kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• •
Nyolchetes csúcson a forint. Korrigáltak a periféria hozamjai és az EUR/USD is, miután az S&P a görög újrafinanszírozási tervek potenciális következményeirıl beszélt. A New York-i piacok tegnap zárva tartottak, az európai börzék azonban –igaz alacsony forgalom mellett- megtartották elızı heti nyereségeiket. Budapesten a BUX index az általános régiós trenddel szemben 0,9%-ot veszített értékébıl. A blue chipek közül csak a Richter tudott drágulni.
HÉTFİ 2011/07/04 Ország US EMU
Idı
Adat
Idıszak
Elız ı
Várakozás
Tényleges
május
6,7%
6,3%
6,2%
Piaci szünnap 11:00
PPI, év/év
A mai napra várható események:
• •
Ma csak Európában közölnek fontosabb adatokat, de a beszerzési menedzserindexek sem nyomnak majd túl sokat a latban, mivel az elızetes közlésük már megtörtént. Az euróövezeti kiskereskedelmi forgalom negatív korrekcióját várja a piac. Az európai határidık lapos nyitást jeleznek, az ázsiai indexek minimális pluszokat mutatnak ma reggel.
KEDD 2011/07/05 Ország
Idı
EMU EMU EMU
10:00 10:00 11:00
HU
11:30
Adat Piaci szünnap: CZ, SK Szolgáltatóipari PMI, végleges Összetett PMI, végleges Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó AUKCIÓK 3 hónapos DKJ (D111012)
Idıszak
Elızı
Várakozás
június június május
54,2 53,6 0,7%
54,2 53,6 -1%
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,83%
Várakozás
Tényleges
Tényleges
1
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK IMF: kérdéses a kormányzati tervek megvalósíthatósága
Az IMF aggodalmát fejezte ki a kormányzati megszorítások megvalósíthatóságával kapcsolatban, mivel azok szociális feszültségekhez vezethetnek, különösen a leginkább sújtott alacsony jövedelmőek kategóriájában.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Kéthavi forintcsúcs
EUR/HUF (bal skála), USD/HUF (jobb skála) 275
205 EURHUF USDHUF
270
195
265
185
260 28.02.11.
09.04.11.
19.05.11.
175 28.06.11.
A régiós piacot az alacsony kereskedési volumenek jellemezték az amerikai szünnap miatt (és a kétnapos cseh szünet, valamint a lengyel jegybank várhatóan szokásosnál unalmasabb ülése elıtti várakozás sem járult hozzá a piaci pörgéshez). A forint ebben a híg környezetben nyolchetes csúcsra jutott EUR/HUF 263-nál, ahol talán már inkább a felfelé mutató kockázatok erısebbek (hisz a perifériával kapcsolatos aggodalmak még ott bugyognak a felszín alatt, technikailag pedig fontos támaszhoz érkeztünk). A nap fıszerepıje inkább a lej volt, mely a Fitch felminısítésének hatására érdemben erısödött, bizonyítván, hogy a fiskális fegyelmet és az IMF tanácsainak elfogadását és következetes megvalósítását idıvel értékeli a piac is (az ország minısítése így ennél a minısítınél már megegyezik Magyarországéval). A CHF/HUF a 213-5-ös értékeke körül maradt a jelentısebb korábbi napi elmozdulások után.
Állampapírpiac: mérsékelt erısödés ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 3Y
5Y
10Y
7,50
7,00
6,50 22.02.11.
03.04.11.
13.05.11.
22.06.11.
Az állampapírpiaci hozamgörbe zömében lefelé vette az irányt a hétfıi kereskedés folyamán, bár a legtöbb futamidı esetében a hozamváltozások minimálisak voltak. Ez a piaci kép megfelelt a továbbra is viszonylag erıs globális kockázati étvágynak és az amerikai szünnap miatt némiképp alacsonyabb befektetıi aktivitásnak. Az ÁKK-benchmark fixingje alapján a 3, 5, illetve 10 éves hozamszintek 6,65% (-2 bp), 7,00% (-5 bp), illetve 7,31% (0 bp) voltak. Ma az elsıdleges piacon a szokásos három hónapos kincstárjegy aukciójára kerül sor.
2
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011.09. 266,0 212,8 182,2 1,25 1,46
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
2011.12. 265,0 203,8 179,1 1,30 1,48
2012.03. 263,0 194,8 176,5 1,35 1,49
2012.06. 262,0 192,6 178,2 1,36 1,47
ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA Q3 2011 267,0 216,5 183,3 1,23 1,46
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
Q4 2011 265,3 207,4 180,1 1,28 1,47
Q1 2012 263,7 198,3 177,4 1,33 1,49
Q2 2012 262,3 193,4 177,7 1,36 1,48
ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK idıszak vége MNB alapkamat FED Funds rate ECB Refi rate SNB 3M célérték
6. 30. 6,00% 0,25% 1,25% 0,25%
9. 30. 6,00% 0,25% 1,50% 0,25%
12. 31. 6,00% 0,25% 1,75% 0,50%
3. 31. 6,00% 0,25% 2,00% 0,75%
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (b p) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp)
5,98 6,80 7,15 7,46
456 504 486 444
4,84 4,94 5,41 5,75
342 318 311 273
1,16 1,94 2,84 3,87
-26 18 54 85
60 napos átlag hozam (%) szpred (b p) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) 1 ÉV 6,06 4,98 1,28 471 363 -7 475 331 10 3 ÉV 6,64 5,20 1,98 464 318 47 5 ÉV 7,05 5,60 2,89 410 291 76 10 ÉV 7,22 6,03 3,88
hozam (%)
1,42 1,76 2,29 3,02 hozam (%)
1,36 1,88 2,42 3,12
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 263,3 -2,8% -3,3% 7,4% -2,6% -3,5% -0,1% 181,4 -5,6% -7,5% -7,1% -9,3% -3,7% -0,2% 0,4% -4,2% 3,94 -0,4% -2,3% 7,1% 2,72 -3,2% -5,2% -3,2% -8,3% -8,3% -1,1% -0,9% -9,3% 24,27 -0,2% -13,8% 5,4% 16,73 -4,2% -5,1% -4,6% -12,8% -12,5%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján.
3
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
Közel 1%-kal került lejjebb a BUX-index a tegnapi napon. Az általános trenddel szemben drágult a Richter. -0.87%
Daily BUX Index Price HUF 22,800 22,400 .12 23
30
06
May 2011
14
20
27
Bár az európai piacok többségének sikerült megtartania elızı heti nyereségét, a pesti parkettet hétfın már az eladók dominálták. A New York-i szünnap miatt az aktivitás alacsony volt, a BUX index 7 milliárd forintos forgalom mellett 0,9%-ot veszített értékébıl. A blue chipek közül a Mol közel 2%-kal, az OTP 1,2%-kal, az MTelekom pedig 1,7%-kal került lejjebb. A Richter viszont több mint 2%-ot drágult annak ellenére, hogy a Goldman csökkentette a részvényekre vonatkozó célárfolyamát. A kisebb papírok közül a Rába kurzusa 1,9%-kal ugrott meg, miután a társaság 25 millió eurós új megrendelésrıl adott tájékoztatást.
04
June 2011
TOPS
L O WS
RICHTER GEDEON/d
2.3%
RABA/d
1.9% EGIS NYRT/d
-3.0%
1.2% MOL/d
-1.9%
PANNERGY/d ORCO PROPERTY /d
-0.2% MAGYAR TELEKOM/d
-1.7%
FOTEX/d
-0.5% ESTAR ALT ENER/d
-1.7%
FHB MORTGAGE B/d
-0.5% CIG PANNONIA/d
-1.4%
FEJLETT GAZDASÁGOK – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Enyhülı inflációs nyomás AZ EURÓZÓNA FOGYASZTÓI ÉS TERMELİI ÁRINDEXÉNEK ALAKULÁSA 4 3 2 1
CPI év/év bal skála Inflációs célérték PPI év/év jobb skála
0 -1 jan.05
jan.07
jan.09
11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9
Az energiaárak enyhülése nyomán az euróövezet termelıi árindex értéke 6,2%-os éves ütemre süllyedt májusban. Az EKB csütörtöki kamatemelése nagyon valószínőnek tőnik, de ha az inflációs nyomás nem gyülemlik tovább, a következı kamatemelés idıpontja tolódhat pár hónappal.
jan.11
FEJLETT PIACOK – DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Amerikai szünnap, S&P-figyelmezetés
A tegnapi nap devizapiaci mozgásait alapvetıen meghatározta az, hogy a tengerentúlon szünnap volt. Az EUR/USD nap közben még 1,4580-on, azaz egyhavi csúcson is járt, de onnan korrigált 1,45 alá (a fontos Fibonacci-szintet 4
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41
és az 1,46-os opciós szintet tehát nem tudta érdemben áttörni), miután az S&P hitelminısítı intézet ismét figyelmeztetett a csıdminısítés lehetıségére (lásd lejjebb). Bár a múlt heti CFTC-futures adatok ismét az euró-long pozíciók felgyülemlését jelezték, az opciós piacon tegnap már megint az euró-putok váltak divatosabbá. A frankkal szemben 1,2350 környékéig, tehát egy Fibonacci-szintig tudott erısödni a közös valuta, eddigi trendje azonban törékeny.
1,40 6.24
6.27
6.28
6.29
6.30
7.1
7.4
LIBOR KAMATOK USD EUR JPY CHF GBP
1M
3M
6M
12M
0,1851 1,2944 0,1400 0,1275 0,6281
0,2458 1,5063 0,1953 0,1758 0,8256
0,3973 1,7675 0,3416 0,2400 1,1044
0,7345 2,1531 0,5600 0,5367 1,5788
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,9090
EURIBOR KAMATOK 1M
3M
6M
12M
1,336
1,563
1,803
2,18
Tegnap erısödtek a német Bundok, a periférián látott kötvényralli pedig megállt (és a görög CDS is 1900 pontra ugrott vissza), miután az S&P figyelmeztette a piacokat, hogy a francia (és a németek által is támogatott) javaslat a görög adósság újrafinanszírozására szintén részleges csıdnek minısülne. Mindezt Nowotny, az EKB-tanács osztrák tagja, túlzottan szigorúnak minısítette, de jelezte, hogy folynak a tárgyalások a háttérben a minısítıkkel (egyben kifejtette, hogy Németországnak és Ausztriának sem tenne jót, ha a piac találgatásainak megfelelıen kilépnének az eurózónából, hisz az jelentısen felértékelné devizájukat és rontaná számukra a cserearányokat). A 10 éves német papír hozama 3,019%-ra csúszott, de ez a trend aligha marad fent az EKB csütörtökre várt kamatemelése elıtt. A piacokat aggasztja az elfogadott görög mentıcsomag megvalósíthatósága is, valamint a jövı hétre várt Eurogroup-találkozó is (melyen azonban a végleges döntést nem hozzák még meg az újrafinanszírozás kérdésében, az csak szeptemberre várható). Görögország tehát a hétvégén jóváhagyott 12 mrd eurós összeggel most kihúzza a nyarat, de a 110 mrd eurós további segítségre még mindig igényt tart. Az amerikai papírokra ma reggel az ázsiai kereskedési órákban a fentiek mellett az a hír hatott (a kockázatkerülés erısödésén keresztül), mely szerint a kínai önkormányzatok jelentıs adósságállománya veszélyeztetheti az ottani bankok minısítését.
FEJLETT PIACOK – RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Dow Jones USA 12,583 1.4% BUX Magyarország S&P500 USA 1,340 1.4% PX Csehország NASDAQ USA 2,816 1.5% WIG20 Lengyelország Xetra DAX Németország 7,443 0.3% RTS Oroszország FTSE 100 UK 6,018 0.5% Kospi Dél-Korea Nikkei Japán 9,965 1.0% SENSEX India Hangseng Hong Kong 22,770 1.7% Shanghai Kína Az amerikai adatok péntekre vonatkoznak
Jelenlegi 22,633 1,232 2,804 1,948 2,145 18,814 2,946
Változás -0.9% -0.3% -0.3% 0.5% 0.9% 0.3% 1.9%
5
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
New York-ban tegnap zárva tartottak a piacok.
Az európai piacok sikeresen megtartották elmúlt heti nyereségeiket, a bankrészvények piacát azonban már a nyereség realizálások dominálták 0.32%
Daily DAX Index Price EUR 7,300 7,200 7,100 .123 23
30
06
May 2011
TOP5
13
20
27
June 2011
04 [Delayed]
L O W5
K+S AG/d
2.5% MAN SE/d
-2.1%
INFINEON TECH /d
1.9% THYSSEN KRUPP/d
-1.0%
DT BOERSE N/d
1.6% HEIDELBERGCEME/d -0.8%
BAY MOT WERKE/d
1.5% FRESENIUS MEDI/d
-0.7%
DAIMLER AG N/d
1.5% DEUTSCHE BANK /d
-0.7%
A múlt heti jelentıs emelkedést követıen a hét elsı kereskedési napján is tovább tudtak emelkedni a fı európai részvényindexek, a piacokat az S&P figyelmeztetése sem kedvetlenítette el, bár a New York-i szünnap miatt a forgalom alacsony volt. A páneurópai FTSEurofirst300-index 0,2%kal került feljebb, a DAX 0,3%-ot, a londoni FTSE100 index pedig 0,5%-ot erısödött. Londonban jól teljesítettek az olajpapírok, a BG kurzusa 0,8%-kal került feljebb, miután újabb befektetési bank emelte meg a részvényekre vonatkozó célárát. (A társaság a napokban jelentette be, hogy brazíliai mezıin megduplázta a földgáz és kıolaj készletekre vonatkozó becslését.) A Shell árfolyama is egy felminısítés nyomán drágult 1%-kal. A nap nyertesei azonban az autóipari részvények voltak, a VW 2,1%-ot erısödött, miután megszerezte a MAN több mint 50%-át. A szektortárs BMW árfolyama 1,6%-kal került feljebb. A bankpapírok piacát azonban tegnap már a vevık dominálták, ami az elmúlt heti dinamikus emelkedést követıen nem meglepı. A STOXX bankindexe a napot 0,6%-os csökkenéssel zárta.
6
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
Daily S&P500 Index
08/03/2011 - 06/07/2011 (NYC) Price USD 1,320 1,280 1,240
1,200 .12
14
21
28
04
11
Mar 11
18 25
02
09
Apr 11
16
23
31 06
May 11
13
20
27
Jun 11
Daily DAX Index
Volume HUF Value 04 USD [Delayed]
08/03/2011 - 06/07/2011 (FFT) Price EUR 7,200 7,000 6,800 6,600 .123
14
21
28
04
11
Mar 11
18 26 02
Apr 11
09
16
23
30
06
May 11
13
20
27
Jun 11
Daily BUX Index
Volume HUF Value 04 EUR [Delayed]
04/03/2011 - 06/07/2011 (BUD) Price HUF 24,000 23,500 23,000 22,500 22,000 .12
07
16 21
28
Mar 11
04
11
18
Apr 11
26 02
09
16
23
May 11
30
06
14 20
27
04
Value HUF
Jun 11
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
7
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
Daily OTP Bank Price HUF
6,000 5,700 5,400 0 Value HUF
04
11
18
26
02
09
April 2011
16
23
30
06
14
May 2011
20
27
Value HUF
04
June 2011
[Delayed]
Daily Magyar Telekom Price HUF
600 570 540
0 Volume HUF
04
11
18
26
02
09
Apr 11
16
23
30
06
May 11
14
20
27
Value HUF
04
Jun 11
[Delayed]
Daily MOL Price HUF 24,000 23,000 22,000 21,000 0 Volume HUF Value HUF 04
11
18
Apr 11
26
02
09
16
23
May 11
30
06
14
20
Jun 11
27
04 [Delayed]
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
8
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK:
Egyszerő mozgóátlagok: Piros – 200 napos Zöld – 100 napos Narancs – 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás
Daily QEURHUF=
2011. 03. 30. - 2011. 08. 01. (GMT)
Price HUF 61,8% 271,85
Price 271,23 HUF
270 269,96
270,02
269 268,42
268 267,59 267 266,34 266
265,18
265 264 263,85
263,55
263 262,71 262
262,34
261
100,0% 260,65 .12
.12 Value -0,05 HUF -0,51 .12 Value HUF 40,536 30 .123 04
11
18
25
02
09
2011 április
16
23
30
06
2011 május
13
20
27
04
11
2011 június
18
885 01 Volume
25
2011 július
Daily QCHFHUF=
2011. 04. 14. - 2011. 08. 05. (GMT) Price HUF
0,0%
225 222 220 219
23,6%
216 38,2% 213 50,0%
210
61,8%
.12 Value HUF .12 Value HUF 40 20 .123
18
25
2011 április
02
09
16
2011 május
23
30
06
13
20
2011 június
27
04
11
18
2011 július
25
01
11 aug.
9
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
Daily QEUR=
2011. 04. 05. - 2011. 07. 26. (GMT)
100,0% Price USD
1,4966
1,48
1,4787 1,4695
1,4615 1,46 1,446 1,4412 1,44 1,4379
1,4337
1,4249 1,42 1,4144 1,4003
1,4
61,8% 1,3855
1,3895 1,38
1,3704 1,36 50,0% 1,3506 .1234 0,0% Value USD 0,0029 0,0008 -0,01 .1234 Value USD 53,59 30 .123 11
18
2011 április
25
02
09
16
2011 május
23
30
06
13
20
2011 június
27
04
11
18
25
2011 július
10
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu 27. hét HÉTFİ 2011/07/04
Ország US EMU
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
május
6,7%
6,3%
6,2%
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
június június május
54,2 53,6 0,7%
54,2 53,6 -1%
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,83%
Várakozás
Tényleges
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
május július
2,8% 4,5%
-0,5% 4,5%
június
54,6
53,6
Idıszak május június május július július június heti adat június
Elızı 9,7% 0,4% -0,6% 0,5% 1,25% 38 428 -58
Várakozás 7,3%
Mennyiség 50 mrd HUF 5 mrd HUF
Elızı 5,88%
Várakozás
Tényleges
Elızı 479,3 54 9,1%
Várakozás 510 100 9,1%
Tényleges
Piaci szünnap 11:00
PPI, év/év
KEDD 2011/07/05 Ország
Idı
Adat Piaci s zünnap: CZ, SK Szolgáltatóipari PMI, végleges Összetett PMI, végleges Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó AUKCIÓK
EMU EMU EMU
10:00 10:00 11:00
HU
11:30
3 hónapos DKJ (D111012)
Ország
Idı
Adat
SZERDA 2011/07/06 GER PL HU USA
12:00 14:00 16:00
Piaci szünnap: CZ Ipari megrendelésállomány, hó/hó, szezonálisan k iigazított NBP-kamatdöntés MNB-jegyzıkönyv Szolgáltatóipari ISM-index
CSÜTÖRTÖK 2011/07/07 Ország HU CH GER GB EMU USA USA HU
Idı 9:00 10:30 11:00 13:00 13:45 14:15 14:30 16:00
Adat Ipari termelés, év/év, munkanapokkal kiigazított, elızetes Fogyasztói árindex, év/év Ipari termelés, elızetes, hó/hó, szezonálisan kiigazított, elızetes BoE-kamatdöntés EKB-kamatdöntés ADP, változás a magánszektor foglalkoztatottjainak számában, ezer fı Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. ÁHT egyenleg, mrd HUF AUKCIÓK
HU HU
11:30 11:30
12 hónapos DKJ (D120627) 2015/B (Floater)
EMU
14:30
Ország HU USA USA
Idı 9:00 14:30 14:30
Tényleges
0,7% 0,5% 1,50% 80 420
ESEMÉNYEK Sajtótájékoztató az EKB kamatdöntését követıen
PÉNTEK 2011/07/08 Adat Külkereskedelmi egyenleg, elızetes, millió EUR Változás a mezıgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer db. Munkanélküliségi ráta
Idıszak május június június
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés
Telefon:
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Barta György, elemzı
423-2887
Kamattermékek
Telefon:
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Fenyvesi Sándor, üzletkötı
489-8352
Verzár Zoltán, üzletkötı
489-8353
Trippon Mariann, elemzı
Részvényértékesítés Kertai Katalin, brokerage vezetı
Telefon: 489-8341
Devizapiaci üzletkötık
Telefon:
Márványi Katalin, üzletkötı
489-8307
Huszár Zsófia, üzletkötı
489-8342
Tóth Eszter, üzletkötı
489-8345
Lángi Anita, üzletkötı
489-8327
Sütı László, üzletkötı
489-8366
Kelemen Péter, üzletkötı
489-8304
Borók Balázs, üzletkötı
489-8365
Diószegi Áron, üzletkötı
489-8302
Kelemen Gabriella, üzletkötı
489-8305
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem
11
kedd – 2011. július 5.
www.ebroker.hu
befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık.
12
