jaarverslag Annual Repor t
2005
annual report 2005
jaarverslag 2005
profile
profielschets
Profile
Profielschets
For over 110 years, Nationale Borg has been a specialized issuer of bonds and guarantees, an underwriter of theft and fraud insurance, as well as a reinsurer of these risks and of credit insurance. As a specialist in the above mentioned products we have earned a special position among banks and insurance companies. Nationale Borg consists of a group of 64 people, who work together in three commercial and four support departments in our Amsterdam head office. We have a branch office in Belgium (Antwerp) and a subsidiary in the Netherlands Antilles (Willemstad, Curaçao).
Al meer dan 110 jaar is de Nationale Borg als verzekeringsmaatschappij gespecialiseerd in het afgeven van (bank-)garanties, het sluiten van fraudeen geldverzekeringen, alsmede het herverzekeren van deze producten en van kredietverzekeringen. Als specialist in bovengenoemde producten nemen wij een bijzondere plaats in tussen verzekeraars en banken. Bij de Nationale Borg werken 64 mensen, verdeeld over drie commerciële en vier ondersteunende afdelingen. In het buitenland hebben wij vestigingen in België (Antwerpen) en op Curaçao (Willemstad).
Nationale Borg is a full subsidiary of ING Group and forms part of the Wholesale division within ING Netherlands. The company is supervised by the Dutch Central Bank (DNB) and the Netherlands Authority for the Financial Markets (AFM). At the same time we are a member of the International Credit Insurance and Surety Association (ICISA) and the Panamerican Surety Association (PASA). ICISA and PASA unite guarantee and credit insurers from around the world, providing us with access to an international network of correspondents to serve our clients better internationally.
De Nationale Borg is onderdeel van de ING Groep en maakt binnen ING Nederland organisatorisch deel uit van de divisie Wholesale. Het bedrijf staat onder toezicht van De Nederlandse Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Tevens zijn wij lid van de International Credit Insurance and Surety Association (ICISA) en de Panamerican Surety Association (PASA), waarin borgtocht- en kredietver zekeringsmaatschappijen wereldwijd zijn verenigd. Daardoor hebben wij toegang tot een internationaal netwerk van correspondenten die onze cliënten van dienst kunnen zijn.
Standard and Poor’s has assigned its ‘A’ long-term counterparty credit and financial strength ratings to Nationale Borg.
De Nationale Borg heeft een ‘A’ rating voor long-term counterparty credit en financial strength van Standard and Poor’s.
Guarantees
Bankgaranties
We issue bonds and guarantees on behalf of our clients to beneficiaries anywhere in the world. These documents guarantee that our clients will meet their legal and/or contractual obligations. In the Netherlands, Nationale Borg is one of the best known issuers of bonds and guarantees. We are a well-known brand, particularly in the transportation, construction and logistics sectors. We also hold a prominent position in the world of capital goods manufacturers, as well as in the import/export and food & beverage sectors. Our most common guarantees are bid, advance payment, performance and maintenance bonds, together with customs bonds and EU guarantees.
Op verzoek van onze cliënten worden bankgaranties afgegeven voor opdrachtgevers/afnemers en overheden in binnen- en buitenland. De bankgaranties garanderen dat onze cliënten hun wettelijke en/of contractuele verplichtingen nakomen. In Nederland geldt de Nationale Borg als één van de belangrijkste garantieverstrekkers. Met name in het transport, de bouw en de logistiek zijn wij een gevestigde naam, maar ook in de wereld van kapitaalgoederen, import/export en food & beverage gelden wij als toonaangevend. De meest voorkomende garanties zijn bouw- en leveringsgaranties, douane garanties en EU-garanties. Ook geven wij garanties af
We also provide guarantees on behalf of members of guarantee funds and guarantees for buyers of private houses.
voor deelnemers van garantiefondsen en voor eigenaren bij aankoop van woningen (aankoop garanties).
Theft and fraud insurance
Fraude- en geldverzekeringen
Our second specialty product is theft and fraud insurance. At a time when society is changing and crime continues to rise, our theft insurance offers businesses the opportunity to obtain tailor-made coverage against loss of money and valuables. Fraud insurance provides coverage against theft, forgery and fraud by a company’s employees. Within theft insurance we distinguish six coverage types for the different risks: money during transport, money present during business hours, money in vaults, money in a bank’s overnight deposit box, money at home overnight and coverage against counterfeit money. We can combine these covers to create a policy based on a client’s individual needs. Our Uni Geld policy is a standard combination of covers for the most common situations. It is highly successful in the small business market.
Ons tweede specialisme betreft fraude- en geld verzekeringen. In een tijd dat de samenleving verhardt en de criminaliteit stijgt, bieden onze geld verzekeringen bedrijven de zekerheid dat zij zich op maat kunnen indekken tegen verlies van geld en geldswaarden. Een fraudeverzekering biedt dekking tegen o.a. verduistering, valsheid in geschrifte en bedrog door eigen personeel. Bij de geldverzekeringen onderscheiden we zes dekkingsvormen voor de meest voorkomende risico’s: geldtransport, verblijfs dekking, brandkastdekking, nachtkluisdekking, woonhuis(nacht)dekking en ‘vals geld’ dekking. Met deze vormen kunnen cliënten een geldverzekering op maat samenstellen. Speciaal voor het MKB werd de Uni Geldpolis ontwikkeld, die de meest voorkomende risico’s afdekt.
Reinsurance
Herverzekering
A substantial part of the risks we assume is reinsured in the international reinsurance market. This allows us to take on relatively large exposures without jeopardizing our financial position. Our international panel of the world’s most respected reinsurers provides excellent security to the beneficiaries of our policies and guarantees. Nationale Borg itself is also active as a reinsurer of both treaty and facultative business of insurers worldwide. We only underwrite the type of business that we are familiar with from our own direct operation: guarantees and theft and fraud insurance, as well as credit insurance.
Een groot deel van de risico’s die wij aangaan, wordt herverzekerd op de internationale herverzekerings markt. Dat stelt ons in staat om relatief grote engagementen aan te gaan, zonder onze eigen financiële positie in gevaar te brengen. Ons internationale panel van ‘s werelds sterkste herverzekeraars betekent extra zekerheid voor de begunstigden. De Nationale Borg accepteert zelf ook herverzekerings contracten en facultatieve risico’s van verzekeringsmaatschappijen in binnen- en buitenland. We tekenen echter uitsluitend het soort risico’s dat ons goed bekend is uit ons direct bedrijf, te weten bankgaranties en fraude- en geld- verzekeringen, alsmede kredietverzekeringen.
Directie Executive Board Jhr. Ing. F.A. Elias (CEO) K.S. Visser R.A. (CFO)
Amsterdam
Raad van Commissarissen
Procuratiehouders
Supervisory Board
Proxy holders
mr. D.C. baron van Wassenaer,
P.M. Daas
voorzitter chairman
mr. R.P.J. Langhorst
D.P. Boot RA
mr. A.J. Nauta
drs. H.C. Dijkman
L.J. van Riebec
drs. R. Koopmans
C.P. Reusch R. Schotborg W.N. Vranken Accountants Auditors Ernst & Young Accountants
management report
verslag van de directie
Another excellent year
Een uitstekend jaar
2005 has been an excellent year for Nationale Borg in all aspects. Our organization continued to evolve into an efficient group of professionals well attuned to the market. A new product, the purchase guarantee, was further developed and the perspective is promising. Our premium income showed a moderate growth and, more important, our result was excellent.
2005 was in alle opzichten een meer dan uitstekend jaar voor de Nationale Borg. Ons bedrijf groeide verder uit tot een efficiënte, professionele organisatie die in nauw contact staat met de markt. Een nieuw product, de aankoopgarantie, werd ontwikkeld en de eerste vooruitzichten zijn prima. Ons premie-inkomen liet een gematigde groei zien en – belangrijker dan dat – het resultaat was uitstekend.
Antwerpen
Premium growth
Omzetgroei
Overall gross premium income increased according to plan but the growth of our Guarantee business exceeded expectations. Especially the purchase guarantee, which is offered through intermediaries to private house buyers, is a big success. The net premium income from this activity has more than doubled to r 1,5 million. The Borg has started her Belgium office 5 years ago. Since then the business has grown according to plan and they have reached the ambitious target. Now the Belgium office is well established and is responsible for 20% of our guarantee business. In incoming reinsurance our premium income increased modestly. Our policy to maintain a
De bruto premiegroei is dit jaar conform onze verwachtingen geweest en voor Borgtochten zelfs boven de verwachting. Vooral het door de Borg ontwikkelde product aankoopgarantie, dat via intermediairs aan particuliere huizen kopers wordt aangeboden, is een groot succes. De premiebijdrage is meer dan verdubbeld tot r 1.5 miljoen, waarbij geldt dat dit type garantie niet is herverzekerd. Vijf jaar geleden heeft de Borg haar Belgische kantoor geopend. De activiteiten zijn volgens plan gegroeid en het Belgische kantoor is verantwoordelijk voor 20% van het garantie-inkomen. Bij de herverzekeringsactiviteiten groeide ons premieinkomen verder in het door ons gewenste tempo.
management report
verslag van de directie
well-balanced spread between our direct and reinsurance activities could again be realized during the year under review. The balance within our reinsurance portfolio, both for product types credit and surety, as well as geographically, was kept intact. In Money and Fraud insurance we continued our prudent underwriting, without being tempted to lower our prices. Despite growing competition in the market, we managed to show a healthy premium growth.
Het beleid om een evenwichtige verdeling tussen primaire en herverzekeringsactiviteiten te handhaven kon ook dit jaar gerealiseerd worden. De balans in onze herverzekeringsportefeuille zowel tussen kredietverzekering en garanties, als geografisch bleef daarbij in stand. In Geld en Fraude verzekeringen blijven wij vast houden aan ons prudente acceptatiebeleid en laten wij ons niet tot prijsconcurrentie verleiden. Ondanks de prijsconcurrentie die in de markt merkbaar is, zijn wij er toch in geslaagd een gezonde premiegroei te realiseren.
Growth of Result
Groei van het resultaat
Next to the increase in premium income, the solid result is mainly caused by low risk costs. On the one hand this is the result of our standard prudent underwriting approach, on the other hand it is also caused by the current economic situation, in which the entire financial market benefits from low debtor losses. As a consequence of the development of the results, our reinsurers have paid a profit commission. The increase of our own costs was limited. On balance, our result showed an extra-ordinary growth.
Naast de groei van het premie inkomen is het goede resultaat vooral ook een gevolg van de lage risico kosten. Dit wordt enerzijds veroorzaakt door het acceptatiebeleid dat de Borg altijd gevoerd heeft. Anderzijds wordt dit ook grotendeels veroorzaakt door de economische situatie, waarbij de gehele financiële sector minder last van debiteurenverliezen heeft. Als gevolg van deze resultaatontwikkeling keren ook herverzekeraars winstaandelen uit. Bij de kosten bleven de stijgingen beperkt, waardoor het resultaat per saldo een meer dan normale groei vertoonde.
Antillean Guarantee Company
Antilliaanse Borg-Maatschappij
Direct premium income of the Antillean Guarantee Company increased again, as construction activity on Curaçao continues to increase. The company showed a fair increase in result. We thank the management and staff for the dedication shown once again during the past year.
Het directe premie-inkomen van de Antilliaanse BorgMaatschappij nam opnieuw toe, omdat de activiteit in de bouwsector op Curaçao blijft toenemen. De Antilliaanse Borg realiseerde een mooie groei van haar resultaat. Wij danken bestuur en medewerkers van de Antilliaanse Borg-Maatschappij voor de inzet die zij ook het afgelopen jaar weer geleverd hebben.
Changes in management and board
Bestuurswisseling
In the middle of the year our General Management changed. Mr. A.P.J.C. Kroon left the Company and Mr. H.C. Dijkman stepped down, but has been appointed a member of the Board of Directors. We thank them both a lot for their contribution. They have been succeeded by Mr. F.A. Elias and Mr. K.S. Visser, both with a long history and management experience within the ING Group. In addition we had to say good-bye to the Chairman of the Board, Mr. J.H.J. Zegering Hadders. We thank him as well for his
In de loop van het jaar hebben wij afscheid genomen van onze directeuren, de heer A.P.J.C. Kroon en de heer H.C. Dijkman, deze laatste heeft nu zitting genomen in de Raad van Commissarissen. De heer Kroon heeft zijn werkzaamheden extern voortgezet. Wij zijn hen veel dank verschuldigd voor hun inbreng. Als opvol gers zijn de heren F.A. Elias en K.S. Visser aangesteld, beiden met een langdurig dienstverband en dien overeenkomstige managementervaring bij ING. Voorts hebben wij afscheid moeten nemen van de voor
contribution. He has been succeeded by Mr. D.C. van Wassenaer.
zitter van onze Raad van Commissarissen, de heer J.H.J. Zegering Hadders. Ook naar hem gaat onze dank uit voor de manier waarop hij zich heeft ingezet voor het bedrijf. Hij is opgevolgd door de heer D.C. van Wassenaer.
Service and know-how
Dienstverlening en knowhow
With 64 employees and specialized products, Nationale Borg is a niche player in the business-tobusiness segment of the financial services market. Fast service and know-how make Nationale Borg an attractive business partner. During the past year we have continued to expand our services to our clients. This is most visible in the continued growth of business through BorgOnline, our internet application. In addition we have successfully launched our new product, the purchase guarantee, and the first results are very promising. We position ourselves as an independent insurance and reinsurance company when offering our products, but we also offer our guarantee products as part of the total product range available from ING Wholesale to business clients. The flexibility within our organization enables our employees to focus entirely on the client. We thank our employees for the way they have worked together to achieve excellent results over the past year.
Met haar 64 medewerkers en specialistische product aanbod is de Nationale Borg-Maatschappij een nichespeler in de zakelijke markt voor financiële diensten. Snelle service en knowhow maken de Nationale Borg tot een aantrekkelijke partner om zaken mee te doen. Het afgelopen jaar hebben wij onze dienstverlening aan onze relaties verder uitgebreid. Het meest zichtbaar komt dit naar voren in de uitbreiding van de dienstverlening via BorgOnline, onze internet applicatie. Ook ons nieuwe product, de aankoopgarantie, is in de markt goed neergezet en de eerste resultaten zijn bevredigend. Wij stellen ons op als een onafhankelijke verzekeringsen herverzekeringsmaatschappij, maar wij bieden onze garantieproducten ook aan als onderdeel van het totale productenpakket dat ING Wholesale Bank aan haar zakelijke relaties biedt. De flexibiliteit van onze organisatie stelt onze mede werkers in staat om zich volledig op de klant te richten. Wij danken onze medewerkers voor de wijze waarop zij het afgelopen jaar in goede onderlinge samenwerking een heel mooi resultaat hebben geleverd.
Outlook 2006
Vooruitzichten 2006
Although it is always difficult to give a forecast we do expect a satisfactory technical result for 2006, in view of the improving economy, the growth within our portfolio (with the focus on quality rather than on quantity).
Het is altijd moeilijk uitspraken te doen voor de toe komst, echter wij verwachten gezien de aantrekkende economie, de groei in onze portefeuille, waarbij wij blijvend kwaliteit boven kwantiteit stellen, tot een bevredigend verzekeringstechnisch resultaat te kunnen komen.
Amsterdam, 6 March 2006
Amsterdam, 6 maart 2006
Executive Board
Directie,
F.A. Elias K.S. Visser
Jhr. Ing. F.A. Elias K.S. Visser R.A.
consolidated balance sheet as at 31 december 2005
before profit appropriation (x r 1,000)
Assets Investments
Activa
2005
2004
Real estate for own use Investments in group companies and participations: – participations in group companies – debentures of group companies
Terreinen en gebouwen voor eigen gebruik 5.640 Beleggingen in groepsmaatschappijen en deelnemingen: – deelnemingen in groepsmaatschappijen 31.732 – obligaties en vorderingen op groepsmaatschappijen 3.604 – andere deelnemingen 0 – obligaties en vorderingen op maatschappijen waarin wordt deelgenomen 107 Overige financiële beleggingen: – aandelen 15.349 – obligaties 61.241 – vorderingen uit andere leningen 1.903 Depots bij verzekeraars 10.485 130.061 Vorderingen
5.640
– other participations – debentures of other participations
Other investments: – shares – debentures – private loans Deposits with insurance companies Amounts receivable Amounts receivable from direct insurance operations: – policyholders – intermediaries Reinsurance receivables Other receivables
Beleggingen
28.979 3.475 0
107 12.341 45.141 2.856 7.877 106.416
Vorderingen uit directe verzekering op: – verzekeringnemers 2.732 – tussenpersonen 674 Vorderingen uit herverzekering 1.819 Overige vorderingen 273 5.498 Overige activa
2.363 1.254 1.463 1.130 6.210
Materiële vaste activa 626 Liquide middelen 4.756 5.382 Overlopende activa
738 8.089 8.827
Accrued interest Deferred acquisition costs Other accrued assets
Lopende rente 1.343 Overlopende acquisitiekosten 2.953 Overige overlopende activa 2.160 6.456
944 2.058 1.032 4.034
Total
Totaal
Other assets Tangible fixed assets Liquid resources Accrued assets
10
147.397
125.487
geconsolideerde balans per 31 december 2005
voor winstbestemming (x r 1.000)
Liabilities
Passiva
2005
2004
Shareholders’ equity
Eigen vermogen
Share capital issued and paid up Share premium Revaluation reserve Other reserves Undivided profit
Gestort en opgevraagd kapitaal 4.019 Agio 824 Herwaarderingsreserve 10.314 Overige reserves 39.952 Onverdeeld resultaat boekjaar 11.076 66.185 Technische voorzieningen
4.019 824 4.173 36.167 9.808 54.991
Technical reserves Unearned premiums: a) gross b) for account reinsurers Claims: a) gross b) for account reinsurers
Voor niet verdiende premies: a) bruto 19.436 b) herverzekeringsdeel 4.765 14.671 Voor te betalen schaden: a) bruto 58.134 b) herverzekeringsdeel 14.844 43.290 57.961
16.799 4.522 12.277 56.070 16.006 40.064 52.341
General provisions
Voorzieningen
Pensions and early retirement
Voor pensioenen en vervroegde uittreding
769
602
Deposits of reinsurance companies
Depots van herverzekeraars
665
617
Liabilities
Schulden
Direct insurance operations liabilities Reinsurance liabilities Other liabilities
Schulden uit directe verzekeringen 570 Schulden uit herverzekering 2.329 Overige schulden 18.341 21.240
738 3.455 12.428 16.621
Accrued liabilities
Overlopende passiva
577
315
Total
Totaal
147.397
125.487
11
consolidated profit and loss account for 2005
x r 1,000
Insurance revenue account Net premiums earned Gross premiums Reinsurance premiums Net premiums Change in gross unearned premium reserve For account reinsurers
Technische rekening schadeverzekering
2005
2004
Verdiende premies en provisie eigen rekening Bruto premies en provisie 60.556 55.032 Herverzekeringspremies 18.365 16.242 Netto premies en provisie 42.191 38.790
Net premiums earned
Wijziging voorziening niet-verdiende premies en lopende risico’s, bruto –2.637 7.235 Aandeel herverzekeraars 243 3.122 –2.394 4.113 Verdiende premies en provisie eigen rekening 39.797 42.903
Allocated investment income
Toegerekende opbrengst uit beleggingen
Net claims Gross claims paid For account reinsurers Net claims paid
For account reinsurers
Schaden eigen rekening Bruto schaden 19.261 15.425 Aandeel herverzekeraars 3.991 2.086 Netto betaalde schaden 15.270 13.339 Wijziging voorziening voor te betalen schaden, bruto 2.063 12.195 Aandeel herverzekeraars –1.163 4.513 3.226 7.682
Net claims incurred
Netto gevallen schaden
Profit commission paid
Winstdeling
Expenses Acquisition costs Change in deferred acquisition costs Management expenses and depreciation Reinsurance commission and profit commission
Bedrijfskosten Acquisitiekosten 13.815 12.684 Mutatie overlopende acquisitiekosten –895 469 Beheers- en personeelskosten; afschrijvingen bedrijfsmiddelen 7.616 6.083 Provisie en winstdeling ontvangen van herverzekeraars 7.736 6.166 12.800 13.070
Other insurance expenses
Overige technische lasten
Result insurance and guarantee operations
Resultaat technische rekening schadeverzekering 12.182 12.153
Change in gross claims reserve
12
3.494
3.480
18.496 21.021 165
–352
354
–215
geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2005
(x r 1.000)
Profit and loss account
Niet technische rekening
Result insurance and guarantee operations
Resultaat technische rekening schadeverzekering
Investment income Income from participations Other investment income: – real restate – other investments
Opbrengsten uit beleggingen Opbrengsten uit deelnemingen 2.643 Opbrengsten uit andere beleggingen: – terreinen en gebouwen 297 – overige beleggingen 3.369 3.666 Gerealiseerde winst op beleggingen 210 6.519
Realised profit on investments
2005
2004
12.182 12.153
2.519 292 2.738 3.030 945 6.494
Investment expenses Investment expenses and interest paid Unrealised revaluations of investment portfolio Unrealised loss on investments
Beleggingslasten Beheerskosten en rentelasten 195 Waardeverandering van beleggingen 0 Niet gerealiseerd verlies op beleggingen 0
Allocated investment income transferred to insurance revenue account
Toegerekende opbrengst uit beleggingen overgeboekt naar technische rekening schadeverzekering
3.494
3.480
Other revenue/expenditure Currency exchange differences
Andere baten/lasten Valutakoersverschillen
–208
52
Ordinary profit before tax
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen
Tax on ordinary profit
503 0 167
14.804 14.549
Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening
3.728
4.741
Profit after tax
Resultaat na belastingen
11.076
9.808
Supervisory Board, D.C. van Wassenaer D.P. Boot H.C. Dijkman R. Koopmans
Raad van Commissarissen, D.C. van Wassenaer D.P. Boot H.C. Dijkman R. Koopmans
Executive Board, F.A. Elias K.S. Visser
Directie, F.A. Elias K.S. Visser
13
other information
overige informatie
Profit appropriation
Statutaire regeling winstbestemming
The profit is appropriated in accordance with section 20 and 21 of the articles of association.
De winstbestemming vindt plaats overeenkomstig artikel‑ 20 en 21 van de statuten van N.V. Nationale Borg-Maatschappij.
The profit appropriation is decided upon by the Annual General Meeting of Shareholders in consultation with the General Management and the Board of Directors.
De bestemming van de winst wordt, het Bestuur en de Raad van Commissarissen gehoord hebbende, door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders bepaald.
Proposed profit appropriation
Voorgestelde winstbestemming
For 2005 a dividend of r 5.92 per share is proposed. If this proposal is accepted by the Annual General Meeting of Shareholders the profit will be appropriated as follows:
Over 2005 wordt een dividend van r 5,92 per aandeel voorgesteld. Bij aanvaarding van dit voorstel door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders wordt de winst als volgt verdeeld:
(x r 1,000)
(x r 1.000)
Profit after tax Dividend
11,076 4,761
Netto winst Dividend
11.076 4.761
To be added to Other reserves
6,315
Toe te voegen aan de overige reserves
6.315
14
other information
overige informatie
Auditors’ report
Accountantsverklaring
We have audited the consolidated balance sheet as at 31 December 2005 and the consolidated profit and loss account for the year 2005 of N.V. Nationale BorgMaatschappij, Amsterdam as included in this Annual Report. The consolidated balance sheet and consolidated profit and loss account have been derived from the 2005 financial statements of N.V. Nationale Borg-Maatschappij. In our auditors’ report dated 28 April 2006 we expressed an unqualified opinion on these financial statements. The consolidated balance sheet and consolidated profit and loss account are the responsibility of the company’s management. Our responsibility is to express an opinion on the consolidated balance sheet and consolidated profit and loss account.
Wij hebben de in dit verslag opgestelde geconsolideerde balans per 31 december 2005 en geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2005 van N.V. Nationale Borg-Maatschappij te Amsterdam gecontroleerd. De geconsolideerde balans en geconsolideerde winsten verliesrekening zijn ontleend aan de door ons gecontroleerde jaarrekening 2005 van N.V. Nationale BorgMaatschappij. Bij die jaarrekening hebben wij op 28 april 2006 een goedkeurende accountantsverklaring verstrekt. De geconsolideerde balans en geconsolideerde winst- en verliesrekening zijn opgesteld onder verantwoordelijkheid van de directie van de vennootschap. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de geconsolideerde balans en geconsolideerde winst- en verliesrekening te verstrekken.
In our opinion, the consolidated balance sheet as at 31 December 2005 and consolidated profit and loss account for the year 2005 are consistent, in all material respects, with the financial statements from which they have been derived. For an understanding of the company’s financial position and results and for an adequate understanding of the scope of our audit, the consolidated balance sheet as at 31 December 2005 and consolidated profit and loss account for the year 2005 should be read in conjunction with the unabbreviated financial statements from which the consolidated balance sheet and consolidated profit and loss account have been derived and our unqualified auditors’ report thereon issued on 28 April 2006.
Wij zijn van oordeel dat de geconsolideerde balans per 31 december 2005 en geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2005 op alle van materieel belang zijnde aspecten in overeenstemming zijn met de jaarrekening waaraan deze zijn ontleend. Voor het inzicht dat vereist is voor een verantwoorde oordeelsvorming omtrent de financiële positie en de resultaten van de vennootschap en voor een toereikend inzicht in de reikwijdte van onze controle dient de geconsolideerde balans en geconsolideerde winst- en verliesrekening te worden gelezen in samenhang met de volledige jaarrekening, waaraan deze zijn ontleend, alsmede met de door ons daarbij op 28 april 2006 verstrekte goedkeurende accountantsverklaring.
Amsterdam, 28 April 2006
Amsterdam, 28 april 2006
Ernst & Young Accountants
Ernst & Young Accountants
15
De nationale borg 1996-2005
De nationale borg 1996-2005
x r 1,000
x r 1.000
16
x r 1,000
x r 1.000
*
Na winstverdeling After appropriation of profit
17
The information in this report is an abridged version of the complete annual report in Dutch as filed with the Chamber of Commerce, De Ruyterkade 5, 1013 AA Amsterdam, where it is available for inspection.
De in dit verslag opgenomen gegevens vormen een beknopte weergave van het bij de Kamer van Koophandel gedeponeerde jaarverslag en jaarrekening. Het complete verslag ligt ter inzage bij de Kamer van Koophandel, De Ruyterkade 5, 1013 AA Amsterdam.
The annual report of ING Groep N.V. can be obtained from ING Groep, P.O. Box 810, 1000 AV Amsterdam.
Het jaarverslag van ING Groep N.V. is verkrijgbaar bij ING Groep, Postbus 810, 1000 AV Amsterdam.
N.V. Nationale Borg-Maatschappij
N.V. Nationale Borg-Maatschappij
Keizersgracht 165, 1016 DP Amsterdam P.O.Box 955, 1000 AZ Amsterdam Telephone + 31 20 5533900 Telefax + 31 20 5533999 E-mail
[email protected] Internet www.nationaleborg.nl
Keizersgracht 165, 1016 DP Amsterdam Postbus 955, 1000 AZ Amsterdam Telefoon 020 55 33 900 Telefax 020 55 33 999 E-mail
[email protected] Internet www.nationaleborg.nl
Uitbreidingstraat 66, 2600 Antwerpen. Telephone + 32 3 285 98 80, Telefax + 32 3 285 98 99, E-mail
[email protected] Internet www.nationaleborg.be
Uitbreidingstraat 66, 2600 Antwerpen. Telefoon 03 285 98 80, Telefax 03 285 98 99, E-mail
[email protected] Internet www.nationaleborg.be
Member of ING Group
Onderdeel van ING Groep
Tulips 1985 Mixed technique Marijke Verhoef
Tulips 1985 Gemengde techniek Marijke Verhoef
As a well-known Dutch folk song says, ‘When springtime comes, I’ll send you...’ Tulips, the song goes on, and ‘Tulips’ is the title of this work of art, by Marijke Verhoef, which was acquired by De Nationale Borg. Tulips herald spring, and therefore are a fitting symbol of the growth of our client portfolio. But tulips also represent Amsterdam, the city from which (in the song) the flowers come, and where our main offices were set up 113 years ago.
‘Als de lente komt, dan stuur ik jou...’. ‘Tulips’ heet dit kunstwerk van Marijke Verhoef dat door De Nationale Borg werd aan gekocht. Tulpen kondigen de lente aan en symboliseren daarmee treffend de groei van onze klantenportefeuille. Maar tulpen staan ook voor Amsterdam, de stad waar (in het liedje) de bloemen vandaan komen en waar ons hoofdkantoor 113 jaar geleden werd opgericht.
18
