BE 0469.444.267
1
Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2013
PRICOS Pensioenspaarfonds naar Belgisch recht Openbaar Gemeenschappelijk Beleggingsfonds naar Belgisch recht met een veranderlijk aantal rechten van deelneming opterend voor Beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG ICB
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.
BE 0469.444.267
INHOUDSOPGAVE 1.
Organisatie van het gemeenschappelijk beleggingsfonds
2.
Beheerverslag 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.2. Beursnotering 2.3. Informatie aan de aandeelhouders 2.4. Algemeen overzicht van de markten 2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.6. Index en benchmark 2.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.8. Toekomstig beleid 2.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI)
3.
Balans
4.
Resultatenrekening
5.
Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels 5.1. Samenvatting van de regels 5.2. Wisselkoersen
6.
Samenstelling van de activa en kerncijfers 6.1. Samenstelling van de activa 6.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 6.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 6.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 6.5. Rendementscijfers 6.6. Kosten 6.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens
7.
Verslag van de commissaris
2
BE 0469.444.267
1.
ORGANISATIE VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS PRICOS
NAAM
Pricos
OPRICHTINGSDATUM 30 januari 1987
BESTAANSDUUR Onbeperkte duur. STATUUT
Pensioenspaarfonds dat geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles.
BEHEERVENNOOTSCHAP KBC Asset Management N.V. Havenlaan 2 1080 Brussel België OPRICHTINGSDATUM VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP
30 december 1999. NAAM EN FUNCTIE VAN DE BESTUURDERS VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP
Voorzitter: L. Gijsens Bestuurders: D. Mampaey, Voorzitter van het Directiecomité J. Peeters, Onafhankelijk bestuurder P. Buelens, Gedelegeerd Bestuurder J. Daemen, Niet-uitvoerend Bestuurder P. Konings, Niet-uitvoerend Bestuurder J. Verschaeve, Gedelegeerd Bestuurder G. Rammeloo, Gedelegeerd Bestuurder O. Morel, Niet-uitvoerend Bestuurder K. Mattelaer, Niet-uitvoerend Bestuurder K. Van Eeckhoutte, Niet-uitvoerend Bestuurder W. Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder C. Sterckx, Gedelegeerd Bestuurder D. Cuypers, Gedelegeerd Bestuurder L. Demunter, Gedelegeerd Bestuurder NAAM EN FUNCTIE VAN DE NATUURLIJKE PERSONEN AAN WIE DE EFFECTIEVE LEIDING VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP IS TOEVERTROUWD:
D. Mampaey, Voorzitter van het Directiecomité J. Verschaeve, Gedelegeerd Bestuurder G. Rammeloo, Gedelegeerd Bestuurder W. Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder C. Sterckx, Gedelegeerd Bestuurder D. Cuypers, Gedelegeerd Bestuurder L. Demunter, Gedelegeerd Bestuurder Deze personen kunnen tevens bestuurder zijn in diverse beveks.
3
BE 0469.444.267
4
COMMISSARIS VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP
Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA, met als vertegenwoordigend Christel Weymeersch, bedrijfsrevisor en erkend revisor, De Kleetlaan 2, B-1831 Diegem.
vennoot
FINANCIEEL PORTEFEUILLEBEHEER
Het intellectueel beheer van de obligatieportefeuille wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg.
COMMISSARIS, ERKENDE REVISOR VAN HET BELEGGINGSFONDS Deloitte Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA, met als vertegenwoordigend vennoot de heer Frank Verhaegen, bedrijfsrevisor en erkend revisor, Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem. FINANCIËLE DIENST
De financiële dienst zal in België verzekerd worden door: Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, B-1070 Brussel CBC Banque NV, Grote Markt 5, B-1000 Brussel KBC Bank NV, Havenlaan 2, B-1080 Brussel BEWAARDER
KBC Bank N.V., Havenlaan 2, B-1080 Brussel. ADMINISTRATIEF EN BOEKHOUDKUNDIG BEHEER
KBC Asset Management N.V., Havenlaan 2 , B-1080 Brussel. DISTRIBUTEUR
KBC Asset Management S.A., 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg.
PROMOTOR KBC De officiële tekst van het Beheerreglement is neergelegd bij de FSMA. In geval van afwijkingen tussen de Nederlandstalige en anderstalige uitgaven van het (half)jaarverslag, heeft de Nederlandse tekst de voorrang.
BE 0469.444.267
2
BEHEERVERSLAG VAN PRICOS
2.1
LANCERINGSDATUM EN INSCHRIJVINGSPRIJS
Lanceringsdatum: 30 januari 1987 Initiële inschrijvingsprijs: 2000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR
2.2
BEURSNOTERING
Niet van toepassing.
2.3
INFORMATIE AAN DE AANDEELHOUDERS
Overeenkomstig artikel 96 van het wetboek van vennootschappen worden volgende elementen meegedeeld: De balans en de resultatenrekening geven een getrouw overzicht van de ontwikkeling en de resultaten van de instelling voor collectieve belegging. Het deel “Algemeen overzicht van de markten” geeft een beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de instelling voor collectieve belegging geconfronteerd wordt. Er hebben geen belangrijke gebeurtenissen plaatsgevonden na het einde van het boekjaar. Voor omstandigheden die de ontwikkeling van de instelling voor collectieve belegging aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, wordt verwezen naar de paragraaf “Vooruitzichten” in het deel “Algemeen overzicht van de markten” van dit verslag. In de instelling voor collectieve belegging zijn er geen werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling. De instelling voor collectieve belegging heeft geen bijkantoren. Bij de vaststelling en toepassing van de waarderingsregels, wordt er steeds van uitgegaan dat de instelling voor collectieve belegging haar activiteiten zal voortzetten, zelfs wanneer een verlies blijkt uit de resultatenrekening gedurende twee opeenvolgende boekjaren. Alle gegevens, die noodzakelijk zijn volgens het wetboek van vennootschappen, werden opgenomen in dit verslag. Het risicoprofiel van de instelling voor collectieve belegging, vermeld in de prospectus, geeft een overzicht inzake de beheersing van de risico’s.
2.4
ALGEMEEN OVERZICHT VAN DE MARKTEN
1 januari – 31 december 2013 Twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel blijven het beleggingsklimaat beheersen. Maar in de zomermaanden begon de stemming positiever te worden. Europa schudde de recessie van zich af en de eurocrisis loste haar wurggreep. Japan doorbrak de negatieve deflatiespiraal. De VS vielen niet in de zo gevreesde ‘fiscale afgrond’. In december slaagden de democraten en de republikeinen er verrassend in de patstelling rond het begrotingsbeleid te doorbreken. Voor de Amerikaanse centrale bank was dat het signaal dat de economie sterk genoeg was om het monetaire infuus geleidelijk af te koppelen. De slappe koord van de conjunctuur Sinds 2010 worden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de werkgelegenheidsgroei bleef lange tijd aan de magere kant. De werkloosheidsgraad daalde wel, maar om de foute redenen. Niet omdat de werkgelegenheid sterk groeide, maar omdat veel Amerikanen ontgoocheld uit de arbeidsmarkt stapten. In de loop van 2013 kwam daar beterschap in. De werkgelegenheidsgroei versnelde tot meer dan 200 000 nieuwe jobs per maand, waardoor de natuurlijke aangroei van de beroepsbevolking kon worden geabsorbeerd, maar ook niet meer dan dat. De lonen stegen nauwelijks meer dan de inflatie. Beide factoren samen zorgden ervoor dat de koopkracht van de Amerikaanse gezinnen maar matig groeide en slechts een bescheiden steun bood aan de economische groei. Die bleef dan ook beperkt (gemiddeld +2% op jaarbasis in de vier kwartalen tot het derde van 2013).
5
BE 0469.444.267
Onderliggend is de Amerikaanse conjunctuur echter veel sterker dan dat groeicijfer doet vermoeden. Vanaf 1 januari 2013 is een indrukwekkend programma van belastingverhogingen en uitgavenreducties in werking getreden waarvan eind 2012 gevreesd werd dat het de VS in een nieuwe recessie zou storten (de fameuze fiscal cliff). Dat viel heel anders uit. De groei bleef ongeschonden, zij het matig. Het begrotingstekort liep spectaculair terug. In de EMU kwam er een einde aan de recessie die was uitgelokt door de eurocrisis en al duurde sinds het vierde kwartaal van 2011. Vanaf het tweede kwartaal van 2013 werd eindelijk opnieuw een positief groeicijfer (+1,2% in het tweede kwartaal en +0,3% in het derde kwartaal, telkens op jaarbasis) opgetekend en de werkloosheidsgraad klom globaal niet meer. Het consumenten- en producentenvertrouwen herstellen zich vrij fors, verrassend ook in het zwaar getroffen Zuid-Europa. Japan wist de negatieve deflatiespiraal te doorbreken. De pas aangetreden regering-Abe had in december 2012 het roer omgegooid en in april 2013 kondigde de Japanse centrale bank aan een inflatie van +2% na te streven. Ze wilde daartoe de monetaire basis verdubbelen. Anticiperend op de beleidsommezwaai was de yen al sinds augustus 2012 fors aan het verzwakken. Dat zorgde ervoor dat in 2013 de uitvoer herstelde en de inflatiecijfers positief werden. De zwakke groei in het Westen had ook gevolgen voor de uitvoerprestaties van de groeilanden. Het voorbije jaar vertaalde dat zich in een sterke afkoeling van de groei, vooral in landen als Brazilië en Zuid-Afrika met een omvangrijke grondstoffenindustrie. De groeivertraging in China bracht de problematiek van een overdreven schuldenlast van de Chinese banken van tijd tot tijd naar de voorgrond. Tot tweemaal toe (in juni en in december) belandde de interbankenmarkt kortstondig in een crisis, die de Bank of China met massale liquiditeitsinjecties wist te onderdrukken. Eurocrisis wegpraten Overheidsobligaties zijn hun aureool van risicoloos verloren. Griekenland, Ierland, Portugal en Cyprus kregen hun obligatieschulden niet meer gefinancierd via de gebruikelijke kanalen en staan onder curatele van de trojka, bestaande uit de ECB, de EU en het IMF. Die instellingen zijn nu de voornaamste financiers van die landen. Privéobligatiehouders kregen een herschikking van de Griekse staatsschuld opgedrongen. In Cyprus moeten depositohouders meebetalen aan de sanering van het bankenlandschap. Italië en Spanje kwamen ook geregeld in het vizier, maar wisten het vertrouwen van de obligatiebeleggers te behouden, zij het onder duurdere voorwaarden dan weleer. Tijdens die stormen werd een aantal spelregels van de muntunie hervormd. Maar zodra de hoogdringendheid verdwenen was, was het bijna onmogelijk de zeventien violen van het euro-orkest nog gelijk te stemmen. Het steunfonds ESM trad met veel vertraging in werking. Het nieuwe begrotingsverdrag, pas van kracht sinds 1 januari 2013, wordt al in vraag gesteld. Het compromis over de bankenunie getuigt van het gebrek aan een solidaire visie. De Europese banken, die van oudsher trouwe beleggers in overheidsobligaties zijn, waren overgevoelig voor de gevolgen van de eurocrisis en de afwaardering van hun obligatieportefeuille. Ze hadden hun kapitaalbasis immers al sterk zien slinken door de kredietcrisis van 2008-2009. De eurocrisis kon dus gemakkelijk ontaarden in een systeemcrisis. Dat wilde de ECB absoluut vermijden. Met diverse programma’s verzekerde en versterkte ze de liquiditeitsverschaffing aan de sector. In september 2012 verzekerde de ECB met klem op ongelimiteerde schaal en voor onbepaalde tijd liquiditeiten in de markt te zullen pompen, indien nodig. Die woorden alleen waren voldoende om de eurocrisis te bedaren. Het vertrouwen keerde terug. De interbankenmarkt begon opnieuw te functioneren. De renteverschillen tussen de EMU-partners daalden. De schuldherschikking in Griekenland, het Cypriotische debacle, noch een diepe politieke crisis in Italië konden de trend van het vertrouwensherstel duurzaam doorbreken. In plaats van liquiditeiten in de markt te pompen, kon de ECB op grote schaal eerdere liquiditeitsinjecties terugschroeven. Nieuw record voor bedrijfswinsten Even spectaculair als de winstval tijdens de recessie was het herstel van de bedrijfswinsten vanaf het vierde kwartaal van 2009. Het conjunctuurherstel in het Westen mag dan mager uitvallen, voor de bedrijfswinsten was dat zeker niet het geval. Na een omslag van verlies naar winst in het laatste kwartaal van 2009 steeg de winst per aandeel met gemiddeld 48% in 2010, 14% in 2011, 4,8% in 2012 en 3,5% in de eerste drie kwartalen van 2013 (voor het geheel van de ondernemingen uit de Amerikaanse S&P 500). De laagconjunctuur in het Westen stond een sterke omzetstijging duidelijk niet in de weg. De opkomende economieën, in hoogconjunctuur, worden almaar belangrijker als afzetmarkt voor westerse bedrijven. Maar de winststijging was nog meer te danken aan een scherpe daling van de (loon)kostendruk. Het spectaculaire winstherstel dat de bedrijven in de MSCI Europe in 2011 beleefden, hield niet stand. De eurocrisis, de daarmee gepaard gaande recessie in Europa en de afwaardering van de portefeuilles overheidsobligaties bij de banken en de sterke euro lieten hun sporen na. Eind 2013 lag de winst per aandeel gemiddeld 23% lager dan midden 2011.
6
BE 0469.444.267
Correctie grondstoffenmarkten gaat door Door de Arabische lente en de machtsstrijd in Libië kostte een vat Brentolie eind april 2011 126 Amerikaanse dollar. De voorbije tweeënhalf jaar zorgden de vraag-aanbodverhoudingen (wereldwijd zwakke vraag, grote voorraden en stijgend aanbod) voor een daling van de olieprijzen, met nu en dan een stijging door opflakkerende geopolitieke spanningen (bv. embargo op de Iraanse olie-export en recent de onderbrekingen van de leveringen in Libië en Nigeria en de oorlogsdreiging in Syrië). Eind 2013 bedroeg de prijs voor een vat ruwe olie 111 dollar. De meeste andere grondstoffenmarkten zetten al eerder een punt achter de sterke prijshausse. Veel industriële metalen en landbouwproducten noteerden midden februari 2011 tegen piekprijzen. Daarna kwam er een correctie, die in de loop van 2013 10 à 15% bedroeg en sinds de piekniveaus van begin 2011 is opgelopen tot 30 à 35%. Ook dat kunnen we interpreteren als een signaal van toenemende conjunctuurtwijfels. De inflatie kalfde daardoor af. In de VS daalde de jaarstijging van de consumptieprijzenindex van een piek van 3,9% in september 2011 tot 1,2% in november 2013. Over diezelfde periode daalde de inflatie in de EMU van 3% tot 0,9%. Een beleid van (bijna) gratis geld en andere niet-conventionele maatregelen De Fed, de Amerikaanse centrale bank, heeft zijn beleidsrente al heel vroeg in de crisis verlaagd. Sinds december 2008 bedraagt die een symbolische 0,25%. De ECB wachtte veel langer om de rente te verlagen. Na het aantreden van Mario Draghi als voorzitter op 1 november 2011 trok de ECB dan toch de kaart van de monetaire versoepeling. In 2013 verlaagde ze nog twee keer de beleidsrente, die nu 0,25% bedraagt. Het rentebeleid leidde evenwel niet tot een duurzaam economisch herstel. Daarom zocht de Fed naar andere middelen. Hij greep rechtstreeks in op de obligatiemarkten en kocht op grote schaal schuldpapier op in een poging ook de langetermijnrente laag te houden. Tot eind 2013 kocht hij maandelijks voor 85 miljard Amerikaanse dollar aan overheidsobligaties en hypotheekleningen in. Vanaf januari 2014 zal dat programma teruggeschroefd worden tot 75 miljard dollar per maand. Daarmee zet de Fed een nieuwe trend in. In de volgende maanden zal hij de aankoopprogramma’s verder afbouwen om ze tegen het einde van het jaar volledig te laten stilvallen. Tenminste als de economische omstandigheden gunstig blijven. De Fed is niet de enige centrale bank, die de geldkraan heeft openstaan. Bij de Bank of England kunnen de Britse banken handelskredieten in onderpand geven voor gratis geld. Op 4 april ontvouwde de Bank of Japan haar versie van kwantitatieve versoepeling in het “driemaal twee”-plan. Om de inflatie naar +2% te brengen, zal ze de monetaire basis over een periode van twee jaar verdubbelen door massaal overheidsobligaties op te kopen. Veel later en voor korte tijd, nl. van augustus 2011 tot februari 2012, voerde de ECB een soortgelijke politiek, onder de letterwoorden SMP en LTRO. In de loop van 2013 begonnen de banken de opgenomen liquiditeiten terug te betalen. Onrustige obligatiemarkten De sterke conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis hebben de Amerikaanse en de Duitse obligatierente vanaf maart 2011 lager gestuurd. Op 1 juni 2012 bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente dieptepunten van respectievelijk 1,45% en 1,15%. Bijna een vol jaar bleef de tienjaarsrente dicht bij die lage niveaus (lager dan de inflatie) schommelen. Maar nadat Fedvoorzitter Ben Bernanke eind mei 2013 een ballonnetje had opgelaten over het afbouwen van de aankoopprogramma’s van overheidsobligaties (tapering) klom de obligatierente in juni pijlsnel. De tijd verstreek zonder dat de Fed de daad bij het woord voegde. Hij was immers bevreesd voor de negatieve gevolgen van de gestegen rente op de conjunctuur. Vervolgens daalde de obligatierente weer. Op het einde van de verslagperiode stuwde de aankondiging dat de Fed in januari 2014 dan toch met tapering zou starten de obligatierente opnieuw hoger. Op 31 december 2013 bedroeg de tienjaarsrente 3% in de VS en 1,95% in Duitsland.
7
BE 0469.444.267
Euro sterkste munt van het jaar In een jaar waarin de eurocrisis van de radar verdween en de centrale banken van de VS en de EMU eigen en andere accenten legden in hun monetaire beleid, was de EUR/USD-wisselkoers niet volatieler dan in andere jaren. De euro noteerde aan het einde van de verslagperiode tegen 1,375 Amerikaanse dollar. Dat is een appreciatie van 4,1% tegenover eind 2012. De euro kampt met een gebrek aan cohesie in de EMU, maar de dollar heeft ook zijn problemen. Het imago van de wereldreservemunt had te lijden onder QE2, QE3 en TWIST, letterwoorden voor een explosie van de geldhoeveelheid, en onder de politieke patstelling in het Congres over de federale begroting. Herstel op de aandelenmarkten geconsolideerd De eerste fase van het economische herstel ging gepaard met een mooie beursrally die de S&P 500 eind april 2010 75% hoger had getild dan zijn dieptepunt van 9 maart 2009. Nadien hadden de aandelenmarkten het moeilijk om hun tweede adem te vinden. De eurocrisis en de vrees dat de Europese bankensector eronder zou bezwijken, wierpen natuurlijk permanent een schaduw over de markt. De complete chaos in Griekenland en een dreigende Grexit leidden zelfs tot een correctie van de S&P-500 met 19% tussen 29 april en 3 oktober 2011. Daarnaast beheerste de wisselende stemming over de conjunctuur het beursverloop. De voorbije maanden was dat niet anders, maar vanaf juni 2012 was de onderliggende trend toch onmiskenbaar positief. Al bij al noteerde de MSCI All Countries (de ruimste wereldindex) op 31 december 2013 in euro 18,4% hoger dan eind 2012. Bij de klassieke markten zette West-Europa zijn inhaalbeweging, ingezet in 2012, met wisselend succes voort (rendement van de MSCI Europe over deze periode: +20,9%). Nochtans verdween de vrees volledig dat de problemen van de EMU een systeemrisico inhouden. Ook de goedkopere waardering van Europa (tegenover de VS) kon maar op beperkte schaal steun geven. Sinds het eerste kwartaal van 2012 blijven de bedrijfswinsten in Europa sterk achter, zowel ten opzichte van de verwachtingen als in vergelijking met de winstontwikkeling in de VS. Wall Street stond eind december 2013 fors hoger dan eind 2012 (S&P 500: +28,6%, Dow Jones: +26,5%). De S&P-500 sloot het jaar zelfs af op zijn hoogste koers ooit. De BEL 20 (+18,1%) presteerde min of meer in overeenstemming met de andere Europese beurzen. Delhaize maakte een stevige comeback nadat het aandeel in 2011 en 2012 zwaar had geleden onder de problemen bij zijn Amerikaanse activiteiten. Ook de financiële waarden KBC en Delta Lloyd zetten puike prestaties neer. Belgacom, Umicore en biotechbedrijf Thrombogenics, dat in 2012 nog met glans tot de BEL 20 was toegetreden, waren de grootste teleurstellingen. In juni 2013 mocht de Brusselse beurs bpost verwelkomen. Vooruitzichten De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, waren in het voorjaar van 2013 afgegleden tot net boven (VS) of fors onder (EMU) het vriespunt. Vanuit die lage niveaus zijn ze de voorbije maanden fors gaan stijgen. In de VS heeft de graadmeter vandaag al een niveau bereikt dat verenigbaar is met een groeitempo van meer dan 3,5%. In Duitsland staat de IFO, de toonaangevende index van het ondernemersvertrouwen ondertussen op een niveau dat bij de 20% beste observaties van de voorbije dertig jaar hoort. Ook in Zuid-Europa heeft het ondernemersvertrouwen de dooizone bereikt. Verrassend is dat zo vroeg in deze cyclus het consumentenvertrouwen zich bij die beweging aansluit en eveneens een scherp herstel beleeft.
8
BE 0469.444.267
We verwachten dan ook dat de groei in de VS positief maar toch eerder bescheiden zal blijven (2 à 2,5% op jaarbasis in de komende kwartalen) omdat de loonstijging nauwelijks de inflatie overstijgt en het begrotingsbeleid nu toch definitief (en allicht voor meerdere jaren) de weg van sanering is ingeslagen. Het herstel van de huizenmarkt en de bedrijfsinvesteringen kan zich voortzetten. Hoe sterk de groei in 2014 zal uitvallen, hangt in hoge mate af van twee factoren: de dynamiek van de arbeidsmarkt en de inflatie. De voorbije maanden groeide de werkgelegenheid in de VS maandelijks met ongeveer 200 000 nieuwe banen. Dat is een volstrekt minimum en zou nog meer moeten zijn om een groei van +2% waar te maken. Een lage inflatie ondersteunt de koopkracht van de consument. In de loop van 2013 daalde de inflatie en die trend zou niet mogen keren. Europa kruipt uit de recessie. De begrotingsplannen, het verstrengde kredietbeleid van de banken en de grote onzekerheid bij consumenten en producenten zullen op de groei blijven wegen. In de komende maanden wordt gerekend op een groei van hooguit +1% op jaarbasis. Dat is geen reden tot euforie, maar toch beter dan een negatieve groei. Deflatie- of depressiescenario’s, die geregeld de stemming op de obligatiemarkten overheersen, zijn evenwel niet gerechtvaardigd. De voorbije jaren werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2014 en de jaren daarna. De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors gestegen en de financiëledienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 10,5% van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 12,4%). Stilaan ontstaat er ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden. De explosieve winstgroei in de periode 2009-2013 dikte de al ruime cashposities van de bedrijven verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten zijn gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen. In de VS hebben republikeinen, die het Huis van Afgevaardigden domineren en democraten, die de meerderheid in de Senaat vormen een geheel verschillende visie over het te voeren begrotingsbeleid. In december 2013 bereikten ze, na een jarenlange impasse, een compromis dat de weg effent naar definitieve begrotingen voor dit en volgend begrotingsjaar. Het beleid blijft restrictief, maar minder zwaar dan in het recente verleden. Positief is vooral dat de overheidsdiensten niet meer zo snel kunnen worden lamgelegd. Maar helemaal weg is dat risico nog niet, want de wet op het schuldenplafond kan nog voor vuurwerk zorgen. Als tegenwicht voor het restrictieve begrotingsbeleid voert de Fed een extreem soepel monetair beleid. Hij verschaft met zijn aankoopprogramma voor staatsobligaties en ander schuldpapier ongeziene liquiditeitsinjecties om te vermijden dat de banken te veel denken aan hun eigen solvabiliteit en daardoor te strenge kredietvoorwaarden hanteren. Dat zou immers de economische groei ondermijnen. Die liquiditeitsinjecties moeten hun weg vinden naar de reële economie of inflatieverwachtingen creëren. Dat de omvang van die aankopen in 2014 afneemt, betekent alleen dat het beleid wat minder extreem wordt, maar het blijft wel gericht op groei. In elk geval zullen ze de langetermijnrente laag houden en alle vrees voor deflatie wegnemen. De wereld van vandaag is er een met twee snelheden. De klassieke, geïndustrialiseerde economieën (VS, Europa, Japan) blijven hangen in een laagconjunctuur, zonder onderliggende inflatiedruk, met een aanhoudend lage rente en ontwrichte overheidsfinanciën. In de opkomende markten ziet dat beeld er helemaal anders uit. De sterke economische groei heeft in Azië soms al voor inflatoire spanningen gezorgd. Een aangepast monetair beleid is dan ook noodzakelijk: soms afremmend (zoals in 2011), dan weer stimulerend (zoals nu). Een van de grote uitdagingen voor dit decennium is de verdere ontwikkeling van de consumptie in China en de rest van Azië. Dat kan bijdragen tot een meer evenwichtige economische wereldorde. Het vermindert niet alleen de uitvoerafhankelijkheid van de regio. Minstens even belangrijk is de weerslag op de internationale kapitaalstromen. Meer consumptie in China betekent minder besparingen en meer invoer, ook uit de VS en Europa. Dat helpt het Westen om uit zijn schuldproblemen te groeien.
9
BE 0469.444.267
De eurocrisis is naar de achtergrond verdreven, maar vele problemen wachten nog op een oplossing. In 2014 zullen de steunfondsen voor Griekenland, Portugal en Ierland uitgeput zijn. Mogelijk zal Ierland zich opnieuw op de kapitaalmarkt kunnen financieren, maar voor Portugal en Griekenland lijkt dat uitgesloten. Er wordt zelfs al openlijk over een tweede schuldherschikking voor Griekenland gesproken. In het voorjaar worden de balansen van de Europese banken doorgelicht en later op het jaar volgen dan de stresstests. Dat gebeurt op een ogenblik dat de bankenunie, waarvan de spelregels transparantie missen, nog niet operationeel is. De controle op de nationale begrotingen is verscherpt, maar de normen zijn minder absoluut en laten daardoor veel speelruimte. Nationale soevereiniteit is een moeilijk in te nemen bastion en zodra de hoogdringendheid van een crisis is verdwenen, worden hervormingen op de lange baan geschoven. Het (bijna) nultarief voor de geldmarktrente zal nog een lange tijd gehandhaafd blijven. Zolang de laagconjunctuur in het Westen aanhoudt en er geen wezenlijke inflatoire spanningen optreden, zijn er macro-economisch geen dwingende redenen om een restrictiever beleid te voeren. De centrale banken voeren een beleid van lage rentes. Hun weerstand tegen kwantitatieve versoepelingsmaatregelen hebben ze volkomen opgegeven. Ze grijpen op grote schaal rechtstreeks in de kapitaalmarkt in. Door obligaties en ander schuldpapier op te kopen, beïnvloeden ze rechtstreeks de obligatierente in bepaalde marktsegmenten, verzekeren ze de secundaire handel (bijvoorbeeld van overheden die het vertrouwen van de markt dreigen te verliezen) en overspoelen ze het financiële systeem met liquiditeiten. De bezorgdheid over de inflatie heeft plaatsgemaakt voor ongerustheid over de conjunctuur en het indijken van de eurocrisis. Allicht blijft de ECB streven naar een ‘normaal’ tarief van 3% voor de kortetermijnrente in de eurozone (haar officiële doelstelling voor de inflatie in de eurozone is 2%), maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn geworden. Op korte termijn is dat absoluut uitgesloten. De grootste bezorgdheid van de ECB vandaag is niet de hoogte van haar rentetarieven, maar hoe ze kan bewerkstelligen dat die lage rente ook doorsijpelt in de marktrente in Zuid-Europa. Daar is een lage rente het meest nodig maar uitgerekend daar blijft de marktrente het hoogst. De centrale banken van de VS, het VK en Japan zullen naar onze inschatting ook nog lang wachten voordat ze hun beleidsrente verhogen. De Amerikaanse centrale bank heeft al officieel midden 2015 naar voor geschoven als vroegste tijdstip voor een renteverhoging. Het officiële standpunt is dat zelfs als de werkloosheidsgraad (momenteel 7% van de beroepsbevolking) onder 6,5% duikt, de inflatie (momenteel 1,2%) duurzaam boven 2,5% moet uitstijgen eer de beleidsrente wordt opgetrokken. Het is zeer de vraag of die voorwaarden midden 2015 vervuld zullen zijn. Allicht heeft de obligatierente zijn bodem verlaten, althans als het over uitgiften van de Duitse Bund of de Amerikaanse Schatkist gaat. Gezien de huidige laagterecords zou het logisch zijn dat de obligatierente stijgt, gevoed door een betere economische omgeving (of toch het verder afschrijven van neerwaartse groeirisico’s). Daardoor zal de markt al in de loop van de volgende maanden kunnen anticiperen op een strakker monetair beleid in de loop van 2015 of later. Eerst zullen in de VS een aantal onconventionele maatregelen worden teruggeschroefd, pas daarna kan de markt daar anticiperen op een normalisering van de beleidsrente. Die rentestijging zal in de loop van 2014 evenwel (nog) niet heel sterk zijn. De centrale banken zullen dat, uit vrees voor negatieve gevolgen voor de groei, vermijden door hun aankoopprogramma’s te doseren. De premie voor het debiteurenrisico op de markt van de bedrijfsobligaties is in de voorbije jaren zeer sterk gedaald. Het huidige niveau vergoedt het debiteurenrisico op een correcte manier. Veel spreadvernauwing valt dus niet meer te verwachten, ook al is de financiële structuur van de meeste ondernemingen zeer gezond. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog lang volatiel blijven, gezien de vele knelpunten waaraan de muntunie het hoofd moet bieden.
10
BE 0469.444.267
Dankzij de aanhoudend sterke groei in de opkomende markten kan de groei van de wereldeconomie in 2013 op 3% en in 2014 op 3,5% uitkomen. Het is een van de redenen waarom de bedrijfswinsten in de komende kwartalen zouden kunnen blijven stijgen aan een tempo van ongeveer 10%. Het lijkt een paradox: de bedrijven zijn als overwinnaars uit de crisis van 2008-2009 gekomen. Ze hebben tijdens de recessie zwaar geherstructureerd en plukken daar nu de vruchten van. De kostenbeheersing gaat verder dan (eenmalige en soms spectaculaire) herstructureringsoperaties en is ondertussen ingebed in de bedrijfscultuur. De recessie van 2008-2009 heeft bedrijven ertoe aangezet nog bewuster met risico’s (lees: geld, en dus kosten) om te springen. Investeringsprojecten worden aan een grondigere rentabiliteitsstudie onderworpen. Een combinatie van schuldafbouw en de lage rente doet de financiële kosten scherp dalen. De globalisering (druk van delokalisatie) en de hoog blijvende werkloosheidsgraad ontnemen de werknemers alle macht om scherpe looneisen te stellen. Veel meer dan koopkrachtbehoud valt er niet te rapen. Van reële loonstijging is er geen sprake. Kortom, elke eurocent bijkomende omzet is (bijna) volledig een bijkomende cent winst, geen loonsverhoging. De geldmarktrente zal niet snel stijgen en de obligatierente bevindt zich dicht bij de historische dieptepunten. Het lijkt wel of alles naar aandelen wijst als het meest interessante beleggingsalternatief voor de komende maanden. Gebrek aan alternatieven is natuurlijk een onvoldoende reden om een opwaardering van de markt te krijgen. Daarvoor moeten de beleggers opnieuw wat meer risicoappetijt krijgen. Aandelen zijn niet meer zo goedkoop als een tijd geleden. Op basis van de verwachte winst voor 2014 bedraagt de koers-winstverhouding (K/W) 16,6 voor de S&P 500 en 13,4 voor de MSCI Europe. Dat is redelijk te noemen, niet echt goedkoop maar evenmin duur. In vergelijking met obligaties zijn aandelen evenwel nog altijd spotgoedkoop. Het winstrendement, het omgekeerde van de K/W, bedraagt voor de MSCI Europe nu 7,5%, een uitzonderlijk hoge premie van 500 basispunten boven de Duitse obligatierente. Redactie beëindigd op 3 januari 2014
11
BE 0469.444.267
2.5
DOEL EN KRACHTLIJNEN VAN HET BELEGGINGSBELEID
DOEL VAN HET FONDS : Het voornaamste doel van het Fonds bestaat erin de houders van rechten van deelneming een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in aandelen en obligaties.
BELEGGINGSBELEID VAN HET FONDS : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA: De beleggingen van het Fonds kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito’s, liquide middelen en alle andere instrumenten voor zover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het vermelde doel.
GRENZEN VAN HET BELEGGINGSBELEID: Het beleggingsbeleid wordt gevoerd binnen de door de regelgeving gestelde grenzen. Het Fonds mag ontleningen aangaan tot 10% van haar netto-activa, voor zover het gaat om kortlopende ontleningen met het doel tijdelijke liquiditeitsproblemen op te lossen.
BEPAALDE STRATEGIE: Het pensioenspaarfonds is in hoofdzaak gericht op kapitaalaangroei op lange termijn onder verantwoordelijkheid van de beheersvennootschap. In uitvoering van de voorschriften van artikel 145 van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 moeten de activa van het fonds en de inkomsten van die activa, na aftrek van de kosten, uitsluitend worden belegd in de investeringen vermeld en binnen de grenzen vastgelegd in 1° tot 4° hierna 1° ten hoogste 20 % van de in bezit zijnde investeringen die hierna zijn omschreven in 2° tot 4°, mogen in een andere munt dan de euro uitgedrukt zijn; 2° ten hoogste 75 % van de in bezit zijnde activa mogen worden geïnvesteerd in obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, in hypothecaire leningen en in gelddeposito's binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten : - in obligaties en andere schuldinstrumenten in euro of in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, door een van zijn politieke onderafdelingen, door andere openbare lichamen of instellingen van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte of door een supranationale organisatie waarvan een of meer leden van de Europese Economische Ruimte deel uitmaken of in hypothecaire leningen in euro of in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte; - maximum 40 % van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito's mag bestaan uit activa, in euro of in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, of uit gelddeposito's, in euro of in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Lidstaat;
12
BE 0469.444.267
- maximum 40 % van het totaal van die obligaties en andere schuldinstrumenten die op de kapitaalmarkt verhandelbaar zijn, van die hypothecaire leningen en van die gelddeposito's mag bestaan uit activa, in de munt van een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, uitgegeven of onvoorwaardelijk gewaarborgd, in hoofdsom en in interest, door een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, door andere openbare lichamen of instellingen van een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, of door een supranationale organisatie waarvan geen enkel lid van de Europese Economische Ruimte deel uitmaakt, of uit activa in de munt van een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, met een looptijd van meer dan één jaar, uitgegeven door publiek- of privaatrechtelijke vennootschappen uit diezelfde Staat, of uit gelddeposito's, in de munt van een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, met een looptijd van meer dan één jaar bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van deze Staat; 3° ten hoogste 75 % van de in bezit zijnde activa mogen rechtstreeks worden geïnvesteerd in de volgende aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden binnen de volgende grenzen en overeenkomstig de volgende modaliteiten: - maximum 70 % van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte waarvan de beurskapitalisatie meer bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt; - maximum 30 % van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte en waarvan de beurskapitalisatie minder bedraagt dan 1.000.000.000 EUR of de tegenwaarde daarvan uitgedrukt in de munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte en die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt; - maximum 20 % van het totaal van die aandelen en waarden mag rechtstreeks bestaan uit aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waarden van vennootschappen naar het recht van een Staat die geen lid is van de Europese Economische Ruimte, die niet in euro of in een munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte zijn uitgedrukt, en die genoteerd zijn op een regelmatig werkende markt, waarop wordt toegezien door overheden die erkend zijn door de publieke overheid van een Lidstaat van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling; 4° ten hoogste 10 % van de tegoeden mogen worden geïnvesteerd in contanten op een rekening in euro of in een munt van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte, bij een kredietinstelling die is erkend en wordt gecontroleerd door een toezichthoudende overheid van een Lidstaat van de Europese Economische Ruimte. De netto inventariswaarde van het Fonds wordt uitgedrukt in euro. Aan de hand van deze beleggingen hoopt het Fonds zijn aandeelhouders het volgende te bieden: een rendement dat overeenstemt met dat van de referentievaluta, met name de euro mogelijke meerwaarden.
13
BE 0469.444.267
KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden gedeeltelijk belegd in obligaties en schuldinstrumenten, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties. Het compartiment belegt rechtstreeks en/of onrechtstreeks minimaal 90 % van de in obligaties en schuldinstrumenten belegde activa in effecten die een investment grade (minimaal BBB-/Baa3 lange termijn, A3/F3/P3 korte termijn) rating hebben van minstens 1 van volgende ratingagentschappen: o Moody’s (Moody’s Investors Service); o S&P (Standard & Poor’s, a Division of the McGraw-Hill Companies); o Fitch (Fitch Ratings), en/of in geldmarktinstrumenten waarvan de emittent over een investment grade rating van 1 van bovenstaande agentschappen beschikt. Daarnaast kan het compartiment tot maximaal 10 % van de in obligaties en schuldinstrumenten belegde activa beleggen in effecten die over een lagere rating beschikken (of waarvan voor geldmarktinstrumenten de emittent over een lagere rating beschikt) in effecten waarvoor geen kredietrating van één van boven genoemde agentschappen beschikbaar is (of waarvan voor geldmarktinstrumenten de emittent niet over een rating van één van boven genoemde agentschappen beschikt). Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen. Voor de eventuele toepassing van de Europese en Belgische fiscale bepalingen wordt verwezen naar het prospectus onder 'Voorstelling van het gemeenschappelijk beleggingsfonds Belastingstelsel' .
2.6
INDEX EN BENCHMARK
Zie ‘beleggingsbeleid van het fonds’.
2.7
TIJDENS HET BOEKJAAR GEVOERD BELEID
2013 was in zijn geheel een jaar met beresterke aandelenresultaten die in sommige markten opliepen tot boven de 20% terwijl de vastrentende markten eerder een bescheiden resultaat van hooguit een paar procenten opleverden. Het aandelenpercentage in de portefeuille was bijgevolg sterk bepalend voor de resultaten van de portefeuille. Het hoge gewicht van de Eurozone zowel binnen de aandelen als de obligaties was over 2013 een zegen gezien de sterkte van de Euro. Enkel de beslissing om een klein deel van de aandelenportefeuille structureel in opkomend Azië te beleggen heeft gegeven de zwakte van deze regio over 2013 het resultaat van de portefeuille wat gedempt. We zijn 2013 eerder voorzichtige begonnen met een lichte onderweging van de aandelen. Ook de obligaties bleven beneden hun referentiegewicht en de gewichtsverschillen werden in cash belegd. Binnen het obligatieluik werd een relatief groot deel van de portefeuille voorbehouden aan posities buiten benchmark, die integraal uit de Europese overheidsobligaties in euro bestaat. Met name bedrijfsobligaties , zowel in EUR als in USD namen een prominente plaats in (15 %). Daarnaast waren er ook beleggingen in pandbriefobligaties (covered bonds) en in beperktere mate in Mexicaanse staatsleningen en achtergestelde bedrijfsobligaties. Naast de klassieke staatsleningen met een vaste nominale coupon werd er ook in belegd in obligaties waarvan zowel de hoofdsom als de coupons geïndexeerd zijn aan de inflatie. De achterliggende idee voor al deze buiten benchmark posities was het behalen van een extra rendement, in vergelijking met de lage rendementen op staatsleningen. Binnen de deelportefeuille van de staatsleningen werden de posities korter gehouden dan deze van de referentie-index, omdat we uitgingen van een stilaan verbeterende conjunctuur zodat de uiterst lage rentes in Europa wat zouden aantrekken. Beleggingen in de periferie met name Italië en Spanje werden geaccentueerd, evenals deze in België. Dit gebeurde ten nadele van de kernlanden nl. Duitsland, Nederland en Frankrijk. De eerste jaarhelft bleven de Europese beurzen eerder zwak. De VS presteerden wel heel behoorlijk, gedreven door een Amerikaanse economie die het veel beter deed dan de Europese economische motor. Maar de impact daarvan op de Pricos-portefeuille bleef beperkt omdat de VS slechts een 10 tot 12% van de aandelenportefeuille van Pricos uitmaakt.
14
BE 0469.444.267
Tegen het einde van de eerste jaarhelft was onze portefeuille nog steeds onderwogen in aandelen, wat gegeven de relatief slappe beurzen ook een juiste beslissing was. De speculaties over het begin van tapering in de VS drukten de sfeer behoorlijk. Maar vanaf het begin van de vakantiemaanden begonnen de Europese beurzen al vrij vlug te versnellen onder impuls van een sterk geloof in een Europees herstel. Ook de overtuiging dat de tapering start wat langer op zich zou laten wachten dan gevreesd droegen bij tot een gevleugeld sentiment. We zijn iets te lang bij onze voorzichtige portefeuillesamenstelling gebleven maar hebben toch vrij snel, en sneller dan de meeste van onze concurrenten, begrepen dat de stijging van de beurzen geen ééndagsvlieg was en dat we best onverwijld het aandelenpercentage moesten verhogen. Dat gebeurde in de loop van het derde kwartaal en tegen het einde van dat kwartaal hadden we aandelen al met meer dan 7% overwogen. Dat is één van de meest uitgesproken posities die we ooit in Pricos hebben aangehouden. Zodoende konden we ook ten volle profiteren van de sterke beurzen in de periode september-november. We hebben gedurende het ganse jaar ook heel sterk de kaart van de kleinere en middelgrote ondernemingen getrokken. Dat was enerzijds inspelen op het economisch herstel in Europa, maar anderzijds is die keuze ook een blijver. We zijn er sterk van overtuigd dat dit type van aandelen ook op de langere termijn een mooie meeropbrengst oplevert t.o.v. de grotere ondernemingen. De posities in obligaties bleven gedurende de tweede jaarhelft ook grosso modo dezelfde met uitzondering van de positie in pandbriefobligaties, die tegen het einde van het eerste halfjaar integraal verkocht werd ten voordele van beleggingen in zowel staatsleningen als bedrijfsobligaties. Met het jaareinde in zicht en ook observerend dat de meeste beurzen aan koersmoeheid begonnen te lijden, hebben we in de eerste weken van december de aandelen wat teruggeschroefd tot een beperkte overweging van nog slechts 2.5%. Aangezien we toch nog overwogen bleven zijn we ook kunnen meegaan op de onverwacht sterke golven naar aanleiding van de eens te meer geruststellende tapering-berichten uit de VS in de tweede helft van december en hebben we de eindejaarsrally ook niet gemist. 2013 is voor Pricos een echt boerenjaar geworden, eentje dat we met plezier in onze annalen opschrijven.
2.8
TOEKOMSTIG BELEID
We zijn 2014 binnengefietst op een licht overwogen aandelenpositie. De huidige lage rentestand maakt van cash en obligaties sowieso een te mijden of te onderwegen activaklasse. Nooit eerder heeft het adagio dat er geen alternatief voor aandelen is, harder geklonken. Natuurlijk is dat het moment dat men voorzichtig moet zijn en niet moet denken dat bergen groeien tot in de hemel. De waardering van de aandelen, en zeker ook de Europese, begint stilaan ambitieuzer te worden. Nog niet ronduit duur, maar we moeten dit sterk overwaken. Als in de loop van het eerste kwartaal de bedrijfsresultaten de sterk gespannen verwachtingen niet kunnen waarmaken, dan riskeren we forse correcties op de beurs te krijgen. Doen die dat wel, dan kunnen we nog een heel ritje verder op ons elan. Onze overweging van aandelen weerspiegelt ons vertrouwen, maar we zullen niet aarzelen om gepast aan de zijlijn te gaan staan als we de indruk krijgen dat het Europese herstel overroepen was. Daarnaast behouden we ook ons vertrouwen in het segment van kleine en middelgrote ondernemingen die we aanzienlijk overwegen in onze portefeuille en behouden we binnen de aandelen ook een gewicht van meer dan 5% in opkomend Azië waarvoor we duidelijk een betere prestatie verwachten voor 2014 in vergelijking met 2013.
2.9
SYNTHETISCHE RISICO- EN OPBRENGSTINDICATOR
5 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het fonds, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het fonds. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst.
15
BE 0469.444.267
3
16
BALANS Balansschema
31/12/2013
31/12/2012
(in de valuta van het fonds)
(in de valuta van het fonds)
3.648.008.649,13
3.183.377.281,59
940.077.930,70 157.790.779,59
1.037.483.321,35 23.714.150,14
2.478.830.901,48 145.671.959,26
2.010.211.473,30 21.639.938,66
3.189.445,43
2.214.353,10
284.700,30
304.648,28
6.857.852,23
2.228.468,50
-5.914.005,41 -157.790.779,59
-758.746,75 -23.714.150,14
228.239.738,70
134.504.969,89
1.028.507,76 -4.586.422,06
985.781,94 -3.796.988,02
TOTAAL EIGEN VERMOGEN
3.648.008.649,13
3.183.377.281,59
A.
Kapitaal
3.162.002.544,68
2.401.057.080,78
B.
Deelneming in het resultaat
-70.034,90
-324.063,39
C.
Overgedragen resultaat
D.
Resultaat van het boekjaar
TOTAAL NETTO ACTIEF II.
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar
A. B.
Vorderingen a) Te ontvangen bedragen Schulden a) Te betalen bedragen (-) d) Collateral (-)
V.
Deposito's en liquide middelen
A.
Banktegoeden op zicht
VI. Overlopende rekeningen
B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-)
375.585.059,19 486.076.139,35
407.059.205,01
I.A.A Effecten/geldmarktinstrumenten
157.790.779,59
23.714.150,14
IX
145.671.959,26
21.639.938,66
Posten buiten-balanstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-)
I.A
Collateral (+/-)
Uitgeleende financiële instrumenten
BE 0469.444.267
4
17
RESULTATENREKENING Resultatenrekening
I.
31/12/2013
31/12/2012
(in de valuta van het fonds)
(in de valuta van het fonds)
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.
56.104.508,32 -157.966,48
475.603.696,77
301.406.930,99
975.092,33
369.058,85
333.720,39
-573.790,85
-29.673.088,78
536.101,02
50.990.732,53
52.204.591,88
43.490.563,60 61.952,86 -19.712,58
36.554.310,24 92.875,66 -150.600,83
-0,08
-0,09
Opbrengsten en kosten van de beleggingen
A. B.
Dividenden Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) III.
Andere opbrengsten
A.
Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten Andere
B.
-9.544.478,62
57.478,91
IV. Exploitatiekosten
A.
Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-)
-2.484.585,53
-2.433.136,30
-938,86 -2.421.747,60
-857,86 -2.111.993,76
-30.431.868,23 -5.071.979,99 -16,74 -10.586,80 -302.436,66 -3.891.689,58 -1.583.967,99
-27.214.172,40 -4.547.886,95
48.381.197,26
49.374.363,16
486.076.139,35
407.059.205,01
486.076.139,35
407.059.205,01
-33.572,50 -105.988,33 -2.547.847,67 -331.357,93
Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)
Subtotaal II + III + IV vóór belasting op het resultaat V.
Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening
VII. Resultaat van het boekjaar
BE 0469.444.267
Bestemming van de resultaten I.
Te bestemmen winst (te verwerken verlies)
Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
18
31/12/2013
31/12/2012
(in de valuta van het fonds)
(in de valuta van het fonds)
486.006.104,45
782.320.200,81 375.585.059,19
486.076.139,35
407.059.205,01
-70.034,90
-324.063,39
-486.006.104,45
-782.320.200,81
BE 0469.444.267
5
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS
5.1
SAMENVATTING VAN DE REGELS
Samenvatting van de waarderingsregels overeenkomstig het KB van 10/11/2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. De waardering van de activa gebeurt op de volgende manier: De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten worden bij aankoop en verkoop in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopprijs, respectievelijk verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten worden onmiddellijk ten laste gebracht van de resultatenrekening. De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten worden na de eerste opname gewaardeerd tegen hun reële waarde op basis van volgende regels: o Voor de waarden die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; o Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied- en laatkoersen , wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering van de activa. Gezien evenwel de meeste internationale benchmarks midprijzen gebruiken, en de dataproviders geen biedprijzen kunnen aanleveren (vb. JP Morgan, iBoxx, MSCI, …) worden voor de waardering van schuldinstrumenten aan reële waarde de midprijzen weerhouden, zoals voorzien in de toelichting bij voornoemd KB. De methode om deze midprijzen te corrigeren ten einde te komen tot de biedkoers wordt niet weerhouden wegens onvoldoende betrouwbaarheid en mogelijke grote schommelingen. o Voor de waarden waarvan de laatst gekende koers niet representatief is, en voor de waarden die niet toegelaten zijn tot een officiële notering of een andere georganiseerde markt, gebeurt de waardering als volgt: Voor de waardering aan reële waarde wordt de actuele reële waarde van soortgelijke vermogens-bestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien geen reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen bestaat, wordt de reële waarde bepaald aan de hand van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeen aanvaarde economische methodes, en die op regelmatige basis worden geijkt en getest. Indien er voor vermogensbestanddelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt bij de waardering bovendien rekening gehouden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen. o Aandelen waarvoor geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, en waarvan de reële waarde niet betrouwbaar kan worden bepaald zoals hierboven vermeld, worden gewaardeerd aan kostprijs. Op deze aandelen worden bijzondere waardeverminderingen toegepast zo er hiervoor objectieve aanwijzingen zijn. o Voor de rechten van deelneming in instellingen voor collectieve beleggingen (waarvoor geen georganiseerde markt bestaat) gebeurt de waardering aan reële waarde tegen hun laatste netto-inventariswaarde.
19
BE 0469.444.267
20
De liquiditeiten, met inbegrip van tegoeden op zicht bij kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening-courant ten aanzien van kredietinstellingen, op korte termijn te betalen en te ontvangen bedragen die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten (andere dan ten aanzien van kredietinstellingen), fiscale tegoeden en schulden worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Andere vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten worden gewaardeerd tegen hun reële waarde. Op tegoeden, te ontvangen bedragen en vorderingen worden waardeverminderingen toegepast zo er voor het geheel of een gedeelte ervan onzekerheid bestaat over de betaling hiervan op de vervaldag of zo de realisatiewaarde van deze activa lager is dan de aanschaffingswaarde. Er worden aanvullende waardeverminderingen geboekt op de in de vorige alinea bedoelde tegoeden, bedragen en vorderingen om rekening te houden met hetzij de evolutie van hun waarde, hetzij met de risico's inherent aan de aard van de betrokken activa. De opbrengsten die voortvloeien uit effectenleningen worden verwerkt als leningrente. Deze opbrengsten worden prorata temporis voor de looptijd van de verrichting in de resultatenrekening opgenomen. De waarden uitgedrukt in een andere munt dan die van het desbetreffende compartiment worden omgezet in de munt van het compartiment tegen een wisselkoers op basis van de laatst gekende middenkoers.
VERSCHILLEN Soms kan er een licht verschil voorkomen tussen de netto-inventariswaarde zoals gepubliceerd in de pers en deze in onderhavig verslag. Dan betreft dit minimale afwijkingen in de berekening van de netto-activa, die na de publicatie in de pers werden opgemerkt. Indien een dergelijke afwijking een bepaalde tolerantiegrens bereikt of overschrijdt, wordt het verschil vergoed. Deze tolerantiegrens wordt voor de toe- en uittreders en de bevek bepaald als een bepaald percentage van de inventariswaarde respectievelijk de netto-activa. Deze tolerantiegrens bedraagt: o geldmarktfondsen: 0,25% o obligatiefondsen, gemengde fondsen en kapitaalbeschermde fondsen: 0,50% o aandelenfondsen: 1% o andere fondsen (vastgoedfondsen,…): 0,50% Aangezien een aantal effectenbeurzen gesloten waren op 31/12/2013 en het Fonds voor 20 % of meer belegd was in effecten genoteerd op deze gesloten effectenbeurzen, gebeurt de waardering van de effecten in de financiële staten op 30/12/2013 in plaats van op 31/12/2013. Voor het Fonds werd evenwel een theoretische netto inventariswaarde per 31/12/2013 berekend, die niet werd gebruikt voor toe- en uittredingen.
5.2
WISSELKOERSEN
31/12/2013
1 EUR =
1,46405 1,2255 7,4603 0,832 10,6843 16.769,70 144,83 1.454,22 18,0472 4,5134 8,3599 61,1568 8,85 45,2794 41,0677 1,3779
31/12/2012 CAD CHF DKK GBP HKD IDR JPY KRW MXN MYR NOK PHP SEK THB TWD USD
1,3127 1,2068 7,461 0,8111 10,2187 12.706,10 114,00 1.411,45 17,1208 4,0317 7,3372 54,1368 8,5768 40,3299 38,285 1,3184
CAD CHF DKK GBP HKD IDR JPY KRW MXN MYR NOK PHP SEK THB TWD USD
BE 0469.444.267
21
6.
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
6.1
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN PRICOS
Benaming
Hoeveelheid op 31/12/2013
Valuta
Koers in valuta
Evaluatie % (in de valuta van het in het bezit fonds) van de ICB
% Porte feuille
% Nettoactief
NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Gesloten fondsen Genoteerde gesloten beleggingsfondsen België QUEST FOR GROWTH -
388.483,00
EUR
8,210
3.189.445,43 3.189.445,43
0,09 0,09
0,09 0,09
BELGIUM 04/14 4.25 % 28/09
11.500.000,00
EUR
103,005
11.971.444,86
0,35
0,33
BELGIUM 04/35 5% 28/03
19.500.000,00
EUR
125,203
25.157.151,65
0,74
0,69
BELGIUM 12/22 4.25% 28/09
17.000.000,00
EUR
114,755
19.694.480,71
0,58
0,54
FLEMISH COMMUNITY 09/14 3.75% 31/03
10.000.000,00
EUR
100,819
10.364.434,24
0,30
0,28
GERMANY 03/34 4.75% 04/07
8.000.000,00
EUR
132,154
10.759.733,50
0,31
0,30
GERMANY 08/19 3.75% 04/01
44.000.000,00
EUR
113,755
51.684.307,00
1,51
1,42
GERMANY 10/20 2.25% 04/09
12.000.000,00
EUR
106,043
12.812.507,54
0,37
0,35
GERMANY 98/28 4.75% 4/7
13.800.000,00
EUR
127,922
17.976.534,63
0,53
0,49
FRANCE 03/19 4.25% 25/04
66.000.000,00
EUR
114,938
77.780.446,19
2,28
2,13
FRANCE 09/15 2.00% 12/07
21.500.000,00
EUR
102,710
22.285.208,75
0,65
0,61
FRANCE 97/29 5.5% 25/04
39.000.000,00
EUR
130,682
52.435.251,26
1,53
1,44
ITALY 03/34 5% 01/08-02
13.000.000,00
EUR
104,106
13.804.486,37
0,40
0,38
ITALY 07/23 2.60% 15/09
39.150.000,00
EUR
98,625
44.315.474,61
1,30
1,22
ITALY 11/21 4.75% 01/03-09
27.000.000,00
EUR
108,382
29.688.363,41
0,87
0,81
ITALY 12/22 5.50% 01/03-01/09
24.000.000,00
EUR
112,459
27.427.759,34
0,80
0,75
MEXICO 06/27 7.5% 03/06
375.000,00
MXN
106,834
2.225.077,23
0,07
0,06
MEXICO 08/29 8.5% 31/05
375.000,00
MXN
113,843
2.371.414,78
0,07
0,07
MEXICO 10/15 6% 18/6
620.000,00
MXN
103,276
3.554.838,15
0,10
0,10
MEXICO 10/21 6.5% 10/6
220.000,00
MXN
102,713
1.254.741,96
0,04
0,03
MEXICO 11/16 6.25% 16/6
400.000,00
MXN
105,107
2.334.224,62
0,07
0,06
MEXICO 11/42 7.75% 13/11
375.000,00
MXN
102,293
2.130.899,96
0,06
0,06
MEXICO 12/17 5% 15/6
460.000,00
MXN
100,727
2.571.657,73
0,08
0,07
MEXICO 2011/2022 6.5% 09/06
350.000,00
MXN
101,184
1.966.531,52
0,06
0,05
5.400.000,00
EUR
119,222
6.645.105,40
0,19
0,18
Totaal beleggingsfondsen Obligaties Obligaties van staten België
Duitsland
Frankrijk
Italië
Mexico
Nederland NETHERLANDS 05/37 4% 15/01
BE 0469.444.267
NETHERLANDS 07/17 4.50% 15/07
22
33.000.000,00
EUR
113,164
38.031.663,32
1,11
1,04
AUSTRIA 04/15 3.5% 15/07
21.200.000,00
EUR
105,012
22.606.105,24
0,66
0,62
AUSTRIA 12/22 3.40% 22/11
13.700.000,00
EUR
110,288
15.159.249,69
0,44
0,42
AUSTRIA 97/27 6.25% 15/7
7.350.000,00
EUR
140,965
10.573.650,88
0,31
0,29
SPAIN 11/16 4.25% 31/10
42.000.000,00
EUR
106,289
44.939.838,68
1,31
1,23
SPAIN 11/22 5.85% 31/01
23.000.000,00
EUR
113,679
27.377.459,48
0,80
0,75
SPAIN 12/15 4% 30/07
4.000.000,00
EUR
104,224
4.236.477,29
0,12
0,12
SPAIN 98/29 6% 31/01
11.500.000,00
EUR
114,684
13.820.029,88
0,40
0,38
1.000.000,00
USD
100,671
733.150,30
0,02
0,02
Oostenrijk
Spanje
Obligaties krediet instellingen Australië BHP BILLITON FINANCE USA LTD 12/15 1.00% 24/08 24/02
België FORTIS BANK SA/NV 06/16 4.25% 23/3
500.000,00
EUR
104,330
538.123,53
0,02
0,02
INBEV 09/17 8.625% 30/01
1.850.000,00
EUR
122,600
2.414.554,34
0,07
0,07
SOLVAY 06/2104 6.375 % 02/06
1.000.000,00
EUR
108,902
1.126.051,60
0,03
0,03
DANSKE BK AS 11/16 3.875% 18/05
200.000,00
EUR
106,898
218.616,34
0,01
0,01
DANSKE BK AS 12/17 3.875% 28/02
500.000,00
EUR
108,213
557.305,80
0,02
0,02
DONG ENERGY A/S 05/15 5.50% 29/06
950.000,00
EUR
104,978
1.023.777,11
0,03
0,03
ALLIANZ AG 05/17 4.375% 17/02
400.000,00
EUR
104,527
433.307,31
0,01
0,01
ALLIANZ AG 13/23 4.75% 24/10 24/10
500.000,00
EUR
102,592
517.384,66
0,02
0,01
ALLIANZ SE 12-42 5.625% 17/10
600.000,00
EUR
111,251
674.440,93
0,02
0,02
BAYER AG 05/15 5.00 29/07
1.300.000,00
EUR
104,223
1.382.503,37
0,04
0,04
COMMERZBANK AG 10/20 4.00 % 16/09
1.600.000,00
EUR
108,734
1.758.329,74
0,05
0,05
Denemarken
Duitsland
DEUTSCHE BANK AG 10/20 5.00 24/06
750.000,00
EUR
110,536
848.540,51
0,03
0,02
DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 03/18 6.625% 29/03 ENWB ENERGIE BADEN-WUERTTEMBER 11/17 7.375% 02-04 HENKEL KGAA 05/15 5.375% 25/11 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNG AG 12/22 6.25% 26/05 RWE AG 03/33 5.75% 14/02
2.000.000,00
EUR
120,783
2.516.208,09
0,07
0,07
1.000.000,00
EUR
111,799
1.173.153,61
0,03
0,03
1.520.000,00
EUR
106,528
1.627.285,20
0,05
0,05
300.000,00
EUR
117,686
364.306,86
0,01
0,01
480.000,00
EUR
124,559
622.081,68
0,02
0,02
RWE AG 10-15 4.625% 28/09
2.200.000,00
EUR
102,559
2.282.511,46
0,07
0,06
300.000,00
EUR
117,189
366.029,84
0,01
0,01
AXA 06/16 5.777 06/07
300.000,00
EUR
104,645
322.386,07
0,01
0,01
AXA 08/17 6.211% 05/10
200.000,00
EUR
107,383
217.726,86
0,01
0,01
1.200.000,00
EUR
107,064
1.329.466,65
0,04
0,04
300.000,00
EUR
105,270
323.392,19
0,01
0,01
Finland POHJOLA BANK PLC 12/22 5.75% 28/02
Frankrijk
AXA 10/20 5.25% 16/04 AXA 13/43 5.125% 04/07 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL 10/20 4% 22/10 BNP PARIBAS 07/17 5.431% 07/09
500.000,00
EUR
106,174
534.703,65
0,02
0,02
1.000.000,00
EUR
113,053
1.147.643,17
0,03
0,03
BNP PARIBAS 08/18 7.781% 02/07
1.600.000,00
EUR
116,550
1.926.877,46
0,06
0,05
BNP PARIBAS 12/17 2.875% 27/11
1.500.000,00
EUR
105,591
1.587.882,12
0,05
0,04
CASINO GUICHARD-PERRACHON SA 11/21 4.726%
1.300.000,00
EUR
112,071
1.493.782,10
0,04
0,04
CIE DE ST-GOBAIN 12/22 3.625% 28/03
1.000.000,00
EUR
104,822
1.075.829,84
0,03
0,03
CNP ASSURANCE 06/49 4.75% 22/12
300.000,00
EUR
100,843
302.880,67
0,01
0,01
CNP ASSURANCE 10/40 6% 14/09
300.000,00
EUR
107,526
327.905,04
0,01
0,01
CNP ASSURANCE 11/41 6.875% 30/09
200.000,00
EUR
112,894
229.254,08
0,01
0,01
BE 0469.444.267
23
COMP. FIN. ET INDUS. 06/21 5% 24/05
1.300.000,00
EUR
117,061
1.561.144,61
0,05
0,04
CREDIT AGRICOLE 10/21 3.9% 19/4
1.500.000,00
EUR
104,760
1.612.437,19
0,05
0,04
CREDIT AGRICOLE 12/19 3.875% 13/02
2.000.000,00
EUR
109,634
2.260.846,83
0,07
0,06
ELECTR. DE FRANCE 03/33 5.625 21/02
200.000,00
EUR
126,208
262.063,06
0,01
0,01
2.000.000,00
EUR
103,428
2.146.806,57
0,06
0,06
ELECTR. DE FRANCE 13/25 5.375% 29-01
500.000,00
EUR
107,444
561.959,73
0,02
0,02
FRANCE TELECOM 11/16 2.75% 14/09 14/03
500.000,00
USD
103,784
379.540,88
0,01
0,01
PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE 12/19 3.125% 23/04
1.450.000,00
EUR
105,546
1.561.701,25
0,05
0,04
SOCIETE GENERALE 08/18 6.125% 20/08
1.000.000,00
EUR
117,018
1.192.494,34
0,04
0,03
SOCIETE GENERALE 11/16 4.00% 20/04
2.600.000,00
EUR
106,972
2.853.925,11
0,08
0,08
SUEZ ENVIRONNEMENT SA 10/49 4.82% 21.09
900.000,00
EUR
103,475
943.281,03
0,03
0,03
TOTAL CAPITAL SA 10/16 2.30% 15/09 15/03
500.000,00
USD
103,277
377.196,71
0,01
0,01
VINCI S.A. 06/15 6.25% 13/11
750.000,00
EUR
107,132
809.650,63
0,02
0,02
VIVENDI SA 12/17 4.125% 18/07
300.000,00
EUR
108,582
331.375,51
0,01
0,01
200.000,00
EUR
120,790
245.972,47
0,01
0,01
2.800.000,00
EUR
101,458
2.887.914,59
0,08
0,08
ASSICURAZIONI GENERALI 12/22 7.75% 12/12
400.000,00
EUR
115,251
462.617,70
0,01
0,01
ASSICURAZIONI GENERALI 12/42 10.125% 10/07
500.000,00
EUR
129,164
669.953,56
0,02
0,02
ATLANTIA SPA 12/20 4.375% 16/3
1.500.000,00
EUR
109,864
1.700.100,41
0,05
0,05
ENI 12/19 3.75% 27/06
1.500.000,00
EUR
108,272
1.652.898,49
0,05
0,05
INTESA SANPAOLO SPA 12/17 5.00 28/02
2.000.000,00
EUR
108,570
2.255.236,12
0,07
0,06
INTESA SANPAOLO SPA 13/23 6.625%
1.039.000,00
EUR
107,996
1.142.634,27
0,03
0,03
ITALY 08/19 2.35% 15/03-15/09
4.000.000,00
EUR
102,227
4.116.636,16
0,12
0,11
ITALY 10/16 2.10% 15/09
12.500.000,00
EUR
103,165
13.854.063,65
0,41
0,38
ITALY 11/26 3.10% 15/03-15/09 TERNA RETE ELETTRICA NAZIONALE 11/21 15-03 4.75% UNICREDIT SPA 11/21 6.125 19/04
31.000.000,00
EUR
101,930
33.726.827,21
0,99
0,93
1.500.000,00
EUR
113,698
1.762.281,92
0,05
0,05
300.000,00
EUR
105,554
329.548,47
0,01
0,01
500.000,00
EUR
108,497
562.454,47
0,02
0,02
1.000.000,00
EUR
109,368
1.105.295,07
0,03
0,03
500.000,00
USD
114,033
422.126,08
0,01
0,01
ELECTR. DE FRANCE 13/20 4.25% 29-01
Ierland CLOVERIE PLC FOR SWISS REINSUR 12/22 6.625% 01/09 GE CAPITAL EURO FUNDING 12/15 2.00 27/02
Italië
UNICREDIT SPA 12/17 4.875% 07/03 UNICREDIT SPA 12/22 6.95% 31/10
Kaaimaneilanden PETROBRAS INTERNATIONAL FINANCE 09/19 7.875% 15/09 15/03
Luxemburg ENEL FINANCE INT 11/17 4.125 12/07
500.000,00
EUR
107,532
547.379,68
0,02
0,02
2.000.000,00
EUR
113,932
2.394.808,92
0,07
0,07
GAZ CAPITAL (GAZPROM) 09/19 9.25% 23/10 23/04
500.000,00
USD
123,483
454.331,17
0,01
0,01
HANNOVER FINANCE SA 05/15 5.00% 01/06
100.000,00
EUR
103,140
106.057,89
0,00
0,00
HANNOVER FINANCE SA 10/40__5.75% 14/09
300.000,00
EUR
111,886
340.762,04
0,01
0,01
HANNOVER FINANCE SA 12/43 5% 30/06
300.000,00
EUR
106,612
327.397,64
0,01
0,01
1.450.000,00
EUR
108,570
1.607.868,58
0,05
0,04
100.000,00
EUR
125,557
130.089,29
0,00
0,00
500.000,00
USD
109,060
399.477,30
0,01
0,01
ABN AMRO BANK NV 12/19 4.75% 11/01
1.500.000,00
EUR
113,352
1.769.375,24
0,05
0,05
ABN AMRO BANK NV 12/22 7.125% 06/07
1.000.000,00
EUR
120,304
1.237.786,58
0,04
0,03
800.000,00
EUR
112,292
920.519,22
0,03
0,03
2.700.000,00
EUR
108,308
3.007.167,07
0,09
0,08
1.000.000,00
EUR
103,677
1.048.975,48
0,03
0,03
100.000,00
EUR
120,739
123.796,53
0,00
0,00
GAZ CAPITAL (GAZPROM) 07/18 6.605% 13/02
NOVARTIS FINANCE SA 09/16 4.25% 15/06 TALANX FINANZ LUXEMBOURG SA 12/42 8.3673 15/06
Mexico AMERICA MOVIL S.A. DE C.V. 10/19 5.00% 16/10 16/04
Nederland
ALLIANZ FINANCE II BV 11/41 5.75% 08/07 ALLIANZ FINANCE II BV 12/22 3.50% 14/02 COOPERATIEVE CENTRALE RAIFFEIS 12/22 4.125% 14/09 DELTA LLOYD 12/42 9% 29/08
BE 0469.444.267
E.ON INTL FINANCE BV 09/16 5.50% 19/01
24
1.000.000,00
EUR
109,404
1.146.176,84
0,03
0,03
200.000,00
EUR
103,274
214.912,37
0,01
0,01
2.000.000,00
EUR
110,423
2.277.377,81
0,07
0,06
1.400.000,00
EUR
111,422
1.610.654,54
0,05
0,04
1.700.000,00
EUR
108,959
1.921.978,44
0,06
0,05
100.000,00
EUR
101,456
102.108,05
0,00
0,00
1.200.000,00
EUR
124,332
1.573.356,86
0,05
0,04
LINDE FINANCE BV 06/16 7.375% 14/07
950.000,00
EUR
113,349
1.109.444,98
0,03
0,03
MUNICH RE FINANCE BV 07/17 5.767% 12/06
700.000,00
EUR
108,172
779.542,02
0,02
0,02
MUNICH RE FINANCE BV 11/21 6.00% 26/05
800.000,00
EUR
115,873
955.781,88
0,03
0,03
RABOBANK NEDERLAND NV 10/20 4.125% 14/01
2.700.000,00
EUR
110,694
3.095.839,46
0,09
0,09
RABOBANK NEDERLAND NV 12/22 4.00% 11/01
2.300.000,00
EUR
109,782
2.614.223,41
0,08
0,07
SHELL INTERNATIONAL FIN 09/18 4.375% 14/05
1.900.000,00
EUR
112,846
2.196.683,31
0,06
0,06
TENNET HOLDING BV 10/17 6.655% 01-06 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 13/23 5.125% 04/09 04/09
1.000.000,00
EUR
110,584
1.144.676,88
0,03
0,03
500.000,00
EUR
107,713
546.851,13
0,02
0,02
500.000,00
USD
90,861
333.734,11
0,01
0,01
ERSTE GROUP BANK AG 12/22 7.125% 10/10
500.000,00
EUR
115,602
586.013,42
0,02
0,02
OMV AG 11/49 6.75% 26-04
500.000,00
EUR
112,304
584.545,65
0,02
0,02
500.000,00
EUR
94,804
478.335,07
0,01
0,01
1.000.000,00
EUR
95,255
963.892,47
0,03
0,03
1.000.000,00
EUR
107,594
1.110.664,98
0,03
0,03
2.500.000,00
EUR
104,519
2.682.939,88
0,08
0,07
2.100.000,00
EUR
114,095
2.435.111,72
0,07
0,07
AVIVA PLC 03/49 5.7% 29/09 C29/09/15
200.000,00
EUR
104,406
211.715,98
0,01
0,01
AVIVA PLC 04/49 4.7291% 28/11
200.000,00
EUR
100,838
202.531,12
0,01
0,01
AVIVA PLC 08/38 6.875% 22/05
200.000,00
EUR
114,127
236.653,88
0,01
0,01
BARCLAYS BANK PLC 08/18 6% 23/01
1.150.000,00
EUR
112,925
1.363.294,90
0,04
0,04
BARCLAYS BANK PLC 11-22 6.625% 30/03
1.300.000,00
EUR
118,176
1.600.880,39
0,05
0,04
HSBC HOLDING PLC 05/20 3.625% 29/06
1.400.000,00
EUR
102,562
1.461.592,56
0,04
0,04
HSBC HOLDING PLC 08/18 6.25% 19/03
1.000.000,00
EUR
116,236
1.211.501,49
0,04
0,03
IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/16 8.375% 17/02
1.000.000,00
EUR
115,122
1.223.955,15
0,04
0,03
LEGAL & GENERAL GROUP PLC 05/25 4.00 % 08/06
200.000,00
EUR
103,569
211.652,23
0,01
0,01
LLOYDS BANKING GROUP PLC 10/20 6.50% 24/03
600.000,00
EUR
116,079
726.603,41
0,02
0,02
LLOYDS TSB BANK PLC 09/16 6.375% 17/06
1.050.000,00
EUR
112,848
1.221.028,03
0,04
0,03
NATIONAL GRID CO PLC 03/18 5.00 % 02/07 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 10/15 4.875% 15/07 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 12/22 10.5% 16/3 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 10-15 5.025% 01/10 SSE PLC 12/49 5.625% 18/9
1.500.000,00
EUR
114,675
1.757.521,29
0,05
0,05
2.750.000,00
EUR
106,264
2.984.319,43
0,09
0,08
1.000.000,00
EUR
121,925
1.302.674,66
0,04
0,04
500.000,00
EUR
103,704
524.784,54
0,02
0,01
1.000.000,00
EUR
107,337
1.087.393,97
0,03
0,03
STANDARD CHARTERED 10/15 3.625 15/12
2.750.000,00
EUR
105,346
2.901.375,92
0,09
0,08
STANDARD CHARTERED 12/22 3.625% 23/11
500.000,00
EUR
97,424
489.006,99
0,01
0,01
VODAFONE GROUP PLC 03-18 5.00% 04/06
500.000,00
EUR
115,010
589.433,81
0,02
0,02
1.500.000,00
EUR
112,961
1.757.856,74
0,05
0,05
310.000,00
USD
92,600
210.842,53
0,01
0,01
AMGEN 11/21 3.875% 15/05
1.500.000,00
USD
102,967
1.126.180,17
0,03
0,03
ANADARKO PETROLEUM 10/17 6.375% 15/03
1.360.000,00
USD
114,714
1.150.593,95
0,03
0,03
ELM BV (SWISS LIFE) 07/17 5.849% 14/04 ENEL FINANCE INTERNATIONAL NV 12/23 4.875% 17/04 17/04 ING BANK 08/18 6.125% 29/05 ING BANK 12/17 4.25% 13/01 KBC IFIMA 13/18 2.125% 10/09 10/09 KONINKLIJKE KPN NV 09/19 7.50 % 04/02
Noorwegen STATOIL ASA 12/23 2.45% 17/07 17/01
Oostenrijk
Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 04/19 4.375% 20/10 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA 04/19 4,50 30/09 BBVA SENIOR FINANCE SA 11/16 4.875% 15/04 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA 11/15 4.5% 18/05 TELEFONICA EMISIONES SAU 12/17 5.811% 05/09
V.K.
WPP GROUP PLC 08/16 6.625% 12/05
V.S.A. ALTRIA GROUP INC 12/22 2.85% 09/02
BE 0469.444.267
APACHE CORP. 07/37 6.00% 15/07 15/01
25
400.000,00
USD
115,544
343.404,43
0,01
0,01
BANK OF AMERICA 09/16 6.50% 01/02 BANK OF NEW YORK MELLON CORP 11/21 3.55% 23/03 BLACKROCK INC. 07/17 6.25% 15/03
1.290.000,00
USD
113,007
1.083.161,83
0,03
0,03
1.390.000,00
USD
102,028
1.038.892,20
0,03
0,03
860.000,00
USD
116,277
737.106,79
0,02
0,02
BOSTON PROPERTIES INC 11/18 3.70% 15/05
1.280.000,00
USD
105,885
987.913,74
0,03
0,03
230.000,00
USD
114,557
194.018,37
0,01
0,01
1.000.000,00
USD
84,551
623.972,17
0,02
0,02
CHUBB CORPORATION 07/37 6.00% 10/11
690.000,00
USD
116,361
586.782,14
0,02
0,02
CHUBB CORPORATION 08/38 6.50% 15/11
250.000,00
USD
123,624
225.772,59
0,01
0,01
CITIGROUP INC 11/22 4.50% 14/07
860.000,00
USD
106,142
675.421,87
0,02
0,02
CITIGROUP INC 12/17 4.45% 10/07
1.710.000,00
USD
108,551
1.373.214,50
0,04
0,04
COCA-COLA CO 11/21 3.30% 01/03
200.000,00
USD
100,624
147.637,10
0,00
0,00
CSX 10/20 3.70% 30/04
1.210.000,00
USD
103,207
911.721,41
0,03
0,03
DIRECTV HOLDINGS LLC/DIRECTV 12/22 3.80% 15/09
1.040.000,00
USD
95,837
731.719,22
0,02
0,02
DOMINION RES INC 08/18 6.40% 15/12
1.230.000,00
USD
116,987
1.046.684,09
0,03
0,03
DOW CHEMICAL COMPANY 11/21 4.125% 15/05 DUKE ENERGY HOLDING CORP 12/17 1.625% 1502 EASTMAN CHEMICAL CO 12/17 2.4% 01/06
1.470.000,00
USD
103,479
1.109.453,24
0,03
0,03
1.590.000,00
USD
99,894
1.159.735,49
0,03
0,03
1.290.000,00
USD
101,502
952.080,84
0,03
0,03
960.000,00
USD
112,410
801.533,20
0,02
0,02
BURLINGTON-NORTH SANTA FE 08/18 5.75% 15/09 CATERPILLAR INC 12/42 3.803%15/02
ERP OPERATING LP 07/17 5.75% 15/01 FIFTH THIRD BANCORPORATION 11/16 3.625% 25/07
470.000,00
USD
105,026
363.566,66
0,01
0,01
GENERAL ELEC CAP CORP 08/19 6.00% 15/01
1.400.000,00
EUR
119,186
1.749.147,18
0,05
0,05
GENERAL ELEC CAP CORP 11/21 5.3% 11-08
1.000.000,00
USD
111,981
827.542,38
0,02
0,02
GENERAL ELEC CAP CORP 11/21 4.65% 17/10
1.360.000,00
USD
108,821
1.083.380,96
0,03
0,03
GOLDMAN SACHS 07/17 5.625% 15/1
2.340.000,00
USD
110,423
1.919.028,58
0,06
0,05
860.000,00
USD
111,869
713.818,82
0,02
0,02
1.220.000,00
USD
89,347
792.064,94
0,02
0,02
980.000,00
USD
98,595
711.811,04
0,02
0,02
JPMORGAN CHASE & CO 07/17 6% 01/10
820.000,00
USD
114,363
689.412,06
0,02
0,02
JPMORGAN CHASE & CO 10/20 4.4% 22/7
1.170.000,00
USD
107,485
929.073,37
0,03
0,03
JPMORGAN CHASE & CO 11/21 4.35% 15-02
490.000,00
USD
105,421
380.692,02
0,01
0,01
KELLOGG CO. 10/20 4% 15/12
980.000,00
USD
104,108
741.629,64
0,02
0,02
KINDER MORGAN 07/38 6.95% 15/07 15/01
250.000,00
USD
116,603
217.338,00
0,01
0,01
KINDER MORGAN 08/18 5.95% 15/2
1.160.000,00
USD
113,747
976.373,49
0,03
0,03
MACYS RETAIL HOLDINGS INC 06/16 5.90% 01/06
1.180.000,00
USD
112,217
965.067,08
0,03
0,03
MCKESSON CORP 07/17 5.7% 01/03
500.000,00
USD
111,694
412.142,16
0,01
0,01
MEDTRONIC INC 10/20 4.45% 15/3
670.000,00
USD
110,054
541.447,46
0,02
0,02
MICROSOFT CORP 10/40 4.5% 01/10
860.000,00
USD
96,554
609.575,82
0,02
0,02
MORGAN STANLEY 12/17 4.75% 22/3
1.250.000,00
USD
109,319
1.003.450,86
0,03
0,03
NBCUNIVERSAL MEDIA LLC 11/21 4.375% 01-10
1.470.000,00
USD
106,076
1.143.204,16
0,03
0,03
860.000,00
USD
122,570
770.274,05
0,02
0,02
NORFOLK STHN CP 12/22 3.00% 01/10
1.040.000,00
USD
94,967
722.383,23
0,02
0,02
OCCID. PETROLEUM 12/18 1.5% 15/2 PEMEX PROJ FDG MASTER TR 08/18 5.75% 01/09 01/03 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 12/42 3.875% 21/8 PHILLIPS 66 12/22 4.30% 01/10 01/04
1.500.000,00
USD
98,457
1.077.937,24
0,03
0,03
500.000,00
USD
111,752
412.413,74
0,01
0,01
860.000,00
USD
84,652
537.009,94
0,02
0,02
500.000,00
USD
101,629
372.639,73
0,01
0,01
PRAXAIR 12/22 2.20% 15/02 PRESIDENT AND FELLOWS OF HARVARD 08/39 6.5% 15/1 PROCTER & GAMBLE 07/37 5.55% 05-03
1.160.000,00
USD
89,505
760.450,30
0,02
0,02
820.000,00
USD
126,617
771.238,70
0,02
0,02
630.000,00
USD
114,735
532.693,95
0,02
0,02
PRUDENTIAL FINANCIAL INC 07/17 6% 01/12
1.000.000,00
USD
114,896
837.353,31
0,02
0,02
540.000,00
USD
106,413
418.893,21
0,01
0,01
1.500.000,00
USD
114,344
1.270.216,11
0,04
0,04
SWISS RE AMERICA HOLDING 06/16 5.252 25/05-11
300.000,00
EUR
105,071
316.765,52
0,01
0,01
TIME WARNER CABLE INC 08/18 6.75_____01-01
500.000,00
USD
111,775
417.779,25
0,01
0,01
740.000,00
USD
96,936
522.542,39
0,02
0,01
1.470.000,00
USD
116,215
1.263.830,87
0,04
0,04
HCP INC 07/17 6% 30-07 I.B.M. 12/42 4% 20/6 JOHNSON & JOHNSON 10/40 4.5% 01/09
NEW YORK LIFE INSURANCE CO 09/39 6.75% 15/05
REPUBLIC SERVICES INC. 11/18 3.8% 15/5 SIMON PROPERTY GROUP 10/19 5.65% 01-02
UNITED TECHNOLOGIES 12/42 4.5% 01-06 UNITEDHEALTH GROUP INC. 08/18 6.00% 15/08
BE 0469.444.267
US BANCORP 11/16 2.20% 15/05 VERIZON COMMUNICATIONS INC 08/18 6.10% 15/04 15/04 VERIZON COMMUNICATIONS INC 12/15 0.70% 02/11 02/05 WACHOVIA CORP 07/17 5.75% 15/6
26
1.160.000,00
USD
103,384
872.661,59
0,03
0,02
500.000,00
USD
115,891
425.145,81
0,01
0,01
500.000,00
USD
99,884
362.861,04
0,01
0,01
150.000,00
USD
114,214
124.595,43
0,00
0,00
950.000,00
USD
115,532
812.948,49
0,02
0,02
WALT DISNEY 11/41 4.125% 01/06
1.170.000,00
USD
90,990
775.433,16
0,02
0,02
WELLS FARGO COMPANY 11/21 4.6% 1/4
1.000.000,00
USD
109,501
802.950,37
0,02
0,02
1.000.000,00
USD
111,408
815.995,72
0,02
0,02
1.000.000,00
USD
103,085
754.681,09
0,02
0,02
WACHOVIA CORP 08/18 5.75% 01/08
Ver.Arab.Emir. TAQA ABU DHABI NATIONAL 06/16 5.875% 27/10 27/04
Zuid-Korea KOREA HYDRO & NUCLEAR POWER CO 10/15 3.125% 16/09 16/03
Zweden NORDEA BANK AB 10/21 4% 29/03
700.000,00
EUR
106,053
763.622,41
0,02
0,02
NORDEA BANK AB 12/19 4.00% 11/07
2.000.000,00
EUR
110,901
2.255.946,41
0,07
0,06
SKANDINAVISKA ENSKILDA 12/17 3.875% 12/04
3.000.000,00
EUR
108,367
3.334.770,40
0,10
0,09
SKANDINAVISKA ENSKILDA 12/17 4.00% 12/09
500.000,00
EUR
105,804
535.047,40
0,02
0,02
SVENSKA HANDBK 05/15 4.194% 16/12
750.000,00
EUR
102,790
772.219,02
0,02
0,02
SVENSKA HANDBK 11/16 3.625% 16/2
1.800.000,00
EUR
105,902
1.963.086,73
0,06
0,05
VOLVO TREASURY AB 07-17 5.00% 31/05
1.200.000,00
EUR
111,565
1.373.962,52
0,04
0,04
1.500.000,00
EUR
109,996
1.686.266,75
0,05
0,05
2.250.000,00
EUR
114,483
2.677.262,05
0,08
0,07
200.000,00
EUR
113,429
233.167,61
0,01
0,01
1.700.000,00
EUR
116,332
2.036.062,69
0,06
0,06
500.000,00
EUR
108,574
561.504,00
0,02
0,02
2.300.000,00
EUR
109,928
2.651.332,19
0,08
0,07
13.875.000,00
EUR
99,994
13.917.719,42
0,41
0,38
4.546.000,00
EUR
91,340
4.152.316,40
0,12
0,11
900.000,00
EUR
107,544
996.021,38
0,03
0,03
SIEMENS FINANCIERINGS NV 06/66 5.25% 14/09
1.350.000,00
EUR
107,792
1.476.164,38
0,04
0,04
SIEMENS FINANCIERINGS NV 12/20 1.5% 10/3 VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 13/18 3.875% 04/09 04/09
1.500.000,00
EUR
97,367
1.478.751,57
0,04
0,04
500.000,00
EUR
103,847
525.478,06
0,02
0,01
600.000,00
EUR
112,643
679.170,33
0,02
0,02
AT&T INC 12/22 3.00% 15/08
2.370.000,00
USD
93,886
1.634.190,08
0,05
0,05
PEPSICO 12/42 3.6% 13-02
1.100.000,00
USD
81,713
663.267,03
0,02
0,02
Obligaties private bedrijven Finland FORTUM CORPORATION 11/21 4.00% 24/05
Frankrijk ELECTRICITE DE FRANCE 08/18 5.0 05/02 ELECTRICITE DE FRANCE 10/30 4.625% 26/04 FRANCE TELECOM 08/18 5.625% 22/05 FRANCE TELECOM 10/21 3.875% 14/1 GDF SUEZ 09/16 5.625% 18/01
Ierland D-STAR FINANCE PLC MEZ 3E+50BP 31/05-31/08 1.930% D-STAR FINANCE PLC SUB 14/05/13
Nederland B.M.W. FIN 12/19 3.25% 14/01
V.K. BG ENERGY CAPITALPLC 12/17 6.5% 30/11
V.S.A.
Zweden VATTENFALL TREASURY 04/24 5.375% 29/04 VATTENFALL TREASURY 05/15 5.25% 29/06
300.000,00
EUR
122,050
377.016,64
0,01
0,01
1.100.000,00
EUR
104,204
1.175.514,88
0,03
0,03
2.125.000,00
EUR
99,994
2.131.542,62
0,06
0,06
Andere obligaties Ierland ARCADE FINANCE PLC R17 MEZ 3E+50BP 31/05-
BE 0469.444.267
27
31/08 1.930% ARCADE FINANCE PLC R17 SUB 14/05/13
27.999.000,00
EUR
91,560
25.635.884,40 940.077.930,70
0,75 27,47
0,70 25,77
ABLYNX -
390.750,00
EUR
ACKERMANS VH NV -
132.425,00
EUR
7,000
2.735.250,00
0,08
0,08
85,160
11.277.313,00
0,33
AGEAS NV -
240.002,00
EUR
30,950
0,31
7.428.061,90
0,22
0,20
AGFA GEVAERT -
626.666,00
EUR
ANHEUSER-BUSCH INBEV NV -
473.047,00
EUR
1,760
1.102.932,16
0,03
0,03
77,260
36.547.611,22
1,07
ARSEUS NV -
331.856,00
EUR
1,00
27,640
9.172.499,84
0,27
BARCO NV NEW
10.000,00
0,25
EUR
56,700
567.000,00
0,02
BEFIMMO -
0,02
28.871,00
EUR
50,450
1.456.541,95
0,04
0,04
BREDERODE -
54.266,00
EUR
27,500
1.492.315,00
0,04
0,04
C.M.B. -
83.383,00
EUR
22,610
1.885.289,63
0,06
0,05
142.160,00
EUR
36,200
5.146.192,00
0,15
0,14
Totaal obligaties Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België
D'IETEREN DELHAIZE GROEP -
62.755,00
EUR
43,200
2.711.016,00
0,08
0,07
334.340,00
EUR
8,300
2.775.022,00
0,08
0,08
8.054,00
EUR
33,700
271.419,80
0,01
0,01
163.225,00
EUR
46,990
7.669.942,75
0,22
0,21
88.400,00
EUR
11,100
981.240,00
0,03
0,03
111.952,00
EUR
15,300
1.712.865,60
0,05
0,05
44.704,00
EUR
37,990
1.698.304,96
0,05
0,05
126.761,00
EUR
10,890
1.380.427,29
0,04
0,04
HAMON & CIE INTER. (BRU)
17.021,00
EUR
15,080
256.676,68
0,01
0,01
IBA ION BEAM -
80.033,00
EUR
7,800
624.257,40
0,02
0,02
214.547,00
EUR
13,150
2.821.293,05
0,08
0,08
KBC ANCORA -
55.000,00
EUR
26,270
1.444.850,00
0,04
0,04
KBC GROUP -
245.319,00
EUR
41,250
10.119.408,75
0,30
0,28
KINEPOLIS GROUP (BRU)
57.545,00
EUR
115,100
6.623.429,50
0,19
0,18
LAMIFIL OP NAAM
11.031,00
EUR
3,933
43.379,41
0,00
0,00
MDXHEALTH -
78.889,00
EUR
2,900
228.778,10
0,01
0,01
MELEXIS NV -
137.000,00
EUR
23,180
3.175.660,00
0,09
0,09
25.534,00
EUR
64,790
1.654.347,86
0,05
0,05
RECTICEL -
370.443,00
EUR
5,630
2.085.594,09
0,06
0,06
SIPEF (BRU)
82.909,00
EUR
57,700
4.783.849,30
0,14
0,13
SOLVAY -
21.721,00
EUR
115,000
2.497.915,00
0,07
0,07
TER BEKE (BRU)
20.515,00
EUR
57,190
1.173.252,85
0,03
0,03
TESSENDERLO -
88.666,00
EUR
18,990
1.683.767,34
0,05
0,05
189.795,00
EUR
20,150
3.824.369,25
0,11
0,11
ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR EVS BROADCAST EQUIPMENT (BRU) EXMAR NV GALAPAGOS GENOMICS NV GIMV GREENYARD FOODS -
JENSEN-GROUP NV (BRU)
MIKO -
THROMBOGENICS NV U.C.B. VAN DE VELDE WERELDHAVE BELGIUM -
52.008,00
EUR
54,140
2.815.713,12
0,08
0,08
241.372,00
EUR
36,400
8.785.940,80
0,26
0,24
785,00
EUR
83,220
65.327,70
0,00
0,00
China CHINA CONSTRUCTION BANK -
205.897,00
HKD
5,850
112.735,27
0,00
0,00
CHINA RESOURCES GAS GROUP LTD -
2.118.000,00
HKD
27,000
5.352.339,41
0,16
0,15
INNER MONGOLIA COAL CO L -
1.128.200,00
HKD
13,200
1.393.843,30
0,04
0,04
JIANGSU EXPRESSWAY COMP LTD -
2.000.865,00
HKD
9,530
1.784.697,50
0,05
0,05
SUN ART RETAIL GROUP LTD -
2.240.500,00
HKD
10,940
2.294.120,34
0,07
0,06
ASETEK A/S -
204.948,00
NOK
41,500
1.017.397,58
0,03
0,03
DSV DE SAMMENSLUTTEDE VOGNMAEND -
279.923,00
DKK
177,800
6.671.354,96
0,20
0,18
99.715,00
DKK
160,200
2.141.246,73
0,06
0,06
Denemarken
VESTAS WINDS SYSTEMS -
BE 0469.444.267
28
Duitsland AAREAL BANK AG -
153.000,00
EUR
28,785
4.404.105,00
0,13
0,12
ADIDAS AG -
188.952,00
EUR
92,640
17.504.513,28
0,51
0,48
85.000,00
EUR
3,740
317.900,00
0,01
0,01
ALLIANZ AG REG
246.387,00
EUR
130,350
32.116.545,45
0,94
0,88
ALSTRIA OFFICE AG -
ADVA OPTICAL NETWORKING SE (FRA)
240.000,00
EUR
9,152
2.196.480,00
0,06
0,06
AMADEUS AG (FRA)
25.000,00
EUR
54,600
1.365.000,00
0,04
0,04
ASIAN BAMBOO AG -
47.000,00
EUR
1,270
59.690,00
0,00
0,00
108.000,00
EUR
29,500
3.186.000,00
0,09
0,09
AURUBIS AG (FRA)
69.000,00
EUR
44,300
3.056.700,00
0,09
0,08
BALDA AG (FRA)
90.000,00
EUR
4,888
439.920,00
0,01
0,01
422.923,00
EUR
77,490
32.772.303,27
0,96
0,90
BAUER AG -
29.905,00
EUR
18,805
562.363,53
0,02
0,02
BAYER AG -
529.639,00
EUR
101,950
53.996.696,05
1,58
1,48
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG -
201.457,00
EUR
85,220
17.168.165,54
0,50
0,47
BECHTLE AG -
44.491,00
EUR
49,465
2.200.747,32
0,06
0,06
BILFINGER SE -
60.000,00
EUR
81,530
4.891.800,00
0,14
0,13
BIOTEST (BEV)
27.144,00
EUR
76,000
2.062.944,00
0,06
0,06
285.000,00
EUR
3,642
1.037.970,00
0,03
0,03
45.724,00
EUR
134,750
6.161.309,00
0,18
0,17
114.505,00
EUR
20,200
2.313.001,00
0,07
0,06
CENTROTEC SUSTAINABLE AG -
97.471,00
EUR
18,600
1.812.960,60
0,05
0,05
CEWE STIFTUNG & CO KGAA -
37.500,00
EUR
42,750
1.603.125,00
0,05
0,04
COMPUGROUP MEDICAL AG -
294.635,00
EUR
18,500
5.450.747,50
0,16
0,15
65.315,00
EUR
159,400
10.411.211,00
0,30
0,29
DAIMLER AG -
490.037,00
EUR
62,900
30.823.327,30
0,90
0,85
DELTICOM AG -
74.000,00
EUR
32,000
2.368.000,00
0,07
0,07
473.084,00
EUR
34,675
16.404.187,70
0,48
0,45
61.199,00
EUR
20,750
1.269.879,25
0,04
0,04
128.363,00
EUR
60,200
7.727.452,60
0,23
0,21
80.000,00
EUR
31,825
2.546.000,00
0,07
0,07
434.560,00
EUR
26,500
11.515.840,00
0,34
0,32
1.552.628,00
EUR
12,430
19.299.166,04
0,56
0,53
DEUTZ AG (FRA)
266.467,00
EUR
6,485
1.728.038,50
0,05
0,05
DIC ASSET AG -
180.515,00
EUR
6,690
1.207.645,35
0,04
0,03
37.033,00
EUR
94,920
3.515.172,36
0,10
0,10
1.740,00
EUR
77,000
133.980,00
0,00
0,00
DRILLISCH (FRA)
152.836,00
EUR
21,000
3.209.556,00
0,09
0,09
DUERR AG (FRA)
90.000,00
EUR
64,602
5.814.180,00
0,17
0,16
ECKERT & ZIEGLER STRAHLEN UN -
37.500,00
EUR
28,610
1.072.875,00
0,03
0,03
ELMOS SEMICONDUCTOR AG (FRA)
100.000,00
EUR
10,700
1.070.000,00
0,03
0,03
EVOTEC OAI AG -
235.311,00
EUR
3,665
862.414,82
0,03
0,02
FREENET AG FRA
406.644,00
EUR
21,780
8.856.706,32
0,26
0,24
44.412,00
EUR
111,600
4.956.379,20
0,15
0,14
104.794,00
EUR
34,600
3.625.872,40
0,11
0,10
GERRESHEIMER AG -
68.919,00
EUR
50,830
3.503.152,77
0,10
0,10
H&R AG -
60.000,00
EUR
8,698
521.880,00
0,02
0,01
HENKEL KGAA (FRA)
49.827,00
EUR
75,640
3.768.914,28
0,11
0,10
HENKEL KGAA PREF
120.000,00
EUR
84,310
10.117.200,00
0,30
0,28
INDUS HOLDING AG -
83.000,00
EUR
29,144
2.418.952,00
0,07
0,07
INFINEON TECHNOLOGIES AG -
680.726,00
EUR
7,760
5.282.433,76
0,15
0,15
JENOPTIK AG (FRA)
260.194,00
EUR
12,350
3.213.395,90
0,09
0,09
60.000,00
EUR
47,295
2.837.700,00
0,08
0,08
KSB AG -
4.200,00
EUR
481,000
2.020.200,00
0,06
0,06
KUKA AG -
94.000,00
EUR
34,050
3.200.700,00
0,09
0,09
6.000,00
EUR
250,000
1.500.000,00
0,04
0,04
17.500,00
EUR
30,925
541.187,50
0,02
0,02
AURELIUS AG -
BASF SE -
BORUSSIA DORTMUND GMBH & CO BRENNTAG AG CAT OIL AG -
CONTINENTAL AG -
DEUTSCHE BANK AG REG DEUTSCHE BETEILIGUNGS AG DEUTSCHE BOERSE AG DEUTSCHE EUROSHOP AG DEUTSCHE POST AG DEUTSCHE TELEKOM INT FIN REG
DRAEGERWERK AG PREF DRAEGERWERK AG UITGIFTE 2010
FRESENIUS SE & CO KGAA (FRA) GEA AG -
JUNGHEINRICH AG PREF
KWS SAAT AG LEIFHEIT AG -
BE 0469.444.267
29
LEONI AG -
67.080,00
EUR
54,330
3.644.456,40
0,11
0,10
LINDE AG -
97.884,00
EUR
152,050
14.883.262,20
0,44
0,41
150.000,00
EUR
5,030
754.500,00
0,02
0,02
MANZ AG -
46.291,00
EUR
62,100
2.874.671,10
0,08
0,08
MBB INDUSTRIES -
25.000,00
EUR
21,100
527.500,00
0,02
0,01
METRO AG -
145.119,00
EUR
35,200
5.108.188,80
0,15
0,14
MLP AG (FRA)
290.000,00
EUR
5,211
1.511.190,00
0,04
0,04
MORPHOSYS AG (FRA)
56.531,00
EUR
55,850
3.157.256,35
0,09
0,09
MUNCHENER RUCKVERSICHERUNG AG REG
92.068,00
EUR
160,150
14.744.690,20
0,43
0,40
292.000,00
EUR
9,602
2.803.784,00
0,08
0,08
92.904,00
EUR
36,085
3.352.440,84
0,10
0,09
OHB AG -
135.936,00
EUR
17,550
2.385.676,80
0,07
0,07
PATRIZIA IMMOBLILIEN AG -
193.600,00
EUR
7,665
1.483.944,00
0,04
0,04
PERSONAL & INFORMATIK AG (FRA)
12.500,00
EUR
50,500
631.250,00
0,02
0,02
PFEIFFER CACUUM TECHNOLOGY AG -
88.500,00
EUR
98,930
8.755.305,00
0,26
0,24
250.000,00
EUR
2,796
699.000,00
0,02
0,02
83.300,00
EUR
75,660
6.302.478,00
0,18
0,17
340.000,00
EUR
3,019
1.026.460,00
0,03
0,03
PROGRESS-WERK OBERKIRCH AG -
19.339,00
EUR
43,900
848.982,10
0,03
0,02
PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG PREF
170.000,00
EUR
36,000
6.120.000,00
0,18
0,17
QS COMMUNICATIONS AG (FRA)
740.678,00
EUR
4,295
3.181.212,01
0,09
0,09
SAF HOLLAND SA -
258.350,00
EUR
10,805
2.791.471,75
0,08
0,08
SAP AG -
230.853,00
EUR
62,310
14.384.450,43
0,42
0,39
SHW AG -
16.000,00
EUR
46,465
743.440,00
0,02
0,02
360.532,00
EUR
99,290
35.797.222,28
1,05
0,98
SIXT AG (FRA)
84.484,00
EUR
23,415
1.978.192,86
0,06
0,05
STRATEC BIOMEDICAL AG -
42.976,00
EUR
30,250
1.300.024,00
0,04
0,04
STROER MEDIA AG -
185.000,00
EUR
12,867
2.380.395,00
0,07
0,07
SUESS MICROTEC AG -
200.000,00
EUR
6,464
1.292.800,00
0,04
0,04
SYMRISE AG -
158.940,00
EUR
33,500
5.324.490,00
0,16
0,15
UNITED INTERNET AG -
112.528,00
EUR
30,920
3.479.365,76
0,10
0,10
VOLKSWAGEN AG PREF
134.093,00
EUR
204,150
27.375.085,95
0,80
0,75
VTG AG -
110.900,00
EUR
14,990
1.662.391,00
0,05
0,05
WACKER NEUSON SE -
133.688,00
EUR
11,485
1.535.406,68
0,05
0,04
WINCOR NIXDORF AG -
60.000,00
EUR
50,370
3.022.200,00
0,09
0,08
WIRECARD AG -
25.000,00
EUR
28,715
717.875,00
0,02
0,02
159,00
EUR
52,120
8.287,08
40.000,00
EUR
26,785
1.071.400,00
0,03
0,03
M.A.X. AUTOMATION AG -
NORDEX AG NORMA GROUP -
PLAMBECK NEUE ENERGIEN AG PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE PREF PRIME OFFICE REIT AG -
SIEMENS AG REG
WMF AG-AKT 2G ENERGY AG -
Filipijnen ABOITIZ POWER CORP -
2.646.900,00
PHP
34,000
1.471.538,73
0,04
0,04
JOLLIBEE FOODS -
671.000,00
PHP
173,100
1.899.218,08
0,06
0,05
MANILA ELECTRIC CY -
407.060,00
PHP
251,000
1.670.657,39
0,05
0,05
Finland CARGOTEC CORP -B-
71.771,00
EUR
27,090
1.944.276,39
0,06
0,05
CRAMO OYI -B- -
105.500,00
EUR
15,360
1.620.480,00
0,05
0,04
F-SECURE CORP (HELS)
425.000,00
EUR
1,870
794.750,00
0,02
0,02
FORTUM CORPORATION -
238.870,00
EUR
16,630
3.972.408,10
0,12
0,11
HKSCAN OYJ -
147.554,00
EUR
3,760
554.803,04
0,02
0,02
HUHTAMAKI OYJ -
339.000,00
EUR
18,650
6.322.350,00
0,19
0,17
1.621.075,00
EUR
5,820
9.434.656,50
0,28
0,26
ORIOLA-KD OYJ -B-
550.000,00
EUR
2,550
1.402.500,00
0,04
0,04
PKC GROUP OYJ -
67.500,00
EUR
24,190
1.632.825,00
0,05
0,05
POYRY OYJ -
195.000,00
EUR
4,072
794.040,00
0,02
0,02
RAISIO GROUP (HEL) 'V'
570.000,00
EUR
4,370
2.490.900,00
0,07
0,07
RAMIRENT OYJ -
255.171,00
EUR
9,150
2.334.814,65
0,07
0,06
SAMPO OYJ SAMPO OYJ
190.100,00
EUR
35,720
6.790.372,00
0,20
0,19
NOKIA "A"
BE 0469.444.267
30
SPONDA OYJ (HEL)
945.317,00
EUR
3,420
3.232.984,14
0,09
0,09
SRV GROUP PLC -
208.813,00
EUR
4,050
845.692,65
0,03
0,02
TECHNOPOLIS OYJ -
447.324,00
EUR
4,350
1.945.859,40
0,06
0,05
TIKKURILA OY -
68.476,00
EUR
19,900
1.362.672,40
0,04
0,04
UPONOR OYJ -
243.000,00
EUR
14,220
3.455.460,00
0,10
0,10
VACON OYJ -
34.000,00
EUR
58,500
1.989.000,00
0,06
0,06
VAISALA OYJ -
80.000,00
EUR
23,210
1.856.800,00
0,05
0,05
127.188,00
EUR
4,720
600.327,36
0,02
0,02
76.214,00
EUR
82,500
6.287.655,00
0,18
0,17
AIR LIQUIDE (L') -
125.356,00
EUR
102,800
12.886.596,80
0,38
0,35
AKKA TECHNOLOGIES SA -
100.599,00
EUR
23,370
2.350.998,63
0,07
0,06
ALBIOMA -
143.328,00
EUR
16,850
2.415.076,80
0,07
0,07
ALTAMIR -
Frankrijk ABC ARBITRAGE ADP -
113.950,00
EUR
10,320
1.175.964,00
0,03
0,03
ALTEN -
81.248,00
EUR
33,000
2.681.184,00
0,08
0,07
ALTRAN TECHNOLOGIES -
17.995,00
EUR
6,374
114.700,13
0,00
0,00
APRIL -
99.606,00
EUR
14,660
1.460.223,96
0,04
0,04
ARKEMA -
40.000,00
EUR
84,790
3.391.600,00
0,10
0,09
111.522,00
EUR
20,120
2.243.822,64
0,07
0,06
ATOS SA -
30.382,00
EUR
65,790
1.998.831,78
0,06
0,06
AUSY (PAR)
22.000,00
EUR
23,700
521.400,00
0,02
0,01
ASSYSTEM -
AXA -
1.331.866,00
EUR
20,210
26.917.011,86
0,79
0,74
AXWAY SOFTWARE SA -
96.000,00
EUR
21,820
2.094.720,00
0,06
0,06
BENETEAU -
66.813,00
EUR
13,570
906.652,41
0,03
0,03
BNP PARIBAS -
624.795,00
EUR
56,650
35.394.636,75
1,03
0,97
BONDUELLE -
93.164,00
EUR
19,250
1.793.407,00
0,05
0,05
BONGRAIN SA (PAR)
40.000,00
EUR
56,300
2.252.000,00
0,07
0,06
BOURSORAMA -
113.051,00
EUR
8,150
921.365,65
0,03
0,03
BULL -
207.150,00
EUR
3,080
638.022,00
0,02
0,02
CANAL PLUS (PAR)
212.380,00
EUR
6,200
1.316.756,00
0,04
0,04
CAP GEMINI SOGETI -
186.594,00
EUR
49,130
9.167.363,22
0,27
0,25
26.752,00
EUR
137,350
3.674.387,20
0,11
0,10
594.308,00
EUR
9,305
5.530.035,94
0,16
0,15
35.735,00
EUR
13,200
471.702,00
0,01
0,01
256.184,00
EUR
25,685
6.580.086,04
0,19
0,18
316,00
EUR
196,500
62.094,00
0,00
0,00
45.174,00
EUR
52,420
2.368.021,08
0,07
0,07
CHRISTIAN DIOR CREDIT AGRICOLE DEVOTEAM SA ELECTRICITE DE FRANCE EUROFINS SCIENTIFIC FAIVELEY TRANSPORT SA GAMELOFT_SE -
312.620,00
EUR
8,190
2.560.357,80
0,08
0,07
1.003.151,00
EUR
17,095
17.148.866,35
0,50
0,47
GLOBAL GRAPHICS -
214.318,00
EUR
1,360
291.472,48
0,01
0,01
GROUPE CRIT -
128.708,00
EUR
31,000
3.989.948,00
0,12
0,11
6.000,00
EUR
91,550
549.300,00
0,02
0,02
162.017,00
EUR
14,270
2.311.982,59
0,07
0,06
73.000,00
EUR
10,940
798.620,00
0,02
0,02
HAVAS (PAR)
894.432,00
EUR
5,984
5.352.281,09
0,16
0,15
HI-MEDIA (PAR)
187.521,00
EUR
1,870
350.664,27
0,01
0,01
25.187,00
EUR
148,900
3.750.344,30
0,11
0,10
INT DE PLANTATIONS D'HEVEAS SA -
5.500,00
EUR
51,100
281.050,00
0,01
0,01
INTERPARFUMS -
1.073,00
EUR
31,350
33.638,55
0,00
0,00
KORIAN -
15.318,00
EUR
20,590
315.397,62
0,01
0,01
L'OREAL -
114.865,00
EUR
127,700
14.668.260,50
0,43
0,40
LEGRAND (PAR)
59.794,00
EUR
40,060
2.395.347,64
0,07
0,07
LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS SA -
67.000,00
EUR
9,900
663.300,00
0,02
0,02
LINEDATA SERVICES -
30.000,00
EUR
22,740
682.200,00
0,02
0,02
LVMH-MOET H.L.VUIT. -
59.078,00
EUR
132,600
7.833.742,80
0,23
0,22
MAISON FRANCE CONFORT -
9.000,00
EUR
28,670
258.030,00
0,01
0,01
MAUNA KEA TECHNOLOGIES -
40.000,00
EUR
10,450
418.000,00
0,01
0,01
GDF SUEZ -
GROUPE GUILLIN GROUPE STERIA SCA HAULOTTE GROUP -
ILIAD SA -
BE 0469.444.267
31
MERSEN (PAR)
64.317,00
EUR
25,190
1.620.145,23
0,05
0,04
NATIXIS (PAR)
515.000,00
EUR
4,274
2.201.110,00
0,06
0,06
NATUREX -
11.550,00
EUR
58,290
673.249,50
0,02
0,02
NICOX SA -
255.510,00
EUR
2,401
613.479,51
0,02
0,02
NRJ GROUP (PAR)
284.000,00
EUR
7,050
2.002.200,00
0,06
0,06
PIERRE & VACANCES -
13.621,00
EUR
30,730
418.573,33
0,01
0,01
PISCINES DESJOYAUX SA -
33.000,00
EUR
5,400
178.200,00
0,01
0,01
209.718,00
EUR
66,510
13.948.344,18
0,41
0,38
99.454,00
EUR
3,720
369.968,88
0,01
0,01
RENAULT (PAR)
137.371,00
EUR
58,450
8.029.334,95
0,24
0,22
REXEL SA (PAR)
231.710,00
EUR
19,075
4.419.868,25
0,13
0,12
ROBERTET SA -
3.300,00
EUR
180,000
594.000,00
0,02
0,02
44.711,00
EUR
186,250
8.327.423,75
0,24
0,23
PUBLICIS GROUPE SA RECYLEX SA -
RODAMCO UNIBAIL RUBIS -
3.481,00
EUR
46,035
160.247,84
0,01
0,00
SA DES CIMENTS VICAT -
137.600,00
EUR
54,000
7.430.400,00
0,22
0,20
SAFRAN SA (PAR)
209.796,00
EUR
50,510
10.596.795,96
0,31
0,29
SAFT GROUPE SA -
150.268,00
EUR
25,000
3.756.700,00
0,11
0,10
SAINT GOBAIN -
334.735,00
EUR
39,975
13.381.031,63
0,39
0,37
SANOFI -
615.615,00
EUR
77,120
47.476.228,80
1,39
1,30
16.000,00
EUR
121,850
1.949.600,00
0,06
0,05
SARTORIUS STEDIM BIOTECH SCOR REGROUPE (PAR)
211.651,00
EUR
26,565
5.622.508,82
0,16
0,15
SEB (PAR)
20.000,00
EUR
65,700
1.314.000,00
0,04
0,04
SEQUANA (PAR)
15.000,00
EUR
5,700
85.500,00
0,00
0,00
SOCIETE DE LA TOUR DE EIFFEL -
12.602,00
EUR
48,570
612.079,14
0,02
0,02
513.787,00
EUR
42,220
21.692.087,14
0,63
0,60
61.353,00
EUR
1,420
87.121,26
0,00
0,00
290.000,00
EUR
1,100
319.000,00
0,01
0,01
SOPRA (PAR)
38.961,00
EUR
73,500
2.863.633,50
0,08
0,08
STEF-TFE -
23.000,00
EUR
53,380
1.227.740,00
0,04
0,03
STMICROELECTRONICS NV -
325.000,00
EUR
5,840
1.898.000,00
0,06
0,05
SUEZ ENVIRONNEMENT SA -
266.385,00
EUR
13,025
3.469.664,63
0,10
0,10
SUNERGIE SA -
47.596,00
EUR
14,590
694.425,64
0,02
0,02
TELECOM CITY -
228.439,00
GBP
7,255
1.991.977,10
0,06
0,06
TELEPERFORMANCE -
102.123,00
EUR
44,295
4.523.538,29
0,13
0,12
TESSI SA -
19.500,00
EUR
90,520
1.765.140,00
0,05
0,05
THALES -
150.344,00
EUR
46,800
7.036.099,20
0,21
0,19
1.159.568,00
EUR
44,530
51.635.563,04
1,51
1,42
114.284,00
EUR
8,780
1.003.413,52
0,03
0,03
75.000,00
EUR
15,850
1.188.750,00
0,04
0,03
255.000,00
EUR
10,280
2.621.400,00
0,08
0,07
14.000,00
EUR
17,470
244.580,00
0,01
0,01
VALEO -
100.000,00
EUR
80,430
8.043.000,00
0,24
0,22
VEOLIA ENVIRONNEMENT (PAR)
389.105,00
EUR
11,855
4.612.839,78
0,14
0,13
VINCI S.A. -
286.281,00
EUR
47,720
13.661.329,32
0,40
0,37
VIVENDI -
604.998,00
EUR
19,155
11.588.736,69
0,34
0,32
47.545,00
EUR
105,950
5.037.392,75
0,15
0,14
EUROBANK PROPERTIES REAL ESTATE -
29.297,00
EUR
8,080
236.719,76
0,01
0,01
FOLLIE FOLLIE GROUP -
85.337,00
EUR
23,400
1.996.885,80
0,06
0,06
FRIGOGLASS SA -
38.587,00
EUR
5,110
197.179,57
0,01
0,01
GEK TERNA SA -
205.445,00
EUR
3,320
682.077,40
0,02
0,02
HELLENIC EXCHANGES ATHENS EXCH -
325.426,00
EUR
8,000
2.603.408,00
0,08
0,07
INTRALOT SA INTEGRATED LOTTE -
248.348,00
EUR
1,840
456.960,32
0,01
0,01
JUMBO SA -
271.000,00
EUR
11,600
3.143.600,00
0,09
0,09
METKA SA -
86.786,00
EUR
11,460
994.567,56
0,03
0,03
MOTOR OIL (HELLAS) CORINTH REF. -
163.000,00
EUR
8,220
1.339.860,00
0,04
0,04
MYTILINEOS HOLDINGS SA -
403.599,00
EUR
5,680
2.292.442,32
0,07
0,06
SOCIETE GENERALE SOITEC SOLOCAL GROUP -
TOTAL TRANSGENE SA TRIGANO SA UBI SOFT ENTERTAINMENT UNION FINANCIERE DE FRANCE BQE SA -
WENDEL INVESTISSEMENT (PAR)
Griekenland
BE 0469.444.267
TERNA ENERGY SA -
32
364.000,00
EUR
3,830
1.394.120,00
0,04
0,04
CHINA MOBILE LTD. -
338.500,00
HKD
80,400
2.547.232,86
0,07
0,07
CHINA RESOURCES POWER HOLDINGS CO -
766.000,00
HKD
18,380
1.317.735,37
0,04
0,04
GUANGDONG INVESTMENT -
6.008.816,00
HKD
7,580
4.262.967,65
0,13
0,12
SHANGAI PHARMACEUTICALS HOLDING -
2.617.600,00
HKD
18,980
4.650.004,96
0,14
0,13
106.000,00
HKD
29,100
288.703,99
0,01
0,01
Hong Kong
SHENZHOU INTERNATIONAL GROUP -
Ierland ACTAVIS PLC -
21.957,00
USD
168,000
2.677.099,93
0,08
0,07
AER LINGUS GROUP PLC -
120.000,00
EUR
1,282
153.840,00
0,00
0,00
DCC PLC -
118.000,00
GBP
29,690
4.210.841,35
0,12
0,12
FBD HOLDINGS PLC -
105.053,00
EUR
17,385
1.826.346,41
0,05
0,05
FYFFES PLC -
997.847,00
EUR
0,840
838.191,48
0,02
0,02
1.317.284,00
GBP
2,230
3.530.701,11
0,10
0,10
RYANAIR HOLDINGS PLC (DUB)
489.192,00
EUR
6,265
3.064.787,88
0,09
0,08
SMURFIT KAPPA PLC -
512.100,00
EUR
17,860
9.146.106,00
0,27
0,25
2.565.024,00
EUR
0,820
2.103.319,68
0,06
0,06
985.000,00
IDR
4.725,000
277.531,80
0,01
0,01
91.314,00
IDR
26.000,000
141.574,63
0,00
0,00
7.702,00
EUR
19,680
151.575,36
0,00
0,00
ALERION CLEANPOWER SPA -
143.870,00
EUR
3,280
471.893,60
0,01
0,01
AMPLIFON SPA -
668.713,00
EUR
4,038
2.700.263,09
0,08
0,07
ASSICURAZIONI GENERALI -
554.987,00
EUR
17,100
9.490.277,70
0,28
0,26
ASTALDI SPA -
340.065,00
EUR
7,655
2.603.197,58
0,08
0,07
ASTM SPA -
134.955,00
EUR
11,500
1.551.982,50
0,05
0,04
ATLANTIA SPA -
321.128,00
EUR
16,310
5.237.597,68
0,15
0,14
AZIMUT HOLDING SPA -
191.638,00
EUR
19,830
3.800.181,54
0,11
0,10
2.000.000,00
EUR
0,450
900.000,00
0,03
0,03
400.000,00
EUR
4,188
1.675.200,00
0,05
0,05
83.000,00
EUR
2,194
182.102,00
0,01
0,01
405.714,00
EUR
6,940
2.815.655,16
0,08
0,08
93.836,00
EUR
5,265
494.046,54
0,01
0,01
9.333,00
EUR
34,870
325.441,71
0,01
0,01
CAIRO COMMUNICATION SPA -
11.153,00
EUR
5,955
66.416,12
0,00
0,00
CARRARO SPA -
13.000,00
EUR
3,028
39.364,00
0,00
0,00
CEMENTIR SPA (MIL)
137.150,00
EUR
4,162
570.818,30
0,02
0,02
COFIDE SPA -
705.993,00
EUR
0,560
395.003,08
0,01
0,01
DEA CAPITAL SPA -
100.000,00
EUR
1,270
127.000,00
0,00
0,00
DIASORIN SPA -
275.933,00
EUR
34,090
9.406.555,97
0,28
0,26
3.152.102,00
EUR
3,174
10.004.771,75
0,29
0,27
EDITORIALE L'ESPRESSO (MIL)
740.291,00
EUR
1,360
1.006.795,76
0,03
0,03
ENEL GREEN POWER SPA -
966.412,00
EUR
1,831
1.769.500,37
0,05
0,05
25.876,00
EUR
43,490
1.125.347,24
0,03
0,03
1.336.953,00
EUR
17,490
23.383.307,97
0,68
0,64
ESPRINET SPA -
402.109,00
EUR
5,370
2.159.325,33
0,06
0,06
FALK RENEWABLES SPA -
900.000,00
EUR
1,296
1.166.400,00
0,03
0,03
81.500,00
EUR
28,000
2.282.000,00
0,07
0,06
IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIO -
993.006,00
EUR
0,865
858.950,19
0,03
0,02
IMMSI SPA (MIL)
800.000,00
EUR
0,466
372.800,00
0,01
0,01
IMPREGILO SPA (MIL)
500.000,00
EUR
4,886
2.443.000,00
0,07
0,07
5.542.860,00
EUR
1,794
9.943.890,84
0,29
0,27
ITALMOBILIARE SPA -
31.000,00
EUR
24,550
761.050,00
0,02
0,02
ITALMOBILIARE SPA RNC
25.275,00
EUR
14,460
365.476,50
0,01
0,01
GREENCORE GROUP PLC -
TOTAL PRODUCE PLC -
Indonesië JASA MARGA PERSERO TBK PT UNILEVER INDONESIA TBK PT -
Italië ACOTEL GROUP SPA -
BANCA POPOLARE DI MILANO (MIL) BANCA POPOLARE DI SONDRIO SCAR BANCO DI DESIO E DELLA BRIANZA BANCO POPOLARE DELL'EMILIA ROMAGNA BIESSE SPA BONIFICA FERRARESI E IMPRESE A -
E.N.E.L. -
ENGINEERING SPA ENI -
IMA SPA -
INTESA SANPAOLO SPA -
BE 0469.444.267
33
MARR SPA -
237.000,00
EUR
12,080
2.862.960,00
0,08
0,08
MEDIOBANCA (MIL)
343.878,00
EUR
6,360
2.187.064,08
0,06
0,06
MEDIOLANUM SPA (MIL)
300.000,00
EUR
6,300
1.890.000,00
0,06
0,05
MILANO ASSICURAZIONI SPA -
770.000,00
EUR
0,793
610.610,00
0,02
0,02
PIAGGIO & C SPA -
446.936,00
EUR
2,412
1.078.009,63
0,03
0,03
PRYSMIAN SPA -
407.719,00
EUR
18,710
7.628.422,49
0,22
0,21
RECORDATI SPA -
183.000,00
EUR
10,460
1.914.180,00
0,06
0,05
REPLY SPA -
20.000,00
EUR
56,900
1.138.000,00
0,03
0,03
SAFILO SPA -
219.422,00
EUR
17,000
3.730.174,00
0,11
0,10
SNAM RETE GAS S.P.A. -
862.884,00
EUR
4,066
3.508.486,34
0,10
0,10
SOGEFI SPA -
299.939,00
EUR
4,368
1.310.133,55
0,04
0,04
SORIN SPA -
1.300.000,00
EUR
2,074
2.696.200,00
0,08
0,07
TELECOM ITALIA (MIL)
8.000.000,00
EUR
0,721
5.768.000,00
0,17
0,16
719.543,00
EUR
3,632
2.613.380,18
0,08
0,07
91.000,00
EUR
6,290
572.390,00
0,02
0,02
1.836.397,00
EUR
5,380
9.879.815,86
0,29
0,27
UNIPOLSAI SPA SPA (MIL)
536.360,00
EUR
2,346
1.258.300,56
0,04
0,03
VITTORIA ASSICURAZIONI SPA -
233.920,00
EUR
8,580
2.007.033,60
0,06
0,06
YOOXSPA -
177.026,00
EUR
32,600
5.771.047,60
0,17
0,16
148.308,00
EUR
23,190
3.439.262,52
0,10
0,09
1.397.306,00
GBP
2,719
4.566.436,31
0,13
0,13
TERNA RETE ELETTRICA NAZIONALE TREVIGROUP (MIL) UNICREDIT SPA -
Japan DMG MORI SEIKI CO LTD -
Jersey Kanaaleilanden BEAZLEY PLC -
Kaaimaneilanden BAIDU.COM INC TINGYI HOLDING CORP -
22.160,00
USD
177,880
2.860.745,19
0,08
0,08
375.001,00
HKD
22,400
786.202,41
0,02
0,02
Luxemburg ARCELORMITTAL -
523.751,00
EUR
12,970
6.793.050,47
0,20
0,19
BGL INVESTMENT PARTNERS -
42.239,00
EUR
59,990
2.533.917,61
0,07
0,07
LEFOYER SA -
99.507,00
EUR
62,010
6.170.429,07
0,18
0,17
Maleisië ALLIANCE FINANCIAL GROUP BHD -
182.900,00
MYR
4,760
192.893,16
0,01
0,01
3.659.915,00
MYR
4,050
3.284.144,05
0,10
0,09
BRITISH AMERICAN TOBACCO (MALAYSIA) -
147.100,00
MYR
64,120
2.089.788,63
0,06
0,06
CIMB GROUP HOLDINGS BHD -
124.244,00
MYR
7,620
209.761,88
0,01
0,01
DIGI.COM BHD -
2.323.850,00
MYR
4,960
2.553.794,48
0,08
0,07
FELDA GLOBAL VENTURES HOLDINGS -
3.088.300,00
MYR
4,490
3.072.288,52
0,09
0,08
GENTING MALAYSIA BHD -
418.800,00
MYR
4,380
406.421,77
0,01
0,01
HONG LEONG BANK BERHAD -
886.386,00
MYR
14,400
2.828.014,00
0,08
0,08
BERJAYA SPORTS TOTO BHD -
HONG LEONG FINANCIAL GROUP BHD -
726.028,00
MYR
15,480
2.490.121,29
0,07
0,07
2.902.300,00
MYR
3,860
2.482.137,19
0,07
0,07
KUALA LUMPUR KEPONG BERHAD -
442.216,00
MYR
24,900
2.439.663,76
0,07
0,07
LAFARGE MALAYAN CEMENT BHD -
785.679,00
MYR
8,570
1.491.839,64
0,04
0,04
MALAYAN BANKING BHD -
1.478.533,00
MYR
9,940
3.256.218,82
0,10
0,09
MALAYSIA AIRPORTS HLDS BHD -
1.155.546,00
MYR
9,000
2.304.230,51
0,07
0,06
MAXIS COMMUNICATIONS BHD -
1.810.633,00
MYR
7,270
2.916.493,53
0,09
0,08
PARKSON HOLDINGS BHD -
136.900,00
MYR
2,750
83.412,73
0,00
0,00
PETRONAS CHEMICALS GROUP BHD -
327.100,00
MYR
6,920
501.513,71
0,02
0,01
PETRONAS DAGANGAN BHD -
609.318,00
MYR
31,440
4.244.462,69
0,12
0,12
PETRONAS GAS BHD -
742.889,00
MYR
24,280
3.996.398,48
0,12
0,11
PPB GROUP BHD -
373.963,00
MYR
16,140
1.337.298,45
0,04
0,04
PUBLIC BANK BERHAD "FOREIGN"
903.922,00
MYR
19,540
3.913.377,03
0,11
0,11
SIME DARBY BERHAD -
1.246.400,00
MYR
9,520
2.628.999,87
0,08
0,07
TELEKOM MALAYSIA SYARIKAT -
1.132.030,00
MYR
5,550
1.392.025,19
0,04
0,04
492.035,00
MYR
11,380
1.240.607,59
0,04
0,03
IHH HEALTHCARE BHD -
TENAGA NASIONAL (BHD) -
BE 0469.444.267
Y.T.L. CORP (BERHAD)
34
1.517.238,00
MYR
1,620
544.584,03
0,02
0,02
A.K.Z.O. NOBEL -
115.624,00
EUR
56,340
6.514.256,16
0,19
0,18
ACCELL GROUP -
158.352,00
EUR
13,400
2.121.916,80
0,06
0,06
ADVANCED METALLURGICAL GROUP -
319.621,00
EUR
7,741
2.474.186,16
0,07
0,07
Nederland
AEGON -
1.295.369,00
EUR
6,862
8.888.822,08
0,26
0,24
AIRBUS GROUP NV -
593.164,00
EUR
55,810
33.104.482,84
0,97
0,91
ARCADIS N.V. (AMS)
325.763,00
EUR
25,620
8.346.048,06
0,24
0,23
98.736,00
EUR
23,950
2.364.727,20
0,07
0,07
ASML HOLDING NV -
329.063,00
EUR
68,040
22.389.446,52
0,65
0,61
BE SEMICONDUCTOR -
534.858,00
EUR
8,215
4.393.858,47
0,13
0,12
BINCK NV -
292.175,00
EUR
7,708
2.252.084,90
0,07
0,06
62.000,00
EUR
38,405
2.381.110,00
0,07
0,07
DELTA LLOYD -
366.508,00
EUR
18,040
6.611.804,32
0,19
0,18
EXACT HOLDING NV (AMS)
116.215,00
EUR
23,500
2.731.052,50
0,08
0,08
2.795.183,00
EUR
10,100
28.231.348,30
0,83
0,77
106.000,00
EUR
9,750
1.033.500,00
0,03
0,03
92.000,00
EUR
23,850
2.194.200,00
0,06
0,06
1.302.602,00
EUR
13,050
16.998.956,10
0,50
0,47
KONINKLIJKE BAM NBM (AMS)
469.688,00
EUR
3,783
1.776.829,70
0,05
0,05
KONINKLIJKE D.S.M. NV (AMS)
143.457,00
EUR
57,160
8.200.002,12
0,24
0,23
KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. -
657.725,00
EUR
26,645
17.525.082,63
0,51
0,48
98.960,00
EUR
4,600
455.216,00
0,01
0,01
NUTRECO NV -
126.075,00
EUR
36,110
4.552.568,25
0,13
0,13
RANDSTAD HOLDING (AMS)
173.255,00
EUR
47,150
8.168.973,25
0,24
0,22
REED ELSEVIER NV -
283.305,00
EUR
15,400
4.362.897,00
0,13
0,12
1.937.210,00
EUR
2,134
4.134.006,14
0,12
0,11
SBM OFFSHORE NV (AMS)
277.877,00
EUR
14,800
4.112.579,60
0,12
0,11
SLIGRO FOOD GROUP NV -
97.792,00
EUR
28,210
2.758.712,32
0,08
0,08
TEN CATE NV -
61.348,00
EUR
22,900
1.404.869,20
0,04
0,04
TKH GROUP NV -
91.017,00
EUR
25,400
2.311.831,80
0,07
0,06
670.031,00
EUR
29,275
19.615.157,53
0,57
0,54
64.829,00
EUR
38,355
2.486.516,30
0,07
0,07
USG PEOPLE NV -
210.000,00
EUR
9,688
2.034.480,00
0,06
0,06
VASTNED-RETAIL -
132.692,00
EUR
32,985
4.376.845,62
0,13
0,12
YANDEX NV -
274.065,00
USD
43,150
8.582.556,61
0,25
0,24
ZIGGO BV -
121.002,00
EUR
33,200
4.017.266,40
0,12
0,11
ASM INTERNATIONAL -
BOSKALIS WESTMINSTER (AMS)
ING GROEP NV KAS BANK NV-CVA KENDRION NV KON. AHOLD -
NIEUWE STEEN INVESTMENTS NV -
ROYAL IMTECH NV (AMS)
UNILEVER CVA UNIT4 -
Noorwegen OCEAN YIELD AS STOREBRAND ASA TELENOR A/S -
150.048,00
NOK
34,700
622.814,34
0,02
0,02
1.295.084,00
NOK
37,900
5.871.324,25
0,17
0,16
163.656,00
NOK
144,600
2.830.734,53
0,08
0,08
Oostenrijk AMAG AUSTRIA METALL AG -
28.000,00
EUR
21,680
607.040,00
0,02
0,02
528.640,00
EUR
9,329
4.931.682,56
0,14
0,14
FLUGHAFEN WIEN (WIEN)
57.091,00
EUR
61,000
3.482.551,00
0,10
0,10
KAPSCH TRAFFICCOM AG -
25.000,00
EUR
40,500
1.012.500,00
0,03
0,03
MAYR-MELNHOF KARTON (WIEN)
38.585,00
EUR
90,000
3.472.650,00
0,10
0,10
PALFINGER AG -
41.322,00
EUR
28,850
1.192.139,70
0,04
0,03
200.000,00
EUR
6,790
1.358.000,00
0,04
0,04
ROSENBAUER INTERNATIONAL AG -
22.000,00
EUR
59,280
1.304.160,00
0,04
0,04
SCHOELLER-BLECKMAN OILFIELD -
25.030,00
EUR
80,560
2.016.416,80
0,06
0,06
CONWERT IMMOBILIEN INV AG -
POLYTEC HOLDING AG -
Portugal ENERGIAS DE PORTUGAL SA -
2.188.183,00
EUR
2,670
5.842.448,61
0,17
0,16
GALP ENERGIA SGPS SA -
648.364,00
EUR
11,915
7.725.257,06
0,23
0,21
MOTA ENGIL SGPS SA -
501.639,00
EUR
4,323
2.168.585,40
0,06
0,06
BE 0469.444.267
35
PORTUGAL TELECOM INT FIN -
490.870,00
EUR
3,160
1.551.149,20
0,05
0,04
SEMAPA-SOCIEDADE DE INV. -
273.982,00
EUR
8,143
2.231.035,43
0,07
0,06
1.510.493,00
EUR
5,400
8.156.662,20
0,24
0,22
95.786,00
USD
66,200
4.601.954,57
0,13
0,13
ZON OPTIMUS SGPS (LIS)
Rusland MAGNIT OSJC -
Spanje AMADEUS IT HOLDING SA -
121.948,00
EUR
31,105
3.793.192,54
0,11
0,10
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA -
3.500.687,00
EUR
8,948
31.324.147,28
0,92
0,86
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA -
5.508.532,00
EUR
6,506
35.838.509,19
1,05
0,98
CIE AUTOMOTIVE SA -
320.000,00
EUR
8,000
2.560.000,00
0,08
0,07
CODERE SA -
143.729,00
EUR
0,690
99.173,01
0,00
0,00
DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE ALIM -
904.177,00
EUR
6,500
5.877.150,50
0,17
0,16
DURO FELGUERA SA -
184.902,00
EUR
4,900
906.019,80
0,03
0,03
ENAGAS -
124.000,00
EUR
18,995
2.355.380,00
0,07
0,07
ENCE ENERGIA Y CELULOSA SA (MAD)
520.000,00
EUR
2,725
1.417.000,00
0,04
0,04
1.634.723,00
EUR
4,635
7.576.941,11
0,22
0,21
109.124,00
EUR
119,800
13.073.055,20
0,38
0,36
LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROV -
99.132,00
EUR
9,980
989.337,36
0,03
0,03
OBRASCON HUARTE LAIN S.A. (MAD)
91.212,00
EUR
29,445
2.685.737,34
0,08
0,07
166.582,00
EUR
0,000
0,00
IBERDROLA SA INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA -
PESCANOVA SA RED ELECTRICA DE ESPANA REPSOL INTL FINANCE TECNICAS REUNIDAS SA -
54.244,00
EUR
48,500
2.630.834,00
0,08
0,07
500.298,00
EUR
18,320
9.165.459,36
0,27
0,25
50.000,00
EUR
39,485
1.974.250,00
0,06
0,05
1.318.468,00
EUR
11,835
15.604.068,78
0,46
0,43
484.675,00
EUR
1,770
857.874,75
0,03
0,02
60.000,00
EUR
41,350
2.481.000,00
0,07
0,07
574.062,00
EUR
2,310
1.326.083,22
0,04
0,04
ADVANTECH CO LTD -
850.600,00
TWD
206,500
4.277.057,15
0,13
0,12
CHANG HWA COMMERCIAL BANK -
617.043,00
TWD
18,350
275.709,11
0,01
0,01
CHINA STEEL CORP -
3.132.080,00
TWD
27,000
2.059.189,10
0,06
0,06
CHUNGHWA TELECOM CO LTD -
1.857.000,00
TWD
93,100
4.209.797,48
0,12
0,12
FAR EASTONE TELECOMMUNICATIONS -
2.679.197,00
TWD
65,500
4.273.124,71
0,13
0,12
FENG HSIN IRON & STEEL CO -
1.782.000,00
TWD
54,700
2.373.529,56
0,07
0,07
888.073,00
TWD
81,800
1.768.893,11
0,05
0,05
4.676.000,00
TWD
36,050
4.104.680,81
0,12
0,11
HUA NAN FINANCIAL HOLDING -
10.038.801,00
TWD
17,400
4.253.346,00
0,12
0,12
LITE-ON TECHNOLOGY CORP -
1.284.000,00
TWD
47,800
1.494.488,37
0,04
0,04
TELEFONICA SA TUBOS REUNIDOS SA VISCOFAN IND.NAVARRA DE ENV.CEL.S.A. (MAD) ZELTIA SA (MAD)
Taiwan
FORMOSA PETROCHEMICAL CORP FORMOSA TAFFETA CO LTD -
PRESIDENT CHAIN STORE CORP -
337.366,00
TWD
206,500
1.696.371,58
0,05
0,05
PRESIDENT ENTERPRISES -
1.298.281,00
TWD
53,700
1.697.628,30
0,05
0,05
TAIWAN CELLULAR CORP -
1.365.500,00
TWD
96,300
3.201.972,60
0,09
0,09
TAIWAN COOPERATIVE FINANCIAL HOLDING -
5.214.872,00
TWD
16,300
2.069.811,89
0,06
0,06
TAIWAN SEMICONDUCTOR -
1.142.099,00
TWD
105,500
2.933.971,09
0,09
0,08
U-MING MARINE TRANSPORT CORP -
3.139.568,00
TWD
53,500
4.089.999,88
0,12
0,11
353.700,00
THB
117,500
917.851,16
0,03
0,03
1.501.100,00
THB
32,000
1.060.862,11
0,03
0,03
625.014,00
THB
70,500
973.146,44
0,03
0,03
ASHTEAD GROUP PLC -
934.552,00
GBP
7,600
8.536.773,08
0,25
0,23
BARCLAYS BANK PLC -
1.642.501,00
GBP
2,720
5.368.727,73
0,16
0,15
DRAX GROUP PLC -
782.396,00
GBP
8,005
7.527.740,36
0,22
0,21
DS SMITH PLC -
852.008,00
GBP
3,320
3.399.839,62
0,10
0,09
INTERNAT CONSOLIDATED AIRLINES GROUP -
965.749,00
EUR
4,839
4.673.259,41
0,14
0,13
JAZZTEL PLC -
587.000,00
EUR
7,779
4.566.273,00
0,13
0,13
Thailand BANGKOK DUSIT MEDICAL SERVICES CHAROEN POKHAND FOODS PCL GLOW ENERGY PCL FOREIGN
V.K.
BE 0469.444.267
RIGHTMOVE GROUP PLC -
36
91.013,00
GBP
27,400
2.997.303,13
0,09
0,08
RIO TINTO PLC -
156.087,00
GBP
34,095
6.396.377,72
0,19
0,18
ROLLS ROYCE GROUP PLC -
351.447,00
GBP
12,750
5.385.756,31
0,16
0,15
SMITHS GROUP PLC -
225.000,00
GBP
14,800
4.002.403,85
0,12
0,11
TATE&LYLE PLC -
225.000,00
GBP
8,090
2.187.800,48
0,06
0,06
1.916.644,00
GBP
2,370
5.459.671,01
0,16
0,15
ABBVIE INC -
33.762,00
USD
52,810
1.293.977,23
0,04
0,04
AETNA INC NEW
46.007,00
USD
68,590
2.290.166,29
0,07
0,06
AMERICAN EXPRESS -
31.997,00
USD
90,730
2.106.892,96
0,06
0,06
AMGEN -
54.244,00
USD
114,160
4.494.154,18
0,13
0,12
ANADARKO PETROLEUM -
20.771,00
USD
79,320
1.195.700,50
0,04
0,03
138.093,00
USD
9,970
999.192,40
0,03
0,03
APPLE INC -
15.619,00
USD
561,110
6.360.386,89
0,19
0,17
ASSURANT INC -
36.160,00
USD
66,370
1.741.736,85
0,05
0,05
AUTOZONE INC. -
3.884,00
USD
477,940
1.347.208,77
0,04
0,04
BARD (C.R.) INC. -
14.306,00
USD
133,940
1.390.627,51
0,04
0,04
BECTON DICKINSON -
42.950,00
USD
110,490
3.444.042,02
0,10
0,09
BED BATH & BEYOND -
30.289,00
USD
80,300
1.765.154,73
0,05
0,05
BIOGEN IDEC INC -
8.336,00
USD
279,750
1.692.427,61
0,05
0,05
BLACKROCK INC. -
8.683,00
USD
316,470
1.994.273,18
0,06
0,06
VODAFONE GROUP PLC -
V.S.A.
ANNALY CAPITAL MANAGEMENT INC -
BOSTON SCIENTIFIC -
150.313,00
USD
12,020
1.311.243,38
0,04
0,04
BRINKER INTERNATIONAL INC. -
62.783,00
USD
46,340
2.111.448,02
0,06
0,06
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO -
43.667,00
USD
53,150
1.684.375,54
0,05
0,05
CAMPBELL SOUP CO -
49.516,00
USD
43,280
1.555.303,35
0,05
0,04
CASH AMERICA INC -
70.932,00
USD
38,300
1.971.620,29
0,06
0,05
CF INDUSTRIES HOLDINGS INC -
21.589,00
USD
233,040
3.651.281,34
0,11
0,10
CHEVRON CORP -
37.716,00
USD
124,910
3.419.047,51
0,10
0,09
CISCO SYSTEMS INC -
87.981,00
USD
22,450
1.433.466,47
0,04
0,04
CITIGROUP INC -
63.294,00
USD
52,110
2.393.679,03
0,07
0,07
COCA-COLA CO -
87.706,00
USD
41,310
2.629.461,40
0,08
0,07
COCA-COLA ENTERPRISE -
70.397,00
USD
44,130
2.254.604,55
0,07
0,06
COMCAST CORP SPECIAL "A"
90.838,00
USD
49,880
3.288.336,92
0,10
0,09
CONOCOPHILLIPS -
98.359,00
USD
70,650
5.043.227,63
0,15
0,14
CONSTELLATION BRANDS INC "A"
71.409,00
USD
70,380
3.647.409,41
0,11
0,10
192.447,00
USD
21,050
2.939.987,92
0,09
0,08
42.534,00
USD
73,430
2.266.689,61
0,07
0,06
CONVERGYS CORP CROWN CASTLE INTL CORP DEANFOODS CO -
467.659,00
USD
17,190
5.834.282,76
0,17
0,16
DEERE & COMPANY -
29.276,00
USD
91,330
1.940.472,52
0,06
0,05
DISCOVERY COMMUNICATIONS INC -
38.836,00
USD
83,860
2.363.587,31
0,07
0,07
DOMTAR CORP -
58.424,00
USD
94,340
4.000.087,21
0,12
0,11
DUN & BRADSTREET -
21.062,00
USD
122,750
1.876.304,88
0,06
0,05
EASTMAN CHEMICAL CO -
19.155,00
USD
80,700
1.121.858,26
0,03
0,03
ENERGIZER HOLDINGS INC. -
49.510,00
USD
108,240
3.889.224,47
0,11
0,11
EXXON MOBIL CORP -
49.463,00
USD
101,200
3.632.814,86
0,11
0,10
FACEBOOK INC -
56.765,00
USD
54,660
2.251.814,28
0,07
0,06
FRANKLIN RESOURCES INC -
34.923,00
USD
57,730
1.463.172,07
0,04
0,04
GAP INC -
56.974,00
USD
39,080
1.615.896,60
0,05
0,04
GENERAL ELEC CAP CORP -
390.000,00
USD
28,030
7.933.594,60
0,23
0,22
GILEAD SCIENCES -
147.029,00
USD
75,150
8.018.890,59
0,23
0,22
GNC HOLDINGS INC -
125.217,00
USD
58,450
5.311.658,07
0,16
0,15
GOOGLE INC -A-
21.260,00
USD
1.120,710
17.291.744,39
0,51
0,47
HESS CORP -
22.566,00
USD
83,000
1.359.298,93
0,04
0,04
HOME DEPOT -
23.552,00
USD
82,340
1.407.411,05
0,04
0,04
I.B.M. -
23.931,00
USD
187,570
3.257.665,77
0,10
0,09
ILLINOIS TOOL WORKS INC -
24.280,00
USD
84,080
1.481.575,15
0,04
0,04
INGREDION INC -
29.949,00
USD
68,460
1.487.995,17
0,04
0,04
BE 0469.444.267
INTEL CORP -
37
110.299,00
USD
25,960
2.078.062,30
0,06
0,06
JARDEN CORPORATION -
90.691,00
USD
61,350
4.037.951,12
0,12
0,11
JOHNSON & JOHNSON -
31.095,00
USD
91,590
2.066.906,92
0,06
0,06
JPMORGAN CHASE & CO -
49.683,00
USD
58,480
2.108.615,89
0,06
0,06
223.788,00
USD
31,890
5.179.330,37
0,15
0,14
KBR INC KOHL'S CORPORATION -
36.009,00
USD
56,750
1.483.061,72
0,04
0,04
120.364,00
USD
43,480
3.798.117,95
0,11
0,10
LORILLARD INC -
37.257,00
USD
50,680
1.370.335,12
0,04
0,04
LOWE'S CIE -
37.954,00
USD
49,550
1.364.845,56
0,04
0,04
MAGELLAN HEALTH SERVICES INC -
30.080,00
USD
59,910
1.307.854,56
0,04
0,04
MARATHON OIL CORP. -
57.830,00
USD
35,300
1.481.529,14
0,04
0,04
MARATHON PETROLEUM CORP -
36.397,00
USD
91,730
2.423.032,74
0,07
0,07
MCKESSON CORP -
12.970,00
USD
161,400
1.519.237,97
0,04
0,04
MICROSOFT CORP -
LEGG MASON INC. -
118.282,00
USD
37,430
3.213.074,43
0,09
0,09
MOLSON COORS BREWING CO "B"
43.077,00
USD
56,150
1.755.405,73
0,05
0,05
MONSANTO NEW
20.030,00
USD
116,550
1.694.242,33
0,05
0,05
119.250,00
USD
67,770
5.865.137,17
0,17
0,16
NEUSTAR INC -
43.623,00
USD
49,860
1.578.520,05
0,05
0,04
NEW JERSEY RESOURES CORP -
60.904,00
USD
46,240
2.043.835,52
0,06
0,06
NU SKIN ENTERPRISES INC "A"
71.829,00
USD
138,220
7.205.315,61
0,21
0,20
MONSTER BEVERAGE CORP -
NVIDIA CORP NAS
237.492,00
USD
16,020
2.761.174,13
0,08
0,08
PAPA JOHNS INTERNATIONAL INC -
50.974,00
USD
45,400
1.679.526,53
0,05
0,05
PARKER-HANNIFIN CORPORATION -
28.911,00
USD
128,640
2.699.115,35
0,08
0,07
PARTNERRE LTD -
26.730,00
USD
105,430
2.045.245,59
0,06
0,06
148.036,00
USD
30,630
3.290.763,25
0,10
0,09
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. -
41.536,00
USD
87,130
2.626.483,55
0,08
0,07
PHILLIPS 66 -
30.630,00
USD
77,130
1.714.559,76
0,05
0,05
PIONEER NATURAL RESOURCES CO -
13.578,00
USD
184,070
1.813.848,94
0,05
0,05
PRICELINE.COM INC. -
11.593,00
USD
1.162,400
9.779.884,75
0,29
0,27
RYDER SYSTEM INC. -
83.045,00
USD
73,780
4.446.665,29
0,13
0,12
SANDERSON FARMS INC -
50.612,00
USD
72,330
2.656.771,87
0,08
0,07
SEAHAWK DRILLING INC -
837,00
USD
0,000
0,00
PFIZER -
SIMON PROPERTY GROUP INC -
12.666,00
USD
152,160
1.398.692,62
0,04
0,04
134.026,00
USD
26,280
2.556.211,10
0,08
0,07
TARGET CORP -
21.354,00
USD
63,270
980.526,58
0,03
0,03
TECH DATA CORP -
36.780,00
USD
51,600
1.377.348,14
0,04
0,04
TRAVELERS COS INC -
24.697,00
USD
90,540
1.622.807,45
0,05
0,04
SLM CORP -
TWENTY FIRST CENTURY FOX INC NEW 'A'
170.962,00
USD
35,170
4.363.693,69
0,13
0,12
TYSON FOODS INC -A-
69.700,00
USD
33,460
1.692.548,08
0,05
0,05
UNITED THERAPEUTICS CORP. -
22.700,00
USD
113,080
1.862.918,93
0,05
0,05
US BANCORP -
53.374,00
USD
40,400
1.564.924,60
0,05
0,04
4.218,00
USD
0,000
0,00
VALERO ENERGY CORPORATION -
76.465,00
USD
50,400
2.796.890,92
0,08
0,08
WAL-MART STORES -
45.880,00
USD
78,690
2.620.144,57
0,08
0,07
WELLPOINT INC -
29.933,00
USD
92,390
2.007.046,86
0,06
0,06
WELLS FARGO COMPANY -
48.524,00
USD
45,400
1.598.802,24
0,05
0,04
WESTERN DIGITAL CORP -
42.529,00
USD
83,900
2.589.580,59
0,08
0,07
WEYERHAEUSER COMPANY -
76.319,00
USD
31,570
1.748.596,29
0,05
0,05
WHITEWAVE FOODS COMPANY -
272.969,00
USD
22,940
4.544.530,71
0,13
0,13
WYNDHAM WORLDWIDE CORP -
46.516,00
USD
73,690
2.487.672,57
0,07
0,07
ZIONS BANCORPORATION -
88.372,00
USD
29,960
1.921.492,94
0,06
0,05
1.972,00
KRW
1.000.000,000
1.356.053,42
0,04
0,04
HYUNDAI MARINE & FIRE INSURANCE CO -
49.440,00
KRW
32.500,000
1.104.922,23
0,03
0,03
KANGWON LAND INC -
30.180,00
KRW
30.950,000
642.317,53
0,02
0,02
KOREA ELECTRIC POWER (KEPCO) CORP -
73.880,00
KRW
34.750,000
1.765.434,39
0,05
0,05
KT&G CORPORATION -
40.223,00
KRW
74.500,000
2.060.632,85
0,06
0,06
USBH HOLDINGS INC -
Zuid-Korea AMORE PACIFIC CORP -
BE 0469.444.267
38
LG HOUSEHOLD & HEALTH CARE LTD -
3.423,00
KRW
548.000,000
1.289.903,87
0,04
0,04
ORION CORP/REPUBLIC OF SOUTH K -
223,00
KRW
949.000,000
145.526,12
0,00
0,00
20.029,00
KRW
74.800,000
1.030.221,84
0,03
0,03
2.190,00
KRW
1.372.000,000
2.066.179,81
0,06
0,06
559,00
KRW
1.013.000,000
389.395,69
0,01
0,01
SCA-SVENSKA CELLULOSA AB "B"
561.785,00
SEK
198,000
12.568.749,15
0,37
0,35
SWEDISH MATCH AB -
234.000,00
SEK
206,700
5.465.288,14
0,16
0,15
S-1 CORPORATION SAMSUNG ELECTRONICS SAMSUNG ELECTRONICS PREF
Zweden
Zwitserland ADECCO SA CHESEREX REG
124.404,00
CHF
70,600
7.166.807,34
0,21
0,20
COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT "A"
71.389,00
CHF
88,800
5.172.862,67
0,15
0,14
ROCHE HOLDING GENOTS
41.268,00
CHF
249,200
8.391.665,12
0,25
0,23
THE SWATCH GROUP AG -
10.677,00
CHF
589,500
5.135.937,58 2.478.830.901,48
0,15 72,43
0,14 67,95
1.388.571,00
EUR
0,000
138,86
857.142,00
EUR
0,000
85,71 224,57
136,00
EUR
0,003
0,47
500.298,00
EUR
0,496
248.147,81
0,01
0,01
30.224.442,00
GBP
0,001
36.327,45 284.475,73
0,00 0,01
0,00 0,01
3.422.382.977,91
100,00
93,82
Totaal aandelen Warrants Italië UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO CALL 0.48 31/12/13 PREF UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO CALL 0.72 31/12/13
Totaal warrants Rechten Italië ASTM SPA CP 15/07/2013
Spanje REPSOL INTL FINANCE CP 23/12/2013
V.K. ROLLS ROYCE GROUP PLC CP 23/10/13
Totaal rechten
TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE ONTVANGEN COLLATERAL België KBC GROUP COLLATERAL EUR
157.790.779,59
EUR
1,000
TOTAAL ONTVANGEN COLLATERAL
157.790.779,59
4,33
157.790.779,59
4,33
LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP CAD
1.509,18
CAD
1,000
1.030,83
KBC GROUP CHF
79.435,17
CHF
1,000
64.818,58
KBC GROUP DKK
82.341,65
DKK
1,000
11.037,31
KBC GROUP EURO
0,00
222.614.014,92
EUR
1,000
222.614.014,92
6,11
KBC GROUP GBP
199.939,78
GBP
1,000
240.312,24
0,01
KBC GROUP HKD
11.147,56
HKD
1,000
1.043,36
KBC GROUP JPY
55.911,00
JPY
1,000
386,05
KBC GROUP MXN
379.441,36
MXN
1,000
21.024,93
KBC GROUP NOK
5.596,69
NOK
1,000
669,47
KBC GROUP SEK
641.754,19
SEK
1,000
72.514,60
0,00 0,00
BE 0469.444.267
KBC GROUP USD
39
7.182.836,19
USD
1,000
Totaal zichtrekeningen
TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN
5.212.886,41 228.239.738,70
0,14 6,26
228.239.738,70
6,26
OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN
6.857.852,23
EUR
1,000
6.857.852,23 6.857.852,23
0,19 0,19
-5.754.580,34
EUR
1,000
-5.754.580,34
-0,16
-157.790.779,59
EUR
1,000
-157.790.779,59
-4,33
-6.547.220,90
TWD
1,000
-159.425,07 -163.704.785,00
0,00 -4,49
-156.846.932,77
-4,30
0,02
Totaal vorderingen Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR KBC GROUP TWD TE BETALEN
Totaal schulden
TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE Te ontvangen interesten
EUR
722.806,18
Verlopen interesten
EUR
305.701,58
0,01
Te betalen kosten
EUR
-4.586.422,06
-0,13
-3.557.914,30
-0,10
3.648.008.649,13
100,00
TOTAAL ANDERE TOTAAL VAN DE NETTOACTIVA
BE 0469.444.267
40
Geografische spreiding (in % van de effectenportefeuille)
Ver.Arab.Emir. Australië Oostenrijk België Bermuda Zwitserland China Kaaimaneilanden Duitsland Denemarken Spanje Europa Finland Frankrijk V.K. Griekenland Hong Kong Indonesië Ierland Italië Jersey Kanaaleilanden Japan Zuid-Korea Luxemburg Mexico Maleisië Nederland Noorwegen Filipijnen Portugal Rusland Singapore Zweden Thailand Taiwan V.S.A. Totaal
30/06/2012 0,00 0,00 3,39 8,30 0,02 0,55 0,19 0,03 18,92 0,90 6,20 0,10 1,14 19,92 5,08 0,19 0,27 0,25 2,27 9,33 0,08 0,13 0,36 1,74 0,00 1,94 7,91 0,54 0,15 0,10 0,00 0,02 0,97 0,50 1,03 7,48 100,00
31/12/2012 0,00 0,00 3,24 7,46 0,05 0,41 0,19 0,03 18,83 0,61 6,69 0,10 1,26 19,72 3,22 0,31 0,26 0,23 1,91 9,88 0,25 0,00 0,33 1,11 0,00 1,85 7,31 0,45 0,14 0,19 0,00 0,01 1,31 0,56 0,99 11,10 100,00
30/06/2013 0,00 0,00 3,03 6,79 0,00 0,14 0,26 0,02 19,48 0,27 6,57 0,00 1,10 19,75 2,70 0,33 0,25 0,30 2,28 9,96 0,26 0,00 0,26 0,53 0,63 1,90 9,11 0,39 0,22 0,58 0,00 0,00 1,44 0,42 1,17 9,86 100,00
31/12/2013 0,02 0,15 2,00 6,63 0,00 0,76 0,32 0,12 19,75 0,34 7,00 0,00 1,67 19,67 2,46 0,45 0,38 0,01 2,17 9,85 0,13 0,00 0,37 0,62 0,55 1,52 9,71 0,28 0,15 0,81 0,14 0,00 0,89 0,09 1,32 9,67 100,00
BE 0469.444.267
41
Sectorale spreiding (in % van de effectenportefeuille)
Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Beleggingsfondsen Diversen Totaal
30/06/2012 21,42 9,40 8,86 5,00 19,60 5,09 3,90 3,77 1,51 21,30 0,06 0,09 100,00
31/12/2012 21,37 10,28 9,07 4,64 18,22 5,03 3,64 3,97 1,14 22,40 0,07 0,17 100,00
30/06/2013 19,52 10,91 8,39 5,05 18,34 5,00 3,11 3,97 1,23 24,06 0,07 0,35 100,00
31/12/2013 20,86 12,74 8,09 5,03 18,55 6,63 3,16 3,70 1,17 19,67 0,09 0,31 100,00
31/12/2012 0,57 0,56 80,79 1,98 0,46 0,22 0,00 0,31 0,00 1,77 0,34 0,13 0,73 0,53 0,95 10,66 100,00
30/06/2013 0,17 0,16 81,63 1,77 0,54 0,30 0,00 0,25 0,64 1,87 0,38 0,22 0,83 0,42 1,15 9,67 100,00
31/12/2013 0,71 0,24 82,21 1,81 0,68 0,01 0,00 0,33 0,51 1,43 0,28 0,14 0,50 0,08 1,23 9,84 100,00
Muntspreiding (in % van de nettoactiva)
CHF DKK EUR GBP HKD IDR JPY KRW MXN MYR NOK PHP SEK THB TWD USD Totaal
30/06/2012 0,66 0,23 82,89 3,04 0,50 0,26 0,13 0,37 0,00 1,99 0,44 0,16 0,39 0,53 1,04 7,37 100,00
BE 0469.444.267
6.2
42
WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN PRICOS (in de valuta van het fonds) 1
Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Gemiddelde van de totale activa Omloopsnelheid
halfjaar 895.047.827,85 785.733.475,76 1.680.781.303,61 109.832.626,95 132.791.543,32 242.624.170,27 3.284.013.427,83
2
de
halfjaar 561.856.264,30 729.369.261,87 1.291.225.526,17 131.375.963,44 127.298.813,02 258.674.776,46 3.462.075.590,91
Jaar 1.456.904.092,16 1.515.102.737,62 2.972.006.829,78 241.208.590,39 260.090.356,34 501.298.946,73 3.374.480.494,56
29,82 %
73,22 %
halfjaar 561.856.264,30 729.369.261,87 1.291.225.526,17 131.375.963,44 127.298.813,02 258.674.776,46 3.198.831.282,60
Jaar 1.456.904.092,16 1.515.102.737,62 2.972.006.829,78 241.208.590,39 260.090.356,34 501.298.946,73 3.126.884.620,71
32,28 %
79,02 %
43,79 %
1 Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Gemiddelde van de totale gecorrigeerde activa Gecorrigeerde Omloopsnelheid
ste
ste
halfjaar 895.047.827,85 785.733.475,76 1.680.781.303,61 109.832.626,95 132.791.543,32 242.624.170,27 3.233.485.022,24 44,48 %
2
de
De tabel hierboven toont het kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief aan het begin en het einde van de periode. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. Een actief beheer van het vermogen kan resulteren in hoge omloopsnelheidpercentages (maandelijks percentage > 50%). De gedetailleerde lijst van de transacties kan gratis worden ingekeken op de zetel van de Bevek of het Fonds, Havenlaan 2, 1080 Brussel.
BE 0469.444.267
6.3
43
BEDRAG VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES
In effecten
Valuta
In valuta
EUR
157.790.779,59
KBC COLLATERAL EUR
6.4
Lotsize
157.790.779,59
Verrichtingsdatum
n.v.t
31.12.2013
EVOLUTIE VAN HET AANTAL INSCHRIJVINGEN, TERUGBETALINGEN EN VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE
Periode Jaar
In valuta van het fonds
Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop Inschrijvingen Kap.
Einde periode
Terugbetalingen
Dis.
Kap.
Dis.
Kap.
Dis.
Totaal
2011 - 12
892.689,91
838.359,94
11.165.659,53
11.165.659,53
2012 - 12
853.890,13
985.331,10
11.034.218,55
11.034.218,55
2013 - 12
776.014,85
848.520,57
10.961.712,83
10.961.712,83
Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het fonds)
Periode Jaar
Inschrijvingen
Terugbetalingen
Kapitalisatie
Distributie
Kapitalisatie
2011 - 12
235.112.575,52
223.751.888,58
2012 - 12
231.243.833,19
268.123.856,63
2013 - 12
239.428.987,79
260.873.759,60
Periode Jaar
Distributie
Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van het fonds) van het compartiment
van één recht van deelneming Kapitalisatie
2011 - 12
2.813.198.100,02
251,95
2012 - 12
3.183.377.281,59
288,50
2013 - 12
3.648.008.649,13
332,80
Distributie
BE 0469.444.267
6.5
44
RENDEMENTSCIJFERS
1 Jaar Kap Div
ISIN code
KAP
BE0026535543
3 Jaar*
5 Jaar*
10 Jaar*
Sinds start*
Munt Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench klassen mark klassen mark klassen mark klassen mark EUR
15.51%
6.25%
8.87%
5.94%
Startdatum
Aandelen klassen
30/01/1987
7.32%
* De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst.
Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie rechten van deelneming.
BE 0469.444.267
6.6
KOSTEN
Lopende kosten: * Kapitalisatie: 1.294% * Zijn niet opgenomen in de vermelde kosten: instap- en uitstapkosten, prestatiegebonden vergoedingen, transactiekosten betaald in het kader van de verwerving of vervreemding van activa, betaalde rente, betalingen met het oog op zekerheidsstelling in het kader van afgeleide financiële instrumenten en vergoedingen inzake Commission Sharing Agreements of geIijkaardige vergoedingen ontvangen door de beheervennootschap of enige hiermee verbonden persoon.
BESTAAN VAN COMMISSION SHARING AGREEMENTS De beheervennootschap of, naargelang het geval, de gedelegeerde beheerder, heeft een ‘Commission Sharing Agreement’ afgesloten met één of meerdere tussenpersonen van transacties in aandelen voor rekening van het Fonds. De Commission Sharing Agreement heeft meer bepaald betrekking op de uitvoering van orders en het opleveren van onderzoeksrapporten. Wat houdt zo’n ‘Commission Sharing Agreement’-overeenkomst in? De beheervennootschap of, naargelang het geval, de gedelegeerde beheerder, kan de tussenpersoon vragen om in zijn plaats facturen te betalen voor een aantal van de geleverde goederen en diensten. De tussenpersoon betaalt die facturen dan met de opgespaarde gelden die opgebouwd werden op basis van een bepaald percentage bovenop de brutocommissie die hij van het Fonds ontvangt om de transacties uit te voeren. Let op: alleen goederen en diensten die de beheervennootschap of, naargelang het geval, de gedelegeerde beheerder, helpen om het Fonds te beheren in het belang van het Fonds komen voor een ‘Commission Sharing Agreement’ in aanmerking. Goederen en diensten die in aanmerking komen voor ‘Commission Sharing Agreement’: Diensten in verband met onderzoek en advies, Waardering en analyse van portfolio’s, Marktinformatie en diensten die daarop betrekking hebben, Rendementsanalyse, Diensten in verband met marktprijzen, Computer hardware gelinkt aan gespecialiseerde computer software of onderzoeksdiensten, Dedicated telephone lines, Vergoedingen voor seminaries, wanneer het onderwerp relevant is voor dienstverlening in het kader van investeringen, Publicaties, wanneer het onderwerp relevant is voor dienstverlening in het kader van investeringen, Alle andere goederen en diensten die rechtstreeks of onrechtstreeks bijdragen tot de realisatie van de beleggingsdoelstellingen van het Fonds.
45
BE 0469.444.267
46
De beheervennootschap of, naargelang het geval, de gedelegeerde beheerder, heeft een intern beleid bepaald met betrekking tot het afsluiten van Commission Sharing Agreements en het vermijden van mogelijke belangenconflicten terzake, en heeft een passende interne controle met betrekking tot de eerbiediging van dit beleid georganiseerd.
Bruto Commissie CSA Credits in EUR in EUR betaald tijdens de periode: opgebouwd tijdens de periode: 1-01-13 1-01-13 Tussenpersoon Percentage 31-12-13 31-12-13 CITI 85,142 44,006 51.69% CSFBSAS 122,857 51,496 41.92% DEUTSCHE 144,254 78,622 54.50% HSBC 30,179 11,395 37.76% INSTINET 95,196 45,090 47.36% MACQUARIE 89,038 52,653 59.14% MERRILL 54,674 27,337 50.00% MORGAN STANLEY 154,992 118,042 76.16% SOCGEN 39,388 14,973 38.01% UBSWDR 242,932 152,925 62.95% BESTAAN VAN FEE SHARING AGREEMENTS EN REBATES: De beheervennootschap kan haar vergoeding delen met de Distributeur, institutionele en/of professionele partijen. In principe gaat het om 35% tot 60% indien de distributeur een entiteit is van KBC Groep NV en om 35% tot 70% indien de distributeur geen entiteit is van KBC Groep NV, doch in een beperkt aantal gevallen bedraagt de vergoeding van de distributeur minder dan 35%. De belegger zal, op verzoek, meer informatie kunnen bekomen inzake deze gevallen. Indien de beheervennootschap de activa van de instelling voor collectieve belegging belegt in rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging die niet worden beheerd door een entiteit van KBC Groep NV en de beheervennootschap ontvangt hiervoor een vergoeding, zal de beheervennootschap deze vergoeding betalen aan de instelling voor collectieve belegging. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het Fonds betaalt aan de beheervennootschap. Deze beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in het beheerreglement. Deze beperkingen kunnen enkel gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. De beheervennootschap heeft een distributieovereenkomst afgesloten met de Distributeur om een ruimere verspreiding van de rechten van deelneming van het Fonds mogelijk te maken, door gebruik te maken van meerdere distributiekanalen. Het is in het belang van de deelnemers, van het Fonds en van de Distributeur dat een zo groot mogelijk aantal rechten van deelneming wordt verkocht, en dat de activa van het Fonds dus zo hoog mogelijk zijn. In dit opzicht is er dus geen sprake van tegenstrijdige belangen.
BE 0469.444.267
6.7
47
TOELICHTING BIJ DE FINANCIËLE STATEN EN ANDERE GEGEVENS
Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.9% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het Fonds, er wordt geen beheersprovisie aangerekend op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Voor de berekening van het beheerloon wordt dag na dag een provisie opgebouwd en deze provisie wordt maandelijks afgerekend. KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van max.0.9% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het fonds. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en kan jaarlijks worden geïndexeerd overeenkomstig de beslissing van de algemene vergadering. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar en is gebaseerd op het vermogen in bewaring, toestand laatste bankwerkdag van het vorig kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het fonds ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de beleggingsvennootschap. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beleggingsvennootschap.
Effect Pricos-Pricos
Maximale beheerloon 0,90
BE 0469.444.267
48
Overzicht van de uitgeleende effecten per 31/12/2013
Naam
Munt
Aantal
Koers
Waarde in munt portefeuille
ADECCO SA CHESEREX (
CHF
1.990
70,600
114.642,19
AEGON (AMS)
EUR
1.295.368
6,862
8.888.815,22
AEROPORTS DE PARIS
EUR
25.958
82,500
2.141.535,00
ARCELORMITTAL (AMS)
EUR
171.515
12,970
2.224.549,55
AURUBIS AG
EUR
50.245
44,300
2.225.853,50
BANCA POPOL EMILIA ROMAGNA
EUR
87.329
6,940
606.063,26
BILFINGER SE
EUR
17.174
81,530
1.400.196,22
CAP GEMINI SOGETI (P
EUR
44.560
49,130
2.189.232,80
CONTINENTAL AG
EUR
35.060
159,400
5.588.564,00
DELHAIZE (BRU)
EUR
40.804
43,200
1.762.732,80
DELTA LLOYD NV
EUR
116.965
18,040
2.110.048,60
DEUTSCHE EUROSHOP AG
EUR
26.563
31,825
845.367,48
ENERGIAS DE PORTUGAL
EUR
2.188.182
2,670
5.842.445,94
FORTUM CORPORATION
EUR
238.869
16,630
3.972.391,47
HENKEL KGAA PREF
EUR
115.459
84,310
9.734.348,29
IBERDROLA SA (MAD)
EUR
1.634.722
4,635
7.576.936,47
ILIAD SA
EUR
7.702
148,900
1.146.827,80
INFINEON TECHNOL AG
EUR
636.951
7,760
4.942.739,76
INTERNATIONAL CONSOLIDATED A
EUR
59.220
4,839
286.565,58
KON. AHOLD (AMS)
EUR
302.529
13,050
3.948.003,45
KON. PHILIPS NV
EUR
377.836
26,645
10.067.440,22
LEONI AG
EUR
814
54,330
44.224,62
NOKIA -A- (HEL)
EUR
1.621.074
5,820
9.434.650,68
NUTRECO NV (AMS)
EUR
17.575
36,110
634.633,25
PORTUGAL TELECOM SGP
EUR
268.910
3,160
849.755,60
RED ELECTRICA DE ESP
EUR
54.243
48,500
2.630.785,50
REPSOL SA
EUR
500.297
18,320
9.165.441,04
S.O.I.T.E.C.
EUR
61.352
1,420
87.119,84
SAP AG
EUR
25.149
62,310
1.567.034,19
SEB SA
EUR
19.999
65,700
1.313.934,30
SOLVAY (BRU)
EUR
12.770
115,000
1.468.550,00
STMICROELECTRONICS N
EUR
324.999
5,840
1.897.994,16
STOREBRAND ASA
NOK
469
37,900
2.126,23
SWEDISH MATCH AB
SEK
220.106
206,700
5.140.780,81
SYMRISE AG
EUR
139.290
33,500
4.666.215,00
TELECOM ITALIA SPA
EUR
1.659.966
0,721
1.196.835,49
TELEPERFORMANCE
EUR
1.264
44,295
55.988,88
VALEO (PAR)
EUR
99.999
80,430
8.042.919,57
VOLKSWAGEN AG PREF
EUR
97.270
204,150
19.857.670,50
Totaal
145.671.959,26
BE 0469.444.267
49
Details of collateral received for securities lent
Name
Value in Currency Currency Nominal value Currency fund fund
AUSTRIA 2005 4,00% 15/09/2016
EUR
9.773.000
EUR
BUNDESREPUB.DTL. AN 2003 4 3/4% 04/07/34 BUNDESREPUB.DTL. AN 2005 3 1/4% 04/07/15
EUR
320.000
EUR
430.408,00
EUR
12.241.000
EUR
13.007.923,07
BUNDESREPUB.DTL. 2011 2.25% 04/09/21
EUR
2.937.000
EUR
3.114.406,53
FRANCE - 04/55 4.00 % 25/04
EUR
7.695.000
EUR
8.782.149,56
FRANCE 2009 3,50% 25/04/2020
EUR
2.536.000
EUR
2.888.955,39
FRANCE - 10/16 2.50% 25/07
EUR
36.345.000
EUR
38.671.297,88
NEDERLAND 2005 3.25% 15/07/15
EUR
2.500.000
EUR
2.655.054,99
NEDERLAND 2009 4.00% 15/07/19
EUR
3.500.000
EUR
4.071.910,48
NEDERLAND 2010 3,50% 15/07/2020
EUR
9.120.000
EUR
10.379.526,67
NEDERLAND 2011 3,25% 15/07/2021
EUR
56.368.000
EUR
62.962.041,07
Total
157.790.779,59
For the valuation of the collateral received, indicative prices have been used in this detail list by the Collateral Management Division of KBC Bank.
10.827.105,95
BE 0469.444.267
7
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS
50
BE 0469.444.267
51
BE 0469.444.267
52
BE 0469.444.267
53
