hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
CIB REGGELI Az elmúlt kereskedési nap piaci eseményei:
• • •
Rekordmélységbe jutott az EUR/CHF, ez a CHF/HUF-ot is feljebb tolta. A forint az euróval szemben is gyengült. Az európai leminısítések nyomás alatt tartották az EUR/USD-ot.
Valamelyest javult májusban az európai fogyasztók hangulata az Európai Bizottság felmréése alapján.
A pár napos emelkedés után pénteken ismét lefelé vették az irányt a részvénypiacok. A DAX nagy forgalommal több mint 1%-ot esett, és az S&P500 is gyengüléssel zárt. A BUX-ot egyedül a gyógyszercégek tartották, míg az OTP a 6000-es szint alá esett.
PÉNTEK 2011/05/20 Ország JP PL PL EMU
Idı 2:00 14:00 14:00 16:00
Adat BoJ kamatmeghatározó ülés Maginfláció, év/év Ipari termelés, év/év Fogyasztói bizalmi index
Idıszak május április április május
Elızı 0,1% 2% 7% -11,6
Várakozás 0,1% 2,1% 6,9% -12
Tényleges 0,1% 2,1% 6,6% -9,7
A mai napra várható események:
• •
Ma a PMI-adatok uralják majd a terepet. Több más elırejelzı indikátorhoz hasonlóan a beszerzési menedzserindexek is a ciklus lassulására hívhatják fel a figyelmet.
A pénteki amerikai zárást követıen ma reggel tovább estek nagy lendülettel az ázsiai piacok, és az európai határidık is közel 1%-os mínuszban forognak nyitás elıtt.
HÉTFİ 2011/05/23 Ország EMU EMU EMU
Idı 10:00 10:00 10:00
Adat Feldolgozóipari PMI, elızetes Szolgáltatóipari PMI, elızetes Összetett PMI, elızetes
Idıszak május május május
Elız ı 58 56,7 57,8
Várakozás 57,5 56,8 57,4
Tényleges
1
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
MAGYARORSZÁG – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Készülıben a devizahitelesekkel kapcsolatos megállapodás?
A Bankszövetség szerint már kedden közös sajtótájékoztatón jelenthetik be a devizahiteleseknek szóló csomag részleteit a kormánnyal. A Bankszövetség szerint a CHF/HUF-árfolyam fixálási szintje CHF/HUF 180 lehet.
MAGYARORSZÁG – PÉNZ- ÉS TİKEPIACOK Rosszabb régiós szentiment, feljebb törekvı CHF/HUF EUR/HUF (bal skála), USD/HUF (jobb skála) 285 EURHUF 280
205
275
195
270
185
265 260 17.01.11.
215
USDHUF
26.02.11.
07.04.11.
175 17.05.11.
Mérsékelt hozamcsökkenés az állampapírpiacon
ÁLLAMPAPÍRPIACI HOZAMOK 8,50 3Y
5Y
10Y
8,00 7,50 7,00 6,50 11.01.11.
20.02.11.
01.04.11.
11.05.11.
Pénteken az EBRD felhívta a figyelmet arra, hogy az eurózóna válsága és a magas nyersanyagárak kockázatot jelentenek a KKE-régió kilábalására nézve is. Ez a hír is hozzájárult ahhoz, hogy a régiós szentiment romoljon, a devizák mozgását azonban nagyobb mértékben határozták meg az európai adósságfélelmek. A forint 266 körüli szintjeirıl ismét 270 közelébe jutott zárásra. Mivel az EUR/CHF markáns esést mutatott egy rekordminimumnak minısülı értékre, a CHF/HUF-árfolyam egészen 217-ig ugrott (a devizahiteleseket megsegítı terv tehát nagyon is aktuális téma). Érdemi belföldi hír nem volt pénteken, és a mai napon is a fejlett piaci eseményeket figyelheti inkább a forint (a devizahitelesek tervét csak holnapra ígérték bejelenteni az illetékesek).
Az államkötvények hozamai néhány bázisponttal süllyedtek alacsonyabbra szintekre a pénteki kereskedés során és a heti összkép is hasonló elmozdulást jelzett az ÁKK benchmark hozamgörbét tekintve. Pénteken az adósságkezelı által rögzített másodpiaci szintek a 3, 5, illetve 10 éves futamidık esetében 6,45% (0 bp), 6,81% (-3 bp) illetve 7,01% (-2 bp) lettek. Ez heti szinten a görbe hosszú végének 4-5 bázispontos csökkenését jelentette, míg a hozamgörbe nagy része csak 1-2 bázispontos elmozdulást mutatott. A forint pénteki mozgása alapján nem zárhatunk ki egy mérsékelt negatív korrekciót az állampapírpiacon sem. A keddre várt bejelentés a devizahiteleket érintı állami-banki segítségnyújtásról némi megnyugvást hozhat a piacok számára, de a külsı piaci tényezık hatása is felerısödıben van.
2
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu ÁRFOLYAMOK, IDİSZAK VÉGE 2011.06. 269,0 205,3 185,5 1,31 1,45
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
2011.09. 267,0 200,8 182,9 1,33 1,46
2011.12. 265,0 197,8 179,1 1,34 1,48
2012.03. 263,0 193,4 176,5 1,36 1,49
ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉV ÁTLAGA Q2 2011 267,4 206,2 183,2 1,30 1,46
EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD
Q3 2011 268,0 202,5 184,0 1,32 1,46
Q4 2011 265,3 198,5 180,1 1,34 1,47
Q1 2012 263,7 194,8 177,4 1,35 1,49
ALAPKAMAT-ELİREJELZÉSEK 2011 idıszak vége MNB alapkamat FED Funds rate ECB Refi rate SNB 3M célérték
3. 31. 6,00% 0,25% 1,00% 0,25%
6. 30. 6,00% 0,25% 1,25% 0,25%
9. 30. 6,00% 0,25% 1,50% 0,50%
12. 31. 6,00% 0,25% 1,75% 0,75%
RÉGIÓS ÁLLAMPAPÍR-HOZAMOK HU SPOT (bid) 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV
PL
CZ
EU
hozam (%) szpred (b p) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp)
6,00 6,60 7,01 7,10
463 472 464 407
5,06 5,21 5,60 6,04
369 334 323 301
1,44 1,78 2,90 3,88
7 -10 53 85
60 napos átlag hozam (%) szpred (b p) hozam (%) szpred (bp) hozam (%) szpred (bp) 1 ÉV 6,05 5,04 1,35 303 202 -167 471 333 23 3 ÉV 6,71 5,33 2,23 455 321 50 5 ÉV 7,13 5,78 3,08 400 295 76 10 ÉV 7,25 6,20 4,01
hozam (%)
1,37 1,88 2,37 3,03 hozam (%)
3,02 2,00 2,57 3,25
RÉGIÓS DEVIZÁK EUR/HUF USD/HUF EUR/PLN USD/PLN EUR/CZK USD/CZK
Árfolyam 1 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Idén eddig 1 havi VOL* 269,5 -1,7% 0,4% 7,3% 1,8% -4,7% 2,3% 191,8 4,6% -7,0% -12,7% 3,0% 1,8% -0,8% 0,1% -4,4% 3,94 1,8% -3,5% 6,8% 2,80 2,0% -3,7% -8,2% -1,0% -5,4% 0,5% -0,5% -8,5% 24,49 0,7% -13,0% 5,4% 17,44 3,2% -4,6% -8,7% -3,9% -8,8%
* Implikált volatilitás 1hónapos at-the-money FX-opciók bid jegyzései alapján.
3
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
A BUX sereghajtóként zárt a régióban -0.92%
Daily BUX Index Price HUF
23,500 23,000 .12 11
18
26
02
09
April 2011
16
23
May 2011
TOPS
L OWS
RICHTER GEDEON/d
1.4% ECONET.HU/d
ESTAR ALT ENER/d
0.9% FOTEX/d
-2.8%
EGIS NYRT/d
0.7% OTP BANK/d
-1.7%
FHB MORTGAGE B/d
0.6% MOL/d
-1.7%
ORCO PROPERTY /d
0.2% RABA/d
-1.5%
PANNERGY/d
0.0% MAGYAR TELEKOM/d
-0.9%
Tovább esett a BUX pénteken 0,9%-ot, amivel a régió leggyengébb indexeként zárt. Reményt jelenthet azonban, hogy ezzel az index elérkezett a 22600-as szinthez, amely megállt parancsolhat a további gyengülésnek, és megpróbálhatja a BUX visszatesztelni a 23600-as szintet, ahonnan megállás nélkül szakadt lefelé. Az OTP 1,7%-ot gyengült, ezzel elesett a 6000-es támasz és a Bollingersávból is kiesett az árfolyam. A MOL szintén 1,7%-os veszteséggel 22510 forintig gyengült. A Telekom is közel 1%ot esett vissza, 529 forintig. Az élen végeztek viszont a gyógyszercégek részvényei: a Richter 1,4%-os pluszban 36300-ig jött vissza, az Egis pedig 0,7%-os erısödéssel 19290 forinton zárt.
-3.6%
FEJLETT GAZDASÁGOK – MAKROGAZDASÁGI FOLYAMATOK Nem volt igazán fontos adatközlés
FEJLETT PIACOK – DEVIZA ÉS ÁLLAMPAPÍR Elpáholták az EUR/USD-ot; az EUR/CHF történelmi mélypontra való jutása rossz hír a devizahiteleseknek AZ EUR/USD-ÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 1,47 1,46 1,45 1,44 1,43 1,42 1,41 1,40 5.13
5.16
5.17
5.18
5.19
5.20
5.23
Csúnya véget ért a múlt hét az euró számára, az EUR/USD korábbi héthetes mélypontját közelítette meg 1,41 alatt, az EUR/CHF pedig rekordmélységbe, 1,2345-re zuhant (a befeketetık leépítettek euró-long pozícióikból a CFTC adatai szerint is). A valutakosárral szembeni dollárindex másfél havi csúcsánál járt. A közös európai deviza megszenvedte Görögország újbóli leminısítését (a balkáni ország esetében ismét a Fitch lépett), Olaszország adósbesorolásának rontását (az S&P minısítette le az országot), illetve azt, hogy Norvégia felfüggesztette Görögországnak nyújtot kölcsöneinek folyósítását. AZ EUR/USD-ban a lényeges technikai szintek 1,40-nél (lélektani szint), a 100 és 200 napos mozgóátlag és a januártól májusig tartó felfutás egyik Fibonacci-szintje. A süllyedést megfoghatják az EKB kamatemeléseire vonatkozó várakozások és az ázsiai jegybanki euróvásárlások is.
4
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
További európai leminısítések
LIBOR KAMATOK USD EUR JPY CHF GBP
1M
3M
6M
12M
0,1948 1,1950 0,1406 0,1283 0,6250
0,2575 1,3863 0,1956 0,1783 0,8244
0,4073 1,6764 0,3431 0,2517 1,1094
0,7330 2,1263 0,5619 0,5450 1,5872
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 1,1580
Az európai kötvénypiacon emelkedtek a spanyol hozamok a hétvégi helyhatósági választások elıtt, mivel a piac aggódott, hogy az esetleges politikai változások áthatnak a fiskális fegyelemnek. Az égig érı görög hozamokat már meg sem hatotta a Fitch-leminısítés, a piac csak legyintett az egyáltalán nem váratlan döntésre. Az európai problémák mindeközben támogatták a biztonságos menedéknek tartott amerikai papírokat, a 10 éves benchmark hozam 3,16%-ra süllyedt. Ugyanakkor az amerikai CDS-jegyzésár 50 bázispont fölé kúszott, mivel a befektetıket aggasztja, hogy az amerikai adósságplafon megemelésének kérdésében még mindig nincs politikai konszenzus.
EURIBOR KAMATOK 1M
3M
6M
12M
1,243
1,435
1,72
2,159
FEJLETT PIACOK – RÉSZVÉNY Fejlett piacok Index Ország Dow Jones USA USA S&P500 NASDAQ USA Xetra DAX Németország UK FTSE 100 Nikkei Japán Hangseng Hong Kong
A VILÁG FİBB RÉSZVÉNYPIACI INDEXEI Fejlıdı piacok Jelenlegi Változás Index Ország 12,512 -0.7% BUX Magyarország -0.8% Csehország 1,333 PX 2,803 -0.7% WIG20 Lengyelország 7,267 -1.2% RTS Oroszország -0.1% Dél-Korea 5,948 Kospi 9,621 -0.4% SENSEX India 23,163 0.7% Shanghai Kína
Lefordult a 20 napos mozgóátlagról az S&P500
Jelenlegi 22,625 1,255 2,829 1,825 2,096 18,141 2,995
Változás -0.9% 0.1% 0.3% -1.8% -1.9% 0.3% -0.5%
A hangulat az amerikai tızsdén sem javult pénteken, és a két emelkedı nap után újabb esı napot zárt a Wall Street. A Gap részvényei 17,5%-os gyengüléssel zártak, miután a cég visszavágta az éves prognózisát a magas alapanyagárak hatására. A banki részvények indexe 1,5%-os gyengüléssel zárt, amit a szintén ciklikus ipari és nyersanyagszektor indexének 1%-os visszaesése követett. Hiába emelkedett az olajár, az olajipari cégek részvényei is átlagosan 0,3%-kal zártak lejjebb. Továbbra is a defenzív energetikai és telekommunikációs cégek ırizték legjobban az értéküket. Az S&P500 - úgy tőnik - visszatesztelte a 20 napos mozgóátlagot, de azon túl már nem tudott menni elsı nekifutásra.
5
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
-0.77%
Daily S&P500 Index Price USD 1,340 1,320 .12 11
18
25
02
April 2011
09
16
23
May 2011
TOP5
L O W5
SALESFORCE COM/d
8.0% GAP INC/d
AKAMAI TECH IN/d
4.7% J C PENNEY CO/d
-17.5%
ANADARKO PETE/d
4.1% SUPERVALU INC/d
-4.8%
RANGE RESOURCE/d
3.4% VF CORP/d
-4.7%
MASCO CORP/d
3.2% AUTODESK INC/d
-4.6%
-4.9%
Nagy forgalmú csökkenı nap a DAX-ban -1.24%
Daily DAX Index Price EUR 7,400 7,300 7,200 7,100 .123 04
11
18
April 2011
TOP5
26
02
09
16
23
May 2011
[Delayed]
L O W5
ADIDAS N/d
1.1% SIEMENS N/d
-2.2%
COMMERZBANK/d
0.7% DEUTSCHE BANK /d
-1.9%
DT BOERSE N/d
0.4% DAIMLER AG N/d
-1.7%
METRO AG/d
0.2% E.ON AG NA/d
-1.6%
THYSSEN KRUPP/d
0.1% BAY MOT WERKE/d
-1.6%
Nagy forgalom mellett esett pénteken a DAX 1,24%-ot, míg a FTSE 300 0,2%-kal zárt lejjebb átlagos forgalom mellett. A hangulatnak nem tett jót, hogy a Fitch megint rontott Görögország hitelbesorolásán, erısítve a spekulációt, hogy a kormány nem lesz képes eleget tenni adósságfizetési kötelezettségeinek. Ennek hatására a Stoxx 600 bankindexe 0,8%-ot gyengült, és a periféria részvényindexe is 2,1%-kal került lejjebb. A BP részvényei 2,7%-ot erısödtek, miután a cég egyezségre jutott a Mitsui & Co-val a Mexikói-öbölben okozott károk megfizetésének felosztását illetıen. Ez húzta felfelé az európai olajszektor részvényeit, melyek átlagosan 0,5%-os erısödéssel zártak. Miután a Gap az emelkedı pamutárak miatt kénytelen volt levágni az éves profitprognózisát, több európai ruhaipari cég részvénye eséssel zárt, köztük a H&M 1,5%-ot, míg az Inditex 2,4%-ot gyengült. A DAX a pénteki csökkenéssel a Bollinger-sáv alsó szélén zárt, ahonnan akár meg is pattanhat a következı pár napban.
6
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
Daily S&P500 Index
24/01/2011 - 24/05/2011 (NYC) Price USD 1,320 1,280 1,240
1,200 .12
24 31
07
14
22 28
07
Feb 11
14
21
28
04
Mar 11
11
18 25
02
Apr 11
Daily DAX Index
Volume HUF Value 09 16 23 USD [Delayed] May 11
24/01/2011 - 24/05/2011 (FFT) Price EUR 7,200 7,000 6,800 6,600 .123
24 31
07
14
21
28
07
Feb 11
14
21
28
04
Mar 11
11
18 26 02
Apr 11
Daily BUX Index
Volume HUF Value 09 16 23 EUR [Delayed] May 11
21/01/2011 - 24/05/2011 (BUD) Price HUF 23,500 23,000 22,500 22,000 21,500 .12
24
31
07
14
21
Feb 11
28
07
16 21
Mar 11
28
04
11
18
Apr 11
26 02
09
16
23
Value HUF
May 11
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
7
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
Daily OTP Bank Price HUF
6,000 5,700 5,400 0 Value HUF
14
21
28
07
Feb 11
16 21
28
04
11
March 2011
18
26
02
09
April 2011
Value HUF
16
May 2011
23 [Delayed]
Daily Magyar Telekom Price HUF
600 570 540 0 Volume HUF
14
21
28
07
Feb 11
16 21
28
04
11
Mar 11
18
26
02
09
Apr 11
Value 23 HUF [Delayed]
16
May 11
Daily MOL Price HUF 24,000 23,000 22,000 21,000 0 Volume HUF Value HUF 14
21
Feb 11
28
07
16 21
Mar 11
28
04
11
18
Apr 11
26
02
09
16
May 11
23 [Delayed]
Mozgóátlagok: Piros - 200 napos Narancs - 55 napos Kék - 20 napos
8
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
DEVIZAPIACI TECHNIKAI GRAFIKONOK: Egyszerő mozgóátlagok: Piros – 200 napos Zöld – 100 napos Narancs – 55 napos Bollinger-sáv: Lila Egyéb vonalak: Fibonacci-szintek, trendvonalak, lélektani határok A grafikon alján fı indikátorok: MACD, RSI, esetenként volatilitás
Daily QEURHUF=
2011. 03. 28. - 2011. 06. 20. (GMT) 273,61 Price HUF
61,8% 271,85 271 270,02
270
269,62 269,64 269,57 269
268,42
268 267 266 265,87
265,18
265
263,97
264
262,34
263 262,18 262 .12
100,0% 260,65
Value 0,68 0,14 HUF .12 Value 62,797 HUF 30 .123 28
04
11
11 márc.
18
25
02
09
16
2011 április
23
30
06
2011 május
767 20 Volume
13
2011 június
Daily QCHFHUF=
2011. 03. 03. - 2011. 06. 24. (GMT)
0,0%
Price HUF 222 220 219
23,6%
216 38,2% 213 50,0%
210
61,8%
207 .12 Value HUF .12 Value HUF 40 20 .123
07
14
21
2011 március
28
04
11
18
2011 április
25
02
09
16
2011 május
23
30
06
13
20
2011 június
9
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
Daily QEUR=
2011. 02. 17. - 2011. 06. 09. (GMT)
100,0% Price 1,4993 USD
1,4966
1,48
1,4787
1,46
1,4557
1,4441 1,44 1,4337
1,43 1,42 1,4044 1,4 1,3967 1,3889 1,38
1,4003 61,8% 1,3855 1,3704
1,3671 1,36
50,0% 1,3506 .1234 0,0% Value USD -0,0024 -0,0074 -0,01 .1234 Value USD 36,883 30 .123 21
28
07
2011 február
14
21
28
04
11
2011 március
18
25
02
2011 április
09
16
23
2011 május
30
06
2011 június
Daily QEURCHF=
2011. 03. 22. - 2011. 06. 02. (GMT) Price CHF
50,0% 1,3188
1,31 61,8% 1,3009
1,3 1,29 1,28
1,2755 1,27 1,26 1,25
1,2477 100,0% 1,2427
1,24 .1234 Value CHF -0,005 .123 Value CHF .123 Volume .1234 28
2011 március
04
11
18
2011 április
25
02
09
16
23
30
2011 május
10
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
21. hét HÉTFİ 2011/05/23 Ország EMU EMU EMU
Idı 10:00 10:00 10:00
Adat Feldolgozóipari PMI, elızetes Szolgáltatóipari PMI, elızetes Összetett PMI, elızetes
Ország HU GER GER EMU USA
Idı 9:00 8:00 10:00 11:00 16:00
Adat Kiskereskedelmi forgalom, év/év GDP, negyedév/negyedév, végleges, szezonálisan kiigazított Ifo-index Új ipari megrendelések, hó/hó Új házak eladásai, millió db. AUKCIÓK
HU
11:30
3 hónapos DKJ (D110831)
Ország USA
Idı 16:00
Adat Tartós fogyasztási c ikkek megrendelési állománya, hó/hó
Ország USA USA
Idı 14:30 14:30
Adat GDP, negyedév/negyedév, második becslés, szezonálisan kiigazított Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. AUKCIÓK
HU HU
11:30 11:30
12 hónapos DKJ (D120502) 2015/B
Ország GER EMU EMU USA USA USA USA
Idı
Adat HICP, elızetes, év/év M3-pénzmennyiség, év/év, szezonálisan k iigazított Gazdasági bizalmi index Személyes kiadások, hó/hó Személyes jövedelmek, hó/hó Mag PCE index, hó/hó Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges
Idıszak május május május
Elızı 58 56,7 57,8
Várakozás 57,5 56,8 57,4
Tényleges
Idıszak március 1. negyedév május március április
Elızı 0,2% 1,5% 114,2 0,7% 0,3
Várakozás 0,2% 1,5% 113,6 -1,8% 0,31
Tényleges
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,91%
Várakozás
Tényleges
Idıszak április
Elızı 4,1%
Várakozás -1,5%
Tényleges
Idıszak 1. negyedév heti adat
Elızı 1,8% 409
Várakozás 2,2%
Tényleges
Mennyiség 50 mrd HUF 5 mrd HUF
Elızı 5,94%
Várakozás
Tényleges
Idıszak május április május április április április május
Elızı 2,7% 2,3% 106,2 0,6% 0,5% 0,1% 72,4
Várakozás 2,7% 2,3% 105,8 0,5% 0,4% 0,2% 72,4
Tényleges
KEDD 2011/05/24
SZERDA 2011/05/25 CSÜTÖRTÖK 2011/05/26
PÉNTEK 2011/05/27 10:00 10:00 14:30 14:30 14:30 15:55
KAPCSOLATTARTÓK Elem zés
Telefon:
Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303
Barta György, elemzı
423-2887
Kamattermékek
Telefon:
Jobbágy Sándor, elemzı
423-2904
Fenyvesi Sándor, üzletkötı
489-8352
Kovác s Nóra, elemzı
30/234-9055
Verzár Zoltán, üzlet kötı
489-8353
Trippon Mariann, elemzı
Részvényér tékesítés
Telefon:
Devizapiaci üzletkötık
Telefon:
Márványi Katalin, üzletkötı
489-8307
Kertai Katalin, brokerage vezetı
489-8341
Huszár Zs ófia, üzletkötı
489-8342
Tóth Eszter, üzletkötı
489-8345
Lángi Anita, üzletkötı
489-8327
Sütı László, üzletkötı
489-8366
Kelemen Péter, üzletkötı
489-8304
Borók Balázs, üzletkötı
489-8365
Diószegi Áron, üzletkötı
489-8302
Kelemen Gabriella, üzletkötı
489-8305
Jelen befektetési ajánlást a CIB Bank Zrt. (1027 Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhetı információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebbıl levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövıbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történı tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkezı esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelısséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót elızetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi
11
hétfı – 2011. május 23.
www.ebroker.hu
eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerzıdéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történı ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képezı pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthetı. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közremőködı alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutızsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhetı tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítı alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végzı szervezeti egységektıl elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétıl. A CIB Bank Zrt. a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzıi jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebbıl eredı jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közremőködı személyek: Barta György, Jobbágy Sándor, Kovács Nóra és Trippon Mariann szenior elemzık.
12
