Embun Pagi. Jan 26, RALS: Vast space for profit. To subscribe to our Daily Focus, please contact us at

Jan 26, 2017

Embun Pagi Christine Natasya

+62-21-515-1140

[email protected]

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

RALS: Vast space for profit

Market Index Last Trade JCI MSCI Indonesia MSCI EM HANG SENG KOSPI FTSE DJIA NASDAQ Valuation 2017F JCI

Chg (%)

MoM

5,293.8 24.6 912.2 23,049.1 2,066.9 7,164.4 20,068.5 5,656.3

0.0 0.2 0.4 0.4 0.2 0.2 0.8 1.0

P/E (x)

P/B (x)

14.8

YoY

5.3 7.4 8.0 6.4 1.4 1.2 -0.1 2.5

17.3 19.2 28.3 21.7 10.4 21.0 23.2 22.6

ROE (%)

2.1

18.0

Key Rates Last Trade Chg (bps) BI 7-Day RR

4.75 7.12 10yr 7.56 *since introduced in Aug 2016

MoM

0 1 5

3yr

0 -48 -33

YoY

-50* -124 -92

FX Last Trade USD/IDR

Chg (%)

13,361.00 1,166.02 113.28 6.88

USD/KRW USD/JPY USD/CNY

MoM

0.3 0.0 -0.4 0.1

-0.8 -2.9 -3.3 -1.3

YoY

-3.9 -3.2 -4.3 4.3

Kami percaya kinerja Ramayana Lestari Sentosa masih baik meskipun adanya beberapa tantangan, seperti 1) penghapusan subsidi listrik oleh pemerintah dan 2) potensi kenaikan harga BBM, yang akan mempengaruhi daya beli di Indonesia. Kami percaya, kinerja RALS yang lebih baik akan menutup dampak negatif dari tantangan tersebut, karena: 1)pemulihan kondisi perusahaan yang terlihat dari pertumbuhan SSSG yang lebih tinggi selama 3 tahun terakhir, 2) pemulihan penjualan luar Jawa, didukung oleh naiknya harga komoditas, 3) transformasi yang menjanjikan yang terjadi di segment outright, 4) ruang yang lebih besar untuk penjualan konsinyasi (meskipun margin akan terlihat lebih rendah), 5) ekspektasi manajemen terhadap supermarket yang akan menjadi untung tahun ini (meskipun kecil probabilitas), 6) RALS sedang dalam proses spin-off bisnis supermarketnya, 7) Balance sheet RALS yang solid 2017F: Fewer new stores opening in ex-Java despite strong signs of recovery Total pendapatan RALS di 2H16 terlihat dari kontribusi yang meningkat dari luar Jawa. Bulan Desember 2016, luar Jawa berkontribusi tertinggi, terlihat dari kenaikan kontribusi menjadi 39,7% dari total pendapatan (+900bps sejak Agustus 2016), diikuti oleh Jakarta dengan kontribusi 33,6% (-200bps dibandingkan dengan Agustus 2016). Selain itu, meskipun SSSG biasanya negatif di Agustus 2016 (karena efek pasca-Lebaran), SSSG luar Jawa membukukan pertumbuhan positif 5,8%YoY. Terlepas dari tanda-tanda yang kuat dari pemulihan luar Jawa, RALS telah menyatakan niat untuk tidak terlalu agresif dalam pembukaan toko baru. Hal ini karena toko yang ada saat ini masih mampu menyerap daya beli dari pemulihan luar Jawa melalui perluasan area penjualan di lantai kedua dan ketiga gedung. Meskipun konservatif dalam pembukaan toko baru tahun ini, manajemen mengharapkan SSSG sebesar 8% untuk luar Java di 2017F. Ini adalah optimisme mereka pada penjualan pulau-pulau di luar jawa tahun ini.

Commodities Last Trade WTI

Chg (%)

52.8 1,200.7 83.7 705.0 212.1 9,800.0 5,943.0 20,425.0

Gold Coal Palm Oil Rubber Nickel Copper Tin

-0.8 -0.7 -0.2 0.0 0.0 0.9 2.6 0.1

MoM

-2.2 5.9 -3.3 5.0 14.4 -5.9 8.7 -3.3

YoY

32.5 7.2 71.0 21.3 101.2 14.6 34.5 49.2

Same-store-sales-growth per area

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

(pt)

JCI

MSCI EM

(pt) 1,100

5,500

950 4,500

800

3,500 650 04/13 01/14 10/14 07/15 04/16 01/17 Mirae Asset Sekuritas JCIIndonesia

(pt)

5,500

MSCI EM

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

(pt) 1,100

Jan 26, 2017 Embun Pagi

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

2 Mirae Asset Sekuritas Indonesia


Local flashes SCMA: Tingkatkan kualitas konten sinetron, Surya Citra Media kuasai 80 persen saham Sinemart Indonesia. PT Surya Citra Media Tbk. (SCMA) memegang 80% saham PT Sinemart Indonesia guna meningkatkan kualitas konten sinetron. SCMA, melalui anak usahanya PT Indonesia Entertainmen Group (IEG) membeli 80% saham PT Sinemart Indonesia. Sinermart tidak memiliki hubungan apapun dengan SCMA. Pembelian saham ini diharapkan juga bisa meningkatkan kinerja perseroan. Transaksi ini dilakukan pada 23 Januari 2017. (Bisnis Indonesia) BMRI: Ekspansi ke regional ASEAN, Bank Mandiri incar 3 negara. PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (BMRI) berencana memperluas bisnis ke regional ASEAN. Pasalnya ada 3 negara yang diincar pada tahun ini, yaitu Thailand, Filipina dan Vietnam untuk memperluas cakupan bisnisnya. Menurut Sekretaris Perusahaan Bank Mandiri, Rohan Hafas, untuk di Filipina rencananya perseroan bakal masuk dengan menggandeng lembaga perbankan lokal. Sedangkan untuk Vietnam, Bank Mandiri akan mengandalkan 2 entitas usaha yang bergerak di bidang pembiayaannya untuk masuk dan melakukan penetrasi pasar disana dengan menggandeng mitra strategis. (Iqplus) DILD: 2017, Intiland bidik marketing sales tumbuh 40%. PT Intiland Development Tbk (DILD) membidik peningkatan pendapatan penjualan (marketing sales) di tahun 2017 sebesar 35%-40% dari pencapaian Intiland di tahun 2016 yang sebesar Rp 1,6 triliun. Kontribusi terbesar marketing sales 2016 berasal dari segmen pengembangan kawasan perumahan yang memberikan kontribusi sebesar Rp 648 miliar, atau setara 40% dari total pencapaian. Sementara itu, segmen pengembangan mixed-use dan high rise dengan kontribusi sebesar Rp 590 miliar, atau setara 36%. (Kontan) GJTL: Gajah Tunggal bidik kenaikan penjualan 10%. Tahun ini sejumlah pemain otomotif sudah pasang target untuk bisa bertumbuh. Industri ban pun juga berupaya untuk bisa mendapatkan untungnya. Salah satunya PT Gajah Tunggal Tbk yang menargetkan penjualan bisa naik di tahun ini sekitar 5%-10%. Target tersebut menurun dibanding target 2016 lalu, dimana perusahaan menargetkan penjualan naik 10%-15%. Salah satu upaya untuk bisa meningkatkan penjualan dengan cara ekspansi di ban radial bus truk dan bus. Tahun lalu produsen ban GT Radial ini memproduksi 600 sampai 1.200 ban per hari. (Kontan) JSMR: Jasa Marga targetkan sebagian Trans Jawa beroperasi 2017. PT Jasa Marga Tbk (JSMR) melanjutkan pembangunan jalan Tol Trans Jawa. Kendati bukan pemilik seluruh konsensi, perusahaan menargetkan seluruh jalan tol dapat tersambung seluruhnya pada 2018 mendatang. Asistant Vice President Corporate Communication PT Jasa Marga Dwimawan Heru mengatakan, beberapa ruas jalan Tol Trans Jawa ditargetkan bisa beroperasi tahun 2017. Antara lain, Jalan Tol Semarang-Solo Seksi 3 yaitu Bawen-Salatiga sepanjang 17,50 kilometer (km). (Kontan) DAJK: Dwi Aneka dapat persetujuan restrukturisasi utang melalui PKPU. PT Dwi Aneka Jaya Kemasindo Tbk (DAJK) telah mendapat persetujuan restrukturisasi utang melalui penundaan kewajiban pembayaran utang (PKPU) pada pengadilan Niaga Jakarta Pusat. Menurut Sekretaris Perusahaan DAJK, Jeremia Jefferson, mayoritas kreditur telah menyetujui proposal perdamaian yang diajukan oleh Perseroan. "Dalam hasil pemungutan suara di Pengadilan Niaga Jakarta Pusat tanggal 24 Januari 2017, sebanyak 100% kreditur konkuren dan 83% kreditur separatis setuju proposal perdamaian, sehingga PKPU berakhir damai," tegasnya. (Iqplus)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

3


Technical analysis Tasrul

+62-21-515-1140

[email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Tendency to Rise IHSG akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel. IHSG saat masih dalam pola uptrend relatif valid yang dimulai sejak selama 353 hari terakhir dengan r-squared = 0.8421 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.41 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 15.79% atau sekitar 56 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/0.50% atau sekitar +/-26.6 point. IHSG akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary Item

Data

Close (Jan 25, 2017)

Item

Data

5,293.78(+0.0%) Trading range

Average index performance (%)

5,277-5,321

5.29Target

Period r-squared Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, point)

353 - Daily 0.8421 - Weekly 0.50 - Monthly 26.6Stop loss

5,325 5,340 5,373 5,271

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend ^JKSE- Daily1/25/2017Open5302.87, Hi 5310.67, Lo5287.13, Close5293.78(0.0%) Upper Band=5,684.80, Channel_prd=5,478.38, Lower Band=5,271.95, VWAP=5,277.27 5,684.8

5,478.38 5,325 5,293.78 5,277.27 5,271.95

Optimization Trading System- ©2010 ^JKSE- Volume=27,833,344,000.00, Avg.Volume=9,705,501,696.00

27,833,344,000

9,705,501,696 Optimization Trading System- ©2010 - Powered byAMTA Sep Oct Nov Dec 2016 Feb

Mar

Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com

Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2017




Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat. Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 5,325. Sementara support terdekat di 5,277 yang sekaligus sebagai stop loss level. Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized ^JKSE- MFI Smoothed=68.81 68.8054

^JKSE- Will%RSmoothed=-53.98

-53.9795

^JKSE- Daily1/25/2017Open5302.87, Hi 5310.67, Lo5287.13, Close5293.78(0.0%) VWAP=5,277.27

5,325 5,293.78 5,277.27

Optimization Trading System- ©2010 ^JKSE- Volume=27,833,344,000.00, Avg.Volume=9,705,501,696.00 27,833,344,000

9,705,501,696 Optimization Trading System- ©2010 Aug

Sep


Oct

Nov

Dec

2017



5


IHSG akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode. Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5. Figure 3. Daily, target : 5,325

Figure 4. Weekly, target : 5,340

^ J K S E - D a ily 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 5 3 0 2 .8 7 , H i 5 3 1 0 .6 7 , L o 5 2 8 7 .1 3 ,

Figure 5. Monthly,target : 5,373 x

^ J K S E - W e e k ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 5 2 5 0 .6 3 , H i 5 3 1 0 .6 7 , L o 5 ,3 5 1 .7 3 5 ,3 3 8 .4 5 5 ,3 2 5 .1 7 5 ,3 1 1 .8 9 5 ,2 9 8 .6 1 5 ,2 9 3 .7 8 5 ,2 8 5 .3 3 5 ,2 7 2 .0 5 5 ,2 5 8 .7 8 5 ,2 4 5 .5

^ J K S E - M o n th ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 5 2 9 0 .3 9 , H i 5 3 6 0 .0 6 , L o

5 ,4 5 3 .8 3 5 ,3 7 3 .4 8 5 ,2 9 3 .7 8 5 ,2 9 3 .1 3 5 ,2 1 2 .7 8 5 ,1 3 2 .4 2 5 ,0 5 2 .0 7 4 ,9 7 1 .7 2

5 ,1 3 0 .7 5

^ J K S E - V o lu m e = 2 7 ,8 3 3 ,3 4 4 ,0 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 9 ,7 0 5 ,5 0 1 ,62 97 6,8.03 03 ,3 4 4 ,0 0 0

5 ,6 1 4 .5 4 5 ,5 3 4 .1 9

5 ,4 1 0 .9 4 5 ,3 7 5 .9 1 5 ,3 4 0 .8 9 5 ,3 0 5 .8 7 5 ,2 9 3 .7 8 5 ,2 7 0 .8 4 5 ,2 3 5 .8 2 5 ,2 0 0 .8 5 ,1 6 5 .7 7

^ J K S E - V o lu m e = 5 8 ,3 0 6 ,2 9 3 ,7 6 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 4 0 ,0 7 1 ,7 9 0 ,5 9 2 .0 0 5 8 ,3 0 6 ,2 9 3 ,7 6 0

^ J K S E - V o lu m e = 1 8 5 ,0 1 1 ,4 7 0 ,3 3 6 .0 0 , Av g .V o lu m e = 1 3 4 ,3 6 1 ,3 5 0 ,1 4 4 .0 0 1 8 5 ,0 1 1 ,4 7 0 ,3 3 6 1 3 4 ,3 6 1 ,3 5 0 ,1 4 4

4 0 ,0 7 1 ,7 9 0 ,5 9 2 9 ,7 0 5 ,5 0 1 ,6 9 6 O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 5 13 19 27 2017 16

23

C r e a te d w ith A m iB r o ke r - a d v a n c e d c h a r tin g a n d te c h n ic a l a n a ly s is s o f tw a r e . h ttp ://w w w .a m ib r o ke r .c o m


O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 Ap r Jul O ct

2017

C r e a te d w ith A m iB r o ke r - a d v a n c e d c h a r tin g a n d te c h n ic a l a n a ly s is s o f tw a r e . h ttp ://w w w .a m ib r o ke r .c o m


O p tim iz a tio n T r a d in g S ys te m - © 2 0 1 0 2015 2016

2017

Cr e a te d w ith A m iB r o ke r - a d v a n c e d c h a r tin g a n d te c h n ic a l a n a ly s is s o f tw a r e . h ttp ://w w w .a m ib r o ke r .c o m




Stocks on our focus list Bank Tabungan Negara (BBTN) – Trading Buy Harga akan coba tembus center line pada uptrend channel. Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend chnnel yang masih relatif valid (r-squared = 0.7981) selama 30 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.28 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 20.19 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.54 atau sekitar +/-29.56 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 30 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary Item

Data

Close (Jan 25, 2017) Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period

Item

Data

1,920(+0.8%)Trading range 22.10Target 1.07 - Daily 0.91 - Weekly 30 - Monthly

r-squared

1,900-1,960 1,945 1,965 2,000

0.7981Stop loss 1.54 29.56

Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

1,890


Figure 6. Daily trend – Uptrend BBTN.JK- Daily1/25/2017Open1915, Hi 1930, Lo1900, Close 1920(0.8%) Upper Band=1,983.30, Channel_prd=1,926.53, Lower Band=1,869.76, VWAP=1,834.04

1,983.3 1,960 1,926.53 1,920 1,900

1,869.76 1,834.04

Optimization Trading System- ©2010 BBTN.JK- Volume =15,497,200.00, Avg.Volume =15,497,833.00

15,497,833 15,497,200 Optimization Trading System- ©2010 17 24 31Nov

7

14

21


28

Dec 5

13

19

27

2017

9

16

23



7


Aliran dana keluar mulai terbatas dan volatilitas harga naik masih terlihat. Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized akan menguji support trendline dan indicator RSI optimized masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance berikutnya di 1,950. Support terdekat di 1,900. Stop loss level di 1,890.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized BBTN.JK- MFI Smoothed=77.77 77.7657

BBTN.JK- RSI Smoothed=76.69 76.695

BBTN.JK- Daily1/25/2017Open1915, Hi 1930, Lo1900, Close1920(0.8%) VWAP=1,834.04, VWAP=1,853.50, VWAP=1,890.37 1,960 1,900

1,920 1,890.37 1,853.5 1,834.04

Optimization Trading System- ©2010 BBTN.JK- Volume=15,497,200.00, Avg.Volume =15,497,833.00

Optimization Trading System- ©2010 May Jun

15,497,833 15,497,200 Jul

Aug


Sep

Oct

Nov

Dec

2017




Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode. Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masingmasing periode dengan target minimal kenaikkan ke resistance 2, sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 1,945


B B T N .J K - D a ily 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 9 1 5 , H i 1 9 3 0 , L o 1 9 0 0 ,

Figure 10. Monthly, target : 2,000

B B T N .J K - W e e k ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 8 9 0 , H i 1 9 3 0 , L o 1 8 6 0 , 1 ,9 7 5 .3 6 1 ,9 6 0 .5 8 1 ,9 4 5 .8 1 1 ,9 3 1 .0 3 1 ,9 2 0 1 ,9 1 6 .2 5 1 ,9 0 1 .4 7 1 ,8 8 6 .6 9 1 ,8 7 1 .9 2 1 ,8 5 7 .1 4

B B T N .J K - M o n t h ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 7 4 5 , H i 1 9 3 0 , L o 1 6 9 5 , 2 ,0 6 8 .8 8

1 ,9 9 8 .5 3

2 ,0 0 7 .2 8 1 ,9 4 5 .6 9 1 ,9 2 0 1 ,8 8 4 .0 9

1 ,9 6 5 .6 9

1 ,8 2 2 .5

1 ,9 3 2 .8 4 1 ,9 2 0 1 ,9 0 0

1 ,7 6 0 .9 1

2 ,0 3 1 .3 7

1 ,6 9 9 .3 1 1 ,6 3 7 .7 2

1 ,8 6 7 .1 6

1 ,5 7 6 .1 3

1 ,8 3 4 .3 1 1 ,8 0 1 .4 7 1 ,7 6 8 .6 3

B B T N .J K - V o lu m e = 1 5 ,4 9 7 ,2 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 1 7 ,1 5 3 ,0 5 8 .0 0

B B T N .J K - V o lu m e = 5 1 ,2 8 0 ,5 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 6 2 ,1 3 0 ,3 8 4 .0 0 B B T N .J K - V o lu m e = 2 9 1 ,6 0 1 ,9 8 4 .0 0 , Av g .V o lu m e = 3 6 0 ,5 1 4 ,1 4 4 .0 0

1 7 ,1 5 3 ,0 5 8 1 5 ,4 9 7 ,2 0 0 O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 5 13 19 27 2017 16

23

C r e a te d w ith A m iB r o k e r - a d v a n c e d c h a r tin g a n d te c h n ic a l a n a ly s is s o f tw a r e . h ttp ://w w w .a m ib r o k e r .c o m



6 2 ,1 3 0 ,3 8 4 5 1 ,2 8 0 ,5 0 0 O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 Ap r Jul O ct

2017



O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 2015 2016

3 6 0 ,5 1 4 ,1 4 4 2 9 1 ,6 0 1 ,9 8 4 2017



9


Barito Pacific (BRPT) – Trading Buy Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.8869) selama 30 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.58 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 11.31 % (sekitar 3 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 1.89 % atau sekitar +/- 33.89 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 35 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary Item

Data

Close (Jan 25, 2017)

Item

Data

1,795 (+2.6%) Trading range 41.33 Target 0.54 - Daily 1.12 - Weekly 30 - Monthly

Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period r-squared

1,745-1,840 1,805 1,825 1,835

0.8869Stop loss

Volatility (+/-, %)

1,710

1.89 33.89

Volatility (+/-, Rp.) Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 11. Daily trend – Uptrend BRPT.JK- Daily1/25/2017Open1755, Hi 1795, Lo1740, Close 1795(2.6%) Upper Band=1,852.47, Channel_prd=1,780.69, Lower Band=1,708.91, VWAP=1,617.01, VWAP=1,745.90 1,852.47

1,795 1,780.69 1,745.9 1,708.91

1,617.01

Optimization Trading System- ©2010 BRPT.JK- Volume =29,035,200.00, Avg.Volume=30,348,228.00

30,348,228 29,035,200 Optimization Trading System- ©2010 7 14 21

28

Dec 5


13

19

27

2017

9

16

23




Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat. Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik dengan volume mendekati rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 1,840. Support saat ini di 1,745. Stop loss level di 1,710. Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized BRPT.JK- MFI Smoothed=77.73 77.7312

BRPT.JK- RSI Smoothed=69.40

69.3952

BRPT.JK- Daily1/25/2017Open1755, Hi 1795, Lo1740, Close1795(2.6%) VWAP=1,617.01, VWAP=1,745.90 1,840

1,795 1,745.9 1,617.01

Optimization Trading System- ©2010 BRPT.JK- Volume =29,035,200.00, Avg.Volume=30,348,228.00 30,348,228 29,035,200 Optimization Trading System- ©2010 Aug

Sep


Oct

Nov

Dec

2017



11


Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode. Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masingmasing periode dengan target minimal kenaikkan ke resistance 2, sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 1,805 B R P T .J K - D a ily 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 7 5 5 , H i 1 7 9 5 , L o 1 7 4 0 ,

Figure 14. Weekly, target : 1,825 1 ,8 3 9 .0 4 1 ,8 2 2 .0 9 1 ,8 0 5 .1 4 1 ,7 9 5 1 ,7 8 8 .2 1 ,7 7 1 .2 5 1 ,7 5 4 .3 1 ,7 3 7 .3 6 1 ,7 2 0 .4 1 1 ,7 0 3 .4 6

B R P T .J K - V o lu m e = 2 9 ,0 3 5 ,2 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 3 0 ,3 4 8 ,2 2 8 .0 0

x

B R P T .J K - W e e k ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 7 8 5 , H i 1 8 0 5 , L o 1 7 4 0 ,

Figure 15. Monthly, target : 1,835 1 ,9 6 2 .1 2 1 ,9 1 6 .9 1 ,8 7 1 .6 8 1 ,8 2 6 .4 7 1 ,7 9 5 1 ,7 8 1 .2 5 1 ,7 3 6 .0 3 1 ,6 9 0 .8 2 1 ,6 4 5 .6 1 ,6 0 0 .3 8

B R P T .J K - M o n t h ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 1 4 7 5 , H i 1 8 0 5 , L o 1 4 7 0 ,

1 ,8 1 3 .4 5 1 ,7 9 5 1 ,7 6 9 .1 5 1 ,7 2 4 .8 5 1 ,6 8 0 .5 5 1 ,6 3 6 .2 5 1 ,5 9 1 .9 5 1 ,5 4 7 .6 5 1 ,5 0 3 .3 5 1 ,4 5 9 .0 5

B R P T .J K - V o lu m e = 7 9 ,7 3 1 ,5 0 4 .0 0 , Av g .V o lu m e = 1 1 6 ,1 3 8 ,2 6 4 .0 0

B R P T .J K - V o lu m e = 4 6 3 ,1 8 1 ,4 7 2 .0 0 , Av g .V o lu m e = 5 4 9 ,3 0 5 ,7 9 2 .0 0

3 0 ,3 4 8 ,2 2 8 2 9 ,0 3 5 ,2 0 0

5 4 9 ,3 0 5 ,7 9 2 4 6 3 ,1 8 1 ,4 7 2

1 1 6 ,1 3 8 ,2 6 4 7 9 ,7 3 1 ,5 0 4

O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 - P o w e r e d b y AM T A 5 13 19 27 2017 16 23




2017




2017





Surya Citra Media (SCMA) – Trading Buy Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel. Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati center line band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0,7181 selama 51 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.08 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 28.19 % (sekitar 14 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.79 % atau sekitar +/- 49.24 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir. Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel, sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary Item

Data

Close (Jan 25 , 2017) Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta)

Item

Data

2,750(+3.0%) Trading range -2.59 Target 1.32 - Daily

Corelation

2,680-2,870 2,780

0.73 - Weekly 51 - Monthly 0.7181Stop loss

Period r-squared Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

2,800 2,880 2,630

1.79 49.24


Figure 16. Daily Trend – Uptrend SCMA.JK- Daily1/25/2017Open2680, Hi 2820, Lo2660, Close 2750(3.0%) Upper Band=2,988.46, Channel_prd=2,871.43, Lower Band=2,754.39, Upper Band=3,109.71, Channel_prd=2,871.43

3,109.71

2,988.46

2,830

2,670

2,871.43 2,871.43 2,769.27 2,754.39 2,750

2,633.14

2,502.76

Optimization Trading System- ©2010 SCMA.JK- Volume =10,293,300.00, Avg.Volume =7,576,128.50

Optimization Trading System- ©2010 Oct 10 17 24

31Nov

7

14


21

28

Dec

13

19

27

2017

9

16

23

10,293,300 7,576,129



13


Aliran dana masuk terlihat namun volatilitas harga naik masih terlihat. Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan resistance terdekat ke 2,830. Support terdekat di 2,670. Stop loss level 2.630.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized SCMA.JK- MFI Smoothed=47.54

47.5446

SCMA.JK- Will%RSmoothed=-69.22

-69.2221

SCMA.JK- Daily1/25/2017Open2680, Hi 2820, Lo2660, Close2750(3.0%) VWAP=2,769.27, VWAP=2,502.76

2,830

2,769.27 2,750

2,670 2,502.76

Optimization Trading System- ©2010 SCMA.JK- Volume=10,293,300.00, Avg.Volume =7,576,128.50

Optimization Trading System- ©2010 Jul Aug

Sep


Oct

Nov

Dec

2017

10,293,300 7,576,129




Harga akan coba naik melampaui resistance 2 rata-rata pada masing-masing periode. Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masingmasing periode dengan target minimal kenaikkan ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20. Figure 18. Daily, target : 2,780


S C M A.J K - D a ily 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 2 6 8 0 , H i 2 8 2 0 , L o 2 6 6 0 ,

Figure 20. Monthly, target : 2,880

S C M A.J K - W e e k ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 2 6 5 0 , H i 2 8 2 0 , L o 2 5 6 0 ,

2 ,8 2 5 .9 8 2 ,8 0 1 .3 6 2 ,7 7 6 .7 4 2 ,7 5 2 .1 2 2 ,7 5 0

S C M A.J K - M o n t h ly 1 /2 5 /2 0 1 7 O p e n 2 8 1 0 , H i 2 9 6 0 , L o 2 5 6 0 ,

2 ,9 1 5 .1 3 2 ,8 6 0 .1 2 ,8 0 5 .0 7 2 ,7 5 0 .0 3 2 ,7 5 0 2 ,6 9 5 2 ,6 3 9 .9 7 2 ,5 8 4 .9 3 2 ,5 2 9 .9 2 ,4 7 4 .8 7

2 ,7 2 7 .5 2 ,7 0 2 .8 8 2 ,6 7 8 .2 6 2 ,6 5 3 .6 4 2 ,6 2 9 .0 2

3 ,2 2 4 .0 8 3 ,1 1 0 .5 6 2 ,9 9 7 .0 4 2 ,8 8 3 .5 2 2 ,7 7 0 2 ,7 5 0 2 ,6 5 6 .4 8 2 ,5 4 2 .9 6 2 ,4 2 9 .4 4 2 ,3 1 5 .9 2

S C M A.J K - V o lu m e = 1 0 ,2 9 3 ,3 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 7 ,5 7 6 ,1 2 8 .5 0

S C M A.J K - V o lu m e = 1 9 ,1 7 8 ,3 0 0 .0 0 , Av g .V o lu m e = 7 4 ,1 3 2 ,1 6 0 .0 0 S C M A.J K - V o lu m e = 1 2 8 ,1 0 2 ,8 9 6 .0 0 , Av g .V o lu m e = 3 2 2 ,5 2 1 ,6 3 2 .0 0

3 2 2 ,5 2 1 ,6 3 2 7 4 ,1 3 2 ,1 6 0

O p t im iz a t io n T r a d in g S ys t e m - © 2 0 1 0 5 13 19 27 2017 16

1 0 ,2 9 3 ,3 0 0 7 ,5 7 6 ,1 2 9 23



Relative Avg.Price Performance to JCI (%) β (beta) Correlation Period r-squared Volatility (+/-%) Volatility (+/- point or Rp)


2017




1 2 8 ,1 0 2 ,8 9 6 2017



: Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: Sell: BoW: SoS: Trading Buy: analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140 Trading Sell


1 9 ,1 7 8 ,3 0 0

: Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

15


Chart 21. JCI Vs. USD/IDR (pt)

Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

JCI (L)

(IDR)

USD/IDR (R)

5,700

14,000

5,500

13,800

5,300

13,600

5,100

13,400

4,900

13,200

4,700 4,500

13,000

4,300 10/26

12,800

11/23

12/21

1/18

(%, %p)

Absolute

20 16 12 8

5.3

4

0.0

0

0.0

-0.4

-4

-1.6

-12

-11.4

-16

1D

1W

1M

Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM)

Chart 24. Energy price

1 Day

5 Days

((D-3M=100) 130

1,071

1,000

WTI

Coal

110

600

100

388

400 198

200

-200

CPO

1Y

120

800

0

-3.1

-8

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(USDmn) 1,200

Relative 17.4

29

6

-6 Korea

16

26 -44

-2

102

-26

Taiwan Indonesia Thailand Philippines

India

90 80 70

10/16

11/16

11/16

12/16

12/16

1/17

1/17

th

Note: The latest figure for India are Jan, 24 2017 Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia


Chart 25. Non-ferrous metal price Copper

((D-3M=100) 130

Chart 26. Precious metal price Nickel

Tin

Silver

Gold

Platinum

110 105

120

100 110 95 100

90

90

10/16

11/16

11/16

12/16


12/16

1/17

1/17

85

10/16

11/16

11/16

12/16

12/16

1/17

1/17




Table. Key valuation metrics Price

Company Name

Ticker

Jakarta Composite Index FINANCIALS Bank Central Asia Bank Mandiri Persero Bank Rakyat Indonesia Persero Bank Negara Indonesia Persero Bank Tabungan Negara Persero CONSUMER HM Sampoerna Gudang Garam Indofood CBP Sukses Makmur Indofood Sukses Makmur

JCI

Kalbe Farma

KLBF

1,495

Unilever Indonesia AGRICULTURAL

UNVR

41,900

Astra Agro Lestari PP London Sumatera Indonesia

AALI LSIP

15,775 1,640

Sawit Sumbermas Sarana

SSMS

INFRASTRUCTURE XL Axiata Jasa Marga Perusahaan Gas Negara Tower Bersama Infrastructure Telekomunikasi Indonesia Soechi Lines Garuda Indonesia

Market Cap

Price Performance (%)

P/E(X)*

P/B(X)*

ROE(%)*

(IDR)

(IDRbn)

1D

1W

1M

1Y

FY16

FY17

FY16

FY17

FY16

FY17

5,294

5,776,156

0.0

0.0

5.3

17.5

14.8

12.8

2.1

1.9

18.0

21.0

BBCA BMRI BBRI BBNI BBTN

14,950 11,000 11,700 5,500 1,920

368,592 256,667 288,629 102,568 20,333

-0.7 0.0 -1.1 -0.9 0.8

-2.3 -0.5 -2.1 -1.3 2.1

3.5 2.1 7.6 4.8 17.8

13.9 15.5 2.4 9.5 42.2

16.4 12.2 10.1 8.0 10.9

14.5 10.2 9.1 6.9 9.3

2.9 1.6 1.8 1.1 1.0

2.5 1.4 1.6 1.0 0.9

18.8 13.5 18.9 14.2 10.0

18.4 14.5 18.5 14.7 10.6

HMSP GGRM ICBP INDF

3,990 63,000 8,600 8,000

464,109 121,218 100,292 70,243

1.0 -1.2 1.5 0.0

2.8 0.0 0.3 0.6

9.6 4.5 13.9 10.0

6.1 14.6 20.3 40.4

35.1 15.9 24.8 15.9

31.7 13.9 22.2 13.9

12.7 2.7 5.1 2.2

11.6 2.4 4.6 2.0

36.8 17.8 21.7 14.4

38.4 18.1 21.9 15.0

70,078

0.0

-2.0

3.8

10.3

27.4

24.5

5.3

4.8

20.1

20.7

319,697

-0.2

2.4

10.6

17.6

44.5

39.3

55.1

51.1

130.3

136.9

30,362 11,189

-1.4 -1.2

-5.1 -5.7

-3.2 -1.5

-1.5 24.7

16.4 14.6

13.6 12.7

1.8 1.4

1.6 1.3

11.0 9.6

11.7 10.5

1,610

15,335

0.6

3.2

22.0

-10.3

21.8

17.5

3.8

3.3

17.5

18.8

EXCL

2,830

30,247

5.6

4.0

25.8

-20.3

48.3

23.7

1.4

1.3

1.9

4.1

JSMR PGAS TBIG TLKM SOCI

4,180 2,650 5,025 3,900

30,338 64,240 22,770 393,120

-0.2 -0.4 0.0 -0.3

-0.2 -2.9 0.9 -1.5

0.2 5.2 0.9 5.7

-26.8 6.4 -11.1 22.2

16.9 11.0 16.9 16.9

17.2 11.0 14.4 15.3

2.1 1.4 6.5 4.1

1.9 1.3 4.7 3.7

12.1 12.4 46.9 24.0

11.6 11.9 37.3 24.4

308

2,174

-1.3

-2.5

-12.5

-34.5

4.6

N/A

N/A

N/A

10.9

N/A

GIAA

338

8,750

-0.6

-4.5

0.6

0.3

18.4

13.0

2.2

2.0

11.7

15.1

BASIC-INDUSTRIES Semen Indonesia Charoen Pokphand Indonesia

SMGR CPIN

9,025 3,190

53,532 52,310

3.7 1.3

3.1 -1.5

-0.3 10.0

-12.4 -2.7

13.1 14.9

12.3 12.7

1.7 3.1

1.6 2.6

13.6 21.2

13.5 21.3

Indocement Tunggal Prakarsa Japfa Comfeed Indonesia

INTP JPFA

15,075 1,610

55,495 18,371

1.9 0.6

1.9 -0.6

1.9 8.4

-22.9 131.7

15.1 9.6

14.0 7.8

2.0 1.8

1.8 1.5

13.7 21.2

14.3 20.2

Indo Tambangraya Megah Adaro Energy

ITMG ADRO

14,525 1,740

16,412 55,656

-1.9 0.9

-7.9 1.2

-9.8 5.1

170.2 249.4

7.7 11.8

7.2 11.8

1.3 1.2

1.3 1.2

16.3 9.4

16.8 10.4

Aneka Tambang Vale Indonesia

ANTM INCO

805 2,300

19,345 22,854

0.0 0.9

-10.1 -6.9

-5.8 -15.4

158.8 59.2

39.2 34.5

17.9 19.1

1.1 0.9

1.1 0.9

2.5 2.9

5.2 4.6

Tambang Batubara Bukit Asam

PTBA

10,975

25,288

-2.9

-8.9

-7.0

145.5

9.5

9.3

2.1

1.8

20.6

19.6

TRADE United Tractors

UNTR

22,625

84,394

-0.8

4.3

15.0

33.7

15.2

14.0

1.9

1.8

13.0

13.2

AKR Corporindo Global Mediacom Matahari Department Store Media Nusantara Citra

AKRA BMTR LPPF MNCN

6,850 600 15,150 1,730

27,344 8,519 44,206 24,698

0.4 -4.0 0.8 -2.0

13.2 -4.8 3.1 5.2

22.9 0.0 6.1 6.8

-4.2 -27.7 -4.7 29.1

21.5 N/A 17.9 13.1

18.7 N/A 16.1 11.5

3.6 N/A 15.5 2.3

3.2 N/A 11.8 2.0

17.4 N/A 97.5 17.8

17.7 N/A 81.4 18.5

Matahari Putra Prima Surya Citra Media

MPPA SCMA

1,260 2,750

6,776 40,209

-8.0 3.0

-11.3 2.6

-7.7 -0.4

-22.9 0.0

25.2 22.4

21.3 19.5

2.3 9.8

2.1 8.6

8.5 46.5

9.4 46.7

Siloam International Hospital PROPERTY

SILO

11,850

15,414

-3.1

-2.7

17.3

33.4

97.3

59.4

5.5

5.1

5.6

6.4

Bumi Serpong Damai

BSDE

1,860

35,799

0.8

3.3

16.3

12.7

14.2

12.8

1.5

1.4

11.1

11.3

Adhi Karya Alam Sutera Realty

ADHI ASRI

2,150 384

7,656 7,545

0.9 -2.0

0.0 1.1

8.6 15.0

-13.5 18.2

12.2 8.6

8.6 5.5

1.2 1.0

1.1 0.8

10.7 10.5

13.1 12.8

Ciputra Development Lippo Karawaci

CTRA LPKR

1,340 725

24,871 16,731

2.7 0.0

4.3 -1.4

7.2 2.1

5.3 -30.3

16.9 14.2

14.0 13.4

2.0 0.9

1.8 0.8

12.4 7.4

12.9 7.1

Pembangunan Perumahan

PTPP

3,480

21,586

-0.6

-3.1

-1.7

-6.4

15.2

12.0

2.3

2.0

17.9

18.1

Pakuwon Jati Summarecon Agung Wijaya Karya Waskita Karya

PWON SMRA WIKA WSKT

575 1,375 2,510 2,550

27,692 19,837 22,515 34,613

0.9 -1.4 1.6 0.4

-0.9 4.6 -1.2 -4.1

6.5 9.6 9.6 10.9

28.6 -6.1 -3.7 47.8

13.1 37.1 18.5 16.3

10.7 30.1 14.4 13.2

2.6 2.8 1.9 2.1

2.1 2.7 1.7 1.9

20.9 8.6 12.1 15.5

21.2 10.4 13.3 16.9

ASII

8,100

327,917

0.6

-0.3

10.6

32.2

17.3

15.6

2.7

2.5

15.6

15.7

MINING

MISCELLANEOUS Astra International

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates


17


Sector performance

Top 10 market cap performance

Name

Index

Chg (%)

Ticker

Price

Market Cap (IDRbn)

Chg (%)

Agricultural Mining Basic-Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Property & Construction Infrastructure Finance Trade

1,885.1 1,388.4 544.4 1,342.9 2,380.1 518.8 1,043.2 796.7 863.7

-0.2 -0.1 1.6 0.4 0.3 -0.2 0.1 -0.4 -0.4

CTRS IJ BNLI IJ SMBR IJ RALS IJ EXCL IJ DSSA IJ SMGR IJ RMBA IJ FREN IJ

2710 690 2090 1310 2830 7000 9025 446 64

5,510 15,415 20,561 9,296 30,247 5,394 53,532 16,235 6,637

#N/A N/A 6.15 6.09 5.65 5.6 4.48 3.74 3.24 3.2

Composite

5,293.8

0.0

NIKL IJ

3770

9,513

3.01

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers

Top 5 lagging movers

Name

Chg (%)

HMSP IJ ASII IJ SMGR IJ EXCL IJ ICBP IJ

Close 1.0 0.6 3.7 5.6 1.5

Name 3,990 8,100 9,025 2,830 8,600

Chg (%)

BBRI IJ BBCA IJ RODA IJ AMRT IJ GGRM IJ

Close -1.1 -0.7 -23.6 -6.0 -1.2

11,700 14,950 370 550 63,000

Source: Bloomberg

Economic Calendar Time All Day 4:45am 6:50am 2:00pm 2:00pm 2:00pm 4:30pm 4:30pm 4:30pm 5:00pm Tentative 6:00pm 8:30pm 8:30pm 8:30pm 9:45pm 10:00pm 10:00pm 10:30pm

Currency AUD NZD JPY CHF EUR EUR GBP GBP GBP EUR EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD

Detail Bank Holiday CPI q/q SPPI y/y Trade Balance Spanish Unemployment Rate GfK German Consumer Climate Prelim GDP q/q BBA Mortgage Approvals Index of Services 3m/3m Italian Retail Sales m/m Italian 10-y Bond Auction CBI Realized Sales Unemployment Claims Goods Trade Balance Prelim Wholesale Inventories m/m Flash Services PMI New Home Sales CB Leading Index m/m Natural Gas Storage

Forecast

Previous

0.3% 0.4% 2.81B 18.9% 10.0 0.5% 41.1K 0.9% 0.1%

0.2% 0.3% 3.64B 18.9% 9.9 0.6% 40.7K 1.0% 1.2%

28 247K -64.5B 0.9% 54.4 585K 0.5%

35 234K -66.6B 1.0% 53.9 592K 0.0% -243B

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory



Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.


19

Embun Pagi. Jan 26, RALS: Vast space for profit. To subscribe to our Daily Focus, please contact us at

Recommend Documents