JAARVERSLAG op 31 december 2012
STAR FUND Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds erkend in het kader van de wettelijke bepalingen inzake derdeleeftijds- of pensioensparen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus of het document met essentiële beleggersinformatie.
STAR FUND
INHOUD 1.
ORGANISATIE VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS...................................... 3
2.
BEHEERVERSLAG VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS .............................. 6 2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds .............. 6 2.2. Beursnotering............................................................................................................................. 6 2.3. Informatie aan de aandeelhouders ............................................................................................ 6 2.4. Algemeen overzicht van de markten.......................................................................................... 6 2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid......................................................................... 11 2.6. Index en benchmark ................................................................................................................ 11 2.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ........................................................................................ 11 2.8. Toekomstig beleid.................................................................................................................... 12 2.9. Risicoklasse ............................................................................................................................. 12
3.
VERSLAG VAN DE COMMISSARIS................................................................................................. 14
4.
BALANS............................................................................................................................................. 18
5.
RESULTATENREKENING ................................................................................................................ 20
6.
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS .......................................... 22 6.1. Samenvatting van de regels .................................................................................................... 22 6.2. Wisselkoersen.......................................................................................................................... 23
7.
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS ................................................................ 24 7.1. Samenstelling van de activa op 31/12/2012 ............................................................................ 24 7.2. Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment (in EUR) .......................... 33 7.3. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde ..... 33 7.4. Rendementen .......................................................................................................................... 35 7.5. Kosten...................................................................................................................................... 35 7.6. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens ......................................................... 36
–2–
STAR FUND
1.
ORGANISATIE VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS
Maatschappelijke zetel van het beleggingsfonds Star Fund Marnixlaan 23 - 1000 Brussel Oprichtingsdatum
2 februari 1987
Type van beheer
Gemeenschappelijk beleggingsfonds (erkend als pensioenspaarfonds) die, overeenkomstig artikel 44, § 1 van de wet van 3 augustus 2012, een beheervennootschap heeft aangesteld
Beheervennootschap
ING Investment Management Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel
Raad van bestuur van de beheervennootschap
Voorzitter
David Suetens,
Chief Risk Officer ING Investment Management Europe B.V. (tot en met 21 februari 2012)
Adrianus (André) van den Heuvel
Chief Marketing and Sales Officer ING Investment Management Europe B.V.
(vanaf 22 februari 2012) Bestuurders
Paul Van Eynde,
Chief Executive Officer ING Investment Management Belgium N.V.
Bruno Springael,
Chief Investment Officer ING Investment Management Belgium N.V
(tot en met 30 september 2012, onder voorbehoud van goedkeuring door de FSMA) Benoît De Belder,
Head of Risk Management ING Investment Management Belgium N.V.
Patrick Vanderwinden,
Head of Belgian Funds Administration ING Investment Management Belgium N.V.
Maria (Maaike) van Meer,
Head of Legal and Compliance ING Investment Management Europe B.V.
(tot en met 2 december 2012)
David Suetens,
Chief Risk Officer ING Investment Management Europe B.V.
(tot en met 21 februari 2012)
Johannes (Jelle) van der Giessen,
Chief Investment Officer ING Investment Management Europe B.V.
–3–
STAR FUND Gilbert De Graef,
Chief Financial Officer Insurance Central Europe Bijlmerdreef 24 - 1102 CT Amsterdam, Nederland
Pierre Jolie,
General Manager Retail Banking Risk & Support ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel
(tot en met 1 februari 2012)
Ivar Roeleven,
Head of Mutual Funds Europe ING Investment Management Europe B.V.
(vanaf 22 februari 2012) Effectieve leiding
Paul Van Eynde Bruno Springael (tot en met 30 september, onder voorbehoud van goedkeuring door de FSMA) Benoît De Belder Patrick Vanderwinden
Commissaris, Revisor
Ernst & Young, Bedrijfsrevisoren, BV CVBA vertegenwoordigd door
Christel Weymeersch (tot en met 7 november 2012), Alain Williaume (tot en met 31 augustus 2012), Jean-François Hubin (vanaf 8 november 2012) De Kleetlaan 2 - 1831 Diegem
Commissaris, Revisor
Ernst & Young, Bedrijfsrevisoren, BV CVBA vertegenwoordigd door Christel Weymeersch en
Alain Williaume (tot en met 31 augustus 2012)
De Kleetlaan 2 - 1831 Diegem Financiële groep die de instelling voor collectieve belegging promoot
ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 - 1000 Brussel
Bewaarder
Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 - 1000 Brussel
Financieel portefeuillebeheer
ING Investment Management Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel
Delegatie van het beheer van het obliatiegedeelte van de beleggingsportefeuille
Dexia Asset Management N.V. Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Administratief- en boekhoudkundig beheer
ING Investment Management Belgium N.V. Marnixlaan 23 - 1000 Brussel
Administratief agent via delegatie
RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Financiële dienst
ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel Belfius Bank N.V. –4–
STAR FUND Pachecolaan 44 - 1000 Brussel Distributeurs
ING België N.V. Marnixlaan 24 - 1000 Brussel Belfius Bank N.V. Pachecolaan 44 - 1000 Brussel Delta Lloyd Bank Sterrekundelaan 23 - 1000 Brussel Banca Monte Paschi Belgio Joseph II-straat 24 - 1000 Brussel AXA Bank Belgium N.V. Grote Steenweg 214 - 2600 Berchem
Erkend rekeninghouder
RBC Investor Services Belgium N.V. Rogierplein 11 - 1210 Brussel
Aandelenklassen
Kapitalisatie
–5–
STAR FUND
2.
BEHEERVERSLAG VAN HET GEMEENSCHAPPELIJK BELEGGINGSFONDS
2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds Het pensioenspaarfonds STAR FUND werd opgericht op 2 februari 1987. Initiële inschrijvingsprijs van de kapitalisatieaandelen in euro: 24,79
2.2. Beursnotering Niet van toepassing.
2.3. Informatie aan de aandeelhouders Star Fund is een Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds met veranderlijk aantal rechten van deelneming dat heeft geopteerd voor de categorie van effecten en liquide middelen en dat door de Minister van Financiën werd erkend als pensioenspaarfonds in het kader van de wettelijke bepalingen inzake het derdeleeftijds- of pensioensparen. Wat haar werking en beleggingen betreft, wordt het Fonds beheerst door de wet van 3 augsutus 2012 – art.7 alinea 1.2 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles en door het Wetboek van Inkomstenbelasting.
2.4. Algemeen overzicht van de markten Het eerste kwartaal van 2012 startte eerder positief. In de VS ontwikkelen de consumentenbestedingen zich iets beter dan verwacht. In de industrie zagen wij vanaf november een opwaartse trend in de nieuwe orders. Belangrijk was ook dat de particuliere bedrijven bereid waren om hun uitgaven op te schroeven. Dat was het duidelijkst zichtbaar in de positieve ontwikkeling van de arbeidsmarkt. Gemiddeld werden er in het eerste kwartaal 245.000 nieuwe banen per maand geschapen. De loongroei, die eind van de zomer nog op 3% lag, bedroeg 5 à 6%. Het herstel werd ondersteund door een verbetering in de financiële condities (hogere aandelenmarkten, relatief lage rentes, tekenen van stabilisatie op de huizenmarkt). Gunstig was ook dat het herstel zich leek te verbreden naar de kleine en middelgrote ondernemingen, een segment waarin zich relatief veel bedrijven in de (arbeidsintensieve) dienstverlening bevinden. In de eurozone leek in maart de schatting van de indicator die het gedrag van de inkoopmanagers in de eurozone meet (48,7), erop te wijzen dat er nog geen sprake was van een opwaartse beweging van de activiteit. Zowel de activiteit in de industrie als die in de dienstensectoren wezen op een (overigens milde) krimp. Het tegenvallende cijfer leek mede een gevolg van de slechte weersomstandigheden. De situatie van de wereldeconomie bleef al bij al kwetsbaar. Wij noemden al de nog steeds delicate situatie in de eurozone. Zo kon de structurele problematiek van Griekenland later in het jaar opnieuw in het blikveld van beleggers komen. Ook andere ontwikkelingen, bijvoorbeeld de uitkomst van nationale verkiezingen, zouden voor onrust op de markten kunnen zorgen. Geopolitieke factoren konden eveneens een negatieve invloed op de markten gaan krijgen. Zo liepen de spanningen in het Midden-Oosten (Iran) weer op. Zowel voor de aandelenmarkten als voor de wereldeconomie blijkt niet zozeer het niveau van de olieprijs van belang. Markten kijken primair naar de mate van een olieprijsstijging. In onze ogen bleef de prijsstijging van ruwe olie tot dan beheersbaar. Een escalatie van de spanningen, waardoor wij een olieprijs van $140 of hoger zouden zien, zou de wereldeconomie echter duidelijk negatief beïnvloeden. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 lieten de Amerikaanse macro-economische cijfers enige afzwakking zien. In Europa drukten de schuldafbouw door overheden, het negatieve sentiment bij consumenten en bedrijven en het gebrek aan daadkracht van de Europese regeringsleiders ten aanzien van de Europese staatsleningencrisis op de groei. In Japan leek de economische groei over het tweede kwartaal boven de gemiddelde groei over de lange termijn te komen dankzij een herstel van het vertrouwen en de uitgaven van de gezinnen. Het groeitempo in de opkomende wereld liep terug, maar de groei bevond zich nog altijd op een gezond niveau. Al met al denken wij dat de groei in het tweede kwartaal een bodem gevonden heeft.
–6–
STAR FUND In de loop van het derde kwartaal van 2012 toonde de wereldeconomie een stabiel verloop. Daarbij bleef de economische groei onder het langjarige gemiddelde. In augustus bedroeg de wereldwijde PMI-indicator, die het gedrag van de inkoopmanagers in de industrie en de dienstensectoren meet, 51,1 punten. Dit niveau lag boven dat van juni. De zwakte bevond zich in de industrie. De meest waarschijnlijke verklaring was dat ondernemingen te hoge voorraden hadden en relatief weinig nieuwe bestellingen plaatsten. De Amerikaanse economie zwakte in het derde kwartaal af. Dat had deels te maken met de vertraging in de wereldwijde vraag. Bovendien zwakten de bedrijfsinvesteringen in apparatuur en software af. Bedrijven waren kennelijk onzeker over de eindvraag. Ook speelde mee dat aan de vraag, ontstaan na de scherpe terugval als gevolg van de kredietcrisis, intussen grotendeels was voldaan. In de eurozone toonde de samengestelde PMI index (industrie en dienstensector) in september tekenen van stabilisatie (45,9 punten tegen 46,3 in augustus). Maar terwijl het gedrag van de inkoopmanagers stabiliseerde, zat de indicator van de Europese Commissie die het economisch sentiment meet nog in een neerwaartse trend. De indicator daalde in september met 1,1 punten en bevond zich dan op het laagste niveau van de afgelopen 3 jaar. Ook was het een bron van zorg dat het momentum in de kernlanden zich in de richting van het momentum in de perifere landen bewoog; dit ondanks het feit dat de economie van de kernlanden beter bleef presteren. In Japan daalde in augustus de indicator die het gedrag van de inkoopmanagers in de industrie meet naar 47,7. Het land ontsnapte niet aan neerwaartse exportdruk als gevolg van de vertraagde wereldwijde groei. Hierbij speelde de sterke yen een rol. Ook de binnenlandse vraag zwakte af. Dat leek deels te maken te hebben met weersomstandigheden en met het aflopen van enkele overheidsprogramma’s die de consumptie steunden. Positief was dat de arbeidsmarkt bleef verbeteren. Ten slotte bleef de eindvraag in de opkomende wereld zwak. Dat was vooral te verklaren door de achterblijvende exporten. Echter, ook de binnenlandse vraag leek nagenoeg geen versnelling te laten zien. China is van groot belang voor de andere opkomende markten en had ernstig last van afgenomen vraag uit de VS en Europa. Daarbij kwam dat de zorgen over het financiële systeem van het land waren toegenomen. Tijdens het vierde kwartaal van 2012 zagen we een wereldwijd herstel van de detailhandelsverkopen en kapitaalinvesteringen. De tekenen van herstel waren het sterkst in de VS en in China. De PMI-indicator, die de wereldwijde activiteit in de industrie en de dienstensectoren meet, steeg in november 2,7 punten naar 53,7 punten. Dat was het hoogste niveau sinds maart. In de VS bevestigde een aantal indicatoren het herstel in de wereldwijde industriële productie. Zo werden de cijfers over de duurzame orders opwaarts bijgesteld. Verder nam het aantal nieuw banen in november met 146.000 toe. Daarmee zat de verbetering van de werkgelegenheid op het gemiddelde van de afgelopen drie maanden. Orkaan Sandy lijkt weinig invloed te hebben gehad op de economie. Gezien het gunstige nieuws over de duurzame orders lijken de onzekerheden rondom de zogenoemde ’fiscal cliff’ nog niet veel invloed te hebben gehad op de ’harde’ data. Wel waren er cijfers die indiceren dat het consumentenvertrouwen onder druk staat. Vooral de verwachtingen over het overheidsbeleid, de werkloosheid en de inkomensgroei vielen terug (Michigan consumentensentiment). Dat zou weleens iets te maken kunnen hebben met de onzekerheden rondom de ’fiscal cliff’. In de eurozone zagen wij tekenen van stabilisatie, maar de regio bevond zich nog wel in een recessie. De IFO-index steeg in december naar 102,4 punten, het hoogste niveau sinds juli. Deze tweede stijging op rij toonde de veerkracht van de Duitse economie. Die veerkracht is mede gebaseerd op de sterke positie in de opkomende markten. Ging van de exporten van Duitsland in 2008 nog 45% naar landen in de eurozone, dat is nu 35%. In landen als Spanje en Italië zagen wij overigens ook verbeteringen. Onder invloed van beleids- en kostenmaatregelen slagen deze landen erin forse exportgroei te tonen. Onder invloed van de nog zwakke wereldwijde vraag en de conflictueuze relatie met China is de Japanse economie in een recessie beland. Monetair beleid In het eerste kwartaal van 2012 liet de Federal Reserve het monetaire beleid onveranderd. De ECB was echter actiever. Nadat ze de banken in december al de gelegenheid had gegeven onbeperkt bij haar geld te lenen (looptijd faciliteit drie jaar), kregen banken eind februari hiertoe een nieuwe gelegenheid. Banken maakten van beide mogelijkheden gretig gebruik, eind februari voor euro 529 miljard (door 800 banken). In december 2011 werd door 523 banken een totaal bedrag van euro 489 miljard opgenomen. De forse liquiditeitssteun aan de banken door de ECB kon als bijzonder effectief worden beschouwd. Wij verwachtten toen geen uitbreiding van deze onconventionele politiek. Ook dachten wij dat de centrale bank het officiële rentetarief (1%) voorlopig niet verder zou verlagen. Intussen bevestigden leden van het besluitvormingsorgaan van de ECB dat de centrale bank nadacht over een terugbrengen van de genomen onorthodoxe maatregelen. Wat de uitbreiding van het liquiditeitsprogramma en eventuele andere onorthodoxe maatregelen betreft, merkten wij het volgende op. Mocht de crisissfeer opnieuw oplaaien, dan verwachtten wij dat Mario Draghi, de voorzitter van de centrale bank, niet zou aarzelen om met daadkrachtige maatregelen te reageren.
–7–
STAR FUND In het tweede kwartaal van 2012 verlengde de Federal Reserve de ’Operatie Twist’. Ze bevestigde hiermee dat ze de economie zo nodig een verdere impuls zal geven. Na de twee faciliteiten voor banken om onbeperkt geld bij haar te lenen (december 2011, februari 2012) nam de ECB van haar kant een afwachtende houding aan. Mario Draghi wil immers voorkomen dat banken en overheden voor hun financiering te afhankelijk worden van maatregelen van de centrale bank. De Bank van Japan handhaafde haar ruime monetaire beleid, terwijl de centrale bank van China het officiële rentetarief voor de eerste keer sinds 2008 verlaagde. In het derde kwartaal van 2012 kondigde de Federal Reserve een nieuwe kwantitatieve verruiming aan (september). Dit opkoopprogramma richt zich op hypotheekobligaties (MBS). De centrale bank liet weten maandelijks voor $40 miljard van dergelijk papier te zullen kopen. Een bijzonder aspect van dit derde opkoopprogramma (QE3) is dat de aankopen gecontinueerd zullen worden totdat de werkgelegenheid “substantieel” is toegenomen. Bovendien verlengde de Federal Reserve haar richtsnoer voor de periode dat de officiële rentes extreem laag zullen blijven tot medio 2015. Zij zette deze visie kracht bij door eraan toe te voegen dat een zeer soepel monetair beleid voor een aanzienlijke periode nodig zal blijven, ook nadat de economische groei is aangetrokken. Tevens liet de centrale bank weten dat zij zich voorbereidt op verdere actie, mocht de verbetering van de arbeidsmarkt zich niet manifesteren. In de eurozone is de voorzitter van de ECB, Mario Draghi, tijdens het derde kwartaal zeer actief geweest. Begin juli verlaagde hij de refirente en de depositorente naar respectievelijk 0,75% en 0% en een paar weken later meldde hij tijdens een toespraak in Londen in ongebruikelijk krachtige bewoordingen “al het mogelijke” te zullen doen om de euro te redden. Ondanks de hoge verwachtingen in de markt, stelde zijn - begin september gepresenteerde - plan van aanpak niet teleur daar de ECB onbeperkte aankopen van obligaties op korte termijn van de zwakke landen beloofde. Om deze hulp te krijgen, moet een land echter eerst een officiële aanvraag maken en andere strenge voorwaarden van de ECB naleven. In Japan besloot de BoJ in september om zijn programma van aankoop van staatsobligaties op korte en lange termijn te verlengen. Tijdens het vierde kwartaal van 2012 bleef de Federal Reserve innovatief beleid voeren met het doel de negatieve verwachtingen van consumenten, bedrijven en beleggers in een opwaartse trend te brengen. De Fed kondigde ook aan dat het officiële rentetarief op het huidige lage niveau zal blijven zolang de werkloosheid zich boven 6,5% bevindt, de eigen inflatieverwachting van de Federal Reserve onder 2,5% zit en de inflatieverwachtingen op lange termijn binnen een beperkte bandbreedte blijven. De voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke, liet weten dat dit noodzakelijke voorwaarden zijn, wil de centrale bank een renteverhoging doorvoeren. Hij benadrukte echter dat dit geen voldoende voorwaarden zijn voor een verhoging. De Federal Reserve zal namelijk altijd ook naar andere factoren kijken (bijvoorbeeld marktontwikkelingen, andere indicatoren die een indruk geven van overcapaciteit in de economie) voor het beantwoorden van de vraag of zij tot een renteverhoging dient te besluiten. De ECB liet de rente onveranderd, waarschijnlijk om enige druk te zetten op de besluitvorming van de regeringsleiders. In december besloten de regeringsleiders tot de oprichting van een bankunie. In principe krijgt de ECB toezicht over alle banken in de eurozone (en banken in niet-eurozone landen als die landen besluiten te participeren). Cruciaal is wat de bankunie betekent voor de directe herkapitalisatie van zwakke banken door het steunfonds. Op basis van de uitspraken van de Duitse Minister van Financiën (Schäuble) lijkt het erop dat het steunfonds al in 2013 onder bepaalde voorwaarden (o.a. goedkeuring door de Bundestag) als ultieme redder van banken in problemen kan optreden. De Bank van Japan heeft het monetaire beleid verder verruimd. Onder de nieuwe regering-Abe mag een verdere verruiming van het beleid (opschuivend in de richting van het beleid van de Federal Reserve) worden verwacht. De benoeming in maart en april van drie nieuwe bestuurders van de Bank van Japan door de nieuwe regering moet deze beleidswijziging mogelijk maken. Obligatiemarkten Tijdens het eerste kwartaal van 2012 bleven de rentes van tienjarige staatsleningen van Duitsland binnen een beperkte bandbreedte en in de buurt van historisch lage niveaus schommelen wegens de povere economische prestaties van de eurozone. Weliswaar ontwikkelden de economische indicatoren in de eurozone zich beter dan in het vierde kwartaal van 2011 werd gevreesd, maar van een herstel was nog geen sprake. De rentes in de perifere landen van de eurozone liepen fors terug. Dat was vooral te danken aan de forse liquiditeitssteun die de ECB aan de banken gaf. Banken in bijvoorbeeld Spanje en Italië gebruikten de verkregen middelen onder meer voor het kopen van staatsleningen van hun eigen land. In de VS droegen de opwaartse trend in de economische cijfers en de positievere uitlatingen van de Federal Reserve ertoe bij dat de tienjaarsrentes van Amerikaanse staatsleningen in maart boven de beperkte bandbreedte stegen. Later in de maand liepen de rentes weer iets terug. De Japanse tienjaarsrentes bleven rond 1% schommelen. De risicovollere obligatiesegmenten deden het uitstekend dankzij de grote risicohonger van de beleggers.
–8–
STAR FUND In het tweede kwartaal van 2012 vluchtten beleggers massaal in ’veilige’, liquide staatsleningen. Een en ander droeg eraan bij dat de rentes op Duitse staatsleningen begin juni kortstondig onder 1,2% kwamen. De aandacht van beleggers ging vooral uit naar Spanje en Italië. Beide obligatiemarkten profiteerden van de massale liquiditeitssteun die de ECB in december 2011 en in februari 2012 aan de banken aanbood. De Italiaanse obligatiemarkt had hiervan ook in het tweede kwartaal nog profijt. Terwijl de Italiaanse lange rentes in het najaar 2011 op circa 7% stonden, bedroeg het renteniveau eind juni circa 6%. Daarbij speelt mee dat de technocratische regering onder minister president Monti een aantal maatregelen nam om het vertrouwen van beleggers in zijn land te herstellen. De Spaanse obligatiemarkt profiteerde slechts korte tijd van de liquiditeitssteun van de ECB aan de banken. De rente die Spanje moet betalen voor tienjarig papier lag bijvoorbeeld in juni weer boven 7%. Na de Europese Top daalde de rente op tienjarig papier echter tot 6,3% (29/6). Spanje heeft vooral grote problemen in de bankensector en de vastgoedsector, terwijl meer dan 20% van de beroepsbevolking werkloos is. De toezegging tijdens de Europese Top om Spaanse banken via het EFSF / ESM direct te steunen (en niet indirect via de overheid, wat de overheidsschuld zou verhogen), is goed nieuws voor Spanje. Risicoaversie, tegenvallend economisch nieuws en hoop op nieuwe acties van de Federal Reserve (kwantitatieve verruiming 3) droegen bij aan de daling van de rentes op tienjarige staatsleningen. In deze context van wereldwijde risicoaversie daalden de Japanse tienjaarsrentes tot 0,8%. Bij het begin van het derde kwartaal van 2012 bereikten de tienjaarsrentes in Duitsland en de VS dieptepunten van 1,17% en 1,39%. Eind september bedroegen de lange rentes echter opnieuw 1,6% (VS) en 1,5% (Duitsland) als gevolg van de maatregelen van de Federal Reserve en de ECB en de daaruitvloeiende stijging van de risicohonger van de beleggers. In deze context kenden de meeste risicovolle obligaties een positief kwartaal. De spread van investment grade bedrijfsleningen in de eurozone daalde in het derde kwartaal fors, van 247 basispunten aan het begin van het kwartaal tot 182 basispunten op 25 september, terwijl de rente op wereldwijde bedrijfsleningen, begin juli circa 7,55%, tot circa 6,40% op het einde van het kwartaal daalde. De obligaties van de opkomende landen kenden echter een slecht kwartaal omdat de zwakke wereldwijde groei negatief uitwerkte op de valuta’s van opkomende markten. Dat droeg bij aan een lichte negatieve ontwikkeling van de beleggingscategorie. Bepaalde landen besloten ook om hun munt te laten depreciëren om hun groei te ondersteunen. Tijdens het vierde kwartaal van 2012 bleven de rentes van tienjarige staatsleningen van Duitsland en de VS op een zeer laag peil en binnen een nauwe bandbreedte bewegen. Gedurende het grootste deel van het kwartaal profiteerden staatsleningenmarkten in de perifere landen van een positief sentiment. Dankzij het in september door de ECB ingestelde OMT-mechanisme leidde de onrust als gevolg van de politieke ontwikkelingen in Italië slechts tot een minimale stijging van de risicopremies op Italiaanse staatsleningen. Ook de doorwerking van deze onrust op de Spaanse staatsleningenmarkt en op staatsleningenmarkten van andere perifere landen was beperkt. De neerwaartse bijstelling van Frankrijk (van AAA naar AA+) had geen noemenswaardige invloed op de Franse staatsleningenmarkt. Alle risicovolle obligatiesegmenten (investment grade bedrijfsobligaties, hoogrentende obligaties en obligaties van de opkomende markten) profiteerden van het positieve sentiment op de wereldwijde financiële markten en zagen hun spreads verder inkrimpen. Aandelenmarkten In het eerste kwartaal van 2012 slaagden wereldwijde aandelenmarkten erin de opwaartse koerstrend, die zich al in het vierde kwartaal van vorig jaar manifesteerde, voort te zetten. De belangrijkste motoren achter de positieve marktstemming waren de enorme toevloed aan liquiditeit door de centrale banken en een verbetering van het wereldwijde economische momentum. Tevens speelde mee dat beleggers hun (lage) aandelenwegingen ophoogden. Wereldwijde aandelen stegen bijna 9%. De tweede belangrijke reden voor de goede stemming was het voorzichtige herstel van de wereldeconomie. Na een dip in het vierde kwartaal lieten veel economische indicatoren een verbetering zien. Deze was het duidelijkst in de VS, waar met name de arbeidsmarkt goed herstelde. In de eurozone waren de tekenen van herstel veel zwakker, waarbij Duitsland er in positieve zin bovenuit stak. Veel Aziatische economieën kampten met een tegenvallende exportgroei. Ten slotte speelde ook de positionering van beleggers een rol in de rally. Met name institutionele beleggers waren eind 2011 behoorlijk defensief gepositioneerd, vooral door de onrust die de eurocrisis met zich meebracht. In de loop van het eerste kwartaal toonden zij zich bereid om hun defensieve stellingen gedeeltelijk te verlaten. Na een sterk eerste kwartaal bekoelde de stemming op de aandelenmarkten aan het begin van het tweede kwartaal van 2012. De risicobereidheid bij beleggers nam sterk af, waarvan vooral staatsleningen profiteerden en risicovollere beleggingen zoals aandelen last hadden. Doordat de euro met 4,7% daalde ten opzichte van de dollar, bleven de verliezen in euro’s gemeten gering voor de globale beleggers van de eurozone. Wereldwijde aandelen
–9–
STAR FUND daalden met 0,4% (in euro). De steun die de wereldwijde aandelenmarkten in het eerste kwartaal kregen, viel het tweede kwartaal weg. Na een aantal maanden van relatieve rust, mede dankzij twee grote liquiditeitsinjecties aan de banken van de kant van de ECB, laaide in april de eurocrisis weer op. Zorgen over de schuldproblemen van de overheid en bankensector in Spanje, evenals onzekerheid over de verkiezingsuitslag in Griekenland, zorgden voor veel onrust. Daarnaast was het wegebben van de liquiditeitssteun een nadelige factor voor de markten. Markten hadden in de voorgaande maanden geprofiteerd van de grote hoeveelheden liquiditeit die de centrale banken in het financiële systeem hadden gepompt. Tot slot vielen meer en meer economische cijfers tegen. De opgaande trend in de positieve economische verrassingen kwam ten einde en daalde vervolgens sterk. Tijdens het derde kwartaal van 2012 waren het de Europese aandelen die van de grote aandelenmarkten het best presteerden (+7,3%). Zij kregen een zetje van enkele ontwikkelingen die een positieve invloed hadden op het verloop van de eurocrisis. Zo was de verkiezingsuitslag in Griekenland euro-positief, terwijl de op de eurotop van eind juni aangekondigde maatregelen (bankentoezicht, steun voor banken via steunfonds, groeimaatregelen) de verwachtingen overtroffen. Daarna droeg de belofte van Mario Draghi om alles te doen voor het behoud van de euro zijn steentje bij aan een terugkeer van vertrouwen bij beleggers. Aangezien het marktsentiment in het tweede kwartaal erg negatief was geworden en Europese aandelen uit de gratie waren bij beleggers, waren de genoemde ontwikkelingen aanleiding voor een “opluchtingsrally”. De Amerikaanse markt profiteerde van de positieve berichten uit Europa, maar ook van de verwachting dat de Amerikaanse centrale bank opnieuw met stimuleringsmaatregelen zou komen. In september presenteerde de Fed inderdaad haar “QE3” programma. Wall Street kon 4,9% omhoog. Ook in Azië was sprake van een verruiming van het monetaire beleid. China probeerde de afkoeling van de export te compenseren door flink te investeren in o.a. infrastructurele projecten. Tevens werd de kredietverlening gestimuleerd. Niettemin bleef de Chinese markt (+5,8%) achter bij de volwassen Aziatische markten (ex Japan), die 9,5% stegen. In Japan, waar de centrale bank haar programma van kwantitatieve verruiming in september verder uitbreidde, daalde de aandelenmarkt met 2,1%. Op basis van de relatief aantrekkelijke waarderingen en de afgenomen systeemrisico’s presteerden aandelen in de eurozone het best in het vierde kwartaal van 2012 (+7,1% / jaar 2012: +20,6%). Wall Street had in het vierde kwartaal last van de onzekerheden in verband met de zogenoemde ’fiscal cliff’ (-2,6% in euro / jaar 2012: +14,4%). Japan ging op 16 december naar de stembus. Tijdens de verkiezingsstrijd en na de zeer forse overwinning van de LDP stegen Japanse aandelen sterk. Over het vierde kwartaal werd meer dan 17% in lokale valuta gewonnen. Vanwege de forse daling van de yen resteerde hiervan iets meer dan 3,2% in euro. Over heel 2012 stegen Japanse aandelen 6,7% in euro. Betere economische cijfers in China hadden in het vierde kwartaal een positieve invloed op aandelen van opkomende markten (+3,1% in euro / jaar 2012: +16,8%). De verbetering in de economische data en de afgenomen systeemrisico’s hadden een positieve invloed op cyclische sectoren en op de financiële sector. De financiële sector presteerde het best (+5,8%). Cyclische sectoren versloegen de defensieve sectoren. Zo zette de sector cyclische consumentengoederen (+3,9%) zijn opmars voort (heel 2012: +23%). Ook de sector kapitaalgoederen presteerde bovengemiddeld (+3,6%) Defensieve sectoren als telecomdiensten (-7%) en nutsbedrijven (-3%) bleven duidelijk achter. Dat gold ook voor de defensieve sectoren gezondheidzorg (-1,6%) en niet-cyclische consumentengoederen (-1,8%). Met stijgingen van 16,5% respectievelijk 12,4% over het jaar 2012 deden de laatste twee sectoren het echter aanzienlijk beter dan telecomdiensten en nutsbedrijven. De sector telecomdiensten steeg in 2012 5,9% en de sector nutsbedrijven 1,3%. Vooruitzichten De gegevens wijzen steeds meer op een bescheiden versnelling van de wereldgroei. Dit blijkt o.m. uit de opwaartse trend van de wereldwijde PMI-index, die in de toekomst door een toenemende consumptie en een herstel van de investeringen ondersteund zal worden. Dit zou de risicovolle activa naar boven toe moeten duwen. De ervaring van de afgelopen jaren heeft ons echter geleerd dat de kwaliteit van de beleidsvorming ook essentieel is voor de economie en de markten daar de krachten van de privésector die in normale omstandigheden het evenwicht herstellen, niet langer in voldoende mate werken. Dit is gedeeltelijk te wijten aan het feit dat het kader waarin de beslissingen van de privésector gebeuren grondig moet worden herzien (instellingen van de eurozone, begrotingskader in de VS, nood voor structurele hervormingen in verschillende landen, enz.). Bovendien zitten de verwachtingen van de privésector in talrijke landen in een negatieve spiraal (de verwachting dat de zaken alleen maar kunnen verslechteren creëert zijn eigen realiteit). De basistaak van de beleidsmakers is dus deze verwachtingen via duidelijke, kordate en innoverende beleidsmaatregelen in een opwaartse trend te brengen. Dit is wat de centrale banken van een paar grote ontwikkelde landen hebben gedaan, maar dit was niet het geval overal. Politieke polarisatie en brinkmanship
–10–
STAR FUND hebben voor een significante volatiliteit op de markten en in de reële economie gezorgd, hoewel het gezegd moet worden dat een dergelijke beleidsverlamming gedeeltelijk het resultaat is van sociale ontevredenheid en grillige kiesvoorkeuren. Tijdens de voorbije maanden werd het echter duidelijk dat de beleidsmakers dit steeds meer beseffen, waardoor hun houding constructiever wordt. Ervaring leert ons dat – terwijl een grillig gedrag van de kiezers tot politieke verlamming op korte termijn kan leiden – de economische en sociale pijn op een bepaald ogenblijk zo groot kan worden dat de politieke sfeer beseft dat kordate maatregelen die de spelregels veranderen, onvermijdelijk worden. Het feit dat deze veranderingen uiteindelijk in het voordeel van iedereen zijn, m.i.v. de beleidmakers zelf, zullen ze niet ineens, maar waarschijnlijk langzamerhand beseffen. We benadrukken dan ook dat de tekenen van een groter constructivisme van de beleidsmakers nog pril zijn en dat deze laatste nog een tijdje zeer gevoelig voor de kiesvoorkeuren en de mogelijke sociale onrust zullen blijven. Bijgevolg zijn we nog steeds van mening dat toenemende politieke onzekerheid de bescheiden verwachte versnelling van de wereldgroei opnieuw zou kunnen afremmen.
2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Star Fund volgt een beleggingsbeleid overeenkomstig artikel 145/11 WIB92 en artikel 70 van de wet van 12 november 2012. Het beleggingsbeleid is voornamelijk gericht op kapitaalgroei op lange termijn (zie uitgifteprospectus). Er dient echter vermeld dat de tekst die bovenvermelde wet zal vervangen en die de Belgische wetgeving in overeenstemming met de Europese richtlijnen zal brengen, tijdens het tweede kwartaal werd goedgekeurd. In grote lijnen schaft de nieuwe wetgeving vooral de verplichting af om het merendeel van de activa in Belgische aandelen te beleggen. Ons beleggingsuniversum wordt dus hoofdzakelijk de Europese Economische Ruimte. Bovendien wordt een onderscheid gemaakt tussen aandelen met een beurskapitalisatie van meer of minder dan 1 miljard euro. Die twee categorieën krijgen voortaan specifieke verplichtingen. De maximale wegingen voor de effecten buiten de EER en de effecten in vreemde munten werden eveneens gewijzigd. Tenslotte mag voortaan een gedeelte van de portefeuille in bedrijfs- en/of buitenlandse obligaties belegd worden.
2.6. Index en benchmark Niet van toepassing.
2.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Door in december 2011 en in februari 2012 te starten met haar twee LTRO-programma’s (Long Term Refinancing Operation) voor de herfinanciering van de financiële instellingen in de eurozone over een horizon van drie jaar, nam de Europese Centrale Bank een grote onzekerheid weg en slaagde ze er aldus in om de risicoappetijt van de aandelenbeleggers opnieuw aan te wakkeren. De beurzen schoten dan ook fors omhoog tijdens het eerste kwartaal, maar verloren haast al hun voorsprong in het tweede kwartaal, als gevolg van de moeilijkheden voor Spanje om zijn doelstellingen voor de afbouw van het begrotingstekort te halen. Pas vanaf juni begonnen de beurzen opnieuw te klimmen, een beweging die nog werd versterkt door het betoog van Mario Draghi op 26 juli in Londen. Daarin gaf hij te kennen dat de Europese Centrale Bank alles zou doen wat in haar macht lag om de euro te redden. Die woorden werden omgezet in concrete daden. Begin september kondigde de ECB immers haar nieuwe OMT-programma (Outright Monetary Actions) aan voor de opkoop van obligaties met een looptijd van maximaal drie jaar op de secundaire markt. Door het systeemrisico te verkleinen hebben deze cruciale beslissingen van de ECB ruimschoots bijgedragen tot de mooie prestatie van de beurzen in de eurozone. Zo kon de MSCI EMU-index over het hele jaar een stijging van 15,4% laten optekenen. Binnen het fonds verhoogden we onze blootstelling aan aandelen een eerste maal midden januari 2012 (door met name cyclische en financiële waarden te kopen waarvoor we vroeger een onderweging hanteerden) en een tweede maal begin maart, na de afronding van het programma voor de herschikking van de Griekse schuld. In april namen we een defensievere houding aan door onder meer de Spaanse aandelen af te bouwen en het gewicht van de cyclische en financiële waarden te verlagen. In juni hebben we de aandelencomponent van de portefeuille opnieuw uitgebreid, door onze onderweging in Spaanse aandelen te verkleinen en opnieuw waarden uit de olie-, financiële, industrie- en materialensector te kopen. –11–
STAR FUND
Op 31 december 2012 bedraagt de aandelencomponent 60,4%, tegenover 52% op 30 december 2011. De Belgische aandelen maken 4% van de portefeuille uit, tegenover 3% eind december 2011. De vastrentende effecten zijn goed voor 34,8% van de totale activa, tegenover 44% eind 2011. Voor het overige zijn er 4% liquiditeiten, tegenover 4% eind december 2011. Voor de obligaties ging de voorkeur een groot deel van het jaar uit naar andere AAA-landen in de eurozone dan Duitsland, voornamelijk door de waardering. Door hun rol van toevluchtswaarde bleken de Duitse staatsobligaties op 10 jaar immers bijzonder duur te zijn. In de eerste helft van het jaar opteerden we dan weer voor een onderweging van de obligaties uit de perifere landen van de eurozone. Die onderweging werd afgebouwd in de tweede helft van het jaar. Analyse Compliance van het gemeenschappelijk beleggingsfonds Star Fund Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten - Informatie 3 Details: -Overtreding limieten (wettelijke of prospectus) Definities: zie Toelichting bij de financiële staten - Informatie 3 Details: - 7 passieve overtredingen
2.8. Toekomstig beleid Een recente bezorgdheid van de beleggers die begin 2013 een rol kan spelen, is ongetwijfeld de Amerikaanse “fiscale klif”. Een zeker aantal belastingvoordelen loopt immers af op 31 december 2012 en bovendien dreigt het in 2011 vastgelegde maximum voor de Amerikaanse overheidsschuld binnenkort te worden bereikt als er niet snel corrigerende maatregelen worden genomen. Een andere bron van onzekerheid is de Spaanse houding tegenover het Europese Stabiliteitsmechanisme. En last but not least mogen we ons ook vragen stellen over de bestendigheid van het Chinese herstel, aangezien het land begonnen is aan een moeilijk programma om de exportgroei om te buigen in gezinsuitgaven. Positief is wel dat de monetaire stimuleringsmaatregelen die in zowat alle ontwikkelde landen werden ingevoerd, de financiële markten waarschijnlijk verder ten goede zullen komen. De verschillende programma’s voor de sanering van de overheidsfinanciën in de landen van de eurozone beginnen bovendien hun vruchten af te werpen, en dan vooral op het gebied van het primaire tekort en het concurrentievermogen. Daar mogen we dus enkele meevallers verwachten. We zullen deze verschillende beleggingsopportuniteiten grijpen.
elementen
verder
op
de
voet
volgen
en
de
eruit
voortvloeiende
2.9. Risicoklasse De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 op basis van de volatiliteit (stijging en daling van de waarde) op een voorafgaande periode van 5 jaar. De meest recente versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een hogere voorspelbaarheid. De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie. Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren.
–12–
STAR FUND Zelfs indien het compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele categorie is totaal risicoloos.
Dit compartiment behoort tot klasse 5.
–13–
STAR FUND
3.
Verslag van de commissaris
Conform artikel 134, &2 en 4 van het wetboek der vennootschappen, melden we u dat de commissaris en de personen met wie hij professioneel samenwerkt, honoraria hebben aangerekend zoals vermeld in onderstaande tabel: Bezoldiging van de commissaris(sen) Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door de commissaris(sen) Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten Bezoldiging voor uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd binnen de vennootschap door personen met wie de commissaris(sen) verbonden is (zijn) Andere controleopdrachten Belastingadviesopdrachten Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten
1Ontvangen bezoldiging door de commissaris in het kader van zijn mandaat (Eur, BTW inclusief)
–14–
4 883,90(1)
STAR FUND
–15–
STAR FUND
–16–
STAR FUND
–17–
STAR FUND
4.
BALANS 31/12/2012
31/12/2011
EUR
EUR
TOTAAL NETTO ACTIEF
3 026 009 268,81
2 914 136 981,23
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten
2 901 019 038,30
2 799 687 252,15
1 053 316 907,22 1 053 316 907,22 1 053 316 907,22 13 245 744,46 1 834 271 586,62
1 116 359 230,00 1 116 359 230,00 1 116 359 230,00 166 924 666,08 1 516 403 356,07
1 828 411 986,62 1 799 169 184,86 29 242 801,76 5 859 600,00 184 800,00
1 510 369 756,07 1 482 546 259,15 27 823 496,92 6 033 600,00 -
-7 912 184,11
684 107,67
Vorderingen Te ontvangen bedragen Collateral Schulden Te betalen bedragen (-) Collateral (-)
32 607 116,27 1 902 116,27 30 705 000,00 -40 519 300,38 -9 814 300,38 -30 705 000,00
43 916 216,57 14 701 216,57 29 215 000,00 -43 232 108,90 -14 017 108,90 -29 215 000,00
Deposito’s en liquide middelen
116 262 305,88
94 853 074,62
Banktegoeden op zicht
116 262 305,88
94 853 074,62
Overlopende rekeningen
16 640 108,74
18 912 546,79
Verkregen opbrengsten Toe te rekenen kosten (-)
21 945 586,66 -5 305 477,92
23 994 828,06 -5 082 281,27
TOTAAL EIGEN VERMOGEN
3 026 009 268,81
2 914 136 981,23
A.
Kapitaal
2 742 317 028,94
3 112 863 638,88
B.
Deelneming in het resultaat
-4 614 936,68
-1 123 464,09
D.
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
288 307 176,55
-197 603 193,56
II. A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten Obligaties a.1. Obligaties B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen a.1. Aandelen a.2. Waarvan uitgeleende aandelen b. ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten a.
IV.
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. a. c. B. a. d.
V. A. VI. B. C.
–18–
STAR FUND
Posten buiten-balanstelling
I. A. a. IX. A.
31/12/2012
31/12/2011
EUR
EUR
Zakelijke zekerheden (+/-)
30 705 000,00
29 215 000,00
Collateral (+/-)
30 705 000,00
29 215 000,00
Effecten/geldmarktinstrumenten
30 705 000,00
29 215 000,00
Uitgeleende financiële instrumenten
29 242 801,76
27 823 496,92
Aandelen
29 242 801,76
27 823 496,92
–19–
STAR FUND
5.
RESULTATENREKENING 31/12/2012
31/12/2011
EUR
EUR
226 267 669,94
-267 516 281,59
87 516 707,55 87 516 707,55 310 660,54 139 332 058,88
-29 164 155,79 -29 164 155,79 939 955,05 -242 069 784,96
139 506 058,88 -174 000,00 887 185,60 -1 778 942,63 -1 778 942,63
-240 936 147,72 -1 133 637,24 2 687 699,85 90 004,26 90 004,26
Opbrengsten en kosten van de beleggingen
93 464 264,94
98 790 963,55
Dividenden Interesten (+/-) Effecten en geldmarktinstrumenten Deposito’s en liquide middelen Interesten in gevolge ontleningen (-) Roerende voorheffingen (-) Van buitenlandse oorsprong
66 019 587,96 32 364 252,68 32 066 482,03 297 770,65 -20 022,24 -4 899 553,46 -4 899 553,46
61 220 146,15 42 137 329,28 41 288 454,77 848 874,51 -6 439,78 -4 560 072,10 -4 560 072,10
Andere opbrengsten
7 090 228,84
7 312 170,74
B.
Andere
7 090 228,84
7 312 170,74
Exploitatiekosten
-38 514 987,17
-36 190 046,26
A.
Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) Financieel beheer Administratiekosten (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-)
-3 689 755,91
-2 324 655,89
-3 075,08 -2 485 386,49 -29 548 766,52 -29 548 766,52 -69 323,09 -2 412 229,83 -306 450,25
-753,92 -893 410,35 -30 374 732,17 -30 374 732,17 -42,35 -56 044,71 -2 309 567,25 -230 839,62
Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV
62 039 506,61
69 913 088,03
V.
Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
288 307 176,55
-197 603 193,56
VII .
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
288 307 176,55
-197 603 193,56
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden
I. A. a. B. C. a. b. D. H. b. II. A. B. a. b. C. E. b. III. IV.
B. C. D. a. E. H. J. K.
Obligaties en andere schuldinstrumenten Obligaties Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Aandelen ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming Andere effecten Wisselposities en - verrichtingen Andere wisselposities en –verrichtingen
–20–
STAR FUND
RESULTAATVERWERKING
I.
Te bestemmen Winst (Te verwerken Verlies) a. b. c.
II.
Overgedragen Winst (Verlies) van het vorige boekjaar Te verwerken Winst (Verlies) van het boekjaar Ontvangen (Uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat Onttrekking (Toevoeging) aan het Kapitaal
III. IV.
Over te dragen (Winst) Verlies (Dividenduitkering)
–21–
31/12/2012
31/12/2011
EUR
EUR
283.692.239,87
-198.726.657,65
288 307 176,55 -4 614 936,68 -283.692.239,87
-197.603.193,56 -1.123.464,09 198.726.657,65
-
-
STAR FUND
6.
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS
6.1. Samenvatting van de regels Algemeen Elke dag dat er een inschrijving of een terugkoop van deelbewijzen plaatsvindt, wordt de waarde van de activa berekend en een permanente inventaris van het geheel van activa, rechten, lopende transacties, obligaties en schulden opgesteld. Oprichtingskosten De oprichtingskosten worden lineair afgeschreven in jaarlijkse schijven van minstens vijfentwintig procent van de reëel uitgegeven bedragen. Effecten, verhandelbare effecten en andere financiële instrumenten • Waardering van de effectenportefeuille De waarden die zijn opgenomen op een officiële koerslijst of op een andere gereglementeerde markt worden gewaardeerd tegen de slotkoers van de laatste handelsdag van de betrokken markt. Als deze waarden op diverse markten verhandeld worden, geschiedt de waardering op basis van de slotkoers op de belangrijkste markt van deze waarden. Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied- en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers in aanmerking genomen voor de waardering van de activa en de actuele laatkoers voor de waardering van de passiva. De waarden die niet genoteerd of niet verhandeld worden op een beurs of op een andere gereglementeerde markt en de waarden die genoteerd of verhandeld worden op een dergelijke markt, maar waarvan de laatste koers niet representatief is, worden gewaardeerd op basis van een “fair value”-methode waarbij gebruikt wordt gemaakt van alle beschikbare marktgegevens. • Vastrentende effecten De vastrentende effecten worden in de boekhouding opgenomen volgens de FIFO-methode (First In First Out) en worden onderworpen aan een waardering die rekening houdt met de problematiek van het actuarieel rendement. De niet-gerealiseerde meer- of minderwaarde wordt dus opgesplitst in een “rentecomponent” en een “marktcomponent”. • Geldmarktinstrumenten Geldmarktinstrumenten op (zeer) korte termijn (schatkistcertificaten) worden in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopwaarde. • Aankopen en verkopen van effecten Aankopen en verkopen van effecten worden in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopwaarde. Bijkomende kosten worden rechtstreeks in de resultatenrekening opgenomen. Liquiditeiten en schatkistbeleggingen De banktegoeden op zicht worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Schatkistbeleggingen op termijn worden gewaardeerd tegen hun marktwaarde als ze een belangrijk onderdeel vormen van het beleggingsbeleid. Is dat niet het geval, dan worden ze gewaardeerd tegen hun nominale waarde. De overlopende, nog niet vervallen rente wordt apart opgenomen in de rubriek “VI. Overlopende rekeningen - B. Verworven opbrengsten” (balans). Overlopende rekeningen Hiermee worden bedoeld de opbrengsten en de lasten of delen daarvan die bestemd zijn voor het lopende boekjaar of het volgende boekjaar. De gelopen interesten en de kosten worden berekend tot op de datum van het order, de handelsdag voorafgaand aan de berekeningsdatum van de waarde van de activa. Omzetting van buitenlandse deviezen De financiële staten worden opgemaakt in de referentiemunt van elk compartiment. De banktegoeden, de overige netto-activa alsmede de waarderingswaarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in andere deviezen dan de referentiemunt van het compartiment, worden in deze munt omgezet tegen het gemiddelde van de representatieve bied- en laatkoersen op de contantmarkt en zowel de negatieve als de positieve verschillen die volgen uit de omzetting worden in de resultatenrekening opgenomen.
–22–
STAR FUND 6.2. Wisselkoersen
1 EUR
31/12/2012 1,312730 CAD 1,206798 CHF 0,811073 GBP 113,995488 JPY 8,576800 SEK 1,318400 USD
–23–
31/12/2011 1,321841 CAD 1,213900 CHF 0,835307 GBP 99,879666 JPY 8,899179 SEK 1,298150 USD
STAR FUND
7.
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
7.1. Samenstelling van de activa op 31/12/2012
Benaming
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB
I.
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten
a.
Obligaties
% Portefeuille
% Netto actief
aan een officiële beurs genoteerde effecten Uitgegeven door een kredietinstelling EUR ABN AMRO 4.125% 12-28.03.22 ABN AMRO 4.25% 07-1.3.17 EMTN ANGLO AMER 5.875% 08-17.04.15 BARCLAYS 6% 08-23.01.18 BAT INTL FIN 5.375% 07-29.06.17 BAYER LANDK 2.5% 12-09.02.22 BFCM 4.375% 06-31.5.16 EMTN BFCM 4% 10-22.10.20/SUB BMW FIN 3.875% 10-18.1.17 BNPP 2.50% 12-23.08.19 BNPP 2.875% 12-27.11.17 BNPP 3.75% 10-25.11.20 BOA 4.625% 03-02.10.13 BPCE 2.875% 10-22.09.15 BPCE SFH 3.625% 11-12.05.16 BPCM 3.83% 10-6.10.17 CITIGP 7.375% 09-4.9.19 CR AGR 3.875% 12-13.02.19 CREDIT AGR COV 2.25%10-29.1.13 CRH 3.5% 10-22.06.20 CRH FIN 5% 12-25.1.19 CS LDN 5.125% 07-18.09.17 DAIMLER INTL 6.125% 08-8.9.15 DEUTSCHE TELE 5.75% 08-15 EMTN E ON INTL 5.25% 08-08.09.15 FORTIS BANK 4.625% 04-PERP. FORTIS BANQUE 4.5% 07-30.5.14 GE CAP EUR 5.375% 08-16.01.18 GE CAP EUR 6% 08-15.01.19 GLENCORE FIN 4.125%123.4.18 GLENCORE FIN 5.25% 10-22.3.17 GRPE BPCE 3.75% 10-21.7.17 HSBC BK 3.75% 09-30.11.16 ICO 4.375% 11-31.01.14 ICO 6% 11-08.03.21 IMP TOBACCO 8.375% 09-17.02.16 ING BK NV 3.5% 05-16.09.20 ING NV 2.125% 12-10.7.15 EMTN KBC IFIMA 4.5% 09-17.9.14 KBC IFIMA 4% 11-01.03.13 KFW 3.125% 11-15.06.18 LINDE FIN 3.875% 11-1.6.21EMTN LINDE FIN 4.75% 07-24.04.17
1 800 000,00 5 800 000,00 2 725 000,00 2 800 000,00 1 300 000,00 7 000 000,00 2 850 000,00 700 000,00 3 000 000,00 900 000,00 2 270 000,00 2 000 000,00 4 000 000,00 4 200 000,00 2 000 000,00 2 500 000,00 2 000 000,00 1 300 000,00 5 000 000,00 1 550 000,00 700 000,00 3 600 000,00 3 000 000,00 1 000 000,00 2 400 000,00 900 000,00 5 000 000,00 3 000 000,00 1 000 000,00 227 000,00 500 000,00 2 100 000,00 2 000 000,00 17 000 000,00 5 000 000,00 1 000 000,00 2 500 000,00 1 500 000,00 5 300 000,00 3 100 000,00 4 000 000,00 434 000,00 1 500 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
–24–
113,92 114,26 110,69 113,37 118,21 107,41 110,73 104,15 111,07 103,99 106,81 112,16 102,57 104,89 109,26 112,74 131,25 111,29 100,12 113,81 115,44 117,86 113,73 110,73 111,69 94,60 105,05 118,94 124,39 108,08 112,24 110,07 110,56 101,64 102,64 121,36 98,01 102,84 105,46 100,52 112,70 115,84 116,31
2 050 588,80 6 627 109,00 3 016 171,70 3 174 497,20 1 536 761,20 7 518 742,00 3 155 699,55 729 071,00 3 332 118,00 935 865,90 2 424 664,18 2 243 182,00 4 102 668,00 4 405 417,80 2 185 202,00 2 818 570,00 2 625 090,00 1 446 757,00 5 006 175,00 1 764 103,05 808 046,40 4 242 823,20 3 411 789,00 1 107 260,00 2 680 560,00 851 431,50 5 252 675,00 3 568 110,00 1 243 900,00 245 334,34 561 196,00 2 311 394,40 2 211 280,00 17 278 511,00 5 132 215,00 1 213 553,00 2 450 275,00 1 542 660,00 5 589 512,50 3 116 129,30 4 507 904,00 502 736,05 1 744 669,50
0,07% 0,23% 0,10% 0,11% 0,05% 0,26% 0,11% 0,03% 0,11% 0,03% 0,08% 0,08% 0,14% 0,15% 0,08% 0,10% 0,09% 0,05% 0,17% 0,06% 0,03% 0,15% 0,12% 0,04% 0,09% 0,03% 0,18% 0,12% 0,04% 0,01% 0,02% 0,08% 0,08% 0,60% 0,18% 0,04% 0,08% 0,05% 0,19% 0,11% 0,16% 0,02% 0,06%
0,07% 0,22% 0,10% 0,10% 0,05% 0,25% 0,10% 0,02% 0,11% 0,03% 0,08% 0,07% 0,14% 0,15% 0,07% 0,09% 0,09% 0,05% 0,17% 0,06% 0,03% 0,14% 0,11% 0,04% 0,09% 0,03% 0,17% 0,12% 0,04% 0,01% 0,02% 0,08% 0,07% 0,57% 0,17% 0,04% 0,08% 0,05% 0,18% 0,10% 0,15% 0,02% 0,06%
STAR FUND
Benaming
LLOYDS 4.625% 12-02.02.17 LLOYDS 6.375% 09-17.06.16 MER LY 4.875% 07-30.5.14 NAB 2.75% 12-8.8.22 POHJOLA BK 2.625% 12-20.3.17 RABOBK 4.75% 08-15.01.18 RBS 2.75% 10-18.06.13 RBS 4.125% 11-15.01.18 RBS 4.875% 10-20.1.17 RCI BQ 4.25% 12-27.04.17 REPSM 4.875% 12-19.02.19 SOCGEN 2.375% 12-28.02.18 SOCGEN 3.75% 12-01.03.17 ST.CHART 5.875% 7-26.9.17 REGS STD CHART 3.875% 11-20.10.16 TELEC IT FIN 7.75% 03-24.01.33 UBS JE 4.5% 04-16.09.19 UBS LOND. 6% 08-18.4.18 SENIOR VOLVO TSY 5% 07-31.05.17 VW FIN 3.25% 11-10.05.18 WSTP 3.5% 11-16.6.16
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012 2 620 000,00 2 250 000,00 2 000 000,00 1 100 000,00 2 800 000,00 3 150 000,00 2 000 000,00 2 000 000,00 2 350 000,00 848 000,00 1 000 000,00 1 800 000,00 3 300 000,00 1 250 000,00 2 000 000,00 700 000,00 1 800 000,00 3 000 000,00 1 600 000,00 2 600 000,00 4 100 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 112,67 117,20 105,09 104,32 106,31 116,46 101,11 114,77 113,07 107,79 109,68 103,67 109,27 116,63 110,03 115,35 102,50 123,40 114,42 109,16 109,47
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling
% Portefeuille
% Netto actief
2 952 027,36 2 637 004,50 2 101 804,00 1 147 521,10 2 976 601,60 3 668 411,25 2 022 206,00 2 295 308,00 2 657 140,30 914 045,63 1 096 770,00 1 866 096,00 3 606 068,40 1 457 875,00 2 200 508,00 807 469,60 1 845 000,00 3 701 976,00 1 830 646,40 2 838 050,80 4 488 138,80
0,10% 0,09% 0,07% 0,04% 0,10% 0,13% 0,07% 0,08% 0,09% 0,03% 0,04% 0,06% 0,12% 0,05% 0,08% 0,03% 0,06% 0,13% 0,06% 0,10% 0,15%
0,10% 0,09% 0,07% 0,04% 0,10% 0,12% 0,07% 0,08% 0,09% 0,03% 0,04% 0,06% 0,12% 0,05% 0,07% 0,03% 0,06% 0,12% 0,06% 0,09% 0,15%
181 783 087,31
6,27%
6,01%
181 783 087,31
6,27%
6,01%
4 166 771,04 3 266 148,94 10 527 319,26 1 727 275,20 1 743 012,25 6 493 571,50 3 899 332,80
0,14% 0,11% 0,36% 0,06% 0,06% 0,22% 0,13%
0,14% 0,11% 0,35% 0,06% 0,06% 0,21% 0,13%
31 823 430,99
1,10%
1,05%
31 823 430,99
1,10%
1,05%
705 618,90 749 938,50 571 862,50 1 085 400,00 624 049,80 585 603,00 1 716 480,00 4 973 364,00 2 070 093,70 1 361 016,00 1 136 800,00 1 102 318,00 1 141 816,00 1 649 195,80 588 830,00 283 765,00 2 092 509,43 2 420 280,80 421 210,00 4 881 020,99
0,02% 0,03% 0,02% 0,04% 0,02% 0,02% 0,06% 0,17% 0,07% 0,05% 0,04% 0,04% 0,04% 0,06% 0,02% 0,01% 0,07% 0,08% 0,01% 0,17%
0,02% 0,02% 0,02% 0,04% 0,02% 0,02% 0,06% 0,16% 0,07% 0,04% 0,04% 0,04% 0,04% 0,05% 0,02% 0,01% 0,07% 0,08% 0,01% 0,16%
Uitgegeven door een internationale instelling EUR BEI 4.625% 04-15.04.20 EEC 3.25% 11-04.04.18 EEC 3.5% 11-4.6.21 EFSF 0.4% 12-12.03.13 EFSF 1% 12-12.03.14 EIB FRN 11-27.07.16 EU 2.75% 11-3.6.16
3 390 000,00 2 888 000,00 9 056 000,00 1 726 500,00 1 726 500,00 6 500 000,00 3 600 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
122,91 113,09 116,25 100,04 100,96 99,90 108,31
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een internationale instelling Uitgegeven door een privé-onderneming EUR ALLIANZ FIN.5% 08-13 EMTN ALLIANZ FIN. FRN 05-PERP ALLIANZ FIN5.75%(FRN)8.7.41SUB ATLIM 4.5% 12-08.02.19 AVIVA PLC 6.875%(TV)08-38 EMTN AXA SA FRN 07-PERP BAT HDGS 4% 10-7.7.20 BELGACOM 3.875% 11-07.02.18 BOUYGUES 3.641% 10-29.10.19 BOUYGUES 4.5% 12-09.02.22 CARGILL INC 6.25 08-24.07.15 CASINO GP 4.379% 10-08.02.17 DANONE 3.6% 10-23.11.20 EANDIS 4.5% 11-08.11.21 EDF 5% 08-05.02.18 ENI 4.25% 12-03.02.20 ERICSSON LM 5.375% 07-27.06.17 EUROGRID 3.875% 10-22.10.20 EVERYTHING 3.5% 12-06.02.17 FRANCE TEL7.25%03-28.1.13(RBG)
700 000,00 750 000,00 500 000,00 1 000 000,00 575 000,00 600 000,00 1 500 000,00 4 400 000,00 1 900 000,00 1 200 000,00 1 000 000,00 1 000 000,00 1 000 000,00 1 400 000,00 500 000,00 250 000,00 1 805 000,00 2 150 000,00 400 000,00 4 859 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
–25–
100,80 99,99 114,37 108,54 108,53 97,60 114,43 113,03 108,95 113,42 113,68 110,23 114,18 117,80 117,77 113,51 115,93 112,57 105,30 100,45
STAR FUND
Benaming
FRANCE TEL 8.125% 03-28.01.33 FRANCE TELECOM 5.25%08-22.5.14 GECINA 4.75% 12-11.04.19 HEINEKEN NV 2.875% 12-4.8.25 HEINEKEN NV 3.5% 12-19.3.24 IBERDROLA 4.25% 12-11.10.18 KLEPIERRE 4% 10-13.04.17 KPN 5.625% 09-30.09.24 KPN NV 4.75% 06-17.1.17 GMTN LVMH 3.375% 11-7.4.15 METRO 7.625% 09-05.03.15 MUNICH RE 5.767%(TV) 07-49 MUNICH RE FRN(6.25%)12-26.5.42 NATIONAL GRID 4.375%05-10.3.20 NATIONWIDE 3.125% 12-03.04.17 SANOFI AVENTIS 4.5% 09-18.5.16 ST GOBAIN 3.625% 12-28.03.22 ST GOBAIN 8.25% 09-28.7.14 SUEZ ENVIR 6.25% 09-08.04.19 TELIASONERA 4.75% 07-07.03.17 TELIASONERA AB5.125%09-13.3.14 TELSTRA 3.5% 12-21.9.22 TERNA 4.125% 12-17.2.17 UNEDIC 2.375% 11-31.03.14 UNIBAIL 4.625% 09-23.9.16 VEOLIA 4.375% 05-11.12.20 VEOLIA ENV.5.125% 07-24.5.22 VINCI 3.375% 12-30.3.20 VINCI 4.125% 11-20.2.17 VIVENDI 4% 10-31.03.17 WILLOW NO.2 3.375% 12-27.6.22
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012 1 250 000,00 3 050 000,00 600 000,00 850 000,00 364 000,00 800 000,00 150 000,00 515 000,00 1 950 000,00 700 000,00 2 310 000,00 350 000,00 200 000,00 2 000 000,00 2 700 000,00 1 000 000,00 730 000,00 1 500 000,00 2 500 000,00 1 500 000,00 1 600 000,00 850 000,00 850 000,00 4 500 000,00 1 500 000,00 300 000,00 1 541 000,00 1 200 000,00 1 900 000,00 2 350 000,00 560 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 157,79 106,25 110,65 101,47 109,12 108,09 109,14 115,91 110,81 105,92 113,01 105,55 121,05 116,45 107,70 112,51 103,21 111,17 126,56 115,53 105,46 110,77 108,87 102,61 112,10 113,66 119,15 107,44 111,49 108,92 107,95
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming
% Portefeuille
% Netto actief
1 972 360,00 3 240 539,60 663 928,20 862 461,00 397 196,07 864 752,00 163 703,40 596 929,81 2 160 795,00 741 471,50 2 610 484,80 369 423,60 242 104,80 2 328 980,00 2 907 989,10 1 125 061,00 753 442,49 1 667 577,00 3 164 000,00 1 732 890,00 1 687 360,00 941 567,10 925 359,30 4 617 252,00 1 681 425,00 340 970,40 1 836 160,06 1 289 227,20 2 118 342,30 2 559 603,55 604 502,08
0,07% 0,11% 0,02% 0,03% 0,01% 0,03% 0,01% 0,02% 0,07% 0,03% 0,09% 0,01% 0,01% 0,08% 0,10% 0,04% 0,03% 0,06% 0,11% 0,06% 0,06% 0,03% 0,03% 0,16% 0,06% 0,01% 0,06% 0,04% 0,07% 0,09% 0,02%
0,07% 0,11% 0,02% 0,03% 0,01% 0,03% 0,01% 0,02% 0,07% 0,02% 0,09% 0,01% 0,01% 0,08% 0,10% 0,04% 0,02% 0,06% 0,10% 0,06% 0,06% 0,03% 0,03% 0,15% 0,06% 0,01% 0,06% 0,04% 0,07% 0,08% 0,02%
77 329 030,78
2,67%
2,56%
77 329 030,78
2,67%
2,56%
23 868 225,00 7 483 740,00 33 959 818,00 7 165 800,00 6 157 750,00 30 252 600,00 15 037 515,90 5 788 497,75 16 226 812,00 3 491 145,00 41 001 120,00 24 068 580,00 2 326 382,00 32 687 176,80 49 503 360,00 27 321 700,00 36 141 040,00 12 500 664,00 29 144 715,00 26 062 800,00 13 886 710,00 14 967 680,40 49 330,59
0,82% 0,26% 1,17% 0,25% 0,21% 1,04% 0,52% 0,20% 0,56% 0,12% 1,41% 0,83% 0,08% 1,13% 1,71% 0,94% 1,25% 0,43% 1,00% 0,90% 0,48% 0,52% 0,00%
0,79% 0,25% 1,12% 0,24% 0,20% 1,00% 0,50% 0,19% 0,54% 0,12% 1,35% 0,80% 0,08% 1,08% 1,64% 0,90% 1,19% 0,41% 0,96% 0,86% 0,46% 0,49% 0,00%
Uitgegeven door een staat EUR AUSTRIA 3.2% 10-20.2.17 AUSTRIA 4.15% 06-15.03.37 BELGIUM 3.75% 05-28.09.15 OLO BELGIUM 4.25% 11-28.09.21 BELGIUM 4.5% 11-28.3.26 OLO64 BELGIUM 4% 07-28.3.13 OLO S.50 BELGIUM 5% 04-28.03.35 OLO CFB 3.875% 11-16.6.17 FINLAND 3.875% 06-15.09.17 FLEMISH COM 3.875% 09-20.7.16 FRANCE 2.5% 09-12.01.14 FRANCE 3.5% 10-25.04.26 OAT FRANCE 3.75% 05-25.04.21 OAT FRANCE 4.25% 07-25.10.18 FRANCE 4% 02-25.10.13 OAT FRANCE 4% 06-25.10.38 OAT FRANCE 5.75% 00-25.10.32 GERMANY 1.75% 12-4.7.22 GERMANY 3.75% 06-04.01.17 GERMANY 4.25% 03-04.01.14 GERMANY 4.25% 08-04.07.18 GERMANY 6.5% 97-04.07.27 HELLENIC FRN 12-15.10.42 CERT
21 500 000,00 5 800 000,00 31 000 000,00 6 000 000,00 5 000 000,00 30 000 000,00 11 330 000,00 5 250 000,00 14 000 000,00 3 150 000,00 40 000 000,00 21 400 000,00 2 000 000,00 27 600 000,00 48 000 000,00 23 000 000,00 24 700 000,00 12 000 000,00 25 500 000,00 25 000 000,00 11 500 000,00 9 300 000,00 7 251 300,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
–26–
111,02 129,03 109,55 119,43 123,16 100,84 132,72 110,26 115,91 110,83 102,50 112,47 116,32 118,43 103,13 118,79 146,32 104,17 114,29 104,25 120,75 160,94 0,68
STAR FUND
Benaming
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012
HESSEN 3.75% 11-12.04.21 ITALY 4.5% 08-01.03.19 BTP ITALY 4.75% 11-15.09.16 BTP ITALY 5.5% 12-1.9.22 BTP ITALY 5% 09-01.09.40 BTP ITALY 6% 00-01.5.31 BTP ITALY 7.25% 96-26 BTP NETHERLANDS 2.5%11-15.01.17 NETHERLANDS 2.5% 12-15.01.33 NETHERLANDS 2.75% 09-15.1.15 SPAIN 4.2% 05-31.01.37 SPAIN 5.85% 11-31.1.22 SPAIN 5.9% 11-30.7.26
5 000 000,00 2 500 000,00 27 200 000,00 11 000 000,00 18 000 000,00 35 300 000,00 40 000 000,00 16 000 000,00 17 500 000,00 49 000 000,00 15 000 000,00 23 000 000,00 5 000 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 118,15 104,57 106,87 108,43 99,95 111,29 123,94 108,64 105,20 105,44 79,80 104,12 102,09
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een staat Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten
5 907 315,00 2 614 305,00 29 067 443,20 11 927 080,00 17 990 586,00 39 286 817,30 49 576 320,00 17 382 800,00 18 409 615,00 51 663 444,00 11 969 610,00 23 947 600,00 5 104 600,00
% Portefeuille 0,20% 0,09% 1,00% 0,41% 0,62% 1,35% 1,71% 0,60% 0,63% 1,78% 0,41% 0,83% 0,18%
% Netto actief 0,20% 0,09% 0,96% 0,39% 0,59% 1,30% 1,64% 0,57% 0,61% 1,71% 0,40% 0,79% 0,17%
743 940 697,94
25,64% 24,58%
743 940 697,94
25,64% 24,58%
1 034 876 247,02
35,67% 34,20%
andere obligaties Uitgegeven door een kredietinstelling EUR ABB FIN BV 2.625% 12-26.03.19
2 100 000,00
EUR
105,82
2 222 241,00
0,08%
0,07%
BNPP HM LN COV 4.75 08-28.5.13
5 000 000,00
EUR
101,76
5 088 000,00
0,18%
0,17%
CBA 5.5% 09-06.08.19
1 000 000,00
EUR
117,75
1 177 465,00
0,04%
0,04%
ENEL FIN 5% 09-14.9.22
2 400 000,00
EUR
106,49
2 555 832,00
0,09%
0,08%
NORDEA 4.625% (FRN)12-15.2.22
1 000 000,00
EUR
107,99
1 079 903,00
0,04%
0,04%
SHB 2.25% 12-14.6.18
1 370 000,00
EUR
104,73
1 434 847,58
0,05%
0,05%
13 558 288,58
0,47%
0,45%
13 558 288,58
0,47%
0,45%
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling Uitgegeven door een privé-onderneming EUR AB INBEV 4% 11-02.06.21
708 000,00
EUR
115,42
817 201,92
0,03%
0,03%
ALSTOM 3.875% 12-02.03.16
2 000 000,00
EUR
107,38
2 147 540,00
0,07%
0,07%
BERTEL 2.625% 12-02.08.22
300 000,00
EUR
100,73
302 195,70
0,01%
0,01%
1 500 000,00
EUR
107,70
1 615 434,00
0,06%
0,05%
DELTA LLOYD 4.25% 10-17.11.17
Totaal EUR Totaal Uitgegeven door een privé-onderneming Totaal andere obligaties
B.
4 882 371,62
0,17%
0,16%
4 882 371,62
0,17%
0,16%
18 440 660,20
0,64%
0,61%
Totaal Obligaties
1 053 316 907,22
36,31% 34,81%
Totaal Obligaties en andere schuldinstrumenten
1 053 316 907,22
36,31% 34,81%
Geldmarktinstrumenten aan een officiële beurs genoteerde effecten Uitgegeven door een kredietinstelling EUR BELFIUS BK 0% 12-29.8.13 CD
13 400 000,00
EUR
–27–
98,85
13 245 744,46
0,46%
0,44%
STAR FUND
Benaming
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB
Totaal EUR
% Portefeuille
% Netto actief
13 245 744,46
0,46%
0,44%
13 245 744,46
0,46%
0,44%
Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten
13 245 744,46
0,46%
0,44%
Totaal Geldmarktinstrumenten
13 245 744,46
0,46%
0,44%
Totaal Uitgegeven door een kredietinstelling
C.
Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren
a.
Aandelen aan een officiële beurs genoteerde effecten België ACKERMANS & VAN HAAREN SA ALFACAM GROUP NV ALIAXIS SA ARSEUS SA BANIMMO SA BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE BELGACOM SA CMB NEW (AFT SPLIT & DEMERGER) COMPAGNIE ENTREPRISES CFE SA DECEUNINCK SA DELHAIZE GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR SA EVS BROADCASTING EQUIPMENT EXMAR SA GBL GIMV SA MOBISTAR RECTICEL SA SIOEN INDUSTRIES TESSENDERLO CHEMIE UCB VAN DE VELDE NV
55 000,00 126 955,00 79 410,00 600 000,00 180 000,00 2 067,00 400 000,00 250 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
62,27 1,05 8,80 15,50 9,61 2 413,99 22,20 14,36
3 424 850,00 133 302,75 698 808,00 9 300 000,00 1 729 800,00 4 989 717,33 8 882 000,00 3 590 000,00
0,12% 0,00% 0,02% 0,32% 0,06% 0,17% 0,31% 0,12%
0,11% 0,00% 0,02% 0,31% 0,06% 0,16% 0,29% 0,12%
110 000,00 2 500 000,00 350 000,00 230 000,00 250 000,00 300 000,00 150 000,00 140 000,00 400 000,00 505 000,00 600 000,00 400 000,00 150 000,00 110 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
43,84 1,16 30,25 34,20 44,40 7,69 60,14 37,93 19,39 5,27 6,60 24,84 43,22 34,20
4 822 400,00 2 900 000,00 10 587 500,00 7 866 000,00 11 100 000,00 2 307 000,00 9 021 000,00 5 310 200,00 7 756 000,00 2 661 350,00 3 960 000,00 9 936 000,00 6 483 000,00 3 762 000,00
0,17% 0,10% 0,36% 0,27% 0,38% 0,08% 0,31% 0,18% 0,27% 0,09% 0,14% 0,34% 0,22% 0,13%
0,16% 0,10% 0,35% 0,26% 0,37% 0,08% 0,30% 0,18% 0,26% 0,09% 0,13% 0,33% 0,21% 0,12%
121 220 928,08
4,18%
4,01%
12 346 724,97 11 901 331,37 4 894 772,11 14 118 355,71
0,43% 0,41% 0,17% 0,49%
0,41% 0,39% 0,16% 0,47%
43 261 184,16
1,49%
1,43%
31 440 000,00 42 690 000,00 43 134 000,00 14 586 000,00 6 525 000,00 30 990 000,00 18 122 500,00 9 242 000,00 6 640 000,00 25 785 000,00 18 317 000,00 3 500 000,00 3 085 500,00 8 400 000,00 20 400 000,00
1,08% 1,47% 1,49% 0,50% 0,22% 1,07% 0,62% 0,32% 0,23% 0,89% 0,63% 0,12% 0,11% 0,29% 0,70%
1,04% 1,41% 1,43% 0,48% 0,22% 1,02% 0,60% 0,31% 0,22% 0,85% 0,61% 0,12% 0,10% 0,28% 0,67%
Totaal België Zwitserland NESTLE / ACT NOM NOVARTIS AG BASEL/NAM. SWISSCOM /NAM. ZURICH INSURANCE GROUP/NAM
250 000,00 250 000,00 15 000,00 70 000,00
CHF CHF CHF CHF
59,60 57,45 393,80 243,40
Totaal Zwitserland Duitsland ALLIANZ SE/NAM.VINKULIERT BASF NAMEN-AKT. BAYER BMW-BAYER.MOTORENWERKE CARL ZEISS MEDITEC AG DAIMLER AG / NAMEN-AKT. DEUTSCHE BANK AG /NAM. DEUTSCHE BOERSE AG /NAM. DEUTSCHE POST AG. BONN DEUTSCHE TELEKOM /NAM. E.ON SE K+S AKTIENGESELLSCHAFT KONTRON AG METRO AG MUENCHENER RUECKVERS/NAMENSAKT
300 000,00 600 000,00 600 000,00 200 000,00 300 000,00 750 000,00 550 000,00 200 000,00 400 000,00 3 000 000,00 1 300 000,00 100 000,00 750 000,00 400 000,00 150 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
–28–
104,80 71,15 71,89 72,93 21,75 41,32 32,95 46,21 16,60 8,60 14,09 35,00 4,11 21,00 136,00
STAR FUND
Benaming
RWE SAP AG SIEMENS AG /NAM. STRATEC BIOMEDICAL AG TAKKT AG. STUTTGART THYSSENKRUPP AG DUESSELDORF WACKER CHEMIE AG MUENCHEN
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012 300 000,00 600 000,00 650 000,00 100 000,00 250 000,00 500 000,00 100 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 31,24 60,69 82,20 37,64 10,50 17,76 49,64
Totaal Duitsland
9 372 000,00 36 414 000,00 53 430 000,00 3 764 500,00 2 625 000,00 8 880 000,00 4 964 500,00
402 307 000,00
% Portefeuille 0,32% 1,26% 1,84% 0,13% 0,09% 0,31% 0,17%
% Netto actief 0,31% 1,20% 1,77% 0,12% 0,09% 0,29% 0,16%
13,87% 13,29%
Spanje ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA BANCO SANTANDER --- REG.SHS BCO BILBAO VIZ.ARGENTARIA/NAM. IBERDROLA SA LABORATORIOS FARMAC.ROVI MIQUEL Y COSTAS REPSOL SA TELEFONICA SA VIDRALA SA
300 000,00 5 500 000,00 2 500 000,00 2 000 000,00 800 000,00 275 000,00 400 000,00 3 000 000,00 400 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
12,42 6,10 6,96 4,20 5,30 20,50 15,34 10,19 20,94
Totaal Spanje
3 726 000,00 33 550 000,00 17 400 000,00 8 390 000,00 4 240 000,00 5 637 500,00 6 134 000,00 30 570 000,00 8 376 000,00
0,13% 1,16% 0,60% 0,29% 0,15% 0,19% 0,21% 1,05% 0,29%
0,12% 1,11% 0,58% 0,28% 0,14% 0,19% 0,20% 1,01% 0,28%
118 023 500,00
4,07%
3,90%
5 820 000,00
0,20%
0,19%
5 820 000,00
0,20%
0,19%
Finland LASSILA & TIKANOJA OYJ
500 000,00
EUR
11,64
Totaal Finland Frankrijk AIR LIQUIDE ALTEN AXA BNP PARIBAS BOIRON SA BONDUELLE BOUYGUES CAP GEMINI SA CARREFOUR S.A. CRCAM ATL.VENDEE/C.COOP.D INV CRCAM HTE-LOIR/CERT.COOP.D INV CRCAM LANGUEDOC/CERT.COOP .INV CRCAM NORMANDIE SEINE CCI CRCAM SRA /CERT.COOP.D INVEST. CRCAM TOURAINE/CERT.COOP.D INV DANONE FRANCE TELECOM SA GDF SUEZ INTERPARFUMS JC DECAUX SA LAFARGE SA LISI L OREAL LVMH MOET HENNESSY EUR 0.3 MICHELIN B /NOM. NATUREX SA PIERRE ET VACANCES.LA DEFENSE PPR SA SAFT GROUPE SA SAINT-GOBAIN
190 000,00 300 000,00 900 000,00 650 000,00 250 000,00 150 000,00 300 000,00 500 000,00 350 000,00 9 117,00 10 157,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
95,05 26,15 13,35 42,58 26,17 71,50 22,40 32,86 19,34 58,00 38,50
18 059 500,00 7 845 000,00 12 015 000,00 27 680 250,00 6 542 500,00 10 725 000,00 6 720 000,00 16 430 000,00 6 770 750,00 528 786,00 391 044,50
0,62% 0,27% 0,41% 0,95% 0,23% 0,37% 0,23% 0,57% 0,23% 0,02% 0,01%
0,60% 0,26% 0,40% 0,91% 0,22% 0,35% 0,22% 0,54% 0,22% 0,02% 0,01%
24 070,00
EUR
34,09
820 546,30
0,03%
0,03%
13 075,00 3 483,00 15 000,00
EUR EUR EUR
59,98 93,80 41,80
784 238,50 326 705,40 627 000,00
0,03% 0,01% 0,02%
0,03% 0,01% 0,02%
700 000,00 800 000,00 950 000,00 350 000,00 400 000,00 150 000,00 125 000,00 130 000,00 150 000,00 140 000,00 150 000,00 125 000,00 60 000,00 400 000,00 300 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
49,90 8,34 15,58 23,16 17,98 48,23 61,70 104,90 138,80 71,59 57,00 15,80 140,85 17,70 32,22
34 933 500,00 6 671 200,00 14 796 250,00 8 106 000,00 7 194 000,00 7 234 500,00 7 712 500,00 13 637 000,00 20 820 000,00 10 022 600,00 8 550 000,00 1 975 000,00 8 451 000,00 7 080 000,00 9 666 000,00
1,20% 0,23% 0,51% 0,28% 0,25% 0,25% 0,27% 0,47% 0,72% 0,35% 0,29% 0,07% 0,29% 0,24% 0,33%
1,15% 0,22% 0,49% 0,27% 0,24% 0,24% 0,25% 0,45% 0,69% 0,33% 0,28% 0,07% 0,28% 0,23% 0,32%
–29–
STAR FUND
Benaming
SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SA SECHE ENVIRONNEMENT SA STE GEN.PARIS -ATOTAL SA VALLOUREC VEOLIA ENVIRONNEMENT VINCI VIVENDI
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012 900 000,00 330 000,00 200 000,00 400 000,00 1 650 000,00 250 000,00 1 000 000,00 550 000,00 700 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 71,39 54,83 27,53 28,34 39,01 39,49 9,16 35,96 16,95
Totaal Frankrijk
64 251 000,00 18 093 900,00 5 506 000,00 11 336 000,00 64 366 500,00 9 872 500,00 9 155 000,00 19 778 000,00 11 865 000,00
497 339 770,70
% Portefeuille 2,21% 0,62% 0,19% 0,39% 2,22% 0,34% 0,32% 0,68% 0,41%
% Netto actief 2,12% 0,60% 0,18% 0,37% 2,13% 0,33% 0,30% 0,65% 0,39%
17,14% 16,44%
Groot-Brittannië BP PLC HSBC HOLDINGS PLC RIO TINTO PLC /REG. ROYAL DUTCH SHELL PLC-A-
2 000 000,00 2 000 000,00 250 000,00 750 000,00
GBP GBP GBP EUR
4,25 6,47 35,12 25,98
Totaal Groot-Brittannië Ierland CRH PLC
850 000,00
EUR
15,28
Totaal Ierland
10 475 007,26 15 951 700,09 10 823 619,35 19 481 250,00
0,36% 0,55% 0,37% 0,67%
0,35% 0,53% 0,36% 0,64%
56 731 576,70
1,96%
1,87%
12 986 300,00
0,45%
0,43%
12 986 300,00
0,45%
0,43%
6 883 500,00 5 631 000,00 19 236 000,00 8 602 000,00 2 040 500,00 703 300,00 14 121 000,00 7 569 000,00 36 680 000,00 3 154 140,00 2 744 000,00 15 600 000,00 9 135 000,00 4 098 000,00 7 412 000,00 7 458 000,00
0,24% 0,19% 0,66% 0,30% 0,07% 0,02% 0,49% 0,26% 1,26% 0,11% 0,09% 0,54% 0,31% 0,14% 0,26% 0,26%
0,23% 0,19% 0,64% 0,28% 0,07% 0,02% 0,47% 0,25% 1,21% 0,10% 0,09% 0,52% 0,30% 0,14% 0,24% 0,25%
151 067 440,00
5,21%
4,99%
9 789 861,13 11 035 524,47 9 958 288,85 6 066 029,55 5 438 811,74
0,34% 0,38% 0,34% 0,21% 0,19%
0,32% 0,36% 0,33% 0,20% 0,18%
5 465 128,57 12 296 539,29
0,19% 0,42%
0,18% 0,41%
60 050 183,60
2,07%
1,98%
10 348 000,00 8 680 000,00
0,36% 0,30%
0,34% 0,29%
19 028 000,00
0,66%
0,63%
3 602 250,00 4 974 500,00 9 608 200,00
0,12% 0,17% 0,33%
0,12% 0,16% 0,32%
Italië ACEGAS-APS AMPLIFON SPA/AFTER SPLIT ASSICURAZIONI GENERALI SPA ASTALDI SPA CREDITO VALTELLINESE SCARL EMAK SPA .BAGNOLO IN PIANO ENEL ENGINEERING ING.INFORMATICA ENI SPA ROMA FALK RENEWABLES SPA FIERA MILANO SPA INTESA SANPAOLO SPA PIAGGIO AND C SPA TELECOM ITALIA SPA UNICREDIT AZ ZIGNAGO VETRO SPA
1 300 000,00 1 500 000,00 1 400 000,00 1 700 000,00 1 750 000,00 1 300 000,00 4 500 000,00 300 000,00 2 000 000,00 3 240 000,00 700 000,00 12 000 000,00 4 500 000,00 6 000 000,00 2 000 000,00 1 650 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
5,30 3,75 13,74 5,06 1,17 0,54 3,14 25,23 18,34 0,97 3,92 1,30 2,03 0,68 3,71 4,52
Totaal Italië Japan EAST JAPAN RAILWAY CO HONDA MOTOR CO.LTD KURITA WATER IND.LTD MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP NTT DOCOMO INC SUMITOMO MITSUI FINANC.GR TOYOTA MOTOR CORP.
200 000,00 400 000,00 600 000,00 1 500 000,00 5 000,00
JPY JPY JPY JPY JPY
200 000,00 350 000,00
JPY JPY
5 580,00 3 145,00 1 892,00 461,00 124 000,00 3 115,00 4 005,00
Totaal Japan Luxemburg ARCELORMITTAL SA REG SHS SES SA /FDR
800 000,00 400 000,00
EUR EUR
12,94 21,70
Totaal Luxemburg Nederland AEGON NV AKZO NOBEL NV (EUR 2) CORIO NV /EUR 10
750 000,00 100 000,00 280 000,00
EUR EUR EUR
–30–
4,80 49,74 34,32
STAR FUND
Benaming
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012
EXACT HOLDING NV DELFT ING GROEP NV/CERT.OF SHS KONINKLIJKE AHOLD NV KONINKLIJKE KPN /EUR 0.24 MEDIQ N.V. *OPA* ROY.PHILIPS ELECTR./EUR 0.2 UNILEVER CERT.OF SHS
300 000,00 2 300 000,00 1 300 000,00 1 500 000,00 500 000,00 600 000,00 1 100 000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB 16,00 7,06 10,14 3,72 12,82 19,90 28,84
Totaal Nederland
% Portefeuille
% Netto actief
4 800 000,00 16 240 300,00 13 175 500,00 5 574 000,00 6 412 500,00 11 937 000,00 31 718 500,00
0,17% 0,56% 0,45% 0,19% 0,22% 0,41% 1,09%
0,16% 0,54% 0,44% 0,18% 0,21% 0,39% 1,05%
108 042 750,00
3,72%
3,57%
5 725 000,00 3 749 000,00
0,20% 0,13%
0,19% 0,12%
9 474 000,00
0,33%
0,31%
13 607 402,91 8 420 813,11 6 767 293,69 11 816 595,87 7 960 406,55 7 445 388,35 4 375 000,00 7 565 989,08 10 634 101,94 13 340 412,62 2 874 053,03 13 093 143,20 6 210 558,25 16 219 660,19 12 982 402,91 4 829 717,84 8 806 128,64 12 636 529,13 10 380 764,56 9 511 529,13 4 440 837,38 9 772 072,21 10 298 847,09 9 069 705,70
0,47% 0,29% 0,23% 0,41% 0,27% 0,26% 0,15% 0,26% 0,37% 0,46% 0,10% 0,45% 0,21% 0,56% 0,45% 0,17% 0,30% 0,44% 0,36% 0,33% 0,15% 0,34% 0,36% 0,31%
0,45% 0,28% 0,22% 0,39% 0,26% 0,25% 0,14% 0,25% 0,35% 0,44% 0,09% 0,43% 0,21% 0,54% 0,43% 0,16% 0,29% 0,42% 0,34% 0,31% 0,15% 0,32% 0,34% 0,30%
223 059 353,38
7,69%
7,37%
Portugal EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA PORTUGAL TELEC.SGPS NOM.
2 500 000,00 1 000 000,00
EUR EUR
2,29 3,75
Totaal Portugal Verenigde Staten BERKSHIRE HATHAWAY - B COACH INC EXELON CORP EXXON MOBIL CORP GENERAL ELECTRIC CO GUESS INC. HEINZ (H.J.) CO HEWLETT-PACKARD CO. JOHNSON & JOHNSON JPMORGAN CHASE & CO KRAFT FOODS GROUP INC LILLY (ELI) & CO MERCK MICROSOFT CORP MOLSON COORS BREW-B-NON-VOT MONDELEZ INTERNATIONAL INC WI NEWMONT MINING CORP. ORACLE CORP PEPSICO INC PFIZER INC. PHILIP MORRIS INT. PPL CORP PROCTER & GAMBLE CO. TIME WARNER
200 000,00 200 000,00 300 000,00 180 000,00 500 000,00 400 000,00 100 000,00 700 000,00 200 000,00 400 000,00 83 333,00 350 000,00 200 000,00 800 000,00 400 000,00 250 000,00 250 000,00 500 000,00 200 000,00 500 000,00 70 000,00 450 000,00 200 000,00 250 000,00
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
89,70 55,51 29,74 86,55 20,99 24,54 57,68 14,25 70,10 43,97 45,47 49,32 40,94 26,73 42,79 25,47 46,44 33,32 68,43 25,08 83,64 28,63 67,89 47,83
Totaal Verenigde Staten
b.
Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten
1 828 411 986,62
63,03% 60,42%
Totaal Aandelen
1 828 411 986,62
63,03% 60,42%
ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming aan een officiële beurs genoteerde effecten RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA Vastgoed BEFIMMO SCA SICAFI
120 000,00
EUR
Totaal Vastgoed
48,83
5 859 600,00
0,20%
0,19%
5 859 600,00
0,20%
0,19%
5 859 600,00
0,20%
0,19%
Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecten
5 859 600,00
0,20%
0,19%
Totaal ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming
5 859 600,00
0,20%
0,19%
Totaal RICHTLIJN 2009/65/EG – FSMA
–31–
STAR FUND
Benaming
D.
Hoeveelheid of nominale Valuta waarde per 31/12/2012
Evaluatie % in (in de valuta het Koers in van bezit valuta het van de compartiment) ICB
% Portefeuille
% Netto actief
Andere effecten
aan een officiële beursgenoteerde effecte Spanje RIGHTS REPSOL 10.01.13
400 000,00
EUR
184 800,00
0,01%
0,01%
184 800,00
0,01%
0,01%
Totaal aan een officiële beurs genoteerde effecte
184 800,00
0,01%
0,01%
Totaal Andere effecten
184 800,00
0,01%
0,01%
2 901 019 038,30
100,00%
95,87%
Totaal Spanje
Totaal Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten
II.
0,462
Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE BELFIUS BANQUE BELGIQUE
EUR USD GBP CHF JPY SEK CAD
88 555 005,90 14 008 926,52 6 412 836,78 5 931 267,16 734 049,74 613 014,96 7 204,82
2,93% 0,46% 0,21% 0,20% 0,02% 0,02% 0,00%
Totaal Banktegoeden op zicht
116 262 305,88
3,84%
Totaal Deposito’s en liquide middelen
116 262 305,88
3,84%
III.
Overige vorderingen en schulden
-7 912 184,11
-0,26%
IV.
Andere
16 640 108,74
0,55%
V.
Totaal van het netto-actief
3 026 009 268,81
100,00%
Verdeling van de activa (in % van de effectenportefeuille) Openbare non-profitinstellingen Economische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2012 Banken en kredietinstellingen Financiële vennootschappen, beleggings- en diverse andere venn. Geneesmiddelen, cosmetica & medische producten Telecommunicatie Chemie Energie- en watervoorziening Voeding en frisdranken Verzekeringsmaatschappijen Internet, software en IT-diensten Bouwmaterialen en bouwindustrie Olie en aardgas Voertuigen Andere Totaal portefeuille:
–32–
25,64% 11,61% 6,54% 6,01% 4,72% 4,48% 4,21% 3,91% 3,66% 3,51% 3,19% 2,72% 2,38% 17,43% 100,00%
STAR FUND
7.2. Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment (in EUR)
Semester 1 Aankopen Verkopen Totaal 1
Totaal
782 831 041,79 778 374 358,13 1 561 205 399,92
2 968 890 925,90 2 718 459 115,93 5 687 350 041,83
94 037 150,57 220 449 380,21 314 486 530,78
103 112 512,52 153 135 171,85 256 247 684,37
197 149 663,09 373 584 552,06 570 734 215,15
2 935 521 140,44
2 954 675 252,07
2 945 437 483,85
129,85%
44,17%
173,71%
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Maandelijks gemiddelde van de totale activa
Semester 2
2 186 059 884,11 1 940 084 757,80 4 126 144 641,91
Omloopsnelheid
Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden geraadpleegd bij ING Investment Management Belgium S.A. - Beheervennootschap - met zetel Marnixlaan 23, te 1000 Brussel.
7.3. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal aandelen in omloop 31/12/2012 Periode
Inschrijvingen Kapitalisatie
Uitkering
Terugbetalingen Kapitalisatie
Uitkering
Einde periode Kapitalisatie
Uitkering
Totaal
31/12/2010
1 677 311,701
1 717 861,741
25 050 366,127
25 050 366,127
31/12/2011
1 664 953,814
2 114 275,478
24 601 044,463
24 601 044,463
31/12/2012
1 590 897,702
3 041 344,709
23 150 597,456
23 150 597,456
Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (in de valuta van het gemeenschappelijk beleggingsfonds) Inschrijvingen Kapitalisatie Uitkering
Terugbetalingen Kapitalisatie Uitkering
31/12/2010
208 762 435,84
213 449 128,20
31/12/2011
203 890 778,30
261 866 912,47
31/12/2012
197 149 663,09
373 584 552,06
–33–
STAR FUND Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het gemeenschappelijk beleggingsfonds) Periode
van de ICB
per aandeel Kapitalisatie
Uitkering
31/12/2010
3 169 716 308,96
126,53
31/12/2011
2 914 136 981,23
118,46
31/12/2012
3 026 009 268,81
130,71
–34–
STAR FUND
7.4. Rendementen 1 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
10,34 (in % )
2,10 (in % )
-1,30 (in % )
4,99 (in % )
Sinds het einde van de eerste inschrijvingsperiode 6,64 (in % )
Jaarlijkse rendementen per 31/12 over de laatste 10 jaar Star Fund: kapitalisatieaandeel (EUR) 20,00% 17,25%
16,23% 13,97%
15,00%
12,29% 10,66%
10,34% 10,00%
5,00%
3,03%
2,63%
0,00%
-5,00% -6,38% -10,00%
-15,00%
-20,00%
-22,79% 31/12/2003
31/12/2004
31/12/2005
31/12/2006
31/12/2007
31/12/2008
-25,00% 31/12/2009
31/12/2010
31/12/2011
31/12/2012
Het gaat om de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en exclusief kosten (instapkosten en uitstapkosten) rekening houdend met de herbelegging van de bruto-coupons. De returns uit het verrleden vormen geen enkele garantie voor de toekomstige returns en houden geen rekening met eventuele fusies.
7.5. Kosten Het totaal van de lopende kosten bedraagt op jaarlijkse basis 1,26 % op 31 december 2012. De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna « Verordening 583/2010 »), zijn opgenomen in de essentiële beleggersinformatie. De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij, de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald door de ICB voor het
–35–
STAR FUND kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls). Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.
7.6. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Toelichting 1 De balanspost “IV. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten – B. Geldmarktinstrumenten” is gevoelig gedaald als gevolg van de herinvestering van zijn activa op minder dan 397 dagen in hoofdzakelijk aandelen teneinde te profiteren van de gunstige vooruitzichten. Toelichting 2 De balanspost “IV. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten – C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren” : het gedeelte van de aandelen in de effectenportefeuille komt op +/63,2% per einde ‘2012 tegen +/- 54,2% per einde ‘2011. Toelichting 3 De balanspost “IV. Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten – D. Andere effecten” vertegenwoordigt de toewijzing van rechten Repsol op datum van 27/12/2012 en die recht geven op het ontvangen van gratis nieuwe aandelen. Deze rechten zullen worden verkocht in januari. Toelichting 4 De balansposten “IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar – A. Vorderingen – a. Te ontvangen bedragen en B. Schulden – a. Te betalen bedragen” vertegenwoordigen hoofdzakelijk transacties over de effectenportefeuille in fase van liquidatie. Toelichting 5 De balansposten "IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar – A. Vorderingen – c. Collateral en B. Schulden - d. Collateral" vertegenwoordigen de gevormde waarborg voor de activiteit van effectenlening (zie Toelichting 9 hieronder) Toelichting 6 De post van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - A. Obligaties en andere schuldinstrumenten - a. Obligaties" vertegenwoordigt een belangrijke netto meerwaarde dankzij de verbetering van de opeenvolgende waarderingen, volgend op de ontspanning van de rentevoeten op de markt. Toelichting 7 De post van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren – a. Aandelen” vertegenwoordigt een belangrijke netto meerwaarde welke correspondeert met de verbetering van de beursnoteringen welke versnelden gedurende het 4de trimester. Toelichting 8 De post van de resultatenrekening "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden - H. Wisselposities en –verrichtingen - b. Andere wisselposities en -verrichtingen" : deze post bevat de impact van de
–36–
STAR FUND wisselkoersschommelingen van de liquiditeiten in het fonds. De minderwaarde komt hoofdzakelijk voort van de posities in USD en GBP. Toelichting 9 – De post van de resultatenrekening “III. Andere opbrengsten – B. Andere : inkomsten uit de activiteit van effektenleningen Om de inkomsten van het Fonds te verhogen, doet het Fonds beroep op de techniek van effectenlening, in overeenstemming met de voorwaarden gesteld in het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot de effectenleningen door bepaalde instellingen voor collectieve belegging. De effectenlening vindt plaats "buiten systeem" en Belfius Bank N.V. treedt op als tegenpartij. De verhoudingen tussen alle betrokken partijen worden vastgesteld in algemeen aanvaarde en internationale kaderovereenkomsten die de voornaamste beschermingsregels opnemen. De bekomen financiële zekerheden zijn gevormd door staatsobligaties uitgegeven door de volgende landen: Canada, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Zweden, Zwitserland, Groot-Brittannië en de Verenigde Staten van Amerika. De effectenlening is enkel van toepassing op het aandelengedeelte van de portefeuille. Het aantal uitgeleende effecten varieerde tussen 6 en 30 verschillende aandelen, met een marktwaarde die tussen 11 en 367 miljoen euro schommelde, of tussen 0,4 en 12,8% van de netto activa. In overeenstemming met marktpraktijken, komt de netto vergoeding die van de tegenpartij wordt ontvangen, grotendeels aan het Fonds toe en vertegenwoordigde 7,1 miljoen euro op 31/12/2012; het resterende bedrag komt toe aan de Beheervennootschap en vertegenwoordigde 2,4 miljoen euro tot 31/12/2012. Toelichting 10 De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten – A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen” vertegenwoordigt de makelaarskosten en andere en zijn gevoelig gestegen tegenover 2011, ten gevolge van de verhoging van de rotatie van de aandelenportefeuille. Toelichting 11 De post van de resultatenrekening "IV. Exploitatiekosten - C. Vergoeding van de bewaarder" : geeft natuurlijk de vereffeningskosten weer die gevoelig zijn gestegen als gevolg van de stijging van de rotatie van de aandelenportefeuille (zie ook Toelichting 2 en 10 hierboven). Toelichting 12 De post van de resultatenrekening “IV. Exploitatiekosten – K. Andere kosten” vertegenwoordigt hoofdzakelijk de bijdragen tot de werkingskosten van het FSMA; de kost is gebaseerd op het netto actief en de inschrijvingen op 31 december en kan schommelen van één jaar tot een ander in functie van de terugbetaling volgens het berekend definitieve budget van het FSMA.
Informatie 1 - Statuten en beheersreglement Artikel 47, derde lid van de wet van 20/07/2004 : Beveks : de officiële tekst van de statuten is neergelegd op de griffie van de rechtbank van koophandel. GBF's : de officiële tekst van het beheersreglement is neergelegd bij het FSMA. Informatie 2 - Defence Policy Artikel 88, § 1 van de wet van 03/08/2012 : De Vennootschap past de "Defence Policy" van ING Groep toe en zal niet investeren in ondernemingen die rechtstreeks betrokken zijn bij de productie, het onderhoud en/of de handel in controversiële wapens (antipersoonslandmijnen, clusterbommen, munitie met verarmd uranium, biologische, chemische of nucleaire wapens, ...). De "Defence Policy" kan worden geraadpleegd op www.ing.com. Informatie 3 : Passieve overtreding : als gevolg van een marktevolutie –37–
STAR FUND Actieve overtreding : als gevolg van een beheersdaad door de beheerder Actieve overtreding als passief geclassificeerd : sommige actieve overtredingen mogen, op basis van technische aspecten en / of specifieke en toevallige gebeurtenissen, uitzonderlijk als passief geclassificeerd worden. Elk geval is heel nauwkeurig geanalyseerd en gedocumenteerd. Overtreding met een te verwaarlozen impact : als de impact lager is dan 125 EUR en lager dan 0,1 basispunt van het netto-actief zal geenenkele tussenkomst gebeuren en zal geen commentaar worden vermeld.
Informatie 4 : De Beheervennootschap heeft een beperkt aantal deelnemingsrechten van het fonds in portefeuille teneinde een rechtsgeldige algemene vergadering van aandeelhouders te kunnen houden in geval geen enkele aandeelhouder zijn deelnemingsrechten heeft geblokkeerd binnen de vooropgestelde termijn van het oproepingsbericht. In dergelijk geval oefent de Beheervennootschap haar stemrechten verbonden aan de deelnemingsrechten uit over de agendapunten tijdens de algemene vergadering van aandeelhouders. Hierbij wordt nagestreefd om de belangen van het fonds en de aandeelhouders te behartigen. Tot op heden werden de agendapunten van de betrokken algemene vergaderingen in dergelijk geval door de Beheervennootschap goedgekeurd.
–38–
Verantwoordelijke uitgever Paul Van Eynde Marnixlaan 23 – 1000 Bruxelles
[email protected]
