QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. november 24-30. 48. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Mérsékeltebb ütemű emelkedést mutattak az Egyesült Államok részvénypiacai, miközben Európában szárnyaltak a tőzsdeindexek, a DAX ismét nekifutott a nyáron többször sikertelenül tesztelt tízezres szintnek. Prága PX
2,8%
Frankfurt DAX
2,6%
Hang Seng
2,3%
Nasdaq
1,7%
Párizs CAC
1,0%
Nikkei 225
0,6%
Dow Jones IA
0,1%
Varsó WIG
0,1%
London FTSE
-0,4%
Budapest BUX
-0,5%
Mexikó BOLSA
18,8%
Appeninn
-3,8%
Synergon TVK Plotinus
18,1% 8,1% 5,3%
CIG MOL ANY
-3,4% -2,4% -2,1%
GS Park
-2,1%
Émász
4,3%
Az év legalacsonyabb forgalmú hetét produkálta a BÉT, ami éles kontrasztot képzett a rekordokat halmozó tőzsdékkel. A napi átlagforgalom mindössze 3,6 Mrd Ft-ot tett ki, a BUX (17.350) 0,5%-ot vesztett értékéből. Az egykori blue chipek közül a legnagyobb mozgást az alacsony vételi aktivitás mellett feltöltődő eladási ajánlatokat megszenvedő és 12.000Ft alá csúszó MOL mutatta (-2,4%). 35
BUX
19 800
28
19 008
21
18 216
14
17 424
7
16 632
-1,0%
Rio Bovespa Moszkva RTS$
Múlt heti mozgás + / BTel
-2,5% -8,0%
A hangulatot jól jelezte, hogy a részvénypiaci szárnyalást a kötvényhozamok látványos csökkenése kísérte. S&P 500 és volatilitási index (NYSE)
0 2014.07.31.
2 100
30
2 016
25
1 932
20
1 848
16
1 764
11
15 840 2014.11.28.
2014.09.30.
Átlagos érdeklődés jellemezte az ÁKK heti kibocsátásait. Az aukciókon a tervezettnél valamivel több papír került a piacra, miközben a másodpiaci hozamok kisebb, pár bázispontos csökkenést produkáltak. Az euró 306,5 Ft-on zárt (+0,7%). A svájci frank 255 Ft-on állt (+0,7%), a dollár 246,2 Ft-on (+0,3%) fejezte be a hetet. QUAESTOR befektetési alapok
S&P 500
1 680 2014.08.04
VIX
2014.10.01
6 2014.11.28
A brent olaj az OPEC csúcson született – a kitermelést nem korlátozó – döntést követően masszív zuhanásba kezdett, csak 70 dolláron állt pénteken (-12,7%). Az euró a dollárral szemben kétéves mélypontjáról 0,5%-kal korrigált (1,245 $). Az arany árfolyama (1.167 $/uncia) 2,8%-ot esett.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 1.
Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,9323 4 429,43 0,9891 1,0964 3,5383 3,5643
2014.11.20 2014.11.20 2014.11.20 2014.11.20 2014.11.24 2014.11.20
Nemzetközi részvénypiacok A Hálaadás napi szünet és a pénteki rövidített kereskedés ellenére sem voltak visszafogottak a befektetők az Egyesült Államokban. Ennek hatására kismértékben tovább javultak a tőzsdeindexek, így természetesen újabb rekordok dőltek meg a héten.
Eközben az orosz tőzsde a 70 dollár alá zuhanó olajár hatására összeomlott, a börze indexe 8%-os csúszással 1.000 pont alá, ötéves mélypontra esett. Térségünk többi piacán – a nagyobbat emelkedő cseh tőzsde kivételével – nem sokat változott az indexek értéke.
A hét legfontosabb adatközlése szerint az amerikai gazdaság az előzetes becsléseknél jóval nagyobb ütemben, 3,5% helyett 3,9%-kal nőtt a III. negyedévben. Az idei harmadik negyedévben 2,2%-kal nőtt a lakosság fogyasztása az előzetesen becsült 1,8% helyett. A gazdasági növekedés tartósságának esélyét növelte a lakossági fogyasztás és a tartós fogyasztási cikkek megrendelés-állományának szintén a napokban közölt, várakozáson felüli adata is. A mérleg másik serpenyőjében a Chicago beszerzési menedzserindex és a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indikátorának konszenzus alatti értéke szerepelt, a meglepetésre 300 ezer fő fölé ugró friss munkanélküliek számával. Utoljára szeptemberben regisztráltak ilyen magas számot, így fokozott érdeklődés övezi a december 5-én megjelenő havi munkaerőpiaci statisztikákat.
Az Egyesült Államok és Nyugat-Európa állampapírpiacain komolyabb hozamcsökkenés zajlott, az Eurózóna peremén is jelentősen meglódultak az árfolyamok, a csődkockázati árazások egyértelmű süllyedésével kísérve.
Nyugat-Európában a német munkanélküliség nem várt csökkenése javított a hangulaton, így az év egészében az amerikai piacokhoz képest alulteljesítő részvényárak a napokban is nagyot mentek.
500
Dow Jones
Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€)
Buenos Aires Merval
Argentína
54,5%
Mumbai Sensex Kairó EGX30 Dubai DFM
India Egyiptom Egyesült Arab Emírségek
49,3% 47,8% 40,9%
Karacsi 100
Pakisztán
14,9%
Budapest BUX
Magyarország
-9,6%
Athén Athex Larnaca CSE
Görögország Ciprus
-17,2% -17,4%
Lisszabon PSI20
Portugália
-21,1%
Moszkva RTS$
Oroszország
-25,1%
Kijev EI
Ukrajna
-35,0%
Nasdaq
18 000
2,0
400
17 280
1,6
4 608
300
16 560
1,2
4 416
200
15 840
0,8
4 224
100
15 120
0,4
4 032
0 2014.08.04
12
2014.10.01
Nikkei
10
14 400 2014.11.28
0,0 2014.08.04
2014.10.01
DJ Eurostoxx
4 800
3 840 2014.11.28
17 800
4,0
3 200
17 088
3,2
3 072
16 376
2,4
2 944
15 664
1,6
2 816
14 952
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.08.05
2014.10.01
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 1.
14 240 2014.11.28
0,0 2014.08.04
2014.10.01
2 560 2014.11.28
Magyar részvénypiac MOL 11.900 Ft (-2,4%)
MTelekom 339 Ft (-0,3%)
A MOL bejelentette, hogy a lehető legkorábban rendkívüli közgyűlést akar összehívni az INA-nál. A MOL javaslata 2 Mrd kuna rendkívüli osztalék kifizetéséről szól, amivel a teljes eredménytartalékot felhasználnák. A MOL lezárta az ING-vel a 2013. novemberben kötött, a társaság részvényeire vonatkozó opciós szerződést. A felek új opciós szerződést kötöttek az 5.220.000 db MOL törzsrészvényre, melynek eredményeként a MOL amerikai típusú vételi opció, az ING pedig európai típusú eladási opció jogosultjává vált. A Nomura 11.500 Ft-os célárfolyammal alulsúlyozásra javasolta a MOL papírjait. A HSBC 17.200 Ft-os fair árat határozott meg, ajánlásuk: felülsúlyozás. A Deutsche Bank tartást javasolt, 14.000 Ft-os célárral.
A Magyar Telekom által a BTel ellen szolgáltatási díj és járulékai megfizetése iránt indított polgári perben a pertárgy értéke 944,1 M Ft. _____
OTP 3.966 Ft (-0,5%) Dr. Pongrácz Antal OTP alelnök, vezérigazgató-helyettes november 25-én, 125 db (1.000 euró névértékű) OPUS Securities SA. által kibocsátott, OTP részvényre átváltható kötvényt vásárolt. A Deutsche Bank 4.400 Ft-os célár mellett tartásra javasolta az OTP részvényeit.
A december 19-én megrendezésre kerülő BTel közgyűlésén többek között döntenek a korábbi cégvezetés felmentéséről, a könyvvizsgáló visszahívásáról, és saját részvény vásárlásról döntenek. Visszahívják az igazgatótanács tagjait és öt évre Timur Rahimkulovot, Polivodáné Dr. Dolinay Esztert, Kosovics Lászlót választják az igazgatóságba. Az igazgatóság a társaság alaptőkéjéről saját hatáskörben döntést hozhat az elfogadásától számított 1 éves időtartam alatt max. 1 Mrd Ftos tőkeemelésről. A közgyűlés felhatalmazása alapján az igazgatóság saját részvényeket vásárolhat legfeljebb az alaptőke 25%-áig. A BÉT újabb, 3 M Ft-os büntetést szabott ki a BTel-re és felszólította a vállalatot korábbi közlemények pontosítására illetve újak közzétételére. A Kúria meghozta döntését az FHB Kereskedelmi Bank Zrt. magyar állam ellen, az általános szerződési feltételekhez kapcsolódó törvényi vélelem megdöntése iránt megindított perében. A döntés tartalma egyelőre nem ismert.
Richter 3.835 Ft (+1,5%) A Richter november 26-án 10.000 db saját részvényt vásárolt a BÉT-en, ezzel a november 11-én adott 500.000 db-os vételi megbízás óta a társaság összesen 155.000 db saját részvényt vett.
15
MTelekom árfolyam
MOL árfolyam
400
13 500
0,8 380
12
12 825 0,6
9
360
6
340
3
320
0 2014.08.05
7,5
2014.10.01
OTP árfolyam
300 2014.11.28
12 150
0,5
11 475
0,3
10 800
0,2
0,0 2014.08.05
2014.10.01
Richter árfolyam
10 125 2014.11.28
4 700
3,0
6,0
4 465
2,4
4 275
4,5
4 230
1,8
4 050
3,0
3 995
1,2
3 825
1,5
3 760
0,6
3 600
0,0 2014.08.05
2014.10.01
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 1.
3 525 2014.11.28
0,0 2014.08.05
2014.10.01
4 500
3 375 2014.11.28
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Magyarország hosszú távú devizaadósságának minősítését a BB+ kategóriában hagyta a Fitch, a forintban fennálló adósság BBB- minősítésben maradt. Az adósbesorolásokhoz rendelt kilátás továbbra is stabil. Az MNB november 25-i ülésén változatlan szinten tartotta 2,1%-os alapkamatát – a várakozásoknak megfelelően. A Monetáris Tanács megítélése szerint a mérsékelten alacsonyabb külső kereslet mellett is tovább folytatódhat a gazdaság növekedése, az inflációs nyomás tartósan mérsékelt maradhat. A nemzetközi befektetői hangulat többnyire kedvezően alakult az elmúlt hónapban. A Monetáris Tanács véleménye szerint az alapkamat aktuális szintje összhangban van az inflációs cél középtávú elérésével és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzésével. Az Európai Bizottság Magyarország és 15 másik tagállam esetében továbbra is indokoltnak tartja a makrogazdasági egyensúlyi problémák és azok kijavításának szoros nyomon követését. Az EB makro-egyensúlyi kihívások és a kockázatok szempontjából Magyarországot Írországgal, Spanyolországgal és Franciaországgal együtt a második veszélyességi kategóriába sorolja. Az ország nettó nemzetközi pénzügyi pozíciója, exportpiacokból való részesedésének térvesztése, az államadósság mértéke és a munkanélküliség az a négy makrogazdasági terület, ahol hazánk átlépte az egyensúlyi határértékeket. A KSH jelentése szerint a foglalkoztatottak létszáma az augusztus-októberi időszakban 4,184 millió főre bővült, a munkanélküliségi ráta 7,4%-ról 7,1%-ra csökkent.
Az Erste-GKI konjunktúraindexe -0,7 pontra csökkent novemberben az előző havi 1,2 pontról. A fogyasztói bizalom 17,6 pontról -19,4 pontra, az üzleti szféra kilátásainak indikátora 7,8 pontról 7,7 pontra süllyedt. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest Aukció
Kötvény
3 hó 2014.11.25 30 Mrd Ft 98 Mrd Ft 30 Mrd Ft 1,65% 1,62%
3 év 2014.11.27 20 Mrd Ft 47 Mrd Ft 20 Mrd Ft 2,57% 2,56%
változatlan
-14 bázispont
Kötvény
Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Kötvény
5 év 2014.11.27 20 Mrd Ft 44 Mrd Ft 23 Mrd Ft 2,99% 2,97%
10 év 2014.11.27 15 Mrd Ft 37 Mrd Ft 18 Mrd Ft 3,55% 3,54%
-8 bázispont
-12 bázispont
Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tendereken további 10,2 Mrd Ft értékben bocsátott ki az államkötvényekből.
Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,37
320
630
1,34
314
611
1,32
307
592
1,29
301
573
294
554
MNB 4,0
MAX C MNB Alapkamat
3,5
3,0
EUR/USD
1,26
2,5
EUR/HUF
1,23 2014.08.04
2014.10.01
Olaj- és aranyár Olaj 108
288 2014.11.28
5,00% 4,50%
november 28.
4,00%
november 21.
1 295
október 28.
3,50% 92
1 190
84
1 085
2,0 2014.11.28
2014.06.02
Hozamgörbe változásai
Arany 1 400
100
536 2013.12.03
3,00% 2,50% 2,00%
76
Brent (USD / hordó)
980
Arany (USD / uncia)
68 2014.07.31
2014.09.30
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 1.
875 2014.11.28
1,50% 1,00% 3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum dec. 1. dec. 1. dec. 1. dec. 2. dec. 3. dec. 3. dec. 3. dec. 3. dec. 3. dec. 3. dec. 3. dec. 4. dec. 4. dec. 4. dec. 5. dec. 5. dec. 5. dec. 5. dec. 5. dec. 5. dec. 5. dec. 8. dec. 8. dec. 8.
Idő 9:00 16:00 16:00 16:00 7:45 9:00 9:00 10:30 11:00 16:00 20:00 13:00 13:45 14:30 9:00 11:00 12:00 14:30 14:30 14:30 16:00 9:15 12:00 16:00
Ország Magyar USA USA USA Svájc Magyar Magyar Brit EU USA USA Brit EU USA Magyar EU Német USA USA USA USA Svájc Német Magyar
Adat Beszerzési menedzserindex ISM - ipari - árindex ISM - ipari - üzleti bizalmi index Építőipari megrendelések GDP Kiskereskedelmi forgalom GDP Beszerzési menedzserindex Kiskereskedelmi forgalom ISM - szolgáltatói - üzleti bizalmi index FED Beige Book BOE kamatdöntés ECB kamatdöntés Segélyre jelentkező új állástalanok Ipari termelés GDP Ipari megrendelésállomány Külkereskedelmi mérleg Munkanélküliségi ráta Fizetési lista változása Ipari megrendelésállomány Fogyasztói árindex Ipari termelés Költségvetési mérleg
Időszak
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
November November November Október III. n.év Október III. n.év November Október November
Havi adat Havi adat Havi adat Havi változás Éves változás Éves változás Éves változás Havi adat Éves változás Havi adat
55,1 * 58,0 55,0 0,6% 1,4% 3,5% n/a 61,0 1,6% 57,5
55,0 59,0 53,5 -0,4% 1,4% 4,5% 3,2% 61,4 0,6% 57,1
Heti adat Éves változás Éves változás Éves változás Havi adat Havi adat Havi adat Havi változás Éves változás Éves változás Havi adat
0,5% 0,05% 295 e 5,0% 0,8% 0,0% -41,5 Mrd $ 5,8% 228 e 0,0% n/a n/a n/a
0,5% 0,05% 313 e 5,2% 0,8% -1,0% -43 Mrd $ 5,8% 214 e -0,6% 0,0% -0,1% 11,4 Mrd Ft **
48. hét Október III. n.év Október Október November November Október November Október November
* tényadat ** előző év azonos időszakában Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye ANY Nyomda TVK FHB MTelekom Danubius OTP Pannergy BUX Richter Rába MOL CIG Appeninn Synergon BTel
47,7% 34,6% 17,2% 8,0% 4,6% -3,3% -6,1% -6,5% -12,8% -13,3% -17,8% -18,6% -25,3% -54,7% -92,4%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 1.
A BUX tagok féléves teljesítménye ANY Nyomda TVK MTelekom Pannergy Danubius CIG Richter MOL Appeninn BUX OTP Rába FHB Synergon BTel
22,6% 12,2% 3,0% -4,4% -5,7% -5,7% -6,8% -8,2% -8,3% -10,1% -18,6% -19,5% -19,8% -36,1% -90,8%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK MTelekom Pannergy Danubius BUX OTP Rába CIG Richter MOL Appeninn Synergon BTel
90,3% 43,3% 30,3% 16,5% 12,5% -0,9% -7,8% -11,7% -13,8% -14,3% -14,6% -15,1% -18,1% -56,8% -92,5%
