QUAESTOR Befektetési Alapkezelı Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. február 3-9. 6. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
A Fed „tapírnak” becézett likviditás-visszafogása által meghatározott alaphangulatot változtatta meg a pénteken közölt munkaerıpiaci makroadat csomag. Moszkva RTS$
3,1%
Varsó WIG
2,6%
Párizs CAC
1,5%
Prága PX
1,1%
London FTSE
0,9%
Rio Bovespa
0,9%
Dow Jones IA
0,6%
Nasdaq
0,5%
Frankfurt DAX
Múlt heti mozgás + / Forrás TVK
21,4% 3,9%
Pannon-flax BIF
-19,5% -19,3%
Nutex FHB
3,1% 3,0%
Richter Synergon
-14,1% -6,0%
ANY Biztonsági Nyomda
1,9%
Opimus
-3,8%
A Richter napokban kiadott gyorsjelentése erıs hatással volt a Budapesti Értéktızsdére. A társaság várakozásoktól elmaradó profitról számolt be, ami 14%-os esést eredményezett árfolyamában, csak a 4.000 Ft-os szint állította meg a papírt. 35
BUX
20 500
28
19 475
21
18 450
14
17 425
7
16 400
0,0%
Mexikó BOLSA
-0,9%
Hang Seng
-1,8%
Nikkei 225
-3,0%
Budapest BUX -4,5%
Ennek nyomán 2014-ben elıször tudtak emelkedni heti szinten az amerikai részvénypiaci indexek. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 1 900
24
1 805
20
1 710
17
1 615
13
0 2013.10.10.
15 375 2014.02.07.
2013.12.10.
Az állampapírpiac megelızı igen gyenge hete után normalizálódott a helyzet. A kötvényaukciókon két-két és félszeres túljegyzés alakult ki, a másodlagos piaci hozamok pedig 10-35 bázispontos csökkenéssel korrigálták a január végi durva megugrást. A forint az euróval szemben (307,7 Ft) 1,5%-ot erısödött, a svájci frankhoz (251,2 Ft) mérten 1,7%-kal, a dollárhoz (225,7 Ft) képest 2,5%-ot ugrott. QUAESTOR befektetési alapok
1 520
10 S&P 500
1 425 2013.10.14
VIX
2013.12.10
6 2014.02.07
Az arany árfolyama (1.267 $/uncia) 1,8%-kal ugrott meg. Az euró árfolyama (1,364 $) 1,1%-kal emelkedett. A brent olaj szárnyalt, a hordónkénti kurzus 109,6 dollárig (+3%) jutott.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.
Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,9178 4 115,70 0,9871 1,1227 3,5072
2014.02.06 2014.02.06 2014.02.06 2014.02.06 2014.02.10
3,6115
2014.02.06
Nemzetközi részvénypiacok Az idén megszokott forgatókönyv szerint indult az elsı februári hét az amerikai részvénypiacokon, mely meghatározta az európai tızsdék hangulatát is. Az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzserindex jelentıs esést mutatott januárban, az index 56,5 pontról 51,3 pontig zuhant, a stagnálást jelzı elemzıi konszenzussal szemben. A szolgáltatószektor hasonló indikátora nem okozott különösebb meglepetést. A héten publikált kínai feldolgozóipari index hat hónapos mélypontra süllyedt. A tızsdeindexek lassú lejtmenetet produkáltak, a hangulat pénteken változott meg, elsısorban az Egyesült Államokból érkezı híreknek köszönhetıen. Az amerikai munkaerıpiac a második egymást követı hónapban okozott komoly csalódást. Ugyan a munkanélküliségi ráta 6,6%-ra süllyedt, azonban a foglalkoztatottak száma a becsült 185 ezer helyett csak 142 ezer fıvel nıtt. A befektetık a gyenge adatból arra következtettek, hogy a Fed esetleg így változtat majd a likviditásbıséget korlátozó intézkedésein. Ennek eredményeként a tengerentúli tızsdeindexek jelentıs száguldással fejezték be a pénteki kereskedést és idén elıször emelkedtek heti összevetésben a Wall Street benchmarkjai.
Az Eurózóna kockázatosabbnak számító peremén, illetve a feltörekvı országokban a hozamvadászat jelentısebb hozamcsökkenést idézett elı, a csıdbiztosítási árak is lefelé mozogtak. A hét vesztesei között a Richter hatását megszenvedı Budapesti Értéktızsde mellett az ıszi felfutást követıen profit kivét áldozatává váló tokiói börze volt a listavezetı. Tızsdeindex
Ország
Idei változás (€)
Dubai DFM Szófia Sofix
Egyesült Arab Emírségek Bulgária
17,6% 14,1%
Abu Dhabi ADX Kairó EGX30 Saigon SI
Egyesült Arab Emírségek Egyiptom Vietnám
10,9% 10,1% 9,8%
Budapest BUX
Magyarország
-5,8%
Isztambul BIST
Törökország
-7,0%
Tokió Nikkei
Japán
-7,9%
Santiago SI
Chile
-10,0%
Bogota IGBC
Kolumbia
-11,3%
Buenos Aires Merval
Argentína
-13,2%
Ellentétes elıjelő hatás játszódott le az amerikai állampapírpiacon, jelezve a hangulat kisebb változását, minimális növekedést mutattak a német kötvényhozamok is – a nulla közeli teljesítményt nyújtó DAX mellett.
1 000
Dow Jones
Nasdaq
17 000
2,0
800
16 150
1,6
4 180
600
15 300
1,2
3 960
400
14 450
0,8
3 740
200
13 600
0,4
3 520
0 2013.10.14
12
2013.12.10
Nikkei
10
12 750 2014.02.07
0,0 2013.10.14
17 000
4,0
16 150
3,2
15 300
2,4
2013.12.10
4 400
3 300 2014.02.07
DJ Eurostoxx
2 880
8 2 720
6 14 450
1,6
13 600
0,8
4 2 560 2
0 2013.10.15
2013.12.09
QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.
12 750 2014.02.07
0,0 2013.10.15
2013.12.10
2 400 2014.02.07
Magyar részvénypiac Richter 4.020 Ft (-14,1%)
MTelekom 305 Ft (-1,6%)
A Richter Gedeon IV. negyedéves profitja jócskán elmarad a piaci várakozásoktól, ugyanakkor az árbevétel jelentıs mértékben nıtt. A társaság 2013 utolsó három hónapjában 90,9 Mrd Ft-os árbevétel (+9%) mellett jelentısen visszaesı, mindössze 4,5 Mrd Ft-os adózott profitról (-64%) számolt be. Ennek hátterében elsısorban egyszeri leírások állnak, de még ezeket kiszőrve is komoly visszaesés figyelhetı meg. Az Aberdeen Asset Managers Limited részesedése 15% alá csökkent a Richterben: február 3-án 14,89% volt a befolyás mértéke. Az alapkezelı tavaly júliusban jelentette be, hogy 20% alá csökkent részesedése. A Concorde 4.700 Ft-os év végi célárát 4.400 Ft-ra mérsékelte, tartásról alulsúlyozásra csökkentve ajánlását. Az Erste ajánlása felhalmozás, 5.300 Ft-os célár mellett. A Jefferies 4.165 Ft-ról 3.440 Ft-ra csökkentette célárfolyamát, az ajánlás tartásról alulteljesítıre módosult. A UBS 5.000 Ftról 4.800 Ft-ra csökkentette célárfolyamát, az ajánlás pedig vételrıl semlegesre módosult.
A Deutsche Telekom 800 millió euróért vásárolt 40%-os tulajdonrészeket a T-Mobile Czech Republic-ban, ezzel egyedüli tulajdonosa lett a cseh mobilszolgáltatónak. Az MTelekom közkézhányada 41%-ot tesz ki, melynek piaci értéke jelenleg nagyjából 420 millió euró, A Raiffeisen 300 Ft-ról 275 Ft-ra vágta vissza a Magyar Telekom célárát, az ajánlás is eladásra romlott tartásról. _____
MOL 13.740 Ft (-3%) A horvát Jutarnji List szerint a Mol egyre közelebb kerül a megállapodáshoz az orosz Rosznyefttyel, INA-beli részesedésének átadásáról. A MOL részéért az eddigi halottnál alacsonyabb árat, 2,5 Mrd dollárt adnának.
Az FHB a Magyar Takarék Befektetési és Vagyongazdálkodási Zrt. közgyőlése által elhatározott alaptıke-emelésben való részvétel útján, névértéken 252 M Ft-os befizetés február 3. napján történı teljesítésével megszerezte a Takarékbank 25%-os közvetlen részesedését. A Reuters információja nem ez a tulajdonrész, amit a kormány tenderben kívánt eladni (melynek jelentkezési határideje a héten járt le). Megállapodást írt alá a Rába Jármő Kft. Európa egyik vezetı építıipari-jármő gyártójával, a Joseph Vögele AG-vel. A Rába új beszállítóként 2016 végéig nyerte el a továbbfejlesztett aszfaltozó gépek alvázainak gyártási jogát. A Zwack 7,97 Mrd Ft-os bruttó árbevétel (-0,7%) mellett 1,46 Mrd Ft-os üzemi (+4,5%) és 41,18 Mrd Ft-os adózott eredménnyel (-0,7%) zárta a IV. negyedévet.
OTP 4.270 Ft (+0,7%) A Deutsche Bank változatlanul tartásra ajánlja az OTP-t, célárfolyamuk 4.900 Ft.
15
MTelekom árfolyam
340
0,6
MOL árfolyam
323
12
17 000
16 150 0,5
9
306
15 300 0,3
6
289
3
272
14 450 0,2
0 2013.10.14
5
2013.12.09
OTP árfolyam
255 2014.02.07
13 600
0,0 2013.10.14
2013.12.09
Richter árfolyam
12 750 2014.02.07
5 000
4,0
4
4 750
3,2
4 560
3
4 500
2,4
4 320
2
4 250
1,6
4 080
1
4 000
0,8
3 840
0 2013.10.14
2013.12.09
QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.
3 750 2014.02.07
0,0 2013.10.14
2013.12.09
4 800
3 600 2014.02.07
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Decemberben éves összehasonlításban 4,4%-kal emelkedett az ipari termelés volumene a várt 6,2%-kal szemben, míg a novemberi mutatót 5,8%-ról 6,2%-ra korrigálta a Statisztikai Hivatal. Havi szinten 1,9%-kal zsugorodott az ipari kibocsátás, ez sorjában már a harmadik csökkenés. Decemberben az elemzık által várt 3,9% helyett 1,8%-kal nıtt éves szinten a kiskereskedelmi forgalom naptárhatástól megtisztított volumene a novemberi 4,9% után. Januárban 75,4 Mrd Ft-os hiánnyal zárt a költségvetés, ami az éves 984 Mrd Ft-os hiányelıirányzat 7,7%-a. A paksi bıvítéssel kapcsolatban megegyezés született Oroszország és Magyarország között. Oroszország körülbelül 10 Mrd eurónyi hitelt folyósít az atomerımő kibıvítésének érdekében. Magyarország hitel-visszafizetési kötelezettsége 2025-ben indul és 21 éven keresztül fogja törleszteni a felvett kölcsönt. A hitelkonstrukciót illetıen az elsı szakaszban 4% alatti kamatot számolnak fel, azt követıen 4,5%-ra, majd 4,9%ra emelkedik a hitel kamata. A külkereskedelmi mérleg többlete 290 millió eurót tett ki decemberben, így 2013-ban sosem látott mértékő, 7,25 Mrd eurós többlet halmozódott fel. Januárban közel hét éves csúcsra, 57,9 pontra emelkedett a beszerzési menedzser index szezonálisan kiigazított értéke a decemberi 50,5 pontról.
Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter úgy nyilatkozott, hogy a kamatvágásokat folytatva el fogják érni azt a pontot, ahonnan már a befektetık meggondolják, hogy megéri-e nekik kölcsönözni. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett Beérkezett Kibocsátott Max. hozam Átlaghozam Eltérés az elızı aukcióhoz képest Aukció
Kötvény
3 hó 2014.02.04 60 Mrd Ft 171 Mrd Ft 80 Mrd Ft 3,23% 3,15%
3 év 2014.02.06 20 Mrd Ft 68 Mrd Ft 30 Mrd Ft 4,80% 4,76%
+33 bázispont
+71 bázispont
Kötvény
Típusa Aukció ideje Meghirdetett Beérkezett Kibocsátott Max. hozam Átlaghozam Eltérés az elızı aukcióhoz képest
Kötvény
5 év 2014.02.06 20 Mrd Ft 37 Mrd Ft 20 Mrd Ft 5,00% 4,98%
10 év 2014.02.06 10 Mrd Ft 33 Mrd Ft 15 Mrd Ft 5,97% 5,95%
+50 bázispont
+27 bázispont
Az ÁKK az aukciókat követı nem kompetitív tendereken további 12 Mrd Ft értékben bocsátott ki a kötvényekbıl.
Az EKB óva intette attól a magyar kormányt, hogy ismételten beavatkozzon a Magyar Nemzeti Bank függetlenségébe. Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,42
318
MNB
575
6,0 MAX C
EUR/USD
EUR/HUF
1,39
312
564
1,36
305
552
1,33
299
541
1,31
293
529
5,5
MNB Alapkamat
5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 1,28 2013.10.14
2013.12.11
Olaj- és aranyár Olaj 120
286 2014.02.07
518 2013.02.12
7,00% Arany 1 500
Brent (USD / hordó)
Hozamgörbe változásai
6,50%
február 7.
6,00%
január 31.
5,50%
január 7.
Arany (USD / uncia)
114
1 425
2,5 2014.02.07
2013.08.12
5,00% 108
1 350 4,50%
102
1 275
96
1 200
4,00% 3,50% 3,00%
90 2013.10.10
2013.12.10
QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.
1 125 2014.02.07
2,50% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum febr. 10. febr. 10. febr. 11. febr. 12. febr. 12. febr. 12. febr. 13. febr. 13. febr. 13. febr. 13. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 14. febr. 17. febr. 17.
Idı 7:45 8:45 9:15 11:00 20:00 14:00 14:30 14:30 14:30 8:00 8:45 8:45 9:00 9:00 11:00 14:30 15:15 15:15 15:55
Ország
Adat
Idıszak
Svájc Francia Japán Svájc EU USA Német USA USA USA Német Francia Francia Magyar Magyar EU USA USA USA USA Magyar USA
Munkanélküliségi ráta Ipari termelés Kereskedési szünnap Fogyasztói árindex Ipari termelés Költségvetési mérleg Fogyasztói árindex Kiskereskedelmi forgalom - autóértékesítés nélkül Segélyre jelentkezı új állástalanok GDP Fizetési lista GDP Fogyasztói árindex GDP GDP Import árindex Ipari termelés Kapacitás-kihasználtság Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Danubius Kereskedési szünnap
Január December
Havi adat Éves változás
Adat típusa
Január December Január Január Január Január 6. hét IV. n.év IV. n.év IV. n.év Január IV. n.év IV. n.év Január Január Január Február
Éves változás Éves változás Havi adat Éves változás Havi változás Havi változás Heti adat Éves változás Negyedéves adat Éves változás Éves változás Éves változás Éves változás Havi változás Havi változás Havi változás Havi adat Eredmény
Várakozás
Elızı adat
3,5% * 0,5% *
3,5% 1,0%
0,1% 1,8% -9,5 Mrd $ 1,3% 0,0% 0,1%
0,1% 3,0% 2,8 Mrd $ ** 1,3% 0,2% 0,7%
1,3% -0,1% 0,6% 0,2% 2,5% 0,4% -0,1% 0,2% 79,3% 80,5
0,6% -0,1% 0,2% 0,4% 1,8% -0,4% 0,0% 0,3% 79,2% 81,2
* tényadat ** elızı év azonos idıszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye
A BUX tagok féléves teljesítménye
A BUX tagok éves teljesítménye
ANY Nyomda FHB OTP CIG Rába Pannergy BUX MTelekom MOL Appeninn Richter
19,8% 10,0% 4,1% -0,4% -0,5% -1,2% -2,5% -2,9% -5,1% -6,8% -8,6%
FHB ANY Nyomda Rába CIG Pannergy Richter Appeninn BUX OTP MTelekom MOL
103,3% 43,8% 25,7% 14,2% 11,8% 8,6% 3,3% -3,2% -4,9% -6,4% -16,5%
FHB ANY Nyomda Rába Richter CIG BUX Pannergy OTP MOL MTelekom Appeninn
65,6% 60,1% 44,5% 8,6% 4,8% -4,8% -6,8% -8,6% -21,9% -24,9% -28,0%
Synergon
-8,8%
Synergon
-25,1%
Synergon
-39,0%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. február 10.
