Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení § 233 odst. 1 a § 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a § 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., DYNAMICKÝ MIX FF - otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472347
LEI: 31570010000000019786
Typ fondu dle AKAT ČR smíšený fond fondů
Investiční strategie
Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů fondů peněžního trhu, dluhopisových fondů kolektivního investování a akciových fondů kolektivního investování. Kreditní a úrokové riziko je aktivně řízeno. Podíl akciové složky na portfoliu podílového fondu je aktivně řízen, taktéž její regionální a sektorová skladba je aktivně řízena. Neutrální váha podílu akciové složky na majetku v podílovém fondu činí 50 %. Podílový fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je v případě akciové složky aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti benchmarku tvořeného z 22 % indexem českých státních dluhopisů v CZK, z 15 % indexem podnikových dluhopisů zajištěný do CZK, z 5 % indexem high yield dluhopisů v EUR, ze 3 % indexem dluhopisů rozvíjejících se trhů v EUR, zajištěných do CZK, z 5 % indexem popisující složku alternativních investic v USD, zajištěný do CZK, z 50 % akciovým indexem Morgan Stanley Capital International All Country World Local Index, zajištěný do CZK.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, Tomáš Ondřej, Mgr., CFA funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 ředitel úseku Akciové fondy, portfolio manažer Rok narození 1973 Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
Absolvent přírodovědecké fakulty Univerzity Palackého v Olomouci, obor matematika-geografie; specializace matematická analýza (1996) Makléřská licence, Ministerstvo financí ČR (1997) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2004) •
17 let (OPF EUROTREND (2000 - 2005), DYNAMICKÝ MIX FF (2002 - ), GLOBAL STOCKS FF (2003 - ), AKCIOVÝ MIX FF (02/2007 - ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2020 FF (09/2007 - ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2025 FF (09/2007 - 11/2009), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2030 FF (09/2007 - ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2040 FF (09/2007 - 11/2009), INSTITUCIONÁLNÍ AKCIOVÝ FF (11/2008 - ), FOND CÍLENÉHO VÝNOSU – od 1. 2. 2010 OSOBNÍ PORTFOLIO 4 (06/2009 - 12/2012), OPF PLUS (03/2010 - 12/2012), KONZERVATIVNÍ MIX FF (12/2012 - ),
VYVÁŽENÝ MIX FF (12/2012 - ), Smíšený fond (12/2012 - ), Globální akciový FF (10/2014 - ))
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika.
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171.
Komentář manažera fondu Rok 2014 byl dalším úspěšným rokem na akciových trzích, když burzy ve všech významných regionech rostly. Výjimkou byly emerging markets, které se navzájem výrazněji diferencovaly. Globální akciový index MSCI ACWI přidal se započtením dividend 9,8 %. Z pohledu celoroční výkonnosti znovu mezi největšími trhy dominovala americká burza se zhodnocením o 13,7 % včetně dividend, evropské akcie přidaly 7,3 %, japonské 10,3 % a index emerging markets 5 %. Mezi emerging markets se dařilo zemím dovážejícím ropu a akciové indexy např. Indie, Turecka nebo Číny přidaly vysoko nad 20 %. Na opačné straně spektra stáli exportéři komodit - Rusko a Brazílie. Agrese Ruska vůči Ukrajině neměla na rozhodující akciové indexy mimo Rusko žádný dopad. Burzy byly taženy nahoru nadále velmi stimulujícím monetárním prostředím, klesajícími výnosy dluhopisů (hlavně v Evropě), zrychlujícím hospodářským růstem v Evropě, USA a dobrými firemními výsledky (hlavně v USA a Japonsku). Výrazným impulsem byla i akce Evropské centrální banky („ECB“), která se obává deflace, a tak v červnu přišla se snížením repo sazby na 0,15 % a diskontní snížila do záporných hodnot na - 0,1 %. Znovu obnovila program poskytování likvidity bankám a zároveň chystá program odkupu sekuritizovaných půjček malých a středních firem. Zároveň trh spekuloval na budoucí přímé nákupy státních dluhopisů zemí eurozóny. Ocenění akciového trhu, které se ke konci roku dostalo na některých indexech 10-15 % nad dlouhodobé průměry, nebylo v centru pozornosti investorů vzhledem k aktivitám centrálních bank. Největší korekci trh prodělal od začátku září do poloviny října, když globální index ztratil přibližně 9 %. Do konce roku vytvořil nové lokální maximum. Americký index S&P 500 pak během roku pokračoval v sérii překonávání historických maxim. Důležitým hybatelem dění a jedním z důvodů v rozdílné výkonnosti byl začátek dlouhodobého
2
trendu posilování dolaru z důvodů divergujících politik centrálních bank. Za celý rok 2014 činilo posílení dolaru na paritě s eurem 12,3 % a koruna vůči němu oslabila o 15,4 %. Fond ale plně zajišťuje měnové riziko a tento pohyb tak neměl do výkonnosti fondu přímý dopad. Výkonnost fondu příznivě ovlivnil vývoj na dluhopisovém trhu. Slabá makroekonomická data přicházející z evropských ekonomik, zásahy centrálních bank a nárůst geopolitických rizik přispěly k výraznému poklesu výnosů státních dluhopisů v roce 2014. Výnosy dvouletých českých a německých státních dluhopisů poklesly zhruba o 30 bazických bodů, přičemž výnosy německých dluhopisů klesly až do záporných hodnot. Vyšší pokles byl patrný na delším konci křivky, kde výnosy desetiletých českých státních dluhopisů poklesly z 2,5 % na 0,7 % a výnosy německých státních dluhopisů z 1,9 % na 0,5 %. Ještě více poklesly výnosy státních obligací Irska, Portugalska a Španělska. Ekonomická data z těchto zemí potvrdila správnost reforem a ukázala slibné nastartování ekonomik. To se odrazilo v silném utahování kreditních prémií jejich státních dluhopisů v průběhu celého roku 2014. Korporátní dluhopisy investičního stupně také dosáhly v loňském roce zajímavého zhodnocení. Měřeno indexem, seniorní korporátní dluhopisy investičního stupně s průměrnou dobou do splatnosti 5,6 roku vynesly za rok 8,25 % a průměrná kreditní prémie ke swapu se utáhla z 94 na 73 bazických bodů. Růstu firemních obligací pomáhalo nejen prostředí nízkých úrokových sazeb a klesajících výnosů státních dluhopisů, ale také samotné fundamenty firemního sektoru. Fond udržoval až do podzimu převáženou pozici v akciích (přibližně 55 %) a v korporátních dluhopisech investičního i spekulativního stupně. V regionální alokaci na akciové straně jsme byli nejvíce převáženi v amerických akciích vůči benchmarku, nejvíce podváženi naopak na emerging markets. Od podzimu se ještě navýšil podíl korporátních dluhopisů a akcie se snížily na neutrální pozici 50 %. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - -
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM
9 917 613 9 739 731 6 145 670 6 754 418 10 003 225 6 659 645 9 401 763 6 119 566 5 940 413 6 785 258 6 670 270 7 093 164 91 230 736
12 877 12 534 7 981 8 782 13 171 8 904 12 627 8 164 8 067 9 032 9 126 9 716 120 981
Odkoupené podílové listy ks tis. Kč 9 863 417 6 231 818 8 243 670 5 262 100 4 584 013 6 503 638 9 318 947 7 410 766 8 167 763 7 270 907 5 418 491 5 668 774 83 944 304
3
12 826 8 077 10 705 6 852 6 025 8 683 12 497 9 953 11 091 9 640 7 413 7 738 111 500
ks
Saldo (+/-) tis. Kč
54 196 3 507 913 -2 098 000 1 492 318 5 419 212 156 007 82 816 -1 291 200 -2 227 350 -485 649 1 251 779 1 424 390 7 286 432
51 4 457 -2 724 1 930 7 146 221 130 -1 789 -3 024 -608 1 713 1 978 9 481
Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu 31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014. 2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252. 4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle § 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy.
4
2 14.1 24.1 .1 5. 17 2 27.2 11.2 21.3 .3 2. 14 4 25.4 .4 9. 21 5 .5 2. 12 6 24.6 .6 4. 16 7 28.7 .7 7. 19 8 29.8 10.8 22.9 2. .9 14 10 24.10 .1 6. 0 19 11 .1 1. 1 11 12 23.12 .1 2
Hodnota PL, Kč
Vývoj hodnoty podílových listů OPF DYNAMICKÝ MIX FF v roce 2014
1,4000
1,3800
1,3600
1,3400
1,3200
1,3000
1,2800
1,2600
5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu.
S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 2000. V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů – české koruně (CZK).
Od 2. 5. 2005 došlo v souvislosti se změnou statutu podílového fondu k významné změně způsobu investování. K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti tohoto pouze výkonnostního benchmarku: BDN = (1-kd) * (22% GOCZ + 15% ER00 hdg + 5% HE00 hdg + 3% IP00 hdg +5% LYXRHFI hdg + 50% MSELACWF hdg) - poplatky G0CZ = Bank of America Merrill Lynch Czech Government Bonds Index – index českých státních dluhopisů, v CZK ER00 hdg = Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index – index podnikových dluhopisů zajištěný do CZK IP00hdg = Bank of America Merrill Lynch Global Emerging Markets Index – index dluhopisů rozvíjejících se trhů v EUR, zajištěný do CZK HE00hdg = Bank of America Merrill Lynch Euro High Yield Index – index high yield dluhopisů v EUR, zajištěný do CZK LYXRHFI hdg = Lyxor HF index – index popisující složku alternativních investic v USD, zajištěný do CZK MSELACWFHDG = akciový index Morgan Stanley Capital International All Country World Local Index, zajištěný do CZK kd = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři
6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční Investiční Vztah limit limit k na na majetek legislativě emitenta fondu či FKI
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
Země emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková pořizovací cena, tis. Kč
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, %
7
8
9
10
11
AMUNDI-INDX EQY NTH AM-IEC
LU0389812008
LU
122
160
186
23 730
30 910
500
14
0,12
AXA ROSENBERG US EN INDX E-A
IE0033609615
IE
122
160
186
9 021
9 875
17 000
388
0,09
BNY MELLON GL-SP500 IDT-CUSD
IE0004240861
GB
122
160
186
21 341
24 830
530 000
12 102
0,86
ESPA BOND EURO-CORPORATE (VT)AT0000658968
AT
122
160
186
60 341
63 536
12 400
344
0,63
ESPA BOND EURO-RENT (VT) EUR
AT0000673272
AT
124
160
186
25 818
26 063
5 700
158
0,09
ESPA BOND LOCAL EMERGING-VA
AT0000A0AUG5
AT
122
160
186
21 130
21 103
5 600
155
0,80
ESPA CESKY FOND ST. DLUHOPISU VT AT0000633771
AT
122
160
186
73 565
77 683
507 630
50 763
0,02
ESPA STOCK JAPAN (VT) CZK
AT0000633292
AT
122
160
186
8 262
9 164
4 100
4
0,60
INVESCO KOREAN EQUITY-C
IE0003713199
IE
124
160
186
7 590
8 266
12 300
281
0,08
ISCS DLUHOPISOVY FOND
CZ0008473659
CZ
124
160
186
27 521
27 569
26 204 180
26 204
4,81
ISCS SPOROINVEST
CZ0008472271
CZ
122
160
186
33 938
34 074
18 080 397
18 080
0,27
ISCS TOP STOCKS
CZ0008472404
CZ
122
160
186
9 565
11 737
5 527 081
5 527
0,29
ISCS TRENDBOND
CZ0008472297
CZ
122
160
186
15 999
17 212
11 871 983
11 872
1,85
JPM US RES ENH IXEQ-IPERF AU
LU0590396015
LU
122
160
186
15 876
16 317
4 300
98
0,14
Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční Investiční Vztah limit limit k na na majetek legislativě emitenta fondu či FKI
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
Země emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková pořizovací cena, tis. Kč
Celková reálná hodnota, tis. Kč
7
8
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, %
9
10
11
NOMURA FDS IR-JP STR V-I JPY
IE00B3VTL690
JP
122
160
186
16 541
16 551
5 100
1
0,04
PARVEST EQUITY INDIA-I-USD
LU0823429237
LU
124
160
186
7 186
7 709
1 500
34
0,06
PICTET - USA INDEX - I USD
LU0188798671
LU
122
160
186
52 798
69 329
16 700
381
0,14
SCHRODER INTL CHINA OPPORT-C LU0244355391
LU
122
160
186
14 588
15 665
2 400
55
0,06
SSGA CANADA INDEX EQUITY-I
FR0010587964
FR
122
160
186
14 861
14 715
2 200
43
0,29
SSGA EUROPE INDEX EQT FUND-I
FR0010204040
FR
124
160
186
9 468
10 134
1 650
46
0,04
XT EUROPA
AT0000697065
AT
122
160
186
26 289
28 185
700
19
1,38
XT USA
AT0000697081
AT
122
160
186
30 791
38 080
825
18 838
1,00
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 2/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 2/2b)
2
0
Vklady podle § 2/2c)
3
0
Majetkové hodnoty podle § 2/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 1
5
1
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 2
6
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1b)
7
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1c)
8
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1d)
9
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1e)
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 5
11
0
Nástroje peněžního trhu podle § 6
12
0
Jiné nástroje peněžního trhu podle § 9
13
0
Cenné papíry podle § 10/1
14
539 456
Cenné papíry podle § 10/2
15
89 447
Finanční deriváty podle § 12
16
0
Finanční deriváty podle § 13
17
-8 050
Vklady podle § 15
18
59 820
Majetkové hodnoty podle § 16
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 31. 12. 2014
1
679 467
k 31. 12. 2013
2
630 755
k 31. 12. 2012
3
586 530
4
492 158 384
k 31. 12. 2014
5
1,380585
k 31. 12. 2013
6
1,300869
k 31. 12. 2012
7
1,167619
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
9 348
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
721
Náklady na audit, tis. Kč
12
176
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
