kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• • • • • • • •
Stabilizálódott a forint, jelentısen estek az állampapír piaci hozamok, sikeres volt a hathetes aukció, a régió legerısebb teljesítményét nyújtotta a pesti tızsde. Hazánkban egyszeri tételek miatt számottevıen nıtt a decemberi költségvetési hiány, az ESA deficit célkitőzés azonban valószínőleg teljesül. Tovább emelkedett az árumérleg többlete novemberben. Brüsszel ismét figyelmeztetett: a jegybank törvény módosítása elengedhetetlen a tárgyalásokhoz. Német-francia figyelmeztetés Görögországnak: csak akkor kapják meg a csomag következı részletét, ha gyors elırehaladást érnek el a kialkudott vállalásokban. Németország és Franciaország már március elején szeretné aláírni a módosított alapszerzıdést. Csökkent a német ipari termelés novemberben, a külkereskedelmi mérleg többlete azonban a vártnál magasabb lett. 16 hónapos mélypontról pattant vissza az EUR/USD keresztárfolyam, az SNB elsı emberének lemondása csak mérsékelten volt érezhetı a CHF kurzus alakulásában. Technikai korrekció tolta lejjebb a spanyol hozamokat, az olasz tízéves papírt továbbra is 7% felett jegyzik. Negatív hozam mellett értékesítettek német kincstárjegyeket. Bizonytalanok maradtak a fejlett részvénypiacok. A negyedéves gyorsjelentési szezont az Alcoa nyitotta, a cég veszteséges volt, de árbevétele meghaladta a konszenzust. HÉTFİ 2012/1/9
Ország HU CZ DE HU
Idı 9:00 9:00 12:00 16:00
EZ
~
HU
11:30
Adat Idıszak Külkereskedelmi mérleg egyenlege, millió euró, elızetes november Fogyasztói árindex, év/év december Ipari termelés, hó/hó november Költségvetés egyenlege, milliárd forint december ESEMÉNYEK Merkel-Sarkozy találkozó AUKCIÓK Mennyiség Hathetes DKJ (D120222) 40 mrd
Elızı 490,3 2,5% 0,8% 79,9
Várakozás 528,3 2,4% -0,5%
Tényleges 666 2,4% -0,6% -486,5
Elızı 7,24%
Várakozás
Tényleges 7,77%
Ma várható események:
• •
Ma sem hazánkban, sem pedig külföldön nem tesznek közzé fontos makrogazdasági adatot. Kisebb-nagyobb emelkedéssel zártak az ázsiai részvénypiacok, az euró korrekciója folytatódott Ázsiában is, az EUR/USD kurzus megközelítette az 1,28-as szintet. KEDD 2012/1/10
Ország
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
Mennyiség 45 mrd
Elızı 7,67%
Várakozás
Tényleges
Nincs fontos adatközlés AUKCIÓK HU
11:30
Háromhónapos DKJ (D120418)
1
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Egyszeri tételek miatt a novemberi közel 80 milliárd forintos többletet követıen decemberben 486,5 milliárd forintos hiány halmozódott fel a költségvetésben, ezzel az éves pénzforgalmi szemlélető deficit a módosított terveknél 10%kal magasabb, 1734 milliárd forint lett. A célkitőzés túllépése ellenére az eredményszemlélető 2,94%-os hiánycél teljesülhet a minisztérium szerint. Az adatnak igazi jelentısége nincs, a nyugdíjvagyon elszámolása miatt mindenképpen teljesül az idei cél, a nagy kérdés azonban, hogy 2012-ben hogyan alakulnak az államháztartási folyamatok.
Megugró decemberi ÁHT-hiány
Jelentıs többlet az árumérlegben
Az elızı havi 490 millió eurót követıen novemberben 666 millió euró volt a külkereskedelmi mérleg többlete, amivel az év elsı tizenegy hónapjában a szufficit a bázis 5101,6 millió eurós szintjérıl 6600 millió euró fölé emelkedett. Novemberben a kivitel 3,9%-kal, az import pedig 6%-kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet. Az export esetében az elmúlt hónapokban a romló külpiaci konjunktúra miatt már egyértelmően érezhetı a lassulás, ennek ellenére a számottevıen emelkedı többlet jelentısen hozzájárul a külsı pozíció javulásához, a nettó export pedig a növekedés szinte egyetlen támasza lehet az elıttünk álló idıszakban.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Csendesebb devizakereskedés, stabilizálódó árfolyam lassuló korrekció mellett
EUR/HUF (bal skála), USD/HUF (jobb skála) 320
255
310
245
300
235 225
290
215 205
280
EURHUF
270 260 01.09.11.
USDHUF
11.10.11.
20.11.11.
195 185
175 30.12.11.
Az EUR/HUF árfolyam a keddi nyitásban a pozitív korrekció folytatódását jelezte: a 315-ös szintrıl indulva a legerısebb szintek már 313 alatt voltak. A nap végére azonban nem sikerült fenntartani ezeket a szinteket és a forint újra az EUR/HUF 315-316-os sávba kúszott vissza. Az árfolyam tehát valamelyest stabilizálódott – jelentıs friss információk nem láttak napvilágot az EU/IMF tárgyalások várható alakulására vonatkozóan – ugyanakkor a továbbra is gyenge szintek jelzik, hogy a fı piacmozgatónak számító EU/IMF-téma korántsem szőnt meg mint kockázati tényezı. Sıt, a már Washingtonban tárgyaló Fellegi Tamás révén az IMF-fel kialakítandó álláspont tekintetében újabb hírekkel szolgálhat a mai, illetve a holnapi nap folyamán és az EU-tól érkezı kommentárok is piacbefolyásolók lehetnek. A svájci 2
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu frankkal szemben árfolyam kevésbé jó teljesítményt nyújtott, miután az SNB elnökének lemondása által is befolyásolt svájci deviza tovább erısödött az euróval szemben, s így a CHF/HUF árfolyam sem tudott érdemben eltávolodni a 260as szinttıl.
Állampapírok: kétszámjegyő hozameséssel folytatódó korrekció
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 31.08.11.
3Y
5Y
10.10.11.
10Y
19.11.11.
Az állampapírok korrekciója még lendületesebben folytadódott: a hozamok a legtöbb futamidı esetében 2030 bázispont közötti mértékben estek. A hivatalos benchmark fixing alapján a hozamgörbe 3-15 év közötti szakasza 9,60-9,70% közötti szinteket ért el. Az EU-val, illetve az IMF-fel való hivatalos tárgyalások bizonytalansága a forinthoz hasonlóan a jelentısen korrekció ellenére még viszonylag gyenge szinteken tartja a piacot. A likviditási kincstárjegy aukciója ugyanakkor sikeres volt, bár a jelentıs kincstárjegy-lejáratra való tekintettel ebbıl nem lehet messzemenı következtetéseket levonna a piaci hangulatra vonatkozóan.
29.12.11.
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp)
8,70 9,79 9,85 9,87
871 954 908 803
4,82 5,03 5,37 5,91
483 478 460 407
1,57 2,05 2,55 3,67
158 179 177 183
60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) 720 463 113 1 ÉV 7,34 4,78 1,28 769 444 143 3 ÉV 8,20 4,95 1,94 756 421 144 5 ÉV 8,57 5,22 2,45 677 387 169 10 ÉV 8,75 5,86 3,67
hozam (%)
-0,01 0,26 0,77 1,84 hozam (%)
0,14 0,51 1,01 1,98
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 2,1% 18,8% 19,6% 315,2 13,5% 11,7% 15,7% 246,6 6,5% 24,6% 37,8% 10,4% 31,0% -0,8% 14,0% 9,1% 4,49 6,0% 12,2% 10,3% 3,51 3,5% 16,2% 32,1% 10,8% 18,6% 0,6% 6,4% -3,9% 25,70 5,1% -8,7% 9,0% 20,10 4,9% 15,0% 23,5% 2,0% 5,2%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján.
3
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu
Szárnyalt a BUX index 3.48%
Daily BUX Index Price HUF 17,000 16,500
A forint erısödése és az állampapír piaci hozamok csökkenése a nem kifejezetten kedvezı nemzetközi hangulatban is jelentısen támogatta a pesti részvényárfolyamokat, a BUX index a régió egyértelmő nyertese volt. A korábbi túladott szintekrıl 3,5%-kal ugrott meg a blue chip index. A növekedést az OTP és az MTelekom vezette, mindkét papír 5% körüli mértékben drágult, de a Mol és a Richter erısödése is meghaladta a 2%-ot.
.12 28
05
12
19
27
02
December 2011
09
Jan 12
NEMZETKÖZI MAKRO- ÉS PIACI KÖRKÉP Csökkenı német ipari termelés, jelentıs többlet az árumérlegben.
Az októberi 0,8%-os emelkedést követıen novemberben lényegében a vártnak megfelelıen, havi szinten 0,6%-kal esett vissza a német ipar kibocsátása. Az árumérleg többlete azonban ugyanebben a hónapban tovább nıtt, és a havi szufficit meghaladta a 15 milliárd eurót. A számok megerısítik, hogy a német gazdaság minden negatív körülmény ellenére jól tartja magát, és a valuta unión belül a legjobb teljesítményt nyújtja. Bár a kilátások kissé borúsabbá váltak az elmúlt idıszakban, a fı export piacokon (USA, Ázsia) drasztikus törés nem várható, és a kivitelt az euró gyengülése is segíti. Bár a GDP dinamikában 2012-ben a lassulás elkerülhetetlen, komoly visszaesés –ellentétben több más EMU országgal- minden bizonnyal elkerülhetı.
Devizapiacok: 16 hónapos mélypontról pattant A tokiói szünnap miatti alacsony forgalmú kereskedésben vissza az EUR/USD kurzus, Hildebrand tegnap reggel az EUR/USD kurzus még átmenetileg 1,2170 lemondása nem rengette meg a svájci frankot alatt is járt, innen azonban a rövid pozíciók zárásának köszönhetıen tegnap újra 1,27 fölé került, sıt az esti New AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,34 York-i kereskedésben már 1,2750 felett járt. A visszapattanás 1,33 azonban kizárólag technikai tényezıknek köszönhetı, az 1,32 euró megítélése szinte egyöntetően negatív, és egyre több 1,31 piaci szereplı látja reálisnak, hogy az EUR/USD keresztárfolyam belátható idın belül eléri az 1,20-as szintet. 1,30 (Ezt jelzi az is, hogy a CFTC adatai szerint a január 3-ával 1,29 zárult héten újabb rekordra emelkedett a rövid euró pozíciók 1,28 mennyisége.) 1,27 1,26 12.28 12.29 12.30
1.2
1.3
1.4
1.5
Negatív hozam a német kincstárjegy aukción, 7% felett maradt az olasz tízéves hozam
Bár az elızı heti alulteljesítést követıen tegnap a spanyol kötvényhozamok kétszámjegyő mértékben korrigáltak, az európai kötvénypiacok idegesek maradtak. A piaci szereplık 4
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu
LIBOR KAMATOK USD EUR JPY CHF GBP
1M
3M
6M
12M
0,2963 0,8671 0,1443 0,0000 0,7744
0,5815 1,2286 0,1957 0,0517 1,0864
0,8120 1,5040 0,3357 0,0942 1,3834
1,1304 1,8521 0,5543 0,3250 1,8796
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,3570
EURIBOR KAMATOK 1M
3M
6M
12M
0,93
1,288
1,56
1,89
Kivárás a fejlett részvénypiacokon
kivárnak az e heti aukciók elıtt, de a hangulatot a német kancellár Görögországgal kapcsolatos nyilatkozata sem javította. Merkel szerint ugyanis a görögök mindaddig nem számíthatnak a csomag következı részletének átutalására, amíg nem mutatnak fel gyors elırelépést a feltételek teljesítésébe n. Az olasz hosszú papírokat továbbra is 7% felett jegyzik, miközben a német kincstárjegy aukción a biztonságos menedékkeresés nulla alá tolta a hozamot. A kockázatkerülés a tengerentúli árveréseken is érezhetı volt, a három hónapos amerikai kincstárjegyet tegnap 0,01%-os, míg a féléves papírt 0,05%-os maximum hozam mellett értékesítették.
A fejlett részvénypiacok is bizonytalanok maradtak, Európában a bankpapírok vezetésével fél százalékkal került lejjebb a FTSEurofirst300 index. Az Unicredit pedig ismét kétszámjegyő mértékben esett. Szerda óta így a részvény árfolyama már több mint 45%-ot zuhant. New York-ban az Alcoa gyorsjelentése elıtti kivárás dominált, a fı indexek néhány tized százalékkel azonban feljebb kerültek. Az Alcoa negyedéves árbevétele magasabb lett a vártnál, az alumínium árának csökkenése azonban adózott eredmény soron veszteséget okozott.
A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország 2012-01-09 Változás Index Ország Dow Jones USA 12,393 0.27% BUX Magyarország S&P500 USA 1,281 0.23% PX Csehország NASDAQ USA 2,677 0.09% WIG20 Lengyelország Xetra DAX Németország 6,017 -0.67% RTS Oroszország FTSE 100 UK 5,612 -0.66% Kospi Dél-Korea Japán -1.16% India Nikkei 8,390 SENSEX Hangseng Hong Kong 18,866 1.47% Shanghai Kína Az indexek a tegnapi naptári nap zárását mutatják.
2012-01-09 16,668 885 2,127 1,430 1,826 15,815 2,332
Változás 3.48% -1.01% -1.42% 0.74% -0.90% -0.22% 2.88%
5
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu 2. hét HÉTFİ 2012/1/9
Ország HU CZ DE HU
Idı 9:00 9:00 12:00 16:00
EZ
~
HU
11:30
Ország
Idı
Adat Idıszak Külkereskedelmi mérleg egyenlege, millió euró, elızetes november Fogyasztói árindex, év/év december Ipari termelés, hó/hó november Költségvetés egyenlege, milliárd forint december ESEMÉNYEK Merkel-Sarkozy találkozó AUKCIÓK Mennyiség Hathetes DKJ (D120222) 40 mrd
Elızı 490,3 2,5% 0,8% 79,9
Várakozás 528,3 2,4% -0,5%
Tényleges 666 2,4% -0,6% 486,5
Elızı 7,24%
Várakozás
Tényleges 7,77%
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
Mennyiség 45 mrd
Elızı 7,67%
Várakozás
Tényleges
Idıszak január december
Elızı 4,5%
Várakozás 4,5%
Tényleges
Adat Idıszak Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges december Ipari termelés, hó/hó november BoE-kamatdöntés január EKB-kamatdöntés január Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó december Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti ESEMÉNYEK EKB havi sajtótájékoztató
Elızı 2,4% -0,1% 0,5% 1% 0,2%
Várakozás
Tényleges
Elızı 4,3%
Várakozás
4,8% 1,1 -43,47 0,7% 69,9
4,6%
KEDD 2012/1/10 Adat Nincs fontos adatközlés AUKCIÓK HU
11:30
Háromhónapos DKJ (D120418)
Ország PL HU
Idı ~ 14:00
Adat NBP- kamatdöntés MNB- jegyzıkönyv
Ország DE EZ GB EZ USA USA
Idı 8:00 11:00 13:00 13:45 14:30 14:30
EZ
14:30
Ország HU HU PL EZ USA USA USA
Idı 9:00 9:00 14:00 11:00 14:30 14:30 15:55
SZERDA 2012/1/11
CSÜTÖRTÖK 2012/1/12
0,2%
PÉNTEK 2012/1/13 Adat Fogyasztói árindex, év/év Ipari termelés, év/év, végleges Fogyasztói árindex, év/év Külkereskedelmi mérleg egyenlege, milliárd euró Külkereskedelmi mérleg egyenlege, milliárd dollár Importárak változása, hó/hó Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes
Idıszak december november december november november december január
Tényleges
-45 -0,1%
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés
Telefon:
FI és FX sales
Trippon Mariann, elemzı
423-2420
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Részvényértékesítés
Telefon:
Kertai Katalin, brokerage vezetı
489-8341
Részvény üzletkötık
Telefon:
Kamattermék üzletkötık Fenyvesi Sándor
489-8352
Verzár Zoltán
489-8353
Devizapiaci üzletkötık Márványi Katalin
489-8307
Huszár Zsófia
489-8342 489-8327
Tóth Eszter
489-8345
Lángi Anita
Sütı László
489-8366
Kelemen Péter
489-8304
Borók Balázs
489-8365
Diószegi Áron
489-8302
Kelemen Gabriella
489-8305
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta.
6
kedd – 2012. január 10.
www.ebroker.hu
A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık.
7
