csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• • • • •
A forint a globális trendeknek megfelelıen erısödött, a kockázatvállalási hajlandóság erısödése a dollárt gyengítette. A magyar CDS-jegyzésár ismét 600 bázispont alatt jár. Az eurózóna inflációs és munkanélküliségi adata is emelkedést mutatott tegnap, de az amerikai közlések (ADP munkaerıpiaci felmérése, Chicago PMI) kellemes meglepetést okoztak. Kína 50 bázisponttal csökkentett kötelezı tartalékrátáján, hogy ezzel enyhítse a hitelezési feszültségeket. A világ nagy jegybankjai (Fed, EKB, BoJ, BoE, SNB, BoC) mindemellett koordinált akciót hajtottak végre a pénzpiaci feszültségek enyhítésére, rendelkezésre állnak swapvonalak a dollárlikviditási igények kielégítésére. A lengyel növekedés 4% fölötti tudott maradni a harmadik negyedévben is, a svájci KOF-indikátor ugyanakkor az európai trendekkel összhangban több mint két éves mélypontra ért (azaz a növekedési kilátások már az alpesi országban is érezhetıen romlanak). A részvényindexeket megugrasztotta a koordinált jegybanki akció híre, a BUX is felfelé menetelt. SZERDA 2011/11/30
Ország DE HU DE PL EZ EZ CH USA USA USA
Idı 8:00 9:00 9:55 10:00 11:00 11:00 11:30 14:15 15:45 20:00
Adat Kiskereskedelmi forgalom, év/év Termelıi árindex, év/év Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított GDP, év/év Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, elızetes Munkanélküliségi ráta KOF-index ADP: változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer db. Chicagói PMI Bézs-könyv
Idıszak október október november Q3 november október november november november november
Elızı 0,6% 4,1% 7% 4,3% 3% 10,2% 0,75 130 58,4
Várakozás 2% 7,2% 7% 4,1% 3% 10,2% 0,65 130 58,5
Tényleges -0,4% 7% 6,9% 4,2% 3% 10,3% 0,35 206 62,6
Ma várható események:
• •
Ma a feldolgozóipar állapota lehet a figyelem középpontjában az óceán mindkét oldalán, javulást csak az Egyesült Államokban vár a piac. Magyar kötvényaukciókat tartanak itthon, a héten eddig tartott kincstárjegy-aukciók vegyes eredménnyel zárultak. Beszédet tart Draghi EKB-elnök, melybıl több kiderülhet az EKB válságmegoldásban várható további szerepvállalásával kapcsolatban. Jelentıs emelkedést láthattunk Ázsiában is a kiváló európai és amerikai részvénypiaci teljesítmények után és az európai határidık ismét pluszos nyitást jeleznek.
1
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu CSÜTÖRTÖK 2011/12/01
Ország CH EZ USA USA
Idı 7:45 10:00 14:30 16:00
Ország HU HU HU
Idı 11:30 11:30 11:30
EZ
9:00
Adat Idıszak GDP, év/év Q3 Feldolgozóipari PMI, elızetes november Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat ISM feldolgozóipari index november AUKCIÓK Sorozat Mennyiség 2014/D 15 mrd HUF 2017/A 12 mrd HUF 2022/A 8 mrd HUF ESEMÉNYEK Draghi EKB-elnök az Európai Par lamentben tart beszédet
Elızı 2,2% 46,4 393 50,8
Várakozás 1,8% 46,4 390 51,5
Tényleges 1,3%
Elızı 8,38% 8,68% 8,78%
Várakozás
Tényleges
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Kisebb itthoni adatok CPI és PPI (fogyasztási cikkek) (2001-2011/10, év/év) 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4%
CPI
A magyar termelıi árindex 7%-ra gyorsult éves szinten, de a gyenge kereslet és árérvényesítı képesség részben ellensúlyozhatja az átgyőrőzést a fogyasztói árindexbe.
PPI (f ogy asztási cikkek)
A beruházások újabb 5,4%-kal süllyedtek itthon a harmadik negyedévben, az építıiparon belül pedig 21,2%-os volt a visszaesés.
10.2011 02.2011 06.2010 10.2009 02.2009 06.2008 10.2007 02.2007 06.2006 10.2005 02.2005 06.2004 10.2003 02.2003 06.2002 10.2001 02.2001
Matolcsy nem tárgyal az IMF-fel A kormányszóvivı szerint a kabinetet képviselı csoport (Fellegi, Pleschinger, Rogán) készen áll az IMF-fel való tárgyalások megkezdésére. Matolcsy György nem tagja a delegációnak.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK A forint a globális trendeket lovagolta meg
A forint jelentısen erısödött tegnap, egészen EUR/HUF 303 alatti záróértékre a napi 313 körüli csúcsról, miután a globális hangulaton is érdemben (bár feltehetıen csak átmenetileg) javított a nagy jegybankok koordinált likviditás-injekciója, amely a kockázatosabb eszközosztályoknak (így a feltörekvı eszközöknek) is kedvez. Lefelé azonban már igen erıs stop-loss szintek is várhatják a keresztárfolyamot. A forintot nem hatotta meg Rogán Antal kijelentése, mely szerint az IMF-megbeszélések januárra tolódhatnak, a csúszás pedig elnyújtja a bizonytalanság idıszakát. A CHF/HUF az EUR/HUF-fal párhuzamosan 2
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
EUR/HUF (bal skála), USD/HUF (jobb skála) 315 310 305 300 295 290 285 280 275 270 265 260 28.07.11.
235 EURHUF
225
USDHUF
215 205 195 185
06.09.11.
16.10.11.
175 25.11.11.
csúszott, 247 alá. A régióban például a zloty is erısödött, de ebben intervenciók és a jó lengyel növekedési adatok is szerepet játszottak. A magyar hozamok korrigálták korábbi, 30 bázispont körüli emelkedésüket egy közel ugyanekkora süllyedéssel, a szintek 9% alé kerültek a görbe egészén. A hangulat még mindig könnyen fordulhat véleményünk szerint, hisz az adósságválság kezelése még mindig rendszertelennek tőnik, és a kormány IMF-fel folytatandó tárgyalásai sem lesznek túlzottan gördülékenyek.
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 9,50 9,25 9,00 8,75 8,50 8,25 8,00 7,75 7,50 7,25 7,00 6,75 6,50 6,25 6,00 25.07.11.
3Y
5Y
03.09.11.
10Y
13.10.11.
22.11.11.
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp)
7,82 8,97 9,33 9,07
788 844 817 677
4,88 5,06 5,25 5,93
494 453 409 363
1,39 2,33 2,89 4,25
145 180 172 196
60 napos át lag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
6,53 7,30 7,74 8,11
618 664 664 616
4,61 4,79 5,14 5,83
426 413 404 388
1,20 1,66 2,15 3,36
86 100 105 141
hozam (%)
-0,06 0,53 1,17 2,30 hozam (%)
0,34 0,65 1,10 1,95
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 1,4% 14,1% 15,4% 304,1 13,2% 8,7% 15,8% 225,8 3,8% 20,6% 18,5% 4,7% 19,9% 2,2% 12,0% 9,2% 4,50 12,2% 10,3% 13,4% 3,34 4,6% 19,4% 18,0% 6,2% 12,8% 25,34 5,0% -10,0% 8,7% 1,3% 3,5% -5,3% 18,81 3,6% 11,7% 8,9% -4,2% -1,6%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the- money FX-opciók bid jegyzései alapján.
3
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
A BUX megint a fejlett piacokat utánozta
A BUX-ot ismét a fejlett piaci zsinórok mozgatták, a 4,12%-os emelkedés megfelelt a nyugat-európai trendnek. Egyértelmően a koordinált jegybanki akció volt a kiváltó oka a pozitív teljesítménynek (és az amerikai adatok is jobbak lettek a vártnál), a pénzügyi szektor itthon is profitált, az OTP 6,35%-kal ugrott meg. A MOL a nyersanyagárak emelkedését 5,17%-os plusszal nyugtázta. A Telekom valamivel lomhább volt, 3,4%-os eredménnyel zárt, a Richter pedig nem mozdult az egy nappal korábbi záróhoz képest.
4.12%
Daily BUX Index Price HUF 17,500 17,000 16,500 .12 17
24
02 07
Oct 11
14
21
28
November 2011
TOPS
L OWS
OTP BANK/d
6.3%
EGIS NYRT/d
5.7% FOTEX/d
-3.6%
MOL/d
5.2% FHB MORTGAGE B/d
-3.2%
CIG PANNONIA/d
5.0% PANNERGY/d
-0.8%
MAGYAR TELEKOM/d
3.4% RICHTER GEDEON/d
0.0%
EST MEDIA/d
2.5% RABA/d
0.5%
FEJLETT GAZDASÁGOK – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK 3%-on maradt az EMU inflációja. Magas munkanélküliség Európában, eltérı német adattal AZ EURÓZÓNA FOGYASZTÓI ÉS TERMELİI ÁRINDEXÉNEK ALAKULÁSA 4 3 2 1
CPI év/év bal skála Inflációs célérték PPI év/év jobb skála
0 -1 jan.05
jan.07
jan.09
11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9
3%-os szintjén (messze a jegybanki célérték felett) maradt az euróövezeti infláció, de a piaci kockázatokat látván az EKB aligha tesz majd le év végi kamatcsökkentési szándékáról. Az EMU munkanélküliségi rátája 10,3%-ra kúszott, ez már soron következı hatodik emelkedése volt. A relatíve magas infláció és munkanélküliségi ráta keveréke mérges elegyet jelent a magánfogyasztásra vonatkozóan, bár az elıbbi esetében elképzelhetı jelentıs enyhülés a keresleti hatások hiánya miatt.
jan.11
4
csütörtök – 2011. december 1.
10,5
www.ebroker.hu
AZ EURÓZÓNA MUNKANÉLKÜLISÉGI RÁTÁJA
10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 jan.05
12,5
jan.07
jan.09
jan.11
A német adatok még mindig kilógtak egy kicsit a sorból, a munkanélküliségi ráta ismét süllyedt, 6,9%-ra, a kiskereskedelem pedig 0,7%-kal bıvült havi szinten (annak ellenére, hogy a fogyasztókat nyomasztotta az adósságválság súlyosbodása). A növekedés ugyanakkor már Európa legnagyobb gazdaságában is érdemben lassulhat az év végéhez közeledve, és a munkaerıpiaci kis fáziskéséssel reagálhat is erre a lassulásra.
A NÉMET MUNKANÉLKÜLISÉGI RÁTA ALAKULÁSA
11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 csökkenés 20 éves minimumra
6,5 dec.03
dec.05
dec.07
dec.09
A NÉMET KISKERESKEDELMI FORGALOM ALAKULÁSA (6 HÓNAPOS MOZGÓÁTLAG, ÉV/ÉV) 2,5 1,5 0,5 -0,5 -1,5 -2,5 -3,5 szept.07
szept.08
szept.09
szept.10
szept.11
Több állás az USA magánszektorában; jobb Chicagói PMI
206 ezer új álláshely jött létre az USA magánszektorában novemberben (ez a legnagyobb idei szám az idısorban), ami biztató elıjel a pénteki átfogó munkaerıpiaci adatokra vonatkozóan. A Chicago PMI elıretekintı indikátora is jobban alakult a vártnál, értéke 62,6 pontra ugrott meg, ami héthavi csúcsnak felel meg. Úgy tőnik, az amerikai növekedéssel kapcsolatban még van némi remény.
5
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
FEJLETT PIACOK – DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR A koordinált jegybanki akció határozott meg mindent AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 1,31 1,30 11.23 11.24 11.25 11.28 11.29 11.30
12.1
LIBOR KAMATOK USD EUR JPY CHF GBP
1M
3M
6M
12M
0,2714 1,1363 0,1438 0,0000 0,7416
0,5289 1,4069 0,1975 0,0517 1,0383
0,7483 1,6525 0,3363 0,0992 1,3316
1,0711 2,0106 0,5556 0,3250 1,8225
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,8050
EURIBOR KAMATOK 1M
3M
6M
12M
1,21
1,473
1,701
2,035
Tegnap a dollár jelentıs mértékben gyengült az euróval szemben (átmenetileg egészen 1,35 fölé, bár havi teljesítménye így is közel +3%-os volt), miután a fontosabb jegybankok egy koordinált akció keretein belül többletlikviditást juttatnak a piacokra, hogy ezzel is enyhítsék a pénzpiaci feszültségeket (különösen ami a dollárfinanszírozást érinti). Eredményeként a cross-currency bázisswap jelentısen esett. Eddig úgy tőnt, hogy senki sincs a hajó kormányánál, de akárcsak 2008 ıszén, a nagyobb jegybankok végre közbeléptek, bár a beavatkozás tüneti kezelésnek tekinthetı, a mögöttes problémákat (európai adósságválság) ez még nem szünteti meg. A vártnál jobb amerikai adatok is javítottak a hangulaton, az enyhébb kockázatkerülés is inkább az euró malmára hajtotta a vizet (és természetesen az ilyenkor szokásos ‘nyertesek’, a nyersanyagdevizák is izmosodtak). Ez utóbbiban szerepet játszott az is, hogy a nyersanyagra mindig éhes Kína enyhített kötelezı tartalékrátáján, ezzel lazítáat végrehajtva. A jobb szentiment ártott az amerikai állampapíroknak, a 10 éves T-note hozama 2,07%-ra emelkedett, de nap közben november közepe óta nem látott magasságokban is járt. A 10 éves német Bund hozama 2,241%-ra süllyedt, a jobb hangulat a korábban látott európai hozamemelkedéseket fékezte (ebben az EKB-vásárlásai is segítettek), bár az európai döntéshozók még mindig egyértelmően küszködnek, nem tudnak mit kezdeni a valutaövezet krízisével (az EFSF tıkeáttételes növelése önmagában nem lesz elég, az IMF bevonása is szükséges lehet). Ma francia és spanyol aukciókat tartanak.
FEJLETT PIACOK – RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország 2011-11-30 Változás Index Ország Dow Jones USA 12,046 4.24% BUX Magyarország S&P500 USA 1,247 4.33% PX Csehország NASDAQ USA 2,620 4.17% WIG20 Lengyelország Xetra DAX Németország 6,089 4.98% RTS Oroszország FTSE 100 UK 5,505 3.16% Kospi Dél-Korea Japán -0.51% India Nikkei 8,435 SENSEX Hangseng Hong Kong 17,989 -1.46% Shanghai Kína Az indexek a tegnapi naptári nap zárását mutatják.
2011-11-30 17,635 879 2,288 1,541 1,857 16,123 2,444
Változás 4.12% 4.21% 4.84% 5.08% 2.27% 0.72% -3.26%
6
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
Nagy emelkedés New York-ban is 4.33%
Daily S&P500 Index Price USD 1,240
Hónapok óta nem látott napi megugrást mutattak a fı amerikai indexek, az S&P500 4,3%-os emelkedésére például augusztus óta nem volt példa (a havi teljesítmény enyhén negatív volt, eltérıen a Dow-étól). A pénzügyi részvények ralliztak a koordinált jegybanki likviditásinjekció után, annak ellenére is, hogy az S&P 15 nagy európai és amerikai bank minısítésén rontott. A magas forgalmú emelkedésben a biztató belföldi adatközlések is szerepet játszottak.
1,200 .12 17
24
31
October 2011
07
14
21
28
November 2011
[Delayed]
Európa is jelentıs pluszokkal zárt 4.98%
Daily DAX Index Price EUR
6,000 5,700
Jelentıs emelkedést láthattunk az európai indexek esetében is, itt is a jegybanki akció (és a kínai tartalékrátacsökkentés) adta meg a kellı lendületet. Jól teljesített a banki alindex (szintén a likviditás-injekció miatt) és a nyersanyagindex is (a nagyobb likviditás a kockázatosabb eszközosztályoknak is kedvez). A FTSEurofirst300-index több mint 3%-os pluszt ért el.
.123 17
24
Oct 11
31
07
14
21
November 2011
28 [Delayed]
7
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
Daily S&P500 Index
04/08/2011 - 02/12/2011 (CHG) Price USD 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 .12
08
15
22
29
06 12
Aug 11
19
26
03
10
S ep 11
17
24
31
07
Oct 11
14
21 28
Nov 11
Daily DAX Index
[Delayed]
08/08/2011 - 02/12/2011 (FFT) Pr ice EUR 7,000 6,500 6,000 5,500 .123
08 15
22
29
05
Aug 11
12
19
26
03
10
Se p 11
17
24
31
07
Oct 11
14
21
28
Nov 11
Daily BUX Index
Volume HUF Value EUR [Delayed]
04/08/2011 - 02/12/2011 ( BUD) Price HUF 21,000
20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 .12
08
15
22
Aug 11
29
05
12
19
Sep 11
26
03
10
17
Oct 11
24
02 07
14
21
28
V alue HUF
Nov 11
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
8
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros – 200 napos Zöld – 100 napos Narancs – 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás Daily QEURHUF=
2011. 10. 11. - 2011. 12. 06. (GMT)
Price HUF
324,71
Price HUF
320 317
316,96 316 312 310
308,89 308 304 303,84
303,66
300,83 300 296 .12
.12 Value HUF 2,73 .12 1,47 Value 47,272 HUF .123
17
24
31
07
14
2011 október
21
28
Volume 1 808 .1234
05
2011 november
11 dec.
Daily QCHFHUF=
2011. 09. 28. - 2011. 12. 14. (GMT) Price HUF 256
253
252
250 248
244
240 .12 Value HUF .12 Value HUF 40 20 .123 03
11 szept.
10
17
2011 október
24
31
07
14
21
2011 november
28
05
12
2011 december
9
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
Daily QEUR=
2011. 09. 28. - 2011. 12. 13. (GMT)
1,4514
Price USD
1,4337 1,42 1,4089 1,3983
1,4
61,8%
1,3894 1,3851 1,38
1,3704 1,3621 1,36 1,3517 1,3458 1,34
50,0% 0,0%
1,32 1,3183
38,2% 1,31
.1234 Value USD -0,0097 -0,01 -0,01 .1234 Value USD 45,857 30 .123 03
11 szept.
10
17
2011 október
24
31
07
14
2011 november
21
28
05
12
2011 december
10
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu 48. hét HÉTFİ 2011/11/28
Ország HU EZ DE USA
Idı 9:00 10:00
Ország HU
Idı 11:30
Ország EZ HU USA
Idı 11:00 14:00 16:00
HU
15:00
Ország HU
Idı 11:30
Sorozat D120307
Ország DE HU DE PL EZ EZ CH USA USA USA
Idı 8:00 9:00 9:55 10:00 11:00 11:00 11:30 14:15 15:45 20:00
Adat Kiskereskedelmi forgalom, év/év Termelıi árindex, év/év Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított GDP, év/év Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, elızetes Munk anélküliségi ráta KOF-index ADP: változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer db. Chicagói PMI Bézs-könyv
Ország CH EZ USA USA
Idı 7:45 10:00 14:30 16:00
Ország HU HU HU
Idı 11:30 11:30 11:30
EZ
9:00
Ország HU EZ USA USA
Idı 9:00 11:00 14:30 14:30
16:00
Adat Munkanélküliségi ráta, háromhavi átlag M3 növekedési üteme, év/év Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, elızetes Új építéső lakóingatlanok eladásai, millió db. AUKCIÓK Sorozat D111228
Idıszak ok tóber ok tóber november ok tóber
Elızı 10,7% 3% 2,9% 0,303
Várakozás 10,7% 3,4% 2,7% 0,315
Tényleges 10,8% 2,6% 2,8% 0,307
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 6,63%
Várakozás
Tényleges 7,24%
Idıszak november november november
Elızı 94,8 6% 40,9
Várakozás 93,9 6,5% 44
Tényleges 93,7 6,5% 56
Elızı 6,63%
Várakozás
Tényleges 7,32%
Elızı 0,6% 4,1% 7% 4,3% 3% 10,2% 0,75 130 58,4
Várakozás 2% 7,2% 7% 4,1% 3% 10,2% 0,65 130 58,5
Tényleges -0,4% 7% 6,9% 4,2% 3% 10,3% 0,35 206 62,6
Elızı 2,2% 46,4 393 50,8
Várakozás 1,8% 46,4 390 51,5
Tényleges 1,3%
Elızı 8,38% 8,68% 8,78%
Várakozás
Tényleges
Elızı 741,5 5,8% 80 9%
Várakozás
Tényleges
KEDD 2011/11/29 Adat Gazdasági bizalmi index MNB-k amatdöntés Fogyasztói bizalmi index
ESEMÉNYEK MNB-sajtótájékoztató AUKCIÓK Mennyiség 40 mrd HUF
SZERDA 2011/11/30 Idıszak ok tóber ok tóber november Q3 november ok tóber november november november november
CSÜTÖRTÖK 2011/12/01 Adat Idıszak GDP, év/év Q3 Feldolgozóipari PMI, elızetes november Új munkanélküliségi segélyk érelmek , ezer db. heti adat ISM feldolgozóipari index november AUKCIÓK Sorozat Mennyiség 2014/D 15 mrd HUF 2017/A 12 mrd HUF 2022/A 8 mrd HUF ESEMÉNYEK Draghi EKB-elnök az Európai Parlamentben tart beszédet
PÉNTEK 2011/12/02 Adat Külk ereskedelmi mérleg, millió EUR, végleges Termelıi árindex, év/év Változás a mezıgazdaságon kívül álláshelyek számában, ezer db. Munk anélküliségi ráta
Idıszak szeptember ok tóber november november
5,6% 120 9%
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés
Telefon:
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Barta György, elemzı
423-2887
Kamattermékek
Telefon:
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Fenyvesi Sándor, üzletkötı
489-8352
Verzár Zoltán, üzletkötı
489-8353
Trippon Mariann, elemzı
Részvényértékesítés
Telefon:
Devizapiaci üzletkötık
Telefon:
Márványi Katalin, üzletkötı
489-8307
Kertai Katalin, brokerage vezetı
489-8341
Huszár Zsófia, üzletkötı
489-8342
Tóth Eszter, üzletkötı
489-8345
Lángi Anita, üzletkötı
489-8327
Sütı László, üzletkötı
489-8366
Kelemen Péter, üzletkötı
489-8304
Borók Balázs, üzletkötı
489-8365
Diószegi Áron, üzletkötı
489-8302
Kelemen Gabriella, üzletkötı
489-8305
11
csütörtök – 2011. december 1.
www.ebroker.hu
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık.
12