QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt.
QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt.
Heti jelentés 10. hét
H-1132 Budapest Váci út 30. | +36 (1) 2999 999 |
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
2015. március 2-8.
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
A FED számára prioritásként kezelt munkanélküliségi mutatók alakulásából az első kamatemelését immár korábbra váró befektetők eladási hulláma nyomán jelentős mínuszban zártak az amerikai részvénypiacok.
Múlt heti mozgás + / Émász
6,3%
Synergon
-3,3%
Appeninn
3,4%
Richter
-2,3%
MTelekom
2,9%
Danubius
-1,0%
Prága PX
1,4%
Rába
2,5%
PannErgy
-0,7%
Frankfurt DAX
1,3%
CIG
2,2%
FHB
-0,6%
Nikkei 225
0,9%
Moszkva RTS$ Budapest BUX
0,4%
Párizs CAC
0,3%
Varsó WIG
0,1%
London FTSE
-0,7%
Dow Jones IA
-2,1%
Sanghaj CI
28
18 240
21
17 480
-2,1%
14
16 720
7
15 960
-2,7% -3,1%
Ezzel egy időben a napokban bejelentette európai „QE” program felfelé mozgatta a kontinens tőzsdéit, illetve a perifériális Eurózóna tagországok államkötvény árfolyamait. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 200
30
2 112
25
2 024
20
1 936
16
1 848
0 2014.11.06.
15 200 2015.03.06.
2015.01.06.
A napokban megtartott diszkont kincstárjegy és államkötvény aukciókon visszafogott érdeklődés mutatkozott. A másodlagos állampapírpiacon, az MNB márciusra várt kamatcsökkentése előtt a rövid oldalon nem változtak a hozamok, az éven túli lejáratokon viszont ezúttal is nagyobb (20-30 bázispontos) csökkenés történt. Az euró-árfolyam 305,7 Ft-ra emelkedett (+1%), a mélyrepülésben lévő euró-kurzus mellett. A dollár így sok éves csúcson 281,9 Ft-on zárta a hetet, ami 4,3%-os forintgyengülést takart. A frank 286,1 Ft-ig jutott (+1%).
11 S&P 500
1 760 2014.11.11
19 000
-1,5%
Mexikó BOLSA
Rio Bovespa
BUX
35
-0,5%
Nasdaq
Hang Seng
Napi átlagban 7,1 Mrd Ft-ot tett ki az üzletkötések összértéke a Budapesti Értéktőzsdén, az aktivitást az OTP gyorsjelentése sem növelte. A blue chipek közül az MTelekom 400 Ft-ig jutott, a Richter viszont nagyot esett.
0,8%
QUAESTOR befektetési alapok
VIX
2015.01.08
6 2015.03.06
A monetáris lazítás és az amerikai kamatemelési várakozások eredményeként az euró árfolyama tizenkét éves mélypontra hullott (1,084 $; -3,1%). Az igen volatilis brent olaj kurzusa 4,6%-ot esett (59,7 $ / hordó). Az arany árfolyama (1.167 $/uncia) 3,8%-ot zuhant.
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 9.
Aranytallér
3,9892
2015.03.05
Borostyán
4 476,86
2015.03.05
Deviza
1,0024
2015.03.05
Kurázsi
3,5382
2015.03.09
Q1 Ingatlanfejlesztő
1,0343
2015.03.05
Tallér
3,6624
2015.03.05
1
Nemzetközi részvénypiacok Igen vegyes képet mutattak az értékpapírpiacok március első napjaiban. Az Egyesült Államokban a pénteki munkaerőpiaci mutatók tartották izgalomban a befektetőket. A munkanélküliségi ráta a vártnál mélyebbre, 5,5%-ra csökkent, miután az új állások száma közel 300 ezerrel növekedett. Az adatra – a kamatemelési félelmek miatt - azonnali eséssel reagáltak a részvénypiacok és az amerikai államkötvény árfolyamok. A Dow Jones 1,5%-os visszaeséssel zárta a pénteki napot és egyben az egész hetet, a napokban 5.000 pont fölött záró Nasdaq is gyengült. Ellentétes mozgás volt megfigyelhető Európában. Az EKB a várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó kamatlábain. A bank viszont bejelentette, hogy kötvényvásárlásai (PSPP) március 9-én elindulnak, havi 60 Mrd eurós keretösszeggel. Az EKB javította a gazdasági növekedéssel kapcsolatos korábbi előrejelzéseit, de rontotta az idei inflációs várakozását. Mario Draghi úgy nyilatkozott, hogy a betéti kamatnál (0,2%) alacsonyabb hozamú államkötvények vásárlását nem tervezik, de ha szükség van rá, akkor a mennyiségi lazítást 2016 szeptembere után is folytathatják, bár az alapforgatókönyvük szerint erre valószínűleg nem lesz szükség. Dow Jones
Ennek eredményeként a kockázatosabb Eurózóna tagországok magasabb hozamú kötvényei iránt erős kereslet mutatkozott (a csődkockázati árazások süllyedése mellett), miközben Németországban felfelé mozdult a hozamgörbe és új rekordot csúcsokat döntött a DAX értéke, valamint rég látott mélységbe került az euró kurzusa. Térségünkben csak kisebb változással jártak a tőzsdeindexek, az állampapírok árfolyammozgása nem volt egységes. Tőzsdeindex
Ország
Idei változás €)
Moszkva RTS$ Buenos Aires Merval
Oroszország Argentína
28,0% 26,5%
Rijad Tadawul Caracas SMI Manila PSEi
Szaúd-Arábia Venezuela Fülöp-szigetek
25,6% 23,6% 23,2%
Budapest BUX
Magyarország
13,2%
Isztambul BIST100 Lagos All Share
Törökország Nigéria
-7,5% -8,8%
Szófia Sofix
Bulgária
-8,8%
Bogota Colcap
Kolumbia
-12,8%
Kijev EI
Ukrajna
-19,2%
Nasdaq
19 000
2,0
400
18 240
1,6
5 040
300
17 480
1,2
4 830
200
16 720
0,8
4 620
100
15 960
0,4
4 410
500
0 2014.11.11
12
2015.01.08
Nikkei
10
15 200 2015.03.06
0,0 2014.11.11
2015.01.08
DJ Eurostoxx
5 250
4 200 2015.03.06
19 500
4,0
3 500
18 720
3,2
3 360
17 940
2,4
3 220
17 160
1,6
3 080
16 380
0,8
2 940
8
6
4
2
0 2014.11.11
2015.01.09
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 9.
15 600 2015.03.06
0,0 2014.11.11
2015.01.09
2 800 2015.03.06
2
Magyar részvénypiac OTP 4.360 Ft (+1,8%)
Richter 3.840 Ft (-2,3%)
Az OTP 155,8 Mrd Ft-os nettó kamatbevétel (-2%) mellett 10,9 Mrd Ft-os eredményről (bázis: 1,4 Mrd Ft) számolt be. Az eredmény meghaladta a várakozásokat, azonban sok rendkívüli tétel árnyalta az összehasonlíthatóságot. Csányi Sándor nyilatkozata szerint elsősorban a banktól független tényezők miatt lett veszteséges a bank, ezek a tételek a bankadó (30 Mrd Ft), a fogyasztói szerződésekre vonatkozó jogszabályi változások egyszeri eredményhatása (156 Mrd Ft) és goodwill leírás (5 Mrd Ft) voltak. Az OTP részvényenként 146 Ft-os osztalékot tervez fizetni.
A Marketwatch szerint 20 Mrd dollárt is meghaladó kötvénykibocsátást jelenthet be hamarosan a gyógyszeripari vállalat, az Actavis, a Richter amerikai partnere. Az i-Cell Mobilsoft Zrt. 24,66%-os részesedést szerzett az Appeninn Holding-ban, szavazati jogának mértéke 26,6%-ra nőtt. A Rába évi mintegy 2 Mrd Ft értékű üzletet kötött a Suzukival. Az új Suzuki Vitara sorozatgyártása március 5-én kezdődött meg, és ezzel már három Suzuki modellt lát el termékeivel a Rába Járműalkatrész Kft.
Az HSBC a korábbi semlegesről felülsúlyozásra ajánlja az OTP-t, a célár 4.300 Ft-ról 5.000 Ft-ra emelkedett. A credit Suisse 5.400 Ft-os célár mellett felülsúlyozásra javasolt a papírt.
A MOL bejelentette, hogy a TVK részvényeire tett nyilvános vételi ajánlat tegnap sikeresen lezárult. Ennek következtében a MOL részesedése 99,1%-ra emelkedik. A MOL-nak ezt követően megnyílik a lehetősége a kiszorítási eljárás lefolytatására és a TVK papírok a tavasz folyamán várhatóan kivezetésre kerülnek a BÉT-ről.
MOL 12.000 Ft (+0,1%) A HSBC 17.000 Ft-os célár mellett felülsúlyozásra ajánlotta a MOL papírjait. A Concorde tartást ajánlott, céláruk 13.278 Ft. MTelekom 394 Ft (+2,9%) A Goldman Sachs 473 Ft-os célárat és vételi ajánlást adott ki az MTelekom részvényeire vonatkozóan. A Citi 442 Ft-ról 456 Ft-ra emelte célárát és továbbra is vételre ajánlják a vállalat részvényeit.
15
MTelekom árfolyam
MOL árfolyam
420
13 000
0,8 12
399
12 350 0,6
9
378
6
357
3
336
0 2014.11.10
7,5
2015.01.12
OTP árfolyam
315 2015.03.06
11 700
0,5
11 050
0,3
10 400
0,2
0,0 2014.11.10
2015.01.12
Richter árfolyam
9 750 2015.03.06
4 500
3,0
6,0
4 275
2,4
3 990
4,5
4 050
1,8
3 780
3,0
3 825
1,2
3 570
1,5
3 600
0,6
3 360
0,0 2014.11.10
2015.01.12
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 9.
3 375 2015.03.06
0,0 2014.11.10
2015.01.12
4 200
3 150 2015.03.06
3
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A KSH megerősítette, hogy éves alapon 3,4%-kal nőtt a GDP a IV. negyedévben. Az ipar 4%-kal, a feldolgozóipar 5,5%-kal, az építőipar 6,2%-kal, a mezőgazdaság 12%-kal bővült, a szolgáltatóipar 2,4%-kal növekedett. Az ipar 1, az építőipar 0,3, a szolgáltatások 1,2, míg a mezőgazdaság 0,4 százalékponttal járul hozzá a GDP növekedéséhez. A felhasználási oldalt tekintve a lakossági fogyasztás 2%-kal nőtt, míg a beruházások 1,9%-kal bővültek, az export és az import pedig 9,4%-kal nőtt. A lakossági fogyasztás volt, amely 1,7 százalékponttal támogatta a növekedést. Az előző negyedévhez képest 0,8%-kal nőtt a magyar gazdaság, 2014 egészében pedig 3,6%-os gazdasági növekedést regisztráltak. A nominális GDP tavaly 31.891 Mrd Ft volt. Ennek nyomán az MNB véglegesítette a GDP-arányos államadósság rátát, mely az előzetesen közölt 77,3%-kal szemben 76,9%-ra csökkent.
A magyar feldolgozóipari BMI 54,9 pontra emelkedett, míg a januárban mérteket 54,2 pontról 54,3 pontra korrigálták. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje
A kiskereskedelmi forgalom volumene 8,2%-kal haladta meg a tavalyi év azonos időszakában mértet. Az élelmiszerek forgalma 5,5%-kal emelkedett, a legnagyobb mértékben azonban az egyéb termékek iránti kereslet nőtt (11,1%). Januárban 7,7%-kal nőtt az ipari termelés az év első hónapjában, a becsült 4,4%-kal szemben.
3 év
2015.03.03
2015.03.05
Meghirdetett mennyiség
50 Mrd Ft
20 Mrd Ft
Beérkezett mennyiség
75 Mrd Ft
26 Mrd Ft
Kibocsátott mennyiség
50 Mrd Ft
20 Mrd Ft
Maximális hozam
1,65%
2,12%
Átlaghozam
1,62%
2,10%
Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
-2 bázispont
-13 bázispont
Aukció
Kötvény
Típusa
Februárban az államháztartás központi alrendszerének hiánya 256,9 milliárd forint lett, szemben az egy évvel korábbi 408 Mrd Ft-tal. Az első két hónapban az éves pénzforgalmi hiányelőirányzat 35%-a teljesült..
Kötvény 3 hó
Kötvény
5 év
10 év
2015.03.05
2015.03.05
Meghirdetett mennyiség
20 Mrd Ft
15 Mrd Ft
Beérkezett mennyiség
18 Mrd Ft
27 Mrd Ft
Kibocsátott mennyiség
Aukció ideje
14,5 Mrd Ft
17 Mrd Ft
Maximális hozam
2,72%
3,17%
Átlaghozam
2,70%
3,16%
-2 bázispont
-8 bázispont
Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tendereken további 2,8 Mrd Ft értékben bocsátott ki kötvényeket.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,26
330
650
1,22
320
631
MNB 4,0
MAX C MNB Alapkamat
1,18
310
611
1,15
300
592
290
572
3,5
3,0
EUR/USD
1,11
2,5
EUR/HUF
1,07 2014.11.10
281 2015.03.06
2015.01.07
Olaj- és aranyár Olaj 100
553 2014.03.11
3,50%
Hozamgörbe változásai
Arany 1 600
Arany (USD / uncia)
89
március 6.
3,00%
Brent (USD / hordó)
2,0 2015.03.06
2014.09.08
február 27. február 6.
1 424 2,50%
78
1 248
67
1 072
56
896
2,00%
45 2014.11.06
2015.01.06
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 9.
720 2015.03.06
1,50%
1,00% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
4
MAKROTÁBLA Dátum márc. 9. márc. 10. márc. 10. márc. 10. márc. 11. márc. 11. márc. 11. márc. 11. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 12. márc. 13. márc. 13. márc. 13. márc. 16. márc. 16. márc. 16. márc. 16.
Idő 7:45 8:45 9:00 9:00 10:30 14:00 19:00 8:45 11:00 13:30 13:30 13:30 13:30 14:00 13:30 13:30 15:00 13:30 14:15 14:15 21:00
Ország
Adat
Orosz Svájc Francia Magyar Magyar Brit Magyar USA Magyar Francia EU USA USA USA USA Német USA USA USA USA USA USA USA
Kereskedési szünnap Munkanélküliségi ráta Ipari termelés Fogyasztói árindex Külkereskedelmi mérleg Ipari termelés MNB jegyzőkönyv Költségvetési mérleg FHB Fogyasztói árindex Ipari termelés Kiskereskedelmi forgalom - autóértékesítés nélkül Segélyre jelentkező új állástalanok Import árindex Fogyasztói árindex Termelői árindex Termelői árindex - mag Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Empire BMI Ipari termelés Kapacitás-kihasználtság Nemzetközi tőkebeáramlás
Időszak
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
Február Február Február Január Január
Havi adat Éves változás Éves változás Havi adat Éves változás
3,2% 0,4% -1,2% 450 M € 1,3%
3,1% -0,1% -1,4% 507 M € * 0,5%
Február
Havi adat Gyorsjelentés Éves változás Éves változás Havi változás Havi változás Heti adat Havi változás Havi adat Havi változás Havi változás Havi adat Havi adat Havi változás Havi változás Havi adat
-187 Mrd $
-194 Mrd $ *
-0,4% 0,1% 0,4% 0,5% 305 e -9,0% 1,0% 0,3% 0,1% 95,7 8,00 0,3% 79,5% n/a
-0,4% -0,2% -0,8% -0,9% 320 e -8,0% 1,0% -0,8% -0,1% 95,4 7,78 0,2% 79,4% 35,4 Mrd $
Február Január Február Február 10. hét Február Február Február Február Március Március Február Február Január
* előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye Synergon Richter Danubius Pannergy FHB MOL BUX TVK ANY Nyomda OTP CIG Rába MTelekom Appeninn
3,4% 2,3% 1,1% 0,7% 0,6% -0,1% -0,4% -0,4% -0,5% -1,7% -2,1% -2,4% -2,8% -3,3%
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 9.
A BUX tagok féléves teljesítménye
A BUX tagok éves teljesítménye
TVK ANY Nyomda Danubius FHB MOL Richter BUX OTP Pannergy Rába Appeninn CIG Synergon BTel
TVK ANY Nyomda MTelekom OTP Richter BUX Danubius MOL Rába Pannergy Appeninn FHB CIG Synergon
14,6% 11,5% 9,3% 7,7% -1,7% -2,2% -2,3% -3,5% -4,4% -4,6% -10,3% -17,7% -22,4% -86,9%
26,7% 18,1% 15,4% 8,5% 7,7% 4,7% 1,9% -10,7% -12,6% -15,0% -17,5% -19,2% -23,8% -41,8%
5
