Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I.-VI. 2014 (dle ustanovení § 238 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a § 42 odst. 1 písm. b) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., TOP STOCKS – otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472404
LEI: 31570010000000019204
Typ fondu dle AKAT ČR akciový
Investiční cíle
Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů prostřednictvím investic do koncentrovaného portfolia akcií obchodovaných na akciových trzích splňujích podmínky uvedené v § 26 odst. 1 písm. a) zákona o kolektivním investování, denominovaných v příslušných měnách. Cíle je dosahováno aktivním výběrem jednotlivých akcií pro dlouhodobé zhodnocení („stock picking“), přičemž podíl akcií a investičních instrumentů nesoucích riziko akcií na portfoliu se může pohybovat od 80 % do 100 %. Vzhledem k důrazu na vyšší koncentrovanost portfolia a na delší investiční horizont jednotlivých investic je dosahováno nízkého obratu aktiv. Fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem dosažení pravidelného ročního kladného korunového zhodnocení, při zachování potenciálu dlouhodobého zhodnocování investic podílníků. Pro dosažení tohoto cíle budou také používány dostupné měnové zajišťovací instrumenty. Portfolio fondu je tvořeno zejména akciemi. Vyšší koncentrace portfolia je daná tím, že portfolio fondu reprezentuje zpravidla kolem 25 různých investičních nápadů. Jeden investiční nápad zpravidla znamená investici do jedné vybrané akcie, v několika málo případech může jeden investiční nápad být reprezentován také investicí do více akcií. Váha jednotlivých investičních nápadů zpravidla bývá přibližně stejná. Kromě akcií jsou volné peněžní prostředky investovány také do pokladničních poukázek a bankovních vkladů. Benchmark není pro podílový fond stanoven.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 30. 6. 2014 Rok narození Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
Ján Hájek, Ing., CFA ředitel divize Správa fondů, portfolio manažer 1969 •
Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor finance (2000) Valuation models and M&A, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1995) Portfolio Investment Management, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1996) Modern Portfolio Management, ČFA, Brno (2000) Interní stáž - ING IM US & Latin America Funds, Atlanta, USA (2001) ING IM Portfolio Management Conference, The Hague, Nizozemsko (2001) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2002) Interní stáž – KBC Securities, Brusel, Belgie (2003) CFA Analyst Seminar, Evanston, USA (2006)
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
10 let (OPF ING český akciový fond (07/1999 - 07/2001), BBL Dynamic Czech Republic Fund (07/1999 - 07/2001), TOP STOCKS (08/2006 - ), Privátní portfolio AR AKCIE (11/2010 - ), Privátní portfolio AR 25 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 50 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 75 (12/2012 - ), Privátní portfolio AR 0 (12/2012 - ), SPOROTREND (07 – 08/2013))
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Investiční společnost je zapsána v seznamu investičních společností vedeném ČNB podle § 596 písm. a) zákona č. 240/2013, o investičních společnostech a investičních fondech.
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Česká spořitelna, a.s., je součástí konsolidačního celku společnosti EGB Ceps Holding GmbH, se sídlem Am Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou. Nepřímo ovládající osobou – osobou ovládající společnost EGB Ceps Holding GmbH, je společnost EGB Ceps Beteiligungen GmbH, Am Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Osobou ovládající společnost EGB Ceps Beteiligungen GmbH je společnost Erste Group Bank AG, se sídlem Am Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář je zapsán v seznamu depozitářů investičních fondů, vedeném ČNB podle § 596 písm. e) zákona č. 240/2013, o investičních společnostech a investičních fondech.
Komentář manažera fondu V prvním pololetí vzrostly americké akcie (měřeno indexem S&P500) o 6,05 %, po započtení dividend byl celkový výnos 7,14 %. V rámci cenového pohybu tvořil růst EPS 3,9 % a zbylých 2,1 % šlo za růstem relativního ocenění P/E (1,0605=1,039*1,021). Posledních 2,5 roku se meziroční růst EPS drží kolem 6 %, což odpovídá historickému dlouhodobému průměru a fázi ekonomického cyklu, ve kterém 2
se aktuálně nacházíme. Evropské akcie (měřeno indexem Stoxx 600) vzrostly o 4,14 %, po započtení dividend byl celkový výnos 6,62 %. V rámci cenového pohybu tvořil růst EPS 1,3 % a zbylých 2,8 % šlo za růstem relativního ocenění P/E (1,0414=1,013*1,028). Zklamáním zůstává pokračující slabý růst ziskovosti evropských společností. Zhodnocení fondu za I. pololetí 2014 bylo +10,51 %, srovnatelný benchmark (měnově zajištěný koš indexů složený z 80 % MSCI USA a 20 % MSCI Europe) vzrostl o 5,61 %. K pozitivní výkonnosti fondu nejvíce přispěly následující společnosti: Shire (+67 % od začátku roku), Sandisk (+48 %), Sarepta Therapeutics (+46 %), Silicon Motion (+44 %), Pandora (+42 %), ams (+36 %) a Vertex (27 %). V prvním pololetí roku 2014 došlo ke změnám pouze v rámci jednoho investičního nápadů, a to tzv. „Portfolia poručíka Dana“, které obsahuje začínající biotechnologické společnosti. Z tohoto investičního nápadu byly prodány společnosti Chelsea Therapeutics a Oncogenex Pharmaceuticals, nově byly nakoupeny společnosti Agios Pharmaceuticals, bluebird bio, Epizyme, Innate Pharma, Retrophin a Ultragenyx Pharmaceuticals. Ke konci června obsahovalo portfolio fondu 25 různých investičních nápadů.
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen CELKEM
76 217 366 97 356 482 75 048 889 92 887 414 62 349 639 59 941 408 463 801 198
133 711 170 735 134 671 159 676 109 869 111 722 820 384
Odkoupené podílové listy ks tis. Kč 22 420 241 25 492 088 51 068 006 24 979 252 24 969 186 26 467 223 175 395 996
ks
Saldo (+/-) tis. Kč
39 271 53 797 125 44 953 71 864 394 92 143 23 980 883 43 472 67 908 162 43 876 37 380 453 49 268 33 474 185 312 983 288 405 202
94 440 125 782 42 528 116 204 65 993 62 454 507 401
Poznámky: 1. pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části zprávy použit kurz stanovený ČNB k 30. 6. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 125 2. informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil podílových fondů jsou uvedeny v pololetní zprávě investiční společnosti za období I. – VI. 2014
3
4
Rozvaha fondu kolektivního investování Část 1: Aktiva Datová oblast: ROFO10_11 Aktiva
A
B
Poslední den rozhodného období, tis. Kč
Podíl na celkových aktivech, %
1
2
Aktiva celkem
1
3 481 917
100,00
Pokladní hotovost
2
0
0,00
Pohledávky za bankami a družstevními záložnami
3
60 581
1,74
Pohledávky za bankami a DZ - splatné na požádání
4
60 581
1,74
Pohledávky za bankami a DZ - ostatní pohledávky
5
0
0,00
6
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty - splatné na požádání
7
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty - ostatní pohledávky
8
0
0,00
9
0
0,00
Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi
10
0
0,00
Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami
11
0
0,00
12
3 401 638
97,69
Akcie
13
3 401 638
97,69
Podílové listy
14
0
0,00
Ostatní podíly
15
0
0,00
Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem
16
0
0,00
Dlouhodobý nehmotný majetek
17
0
0,00
Zřizovací výdaje
18
0
0,00
Goodwill
19
0
0,00
Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek
20
0
0,00
21
0
0,00
Pozemky a budovy pro provozní činnost
22
0
0,00
Ostatní dlouhodobý hmotný majetek
23
0
0,00
Ostatní aktiva
24
19 698
0,57
Pohledávky z upsaného základního kapitálu
25
0
0,00
Náklady a příjmy příštích období
26
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty
Dluhové cenné papíry
Akcie, podílové listy a ostatní podíly
Dlouhodobý hmotný majetek
Část 2: Pasiva Datová oblast: ROFO10_21 Pasiva
B
Poslední den rozhodného období, tis. Kč 1
Pasiva celkem
1
3 481 917
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám
2
0
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - splatné na požádání
3
0
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - ostatní závazky
4
0
5
0
Závazky vůči nebankovním subjektům - splatné na požádání
6
0
Závazky vůči nebankovním subjektům - ostatní závazky
7
0
Ostatní pasiva
8
42 512
Výnosy a výdaje příštích období
9
7 451
Rezervy
10
19 079
Rezervy na důchody a podobné závazky
11
0
Rezervy na daně
12
19 079
Ostatní rezervy
13
0
Podřízené závazky
14
0
Základní kapitál
15
0
16
0
Vlastní akcie
17
0
Emisní ážio
18
618 542
Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku
19
1 224 691
Povinné rezervní fondy a rizikové fondy
20
0
Ostatní rezervní fondy
21
0
Ostatní fondy ze zisku
22
1 224 691
Rezervní fond na nové ocenění
23
0
Kapitálové fondy
24
1 250 293
Oceňovací rozdíly
25
0
Oceňovací rozdíly z majetku a závazků
26
0
Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů
27
0
Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí
28
0
Ostatní oceňovací rozdíly
29
0
Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období
30
0
Zisk nebo ztráta za účetní období
31
319 349
A
Závazky vůči nebankovním subjektům
Splacený základní kapitál
Výkaz zisku a ztráty fondu kolektivního investování Část 1: Výkaz zisku a ztráty Datová oblast: VYFO20_11 Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty
A Výnosy z úroků a podobné výnosy
B
Od začátku do konce rozhodného období, tis. Kč 1
1
8
Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů
2
0
Výnosy z úroků z ostatních aktiv
3
8
Náklady na úroky a podobné náklady
4
0
Výnosy z akcií a podílů
5
21 465
Výnosy z akcií a podílů z účastí s rozhodujícím a podstatným vlivem
6
0
Ostatní výnosy z akcií a podílů
7
21 465
Výnosy z poplatků a provizí
8
0
Náklady na poplatky a provize
9
-40 802
Zisk nebo ztráta z finančních operací
10
358 061
Ostatní provozní výnosy
11
0
Ostatní provozní náklady
12
0
Správní náklady
13
-134
14
0
Mzdy a platy zaměstnanců
15
0
Sociální a zdravotní pojištění zaměstnanců
16
0
Ostatní náklady na zaměstnance
17
0
18
-134
Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM
19
0
Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM
20
0
Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku
21
0
Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár., výnosy z dříve od. pohl.
22
0
Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám
23
-171
Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem
24
0
Ztráty z přev. účastí s rozh. a podst. vlivem, tvorba a použ. OP
25
0
Rozpuštění ostatních rezerv
26
0
Tvorba a použití ostatních rezerv
27
0
Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozhodujícím nebo podstatným vlivem
28
0
Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním
29
338 427
Mimořádné výnosy
30
0
Mimořádné náklady
31
0
Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním
32
0
Daň z příjmů
33
-19 078
Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění
34
319 349
Náklady na zaměstnance
Ostatní správní náklady
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 30. 6. 2014
1
3 412 875
k 30. 6. 2013
2
1 810 802
k 30. 6. 2012
3
1 742 229
4
1 773 964 947
k 30. 6. 2014
5
1,923869
k 30. 6. 2013
6
1,472882
k 30. 6. 2012
7
1,222075
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
37 532
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
1 651
Náklady na audit, tis. Kč
12
134
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI
(informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
Investiční Investiční Celková Vztah limit Země limit pořizovací k na emitenta na majetek cena, emitenta legislativě fondu tis. Kč či FKI 3
4
5
6
7
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
8
9
10
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 11
APPLE COMPUTER INC.
US0378331005
US
104
148
178
122 194
143 828
77 000
1 548
0,01
AUSTRIAMICROSYSTEMS AG-BR
AT0000920863
AT
104
150
178
130 310
179 768
54 000
1 220
0,49
BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC
US09061G1013
US
104
148
178
147 817
135 045
108 000
22
0,13
CELGENE CORP
US1510201049
US
104
148
178
146 766
155 357
45 000
9
0,00
COACH INC
US1897541041
US
104
148
178
119 858
75 594
110 000
22
0,00
DRESSER-RAND GROUP INC
US2616081038
US
104
148
178
122 670
135 783
106 000
21
0,12
DUFRY GROUP REG
CH0023405456
CH
104
148
178
135 643
141 987
39 000
4 404
0,20
L BRANDS INC
US5017971046
US
104
148
178
119 277
117 907
100 000
1 005
0,06
MCDONALDS CORP
US5801351017
US
104
148
178
100 376
105 293
52 000
0
0,00
NORDSTROM INC
US6556641008
US
104
148
178
117 953
131 078
96 000
1 930
0,00
NPS PHARMACEUTICALS INC
US62936P1030
US
104
150
178
166 095
182 684
275 000
6
0,00
ON SEMICONDUCTOR CORPORATIOUS6821891057
US
104
148
178
93 438
104 717
570 000
115
0,02
PANDORA A/S
DK0060252690
DK
104
148
178
108 104
153 724
100 000
368
0,00
QUALCOMM INC
US7475251036
US
104
148
178
115 627
124 170
78 000
2
0,00
RALPH LAUREN CORP
US7512121010
US
104
148
178
134 913
132 425
41 000
8
0,00
RECKITT BENCKISER GROUP PLC
GB00B24CGK77
GB
104
148
178
102 533
113 555
65 000
223
0,65
SANDISK CORP
US80004C1018
US
104
148
178
98 233
146 933
70 000
14
0,04
SAREPTA THERAPEUTICS INC
US8036071004
US
104
148
178
101 310
149 695
250 000
5
0,00
Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
Investiční Investiční Celková Vztah limit Země limit pořizovací k na emitenta na majetek cena, emitenta legislativě fondu tis. Kč či FKI 3
4
5
6
7
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
8
9
10
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 11
SHIRE PLC - (ADR)
US82481R1068
GB
104
148
178
98 379
165 667
35 000
704
0,14
SILICON MOTION TECHNOL-(ADR)
US82706C1080
US
104
148
178
112 600
164 257
400 000
8 040
1,30
STARBUCKS CORP
US8552441094
US
104
148
178
129 031
132 204
85 000
2
0,00
TEXAS ROADHOUSE INC CLASS A
US8826811098
US
104
148
178
109 769
107 133
205 000
4
0,03
VERTEX PHARM
US92532F1003
US
104
150
178
131 413
171 276
90 000
18
0,00
VIVUS INC
US9285511005
US
104
148
178
102 570
64 159
600 000
12
0,12
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 2/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 2/2b)
2
0
Vklady podle § 2/2c)
3
0
Majetkové hodnoty podle § 2/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 1
5
3 401 637
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 2
6
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1b)
7
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1c)
8
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1d)
9
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1e)
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 5
11
0
Nástroje peněžního trhu podle § 6
12
0
Jiné nástroje peněžního trhu podle § 9
13
0
Cenné papíry podle § 10/1
14
0
Cenné papíry podle § 10/2
15
0
Finanční deriváty podle § 12
16
0
Finanční deriváty podle § 13
17
13 517
Vklady podle § 15
18
60 581
Majetkové hodnoty podle § 16
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
