QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. október 27. – november 2. 44. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Erős fellendülést mutattak a vezető tőzsdeindexek világszerte. A Fed a héten kifuttatta likviditási programját, azonban a stafétát a Bank of Japan vette át, az eszközvásárlások bejelentése tovább húzta az amúgy is optimista piacokat. Nikkei 225
7,3%
Moszkva RTS$
5,3%
Rio Bovespa
5,2%
Frankfurt DAX
3,5%
Prága PX
3,3%
Nasdaq
3,3%
Mexikó BOLSA
3,0%
Párizs CAC
2,5%
London FTSE
2,5%
Varsó WIG Budapest BUX
-40,2%
Synergon Danubius PannErgy
-18,8% -2,7% -1,9%
TVK
1,4%
FHB
-1,4%
BUX
19 800
28
19 008
21
18 216
14
17 424
7
16 632
1,2% 0,1%
Az Egyesült Államokból érkező erős makromutatók mellett a napokban megjelent gyengébb vállalati eredményeken (Citi, Twitter, Facebook) gyorsan átléptek a befektetők. S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 100
30
2 016
25
1 932
20
1 848
16
1 764
11 S&P 500
1 680 2014.07.10
BTel
4,5% 2,0% 1,8%
35
3,1%
Hang Seng
7,6%
Opimus Plotinus MTelekom
A hazai tőzsde alig ötmilliárd forintos átlagforgalom mellett nem vett részt a nagy hétvégi felfutásból, a BUX értéke (17.320) alig változott. A Magyar Telekom némi korrekciót mutatott be, miután a kormány kihátrált az internetadó mögül.
3,8%
Dow Jones IA
Múlt heti mozgás + / ANY
VIX 2014.09.05
6 2014.10.31
Az euró 1,2%-kal gyengült a dollárral szemben (1,253 $). A brent olaj kurzusa két hete nem mozdul a 86 dolláros szintről. Az arany árfolyama (1.174 $/uncia) 4,7%-kal négyéves mélypontra zuhant.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. november 3.
0 2014.07.03.
15 840 2014.10.31.
2014.09.02.
Maradt az alacsony kereslet a héten megtartott diszkont kincstárjegy aukción, a hozamszint 40 bázispontot ugrott. Az államkötvények kibocsátását viszont jelentősebb jegyzési szándék és a piacra juttatott mennyiség megemelése kísérte. A másodlagos állampapírpiacon, a rövid lejáratokon 15-20 bázispontos emelkedés, a távoli kifutásokon hasonló mértékű csökkenés játszódott le. Az euró 308,1 Ft-on zárt (-0,1%). A svájci frank 255,57 Ft-on állt, a dollár 246 Ft-on (+1,1%) fejezte be a hetet. QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,9085 4 393,36 0,9982 1,0988 3,5375 3,5901
2014.10.30 2014.10.30 2014.10.30 2014.10.30 2014.11.30 2014.10.30
Nemzetközi részvénypiacok Az előzetes forgatókönyvnek megfelelően a jegybankok játszották a fő szerepet az elmúlt pár napban, a Fed elől ugyanakkor a japán központi bank ellopta a showt. A Federal Reserve szokásos kamatdöntő ülésén a prognosztizáltnak megfelelően kifuttatták a QE likviditásnövelő csomagot. A kamatokkal kapcsolatos iránymutatáson nem változtattak, a közlemény szerint továbbra is hosszú ideig van még szükség a támogató monetáris környezetre.
fogyasztói bizalmi index értéke a 2008-as válság előtti szintekre ugrott, jelentősen túlszárnyalva a prognózisokat. A hét utolsó napján közölt GDP adatok is arról árulkodtak, hogy a tengerentúlon működik a gazdaság, az előző negyedévhez mért 3,5%-os éves szintű emelkedés alaposan túlnőtt az elemzői konszenzuson. A Nikkei értelemszerűen brutális szárnyalást mutatott be a hét utolsó napján, az S&P 500 két hét alatt új csúcsra ért abból a mélységből, amit kitartó egy hónapos lejtmenetben ért csak el. Nyugat-Európában visszafogottabb volt az emelkedés, ami térségünkre is hatással volt.
Óriási meglepetést okozott viszont a japán jegybank, váratlanul fokozva a likviditásnövelést, hogy elérhető legyen a jegybank 2%-os inflációs célja. A monetáris tanács a legszűkebb többséggel, 5:4 arányban szavazta meg, hogy a forgalomban lévő pénz mennyiségét évente 60-70 ezer Mrd jen helyett 80 ezer Mrd-dal kell megnövelni. Néhány órával ezt követően, a japán nyugdíjalap (a világ legnagyobbja kategóriájában) bejelentette, hogy a kezelt vagyon felét hazai és nemzetközi részvényekbe, magasabb hozamot ígérő, ugyanakkor kockázatosabb eszközökbe fogja fektetni.
Buenos Aires Merval
Argentína
72,7%
Svédországban időközben 25 bázisponttal nullára csökkentették az alapkamatot. A vágás ugyan nem, mértéke viszont meglepte az elemzőket.
Dubai DFM Kairó EGX30 Mumbai Sensex
Egyesült Arab Emírségek Egyiptom India
50,7% 46,7% 45,9%
Doha QE
Katar
Budapest BUX
Magyarország
-10,2%
Accra GSE Kiev EI
Ghána Ukrajna
-14,9% -15,5%
Moszkva RTS$
Oroszország
-16,7%
Lisszabon PSI20
Portugália
-20,4%
Athén Athex
Görögország
-21,2%
Oroszország viszont 150 bázispontos kamatemelésre kényszerült, a három éves csúcsra érő inflációs és a rubel folyamatos leértékelődése miatt – utóbbit sikertelenül igyekezett masszív devizapiaci intervenciókkal megállítani a jegybank. A német IFO üzleti hangulatindexe két éve nem látott pesszimizmusról árulkodott, miközben az amerikai 500
Dow Jones
Az amerikai állampapírhozamok jelentős emelkedést mutattak, a német hozamgörbe viszont lefelé mozdult, az Eurózóna peremországaihoz hasonlóan. Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€)
44,4%
Nasdaq
17 750
2,0
400
17 040
1,6
4 512
300
16 330
1,2
4 324
200
15 620
0,8
4 136
100
14 910
0,4
3 948
0 2014.07.10
12
2014.09.05
Nikkei
10
14 200 2014.10.31
0,0 2014.07.10
2014.09.05
DJ Eurostoxx
4 700
3 760 2014.10.31
17 000
4,0
3 200
16 320
3,2
3 072
15 640
2,4
2 944
14 960
1,6
2 816
14 280
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.07.07
2014.09.02
QUAESTOR Heti jelentés 2014. november 3.
13 600 2014.10.31
0,0 2014.07.07
2014.09.03
2 560 2014.10.31
Magyar részvénypiac MOL 11.700 Ft (-0,1%) A MOL 1,55 Mrd dollár összegű rulírozó hitelszerződést kötött 15 bankkal. A szerződéssel a vállalat refinanszírozza az idén szeptemberben lejárt 500 M eurós hitelkeretet, valamint a 2013 áprilisában kötött 545 M dollár összegű hasonló hitelkeretet. A MOL szerint a megkötött klubhitel igen versenyképes feltételek biztosít. A MOL közleménye szerint az iraki Természeti Erőforrások Minisztere jóváhagyta a kurdisztáni Akri-Bijeel blokk mezőfejlesztési tervét. A horvát pénzügyminisztérium 319 M kunás adótartozást állapított meg az INA számára, melyet akkor kell befizetni, ha ezt egy másik, soron következő vizsgálat is megalapozottnak találja. A Reuters írása szerint az Egyesült Államok diplomáciai offenzívát indított annak érdekében, hogy megállítsa a MOL-t abban, hogy a magyar olajtársaság a horvát INA-ban fennálló részesedését Oroszországnak adja el. A Raiffeisen 13.800 Ft-os célár folyam mellett vételre ajánlotta a MOL papírjait.
Októbertől az ELMŰ-ÉMÁSZ teljes IT-infrastruktúráját érintő, komplex üzemeltetési szerződés keretében menedzselt illetve privát felhő alapú szolgáltatásokat nyújt a T-Systems Magyarország havidíjas konstrukcióban. A Deutsche Bank 303 Ft-os célár mellett eladásra javasolta az MTelekom részvényeit. A Raiffeisen szintén eladást ajánlott, céláruk 270 Ft. OTP 4.065 Ft (+0,9%) Csányi Sándor elnök-vezérigazgató a társaság által folytatott javadalmazási politika keretében 67.660 db OTP-részvényt vásárolt október 27-én. A tranzakció után Csányi közvetlen tulajdona 108.866 db-ra nőtt, közvetetten pedig 500.000 db OTP-részvényt birtokol. Az OTP Bank saját tulajdonában maradt részvények állománya 3.613.418 db-ra csökkent. Az OTP egyik vezetője úgy nyilatkozott, hogy az OTP is érdeklődik a Citibank eladó lakossági ügyfélállománya iránt, azonban még meg kell vizsgálniuk azt, hogy egyáltalán mennyiért érné meg nekik az üzletág felvásárlása. Richter 3.753 Ft (-1,1%)
MTelekom 340 Ft (+1,8%) A miniszterelnök az internetadóval kapcsolatban, egy rádióinterjúban úgy fogalmazott, hogy „ilyen körülmények között nem is lehet egy ilyen adót bevezetni”. Az NGM vissza is vonta a törvényjavaslatot. A Gazdasági Versenyhivatal döntése szerint a Magyar Telekom 2013 őszén az üzletfelek megtévesztésére alkalmas tájékoztatást üzleti díjcsomagok áráról. A jogsértés elkövetéséért 90 M Ft bírságot szabott ki a GVH.
15
MTelekom árfolyam
A Raiffeisen alulsúlyozásra javasolta a Richter részvényeit. _______ Felszámolási eljárást kezdeményezett a hazai tőzsdén jegyzett Business Telecommal szemben az a kötvénytulajdonos, akivel szemben fennálló kötvénytartozását most már hónapok óta nem fizeti meg a BTel.
MOL árfolyam
400
13 500
0,8 380
12
12 825 0,6
9
360
6
340
3
320
0 2014.07.08
7,5
2014.09.03
OTP árfolyam
300 2014.10.31
12 150
0,5
11 475
0,3
10 800
0,2
0,0 2014.07.08
2014.09.03
Richter árfolyam
10 125 2014.10.31
4 700
3,0
6,0
4 465
2,4
4 370
4,5
4 230
1,8
4 140
3,0
3 995
1,2
3 910
1,5
3 760
0,6
3 680
0,0 2014.07.08
2014.09.03
QUAESTOR Heti jelentés 2014. november 3.
3 525 2014.10.31
0,0 2014.07.08
2014.09.03
4 600
3 450 2014.10.31
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac A kormány 2015-ös költségvetési javaslata szerint jövőre pénzforgalmi szemléletben a GDP 2,7%-a lehet az államháztartás hiánya, ami az uniós sztenderd szerint 2,4%nak felel meg. A kormány szerint az infláció 1,8%-os lesz, a foglalkoztatás 1,3%-kal bővül, a gazdasági növekedés 2,5% lehet. A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően nem módosított 2,1%-os alapkamatán. A Monetáris Tanács megítélése szerint a helyzet érdemben nem változott. A jegybank a magyar gazdaság fokozatos bővülésével számol, a reálgazdasági környezet azonban továbbra is dezinflációs hatású marad. A Monetáris Tanácstagok szerint habár hazánk kockázati megítélése érdemben nem romlott, a nemzetközi befektetői hangulat azonban kedvezőtlenül alakult az elmúlt hónapban, így ez óvatos monetáris politikát indokol. A jegybank ugyanakkor megerősítette, hogy az alapkamat jelenlegi szintje összhangban áll az inflációs cél középtávú elérésével, mely a jelenlegi laza monetáris politika irányába mutat. A júliustól-szeptemberig tartó időszakban 7,6%-ról 7,4%-ra csökkent a munkanélküliségi ráta. A munkanélküliek száma 333 ezer főt tett ki, a 15-74 év közötti foglalkoztatottak száma (4,182 M) 192 ezerrel haladta meg az egy évvel ezelőtt mérteket. A GKI-Erste konjunktúra-index értéke -2,3 pontról 1,2 pontra emelkedett októberben, ezzel majdnem elérte az idén áprilisi, másfél évtizedes csúcspontját. Az üzleti bizalmi mutató 3,6 pontról 7,8 pontra javult, a fogyasztói bizalom indexe -19,1 pontról -17,6 pontra emelkedett.
Szeptemberben 0,3%-kal csökkentek az ipari termelői árak hazánkban tavalyhoz képest, míg havi szinten 0,1%-os volt az emelkedés. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest Aukció Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Kötvény
3 hó 2014.10.28 30 Mrd Ft 39 Mrd Ft 30 Mrd Ft 1,85% 1,74% +40 bázispont
3 év 2014.10.30 20 Mrd Ft 38 Mrd Ft 20 Mrd Ft 2,92% 2,88% -8 bázispont
Kötvény
Kötvény
5 év 2014.10.30 20 Mrd Ft 66 Mrd Ft 30 Mrd Ft 3,37% 3,36%
15 év 2014.10.30 10 Mrd Ft 29 Mrd Ft 15 Mrd Ft 4,28% 4,26%
-25 bázispont
-67 bázispont
Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tendereken további 14,6 Mrd Ft értékben bocsátott ki a kötvényekből.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,38
320
1,35
314
MNB
MNB Alapkamat
600
1,32
307
582
1,30
301
564
294
545
4,0
MAX C
619
3,5
3,0
EUR/USD 1,27
2,5
EUR/HUF 1,24 2014.07.07
2014.09.03
Olaj- és aranyár Olaj 115
288 2014.10.31
5,00% 4,50%
október 31.
4,00%
október 22.
3,50%
szeptember 30.
1 322
102
1 243
96
1 165
2,0 2014.10.31
2014.05.05
Hozamgörbe változásai
Arany 1 400
109
527 2013.11.05
3,00% 2,50% 2,00%
89
Brent (USD / hordó)
1 086
Arany (USD / uncia) 83 2014.07.03
2014.09.02
QUAESTOR Heti jelentés 2014. november 3.
1 008 2014.10.31
1,50% 1,00% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum nov. 3. nov. 3. nov. 3. nov. 3. nov. 3. nov. 4. nov. 4-7. nov. 4. nov. 4. nov. 5. nov. 5. nov. 5. nov. 5. nov. 5. nov. 5. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 6. nov. 7. nov. 7. nov. 7. nov. 7. nov. 7. nov. 7.
Idő 9:00 16:00 16:00 16:00 Reggel 14:30 16:00 9:00 9:15 10:30 11:00 16:00 Este Reggel 9:00 10:30 12:00 13:00 13:45 14:30 16:00 7:45 8:45 9:00 12:00 14:30 14:30
Ország
Adat
Japán Magyar USA USA USA Orosz Magyar USA USA Magyar Svájc Brit EU USA Magyar Magyar Magyar Brit Német Brit EU USA Magyar Svájc Francia Magyar Német USA USA
Kereskedési szünnap Beszerzési menedzserindex ISM - ipari - árindex ISM - ipari - üzleti bizalmi index Építőipari megrendelések Kereskedési szünnap Richter Külkereskedelmi mérleg Ipari megrendelésállomány Kiskereskedelmi forgalom Fogyasztói árindex Beszerzési menedzserindex Kiskereskedelmi forgalom ISM - szolgáltatói - üzleti bizalmi index GS Park MOL, MTelekom, TVK Ipari termelés Ipari termelés Ipari megrendelésállomány BOE kamatdöntés ECB kamatdöntés Segélyre jelentkező új állástalanok Költségvetési mérleg Munkanélküliségi ráta Ipari termelés Külkereskedelmi mérleg Ipari termelés Munkanélküliségi ráta Fizetési lista változása
Időszak Október Október Október Október
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
Havi adat Havi adat Havi adat Havi változás
54,9 * 56,2 58,0 -0,6%
52,7 56,6 59,5 -10,1%
-40 Mrd $ -0,6% 2,8% -0,1% 57,0 1,4% 58,0
-40 Mrd $ -10,1% 2,5% -0,1% 57,4 1,9% 58,6
5,9% 1,6% -1,0% 0,5% 0,05% 285 e n/a 3,2% -0,4% 800 M € -0,6% 5,9% 235 e
2,9% 2,5% -1,3% 0,5% 0,05% 287e 61 Mrd Ft ** 3,2% -0,3% 854 M € ** -2,8% 5,9% 248 e
Szeptember Szeptember Szeptember
Gyorsjelentés Havi adat Havi változás Éves változás Éves változás Havi adat Éves változás Havi adat Gyorsjelentés Gyorsjelentés Éves változás Éves változás Éves változás
44. hét Október Október Szeptember Szeptember Szeptember Október Október
Heti adat Havi adat Havi adat Éves változás Havi adat Éves változás Havi adat Havi adat
Szeptember Szeptember Szeptember Október Október Szeptember Október
* tényadat ** előző év hasonló időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye ANY Nyomda TVK FHB MTelekom OTP BUX Danubius Rába CIG Pannergy Richter MOL Appeninn Synergon BTel
49,2% 18,1% 16,2% 8,3% -0,9% -6,7% -6,8% -7,0% -8,3% -8,7% -14,7% -19,2% -20,7% -55,8% -83,2%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. november 3.
A BUX tagok féléves teljesítménye ANY Nyomda MTelekom CIG TVK Appeninn Richter BUX Pannergy OTP Rába MOL Danubius FHB Synergon BTel
19,2% 6,6% 5,7% 4,9% 3,3% 0,6% -0,3% -1,3% -3,2% -7,2% -7,9% -13,5% -19,6% -29,7% -78,5%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK MTelekom Pannergy CIG Danubius Appeninn BUX Richter Rába OTP MOL Synergon BTel
102,0% 44,8% 31,1% 13,7% 6,1% 0,9% 0,4% -7,8% -8,0% -9,3% -9,5% -10,1% -21,5% -62,8% -84,3%
