QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 30. Tel.: 2-999-999
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
HETI JELENTÉS 2014. december 15-21. 51. hét
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Rendkívüli volatilitás jellemezte a fejlett országok részvénypiacait az elmúlt pár napban. Az orosz rubel beszakadása nyomán kialakult pánikot hamar váltotta a józanodás (reménykedés) periódusa. London FTSE
3,9%
Rio Bovespa
3,4%
Párizs CAC
3,2%
Dow Jones IA
3,0%
Nasdaq
2,0%
Mexikó BOLSA
2,0%
Nikkei 225
1,4%
Hang Seng
-0,6%
Varsó WIG
2,7%
BTel
-10,5%
Richter OTP Synergon
-9,7% -8,0% -7,2%
Appeninn
-6,5%
A világ legrosszabbul teljesítő indexei közé, illetve az idei teljesítményt tekintve szintén nem túl illusztris társaságba került a BUX a múlt héten. A BÉT benchmarkja 5%-ot meghaladó eséssel 16.382,7 pontig hullott, elsősorban az orosz kitettséggel bíró és profit figyelmeztetést közreadó Richter, valamint az OTP mélyrepülése nyomán. A részvényforgalom a szokottnál magasabb volt, napi átlagban közelítette a 13 Mrd Ft-ot.
2,4%
Frankfurt DAX
35
BUX
19 500
-1,9%
Prága PX Moszkva RTS$
Múlt heti mozgás + / Plotinus
28
18 720
21
17 940
14
17 160
7
16 380
-2,7% -3,9%
Budapest BUX -5,4%
A zuhanó tőzsdeindexek erős fordulatot vettek kötvénypiacokon is megnyugvás volt tapasztalható.
és
a
S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 100
30
2 016
25
1 932
20
1 848
16
1 764
11 S&P 500
1 680 2014.08.25
0 2014.08.21.
Az ÁKK a korábbi bejelentésének megfelelően visszafogott DKJ aukciókat bonyolított le, a hozamszintek erősen csökkentek. Normalizálódott a másodlagos állampapírpiac, az éven túli lejáratokon 20-30 bázispontos hozamesés mutatkozott. A forint rég nem látott szintre zuhant a dollárral szemben (258,1 Ft; +4,4%), az euróhoz (315,6 Ft) mérten 2,5%-kal, a frankkal (262,2 Ft) szemben 2,2%-ot esett.
VIX
2014.10.22
QUAESTOR befektetési alapok 6 2014.12.19
A brent olaj kurzusa 61,4 dolláron stabilizálódott (-0,8%). Az euró a dollárral szemben (1,223 $) 1,9%-kal gyengült. Az arany árfolyama (1.196 $/uncia) 2,1%-ot esett. A rubel kurzus nagyjából előző heti szintjére (59,6 R/$) állt vissza úgy, hogy heti maximuma közelítette a 80 rubelt.
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
15 600 2014.12.19.
2014.10.21.
Aranytallér Borostyán Deviza EHLA Kurázsi Tallér
3,8774 4 422,89 1,0040 1,0938 3,5417
2014.12.18 2014.12.18 2014.12.18 2014.12.18 2014.12.22
3,5801
2014.12.18
Nemzetközi részvénypiacok Durva kilengés játszódott le a világ részvénypiacain az elmúlt pár napban. Előbb az olajárzuhanás és a rubel leértékelődési spirálja hajtotta lefelé a tőzsdeindexeket, majd gyors emelkedés után több benchmark is számottevő pluszban zárta a hetet.
A svájci jegybank arról döntött, hogy 0,25%-os negatív kamatot vezet be a tízmillió frank feletti rövid lejáratú kereskedelmi banki betétekre és az irányadó 3 hónapos LIBOR célsávját 0,75%/+0,25%-ra szélesítette ki, amivel megnőtt az esély egy további kamatcsökkentésre.
Az orosz jegybank a rubel kurzusának elszállását akadályozandó 10,5%-ról 17%-ra emelte alapkamatát, a költségvetésben pedig 10%-os kiigazítás lehetőségét vetették fel. Az ennek ellenére tovább szakadó rubel erősen elbizonytalanított a befektetőket, világszerte erős eladási hullám indult a kockázatosabbnak vélt piacokon. Estek a részvényárak és a gyengébb minősítésű kötvények is rosszul szerepeltek, gyengültek a feltörekvő piaci devizák is. Az Egyesült Államokban a Federal Reserve idei utolsó ülése szolgált megnyugtatással. A Fed természetesen nem változtatott az irányadó rátán és ugyan kikerült a kamatdöntési közleményből az, hogy az alapkamat még „jó ideig” nullához közeli szinten maradhat, ám az új álláspont szerint a jegybank türelmes lesz majd az emeléssel. Janet Yellen elnök úgy fogalmazott, hogy szigorításra a következő néhány ülésen még nem kell számítani, de minden a gazdasági mutatók függvényében alakul. Tovább árnyalta a képet, hogy a döntéssel három jegybankár nem értett egyet, amire 2011 óta nem volt példa.
A magukhoz térő piacok két éve nem látott mértékű háromnapos száguldással reagáltak, így végül az északamerikai és nyugat-európai benchmarkok komoly erősödéssel zártak. Korrigálták esésüket az Eurózóna peremországainak államkötvényei is és a csődkockázati árazások is mérséklődtek.
Eközben az ipari termelés jelentős novemberi emelkedéséről számoltak be, valamint az elmúlt kilenc hónap legalacsonyabb inflációs adatáról (1,3%). Németországban váratlanul 8 havi csúcspontra ugrott a ZEW gazdasági hangulat-index, és ismét felfelé mozdult az IFO indikátor is.
500
Dow Jones
Térségünk tőzsdéin természetesen a világátlagnál nagyobb nyomás volt tapasztalható és a részvények a gyors fellendülésből sem vették ki részüket, így összességében is jelentős mínuszban zárták a hetet. Tőzsdeindex
Ország
Idei változás (€)
Sanghaj SE Composite
Kína
61,0%
Caracas SMI Mumbai Sensex Karacsi 100
Venezuela India Pakisztán
56,7% 42,1% 42,0%
Kairó EGX30
Egyiptom
Budapest BUX Lisszabon PSI20 Athén Athex
Magyarország Portugália Görögország
40,2% -17,7% -25,6% -25,8%
Lagos All Share
Nigéria
-26,6%
Kijev EI
Ukrajna
-35,3%
Moszkva RTS$
Oroszország
-40,0%
Nasdaq
18 500
2,0
400
17 760
1,6
4 608
300
17 020
1,2
4 416
200
16 280
0,8
4 224
100
15 540
0,4
4 032
0 2014.08.25
12
2014.10.22
Nikkei
10
14 800 2014.12.19
0,0 2014.08.25
2014.10.22
DJ Eurostoxx
4 800
3 840 2014.12.19
18 000
4,0
3 200
17 280
3,2
3 072
16 560
2,4
2 944
15 840
1,6
2 816
15 120
0,8
2 688
8
6
4
2
0 2014.08.26
2014.10.23
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
14 400 2014.12.19
0,0 2014.08.25
2014.10.22
2 560 2014.12.19
Magyar részvénypiac MOL 11.480 Ft (-0,4%)
OTP 3.755 Ft (-8%)
A MOL bejelentette, hogy sikeresen lezárta második akvizícióját az Északi-tengeren. A felvásárlás várhatóan 14 millió hordóval növeli a MOL készleteit. A MOL kurdisztáni partnere, a Gulf Keystone bejelentette, hogy a Shaikan mezőn bekötésre került három új kitermelő kút. A társaság előrejelzése szerint az első kitermelési mennyiség még ebben a hónapban beérkezhet a kitermelő létesítményekhez.
A VTB Capital 4.500 Ft-os célár mellett tartásra ajánlotta az OTP részvényeit. _____
Richter 3.401 Ft (-9,7%) A Richter közölte, a rubel jelentős értéktelenedése az oroszországi árbevétel euróban számított értékét és az üzleti eredmény csökkenését okozhatja. A jelenlegi rubel árfolyam esetén súlyos egyszeri pénzügyi veszteséggel kell számolni a rubelben denominált vevőkövetelések év végi átértékelésén. A Richter december 19-én megvásárolta kapcsolt vállalkozása, a Richter Gedeon Befektetéskezelő Kft. befektetéskezelési üzletágát. A társaság a megvásárolt vállalati részesedések ellenértékeként 4,7 Mrd Ft értékű saját részvénnyel fizetett. A Jefferies alulteljesítő minősítéssel látta el a Richter részvényét, céláruk 3.100 Ft. A Goldman Sachs 3.023 Ft-os célár mellett eladást javasolt.
A BTel 2014/B kötvényének tőketörlesztését és kamatfizetését nem tudta teljesíteni október 23-án. A társaság likviditási problémáinak megoldásának egyik legfontosabb állomása december 19-i rendkívüli közgyűlés lett volna, ám az a megjelentek számára tekintettel határozatképtelennek minősült. A megismételt közgyűlésre december 29-én esedékes. Az Allianz Hungária Zrt. vezette csoport nyerte az MVM Paksi Atomerőmű Zrt. jövő évi nukleáris kárfelelősség-biztosítását, nettó 1,29 millió euró díjért. Az eddigiekhez hasonlóan a csoport tagja a CIG Pannónia Első Magyar Általános Biztosító Zrt. is. A PannErgy december 7-én megkezdte a második geotermikus kút fúrását a győri projektjének keretében.
MTelekom 339 Ft (-2,6%) A Reneissance Capital 328 Ft-os célár mellett eladásra javasolta az MTelekom papírjait.
15
MTelekom árfolyam
MOL árfolyam
400
13 000
0,8 12
12 350
380 0,6
9
360
6
340
3
320
0 2014.08.26
7,5
2014.10.21
OTP árfolyam
300 2014.12.18
11 700
0,5
11 050
0,3
10 400
0,2
0,0 2014.08.26
2014.10.21
Richter árfolyam
9 750 2014.12.18
4 600
3,0
6,0
4 370
2,4
4 085
4,5
4 140
1,8
3 870
3,0
3 910
1,2
3 655
1,5
3 680
0,6
3 440
0,0 2014.08.26
2014.10.21
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
3 450 2014.12.18
0,0 2014.08.26
2014.10.21
4 300
3 225 2014.12.18
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Matolcsy György jegybankelnök úgy nyilatkozott, hogy az alacsony kamatszint 2015 végéig fennmaradhat. A jegybankelnök ugyanakkor megjegyezte, amennyiben a makrogazdasági folyamatok alapján szükségesnek ítélik, változtatni fognak az irányadó ráta mértékén, az irányt azonban nem határozta meg. A jegybankelnök aggodalmát fejezte ki annak kapcsán, hogy az Eurózóna gazdaságának ismételt gyengélkedése esetén pénzügyi támadások érhetik az egyes országokat, vagy akár az unió egészét is, erre pedig fel kell készülni. Az MNB-nek egyetlen horgonya van, a középtávú inflációs célkövetés. „Nincs árfolyam politikánk, tehát nincs beavatkozási kényszere a nemzeti banknak”. A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően 2,1%-on tartotta az alapkamatot. A Monetáris Tanács ismét kiemelte, hogy a jelenlegi laza monetáris politikai feltételek összhangban állnak az árstabilitási cél elérésével és megfelelő mértékben ösztönzik a reálgazdaság bővülését. A jegybank közzétette legfrissebb gazdasági előrejelzéseit, melyben rontotta az inflációval kapcsolatos várakozásait. Ezek alapján idén a fogyasztói árindex 0,2%-os csökkenést mutathat tavalyhoz képest, szemben a szeptemberi 0,1%-os inflációs prognózissal. A 2015-ös inflációs becslést 2,5%-ról 0,9%-ra korrigálták, 2016-ra pedig 2,9%-os éves inflációt vár a jegybank. Az MNB szerint a magyar gazdaság 3,3%-kal nőhetett idén (korábbi előrejelzését meghagyta), de 2015-re már csak 2,3%-os GDP-növekedéssel számolnak 2,4% helyett, a 2016-os prognózis 2,1%.
Az ÁKK vezérigazgató-helyettese szerint a magyar állam jövőre nem tervez külföldi devizakötvény-kibocsátást (és a 2016-os tervben sem szerepel ilyen), csak a letelepedési államkötvényből és a Prémium Euró Magyar Államkötvényből tervez devizaalapú forrást bevonni. Az ÁKK szerint az államadósságon belül a 2013 végi 60%-ról idén év végére 55%-ra, jövőre 50%-ra csökkenhet a külföldi befektetők részaránya. Ezzel párhuzamosan a devizaalapú adósságelemek részaránya a 2013 végi 41%-ról idén év végén 38%-ra, jövő év végére 34%-ra mérséklődhet. Az ÁKK továbbra is tervez állampapír csereaukciókat 2015 során is, illetve hangsúlyozza, hogy rugalmas lesz továbbra is a kibocsátási tervében, illetve az aukciós rendszerben. Aukció
DKJ
Típusa Aukció ideje Meghirdetett mennyiség Beérkezett mennyiség Kibocsátott mennyiség Maximális hozam Átlaghozam Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Keresztárfolyamok
DKJ
3 hó 2014.12.16 20 Mrd Ft 70 Mrd Ft 20 Mrd Ft 1,34% 1,33%
12 hó 2014.12.18 20 Mrd Ft 32 Mrd Ft 20 Mrd Ft 1,62% 1,55%
-13 bázispont
-12 bázispont
MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX
1,35
320
630
1,32
314
611
1,30
307
592
1,27
301
573
294
554
MNB 4,0
MAX C MNB Alapkamat
3,5
3,0
EUR/USD
1,24
2,5
EUR/HUF
1,22 2014.08.25
2014.10.22
Olaj- és aranyár Olaj 105
288 2014.12.19
536 2013.12.24
4,50%
Hozamgörbe változásai
Arany 1 400
2,0 2014.12.19
2014.06.23
4,00%
december 19. december 12.
96
1 295
86
1 190
77
1 085
3,50% november 19.
3,00% 2,50% 2,00% 67
Brent (USD / hordó)
980
1,50%
875 2014.12.19
1,00%
Arany (USD / uncia)
58 2014.08.21
2014.10.21
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
MAKROTÁBLA Dátum
Idő
Ország
dec. 22. dec. 22. dec. 22. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23. dec. 23.
0:00 16:00 16:00 8:30 8:45 10:30 14:00 14:30 14:30 14:30 14:30 14:30
Magyar EU USA Japán Magyar Francia Brit Magyar USA USA USA USA USA
dec. 23. dec. 23. dec. 23.
14:30 14:30 14:30
USA USA USA
dec. 23. dec. 23. dec. 24. dec. 24. dec. 24. dec. 25. dec. 25. dec. 25. dec. 25. dec. 26. dec. 26. dec. 26. dec. 29-31. dec. 30.
15:55 16:00 14:30
USA USA USA Cseh Magyar Brit EU Magyar USA Brit EU Magyar Német Brit
dec. 30. dec. 31. dec. 31. dec. 31. dec. 31. dec. 31. jan. 1. jan. 2. jan. 2. jan. 2. jan. 2. jan. 2.
8:00 8:00 16:00
14:45 16:00
16:00 16:00 16:00
USA Japán Magyar Orosz USA USA Világszerte Magyar Magyar USA USA USA
Adat Konjunktúraindex Fogyasztói bizalmi index Használt ingatlan értékesítés Kereskedési szünnap Folyó fizetési mérleg GDP GDP MNB jegyzőkönyv GDP GDP árindex Lakossági fogyasztás Lakossági fogyasztás - magárindex - szállítóeszközök nélkül Tartós fogyasztási cikkek rendelésállománya Lakossági fogyasztás Lakossági jövedelmek Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Új ingatlan értékesítés Segélyre jelentkező új állástalanok Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kiskereskedelmi forgalom Nationwide ingatlan árindex Conference Board fogyasztói bizalmi index Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Chicago BMI Függőben lévő lakásértékesítések Kereskedési szünnap Kereskedési szünnap Beszerzési menedzserindex ISM - ipari - árindex ISM - ipari - üzleti bizalmi index Építőipari megrendelések
* tényadat ** évesített adat Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
Időszak
Adat típusa
Várakozás
Előző adat
0,2% * -11,0 5,2 M
0,7 -11,6 5,26 M
1,285 Mrd € 0,4% 3,0%
1,564 Mrd € 0,4% 3,0%
Éves változás Éves változás Éves változás Éves változás Havi változás
4,3% 1,4% 2,5% 1,4% 1,0%
3,9% 1,4% 2,2% 1,4% -0,9%
November November November
Havi változás Havi változás Havi változás
3,0% 0,5% 0,5%
0,4% 0,2% 0,2%
December November 51. hét
Havi adat Havi adat ** Heti adat
93,5 460 e 290 e
93,8 458 e 289 e
November December
Éves változás Éves változás
7,2%
8,5%
December
Havi adat
93,1
88,7
December November
Havi adat Havi változás
60,0 0,7%
60,8 -1,1%
December December November
Havi adat Havi adat Havi változás
n/a 57,7 43,0
55,1 587,0 44,5
December December November
Havi adat Havi adat Havi adat **
III. n.év III. n.év III. n.év
Negyedéves adat Éves változás Éves változás
III. n.év III. n.év III. n.év III. n.év November
A BUX tagok idei teljesítménye ANY Nyomda TVK FHB MTelekom Danubius OTP BUX Pannergy Rába MOL Richter CIG Appeninn Synergon BTel
47,2% 33,1% 13,5% 8,0% 1,3% -8,4% -11,8% -14,0% -15,0% -20,7% -22,7% -23,6% -27,0% -62,4% -94,9%
QUAESTOR Heti jelentés 2014. december 22.
A BUX tagok féléves teljesítménye ANY Nyomda TVK MTelekom Danubius Pannergy MOL Appeninn BUX CIG OTP Richter FHB Rába Synergon BTel
17,7% 12,7% 0,6% -6,7% -10,8% -11,0% -13,5% -13,6% -14,0% -16,8% -18,6% -20,1% -21,5% -43,7% -93,4%
A BUX tagok éves teljesítménye FHB ANY Nyomda TVK MTelekom Danubius Pannergy OTP BUX Rába MOL Richter CIG Appeninn Synergon BTel
49,3% 49,2% 33,5% 7,3% 1,3% -1,3% -8,4% -11,2% -13,5% -20,8% -21,4% -25,7% -27,0% -61,1% -94,8%
