Výroční zpráva speciálního fondu fondů za rok 2014 (dle ustanovení § 233 odst. 1 a § 234 odst. 1 a 2 zákona č. 240/2013 Sb. a § 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., Institucionální akciový FF – otevřený podílový fond ISIN: CZ0008473030
LEI: 31570010000000021144
Typ fondu dle AKAT ČR akciový
Investiční strategie
Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do cenných papírů akciových fondů kolektivního investování. Převažující podíl na portfoliu podílového fondu mají cenné papíry akciových fondů kolektivního investování, akcie a ostatní investiční instrumenty nesoucí riziko akcií. Toto zastoupení akciové složky na portfoliu podílového fondu je aktivně řízeno, taktéž její regionální a sektorová skladba je aktivně řízena. Vzhledem k důrazu na investování do cenných papírů vydaných fondy kolektivního investování a na delší investiční horizont jednotlivých investic je dosahováno relativně nízkého obratu aktiv. Měnové, kreditní i úrokové riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Měnové riziko je zajišťováno zejména vůči USD, EUR a GBP, měnové riziko investic v lokálních měnách rozvíjejících se trhů však může zůstat nezajištěno. Uvedené cíle nepředstavují limity pro omezení a rozložení rizika spojeného s investováním. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti tohoto benchmarku: 60 % akciový index Morgan Stanley Capital International All Country World Index, denominovaný v USD, zajištěný do CZK a 40 % akciový index Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Europe, denominovaný v USD, přepočítaný do CZK.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, Tomáš Ondřej, Mgr., CFA funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 ředitel úseku Akciové fondy, portfolio manažer Rok narození 1973 Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
Absolvent přírodovědecké fakulty Univerzity Palackého v Olomouci, obor matematika-geografie; specializace matematická analýza (1996) Makléřská licence, Ministerstvo financí ČR (1997) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2004) •
17 let (OPF EUROTREND (2000 - 2005), DYNAMICKÝ MIX FF (2002 - ), GLOBAL STOCKS FF (2003 - ), AKCIOVÝ MIX FF (02/2007 - ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2020 FF (09/2007 - ), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2025 FF (09/2007 - 11/2009), ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2030 FF (09/2007 - ),
ČS FOND ŽIVOTNÍHO CYKLU 2040 FF (09/2007 - 11/2009), INSTITUCIONÁLNÍ AKCIOVÝ FF (11/2008 - ), FOND CÍLENÉHO VÝNOSU – od 1. 2. 2010 OSOBNÍ PORTFOLIO 4 (06/2009 - 12/2012), OPF PLUS (03/2010 - 12/2012), KONZERVATIVNÍ MIX FF (12/2012 - ), VYVÁŽENÝ MIX FF (12/2012 - ), Smíšený fond (12/2012 - ), Globální akciový FF (10/2014 - ))
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika.
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171.
Komentář manažera fondu Fond i v roce 2014 profitoval na 60% části portfolia investované globálně a naopak ztrácel na 40 % portfolia investovaného ve střední a východní Evropě kvůli ruské agresi vůči Ukrajině. Rok 2014 tak byl úspěšným rokem na globálních akciových trzích, když burzy ve všech významných regionech rostly. Výjimkou byly emerging markets, které se navzájem výrazněji diferencovaly. Globální akciový index MSCI ACWI přidal se započtením dividend 9,8 %. Z pohledu celoroční výkonnosti znovu mezi největšími trhy dominovala americká burza se zhodnocením o 13,7 % včetně dividend, evropské akcie přidaly 7,3 %, japonské 10,3 % a index emerging markets 5 %. Mezi emerging markets se dařilo zemím dovážejícím ropu a akciové indexy např. Indie, Turecka nebo Číny přidaly vysoko nad 20 %. Na opačné straně spektra stáli exportéři komodit - Rusko a Brazílie. Burzy byly taženy nahoru nadále velmi stimulujícím monetárním prostředím, klesajícími výnosy dluhopisů (hlavně v Evropě), zrychlujícím hospodářským růstem v Evropě, USA a dobrými firemními výsledky (hlavně v USA a Japonsku). Výrazným impulsem byla i akce Evropské centrální banky („ECB“), která se obává deflace, a tak v červnu přišla se snížením repo sazby na 0,15 % a diskontní snížila do záporných hodnot 2
na - 0,1 %. Znovu obnovila program poskytování likvidity bankám a zároveň chystá program odkupu sekuritizovaných půjček malých a středních firem. Zároveň trh spekuloval na budoucí přímé nákupy státních dluhopisů zemí eurozóny. Ocenění akciového trhu, které se ke konci roku dostalo na některých indexech 10-15 % nad dlouhodobé průměry, nebylo v centru pozornosti investorů vzhledem k aktivitám centrálních bank. Největší korekci trh prodělal od začátku září do poloviny října, když globální index ztratil přibližně 9 %. Do konce roku vytvořil nové lokální maximum. Americký index S&P 500 pak během roku pokračoval v sérii překonávání historických maxim. Důležitým hybatelem dění a jedním z důvodů v rozdílné výkonnosti byl začátek dlouhodobého trendu posilování dolaru z důvodů divergujících politik centrálních bank. Za celý rok 2014 činilo posílení dolaru na paritě s eurem 12,3 % a koruna vůči němu oslabila o 15,4 %. Kromě centrálních bank a ziskovosti se na dobré výkonnosti trhů podepsala i dramaticky klesající cena ropy. Na druhé straně ruský akciový index přešel ve volný pád, když ztratil jen ve 4. čtvrtletí - 29,6 % vlivem klesajícího rublu a zavíráním pozic před koncem roku. Strmý pád cen ropy (od června o - 50 %) vyvolává čím dál větší pnutí v ruském rozpočtu, které se ještě násobí požadavky ruských firem na financování (zejména bank) poté, co byly velmi efektivně odstřiženy od mezinárodních kapitálových trhů v daleko větším rozsahu, než činil sankční list. Ruský rubl ztratil během posledního kvartálu – 47 % a od anexe Krymu do začátku prosince už více než 70 %. To se podepsalo na celkové roční ztrátě ruského indexu ve výši – 42,4 %. Pro efektivní obhospodařování majetku v podílovém fondu může investiční společnost používat deriváty. Efektivním obhospodařováním majetku se rozumí realizace operací za účelem snížení rizika, za účelem snížení nákladů, nebo za účelem dosažení dodatečných výnosů pro podílový fond za předpokladu, že podstupované riziko je prokazatelně nízké. Expozice z těchto operací musí být vždy plně kryta majetkem v podílovém fondu tak, aby bylo možno vždy dostát závazkům z těchto operací. Investiční společnost vypracovala vnitřní předpis stanovující pravidla pro výpočet celkové expozice podílového fondu vztahující se k derivátům. Pro výpočet celkové expozice používá standardní závazkovou metodu, metodu hodnoty v riziku, nebo jinou pokročilou metodu měření rizik. Provádí-li se výpočet celkové expozice standardní závazkovou metodou, potom se výpočet celkové expozice vztahující se k derivátům provádí jednou denně, celková expozice vztahující se k finančním derivátům nesmí přesáhnout v žádném okamžiku 100 % hodnoty fondového kapitálu; je-li limit překročen v důsledku změn reálných hodnot, upraví se pozice podílového fondu ve vztahu k finančním derivátům bez zbytečného odkladu tak, aby celková expozice vyhovovala limitu. Provádí-li se výpočet celkové expozice metodou hodnoty v riziku, potom se výpočet rizikové hodnoty a zpětné testování provádí denně, stresové testování se provádí alespoň jednou měsíčně. Expozice vůči riziku - pákový efekt, % Metoda hrubé hodnoty aktiv: 285,676 Závazková metoda: 41,430 Procentní podíl aktiv alternativního investičního fondu, která podléhají zvláštním opatřením v důsledku jejich nelikvidnosti: - - Údaje o mzdách, úplatách a obdobných příjmech pracovníků a vedoucích osob a údaje o počtu pracovníků a vedoucích osob obhospodařovatele jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - 3
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM
Odkoupené podílové listy ks tis. Kč
7 047 979 7 597 497 45 691 601 4 565 857 0 22 163 661 849 388 4 989 520 299 067 0 5 866 475 0
8 962 9 380 55 796 5 592 0 29 366 1 126 6 363 384 0 7 100 0
5 423 841 18 108 179 362 449 837 900 22 475 531 8 143 123 77 875 3 346 350 6 167 129 66 093 967 10 451 278 83 965 859
99 071 045
124 069
225 453 481
6 879 22 629 434 1 041 28 445 10 781 104 4 375 7 969 78 986 12 835 94 058
ks
Saldo (+/-) tis. Kč
1 624 138 -10 510 682 45 329 152 3 727 957 -22 475 531 14 020 538 771 513 1 643 170 -5 868 062 -66 093 967 -4 584 803 -83 965 859
2 083 -13 249 55 362 4 551 -28 445 18 585 1 022 1 988 -7 585 -78 986 -5 735 -94 058
268 536 -126 382 436
-144 467
Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu 31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014. 2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252. 4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle § 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy.
4
2 14.1 24.1 .1 5. 17 2 27.2 11.2 21.3 .3 2. 14 4 25.4 .4 9. 21 5 .5 2. 12 6 24.6 .6 4. 16 7 28.7 .7 7. 19 8 29.8 10.8 22.9 2 .9 14.10 24.10 .1 6. 0 19 11 .1 1. 1 11 12 23.12 .1 2
Hodnota PL, Kč
Vývoj hodnoty podílových listů OPF Institucionální akciový FF v roce 2014
1,3400
1,3000
1,2600
1,2200
1,1800
1,1400
1,1000
5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu.
S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 2008. V diagramu se uvádí posledních 10 let; roky, za něž nejsou údaje k dispozici, jsou vyznačeny datem bez záznamu výkonnosti. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů – české koruně (CZK). Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti tohoto benchmarku: BIA = (1 - kD) * (60%*MSCIwHDG + 40%*MXMUeHDG) – poplatky MSCIwHDG = akciový index Morgan Stanley Capital International All Country World Index, denominovaný v USD, zajištěný do CZK MXMUeHDG = akciový index Morgan Stanley Capital International Emerging Markets Europe, denominovaný v USD, zajištěný do CZK kD = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři
K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku.
6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční Investiční limit Vztah limit na k na majetek emitenta legislativě fondu či FKI
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
Země emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková pořizovací cena, tis. Kč
Celková reálná hodnota, tis. Kč
7
8
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, %
9
10
11
ABERDEEN GL-JAPANESE EQTY-I2
LU0231474593
LU
136
170
190
4 014
4 834
280
0
0,04
AMUNDI-INDEX EQ EUROPE-IEC
LU0389811539
LU
136
170
190
6 092
6 590
160
4
0,04
ESPA STOCK RUSSIA-T
AT0000A05SA6
AT
136
170
190
13 998
9 945
85 000
2 357
1,94
GLOBAL X FTSE GREECE 20 ETF
US37950E3669
US
136
170
190
12 528
8 537
27 900
637
0,28
HSBC MSCI RUSSIA CAPPED UCIT
IE00B5LJZQ16
IE
136
170
190
8 455
6 432
37 700
861
3,14
ISCS SPOROTREND
CZ0008472289
CZ
136
170
190
23 869
22 241
22 179 098
22 179
0,88
ISCS TOP STOCKS
CZ0008472404
CZ
136
170
190
10 714
13 111
6 174 410
6 174
0,32
ISHARE MSCI EMERGIN MARKETS IN US4642872349
US
136
170
190
12 171
12 381
13 800
105
0,00
ISHARES MSCI POLAND CAPPED E
US46429B6065
US
136
170
190
4 324
3 957
7 200
164
0,07
ISHARES MSCI RUSSIA
US46429B7055
US
136
170
190
24 533
15 300
58 417
1 334
1,28
ISHARES MSCI TURKEY INVESTABLEUS4642867158
US
136
170
190
10 116
12 649
10 200
233
0,02
NEWTON UK OP-RETAIL-INC
GB0031189888
GB
136
170
190
3 209
3 736
40 000
1 424
0,00
PICTET EMERG MKTS INDEX I USD
LU0188497985
LU
136
170
190
11 052
12 303
2 215
51
0,06
VANGUARD-JAPAN STK IND-USD INV IE0007292083
US
136
170
190
6 197
6 833
1 800
41
0,04
VANGUARD-US 500 STK IDX- USD INSIE0002639775
US
136
170
190
23 195
30 478
60 000
1 370
0,03
XT EUROPA
AT0000697065
AT
136
170
190
9 537
10 308
256
7
0,50
XT USA
AT0000697081
AT
136
170
190
18 895
22 617
490
11 189
0,60
Skladba majetku FKI Část 2: Majetek speciálního fondu Datová oblast: DOFO32_21 Skladba majetku speciálního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 45/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 45/2b)
2
0
Vklady podle § 45/2c)
3
0
Majetkové hodnoty § 45/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 46/1a)
5
0
Dluhopisy podle § 46/1b)
6
0
Investiční cenné papíry podle § 46/1c)
7
0
Dluhopisy podle § 46/2
8
0
Cenné papíry podle § 47/1
9
202 252
Cenné papíry podle § 47/2
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 48/1
11
0
Finanční deriváty podle § 49/1
12
-7 392
Komoditní deriváty podle § 49/2
13
0
Komoditní deriváty podle § 49/3
14
0
Finanční deriváty podle § 49/4
15
0
Vklady podle § 50
16
33 314
Komodity
17
0
Nemovitosti
18
0
Nemovitostní společnosti
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
Jiné nástroje peněžního trhu pro speciální fond
25
0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 31. 12. 2014
1
227 670
k 31. 12. 2013
2
424 350
k 31. 12. 2012
3
482 547
4
199 551 892
k 31. 12. 2014
5
1,140906
k 31. 12. 2013
6
1,301948
k 31. 12. 2012
7
1,209720
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
6 194
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
252
Náklady na audit, tis. Kč
12
169
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
