Rába CIG Richter MOL Appeninn Synergon BTel
38,0% 30,6% 20,5% 16,2% 0,2% -2,2% -3,6% -4,4% -5,2% -5,8% -10,1% -17,5% -21,1% -44,5% -62,0%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. október 6.
A BUX tagok féléves teljesítménye MTelekom TVK ANY Nyomda BUX CIG Richter Pannergy OTP MOL Appeninn Rába Danubius FHB Synergon BTel
18,9% 11,1% 0,0% -0,7% -2,6% -3,7% -4,6% -5,5% -7,4% -7,4% -8,5% -10,1% -11,1% -21,2% -62,2%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK Danubius MTelekom Rába CIG Pannergy Richter BUX OTP Appeninn MOL Synergon BTel
145,0% 52,8% 49,3% 19,3% 17,7% 16,0% 11,2% 11,1% 0,6% -4,0% -4,4% -9,7% -23,9% -49,5% -64,8%
