QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. június 23-29. 26. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Kisebb visszaesést szenvedett el az S&P 500 és a Dow Jones, azonban lényegesen nem távolodtak el a közelmúltban elért csúcsoktól. Moszkva RTS$
1,5%
Nasdaq
0,7%
Hang Seng
0,1%
Dow Jones IA
-0,9%
London FTSE
-1,0%
Budapest BUX
-1,2%
Nikkei 225
-1,7%
Frankfurt DAX
-1,7%
Varsó WIG
-2,3%
Párizs CAC
-2,3%
Prága PX
-2,4%
Rio Bovespa
Az iraki krízis eszkalációja (szír harci gépek bombáztak felkelőket iraki területeken) kedden 115 dollár fölé hajtotta az olajárat, illetve okozott 1% körüli esést a tőzsdéken. Jellemző az amerikai piacok erejére, hogy ezt péntekre - az időközben érkező negatív hírek ellenére - gyakorlatilag sikerült is ledolgozni. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 000
24
1 920
20
1 840
16
1 760
12
9 S&P 500
1 600 2014.03.03
VIX
2014.04.30
5 2014.06.27
A brent olaj árfolyama végül enyhe korrekciót mutatott, a hordónkénti ár 113,3 dollárra csökkent (-1,3%). Az euró árfolyama (1,365 $) 0,4%-kal erősödött. Az arany kurzusa (1.316 $/uncia) három hetes száguldás után megpihent.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 30.
Synergon
-7,1%
3,0% 2,9% 2,2%
MOL Opimus PannErgy
-5,4% -4,0% -2,4%
GS Park
1,9%
OTP
-2,0%
35
-2,7%
1 680
3,4%
MTelekom Richter Zwack
Napi átlagban 8,5 Mrd Ft-ot tett ki a Budapesti Értéktőzsde részvényforgalma a héten, ám ezt az értéket alaposan megemelte egy nagyobb MOL csomag csütörtökre időzített eladása. Az olajrészvény komoly eséssel zárta a hetet, az OTP kurzusát a devizahitelek kivezetését célzó tervek viselték meg.
-0,6%
Mexikó BOLSA
Múlt heti mozgás + / Émász
BUX
19 800
28
19 008
21
18 216
14
17 424
7
16 632
0 2014.02.27.
15 840 2014.06.27.
2014.04.29.
Az ÁKK diszkont kincstárjegy aukcióján brutális kereslet jelentkezett, a kötvénykibocsátásokon vegyes volt a kép, ám összességében a tervezettnél jóval több papír került piacra – az MNB kamatcsere tendere is masszív kereslet mellett zajlott. A másodpiacon komoly, 30 bázispontot meghaladó csökkenés mutatkozott, az éven túli lejáratokon. A forint nagyobb gyengüléssel zárt. Az euró 309,8 Ft-on (+1,3%), a svájci frank 254,7 Ft-on (+1,3%), a dollár 227 Ft-on zárta a hetet (+0,9%). QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,9994 4 331,19 1,0022 1,1090 3,5299
2014.06.26 2014.06.26 2014.06.26 2014.06.26 2014.06.30
3,6619
2014.06.26
Nemzetközi részvénypiacok A sorozatos csúcsdöntéseket követően kisebb mínuszban zártak a Wall Street tőzsdeindexei, a Nasdaq azonban még emelkedni is tudott. Erős meglepetés érte a befektetőket a napokban. Az Egyesült Államok gazdasági teljesítménye öt éve nem látott mértékben csökkent az az I. negyedév során. A végleges adatok szerint az előző negyedévhez mérten éves szinten 2,9%-kal esett a GDP, míg az elemzők 1,8%-ra számítottak. A két hónappal korábbi első becslés még 0,1%-os, a legutóbbi felülvizsgálat 1%-os csökkenést jelzett. Májusban csökkent a tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya is, a gyenge adatokat megugró fogyasztói bizalmi indikátorok ellensúlyozták. A Conference Board indexe meglepetésre 2008 óta nem látott csúcsra emelkedett, miközben a Michigan Egyetem véglegesített júniusi felmérése is az elemzők által várt szint fölé jutott. Nem javított a helyzeten az sem, hogy az egyik regionális elnök úgy nyilatkozott, hogy a Fed első kamatemelése korábban jöhet, mint ahogyan azt sokan gondolják - a gazdaság elég erős lesz jövőre és 2015 első negyedévében már bekövetkezhet az első kamatemelés. Németországban a várakozásokat meghaladó mértékben esett vissza az IFO üzlet hangulatmérő a májusi csökkenést követően. Az Eurózóna beszerzési menedzserindexe is alacsonyabb értéket mutatott, mint a becslések átlaga, illetve az előző havi érték.
500
Dow Jones
Az európai részvénypiacok nagyobb veszteséggel zártak, miközben az állampapírhozamok világszerte csökkentek – stagnáló csődkockázati árazások mellett. Kivételt képzett a magyar csődbiztosítás árszintje, az öt éves CDS felár öt és fél éve nem látott mélységbe ereszkedett. Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€) 24,8% 23,5% 23,2%
Karachi 100 Ljubljana BCI Dubai DFM
Pakisztán Szlovénia Egyesült Arab Emírségek
Bombay Sensex Koppenhága OMX
India Dánia
Budapest BUX
Magyarország
Valletta SEI
Málta
-10,2%
Ulánbátor MSE20
Mongólia
-13,2%
Kingston JSE
Jamaika
-16,8%
Caracas SMI
Venezuela
-21,6%
Accra GSE
Ghána
-21,8%
22,8% 20,2% -3,2%
Térségünk börzéi igazodtak a nemzetközi trendbe, kivételt az orosz tőzsde képzett, az RTS folytatta emelkedését a stabilan 110 dolláros olajárnak köszönhetően, az „ukrán front” viszonylag hírszegény napjai mellett.
Nasdaq
17 750
2,0
400
17 040
1,6
4 320
300
16 330
1,2
4 140
200
15 620
0,8
3 960
100
14 910
0,4
3 780
0 2014.03.03
12
2014.04.30
Nikkei
10
14 200 2014.06.27
0,0 2014.03.03
2014.04.30
DJ Eurostoxx
4 500
3 600 2014.06.27
16 200
4,0
3 200
15 552
3,2
3 072
14 904
2,4
2 944
14 256
1,6
2 816
13 608
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.03.03
2014.04.30
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 30.
12 960 2014.06.27
0,0 2014.03.04
2014.05.01
2 560 2014.06.27
Magyar részvénypiac MOL 12.200 Ft (-5,4%) Június 26-án jelentős mennyiségű, 4,28 millió db MOL részvény került értékesítésre 11.800-12.200 Ft között, a Citigroupnál végrehajtott könyvépítési folyamat során, ami a teljes részvénymennyiség 4%-ának felel meg. A MOL adásvételi szerződést kötött a Premier Oil UK Limited céggel 6 északi-tengeri kutatási-termelési licensz részesedésének megvételéről. A tranzakció összértéke 130 millió dollár. A MOL és leányvállalata, a CEGE Zrt. kutatási területekre írt alá koncessziós szerződéseket Magyarországon a Nemzeti Fejlesztési Minisztériummal. Horváth Ferenc, downstream üzletág ügyvezető igazgató, június 26-án 4.000 db MOL részvényt vásárolt, tulajdona 28.198 db-ra változott. OTP 4.422 Ft (-2%) Benyújtották a parlamentnek a devizahiteles csomagról szóló törvényjavaslatot. A Kúria által jelzett tisztességtelen feltételeket rendezni kívánó csomagban az árfolyamrés semmis, az egyoldalú szerződésmódosítások szintúgy automatikusan semmisek (kivéve, ha a bankok ennek ellenkezőjét bizonyítják). A forinthitelesekre is vonatkozik az egyoldalú szerződésmódosítások semmissége, ugyanakkor a kedvezményesen végtörlesztőkre nem vonatkoznak a szabályok. Az elszámolás szabályozása nem került pontosításra. A miniszterelnök szerint a devizahiteleket ősszel kötelezően átváltják forintra, melynek költségeiből az állam is részt vállalhat. A pénzügyi rendszernek 600-900 Mrd Ft-ba kerülhet az árfolyamrés és az egyoldalú kamatemelés tisztességtelen alkalmazása miatti visszatérítés az MNB alelnöke szerint.
15
MTelekom árfolyam
360
Az Európai Bizottság hitelkeret megállapodást kötött Bulgáriával a bolgár bankrendszer megsegítése céljából. Az OTP szerint a DSK Bank leányvállalatnál a készpénz kivételek volumene nem tér el az átlagostól és az elmúlt időszakban emelkedett a forrás beáramlás. Az anyacég közlése szerint a DSK Banknak nincs kitettsége sem a bajban lévő pénzintézetek felé. A Gazdasági Versenyhivatal 38 millió Ft-os bírságot szabott ki az OTP-re hitelkártyákkal kapcsolatos tájékoztatási visszásságok miatt, illetve kötelezte arra, hogy az érintett ügyfelei számára jelenértéken fizesse vissza a jogtalanul felszámított kamatokat. A UBS 4.000 Ft-ról 4.400 Ft-ra emelte OTP célárát, az ajánlás maradt semleges. A Barclays 4.500 Ft-ról 4.660 Ft-ra emelte OTP célárát, ajánlásuk továbbra is alulsúlyozás. A JP Morgan 5.790 Ft-ról 5.810 Ft-ra emelte célárukat, ajánlásuk változatlanul felülsúlyozás Richter 4.298 Ft (+2,9%) Richter 108.488 db saját részvényt vásárolt tőzsdén kívüli forgalomban, állománya csoportszinten 368.762 db-ra nőtt. MTelekom 347 Ft (+3%) ________ Az E-Star ESCO június 23-24-én 10.213 db Enefi részvényt vásárolt, az Enefi kapcsolt vállalkozásainál levő törzsrészvények mennyisége így 1.297.415 db. A Zwack közgyűlésén elfogadták a részvényenkénti 2500 Ftos osztalékjavaslatot.
0,6
MOL árfolyam
338
12
15 000
14 100 0,5
9
13 200
317 0,3
6
295
3
274
12 300 0,2
0 2014.03.04
7,5
2014.04.30
OTP árfolyam
252 2014.06.27
11 400
0,0 2014.03.04
2014.04.30
Richter árfolyam
10 500 2014.06.27
4 900
4,0
6,0
4 606
3,2
4 324
4,5
4 312
2,4
4 048
3,0
4 018
1,6
3 772
1,5
3 724
0,8
3 496
0,0 2014.03.04
2014.04.30
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 30.
3 430 2014.06.27
0,0 2014.03.04
2014.04.30
4 600
3 220 2014.06.27
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A Magyar Nemzeti Bank sorozatban 23. alkalommal csökkentette irányadó kamatlábát. A kamatvágás mértéke a várakozásoknak megfelelően 10 bázispont volt, az új rekord alacsony alapkamat pedig 2,3%. Az MNB a következő időszakra vonatkozó kijelentésében kissé árnyaltabban fogalmazott, mint egy hónappal ezelőtt. Amíg a korábbi közleményben még „az árstabilitás középtávú elérése a monetáris lazítás irányába mutat”; addig az inflációs jelentés kapcsán megjelent állásfoglalás már úgy fogalmaz, hogy „a jelenleg rendelkezésre álló információk alapján az alapkamat érdemben megközelítette azt a szintet, ami az inflációs cél középtávú elérését és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzését biztosítja”. A QUAESTOR elemzői szerint a jegybank – a külső kockázati tényezők változatlansága esetén – egészen a 2%-os szintig fogja folytatni a kamatvágásokat. Az MNB Inflációs jelentésében a márciusi prognózishoz képest csökkentette idei inflációs előrejelzését, a korábbi 0,7% drágulás helyett stagnálást vár; 2015-re pedig évi 3% helyett 2,5%-os inflációs nyomással számol. A 3%-os középtávú cél elérését csupán 2016 végére teszi. A jegybank 2,1%-ról 2,9%ra emelte idei GDP előrejelzését, míg 2015 kapcsán meghagyta korábban közölt 2,5%-os értéket. A munkanélküliségi ráta 2014-ben 9,1% helyett 8,7%, jövőre 8,8% helyett 7,9% lehet, a GDP arányos államháztartási hiány előrejelzése 2,9%-ról 2,7%-ra, a következő évben 3%-ról 2,6%-ra módosult. A február-májusi időszakban 8,1%-ról 8%-ra esett vissza a munkanélküliségi ráta, ami így is enyhén magasabb volt a várakozásoknál. A 15-74 év közötti foglalkoztatottak száma háromhavi átlagban 4,105 millió fő volt, ami 195 ezerrel haladta meg az egy évvel korábbit, míg a munkanélküliek száma 104 ezer fővel, 357 ezerre csökkent.
A GKI-Erste konjunktúra-index értéke -1,2 pontról -1,0 pontra emelkedett júniusban. Az üzleti várakozások 4,8 pontról 5,4 pontra javultak, míg a fogyasztói bizalom -18,4 pontról -19,3 pontra süllyedt. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett Beérkezett Kibocsátott Max. hozam Átlaghozam Eltérés az előző aukcióhoz képest Aukció
Kötvény
3 hó 2014.06.24 60 Mrd Ft 233 Mrd Ft 70 Mrd Ft 2,25% 2,24%
3 év 2014.06.26 25 Mrd Ft 38 Mrd Ft 20 Mrd Ft 3,05% 3,05%
-5 bázispont
változatlan
Kötvény
Típusa 5 év Aukció ideje 2014.06.26 Meghirdetett 20 Mrd Ft Beérkezett 113 Mrd Ft Kibocsátott 30 Mrd Ft Max. hozam 3,40% Átlaghozam 3,38% Eltérés az előző aukcióhoz +6 bázispont képest * előző aukció: egy hónappal korábban
Kötvény 10 év 2014.06.26 15 Mrd Ft 26 Mrd Ft 15 Mrd Ft 4,42% 4,38% -30 bázispont *
Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tenderek keretében további 19 Mrd Ft értékben bocsátott ki az államkötvényekből.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,44
320
MNB
610
5,0
MAX C
EUR/USD
4,5
MNB Alapkamat
1,41
314
592
1,38
307
573
1,35
301
555
EUR/HUF
4,0 3,5 3,0 1,32
294
1,30 2014.03.03
2014.04.30
Olaj- és aranyár Olaj 120
288 2014.06.27
Arany
537
2,5
519 2013.07.02
Hozamgörbe változásai
5,50%
1 450
június 27.
5,00%
Brent (USD / hordó)
2,0 2014.06.27
2013.12.30
június 20.
Arany (USD / uncia)
115
1 392
110
1 334
106
1 276
101
1 218
május 27.
4,50% 4,00% 3,50% 3,00%
96 2014.02.27
2014.04.29
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 30.
1 160 2014.06.27
2,50% 2,00% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum
Idő
jún. 30. jún. 30. jún. 30. jún. 30. jún. 30. júl. 1. júl. 1. júl. 1. júl. 1. júl. 1. júl. 1. júl. 2. júl. 2. júl. 3. júl. 3. júl. 3. júl. 3. júl. 3. júl. 3. júl. 3. júl. 4. júl. 4. júl. 4. júl. 7. júl. 7.
8:00 11:00 11:00 15:45 16:00 9:00 9:55 11:00 16:00 16:00 16:00 8:00 16:00 9:00 13:45 14:30 14:30 14:30 14:30 16:00 9:00 12:00 12:00 16:00
Ország Német EU EU USA USA Magyar Német EU USA USA USA Brit USA Magyar EU USA USA USA USA USA Magyar Német USA Német Magyar
Adat Kiskereskedelmi forgalom Fogyasztói árindex Fogyasztói árindex - mag Chicago BMI Függőben lévő lakásértékesítések Beszerzési menedzserindex Munkanélküliségi ráta Munkanélküliségi ráta ISM - ipari - árindex ISM - ipari - üzleti bizalmi index Építőipari megrendelések Nationwide ingatlan árindex Ipari megrendelésállomány Kiskereskedelmi forgalom ECB kamatdöntés Külkereskedelmi mérleg Munkanélküliségi ráta Fizetési lista változása Segélyre jelentkező új állástalanok ISM - szolgáltatói - üzleti bizalmi index Ipari termelés Ipari megrendelésállomány Kereskedési szünnap Ipari termelés Költségvetési mérleg
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
Május Június Június Június Május Április Május Május Június Június Május Június Május Április
Időszak
Éves változás Éves változás Éves változás Havi adat Havi változás Havi adat Havi adat Havi adat Havi adat Havi adat Havi változás Éves változás Havi változás Éves változás
Május Június Június 26. hét Június Április Május
Havi adat Havi adat Havi adat Heti adat Havi adat Éves változás Éves változás
1,9% * 0,5% * 0,7% * 63,0 1,2% n/a 6,7% 11,7% 55,8 60,0 0,5% 11,2% -0,3% 6,3% 0,15% -45 Mrd $ 6,3% 215 e 313 e 56,3 11,0% 6,0%
3,2% 0,5% 0,7% 65,5 0,4% 53,9 6,7% 11,7% 55,4 60,0 0,2% 10,9% 0,7% 6,6% 0,15% -47,2 Mrd $ 6,3% 288 e 312 e 56,3 10,1% 6,3%
Május Május
Éves változás Havi adat
n/a n/a
1,8% -163 Mrd Ft **
* tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK MTelekom Danubius OTP Rába BUX Richter Pannergy CIG MOL Appeninn BTel Synergon
42,8% 26,1% 17,8% 10,5% 8,2% 7,9% 7,2% 0,9% -2,3% -5,8% -10,3% -15,7% -16,0% -23,6% -38,0%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. június 30.
A BUX tagok féléves teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK MTelekom Rába Danubius OTP BUX Richter Pannergy CIG MOL Appeninn BTel Synergon
43,3% 22,9% 18,9% 9,8% 8,2% 6,5% 6,0% 0,8% 0,4% -14,3% -15,6% -15,7% -17,8% -23,9% -43,0%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB TVK ANY Nyomda Rába Danubius Richter Pannergy MTelekom CIG BUX OTP Appeninn MOL BTel Synergon
144,7% 98,6% 59,5% 53,0% 28,7% 26,4% 6,6% 5,8% 0,9% 0,5% -5,5% -15,7% -25,4% -36,0% -53,4%
