Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2009
INHOUDSOPGAVE 2.
Informatie over KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Risicoklasse 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens
van
de
netto-
In geval van afwijkingen tussen de Nederlandstalige en anderstalige uitgaven van het (half)jaarverslag, heeft de Nederlandse tekst de voorrang.
2
INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS
2.1
BEHEERVERSLAG
2.1.1
LANCERINGSDATUM EN INSCHRIJVINGSPRIJS
Lanceringsdatum: 4 september 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR
2.1.2
BEURSNOTERING
Niet van toepassing.
2.1.3
DOEL EN KRACHTLIJNEN VAN HET BELEGGINGSBELEID
DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in obligaties.
BELEGGINGSBELEID VAN HET COMPARTIMENT : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA : De beleggingen van het compartiment kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito’s, financiële derivaten, liquide middelen en alle andere instrumenten voor zover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het bovenvermelde doel. Het compartiment zal maximaal 10% van zijn activa beleggen in rechten van deelneming in andere instellingen voor collectieve belegging.
TOEGELATEN DERIVATENTRANSACTIES : Het gebruik van derivaten dient ter risicodekking dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. De beleggingen worden op geregelde tijdstippen aangepast aan de beleggingsstrategie van het compartiment. Bovendien kan met al dan niet genoteerde derivaten worden gewerkt om de doelstellingen te verwezenlijken: het kan gaan om termijncontracten, opties of swaps m.b.t. effecten, indexen, munten of rente of om andere transacties met derivaten. Niet genoteerde derivatentransacties worden enkel afgesloten met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. Dergelijke derivaten kunnen ook worden gebruikt om de activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen. Het compartiment streeft ernaar om, binnen de toepasselijke regelgeving en de statuten, steeds de meest doelgerichte transacties af te sluiten. De ICB kan contracten afsluiten die betrekking hebben op een kredietrisico op emittenten van schuldinstrumenten. Het kredietrisico is het risico dat de emittent van het schuldinstrument in gebreke blijft. Dit kredietrisico heeft betrekking op partijen, waarvan de kredietwaardigheid op het moment van het sluiten van het contract evenwaardig is aan die van de emittenten van wie de ICB rechtstreeks schuldinstrumenten aanhoudt. Alvorens een dergelijk contract af te sluiten, legt de ICB een specifiek activiteitenprogramma ter goedkeuring voor aan de CBFA.
BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgedrukt in euro of in munten met een vaste conversiekoers in euro.
KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, uitgegeven door bedrijven, die hoofdzakelijk een investment grade rating hebben bij Standard&Poor’s of Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.
Europese spaarfiscaliteit en heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen in effecten: Europese spaarfiscaliteit: De ICBE zal altijd rechtstreeks of onrechtstreeks meer dan 40% van haar activa beleggen in schuldvorderingen als bedoeld in de Wet van 17 mei 2004 – Wet tot omzetting in het Belgisch recht van de richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 inzake de roerende voorheffing. Deze heffing is van toepassing op natuurlijke personen maar niet indien een belegger met fiscale woonplaats in België int bij één van de in dit prospectus vermelde Belgische financiële dienstverleners. Elke natuurlijke persoon die inkomsten ontvangt van de ICBE via een betaalagent die gevestigd is in een ander land dan het land waarvan hij ingezetene is, moet informatie inwinnen over de wettelijke en reglementaire bepalingen die voor hem van toepassing zijn. Heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen in effecten: De inkomsten uit kapitalisatie-aandelen en uit dividendgerechtigde aandelen van deze ICBE zijn onderworpen aan de heffing op het rendement bekomen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming in collectieve beleggingsinstellingen zoals ingevoerd door de Programmawet van 27 december 2005. De heffing bedraagt 15% op het belastbare bedrag van de inkomsten bedoeld in voornoemde wet (enkel de inkomsten vanaf 1 juli 2005 of, bij verwerving na 1 juli 2005, vanaf de datum van verwerving worden in rekening gebracht). Deze heffing is van toepassing op natuurlijke personen onderworpen aan de Belgische personenbelasting.
2.1.4
FINANCIEEL PORTEFEUILLEBEHEER
Het intellectueel beheer wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg.
2.1.5
DISTRIBUTEURS
KBC Asset Management S.A., 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg.
2.1.6
INDEX EN BENCHMARK
Niet van toepassing
2.1.7
TIJDENS HET BOEKJAAR GEVOERD BELEID
Bedrijfsobligaties ondergingen een ongekende evolutie over de verslagperiode. De kredietcrisis bracht het renteverschil tussen bedrijfsobligaties en overheidspapier naar absurde recordniveaus. Dat renteverschil bestond zowel uit een hogere vergoeding voor het debiteurenrisico an sich als uit een liquiditeitspremie wegens een gestremde secundaire handel. De totale premie kwam overeen met de verwachting dat over een tijdspanne van vijf jaar een derde van alle bedrijven failliet zou gaan en daarbij niets van hun uitstaande leningen zou kunnen worden gehonoreerd. De wereld liet de zware recessie de voorbije zomer achter zich. De voorbije negen maanden groeide de stroom positieve indicatoren vanuit zowat de hele wereld voortdurend aan. De bbp cijfers voor het tweede kwartaal illustreerden duidelijk de positieve kentering in de wereldeconomie. Verbeterende macro-economische data, massale overheidsinterventie en behoorlijke bedrijfsresultaten (dankzij forse kostenbesparingen) gaven vanaf het tweede kwartaal bedrijfsobligaties vleugels. Dit maakte dat de pessimistische scenario’s omtrent falingen zich niet hebben voltrokken. Integendeel, een van de verrassingen van de voorbije crisis is net het merkwaardig laag aantal faillissementen en de geringe omvang van de verliezen op bedrijfskredieten. In 2009 daalden de credit spreads dan ook aanzienlijk. Bedrijfsobligaties (vooral uitgiften van achtergestelde leningen van financiële instellingen) hoorden bij de activaklassen met het sterkste beleggingsresultaat. De paniek op de financiële markten in de laatste maanden van 2008 zorgde voor een vlucht naar de veiligheid van overheidspapier. Samen met de spectaculaire versoepeling van het monetaire beleid (eind 2008 bedroeg de Europese beleidsrente 2,50% en staat sinds mei 2009 op 1%) dreef dat de obligatierentes fors lager. De opluchting die de eerste tekenen van het economisch herstel opwekte, keerde de neerwaartse rentebeweging. Op 31 december bedroeg de tienjaarsrente 3,85% in de VS en 3,40% in de EMU.
De portefeuille was gedurende de voorbije verslagperiode duidelijk gepositioneerd voor een daling van de spreads. Daarbij werd vooral de financiële sector overwogen. Gedurende het eerste trimester van de verslagperiode gaf dit aanleiding tot een underperformance. De onzekerheden omtrent de financiële sector in het algemeen maakten dat bedrijfsobligaties van financiële instellingen ongewild waren. De verbeterende toestand op de kredietmarkten vanaf het tweede kwartaal hebben echter de portefeuille terug in de positieve richting geduwd. Tijdens de laatste drie kwartalen werd de investeringen niet fundamenteel gewijzigd. De voorkeur bleef uitgaan naar de financiële sector, vooral naar gesubordineerd papier. Enkel tijdens het laatste kwartaal werd de overweging wat afgebouwd. We hebben daarnaast ook ingespeeld op de vele nieuwe issues die aan interessante voorwaarden naar de markt kwamen. Ten slotte werd ook het gewicht converteerbare obligaties opgebouwd gezien de verbeterende context voor risicovolle activa.
2.1.8
TOEKOMSTIG BELEID
De wereldeconomie klimt uit het diepe dal. De eerste fase van het herstel is vooral gebouwd op tijdelijke factoren zoals de opbouw van voorraden en overheidsstimuli. Eenmaal deze uitgewerkt zijn moeten bedrijfsinvesteringen en consumentenbestedingen de fakkel overnemen. Voor beide blijven de vooruitzichten bescheiden. Na een mooie eerste fase zal het conjunctuurherstel dan ook opnieuw een versnelling terugschakelen. Dit scenario is niet negatief voor kredietmarkten, zolang we niet terug een terugval van de economische activiteit kennen. De spreads zijn reeds fors gedaald maar blijven interessant in een historisch perspectief. Daarom is de portefeuille nog steeds geïnvesteerd om voordeel te halen uit een daling van de kredietspreads. Qua sectoren gaat onze voorkeur nog steeds uit naar de financiële. Recent hebben we ook het gewicht van bedrijfsobligaties met lagere ratings opgetrokken. De converteerbare obligaties hebben nog steeds hun plaats in de portefeuille gezien de positieve verwachtingen voor de aandelenmarkten.
2.1.9
RISICOKLASSE
Op een schaal van 0 tot 6. Huidige risicoklasse: 1 Risicoklasse bij lancering: 2 De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico). Wijziging in de risicoklasse: De (her)berekening van de risicoklasse gebeurt volgens de circulaire ICB 3/2007 van de CBFA van 8 juni 2007. Een risicoklasse kan in de loop van de tijd evolueren. Wijziging van de marktvolatiliteit, bijvoorbeeld, zal het risicoprofiel beïnvloeden. De risicoklasse dient aangepast indien een ICB-compartiment gedurende twee opeenvolgende semestriële berekeningen in een andere risicoklasse scoort dan de oorspronkelijk toegekende. De aangepaste risicoklasse wordt opgenomen in de (half)jaarverslagen, samen met de risicoklasse bij lancering.
2.2
BALANS
Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF II.
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Geldmarktinstrumenten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten (+/-) l) Op kredietrisico (creditderivatives) Swapcontracten (+/-)
B. E. F.
31/12/2009
31/12/2008
326.778.132,55
168.858.490,27
313.240.476,70 1.276.908,94
145.462.855,41 6.364.053,14
8.582.271,60
8.081.606,00
145.500,00
-18.000,00
(in de valuta van het compartiment) (in de valuta van het compartiment)
786.003,39
IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar
A.
Vorderingen a) Te ontvangen bedragen c) Collateral
38.072,90 214.600,00
122.650,00
3.631.808,15
8.236.602,26
-351.505,74
-177.279,93
TOTAAL EIGEN VERMOGEN
326.778.132,55
168.858.490,27
A.
Kapitaal
284.564.263,48
176.685.840,59
B.
Deelneming in het resultaat
2.564.571,50
1.888.158,25
D.
Resultaat van het boekjaar
39.649.297,57
-9.715.508,57
214.600,00
122.650,00
V.
Deposito's en liquide middelen
A.
Banktegoeden op zicht
VI. Overlopende rekeningen
C. Toe te rekenen kosten (-)
Posten buiten-balanstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-)
I.A
Collateral (+/-)
I.A.B Liquide middelen/deposito's III
Notionele bedragen van de termijncontracten(+)
III.A III.B
Gekochte termijncontracten Verkochte termijncontracten
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+)
6.866.200,00 -20.929.400,00 5.000.000,00
2.3
RESULTATENREKENING
Resultatenrekening I.
31/12/2009
31/12/2008
(in de valuta van het compartiment) (in de valuta van het compartiment)
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten k) Op kredietrisico (creditderivatives) Swapcontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.
27.998.914,68 369.714,49
-16.916.399,98 -74.467,87
564.735,81
-1.130.230,63
-184.814,99
1.068.485,01
-1.220.663,50
693.482,38 -118.900,00
-0,01
0,02
13.689.295,39 27.464,95 -730,87 -164.472,22
7.441.554,16 182.716,48 -231,88 -72.888,90
-33.931,44
-34.343,22
-1.415,67 -28.277,27
-4.115,92 -19.134,70
-727.198,58 -268.497,27 -17.803,45 -4.576,30 -62,94 -10.409,11 -253.583,69 -84.390,44
-404.291,17 -146.416,80 -8.340,94 -2.283,20 -290,31 -4.911,43 -128.684,44 -35.815,23
Subtotaal II + III + IV
12.121.411,09
6.762.522,50
Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
39.649.297,57
-9.715.508,57
39.649.297,57
-9.715.508,57
Opbrengsten en kosten van de beleggingen
B.
Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) IV. Exploitatiekosten
A. B. C. D.
E. F. G. H. J. K.
Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)
V.
VII. Resultaat van het boekjaar
Bestemming van de resultaten I.
Te bestemmen winst (te verwerken verlies)
Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
III.
Over te dragen winst (over te dragen verlies)
IV. (Dividenduitkering)
31/12/2009
31/12/2008
(in de valuta van het compartiment) (in de valuta van het compartiment)
42.213.869,07
-7.827.350,32
39.649.297,57
-9.715.508,57
2.564.571,50
1.888.158,25 11.764.379,92
36.234.653,51 -5.979.215,56
-3.937.029,60
2.4
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
2.4.1
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS
Benaming
Hoeveelheid op 31/12/2009
Valuta
Koers in valuta
Evaluatie (in de valuta van het compartiment)
% in het bezit van de ICB
% Portefeuille
% Nettoactief
NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen ICBE ingeschreven bij de CBFA Luxemburg KBC BONDS CONV EURO HEDG KAP2
14.380,00
EUR
596,820
8.582.271,60 8.582.271,60
2,66 2,66
2,63 2,63
6.000.000,00
EUR
101,556
6.390.236,71
1,98
1,96
Totaal beleggingsfondsen Obligaties Obligaties van staten Griekenland HELLENIC REPUBLIC 09/19 6.00% 19/07
Obligaties krediet instellingen Australië BHP BILLITON FINANCE LTD 09/16 6.375% 04/04 COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA 09/16 4.25% 10/11 NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/15 5.50% 20/05
500.000,00
EUR
114,366
596.284,05
0,18
0,18
1.000.000,00
EUR
101,252
1.019.159,99
0,32
0,31
500.000,00
EUR
108,768
561.244,61
0,17
0,17
NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/18 6.75% 26/06
2.000.000,00
EUR
112,150
2.314.747,42
0,72
0,71
ST GEORGE BANK LTD 08/13 6.50% 24/06
1.000.000,00
EUR
111,280
1.147.703,11
0,36
0,35
ALLIANDER FINANCE 09/16 5.50% 20/04
1.000.000,00
EUR
109,538
1.134.493,11
0,35
0,35
ELIA SYSTEM OPERATOR 09/16 5.625% 22/04
1.500.000,00
EUR
109,765
1.706.348,07
0,53
0,52
INBEV 09/17 8.625% 30/01
1.750.000,00
EUR
126,019
2.346.336,59
0,73
0,72
500.000,00
EUR
106,603
547.259,58
0,17
0,17
België
SOLVAY 09/15 5.00% 12/06
Bermuda BACARDI LTD 09/14 7.75% 09/04
500.000,00
EUR
114,529
601.521,21
0,19
0,18
1.100.000,00
EUR
103,366
1.191.838,58
0,37
0,37
TORONTO DOMINION BK 08/15 5.375% 14/05
1.000.000,00
EUR
109,530
1.130.203,68
0,35
0,35
XSTRATA FINANCE CANADA 07/17 5.25% 13/06
1.500.000,00
EUR
101,839
1.572.240,64
0,49
0,48
500.000,00
EUR
105,795
536.742,12
0,17
0,16
2.000.000,00
EUR
92,396
1.892.021,59
0,59
0,58
BERTELSMANN AG 05/15 3.625% 06/10
150.000,00
EUR
95,985
145.348,14
0,05
0,04
BERTELSMANN AG 09/14 7.875% 16/01
550.000,00
EUR
113,860
668.356,41
0,21
0,21
1.700.000,00
EUR
105,834
1.894.053,08
0,59
0,58
FIDELITY INTL 02/12 6.25 % 21/03
Canada
Denemarken NYKREDIT A/S 09/15 9.00% 01/04
Duitsland BAYER AG 05/15 5.00 29/07
DAIMLERCHRYSLER AG 01/11 7.00 % 21/03 DEUTSCHE BANK AG 07/17 5.125% 31/08
750.000,00
EUR
106,631
813.211,95
0,25
0,25
DEUTSCHE BOERSE AG 08/13 5.000% 22/04
500.000,00
EUR
106,028
547.880,76
0,17
0,17
DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 02/12 8.125% 29/05
900.000,00
EUR
112,596
1.057.838,28
0,33
0,32
HENKEL KGAA 05/15 5.375% 25/11
1.500.000,00
EUR
91,393
1.380.172,55
0,43
0,42
METRO AG 08/13 9.375% 28/11
2.250.000,00
EUR
121,093
2.747.133,28
0,85
0,84
500.000,00
EUR
109,414
572.746,68
0,18
0,18
1.000.000,00
EUR
113,053
1.197.579,79
0,37
0,37
RWE AG 03/33 5.75% 14/02 VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG 09/14 6.875% 15/01
Frankrijk ACCOR 09/13 6.50% 06/05
500.000,00
EUR
107,217
557.989,61
0,17
0,17
1.000.000,00
EUR
101,642
1.027.925,85
0,32
0,32
AREVA SA 09/24 4.875% 23/09
750.000,00
EUR
101,921
774.925,48
0,24
0,24
ASSURANCES GEN DE FRANCE 05/49 4.625% 10/06
500.000,00
EUR
81,425
420.431,79
0,13
0,13
AXA 08/17 6.211% 05/10 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL 01/13 6.5% 19/07 BNP PARIBAS 07/17 5.431% 07/09
2.000.000,00
EUR
84,975
1.731.154,22
0,54
0,53
500.000,00
EUR
109,934
564.894,86
0,18
0,17
1.000.000,00
EUR
109,043
1.108.436,44
0,34
0,34
BNP PARIBAS 08/18 7.781% 02/07
1.000.000,00
EUR
103,934
1.079.421,48
0,33
0,33
BNP PARIBAS 09/12 3.25% 27/03
1.000.000,00
EUR
102,514
1.050.512,71
0,33
0,32 0,17
ALSTOM 09/14 4.00% 23/09
BOUYGUES 06/16 4.75 24/05
500.000,00
EUR
104,834
538.940,68
0,17
COMP. FIN. ET INDUS. 06/21 5% 24/05
1.000.000,00
EUR
102,465
1.055.742,44
0,33
0,32
COMPAGNIE DE ST GOBAIN 09/13 6.00% 20/05
1.000.000,00
EUR
107,810
1.116.073,60
0,35
0,34
COMPAGNIE DE ST GOBAIN 09/14 8.25% 28/07
1.000.000,00
EUR
117,343
1.210.041,44
0,37
0,37
CREDIT AGRICOLE 08/18 5.971% 01/02
1.000.000,00
EUR
110,327
1.158.722,68
0,36
0,36
CREDIT AGRICOLE (LONDON) 08/13 6.00% 24/06
2.000.000,00
EUR
110,466
2.273.756,36
0,70
0,70
CREDIT LOGEMENT SA 06/11 4.604 % 16/03
1.000.000,00
EUR
80,526
842.597,40
0,26
0,26
DANONE 08/15 5.50% 06/05 DEXIA CREDIT LOCAL 09/14 5.375% 21/07
500.000,00
EUR
109,540
566.158,90
0,18
0,17
1.500.000,00
EUR
105,453
1.619.120,98
0,50
0,50
ELECTR. DE FRANCE 03/33 5.625 21/02
250.000,00
EUR
108,838
284.386,13
0,09
0,09
ELECTR. DE FRANCE 08/20 5.375% 29/05
500.000,00
EUR
109,000
561.346,89
0,17
0,17
ETAB ECON CASINO GUICH-P 09/15 5.50 30/01
1.000.000,00
EUR
106,702
1.095.202,08
0,34
0,34
FRANCE TELECOM 08/18 5.625% 22/05
1.250.000,00
EUR
110,162
1.421.137,62
0,44
0,44
FRANCE TELECOM 09/14 5.00% 22/01
3.000.000,00
EUR
106,937
3.351.440,33
1,04
1,03
GDF SUEZ 09/16 5.625% 18/01
3.000.000,00
EUR
110,792
3.487.892,71
1,08
1,07
LAFARGE SA 05/20 4.75% 23/03 LAFARGE SA 09/14 7.625% 27/05 LAFARGE SA 09/16 7.625% 24/11
400.000,00
EUR
94,976
394.946,18
0,12
0,12
1.000.000,00
EUR
113,716
1.183.952,52
0,37
0,36
500.000,00
EUR
114,859
578.786,94
0,18
0,18
LAFARGE SA 09/19 5.50% 16/12
1.000.000,00
EUR
99,055
993.712,38
0,31
0,30
PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE 09/14 8.625% 03/04
3.000.000,00
EUR
118,110
3.740.369,34
1,16
1,15
500.000,00
EUR
112,067
576.422,54
0,18
0,18
SOCIETE GENERALE 08/13 5.125% 19/12
1.000.000,00
EUR
107,954
1.082.063,40
0,34
0,33
SOCIETE GENERALE 08/18 6.125% 20/08
1.000.000,00
EUR
111,570
1.139.029,34
0,35
0,35
SODEXHO ALLIANCE 09/15 6.25% 30/01
500.000,00
EUR
111,884
588.613,71
0,18
0,18
UNIBAIL-RODAMCO SE 09/16 4.625% 23/09
500.000,00
EUR
102,784
520.571,90
0,16
0,16
VEOLIA ENVIRONNEMENT 03/18 5.375% 28/05
1.500.000,00
EUR
108,020
1.669.562,84
0,52
0,51
VEOLIA ENVIRONNEMENT 03/33 6.125% 25/11
500.000,00
EUR
108,638
546.715,17
0,17
0,17
VEOLIA ENVIRONNEMENT 05/20 4.375 11/12
1.200.000,00
EUR
97,334
1.171.744,43
0,36
0,36
VEOLIA ENVIRONNEMENT 09/19 6.75% 24/04
1.000.000,00
EUR
116,855
1.216.072,40
0,38
0,37
500.000,00
EUR
115,492
614.405,21
0,19
0,19
400.000,00
EUR
106,921
439.399,99
0,14
0,13
BANK OF IRELAND 09-13 4.625% 08/04
1.000.000,00
EUR
98,821
999.615,11
0,31
0,31
GE CAPITAL EURO FUNDING 09/14 4.75% 30/07
2.000.000,00
EUR
104,222
2.126.089,83
0,66
0,65
TRANSCAPIT (TRANSNEFT) 07/12 5.381 27/6
2.000.000,00
EUR
103,338
2.123.659,92
0,66
0,65
1.000.000,00
EUR
102,370
1.039.424,03
0,32
0,32
1.000.000,00
EUR
98,881
1.018.196,71
0,32
0,31
SCHNEIDER ELECTRIC SA 09/13 6.75% 16/07
VIVENDI 09/14 7.75% 23/01
Hong Kong HUTCHISON WHAMPOA 03/13 5.875% 8/7
Ierland
Italië ASSICURAZIONI GENERALI 09/24 5.125% 16/09 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 06/16 4.875 % 31/05
BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA 09/14 4.75% 30/04 ENI 07/17 4.75% 14/11
1.000.000,00
EUR
105,039
1.083.050,38
0,34
0,33
750.000,00
EUR
105,762
798.390,20
0,25
0,24
INTESA SANPAOLO SPA 08/13 5.375% 19/12
500.000,00
EUR
108,520
543.923,34
0,17
0,17
INTESA SANPAOLO SPA 08/18 6.625% 08/05
2.000.000,00
EUR
102,970
2.147.608,33
0,66
0,66
INTESA SANPAOLO SPA 08/18 8.047% 20/06
500.000,00
EUR
99,760
520.848,08
0,16
0,16
INTESA SANPAOLO SPA 09/19 8.375% 14/10
1.000.000,00
EUR
105,454
1.073.812,17
0,33
0,33
TELECOM ITALIA 04/19 5.375% 29/01
1.500.000,00
EUR
104,702
1.646.078,50
0,51
0,50
750.000,00
EUR
98,963
757.604,15
0,23
0,23
UNICREDIT SPA 00/49 8.048% 05/10 UNICREDIT SPA 05/15 4.028% 27/10
750.000,00
EUR
67,212
509.969,79
0,16
0,16
2.000.000,00
EUR
101,476
2.108.451,51
0,65
0,65
UNICREDIT SPA 09/12 4.125% 27/04
500.000,00
EUR
103,614
532.421,74
0,17
0,16
UNICREDIT SPA 09/14 5.25% 14/01
500.000,00
EUR
107,846
564.903,16
0,18
0,17
1.000.000,00
EUR
106,316
1.098.666,00
0,34
0,34
1.000.000,00
EUR
97,881
990.450,36
0,31
0,30
BES FINANCE LTD 02/12 6.625% 08/05
1.250.000,00
EUR
95,014
1.242.812,77
0,38
0,38
SANTANDER INTL 07/12 5.435 24/10
3.000.000,00
EUR
104,403
3.165.143,71
0,98
0,97
SANTANDER INTL 09/14 6.50% 27/07
1.500.000,00
EUR
108,795
1.675.467,60
0,52
0,51
UNICREDIT SPA 08-18 6.7% 05/06
Japan TOKYO ELECTRIC POWER 04/14 4.5% 24/03
Jersey Kanaaleilanden UBS AG JERSEY BRANCH 06/13 4.125% 25/09
Kaaimaneilanden
Luxemburg ARCELORMITTAL 09/16 9.375% 03/06
3.000.000,00
EUR
122,101
3.830.241,90
1,19
1,17
ENEL FINANCE INT 09/22 5.00% 14/09
2.500.000,00
EUR
102,891
2.610.296,20
0,81
0,80
GAZ CAPITAL (GAZPROM) 07/18 6.605% 13/02
1.000.000,00
EUR
102,542
1.084.594,56
0,34
0,33
GAZ CAPITAL (GAZPROM) 09/15 8.125% 04/02
750.000,00
EUR
112,127
867.500,88
0,27
0,27
GAZPROM INTERNATIONAL 07/14 5.36% 31/10
2.500.000,00
EUR
101,321
2.557.618,76
0,79
0,78
500.000,00
EUR
107,688
563.619,76
0,17
0,17
AEGON 09/12 7.00% 29/04
1.000.000,00
EUR
107,917
1.127.502,77
0,35
0,35
B.M.W. FIN 08/13 8.875% 19/09
3.500.000,00
EUR
119,070
4.260.197,98
1,32
1,30
BASF FINANCE EUROPE NV 09/15 5.125% 09/02
500.000,00
EUR
108,051
555.069,86
0,17
0,17
BAYER CAPITAL CORP NV 09/14 4.625% 26/09
590.000,00
EUR
106,130
633.794,91
0,20
0,19
DAIMLER INTL FINANCE BV 08/12 9.00% 30/01
5.800.000,00
EUR
112,630
7.095.984,97
2,20
2,17
750.000,00
EUR
110,215
837.461,81
0,26
0,26
E.ON INTERNATIONAL FIN 08/20 5.75% 07/05
1.700.000,00
EUR
112,221
1.973.103,91
0,61
0,60
EADS FINANCE BV 09/16 4.625% 12/08
1.000.000,00
EUR
101,855
1.037.171,71
0,32
0,32
500.000,00
EUR
72,846
377.991,17
0,12
0,12
EUREKO BV 09/14 7.375% 16/06
1.500.000,00
EUR
112,747
1.753.035,27
0,54
0,54
FORTIS FINANCE 07/17 5.757% 04/10
1.500.000,00
EUR
106,340
1.617.342,33
0,50
0,50
ING BANK 08/18 6.125% 29/05
2.750.000,00
EUR
102,019
2.907.958,42
0,90
0,89
ING GROEP NV 08/13 5.625% 03/09
1.000.000,00
EUR
106,915
1.088.410,70
0,34
0,33
ING VERZEKERINGEN 06/13 4% 18/09
1.500.000,00
EUR
99,907
1.516.693,19
0,47
0,46
GLENCORE FIN EUROPE LUX 08/15 7.125% 23/04
Nederland
E.ON INTERNATIONAL FIN 02/10/17
EUREKO BV 05/49 5.125% 24/06 CALL 06/15
KONINKLIJKE KPN NV 07/12 5.00% 13/11
2.000.000,00
EUR
106,114
2.137.066,52
0,66
0,65
KONINKLIJKE KPN NV 09/19 7.50 % 04/02 MUNICH RE FINANCE BV 03/23 6.75% 21/6 CALL 21/06/13 MUNICH RE FINANCE BV 07/17 5.767% 12/06
2.000.000,00
EUR
121,425
2.566.576,19
0,79
0,79
500.000,00
EUR
107,065
553.723,26
0,17
0,17
NED. WATERSCH. BK 09/12 3.125% 20/01 NED.GASUNIE 08/13 6.00% 30/10
2.700.000,00
EUR
90,219
2.524.643,10
0,78
0,77
500.000,00
EUR
102,417
527.112,68
0,16
0,16
750.000,00
EUR
111,433
844.133,31
0,26
0,26
RABOBANK NEDERLAND NV 08/18 4.750% 15/01
2.500.000,00
EUR
105,549
2.754.541,30
0,85
0,84
RABOBANK NEDERLAND NV 09/14 4.375% 22/01
2.000.000,00
EUR
105,601
2.195.680,38
0,68
0,67
RABOBANK NEDERLAND NV 09/19 5.875% 20/05
2.000.000,00
EUR
110,219
2.278.145,89
0,71
0,70
RWE FINANCE 09/21 6.50% 10/08
1.000.000,00
EUR
118,093
1.207.460,25
0,37
0,37
500.000,00
EUR
103,326
530.892,70
0,16
0,16
3.650.000,00
EUR
97,817
3.630.154,99
1,12
1,11
SHELL INTERNATIONAL FIN 09/18 4.375% 14/05 SIEMENS FINANCIERINGS NV 06/66 5.25% 14/09
SIEMENS FINANCIERINGS NV 08/18 5.625% 11/06 SNS BANK NV 04/14 4.625% 18/02 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/13 5.375% 15/11 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/16 7.00 09/02
500.000,00
EUR
111,687
574.539,45
0,18
0,18
1.000.000,00
EUR
101,746
1.058.263,42
0,33
0,32
500.000,00
EUR
107,502
541.338,27
0,17
0,17
1.750.000,00
EUR
116,822
2.155.474,04
0,67
0,66
Nederlandse Antillen COMMERZBANK O/S FIN NV 06/16 4.125% 13/09
1.300.000,00
EUR
90,889
1.198.448,65
0,37
0,37
KBC IFIMA 09/14 4.50% 17/09
1.500.000,00
EUR
101,361
1.540.948,40
0,48
0,47
KBC IFIMA 09/14 4.50% 17/09
2.000.000,00
EUR
101,147
2.050.309,86
0,63
0,63
1.500.000,00
EUR
112,059
1.750.469,98
0,54
0,54
Noorwegen STATOILHYDRO ASA 09/21 5.625% 11/03
Oostenrijk AUST&NZ BANKING GROUP 08/13 5.25% 20/05 ERSTE OEST. SPAR. 07/12 4.375% 25/04
1.500.000,00
EUR
107,595
1.663.770,04
0,52
0,51
800.000,00
EUR
103,566
853.074,58
0,26
0,26
1.500.000,00
EUR
108,427
1.688.296,91
0,52
0,52
1.000.000,00
EUR
101,600
1.030.864,86
0,32
0,32
1.000.000,00
EUR
100,550
1.012.280,82
0,31
0,31
Portugal PORTUGAL TELECOM INT FIN 09/13 6.00% 30/04
Slovenie NOVA LJUBLJANSKA BANK 09/12 3.25% 23/07
Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 03/10 4.50% 12/11 BBVA SENIOR FINANCE SA 09/14 4.875% 23/01
1.000.000,00
EUR
106,950
1.115.976,45
0,35
0,34
ENDESA 03/13 5.375% 21/02 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA 08/12 5.625% 14/02 TELEFONICA EMISIONES SAU 07/14 4.674 07/02
1.000.000,00
EUR
107,653
1.123.509,33
0,35
0,34
1.500.000,00
EUR
106,985
1.680.134,59
0,52
0,51
1.000.000,00
EUR
105,013
1.092.769,75
0,34
0,33
TELEFONICA EMISIONES SAU 08/13 5.58% 12/06
2.000.000,00
EUR
108,415
2.231.894,60
0,69
0,68
TELEFONICA EMISIONES SAU 09-16 5.496% 01/04
1.000.000,00
EUR
108,180
1.123.965,02
0,35
0,34
TELEFONICA EMISIONES SAU 09/19 4.693% 10/11
1.000.000,00
EUR
100,827
1.015.595,78
0,31
0,31
CEZ A.S. 08/14 6.00% 18/07
500.000,00
EUR
110,099
564.630,49
0,18
0,17
CEZ A.S. 09/15 5.75% 26/05
900.000,00
EUR
109,354
1.016.086,68
0,31
0,31
CEZ A.S. 09/21 5.00% 19/10
750.000,00
EUR
102,204
774.649,44
0,24
0,24
1.000.000,00
EUR
104,754
1.059.071,57
0,33
0,32
500.000,00
EUR
111,651
574.776,97
0,18
0,18
ANGLO AMERICAN CAPITAL 08/15 5.875% 17/04
1.000.000,00
EUR
108,786
1.130.356,65
0,35
0,35
ANGLO AMERICAN CAPITAL 09/16 4.375% 02/12
1.000.000,00
EUR
100,152
1.005.719,21
0,31
0,31
500.000,00
EUR
98,250
512.817,28
0,16
0,16
Tsjechië
V.K. ANGLIAN WATER PLC 03/13 4.625% 07/10 ANGLIAN WATER PLC 08/09 6.25% 27/06
AVIVA PLC 08/38 6.875% 22/05 BARCLAYS BANK PLC 03/13 4.875% 31/3
600.000,00
EUR
103,955
646.247,62
0,20
0,20
DIAGEO FINANCE PLC 08/14 6.625% 05/12
500.000,00
EUR
113,822
572.015,61
0,18
0,18
HSBC BANK PLC 09/16 3.75% 30/11
750.000,00
EUR
100,230
754.573,03
0,23
0,23
HSBC HOLDING PLC 08/18 6.25% 19/03
1.000.000,00
EUR
110,442
1.154.590,78
0,36
0,35
HSBC HOLDING PLC 09/19 6.00% 10/06
1.000.000,00
EUR
108,825
1.122.774,55
0,35
0,34
IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/12 5.00 % 25/06
1.250.000,00
EUR
104,932
1.345.212,89
0,42
0,41
IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/16 8.375% 17/02
1.750.000,00
EUR
121,243
2.251.455,52
0,70
0,69
LLOYDS BANKING GROUP PLC 08/13 5.625% 05/03
2.000.000,00
EUR
94,978
1.994.177,29
0,62
0,61
LLOYDS BANKING GROUP PLC 09/12 3.25 26/11
500.000,00
EUR
99,748
500.564,84
0,16
0,15
LLOYDS TSB BANK PLC 09/16 6.375% 17/06
1.000.000,00
EUR
108,460
1.119.701,16
0,35
0,34
NATIONAL GRID ELECT TRANS 08/14 6.625% 28/01 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 03/16 4.5% 28/01 C 28/01/11 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 08/18 6.934% 09/04 SL FINANCE PLC 02/22 6.375% 12/07 CALL 12/07/12
5.000.000,00
EUR
112,439
5.933.234,25
1,84
1,82
1.000.000,00
EUR
82,670
868.985,32
0,27
0,27
500.000,00
EUR
93,095
491.313,52
0,15
0,15
STANDARD CHARTERED 07/17 5.875% 26/09
300.000,00
EUR
96,938
300.140,98
0,09
0,09
300.000,00
EUR
105,082
320.171,57
0,10
0,10
UBS LONDON 08/13 6.25% 03/09
1.000.000,00
EUR
109,337
1.114.773,11
0,35
0,34
UBS LONDON 08/18 6.00% 18/04
500.000,00
EUR
108,723
565.313,71
0,18
0,17
UBS LONDON 09/12 4.625% 06/07
1.000.000,00
EUR
103,810
1.061.418,07
0,33
0,33
UBS LONDON 09/14 5.625% 19/05
2.000.000,00
EUR
107,364
2.218.784,85
0,69
0,68
500.000,00
EUR
97,345
506.926,73
0,16
0,16
UNITED UTILITIES WATER PLC 05/20 4.25% 24/01 VODAFONE GROUP PLC 08/13 6.875% 04/12
500.000,00
EUR
113,881
572.511,88
0,18
0,18
2.000.000,00
EUR
109,375
2.274.252,27
0,70
0,70
BANK OF AMERICA 04/19 4.75% 06/05
2.500.000,00
EUR
91,402
2.364.769,15
0,73
0,72
BANK OF AMERICA 07/14 5.125% 26/09
2.500.000,00
EUR
103,588
2.625.512,29
0,81
0,80
BMW US CAPITAL LLC 09/12 6.375% 23/07 BNP PARIBAS CAPITAL TRST 01/-- 6.625% 23/10 CALL 24/10/11 CITIGROUP INC 04/19 4.75% 10/02 CALL 10/02/14
2.800.000,00
EUR
108,656
3.124.043,46
0,97
0,96
1.970.000,00
EUR
95,217
1.902.593,92
0,59
0,58
1.500.000,00
EUR
87,841
1.382.028,16
0,43
0,42
CITIGROUP INC 04/19 5% 02/08
1.300.000,00
EUR
93,995
1.249.888,57
0,39
0,38
CITIGROUP INC 05/15 3,5% 05/08
1.500.000,00
EUR
92,413
1.408.346,36
0,44
0,43
500.000,00
EUR
110,301
567.161,75
0,18
0,17
2.000.000,00
EUR
93,629
1.971.044,29
0,61
0,60
750.000,00
EUR
102,458
807.233,12
0,25
0,25
GENERAL ELEC CAP CORP 06/13 3.5% 14/02
1.500.000,00
EUR
101,307
1.566.489,41
0,49
0,48
GENERAL ELEC CAP CORP 07/12 4.75% 28/09
2.750.000,00
EUR
104,731
2.915.885,50
0,90
0,89
GENERAL ELEC CAP CORP 07/67 5.50% 15/09
1.000.000,00
EUR
78,910
806.122,40
0,25
0,25
GENERAL ELEC CAP CORP 08/15 5.25% 18/05
3.000.000,00
EUR
105,635
3.269.576,09
1,01
1,00
GOLDMAN SACHS 04/14 4.75% 28/1
1.000.000,00
EUR
103,211
1.076.744,14
0,33
0,33
940.000,00
EUR
99,718
972.164,68
0,30
0,30
WPP GROUP PLC 08/16 6.625% 12/05
V.S.A.
CITIGROUP INC 09/19 7.375% 04/09 CL CAPITAL TRUST 1 02/49 7.047% 26/04 DB CONT CAP TRUST IV 08/18 8.00% 15/05
GOLDMAN SACHS 05/15 4% 02/02 GOLDMAN SACHS 06/21 4.75 % 12/10
3.500.000,00
EUR
91,227
3.232.132,33
1,00
0,99
GOLDMAN SACHS 09/19 5.125% 23/10
1.000.000,00
EUR
101,299
1.023.522,82
0,32
0,31
HSBC FINANCE CORP 03/16 4.25% 18/03
1.000.000,00
EUR
101,260
1.046.828,78
0,32
0,32
HSBC FINANCE CORP 07/17 4.875% 30/05
2.000.000,00
EUR
101,912
2.097.274,65
0,65
0,64
I.B.M. 08/14 6.625% 30/01
500.000,00
EUR
113,943
600.660,42
0,19
0,18
ITW FINANCE EUROPE SA 07/14 5.25% 01/10
1.000.000,00
EUR
106,863
1.082.578,05
0,34
0,33
JOHN DEERE CAPITAL CORP 09/14 7.50% 24/01
1.000.000,00
EUR
114,790
1.218.794,41
0,38
0,37
JPMORGAN CHASE & CO 04/19 4.375 12/11
2.000.000,00
EUR
99,642
2.006.019,53
0,62
0,61
750.000,00
EUR
108,556
846.070,68
0,26
0,26
1.000.000,00
EUR
96,796
974.315,59
0,30
0,30
MERRILL LYNCH & CO 08/13 6.75% 21/05 MORGAN J.P. & CO 06/16 4.375% 14/11 MORGAN J.P. & CO 08/13 5.25% 08/05
1.000.000,00
EUR
107,478
1.109.728,05
0,34
0,34
MORGAN J.P. & CO 09/14 6.125% 01/04
1.500.000,00
EUR
111,236
1.739.023,95
0,54
0,53
MORGAN STANLEY 07/12 4.375% 10/02
1.500.000,00
EUR
102,583
1.598.069,69
0,49
0,49
MORGAN STANLEY 08/11 6.500% 15/04
2.750.000,00
EUR
104,703
3.009.595,91
0,93
0,92
MORGAN STANLEY 09/14 4.50% 29/10
1.500.000,00
EUR
100,788
1.524.581,77
0,47
0,47
NYSE GROUP INC 08/15 5.375% 30/06 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 08/15 5.875% 04/09 PROCTER & GAMBLE 07/14 4.5% 12/05
1.000.000,00
EUR
105,185
1.079.833,65
0,33
0,33
500.000,00
EUR
111,138
565.670,45
0,18
0,17
PROCTER & GAMBLE 07/27 4.875% 11/05 SES GLOBAL AMERICAS HLDG 09/14 4.875% 09/07
1.000.000,00
EUR
106,136
1.090.823,75
0,34
0,33
300.000,00
EUR
100,572
311.333,64
0,10
0,10
1.000.000,00
EUR
104,397
1.068.147,66
0,33
0,33
SG CAPITAL TRUST III 00/10 7.875% 22/02
500.000,00
EUR
97,000
519.304,79
0,16
0,16
SG CAPITAL TRUST III 03/49 5.419% 10/11
1.000.000,00
EUR
80,533
813.791,00
0,25
0,25 0,06
SWISS RE AMERICA HOLDING 06/16 5.252 25/05-11
250.000,00
EUR
83,380
209.961,95
0,07
SWISS RE TREASURY (US) 09/12 6.00% 18/05
500.000,00
EUR
106,842
553.360,68
0,17
0,17
US BANK NA 07/12 4.375% 28/02
2.500.000,00
EUR
97,162
2.522.545,28
0,78
0,77
WACHOVIA BANK NA 08/13 6.00% 23/05
3.000.000,00
EUR
107,847
3.347.836,36
1,04
1,02
WACHOVIA CORP 06/16 4.375% 01/08
500.000,00
EUR
100,199
510.464,93
0,16
0,16
WAL-MART STORES 09-29 4.875% 21/09
500.000,00
EUR
98,425
499.269,55
0,15
0,15
1.500.000,00
EUR
93,870
1.445.955,79
0,45
0,44
500.000,00
EUR
113,143
573.192,95
0,18
0,18
ZURICH FINANCE USA INC 05/15 4.5% 15/06 ZURICH FINANCE USA INC 09/15 6.50% 14/10
Ver.Arab.Emir. TAQA ABU DHABI NATIONAL 06/13 4.375% 28/10
1.200.000,00
EUR
96,947
1.173.431,05
0,36
0,36
1.000.000,00
EUR
100,697
1.013.516,52
0,31
0,31
500.000,00
EUR
107,432
555.619,90
0,17
0,17
1.000.000,00
EUR
100,275
1.031.354,54
0,32
0,32
Zweden INVESTOR AB 09/21 4.875% 18/11 SKANDINAVISKA ENSKILDA 09/14 5.50 06/05 SVENSKA HANDBK 06/11 4% 20/04 SWEDBANK 07/12 5.57 27/09
500.000,00
EUR
99,026
502.836,94
0,16
0,15
VATTENFALL TREASURY 09/14 4.25% 19/05
1.000.000,00
EUR
104,579
1.072.806,70
0,33
0,33
VOLVO TREASURY AB 09/12 7.875% 01/10
1.830.000,00
EUR
110,500
2.060.453,88
0,64
0,63
CREDIT SUISSE 05/15 3.625% 14/09
2.500.000,00
EUR
95,163
2.407.379,17
0,75
0,74
ROCHE HOLDING 09/21 6.50% 04/03
2.500.000,00
EUR
118,309
3.094.848,29
0,96
0,95
ARCADE FINANCE PLC R17 SUB 14/05/13
1.050.000,00
EUR
89,740
942.270,00
0,29
0,29
D-STAR FINANCE PLC SUB 14/05/13
2.750.000,00
EUR
89,730
2.467.575,00
0,76
0,76
2.000.000,00
EUR
107,005
2.256.196,69 314.517.385,64
0,70 97,30
0,69 96,25
Zwitserland
Obligaties private bedrijven Ierland
Italië TELECOM ITALIA 02/12 6.25% 1/2
Totaal obligaties Opties en futures Futures genoteerd op beurs Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE MAR 10 EUROBUND MAR 10
-160,00
EUR
115,660
-18.505.600,00
-5,73
-5,66
-20,00
EUR
121,190
-2.423.800,00
-0,75
-0,74
18.617.100,00
EUR
1,000
18.617.100,00
5,76
5,70
2.457.800,00
EUR
1,000
2.457.800,00 145.500,00
0,76 0,05
0,75 0,05
323.245.157,24
100,00
98,92
Orderrekeningen (future) Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE MAR 10 EUROBUND MAR 10
Totaal opties en futures
TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO KBC GROUP USD
3.430.909,96
EUR
1,000
3.430.909,96
1,05
0,67
USD
1,000
0,47 3.430.910,43
1,05
200.897,72 200.897,72
0,06 0,06
3.631.808,15
1,11
Totaal zichtrekeningen Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK
Totaal beheerde futurerekeningen
TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN
200.897,72
EUR
1,000
OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN
38.072,90
EUR
1,000
38.072,90
0,01
214.600,00
EUR
1,000
214.600,00 252.672,90
0,07 0,08
252.672,90
0,08
-351.505,74
-0,11
-351.505,74
-0,11
326.778.132,55
100,00
Nederland KBC CLEARING NV DEKKING EUR
Totaal vorderingen
TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE Te betalen kosten
TOTAAL ANDERE TOTAAL VAN DE NETTOACTIVA
EUR
Geografische spreiding (in % van de effectenportefeuille)
Nederlandse Antillen Ver.Arab.Emir. Australië Oostenrijk België Bermuda Brazilië Centr.Amerika Canada Zwitserland Tsjechië Kaaimaneilanden Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Griekenland Hong Kong Hongarije Ierland Ijsland Israël Italië Jersey Kanaaleilanden Japan Zuid-Korea Luxemburg Nederland Noorwegen Portugal Slovenie Zweden V.S.A. Totaal
30/06/2008 0,19 0,74 2,14 1,01 1,26 1,12 0,00 0,00 0,66 2,22 0,00 3,15 3,80 0,00 1,98 0,65 11,65 5,63 0,00 0,28 0,91 6,81 0,59 0,00 8,09 1,48 2,40 0,00 3,83 14,80 0,58 0,00 0,00 1,28 22,75 100,00
31/12/2008 0,17 0,64 2,00 1,03 1,10 0,68 0,00 0,00 0,96 1,83 0,31 2,00 3,60 0,14 3,06 0,63 14,10 8,47 0,01 0,23 0,00 5,05 0,00 0,00 7,41 0,48 2,54 0,02 1,21 16,68 0,64 0,10 0,00 2,57 22,34 100,00
30/06/2009 0,24 0,48 1,59 0,55 1,94 0,45 0,00 0,01 1,02 2,37 0,61 1,65 3,32 0,00 4,53 0,21 16,22 7,90 0,01 0,17 0,00 4,00 0,00 0,00 5,67 0,27 1,58 0,01 2,71 19,51 1,06 0,70 0,00 2,07 19,15 100,00
31/12/2009 1,53 0,37 1,75 0,78 1,77 0,62 0,02 0,03 0,84 1,75 0,73 1,96 3,25 0,17 3,21 0,00 14,06 9,93 1,94 0,14 0,00 4,55 0,00 0,02 5,12 0,37 0,57 0,03 3,89 17,24 0,54 0,64 0,32 1,95 19,91 100,00
30/06/2009 8,33 6,84 4,43 2,07 55,57 0,25 9,67 11,60 0,02 0,34 0,88 100,00
31/12/2009 10,24 6,45 5,12 1,06 60,74 0,24 7,09 8,27 0,13 0,32 0,34 100,00
Sectorale spreiding (in % van de effectenportefeuille)
Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Diversen Totaal
30/06/2008 6,06 4,57 1,93 1,63 70,05 0,00 7,19 8,57 0,00 0,00 0,00 100,00
31/12/2008 3,20 4,56 2,58 1,66 69,51 0,79 7,22 9,61 0,04 0,16 0,67 100,00
Muntspreiding (in % van de nettoactiva)
CHF EUR GBP JPY USD Totaal
30/06/2008 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 100,00
31/12/2008 0,03 98,67 0,01 0,37 0,92 100,00
30/06/2009 0,02 99,21 0,01 0,12 0,64 100,00
31/12/2009 0,03 98,13 0,09 0,25 1,50 100,00
2.4.2
WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT) 1
ste
halfjaar
2
de
halfjaar
Jaar
Aankopen
120.968.090,28
109.364.661,27
230.332.751,55
Verkopen
42.177.605,66
56.980.671,22
99.158.276,88
163.145.695,94
166.345.332,49
329.491.028,43
74.403.110,83
88.922.431,90
163.325.542,73
6.653.312,67
36.708.509,65
43.361.822,32
81.056.423,50
125.630.941,55
206.687.365,05
194.201.190,66
303.255.850,97
250.249.203,33
Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Gemiddelde van de totale activa Omloopsnelheid
42,27 %
1
ste
halfjaar
13,43 %
2
de
halfjaar
49,07 %
Jaar
Aankopen
120.968.090,28
109.364.661,27
230.332.751,55
Verkopen
42.177.605,66
56.980.671,22
99.158.276,88
163.145.695,94
166.345.332,49
329.491.028,43
74.403.110,83
88.922.431,90
163.325.542,73
6.653.312,67
36.708.509,65
43.361.822,32
81.056.423,50
125.630.941,55
206.687.365,05
191.381.513,16
290.298.687,62
243.122.613,65
Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Maandelijks gemiddelde van de totale activa Gecorrigeerde Omloopsnelheid
42,89 %
14,03 %
50,51 %
De tabel hierboven toont het kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief aan het begin en het einde van de periode. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. Een actief beheer van het vermogen kan resulteren in hoge omloopsnelheidpercentages (maandelijks percentage > 50%). De gedetailleerde lijst van de transacties kan gratis worden ingekeken op de zetel van de Bevek of het Fonds, Havenlaan 2, 1080 Brussel.
2.4.3
BEDRAG VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES
In effecten
Valuta
In valuta
Lotsize
In EUR
Verrichtingsdatum
KBCCLEAR DEKKING EUR
EUR
214.600,00
214.600,00
0,00
03.12.2009
EURBU
EUR
-2.423.800,00
-2.423.800,00
1.000,00
03.12.2009
EUR
-18.505.600,00
-18.505.600,00
1.000,00
03.12.2009
Mar-10
EUROBOBL Mar-10
2.4.4
EVOLUTIE VAN HET AANTAL INSCHRIJVINGEN, TERUGBETALINGEN EN VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE
Periode Jaar
Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop Inschrijvingen Kap.
Einde periode
Terugbetalingen
Dis.
Kap.
Dis.
Kap.
Dis.
Totaal
2007 - 12
3.032,00
843,00
4.077,42
215,00
8.595,00
6.240,00
14.835,00
2008 - 12
5.718,00
7.052,00
591,00
2,00
13.722,00
13.290,00
27.012,00
2009 - 12
19.424,00
5.105,00
5.654,50
537,00
27.491,50
17.858,00
45.349,50
Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment)
Periode Jaar 2007 - 12
Inschrijvingen
Terugbetalingen
Kapitalisatie
Distributie
Kapitalisatie
Distributie
21.251.141,34
5.753.459,43
28.503.503,87
1.445.639,60
2008 - 12
39.015.296,03
43.968.978,15
4.006.562,41
12.497,48
2009 - 12
135.877.888,56
31.369.051,43
41.474.169,73
3.297.594,99
Periode Jaar
Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van het compartiment) van één recht van deelneming
van het compartiment
Kapitalisatie
Distributie
2007 - 12
101.574.830,11
6.966,86
6.681,84
2008 - 12
168.858.490,27
6.528,31
5.965,16
2009 - 12
326.778.132,55
7.609,07
6.584,91
2.4.5
RENDEMENTSCIJFERS
Kap Div
1 Jaar ISIN code
3 Jaar*
5 Jaar*
10 Jaar*
Sinds start*
Munt Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench klassen mark klassen mark klassen mark klassen mark
KAP
BE0168961846
EUR
16.55%
2.84%
DIV
BE0945990464
EUR
16.53%
2.82%
2.35%
4.48%
Startdatum 04/09/1998
3.86%
15/03/2006
2.55%
* De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst.
Aandelen klassen
Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming. Dividend op ex-dividenddatum 11/03/2010: 284,60 EUR netto (334,82 EUR bruto).
2.4.6
KOSTEN
Totale-kostenpercentage: * 0.571% * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions
SOFT COMMISSIONS Niet van toepassing.
BESTAAN VAN FEE SHARING AGREEMENTS EN REBATES: De beheervennootschap kan haar vergoeding delen met de Distributeur, institutionele en/of professionele partijen. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het compartiment betaalt aan de beheervennootschap. Deze beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in de statuten. Deze beperkingen kunnen enkel gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. De beheervennootschap heeft een distributieovereenkomst afgesloten met de Distributeur om een ruimere verspreiding van de rechten van deelneming van het compartiment mogelijk te maken, door gebruik te maken van meerdere distributiekanalen. Het is in het belang van de deelnemers, van het compartiment en van de Distributeur dat een zo groot mogelijk aantal rechten van deelneming wordt verkocht, en dat de activa van het compartiment dus zo hoog mogelijk zijn. In dit opzicht is er dus geen sprake van tegenstrijdige belangen.
2.4.7
TOELICHTING BIJ DE FINANCIËLE STATEN EN ANDERE GEGEVENS
Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.3% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van 0.3% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk trimester en is gebaseerd op de toestand van het laatst gekende vermogen bij het einde van het betreffende trimester. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.
Effect
Maximale beheerloon
KBC Bonds Convertibles KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds
1,10 0,30
