TRIM DAILY TRADERS Mar 21, 2012
TRIM Highlight HASIL SIMULASI BI MENUNJUKKAN CALON DEBITOR KPR AKAN MENANGGUHKAN PEMBAYARAN DP SEKITAR 7-8 BULAN SEDANGKAN PENUNDAAN UNTUK KKB SEKITAR 3-4 BULAN. ATURAN BARU MENGENAI DP DAN LTV HANYA AKAN MEMPERLAMBAT KPR SEBESAR 2%. KISARAN WAKTU TERSEBUT WAKTU ITU CUKUP KONSERVATIF UNTUK MENDORONG KPR DAN KKB DIBERIKAN KEPADA NASABAH YANG LAYAK DAN DAPAT MEMPERKECIL KEMUNGKINAN SPEKULASI.
Market View IHSG melemah 0.2% menuju level 4.016,6 dengan nilai transaksi sebesar Rp3.65tr. Investor Asing mencatat Net Buy sebesar Rp350m. BMRI masih menjadi incaran utama Investor Asing lalu kemudian UNTR dan TLKM serta TBIG menjadi salah satu incaran mereka selain perbankan (BMRI, BBNI dan BBCA). IHSG sudah empat hari berturut – turut terkoreksi dengan rata – rata 0.1%. Total penurunan IHSG selama empat hari adalah 0.8%. Nilai transaksi pun lebih sering berada di bawah Rp4tr. Kemungkinan besar Investor Wait and See menyikapi kenaikan BBM di awal Apr’12. IHSG hari ini berpotensi bergerak dalam rentang 3.980 – 4.040.
Traders’ Picks Stock BRAU SGRO
MYOR JSMR
ICBP
Price Rec
10
%
10% adalah NPL perbankan pada kendaraan bermotor jika memperhitungkan penarikan agunan. Saat ini NPL berada di 1% karena tidak memperhitungkan penarikan kendaraan yang gagal bayar sebab langsung dilelang sehingga rasio NPL mengecil.
JCI Detail
540 SellOS
Kami menargetkan BRAU di Resistance 560 yang juga merupakan level tertinggi pada 3Q11 3.525 TradingBuy SGRO berpotensi keluar dari Sideways sejak sebulan terakhir untuk kembali Uptrend hingga level 3.775, level tertinggi di 2011 18.500 TradingSell MYOR sudah naik sebesar 14% dalam sepekan dan sudah rawan koreksi 4.875 BuyOW JORR-W2 sudah selesai 80% sehingga memberikan sentimen positif. Koreksi yang terjadi adalah peluang untuk Beli 5.150 TradingSell Laba FY11 ICBP sedikit diatas konsensus (masih inline). Namun pergerakan ICBP terlihat berpotensi semakin melemah
News of the Day
4,022.2
Change Transaction Volume (m) Transaction Value (Rpbn) Mkt Cap (Rptr) Market P/E (x) Market Div. Yield (%)
•
•
•
US Beberapa saham yang terpengaruh sentimen negatif dari China mulai dirasakan oleh emiten di Amerika Serikat. Pemilu di Amerika yang semakin dekat pun memberikan dampak kepada Dow Jones EU Kekhwatiran akan penurunan pertumbuhan ekonomi China pun mulai dirasakan oleh sektor perbankan dan pertambangan di Eropa karena terkait dengan permintaan di China Asia Industrial & Commercial Bank of China Ltd, salah satu bank terbesar di China, diperkirakan akan membukukan peningkatan laba di 2011 meskipun dibayangi oleh peningkatan Non – Performing Loan
-0.06% 3,061.2 3,643.6 3,789.2 12.4 3.5
Global Indices
Dow Jones Nasdaq Nikkei ST Times FTSE Hang Seng
13,170.2 3,074.2 10,142.0 3,002.7 5,891.4 20,888.2
Chg
(%)
-68.9 -4.2 0.0 12.6 -69.7 -227.0
-0.5 -0.1 0.0 0.4 -1.2 -1.1
*) Market Tutup
Reksa Dana Trimegah Asset Management Produk
World Market Wrap :
: : : : : :
20 Mar 2012
Trim Kapital Trim Kapital + Trim Syariah SHM Tram Consumption + Trim Komb 2 Trim Syariah B Trim Dana Stabil Trim Dana Tetap 2 Tram PDPT USD Tram Reguler INC Tram Strategic Fund Trim Kas 2
7,450.5 2,786.7 1,320.6 1,103.3 1,498.0 1,919.6 1,864.2 1,509.8 1.1 1,034.2 1,060.0 1,000.0
% -0.46 -0.34 -0.03 -0.61 0.07 0.22 0.02 0.11 -0.05 -0.07 -0.05 0.00
Chg -34.1 -9.6 -0.4 -6.7 1.1 4.3 0.5 1.6 -0.0 -0.7 -0.6 0.0
Silakan Menghubungi Trimegah Asset Management
Dual Listing (NYSE)
ISAT TLKM
28.2 30.1
5,157.1 6,899.8
Chg
(%)
-1.1 0.7
-3.9 2.4
TRIM Daily Traders Mar 21, 2012 Topics of the Day LPKR: Margin Tertekan Kompetisi
ANTM : Peningkatan Peforma Margin Yang Lebih Tipis
Lippo Karawaci
Rp710 Kode: LPKR
Mkt Cap : Rp16,4tr
Earnings Table (Rpbn)
Aneka Tambang
Rp1.810 Kode: ANTM
Mkt Cap : Rp17,3tr
Earnings Table (Rpbn)
LPKR
FY10
FY11
Revenue
3,125
4,189
Chg (%) 34.0
Gross Profit
1,523
1,896
24.5
Operating Profit
719
985
Net Profit
569
708
4Q10
4Q11Chg (%)
ANTM
FY10
FY11
Chg (%)
897
1,283
43.0
Revenue
8,744
10,346
18.3
500
636
27.0
Gross Profit
2,937
3,028
3.1
36.9
268
362
35.0
Operating Profit
1,969
2,013
2.2
24.5
176
72
(59.1)
Net Profit
1,687
1,925
14.1
Gross Margin (%)
48.7
45.3
55.8
49.6
Gross Margin (%)
33.6
29.3
Opr Margin (%)
23.0
23.5
29.9
28.2
Operating Margin (%)
22.5
19.5
Net Margin (%)
18.2
16.9
19.6
5.6
Net Margin (%)
19.3
18.6
Sumber: Perusahaan
Sumber: Perusahaan
•
•
•
•
•
Pendapatan tumbuh sebesar 34% YoY dan laba bersih meningkat 24.5% YoY. Tapi kinerja di 4Q11 menurun 59% karena beban penjualan dan beban umum yang masing-masing meningkat sebesar 30% dan 60% di 4Q12. EPS hanya tumbuh 4% menjadi 31.5 vs. 30.3 dikarenakan right issue di 2010. Margin laba kotor baik secara QoQ maupun YoY menunjukan penurunan 3-6% yang dikarenakan harga tanah yang mulai mature di daerah Karawaci, sehingga pertumbuhan harga tanah sudah tidak sebaik daerah Serpong seperti di ASRI dan BSDE. Kas Perusahaan berada dalam posisi Net Debt sebesar Rp1.57tr. Ada peningkatan investasi di 2011 menjadi Rp2.4tr vs.Rp534m di 2010. Perusahaan mengalami rugi yang belum direalisasi atas aset keuangan sebesar Rp240m. Total Aset secara keseluruhan meningkat 13%, total kewajiban meningkat 10% dan total ekuitas meningkat 15%. Kami merekomendasikan HOLD untuk LPKR, TP790.
Richardo Putra Waluyo
[email protected]
•
•
•
Penjualan meningkat menjadi 10,35t (+18.3% YoY) dari Rp8.8tr. Penjualan ferro-nikel, bijih nikel dan emas yang lebih tinggi. Volume penjualan Feronikel naik 5% YoY menjadi 19,690ton nikel dan berkontribusi sebesar 36% atau Rp3.7tr dari pendapatan. Laba kotor naik 3% YoY akibat kenaikan cost of sales 26% YoY dikarenakan pembelian precious metal dari pihak ketiga untuk menopang meningkatnya permintaan emas. Margin laba kotor turun menjadi 29.3% dari tahun sebelumnya 33.6% Laba operasi naik 2% YoY menjadi Rp1.97tr dengan margin operasi yang lebih rendah 19.5% dibandingkan 22.5% pada tahun sebelumnya. Laba bersih ANTM naik menjadi Rp1.93tr (14.1% YoY), inline dengan konsensus Rp1.97tr. Marin laba bersih sedikit turun menjadi 18.6%.
William Simadiputra
[email protected]
02
TRIM Daily Traders Mar 21, 2012 News of the Day Mining : Pajak Tambang Australia 30% Berlaku 1 Juli 2012 Australia meloloskan aturan pajak baru dan berlaku mulai 1 Juli tahun ini. Dengan pajak ini, pemerintah Australia dapat mengutip pendapatan pajak dari perusahaan tambang bijih besi dan batu bara besar seperti BHP Billiton Ltd, Xstrata & Rio Tinto Group. Aturan pajak ini bertujuan meratakan keuntungan dari ledakan bisnis pertambangan ke sektor ekonomi lain, dimana dana dari sektor pertambangan akand digunakan untuk menurunkan pajak pada sektor lain. Pemerintah juga berjanji akan membangun sektor infrastruktutr AUD6m dan menaikkan pembayaran dana pensiun pekerja dari 9% ke 12% pada pertengaan 2019. Sumber: Kontan
Properti: Bekasi Fajar IPO di Rp170/lembar Bekasi Fajar akhirnya menetapkan harga saham di Rp170/lembar dari kisaran Rp160-Rp185/lembar. Oversubscribed sebesar 3x namun Bekasi Fajar tidak berencana menambah porsi saham yang dilepas di 20.1%. Total dana yang dapat didapat Rp299m dan Bekasi Fajar juga menerbitka waran dengan nilai tebus di Rp200, rasio 2:1. Pencatatan saham di bursa di 10 Apr’12. 75% dana akan digunakan untuk penambahan modal di anak perusahaan yaang akan mengakuisisi lahan. Total landbank Bekasi Fajar 816ha dengan lahan matang di 500ha. Sumber: Kontan
Properti: Pembayaran DP KPR Tertunda Hingga 8 Bulan Para calon debitor KPR akan menangguhkan pembayaran uang muka (DP) sekitar 7-8 bulan sebagai dampak dari penerapan kebijakan rasio kredit terhadap agunan (loan to value/LTV) dan DP. Pasalnya debitor akan mengumpulkan DP lebih banyak terlebih dahulu. Kendati demikian, nilai KPR yang disalurkan perbankan pasca pemberlakuan ketentuan itu hanya akan melambat sekitar 2%. Demikian hasil simulasi BI terkait kemungkinan perlambatan pertumbuhan KPR dan KKB sebagai dampak penerapan kebijakan baru yang dikeluarkan BI akhir pekan lalu. Untuk KKB, penundaan DP akan terjadi sekitar 3-4 bulan. Sumber: Investor Daily
DAVO: Moody Pangkas Rating Moody memangkas rating DAVO dari Caa3 menjadi Ca dengan outlook negatif bagi produsen kakao ini. Alasan Moody’s andalah kinerja yang tidak kunjung membaik akibat pelemahan permintaan ekspor kakao dari AS dan Eropa. Peringkat ini juga merefleksikan DAVO yang gagal bayar kupon dan pokok obligasi yang tidak direstrukturisasi sebesar USD3.9jt yang jatuh tempo di Mei’11. Sumber: Kontan
INDY : Meraih Dividend USD161jt dari Kideco Sepanjang tahun lalu Kideco mencatat laba bersih sebesar USD456.1jt. Manajemen Kideco akan membagikan dividen final sebesar USD350jt , sedangkan pada November 2011 Kideco telah membagikan dividen interim sebesar USD100jt. Total dividend payout FY11 mencapai 98.7%. INDY dengan kepemilikan 46% berhak atas dividen sebesar USD161jt. Dividen dari Kideco ini menambah arus kas INDY yang sebelumnya ditopang hasil refloat saham PTRO, dan INDY diharapkan membagikan dividend pada tahun ini walaupun jumlahnya masih belum dapat dipastikan. Sumber: Kontan
KAEF: Garap Rumah Sakit Rp280m Langkah ini dinilai akan menambah penjualan obat perseroan ke depan. Kimia Farma bersama PT Prakarsa Transforma akan membentuk anak perusahaan PT Kimia Farma Hospital. Dalam joint venture ini, KAEF akan memegang 60% saham. Kontribusi bisnis rumah sakit tersebut diharapkan dapat menyumbang 10% pendapatan dalam 5 tahun ke depan. RS dengan luas 14,000 meter persegi dan 204 tempat tidur akan dibangun di daerah Tebet mulai April tahun ini dan ditargetkan beroperasi awal tahun depan, Jaksel, dengan komposisi 70% pinjaman bank dan 30% ekuitas pada 60% dari biaya pembangunan. Pada FY11, emiten meraih pendapatan indikatif Rp3,5tr dengan laba bersih Rp172m. Pada jangka panjang emiten hendak membangun lima rumah sakit di daerah dengan modal masing-masing RP250m. Sumber: Bisnis Indonesia
ROTI: Naikan Harga Jual 10% Nippon Indosari akan menaikan harga jual 8% - 10% pada 1 April 2012 yang didorong peningkatan biaya produksi khususnya upah pekerja, dan juga antisipasi kenaikan harga BBM. Kenaikan harga diperkirakan tidak akan menaikan margin pada semester pertama tahun ini, kecuali harga bahan baku turun. Kabar baiknya adalah harga terigu tidak diperkirakan naik di 2012, yang dipengaruhi trend penurunan harga gandum. Nilai IDR yang melemah terhadap USD menstabilkan penurunan harga tersebut. Menurut Presdir PT Bogasari Flourmills, perseroan tidak berencana menaikan harga jual tepung terigu tahun ini kendati kenaikan biaya produksi sebesar 5%. Sumber: IFT
SDMU: Tambah Armada Baru USD2.6jt, Ikuti Tender Pertamina-BWP Meruap SDMU menambah armada dengan membeli 55 unit kendaraan dari Shanxi Heavy Duty Automotive Import&Export China yang terdiri dari 35 unit truk prime mover dan 20 unit truk tronton. Unit prime mover akan digunakan untuk mengikuti tender Pertamina-BWP Meruap Jambi di Apr’12. SDMU mendapatkan fasilitas kredit dari China Export Corporation Insurance Company tanpa jaminan. Untuk pembelian unit prime mover, akan digunakan dana IPO sebesar Rp36.4m. Sumber: Kontan
WIKA: Proyek WIKA Realty Tertunda Karena Ijin Proyek The Heritage Tamansari di Kota Tua yang semula direncanakan groundbreaking di Mar’12 tertunda karena masalah ijin karena masuk wilayah cagar budaya. Ijin yang bermasalah adalah apakah ada peninggalan bersejarah di sana. Daerah ini sebenarnya termasuk cagar budaya kategori C di mana boleh dirombak. Manajemen WIKA tetap optimis proyek dapat dilakukan groundbreaking di 1H12. Selain proyek ini, WIKA realty juga memiliki proyek The Hive, 2 proyek di Bandung, dan satu di Manado. Sumber: Kontan Komentar: Walaupun tertunda, kami mengekspektasi tidak ada pengaruh signifikan terhadap revenue WIKA karena saat ini realty masih berkontribusi 7% ke total pendapatan perseroan. Ditambah dengan proyek-proyek lainnya, WIKA realty tetap dapat mensupport kinerja WIKA.
03
TRIM Daily Traders Mar 21, 2012 Statistics JCI
4,022.2
YTD (Rp) YTD (USD) Moving Avg 20day Moving Avg 50day Moving Avg 200day
-2.6 -0.06%
5.24% Volume (m) 5.24% Nilai (Rpbn) 3,979.2 Mkt Cap (Rptr) 3,969.1 Market P/E (x) 3,844.1 Market Div. Yield (%)
3,061.2 3,643.6 3,789.2 12.4 3.5
Indices
Region
MXWO SPX
MSCI Word S&P 500
+/-
(%)
YTD (%)
1,316.7 1,405.5
-9.0 -4.2
-0.68 -0.3
11.34 11.76
US Dow Jones Industrial Nasdaq
13,170.2
-68.9
-0.52
7.80
US
3,074.2
-4.2
-0.1
18.00
Europe London Jerman France Swiss
269.0 5,891.4 7,054.9 3,530.8 6,296.2
-3.1 -69.7 -99.3 -47.1 -30.4
-1.14 -1.17 -1.39 -1.32 -0.48
9.99 5.73 19.61 11.74 6.06
Brazil Russia India India China China
67,295.6 1,558.7 17,316.2 5,274.9 2,376.8 972.0
-434.8 -27.8 42.8 17.8 -33.3 -21.7
-0.64 -1.75 0.25 0.34 -1.38 -2.19
18.57 11.16 12.04 14.07 8.07 12.16
Japan Japan Hong kong S.Korea Taiwan Singapore
10,142.0 868.4 20,888.2 2,042.2 7,972.7 3,002.7
0.0 0.0 -227.0 -4.8 -71.2 12.6
0.00 0.00 -1.08 -0.24 -0.89 0.42
19.95 19.18 13.31 11.85 12.73 13.47
Thailand Philipines Malaysia Vietnam
1,196.6 5,102.2 1,577.6 440.3
7.1 -24.8 4.0 2.2
0.60 -0.48 0.26 0.51
16.71 16.70 3.06 25.24
+/-
(%)
YTD (%)
-0.001 -0.003 0.000 0.005 -0.013 -0.009 0.350 0.002 0.001 0.009 32.00
-0.10 -0.20 0.05 0.47 -1.20 -1.10 0.42 0.03 0.02 0.72 0.35
2.04 2.06 -2.81 -2.92 2.65 5.15 8.83 0.47 -0.05 -2.49 1.00
Europe Indonesia & Sectors MSCI Indonesia JII LQ45 JAKFIN Index JAKINFR Index JAKMINE Index JAKCONS Index JAKTRAD Index JAKMIND Index JAKBIND Index JAKPROP Index JAKAGRI Index
+/4,873.4 566.2 693.0 500.4 733.9 2,749.4 1,304.0 701.3 1,260.6 433.8 266.0 2,325.3
Commodities
-7.8 -0.7 -1.0 -0.7 0.7 8.2 1.1 1.0 -13.0 -1.7 0.5 10.5 +/-
CRB Index
(%) YTD (%) -0.16 -0.13 -0.15 -0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.01 -0.00 0.00 0.00
2.38 5.42 2.89 1.75 4.92 8.57 -0.91 20.47 -3.85 6.26 16.02 8.35
(%) YTD (%)
315.5
-3.9
-1.22
3.35
105.6 2.3 100.4 98.4 104.9
-2.5 -0.0 -4.4 -1.8 0.0
-2.29 -0.68 -4.24 -1.80 0.00
6.86 -21.88 -8.14 -10.29 -4.46
2,218.5 19,050 23,420
-30.8 0.0 -175.0
-1.37 0.00 -0.74
11.09 1.82 21.98
Oil & Gas Crude Oil Natural Gas COAL (Rotterdam) COAL (Amsterdam) COAL (Australia,wk) Industrial Metals Alumunium Nickel Tin Precious Metal Gold Silver
1,647.0 31.8
-20.3 -1.1
-1.22 -3.40
5.12 14.20
Soft Commodities CPO (Malaysia) CPO (Netherland) Rubber Corn Wheat Soybeans Rice (Indonesia)
3,364.0 1,137.5 3,793.3 647.5 642.5 1,345.0 8,500.0
-6.0 -10.0 -15.9 -16.0 -9.8 -21.5 0.0
-0.18 -0.87 -0.42 -2.41 -1.49 -1.57 0.00
5.95 9.38 17.88 0.15 -1.57 12.22 3.66
JCI Winners Stock MYOR BRAU LSIP GEMS BHIT TLKM UNTR BBCA ADRO UNVR
JCI Losers Price
18,500 540 2,900 2,750 375 6,950 30,100 8,000 1,920 19,300
(%)
Stock
7.56 5.88 4.50 2.80 2.74 2.21 0.84 0.63 0.52 0.26
MAPI ISAT IMAS SMCB CPIN ITMG BBRI PGAS ASII GGRM
EURO 50 FTSE DAX CAC SMI BRIC BOVESPA MICEX SENSEX NIFTY SHCOMP SZCOMP Developed ASIA Nikkei TPX HIS KOSPI TAIEX FSSTI ASEAN SET PCOMP KLCI VNINDEX *) Market Tutup
Kurs
Region
EURUSD GBPUSD USDCHF USDCAD AUDUSD NZDUSD USDJPY USDCNY USDHKD USDSGD Rupiah
Euro United Kingdom Switzerland Canada Australia New Zealand Japan China Hongkong Singapore Indonesia
1.323 1.586 0.912 0.992 1.048 0.817 83.7 6.324 7.764 1.264 9,160
JCI Last Day Price
(%)
Value
(Rpbn)
6,050 5,100 14,000 2,450 2,650 41,500 6,700 3,800 69,850 52,700
-3.97 -2.86 -2.10 -2.00 -1.85 -1.54 -1.47 -1.30 -0.92 -0.38
ASII BBRI BMRI TLKM INTA ASRI INTP BBNI ITMG ELSA
249,829 207,985 185,639 108,464 107,525 99,467 83,114 79,878 74,817 68,796
Volume ELSA ASRI BHIT INTA ENRG LPKR BRAU BKSL ELTY PNLF
Nilai (Lot) 522,191 324,006 278,904 242,529 242,053 98,977 96,971 94,320 91,316 77,436
Freq ELSA INTA BHIT BBRI ASII ASRI MNCN BWPT SQMI GEMA
(x) 16,624 4,338 2,866 2,543 2,205 2,164 1,929 1,725 1,601 1,563
04
RESEARCH TEAM Michele Gabriela Equity Analyst (
[email protected])
Richardo Putra Waluyo Equity Analyst (
[email protected])
William Simadiputra Equity Analyst (
[email protected])
Ivan Chamdani Equity Analyst (
[email protected])
Muhamad Makky Dandytra Technical Analyst (
[email protected])
T Heldy Arifien Technical Analyst (
[email protected])
Windra Djulnaily Pluit, Jakarta (
[email protected])
Ferry Zabur Kelapa Gading, Jakarta (
[email protected])
Ariawan Anwar Artha Graha, Jakarta (
[email protected])
Nathanael Benny Prasetyo Mangga Dua, Jakarta (
[email protected])
Very Wijaya Kebon Jeruk, Jakarta (
[email protected])
Untung Wijaya Semarang, Jawa Tengah (
[email protected])
Sonny Muljadi Surabaya, Jawa Timur (
[email protected])
Juliana Effendy Medan, Sumatera Utara (
[email protected])
Ni Made Dwi Hapsari Wijayanti Denpasar, Bali (
[email protected])
Philip Fernando Suwandi Makassar, Sulawesi Selatan (
[email protected])
Agus Jatmiko Balikpapan, Kalimantan Timur (
[email protected])
Asep Saepudin Bandung, Jawa Barat (
[email protected])
Donny Kristanto Setiadi Palembang, Sumatra Selatan (
[email protected])
Tantie Rivi Watie Pekanbaru, Riau (
[email protected])
Agus Bambang Suseno Solo, Jawa Tengah (
[email protected])
Untung Wijaya Yogyakarta, Jawa Tengah (
[email protected])
Ariffianto Cirebon, Jawa Barat (ariffi
[email protected])
Rr. Putri Ayu Erikusuma Malang, Jawa Timur (
[email protected])
Rovandi Research Assistant (
[email protected])
EQUITY CAPITAL MARKET TEAM Nathanael Benny Prasetyo Head of Retail ECM (
[email protected])
PT Trimegah Securities Tbk 18th Fl, Artha Graha Building Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190, INDONESIA Tel : (6221) 2924 9088 Fax : (6221) 2924 9163 DISCLAIMER This report has been prepared by PT Trimegah Securities Tbk on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions and expectations contained herein are entirely those of Trimegah Securities. While all reasonable care has been taken to ensure that information contained herein is not untrue or misleading at the time of publication, Trimegah Securities makes no representation as to its accuracy or completeness and it should not be relied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of Trimegah Securities who are expected to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither Trimegah Securities nor any officer or employee of Trimegah Securities accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. Trimegah Securities and/or persons connected with it may have acted upon or used the information herein contained, or the research or analysis on which it is based, before publication. Trimegah Securities may in future participate in an offering of the company’s equity securities.
