szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• •
Jelentıs napi kilengéseket láthattunk az EUR/CHF-ben és az EUR/USD-ban is, részben az SNB árfolyamcélbejelentése miatt. Az eurózóna végleges GDP-adata is stagnálásközeli állapotokat mutatott a negyedéves bıvülésben. A svájci inflációs statisztika alacsony pénzromlási ütemet jelzett, részben az erıs franknak is köszönhetıen, a kamatszint egyelıre változatlan maradhat. A német ipari megrendelések csalódást okoztak, ez a magyar exportnak is rossz
•
hír lehet. A szolgáltatóipari ISM-index viszont valamivel jobban alakult a vártnál. Mérsékeltebb ütemben, de tovább estek a fejlett piacok, a tızsdéken még mindig az európai adósságválság borzolja a kedélyeket. Az SNB megmentette az OTP-t és a BUX-indexet is. KEDD 2011/09/06
Ország CH EZ GER USA
Idı 9:15 11:00 12:00 16:00
Adat Fogyasztói árindex, év/év GDP, év/év, végleges Ipari megrendelési állomány, hó/hó Szolgáltatóipari ISM-index
Idıszak augusztus Q2 július augusztus
Elızı 0,5% 1,7% 1,8% 52,7
Várakozás 0,2% 1,7% -1% 51,5
Tényleges 0,2% 1,6% -2,8% 53,3
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,65%
Várakozás
Tényleges 5,63%
AUKCIÓK HU
11:30
D111214
ESEMÉNYEK Kormányülés második napja
HU
A mai napra várható események:
•
Ma közlik az MNB jegyzıkönyvét, melybıl kiderülhet, hogy a tanács hogyan ítélte meg a piaci kockázatokat augusztusban. Magyar költségvetési adatok is napvilágot látnak, az év végi deficitcél eléréséhez a bejelentett kormányzati intézkedésekre maradéktalan teljesülésére lesz szükség. A szintén belföldi ipari adatot reggel jelentetik meg, a német mutatók lassulásától függetlenül is várunk egy alacsony havi növekedést (a korábbi, jóval magasabb év/éves ráták visszatérésére már nem számítunk). A lengyel jegybank valószínőleg a kamatszint tartása mellett dönt majd mai ülésén. Ma szavaz a német alkotmánybíróság is az európai mentıcsomagokban
•
való német részvétel jogszerőségérıl. Ázsia már emelkedett, és az európai határidık is enyhén pozitív nyitást sejtetnek.
SZERDA 2011/09/07 Ország JP HU PL GER HU CA HU USA
Idı 5:00 9:00 11:00 12:00 14:00 15:00 16:00 20:00
HU GER USA USA
17:15 22:00
Adat Idıszak Elızı Várakozás BoJ-kamatdöntés szeptember 0,1% 0,1% Ipari termelés, év/év, elızetes, munkanapokkal kiigazított július 1% 2,8% NBP-kamatdöntés szeptember 4,5% 4,5% Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított július -1,1% 0,5% MNB-jegyzıkönyv augusztus BOC-kamatdöntés szeptember 1% 1% Államháztartási mérleg, mrd HUF, kumulált, elızetes -1494,5 Bézs Könyv ESEMÉNYEK Fidesz-KDNP frakció kongresszusa A német alkotmánybíróság dönt az EU-s mentıcsomagban való német részvétel joszerőségérıl A chicagói Fed elnök Evans a monetáris politikáról beszél egy londoni konferencián A San Francisco-i Fed elnök Williams elıadása a gazdaságpolitikáról és a gazdasági kilátásokról
Tényleges
1
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Kormányzati sajtótájékoztató
Tegnapi sajtótájékoztatóján Orbán Viktor miniszterelnök elmondta, hogy a kormány 73%-ra csökkenti az adósságrátát, mindehhez 3 mrd eurót a valutatartalékból és 1 mrd eurót a külföldi részvények eladásából felhasználva. Matolcsy György szerint a szigorított ÁFA-beszedésbıl 40 mrd forintos plusz bevételt vár az idén a kormány, 40 mrd forintot pedig az államigazgatásban bevezetett beszerzési moratóriumból remél (az elıbbi a legbizonytalanabbul megvalósítható elem a véleményünk szerint, részben a várhatóan alacsonyabb infláció miatt is). A játékadót, a szeszesitalok adóját, a dohányadót, és a gázolaj adóját is növelik, ebbıl 10 mrd-os plusz bevételt várnak. Még 10 mrd bevételre számítanak az állam kezében lévı külföldi részvényállomány osztalékából. Az intézkedésekbıl összesen 100 mrd forintnyi plusz bevételt /elmaradó kiadást remél a kormány. (A hírek szerint a kormány már az önkormányzati rendszer átalakítását is tervezi, a megyei jogú városok intézményrendszerének üzemeltetését és adósságuk egy részét átvállalná, de ez már hosszabb távú költségvetési terv, az idei változtatásokhoz nincs köze.) A kormány egyben 2%-ra módosította idei és jövı évi növekedési feltételezését, az értékek messze elmaradnak az elızetesen prognosztizáltaktól. A kormány meglehetısen optimista növekedési elırejelzéseivel kapcsolatban a piac már korábban is kétkedett, de az új számok még a legutóbbi piaci konszenzus értékét is alulmúlják (különösen 2012 vonatkozásában). Ha a jövı évi költségvetést már az új pálya alapján tervezik meg, az prudensebb/konzervatívabb gazdaságpolitikai tervezést eredményezhet. Szintén tegnapi értesülés volt, hogy az MNB által - a makrogazdaság és a devizahitelesek helyzete kapcsán kezdeményezett egyeztetésen a kormány részérıl Matolcsy György vesz majd részt.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Forint: SNB utáni fordulat nyomán stabilizálódó CHF/HUF, kissé visszakorrigáló EUR/HUF
A forint utoljára januárban látott gyenge szinteken, EUR/HUF 279 közelében (a hónap eleji szinteknél csaknem 3%-kal gyengébben) kezdte a keddi kereskedést, amit a délelıtt folyamán a svájci jegybank döntését követıen (a részleteket lásd a nemzetközi devizapiacokról szóló részben) erıteljes 2
szerda – 2011. szeptember 7.
RÉGIÓS DEVIZÁK TELJESÍTMÉNYE AZ ELMÚLT HÉT HÓNAPBAN
110 EUR/HUF EUR/CZK
EUR/PLN
105 100 95
erısödés az euróval szemben
90 11.01.31 11.03.31
11.05.31
11.07.31
www.ebroker.hu
fordulat követett, köszönhetıen az egyidejőleg bekövetkezett (bár késıbb átmenetinek bizonyult) EUR/USD-fordulatnak is. A gyors euróval szembeni felértékelıdés során délelıtt néhány kötés erejéig EUR/HUF 274 alatti szinteket is láthattunk, majd a kezdeti túllövés után (amit az SNB váratlanul agresszív beavatkozásának piaci feldolgozása okozott) az árfolyam lassan visszakúszott EUR/HUF 277 körüli tartományba s végül kevéssel 277,30 fölött fejezte be a kereskedést. Bár a kezdeti erısödésbıl sokat visszadott az árfolyam, a zárás mégis némi erısödést jelentett a hétfıi záráshoz, illetve a keddi nyitáshoz képest. Hasonló - a keresztárfolyam sajátosságaiból adódóan azonban még erıteljesebben ingadozó - mozgás jellemezte a CHF/HUFárfolyamot: a szeptember folyamán a hétfıi zárásig bekövetkezett csaknem 8%-os forintleértékelıdés a svájci devizával szemben kedden éles fordulatot vett, s az 1,20-as szinthez tapadó EUR/CHF, valamint a korrigáló EUR/HUF eredıjeként a 229-231-es sávban stabilizálódott. A devizahitelesek szempontjából a június végéig látott szintekhez képest ez még mindig nagy terhet jelent, de az augusztusi CHF/HUF 240-267 közötti óriáskilengések után már egy elfogadhatóbb szint. Amennyiben a várakozásunknak megfelelıen a svájci jegybank a következı hónapok során kitart a (várhatóan többször is nyomás alá kerülı) 1,20-as szint védelmében, akkor ez a CHF/HUF stabilizálódását is elısegítheti, az EUR/HUF alakulásától függıen a jelenleginél akár kissé erısebb forintszinteken is. Ugyanakkor jelentısebb EUR/HUF, illetve CHF/HUF csökkenésre a jelenlegi szintekhez képest a következı hónapokban sem számítunk, de a hosszút távú javulás jövıre már érzékelhetı lehet. Ma a devizapiacok a globális események függvényében, részben a csütörtöki jegybanki döntések és bejelentések elıtti várakozás jegyében alakulhatnak, de a forint szempontjából az ipari termelési statisztika, illetve esetleges friss költségvetési tervezési információk is érdekesek lehetnek (ugyanis a tegnapi bejelentések még kevés újdonságot tartalmaztak).
Állampapírpiaci hozamok: kétszámjegyő fordulat
Bár a globális piaci hangulat javulása a svájci jegybank árfolyamintézkedése után végül visszafogottra sikerült és a forint erısödése is kisebb lett a napon belül látott elmozduláshoz képest, a korrekció megfelelı környzetet biztosított az állampapírpiac számára egy kétszámjegyő hozamcsökkenéshez. A kedvezetıtlenebb környzetben is relatíve jó teljesítményt nyújtó piacon az éven túli futamidık többségénél 20-30 bázispontnyi napi hozamcsökkenést 3
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 8,00 3Y
7,75
5Y
10Y
7,50 7,25 7,00 6,75 6,50 6,25 02.05.11.
11.06.11.
21.07.11.
30.08.11.
mutattak az ÁKK referenciahozamai és ezen a késı délutáni költségvetési kormánytájékoztató sem változtatott. Az ÁKK benchmark fixingek a 3, 5 illetve 10 éves futamidık esetében 6,13% (-18 bp), 6,72% (-32 bp) illetve 7,06% (-27 bp) voltak. A hozamban legerısebb teljesítményt nyújtó 5 éves futamidı szintje két hét után került újra 7% alá. Az éven belüli hozamok is csökkentek, de jóval szerényebb mértékben. Az elsıdleges piac is sikeresen alakult, a 3 hónapos kincstárjegy 100 milliárd fölötti keresletet vonzott és 5,63%-os átlghozammal kelt el. Ma a nemzetközi piacmozgató tényezık mellett a magyar ipari termelési adat esetleges indirekt hatása jelentkezhet a piacon, de a folytatódó kormányülés nyomán a költségvetési tervezésrıl is felbukkanhatnak friss hír(esztelés)ek.
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp)
5,85 6,28 6,87 7,21
541 566 591 536
4,42 4,60 4,88 5,54
398 398 392 369
1,28 1,26 1,86 2,86
84 64 89 101
60 napos át lag hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) s zpred (bp) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
5,94 6,70 7,21 7,47
488 542 548 490
4,66 4,86 5,26 5,79
360 358 353 322
1,24 1,80 2,60 3,61
18 52 88 104
hozam (%)
0,44 0,62 0,97 1,85 hozam (%)
1,06 1,28 1,72 2,57
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 3,4% -0,7% 5,1% 277,0 4,4% 4,7% 10,9% 197,0 6,8% 10,1% -7,3% 0,2% 4,6% 5,8% 6,0% 2,7% 4,23 7,3% 8,9% 12,8% 3,01 9,3% 13,3% -0,9% 4,3% 1,7% 24,45 1,2% -13,2% 5,0% 0,6% -3,4% -8,6% 17,41 3,9% 6,9% -9,7% -7,4% -8,9%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the- money FX-opciók bid jegyzései alapján.
ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK 2011.06 2011.09 2011.12 MNB-alapkamat 6,00% 6,00% 6,00% Fed Funds ráta 0,25% 0,25% 0,25% 1,25% 1,50% 1,50% EKB refi ráta 0,25% 0,00% 0,00% SNB 3M Libor cél
2012.03 6,00% 0,25% 1,50% 0,25%
4
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011.09 2011.12 2012.03 268 267 265 223 223 219 185 184 180 1,20 1,20 1,21 1,45 1,45 1,47
2012.06 262 215 177 1,22 1,48
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA 2011.Q3 2011.Q4 2012.Q 1 270 267 266 232 223 221 187 184 182 1,16 1,20 1,20 1,44 1,45 1,46
2012.Q2 263 216 178 1,22 1,48
Az SNB mentette meg az OTP-t, az általános Bár az európai börzéken folytatódott a lejtmenet, a BUXtrenddel szemben emelkedett a BUX-index. index az elızı napokhoz viszonyítva magas forgalom mellett közel 1%-ot emelkedett. Ezzel a teljesítményével a régió 0.95% egyik legjobban teljesítı piaca volt. Az erısödés mögött Daily BUX Index azonban szinte kizárólag az OTP teljesítménye állt. Az SNB Price akciója nyomán gyengülı svájci frankkal párhuzamosan a HUF bankrészvény árfolyama közel 4%-kal ugrott meg. A Mol és 20,000 az MTelekom minimális emelkedéssel, a Richter viszont 1% 19,000 körüli csökkenéssel zárt. 18,000
A Mol bejelentette, hogy az EU szankciók ellenére szíriai mőködésében nincs fennakadás. A tızsde vezetésével, illetve az új kereskedési rendszerre történı átállással kapcsolatos fejlemények nem hatottak érezetıen a piacra.
.12 01
08
15
22
29
05
August 2011
TOPS
L OWS
FHB MORTGAGE B/d
1.3% CIG PANNONIA/d
-3.0%
ORCO PROPERTY /d
1.0% EGIS NYRT/d
-2.9%
MAGYAR TELEKOM/d
0.4% EST MEDIA/d
-2.8%
MOL/d
0.3% RABA/d
-1.5%
FOTEX/d
0.3% OTP BANK/d
-1.5%
PANNERGY/d
0.0% ESTAR ALT ENER/d
-1.5%
FEJLETT GAZDASÁGOK – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Nagyon gyenge európai bıvülés
Az eurózóna végleges GDP-adata szerint is csupán 0,2%-os volt a gazdasági bıvülés a második negyedévben (év/éves alapon pedig 1,6%), a trend tehát egyértelmő lassulásról tanúskodik. Az adathoz használt, nemzetekre lebontott számok alapján egyik tagállamban sem volt Q2-ben zsugorodás, de a növekedési ütemek a nagyobb országokban alig haladták meg a 0%-ot. Az export és a készletfelhalmozás még mindig hozzá tudott járulni a bıvüléshez, de sok 5
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
negyedéve most elıször zsugorodott a magánfogyasztás és a közösségi fogyasztás is. A magánfogyasztást a magasabb infláció és a romló fogyasztói bizalom is fékezhette. A következı negyedévekben a korábbi készletfelhalmozás negatívan hathat a növekedésre, melynek kilátásai egyre rosszabbak.
A Z EURÓZÓNA GDP-NÖV EKEDÉSE 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6
év/év
márc.05
szept.06
márc.08
szept. 09
márc. 11
EURÓZÓNA, GDP NÖVEKEDÉS: ÖSSZETEVİK HOZZÁJÁRULÁSA A BİVÜLÉSHEZ 1,00% 0,80%
0,80% 0,40% 0,20% 0,10%
0,30% 0,10%
0,00%
0,00%
0,10%
0,00% 0,00%
-0,10%
Q1
-0,20%
Q2
-0,60%
-1,00% P rt k k y rt y so og GD fog lete ex po im po á n k öz f ház á ész g k ru ma be
Romló német megrendelési trend A NÉMET IPARI MEGRENDELÉSEK ÉV/ÉVES ALAKULÁSA, 6 HÓNAPOS ÁTLAG 25 15 5 -5 -15 -25 -35 jan.04
jan.06
jan.08
A német ipari megrendelések 2,8%-os havi visszaesése rosszabb volt a vártnál. Külön aggasztó, hogy a beruházási javak külföldi megrendelései visszaestek, azaz Németországra is kezd hatni a fıbb gazdaságokban látott külkereskedelmi volumencsökkenés és lassulás (amelyre már az elırejelzı és bizalmi indikátorok is utaltak). A gyenge eredményt az sem szépíti meg igazán, hogy részben csak a korábbi megugrás negatív korrekciója történt meg. A számok mindemellett a magyar exportkilátások szempontjából is kedvezıtlenek.
jan.10
Kis fellélegzés a szolgáltatóipari ISM-ben
Az elmúlt idıszak kedvezıtlen amerikai statisztikái után kellemes meglepetés volt, hogy a gazdaság legnagyobb szeletét kitevı szolgáltatóiparban nem romlott tovább a hangulat (három hónapnyi süllyedés után 53,3 pontra ugrott vissza a mutató, eltérıen más nagy régiókban látott tercier indexektıl). Jelentıs bizakodásra azonban nincs ok, a munkaerıpiaci komponens így is tovább süllyedt. 6
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
ISM-INDEX, TERCIER SZEKTOR 2005/08-2011/08 61 56 51 46 41 36 aug.11
aug.10
aug.09
aug.08
aug.07
aug.06
aug.05
FEJLETT PIACOK – DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Mozgalmas nap volt a tegnapi AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41 1,40 8.29
8.30
8.31
9.1
9.2
9.5
9.6
A tegnapi nap legfontosabb devizapiaci híre kétségkívül Svájcból érkezett: a jegybank döntése, mely szerint nem engedi majd EUR/CHF 1,20 alá jutni az árfolyamot, nagy változást jelent a svájci intézmény eddigi habozó hozzáállásában. A folyamatos intervencióknak jelentıs ára lesz, de az SNB már maga mögött tudhatja a politikai osztály nagy részének támogatását (az erıs frankot csak ideig-óráig tolerálta volna a gazdaság). Mivel technikailag csak pénznyomtatásról van szó, elviekben akármeddig tartható az 1,20-as szint, a gyakorlatban ugyanakkor a devizatartalékok szintjét nem akarná az SNB a végtelenségig emelni és ezzel veszteségét potenciálisan tovább növelni, valamint inflációs szempontokat is figyelembe kell vennie. Mivel a kockázatkerülés erıs maradhat, arra számítunk, hogy az ellentétes hatások eredményeként 1,20 közelében maradhat az árfolyam az elkövetkezendı idıszakban (annak ellenére is, hogy Bern most megmutatta, hogy milyen jelentıs – akár 10%-os – napi elmozdulást is képes kieszközölni, ha úgy dönt). A jegybank helytállása egyben az alternatív menedékeszközöknek (pl. a NOK-nak) is adhat egy kis támaszt. Ugyanakkor az árfolyam minimumszintjének megjelölése felhívás keringıre a spekulánsok számára, több támadást is indíthatnak a szint ellen, tudván, hogy a korábbi hasonló, 1978-as lépés a német márkával szemben csak ideiglenesen hozott eredményt. A hír mindesetre jó mind a magyar pénzügyi rendszer stabilitását, mind a devizahitelesek helyzetét tekintve. A dollárindex ma reggel még lejjebb csúszott korábbi kéthavi csúcsáról, miközben a nyersanyagdevizák (különösen az AUD) profitáltak a kelet-ázsiai indexek emelkedésébıl. Az EUR/USD 1,43 alatt járt nap közben, kevéssel a svájci 7
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu bejelentés után (elıtte azonban 1,40 alá is benézett), lefelé fontosabb támaszként ismét a 200 napos mozgóátlag és több stop-loss szint várja (ezeket akkor veheti célba, ha a német alkotmánybíróság ma esetleg kimondja, hogy Németország részvétele az európai mentıcsomagokban alkotmányellenes). Az izgalmakat egyben fokozhatja az olasz hozamszintek további emelkedése a hosszú távon már kevésbé fenntartható 6% irányába, az európai bankok finanszírozási helyzetének romlása és az is, ha tovább akadozik a következı görög hitelrészlet folyósítása. Ha az EKB csütörtökön dovishabb hangnemre vált, az is euró-negatív lehet. Anyagunk írásakor kevéssel 1,40 fölött jár a fı devizapár. A jen kissé erısödött, miután a Bank of Japan nem lazított tovább monetáris feltételein (ellentétben a nemrég cselekvı SNB-vel).
LIBOR KAMATOK USD EUR JPY CHF GBP
1M
3M
6M
12M
0,2260 1,2894 0,1434 0,0000 0,6626
0,3356 1,4750 0,1931 0,0050 0,8934
0,5016 1,6975 0,3344 0,0467 1,1772
0,8142 2,0413 0,5538 0,2883 1,6541
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,8730
EURIBOR KAMATOK 1M
3M
6M
12M
1,343
1,534
1,732
2,066
Tegnap is jó napja volt a német Bundoknak, elsısorban mivel a görög és olasz költségvetési kiigazítás nem megy túl fényesen (a deficitcélok veszélybe kerültek) és mivel a CHFfel kapcsolatos intézkedés a szintén biztonságos menedéknek tartott német állampapírok malmára is hajthatja a vizet. A 10 éves hozam kevéssel 1,8% fölött járt. Az EKB továbbra is satuba helyezte az olasz politikusokat azzal, hogy nem vásárolt jelentıs mennyiséget az olasz papírokból, a 10 éves hozam pedig fenyegetıen feljebb kúszott, 5,64%-ra (a jegybank elvárja, hogy meglépjék a további büdzsészigorításokat Rómában, ahol sztrájkok bénítják meg a hétköznapokat). A piaci árazásból egyre inkább az derül ki (mind a hozamokból, mind a CDS-jegyzésárból), hogy a befektetık már kockázatosabbnak látják az olasz helyzetet, mint a spanyolt. Ahogy a korábbi napokban, az amerikai hosszú papírok tegnap is erısödtek, a piacra a hosszú hétvége után még mindig hatással volt a kedvezıtlen pénteki nonfarm payroll adat (az ISM vártnál kedvezıbb tegnapi statisztikáját pedig figyelmen kívül hagyták). A várható Fed-lazítás is támogatta a kötvényeket, a 10 éves papír hozama 2% alatt volt, bár ezen a szinten kissé ugraszthatnak majd a várható aukciók.
FEJLETT PIACOK – RÉSZVÉNY A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlett piacok Fejlıdı piacok Index Ország Jelenlegi Változás Index Ország Dow Jones USA 11,139 -0.90% BUX Magyarország S&P500 USA 1,165 -0.74% PX Csehország NASDAQ USA 2,474 -0.26% WIG20 Lengyelország Xetra DAX Németország 5,194 -1.00% RTS Oroszország FTSE 100 UK 5,157 1.06% Kospi Dél-Korea Nikkei Japán 8,591 -2.21% SENSEX India Hangseng Hong Kong 19,711 0.48% Shanghai Kína Az indexek a tegnapi naptári nap zárását mutatják.
Jelenlegi 19733,14 974 2,290 1,619 1,767 16,863 2,588
Változás 0.95% 0.30% 0.60% 0.10% -1.07% 0.89% -0.33%
8
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
Napi mélypontjuknál jobb szinten, de csökkenéssel zártak a fı New York-i indexek. -0.74%
Daily S&P500 Index Price USD 1,250 1,200 1,150 .12 25
01
08
Jul 11
15
22
29
06
August 2011
[Delayed]
Kétéves mélyponton az európai piacok, tovább tombol az adósságválság. -1.00%
Daily DAX Index Price EUR 6,500 6,000 5,500 .123 25
01
08
Jul 11
15
22
29
05
August 2011
TOP5
[Delayed]
L O W5
DT BOERSE N/d
3.4% BAYER N AG/d
-7.5%
FRESENIUS MEDI/d
3.3% METRO AG/d
-5.8%
HENKEL AG&CO V/d
2.0% MUENCH. RUECK /d
-4.8%
BEIERSDORF/d
1.4% MERCK KGAA/d
-4.3%
FRESENIUS SE/d
1.4% COMMERZBANK/d
-3.4%
A hosszú hétvége után eséssel nyitottak a New York-i részvénypiacok, ami nem is meglepı: a befektetıknek csak most volt lehetıségük reagálni a 17 amerikai bank ellen indított perre (egy szövetségi intézmény kezdeményezte azt, subprime termékek kibocsátása kapcsán), illetve az eszkalálódó európai adósságválságra. Kora délután az indexek már 2% körüli veszteségeket mutattak a vártnál jobb makrogazdasági adat ellenére is, zárás elıtt azonban korrigálni tudtak, így a napot végül 0,3-0,9% közötti csökkenéssel zárták. A forgalom azonban még az átlagosnál alacsonyabb volt. A nap vesztesei ismét a bankpapírok voltak, a JP Morgan és a BofA is több mint 3%-ot gyengült.
Bár nyitást követıen még óvatos emelkedés jelei látszottak a fı európai piacokon, az optimizmus hamar szertefoszlott, és a napot végül a páneurópai FTSEurofirst300-index 0,7%-os esést követıen kétéves mélyponton zárta. A vártnál jobb amerikai makrogazdasági adat nem tudta háttérbe szorítani az adósságválság miatti félelmeket, így ismét átlag alatti teljesítményt nyújtottak a bankpapírok (különösen a periferiális kitettséggel rendelkezı bankok részvényei), és a periféria tızsdéi. A francia bankok 5% feletti mértékben estek, a STOXX Europe 600 bankindexe pedig 2%-kal került lejjebb. A DAX és a CAC 1% körüli mértékben gyengült, az általános trenddel szemben viszont emelkedett a FTSE100 értéke (az esésben is viszonylag ellenállónak mutatkozott a londoni piac), ahol a commodity papírok erısödése segített. Az SNB árfolyamgyengítı lépése szárnyakat adott a svájci tızsdének, ahol a blue chip index 4,4%-kal ugrott meg.
9
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
Daily S&P500 Index
10/05/2011 - 08/09/2011 (CHG) Price USD 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 .12
16
23
31 06
13
May 11
20
27
05 11
Jun 11
18
25
01
08
Jul 11
15
22
29
Aug 11
Daily DAX Index
Volume USD Value 06 USD [Delayed]
13/05/2011 - 08/09/2011 (FFT) Price EUR 7,000 6,500 6,000 5,500 .123
16
23
30
06
May 11
13
20
27
04
Jun 11
11
18
25
01
08
Jul 11
15
22
29
05
Aug 11
Daily BUX Index
Volume HUF Value EUR [Delayed]
12/05/2011 - 08/09/2011 (BUD) Price HUF 22,000 21,000
20,000 19,000 18,000 17,000 .12
16
23
30
May 11
06
14 20
Jun 11
27
04
11
18
Jul 11
25
01
08
15
22
29
05
Value HUF
Aug 11
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
10
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK:
Egyszerő mozgóátlagok: Piros – 200 napos Zöld – 100 napos Narancs – 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás
Daily QEURHUF=
2011. 07. 05. - 2011. 09. 19. (GMT)
Price HUF 280,03
Price HUF
38,2% 279,22
278 277,21 277
277,26
276
50,0% 275,76
275,08 275 274 273 272,64 272
61,8% 272,3
271 270,31
270
270,02
269 268,34 268,08 .12
268,42 .12
1,41 1,03 Value HUF .12 Value 56,642 HUF 30
11
18
25
01
08
15
2011 július
22
29
05
2011 augusztus
.123 1 996 Volume 19
12
2011 szeptember
Daily QCHFHUF=
2011. 07. 15. - 2011. 09. 30. (GMT) Price HUF 260 255
253
250
250
245 240 235 230 0,0%
225
220 23,6%
.12 Value HUF .12 Value HUF 40 20 .123
18
25
2011 július
01
08
15
2011 augusztus
22
29
05
12
19
26
2011 szeptember
11
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu
Daily QEUR=
2011. 06. 07. - 2011. 09. 16. (GMT) 1,4609 Price USD
1,4514
1,45 1,44 1,4351 1,4326 1,4301 1,43
1,4337
1,42 1,41 1,4069 1,4043 1,4018 1,3983
1,4
61,8%
1,39 .1234 Value USD -0,0004 -0,0051 -0,01 .1234 Value USD 39,767 30 .123 13
20
27
04
11
2011 június
18
25
01
08
2011 július
15
22
29
2011 augusztus
05
12
2011 szeptember
Daily QEURCHF=
2011. 07. 01. - 2011. 09. 13. (GMT)
100,0% 1,2427
Price CHF
1,2158 1,2
1,17 161,8% 1,1487
1,14 1,11 1,1 1,08 1,05 1,02 .1234
261,8% 0,9964
Value CHF -0,02 -0,03 .1234 Value CHF .123 04
11
18
2011 július
25
01
08
15
2011 augusztus
22
29
05
12
2011 szeptember
12
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu 36. hét HÉTFİ 2011/09/05
Ország
Idı
EZ EZ EZ
10:00 10:00 11:00
EZ HU
10:00
Ország CH EZ GER USA
Idı 9:15 11:00 12:00 16:00
Adat
Idıszak Munkaszüneti nap: USA, Kanada Szolgáltatóipari PMI, végleges augusztus Összetett PMI, végleges augusztus Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó július ESEMÉNYEK Trichet EKB-elnök beszédet tart a válságról Kormányülés elsı napja
Elızı
Várakozás
Tényleges
51,5 51,1 0,7%
51,5 50,9 0%
51,5 50,7 0,2%
Idıszak augusztus Q2 július augusztus
Elızı 0,5% 1,7% 1,8% 52,7
Várakozás 0,2% 1,7% -1% 51,5
Tényleges 0,2% 1,6% -2,8% 53,3
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,65%
Várakozás
Tényleges 5,63%
Adat Idıszak Elızı Várakozás BoJ-kamatdöntés szeptember 0,1% 0,1% Ipari termelés, év/év, elızetes, munkanapokkal kiigazított július 1% 2,8% NBP-kamatdöntés szeptember 4,5% 4,5% Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított július -1,1% 0,5% MNB-jegyzıkönyv augusztus BOC-kamatdöntés szeptember 1% 1% Államháztartási mérleg, mrd HUF, kumulált, elızetes -1494,5 Bézs Könyv ESEMÉNYEK Fidesz-KDNP frakció kongresszusa A német alkotmánybíróság dönt az EU-s mentıcsomagban való német részvétel joszerőségérıl A chicagói Fed elnök Evans a monetáris politikáról beszél egy londoni konferencián A San Francisco-i Fed elnök Williams elıadása a gazdaságpolitikáról és a gazdasági kilátásokról
Tényleges
KEDD 2011/09/06 Adat Fogyasztói árindex, év/év GDP, év/év, végleges Ipari megrendelési állomány, hó/hó Szolgáltatóipari ISM-index AUKCIÓK HU
11:30
D111214
ESEMÉNYEK Kormányülés második napja
HU
SZERDA 2011/09/07 Ország JP HU PL GER HU CA HU USA
Idı 5:00 9:00 11:00 12:00 14:00 15:00 16:00 20:00
HU GER USA USA
17:15 22:00
Ország HU CZ GB EZ USA USA
Idı 9:00 9:00 13:00 13:45 14:30 14:30
HU HU HU
11:30 11:30 11:30
CSÜTÖRTÖK 2011/09/08
HU EZ USA
14:30 19:00
Ország GER HU CZ
Idı 8:00 9:00 9:00
Adat GDP, év/év végleges GDP, év/év végleges BoE-kamatdöntés EKB-kamatdöntés Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. Külkereskedelmi egyenleg, mrd USD AUKCIÓK 2014/D 2017/A 2028/A
Idıszak Q2 Q2 szeptember szeptember heti adat július
Elızı 1,5% 2,4% 0,5% 1,5% 409 -53,07
Várakozás 1,5% 2,4% 0,5% 1,5%
Tényleges
Mennyiség 20 mrd HUF 15 mrd HUF 10 mrd HUF
Elızı 6,23% 6,95% 7,31%
Várakozás
Tényleges
Várakozás 2,4% 225 1,9%
Tényleges
-50
ESEMÉNYEK Fidesz-KDNP frakció kongresszusa EKB havi sajtótájékoztató Bernanke Fed-elnök az amerikai gazdasági kilátásokról beszél
PÉNTEK 2011/09/09
HU
Adat Idıszak Harmonizált fogyasztói árindex, év/év, végleges augusztus Külkereskedelmi egyenleg, millió EUR, elızetes július Fogyasztói árindex, év/év augusztus ESEMÉNYEK Fidesz-KDNP frakció kongresszusa
Elızı 2,4% 609,3 1,7%
13
szerda – 2011. szeptember 7.
www.ebroker.hu KAPCSOLATTARTÓK Elemzés
Telefon:
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Barta György, elemzı
423-2887
Kamattermékek
Telefon:
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Fenyvesi Sándor, üzletkötı
489-8352
Verzár Zoltán, üzletkötı
489-8353
Trippon Mariann, elemzı
Részvényértékesítés
Telefon:
Devizapiaci üzletkötık
Telefon:
Márványi Katalin, üzletkötı
489-8307
Kertai Katalin, brokerage vezetı
489-8341
Huszár Zsófia, üzletkötı
489-8342
Tóth Eszter, üzletkötı
489-8345
Lángi Anita, üzletkötı
489-8327
Sütı László, üzletkötı
489-8366
Kelemen Péter, üzletkötı
489-8304
Borók Balázs, üzletkötı
489-8365
Diószegi Áron, üzletkötı
489-8302
Kelemen Gabriella, üzletkötı
489-8305
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor és Trippon Mariann szenior elemzık.
14