2014. augusztus 15. péntek
Várható fontosabb makrogazdasági adatok 2014. aug. 15. P.
Idő
Esemény/Indikátor*
Takarék bank
Várakozás**
USA
14:30 Empire feldolgozóipari index, aug. 14:30 Termelői árindex, júl. hó/hó 15:15 Ipari termelés, júl. hó/hó 15:55 Michigan index, aug. (e) * (e): előzetes adat; (v): végleges adat; SZK: szezonális hatásoktól megszűrt idősor
Előző
20 0,1% 0,3% 82,5 ** Bloomberg poll
25,6 0,4% 0,2% 81,8
Piaci adatok Devizaárfolyamok és bankközi kamatlábak alakulása
Hazai és nemzetközi referenciahozamok alakulása
Devizaárfolyamok
EURIBOR
312.09
312.21
USD/JPY
102.54
102.55
O/N
1.48
1w
0.038
USD/HUF
233.35
233.75
GBP/USD
1.6691
1.6694
2W
2.10
2w
0.048
CHF/HUF
257.40
257.68
USD/CHF
0.9067
0.9070
1M
2.10
1m
0.090
EUR/USD
1.3363
1.3366
EUR/JPY
137.04
137.07
3M
2.14
3m
0.199
EUR/PLN
4.1771
4.1806
EUR/GBP
0.8006
0.8008
6M
2.19
6m
0.299
EUR/CZK
27.809
27.843
EUR/CHF
1.2119
1.2120
9M
2.21
9m
0.390
EUR/RON
4.437
4.442
USD/TRY
2.1535
2.1543
12 M
2.25
12m
0.479
ÁKK ref. hozam/változas
10 éves hozamok (vetel)
3M
1.50
-0.05 HU10Y
4.870
6M
1.55
-0.02 CZ10Y
1.416
1Y
1.84
-0.01 PL10Y
3.209
3Y
3.41
-0.18 EU10Y
5Y
3.77
-0.20 CH10Y
CDS spread
-0.210 magyar
176.74
-8.29
44.18
1.90
-0.135 lengyel
65.74
0.25
1.017
0.000 román
137.69
1.20
0.468
0.000 ukrán
917.50
0.00
0.009 cseh
10Y
4.77
-0.21 US10Y
2.405
0.007 török
175.00
-1.82
15Y
4.98
-0.21 JP10Y
0.507
0.000 orosz
0.00
-9.65
IT10Y
2.649
-0.001 olasz
98.00
-1.66
ES10YT
2.480
-0.021 spanyol
67.00
-1.00
Árupiacok Határidős indexek
BUBOR
EUR/HUF
BRT
DAX
9247
102.52
0.20% CAC-40
WTI
95.55
4220
Arany
1313.7
0.33% Eurostoxx50
3067
0.23%
Forrás: Reuters, Takarékbank
Napi összefoglaló Putyin javította a hangulatot
Gyengén indult az európai kereskedés a kiábrándító német, francia és euró-övezeti GDP adatok hatására, azonban fokozatosan enyhült a feszültség. A német GDP negyedéves alapú visszaesését átmenetinek tartják, mivel a rekordszinten levő foglalkoztatás és a gyorsuló bérnövekedés hatására a belső kereslet élénkülésére számítanak, ami újraindíthatja a növekedést. A legfontosabb hatása azonban Putyin krími beszédének volt, amit békülékenynek értékeltek, miután kifejtette, hogy Oroszország megvédi érdekeit, de nem azon az áron, hogy konfrontálódjon a külvilággal. A gyenge európai adatok hatására történelmi mélypontra zuhantak az európai hozamok – a német 10 éves hozam először bukott 1% alá –, mivel fokozódhat a nyomás az EKB további lazításának irányába. Délután kiderült, hogy a vártnál többen folyamodtak munkanélküli segélyért, ami csökkentette annak esélyét, hogy a Fed korábban emeli a kamatokat, így ez is lökést adott a piacoknak.
Erősödött a forint, esett a BUX
Óvatos optimizmus
OTP: brutális veszteség, de az egyszeri tételek nélkül jobb eredmény
Végül az európai tőzsdék többsége és az amerikai piacok emelkedéssel zártak. Az euró átmenetileg gyengült, de visszatért a nap eleji szintre. A szakadó fejlett piaci hozamok hatására erősödtek a feltörekvő devizák. A gyenge kereslet és a bőséges kínálat miatt tovább zuhantak az olajárak. Érdekes módon a vártnál jobb hazai GDP adatra meg se moccant a forint, azonban később a feltörekvő devizák erősödésével együtt kezdett erősödni, végül a forint felülteljesítette a feltörekvő devizákat. Erősödött a zloty és a korona is. Átlaghoz közeli, 8,7 milliárd forintos forgalomban kissé csökkent a BUX. A befektetők feltehetően kivártak az OTP gyorsjelentése előtt. Az óvatos optimizmus folytatódott a távol-keleti tőzsdéken, az európai tőzsdék szinten kisebb emelkedéssel nyithatnak. A befektetők részben az enyhén enyhülő geopolitikai feszültségek, részben a gyenge adatok miatt várhatóan folytatódó jegybanki stimulusoknak örülnek. A javuló hangulatban kissé gyengült a jen, az euró-dollár nem mutatott érdemi elmozdulást. Nincs elmozdulás a feltörekvő devizáknál sem, a forint árnyalatnyit erősödött. A hazai parketten az OTP lehet a figyelem középpontjában, kérdés, hogy hogyan értékelik a befektetők az eredményeket, azonban a kedvező nemzetközi hangulat miatt van esély némi emelkedésre. Ahogyan azt sejteni lehetett, soha nem látott 153,1 milliárd forintos veszteséget jelentett az OTP a második negyedévben. Ezt azonban számtalan egyszeri, ún. korrekciós tétel okozta. Az OTP a devizahiteles mentőcsomag teljes várható, 218 milliárd forintos veszteségre céltartalékot képzett, ami az adópajzs miatt 176 milliárd forintot tett ki. Az OTP leírta az ukrán leánybank teljes, 27,6 milliárd forintos goodwill értékét. Egyszeri tételként 8,2 milliárd forintnyi céltartalékot képzett a krími kitettségre, mivel ezen bankfiókokat az OTP bezárta. Az egyszeri, korrekciós tételek így összesen 192,1 milliárd forintot tettek ki. A korrekciós tételek nélkül számolt adózott profit így 39 milliárd forint volt, ami lényegesen meghaladja a 28,2 milliárd forintos várakozásokat, ugyanakkor 26%os csökkenés az egy évvel ezelőttihez képest. A kedvezőbb eredmény a vártnál kevesebb, 63,4 milliárd forintnyi céltartalék-képzésnek köszönhető. 3-3%-kal csökkentek a nettó kamat- és díjbevételek, részben a hitelállomány, részben a kamatmarzs csökkenésének hatására. Eközben emelkedett a betétállomány, így az OTP csoport nettó hitel/betét mutatója 87%-ra, a hazai pedig 63%-ra csökkent. Kedvezőtlen, hogy a késedelmes hitelek aránya 21,6%-ra nőtt, ez azonban az orosz és ukrán állomány romlásának köszönhető, mivel a hazai, a bolgár és a román állomány stabil volt. A céltartalék-képzés hatására a fedezettség továbbra is kiemelkedően magas, 84,1%-ra emelkedett. Az OTP továbbra is 5,9 milliárd eurónyi szabad likviditási tartalékkal rendelkezik. A jelentős leírások hatására csökkentek ugyan a tőkemutatók, de továbbra is igen magasak, a Tier1 ráta 14,2%-ra, a tőkemegfelelési mutató 17,9%-ra csökkent, ami továbbra is igen szilárd tőkehelyzetet mutat. A brutális veszteségek ellenére pozitív, hogy így tisztább a kép, a hazai és a legtöbb leánybank esetében várhatóan javulhatnak a folyamatok, azonban az orosz és az ukrán kitettség továbbra is jelentős kockázatot képviselnek. Az OTP továbbra is kirívóan alulértékelt, így a jelenlegi szinteken a kockázatok már be lehetnek árazva, ezért a befektetők akár megnyugvással is fogadhatják az eredményeket.
Forint- és régiós árfolyamok Erősödött a forint
Régiós devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/HUF
312.18
-1.24
-0.40%
-3.01
-0.95%
USD/HUF
233.53
-0.79
-0.34%
-1.68
-0.71%
CHF/HUF
257.53
-0.86
-0.33%
-0.84
-0.33%
EUR/PLN
4.1767
-0.01
-0.26%
-0.04
-0.87%
EUR/CZK
27.8
-0.05
-0.19%
0.03
0.09%
Erősödött a forint (EUR/HUF)
Gyengült a dollár (USD/HUF)
318
239
315
235
312 231
309 227
306 223
303
200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
300 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Erősödött a zloty (EUR/PLN)
219 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Erősödött a korona (EUR/CZK)
4.24
28.1 200 napos mozgóátlag
4.2
27.9
4.16
27.7
4.12
27.5 200 napos mozgóátlag
4.08 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
27.3 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Magyar állampapírpiac Estek a hozamok
Közepes kereslet a 12 hónapos kincstárjegy iránt
Csökkentek a régiós CDS-felárak
A nemzetközi hozameséssel összhangban csökkentek a hozamok az állampapírpiacon. A rövid hozamok 1-5p-tal, míg a hosszú hozamok 18-21bp-tal mérséklődtek. A külföldiek kezében levő állampapír állomány kedden 5 milliárddal 4.914 milliárd forintra emelkedett. Közepes, 70,5 milliárd forintos kereslet mellett a tervezettnek megfelelő, 40 milliárd forintnyi 12 hónapos DKJ-t bocsátott ki az ÁKK. Az átlaghozam történelmi mélypontra, 1,86%-ra csökkent a két héttel ezelőtti 1,88%-ról. 42,65 milliárd forintos kereslet mellett a tervezettnek megfelelő, 20 milliárd forintnyi 3 éves változó kamatozású állampapírt (2017/C sorozat) adott el az ÁKK, amit a délutáni nem-kompetitív aukción még 4,76 milliárdnyival fejelt meg. A geopolitikai feszültségek enyhülésével többnyire csökkentek a régiós, valamint a periférikus törlesztéskockázati felárak. A magyar CDS felár 175bp közelébe mérséklődött. Állampapír hozamok (%)
Régiós 5-éves CDS felárak (bázispont) 400
7 6
magyar
cseh
lengyel
orosz
török
román
300
5 200
4 3 2 1 13/07
100 3 hónapos 1 éves 3 éves 10 éves
13/10
14/01
14/04
0 13/07
14/07
13/10
14/01
14/04
14/07
Magyar részvények Esett a BUX
Magyar részvénypiac záró
napi
napi %
heti
heti %
BUX
17411.51
-12.39
-0.07%
274.11
1.60%
OTP
3900
-1.00
-0.03%
77.00
2.01%
MOL
11690
-10.00
-0.09%
15.00
0.13%
MagyarTelekom Richter
370
0.00
0.00%
12.00
3.35%
3850
-10.00
-0.26%
85.00
2.26%
Esett a BUX
Alig esett az OTP
19600
5000
18950
4675
18300
4350
200 napos mozgoatlag
17650
4025 200 napos mozgóátlag
17000 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
3700 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Nemzetközi devizapiac Hullámzott az euró
Nemzetközi devizaárfolyamok változása záró
napi
napi %
heti
heti %
EUR/USD
1.3362
-0.0002
-0.01%
0.0000
0.00%
EUR/CHF
1.2116
0.0004
-0.09%
-0.0026
-0.21%
EUR/JPY
136.91
0.05
0.04%
0.53
0.39%
USD/JPY
102.43
0.02
0.02%
0.34
0.33%
USD/CHF
0.9065
-0.0009
-0.10%
-0.0024
-0.26%
Hullámzott az euró (EUR/USD)
Gyengült a jen (USD/JPY) 104
1.38 1.37
103
1.36 102 1.35 101
1.34 200 napos mozgóátlag
1.33 máj..16
jún..07
200 napos mozgóátlag
jún..29
júl..21
100 máj..16
aug..12
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Nemzetközi részvénypiacok Emelkedtek az európai, és az amerikai tőzsdék
Nemzetközi részvénypiacok záró Dow Jones
napi
napi %
heti
heti %
16713.58
61.78
0.37%
345.31
2.11%
SP 500
1955.18
8.46
0.43%
45.61
2.39%
Nasdaq
4453.001
18.88
0.43%
118.04
2.72%
DAX CAC-40
9225.1 4205.43
26.22 10.64
0.29% 0.25%
186.13 55.60
2.06% 1.34%
FTSE100
6685.26
28.58
0.43%
87.89
1.33%
Nikkei 225
15318.34
3.77
0.02%
539.97
3.65%
Hang Seng
24959.58
158.22
0.64%
624.37
2.57%
2063.22
0.86
0.04%
8.71
0.42%
Kospi
Emelkedett a DAX
Emelkedett a Dow Jones
10100
17200
9900
16900
9700 9500
16600
9300 9100 8900 máj..16
200 napos mozgóátlag
200 napos mozgóátlag
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
16300 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Árupiacok Nagyot estek az olajárak
Árupiacok záró
napi
napi %
heti
heti %
Arany
1312.74
0.38
0.03%
-0.46
-0.04%
Brent
102.01
-2.27
-2.18%
-3.43
-3.25%
WTI
95.58
-2.01
-2.06%
-1.76
-1.81%
Búza
537.25
9.25
1.75%
-24.25
-4.32%
362
4.00
1.12%
2.50
0.70%
Kukorica
Esett a Brent
Zuhant a WTI
116
109
114
107
112
105
110
103
108
101
106
99
104 102 máj..16
97
200 napos mozgóátlag
jún..07
jún..29
200 napos mozgóátlag
júl..21
aug..12
95 máj..16
jún..07
jún..29
júl..21
aug..12
Kapcsolatok Közgazdasági Kutatás és Elemzés Oszlay András – osztályvezető Fórián Zoltán – szenior agrárelemző Suppan Gergely – szenior elemző
+36 1 457 8946 +36 1 457 8942
[email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8989
[email protected]
+36 1 457 8983 +36 1 457 8988 +36 1 457 8980 +36 1 457 8982 +36 1 457 8972 +36 1 457 8939
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8984 +36 1 457 8985 +36 1 457 8987 +36 1 457 8986 +36 1 457 8938
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8930 +36 1 457 8941 +36 1 457 8932 +36 1 457 8931
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 225 4213 +36 1 225 4220 +36 1 225 4219
[email protected] [email protected] [email protected]
+36 1 457 8981
[email protected]
+36 1 457 8913 +36 1 457 8912
[email protected] [email protected]
Pénz- és Tőkepiaci Üzletág Farkas Róbert - igazgató
Deviza kereskedelem Bálint Gábor Bodonyi Erzsébet Felkai Gábor Szabados Géza Szűcs Róbert Takács Gergely
Kötvény kereskedelem Molnár István - igazgató Kónya Péter Pardi Erika Racskó Adrián Szabó Péter
Részvény kereskedelem Galbavy Péter Kerényi Eszter Szegedi Attila Zillich István
Private Banking Kalapos Zsuzsanna Mikó Péter Pohl András
Strukturált termékek Szerencsi Péter
Ügyfélkapcsolat Ballai Viktória Orbánné Pál Gabriella
Cím: FAX: Homepage: Reuters
H-1122 Budapest, Pethényi köz 10. + 36 1 457 8997, + 36 1 201 2576 www.takarekbank.hu MTBH
Ezt az elemzést a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. munkatársai készítették. A jelen befektetési elemzésben közölt megállapítások objektív és független magyarázatot tartalmaznak. Az itt közölt információk hiteles forrásból származnak, mindazonáltal az információk valóságának megfelelőségéről, helytállóságáról a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. biztosítékot nem kapott, ezért a dokumentumban leírtak teljességével és pontosságával kapcsolatban sem a dokumentum készítői, sem a Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt. semmilyen felelősséget, illetve szavatosságot nem vállalnak. Az elemzésben közölt előrejelzésekre, becslésekre és véleményekre a piaci viszonyok változása hatással lehet, azok megváltoztathatóak külön figyelmeztetés nélkül. Az elemzésben kialakított vélemények nem tekinthetőek befektetési ajánlatnak, vásárlásra vagy eladásra történő felhívásnak.
