Jaarverslag per 31 december 2012
ACCENT PENSION FUND Belgisch Pensioenfonds Gemeenschappelijk beleggingsfonds met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die belegt in effecten en liquide middelen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 2
3 4 5 6
Organisatie van het pensioenfonds ..................................................3 Beheersverslag van het pensioenfonds ............................................4 2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds .................................................................. 4 2.2 Beursnotering ........................................................................................................ 4 2.3 Informatie aan de aandeelhouders .......................................................................... 4 2.4 Algemeen overzicht van de markten ........................................................................ 4 2.5 Verslag van de commissaris, erkende revisor ........................................................... 6 2.6 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ...................................................................... 8 2.7 Benchmark............................................................................................................. 8 2.8 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ........................................................................ 8 2.9 Toekomstig beleid .................................................................................................. 9 2.10 Risicoklasse ............................................................................................................ 9 2.11 Resultaatverwerking ............................................................................................... 9
Balans ............................................................................................ 10 Resultatenrekening ....................................................................... 12 Samenvatting van de waarderingsregels ...................................... 14 5.1 Samenvatting van de regels .................................................................................. 14 5.2 Wisselkoersen ...................................................................................................... 15
Samenstelling van de activa en kerncijfers ................................... 16 6.1 Samenstelling van de activa op 31/12/12 ............................................................... 16 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund ............ 18 6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde .................................................................................................. 19 6.4 Returns ................................................................................................................ 19 6.5 Total Expense Ratio .............................................................................................. 20 6.6 Toelichting bij de financiële staten ......................................................................... 20
2
1
Organisatie van het pensioenfonds
Maatschappelijke zetel van de beheervennootschap Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Oprichtingsdatum 13 februari 1987 Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management N.V. Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst&Young Bedrijfsrevisoren BCBVA vertegenwoordigd door Dhr Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D te 2550 Antwerpen – vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck. Financiële groep die het gemeenschappelijk beleggingsfonds promoot SG Private Banking N.V. Kortrijksesteenweg 302 9000 GENT V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Bewaarder Bank Delen N.V., Jan Van Rijswijcklaan 184 te 2020 Antwerpen Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Beleggingscomité – SG Private Banking N.V. Voorzitter Dhr. Jean-Pierre Frébault, Afgevaardigd bestuurder SG Private Banking N.V. Leden Dhr. Peter Ampe, Chief Investment Officer SG Private Banking N.V. Dhr. Johan De Frène, Senior private banker SG Private Banking N.V. Dhr. Jan Deprez, Hoofd fondsenbeheer SG Private Banking N.V. VDK spaarbank, vertegenwoordigd door Dhr. Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Distributeurs V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT
3
2
Beheersverslag van het pensioenfonds
2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds Het pensioenfonds werd gestart op 13 februari 1987.
2.2 Beursnotering De rechten van deelneming van het gemeenschappelijk beleggingsfonds worden niet verhandeld op een beurs of een gereglementeerde markt.
2.3 Informatie aan de aandeelhouders Accent Pension Fund is een Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds dat opgericht werd op 13 februari 1987 voor een onbeperkte duur met het oog op het pensioensparen en door de Minister van Financiën erkend op 21 februari 1987. Accent Pensioenfonds wordt beheerd door de naamloze vennootschap “Capfi Delen Asset Management N.V.”, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen. De uitgifteprospectus, het beheersreglement, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beheersvennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde “De Tijd” en “L’Echo”. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beheervennootschap.
2.4 Algemeen overzicht van de markten Economische context : 2012 zal ongetwijfeld de geschiedenis ingaan als het jaar waarin de Euro gered werd. Het vorige jaareinde (d.i. van 2011) bevond zich tussen de twee LTR-operaties die de ECB uitvoerde om de dreigende liquiditeitsschaarste op te vangen. Met deze goedkope kredieten op drie jaar voorkwam de Europese centrale bank een nieuwe bankencrisis maar verhoogde ze wel de geldhoeveelheid in de Eurozone. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 sloeg de gevreesde besmetting van de kleine probleemlanden Griekenland, Ierland en Portugal echter over naar de grotere periferie landen Spanje en Italië. Het scenario van een uitslaande recessie naar de rest van de wereld werd hierbij een reëel scenario. Een bijzonder precaire situatie dus die zijn climax kende eind juli. Op 26 juli gaf ECB-voorzitter Mario Draghi zijn bekende toespraak in London waarin hij stelde de Euro te redden ‘whatever it takes’. Eerder op de maand had de ECB zijn centraal interventietarief reeds verlaagd met 0,25% waardoor bankdepots bij de ECB geen rentevergoeding meer kregen. Begin september bevestigde Draghi zijn juli-toespraak door te stellen dat de Euro onomkeerbaar was en met de introductie van het OMT-programma waarbij Euro-landen in nood op een inkoopprogramma van de ECB kunnen rekenen. De streep die super-Mario die dag in juli in het zand trok, wordt beschouwd als een ‘game-changer’ en werd in de financiële markten het scharniermoment voor 2012 en de Euro-crisis in het algemeen. De vele extra liquiditeiten en de extreem lage officiele rente veroorzaakten een zoektocht naar rendement die alle vormen van financiële activa ondersteunde en de risicopremies naar beneden stuurden. Deze opluchting zond bijvoorbeeld de Spaanse rente naar beneden wat de wurggreep op de Spaanse overheid loste. Intussen viel Europa in 2013 in een regelrechte recessie die het meest uitgesproken was in het zuidelijk deel van Europa. Ook in andere continenten viel de groei terug waaronder ook groeilanden als China. De Amerikaanse economie daarentegen bleef relatief sterk en kon in 2012 het einde van de vastgoedcrisis uitroepen. Eind 2012 betekent voor dit land echter een 4
nieuwe uitdaging. Het bereiken van het schuldenplafond kan tot een ‘fiscal cliff’, d.i. het automatisch activeren van besparingen en extra belastingen die weliswaar de schuldproblematiek aanpakken maar de Amerikaanse groei sterk kunnen aantasten in 2013. Financiële markten : Door de groeiende stress in de Eurozone, piekten de Italiaanse en Spaanse lange marktrente in juli op respectievelijk 6,75% en 7,75% waardoor de toegang tot de kapitaalmarkten voor ruim een derde van de Eurozone gesloten werd. De Euro haalde hierbij een dieptepunt tegenover de US dollar op 1,2040. Na de ingrepen van de centrale banken en niet in het minst van de ECB ontstond vanaf de zomer een risico-rally die de meeste delen van de financiële markten hogerop hielp. Deze ingrepen veroorzaakten kunstmatig dure obligatiekoersen bij kernlanden als Duitsland en Finland maar hielpen ook de Belgische marktrente fors lager. Door de afwezigheid van rentevergoeding bij wat als risicoloos beschouwd werd, ontstond een ‘quest for yield’ die alle vormen van obligaties maar diverse vormen van risicokapitaal als aandelen hogerop hielpen. De stijging in de aandelenmarkten was echter selectief waarbij de banksector één van de grote winnaars was. In de deviezenmarkten werd de daling van de Euro gestopt waardoor deze in de tweede helft van het jaar tegenover de USD een sterke remonte maakte. De dreigende fiscal cliff kreeg in deze periode dan ook verhoogde aandacht.
5
2.5 Verslag van de commissaris, erkende revisor
6
7
2.6 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid De beleggingspolitiek van Accent Pension Fund is door zijn aard op de lange termijn gericht : - Het grootste deel van de activa is belegd in aandelen. - Een in tijd gespreide obligatieportefeuille. - Een minimum aan contanten om uittredingen op te vangen. Een nieuwe wet op de Belgische pensioenspaarfondsen ging in werking op 1 april 2004. Vanaf die datum viel de verplichting voor pensioenspaarfondsen weg om minimaal 30 procent van hun activa te beleggen in Belgische aandelen. Sinds de Wet op de Belgische pensioenspaarfondsen van 1 april 2004 gelden volgende regels voor de asset allocatie: max. 75% obligaties of andere schuldinstrumenten; max. 75% aandelen; max. 10% liquiditeiten; Op het niveau van de aandelen en obligaties zijn er nog extra regels toe te passen: aandelenportefeuille max. 70% aandelen met een beurskapitalisatie van meer dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 30% aandelen met een beurskapitalisatie van minder dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 20% aandelen buiten EER obligatieportefeuille max. 40% schuldpapier in euro of andere munten uit de Europese Economische Ruimte (EER) max. 40% schuldpapier in andere munten.
2.7 Benchmark Er wordt geen benchmark gevolgd.
2.8 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid In 2012 schommelde het aandelengewicht tussen de 47% en de 55%. We startten 2012 op een aandelengewicht van 49%, maar dit nam omwille van de positieve aandelenmarkt toe tot ca. 54%. In juni verlaagden we, onder andere omwille van de toenemende onzekerheid in de Eurozone en signalen van een vertraging van de wereldwijde economische groei, het aandelengewicht tot 47%. Hierbij werd vooral in de conjunctuurgevoelige sectoren afgebouwd. De acties van de ECB tijdens de zomer van 2012 waren een belangrijk element in de redding van de Euro. Hierop werd het gewicht van de financiële sector stelselmatig verhoogd ten nadele van de sectoren Industrie en Multimedia. Eind november werd het aandelengewicht verhoogd tot 55%. De selectieve afbouw van kwalitatief minder sterke smallcaps werd gedurende het jaar verdergezet. Eind 2012 werden de top-5 aandelenposities van het fonds gevormd door Ageas, Sanofi, Samsung Electronics, Exmar en PostNL. In het obligatiegedeelte schommelde het gewicht tussen 37 en 41%. Het belangrijkste gedeelte is investeerd in overheidsobligaties zoals de Duitse Bunds, Belgische olo’s en uitgiftes van de Vlaamse gemeenschap. Het gewicht in Duitse overheidsobligaties werd gedeeltelijk afgebouwd ten voordele van andere aantrekkelijkere bedrijfs- of overheidsobligaties.
8
2.9 Toekomstig beleid We starten 2013 met een gewicht van 55% in aandelen. De belangrijkste sectoren zijn de financiële sector en niet-cyclische consumentengoederen. In de nutssector zijn we onderwogen gezien de zwakke winstontwikkeling van deze sector. Een verdere afname van de risico’s gecombineerd met een economisch herstel tegen het jaareinde, kunnen de cyclische sectoren stimuleren. Een verhoging van het gewicht van de cyclische component van het fonds kan dus een belangrijk thema zijn in 2013. Binnen het obligatiegedeelte kan het gewicht in Duitse overheidsobligaties worden afgebouwd ten voordele van andere kwaliteitsvolle bedrijfs- of overheidsobligaties die een hoger rendement bieden. We verwachten een verderzetten van het Europees convergentiethema waarbij rentepapier uit de kernlanden slecht zou presteren.
2.10 Risicoklasse De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een ICBE of een compartiment. Er werden 7 risicoklassen gedefinieerd waarbij klasse 1 het laagste risico aangeeft en klasse 7 het hoogste. Vanaf 3/8/2012 volgen ICB’s een nieuwe Europese Richtlijn waarbij de schalen van de risicoklassen anders ingedeeld worden: - De schalen zijn vanaf 3/8/2012 van 1 tot 7 (voorheen van 0 tot 6) - De drempels liggen lager waardoor de ICB in een hogere risicoklasse terecht komt. Het Accent Pension Fund bevindt zich in risicoklasse 5, op een schaal van 1 tot 7.
2.11 Resultaatverwerking Het resultaat van een pensioenfonds wordt steeds gekapitaliseerd.
9
3
Balans
Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I
Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa
II
Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten A.
B. C.
D. E. F.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten
III
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden
IV
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)
V
Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere
VI
Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosen B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)
TOTAAL EIGEN VERMOGEN A B C D
Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
31/12/12 in EUR
31/12/11 in EUR
51.196.120,90 0,00
46.157.281,50 0,00
47.910.218,54
41.567.106,94
14.904.355,76
14.335.379,50
5.160.486,44
4.534.449,12
24.901.971,44
20.234.151,39
2.943.404,90
250.850,59 2.212.276,34
0,00
0,00
24.956,95
1.932,14
3.296,95 21.660,00
1.932,14
3.111.963,83 3.111.963,83
4.399.463,56 4.399.463,56
148.981,58
188.778,86
352.731,88 -203.750,30
370.631,85 -181.852,99
51.196.120,90 48.023.431,42 78.986,73
46.157.281,50 48.983.856,57 -140.085,17
3.093.702,75
-2.686.489,90
10
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral a. Effecten/gelmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's
0,00
0,00
II
Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants
0,00
0,00
III
Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten
0,00
0,00
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
V
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten
0,00
0,00
VI
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
0,00
0,00
VII
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
VIII
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
IX
Uitgeleende financiële instrumenten
0,00
0,00
11
4
Resultatenrekening 31/12/12 in EUR
31/12/11 in EUR
Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I
II
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen
2.351.268,51
-3.458.644,32
757.435,93
63.934,13
39.708,00
-40.373,15
1.369.876,23 -23.961,35
-3.251.159,18
33,71 265.343,17
28.219,53 -390.916,62
-57.167,18
131.650,97
Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen
1.618.803,45 1.117.258,03
1.543.175,32 1.010.737,62
631.009,60 3.483,25
626.012,20 23.159,50
-132.947,43
-116.734,00
0,00
0,00
-876.369,21 -235.727,51 -0,45 -52.577,85
-771.020,90 -173.245,85 -0,60 -47.274,94
-316.927,87 -48.862,12 -171.017,45
-298.772,11 -45.964,94 -160.877,30
-4.520,84
-3.741,35
-40.956,87 -5.778,25
-36.925,86 -4.217,95
742.434,24
772.154,42
742.434,24
772.154,42
III
Andere opbrengsten Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van A. de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere
IV
Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA
12
V
Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
VI
Belastingen op het resultaat
VII
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
3.093.702,75
-2.686.489,90
3.093.702,75
-2.686.489,90
3.093.702,75 0,00 3.093.702,75 0,00
-2.826.575,07
Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.
Te a. b. c.
bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
-2.686.489,90 -140.085,17
II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
-3.093.702,75
2.826.575,07
III.
Over te dragen winst (over te dragen verlies)
0,00
0,00
IV.
(Dividenduitkering)
0,00
0,00
13
5
Samenvatting van de waarderingsregels
5.1 Samenvatting van de regels De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van het fonds, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld : a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balanstelling. h) Termijn-contracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt; 14
De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balanstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balanstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van het fonds.
5.2 Wisselkoersen 1 EUR
31/12/2012 USD 1,3194 CHF 1,2072 GBP 0,81610 DKK 7,46100 NOK 7,3483
31/12/2011 USD 1,2939 CHF 1,2156 GBP 0,8353 DKK 7,43420 NOK 7,7540
15
6
Samenstelling van de activa en kerncijfers
6.1 Samenstelling van de activa op 31/12/12 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties
Benaming STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT BTPS (EUR) 4,75% 12-17 01.11 DEUTSCHLAND (EUR) 3,25% 09-20 04.01 DUITSLAND (EUR) 3,25% 05-15 04.07 DUITSLAND (EUR) 4,75% 98-28 04.07 DUITSLAND 3,75% 06-17 04.01 EBS BUILDING SOCIETY (EUR) 4% 10-15 25.2 EFSF (EUR) 1,625% 12-17 15.09 EFSF (EUR) 2,75% 11-16 18.07 FRANCE O.A.T. (EUR) 4% 08-18 25.04 INSTIT CRDT OF (EUR) 4,375% 11-14 31.03 NEDERLAND (EUR) 3,75% 04-14 15.07 NIBC BANK NV (EUR) 3,5% 09-14 07.04 OLO 2002-2017 5,50% 28.09 OLO 47 3,25% 06-16 28.09 OLO 52 4% 08-18 28.03 OLO 56 3,50% 09-15 28.03 OLO 65 4,25% 12-22 28.09 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3.75% 09-14 31/03 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3,875% 09-16 20.07 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3% 12-18 31.01 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
250.000 1.000.000 250.000 300.000 650.000 250.000 500.000 250.000 500.000 250.000 500.000 250.000 500.000 500.000 350.000 1.000.000 500.000 300.000 400.000 550.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
0
Benaming PRIVE AQUAFIN NV (EUR) 4% 09-15 29.09 ATENOR GROUP (EUR) 6% 10-15 18.01 BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 BK NED GEMEENT (EUR) 3% 10-17 30.03 BNP PARIBAS (EUR) 3,5% 11-16 07.03 CIE FIN FONCIE (EUR) 2,625% 10-15 16.04 CREDIT AGRICOLE LOND(EUR) 3% 10-15 20.07 E.ON INTL FIN (EUR) 5,5% 09-16 19.01 EANDIS (EUR) 4% 10-17 23.06 FLUXYS SA (EUR) 4,25% 12-18 03.05 FORTIS BANK (EUR) VAR% 07-17 05.12 FORTIS BNK SA/ (NOK) 4,1% 10-16 15.07 IBERDROLA FIN (EUR) 3,5% 10-16 13.10 INTEL conv 2,95% 05-35 15.12 NED WATERSCHAP (EUR) 2,375% 10-15 04.06 RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 RABOBANK NED (USD) 2,125% 10-15 13.10 SANTANDER INTL (EUR) 4,5% 11-15 18.05 Totaal
Koers
106,5500% 116,9450% 108,1250% 138,5850% 114,3500% 101,8400% 103,6300% 107,7750% 116,3950% 101,6550% 105,6450% 104,1680% 121,8350% 110,1550% 115,7950% 107,4050% 119,1450% 103,9530% 110,8750% 108,8970% 0,0000
Hoeveelheid
Valuta
400.000 58.000 250.000 250.000 300.000 300.000 250.000 150.000 250.000 60.000 350.000 4.000.000 250.000 200.000 300.000 300.000 200.000 300.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR USD EUR EUR USD EUR
Koers 103,0000% 103,6850% 102,6030% 109,4800% 107,3810% 104,4690% 104,9340% 113,6060% 106,1890% 106,6450% 92,8060% 99,8670% 104,6520% 103,2500% 105,0250% 105,1680% 102,9830% 103,1930%
Evaluatie
% in bezit fonds
266.375,00 1.169.450,00 270.312,50 415.755,00 743.275,00 254.600,00 518.150,00 269.437,50 581.975,00 254.137,50 528.225,00 260.420,00 609.175,00 550.775,00 405.282,50 1.074.050,00 595.725,00 311.859,00 443.500,00 598.933,50 10.121.412,50 0,00
Evaluatie
% Portefeuille
0,56% 2,44% 0,56% 0,87% 1,55% 0,53% 1,08% 0,56% 1,21% 0,53% 1,10% 0,54% 1,27% 1,15% 0,85% 2,24% 1,24% 0,65% 0,93% 1,25% 21,13% 0,00% % in bezit fonds
412.000,00 60.137,30 256.507,50 273.700,00 322.143,00 313.407,00 262.335,00 170.409,00 265.472,50 63.987,00 324.821,00 543.619,61 261.630,00 156.510,54 315.075,00 315.504,00 156.105,81 309.579,00 4.782.943,26
% Portefeuille 0,86% 0,13% 0,54% 0,57% 0,67% 0,65% 0,55% 0,36% 0,55% 0,13% 0,68% 1,13% 0,55% 0,33% 0,66% 0,66% 0,33% 0,65% 9,98%
% Nettoactief
0,52% 2,28% 0,53% 0,81% 1,45% 0,50% 1,01% 0,53% 1,14% 0,50% 1,03% 0,51% 1,19% 1,08% 0,79% 2,10% 1,16% 0,61% 0,87% 1,17% 19,77% 0,00% % Nettoactief 0,80% 0,12% 0,50% 0,53% 0,63% 0,61% 0,51% 0,33% 0,52% 0,12% 0,63% 1,06% 0,51% 0,31% 0,62% 0,62% 0,30% 0,60% 9,34%
B. Geldmarktinstrumenten
Benaming STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT DEXIA CLF (govt gtd) 2.625% 10-14 21.01 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 2,625% 09-13 20.01 Totaal
Benaming PRIVE 3Y EUR PROTECTED NOTE/BSKT 0% 10-13 23.7 CAISSE CENT CR IM (EUR) Var % 12-13 09.8 COFINIMMO (EUR) 2,936 10-13 29.09 DEME CP 1M F 0.321%
Hoeveelheid
Valuta
400.000 1.000.000
EUR EUR
Hoeveelheid
Valuta
250.000 200.000 300.000 500.000
EUR EUR EUR EUR
Koers
101,9230% 100,0960%
Koers 98,9200% 100,7250% 99,9260% 99,9752%
Evaluatie
% in bezit fonds
407.692,00 1.000.960,00 1.408.652,00
Evaluatie 247.300,00 201.450,00 299.778,00 499.875,98
% Portefeuille
0,85% 2,09% 2,94% % in bezit fonds
% Portefeuille 0,52% 0,42% 0,63% 1,04%
% Nettoactief
0,80% 1,96% 2,75%
% Nettoactief 0,48% 0,39% 0,59% 0,98%
16
ELIA SYSTEM (EUR) 4,5% 09-13 22.04 F VAN LANSCHOT (EUR) 3,5% 10-13 02.04 KBC IFIMA NV (EUR) 4% 11-13 01.03 TMVW CP 2M F 0,294% WDP CP 2M F 0,463% Totaal
50.000 200.000 500.000 1.000.000 750.000
EUR EUR EUR EUR EUR
100,9990% 100,4800% 100,4900% 99,9771% 99,9666%
50.499,50 200.960,00 502.450,00 999.771,38 749.749,58 3.751.834,44
0,11% 0,42% 1,05% 2,09% 1,56% 7,83%
0,10% 0,39% 0,98% 1,95% 1,46% 7,33%
C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen
Benaming AGEAS AGILENT TECHNOLOGIES INC AMADEUS IT HOLDING SA-A SHS ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO ARSEUS N.V. BARCLAYS PLC BAYER BELGACOM BNP PARIBAS BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC CAP GEMINI CARLSBERG AS-B CARREFOUR SA COMPAGNIE DES ALPES EURONAV EXMAR FRESENIUS MEDICAL CARE AG & GIMV NV HSBC HOLDINGS PLC IDI IRIS-IMAGE RECOGNITION INTEGRATED SYSTEM KARDAN NV KBC GROEP NV MELEXIS NESTLE SA REG PETROFAC LTD - W/I POSTNL NV RECKITT BENCKISER GROUP PLC RECTICEL RHJ INTERNATIONAL ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS RTL GROUP (AUDIOFINA) SAMSUNG ELECTRON-SP GDR N/V (SSUN GR) SANOFI SAP AG SBM OFFSHORE NV SOLVAY A TELENET GROUP HOLDING NV TELENOR ASA TELEPERFORMANCE TESSENDERLO CHEMIE THROMBOGENICS NV TOTAL SA UNILEVER NV-CVA ZETES NV ZIGGO NV Totaal
Koers
Evaluatie
% in bezit fonds
% Portefeuille
% Nettoactief
Hoeveelheid
Valuta
50.000 16.000 42.500 12.000 50.000 80.000 10.000 31.000 16.000 14.000 19.000 8.500 40.000
EUR USD EUR USD EUR GBP EUR EUR EUR GBP EUR DKK EUR
22,2150 40,9400 19,0500 27,3900 15,5000 2,6240 71,8900 22,2050 42,5850 31,2100 32,8600 554,0000 19,3450
1.110.750,00 496.468,09 809.625,00 249.113,23 775.000,00 257.223,38 718.900,00 688.355,00 681.360,00 535.400,07 624.340,00 631.148,64 773.800,00
2,32% 1,04% 1,69% 0,52% 1,62% 0,54% 1,50% 1,44% 1,42% 1,12% 1,30% 1,32% 1,62%
2,17% 0,97% 1,58% 0,49% 1,51% 0,50% 1,40% 1,34% 1,33% 1,05% 1,22% 1,23% 1,51%
27.020 80.000 113.263 7.500 12.705 65.676 10.000 8.330 180.000 25.000 20.153 12.000 36.000 285.000 15.600 70.000 100.000 21.269 350 3.200 14.000 10.000 35.000 7.000 10.500 52.000 10.000 10.722 10.000 10.000 26.129 18.000 17.000
EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR CHF GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
14,4000 4,5900 7,6900 52,3100 37,9300 6,4690 21,3000 42,5000 0,7780 26,1500 12,8800 59,6000 16,2300 2,9180 38,7900 5,2700 3,9900 25,9750 75,5000 304,9000 71,3900 60,6900 10,5150 109,3500 35,6500 112,2000 27,4250 24,8400 42,0500 39,0100 28,8350 15,0200 24,7600
389.088,00 367.200,00 870.992,47 392.325,00 481.900,65 520.595,57 213.000,00 354.025,00 140.040,00 653.750,00 259.570,64 592.445,33 715.941,67 831.630,00 741.482,66 368.900,00 399.000,00 552.462,28 26.425,00 975.680,00 999.460,00 606.900,00 368.025,00 765.450,00 374.325,00 793.979,56 274.250,00 266.334,48 420.500,00 390.100,00 753.429,72 270.360,00 420.920,00 24.901.971,44
0,81% 0,77% 1,82% 0,82% 1,01% 1,09% 0,44% 0,74% 0,29% 1,36% 0,54% 1,24% 1,49% 1,74% 1,55% 0,77% 0,83% 1,15% 0,06% 2,04% 2,09% 1,27% 0,77% 1,60% 0,78% 1,66% 0,57% 0,56% 0,88% 0,81% 1,57% 0,56% 0,88% 51,98%
0,76% 0,72% 1,70% 0,77% 0,94% 1,02% 0,42% 0,69% 0,27% 1,28% 0,51% 1,16% 1,40% 1,62% 1,45% 0,72% 0,78% 1,08% 0,05% 1,91% 1,95% 1,19% 0,72% 1,50% 0,73% 1,55% 0,54% 0,52% 0,82% 0,76% 1,47% 0,53% 0,82% 48,64%
E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming richtlijn 85/611 EEG - FSMA
Benaming FIDELITY FNDS-EUROPEAN HIGH YIELD FD DIS FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN GROWTH ACC FRANKLIN TEMPLETON ASIA BOND-IA$ CAP ISHARES MSCI EMERGING MKTS LYXOR ETF DJ STOXX 600 BANKS LYXOR MSCI ASIA-PACIFIC C-EUR SPDR S&P 500 ETF TRUST Totaal
Hoeveelheid
Valuta
50.000 7.500 11.500 18.000 45.000 12.000 3.000
EUR USD USD EUR EUR EUR USD
Koers 9,9340 35,2900 19,2100 31,2900 16,8900 35,9450 142,5200
Evaluatie 496.700,00 200.602,55 167.435,96 563.220,00 760.050,00 431.340,00 324.056,39 2.943.404,90
% in bezit fonds 0,0244% 0,0015% 0,0054% 0,0140% 0,1809% 0,0823% 0,0004%
% Portefeuille 1,04% 0,42% 0,35% 1,18% 1,59% 0,90% 0,68% 6,14%
% Nettoactief 0,97% 0,39% 0,33% 1,10% 1,48% 0,84% 0,63% 5,75%
17
Overzicht
Totaal portefeuille
Totaal 47.910.218,5 4
R/C bij Bank Delen
3.111.963,83
6,08%
24.956,95
0,05%
148.981,58
0,29%
51.196.120, 90
100,00%
Overige vorderingen en schulden Andere
Totale netto inventariswaarde
% 93,58%
Geografische en sectoriële spreiding Sectoriële spreiding Bonds Cash Consumption Energy Financial Funds Industry Insurance Media Other Pharma Technology Telecom Treasury notes
35,71% 6,42% 7,87% 2,56% 4,13% 5,12% 9,15% 2,17% 0,05% 5,31% 5,05% 7,62% 4,45% 4,39% 100,00%
Geografische spreiding Asia Pacific België Brazilië Denemarken Duitsland Frankrijk Ierland Italiê Luxemburg Nederland Noorwegen Spanje Supranationaal U.S.A. Verenigd Koninkrijk Zwitserland
1,23% 41,36% 1,10% 1,23% 8,43% 14,05% 0,50% 0,52% 1,88% 11,31% 1,55% 3,19% 1,01% 5,58% 5,89% 1,16% 100,00%
6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1
Semester 1 15.531.760,40 12.336.556,57 27.868.316,97
Semester 2 19.782.802,41 16.111.279,11 35.894.081,52
volledig boekjaar 35.314.562,81 28.447.835,68 63.762.398,49
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
1.898.760,35 1.369.954,25 3.268.714,60
2.947.606,26 1.531.275,71 4.478.881,97
4.846.366,61 2.901.229,96 7.747.596,57
Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
48.752.648,87
48.084.962,00
47.417.275,12
Rotatie
51,88%
64,44%
116,49%
18
gecorrigeerde omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1
Semester 1 13.283.168,76 10.336.556,57 23.619.725,33
Semester 2 12.536.919,69 9.361.279,11 21.898.198,80
volledig boekjaar 25.820.088,45 19.697.835,68 45.517.924,13
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
1.898.760,35 1.369.954,25 3.268.714,60
2.947.606,26 1.531.275,71 4.478.881,97
4.846.366,61 2.901.229,96 7.747.596,57
Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
48.752.648,87
48.084.962,00
47.417.275,12
Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen
90,02%
93,58%
91,80%
Gecorrigeerde rotatie
39,25%
33,99%
73,32%
De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het semester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij V.D.K. Spaarbank met zetel te 9000 Gent, Sint-Michielsplein 16 , die instaat voor de financiële dienst.
6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal inschrijvingen Periode Jaar 2010 2011 2012 Periode Jaar 2010 2011 2012 Periode Jaar 2010 2011 2012
Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. 25.447,721 26.635,373 26.137,372
Terugbetalingen Kap. 9.255,959 12.307,285 15.711,371
Einde periode Kap. 243.544,095 257.872,183 268.298,184
Bedragen ontvangen en betaald door het fonds in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Kap. 4.689.484,12 1.690.632,95 4.873.711,99 2.292.176,84 4.846.366,61 2.901.229,96 Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van één van het deelbewijs fonds Kap. 46.262.236,25 189,95 46.157.281,50 178,99 51.196.120,90 190,82
6.4 Returns Rendementscijfers Fonds
1 jaar 6,61%
3 jaar 2,79%
5 jaar -2,04%
10 jaar 4,80%
19
Rendementscijfers per 31 december 2012. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.
6.5 Total Expense Ratio Totale kostenpercentage (TKP): 1.31% over het boekjaar 2012. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen (Overeenkomstig Bijlage C, Afdeling III van het Koninklijk Besluit van 4 maart 2005 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve beleggingen): - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-sharing: De vergoeding van het financieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan SG Private Banking. De vergoeding van het commercieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan VDK Spaarbank.
6.6 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het gemeenschappelijk beleggingsfonds geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.
20
