hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• • • • • • •
Az elızı napok szárnyalását követıen pénteken megtorpant a forint lendülete, a piac kiváró álláspontra helyezkedett. Orbán Viktor nyilatkozatai alapján a kormány az összes vitatott kérdésben visszavonulót fújt. A miniszterelnök kedden találkozik Barroso elnökkel, a tárgyalás után már pontosabban láthatja a piac, hogy mikor indulhatnak el a tárgyalások az EU-IMF párossal. Ismét kedvezı amerikai ingatlanpiaci adatokat publikáltak, a számok konszolidációra utalnak a szektorban. A német termelıi árindex vártnál nagyobb mértékben csökkent decemberben. A görög kormány és a magánhitelezık között a tárgyalások nem jártak sikerrel. Elırelépésre csak az EcoFin ülés után lehet számítani. Az euró kissé korrigált a dollárral szemben az elızı napok jelentıs erısödését követıen. Vegyesen teljesítettek pénteken a fejlett részvénypiacok, a hét egészében azonban tisztes nyereséget értek el a vezetı indexek. A görög megállapodással kapcsolatos pozitív várakozások pénteken gyengítették a német kötvényeket, de az olasz és a spanyol piacra támogatólag hatottak.
PÉNTEK 2012/1/20 Ország HU DE US
Idı 9:00 10:00 14:30
EZ
~
Adat Idıszak Keresetek növekedési üteme, év/év november Termelıi árindex, év/év december Használt ingatlan eladások, millió db. december ESEMÉNYEK Fellegi miniszter és a brüsszeli biztos találkozója
Elızı 6,1% 5,2% 4,42
Várakozás 5,4% 4,6% 4,65
Tényleges 6% 4% 4,61
Ma várható események:
• • •
Ma a fejlett piacokon és hazánkban is üres a makrogazdasági naptár. Európában az EcoFin ülés áll a figyelem középpontjában, ahol a görög helyzet központi téma lesz. Az ázsiai részvénypiacok vegyes képet mutatnak és az európai határidıs jegyzések sem jeleznek egyértelmő irányt. Az EUR/USD újra 1,29 alatti szinteken mozog.
HÉTFİ 2012/1/23 Ország
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
Nincs fontos adatközlés
1
hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Vártnál erıteljesebb bérdinamika novemberben
Novemberben a konszenzusnál nagyobb mértékben, 6%kal emelkedek a bruttó keresetek a nemzetgazdaságban. A növekedést a magánszektor húzta, a közszférában tovább lassult a bérdinamika. A vártnál nagyobb növekmény minden bizonnyal nem változtatja meg az MNB helyzetértékelését, kereslet oldali inflációs nyomással nem kell számolni a gazdaságban.
A miniszterelnök visszavonulót fújt
A miniszterelnök pénteki nyilatkozataiból kiderült, hogy a kormány végül minden vitás kérdésben visszakozott, így elméletileg lassan elhárulhatnak az akadályok az IMF tárgyalások megkezdése elıtt. Orbán Viktor elmondta, hogy a PSZÁF és az MNB esetleges összevonására vonatkozó rendelkezéseket is készek módosítani. A miniszterelnök kedden találkozik a Brüsszeli Bizottság elsı emberével, a megbeszélés után talán már pontosabb képet kaphatunk arról, mikor indulhatnak a tárgyalások.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK EUR/HUF 304 közelében maradt a forint pénteken
EUR/HUF (bal skála), USD/HUF (jobb skála) 320
255
310
245
300
235 225
290
215 205
280
EURHUF
270 260 19.09.11.
USDHUF
29.10.11.
08.12.11.
195 185
175 17.01.12.
Állampapírhozamok: továbbra is 9% fölött az éven túli szintek
Nem változott érdemben a devizapiaci kép múlt pénteken, legalábbis ami az EUR/HUF árfolyami napi szintő elmozdulását illeti. A forint lendülete már csütörtökön késı délután megtorpant, az átmenetileg elért 302-es szintek után kevéssel 304 fölött zárt és pénteken szinte ugyanott nyitott a piac. A pénteki piaci ingadozás nyomán egész rövid idıre a 305,50-es, illetve 303 alatti szinteket is elért az árfolyam, d érdemi napon belüli irány nem alakult ki és végül zárásra az árfolyam visszatért az EUR/HUF 304-es szinthez. A svájci frankkal szemben sem tudott erıre kapni a forint, sıt, az EUR/CHF pénteki süllyedése mérsékelt forintgyengülést idézett elı az alpesi deviza ellenében. Az elmozdulás nem volt jelentıs, a CHF/HUF keresztárfolyam kevássel 252 alatt fejezte be a múlt heti kereskedést.
A forinteszközök megtorpanása, illetve a pénteki kivárás az állampapírok piacán is érzékelhetı volt. A hozamok enyhén emelkedtek a görbe minden szakaszán, de a napi szintő elmozdulás visszafogott volt. A 3-10 év közötti futamidık esetében ugyan elérte a kétszámjegyő tartományt is a 2
hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu változás, de az ÁKK benchmark fixing által itt jelzett 12-13 bázispontos emelkedés az utóbbi hetek mozgásait (és természetesen a továbbra is a szokottnál szélesebb bid-ask szpredeket) figyelembe véve nem számít nagy kilengésnek.
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 13.09.11.
3Y
5Y
23.10.11.
10Y
02.12.11.
11.01.12.
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp)
8,42 9,45 9,43 9,46
838 902 855 752
4,70 4,88 5,12 5,68
466 445 424 374
1,17 1,91 2,38 3,60
113 148 150 166
60 napos átlag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) 1 ÉV 7,66 757 4,80 471 1,27 118 3 ÉV 8,58 813 4,99 454 2,00 156 5 ÉV 8,89 795 5,24 430 2,51 156 10 ÉV 9,01 706 5,85 390 3,73 178
hozam (%)
0,04 0,43 0,88 1,94 hozam (%)
0,09 0,44 0,94 1,95
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 303,6 -0,7% 4,4% 13,4% 6,7% 15,2% 13,7% 235,4 1,4% 10,8% 24,6% 6,5% 25,0% 4,30 -5,4% -1,3% 9,6% 9,7% 4,6% 9,6% 3,34 -3,2% 4,5% 20,3% 9,7% 12,7% 25,46 -0,9% 3,4% 4,3% -9,6% -4,8% 6,9% 19,73 1,3% 9,7% 14,5% 2,9% 3,2%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján.
Folytatódott az emelkedés a pesti tızsdén Annak ellenére, hogy a fejlett piacokon alábbhagyott a lendület, a BÉT részvényszekcióját pénteken is a vevık uralták. A BUX index magas, 26 milliárd forintos forgalom mellett 1,9%-kal került feljebb. A vezetı részvények kivétel nélkül erısödéssel zártak, a nap nyertese a Mol volt, két 3
hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu százalék feletti drágulással, de az elızı nap alulteljesítı Richter is pozitív tartományban zárt. Fontos belföldi vállalati hír nem látott napvilágot, a piacot még mindig elsısorban az EU-IMF megállapodás egyre növekvı esélye hajtja.
1.90%
Daily BUX Index Price HUF 18,000 17,500 17,000 16,500 .12 12
19
27
December 2011
02
09
16
23
January 2012
NEMZETKÖZI MAKRO- ÉS PIACI KÖRKÉP Kedvezı ingatlanpiaci számok a tengerentúlról
Sorozatban érkeznek az óvatos derőlátásra okot adó számok az amerikai ingatlanpiacról. Bár decemberben a használt ingatlan eladások a konszenzust kissé alulmúló ütemben nıttek, de már harmadik hónapja töretlen az emelkedés. Ráadásul a készletek is jelentısen estek, értékük 2005 óta nem látott szintet ért el. Az árak azonban még mindig esnek, decemberben éves szinten 2,5%-kal, a tavalyi év egészében pedig 3,9%-kal csökkentek az eladási árak. Eufóriára azért továbbra sincs ok, a számok mindössze arra utalnak, hogy a gazdaság gyenge láncszemének számító szektorban talán elértük a mélypontot; a fellendülés azonban még minden bizonnyal hosszú ideig várat magára.
Viszonylag jó hangulatban zárult a hét a globális piacokon
Pénteken sem romlott el a hangulat a globális piacokon, a kedvezı amerikai ingatlanpiaci adatok és azok –a késıbb be nem igazolódott hírek- mely szerint nap végére megszülethet a görög kormány és a hitelezık közötti megállapodás támogatólag hatottak a kockázatvállalási hajlandóságra. A megállapodás végül nem született meg, a tárgyalódelegáció szombaton elhagyta Athént. A tárgyalásokat ismerı források szerint egy 70% körüli (szemben a korábbi 50%-kal) hair cut-ról lényegében megegyezés született, sok részletkérdés azonban még nincs tisztázva. A mai EcoFin ülésen a téma központi szerepet kaphat, és az európai pénzügyminiszterek álláspontja is kritikus lehet a megállapodásban.
4
hétfı – 2012. január 23. A csúcsokról korrigált az euró árfolyama
www.ebroker.hu
Az EUR/USD menetelése a nap elsı részében még folytatódott, a kurzus egészen közel került az 1,30-as szinthez. Itt azonban megjelentek a nyereség realizálások, és végül a keresztárfolyam 1,2930 környékén zárta a hetet. A hét egészében azonban kiváló teljesítményt nyújtott a közös európai deviza, az azonban továbbra is kérdéses, hogy meddig tarthat a lendület. A CFTC legfrissebb adatai szerint a január 17-ével végzıdı héten újabb rekordra emelkedett a rövid spekulatív euró pozíciók száma, a héten érkezı inkább kedvezı hírek nyomán valószínőleg ezen pozíciók egy részének zárása is hozzájárult az euró felértékelıdéséhez. Az eurót nyomás alatt tartó fundamentális okok azonban nem szőntek meg –az európai adósságválság megnyugtató megoldása továbbra is várat magára, miközben az euró övezet növekedési kilátásai jóval borúsabbak, mint az Egyesült Államoké-, így kicsi az esélye annak, hogy rövid távon az elızı heti lendülettel folytatódjon a közös európai deviza korrekciója. Az EUR/CHF kurzus pénteken sem mozdult ki az elızı napok igen szők kereskedési sávjából, a piac nem reagált a megbízott SNB elnök nyilatkozatára arról, hogy az 1,20-as árfolyamküszöböt minden eszközzel védeni fogják, és a küszöb fenntartásának nincs idıkorlátja-
Gyengélkedett a német kötvénypiac, jól teljesítettek a periféria állampapírjai A görög megoldással kapcsolatos pozitív várakozások nyomás alá helyezték a biztonságos menedéknek tekintett német kötvénypiacot, a tízéves Bund hozama 7 bázisponttal ugrott meg és 1,90% fölé került. Ezzel párhuzamosan a periférián inkább erısödést láttunk, az olasz hosszú kötvény hozama közel 10 bázisponttal csúszott vissza, a 6,30% körüli szint pedig már igen messze van az alig két hetet látott 7% feletti értékektıl. Kissé lejjebb csúsztak a fı részvényindexek, a hét egészében azonban szép nyereségeket Vegyesek voltak a csütörtöki piaczárást követıen könyvelhettek el megjelent amerikai gyorsjelentések, a GE, a Google és az AmEx nem kápráztatta el a piacot számaival, az IBM, az Intel és a Microsoft negyedéves teljesítményét azonban pozitívan fogadták a befektetık. New York-ban így a DJIA kivételével visszacsúsztak a fı indexek, míg Európában a bányapapírok gyengélkedése és a Novartis zuhanása okozta elsısorban azt, hogy a pán-európai FTSEurofirst300 index 1,3%-ot veszített értékébıl. Az elızı napi sikeres perifériás aukciók és a görög megállapodás reménye azonban a bankpapírokat támogatta az öreg kontinensen, igaz nem a csütörtöki lendülettel, de a szektorban pénteken is folytatódott az emelkedés. 5
hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu
Fejlett piacok Index Ország Dow Jones USA S&P500 USA NASDAQ USA Xetra DAX Németország FTSE 100 UK Nikkei Japán Hangseng Hong Kong
A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlıdı piacok 2012-01-20 Változás Index Ország 12,720 0.76% BUX Magyarország 1,315 0.07% PX Csehország 2,787 -0.06% WIG20 Lengyelország 6,404 -0.18% RTS Oroszország 5,729 -0.22% Kospi Dél-Korea 8,766 1.47% SENSEX India 19,943 1.30% Shanghai Kína
2012-01-20 18,851 935 2,261 1,495 1,915 16,739 2,405
Változás 1.90% 1.88% 0.74% -0.12% 1.19% 0.57% 1.31%
4. hét HÉTFİ 2012/1/23 Ország
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
Idıszak január január január január január november
Elızı 0,1% 7% 46,9 48,8 48,3 1,6%
Várakozás 0,1% 7,5% 47,4 49,0 48,5 -2,3%
Tényleges
Mennyiség 45 mrd
Elızı 7,84%
Várakozás
Tényleges
Idıszak november január Q4 december január
Elızı 0,6% 107,2 0,5% 7,3% 0-0,25%
Várakozás -0,2% 107,6 0,8% 0% 0-0,25%
Tényleges
Idıszak heti december december december
Elızı 352 3,7% 0,315 0,5%
Várakozás
Tényleges
Mennyiség 15 mrd 10 mrd 8 mrd
Elızı 9,41% 9,41% 9,38%
Várakozás
Tényleges
Idıszak december Q4 Q4 január
Elızı 2% 1,8% 2,1% 74
Várakozás 2,2% 3% 0,9% 74
Tényleges
Nincs fontos adatközlés
KEDD 2012/1/24 Ország JP HU EZ EZ EZ EZ
Idı 4:30 14:00 9:58 9:58 9:58 11:00
Adat BoJ-kamatdöntés MNB-kamatdöntés Feldolgozóipari PMI, végleges Szolgáltatóipari PMI, végleges Összetett PMI, végleges Ipar megrendelés állománya, év/év AUKCIÓK
HU
11:30
D120502
EU
~
Ország HU DE GB USA USA
Idı 9:00 10:00 10:30 16:00 20:15
Ország USA USA USA USA
Idı 14:30 14:30 16:00 16:00
HU HU HU
11:30 11:30 11:30
2014/D 2017/A 2022/A
Ország EZ USA USA USA
Idı 10:00 14:30 14:30 15:55
Adat M3 növekedési üteme, év/év GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, elızetes Mag PCE index Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges
ESEMÉNYEK Orbán-Barroso találkozó Brüsszelben
SZERDA 2012/1/25 Adat Kiskereskedelmi forgalom, év/év Ifo index GDP növekedési ütem, év/év, elızetes Piacon lévı ingatlanok eladásai Fed-kamatdöntés
CSÜTÖRTÖK 2012/1/26 Adat Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. Tartós fogyasztási cikkek megrendelés állománya, hó/hó Új építéső lakóingatlanok eladásai, millió db. Elırejelzı indikátor AUKCIÓK
1,8% 0,32 0,7%
PÉNTEK 2012/1/27
6
hétfı – 2012. január 23.
www.ebroker.hu
KAPCSOLATTARTÓK Elemzés
Telefon:
FI és FX sales
Trippon Mariann, elemzı
423-2420
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Részvényértékesítés
Telefon:
Kertai Katalin, brokerage vezetı
489-8341
Részvény üzletkötık
Telefon:
Kamattermék üzletkötık Fenyvesi Sándor
489-8352
Verzár Zoltán
489-8353
Devizapiaci üzletkötık Márványi Katalin
489-8307
Huszár Zsófia
489-8342
Tóth Eszter
489-8345
Lángi Anita
489-8327
Sütı László
489-8366
Kelemen Péter
489-8304
Borók Balázs
489-8365
Diószegi Áron
489-8302
Kelemen Gabriella
489-8305
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık.
7
