Embun Pagi. November 18, The beginning of the reform

November 18, 2014

Embun Pagi Taye Shim

+62-21-515-3281

[email protected]

For subscription of our Daily Focus, please contact us at [email protected]

The beginning of the reform

Market Index JCI MSCI EM HANG SENG KOSPI FTSE DJIA NASDAQ

Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

5,053.9 985.9 23,797.1 1,945.1 6,672.0 17,647.8 4,671.0

0.1 -0.5 -1.2 -0.1 0.3 -0.1 -0.4

0.4 1.4 4.6 2.3 5.5 7.8 10.1

14.9 -1.4 1.8 -3.3 -0.6 10.6 17.6

Last Trade

Chg (bps)

MoM

YoY

7.50 7.82 7.94

0 0 0

0 -2 -27

0 21 -48

Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

12,206.00 1,100.78 116.29 6.13

-0.1 0.0 0.0 0.1

0.9 3.9 8.7 0.1

5.0 4.1 16.3 0.6

Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

75.8 1,186.6 61.9 750.0 119.0 15,580.0 6,705.0 19,850.0

0.0 -0.2 -1.8 0.0 0.0 1.2 0.7 0.5

-7.6 -4.8 -4.2 3.1 4.1 -0.8 1.0 2.3

-16.6 -7.0 -25.1 -16.7 -34.6 12.7 -4.4 -14.2

Key Rates Policy Rate 3yr 10yr FX USD/IDR USD/KRW USD/JPY USD/CNY Commodities WTI Gold Coal Palm Oil Rubber Nickel Copper Tin

Saya memulai karir saya sebagai bangkir. Sebagai seorang pegawai di salah satu cabang bank yang mengurusi pembiayaan, kegiatan saya sehari hari adalah menggunakan CSS (Credit Scoring System). Saat saya memasukan semua data yang disediakan oleh konsumen kedalam system tersebut, CSS akan memberikan informasi pada saya atas pagu yang dapat diberikan kepada nasabah serta menyediakan informasi atas nilai yield atas kredit yang diberikan tersebut. Yang mnearik perhatian saya adalah profil kestabilan keuangan seorang nasabah menjadi salah satu ukuran penting didalam menurunkan tingkat yield. Atau dengan kata lain, semakin stabil profil keuangan, maka semakin rendah tingkat yield nasabah tersebut. Terdapat hal yang patut dicermati atas pasar obligasi akhir akhir ini. Trend yield 10yr obligasi pemerintah mengalami penurunan sebesar 60bps menjadi 7.92% dibandingkan dengan nilai yield pada bulan September lalu. 10yr note (sebagai acuan kestabilan keuangan pemerintah) ditransaksikan pada level rendah sejak 16 April lalu. Jadi, apakah yang memicu hal tersebut?. Sejak pecan lalu, Menteri Keuangan Bambang Brodjoegoro berupaya memberikan sebuah sinyal bahwa pemerintah akan tetap pada rencananya untuk menaikan harga BBM, namun besarannya dibawah Rp3.000 per liter. Dan semalam, Presiden terpilih Jokowi mengumumkan kenaikan BBM sebesar Rp2.000 per liter dari Rp6.500 menjadi Rp8.500 per liter. Menurut pemerintah, subsidi BBM sebesar Rp275 triliun adalah setara dengan 15% dari total anggaran di tahun 2015. Setiap kenaikan Rp1.000 per liter, maka pemerintah akan mampu menghemat hingga Rp46 triliun. Pemerintah juga menyampaikan selama 5 tahun terakhir uang yang dihamburkan untuk subsidi BBM adalah sebesar Rp1.600 triliun atau jauh diatas Rp 1.200 triliun yang digubakan untuk pengembangan infrastruktur dan program kesejahteraan masyarakat lainnya. Paska kenaikan BBM kami percara pemerintah berpotensi menghemat sekitar Rp100 triliun. Hal ini akan 1) memberikan pengaruh positif pada kondisi deficit, 2) mengalokasikan subsidi kepada anggaran yang lebih produktif dan berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi, 3) penurunan harga minyak dunia akhir-akhir ini akan ikut membantu dan membenahi permasalahan deficit yang terjadi. Secara keseluruhan, penurunan tingkat yield 10yr govt merupakan sebuah reaksi pasar. Kondisi tersebut juga berpotensi menaikan nilai valuasi saham seiring dengan penurunan Cost of Equity. Government bond yield vs. USD/IDR (%)

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

10yr government bond yield (L)

USD/IDR (R)

9.5

(pt) 6,000

JCI MSCI EM

5,000

(pt) 1,200

9.0

1,000

8.5

800

8.0

600 11/14

7.5

(IDR)

12,400 12,200 12,000 11,800 11,600

4,000 3,000 05/13

02/14

11,400 11,200 11,000

7.0

10,800 1/14

2/14

3/14

4/14

5/14

6/14

7/14

Source: HOTS, KDB Daewoo Securities Indonesia Research

8/14

9/14

10/14 11/14

November 18, 2014

Embun Pagi

Local flashes ASRI: Alam Sutera Realty akan perbesar capex jadi Rp2,2triliun tahun depan. Pengembang property Alam Sitera Realty berencana untuk menganggarkan sebanyahk Rp2,2triliun ($180juta) untuk capex tahun depan. Angka tersebut hampir 50% lebih besar dari anggaran tahun ini, untuk pembelian lahan dan konstruksi. Corporate Secretary Alam Sutera Hendra Kurniawa mengatakan bahwa capex tersebut akan diperoleh dari kas internal. (Jakarta Globe) EXCL: Direktur Pemasaran XL Mengundurkan Diri Lagi, yang Ketiga Tahun Ini. Direktur Pemasaran alias Chief Marketing & Commerce Officer (CMCO) PT XL Axiata Tbk (EXCL) Pradeep Shrivastava mengundurkan diri dari jabatannya. Pradeep hanya menjabat sebagai direktur selama tujuh bulan di operator telekomunikasi itu. Pengunduran diri Pradeep itu berkaitan dengan penugasan yang bersifat segera dari Axiata Grup, induk usaha XL yang bermarkas di Kuala Lumpur, Malaysia. (Detik Finance) TLKM: Telkom Matangkan Rencana Ekspansi ke Selandia Baru. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (Telkom/TLKM) terus mematangkan rencana akuisisi 27 persen saham salah satu operator telekomunikasi di Selandia Baru. Menurut Indra, pasar telekomunikasi di Selandia Baru sangat menjanjikan. Pasalnya, average revenue per user (ARPU) rata-rata operator di negara tersebut sekitar US$ 100. (Berita Satu) BBCA: BCA bakal tebar dividen interim Rp 1,23 triliun. PT Bank Central Asia (BCA) Tbk akan membagikan dividen interim untuk periode tahun buku 2014 sebesar Rp 1,23 triliun. Angka ini setara dengan Rp 50 per saham, atau lebih tinggi dari dividen interim BCA tahun lalu yang sebesar Rp 45 per saham. Dalam keterangan kepada Bursa Efek Indonesia (BEI), Inge Setiawati, Sekretaris Perusahaan BCA mengatakan, rencana pembagian dividen interim tersebut sesuai dengan hasil keputusan direksi tanggal 13 November 2014. (Kontan) BDMN: Danamon luncurkan D-Mobile dengan dua fitur anyar. Bank Danamon Indonesia meluncurkan aplikasi mobile banking bernama D-Mobile. Layanan perbankan melalui smartphone yang terhubung dengan jaringan data (GPRS/3G, EVDO-CDMA, WiFi) juga menghadirkan fitur SosMed D-Cash dan Augmented Reality. "Danamon menghadirkan D-Mobile sebagai komitmen untuk memberi kemudahan dalam bertransaksi dan senantiasa menciptakan terobosan terbaru untuk meningkatkan kenyamanan nasabah saat melakukan transaksi keuangan," papar Michellina Triwardhany, Direktur Consumer Banking Danamon. (Kontan) HMSP: HM Sampoerna Bagikan Dividen Tunai Rp1.143/Saham. PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. (HMSP) membagikan sisa dividen tunai dari laba bersih 2013 senilai Rp1.143 per saham. Berdasarkan pengumuman kepada publik menyebutkan dalam rapat umum pemegang saham tahunan (RUPST) pada 9 Mei 2014 telah diputuskan pembagian dividen tunai senilai total Rp10,65 triliun atau Rp2.430 per saham. (Bisnis Indonesia) BRNA: Tahun depan, BRNA bidik pertumbuhan pendapatan 20%. PT Berlina Tbk (BRNA) mulai mengambil posisi untuk bisnisnya tahun depan. Emiten pengolahan bijih plastik ini menargetkan pertumbuhan penjualan double digit. "Target pertumbuhan penjualan tahun depan kami patok pada angka 15%-20%," tandas Corporate Secretary BRNA Karsono Probosetio. (Kontan)

2

KDB Daewoo Securities Indonesia Research

November 18, 2014

Embun Pagi

Technical analysis Recommendation

Trading Buy

Target price Stop-loss Close

5,100 5,000 5,053

Indikator

Investor sentiment

Stoch

UP

MACD

UP DN NM

PSAR Volume GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

NM = Normal

Walaupun market regional mengalami koresi cukup berarti seperti Hangseng yang terkoreksi sebesar 1.21% serta Nikkei yang terkoreksi 2.96% namun IHSG mampu menguat tipis sekali. Namun tetap belum mampu membuat gerakan berarti sehingga tampak jelas sekali bahwa isu domestic BBM lah yang ditunggu market saat ini. Hingga saat pengumuman tiba tampaknya IHSG enggan beranjak lebih jauh dari level saat ini. Daily chart Tetap tidak ada perubahan yang berarti yang terjadi terhadap IHSG pada perdagangan hari ini, hanya menguat 0.08% saja yaitut pada level 5.053. sehingga hal ini juga membuat tidak adanya perubahan terhadap indikator teknikal IHSG. Volume perdagangan juga semakin menurun. Pada chart 1 kita akan melihat dengan perspektif sederhana dengan menggunakan trendline saja. Tampak bahwa garis hitam menjadi resistance yang wajib ditembus untuk membuat IHSG menjadi bullish, namun perlu menembus garis merah untuk membuat IHSG menjadi bearish. Sehingga trend saat ini masih dalam fase konsolidasi triangle biru yang menjadi support pertama pada garis hijau dan garis kuning sebagai level support kedua. 60 minute Chart Jika kita identifikas IHSG secara lebih dalam maka tampak pada chart 2 dimana trend saat ini adalah bearish trend hitam, bearish trend biru namun bullish trend ungu serta bearish trend hijau. Dengan melihat lebih dalam tampak bahwa potensi penurunan hingga 5.000 masih bisa terjadi setelah gagal menembus resistance garis biru tetapi target 5.150 sebagai resistance berikutnya juga masih berpotensi setelah penurunan 5.000 ini.

Chart 1. Daily chart

Chart 2. 60 minute Chart



3


November 18, 2014

Embun Pagi

Stocks on our focus list Recommendation

Trading buy

PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL)

Target price Stop-loss Entry price Close

1,000 945 Open market price 965

Pada perdagangan kemarin saham TOTL hanya mengalami penguatan tipis pada level 965, namun penguatan ini telah berhasil membuat indikator stochastic mengalami goldencross.

Indikator

Stoch

GC

MACD

UP UP NM

PSAR Volume

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

Indikator MACD dan indikator PSAR masih mengirimkan sinyal bullish sehingga peluang penguatan lanjutan masih bisa terjadi.

Chart 3. TOTL

NM = Normal


4


November 18, 2014

Embun Pagi

Recommendation

Trading Buy

PT Wijaya Karya Tbk (WIKA)


3,200 2,900 Open Market Price 2,955

Kenaikan harga saham WIKA telah membuka peluang penguatan lanjutan dengan membuat indikator MACD goldencross. Sedangkan indikator stochastic telah memasuki area overbought.

Stoch Indikator

MACD PSAR Volume

OB UP UP NM

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

Jika kita melihat chart 4 terlihat bahwa ada pattern yang mungkin bisa terjadi yaitu setelah garis melengkung biru terjadi kenaikan yang cukup tajam. Kenaikan ini digambarkan oleh panah biru, sehingga peluang terjadinya perulangan ini bisa saja terjadi. Mengingat indikator MACD serta PSAR yang telah mengirmkan sinyal bullish.

NM = Normal

Chart 4. WIKA


5


November 18, 2014

Embun Pagi

Recommendation

Trading buy

PT Kalbe Farma Tbk (KLBF)


1,800 1,650 Open market price 1,725

Dengan kenaikan sebesar 1.76% telah berhasil membuat indikator PSAR goldencross serta juga membuat indikator MACD goldencross.

Stoch Indikator

MACD PSAR Volume

OB UP UP NM

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

NM = Normal

Trend saat ini jelas telah breakout dari triangle yang juga dalam posisi uptrend sehingga target resistance biru dan garis merah yang berada pada level 1.800 menjadi target berikutnya. Namun memang level stoploss perlu dijaga mengingat indikator stochastic yang telah overbought.

Chart 5. KLBF


6


November 18, 2014

Embun Pagi

Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt)

Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (IDR)

JCI Composite Index (L)

5,500

12,500

USD/IDR (R)

(%, %p)

Absolute

Relative

20 16.9

12,250

5,250

15.0

16 12

12,000 5,000

8 11,750 4

4,750

11,500

0.1 0.6

1.8

3.0 0.5

0 -0.4

4,500

11,250 8/14

9/14

-4

10/14

1D

1W

1M

Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research

Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research

Chart 8. Foreigner’s net purchase (EM)

Chart 9. Oil price

(USDmn) 500

1 Day

(pt)

5 Days 455

400

Brent

Dubai

105 100

281

300

95

200

110

111 100

36 5 -43

90

30

0 -100

WTI

1Y

5

85

-9

80

-67

75

-200

-186

-300

70 Korea

Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India

8/14

9/14

10/14

th

Note: The latest figure for India is November 14 Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research


Chart 10. Non-ferrous metal price

Chart 11. Precious metal price

Copper

(pt)

Nickel

Tin

(pt)

105

105

100

100

95

Silver

Gold

Platinum

95

90 90 85 85

80

80

75 70

75 8/14

9/14

10/14


11/14

8/14

9/14

10/14

11/14


7


November 18, 2014

Embun Pagi

Table. Key valuation metrics Company Name

Ticker

Price

Market Cap

(IDR)

(IDRbn)

Price Performance (%)

1D

1W

1M

1Y

FY13

P/E(X)*

FY14

FY13

P/B(X)*

FY14

FY13

ROE(%)*

FY14

BANKING Bank Central Asia Tbk PT

BBCA

12,900

318,050

-0.2

2.8

2.6

25.2

19.2

16.9

4.1

3.5

22.9

22.0

Bank Mandiri Persero Tbk PT Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT

BMRI BBRI

10,475 11,075

244,417 273,211

-0.2 0.0

1.7 3.7

5.5 3.5

33.4 42.9

12.5 11.4

10.9 10.1

2.4 2.8

2.1 2.4

20.9 27.5

20.7 25.8

Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT Bank Danamon Indonesia Tbk PT

BBNI BDMN

5,825 4,215

108,628 40,399

-0.9 1.8

2.6 3.7

2.6 7.0

30.2 10.2

10.8 13.0

9.6 11.0

1.9 1.2

1.7 1.1

19.5 9.6

19.2 10.2

Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT

BTPN

4,150

24,237

-0.6

-0.7

-6.7

-2.4

11.9

9.8

2.1

1.7

18.9

19.5

PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT

SSIA

770

3,623

-0.6

4.8

6.9

6.9

9.3

7.0

1.4

1.2

19.2

18.3

Ciputra Property Tbk PT Pakuwon Jati Tbk PT

CTRP PWON

780 452

4,797 21,768

0.6 0.2

2.6 2.7

2.6 6.9

23.8 80.8

11.4 11.6

9.2 11.4

N/A 4.0

3.1

10.1 36.1

13.9 30.2

Alam Sutera Realty Tbk PT Bumi Serpong Damai PT

ASRI BSDE

453 1,550

8,901 28,476

0.7 2.0

1.6 1.6

-4.0 0.6

-11.2 9.2

6.9 9.9

6.4 11.1

1.5 2.1

1.3 1.8

22.0 25.3

20.9 18.2

Total Bangun Persada Tbk PT Adhi Karya Persero Tbk PT

TOTL ADHI

965 2,600

3,291 4,683

0.5 2.0

-0.5 3.4

2.7 -7.5

66.4 54.8

21.0 14.3

17.2 11.7

4.2 2.7

3.7 2.3

20.1 19.4

22.3 19.7

Wijaya Karya Persero Tbk PT Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT

WIKA PTPP

2,955 2,925

18,171 14,164

1.9 2.1

6.9 7.7

3.0 18.9

76.9 150.0

27.0 26.7

21.6 20.0

4.9 6.0

4.2 4.9

19.1 22.9

19.6 25.6

Waskita Karya Persero Tbk PT

WSKT

1,015

9,830

2.5

6.8

10.3

123.1

22.9

18.0

3.6

3.1

16.2

17.4

RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT

INDF

6,675

58,609

1.5

3.9

-4.3

-0.4

13.9

12.3

2.2

2.0

16.3

17.0

Kalbe Farma Tbk PT Mitra Adiperkasa Tbk PT

KLBF MAPI

1,725 5,425

80,860 9,006

1.8 -1.4

4.5 8.9

2.1 -2.7

32.7 8.5

37.9 39.6

31.5 24.4

8.6 3.5

7.4 3.1

23.7 8.9

24.4 13.4

Unilever Indonesia Tbk PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT

UNVR ICBP

31,050 11,025

236,912 64,286

2.0 0.0

3.8 -0.2

-2.8 -3.3

5.3 6.5

41.9 24.2

38.2 21.0

49.2 4.5

45.4 4.0

124.9 19.5

124.7 19.8

Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT

RALS

845

5,996

0.6

2.4

15.0

-26.5

15.2

13.8

1.8

1.7

11.8

11.9

Mayora Indah Tbk PT Ace Hardware Indonesia Tbk PT

MYOR ACES

25,700 785

22,985 13,463

-0.2 -1.3

-1.9 -1.9

-14.9 -6.0

-14.0 15.4

32.0 23.5

22.6 20.3

5.2 5.8

4.4 4.7

16.1 26.6

21.0 25.5

Gudang Garam Tbk PT Nippon Indosari Corpindo Tbk PT

GGRM ROTI

60,200 1,165

115,830 5,897

0.3 -1.7

-1.0 -4.5

-0.5 2.2

58.4 11.0

21.5 28.6

18.9 22.1

3.5 6.1

3.1 4.9

17.2 23.1

17.4 23.4

Astra International Tbk PT Indomobil Sukses Internasional Tbk PT

ASII IMAS

7,125 3,400

288,445 9,402

-0.7 -1.2

5.9 0.1

8.8 -20.6

7.1 -31.0

14.3 16.9

13.0 11.9

3.0 1.5

2.7 1.4

21.8 10.2

20.9 10.6

Astra Otoparts Tbk PT TELECOMMUNICATION

AUTO

3,730

17,978

1.1

-1.6

-9.0

-6.2

13.3

10.8

1.7

1.6

13.8

15.4

Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT XL Axiata Tbk PT

TLKM EXCL

2,750 5,150

277,200 43,953

0.4 -2.4

4.6 1.5

-2.0 -14.2

24.8 2.0

17.7 182.2

16.2 34.0

3.9 2.8

3.6 2.7

22.8 2.1

22.6 7.4

Indosat Tbk PT

ISAT

3,200

17,389

-0.3

-8.0

-15.6

-9.2

20.2

18.7

1.1

1.0

2.5

5.4

INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT

N/A

CONSTRUCTION

AUTOMOTIVE

JSMR

6,750

45,900

3.4

6.3

10.7

32.4

29.1

25.2

4.5

4.1

15.5

16.2

Tower Bersama Infrastructure Tbk PT MINING

TBIG

9,200

44,128

-2.6

2.2

8.2

46.0

31.5

23.6

8.3

5.6

29.4

27.0

Aneka Tambang Persero Tbk PT

ANTM

930

8,871

-0.5

0.5

-2.1

-31.1

N/A

16.3

0.7

0.7

1.2

3.4

Timah Persero Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk

TINS PTBA

1,190 12,300

8,863 28,341

-2.1 2.7

-2.1 -2.8

6.3 -2.8

12.9 1.2

15.7 13.8

13.2 13.3

1.6 3.1

1.5 2.8

11.9 24.5

12.7 22.4

CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT

INTP

24,225

89,178

0.1

7.5

5.8

24.6

17.1

15.7

3.5

3.1

21.6

21.0

Holcim Indonesia Tbk PT Semen Indonesia Persero Tbk PT

SMCB SMGR

2,240 15,850

17,165 94,015

-0.7 -0.8

0.2 4.3

-13.8 -0.9

-16.3 20.5

17.3 16.3

15.1 14.9

1.8 3.9

1.7 3.4

10.9 25.3

11.5 24.3

Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

8


November 18, 2014

Embun Pagi

Sector performance

Top 10 market cap performance

Name Agricultural Mining Basic-Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Property & Construction Infrastructure Finance Trade Composite

Index 2,157.2 1,244.1 528.5 1,244.1 2,104.1 468.8 1,152.7 705.8 861.6 5,053.9

Chg (%) 0.9 -0.5 0.1 -0.5 1.1 0.5 0.1 -0.2 -0.7 0.1

Ticker SIAP IJ TSPC IJ SSMS IJ ITMG IJ TRIO IJ JSMR IJ MDLN IJ BEST IJ SMRA IJ MSKY IJ

Price Market Cap (IDRbn) 227 5,448 2950 13,275 1285 12,240 18350 20,734 1180 5,619 6750 45,900 510 6,392 615 5,932 1300 18,755 1790 12,644

Chg (%) 10.73 5.36 4.5 3.97 3.5 3.45 3.45 3.36 3.2 2.87

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers

Top 5 lagging movers

Name UNVR IJ JSMR IJ KLBF IJ TLKM IJ INDF IJ

Chg (%)

Close 2.0 3.5 1.8 0.4 1.5

31,050 6,750 1,725 2,750 6,675

Name UNTR IJ ASII IJ PLIN IJ TBIG IJ EXCL IJ

Chg (%)

Close -2.9 -0.7 -16.2 -2.7 -2.4

18,650 7,125 2,200 9,200 5,150

Source: Bloomberg

Economic Calendar Time 5:00am 5:00am 8:30am 8:30am 10:00am 1:30pm 4:00pm 19th-20th Tentative 11:30pm

Currency EUR EUR USD USD USD USD USD CNY JPY JPY

Detail German ZEW Economic Sentiment ZEW Economic Sentiment PPI m/m Core PPI m/m NAHB Housing Market Index FOMC Member Kocherlakota Speaks TIC Long-Term Purchases Foreign Direct Investment ytd/y Monetary Policy Statement All Industries Activity m/m

Forecast

Previous 0.9 4.3 -0.1% 0.2% 55

-3.6 4.1 -0.1% 0.0% 54

41.3B

52.1B -1.4%

1.2%

-0.1%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Daewoo Securities Indonesia 2014.

9


Embun Pagi. November 18, The beginning of the reform

Recommend Documents