TRIM DAILY TRADERS Mar 1, 2012

TRIM DAILY TRADERS Mar 1, 2012

TRIM Highlight BEBERAPA SAHAM PERBANKAN SEPERTI BBNI, BMRI DAN BBRI DIBORONG OLEH INVESTOR ASING. SECARA TEKNIKAL, KAMI MELIHAT BBNI AKAN UPTREND MENUJU 3.900 HINGGA 4.100. BMRI AKAN UPTREND MENUJU 7.150 BILA NAIK DI ATAS 6.500. BEGITU PUN BBCA YANG DAPAT MENUJU 8.250 BILA NAIK MENEMBUS 7.700. BBRI MASIH TERLIHAT AKAN SIDEWAYS DENGAN RANGE 6.500 – 7.250 KECUALI BBRI BISA BERGERAK DI ATAS RENTANG TERSEBUT.

Market View IHSG ditutup naik 2.1% menuju 3.985,21 dengan nilai transaksi Rp5.12tr. IHSG bergerak menguat sejak awal pembukaan hingga penutupan. Penguatan IHSG didorong oleh saham perbankan dengan BBNI (+4.86%), BMRI (+3.2%), BBRI (3.76%) serta saham ASII (+1.5%). Investor Asing mencatat Net Buy tinggi Rp1.71tr. IHSG saat ini menyentuh Minor Resistance kami di sekitar 3.990. Ada potensi kenaikan bagi IHSG namun kemungkinan akan ada perlemahan di akhir sesi sebagai aksi Taking Profit. Setelah ditembus, Resistance 3.950 menjadi Support. Level 4.020 kembali menjadi Resistance IHSG dan sebagai target maksimal pergerakan hari ini.

Traders Pick Price Rec

CFIN

540 TradingBuy CFIN masih mempertahankan Uptrend Channel dan akan kembali menuju Resistance dari Channel - nya 5.100 Accumulate Sentimen positif dari ekspansi pabrik terigu dan depo logistik untuk mengefiensikan operasional serta laba anak perusahaan yang sedikit di atas estimasi 3.775 Accumulate Double Bottom pada BBNI sudah Confirmed dengan TP di 3.900 – 4.100 3.750 Accumulate FDI berupa pabrik – pabrik akan menambah Demand gas. PGAS diberitakan akan membagikan dividen 4.475 Spec.Buy BDMN sudah tergolong Oversold berdasarkan posisi harga pada 30 hari kemarin

BBNI PGAS BDMN

Indikasi rata-rata tingkat inflasi YoY yang diperkirakan 6 bank lokal untuk bulan Februari. Inflasi MoM adalah 0.36%. Menteri Keuangan menargetkan ifnlasi berada pada 4.5% +/- 1%.

JCI

Stock

INDF

3.5

Detail

3,985.2

Change Transaction Volume (m) Transaction Value (Rpbn) Mkt Cap (Rptr) Market P/E (x) Market Div. Yield (%)

: : : : : :

2.09% 4,354.5 6,033.2 3,754.5 12.5 2.7

Global Indices

Dow Jones Nasdaq Nikkei ST Times FTSE Hang Seng

12,952.1 2,966.9 9,723.2 2,994.1 5,871.5 21,680.1

Chg

(%)

-53.1 -19.9 0.7 24.3 -56.4 111.4

-0.4 -0.7 0.0 0.8 -1.0 0.5

%

Chg

*) Market Tutup

News of the Day World Market Wrap : • • •

• •

• •

US Data awal PDB tercatat naik menjadi 3.0% dari sebelumnya 2.8% dan di atas estimasi 2.8% PMI meningkat menjadi 64.0 dari sebelumnya 60.2 dan estimasi 61.6 The Fed mengatakan pertumbuhan ekonomi Amerika tidak merata serta memperkirakan inflasi karena kenaikan minyak hanyalah sementara. Ekonomi global pun dikatakan masih berada dalam resiko. Ditekankan juga bahwa tidak ada rencana untuk melakukan QE3 EU Inflasi di Eropa berkurang menjadi 2.6% dibanding tahun 2011 dan di bawah estimasi sebesar 2.7% ECB mengeluarkan dana EUR530m untuk program LTRO dan lebih tinggi estimasi dan dari sebelumnya EUR489m Asia Capital Spending perusahaan Jepang meningkat menjadi 7.6% dari sebelumnya yang turun 9.8% dan di atas estimasi 6.4% PMI Manufaktur di China naik menjadi 51.0 dari sebelumnya 50.5 dan estimasi 50.9

TRAM Reksa Dana Produk

29 Feb 2012

Trim Kapital Trim Kapital + Trim Syariah SHM Tram Consumption + Trim Komb 2 Trim Syariah B Trim Dana Stabil Trim Dana Tetap 2 Tram PDPT USD Tram Reguler INC Tram Strategic Fund Trim Kas 2

7,288.6 2,719.5 1,264.9 1,081.4 1,462.0 1,853.6 1,859.4 1,503.4 1.1 1,042.4 1,054.8 1,000.0

1.16 1.04 1.02 2.03 1.03 0.81 0.02 0.01 0.19 0.25 0.23 0.00

83.4 28.1 12.8 21.5 14.9 14.9 0.4 0.2 0.0 2.6 2.4 0.0

Chg

(%)

0.4 0.3

1.4 0.9

Silahkan Menghubungi TRAM

Dual Listing (NYSE)

ISAT TLKM

30.1 30.9

5,428.2 6,968.0

TRIM Daily Traders Mar 1, 2012 Chart of the Day Bank Central Asia

Rp7,600 Kode: BBCA

Mkt Cap : Rp185.5tr

SR Level ST Trend / MT Trend

Strategy

: : :

6.850, 7.200, 7.700, 8.250 Uptrend / Downtrend

ST Technical Buy / MT Technical Sell

Bank Rakyat Indonesia Mkt Cap : Rp168.5tr

SR Level ST Trend / MT Trend

Strategy

: : :

Rp6,900 Kode: BBRI

6.250, 6.550, 6.800, 6.950, 7.250 Downtrend / Downtrend

ST Technical Sell / MT Technical Sell

Dasar yang Solid Untuk Menguji Resistance BBCA masih dapat naik menuju 8.250 bila berhasil menembus 7.700 (dimana 7.700 kami prediksi akan cukup sulit ditembus). BBCA berpeluang naik setelah RSI Overbought dan pola Double Bottom hampir valid. BBCA berisiko apabila turun dibawah 7.450.

Sideways Untuk Melawan Downtrend Kami lihat BBRI berpeluang kembali Sideways dalam range 6.500 – 7.250 sembari menghindari potensi menuju 6.100 – 6.250. Skenario Downward Fibonacci Retracement kami dipersulit karena BBRI tidak turun menembus 6.550. BBRI baru akan Uptrend bila di atas 7.250 namun akan Downtrend bila di bawah 6.550.

Bank Mandiri

Bank Negara Indonesia

Rp6,450 Kode: BMRI

Mkt Cap : Rp149.0tr

SR Level ST Trend / MT Trend

Strategy

: : :

5.900, 6.000, 6.300, 6.750, 7.150 Uptrend / Sideways

ST Technical Buy

Bottom Yang Melawan Downtrend Peluang besar untuk BMRI naik hingga level 7.000 dengan menguji Resistance di 6.500 dan 6.750. Pola Double Bottom BMRI hampir valid serta adanya potensi Selling Climax dengan Strong Bottom di 6.000 akan cukup bagus bagi BMRI. Peluang Downtrend muncul bila BMRI turun dibawah 6.000.

Mkt Cap : Rp69.7tr

SR Level ST Trend / MT Trend

Strategy

: : :

Rp3,775 Kode: BBNI

3.350, 3.625, 3.900, 4.100 Uptrend / Uptrend

ST Technical Buy / MT Technical Buy

Double Bottom Yang Confirmed Kami yakin BBNI akan naik hingga 3.900 sampai 4.100. Pola Double Bottom telah Confirmed setelah BBNI naik menembus 3.625 serta volume selama awal 2012 cukup bagus untuk melawan Downtrend sebelumnya. BBNI kemungkinan gagal menuju 3.900 apabila terkoreksi di bawah 3.625.

Muhamad Makky Dandytra [email protected]

02

TRIM Daily Traders Mar 1, 2012 News of the Day Ekonomi: Inflasi Februari

GWSA: Nilai Proyek Capai Rp5tr

Harga bahan pangan terutama beras masih menjadi katalis
 pergerakan tingkat asi bulan Februari. Rata-rata dari 6 bank
 lokal memberi indikasi asi bulan lalu adalah 0.36% MoM dan 3.70% YoY. Rencana kenaikan harga BBM dan tarif listrik baru
 akan mempengaruhi tingkat asi pada bulan April nanti setelah
 diberlakukan. Target asi dari pemerintah untuk tahun ini adalah 4.5% +/- 1% YoY. Sumber: IFT & Menteri Keuangan

Greenwood Sejahtera menilai proyek The City Center Batavia mencapai Rp5tr. Investasi itu digunakan untuk membangun kawasan superblock yang terdiri atas 7 menara perkantoran, apartemen, hotel, dan pusat belanja. Proyek ini didirikan di atas lahan seluas 7.2ha dan dikembangkan dalam 3 tahap. Sumber: Investor Daily

JSMR: Kerjasama Pengembangan Kawasan Industri

Lotteria Co Ltd, anak perusahaan dari Lotte Group akan membentuk PT Lotteria Indonesia bersama PT Mondial Risjad. Lotteria adalah restoran makanan siap saji yang telah memiliki 1000 gerai di Korea Selatan, mengalahkan McDonald’s & KFC. Mereka berencana mendirikan 15 gerai tahun ini dan total 50 gerai selama 3 tahun. Sumber: Bisnis Indonesia

PT Surabaya Industrial Estate Rembang (SIER) menggadeng JSMR dalam pengembangan kawasan industri di sekitar proyek jalan tol milik JSMR. Sinergi ini dipastikan ditandatangani pekan ini dengan skema PPP. Sumber: Investor Daily Komentar: JSMR memliki banyak rencana diversifikasi portfolio namun komposisi terbesar capex saat ini masih pada jalan tol. JSMR masih akan tetap fokus pada pengembangan jalan tol.

ADHI: Raih Kontrak Rp1.0tr

KKGI : Penjualan Resource Alam Naik 131% YoY

ADHI telah memperoleh kontrak Rp1.0tr atau setara 7.4% dari target perseroan di FY12. Target kontrak tahun ini di Rp24.0tr, naik 32% YoY dengan nilai carry over Rp10.5tr. Dalam rencana 10 tahun ke depan, ADHI berencana memiliki 50% portfolio dalam bentuk properti. Sumber: Bisnis Indonesia

Membukukan kenaikan penjualan sebesar 131% YoY pada FY11 menjadi USD243jt dibandingkan FY10 USD105jt. Volume penjualan batubara melejit 91% menjadi 4.2jt ton dari 2.2jt ton. ASP mencapai USD58/ton, lebih tinggi dibandingkan 2010 USD48/ton. Volume penjualan melampaui target yang dipasang manajemen sebesar 3.5jt ton. Tahu ini KKGI menargetkan penjualan naik menjadi 43% atau 6jt ton. Perseroan telah meneken kontrak penjualan sebesar 3jt ton atau 50% dari target. Sumber : Investor Daily

Ritel: Lotte Masuk ke Pasar Makanan Siap Saji

BTEL: Fitch Pangkas Rating ke CCC Fitch Ratings menurunkan peringkat BTEL dari B menjadi CCC untuk kredit denominasi asing jangka panjang. BTEL memiliki hutang obligasi Rp650m yang jatuh tempo di 4 Sept’12 dan pinjaman financial lease sebesar Rp660m yang jatu tempo tahun ini. Fitch menilai BTEL sukar untuk menghasilkan kas yang memadai guna melunasi utang obligasinya. Posisi kas sampai akhir tahun 2011 hanya Rp250m. Dana pelunasan berasal dari peminjaman bank asing dan kini berada pada tahap negosiasi. Pinjaman dalam denominasi dollar AS dengan nilai minimal sama dengan obligasi yang jatuh tempo tahun ini. Sumber : Kontan, Investor Daily

CMNP: Update Pembebasan Lahan Depok-Antasari Pemerintah mulai membayarkan uang ganti rugi pembebasan tol Depok-Antasari Rp8.3m untuk total 2,674m2 tanah di 6 kavling di Pondok Labu pada 5 kepala keluarga pemilik tanah. Total dana BLU untuk pembebasan lahan mencapai Rp378m. Sekitar 5 kavling telah dibebaskan di FY08 dengan biaya Rp1.2m. Total kavling yang telah dibebaskan 11 kavling sedangkan 1 kelurahan ada sekitar 90 kavling. Tahap selanjutnya yang akan dibayar di Kelurahan Cilandak Timur dan Barat. CMNP menargetkan konstruksi di Mar’13. Sumber: Bisnis Indonesia

LSIP-SIMP : Laba Bersih Melonjak LSIP membukuan laba bersih sebesar Rp1.7tr meningkat 64.7% yoy. SIMP megalami peningkatan laba bersih menjadi Rp1.7tr naik 72% yoy. Kenaikan laba keduanya ditopang oleh penignkatan penjualan produk perkebunan terutama kelapa sawit. Penjualan LSIP meningkat 30.4% YoY menjadi Rp4.7tr dibandingkan 2010 senilai Rp3.6tr. SIMP mengaklami peningkatan penujualan 33% yoy dari Rp9.5tr menjadi Rp12.6tr. Selain harga komoditas, LSIP diuntungkan pejualan bibit kelapas sawit “Sum Bio”. Sedangkan peningkatan laba SIMP ditopang penjualan produk perkebunan serta minuak dan lemak nabati. Sumber : Investor Daily

PTRO: Citigroup dan Macquaire Eksekusi Saham Petrosea Citigroup Global Market Ltd dan Macquaire Capital Pte Ltd melaksanakan opsi membeli saham tambahan Petrosea sebanyak 3.78jt saham atau sekitar 3.8% pada harga Rp36,000/saham. Transaksi ini diselesaikan di tanggal 24 Februari 2012. Sumber: Investor Daily

CTRP: Targetkan Kenaikan Laba 41%

SMGR: Kawasan Industri Gresik Siapkan Rp100m

Ciputra Property menargetkan laba bersih mencapai Rp223m atau naik 41% YoY dibandingkan estimasi sebesar Rp158m. Pendapatan diproyeksi meningkat 105% dari Rp440m menjadi 902m. CTRP juga menargetkan pertumbuhan marketing sales di tahun ini sekitar 200% yaitu sebesar Rp1.5tr. Marketing sales akan didapat dari Ciputra World 1, Ciputra World 2, dan Dipo Business Centre. Di Jan’12, CTRP telah mencatat marketing sales sebesar Rp227m atau sebesar 15% dari target. Sumber: Investor Daily

Kawasan Industri Gresik, perusahaan patungan SMGR (65%) dan Petrokimia Gresik menyiapkan dana Rp100m untuk pembangunan infrastruktur di lahan di Banyuwangi seiring dengan program feasibility study yang akan dilakukan dalam waktu dekat ini. Lahan tersedia sebesar 600ha, berjarak 10km dari pelabuhan Tanjungwangi. Sumber: Investor Daily Komentar: Kawasan industri menyumbang tidak sampai 1% pendapatan SMGR, jadi hal ini memiliki pengaruh yang kurang signifikan terhadap pendapatan SMGR

CTRP: Bangun Hotel Budget Ciputra Property akan mulai membangun 6 hotel budget pada 3Q12. Pembangunan hotel tersebut merupakan bagian dari rencana perusahaan untuk mengembangkan 20-30 hotel pada 2-3 tahun ke depan dengan investasi Rp35-40m/hotel. Sumber: Investor Daily

SIPD: Bangun Dua Breeding Farm Sierad Produce berencana menambah dua breeding farm dengan kapasitas 2-4juta ayam per tahun. Investasi yang diperlukan adalah sebesar Rp250m-Rp300m. Sumber: Kontan

03

TRIM Daily Traders Mar 1, 2012 Statistic JCI

3,985.2

YTD (Rp) YTD (USD) Moving Avg 20day Moving Avg 50day Moving Avg 200day

81.7

2.09%

4.27% Volume (m) 4.27% Nilai (Rpbn) 3,959.8 Mkt Cap (Rptr) 3,920.8 Market P/E (x) 3,831.7 Market Div. Yield (%)

4,354.5 6,033.2 3,754.5 12.5 2.7

Indices

Region

MXWO SPX

MSCI Word S&P 500

+/-

(%)

YTD (%)

1,298.7 1,365.7

-4.3 -6.5

-0.33 -0.5

9.82 8.59

US Dow Jones Industrial Nasdaq

12,952.1

-53.1

-0.41

6.01

US

2,966.9

-19.9

-0.7

13.89

Europe London Jerman France Swiss

264.3 5,871.5 6,856.1 3,452.5 6,109.9

-0.0 -56.4 -31.6 -1.5 -15.2

-0.00 -0.95 -0.46 -0.04 -0.25

8.09 5.37 16.24 9.26 2.93

Brazil Russia India India China China

65,811.7 1,597.7 17,752.7 5,385.2 2,428.5 957.0

-147.1 23.6 21.6 9.7 -23.4 -12.5

-0.22 1.50 0.12 0.18 -0.95 -1.29

15.96 13.94 14.87 16.45 10.42 10.42

Japan Japan Hong kong S.Korea Taiwan Singapore

9,723.2 836.0 21,680.1 2,030.3 8,121.4 2,994.1

0.7 -2.5 111.4 26.6 162.1 24.3

0.01 -0.30 0.52 1.33 2.04 0.82

15.00 14.73 17.61 11.20 14.84 13.14

Thailand Philipines Malaysia Vietnam

1,160.9 4,897.7 1,569.7 423.6

14.6 77.2 12.9 1.4

1.28 1.60 0.83 0.34

13.22 12.02 2.54 20.51

+/-

(%)

YTD (%)

-0.013 0.002 0.009 -0.005 -0.003 -0.004 0.690 -0.005 0.001 0.001 -105.00

-0.99 0.10 0.99 -0.54 -0.32 -0.45 0.86 -0.09 0.01 0.05 -1.15

2.81 2.41 -3.59 -3.07 5.12 7.32 5.51 -0.02 -0.14 -3.46 -0.51

Europe Indonesia & Sectors MSCI Indonesia JII LQ45 JAKFIN Index JAKINFR Index JAKMINE Index JAKCONS Index JAKTRAD Index JAKMIND Index JAKBIND Index JAKPROP Index JAKAGRI Index

+/4,852.9 566.8 692.8 492.2 735.9 2,804.1 1,332.5 664.9 1,279.0 417.4 252.5 2,297.5

Commodities

132.5 13.5 18.5 12.3 17.2 22.2 50.5 10.5 17.2 9.6 1.3 35.4 +/-

CRB Index

(%) YTD (%) 2.81 2.44 2.74 0.03 0.02 0.01 0.04 0.02 0.01 0.02 0.01 0.02

1.95 5.53 2.86 0.09 5.22 10.73 1.26 14.21 -2.45 2.24 10.15 7.06

(%) YTD (%)

322.4

-0.7

-0.21

5.61

107.1 2.6 97.7 99.7 115.6

0.5 0.1 -1.5 0.7 0.0

0.49 3.85 -1.51 0.66 0.00

8.34 -12.48 -10.66 -9.10 5.28

2,294.5 19,255 23,625

2.0 -520.0 -430.0

0.09 -2.63 -1.79

14.90 2.91 23.05

Oil & Gas Crude Oil Natural Gas COAL (Rotterdam) COAL (Amsterdam) COAL (Australia,wk) Industrial Metals Alumunium Nickel Tin Precious Metal Gold Silver

1,711.3 34.6

-77.1 -2.6

-4.31 -6.88

9.22 24.06

Soft Commodities CPO (Malaysia) CPO (Netherland) Rubber Corn Wheat Soybeans Rice (Indonesia)

3,225.0 1,132.5 3,935.9 656.5 664.3 1,313.5 8,500.0

-23.0 -2.5 -21.3 3.0 2.0 8.3 0.0

-0.71 -0.22 -0.54 0.46 0.30 0.63 0.00

1.57 8.89 22.31 1.55 1.76 9.60 3.66

EURO 50 FTSE DAX CAC SMI BRIC BOVESPA MICEX SENSEX NIFTY SHCOMP SZCOMP Developed ASIA Nikkei TPX HIS KOSPI TAIEX FSSTI ASEAN SET PCOMP KLCI VNINDEX *) Market Tutup

Kurs

Region

EURUSD GBPUSD USDCHF USDCAD AUDUSD NZDUSD USDJPY USDCNY USDHKD USDSGD Rupiah

Euro United Kingdom Switzerland Canada Australia New Zealand Japan China Hongkong Singapore Indonesia

1.333 1.592 0.904 0.990 1.073 0.834 81.2 6.294 7.756 1.252 9,023

*) Market Tutup

JCI Winners Stock PGAS GGRM BBNI INTP UNVR BBRI BMRI UNTR BBCA ASII

JCI Losers Price

3,750 56,750 3,775 17,450 19,250 6,900 6,450 29,000 7,600 70,850

JCI Last Day

(%)

Stock

Price

(%)

7.14 6.77 4.86 4.18 3.77 3.76 3.20 2.65 2.01 1.50

FREN RODA HERO BTEL TPIA ABMM BKSL DSSA CTRA BRAU

90 215 18,000 265 2,250 3,600 240 16,700 640 475

-12.62 -6.52 -5.26 -3.64 -2.17 -2.04 -2.04 -1.76 -1.54 -1.04

Value BBNI BMRI BBRI ASII SMGR GGRM PGAS TLKM BBCA INDF

(Rpbn) 418,311 378,983 370,333 308,732 232,258 216,349 179,561 154,159 148,773 147,252

Volume FREN ENRG DEWA ELTY LPKR BBNI ASRI MDLN ADRO BMRI

Nilai (Lot) 668,245 600,098 382,184 367,451 230,199 224,673 195,156 153,397 121,476 119,118

Freq RICY MNCN BMRI BBNI GDST FREN INDF BMTR BWPT BBRI

(x) 7,634 5,406 4,502 4,417 3,670 3,481 3,413 3,305 3,101 3,086

04

RESEARCH TEAM Michele Gabriela Equity Analyst ([email protected])

Richardo Putra Waluyo Equity Analyst ([email protected])

William Simadiputra Equity Analyst ([email protected])

Ivan Chamdani Equity Analyst ([email protected])

Muhamad Makky Dandytra Technical Analyst ([email protected])

T Heldy Arifien Technical Analyst ([email protected])

Windra Djulnaily Pluit, Jakarta ([email protected])

Ferry Zabur Kelapa Gading, Jakarta ([email protected])

Ariawan Anwar Artha Graha, Jakarta ([email protected])

Wirjawan Joesoef Mangga Dua, Jakarta ([email protected])

Very Wijaya Kebon Jeruk, Jakarta ([email protected])

Untung Wijaya Semarang, Jawa Tengah ([email protected])

Sonny Muljadi Surabaya, Jawa Timur ([email protected])

Juliana Effendy Medan, Sumatera Utara ([email protected])

Ni Made Dwi Hapsari Wijayanti Denpasar, Bali ([email protected])

Philip Fernando Suwandi Makassar, Sulawesi Selatan ([email protected])

Agus Jatmiko Balikpapan, Kalimantan Timur ([email protected])

Asep Saepudin Bandung, Jawa Barat ([email protected])

Donny Kristanto Setiadi Palembang, Sumatra Selatan ([email protected])

Tantie Rivi Watie Pekanbaru, Riau ([email protected])

Agus Bambang Suseno Solo, Jawa Tengah ([email protected])

Untung Wijaya Yogyakarta, Jawa Tengah ([email protected])

Ariffianto Cirebon, Jawa Barat (ariffi[email protected])

Rr. Putri Ayu Erikusuma Malang, Jawa Timur ([email protected])

Rovandi Research Assistant ([email protected])

EQUITY CAPITAL MARKET TEAM Nathanael Benny Prasetyo Head of Retail ECM ([email protected])

PT Trimegah Securities Tbk 18th Fl, Artha Graha Building Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190, INDONESIA Tel : (6221) 2924 9088 Fax : (6221) 2924 9163 DISCLAIMER This report has been prepared by PT Trimegah Securities Tbk on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions and expectations contained herein are entirely those of Trimegah Securities. While all reasonable care has been taken to ensure that information contained herein is not untrue or misleading at the time of publication, Trimegah Securities makes no representation as to its accuracy or completeness and it should not be relied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of Trimegah Securities who are expected to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither Trimegah Securities nor any officer or employee of Trimegah Securities accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. Trimegah Securities and/or persons connected with it may have acted upon or used the information herein contained, or the research or analysis on which it is based, before publication. Trimegah Securities may in future participate in an offering of the company’s equity securities.