ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY POLOLETNÍ ZPRÁVA

ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY

POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. května 2010 do 31. října 2010


Obsah

Obecné informace o investiční společnosti ------------------------------------------------2 Vývoj fondu -----------------------------------------------------------------------------------3 Struktura majetku fondu --------------------------------------------------------------------4 Seznam majetku fondu k 31. říjnu 2010 ---------------------------------------------------5

1

Pololetní zpráva 2010

Obecné informace o investiční společnosti Společnost

ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: 05 0100-19881 /17101, fax: 05 0100-17102

Základní jmění

4,50 mil. EUR

Společníci

Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %)

Dozorčí rada

ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) DI Wilhelm SCHULTZE (místopředseda) ředitel Dr. Christian AICHINGER ředitel Mgr. Rupert ASCHER (do 31.7.2010) ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ zástupce ředitele Mgr. Reinhard WALTL (od 7.9.2010) podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Regina HABERHAUER Mgr. Dieter KERSCHBAUM Mgr. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER

Jednatelé

Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER Dr. Franz GSCHIEGL

Prokuristé

Mgr. Winfried BUCHBAUER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL Christian SCHÖN Mgr. Paul A. SEVERIN Mgr. Jürgen SINGER

Státní komisaři

rada Dr. Michael MANHARD AD Erwin GRUBER

Auditoři

ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH

Depozitář

Erste Group Bank AG

2


Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit pololetní zprávu ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY, podílového fondu v cenných papírech podle ustanovení § 20 zákona o investičních fondech, za období od 1. května 2010 do 31. října 2010.

Vývoj fondu S počátkem finanční krize se investiční trhy s nemovitostmi masivně propadly. Globální konjunkturální zpomalení zhoršilo očekávání ohledně nadcházejících výnosů. Celosvětově klesla spotřeba. Firmy začaly propouštět zaměstnance a uvolňovaly prostory. V důsledku toho vzrostlo množství volných míst v kancelářských budovách, objektech maloobchodního prodeje i objektech logistických – zatímco nájmy zrcadlově k tomu klesaly. Nyní se začínají investoři navracet a tak, jak se ekonomika zotavuje, zlepšují se i výsledky fundamentálních ukazatelů. Dva roky po začátku finanční a hospodářské krize získávají investoři opět důvěru v nemovitostní trh. 63,3 mld. eur investovaly během prvních tří čtvrtletí tohoto roku do kancelářských budov, nákupních a logistických center správci důchodového pojištění, fondy a pojišťovny. To v meziročním srovnání znamená nárůst o 42 %. Zároveň spolu s tím, jak se zotavuje evropské hospodářství, je pravděpodobné, že cyklus cen nájemného na některých nemovitostních trzích s kancelářskými prostory dosáhl svého dna a že v krátkodobém horizontu nastoupí rostoucí trend. Firmy si pronajímají stále více ploch. V některých evropských městech jako Londýn nebo Paříž již dochází k růstu nájmu. Vzestup Německa nájmy pohání. Množství pronajaté plochy ve 14 největších kancelářských oblastech v Německu vzrostlo v první polovině roku oproti stejnému období minulého roku o 8,7 % na 1,46 mil. čtverečních metrů. Opět lze očekávat pokles nájmu. Kótovanému nemovitostnímu trhu v Evropě dominuje kancelářský a retailový sektor, dohromady představují okolo 75 % nemovitostí na kapitálovém trhu. Ve Velké Británii se trend začal obracet dříve, než se očekávalo. Od poloviny roku 2009 se ceny kanceláří stabilizovaly a začalo klesat množství prázdných prostor. Především situace v londýnské čtvrti City, ve které většina nájemců pocházela z finančního sektoru, se začíná vyvíjet pozitivním směrem. Londýn dosáhl za rok 2009 největšího zisku v rezidenční oblasti, připsal si + 14,2 %. Vzhledem k nízké hodnotě britské libry mají masivní zájem o koupi investoři z asijského a arabského světa. To, že obě výškové budovy nakonec po dlouhém zpoždění mohou být dostavěny, je dobrá zpráva pro nemovitostní trh v britském hlavním městě. Dlouhou dobu ležela výstavba v metropoli na Temži ladem, protože během finanční, nemovitostní a nakonec také hospodářské krize již banky neměly k dispozici téměř žádný cizí kapitál. Investoři pečlivě zkoumají fundamentální data. V Německu stoupl objem investic na průmyslovém nemovitostním trhu z 3,8 mld. eur ve druhém čtvrtletí na 3,9 mld. eur ve třetím čtvrtletí. Podobný je vývoj ve Francii: zatímco od počátku dubna do konce června bylo do průmyslových nemovitostí investováno 2,2 mld. eur, bylo to v následujících třech měsících již 2,4 mld. eur. Také tam se trhy pomalu zotavují. V Paříži vzrostly špičkové nájmy podle pozorování CBRE od počátku října 2009 o 2,7 %. Pozitivní zpráva je, že aktuální firemní výsledky za 3. čtvrtletí roku 2010 dostály očekávání a nedošlo k žádným negativním překvapením. Ve střednědobém horizontu bude záležet na tom, jak se bude světové hospodářství dále zotavovat. Díky příznivému vývoji došlo ke snížení slev z odhadované čisté inventární hodnoty nemovitostních akcií. Nemovitostní tituly jsou aktuálně na burze obchodovány průměrně s 10% až 15% diskontem k jejich očekávané vnitřní hodnotě z roku 2010. V roce 2011 očekáváme opět mírný růst. Pečlivý výběr titulů bude stále důležitější. Zvyšování kapitálu tak, aby bylo možné realizovat další investice, bude především v Německu velké téma i v roce 2010/11. Začínají se také připravovat nové vstupy na burzu.

3

Pololetní zpráva 2010 Ve sledovaném období dosáhl fond ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY výkonnosti + 15,80 %, index EPRA včetně dividend si v euru připsal + 16,19 %. Pro výkonnost bylo důležité řízení investiční angažovanosti a měny, ale také výběr jednotlivých akcií, neboť volatilita a rozptyl akcií byly opět velmi vysoké. Vývoj hodnot jednotlivých titulů se pohyboval mezi + 47,38 % a - 53,28 %. Investiční strategie zůstává nadále zaměřena na firmy s kvalitní výsledovkou a rozvahou, nízkým zadlužením, nízkým rizikem spojeným s refinancováním, dobře diverzifikovanou strukturou nájemců a trvalým růstem cash flow.

Struktura majetku fondu 31. říjen 2010 mil. EUR % Akcie znějící na britské libry eura norské koruny švédské koruny švýcarské franky Investiční certifikáty znějící na eura Majetek v cenných papírech Financial Futures Zůstatky na bankovních účtech Úrokové pohledávky Dividendové pohledávky Ostatní závazky Majetek fondu

30. duben 2010 mil. EUR %

21,4 19,0 0,7 5,2 3,5

31,14 27,72 0,98 7,57 5,11

15,5 17,8 0,5 4,0 4,1

24,49 28,07 0,71 6,30 6,48

6,1 56,0 0,8 11,9 0,0 0,1 - 0,0 68,7

8,93 81,44 1,17 17,27 0,01 0,11 - 0,01 100,00

5,4 47,3 - 0,9 16,8 0,0 0,2 63,3

8,56 74,61 - 1,39 26,49 0,02 0,28 100,00

4


Seznam majetku fondu k 31. říjnu 2010 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. května 2010 do 31. října 2010 Název cenného papíru

Ident. číslo

Nákupy/ přírůstky

Prodeje/ úbytky

Zůstatek

Kurz

Kurz. hodnota v EUR

ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.)

Podíl na majetku fondu v%

ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE BIG YELLOW GROUP LS 0,10 BRIT. LD CO. PLC LS-,25 CAPITAL+COUNT.PR.LS-,80 DERWENT LONDON LS-,05 DE* GRAINGER PLC LS-,05 GREAT PORTLD EST. LS-,125 HAMMERSON PLC LS-,25 HELICAL BAR (POST REORG.)

GB0002869419 GB0001367019 GB00B62G9D36 GB0002652740 GB0002668464 GB00B04V1276 GB00B01FLL16 GB0004065016 GB00B0FYMT95 GB0031809436 LAND SECURITIES GROUP PLC LIBERTY INTL PLC LS-,50 GB0006834344 MINOAN GROUP PLC LS -,01 GB0008497975 PERSIMMON PLC LS-,10 GB0006825383 SEGRO PLC LS-,10 GB00B5ZN1N88 SHAFTESBURY PLC LS-,25 GB0007990962 ST MODWEN PTIES LS-,10 GB0007291015 UNITE GROUP PLC LS-,25 GB0006928617 WORKSPACE GROUP LS-,10 GB0005296354

70 000 200 000 240 000 0 0 0 100 000 150 000 50 000 200 000 0 0 0 200 000 60 000 0 150 000 1 000 000

70 000 0 0 15 000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

0 0 0

0 9 830 0

FR0000064578 FR0000035081 FR0000121964 FR0010241638 FR0000124711

9 000 0 0 0 0

0 0 0 10 000 0

PROLOGIS EUROPEAN PRO. A1 LU0100194785

0

0

220 698 240 65 158 187 300 537 115 578 240 952 50 540 180 150 150 2 000

000 333 000 000 757 374 000 843 000 000 000 020 000 887 000 035 000 000

3,330000 5,070000 1,510000 15,360000 2,350000 1,052000 3,441000 4,169000 3,299000 6,740000 3,799000 0,105000 3,396000 2,941000 4,464000 1,626000 2,091000 0,240000 Celkem Celkem AKCIE znějící na britské libry přepočítáno kurzem 0,865539

846 4 090 418 1 153 431 227 1 192 2 590 438 4 500 1 053 115 196 1 837 928 281 362 554 21 220 21 220

409,00 570,51 698,64 500,88 036,56 739,54 667,23 602,47 322,25 917,93 401,41 491,16 178,34 870,59 346,38 855,48 375,35 567,73 551,45 551,45

1,23 5,95 0,61 1,68 0,63 0,33 1,74 3,77 0,64 6,55 1,53 0,17 0,29 2,67 1,35 0,41 0,53 0,81 30,88 30,88

9,950000 27,735000 7,700000 Celkem

199 277 16 492

000,00 350,00 516,50 866,50

0,29 0,40 0,02 0,72

000 82,700000 500 78,730000 000 27,850000 000 28,795000 000 147,750000 Celkem

744 511 1 392 633 6 205 9 487

300,00 745,00 500,00 490,00 500,00 535,00

1,08 0,74 2,03 0,92 9,03 13,80

230 000,00 230 000,00

0,33 0,33

AKCIE znějící na eura Země emise NĚMECKO ALSTRIA OFFICE REIT AG DEUTSCHE EUROSHOP AG O.N.

DIC ASSET AG

DE000A0LD2U1 DE0007480204 DE0005098404

20 000 10 000 2 145

Země emise FRANCIE FONCIERE D.REGI.INH. EO 3 ICADE S.A. KLEPIERRE S.A.INH.EO 1,40 MERCIALYS INH. EO 1 UNIBAIL-ROD.SE INH. EO 5

9 6 50 22 42

Země emise LUCEMBURSKO 50 000

4,600000 Celkem

5

Pololetní zpráva 2010 Název cenného papíru

Ident. číslo


Prodeje/ úbytky

Zůstatek

Kurz

Kurz. hodnota v EUR



Země emise NIZOZEMSKO CORIO N.*

NL0000288967

EUROCOMM.PR. CERT.10EO-50 NL0000288876

KONINK.BAM GROEP EO-,10 VASTNED OFF./IND. EO 5 VASTNED RETAIL NV EO 5 WERELDHAVE EO 10

NL0000337319 NL0000288934 NL0000288918 NL0000289213

0 0 28 570 0 0 409

5 000 0 0 0 0 3 000

40 000 0 60 000

0 0 0

37 29 68 23 10 6

500 647 570 216 555 409

52,130000 35,000000 4,873000 12,400000 49,020000 72,600000 Celkem

1 954 875,00 1 037 645,00 334 141,61 287 878,40 517 406,10 465 293,40 4 597 239,51

2,84 1,51 0,49 0,42 0,75 0,68 6,69

Země emise RAKOUSKO CONWERT IMMOBILIEN INVEST

IMMOFINANZ AG INH. SPARKASS.IM.

AT0000697750 AT0000809058 AT0000652250

*

80 000 150 000 60 000

10,880000 2,830000 5,695000 Celkem Celkem AKCIE znějící na eura

870 424 341 1 636 16 444

400,00 500,00 700,00 600,00 241,01

1,27 0,62 0,50 2,38 23,93

0

0

806 806 806 38 471

829,00 829,00 829,00 621,46

1,17 1,17 1,17 55,98

0

0

050,00 050,00 050,00 050,00

8,93 8,93 8,93 8,93

180 084,73 180 084,73 180 084,73

0,26 0,26 0,26

262 800,00 228 172,00 490 972,00

0,38 0,33 0,71

AKCIE znějící na švédské koruny Země emise ŠVÉDSKO WIHLBORG FASTIGHET. SK 5

SE0001413600

40 000 187,500000 Celkem Celkem AKCIE znějící na švédské koruny přepočítáno kurzem 9,295650 Celkem ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY

INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY znějící na eura Země emise LUCEMBURSKO EASYETF FTSE EPRA EUROZO. LU0192223062

35 000 175,430000 Celkem Celkem INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY znějící na eura Celkem INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY

6 6 6 6

140 140 140 140

CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AKCIE znějící na britské libry Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY ORCHID DEVELOPM. GRP

KYG6791P1072

0

0

537 484

0,290000 Celkem Celkem AKCIE znějící na britské libry přepočítáno kurzem 0,865539

BE0003678894 BE0003763779

0 0

0 0

4 000 5 800

AKCIE znějící na eura Země emise BELGIE BEFIMMO S.C.A. SICAFI WAREH.+DISTR.DE PAUW SA

65,700000 39,340000 Celkem

6

ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY Název cenného papíru

Ident. číslo


Prodeje/ úbytky

Zůstatek

Kurz

Kurz. hodnota v EUR



Země emise FINSKO CITYCON OYJ TECHNOPOLIS PLC

FI0009002471 FI0009006886

*

0 0

100 000 0

100 000 70 000

3,220000 4,110000 Celkem

322 000,00 287 700,00 609 700,00

0,47 0,42 0,89

FR0010040865 FR0000050916

0 0

4 000 0

6 000 7 500

86,620000 96,770000 Celkem

519 720,00 725 775,00 1 245 495,00

0,76 1,06 1,81

IT0001389631 IT0003745889

54 000 0

0 0

54 000 150 000

38 219 258 2 604

961,00 300,00 261,00 428,00

0,06 0,32 0,38 3,79

200 000

0

500 000

671 592,91 671 592,91 671 592,91

0,98 0,98 0,98

0 0 0 27 000 0 0

40 000 0 50 000 0 0 0

Země emise FRANCIE GECINA S.A. NAM. EO 7,50 S.I.L.I.C. INH. EO 4

Země emise ITÁLIE BENI STABILI EO 0,10 IMMOBILIARE GR. DISTR.

0,721500 1,462000 Celkem Celkem AKCIE znějící na eura

AKCIE znějící na norské koruny Země emise NORSKO NORWEGIAN PROPERTY NK 0,5

NO0010317811

10,950000 Celkem Celkem AKCIE znějící na norské koruny přepočítáno kurzem 8,152260

AKCIE znějící na švédské koruny Země emise ŠVÉDSKO CASTELLUM AB FABEGE AB SK 28,50 HUFVUDSTADEN A SK 5 JM AB KLOEVERN AB NA* KUNGSLEDEN AB

SE0000379190 SE0000950636 SE0000170375 SE0000806994 SE0000331225 SE0000549412

100 140 90 27 200 100

000 87,100000 000 70,550000 000 75,650000 000 148,000000 000 30,200000 000 54,000000 Celkem Celkem AKCIE znějící na švédské koruny přepočítáno kurzem 9,295650

936 1 062 732 429 649 580 4 392 4 392

997,41 540,01 439,37 878,49 766,29 916,88 538,45 538,45

1,36 1,55 1,07 0,63 0,95 0,85 6,39 6,39

614,69 689,88 304,57 304,57 948,66

2,78 2,33 5,11 5,11 16,53

AKCIE znějící na švýcarské franky Země emise ŠVÝCARSKO PSP SWISS PROP. SF 5,6 SWISS PRIME SITE SF18,8

75,450000 71,300000 Celkem Celkem AKCIE znějící na švýcarské franky přepočítáno kurzem 1,379980 Celkem CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH

CH0018294154 CH0008038389

0 0

16 430 9 500

35 000 31 000

1 1 3 3 11

913 601 515 515 363

7

Pololetní zpráva 2010 Název cenného papíru

Ident. číslo


Prodeje/ úbytky

Zůstatek

Kurz

Kurz. hodnota v EUR


DERIVÁTY


nerealizovaný výsledek v EUR

FINANCIAL FUTURES znějící na eura Země emise FRANCIE FTSE/EPRA NAREIT 12/10

600 Celkem Celkem FINANCIAL FUTURES znějící na eura Celkem DERIVÁTY

807 807 807 807

500,00 500,00 500,00 500,00

1,17 1,17 1,17 1,17

55 975 807 11 871 5 73 -3 68 729

620,12 500,00 266,41 469,50 132,13 784,29 203,87

81,44 1,17 17,27 0,01 0,11 -0,01 100,00

STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY FINANCIAL FUTURES ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY DIVIDENDOVÉ POHLEDÁVKY JINÉ ZÁVAZKY MAJETEK FONDU PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ

ks ks ks Euro Euro Euro

121 218 190 547 88 610 137,79 182,68 194,29

* Takto označené cenné papíry byly 31. října 2010 částečně (v množství uvedeném níže) půjčeny za níže uvedený poplatek v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG:

Název cenného papíru

CITYCON OYJ CONWERT IMMOBILIEN INVEST

Ident. číslo

FI0009002471 AT0000697750

Zapůjčená část nominále (v 1.000) 90 000 25 000

Poplatek sazba v % 0,15 0,20

Upozornění pro investory: Ohodnocení titulů na nelikvidních trzích se může od jejich skutečné odkupní ceny lišit.

8

ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru

Ident. číslo

Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.)

ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE DEV. SEC. PLC -ANR.-

GB00B4KYDB12

66 149

66 149

DE0006006703

0

49 085

FR0000073041

0

5 000

NL0009486554

40 000

40 000

QOXDBM015874

0

952 020

NL0009418474 NL0009389055

0 0

42 500 18 000

AKCIE znějící na eura Země emise NĚMECKO HAHN-IMMO.-BETEIL.AG O.N. Země emise FRANCIE PIERRE+VACANCES INH.EO 10 Země emise NIZOZEMSKO KONINK.BAM GROEP -ANR.-

NEKOTOVANÉ CENNÉ PAPÍRY AKCIE znějící na britské libry Země emise VELKÁ BRITÁNIE MINOAN GR. AKCIE znějící na eura Země emise NIZOZEMSKO CORIO N.V. -ANR.WERELDHAVE -ANR.-

Vídeň, listopad 2010

ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H.

Mgr. Bednar

Mgr. Gasser

Dr. Gschiegl

9

ESPA STOCK EUROPE-PROPERTY POLOLETNÍ ZPRÁVA

Recommend Documents