Dexia Pension Fund Dynamic

Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Rapport annuel révisé au 31 DÉCEMBRE 2009 Gereviseerd jaarverslag op 31 DECEMBER 2009 Fonds commun de placement de droit belge à nombre variable de parts Gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Catégorie OPC en valeurs mobilières et liquidités Categorie ICB in effecten en liquide middelen

Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds" Fonds Commun de Placement - Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

Rapport annuel révisé pour l'exercice au 31 DÉCEMBRE 2009 Gereviseerd jaarverslag voor het boekjaar tot 31 DECEMBER 2009

Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du prospectus simplifié ou du prospectus. - Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

Dexia Pension Fund Dynamic "Fonds d'épargne-pension" "Pensioenspaarfonds"

1. ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF

1. ORGANISATIE VAN COLLECTIEVE BELEGGING

DE

INSTELLING

VOOR

Date de constitution du Fonds Commun de Placement

Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

3 novembre 1989

3 november 1989

Type de Gestion

Beheertype

Fonds Commun de Placement

Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

Société de Gestion

Beheervennootschap

Dexia Asset Management S.A. Place Rogier 11, B-1210 Bruxelles

Dexia Asset Management N.V. Rogierplein 11, B-1210 Brussel

Conseil d’Administration de la Société de Gestion

Raad van Bestuur van de Beheervennootschap

Président

Voorzitter

Naïm ABOU-JAOUDE Président du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A.

Naïm ABOU-JAOUDE Voorzitter van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V.

Administrateurs passifs

Passieve Bestuurders

Bernard MOMMENS Secrétaire général Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Bernard MOMMENS Secretaris-generaal Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Pierre MALEVEZ Membre du Comité de Direction Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Pierre MALEVEZ Lid van het Directiecomité Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Thierry DELROISSE Membre du Comité de Direction Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Thierry DELROISSE Lid van het Directiecomité Dexia Banque Internationale à Luxembourg

Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Dexia Banque Belgique S.A.

Marleen VAN ASSCHE Directeur Securities Dexia Bank België N.V.

Jean-Yves MALDAGUE Président du Comité de Direction de Dexia Asset Management Luxembourg S.A. et Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A.

Jean-Yves MALDAGUE Voorzitter van het Directiecomité van Dexia Asset Management Luxembourg S.A. en Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V.

Administrateurs actifs

Actieve Bestuurders

Tanguy DE VILLENFAGNE Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Il exerce également les activités suivantes : Président du Comité de Direction de Dexia Asset Management Belgium.

Tanguy DE VILLENFAGNE Lid van Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Hij oefent tevens volgende functies uit: Voorzitter van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium.

Vincent HAMELINK Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC.

Vincent HAMELINK Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s.

Wim VERMEIR Membre du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Il exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC.

Wim VERMEIR Lid van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Hij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s.

3


1. ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF

1. ORGANISATIE VAN COLLECTIEVE BELEGGING

(suite)

(vervolg)

Helena COLLE Conseiller du Comité Exécutif de Dexia Asset Management S.A. Elle exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC.

Helena COLLE Raadgever van het Executief Comité van Dexia Asset Management N.V. Zij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s.

Myriam VANNESTE Global Head of Distibution Elle exerce également les activités suivantes : Membre du Comité de direction de Dexia Asset Management Belgium. Mandats d’administrateur dans différents OPC.

Myriam VANNESTE Global Head of Distibution Zij oefent tevens volgende functies uit: Lid van het Directiecomité van Dexia Asset Management Belgium. Bestuursmandaten in diverse ICB’s.

Commissaire de la Société de Gestion S.C. s.f.d. S.C.R.L "Deloitte Réviseurs d’entreprise / Bedrijfsrevisoren", ayant son siège social Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, représentée par Monsieur Bernard DE MEULEMEESTER et Monsieur Bart DEWAEL, Lange Lozanastraat 270, B-2018 Anvers

Commissaris van de Beheervennootschap B.V. o.v.v.e. C.V.B.A. "Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d’entreprise", met maatschappelijke zetel Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, vertegenwoordigd door de Heer Bernard DE MEULEMEESTER en de Heer Bart DEWAEL, Lange Lozanastraat 270, B-2018 Antwerpen

Commissaire Deloitte Reviseurs d’Entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d. S.C.R.L., ayant son siège social Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, dont le représentant permanent est Monsieur Bernard DE MEULEMEESTER, Lange Lozanastraat 270, B-2018 Anvers

Commissaris Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises B.V. o.v.v.e. C.V.B.A., met maatschappelijke zetel Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem, met als permanente vertegenwoordiger de Heer Bernard DE MEULEMEESTER, Lange Lozanastraat 270, B-2018 Antwerpen

Promoteurs Dexia Banque Belgique S.A. Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles

Promotors Dexia Bank België N.V. Pachecolaan 44, B-1000 Brussel

Dexia Asset Management S.A. Place Rogier 11, B-1210 Bruxelles

Dexia Asset Management N.V. Rogierplein 11, B-1210 Brussel

Dépositaire Dexia Banque Belgique S.A. Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles

Bewaarder Dexia Bank België N.V. Pachecolaan 44, B-1000 Brussel

Gestion financière du portefeuille Dexia Asset Management S.A. Place Rogier 11, B-1210 Bruxelles

Financieel portefeuillebeheer Dexia Asset Management N.V. Rogierplein 11, B-1210 Brussel

Gestion Administrative et Comptable RBC Dexia Investor Services Belgium S.A. Place Rogier 11, B-1210 Bruxelles

Administratief en boekhoudkundig beheer RBC Dexia Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11, B-1210 Brussel

Les fonctions de l’administration liées à l’activité de Montage sont assurées par la Société de Gestion.

De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd.

Service financier Dexia Banque Belgique S.A. Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles

Financiële dienst Dexia Bank België N.V. Pachecolaan 44, B-1000 Brussel

Distributeur Dexia Banque Belgique S.A. Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles

Distributeur Dexia Bank België N.V. Pachecolaan 44, B-1000 Brussel

4

DE

INSTELLING

VOOR


2. RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT COLLECTIF

2. BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE BELEGGING

Mesdames, Messieurs,

Dames, Heren,

Nous avons le plaisir de vous présenter les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2009 du Fonds Commun de Placement Dexia Pension Fund Dynamic.

Wij hebben het genoegen het aarverslag per 31 december 2009 van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Dexia Pension Fund Dynamic aan de aandeelhouders voor te leggen.

2.1. Date de lancement de l’organisme de placement collectif et prix de souscription des parts

2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van de instelling voor collectieve belegging

Le Fonds Commun de Placement a été lancé le 3 novembre 1989. La période de souscription initiale a été fixée du 2 octobre 1989 jusqu’au 31 octobre 1989 et le prix initial de souscription à EUR 24,79 au 3 novembre 1989.

Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd op 3 november 1989. De initiële inschrijvingsperiode liep van 2 oktober 1989 tot en met 31 oktober 1989 en de initiële inschrijvingsprijs bedroeg 24,79 EUR op 3 november 1989.

2.2. Information aux actionnaires

2.2. Informatie aan de aandeelhouders

Dexia Pension Fund Dynamic est un Fonds Commun de Placement belge ouvert et à composition variable, créé en juillet 2004, il a été agréé par le Ministre des Finances dans le cadre des dispositions légales en matière d’épargne du troisième âge et d’épargne-pension. Il s’agit d’un patrimoine collectif en indivision, sans personnalité juridique, permettant de grouper les capitaux d’un grand nombre de participants qui souhaitent se constituer une pension plus confortable tout en bénéficiant d’avantages fiscaux appréciables. Le nombre de participants et les avoirs du Fonds sont illimités. Ce Fonds est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières et liquidités soumis aux dispositions de l’article 129 paragraphe 1, 2° de la loi du 20 juillet 2004 relative aux opérations financières et aux marchés financiers.

Dexia Pension Fund Dynamic is een open Belgisch Gemeenschappelijk pensioenfonds met een wisselende samenstelling dat in juli 2004 is opgericht en erkend door het Ministerie van Financiën in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds- en pensioensparen. Het betreft een collectief vermogen in onverdeeldheid zonder rechtspersoonlijkheid dat toelaat het kapitaal van de deelnemers, die een beter pensioen willen vergaren, samen te brengen en daarbij interessante fiscale voordelen genieten. Het aantal deelnemers en het vermogen van het Fonds is onbegrensd. Dit Fonds is een instelling voor collectieve belegging in roerende waarden en liquiditeiten en is onderworpen aan de bepalingen van artikel 129 paragraaf 1, 2° van de wet van 20 juli 2004 betreffende de financiële verrichtingen en financiële markten.

2.3. Vue d’ensemble des marchés

2.3. Algemeen overzicht van de markten

Dans une de ses correspondances de la fin des années trente, le grand économiste, John Maynard Keynes aurait écrit : « L'inévitable n'arrive jamais, c'est l'inattendu qui se produit ». Cette citation synthétise à merveille l’année 2009. En effet, après un premier trimestre catastrophique, où « l’inévitable » dépression économique n’a pas eu lieu, un rebond fulgurant et « inattendu » des bourses sur les neuf derniers mois de l’année aura caractérisé cette année. Ainsi, 2009 s’achève dans la plus rigoureuse des traditions par un rallye modéré de fin d’année.

In een van zijn eindejaarsbrieven in de jaren 30 zou economiegoeroe John Maynard Keynes hebben geschreven: “Het onvermijdelijke gebeurt nooit, het is altijd het onverwachte dat zich voordoet”. Dit citaat vat het jaar 2009 treffend samen. Na een rampzalig eerste kwartaal, waarin de “onvermijdelijke” economische depressie uitbleef, lieten de beurzen over de laatste negen maanden immers een verschroeiende en “onverwachte” remonte zien. Zo eindigt 2009 naar aloude gewoonte met een bescheiden eindejaarsrally.

Ainsi, malgré un mauvais premier trimestre, 2009 s’est avérée être une année relativement bonne pour tous les marchés. La plupart des catégories d’actifs ont enregistré de bons rendements, certaines (crédit, marchés émergents, immobilier, etc.) affichant même des résultats exceptionnels. Après un rally très rapide, les marchés actions ont marqué le pas, tout en gardant une tendance favorable. L’ampleur de la crise financière et du ralentissement de l’activité sur les économies mondiales a mobilisé l’ensemble des pouvoirs publics et des banques centrales. Cependant, l’accueil des investisseurs à ces salves de stimuli a été mitigé sur les deux premiers mois de l’année. La détérioration de l’environnement financier a précipitée le blocage de l’économie. En ont témoigné, l’assèchement brutal des canaux de financement aux entreprises et sa conséquence désastreuse sur l’emploi. Dans ce contexte, les marchés actions ont frôlé la catastrophe à plusieurs reprises après avoir touché des points bas (les 9 et 11 mars passé) jamais atteints depuis plusieurs années dans un contexte désespérément baissier.

Zo bleek 2009 ondanks een slecht eerste kwartaal een relatief goed jaar voor alle markten. De meeste activacategorieën lieten goede rendementen optekenen, en sommige daarvan (kredieten, groeimarkten, vastgoed enz.) zetten zelfs uitzonderlijke resultaten neer. Na een zeer snelle rally trappelden de aandelenmarkten wat ter plaatse, hoewel de gunstige trend wel aanhield. De omvang van de financiële crisis en de impact van de vertraging van de activiteit op de wereldwijde economieën, mobiliseerden alle overheden en centrale banken. Toch reageerden de beleggers tijdens de eerste twee maanden van het jaar veeleer lauw op al deze stimulerende maatregelen. De verslechtering van het financieel klimaat heeft de economie nog sneller doen vastlopen. Dat bleek uit het plotse opdrogen van de financieringskanalen naar de ondernemingen en de rampzalige gevolgen daarvan voor de werkgelegenheid. Tegen die achtergrond balanceerden de aandelenmarkten verscheidene malen op de rand van de afgrond en bereikten ze bij momenten (op 9 en 11 maart ll.) al sinds jaren niet meer geziene dieptepunten in een wanhopig neerwaarts gericht klimaat.

5




(suite)

(vervolg)

Néanmoins, les premiers signes de stabilisation et même d’amélioration sont apparus dans le secteur financier (pourtant ceux la même à l’origine de la crise), lorsque Bank of America et Citigroup ont publié leurs bénéfices préliminaires pour les deux premiers mois de 2009 après quelques trimestres consécutifs de perte. L’événement majeur de la période, qui a probablement suffi à lui seul à alimenter l’amorce du rebond, a été l’annonce de la facilité TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility). Depuis l’annonce de ce programme, les marchés de crédit se sont redressés. Enfin, les « stress tests » réalisés par la Réserve fédérale ont nettement contribué à rassurer les investisseurs quant à la relative solidité du système bancaire américain. Au final, la poursuite de la hausse du marché durant l’été 2009 a été alimentée par des indicateurs économiques encourageants et la publication de bénéfices positifs pour le deuxième trimestre. Aujourd’hui, les investisseurs ont la confirmation que le creux économique semble être derrière eux et que les entreprises ont atteint, voire surpassé leur objectif de réduction des coûts. Néanmoins quelques doutes subsistent. Les bons résultats du troisième trimestre et les prémisses d’un regain de l’activité des fusions et acquisitions ont, dans l’ensemble, continué d’alimenter la hausse des bourses jusqu'à quelques prises de bénéfices à la fin du mois d’octobre.

Toch waren in de financiële sector de eerste tekenen van stabilisering en zelfs verbetering merkbaar (hoewel die zelf aan de basis ligt van de financiële crisis) toen Bank of America en Citigroup voor de eerste twee maanden van 2009 voorlopige winstcijfers bekendmaakten, na enkele opeenvolgende kwartalen van verlies. De belangrijkste gebeurtenis van die periode, die wellicht op zich al volstaat om het begin van een herstel te voeden, was de bekendmaking van de TALF-faciliteit (Term AssetBacked Securities Loan Facility). Sinds de aankondiging van dit programma zijn de kredietmarkten opgeveerd. Ten slotte droegen de “stress tests” door de Federal Reserve duidelijk bij tot het geruststellen van de beleggers omtrent het relatief stabiele karakter van het Amerikaanse banksysteem. Uiteindelijk werd de aanhoudende stijging van de markt in de zomer van 2009 gedragen door bemoedigende economische indicatoren en door de bekendmaking van positieve winstcijfers over het tweede kwartaal. De beleggers zijn er nu zeker van dat de economische inzinking voorbij is en dat de ondernemingen hun beoogde kostenverminderingen gerealiseerd hebben of dat zij het zelfs beter gedaan hebben. Toch blijven er hier en daar nog twijfels bestaan. De goede resultaten van het derde kwartaal en de voorboden van een weer aantrekkende activiteit inzake fusies en acquisities zijn globaal genomen de stijging van de beurzen blijven voeden, tot er eind oktober enkele winstnemingen plaatsvonden.

Malgré la réémergence de craintes liées à l’aggravation de l’endettement des Etats partout dans le monde, les principaux marchés d’actions clôturent le dernier trimestre de l’année sur une note doucement positive. En effet, l’appétit pour le risque a souffert d’un regain de défiance à la suite des craintes de défauts de Dubaï et de la Grèce. Pourtant, les principales bourses ont plutôt bien résisté, soutenues par une poursuite de l’amélioration des données économiques (comme l’emploi et les ventes au détail aux Etats-Unis). En cette fin d’année, le contexte général reste dans l’ensemble toujours porteur pour les actions, bien que l’enthousiasme retombe quelque peu après un rally de plus de 60 % sur les trois derniers trimestres de 2009.

Ondanks de heropflakkerende vrees wegens de aanzwellende schuldenberg van landen over de hele wereld, sluiten de belangrijkste aandelenmarkten het laatste kwartaal van het jaar af met een licht positieve noot. De risicobereidheid heeft immers plaats geruimd voor wantrouwen wegens de vrees voor een faillissement van Dubai en Griekenland. De belangrijkste beurzen hebben nochtans goed standgehouden, dankzij de verdere verbetering van de economische gegevens (zoals de werkgelegenheid en de kleinhandelsverkoop in de VS). Eind 2009 blijft het algemene klimaat nog altijd aandelenvriendelijk, al is het enthousiasme wat bekoeld na een rally van meer dan 60% over de laatste drie kwartalen.

Sur le plan macroéconomique, aux Etats-Unis, bien que révisée légèrement à la baisse à 2,8 %, la croissance américaine au 3ème trimestre tranche avec les mois précédents et pointe vers une sortie de récession. Au quatrième trimestre, les indicateurs conjoncturels continuent d’être bien orientés. Les enquêtes ISM auprès des chefs d’entreprises ont certes légèrement reculé en novembre – de 55,7 à 53,7 dans le secteur manufacturier et de 50,6 à 48,7 dans celui des services – mais les composantes « nouvelles commandes » restent bien orientées, respectivement à 60,3 et 55,1. Au cours des prochains trimestres, les exportations devraient continuer de soutenir l’activité. La hausse de la richesse – financière notamment – des ménages et la prolongation d’un certain nombre de mesures d’aide – allongement de la durée d’indemnisation du chômage etc. – soutiendraient la consommation. Enfin, sur le marché de l’immobilier résidentiel, les ventes repartent. A mesure que les transactions reprendront, l’excès d’offre de logements s’amenuisera, poussant à la hausse les mises en chantier. Les États-Unis sortent la tête de l’eau mais les défis à venir restent importants : chômage, stratégie de sortie, rééquilibrage des déficits…. Malgré la reprise engagée, l’économie américaine est aujourd’hui très en deçà de son potentiel. Le taux de chômage a certes rebaissé à 10 % en novembre, mais il devrait rester élevé en 2010.

Op macro-economisch vlak is de groei in de VS het derde kwartaal dan wel lichtjes neerwaarts herzien naar 2,8 %, maar toch steekt zij schril af tegen de vorige maanden en wijst zij in de richting van het einde van de recessie. In het vierde kwartaal zijn de conjunctuurindicatoren nog altijd gunstig georiënteerd. De ISM-enquêtes bij de bedrijfsleiders zijn in november weliswaar enigszins verslechterd – van 55,7 tot 53,7 in de verwerkende nijverheid en van 50,6 tot 48,7 in de dienstensector –, maar de component “nieuwe bestellingen” gaat in beide sectoren nog altijd de goede richting uit, met respectievelijk 60,3 en 55,1. In de loop van de volgende kwartalen zal de uitvoer de activiteit waarschijnlijk blijven ondersteunen. De stijging van de – vooral financiële – rijkdom van de gezinnen en de verlenging van een aantal steunmaatregelen (o.a. van de duur van de werkloosheidsuitkering) zouden de consumptie moeten aanzwengelen. Op de huizenmarkt ten slotte, zit de verkoop weer in de lift. Daardoor zal het overaanbod stilaan verminderen en zullen er weer meer nieuwe woningen in de steigers worden gezet. De Verenigde Staten kruipen uit het dal, maar staan nog voor grote uitdagingen: werkloosheid, uitstapstrategie, herschikking van de tekorten…. Hoewel het herstel al is ingezet, presteert de Amerikaanse economie momenteel nog ver onder haar potentieel. De werkloosheid is in november wel weer gezakt tot 10 %, maar zal waarschijnlijk hoog blijven in 2010.

6




(suite)

(vervolg)

La zone Euro suit la même voie, avec une remontée nette de ses indicateurs conjoncturels et un retrait progressif des mesures monétaires ultra-accommodantes. Dans la zone euro également, l’activité est repartie au cours du troisième trimestre, le PIB affichant une croissance de +1,5 % en rythme annuel. Alors que l’économie européenne avait souffert de l’effondrement du commerce mondial et du déstockage important de ses entreprises, ce sont justement ces deux facteurs qui ont le plus soutenu la croissance au troisième trimestre. Le commerce extérieur devrait continuer de soutenir l’activité. L’amélioration progressive de la perception que les ménages ont du marché du travail et le retour à des taux de croissance positifs du crédit, le taux d’épargne pourrait baisser en 2010. Du côté des entreprises, malgré des capacités de production toujours largement excédentaires, une reprise modeste de l’investissement est à attendre. Face à la détérioration marquée de l’environnement économique et financier en fin d’année 2008 et au début de 2009, les entreprises ont en effet excessivement réduit leurs investissements. En 2010, la croissance du PIB s’établirait autour de 2 %.

De eurozone gaat dezelfde weg op. De conjunctuurindicatoren zijn fors aan het verbeteren en de zeer soepele monetaire maatregelen worden geleidelijk teruggeschroefd. Ook hier is de activiteit in de loop van het derde kwartaal weer op dreef geraakt; waarbij het bbp op jaarbasis een stijging met +1,5 % te zien geeft. De instorting van de wereldhandel en de snelle voorraadafbouw in de Europese ondernemingen hebben de Europese economie parten gespeeld, maar het zijn precies die twee factoren die de groei in het derde kwartaal het meest ondersteund hebben. De buitenlandse handel zal de activiteit waarschijnlijk verder ondersteunen. Door de geleidelijk verbeterende perceptie van de gezinnen over de arbeidsmarkt en de terugkeer naar positieve groeicijfers, zou de spaarquote in 2010 kunnen dalen. De bedrijfsinvesteringen zouden ondanks het aanhoudende grote capaciteitsoverschot licht kunnen herstellen. Gelet op de sterke verslechtering van de economische en financiële omgeving einde 2008 en begin 2009 hadden de ondernemingen hun investeringen immers op een te laag pitje gezet. In 2010 zou het bbp met ongeveer 2 % groeien.

Dans ce contexte particulièrement agité, les marchés mondiaux d’actions ont poursuivi leur baisse sur une majeure partie du premier trimestre 2009. C’est dans ce contexte ultra-pessimiste proche d’une situation de capitulation qu’un regain d’accalmie a redonné une impulsion aux indices rendant la situation vécue depuis le début du mois de mars historique. En effet, le rebond sur les marchés des actions est un des plus forts jamais observés sur une période aussi courte. Ainsi, les marchés actions ont poursuivi leur impressionnante tendance à la hausse (de plus de 50 % sur les six derniers mois, soutenus par le dynamisme résolument positif des bénéfices des entreprises et des nouvelles économiques meilleures que prévu et par un afflux de liquidités engendré par des politiques monétaires ultra-accommodantes. Malgré, un essouflement de la hausse dans le dernier trimestre marqué par des nouvelles économiques moins favorables (notamment sur l’immobilier américain où programme de crédit d’impôt tend vers la fin), des prises de bénéfices d’investisseurs) et le regain d’inquiétude quand à leur solidité bilancielle de certaines banques et surtout de certains état qui ont noirci un peu le tableau, le rally de fin décembre a prouvé que l’appétit au risque restait en vigueur, avec une reprise de la tendance haussière des bourses, qui ont même, pour certaines, enregistré de nouveaux sommets.

In dit bijzonder woelige klimaat zetten de internationale aandelenmarkten hun dalende trend tijdens het grootste deel van het eerste kwartaal van 2009 voort. Tegen die ultrapessimistische achtergrond van een vrijwel uitzichtloze situatie, gaf een wat rustiger interval een nieuwe impuls aan de indexen, waardoor de situatie die wij sinds het begin van de maand beleven, historisch genoemd kan worden. De aandelenmarkten veerden in zo’n korte periode immers zelden zo sterk op. Zo hebben de aandelenmarkten hun indrukwekkende opmars voortgezet (meer dan 50% over de voorbije zes maanden, mede dankzij een uitgesproken positieve dynamiek van de bedrijfswinsten en het beter dan verwachte economische nieuws, en dankzij een stroom van liquide middelen die op gang werd gebracht door de uitermate soepele monetaire beleidsmaatregelen. Ondanks de tragere stijging tijdens het derde kwartaal, dat werd gekenmerkt door minder gunstig economisch nieuws (onder meer over de Amerikaanse vastgoedmarkt, waar het programma voor belastingkredieten op zijn einde loopt), winstnemingen door de beleggers en de hernieuwde onrust over de gezondheid van de balansen van bepaalde banken en vooral van bepaalde landen, die het beeld een beetje somberder heeft gemaakt, heeft de rally van eind december bewezen dat de risicobereidheid standhield, met een oplevende trend op de beurzen, die in sommige gevallen zelfs nieuwe pieken lieten optekenen.

Le marché des devises a connu une évolution particulièrement volatile : le dollar américain et le yen ont tout deux été soutenus par mouvements de recherche de valeurs refuges lors des violents replis des marchés boursiers, avant que le billet vert ne cède du terrain face à un retour d’une appétence pour le risque (à partir de la fin de premier trimestre 09) redonnant de la vigueur à la monnaie unique. Cette défiance contre la devise de référence a fait suite à un regain de l’appétit au risque des investisseurs, qui ne cherchaient plus dans le billet vert son attrait de valeur refuge. Néanmoins, après avoir poursuivi son effritement, reculant jusqu’à 1,52 dollar pour un euro fin novembre, le dollar américain s’est nettement repris, atteignant 1,43 EUR/USD. En effet, le billet vert a bénéficié début décembre d’un retour de l’aversion au risque, les investisseurs s’inquiétant d’un contexte troublé par les risques sur la dette des Etats (Dubaï et Grèce). Au final sur l’année, le dollar a reculé de 3 %.

De deviezenmarkt was bijzonder volatiel: de Amerikaanse dollar en de yen werden beide ondersteund door de zoektocht naar vluchtwaarden tijdens periodes van forse beursterugval, waarna de greenback enkel terrein verloor door een hernieuwde risicobereidheid (vanaf het einde van het eerste kwartaal van 2009), zodat de eenheidsmunt weer aan kracht won. Dit wantrouwen ten aanzien van de referentiemunt volgt op een hernieuwde risicobereidheid bij de beleggers, die in de dollar niet langer een vluchtwaarde zien. De Amerikaanse dollar brokkelde eerst verder af tot 1,52 voor 1 euro eind november, maar herpakte zich dan duidelijk tot 1,43 EUR/USD. Begin december profiteerde hij namelijk van een terugkeer van de risicoaversie onder de beleggers, die zich zorgen maakten over de risico’s met de schulden van bepaalde landen (Dubai en Griekenland). Uiteindelijk moest de dollar over het jaar 3% prijsgeven.

7




(suite)

(vervolg)

Du côté des matières premières, les cours pétroliers qui avaient atteint leur point bas fin décembre 2008 (un peu de plus de 30 dollar le baril), se sont nettement repris depuis lors. Ils ont retrouvé fin 2009 leurs niveaux d’un an plus tôt, à près de 80 dollars le baril, grâce à des signes de redressement de la demande et les indications de plus en plus nombreuses que les baisses de production de l’OPEP ont contracté l’offre disponible. Enfin, il semblerait également que les anticipations de reprise économique se soient traduites par une augmentation des craintes que les pressions inflationnistes ne ressurgissent plus vite que prévu, ce qui aurait naturellement favorisé l’embellie des prix des actifs comme les matières premières, en tant que protection naturelle contre l’inflation. Malgré les problèmes d’endettement de Dubaï qui ont affecté toute la région du Moyen Orient entrainant quelques prises de bénéfices sur la première richesse de la région (début décembre), le pétrole aura progressé de 75 % sur l’année. Le prix de l’or a également bénéficié du même engouement, se stabilisant à près de 1100 USD l’once après s’être envolé (se négociant à plus de 1200 USD l’once) sous l’impulsion d’achats massifs de banques centrales comme la Reserve Bank of India qui avait déclaré en avoir acheté 200 tonnes au FMI.

Bij de grondstoffen zijn de olieprijzen, die eind december 2008 een dieptepunt hadden bereikt (iets meer dan 30 dollar per vat), sindsdien duidelijk opgeveerd. De olieprijs stond eind 2009 weer op het niveau van een jaar daarvoor, nl. op bijna 80 dollar per vat, dankzij tekenen van een weer aantrekkende vraag en de steeds talrijker aanwijzingen dat de productiedaling bij de OPEC het beschikbare aanbod had verkleind. Ten slotte heeft het vooruitzicht op een economische opleving zich blijkbaar vertaald in een grotere vrees voor een onverwacht snelle opflakkering van de inflatiedruk. Dat zou uiteraard het prijsherstel van activa zoals grondstoffen in de hand werken, wat een natuurlijke buffer tegen de inflatie zou vormen. Ondanks de betalingsproblemen in Dubai, die gevolgen hadden voor het hele Midden-Oosten en zorgden voor enkele winstnemingen op de eerste rijkdom van de regio (begin december), zal de olie op jaarbasis 75% duurder geworden zijn. Ook de goudprijs profiteerde van diezelfde hype en is na zijn sterke stijging tot meer dan 1200 dollar gestabiliseerd op bijna 1100 dollar per ounce onder de impuls van de massale aankopen door een aantal centrale banken, zoals de Reserve Bank of India, die 200 ton goud van het IMF zou hebben gekocht.

Le marché des emprunts d’état a joué son rôle de valeur refuge sur la première partie de la période (à savoir jusqu’au rebond printanier des bourses). Les efforts coordonnés des banques centrales ont contribué à liquéfier le marché du crédit qui progressivement a montré des signes de relâchement, notamment à travers les taux prêteurs interbancaires qui ont enfin marqué une inflexion. En termes de politiques monétaires, les grandes banques centrales ne semblent pas être prêtes à risquer trop tôt de couper les soutiens à la reprise de leur économie. A l’instar de la Banque centrale européenne, qui lors de sa dernière réunion de politique monétaire, a annoncé le retrait graduel de ses mesures exceptionnelles de soutien au crédit, afin de rétablir progressivement un fonctionnement normal du marché interbancaire. Son gouverneur a néanmoins pris le soin de préciser à plusieurs reprises qu’il ne fallait pas voir là un signal de remontée prochaine du taux directeur : il a rappelé qu’il est nécessaire de distinguer la politique monétaire à proprement parler (la gestion du taux directeur) de la politique de stabilisation du système financier (la mise à disposition d’un montant illimité de liquidités, l’allongement de la durée de ses opérations de refinancement, etc.). Pour l’heure, les marchés financiers semblent avoir plutôt bien réagi au message de la BCE puisqu’ils n’ont pas revu à la hausse leurs anticipations de taux directeur. Cet épisode rappelle qu’au cours des prochains mois, la communication des autorités sur leurs « stratégies de sortie » monétaire et budgétaire sera essentielle.

De markt voor staatsleningen speelde tijdens het eerste deel van het jaar zijn rol als vluchtwaarde (nl. tot de opleving van de beurzen in de lente). De gecoördineerde inspanningen van de centrale banken droegen bij tot het weer vlot trekken van de kredietmarkt, die geleidelijk tekenen van ontspanning ging vertonen, met name via de tarieven voor interbankenleningen, die uiteindelijk weer gingen dalen. Wat het monetair beleid betreft, lijken de grote centrale banken niet bereid te snel het risico te lopen om de economische steun aan hun economieën stop te zetten. Zo heeft de Europese Centrale Bank op haar jongste vergadering aangekondigd dat ze haar uitzonderlijke kredietondersteunende maatregelen stapsgewijs gaat afbouwen, om de normale werking van de interbankenmarkt geleidelijk te herstellen. Niettemin heeft haar gouverneur er meermaals op gehamerd dat dit niet moet worden gezien als het signaal van een nakende renteverhoging. Hij herinnerde eraan dat een onderscheid moet worden gemaakt tussen het eigenlijke monetaire beleid (het beheer van de basisrente) en het beleid ter stabilisering van het financiële stelsel (door een onbeperkt bedrag aan liquide middelen ter beschikking te stellen, de looptijd van haar herfinancieringsverrichtingen te verlengen enz.). Voorlopig lijken de financiële markten vrij goed te reageren op de mededeling van de ECB, want ze hebben hun verwachtingen in verband met de basisrente niet opwaarts bijgesteld. Deze episode herinnert eraan dat de communicatie van de autoriteiten over hun monetaire en budgettaire “uitstapstrategie” cruciaal zal zijn.

2.4. Informations requises en vertu de l'article 96 du Code des Sociétés.

2.4. Informatie die vereist is op grond van artikel 96 van het Wetboek van Vennootschappen.

2.4.1. Description des principaux risques auxquels est exposée le FCP

2.4.1. Beschrijving van de voornaamste risico’s waarmee het GBF geconfronteerd wordt

Les risques auxquels est exposé le FCP diffèrent en fonction de la politique d’investissement. Vous trouverez ci-après un tableau qui reprend les principaux risques.

De risico’s waarmee het GBF geconfronteerd wordt, verschillen in functie van het beleggingsbeleid. Hierna vindt u een tabel die de verschillende risico’s herneemt.

L’appréciation du profil de risque du FCP est basée sur une recommandation de l’Association belge des Asset Managers qui peut être consultée sur le site internet www.beama.be.

De inschatting van het risicoprofiel van het GBF is gebaseerd op een aanbeveling van de Belgische Vereniging van Asset Managers die geconsulteerd kan worden op de internetsite www.beama.be.

8




(suite)

(vervolg)

Dexia Pension Fund Dynamic


Type de risque/ Risicotype Risque de marché/ Marktrisico Risque de crédit/ Kredietrisico Risque de dénouement/ Afwikkelingsrisico Risque de liquidité/ Liquiditeitsrisico Risque de change/ Wisselkoers- of valutarisico Risque de conservation/ Bewaarnemingsrisico Risque de concentration/ Concentratierisico Risque de performance/ Rendementsrisico Risque de flexibilité/ Flexibiliteitsrisico Risque d’inflation/ Inflatierisico Risque lié à des facteurs externes/ Risico afhankelijk van externe factoren

Néant/ Geen

Faible/ Laag

Moyen/ Middel

Elevé/ Hoog X

X X X X X X X X X X

Pour ce qui concerne les autres aspects relatifs à l’évolution des affaires, aux résultats et à la situation du FCP, conformément à l’article 96, 1° du Code des Sociétés, veuillez vous référer aux chapitres infra.

De andere aspecten met betrekking tot de ontwikkeling en de resultaten van het GBF, overeenkomstig artikel 96, 1° van het Wetboek van Vennootschappen worden in de hierna vermelde hoofdstukken besproken.

2.4.2. Données sur des événements importants survenus après la clôture de l’exercice

2.4.2. Informatie omtrent de belangrijkste gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden

Aucun événement particulier n’est survenu depuis la clôture de l’exercice.

Geen enkele bijzondere gebeurtenis heeft plaatsgevonden na het einde van het boekjaar.

2.4.3. Indications sur les circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la société, pour autant qu’elles ne soient pas de nature à porter gravement préjudice à la société

2.4.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zijn niet van aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap

Aucune circonstance particulière n’a été relevée qui serait susceptible d’avoir une influence notable sur le développement de la société.

Er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden.

2.4.4. Indications relatives aux activités en matière de recherche et de développement

2.4.4. Informatie omtrent de werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling

La société n’exerce aucune activité en matière de recherche et de développement.

De vennootschap oefent geen enkele werkzaamheid uit op het gebied van onderzoek en ontwikkeling.

2.4.5. Indications relatives à l’existence de succursales de la société

2.4.5. Gegevens betreffende het bestaan van bijkantoren van de vennootschap

La société n’a pas de succursale.

De vennootschap heeft geen bijkantoren.

2.4.6. Justification de l’application des règles comptables de continuité en cas de mention au bilan relative à une perte reportée ou au compte de résultats pendant deux exercices successifs d’une perte de l’exercice

2.4.6. Verantwoording van de toepassing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit, ingeval uit de balans een overgedragen verlies blijkt of uit de resultatenrekening gedurende twee opeenvolgende boekjaren een verlies van het boekjaar blijkt

Le bilan ne fait apparaître aucune perte reportée. Le compte de résultats ne fait pas apparaître une perte de l’exercice pendant deux exercices successifs.

Uit de balans blijkt geen overgedragen verlies. Uit de resultatenrekening blijkt geen verlies opeenvolgende boekjaren.

2.4.7. Mentions à insérer au rapport annuel en vertu du Code des sociétés

2.4.7. Vermeldingen op te nemen in het jaarverslag volgens het Wetboek van Vennootschappen

Le présent rapport annuel comprend toutes les mentions que le Code des sociétés impose d’y faire figurer.

Voorliggend jaarverslag bevat al de vermeldingen waartoe het Wetboek van Vennootschappen verplicht.

gedurende

twee

9




(suite)

(vervolg)

2.4.8. En ce qui concerne l’utilisation des instruments financiers par la société et lorsque cela est pertinent pour l’évaluation de son actif, de son passif, de sa situation financière et de ses pertes ou profits

2.4.8. Wat betreft het gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten en voor zover zulks van betekenis is voor de beoordeling van haar activa, passiva, financiële positie en resultaat

2.4.8.1. Mention des objectifs et de la politique du FCP en matière de gestion des risques financiers, y compris sa politique concernant la couverture de chaque catégorie principale des transactions prévues pour lesquelles il est fait usage de la comptabilité de couverture

2.4.8.1. Vermelding van de doelstellingen en het beleid van het GBF inzake de beheersing van het risico, met inbegrip van haar beleid inzake hedging van alle belangrijke soorten voorgenomen transacties, waarvoor hedge accounting wordt toegepast

A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques.

Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico's herneemt.

2.4.8.2. Indications relatives à l’exposition du FCP au risque de prix, au risque de crédit, au risque de liquidité et au risque de trésorerie

2.4.8.2. Informatie betreffende het door het GBF gelopen prijsrisico, kredietrisico, liquiditeitsrisico, en kasstroomrisico

A cet égard, veuillez vous référer au tableau récapitulatif des risques.

Gelieve hiertoe de bovenvermelde tabel te raadplegen die de verschillende risico’s herneemt.

2.5. Objectif et lignes de force de la politique de placement

2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Objectifs du fonds :

Doel van het fonds:

L’objectif du fonds est de faire bénéficier l’investisseur de l’évolution des marchés financiers au travers d’un portefeuille mixte d’actions et d’obligations de différents pays et secteurs économiques, sélectionnées par le gestionnaire sur base de leur rentabilité attendue et ce, tout en répondant aux conditions fixées par la loi du 17 mai 2004 adaptant, en matière d’épargne-pension, le Code des impôts sur les revenus 1992. Ce fonds est donc un fonds d’épargne-pension au sens de la loi précitée. Les actifs de ce fonds seront investis principalement en actions et valeurs assimilables.

Het fonds heeft als doel de belegger te laten profiteren van de evolutie van de financiële markten via een gemengde portefeuille van aandelen en obligaties uit verschillende landen en economische sectoren. Die effecten worden door de beheerder geselecteerd op basis van hun verwachte rentabiliteit en dit binnen de wettelijke voorwaarden vastgesteld door de wet van 17 mei 2004 tot aanpassing van het Wetboek van de Inkomstenbelastingen 1992 op het vlak van pensioensparen. De activa van het fonds worden voornamelijk belegd in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden.

Politique de placement du fonds :

Beleggingsbeleid van het fonds:

Catégories d’actifs autorisés :

Categorieën van toegelaten activa:

Les actifs de ce fonds seront investis principalement en actions et valeurs assimilables.

De activa van dit fonds worden voornamelijk belegd in aandelen en in daarmee gelijk te stellen waarden.

Conformément à la législation relative aux fonds d’épargne-pension, les actifs du fonds seront affectés en investissements visés et dans les limites fixées aux 1° à 4° ci-après :

Overeenkomstig de wetgeving betreffende de pensioenspaarfondsen worden de activa van het fonds belegd in de categorieën voorzien in en binnen de grenzen vastgesteld in de punten 1° tot 4° hierna:

1° 20 p.c. au plus des investissements détenus tels que définis aux 2° à 4° ci-après peuvent être libellés dans une monnaie autre que l'euro ;

1° ten hoogste 20 pct. van de in bezit zijnde investeringen die hierna zijn omschreven in 2° tot 4°, mogen in een andere munt dan de euro uitgedrukt zijn;

2° 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions dans les limites et selon les modalités suivantes :

2° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen rechtstreeks worden geïnvesteerd in aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten:

- maximum 70 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat membre de l' Espace Economique Européen (EEE) dont la capitalisation boursière est supérieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE et qui sont cotées sur un marché réglementé ;

- maximum 70 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte (EER) waarvan de beurskapitalisatie meer bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt;

- maximum 30 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat membre de l'EEE, dont la capitalisation boursière est inférieure à 1.000.000.000 EUR ou sa contre-valeur exprimée dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE, et qui sont cotées sur un marché réglementé ;

- maximum 30 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de EER en waarvan de beurskapitalisatie minder bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de EER en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt;

10




(suite)

(vervolg)

- maximum 20 p.c. du total de ces actions et valeurs peuvent consister directement en actions et autres valeurs assimilables à des actions de sociétés du droit d'un Etat non membre de l'EEE, non libellées en euro ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'EEE, et cotées sur un marché de fonctionnement régulier, surveillé par les autorités reconnues des pouvoirs publics d'un Etat membre de l'Organisation de coopération et de développement économique ;

- maximum 20 pct. van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Staat die geen lid is van de EER, die niet in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER zijn uitgedrukt, en die genoteerd zijn op een regelmatig werkende markt, waarop wordt toegezien door overheden die erkend zijn door de publieke overheid van een Lidstaat van de OESO;

3° 75 p.c. au plus des actifs détenus peuvent être investis en obligations et autres titres de créances négociables sur le marché des capitaux, en prêts hypothécaires et en dépôts d'argent dans les limites et selon les modalités suivantes :

3° ten hoogste 75 pct. van de in bezit zijnde activa mogen worden geïnvesteerd in obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, in hypothecaire leningen en in gelddeposito’s binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten:

- en obligations et autres titres de créances libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE, émis ou garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat membre de l’EEE, par l'une de ses subdivisions politiques, par d'autres organismes ou établissements publics d'un Etat membre de l'EEE ou par un organisation supranationale dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'EEE ou en prêts hypothécaires libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE ;

- in obligaties en andere schuldinstrumenten in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Lidstaat van de EER, door een van zijn politieke onderafdelingen, door andere openbare lichamen of instellingen van een Lidstaat van de EER of door een supranationale organisatie waarvan een of meer leden van de EER deel uitmaken of in hypothecaire leningen in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER;

- maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothécaires et de ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs hypothecaire leningen en van die gelddeposito’s mag bestaan uit activa, libellés en euro ou dans la monnaie d'un Etat membre de l'EEE émis par in euro of in de munt van een Lidstaat van de EER, uitgegeven door des sociétés de droit public ou privé d'un Etat membre de l'EEE ou en publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit een Lidstaat van de dépôts d'argent effectués en euro ou dans la monnaie d'un Etat EER, of uit gelddeposito’s, in euro of in de munt van een Lidstaat van de membre de l'EEE pour une durée supérieure à un an auprès d'un EER, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid cet Etat membre ; van deze Lidstaat; - maximum 40 p.c. du total de ces obligations et autres titres de - maximum 40 pct. van het totaal van die obligaties en andere créances négociables sur le marché des capitaux, de ces prêts schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothécaires et de ces dépôts d'argent peuvent consister en actifs hypothecaire leningen en van die gelddeposito’s mag bestaan uit activa, libellés dans la monnaie d'un Etat non membre de l'EEE, émis ou in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, uitgegeven of garantis inconditionnellement, en principal et en intérêts, par un Etat onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een non membre de l'EEE, par d'autres organismes ou établissements publics Staat die geen lid is van de EER, door andere openbare lichamen of d'un Etat non membre de l'EEE ou par une organisation supranationale instellingen van een Staat die geen lid is van de EER, of door een dont aucun Etat membre de l'EEE ne fait partie, ou en actifs libellés dans supranationale organisatie waarvan geen enkel lid van de EER deel la monnaie d'un Etat non membre de l'EEE, d'une durée supérieure à un uitmaakt, of uit activa in de munt van een Staat die geen lid is van de an, émis par des sociétés de droit public ou privé issues de ce même EER, met een looptijd van meer dan één jaar, uitgegeven door publiekEtat, ou en dépôts d'argent effectués dans la monnaie d'un Etat non of privaatrechtelijke vennootschappen uit diezelfde Staat, of uit membre de l'EEE pour une durée supérieure à un an auprès d'un gelddeposito’s, in de munt van een Staat die geen lid is van de EER, met établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle de een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend cet Etat ; en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Staat; 4° 10 p.c. au plus des liquidités peuvent être investis sur un compte en euro ou dans une monnaie d'un Etat membre de l'EEE, auprès d'un établissement de crédit agréé et contrôlé par une autorité de contrôle d'un Etat membre de l'EEE.

4° ten hoogste 10 pct. van de tegoeden mogen worden geïnvesteerd in contanten op een rekening in euro of in een munt van een Lidstaat van de EER, bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Staat.

Le fonds a obtenu une dérogation l’autorisant à placer jusqu’à 75 % de ses actifs dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Espace économique européen, par ses collectivités publiques territoriales, par une Etat non membre de l’Espace économique européen ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’Espace économique européen. Le cas échéant, compte tenu de l’évolution de l’indice de référence, le fonds pourra être amené à faire usage de cette dérogation. Le fonds pourra placer plus de 35 % de ses actifs dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis ou garantis par tous les Etats de la zone Euro.

Het fonds heeft een afwijking gekregen om tot 75% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en/of geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijk instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Eventueel en afhankelijk van de verwachte ontwikkelingen op de financiële markten kan het fonds van deze uitzondering gebruikmaken. Het fonds kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten uitgegeven of gewaarborgd door alle lidstaten van de Euro-zone.

11




(suite)

(vervolg)

La politique d’investissement veille à assurer une diversification des risques du portefeuille. L’évolution de la valeur nette d’inventaire est toutefois incertaine car elle est soumise aux différents types de risque évoqués ci-dessous. Il peut en résulter une volatilité relativement importante de son cours.

Het beleggingsbeleid is erop gericht de risico’s van de portefeuille te spreiden. De evolutie van de netto-inventariswaarde is echter onzeker omdat ze onderworpen is aan de verschillende soorten risico’s die hierna worden beschreven. Dit kan leiden tot een relatief hoge volatiliteit van de koers.

2.6. Politique suivie pendant l’exercice

2.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

Dexia Pension Fund Dynamic, en tant que fonds de pension, tente de réaliser une croissance du capital à long terme. A cet effet, il investit dans un portefeuille diversifié d’actions (70 %) et d’obligations (30 %). Près de 85 % du volet actions est investi en valeurs européennes. 2009 a connu un début d’année difficile, subissant les séquelles de la faillite de Lehman Brothers et frappée de plein fouet par l’arrêt cardiaque du système financier mondial qui a suivi. Le sentiment très négatif et l'attitude particulièrement attentiste adoptée par les entreprises ont à l'origine provoqué de lourdes pertes pour les titulaires d’actions. Toutefois, les interventions énergiques et les mesures de soutien entreprises par les banques centrales et les gouvernements ont entraîné, peu à peu, un retour de la confiance. Les marchés des actions ont repris le chemin de la croissance continue depuis le début du mois de mars. Soutenue dans un premier temps par l’espoir, la reprise à par la suite de plus en plus tiré parti de l’embellie au niveau des chiffres macroéconomiques. La reprise est bien réelle, mais son ampleur reste sujette à toutes les discussions. Pendant l’année, nous avons maintenu notre surpondération en actions, ce qui s’est traduit par des pertes dans un premier temps. Néanmoins, nous avons été largement récompensés par la suite. Affichant un rendement annuel de plus de 20 %, l'année qui se termine a été bonne. Les secteurs à bêtà plus élevé (exploitations extractives, valeurs financières et secteurs cycliques) et les small caps ont fourni les meilleurs rendements. Malgré des fluctuations marquées au cours de l’année, le dollar a au final clôturé à un niveau quasi inchangé, d’où l’effet de neutralité pour nos positions en actions hors de l’Europe. Notre surpondération en actions s’est traduite par une sous-pondération quasi permanente du volet obligations. Le taux toujours faible n’encourage pas vraiment à la diversification, surtout si l’on compare avec les rendements sur dividende du côté des actions. En ce qui concerne notre exposition au taux, nous sommes passés au cours de l’année d’une position surpondérée à une position neutre par rapport à la durée du benchmark. Nous nous sommes davantage exposés au risque en accordant plus de poids aux obligations d'entreprises, au détriment des obligations d'Etat. Dès lors, nous porterons prochainement la quantité des obligations d'entreprises à 30% de la totalité du volet obligations, contre 10 % actuellement.

Dexia Pension Fund Dynamic tracht als pensioenfonds kapitaalaangroei te realiseren op lange termijn. Hiertoe wordt geïnvesteerd in een gediversifieerde portefeuille van aandelen (70%) en obligaties (30%). Binnen het aandelengedeelte wordt ongeveer 85% belegd in Europese aandelen. 2009 kende een moeilijke start als gevolg van de naweeën van het faillissement van Lehman Brothers en de daaropvolgende hartstilstand van het gehele financiële systeem. Een uitermate negatieve stemming en een erg afwachtende houding bij de bedrijven zorgde aanvankelijk voor zware verliezen voor aandelenbezitters. Kordate actie en ondersteuning van zowel centrale banken als overheden deden het vertrouwen echter langzaam terugkeren. Sinds begin maart begonnen de aandelenmarkten aan een aanhoudende stijging, in eerste instantie op hoop gebaseerd, maar nadien meer en meer ondersteund door verbeterende macroeconomische cijfers. Het herstel is reëel, maar de mate waarin staat nog volop ter discussie. Gedurende het jaar bleven we zo goed als continu overwogen in aandelen, wat ons eerst met verlies opzadelde, nadien werden we echter ruimschoots voor deze positionering gecompenseerd. Met een jaarrendement van meer dan 20% sluiten we dan ook een goed jaar af. Hogere bètasectoren (mijnbouw, financiële waarden en cyclische sectoren) en small caps lieten de beste rendementen optekenen. Ondanks stevige schommelingen in de loop van het jaar, sloot de dollar per saldo vrijwel onveranderd af, wat dus een neutraal effect opleverde voor onze aandelenposities buiten Europa. Onze overweging aandelen resulteerde in een bijna continue onderweging van het obligatiegedeelte. De aanhoudend lage rente werkt niet echt stimulerend om extra posities op te bouwen, zeker als we vergelijken met de dividendrendementen aan aandelenzijde. Qua rentevisie gingen we in de loop van het jaar van overwogen naar neutraal ten opzichte van de benchmarklooptijd. We verhoogden het risicogehalte door een groter gewicht toe te kennen aan bedrijfsobligaties ten nadelen van overheidsobligaties. Binnen afzienbare tijd willen we aldus het gewicht van bedrijfsobligaties binnen het obligatiegedeelte optrekken van 10 naar 30%.

Nous vous informons qu’aucun dépassement de la politique d’investissement n’a été constaté durant l’exercice comptable.

Wij informeren u dat er geen enkele beleggingsovertreding werd vastgesteld tijdens het boekjaar.

2.7. Politique future

2.7. Toekomstig beleid

Nos perspectives économiques pour 2010 misent sur une croissance attendue de quelque 3 % en Amérique et une croissance frôlant les 2 % en Europe, avec une inflation plus que modérée. Nous nous attendons à ce que les banques centrales maintiennent leur politique monétaire souple et qu’elles ne changeront pas leur fusil d'épaule avant le second semestre, au plus tôt. Les entreprises doivent être capables d'augmenter leur chiffre d’affaires et leurs bénéfices au cours de l’année. Le levier opérationnel, que bon nombre d’entreprises ont établi grâce aux lourds assainissements réalisés récemment, se fera sentir de manière disproportionnée lors de la poursuite de la reprise. Nous maintenons dès lors notre surpondération en actions. Nous nous attendons cependant à une volatilité croissante, anticipant sur le resserrement monétaire. Il convient dès lors de nous positionner avec vigilance, afin de profiter pleinement de la poursuite de la reprise boursière, d’une part, et d’à terme placer le portefeuille sur une position plus neutre, d’autre part.

Onze economische vooruitzichten voor 2010 zijn gebaseerd op een verwachte groei van rond de 3% in Amerika en een groei van iets minder dan 2% in Europa, met een erg gematigde inflatie. We verwachten dat de centrale banken hun soepel monetair beleid handhaven en dat ze slechts ten vroegste in de tweede jaarhelft het geweer van schouder zullen veranderen. Bedrijven moeten in staat zijn om gedurende het jaar zowel de omzet- als de winstlijn aanzienlijk te laten groeien. De operationele hefboom, die tal van bedrijven door onlangs gerealiseerde zware saneringen hebben opgebouwd, zal zich disproportioneel laten voelen bij verder herstel. We blijven dan ook overwogen aandelen. We verwachten echter een toenemende volatiliteit, in anticipatie op de monetaire verstrakking. We dienen ons dan ook waakzaam op te stellen, enerzijds om met volle teugen te genieten van verder beursherstel, anderzijds om op termijn de portefeuille iets neutraler te positioneren.

12




(suite)

(vervolg)

Du côté des actions, nous nous profilons toujours en tant que pure stockpickers. Nous nous concentrons actuellement sur les actions GARP, sur les débiteurs de dividendes élevés et sur des thèmes tels que l’énergie et la croissance stimulée des marchés émergents. En ce qui concerne les obligations, nous tentons d’obtenir un profil de rendement plus élevé en attribuant davantage de poids aux obligations d’entreprises. Toutefois, pour éviter une augmentation proportionnelle du risque, nous surveillerons de près le profil de crédit de ces entreprises.

Aan aandelenkant profileren we ons nog steeds als pure stockpickers. Onze focus ligt momenteel op GARP-aandelen, hoge dividendbetalers en op thema’s als energie en emerging markets gedreven groei. Aan obligatiezijde trachten we een hoger rendementsprofiel te bekomen door een groter gewicht aan bedrijfsobligaties toe te kennen. Om echter het risico niet evenredig te laten toenemen, zullen we het kredietprofiel van deze bedrijven met extra aandacht opvolgen.

2.8. Vote par procuration

2.8. Stemmen bij volmacht

Le Conseil d’Administration de la société qui s’est tenu le 28 janvier 2004 a décidé de déléguer à Dexia Asset Management (Dexia AM), gestionnaire du fonds d’investissement, la faculté d’exercice du droit de vote attaché aux sous-jacents détenus par le fonds d’investissement. Dexia AM a décidé d’exercer activement les droits de vote liés aux actions d’entreprises européennes de premier plan. Cette décision témoigne de la volonté de Dexia AM de prendre ses responsabilités dans le cadre du gouvernement d’entreprise, et d’exercer pleinement les droits de vote dans les sociétés dans lesquelles elle investit pour le compte de ses clients.

Op zijn vergadering van 28 januari 2004 besloot de Raad van Bestuur van de vennootschap zijn bevoegdheid om het aan de onderliggende activa van de beleggingsfonds verbonden stemrecht uit te oefenen, te delegeren aan Dexia Asset Management (Dexia AM), beheerder van de beleggingsfonds. Dexia AM heeft besloten de stemrechten die verbonden zijn aan de aandelen van Europese eersterangsbedrijven, actief uit te oefenen. Deze beslissing getuigt van de wil van Dexia AM om zijn verantwoordelijkheid inzake corporate governance op te nemen en de stemrechten in de bedrijven waarin het voor rekening van zijn cliënten belegt, ten volle uit te oefenen.

Dans ce contexte, le gestionnaire de Dexia Pension Fund Dynamic s’est présenté aux Assemblées Générales des sociétés suivantes :

Daarom heeft de beheerder van Dexia Pension Fund Dynamic zich aangeboden op de Algemene Vergaderingen van de volgende ondernemingen:

Nom des Sociétés / Vennootschappen Naam BNP PARIBAS (BQUE NTLE P) CARREFOUR ASSICURAZIONI GENERALI ELSEVIER MUENCHENER RUECKVERSICH. APRIL GROUP DANONE (GROUPE) FORTIS ALLIANZ DELHAIZE-LE LION UNICREDITO ITALIANO ORD KBC BANCASSURANCE BNP PARIBAS (BQUE NTLE P) LVMH UNILEVER NV CERT TOTAL FINA ELF ELSEVIER FRANCE TELECOM ADP DELHAIZE-LE LION PEUGEOT SA BSCH BCO SANTANDER CENTR ASSICURAZIONI GENERALI ELSEVIER COLRUYT RYANAIR DNB HOLDING

Pays / Land

Assemblées Générales / Algemene Vergaderingen

FR FR IT NL DE FR FR BE DE BE IT BE FR FR NL FR NL FR FR BE FR ES IT NL BE IE NO

27/03/2009 20/04/2009 21/04/2009 22/04/2009 22/04/2009 23/04/2009 23/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 29/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 13/05/2009 14/05/2009 14/05/2009 15/05/2009 26/05/2009 26/05/2009 28/05/2009 28/05/2009 03/06/2009 18/06/2009 13/07/2009 03/09/2009 16/09/2009 24/09/2009 19/11/2009

13




(suite)

(vervolg)

Dexia AM a formulé et mis en œuvre une politique de vote reposant sur quatre principes de gouvernement d’entreprise. Les décisions de vote sont prises en fonction de ces principes :

Dexia AM heeft een stembeleid geformuleerd en toegepast dat op vier principes van Corporate Governance is gebaseerd. De beslissingen om de stemmen uit te brengen zullen op basis van de volgende principes worden genomen:

1. Protection de tous les droits des actionnaires selon la règle : « une action - un vote - un dividende ». 2. Garantie d’égalité de traitement des actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et étrangers. 3. Communication d’informations financières correctes et transparence. 4. Responsabilité et indépendance du Conseil d’Administration, et des auditeurs externes.

1. Bescherming van alle rechten van de aandeelhouders volgens de regel: „een aandeel - een stem - een dividend”. 2. Garantie van gelijke behandeling voor alle aandeelhouders, ook de minderheidsaandeelhouders en de buitenlandse aandeelhouders. 3. Mededeling van correcte financiële inlichtingen en transparantie. 4. Verantwoordelijkheid en onafhankelijkheid van de Raad van Bestuur en van de externe accountants.

Dans le cadre de ses décisions de vote, Dexia AM s’assure d’avoir obtenu toutes les informations nécessaires pour la prise de décision. Les analystes financiers de Dexia AM étudient les résolutions présentées aux actionnaires, prenant en compte les recommandations de vote données par des conseillers de gouvernement d’entreprise extérieurs. Dexia AM garde néanmoins une indépendance complète pour ses votes.

In het kader van haar stembeslissingen zal Dexia AM zich ervan vergewissen dat zij alle informatie heeft gekregen die zij nodig heeft om haar beslissing te nemen. De financieel analisten van Dexia AM bestuderen de resoluties die aan de aandeelhouders worden voorgelegd. Hierbij houden zij rekening met de stemaanbevelingen van de externe adviseurs voor Corporate Governance. Dexia AM blijft echter volledig onafhankelijk om haar stemgedrag te bepalen.

En outre, un Comité Proxy Voting a été mis sur pied au sein de Dexia AM. Son rôle est d’évaluer, et de faire évoluer la politique de vote si cela s’avère opportun.

Bovendien is binnen Dexia AM een Proxy Voting-commissie opgericht, met als taak het stembeleid te evalueren en eventueel te veranderen indien dit gepast lijkt.

Ce Comité est composé de représentants de Dexia AM et de personnes externes à la Société. Les membres en sont les suivants :

Deze Commissie bestaat uit vertegenwoordigers van Dexia AM en uit personen van buiten de Vennootschap. Dit zijn de leden van deze commissie:

Myriam Vanneste René Clérix Bart De Saeger Tanguy de Villenfagne Jean-Louis Duplat Patrick Haustant Wim Moesen

(Président) (Membre) (Membre) (Membre) (Membre) (Membre) (Membre)

Myriam Vanneste René Clérix Bart De Saeger Tanguy de Villenfagne Jean-Louis Duplat Patrick Haustant Wim Moesen

(Voorzitter) (Lid) (Lid) (Lid) (Lid) (Lid) (Lid)

2.9. Prêts de titres.

2.9. Effectenleningen.

Fonds Commun de Placement :

Gemeenschappelijk Beleggingsfonds:



Période sous revue :

Betrokken periode:

01/01/2009 – 31/12/2009

01/01/2009 – 31/12/2009

Type de prêts :

Type van de effectenleningen:

Prêts réalisés par l’intermédiaire d’un système de prêt de titres organisé et standardisé géré par un ou plusieurs principal (principaux).

De leningen worden afgesloten door middel van een georganiseerd en gestandaardiseerd effectenleningssysteem beheerd door één of meer "principals".

Nature des titres prêtés :

Aard van de uitgeleende effecten:

Actions

Aandelen

14




(suite)

(vervolg)

Volume moyen :

Gemiddeld volume:

31/01/2009

29/02/2009

31/03/2009

30/04/2009

31/05/2009

30/06/2009

149.725.766,79

147.043.868,56

133.348.808,88

293.780.985,78

274.618.917,73

264.957.766,35

31/07/2009

31/08/2009

30/09/2009

31/10/2009

30/11/2009

31/12/2009

286.920.884,18

232.484.283,20

255.206.370,96

248.929.960,45

242.973.360,64

216.207.972,82

Valeur réelle des titres prêtés :

Reële waarde van de verrichtingen:

216.024.288,55 EUR

216.024.288,55 EUR

Code Isin

Dénomination

Quantité

Prix

Devise

Isin Code

Benaming

Hoeveelheid

Prijs

Munt

3,72 19,00 5,25 708,00 8,34 23,32 5,25 2,38 54,44 14,98 17,76 78,00 1,09 8,34 23,05 0,05 153,70 23,32 18,82 21,51 11,84 4,19 67,76 38,19 57,81 59,91 38,19 1,09 15,30 54,13 40,26 56,33 127,05 5,72 3,96 7,02

EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR

FR0000034639 FR0004063097 FR0000053837 JP3833750007 BE0003876936 DE000DCAG010 FR0000053837 FR0000130007 DE0005937007 DE0007757007 NL0000334118 FR0000120321 IT0003497168 BE0003876936 BE0003555639 IT0004495187 FR0000124711 DE000DCAG010 IT0000062072 FR0000072910 NL0000009082 NL0000395317 FR0000120222 FR0000038259 FR0000120537 FR0000120693 FR0000038259 IT0003497168 BE0003816338 US0970231058 NL0000352565 FR0010340141 FR0000120354 BE0003808251 BE0003743573 AT0000A00Y78

ALTRAN TECHNOLOGIES SA MEETIC ALTAMIR AMBOISE PROMISE CO LTD NYRSTAR DEMAG CRANES AG ALTAMIR AMBOISE ALCATEL-LUCENT MAN SE H&R WASAG AG ASM INTERNATIONAL N.V. L'OREAL TELECOM ITALIA SPA NYRSTAR TESSENDERLO CHEMIE UBI BANCA SCPA-CW11 UNIBAIL-RODAMCO SE DEMAG CRANES AG ASSICURAZIONI GENERALI GROUPE STERIA SCA KONINKLIJKE KPN NV KONINKLIJKE WESSANEN NV CNP ASSURANCES EUROFINS SCIENTIFIC LAFARGE SA PERNOD-RICARD SA EUROFINS SCIENTIFIC TELECOM ITALIA SPA EURONAV SA BOEING CO FUGRO NV-CVA ADP VALLOUREC EXMAR NV SIOEN INDUSTRIES NV CAT OIL AG

117.013 6.709 1.189 1.600 9.248 55.832 1.805 1.891.473 26.863 28.867 5.451 41.010 179.110 6.473 42.749 28.704 15.489 13.272 73.154 45.821 95.501 32.743 6.310 21.074 26.749 29.978 5.427 1.797.828 64.912 6.486 44.823 9.351 21.167 2.354 5.000 102.116

Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect 435.639,40 127.471,00 6.242,25 1.132.800,00 77.128,32 1.302.002,24 9.476,25 4.505.488,69 1.462.421,72 432.427,66 96.782,51 3.198.780,00 194.871,68 53.984,82 985.364,45 1.409,37 2.380.659,30 309.503,04 1.376.758,28 985.609,71 1.130.731,84 137.225,91 427.565,60 804.816,06 1.546.359,69 1.795.981,98 207.257,13 1.956.036,86 993.153,60 351.087,18 1.804.573,98 526.741,83 2.689.267,35 13.464,88 19.800,00 716.854,32

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment 435.639,40 127.471,00 6.242,25 8.480,95 77.128,32 1.302.002,24 9.476,25 4.505.488,69 1.462.421,72 432.427,66 96.782,51 3.198.780,00 194.871,68 53.984,82 985.364,45 1.409,37 2.380.659,30 309.503,04 1.376.758,28 985.609,71 1.130.731,84 137.225,91 427.565,60 804.816,06 1.546.359,69 1.795.981,98 207.257,13 1.956.036,86 993.153,60 244.694,16 1.804.573,98 526.741,83 2.689.267,35 13.464,88 19.800,00 716.854,32

15




(suite)

(vervolg)

Code Isin

Dénomination

Quantité

Prix

Devise

Isin Code

Benaming

Hoeveelheid

Prijs

Munt

3,41 55,06 3,41 31,97 57,81 5,05 30,85 3,41 8,45 38,07 17,97 11,03 24,10 5,25 11,00 5,25 2,38 11,03 5,03 24,70 11,55 11,55 8,45 24,70 24,70 33,56 29,96 3,72 9,10 1,77 12,08 48,40 3,47 25,40 42,83 0,78 10,04 3,72 3,72 8,84 16,24 8,99 56,40 43,39 116,30 19,01 1,39 20,58 0,34 2,13 6,43 139,40

EUR EUR EUR EUR EUR EUR HKD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SGD EUR EUR AUD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CAD EUR HKD EUR EUR EUR EUR EUR EUR HKD

IT0004210289 FR0000120578 IT0004210289 FR0000125338 FR0000120537 DE0005545503 HK0023000190 IT0004210289 BE0003766806 FR0000125007 FR0000053225 IT0001351383 IT0000068525 FR0000053837 FR0000031122 FR0000053837 FR0000130007 IT0001351383 BE0003656676 BE0003599108 ES0113900J37 ES0113900J37 BE0003766806 BE0003599108 BE0003599108 FR0000120172 FI0009013403 FR0000034639 SG1S04926220 DE000A0KFKB3 PTGAL0AM0009 AU000000MQG1 IT0003153415 FR0000039620 FR0000120644 IT0004016504 IT0003487029 FR0000034639 FR0000034639 NL0000888691 AT0000676903 BE0003765790 CA7800871021 ES0148396015 HK0016000132 IE0001827041 IE0003864109 IE0004906560 IE00B1HDWM43 IE0033024807 NL0000226223 HK0388045442

16

LANDI RENZO SPA SANOFI-AVENTIS LANDI RENZO SPA CAP GEMINI LAFARGE SA DRILLISCH AG BANK OF EAST ASIA LANDI RENZO SPA ION BEAM APPLICATIONS COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN M6-METROPOLE TELEVISION TREVI FINANZIARIA SPA SAIPEM ALTAMIR AMBOISE AIR FRANCE-KLM ALTAMIR AMBOISE ALCATEL-LUCENT TREVI FINANZIARIA SPA RECTICEL IMMOBEL BANCO SANTANDER SA BANCO SANTANDER SA ION BEAM APPLICATIONS IMMOBEL IMMOBEL CARREFOUR SA KONE OYJ-B ALTRAN TECHNOLOGIES SA OVERSEA-CHINESE BANKING CORP ESTAVIS AG GALP ENERGIA SGPS SA-B SHRS MACQUARIE GROUP LTD SNAM RETE GAS CARBONE LORRAINE DANONE ANTICHI PELLETTIERI SPA UBI BANCA SCPA ALTRAN TECHNOLOGIES SA ALTRAN TECHNOLOGIES SA AMG ADVANCED METALLURGICAL RHI AG PINGUINLUTOSA ROYAL BANK OF CANADA INDITEX SUN HUNG KAI PROPERTIES CRH PLC GREENCORE GROUP PLC KERRY GROUP PLC-A TOTAL PRODUCE PLC UNITED DRUG PLC STMICROELECTRONICS NV HONG KONG EXCHANGES & CLEAR

184.577 72.434 110.746 22.814 16.320 64.725 35.000 27.687 1.591 86.434 10.571 22.360 74.740 914 118.077 13.717 309.928 26.832 9.114 464 969.408 588.893 10.743 185 461 114.408 6.935 75.912 810 5.000 60.213 4.156 11.294 27.256 184.324 18.521 164.187 4.524 21.930 33.947 24.692 4.000 10.644 45.782 18.518 125.011 157.921 127.519 1.720.945 415.010 863.674 13.868

Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect 629.869,01 3.988.216,04 377.920,73 729.363,58 943.459,20 326.861,25 1.079.750,00 94.481,89 13.443,95 3.290.542,38 189.960,87 246.630,80 1.801.234,00 4.798,50 1.298.847,00 72.014,25 738.248,50 295.956,96 45.843,42 11.460,80 11.196.662,40 6.801.714,15 90.778,35 4.569,50 11.386,70 3.839.532,48 207.772,60 282.620,38 7.371,00 8.850,00 727.373,04 201.150,40 39.190,18 692.302,40 7.894.596,92 14.464,90 1.648.437,48 16.842,85 81.645,39 300.091,48 400.998,08 35.960,00 600.321,60 1.986.480,98 2.153.643,40 2.376.459,11 219.510,19 2.623.830,94 585.121,30 883.971,30 5.549.105,45 1.933.199,20

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment 629.869,01 3.988.216,04 377.920,73 729.363,58 943.459,20 326.861,25 97.055,31 94.481,89 13.443,95 3.290.542,38 189.960,87 246.630,80 1.801.234,00 4.798,50 1.298.847,00 72.014,25 738.248,50 295.956,96 45.843,42 11.460,80 11.196.662,40 6.801.714,15 90.778,35 4.569,50 11.386,70 3.839.532,48 207.772,60 282.620,38 3.659,34 8.850,00 727.373,04 126.089,39 39.190,18 692.302,40 7.894.596,92 14.464,90 1.648.437,48 16.842,85 81.645,39 300.091,48 400.998,08 35.960,00 399.123,46 1.986.480,98 193.584,18 2.376.459,11 219.510,19 2.623.830,94 585.121,30 883.971,30 5.549.105,45 173.769,15




(suite)

(vervolg)

Code Isin

Dénomination

Quantité

Prix

Devise

Isin Code

Benaming

Hoeveelheid

Prijs

Munt

FR0000034548 FR0000053225 FR0000131906 BE0003844611 IT0003153415 BE0003573814 FR0000120271 DE0007236101 FR0010242511 FR0000120271 FR0000120073 US02209S1033 US3696041033 FR0010340141 CA7751092007 ES0148396015 ES0148396015 BE0003766806 BE0003815322 FR0010340141 FR0000120222 IT0003073266 BE0003815322 LU0323134006 FI0009000681 US5719032022 FR0000120693 ES0178430E18 FR0000120289 BE0003775898 BE0003815322 BE0003817344 BE0003844611 FI0009000681 DE0005168108 FR0000131906 FR0010259150 BE0003815322 HK0001000014 BE0003815322 BE0003874915 NL0000009132 NL0000334118 NL0000335578 NL0000347813 BE0003741551 DE0005176903 FR0000034639 DE0005552004 ES0173516115 BE0003808251

UNION FINANCIERE DE FRANCE M6-METROPOLE TELEVISION RENAULT SA ONCOMETHYLOME SCIENCES S.A. SNAM RETE GAS TER BEKE N.V. TOTAL SA SIEMENS AG-REG EDF TOTAL SA AIR LIQUIDE SA ALTRIA GROUP INC GENERAL ELECTRIC CO ADP ROGERS COMMUNICATIONS -CL B INDITEX INDITEX ION BEAM APPLICATIONS RHJ INTERNATIONAL ADP CNP ASSURANCES PIAGGIO & C. S.P.A. RHJ INTERNATIONAL ARCELORMITTAL NOKIA OYJ MARRIOTT INTERNATIONAL-CL A PERNOD-RICARD SA TELEFONICA SA GUYENNE ET GASCOGNE SA COLRUYT SA RHJ INTERNATIONAL CMB CIE MARITIME BELGE ONCOMETHYLOME SCIENCES S.A. NOKIA OYJ BAUER AG RENAULT SA IPSEN RHJ INTERNATIONAL CHEUNG KONG HOLDINGS LTD RHJ INTERNATIONAL ARSEUS NV AKZO NOBEL ASM INTERNATIONAL N.V. BINCKBANK NV DRAKA HOLDING ROULARTA MEDIA GROUP NV SURTECO SE ALTRAN TECHNOLOGIES SA DEUTSCHE POST AG-REG REPSOL YPF SA EXMAR NV

1.762 27.377 83.298 1.217 271.247 465 381.171 4.743 45.598 27.227 17.977 22.974 101.319 1.249 9.826 18.313 5.498 2.730 18.304 9.330 1.808 67.310 18.304 239.188 358.757 26 633 574.813 916 13.598 10.982 37.068 45.413 372.381 15.639 18.207 7.281 5.491 23.437 3.872 2.656 41.878 81.763 20.214 38.635 938 9.302 21.703 125.420 14.877 31.685

25,05 17,97 36,20 4,19 3,47 53,99 45,01 64,21 41,56 45,01 83,03 19,63 15,13 56,33 32,69 43,39 43,39 8,45 5,34 56,33 67,76 2,00 5,34 32,18 8,92 27,25 59,91 19,52 63,70 168,40 5,34 20,80 4,19 8,92 29,25 36,20 38,76 5,34 100,30 5,34 8,05 46,40 17,76 12,54 13,46 15,25 19,99 3,72 13,49 18,73 5,72

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR CAD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR HKD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect 44.138,10 491.964,69 3.015.387,60 5.099,23 941.227,09 25.105,35 17.154.600,86 304.548,03 1.895.052,88 1.225.351,14 1.492.630,31 450.979,62 1.532.956,47 70.356,17 321.211,94 794.601,07 238.558,22 23.068,50 97.743,36 525.558,90 122.510,08 134.620,00 97.743,36 7.697.069,84 3.200.112,44 708,50 37.923,03 11.220.349,76 58.349,20 2.289.903,20 58.643,88 771.014,40 190.280,47 3.321.638,52 457.440,75 659.093,40 282.211,56 29.321,94 2.350.731,10 20.676,48 21.380,80 1.943.139,20 1.451.702,07 253.483,56 519.833,93 14.304,50 185.946,98 80.800,27 1.691.288,70 278.571,83 181.238,20

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment 44.138,10 491.964,69 3.015.387,60 5.099,23 941.227,09 25.105,35 17.154.600,86 304.548,03 1.895.052,88 1.225.351,14 1.492.630,31 314.315,32 1.068.411,26 70.356,17 213.557,57 794.601,07 238.558,22 23.068,50 97.743,36 525.558,90 122.510,08 134.620,00 97.743,36 7.697.069,84 3.200.112,44 493,80 37.923,03 11.220.349,76 58.349,20 2.289.903,20 58.643,88 771.014,40 190.280,47 3.321.638,52 457.440,75 659.093,40 282.211,56 29.321,94 211.299,77 20.676,48 21.380,80 1.943.139,20 1.451.702,07 253.483,56 519.833,93 14.304,50 185.946,98 80.800,27 1.691.288,70 278.571,83 181.238,20

17




(suite)

(vervolg)

Code Isin

Dénomination

Quantité

Prix

Devise

Isin Code

Benaming

Hoeveelheid

Prijs

Munt

20,80 83,03 39,47 30,29 55,06 10,29 108,67 15,13 39,99 10,09 79,46 79,46 17,76 17,76 21,50 5,66 19,50 39,47 38,07 11,00 18,73 30,29 3,72 5,22 12,73 12,73

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

BE0003817344 FR0000120073 FR0000125486 FR0010208488 FR0000120578 DE0005557508 DE0008430026 US3696041033 DE0007162000 NL0000852564 FR0000063935 FR0000063935 ES0184262212 NL0000334118 NL0000009066 FR0000121691 FR0000071946 FR0000125486 FR0000125007 FR0000031122 ES0173516115 FR0010208488 FR0000034639 IT0001050910 ES0113211835 ES0113211835

CMB CIE MARITIME BELGE AIR LIQUIDE SA VINCI SA GDF SUEZ SANOFI-AVENTIS DEUTSCHE TELEKOM AG-REG MUENCHENER RUECKVER AG-REG GENERAL ELECTRIC CO K+S AG AALBERTS INDUSTRIES NV BONDUELLE S.C.A. BONDUELLE S.C.A. VISCOFAN SA ASM INTERNATIONAL N.V. TNT NV NRJ GROUP ALTEN VINCI SA COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN AIR FRANCE-KLM REPSOL YPF SA GDF SUEZ ALTRAN TECHNOLOGIES SA BREMBO SPA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA

2.780 22.434 138.791 214.118 90.827 456.876 36.564 30.396 32.031 30.520 8.589 4.986 11.452 14.665 27.207 18.553 6.095 71.529 51.829 52.657 221.632 25.601 15.567 61.328 577.901 91.731

Valeur d'évaluation dans la devise du titre Waarderingswaarde in de valuta van het effect

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderings-waarde in de valuta van het compartiment

57.824,00 1.862.695,02 5.478.080,77 6.484.563,63 5.000.934,62 4.701.254,04 3.973.409,88 459.891,48 1.280.919,69 307.946,80 682.481,94 396.187,56 203.387,52 260.377,08 584.950,50 105.009,98 118.852,50 2.823.249,63 1.973.130,03 579.227,00 4.150.059,20 775.326,29 57.955,94 320.132,16 7.356.679,75 1.167.735,63

57.824,00 1.862.695,02 5.478.080,77 6.484.563,63 5.000.934,62 4.701.254,04 3.973.409,88 320.526,54 1.280.919,69 307.946,80 682.481,94 396.187,56 203.387,52 260.377,08 584.950,50 105.009,98 118.852,50 2.823.249,63 1.973.130,03 579.227,00 4.150.059,20 775.326,29 57.955,94 320.132,16 7.356.679,75 1.167.735,63

Nature des garanties financières obtenues :

Aard van de verkregen financiële zekerheden:

227.018.371,53 EUR

227.018.371,53 EUR

Obligations gouvernementales émises par les pays suivants: Belgique, France, Allemagne, Italie, Pays-Bas, Suède, Canada, Japon, Suisse, EtatsUnis et Royaume-Uni.

Overheidsobligaties uitgegeven door volgende landen: België, Frankrijk, Duitsland, Italië, Nederland, Zweden, Canada, Japan, Zwitserland, Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk.

Code Isin

Isin Code

FR0000570921 FR0010094375 FR0010670737 FR0000188328 FR0000571218 FR0010061242

18

Dénomination

Benaming

FRANCE GOVERNMENT BON 8.5 25OCT2019 FRANCE GOVERNMENT BOND 1.6 25JUL11 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.25 25OCT18 FRANCE GOVERNMENT BOND 5.0 25APR12 FRANCE GOVERNMENT BD 5.5 25APR2029 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR14

Quantité

Hoeveelheid

25.744 320.625 343.586 836.022 77.076 851.336

Prix

Devise

Prijs

Munt

141,02 113,78 106,04 107,94 117,03 106,62

EUR EUR EUR EUR EUR EUR


36.705,37 367.030,33 367.030,48 930.966,23 93.098,82 930.964,29

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment 36.705,37 367.030,33 367.030,48 930.966,23 93.098,82 930.964,29




(suite)

(vervolg)

Code Isin

Dénomination

Quantité

Prix

Devise

Isin Code

Benaming

Hoeveelheid

Prijs

Munt

BE0000303124 BE0000315243 NL0000102275 NL0000102325 NL0000102689 GB0009063578 GB00B0V3WQ75 GB00B0V3WX43 NL0000102283 NL0006007239 GB00B39R3F84 BE0312651202 FR0116843410 FR0117506024 CA1350Z7M501 SE0000412389 XS0450531560 SE0003077353 BE0000304130 DE0001142131 DE0001142214 DE0001142289 DE0001135085 BE0000300096 DE0001135325 NL0000102317 FR0010135525 FR0010235176 DE0001141513 FR0010604983 DE0001135226 DE0001135234 DE0001135358 FR0010371401 BE0000310194 GB00B29WRG55 FR0000571085 FR0000571218 FR0010094375

BELGIUM GOVERNMENT BON 4.25 28SEP14 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR19 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.75 15JAN23 NETHERLANDS GOVERNMENT 3.75 15JUL14 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.25 15JUL13 UNITED KINGDOM GILT I 2.5 23AUG2011 UNITED KINGDOM GILT IN 1.25 22NOV17 UK(GOVT OF 4 STK 07/09/2016 GBP100 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.0 15JUL16 NETHERLANDS GOVERNMENT 4.5 15JUL17 UNITED KINGDOM GILT 4.5 07MAR19 BELGIUM TREASURY BILL 0.0 14JAN10 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 01JUL10 FRANCE TREASURY BILL BT 0.0 21OCT10 CANADA GOVT TREAS BILLS 0.0 07JAN10 SWEDEN GOVERNMENT BD 6.75 05MAY2014 SWEDEN GOVERNMENT INTER 1.5 08SEP11 SWEDEN TREASURY BILL 0.0 17FEB10 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.0 28MAR35 DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN30 DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JUL34 DEUTSCHE BUNDESREPUBLIK 0.0 04JAN16 BUNDESREPUBLIK DEUTS 4.75 04JUL2028 BELGIUM GOVERNMENT BOND 5.5 28SEP17 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL39 NETHERLANDS GOVERNMENT 5.5 15JAN28 FRANCE GOVERNMENT BOND 1.6 25JUL15 FRANCE(GOV 1 OATI 25/07/17 EUR1 BUNDESOBLIGATION 4.25 12OCT12 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25APR18 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.75 04JUL34 GERMANY(FED REP) 3.75 BDS 04/07/13 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH 4.25 04JUL18 FRANCE GOVERNMENT BOND 4.0 25OCT38 BELGIUM GOVERNMENT BOND 4.0 28MAR13 UNITED KINGDOM GILT 4.5 07MAR13 FRANCE GOVERNMENT BON 8.5 25APR2023 FRANCE GOVERNMENT BD 5.5 25APR2029 FRANCE GOVERNMENT BOND 1.6 25JUL11

5.500.000 5.410.000 2.491.669 2.899.556 3.195.631 589.622 2.604.010 4.735.000 12.588.511 3.250.843 352.905 831.179 85.111 17.963 1.276.000 460.000 200.000 2.810.000 40.970 50.969 620.354 251.547 217.720 208.125 22.966 4.200.000 6.892.731 2.449.231 4.800.000 9.000.000 1.854.863 982.953 1.144.595 953.379 849.950 76.425 37.115.889 33.397.749 32.948.097

107,22 102,60 98,78 105,57 107,41 305,71 115,47 103,03 105,83 108,39 103,30 99,99 99,76 99,43 100,00 117,64 100,25 99,97 107,80 41,54 34,13 84,17 108,19 114,20 102,69 116,47 115,53 106,56 107,10 104,88 108,45 105,90 107,52 96,40 105,92 106,81 146,92 117,03 113,78

EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP EUR EUR GBP EUR EUR EUR CAD SEK EUR SEK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR opbrengst


5.957.485,41 5.714.552,34 2.551.074,54 3.111.199,43 3.495.052,74 1.798.163,61 2.994.272,66 4.912.106,53 13.554.609,27 3.591.043,72 367.608,38 831.073,22 84.906,74 17.860,41 1.276.879,43 560.474,09 201.441,67 2.804.110,22 45.718,74 21.172,68 211.726,75 211.726,75 240.635,78 240.635,79 24.063,57 5.113.756,68 8.010.651,27 2.620.393,19 5.185.566,67 9.685.200,01 2.054.964,00 1.059.070,72 1.254.586,34 926.048,80 926.048,86 82.277,42 56.686.478,66 40.340.584,48 37.716.806,01 voor

het

Valeur d'évaluation dans la devise du compartiment Waarderingswaarde in de valuta van het compartiment 5.957.485,41 5.714.552,34 2.551.074,54 3.111.199,43 3.495.052,74 2.023.881,70 3.370.134,72 5.528.708,53 13.554.609,27 3.591.043,72 413.753,16 831.073,22 84.906,74 17.860,41 848.921,25 54.711,02 201.441,67 273.724,93 45.718,74 21.172,68 211.726,75 211.726,75 240.635,78 240.635,79 24.063,57 5.113.756,68 8.010.651,27 2.620.393,19 5.185.566,67 9.685.200,01 2.054.964,00 1.059.070,72 1.254.586,34 926.048,80 926.048,86 92.605,46 56.686.478,66 40.340.584,48 37.716.806,01

Produits nets réalisés par le Fonds Commun de Placement :

Netto-gerealiseerde Beleggingsfonds:

Gemeenschappelijk

1.648.337,77 EUR

1.648.337,77 EUR

Rémunération provenant des prêts de titres après déduction de la rémunération du gestionnaire du système et du conservateur de la garantie financière, qui revient à la Société de Gestion :

Vergoeding voortvloeiend uit de effectenleningen, na aftrek van de vergoeding van de beheerder van het effectenleningssysteem en van de houder van de financiële zekerheid, die toekomt aan de Beheersvennootschap:

1.318.668,64 EUR

1.318.668,64 EUR

19

Deloitte Reviseurs d’Entreprises Lange Lozanastraat 270 2018 Antwerpen Belgium Tél. + 32 3 800 88 00 Fax + 32 3 800 88 01 www.deloitte.be

Dexia Pension Fund Dynamic « Fonds d’épargne-pension » Rapport du commissaire sur l’exercice clôturé le 31 décembre 2009 présenté à l’assemblée générale des actionnaires Aux actionnaires Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes annuels ainsi que les mentions complémentaires requises.

Attestation sans réserve des comptes annuels Nous avons procédé au contrôle des comptes annuels du fonds commun de placement Dexia Pension Fund Dynamic « Fonds d’épargne-pension » pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 2009, établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, dont le total des capitaux propres s’élève à 942.806.697,39 EUR et dont le compte de résultats se solde par un bénéfice de l’exercice de 159.206.811,18 EUR. L’établissement des comptes annuels relève de la responsabilité du conseil d’administration de la société de gestion. Cette responsabilité comprend entre autres: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs; le choix et l’application de règles d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur ces comptes sur base de notre contrôle. Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Reviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en oeuvre des procédures de contrôle en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les comptes annuels. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l'évaluation du risque que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne en vigueur dans le fonds pour l'établissement et la présentation sincère des comptes annuels afin de définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du fonds. Nous avons également évalué le bien-fondé des règles d'évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par le fonds, ainsi que la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil d’administration et des préposés de la société de gestion les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons que les éléments probants recueillis fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion. A notre avis, les comptes annuels clôturés au 31 décembre 2009 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du fonds, conformément au référentiel comptable applicable en Belgique.

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Société civile sous forme d’une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem TVA BE 0429.053.863 - RPM Bruxelles - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

Mentions complémentaires L’établissement et le contenu du rapport de gestion, ainsi que le respect par la société du Code des Sociétés et des statuts, relèvent de la responsabilité du conseil d’administration de la société de gestion. Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes annuels: • Le rapport de gestion traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes annuels. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et incertitudes auxquels le fonds est confronté, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat. • Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux dispositions légales et règlementaires applicables en Belgique. • Nous n’avons pas à vous signaler d’opération conclue ou de décision prise en violation des statuts ou du Code des Sociétés. L’affectation des résultats proposée à l’assemblée générale est conforme aux dispositions légales et statutaires. Anvers, le 3 mars 2010 Le commissaire

__________________________________ DELOITTE Reviseurs d’Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Bernard De Meulemeester

Dexia Pension Fund Dynamic Rapport du commissaire sur l’exercice clôturé le 31 décembre 2009

Deloitte Bedrijfsrevisoren Lange Lozanastraat 270 2018 Antwerpen Belgium Tel. + 32 3 800 88 00 Fax + 32 3 800 88 01 www.deloitte.be

Dexia Pension Fund Dynamic “Pensioenspaarfonds” Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2009 gericht tot de algemene vergadering van aandeelhouders Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris dat ons werd toevertrouwd. Dit verslag omvat ons oordeel over de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen.

Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van het gemeenschappelijk beleggingsfonds Dexia Pension Fund Dynamic “Pensioenspaarfonds” over het boekjaar afgesloten op 31 december 2009, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van 942.806.697,39 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 159.206.811,18 EUR. Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de beheervennootschap. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controleinformatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risicoinschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van het fonds met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening ten einde in de gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van het fonds te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door het fonds, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Ten slotte, hebben wij van de raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de beheervennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2009 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van het fonds, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem BTW BE 0429.053.863 - RPR Brussel - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door het fonds van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur van de beheervennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen: •

Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee het fonds wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

•

Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.

•

Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.

Antwerpen, 3 maart 2010 De commissaris

_________________________________________ DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Bernard De Meulemeester

Dexia Pension Fund Dynamic Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2009


3. BILAN

TOTAL ACTIF NET Actifs immobilisés A. Frais d'établissement et d'organisation B. Immobilisations incorporelles C. Immobilisations corporelles II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés A. Obligations et autres titres de créance* a. Obligations B. Instruments du marché monétaire C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions* I.

a. Actions b. OPC à nombre fixe de parts D. Autres valeurs mobilières E. OPC à nombre variable de parts

III.

F. Instruments financiers dérivés Créances et dettes à plus d'un an A. Créances B. Dettes

3. BALANS

TOTAAL NETTO ACTIEF Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa II. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten I.

A. Obligaties en andere schuldinstrumenten* a. Obligaties B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren* a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten III. Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden

y compris / inbegrepen * II.A. Collateral securities lending 227.018.371,53 EUR * II.C. Titres prêtés - Uitgeleende effecten (216.024.288,55) EUR ** IV.A.d. Titres prêtés - Uitgeleende effecten 216.024.288,55 EUR ** IV.B.d. Collateral securities lending (227.018.371,53) EUR

24

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

942.806.697,39 0,00 0,00

717.842.565,37 4.843,41 4.843,41

0,00 0,00 910.964.753,22

0,00 0,00 702.173.679,32

452.945.919,33

196.232.479,87

452.945.919,33 6.945.761,93

196.232.479,87 0,00

451.028.351,39

505.937.343,15

450.864.214,72 164.136,67

505.937.343,15 0,00

44.720,57 0,00

542,50 3.313,80

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00


3. BILAN

3. BALANS

(suite)

(vervolg)

IV.

V.

Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir c. Collateral d. Autres** B. Dettes a. Montants à payer (-) d. Collateral (-)** Dépôts et liquidités

A. Avoirs bancaires à vue B. Avoirs bancaires à terme C. Autres VI. Comptes de régularisation A. Charges à reporter B. Produits acquis C. Charges à imputer (-) D. Produits à reporter (-) CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat C. Résultat reporté D. Résultat de l'exercice

IV.

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen c. Collateral d. Andere** B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) d. Collateral (-)**

V. A. B. C.

VI. A. B. C. D. A. B. C. D.

Deposito's en liquide middelen Banktegoeden op zicht Banktegoeden op termijn Andere Overlopende rekeningen Over te dragen kosten Verkregen opbrengsten Toe te rekenen kosten (-) Over te dragen opbrengsten (-) EIGEN VERMOGEN Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

(24.566.101,51)

(7.288.390,91)

217.359.641,46 1.335.352,91 0,00 216.024.288,55 (241.925.742,97) (14.907.371,44) (227.018.371,53)

1.093.120,15 852.130,28 240.989,87 0,00 (8.381.511,06) (8.261.016,12) (120.494,94)

52.553.569,51

19.202.337,78

52.553.569,51 0,00 0,00 3.854.476,17 0,00 5.658.504,89 (1.804.028,72) 0,00 942.806.697,39 779.117.206,61 4.482.679,60 0,00 159.206.811,18

19.202.337,78 0,00 0,00 3.750.095,77 0,00 5.130.078,44 (1.379.982,67) 0,00 717.842.565,37 1.063.139.946,60 (8.524.160,03) 0,00 (336.773.221,20)

y compris / inbegrepen * II.A. Collateral securities lending 227.018.371,53 EUR * II.C. Titres prêtés - Uitgeleende effecten (216.024.288,55) EUR ** IV.A.d. Titres prêtés - Uitgeleende effecten 216.024.288,55 EUR ** IV.B.d. Collateral securities lending (227.018.371,53) EUR

25


POSTES HORS BILAN

I.

Sûretés réelles (+/-) A. Collateral (+/-) a. valeurs mobilières/instruments du marché monétaire B. Autres sûretés réelles (+/-) II. Valeurs sous-jacentes des contrats d'option et des warrants (+) A. Contrats d'option et warrants achetés B. Contrats d'option et warrants vendus III. Montants notionnels des contrats à terme (+) A. Contrats à terme achetés B. Contrats à terme vendus IV. Montants notionnels des contrats de swap (+) A. Contrats de swap achetés B. Contrats de swap vendus V. Montants notionnels d'autres instruments financiers dérivés (+) A. Contrats achetés B. Contrats vendus VI. Montants non appelés sur actions VII. Engagements de revente résultant de cessionsrétrocessions VIII. Engagements de rachat résultant de cessionsrétrocessions IX. Instruments financiers prêtés

26

POSTEN BUITEN BALANS

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten

227.018.371,53 227.018.371,53 227.018.371,53

182.421.555,19 182.421.555,19 182.421.555,19

B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) Onderliggende waarde van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

0,00 560.145,69

0,00 1.925,00

560.145,69

1.925,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

216.024.288,55

173.075.934,96

I.

II.

VIII. IX.

Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie Uitgeleende financiële instrumenten


4. COMPTE DE RESULTATS

I.

Réductions de valeur, moinsvalues et plus-values A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations b. Autres titres de créance b.1. Avec instruments financiers dérivés "embedded" B. Instruments du marché monétaire C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions b. OPC à nombre fixe de parts D. Autres valeurs mobilières E. OPC à nombre variable de parts F. Instruments financiers dérivés G. Créances, dépôts, liquidités et dettes H. Positions et opérations de change b. Autres positions et opérations de change

4. RESULTATENREKENING

I.

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten

144.412.879,86

(358.458.414,74)

997.228,38

(482.920,33)

997.228,38 0,00 0,00

(640.197,13) 157.276,80 157.276,80

181,89

0,00

C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen

142.369.283,43

(359.676.312,89)

142.363.097,60 6.185,83

(359.676.312,89) 0,00

1.048.431,17 298,60

1.885.351,03 (1.089,20)

0,00 0,00

0,00 0,00

(2.543,61)

(183.443,35)

(2.543,61)

(183.443,35)

b. Andere wisselposities en verrichtingen

27


4. COMPTE DE RESULTATS

4. RESULTATENREKENING

(suite)

(vervolg)

II.

Produits et charges des placements

A. Dividendes B. Intérêts (+/-) a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire b. Dépôts et liquidités C. Intérêts d'emprunts (-) D. Contrats de swap (+/-) E. Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère F. Autres produits provenant des placements III. Autres produits A. Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et de réalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison B. Autres IV. Coûts d'exploitation A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable E. Frais administratifs (-) F. Frais d'établissement et d'organisation (-) G. Rémunérations, charges sociales et pensions (-) H. Services et biens divers (-) I. Amortissements et provisions pour risques et charges (-) J. Taxes (-) K. Autres charges (-) Produits et charges de l'exercice

V. VI. VII.

28

Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat Impôts sur le résultat Résultat de l'exercice

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten

28.902.585,09

37.057.047,63

21.474.221,69 8.525.155,60 8.392.180,82

21.524.656,93 16.555.834,08 15.433.570,80

b. Deposito's en liquide middelen C. Interesten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

132.974,78 (169,66) 0,00 (4.393.296,34) (4.393.296,34) 3.296.673,80

1.122.263,28 (951,39) 0,00 (4.103.673,87) (4.103.673,87) 3.081.181,88

Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieël beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings-en organisatiekosten (-)

46.000,27 0,00

37.350,73 0,00

46.000,27 (14.154.654,04) (1.269.986,14)

37.350,73 (15.409.204,82) (1.650.100,65)

0,00 (1.725.857,92) (10.263.376,04) (9.685.283,83) (578.092,21)

(0,75) (1.996.387,38) (11.056.034,13) (10.366.839,13) (689.195,00)

(16.936,45) (4.843,41)

(16.756,62) (6.841,40)

0,00

0,00

(8.609,10) 0,00

(3.502,22) 0,00

(755.655,17) (109.389,81) 14.793.931,32

(576.924,38) (102.657,29) 21.685.193,54

159.206.811,18

(336.773.221,20)

0,00 159.206.811,18

0,00 (336.773.221,20)

II.

III.

G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen (-) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belastingen op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar


AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS

A.

Bénéfice (Perte) à affecter

a. Bénéfice reporté (Perte reportée) de l'exercice précédent b. Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter c. Participations au résultat perçues (versées) B. (Affectations au) Prélèvements sur le capital C. (Bénéfice à reporter) Perte à reporter D. (Distribution des dividendes)

RESULTAATVERWERKING

A.

Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies) a. Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar b. Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar c. Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat B. Onttrekking (Toevoeging) aan het kapitaal C. Over te dragen (Winst) Verlies D. (Dividenduitkering)

31/12/09

31/12/08

EUR

EUR

163.689.490,78

(345.297.381,23)

0,00

0,00

159.206.811,18

(336.773.221,20)

4.482.679,60

(8.524.160,03)

(163.689.490,78)

345.297.381,23

0,00

0,00

0,00

0,00

29


5. RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION

5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

5.1. Résumé des règles

5.1. Samenvatting van de regels

L’évaluation des avoirs du Fonds Commun de Placement est déterminée de la manière suivante :

De waardering van de activa van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds gebeurt op de volgende manier:

a) L'évaluation des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire négociés sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, est basée sur le dernier cours connu et si cette valeur mobilière ou cet instrument du marché monétaire est traité sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de cette valeur. Si le dernier cours connu n'est pas représentatif, l'évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.

a) De waardering van effecten en geldmarktinstrumenten die verhandeld worden op een gereglementeerde, regelmatigwerkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt gebeurt tegen de laatst gekende koers, en indien het effect of het geldmarktinstrument op meer dan één markt wordt verhandeld, tegen de laatst gekende koers op de hoofdmarkt van deze waarde. Indien de laatst gekende koers niet representatief is, gebeurt de waardering tegen de waarschijnlijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw wordt geschat.

b) Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire non négociables sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.

b) De waardering van effecten en geldmarktinstrumenten die niet verhandeld worden op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt gebeurt tegen de waarschijnlijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw wordt geschat.

c) Tous les avoirs liquides, en ce compris les avoirs à vue sur des établissements de crédit, les engagements en compte-courant envers des établissements de crédit, les montants à recevoir et à payer à court terme, les avoirs fiscaux et dettes fiscales seront évalués à leur valeur nominale. Toutefois, si la politique d’investissement est axée principalement sur le placement en liquidités et en instruments du marché monétaire, les avoirs liquides seront évalués sur la base du taux du marché.

c) Alle liquiditeiten, met inbegrip van tegoeden op zicht bij kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening-courant ten aanzien van kredietinstellingen, op korte termijn te betalen en te ontvangen bedragen, fiscale tegoeden en schulden zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Als de beleggingspolitiek vooral gericht is op beleggingen in liquiditeiten en in geldmarktinstrumenten, zullen de liquide tegoeden worden gewaardeerd op basis van de marktrentevoet.

d) Les créances et dettes à terme, autres que celles visées au point c), qui ne sont pas représentées par des titres négociables, sont évaluées sur la base du taux du marché applicable à des instruments financiers équivalents à durée résiduelle comparable. La Société de Gestion, peut toutefois, tenant compte de leur importance relativement faible au regard de la valeur d'inventaire, opter pour l'évaluation de celles-ci à leur valeur nominale.

d) De schuldvorderingen en schulden op termijn, andere dan deze geviseerd onder punt c), en die niet vertegenwoordigd worden door verhandelbare effecten, worden gewaardeerd op basis van de marktrentevoet van toepassing op gelijkwaardige financiële instrumenten met een vergelijkbare resterende looptijd. De Beheersvennootschap kan nochtans beslissen om, rekening houdend met hun relatief kleine belang in het licht van de inventariswaarde, ze te waarderen tegen hun nominale waarde.

e) Les créances non échues seront déterminées prorata temporis sur la base de leur montant exact s'il est connu ou à défaut, sur la base de leur montant estimé.

e) De niet-vervallen schuldvorderingen en schulden zullen prorata temporis worden bepaald op basis van het exacte bedrag ervan,indien dat gekend is, of op basis van hun geschatte waarde.

f) Les valeurs exprimées en une autre devise que la monnaie d'expression du fonds concerné seront converties dans la monnaie dudit fonds au dernier cours de change connu.

f) De waarden die uitgedrukt zijn in een andere munt dan die van het betrokken fonds, worden omgezet in de munt van het fonds op basis van de laatst gekende wisselkoers.

g) Tous les autres actifs seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi.

g) Alle andere activa worden gewaardeerd op basis van hun vermoedelijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw moet worden geschat.

30


5. RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D’EVALUATION

5. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

(suite)

(vervolg)

5.2. Cours de change

5.2. Wisselkoersen

Les valeurs exprimées dans une autre devise que l’euro sont converties en euro au dernier cours connu. Les cours de change utilisés au 31 décembre 2009 sont (comparaison avec les taux au 31 décembre 2008) :

De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De wisselkoersen die gehanteerd worden op 31 december 2009 zijn (vergelijking met de koersen van 31 december 2008):

AUD CAD CHF DKK GBP HKD JPY NOK NZD SEK SGD USD

= = = = = = = = = = = =

31/12/2009 0,626834 0,664841 0,674230 0,134391 1,125527 0,089887 0,007487 0,120652 0,507162 0,097616 0,496446 0,696986

31/12/2008 0,501565 0,582745 0,675904 0,134351 1,034315 0,092823 0,007936 0,102740 0,420417 0,090972 0,499322 0,719399

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

AUD CAD CHF DKK GBP HKD JPY NOK NZD SEK SGD USD

= = = = = = = = = = = =

31/12/2009 0,626834 0,664841 0,674230 0,134391 1,125527 0,089887 0,007487 0,120652 0,507162 0,097616 0,496446 0,696986

31/12/2008 0,501565 0,582745 0,675904 0,134351 1,034315 0,092823 0,007936 0,102740 0,420417 0,090972 0,499322 0,719399


31


6. APPRECIATION DU RISQUE

6. BEOORDELING VAN HET RISICO

L’indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l’investissement dans un organisme de placement collectif. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé).

De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico).

Fonds Commun de Placement

Classe à la création

Classe actuelle


3

3

32

Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Dexia Pension Fund Dynamic

Beginklasse

Actuele klasse

3

3


7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES -7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2009 -7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 2009 (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR)

Dénomination

Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Evaluation Waarderingswaarde

% % % actifs nets détenu de portefeuille l'OPC % gehouden % portefeuille % nettodoor de ICB's activa

I. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés - I. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten Instruments du marché monétaire - Geldmarktinstrumenten

Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Titres de créances - Schuldbewijzen Belgique - België Belgium 0% 09-16.12.10 Ct

7.000.000,00

EUR

6.945.761,93 6.945.761,93 6.945.761,93

0,77 0,77 0,77

0,74 0,74 0,74

Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totaal effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs

6.945.761,93

0,77

0,74

Total Instruments du marché monétaire - Totaal Geldmarktinstrumenten

6.945.761,93

0,77

0,74

Titres de créances - Schuldbewijzen

99,23 %

Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Actions - Aandelen Allemagne - Duitsland Adidas Ag Allianz Se/nam.vinkuliert Asian Bamboo Ag Basf Se Bauer Ag Bayer Bmw-bayer.motorenwerke Daimler Ag / Namen-akt. Demag Cranes Ag Deutsche Bank Ag /nam. Deutsche Boerse Ag /nam. Deutsche Euroshop/namenakt. Deutsche Post Ag. Bonn Deutsche Telekom /nam. Drillisch Ag Elmos Semiconductor Ag E.on - Namen Akt. Estavis Ag Fresenius /vz.a. Funkwerk H&r Wasag Ag

94.205,00 84.609,00 122.987,00 186.390,00 16.332,00 225.189,00 103.100,00 225.676,00 69.398,00 104.600,00 37.515,00 47.595,00 155.045,00 530.437,00 509.939,00 168.661,00 325.597,00 55.050,00 85.280,00 23.821,00 91.482,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

37,77 3.558.122,85 87,15 7.373.674,35 23,00 2.828.701,00 43,46 8.100.509,40 29,25 477.711,00 55,96 12.601.576,44 31,80 3.278.580,00 37,23 8.401.917,48 23,32 1.618.361,36 49,42 5.169.332,00 58,00 2.175.870,00 23,67 1.126.573,65 13,49 2.090.781,83 10,29 5.458.196,73 5,05 2.575.191,95 6,70 1.130.028,70 29,23 9.517.200,31 1,77 97.438,50 50,01 4.264.852,80 5,30 126.251,30 14,98 1.370.400,36

0,40 0,82 0,31 0,90 0,05 1,39 0,36 0,93 0,18 0,57 0,24 0,13 0,23 0,61 0,29 0,13 1,06 0,01 0,47 0,01 0,15

0,38 0,78 0,30 0,86 0,05 1,34 0,35 0,89 0,17 0,55 0,23 0,12 0,22 0,58 0,27 0,12 1,01 0,01 0,45 0,01 0,15 33


7. COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES -7. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 7.1. COMPOSITION DES ACTIFS AU 31 DÉCEMBRE 2009 -7.1. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA OP 31 DECEMBER 2009 (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR) (suite) - (vervolg) Dénomination

Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

111.060,00 34.992,00 42.334,00 29.472,00 30.285,00 50.914,00 365.250,00 39.377,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

23.189,00 158.181,00 23.311,00 180.350,00 646.046,00 70.982,00 40.000,00 13.034,00 19.782,00 92.400,00 30.000,00 141.400,00

Jungheinrich Ag /vorz.o.st K & S Ag Linde Ag Man Se Merck Kgaa Morphosys Muehlhan Ag Muenchener Rueckvers/namensakt Porsche A Hldg/pref Rwe Ag (neu). Essen A Salzgitter Ag Siemens Ag /nam. Sky Deutschland Ag Solar-fabrik Ag Surteco Se Viscom Ag Volkswagen Ag /vorzug. Wirecard Ag/apres Red.cap Yoc Ag Zhongde Waste Tech.

Waarderingswaarde


1.488.204,00 1.399.330,08 3.562.829,44 1.604.455,68 1.973.370,60 867.574,56 821.812,50 4.279.098,59

0,17 0,16 0,40 0,18 0,22 0,10 0,09 0,48

0,16 0,15 0,38 0,17 0,21 0,09 0,09 0,45


43,74 1.014.286,86 67,96 10.749.980,76 68,44 1.595.404,84 64,21 11.580.273,50 2,26 1.460.063,96 3,44 244.178,08 19,99 799.600,00 3,59 46.792,06 65,74 1.300.468,68 9,65 891.660,00 11,80 354.000,00 12,05 1.703.870,00 131.078.526,20

0,11 1,19 0,18 1,28 0,16 0,03 0,09 0,01 0,14 0,10 0,04 0,19 14,56

0,11 1,14 0,17 1,23 0,15 0,03 0,08 0,00 0,14 0,09 0,04 0,18 13,90

Antilles Néerlandaises - Nederlandse Antillen Schlumberger Ltd 15.278,00

USD

65,09

693.113,80 693.113,80

0,08 0,08

0,07 0,07

Australie - Australië Agl Energy Alumina Limited Amp Ltd Anz Banking Group Bhp Billiton Ltd Brambles Ltd Centro Retail Grp Stapled Sec. Coca-cola Amatil Ltd Csl Ltd Cwthbk Of Australia Fairfax Media Ltd Foster S Group Ltd Lend Lease Corp. Macquarie Group Ltd National Australia Bank Ltd Newcrest Mining Orica Limited Origin Energy Ltd Qbe Insurance Group Rio Tinto Limited

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

14,06 1,84 6,77 22,88 43,12 6,78 0,17 11,53 32,49 54,85 1,74 5,50 10,27 48,40 27,40 35,33 26,05 16,82 25,60 74,89

137.919,10 139.402,60 115.571,99 212.461,80 947.720,62 107.774,08 2.065,24 318.944,96 189.402,26 370.361,20 147.406,90 155.348,26 128.088,62 131.943,28 231.436,49 156.860,42 133.963,31 264.131,93 195.949,29 271.568,69

0,02 0,02 0,01 0,02 0,10 0,01 0,00 0,04 0,02 0,03 0,02 0,02 0,01 0,01 0,03 0,02 0,01 0,03 0,02 0,03

0,01 0,01 0,01 0,02 0,11 0,01 0,00 0,03 0,02 0,04 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,03 0,02 0,03

34

15.649,00 120.865,00 27.234,00 14.814,00 35.063,00 25.359,00 19.968,00 44.130,00 9.300,00 10.772,00 135.150,00 45.060,00 19.897,00 4.349,00 13.475,00 7.083,00 8.204,00 25.052,00 12.211,00 5.785,00

13,40 39,99 84,16 54,44 65,16 17,04 2,25 108,67

Evaluation



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

22.583,00 24.308,00 8.531,00 2.552,00 15.175,00 8.178,00 14.732,00

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

14,09 6,95 31,27 31,20 25,30 47,20 28,00

199.455,09 105.897,70 167.216,96 49.910,02 240.658,79 241.958,91 258.566,49 5.621.985,00

0,02 0,01 0,02 0,01 0,03 0,03 0,03 0,62

0,02 0,01 0,02 0,01 0,03 0,03 0,03 0,60

115.340,00 38.978,00 40.253,00

EUR EUR EUR

7,02 16,24 33,59

809.686,80 633.002,72 1.352.098,27 2.794.787,79

0,09 0,07 0,15 0,31

0,09 0,07 0,14 0,30

1.690.794,00 119.959,00 130.470,00 39.941,00

EUR EUR EUR EUR

0,03 8,05 25,32 20,80

50.723,82 965.669,95 3.303.500,40 830.772,80

0,01 0,11 0,37 0,09

0,01 0,10 0,35 0,09

90.000,00 210.393,00 13.750,00 70.521,00 61.866,00 174.667,00 191.233,00 61.673,00 273.875,00 39.355,00 82.511,00 131.837,00 120.415,00 4.386,00 123.677,00 334.734,00 32.370,00 95.733,00 15.825,00 82.979,00 20.918,00 66.169,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

35,50 3.195.000,00 53,62 11.281.272,66 168,40 2.315.500,00 15,30 1.078.971,30 0,01 433,06 5,72 999.095,24 66,05 12.630.939,65 24,70 1.523.323,10 8,45 2.314.243,75 29,40 1.157.037,00 12,58 1.037.988,38 8,34 1.099.520,58 4,19 504.538,85 8,99 39.430,14 5,03 622.095,31 5,34 1.787.479,56 15,12 489.434,40 3,96 379.102,68 53,99 854.391,75 23,05 1.912.665,95 29,36 614.152,48 16,35 1.081.863,15 52.069.145,96

0,36 1,25 0,26 0,12 0,00 0,11 1,40 0,17 0,26 0,13 0,12 0,12 0,06 0,00 0,07 0,20 0,05 0,04 0,09 0,21 0,07 0,12 5,79

0,34 1,20 0,25 0,11 0,00 0,11 1,33 0,16 0,25 0,12 0,11 0,12 0,05 0,00 0,07 0,19 0,05 0,04 0,09 0,20 0,07 0,11 5,52

4.660,00 6.486,00

USD USD

0,02 0,01

0,02 0,01

Santos Ltd Tabcorp Holdings Ltd Wesfarmers Wesfarmers/partially Protected Westpac Banking Corp Woodside Petroleum Ltd Woolworths

Autriche - Oostenrijk Cat Oil Ag Rhi Ag Schoeller-bleckmann Oil

Belgique - België Accentis Sa Arseus Sa Belgacom Sa Cmb New (aft Split & Demerger) Compagnie Entreprises Cfe Sa Delhaize Group Etabl.fr.colruyt Sa. Halle Euronav Nv Anvers Exmar Nv/strip Exmar Sa Gbl Immob.de Belgique Ion Beam Applications Sa Iba Kinepolis Group Movetis Nyrstar Nv Oncomethylome Sciences Sa Pinguinlutosa Nv Recticel Sa Rhj International Sa Roularta Media Groep Rmg Sioen Industries Ter Beke Nv Tessenderlo Chemie Van De Velde Nv Zetes Industries Sa

Bermudes - Bermuda-eilanden Bunge Ltd Nabors Industries Ltd

63,83 21,89


207.316,81 98.956,99


35



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

249.000,00

HKD

6,40

143.243,51 449.517,31

0,02 0,05

0,02 0,05

6.290,00 9.770,00 11.557,00 34.775,00 6.235,00 8.092,00 7.834,00 3.951,00 4.948,00 9.730,00 9.730,00 10.195,00 3.395,00 16.244,00 5.581,00 10.694,00 10.670,00 4.365,00 7.870,00 9.640,00 10.025,00

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

55,85 49,22 41,46 4,80 33,93 57,34 76,00 56,79 68,15 26,50 34,11 41,35 53,26 19,33 60,24 25,22 23,60 114,39 31,08 71,03 32,69

233.556,16 319.708,13 318.560,50 110.975,19 140.649,38 308.482,88 395.835,43 149.175,12 224.188,36 171.425,82 220.654,13 280.272,35 120.214,94 208.757,62 223.519,03 179.309,28 167.414,83 331.963,10 162.619,74 455.235,75 217.879,72

0,03 0,04 0,04 0,01 0,02 0,03 0,04 0,02 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,02 0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,05 0,02

0,02 0,03 0,03 0,01 0,01 0,03 0,04 0,02 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,02 0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,06 0,02

12.100,00 2.413,00 7.903,00 20.526,00 22.287,00 4.941,00 6.025,00 4.110,00 8.340,00 2.939,00

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD USD

56,40 45,41 30,25 37,21 19,69 33,95 33,13 65,96 14,06 49,86

453.713,79 72.849,46 158.940,61 507.786,91 291.752,67 111.524,98 132.707,66 180.235,35 77.959,47 102.135,24 7.030.003,60

0,05 0,01 0,02 0,07 0,03 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,78

0,06 0,01 0,02 0,06 0,03 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,75

678.536,00

EUR

12,73

8.637.763,28

0,96

0,92

5.550,00 10.392,00 1.563.164,00

USD USD EUR

16,44 18,04 11,55

63.594,35 130.665,05 18.054.544,20

0,01 0,01 2,00

0,01 0,01 1,92

35.515,00 11.838,00 70.500,00

EUR EUR EUR

10,10 10,10 7,20

358.701,50 119.563,80 507.600,00

0,04 0,01 0,06

0,04 0,01 0,05

Smartone Telecom.hlds Ltd

Canada - Canada Bank Of Montreal Bank Of Nova Scotia Barrick Gold Corp Bombardier Inc -bCameco Corp. Canadian National Railway Canadian Natural Resour. Canadian Pacific Railw. Canad.imper.bk Of Commerce Cenovus Energy Encana Corp Goldcorp Inc Magna Int.-a- Sub.vot. Manulife Financial Corp National Bank Of Canada Nexen Inc Onex Corp /sub.vot. Potash Corp Saskatchewan Power Financial Corp Research In Motion Ltd Rogers Commun./b. N-v. *opr* Royal Bank Of Canada Shoppers Drug Mart Corp Sun Life Financial Inc Suncor Energy Talisman Energy Thomson-reuters Corp Tmx Group Inc Toronto Dominion Bk Trican Well Service Ltd Ultra Petroleum

Espagne - Spanje Banco Bilbao Vizcaya Argentaria/nam. Banco Santander Sa/sadr Bco Bilbao Vizcaya Argen./sadr Bco Santander Central Hispano/reg. Dinamia Capital Privado Scr Sa Dinamia /iss 09 *** Duro Felguera Sa

36





Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

92.460,00 142.293,00 239.726,00 595.845,00 217.671,00 250.000,00 90.867,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

16.965,00 11.100,00 13.833,00 8.800,00 8.381,00 7.376,00 4.448,00 13.928,00 5.853,00 29.127,00 5.192,00 4.461,00 7.864,00 9.801,00 5.338,00 2.946,00 13.314,00 7.100,00 4.110,00 1.548,00 6.148,00 5.265,00 2.267,00 10.756,00 17.984,00 9.150,00 60.394,00 5.106,00 5.519,00 5.585,00 11.341,00 9.017,00 6.430,00 72.500,00 17.658,00 1.395,00 8.505,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Gamesa Corp.tecnologica Sa Inditex /reg. Repsol Ypf Sa Madrid Telefonica Sa Tubacex Tubos Reunidos Sa Viscofan Sa / Split Issue

Etats-Unis - Verenigde Staten Abbott Laboratories Inc Adobe Systems Inc Aes Corp. Aetna Inc Aflac Inc. Agilent Technologies Air Products & Chemicals Alcoa Inc Allstate Corp Altria Group Amazon Com Inc Ameren Corp American Electric Power Co.inc American Express Co. American Tower Corp A Ameriprise Financial Inc/wh.i Amgen Inc. Anadarko Petrol.corp. Analog Devices Inc Aol Aon Corp Apache Corp. Apollo Group Inc. A Apple Inc Applied Materials Inc. Archer-daniels Midland Co. At & T Autodesk Inc. Automatic Data Proces. Avery Dennison Corp Avis Budget Group Inc Avon Products Inc. Baker Hughes Inc Bank Of America Corp Bank Of Ny Mellon Corp Shs Bard (c.r.) Inc Baxter Intl Inc.


11,79 1.089.641,10 43,39 6.174.093,27 18,73 4.488.869,35 19,52 11.630.894,40 2,75 598.595,25 2,14 535.000,00 17,76 1.613.797,92 54.003.323,47 53,99 36,78 13,31 31,70 46,25 31,07 81,06 16,12 30,04 19,63 134,52 27,95 34,79 40,52 43,21 38,82 56,57 62,42 31,58 23,28 38,34 103,17 60,58 210,86 13,94 31,31 28,03 25,41 42,82 36,49 13,12 31,50 40,48 15,06 27,97 77,90 58,68

638.397,18 284.549,92 128.327,05 194.431,09 270.166,41 159.729,79 251.301,54 156.486,75 122.546,87 398.510,55 486.794,10 86.903,61 190.687,27 276.798,41 160.763,19 79.709,86 524.950,67 308.891,44 90.464,40 25.117,57 164.289,47 378.595,61 95.720,41 1.580.770,28 174.732,16 199.676,95 1.179.887,66 90.429,32 164.714,12 142.043,32 103.707,21 197.968,64 181.415,86 761.003,66 344.237,16 75.741,77 347.846,94


0,12 0,69 0,50 1,29 0,07 0,06 0,18 6,00

0,12 0,65 0,48 1,23 0,06 0,06 0,17 5,73

0,07 0,03 0,01 0,02 0,03 0,02 0,03 0,02 0,01 0,04 0,05 0,01 0,02 0,03 0,02 0,01 0,06 0,03 0,01 0,00 0,02 0,04 0,01 0,18 0,02 0,02 0,13 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,08 0,04 0,01 0,04

0,07 0,03 0,01 0,02 0,03 0,02 0,03 0,02 0,01 0,04 0,05 0,01 0,02 0,03 0,02 0,01 0,06 0,03 0,01 0,00 0,02 0,04 0,01 0,16 0,02 0,02 0,13 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,08 0,04 0,01 0,04

37



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

10.261,00 4.563,00 9.876,00 9.006,00 5.469,00 11.642,00 9.770,00 9.977,00 23.903,00 30.130,00 7.360,00 6.589,00 6.169,00 2.461,00 8.698,00 9.096,00 7.651,00 2.448,00 18.848,00 4.520,00 23.486,00 5.197,00 6.661,00 67.260,00 2.311,00 750,00 9.869,00 26.212,00 6.948,00 13.732,00 23.782,00 5.788,00 7.908,00 4.869,00 10.941,00 11.184,00 5.253,00 3.969,00 3.088,00 23.908,00 5.952,00 6.402,00 8.575,00 18.190,00 2.429,00 6.954,00 7.674,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Bb&t Corporation Becton Dickinson & Co. Bed Bath & Beyond Inc. Best Buy Co Inc. Biogen Idec Inc Bj Services Co Block Inc. H+r Boeing Co Boston Scientific Corp. Bristol Myers Squibb Co Broadcom Corp -aCapital One Financial Corp. Cardinal Health Inc. Carefusion Caterpillar Inc. Cbs Corp -b- /when Issued Celgene Corp. Centurytel Charles Schwab Corp Chesapeake Energy Chevron Corporation Chubb Corp Cigna Corp. Cisco Systems Inc. Clorox Co. Cme Group Inc Coach Inc Coca-cola Co. Cognizant Technology Sol.corp Comcast Corp /-a-special Comcast Corp/-aComerica Inc. Computer Associates Intl Inc Computer Sciences Corp Conagra Foods Inc Conocophillips Consolidated Edison Inc Constellation Energy Group Inc Cooper Companies Inc. Corning Inc. Costco Wholesale Corp Crown Castle Intl Corp Csx Corp Cvs Caremark Corp Danaher Corp Dean Foods Co Deere & Co.

38

25,37 78,86 38,63 39,46 53,50 18,60 22,62 54,13 9,00 25,25 31,45 38,34 32,24 25,01 56,99 14,05 55,68 36,21 18,82 25,88 76,99 49,18 35,27 23,94 61,00 335,95 36,53 57,00 45,30 16,01 16,86 29,57 22,46 57,53 23,05 51,07 45,43 35,17 38,12 19,31 59,17 39,04 48,49 32,21 75,20 18,04 54,09


181.440,37 250.802,01 265.906,87 247.692,46 203.932,04 150.926,08 154.031,99 376.410,53 149.940,41 530.254,40 161.332,64 176.074,06 138.622,45 42.899,19 345.495,05 89.073,92 296.921,19 61.782,25 247.234,26 81.531,70 1.260.280,29 178.141,46 163.745,23 1.122.289,18 98.254,75 175.614,22 251.273,44 1.041.354,94 219.372,29 153.231,80 279.466,47 119.289,88 123.794,17 195.235,11 175.772,82 398.095,05 166.331,27 97.292,02 82.045,35 321.772,77 245.464,26 174.200,44 289.807,81 408.363,76 127.311,94 87.436,95 289.309,40


0,02 0,03 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,06 0,02 0,02 0,02 0,00 0,04 0,01 0,03 0,01 0,03 0,01 0,14 0,02 0,02 0,12 0,01 0,02 0,03 0,12 0,02 0,02 0,03 0,01 0,01 0,02 0,02 0,04 0,02 0,01 0,01 0,04 0,03 0,02 0,03 0,05 0,01 0,01 0,03

0,02 0,03 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,04 0,02 0,06 0,02 0,02 0,01 0,00 0,04 0,01 0,03 0,01 0,03 0,01 0,13 0,02 0,02 0,12 0,01 0,02 0,03 0,11 0,02 0,02 0,03 0,01 0,01 0,02 0,02 0,04 0,02 0,01 0,01 0,03 0,03 0,02 0,03 0,04 0,01 0,01 0,03



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

34.570,00 6.981,00 17.686,00 3.622,00 2.245,00 2.245,00 12.014,00 5.328,00 12.232,00 11.014,00 19.910,00 1.084,00 3.455,00 16.801,00 3.730,00 6.739,00 12.538,00 6.579,00 26.639,00 9.719,00 3.377,00 4.263,00 6.663,00 10.957,00 9.800,00 3.675,00 4.433,00 4.310,00 56.334,00 3.333,00 5.891,00 2.007,00 9.855,00 6.911,00 5.819,00 3.734,00 6.091,00 3.606,00 5.658,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

14,36 73,50 33,35 14,71 26,52 30,67 38,92 41,61 27,63 33,67 17,21 84,37 63,62 23,54 44,58 34,78 9,83 17,75 17,47 42,60 81,84 97,30 30,89 33,78 48,87 25,71 34,73 86,45 68,19 27,83 83,45 23,44 9,75 46,45 48,48 43,20 52,82 105,35 80,29

346.001,18 357.625,72 411.101,66 37.135,12 41.496,71 47.990,35 325.899,90 154.520,36 235.560,31 258.471,08 238.822,86 63.744,26 153.202,37 275.654,67 115.897,12 163.361,16 85.902,45 81.392,05 324.365,45 288.572,50 192.628,46 289.102,56 143.453,61 257.973,49 333.804,50 65.854,16 107.306,56 259.696,46 2.677.411,02 64.650,56 342.640,84 32.789,04 66.970,73 223.743,47 196.623,19 112.429,90 224.238,80 264.779,30 316.627,16

0,04 0,04 0,05 0,00 0,00 0,01 0,04 0,02 0,03 0,03 0,03 0,01 0,02 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,04 0,03 0,02 0,03 0,02 0,03 0,04 0,01 0,01 0,03 0,29 0,01 0,04 0,00 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,03 0,04

0,04 0,04 0,04 0,00 0,00 0,01 0,03 0,02 0,02 0,03 0,03 0,01 0,02 0,03 0,01 0,02 0,01 0,01 0,03 0,03 0,02 0,03 0,02 0,03 0,04 0,01 0,01 0,03 0,27 0,01 0,04 0,00 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,03 0,03

24.548,00 17.881,00 134.393,00 2.972,00 12.191,00 5.098,00 12.019,00 2.910,00

USD USD USD USD USD USD USD USD

14,85 20,95 15,13 70,81 37,96 49,01 43,28 619,98

254.077,57 261.095,63 1.417.226,76 146.678,74 322.544,25 174.143,91 362.559,55 1.257.460,74

0,03 0,03 0,16 0,02 0,04 0,02 0,04 0,14

0,03 0,03 0,14 0,02 0,03 0,02 0,04 0,13

Dell Inc. Devon Energy Corp.(new) Directv Discover Fin Svc Discovery Com Inc /-cDiscovery Com Inc/-aDominion Resources Inc Dover Corp. Dow Chemical Co. Du Pont De Nem.& Co/e.i. Duke Energy Holding Corp Dun And Bradstreet Corp Eaton Corp. Ebay Inc Ecolab Inc. Edison International El Paso Energy Corp Electronic Arts Emc Corp Emerson Electric Co. Entergy Corp Eog Resources Inc. Equifax Inc Equity Residential Sbi Exelon Corp Expedia Inc Del Expeditors Intl Wash. Express Scripts Inc. Exxon Mobil Corp Family Dollar Stores Inc. Fedex Corp Fidelity National Inform Serv Fifth Third Bancorp Firstenergy Corp Fiserv Inc. Fortune Brands Fpl Group Inc. Franklin Resources Inc. Freeport Mcmoran Copper & Gold Gannett Co.inc. Gap Inc. General Electric Co. General Mills Inc Genuine Parts Co Genzyme Corp. Gilead Sciences Inc. Google Inc. A



39



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

14.507,00 5.005,00 9.784,00 7.198,00 29.133,00 21.210,00 9.502,00 16.432,00 15.141,00 6.992,00 64.596,00 10.207,00 5.040,00 28.538,00 12.246,00 39.545,00 8.631,00 9.781,00 3.121,00 4.452,00 6.332,00 23.040,00 9.160,00 2.803,00 3.654,00 18.087,00 1.776,00 891,00 14.035,00 11.593,00 3.540,00 4.280,00 23.801,00 19.988,00 8.573,00 3.369,00 10.455,00 10.344,00 9.152,00 8.864,00 13.590,00 11.719,00 18.375,00 8.086,00 5.551,00 7.742,00 16.931,00


Halliburton Co Harley Davidson Inc. Hartford Fin.serv.group Heinz (h.j.) Co Hewlett-packard Co. Home Depot Inc. Honeywell International Inc. Huntington Bancshares Inc. Ibm Corp Illinois Tool Works Intel Corp Intl Game Technology Itt Corp Johnson & Johnson Johnson Controls Inc. Jpmorgan Chase & Co. Juniper Networks Inc. Keycorp Kimberly Clark Corp Kla Tencor Corporation Kohl S Corp. Kraft Foods Inc -aKroger Co. Laboratory Corp Of Amer.hld Legg Mason Inc. Liberty Med.corp New/interac-a Liberty Media Corp New/cap S-a Liberty Starz Series -aLilly (eli) & Co. Limited Brands Inc Lincoln National Corp. Linear Technology Liz Claiborne Inc. Lowe S Companies Inc. Macy S Manpower Inc. Marathon Oil Corp. Marriott Intl Inc. A Marsh & Mc-lennan Cos Inc Marshall & Iisley Corp /w.i. Masco Corp. Mattel Inc. Mcdonald S Corp. Mcgraw Hill Companies Inc Mckesson Corp Medcohealth Solutions Medtronic Inc.

40

30,09 25,20 23,26 42,76 51,51 28,93 39,20 3,65 130,90 47,99 20,40 18,77 49,74 64,41 27,24 41,67 26,67 5,55 63,71 36,16 53,93 27,18 20,53 74,84 30,16 10,84 23,88 46,15 35,71 19,24 24,88 30,54 5,63 23,39 16,76 54,58 31,22 27,25 22,08 5,45 13,81 19,98 62,44 33,51 62,50 63,91 43,98


304.245,08 87.908,00 158.617,07 214.522,73 1.045.924,96 427.674,02 259.612,06 41.802,96 1.381.395,30 233.870,76 918.458,55 133.532,25 174.727,03 1.281.151,82 232.501,16 1.148.520,75 160.438,24 37.835,55 138.587,84 112.203,74 238.009,94 436.471,30 131.071,48 146.211,20 76.811,04 136.653,13 29.559,77 28.659,80 349.322,08 155.462,15 61.387,14 91.103,82 93.395,80 325.854,20 100.145,31 128.161,71 227.499,63 196.462,10 140.844,16 33.670,53 130.808,78 163.196,11 799.675,90 188.856,50 241.810,42 344.862,32 518.993,12


0,03 0,01 0,02 0,02 0,12 0,05 0,03 0,00 0,15 0,03 0,10 0,01 0,02 0,14 0,03 0,13 0,02 0,00 0,02 0,01 0,03 0,05 0,01 0,02 0,01 0,02 0,00 0,00 0,04 0,02 0,01 0,01 0,01 0,04 0,01 0,01 0,03 0,02 0,02 0,00 0,01 0,02 0,09 0,02 0,03 0,04 0,06

0,03 0,01 0,02 0,02 0,11 0,05 0,03 0,00 0,15 0,02 0,10 0,01 0,02 0,14 0,02 0,12 0,02 0,00 0,01 0,01 0,03 0,05 0,01 0,02 0,01 0,01 0,00 0,00 0,04 0,02 0,01 0,01 0,01 0,03 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,00 0,01 0,02 0,08 0,02 0,03 0,04 0,06



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

8.131,00 27.381,00 8.159,00 92.419,00 7.184,00 6.927,00 41.858,00 6.831,00 9.245,00 12.334,00 6.417,00 33.006,00 6.816,00 6.653,00 4.845,00 6.676,00 12.662,00 11.213,00 5.404,00 49.881,00 6.625,00 4.523,00 6.831,00 5.760,00 7.673,00 20.382,00 99.990,00 7.651,00 570,00 22.531,00 6.930,00 5.435,00 3.667,00 8.871,00 4.502,00 7.597,00 32.923,00 5.911,00 12.107,00 4.879,00 9.329,00 4.167,00 19.474,00 3.668,00 38.252,00 10.874,00 3.495,00


Memc Electronic Materials Merck Metlife Inc. Microsoft Corp Monsanto Co Moody S Corp / When Issued Motorola Inc. National Oilwell Varco Inc Netapp Inc Newell Rubbermaid Inc. Newmont Mining Corp News Corp -aNike Inc B Norfolk Southern Corp. Northern Trust Corp Nucor Corp. Nvidia Corp. Occidental Petroleum Corp Omnicom Group Inc. Oracle Corp Paccar Inc. Parker-hannifin Paychex Inc. Peabody Energy Penney (j.c.) Co.inc Pepsico Inc. Pfizer Inc. Pg&e Corp Phh Corp /w.i. Philip Morris Int. Pitney Bowes Inc. Pnc Financial Services Gp Ppg Industries Inc. Ppl Corp Praxair Principal Financial Group Inc Procter & Gamble Co. Progress Energy Inc Progressive Corp Prudential Financial Inc Publ.serv.enterprise Pulte Homes Inc Qualcomm Inc. Quest Diagnostics Inc. Qwest Communications Intl Regions Financial Corp Rockwell Automation

13,62 36,54 35,35 30,49 81,75 26,80 7,76 44,09 34,39 15,01 47,31 13,69 66,07 52,42 52,40 46,65 18,68 81,35 39,15 24,54 36,27 53,88 30,64 45,21 26,61 60,80 18,19 44,65 16,11 48,19 22,76 52,79 58,54 32,31 80,31 24,04 60,63 41,01 17,99 49,76 33,25 10,00 46,26 60,38 4,21 5,29 46,98


77.187,12 697.335,24 201.025,02 1.964.004,40 409.334,03 129.390,90 226.393,50 209.917,26 221.596,48 129.035,26 211.596,63 314.934,41 313.875,67 243.073,89 176.949,29 217.065,97 164.855,31 635.774,56 147.458,86 853.165,88 167.477,78 169.854,85 145.880,36 181.501,73 142.309,48 863.722,32 1.267.689,91 238.102,21 6.400,21 756.765,21 109.933,30 199.974,66 149.619,22 199.771,40 251.999,04 127.291,78 1.391.267,81 168.956,34 151.806,89 169.213,48 216.197,42 29.043,39 627.891,44 154.364,06 112.243,19 40.093,02 114.441,61


0,01 0,08 0,02 0,22 0,05 0,01 0,03 0,02 0,02 0,01 0,02 0,03 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,07 0,02 0,09 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,10 0,14 0,03 0,00 0,08 0,01 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,15 0,02 0,02 0,02 0,02 0,00 0,07 0,02 0,01 0,00 0,01

0,01 0,07 0,02 0,20 0,04 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,02 0,03 0,03 0,03 0,02 0,02 0,02 0,07 0,02 0,09 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,09 0,13 0,03 0,00 0,08 0,01 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,15 0,02 0,02 0,02 0,02 0,00 0,07 0,02 0,01 0,00 0,01

41



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

8.682,00 4.975,00 17.489,00 5.672,00 12.007,00 8.570,00 8.914,00 6.252,00 43.438,00 7.540,00 12.551,00 15.588,00 6.393,00 6.580,00 5.246,00 18.858,00 2.965,00 3.639,00 1.536,00 11.119,00 10.318,00 6.778,00 10.351,00 17.167,00 3.449,00 6.346,00 4.908,00 17.033,00 4.274,00 7.125,00 4.891,00 7.215,00 8.168,00 11.413,00 18.610,00 17.036,00 7.799,00 8.540,00 4.263,00 775,00 26.474,00 9.517,00 13.445,00 23.326,00 26.627,00 3.881,00 8.074,00


Safeway Inc. Sandisk Corp Sara Lee Corp. Sempra Energy Slm Corp Smith International Inc Southern Co. Spectra Energy Corp Sprint Nextel Corp/fon Ser.1 St Jude Medical Inc. Staples Inc Starbucks Corp. Starwood Hotels Resorts Ww State Street Corp Stryker Corp. Sun Microsystems Inc Sunoco Inc. Suntrust Banks Inc. Supervalu Inc. Synovus Financial Corp Sysco Corp. T Rowe Price Group Inc. Target Corp Texas Instruments Inc. The Hershey Co Thermo Fisher Scientific Inc Tiffany & Co Time Warner Time Warner Cable Tjx Cos Inc. Total System Services Inc Travelers Companies Inc Union Pacific Corp. United Technologies Corp Unitedhealth Group Inc. Us Bancorp Utd Parcel Service Inc B Valero Ener. Corp Varian Medical Systems Inc Verigy Ltd Verizon Communications Inc. Viacom Inc. Walgreen Co. Wal-mart Stores Inc. Walt Disney /disney Ser. Waste Management Inc. Wellpoint Inc.

42

21,29 28,99 12,18 55,98 11,27 27,17 33,32 20,51 3,66 36,78 24,59 23,06 36,57 43,54 50,37 9,37 26,10 20,29 12,71 2,05 27,94 53,25 48,37 26,06 35,79 47,69 43,00 29,14 41,39 36,55 17,27 49,86 63,90 69,41 30,48 22,51 57,37 16,75 46,85 12,87 33,13 29,73 36,72 53,45 32,25 33,81 58,29


128.830,65 100.522,91 148.469,09 221.305,84 94.315,31 162.290,92 207.014,80 89.373,42 110.808,91 193.288,87 215.110,01 250.537,92 162.949,65 199.681,62 184.172,17 123.156,97 53.937,27 51.462,14 13.606,94 15.887,05 200.930,42 251.561,94 348.965,23 311.811,83 86.035,69 210.936,22 147.094,62 345.942,93 123.297,34 181.508,10 58.872,67 250.733,51 363.781,29 552.135,45 395.353,06 267.280,26 311.851,28 99.700,30 139.203,03 6.951,91 611.314,60 197.205,37 344.102,04 868.983,93 598.515,94 91.456,08 328.024,72


0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,03 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,02 0,03 0,04 0,03 0,01 0,02 0,02 0,04 0,01 0,02 0,01 0,03 0,04 0,06 0,04 0,03 0,03 0,01 0,02 0,00 0,07 0,02 0,04 0,10 0,07 0,01 0,04

0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,03 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,02 0,03 0,04 0,03 0,01 0,02 0,02 0,04 0,01 0,02 0,01 0,03 0,04 0,06 0,04 0,03 0,03 0,01 0,01 0,00 0,06 0,02 0,04 0,09 0,06 0,01 0,03



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

30.185,00 10.284,00 4.151,00 3.247,00 11.075,00 6.004,00 16.532,00 6.079,00 9.250,00 20.862,00 11.178,00 4.139,00 10.032,00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

26,99 18,85 43,14 80,66 21,08 49,83 8,46 25,06 46,53 16,78 34,97 59,11 82,67

567.829,34 135.113,02 124.812,09 182.542,62 162.718,94 208.523,66 97.480,90 106.178,60 299.984,32 243.989,80 272.447,92 170.521,90 578.041,78 81.067.115,60

0,06 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,03 0,03 0,03 0,02 0,06 9,01

0,06 0,01 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,03 0,03 0,03 0,02 0,06 8,60

79.984,00 732.500,00 55.250,00 173.496,00 165.491,00

EUR EUR EUR EUR EUR

29,96 8,92 24,74 6,84 8,32

2.396.320,64 6.533.900,00 1.366.885,00 1.186.712,64 1.376.885,12 12.860.703,40

0,27 0,73 0,15 0,13 0,15 1,43

0,25 0,69 0,14 0,13 0,15 1,36

64.827,00 172.409,00 47.050,00 2.208.690,00 11.264,00 59.812,00 264.154,00 40.000,00 257.242,00 232.878,00 256.256,00 47.849,00 13.767,00 134.515,00 36.538,00 116.875,00 60.437,00 176.300,00 319.734,00 35.960,00 46.984,00 27.066,00 20.064,00 717.028,00

EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

56,33 3.651.704,91 11,00 1.896.499,00 83,03 3.906.561,50 2,38 5.261.099,58 3,32 26.064,81 49,06 2.934.376,72 5,25 1.386.808,50 19,50 780.000,00 3,72 957.711,97 24,20 5.635.647,60 55,90 14.324.710,40 29,81 1.426.378,69 79,46 1.093.925,82 31,97 4.300.444,55 25,40 928.065,20 33,56 3.922.325,00 67,76 4.095.211,12 12,36 2.179.068,00 42,83 13.694.207,22 71,76 2.580.489,60 41,56 1.952.655,04 38,19 1.033.650,54 55,50 1.113.552,00 17,43 12.497.798,04

0,41 0,21 0,43 0,58 0,00 0,33 0,15 0,09 0,11 0,63 1,59 0,16 0,12 0,48 0,10 0,44 0,46 0,24 1,52 0,29 0,22 0,11 0,12 1,39

0,39 0,20 0,41 0,56 0,00 0,31 0,15 0,08 0,10 0,60 1,51 0,15 0,12 0,46 0,10 0,42 0,43 0,23 1,44 0,27 0,21 0,11 0,12 1,33

Wells Fargo & Co. Western Union Company Weyerhaeuser Co Whirlpool Corp. Williams Companies Inc Wisconsin Energy Corp. Xerox Corp. Xilinx Inc. Xto Energy Inc Yahoo Inc Yum Brands Zimmer Holdings Inc. 3m Co

Finlande - Finland Kone Oyj -bNokia Oy Outotec Oyj Ramirent Oyj Upm-kymmene Corp

France - Frankrijk Aeroports De Paris Adp Air France - Klm Air Liquide Alcatel-lucent Alcatel-lucent /sadr Alstom Altamir Amboise *** Alten Altran Technologies Sa April Group Bnp Paribas Boiron Sa Bonduelle Cap Gemini Sa Carbone Lorraine .le Carrefour Sa Cnp Assurances Credit Agricole Sa Paris Danone Dior Sa.christian Edf Eurofins Scientific Sa Faiveley Sa France Telecom Sa



43



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

242.988,00 226.825,00 41.264,00 52.075,00 8.581,00 89.562,00 46.100,00 43.845,00 43.277,00 36.353,00 106.369,00 109.000,00 35.097,00 101.665,00 53.107,00 137.550,00 139.466,00 197.375,00 9.250,00 40.749,00 8.700,00 410.087,00 15.712,00 12.640,00 28.144,00 212.773,00 213.578,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.784.890,00 49.926,00 256.499,00 175.493,00 50.000,00 91.650,00 179.817,00 247.053,00 179.737,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0,51 13,17 7,30 10,29 8,87 9,76 5,02 4,88 4,51

42.400,00 30.000,00 47.000,00 18.200,00 30.000,00 25.000,00

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

30,85 100,30 58,40 139,40 53,40 116,30

Gdf Suez Groupe Flo Sa Groupe Norbert Dentressangle Groupe Steria.velizy Villac. Guyenne & Gascogne Sa Initiatives Et Developpements Ipsen L' Oreal Lafarge Sa Meetic Metropole Television Sa M6 Nrj Group Pernod-ricard Renault Sa Rubis Sa Safran Sa Saint-gobain Sanofi-aventis Seche Environnement Sa Sechilienne-sidec Spir Communication Sa Total Sa Unibail-rodamco Se Union Fin.france Banque Vallourec Vinci Vivendi

Grèce - Griekenland Alapis Reg.shs Folli Follie Sa Hellenic Exch.h.clear.sett.reg Hellenic Telecom Jumbo Sa Metka Sa Mytilineos Holdings /reg Sarantis Sa / Reg. Sidenor Sa /reg.

Hong-Kong - Hong Kong Bk Of East Asia Ltd Cheung Kong Holdings Henderson Land Dev. H.k.exchanges And Clearing Ltd Hutchison Whamp/hk0.25 Sun Hung Kai Properties Ltd 44


30,29 7.358.891,58 3,55 805.228,75 38,16 1.574.634,24 21,51 1.120.133,25 63,70 546.609,70 10,11 905.471,82 38,76 1.786.836,00 78,00 3.419.910,00 57,81 2.501.843,37 19,00 690.707,00 17,97 1.911.450,93 5,66 616.940,00 59,91 2.102.661,27 36,20 3.680.273,00 61,70 3.276.701,90 13,69 1.883.059,50 38,07 5.309.470,62 55,06 10.867.467,50 59,94 554.445,00 28,35 1.155.234,15 17,25 150.075,00 45,01 18.455.965,42 153,70 2.414.934,40 25,05 316.632,00 127,05 3.575.695,20 39,47 8.398.150,31 20,80 4.441.354,51 181.399.732,23


0,82 0,09 0,17 0,12 0,06 0,10 0,20 0,38 0,28 0,08 0,21 0,07 0,23 0,41 0,36 0,21 0,59 1,21 0,06 0,13 0,02 2,04 0,27 0,04 0,40 0,93 0,49 20,15

0,78 0,09 0,17 0,12 0,06 0,10 0,19 0,36 0,27 0,07 0,20 0,07 0,22 0,39 0,35 0,20 0,56 1,15 0,06 0,12 0,02 1,95 0,26 0,03 0,38 0,89 0,47 19,23

910.293,90 657.525,42 1.872.442,70 1.805.822,97 443.500,00 894.504,00 902.681,34 1.205.618,64 810.613,87 9.503.002,84

0,10 0,07 0,22 0,20 0,05 0,10 0,10 0,13 0,09 1,06

0,10 0,07 0,19 0,19 0,05 0,09 0,10 0,13 0,09 1,01

117.575,45 270.469,20 246.721,12 228.049,85 143.998,56 261.345,70

0,01 0,02 0,03 0,03 0,02 0,03

0,01 0,03 0,03 0,02 0,02 0,03



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

27.000,00

HKD

94,00

228.132,55 1.496.292,43

0,03 0,17

0,02 0,16

6.350,00 3.820,00

USD USD

18,19 18,33

80.506,36 48.803,35 129.309,71

0,00 0,01 0,01

0,00 0,01 0,01

Irlande - Ierland Accenture Plc Cooper Industries Plc Covidien Plc Crh Plc Greencore Group Plc Ingersoll-rand Plc Shs Irish Life And Permanent Plc Kerry Group A Ryanair Holdings Plc Total Produce Plc United Drug Plc

8.098,00 5.669,00 5.247,00 172.981,00 764.000,00 8.255,00 185.000,00 254.000,00 599.183,00 1.917.060,00 462.760,00

USD USD USD EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR

41,50 42,64 47,89 19,01 1,39 35,74 3,30 20,58 3,30 0,34 2,13

234.233,84 168.479,64 175.137,71 3.288.368,81 1.061.960,00 205.634,22 610.500,00 5.226.304,00 1.975.506,35 651.800,40 985.678,80 14.583.603,77

0,03 0,02 0,02 0,37 0,12 0,02 0,07 0,57 0,22 0,07 0,11 1,62

0,02 0,02 0,02 0,36 0,11 0,02 0,06 0,56 0,21 0,07 0,10 1,55

Italie - Italië Antichi Pellettieri Spa Assicurazioni Generali Spa Brembo Spa Danieli+c. /risp.n-cv Enel Eni Spa Roma Gr.editor.l Espresso Spa Gruppo Coin Spa Landi Renzo Spa Piaggio And C Spa Premuda Spa Safwood Spa Saipem Spa Saras Raffinerie Sarde Spa Snam Rete Gas Spa Telecom Italia Spa Trevi-finanziaria Industr.spa Unione Di Banche Italiane Scpa

118.500,00 196.178,00 83.500,00 100.000,00 622.712,00 415.959,00 337.500,00 415.330,00 324.525,00 162.500,00 277.082,00 210.000,00 103.061,00 830.000,00 1.181.812,00 2.070.466,00 135.000,00 851.830,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0,78 18,82 5,22 9,20 4,05 17,80 2,25 4,58 3,41 2,00 1,00 1,17 24,10 2,19 3,47 1,09 11,03 10,04

92.548,50 3.692.069,96 435.870,00 920.000,00 2.520.426,82 7.404.070,20 757.687,50 1.902.211,40 1.107.441,56 325.000,00 277.082,00 245.700,00 2.483.770,10 1.815.625,00 4.100.887,64 2.252.667,01 1.489.050,00 8.552.373,20 40.374.480,89

0,01 0,41 0,05 0,10 0,28 0,82 0,08 0,21 0,12 0,04 0,03 0,03 0,28 0,20 0,46 0,25 0,17 0,95 4,49

0,01 0,39 0,05 0,10 0,27 0,79 0,08 0,20 0,12 0,03 0,03 0,03 0,26 0,19 0,43 0,24 0,16 0,90 4,28

13.000,00 19.800,00 17.000,00 24.000,00

JPY JPY JPY JPY

752,00 797,00 878,00 464,00

73.191,19 118.146,57 111.748,33 83.373,27

0,01 0,01 0,01 0,01

0,01 0,01 0,01 0,01

Swire Pacific Ltd A

Iles Caïmans - Caymaneilanden Seagate Technology Xl Capital Ltd -a-

Japon - Japan Aeon Co Ltd Amano Corp. Asahi Glass Co. Ltd Asahi Kasei Corp



45



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

6.595,00 28.000,00 14.400,00 11.400,00 7.400,00 15.000,00 9.550,00 17.000,00 31.300,00 5.300,00 3.900,00 4.000,00 3.100,00 7.500,00 34.000,00 48.500,00 16.900,00 6.200,00 28.500,00 60,00 7.700,00 39.600,00 17.000,00 7.800,00 7.500,00 45,00 35.000,00 936,00 68.000,00 16.000,00 14.915,00 2.500,00 17.400,00 25.000,00 16.000,00 59.000,00 81.300,00 23.800,00 14.800,00 19.900,00 101.000,00 5.200,00 4.100,00 8.900,00 45.500,00 1.250,00 17.800,00

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Astellas Pharma Inc Bk Of Yokohama Bridgestone Corp Canon Inc. Chubu Electric Power C. Jpy500 Dai Nippon Printing Co.ltd Daiichi Sankyo Co Ltd Daiwa H. Industr.co. Ltd Daiwa Securities Group Inc Denso Corp East Japan Railway Co Eisai Co.ltd Fanuc Ltd Jpy 50 Fujifilm Holdings Corp Fujitsu Ltd Hitachi Ltd Honda Motor Co.ltd Hoya Corp Itochu Corp Japan Tobacco Inc. Jfe Holdings Inc Kaken Pharmac.co Ltd Kaneka Corp. Kansai Electr. Power C. Jpy500 Kao Corp. Kddi Corp. Keio Corp Keyence Corp Kintetsu Corp Kirin Holdings Co Ltd Komatsu Ltd Kyocera Corp. Mitsubishi Corp Mitsubishi Electric Corp Mitsubishi Estate Co. Mitsubishi Heavy Industries Mitsubishi Ufj Financial Group Mitsui & Co Ltd Mitsui Fudosan Co Mitsui O.s.k.lines Ltd Tokyo Mizuho Financial Group Inc Msig Holdings *opr* Murata Manufacturing Co Ltd Namco Bandai Hldg Nec Corp Nintendo Co.ltd Nippon Mining Holdings Inc

46

3.460,00 422,00 1.626,00 3.910,00 2.220,00 1.181,00 1.949,00 994,00 465,00 2.780,00 5.870,00 3.420,00 8.630,00 2.790,00 596,00 284,00 3.110,00 2.460,00 682,00 313.000,00 3.650,00 790,00 591,00 2.100,00 2.175,00 493.000,00 560,00 19.200,00 308,00 1.490,00 1.934,00 8.170,00 2.305,00 685,00 1.478,00 326,00 452,00 1.311,00 1.558,00 489,00 166,00 2.365,00 4.600,00 888,00 239,00 22.040,00 397,00


170.839,58 88.464,31 175.299,48 333.717,67 122.993,54 132.629,08 139.351,87 126.512,34 108.966,97 110.310,86 171.395,85 102.419,75 200.294,99 156.661,78 151.712,99 103.123,51 393.499,96 114.189,03 145.521,39 140.602,55 210.417,17 234.217,79 75.220,12 122.634,17 122.128,81 166.095,18 146.741,74 134.547,20 156.804,03 178.485,87 215.961,99 152.918,37 300.274,03 128.211,85 177.048,40 144.001,56 275.122,79 233.602,37 172.634,17 72.855,03 125.524,08 92.072,96 141.201,49 59.169,86 81.415,46 206.261,99 52.906,39


0,02 0,01 0,02 0,05 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,05 0,01 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,02 0,04 0,01 0,02 0,02 0,03 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,02 0,01

0,02 0,01 0,02 0,05 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,05 0,01 0,02 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,02 0,03 0,01 0,02 0,02 0,03 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

22.200,00 75.000,00 5.600,00 35.800,00 90.400,00 30.100,00 4.200,00 20.900,00 5.600,00 183,00 6.300,00 6.800,00 1.450,00 44.500,00 19.800,00 1.900,00 9.300,00 11.300,00 2.600,00 4.300,00 18.500,00 8.400,00 13.600,00 4.300,00 9.900,00 17.000,00 1.700,00 11.900,00 14.800,00 11.800,00 25.800,00 17.200,00 13.600,00 64.500,00 6.700,00 8.600,00 24.000,00 7.400,00 4.150,00 2.900,00 58.000,00 8.100,00 11.400,00 3.000,00 42.000,00 17.200,00 31.000,00

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

Nippon Oil Corp Nippon Steel Corp Nippon Tel&tel Nippon Yusen K K Nishimatsu Constr.co. Nissan Motor Co.ltd Nitto Denko Corp Nomura Holdings Inc. Nomura Research Institute Ltd Ntt Docomo Inc. Olympus Corp Omron Corp Orix Corp Osaka Gas Co Ltd Panasonic Corp Promise Co Ltd Resona Holdings Inc Ricoh Co.ltd Rohm Co.ltd Secom Ltd Sekisui House Ltd Seven & I Holdings Co Ltd Sharp Corp Shin-etsu Chemical Co. Shiseido Co.ltd Shizuoka Bank Ltd Smc Corp Softbank Sompo Japan Insurance Inc Sony Corp Sumitomo Chemical Co.ltd Sumitomo Corp. Sumitomo Electric Industries Sumitomo Metal Industries Sumitomo Mitsui Financ.gr. Sumitomo Realty+development Sumitomo Tr.+banking Takeda Pharmaceutical Co Ltd T&d Holdings Inc Tokyo Tdk Corp Tobu Railway Co.ltd Tokio Marine Holdings Inc Tokyo Electric Power Jpy 500 Tokyo Electron Co Ltd Tokyo Gas Co.ltd Toppan Printing Co.ltd Toray Industries Inc.

430,00 375,00 3.650,00 285,00 101,00 810,00 3.320,00 681,00 1.831,00 129.600,00 2.980,00 1.662,00 6.270,00 314,00 1.325,00 708,00 938,00 1.314,00 6.060,00 4.420,00 839,00 1.897,00 1.167,00 5.230,00 1.781,00 805,00 10.530,00 2.170,00 593,00 2.670,00 405,00 943,00 1.150,00 249,00 2.645,00 1.739,00 453,00 3.830,00 1.899,00 5.650,00 485,00 2.530,00 2.335,00 5.920,00 371,00 751,00 503,00


71.469,22 210.566,91 153.030,67 76.388,06 68.357,69 182.536,24 104.396,27 106.559,21 76.766,89 177.563,50 140.557,62 84.613,08 68.066,46 104.613,38 196.416,81 10.071,28 65.310,56 111.165,85 117.962,39 142.294,57 116.206,73 119.301,03 118.824,87 168.371,17 132.006,92 102.457,18 134.021,63 193.332,24 65.707,36 235.879,86 78.229,82 121.433,28 117.093,92 120.242,13 132.677,74 111.968,44 81.396,75 212.191,55 59.002,53 122.671,60 210.604,34 153.427,47 199.291,75 132.965,99 116.659,68 96.708,80 116.742,04


0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,00 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01

0,01 0,02 0,02 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,00 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,03 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01

47



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Toshiba Corp Toyota Motor Corp West Japan Railway Co Yamato Holdings Co Ltd

43.000,00 25.700,00 55,00 14.800,00

JPY JPY JPY JPY

511,00 3.880,00 312.000,00 1.288,00

164.507,97 746.556,09 128.473,89 142.716,82 14.773.819,98

0,02 0,09 0,01 0,02 1,64

0,02 0,09 0,01 0,02 1,57

Luxembourg - Luxemburg Arcelormittal Sa Reg Shs Ses Sa /fdr

240.027,00 165.214,00

EUR EUR

32,18 15,76

7.724.068,86 2.602.946,57 10.327.015,43

0,86 0,29 1,15

0,82 0,28 1,10

55.908,00

NZD

3,30

93.569,48 93.569,48

0,01 0,01

0,01 0,01

6.921,00

USD

31,69

152.867,39 152.867,39

0,02 0,02

0,02 0,02

43.000,00 44.801,00 88.685,00

EUR EUR EUR

10,09 46,40 8,84

433.870,00 2.078.766,40 783.975,40

0,05 0,23 0,09

0,05 0,22 0,08

108.250,00 10.000,00 104.459,00 171.945,00 45.250,00 42.188,00 89.953,00 72.000,00 689.500,00 11.706,00 151.720,00 79.937,00 50.000,00 432.793,00 72.000,00 10.000,00 16.803,00 869.604,00 101.980,00 73.523,00 164.530,00 228.812,00

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3,03 15,83 17,76 12,54 23,45 13,46 40,26 33,27 6,90 9,35 11,84 4,19 6,34 1,42 20,68 24,02 60,25 6,43 13,95 21,50 16,65 15,30

327.997,50 158.300,00 1.854.669,55 2.156.190,30 1.061.112,50 567.639,54 3.621.507,78 2.395.080,00 4.757.550,00 109.451,10 1.796.364,80 335.015,97 317.000,00 614.566,06 1.488.960,00 240.200,00 1.012.380,75 5.587.205,70 1.422.621,00 1.580.744,50 2.739.424,50 3.500.823,60 40.941.416,95

0,04 0,02 0,21 0,24 0,12 0,06 0,39 0,27 0,52 0,01 0,20 0,04 0,04 0,07 0,17 0,03 0,11 0,61 0,16 0,18 0,30 0,39 4,55

0,03 0,02 0,20 0,23 0,11 0,06 0,38 0,25 0,50 0,01 0,19 0,04 0,03 0,07 0,16 0,03 0,11 0,59 0,15 0,17 0,29 0,37 4,34

Nouvelle Zélande - Nieuw-Zeeland Sky City Entertainment Group

Panama - Panama Carnival Corp

Pays-Bas - Nederland Aalberts Industries Nv Akzo Nobel Nv Amg Advanced Metallurgical Nv Amt Holdings Nv Arcadis Nv Asm International Nv Binckbank Nv Brunel International Draka Holding Nv Fugro Nv Heineken Nv Ing Groep Nv/cert.of Shs Kendrion Nv Koninklijke Kpn Nv Koninklijke Wessanen Nv Neways Electronics Punch Graphix Nv Royal Philips Electrics Sligro Food Group Smit Intl Nv Stmicroelectronics Nv Tkh Grozup Cert Tnt Nv Unit 4 Agresso Nv Wolters Kluwer Nv

48





Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

Portugal - Portugal Banif Sgps Sa / Reg. Galp Energia Sgps Sa -b- Shrs Soc.de Investimento E Gestao

698.605,00 161.211,00 109.215,00

EUR EUR EUR

1,25 12,08 7,76

873.256,25 1.947.428,88 847.508,40 3.668.193,53

0,10 0,22 0,09 0,41

0,09 0,21 0,09 0,39

Singapour - Singapore Oversea-chinese Bk Corp Singapore Press Holdings Ltd Singapore Telec/board Lot 1000 Uol Group Ltd Utd Overseas Bk /local

50.061,00 118.000,00 58.000,00 80.800,00 20.000,00

SGD SGD SGD SGD SGD

9,10 3,67 3,11 4,07 19,70

226.158,54 214.990,94 89.548,94 163.259,27 195.599,75 889.557,44

0,03 0,02 0,01 0,02 0,02 0,10

0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,09

5.530,00 4.587,00 5.011,00 6.740,00 14.026,00

USD USD USD USD USD

50,40 82,80 24,55 35,68 17,91

194.258,23 264.717,62 85.743,20 167.613,31 175.086,71 887.419,07 666.888.503,27

0,02 0,03 0,01 0,02 0,02 0,10 74,11

0,02 0,02 0,01 0,02 0,02 0,09 70,73

300.000,00 300.000,00

EUR EUR

93,14 % 100,03 %

279.425,40 300.102,30

0,03 0,03

0,03 0,03

350.000,00

EUR

90,79 %

317.752,05

0,04

0,03

125.000,00

EUR

103,96 %

129.944,00

0,01

0,01

300.000,00 600.000,00 11.700.000,00 2.000.000,00 9.350.000,00 2.500.000,00 4.500.000,00 10.600.000,00 500.000,00


106,53 % 319.590,30 99,19 % 595.125,60 105,82 % 12.380.589,00 106,54 % 2.130.780,00 105,75 % 9.887.718,50 110,95 % 2.773.725,00 105,79 % 4.760.460,00 126,09 % 13.365.540,00 100,81 % 504.069,00

0,04 0,07 1,37 0,24 1,09 0,31 0,53 1,48 0,06

0,03 0,06 1,32 0,23 1,06 0,29 0,50 1,43 0,05

600.000,00 300.000,00

EUR EUR

116,73 % 107,27 %

700.354,80 321.811,50

0,08 0,04

0,07 0,03

48.766.987,45

5,42

5,17

Suisse - Zwitserland Ace Ltd Transocean Ltd Tyco Electron /reg Shs Tyco International Ltd Weatherford Intl Total actions - Totaal aandelen



Obligations - Obligaties Allemagne - Duitsland Alz Frn 04-perp. Emtn Bertelsmann 4.75% 0626.09.16 Commzbk 4.125%(tv) 0613.9.16 Daimler Ag 4.625% 0902.09.14 Deut Bank 5.125% 07-31.8.17 Deutsche Bk 3.625% 05-9.3.17 Germany 3.75% 03-04.07.13 Germany 4% 06-4.07.16 Germany 4% 07-04.01.18 Germany 4.75% 08-04.07.40 Germany 5% 01-11 Germany 6.25% 94-24 Land Bad-wuertt.3.25%06-16 R66 Metro 7.625% 09-05.03.15 Robert Bosch 5.125% 0912.06.17

49



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

2.990.000,00 6.970.000,00

EUR EUR

107,07 % 107,56 %

3.201.363,10 7.496.932,00

0,36 0,82

0,34 0,81

4.520.000,00 900.000,00 1.000.000,00

EUR EUR EUR

113,60 % 76,67 % 106,09 %

5.134.584,40 690.047,10 1.060.902,00 17.583.828,60

0,57 0,08 0,12 1,95

0,54 0,07 0,11 1,87

50.000,00

EUR

101,96 %

50.977,85

0,01

0,01

Belgique - België Belgium 4.25% 04-14 Ol43 Belgium 5% 04-28.3.35 S44 Olo Belgium 5.5% 98-2028 Olo Fortis Bank 4.625% 04-perp. Fortis Bk 5.757% 07-4.10.17



Etats-Unis - Verenigde Staten American Honda 3.875%916.9.14 Cs Fin Us 3.625% 05-14.09.20 Johnson&johnson 4.75%07-19 Reg Roche Hldg 5.625% 09-4.3.16

400.000,00 300.000,00

EUR EUR

94,80 % 106,93 %

379.182,80 320.785,20

0,04 0,04

0,04 0,03

1.181.000,00

EUR

111,37 %

1.315.298,60 2.066.244,45

0,14 0,23

0,14 0,22

Finlande - Finland Finland 4.375% 08-4.7.19

7.500.000,00

EUR

106,42 %

7.981.125,00 7.981.125,00

0,89 0,89

0,85 0,85

600.000,00 200.000,00 700.000,00 550.000,00 600.000,00 850.000,00 500.000,00 150.000,00 250.000,00


102,18 % 79,36 % 103,68 % 111,66 % 103,51 % 45,50 % 69,89 % 74,89 % 110,24 %

613.067,40 158.727,80 725.790,80 614.122,30 621.046,20 386.738,95 349.450,50 112.327,95 275.603,25

0,07 0,02 0,08 0,07 0,07 0,04 0,04 0,01 0,03

0,07 0,02 0,08 0,07 0,07 0,04 0,04 0,01 0,03

1.200.000,00

EUR

105,35 %

1.264.232,40

0,14

0,13

1.200.000,00

EUR

107,35 %

1.288.197,60

0,14

0,14

1.000.000,00

EUR

108,58 %

1.085.829,00

0,12

0,12

1.750.000,00 1.636.000,00

EUR EUR

108,23 % 104,45 %

1.894.014,50 1.708.875,62

0,21 0,19

0,20 0,18

10.000.000,00 22.000.000,00 5.300.000,00 15.000.000,00 5.000.000,00 2.900.000,00 680.000,00


103,90 % 10.389.600,00 106,34 % 23.393.920,01 105,86 % 5.610.421,00 103,80 % 15.569.850,00 121,83 % 6.091.400,00 122,32 % 3.547.164,00 110,62 % 752.196,96

1,15 2,61 0,62 1,73 0,68 0,39 0,08

1,09 2,47 0,60 1,64 0,64 0,38 0,08

France - Frankrijk Bnpp 4.375% 07-22.01.19 Bnpp 4.73% 06-perp Bnpp 7.781% 08-perp Bouy 6.125% 08-03.07.2015 Cades 4.25% 09-25.04.20 Clf Frn 05-perp Cnce 6.117% Perpetual Emtn Cnp Ass.4.75%(tv)06-perp. Danone 5.5% 08-06.05.15 *opa* Dexia Clf 5.375% 0921.07.2014 Dexia Mun Ag 4.875% 073.07.17 Dexia Mun Ag 5.375% 098.7.24 Edf 5.125% 09-23.1.15 France Telec 4.75% 0721.02.17 France 3.5% 04-25.4.15 Oat France 4% 02-13 Oat France 4.25% 03-25.4.19 Oat France 5.5% 00-25.10.10 Oat France 5.75% 01-32 France 6% 93-25.10.25 Gdf Suez 5.625% 0918.01.2016 50



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

250.000,00

EUR

98,53 %

246.336,75

0,03

0,03

130.000,00 400.000,00 411.000,00

EUR EUR EUR

98,98 % 114,73 % 105,49 %

128.675,17 458.936,40 433.545,82

0,01 0,05 0,05

0,01 0,05 0,05

700.000,00 500.000,00 800.000,00

EUR EUR EUR

108,37 % 102,10 % 106,87 %

758.555,00 510.503,00 854.962,40

0,08 0,06 0,09

0,08 0,05 0,09

500.000,00 800.000,00 250.000,00 100.000,00

EUR EUR EUR EUR

72,31 % 101,26 % 97,00 % 100,35 %

361.556,50 810.098,40 242.509,26 100.347,80 81.358.602,74

0,04 0,09 0,03 0,01 9,03

0,04 0,09 0,03 0,01 8,63

131.000,00

EUR

99,94 %

130.920,61

0,01

0,01

295.000,00

EUR

98,00 %

289.100,30

0,03

0,03

200.000,00 790.000,00 700.000,00 530.000,00

EUR EUR EUR EUR

99,77 % 101,89 % 106,25 % 105,66 %

199.535,40 804.915,20 743.715,00 559.973,62

0,02 0,09 0,08 0,06

0,02 0,09 0,08 0,06

250.000,00 400.000,00

EUR EUR

101,08 % 111,37 %

252.706,50 445.469,20

0,03 0,05

0,03 0,05

300.000,00 500.000,00

EUR EUR

82,09 % 101,05 %

246.268,50 505.254,50

0,03 0,06

0,03 0,05

700.000,00

EUR

121,12 %

847.828,10

0,09

0,08

926.000,00 150.000,00 400.000,00

EUR EUR EUR

108,31 % 48,63 % 108,27 %

1.002.945,97 72.945,30 433.089,20

0,12 0,01 0,05

0,10 0,01 0,05

411.000,00

EUR

111,92 %

460.008,87 6.994.676,27

0,05 0,78

0,05 0,74

Grèce - Griekenland Greece 4.5% 05-37 (30y) Greece 4.6% 07-20.09.40 Greece 4.6% 09-20.07.18

7.840.000,00 6.036.000,00 5.800.000,00

EUR EUR EUR

76,98 % 76,93 % 93,24 %

6.035.545,60 4.643.374,08 5.407.630,00 16.086.549,68

0,67 0,52 0,60 1,79

0,65 0,49 0,57 1,71

Irlande - Ierland Ireland 5.4% 09-13.03.25

2.133.000,00

EUR

98,82 %

2.107.873,26 2.107.873,26

0,23 0,23

0,22 0,22

Groupama Sa 7.875% 0927.10.39 Lafarge 5.5% 09-16.12.19 Lafarge 7.625% 09-24.11.16 Sanofi Aventis 4.5% 0918.5.16 Socgen 5% 09-27.3.19 Soc.generale Frn 04-12.3.19 Societe Genrale 4.75%086.6.13 Ste Gen. 4.196% 05-...perp Veolia Env.5.125% 07-24.5.22 Veolia 4.375% 05-11.12.20 Vivendi 4.25% 1.12.16

Grande-Bretagne - Groot-Brittannië Anglo Amer 4.375% 092.12.16 Aviva Plc 6.875%(tv)08-38 Emtn Barclays Bk.4.5%(tv) 04-4.3.19 Barclays 4.875% 09-13.8.19 Bat Intl Fin.5.375% 07-29.6.17 Credit Suisse 5.125%0718.9.17 Cs Intl 4.75% 09-5.8.19 Glaxosm Cap 5.625% 0713.12.17 Hbos Plc 4.375% 04-30.10.19 Hsbc Bank 4.25% 0318.3.16emtn Imp Tobacco 8.375% 0917.02.16 Lloyds 6.375% 09-17.6.16 Rbs 7.0916%(frn)07-perp/flat Ubs Lond. 6% 08-18.4.18 Senior Vodafone 6.25% 09-15.1.16



51



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

2.000.000,00 323.000,00

EUR EUR

Luxembourg - Luxemburg Bei 4.75% 07-15.10.17 Emtn Hannover Fin.5.75% 04-24 Emtn Pays-Bas - Nederland Abn 3.75% 09-15.7.14 Allianz Fin Bv 4% 06-23.11.16 Allianz Fin.ii 6.5%02-13.01.25 Basf Fin 5.125% 09-9.6.15 Bmw Fin 4% 09-17.09.14 Crh Fin 7.375% 09-28.5.14 Daimler Intl 6.125% 08-8.9.15 Deut Tel If 6.625% 0329.03.18 Eads Fin 4.625% 09-12.08.16 Elm Bv 5.252%(frn) 06-perp. E.on Intl Fin 5.25% 08-8.9.15 Fortis Nl 3.5% 09-19.5.14 Hit Fin Bv 4.875% 06-27.10.21 Ing Bk Nv 3.5% 05-16.09.20 Kbc Ifima 4.5% 09-17.9.14 Kpn Nv 4.75% 06-17.1.17 Gmtn Kpn Nv 5.625% 09-30.09.24 Linde Fin.4.75% 07-24.4.17 Munich Re 6.75% 03-21.06.23 Netherlands 3.75% 06-15.1.23 Netherlands 4% 09-15.07.19 Netherlands 5% 02-15.7.12 Rabobank Ned. 4.75% 076.6.22 Rabobank Ned.4.75% 0815.1.18 Rabobk 4.375% 09-22.1.14 Rabobk 5.875% 09-20.05.19 Shell Intl 4.375% 09-14.5.18 Siemens Fin 5.125% 0920.02.17 Siemens Fin.5.375% 0811.6.14 Volkswagen Intl 7% 0909.02.16 Wolters Kluw.6.375%0810.04.18

52

108,57 % 95,73 %



2.171.480,00 309.207,58

0,25 0,03

0,23 0,03

2.480.687,58

0,28

0,26

500.000,00 1.800.000,00 500.000,00 500.000,00 550.000,00 500.000,00 300.000,00 300.000,00


102,71 % 101,41 % 105,93 % 107,88 % 101,97 % 113,43 % 110,82 % 116,93 %

513.530,00 1.825.439,40 529.658,50 539.381,50 560.820,15 567.141,50 332.457,00 350.786,70

0,06 0,20 0,06 0,06 0,06 0,06 0,04 0,04

0,05 0,19 0,06 0,06 0,06 0,06 0,04 0,04

479.000,00 250.000,00 350.000,00 1.000.000,00 100.000,00 530.000,00 500.000,00 900.000,00


101,68 % 83,02 % 108,94 % 102,25 % 98,91 % 88,73 % 101,30 % 103,02 %

487.044,81 207.559,75 381.291,40 1.022.516,00 98.913,20 470.255,22 506.507,00 927.139,50

0,05 0,02 0,04 0,11 0,01 0,05 0,06 0,10

0,05 0,02 0,04 0,11 0,01 0,05 0,05 0,10

167.000,00 700.000,00 200.000,00 3.000.000,00 8.670.000,00 11.200.000,00 500.000,00


105,55 % 176.260,48 104,09 % 728.634,90 106,79 % 213.584,60 98,54 % 2.956.080,00 103,52 % 8.975.357,40 108,24 % 12.123.216,00 103,22 % 516.085,00

0,02 0,08 0,02 0,33 1,01 1,36 0,06

0,02 0,08 0,02 0,31 0,95 1,30 0,05

210.000,00

EUR

105,42 %

221.383,89

0,02

0,02

370.000,00 500.000,00 400.000,00 1.657.000,00

EUR EUR EUR EUR

105,40 % 110,09 % 103,13 % 107,87 %

389.982,96 550.470,50 412.503,20 1.787.352,88

0,04 0,06 0,05 0,20

0,04 0,06 0,04 0,19

815.000,00

EUR

110,26 %

898.614,93

0,10

0,10

300.000,00

EUR

116,68 %

350.025,00

0,04

0,04

200.000,00

EUR

110,65 %

221.293,00

0,02

0,02

39.841.286,37

4,43

4,23



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta

200.000,00

EUR

Suède - Zweden Ericsson Lm 5.375% 0727.6.17


103,86 %

Total Obligations - Totaal obligaties


207.715,60

0,02

0,02

207.715,60 225.475.577,00

0,02 25,05

0,02 23,92

OPC à nombre fixe de parts - ICB's met een vast aantal rechten van deelneming Australie - Australië Westfield Group

(3)

20.472,00

AUD

12,54

160.920,11 160.920,11

0,02 0,02

0,02 0,02

Etats-Unis - Verenigde Staten Hugoton Royalty Trust/un.benef

(3)

287,00

USD

16,08

3.216,56 3.216,56 164.136,67

0,00 0,00 0,02

0,00 0,00 0,02

EUR

0,05

44.720,57 44.720,57 44.720,57

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

892.572.937,51

99,18

94,67

Total OPC à nombre fixe de parts - Totaal ICB's met een vast Warrants - Warranten Italie - Italië Ubi Banca 30.06.11 Cw /ubiw

910.806,00

Total warrants - Totaal warranten

Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totaal effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Autres valeurs mobilières - Andere effecten Droits - Rechten Belgique - België Rights Fortis Banq Cp42 14

1.062.000,00

EUR

0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00

400.000,00

EUR

112,99 %

451.970,80

0,05

0,05

Total Obligations - Totaal obligaties

451.970,80 451.970,80

0,05 0,05

0,05 0,05

Total autres valeurs mobilières - Totaal andere effecten

451.970,80

0,05

0,05

Total droits - Totaal rechten Obligations - Obligaties Etats-Unis - Verenigde Staten Zurich Fin Usa 6.5%0914.10.15

53



Statut OPC

Quantité

Devise

Cours en devises

Benaming

Status ICB

Hoeveelheid

Munt

Koers in valuta



Prêts de titres - Effectenleningen Total collateral (+/-) - Totaal collateral (+/-) Total Prêts de titres - Totaal Effectenleningen

Total valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés - Totaal effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten

227.018.371,53

24,08

(216.024.288,55)

(22,91)

910.964.753,22

100,00

96,62

II. Dépôts et liquidités - II. Deposito's en liquide middelen

Avoirs bancaires à vue - Banktegoeden op zicht 49.843.054,86 1.701.288,15 741.007,55 110.025,60 90.638,80 51.905,78 9.005,00 6.175,53 405,85 23,87 20,61 14,31 3,60

5,29 0,18 0,08 0,01 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Total Avoirs bancaires à vue - Totaal Banktegoeden op zicht

52.553.569,51

5,57

Total Dépôts et liquidités - Totaal Deposito's en liquide middelen

52.553.569,51

5,57

(24.566.101,51)

(2,61)

3.854.476,17

0,41

942.806.697,39

100,00

EUR 49.843.054,86 Dexia Banque Belgique GBP 1.511.548,06 Dexia Banque Belgique USD 1.063.160,58 Dexia Banque Belgique JPY 14.695.899,00 Dexia Banque Belgique AUD 144.597,79 Dexia Banque Belgique CAD 78.072,53 Dexia Banque Belgique HKD 100.181,63 Dexia Banque Belgique SGD 12.439,47 Dexia Banque Belgique CHF 601,95 Dexia Banque Belgique NZD 47,06 Dexia Banque Belgique NOK 170,83 Dexia Banque Belgique DKK 106,45 Dexia Banque Belgique SEK 36,89 Dexia Banque Belgique

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

III. Créances et dettes diverses - III. Overige Vorderingen en schulden IV. Autres actifs nets - IV. Andere netto-activa Total de l'actif net - Totaal van het netto-actief

Les changements dans la composition du portefeuille-titres sont disponibles, sans frais auprès de Dexia Banque Belgique S.A. ayant son siège Boulevard Pachéco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier. - De wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille zijn gratis ter beschikking bij Dexia Bank België N.V. met zetel tePachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. (3) OPC non inscrit auprès de la Commission Bancaire, Financière et des Assurances/ne répondant pas aux conditions de la Directive 85/611/CEE. - (3) ICB’s niet ingeschreven op de lijst van Instellingen voor Collectieve Belegging bij de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen/die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 85/611/EEG.

54


7.2. REPARTITION ECONOMIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2009 (en pourcentage de l'actif net) 7.2. ECONOMISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 2009 (in procenten van het netto-actief)

Répartition économique - Economische spreiding Obligations d'états, de provinces et communes - Obligaties van staten en steden Banques et autres institutions financières - Banken en financiële instellingen

19,61 8,16

Télécommunication - Telecommunicatie Holdings et sociétés financières - Holdingmaatschappijen en financiële vennootschappen Pétrole - Olie

7,00

Energie et service des eaux - Energie en waterdistributie

4,84

Pharmacie et cosmétique - Geneesmiddelen en cosmetica

4,17

Services divers - Diverse dienstverleningen

3,93

Commerce de détail et grands magasins - Kleinhandel en Warenhuizen

3,55

Chimie - Chemie

3,51

Construction, matériel de construction - Bouwsector, bouwmateriaal

3,13

Alimentation, boissons - Voeding, dranken

2,98

Assurances - Verzekeringen

2,77

Electrotechnique et électronique - Elektrotechniek en elektronica

2,50

Industrie automobile - Wegvoertuigen

2,32

Mécanique, outillage - Machinebouw, werktuigen

2,21

Circulation et transport - Verkeer en vervoer

2,04

Internet Software - Internet Software

1,80

Mines, aciéries - Mijnen, staalfabrieken

1,49

Arts graphiques et maisons d'édition - Grafische kunst en uitgeverijen

0,95

Gastronomie - Gastronomie

0,93

Textile et habillement - Textiel en kleding

0,84

Articles de bureau et ordinateurs - Kantoorbenodigdheden en computers

0,75

Sociétés immobilières - Vastgoedmaatschappijen

0,75

Tabac et alcool - Tabak en alcohol

0,63

Papier et bois - Papier en hout

0,46

Biotechnologie - Biotechnologie

0,31

Biens de consommation divers - Diverse consumptiegoederen Santé, éducation et services sociaux - Gezondheidszorg, onderwijs en sociale dienstverlening Service d'environnement & de recyclage - Milieudiensten en recycling

0,28

Organisme Supranational - Supranationaal Instantie

0,23

Maisons de commerce diverses - Allerlei handelsfirma's

0,21

Métaux non ferreux - Niet ijzerhoudende metalen

0,20

Industrie aéronautique et spatiale - Lucht- en ruimtevaartnijverheid

0,13

Métaux et pierres précieuses - Metalen en edelstenen

0,10

Pneus et Caoutchouc - Rubber en banden

0,02

Photographie et optique - Foto en optica

0,01

Agriculture et pêche - Landbouw en visnijverheid

0,00

Fonds d'investissements - Beleggingsfondsen

6,33 5,83

0,24 0,25

0,00

95,46

55


7.3. REPARTITION GEOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2009 (en pourcentage de l'actif net) 7.3. GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 2009 (in procenten van het netto-actief)

Répartition géographique - Geografische spreiding France - Frankrijk

27,86

Allemagne - Duitsland

19,07

Etats-Unis - Verenigde Staten

8,87

Pays-Bas - Nederland

8,57

Belgique - België

8,13

Espagne - Spanje

5,73

Italie - Italië

4,28

Grèce - Griekenland

2,72

Finlande - Finland

2,21

Irlande - Ierland

1,77

Japon - Japan

1,57

Luxembourg - Luxemburg

1,36

Canada - Canada

0,75

Grande-Bretagne - Groot-Brittannië

0,74

Australie - Australië

0,62

Portugal - Portugal

0,39

Autriche - Oostenrijk

0,30

Hong-Kong - Hong Kong

0,16

Singapour - Singapore

0,09

Suisse - Zwitserland

0,09

Antilles Néerlandaises - Nederlandse Antillen

0,07

Bermudes - Bermuda-eilanden

0,05

Suède - Zweden

0,02

Panama - Panama

0,02

Iles Caïmans - Caymaneilanden

0,01

Nouvelle Zélande - Nieuw-Zeeland

0,01

95,46

7.4. REPARTITION PAR DEVISE DU PORTEFEUILLE-TITRES AU 31 DÉCEMBRE 2009 (en pourcentage de l'actif net) 7.4. SPREIDING PER MUNT VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE OP 31 DECEMBER 2009 (in procenten van het netto-actief)

Répartition par devise - Spreiding per munt EUR - EUR

83,32

USD - USD

8,93

JPY - JPY

1,57

CAD - CAD

0,74

AUD - AUD

0,62

HKD - HKD

0,18

SGD - SGD

0,09

NZD - NZD

0,01

95,46

56


7.5. CHANGEMENTS DANS LA COMPOSITION DES AVOIRS DU FONDS COMMUN DE PLACEMENT -7.5. WIJZIGINGEN IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS EUR

1er semestre 1ste semester

2ème semestre 2de semester

Exercice complet Volledig boekjaar

Achats - Aankopen

303.567.120,81

366.320.333,28

669.887.454,09

Ventes - Verkopen

261.277.660,63

356.212.505,70

617.490.166,33

Total 1 - Totaal 1

564.844.781,44

722.532.838,98

1.287.377.620,42

Souscriptions - Inschrijvingen

43.134.147,40

53.233.890,73

96.368.038,13

Remboursements - Terugbetalingen

15.324.789,75

15.285.927,54

30.610.717,29

Total 2 - Totaal 2

58.458.937,15

68.519.818,27

126.978.755,42

714.230.336,23

875.945.250,00

795.087.793,11

Taux de rotation - Omloopsnelheid

70,90%

74,66%

145,95%

Taux de rotation corrigé - Gecorrigeerde omloopsnelheid

69,71%

71,61%

140,01%

Moyenne de référence de l'actif net total - Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais auprès de Dexia Banque Belgique ayant son siège à Boulevard Pacheco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier.

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dexia Bank België met zetel te Pachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.

57


7.6. TABLEAU DES ENGAGEMENTS RELATIFS AUX POSITIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES AU 31 DÉCEMBRE 2009 7.6. TABEL VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES PER 31 DECEMBER 2009 (exprimé en EUR) - (uitgedrukt in EUR)

Dénomination Benaming

Quantité/ Valeur nominale Hoeveelheid/ Nominale waarde

Date de valeur Date d'échéance Valutadatum

Vervaldag

Devise

Engagement dans la devise de l'instrument

Engagement dans la devise du FCP

Munt

Bedrag van de verplichting in de valuta van het effect

Bedrag van de verplichting in de valuta van het GBF

EUR

560.145,69

560.145,69

Warrants - Warranten Achats - Aankopen Ubi Banca 30.06.11 Cw /ubiw Total Achats - Totaal Aankopen

58

910.806,00

30/06/11

560.145,69


7.7. EVOLUTION DU NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION AU 31 DÉCEMBRE 2009

Période Periode

Souscriptions Inschrijvingen

7.7. EVOLUTIE VAN HET AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING IN OMLOOP 31 DECEMBER 2009

Remboursements Terugbetalingen

Fin de période Einde periode

Capitalisation

Distribution

Capitalisation

Distribution

Capitalisation

Distribution

Total

Kapitalisatie

Uitkering

Kapitalisatie

Uitkering

Kapitalisatie

Uitkering

Totaal

31/12/2007

792.043,02

-

760.872,00

-

9.740.815,11

-

9.740.815,11

31/12/2008

1.071.861,44

-

668.133,40

-

10.144.543,14

-

10.144.543,14

31/12/2009

1.278.217,43

-

412.267,16

-

11.010.493,41

-

11.010.493,41

7.8. MONTANTS PAYES ET RECUS PAR L'OPC

7.8. BEDRAGEN BETAALD EN ONTVANGEN DOOR DE ICB

(dans la devise du Fonds Commun de Placement)

(in de valuta van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds)

Période Periode

Souscriptions Inschrijvingen

Remboursements Terugbetalingen

Capitalisation

Distribution

Capitalisation

Distribution

Kapitalisatie

Uitkering

Kapitalisatie

Uitkering

31/12/2007

83.595.746,82

-

80.386.229,38

-

31/12/2008

91.599.132,12

-

57.812.594,44

-

31/12/2009

96.368.038,13

-

30.610.717,29

-

7.9. VALEUR NETTE D'INVENTAIRE EN FIN DE PERIODE

7.9. NETTO-INVENTARISWAARDE EINDE PERIODE

(dans la devise du Fonds Commun de Placement)

(in de valuta van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds)

Période Periode

du Fonds Commun de Placement van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

par action per aandeel Capitalisation

Distribution

Kapitalisatie

Uitkering

31/12/2007

1.020.829.248,89

104,80

-

31/12/2008

717.842.565,37

70,76

-

31/12/2009

942.806.697,39

85,63

-

59


7.10. PERFORMANCES -7.10. RENDEMENTEN Cap - Kap 1 an

3 ans

5 ans

10 ans

1 jaar

3 jaar

5 jaar

10 jaar

21,01

(5,56)

1,87

0,52

Il s'agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas compte d'éventuelles restructurations. Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen.

60


7.11. DIAGRAMME EN BÂTONS

7.11. STAAFDIAGRAM

Performance Annuelle - Jaarlijks Rendement Dexia Pension Fund Dynamic

17 ,1 1%

21 ,0 1%

30,00%

11 ,2 3%

12 ,3 8%

12 ,3 6%

20,00%

3, 10 %

10,00%

0,00%

-5 ,2 0%

-5 ,3 6%

-10,00%

-1 5

,2 5%

-20,00%

-3 2

,4 8%

-30,00%

-40,00% 31/12/2000

31/12/2001

31/12/2002

31/12/2003

31/12/2004

31/12/2005

31/12/2006

31/12/2007

31/12/2008

31/12/2009

Diagramme en bâtons avec rendement annuel des 10 derniers exercices comptables.

Staafdiagram met jaarlijks rendement van de 10 laatste boekjaren.

Il s'agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur et qui ne tiennent pas compte d'éventuelles restructurations.

Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen.

61


7.12. FRAIS

Total des frais sur encours (TFE) :

7.12. KOSTEN

Totale-kostenpercentage (TKP):

1,30

Les frais suivants ne sont pas repris dans le TFE : les frais de transaction, l'intérêt sur les emprunts, les paiements liés aux instruments financiers dérivés, les commissions et frais qui sont directement payés par investisseur, certains avantages tels que les soft commissions. Le fee sharing n'a pas d'impact sur le montant de la commission de gestion que le compartiment verse à la société de gestion. La commission de gestion est soumise aux limitations déterminées dans les statuts, lesquels ne peuvent être modifiés qu'après approbation de l'assemblée générale. Pour l'exercice concerné, Dexia Asset Management Belgique a réparti la commission de gestion avec les distributeurs à raison de 70 %. Au cours de l’année comptable se clôturant le 31 décembre 2009, Dexia AM Belgium a perçu des avantages économiques éligibles au titre de soft commissions. Ces avantages consistent en la mise à disposition : a. des services du data provider de MSCI b. du logiciel informatique de Barra Aegis c. des services du data provider de Datastream d. des services du data provider et d'analyse d’IBES e. des services du data provider de Bloomberg De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: de transactiekosten, rentebetalingen op aangegane leningen, betalingen uit hoofde van financiële derivaten, provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald, bepaalde voordelen zoals soft commissies. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het compartiment betaalt aan de beheervennootschap. De beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in de statuten, welke enkel kunnen gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. Voor het betrokken boekjaar, heeft Dexia Asset Management België de beheervergoeding gedeeld met distributeurs ten belope van 70%. In de loop van het op 31 december 2009 afgesloten boekjaar genoot Dexia AM België economische voordelen die in aanmerking komen voor "soft commissions". Die voordelen bestaan in het ter beschikking stellen: a. van de diensten van de gegevensverstrekker van MSCI b. van de informaticasoftware van Barra Aegis c. van de diensten van de gegevensverstrekker van Datastream d. van de diensten van de gegevensverstrekker en de analysediensten van IBES e. van de diensten van de gegevensverstrekker van Bloomberg

62


7.13. NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2009

7.13. TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN OP 31 DECEMBER 2009

7.13.1. Rémunérations, commissions et frais récurrents supportés par le Fonds Commun de Placement

7.13.1. Recurrente vergoedingen, provisies en kosten gedragen door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds

Les rémunérations :

De vergoedingen:

-

-

-

de Gestion au taux annuel de 1,05 % de l'agent chargé du service Montage au taux annuel de 0,01 % de l'agent chargé des services « Legal Life » et Comptable au taux annuel de : 0,07 % sur la tranche de l’actif net moyen ≤ EUR 500 millions 0,05 % sur la tranche de l’actif net moyen > EUR 500 millions ≤ EUR 1 milliard 0,03 % sur la tranche de l’actif net moyen > EUR 1 milliard du Dépositaire au taux annuel de 0,065 % des autres frais (estimation) y compris la rémunération du commissaire, des administrateurs et des personnes physiques chargées de la direction effective au taux annuel de 0,10 %

-

voor het Beheer aan een jaarlijks percentage van 1,05% voor de dienst Montage aan een jaarlijks percentage van 0,01% voor de diensten “Legal Life” en Boekhouding aan een jaarlijks percentage van: 0,07% op de schijf van de gemiddelde netto-activa ≤ EUR 500 miljoen 0,05% op de schijf van de gemiddelde netto-activa > EUR 500 miljoen ≤ EUR 1 miljard 0,03% op de schijf van de gemiddeldenetto-activa > EUR 1 miljard voor de Bewaarder aan een jaarlijks percentage van 0,065% voor andere kosten (schatting) met inbegrip van de vergoeding van de commissaris, van de bestuurders en van de natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd aan een jaarlijks percentage van 0,10%

sont calculées mensuellement sur la valeur nette d’inventaire moyenne (hors rémunérations, commissions et frais courus non-échus) des avoirs du Fonds Commun de Placement arrêtée à la fin du mois considéré compte tenu qu’aucune rémunération ou commission au profit du dépositaire ne sera imputée sur les actifs du fonds placés dans des parts d’un autre organisme de placement collectif dont le dépositaire est identique à celui du fonds.

worden berekend op basis van de gemiddelde netto-inventariswaarde (zonder niet-vervallen gelopen vergoedingen, provisies en kosten) van de tegoeden van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds zoals vastgesteld op het einde van iedere maand. Niettemin, geen enkele vergoeding of provisie ten gunste van de bewaarder zal worden aangerekend voor de activa van het fonds die in rechten van deelneming van een andere beleggingsinstelling zijn geïnvesteerd waarvan de bewaarder dezelfde is als deze van het fonds.

Elles sont prélevées mensuellement.

Ze worden maandelijks geheven.

-

La rémunération de Gestion est reprise au poste IV.D.a. du compte de résultats. La rémunération de l'agent chargé du service Montage est reprise au poste IV.D.b. du compte de résultats. La rémunération de l'agent chargé des services « Legal Life » et Comptable est reprise au poste IV.D.b. du compte de résultats.

-

La rémunération du Dépositaire est reprise au poste IV.C. du compte de résultats. La rémunération des autres frais est reprise au poste IV.H. du compte de résultats.

-

-

-

-

De vergoeding voor het Beheer is opgenomen in de rubriek IV.D.a. van de resultatenrekening. De vergoeding voor de agent belast met de dienst Montage is opgenomen in de rubriek IV.D.b. van de resultatenrekening. De vergoeding voor de agent belast met de diensten “Legal Life” en Boekhouding is opgenomen in de rubriek IV.D.b. van de resultatenrekening. De vergoeding voor de Bewaarder is opgenomen in de rubriek IV.C. van de resultatenrekening. De vergoeding voor de anderen kosten is opgenomen in de rubriek IV.H. van de resultatenrekening.

7.13.2. Charges à imputer (Bilan VI.C.)

7.13.2. Toe te rekenen kosten (Balans VI.C.)

Au 31décembre 2009, ce montant comprend :

Dit bedrag omvat per 31 december 2009:

-

-

-

la commission de Gestion 828.626,03 EUR la rémunération Montage 7.891,68 EUR la rémunération « Legal Life » 47.951,53 EUR la rémunération du Dépositaire 51.295,90 EUR une provision pour autres frais généraux annuels (rémunération autorité de contrôle, honoraires du réviseur, frais de rapports, de publication…) 868.263,58 EUR

Pour un total de : 1.804.028,72 EUR

-

de vergoeding voor het Beheer 828.626,03 EUR de vergoeding voor de Montage 7.891,68 EUR de vergoeding voor de “Legal Life” 47.951,53 EUR de vergoeding voor de Bewaarder 51.295,90 EUR een voorziening voor andere jaarlijkse kosten (vergoeding controleautoriteit, honoraria van de revisor, kosten voor de verslagen, publicatiekosten…) 868.263,58 EUR

Voor een totaal van: 1.804.028,72 EUR

63


7.13. NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU 31 DECEMBRE 2009

7.13. TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN OP 31 DECEMBER 2009

(suite)

(vervolg)

7.13.3. Rémunération Commissaire

7.13.3. Vergoeding Commissaris

En application de l’article 134 §§2 et 4 du Code des sociétés : mention des émoluments du commissaire.

Artikel 134 §§2 en 4 van het Wetboek van Vennootschappen: vermelding van de audithonoraria.

Montant des émoluments (en EUR) hors TVA : 2.660

Bedrag van de vergoeding (in EUR) excl. BTW: 2.660

64

Dexia Pension Fund Dynamic

Recommend Documents