Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu obhospodařovaného Investiční společností České spořitelny, a.s., za období I. - VI. 2005
Základní informace
Datum Informace ke dni
30.6.2005
Investiční společnost
44796188
IČ
IČ
Fond
90059815
Název
Investiční společnost České spořitelny, a.s.
Název
Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond
Rozlišení fondu
Měna
Jmenovitá hodnota podílového listu
ISIN
Druh fondu
OPF
CZK
1,00
770040000018
standardní
Zpracováno
30.8.2005
Dne
Jméno Člen statutárního orgánu nebo statutární orgán odpovědný za účetnictví fondu
RNDr. Petr Zapletal
Typ fondu 2fond dluhopisový
Bilanční aktiva fondu (v tis. Kč) Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Běžné účetní období Netto
296 475
883 761
2. Pohledávky za bankami
16 616
400 679
a) Pohledávky za bankami splatné na požádání
16 616
400 679
1
Rozvahová aktiva celkem
2
1. Pokladní hodnoty
3
a) Pokladní hotovost
4
b) Ostatní pokladní hodnoty
5 6 7
b) Ostatní pohledávky za bankami
8
-
9
-
10
-
ostatní termínové vklady
11
-
Jiné pohledávky za bankami
Termínové vklady jednodenní termínové vklady
12
3. Pohledávky za nebankovními subjekty (vyjma pohledávek investičních)
13
a) Pohledávky splatné na požádání
14
-
Pohledávky splatné na požádání za obchodníkem s cennými papíry
15
-
Pohledávky splatné na požádání za jinými subjekty
16
b) Ostatní pohledávky
17
-
Ostatní pohledávky za obchodníkem s cennými papíry
18
-
Ostatní pohledávky za jinými subjekty
19
4. Dluhopisy nebo obdobné cenné papíry představující právo na splacení dlužné částky(dluhové cenné papíry)
20
a) Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi, regionální nebo místní správní jednotkou a centrálními bankami
21
-
Dluhové cenné papíry držené do splatnosti
22
-
Dluhové cenné papír dané do repa a půjčené
23
-
Ostatní dluhové cenné papíry
24
b) Dluhové cenné papíry vydané ostatními subjekty
25
-
Dluhové cenné papíry držené do splatnosti
26
-
Dluhové cenné papír dané do repa a půjčené
27
-
Ostatní dluhové cenné papíry
28
5. Akcie, obdobné cenné papíry představující podíl na společnosti
29
a) Akcie
30
-
Akcie dané do repa a půjčené
31
-
Ostatní akcie
32
b) Ostatní cenné papíry přestavující podíl na společnosti
33
6. Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování
34
-
Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování držené do splatnosti
35
-
Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování dané do repa a půjčené
36
-
Ostatní cenné papíry vydané fondem kolektivního investování
37
Minulé účetní období Netto
279 544
463 518
10 247
110 842
10 247
110 842
269 297
352 676
269 297
352 676
7. Nástroje peněžního trhu
38
-
Nástroje peněžního trhu k obchodování
39
-
Nástroje peněžního trhu držené do splatnosti
40
-
Nástroje peněžního trhu dané do repa a půjčené
41
-
Ostatní nástroje peněžního trhu
42
8. Cenné papíry opravňující k nabytí cenných papírů
43
9. Deriváty
44
10. Majetkové účasti
45
11. Dlouhodobý nehmotný majetek (vyjma investiční složky majetku)
46
a) Zřizovací výdaje
47
b) Goodwill
48
c) Ostatní nehmotný majetek
49
12. Dlouhodobý hmotný majetek
50
a) Pozemky a budovy pro provozní činnost
51
b) Pozemky a budovy pro investiční činnost
52
-
Pozemky a budovy pro investiční činnost zastavené
53
-
Pozemky a budovy pro investiční činnost nezastavené
54
c) Ostatní hmotný majetek (vyjma investiční složky majetku)
55
13. Ostatní aktiva rozvahová
315
19 564
56
a) Kladné reálné hodnoty derivátů uzavřených s jinými subjekty
315
19 564
57
b) Kurzové rozdíly ze spotových operaci - debetní zůstatek
58
c) Splatná daň z příjmu – debetní zůstatek
59
d) Odložená daňová pohledávka
60
e) Marže burzovních derivátů
61
f) Dohadné účty aktivní
62
g) Další rozvahová aktiva
76
14. Pohledávky z upsaného vlastního kapitálu
77
15. Náklady a příjmy příštích období
78
a) Náklady příštích období
79
b) Příjmy příštích období
Předminulé účetní období Netto
Bilanční pasiva fondu (v tis. Kč) Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Běžné účetní období
Minulé účetní období
Předminulé účetní období
296 475
883 761
4. Ostatní pasiva rozvahová
3 409
8 837
a) Záporné reálné hodnoty derivátů
2 804
4 017
Rozvahová pasiva celkem 1. Závazky vůči bankám a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky -
Závazky z titulu obchodování s cennými papíry
-
Úvěry přijaté v rámci repo operací
-
Ostatní úvěry přijaté
-
Jiné závazky
2. Závazky vůči finančním institucím (kromě bank) a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky -
Závazky z titulu obchodování s cennými papíry
-
Úvěry přijaté v rámci repo operací
-
Jiné závazky
3. Závazky vůči ostatním subjektům a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky
b) Kurzové rozdíly ze spotových operaci – kreditní zůstatek
3 501
c) Splatná daň z příjmu – kreditní zůstatek d) Odložený daňový závazek e) Dohadné účty pasivní f) Závazky vůči akcionářům -
Závazky vůči akcionářům z upsaného nezapsaného základního kapitálu
-
Ostatní závazky vůči akcionářům
g) Další rozvahová pasiva, která jsou zahrnuta do ostatních pasiv rozvahových
605
1 319
5. Výnosy a výdaje příštích období
397
95
b) Výdaje příštích období
397
95
6. Rezervy
871
a) Výnosy příštích období
a) Rezervy na důchody a podobné závazky b) Rezervy na daně
871
c) Ostatní rezervy 7. Podřízené závazky 8. Základní kapitál a) Splacený základní kapitál b) Nesplacený základní kapitál 9. Vlastní akcie 10. Emisní ážio 11. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku
-20 015
53
66 520
a) Povinné rezervní fondy b) Rezervní fondy k vlastním akciím c) Ostatní rezervní fondy d) Ostatní fondy ze zisku
66 520
12. Rezervní fond na nové ocenění 13. Kapitálové fondy
276 858
856 361
14. Oceňovací rozdíly
-48 105
a) Oceňovací rozdíly z majetku a závazků
-65 629 17 524
b) Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů c) Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí 15. Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období
-48 105
a) Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta po schválení
-48 105
b) Zisk (ztráta) z minulého roku ve schvalovacím řízení 16. Zisk nebo ztráta za účetní období 17. Vlastní kapitál
16 540
66 520
291 798
874 829
Podrozvaha (v tis. Kč)
Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Běžné účetní období
Minulé účetní období
Pohledávky ze spotových operací Pohledávky z pevných termínových operací
334 699
595 943
273 899
463 518
334 699
595 943
Pohledávky z opcí Odepsané pohledávky Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení Hodnoty předané k obhospodařování Přijaté přísliby a záruky Přijaté zástavy a zajištění Závazky ze spotových operací Závazky z pevných termínových operací Závazky z opcí
Předminulé účetní období
Výkaz zisku a ztráty (v tis. Kč) Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Běžné účetní období
Minulé účetní období
Předminulé účetní období
1. Výnosy z úroků a podobné výnosy
24 305
a) Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů
15 140
6 457
9 165
1 577
2 980
1 577
b) Ostatní úrokové výnosy -
Úroky z běžných účtů u bank
-
Úroky z termínových vkladů
-
Úroky od jiných subjektů z repo operací
-
Ostatní úroky
6 185 457
c) Zisk ze zajišťovacích úrokových derivátů 2. Náklady na úroky a podobné náklady
8 491
3 953
898
a) Náklady na úroky z dluhových cenných papírů b) Ostatní úrokové náklady
3 953
898
20 352
7 593
3. Náklady na poplatky a provize
4 950
3 509
a) Poplatky na obhospodařování
4 402
3 137
8
1
c) Ztráta ze zajišťovacích úrokových derivátů Zisk (ztráta) z úrokových výnosů (pol. 1 - pol. 2)
b) Poplatky a provize na platební styk c) Poplatky a provize na operace s investičními instrumenty d) Poplatky a provize na devizové operace e) Poplatky a provize ostatní 4. Zisk (ztráta) z investiční činnosti
540
371
2 082
11 470
2 082
11 470
27 335
-409
-27 560
13 492
2 307
-1 613
73
33
73
33
73
33
17 411
15 521
871
776
871
776
16 540
14 745
a) Zisk (ztráta) z finančních nástrojů držených do splatnosti b) Zisk (ztráta) z finančních nástrojů ostatních -
Zisk (ztráta) z akcií a cenných papírů představujících podíl na společnosti
-
Zisk (ztráta) z dluhových cenných papírů
-
Zisk (ztráta) z cenných papírů fondu kolektivního investování
-
Zisk (ztráta) z derivátů
-
Zisk (ztráta) z nástrojů peněžního trhu
-
Zisk (ztráta) z jiných nástrojů
c) Zisk (ztráta) z investiční činnosti s jinými majetkovými hodnotami -
Zisk (ztráta) z pozemků a budov
-
Zisk (ztráta) z majetkových práv
-
Zisk (ztráta) z komodit
-
Zisk (ztráta) ze starožitných a uměleckých předmětů
-
Zisk (ztráta) z pohledávek
-
Zisk (ztráta) z ostatních majetkových hodnot
5. Správní náklady a) Náklady na zaměstnance -
Mzdy a platy
-
Sociální a zdravotní pojištěni
-
Ostatní náklady na zaměstnance
b) Ostatní správní náklady -
Nájemné
-
Spotřeba materiálu
-
Náklady na outsourcing
-
Náklady na reklamu
-
Náklady na audit, právní a daňové poradenství
-
Daně a poplatky
-
Ostatní nakupované výkony
6. Ostatní provozní výnosy 7. Ostatní provozní náklady 8. Tvorba a použití opravných položek z investiční činnosti -
Tvorba opravných položek
-
Použití opravných položek
9. Tvorba a použití opravných položek z provozní činnosti -
Tvorba opravných položek
-
Použití opravných položek
10.Tvorba a použití rezerv -
Tvorba rezerv
-
Použití rezerv
11. Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 12. Mimořádné výnosy 13. Mimořádné náklady 14. Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 15. Daň z příjmu a) Splatná daň z příjmu b) Odložená daň z příjmu c) Tvorba rezervy na daň z příjmu d) Použití rezervy na daň z příjmu f) Podíl na dani z příjmu účasti s rozhodujícím a podstatným vlivem 16. Zisk nebo ztráta za účetní období po zdaněni
Další údaje Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Hodnota (tis. Kč)
Podíl na celkových aktivech (%)
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné do 24 hodin
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné od 24 hodin do 3 měsíců
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné od 3 měsíců do 1 roku
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné od 1 roku do 2 let
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné od 2 let do 5 let
0
0,00%
-
Termínované vklady splatné nad 5 let
0
0,00%
279 544
94,29%
0
0,00%
Členění termínovaných vkladů podle doby zbytkové splatnosti - termínované vklady celkem
Členění dluhových cenných papírů podle doby zbytkové splatností - dluhové cenné papíry celkem -
Dluhové cenné papíry se splatností do 3 měsíců
-
Dluhové cenné papíry se splatností od 3 měsíců do 1 roku
14 145
4,77%
-
Dluhové cenné papíry se splatností od 1 roku do 2 let
36 800
12,41%
-
Dluhové cenné papíry se splatností od 2 let do 5 let
194 034
65,45%
-
Dluhové cenné papíry se platností nad 5 let
34 565
11,66%
Struktura aktiv podle zemí (sídla emitenta): -
Česká republika
16 931
5,71%
-
Země Hospodářské a měnové unie celkem
91 250
30,78%
-
Ostatní aktiva
188 294
63,51%
Struktura aktiv podle ekonomického sektoru emitenta: -
Vládní instituce celkem
10 247
3,46%
-
Ústřední vládní instituce
10 247
3,46%
-
Národní vládní instituce
-
Místní vládní instituce
-
Měnové finanční instituce
50 739
17,11%
-
Banky
50 739
17,11%
-
Fondy kolektivního investování peněžního trhu
235 489
79,43%
0
0,00%
-
Ostatní měnové finanční instituce
-
Ostatní fondy kolektivního investování
-
Pojišťovny
-
Ostatní (nevládní, nefinanční sektor) celkem
-
Energetika (plyn, ropa, energie)
-
Spotřební průmysl
-
Strojírenství
-
Telekomunikace, technologie
-
Zemědělství
-
Ostatní
Struktura aktiv podle uschovatele: -
Objem majetku fondu, který je mimo úschovu a jiné opatrování depozitáře
Dodatečné údaje týkající se struktury pasiv Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Hodnota (tis. Kč) Vlastní kapitál Členění závazků, celkové závazky
Podíl na celkových pasivech (%)
291 798
98,42%
0
0,00%
-
Závazky splatné do tří měsíců
0
0,00%
-
Závazky splatné od tří měsíců do jednoho roku (pouze IS)
0
0,00%
-
Závazky splatné od jednoho roku do dvou let (pouze IS)
0
0,00%
-
Závazky splatné nad dva roky (pouze IS)
-
Ostatní pasiva
0
0,00%
4 677
1,58%
Struktura závazků podle zemí (sídla věřitele) -
Česká republika
0
0,00%
-
Země Hospodářské a měnové unie celkem
0
0,00%
-
Ostatní závazky
0
0,00%
Struktura závazků podle ekonomického sektoru věřitele -
Závazky za bankami
0
0,00%
-
Závazky za ostatními finančními institucemi
0
0,00%
-
Ostatní závazky
0
0,00%
Skladba cenných papírů Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815 Název CP (název emitenta) 01
ISIN 02
Registrace CP
Sídlo emitenta
03
04
Kód (pro druh CP)
Druh CP
Podíl na vlastním kapitálu fondu (%)
Podíl na základním kapitálu emitenta (%)
07
08
05
06
KAZKOMMERTS INTL 8.5/16-04-13
XS0167149094
LX
NIZOZEMSKO
DZ
Dluh. zahr.
6,48
0,14
TURANALEM FINANCE 7.875/02-06-10
XS0168848801
LX
NIZOZEMSKO
DZ
Dluh. zahr.
6,21
0,11
PETROKAZACHS.FIN 9.625/12-02-10
XS0162680382
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
5,79
0,48
GAZPROMBK(GAZINV.) 7.25/30-10-08
XS0179102560
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
3,63
0,00
MMK FINANCE SA 8/21-10-08
XS0177503058
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
3,51
0,13
CROATIA GB 6.25/11-02-09
XS0142739993
LX
CHORVATSKO
DZ
Dluh. zahr.
3,51
0,06
TYUMEN OIL 11/06-11-07
XS0148404279
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
3,35
0,05
MOBILE TELESYSTEMS 9.75/30-01-08
XS0162126287
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,85
0,08
TPSA FINANCE 7.75/08
USN31209AA26
LX
NIZOZEMSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,83
0,04
CITY OF KIEV (DRESD.BK) 8.75/08
XS0174040591
LX
SPOLKOVA REPUBLIKA NEMECKO
DZ
Dluh. zahr.
2,83
0,20
ALROSA FINANCE 8.125/06-05-08
XS0167967354
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,77
0,06
KAZTRANSOIL 8.5/06-07-06
XS0132391938
LX
TURECKO
DZ
Dluh. zahr.
2,76
0,20
NAFTOGAZ UKRAINY 8.125/30-09-09
XS0202078688
LX
UKRAJINA
DZ
Dluh. zahr.
2,75
0,06
HALYK SAVINGS BK 8.125/07-10-09
XS0202799580
LX
KAZACHSTAN
DZ
Dluh. zahr.
2,74
0,15
SEVERSTAL (CITIGROUP GLOB) 8.625
XS0186918255
LN
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,72
0,05
URAL SIBERIAN BK 8.875/06-07-06
XS0170487242
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,71
0,21
EURASIA CAP (HCFB) 9.125/02-08
XS0211279814
LN
LUCEMBURSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,70
0,20
EVRAZ SECURITIES 8.875/25-09-06
XS0176677184
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,70
0,02
VTB CAPITAL 6.875/11-12-08
XS0182007830
LX
LUCEMBURSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,70
0,05
VESTEL ELECTRONICS 8.75/09-05-12
XS0219001681
LX
TURECKO
DZ
Dluh. zahr.
2,69
0,07
INTERGAS 6.875/04-11-11
USN45748AA32
LX
NIZOZEMSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,67
0,12
KYIVSTAR (DRESDNER BK) 12.75/05
XS0157813279
LX
SPOLKOVA REPUBLIKA NEMECKO
DZ
Dluh. zahr.
2,67
0,19
VIMPELCOM (UBS) 8/11-02-10
XS0212255763
LX
SVYCARSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,66
0,11
ATF BANK 8.875/09-11-09
XS0205381717
LX
KAZACHSTAN
DZ
Dluh. zahr.
2,66
0,15
AGROKOR DD 11/03-04-07
XS0145137286
LX
CHORVATSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,26
0,15
ZAGREBACKA BANK 4.25/13-07-09
XS0196346042
LX
CHORVATSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,25
0,04
SBERBANK VAR/24-10-06
XS0178949946
LN
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
2,19
0,00
BANK ZENIT (WESTLB)9.25/12-06-06
XS0170388424
LX
SPOLKOVA REPUBLIKA NEMECKO
DZ
Dluh. zahr.
2,18
0,20
PETROL OFISI 9.75/22-07-09
XS0197173569
LX
TURECKO
DZ
Dluh. zahr.
1,93
0,11
BANK CENTERKREDIT 8/14-02-08
XS0212560055
LX
KAZACHSTAN
DZ
Dluh. zahr.
1,75
0,10
WIM-BILL-DANN (UBS) 8.5/21-05-08
XS0168652732
LN
SVYCARSKO
DZ
Dluh. zahr.
1,73
0,11
SISTEMA FINANCE 10.25/14-04-08
XS0166639566
LX
RUSKO
DZ
Dluh. zahr.
1,41
0,04
CFR MARFA SA 10.5/10-12-07
XS0159049765
LX
RUMUNSKO
DZ
Dluh. zahr.
1,22
0,08
Skladba derivátů Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815
Název derivátu
ISIN
Název CP (název emitenta)
ISIN
Registrace CP
Sídlo emitenta
Kód (pro druh CP)
Druh CP
01
02
03
04
05
06
07
08
Podíl na vlastním kapitálu fondu (%) 09
Podíl na základním kapitálu emitenta (%) 10
Měnová struktura aktiv Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový otevřený podílový fond IČ: 90059815
Měna
Hodnota aktiva (měna)
Hodnota aktiva cizí měny v tis. Kč
Podíl na celkových aktivech (%)
Kolik % aktiv v cizí měně je zajištěno proti riziku kolísání kurzu „CZK/cizí měna“ (%)
01
02
03
04
05
EUR USD
973 10 563
29 227
9,86
98,00
262 351
88,49
116,10
Měnová struktura závazků Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - ČS korporátní dluhopisový
otevřený podílový fond IČ: 90059815
Měna
Hodnota závazku (měna)
Hodnota závazku (tis. Kč)
Podíl závazku na celkových pasivech (%)
01
02
03
04
Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I. – VI. 2005
Investiční společnost České spořitelny, a.s., – ČS korporátní dluhopisový OPF CRA Scoring OPF k 1. 7. 2005
✪✪✪
Typ fondu dle UNIS ČR dluhopisový fond
Investiční politika Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů investicemi do dluhopisů podnikových, komunálních, bankovních a státních emitentů z rozvíjejících se zemí Evropy, Středního východu a Afriky. Tohoto cíle je dosahováno investicemi do široce diverzifikovaného portfolia cenných papírů s úrokovým výnosem a aktivním řízením úrokového rizika. Je investováno do těch dluhopisů výše zmíněných emitentů, s nimiž se obchoduje na veřejném trhu zemí Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj (OECD). Benchmark není pro podílový fond stanoven.
Počet podílových listů emitovaných k 30. 6. 2005: 276 858 231 ks Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ: 44796188, se sídlem Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost byla zapsána dne 27. prosince 1991 do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ: 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která je její přímo ovládající osobou. Nepřímo ovládající osobou – osobou ovládající společnost Česká spořitelna, a.s., je společnost Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, se sídlem Graben 21, 1010 Vídeň, Rakouská republika.
Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ: 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171.
Komentář manažera fondu Rok 2005 začal na trhu korporátních dluhopisů emitentů z tzv. EMEA regionu (střední a východní Evropa, Blízký a Střední východ a Afrika) ve znamení silného růstu. V měsíci březnu ovšem došlo na všech trzích k výraznému nárůstu averze vůči riziku. Vzhledem k tehdy vysokým výnosům amerických státních dluhopisů přesouvali investoři své investice z rizikových trhů rozvíjejících se ekonomik (emerging markets) do bezpečných státních dluhopisů. Tímto přesunem byly nejvíce postiženy latinskoamerické trhy. EMEA region s výjimkou Turecka byl tímto výprodejem postižen výrazně menší měrou, přesto trh korporátních dluhopisů emitentů z EMEA regionu poklesl na úrovně ze začátku roku 2005. Teprve až v měsíci červnu došlo opět k výraznému růstu na trhu. Tahounem růstu, hlavně potom obligací ruských firem, je především rostoucí cena ropy, která zlepšuje
ekonomickou situaci zemí v regionu a plní státní rozpočty, což se mimo jiné projevuje snižováním nabídky státních dluhopisů. Investoři potom svou poptávku přesunují ke korporátním dluhopisům a podporují tak trh v růstu. I v prvním pololetí roku 2005 byla udržována nízká durace u dolarové složky portfolia. Důvodem bylo očekávání postupného zvyšování úrokových sazeb v americké ekonomice. Eurová část portfolia fondu vykazovala vyšší duraci z důvodu očekávání stability klíčových úrokových sazeb v evropské ekonomice. Během měsíce dubna se výrazně snížil majetek fondu. Důvodem byly odkupy větších institucionálních investorů, kteří byli nuceni snížit své podíly ve fondu na základě nové přísnější legislativy.
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR v I. pololetí 2005 Vydané podílové listy ks Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen CELKEM
Odkoupené podílové listy ks Kč
ks
Saldo (+/-) Kč
919 075 1 886 130 44 301 389 82 979 822 28 074 776 15 311 025
939 272,60 1 940 215,80 45 625 255,30 85 754 909,30 29 187 459,70 16 028 915,30
33 914 110 695 279 814 732 211 972 19 781 061 557 692
34 691,00 113 854,60 287 977,60 757 466 556,00 20 560 170,10 583 517,00
885 161 1 775 435 44 021 575 -649 232 150 8 293 715 14 753 333
904 581,60 1 826 361,20 45 337 277,70 -671 711 646,70 8 627 289,60 15 445 398,30
173 472 217
179 476 028,00
752 975 148
779 046 766,30
-579 502 931
-599 570 738,30
Poznámka: ① pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části pololetní zprávy použit kurz stanovený ČNB k 30. 6. 2005 a zveřejněný v kurzovním lístku č. 128
2
Vývoj hodnoty podílových listů ČS korporátního dluhopis. OPF v průběhu I. pololetí 2005 1,0550
1,0350
1,0250
1,0150 3. 1 11 .1 19 .1 27 .1 4. 2 14 .2 22 .2 2. 3 10 .3 18 .3 29 .3 6. 4 14 .4 22 .4 2. 5 10 .5 18 .5 26 .5 3. 6 13 .6 21 .6 29 .6
Hodnota PL, Kč
1,0450
