HEADLINES, Thursday, March 05, 2009
TODAY TRADING IDEA’s
QTEL melakukan penutupan transaksi lebih cepat satu hari PTRO incar proyek engineering construction dan pertambangan
BBNI, BBRI : Buy
SMRA tunda proyek pengembangan residensial di Bekasi Barat JSMR sediakan anggaran dana senilai Rp24 triliun untuk proyek BMRI kaji ulang membuka jaringan perbankan di Timteng ADHI diminta untuk selesaikan proyek monorail EXCL cari pinjaman untuk refinancing utang KLBF hadapi potensi penurunan laba akibat gugatan JP Morgan BEI akan tunjuk penilai independent untuk BUMI INRU targetkan penjualan 2009 US$88,8 juta UNTR akan resmikan pendirian anak usahanya dibidang logistik MARKET COMMENTARY
STATISTICS INDEX
Forecast Weekly:IDRsupport Rp11623-resistance Rp12035, COMPOSITE KOMPAS100 IHSG: Support 1350 – Resistance 1307 LQ45 Market Review : dipicu penurunan suku bunga BI rate sebesar JII 50 basis poin menjadi 7.75% berhasil mengangkat sejumlah MBX harga saham sektor perbankan. Bank Indonesia melakukan DBX penurunan atas suku bunga BI rate, karena optimis melihat dari TOP GAINERS sisi inflasi yang diperkirakan pada tahun lebih baik dibandingkan Ticker ITMG inflasi yang terjadi selama 2008. Dampak dari penurunan suku PTBA bunga, mendorong saham-saham perbankan mengalami kenaikan GDYR dalam transaksi perdagangan Rabu kemarin antara lain saham UNTR BBRI, BBCA, BBNI, BDMN, BMRI berhasil mengangkat indeks PTRO TOP LOSERS hingga menguat sebesar 24.564 poin (1,94%) menjadi 1289.300. Ticker Selain sektor perbankan, sektor-sektor lain yang mengalami SMDR kenaikan antara lain sektor tambang batubara, perkebunan serta INTP sektor telekomunikasi. Nampaknya sentimen dalam negeri lebih GGRM UNVR mendomnasi munculnya sentimen terhadap pergerakan harga BFIN saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) sepanjang transaksi WORLD MARKETS kemarin. DOW JONES Market View : menguatnya indeks Dow Jones dalam NASDAQ perdagangan waktu bursa setempat dan potensi penguatan FTSE NIKKEI terhadap indeks bursa Asia pada hari ini, diperkirakan HANG SENG memberikan dorongan terhadap indeks IHSG menuju area positif. STRAIT TIMES Kendati demikian, ada potensi rawan aksi ambil untung, karena KLSE pelaku pasar akan melakukan momentum ini sebagai strategi untuk mencari keuntungan jangka pendek. Dorongan positif bagi indeks diperkirakan muncul atas membaiknya harga komoditas pertambangan dan perkebunan di pasar internasional. Kenaikan harga komoditas pertambangan ini diharapkan dapat memacu membaiknya harga-harga saham pertambangan yang diperdagangan hari ini, dan sekaligus guna memanfaatkan mencari keuntungan yang lebih optimal. Demikian pula dengan sektor perkebunan diperkirakan masih memiliki peluang untuk mengarah pada posisi harga yang lebih baik.
1,289.380 309.080 250.282 211.990 367.375 193.666
24.564 6.844 5.914 2.031 7.433 1.687
Price Change 9,700 550 7,100 400 5,900 400 5,350 350 10,150 300 Price Change 3,525 -275 4,200 -150 5,150 -50 7,950 -50 900 -40 6875.840 1353.740 3645.870 7499.200 12331.150 1559.420 867.830
149.82 32.73 133.78 208.24 297.27 15.08 0.90
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
DAILY NEWS Qatar Telecom (Qtel) mempercepat satu hari pembayar dari jadwal akhir pembayar tender offer saham PT Indosat Tbk (ISAT) yang mestinya dilakukan pada Kamis ini. QTEL melakukan transaksi penutupan atas tender offer senilai Rp 6,013 triliun atas saham ISAT melalui pasar negoisasi pada hari Rabu kemarin melalui pasar negosiasi. Danareksa Sekuritas selaku pelaksana penjualan sebanyak 813,938 juta atau setara dengan 14,97% telah melakukan penutupan atas transaksi tender offer tersebut. Pembayaran 1 tender offer ISAT tercatat hanya sebanyak 14,97%, bukan sebanyak 24,19% seperti yang ditargetkan. Namun selisih kekurang tender offer ISAT sebanyak 9,22% dari yang ditargetkan semula sebanyak 24,19% akan dilakukan melalui tender offer yang dilaksanakan di bursa New York. (Neutral) PT Petrosea Tbk (PTRO) tengah mengincar kontrak baru bidang engineering construction dan pertambangan senilai USD 550 juta yang berlokasi di Kalimantan. Mengenai prospek usaha di tahun ini perseroan tetap optimis kinerja dapat tumbuh karena carry offer kontrak tahun 2008 masih cukup bagus. Dari sisi pendapatan akan diperoleh sebesar USD 300 juta dari kontrak pertambangan Bayan, serta USD 250 juta dari tambang Santan. Kedua kontrak tersebut bertenor 5 tahun. Kontrak existing saat ini ada Sanga-Sanga yang berakhir tahun ini sekitar USD 200 juta hingga USD 250 juta, Bontang sekitar USD 40 juta. Sementara dari kontrak yang baru diperoleh proyek di Kalimantan USD 300 juta dan USD 250 juta. Mengenai akusisi 81,59% sahamnya yang dilakukan oleh PT Indika Energy Tbk (INDY), tidak akan menganggu bisnis. (Positive) PT Summarecon Agung Tbk (SMRA) akan menunda proyek pengembangan residensial di Bekasi Barat seluas 250-350 ha karena tak kondusifnya situasi ekonomi global saat ini. Penundaan pengembangan proyek dilakukan sampai batas waktu yang belum ditentukan. Kendati demikian, Bekasi dinilai masih menjadi kawasan yang prospektif untuk dikembangkan seperti wilayah Serpong di Tangerang. (Neutral) PT Jasa Marga Tbk (JSMR) akan menyediakan anggaran dana untuk investasi senilai Rp24 triliun dalam rencana perseroan untuk mengembangkan delapan proyek tol baru pada tahun ini. Sumber dana pembangunan proyek-proyek dibiayai dari pinjaman dari sejumlah bank BUMN dan swasta nasional senilai Rp16,5 triliun, dan sisanya Rp7,5 triliun dipenuhi dari pendanaan internal serta sharing dari mitra investor yang terlibat dalam proyek itu. Dari bank-bank BUMN, kecuali BTN dan sejumlah bank swasta, sudah menjamin memberikan kredit dengan total kebutuhan mencapai Rp16,5 triliun atau 70% dari total dana investasi bagi delapan proyek baru yang digarap. (Positive) PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) situasi krisis keuangan yang tengah melanda dunia mendorong perseroan mengkaji ulang rencana membuka jaringan perbankan di Timur Tengah (Timteng). Semula perseroan berencana membuka sejumlah jaringan perbankan di Timur Tengah seperti di Qatar, Uni Emirat Arab, Arab Saudi. Pertimbangan dari perseroan adalah karena melihat semakin terbuka lebar potensinya basis nasabah Mandiri. Rencana perseroan ini, sudah masuk dalam Rencana Kerja Anggaran Perusahaan (RKAP), namun belum bisa dieksekusi karena harus mempertimbangkan faktor non teknis. (Neutral) PT Adhi Karya Tbk (ADHI) diminta untuk segera menyaelesaikan pembangunan proyek monorail oleh kementrian BUMN. Hal ini mengingat sudah banyaknya dana yang dikeluarkan untuk investasi pada proyek tersebut. Adhi karya memiliki saham di PT Jakrta Monorail secar langsung atau tidak langsung sebesar 30% dengan total modal yang telah disetor Rp20 miliar. Selain itu selaku kontraktor, Adhi karya juga telah menginvestasikan dana seniali Rp130 miliar untuk pengerjaan awal proyek. (Neutral) PT Excelcomindo Pratama Tbk (EXCL) akan mencari pinjaman senilai US$130 juta atau setara dengan Rp1,56 triliun. Pencarian pinjaman tersebut untuk membayar utang perseroan yang jatuh tempo pada tahun ini. Disebutkan perseroan telah memperoleh komitmen pinjaman dari EKN Buyer Credit Facility (EKN) sebesar US$400 juta. Perseroan memiliki utang yang jatuh tempo pada tahun ini antara lain kepada ABN Amro Bank senilai US$50 juta atau Rp547,5 miliar, Standard Chartered Bank senilai Rp1 triliun dan pinjaman dari sejumlah bank lokal dan asing lainnya senilai Rp730 miliar. (Neutral) PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) saat ini tengah transaksi derivatif yang dilakukan perseroan. menghentikan perjanjian lindung nilai tersebut ganti rugi kepada Kalbe Farma senilai US$19,2 Kalbe memiliki potensi penurunan laba pada
menghadapi sengketa dengan JP Morgan terkait dengan JP morgan menuduh Kalbe Farma cedera janji karena pada Juni 2008. Atas gugatan itu, JP Morgan menuntut juta. Apabila tuduhan JP morgan tersebut terbukti maka tahun 2009 sebesar 32%. Saat ini perseroan tengah
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
mengajukan gugatan balik kepada JP Morgan karena manajemen merasa belum menandatangani atau menyetujui perjanjian dimaksud. (Neutral) Otoritas pasar Modal PT Bursa Efek Indonesia (BEI) mengaku tidak memiliki ahli untuk menilai valuasi transaksi akuisisi yang dilakukan PT Bumi Resources Tbk (BUMI) atas PT Fajar Bumi Sakti, PT Pendopo Coal dan PT Dharma Henwa Tbk. Dengan demikian otoritas bursa akan menyerahkan masalah penilaian ini kepada penilai independen. BEI menyatakan pihaknya masih melakukan penjajakan tehadap penilai independent tersebut dan belum bersedia menyebutkan siapa calon penilai tersebut. BEI juga belum dapat menentukan kapan proses penjajakan ini akan selesai. (Neutral) PT Toba Pulp Lestari TBk (INRU) menargetkan penjualan tahun 2009 menacapai US$88.8 juta atau setara Rp1,06 triliun denagn target penjualan bubur kertas sebanyak 197,4 ribu ton. Perseroan juga menargetkan volum produksi pulp tahun ini sebanyak 200 ribu ton dengan harga jual rata-rata US$400450 per ton. Dengan demikian laba perseroan diharapkan akan tumbuh sama denagn perolehan tahun 2008 lalu. (Neutral) PT United Tractors Tbk (UNTR) telah merampungkan pendirian anak perusahan yang dilakukannya pada Desember 2008 lalu dengan nama PT Harmoni Mitra Utama. Anak perusahaan ini bergerak dalam bidang logistik. Dan rencana perseroan akan meresmikan pembentukan unit anak usaha perusahaan baru ini pada Maret ini. (Neutral)
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
COMMODITY CRUDE OIL / BARREL COAL / MT NATURAL GAS / mmBtu GOLD / OUNCE NICKEL / MT TIN / MT CPO (MYR) / MT
PRICE (USD) 45.38 59.00 4.36 913.73 10025.00 10905.00 1987.00
CHANGE 3.73 4.00 0.02 7.23 375.00 55.00 42.00
DUAL LISTED TLKM (US) ISAT (US) ANTM (GR) BLTA (SP)
PRICE (IDR) 6,638 5,971 1,125 466
RATE (IDR) 12,052.50 15,197.00 121.35 7,772.80 7,777.48 13,362.30
CHANGE 47.50 67.25 9.71 85.06 3.11 226.80
FOREX 1000 IDR/ USD EUR / USD JPY / USD SGD / USD AUD / USD GBP / USD
RATE 0.0083 1.2609 99.3200 1.5506 0.6453 1.4140
FOREX (running) USD EUR JPY SGD AUD GBP FED Rate (%) BI Rate (%) ECB Rate (%) BOJ Rate (%) BOE Rate (%) PBOC Rate (%) ASUMSI MACRO GDP (%) Inflation (%) IDR/USD (IDR) SBI – 3 Bulan (%) Crude Oil (USD/brl) Oil Production (bpd) Total APBN (Rp Triliun)
0.25 7.75 2.00 0.10 1.00 5.31 APBN-P 2008 6.40 6.50 9,100.00 7.50 95.00 0.93 895.0
DIVIDEN Ticker BBCA CMNP
CORPORATE ACTION Ticker CTBN
INCOMING IPO’s Company PT Trikomsel Oke PT Katarina Utama
JIBOR (IDR) LIBOR (GBP) SIBOR (USD)
CHANGE 232 251 -15 0
CHANGE -0.0039 -0.0052 0.1650 0.0061 -0.0043 -0.0054
9.18 1.37 0.51
Realisasi 6.20 11.40 9,250.00 9.10 127.20
2009 6.00 6.20 9,400.00 7.50 80.00
Deskripsi Inflation YTD % Inflation YOY % Inflation MOM % Cad devisa
Januari 0.14 8.6 0.21 USD 50.87
Desember 8.6 9.17 -0.07 USD 51.639
985.70
1,123.90
GDP (Rp Triliun)
2Q08 1,343.75
1Q08 1,236.52
Status
DPS (IDR) 35 9
Cum Date 15 Jan 19 Jan
Ex Date 16 Jan 2o Jan
Recording
Payment 30 Jan 6 Feb
Cum Date 6 Jan
Ex Date 7 Jan
Ratio 1:10
Effective Date
Descriptions Stock Split
Price
Underwriter
Offering Date
Share 30 – 40 % 400 juta 30%
Price
Listing Kuartal I 2009 Semester I 2009 Kuartal IV 2009
Business Telekomunikasi
PT Bank Tabungan Negara Perbankan
HEARD ON THE ROAD UNTR akan resmikan pendirian anak usaha dibidang logistik BBRI disebut-sebut mengutangi ELTY senilai Rp750 miliar SULI disebut-sebut diminati oleh keluarga Sampoerna EXCL rencana right issue pada tahun ini ENRG disebut-sebut ada wacana untuk melakukan right issue SMGR disebut-sebut tengah mengkaji rencana melanjutkan buyback saham. JSMR tidak ada rencana menerbitkan obligasi pada tahun ini, tetapi tengah mencari pinjaman
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
3
CALENDAR OF DAILY EVENT MM DD EVENTS Mar 01
MM DD EVENTS Mar 02
MM DD EVENTS Mar 03
Mar
04 PTRO : RUPSLB
Mar
05 SQBI : RUPSLB APEX : RUPSLB
Mar
06 AGRO : RUPSLB
Mar
07
Mar
08
Mar
09
Mar
10 HMSP : Dividen Tunai
Mar
11
Mar
12
Mar
13
Mar
14
Mar
15
Mar
16 BKSL : RUPSLB OKAS : RUPSLB
Mar
17
Mar
18 JASS : RUPSLB AKSI : RUPSLB
Mar
19 WOMF : RUPS/LB EXCL : RUPS/LB
Mar
20 BNII : RUPS/LB AKKU : RUPSLB BDMN : RUPS/LB TBMS : RUPS
Mar
21
Mar
22
Mar
23 NISP : RUPS/LB
Mar
24 POLY : RUPSLB
Mar
25 JSMR : RUPSLB
Mar
26
Mar
27
Mar
28
Mar
29
Mar
30 BNGA : RUPSLB
Mar
31
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
CALENDAR OF MONTHLY EVENTS YY MM DD EVENTS 09 Jan 1 Inflation INA 7 RDG BI 8 BOE Rate Statement 15 ECB Rate Statement 22 BOJ Rate Statement 28 Federal Funds Rate 09 Feb 2 Inflation INA 4 RDG BI 5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 19 BOJ Rate Statement 09 Mar 2 Inflation INA 4 RDG BI 5 BOE Rate Statement 5 ECB Rate Statement 17 BOJ Rate Statement 17 Federal Funds Rate 09 Apr 1 Inflation INA 3 RDG BI 2 ECB Rate Statement 9 BOE Rate Statement 7 BOJ Rate Statement 29 Federal Funds Rate 09 May 1 Inflation INA 5 RDG BI 7 ECB Rate Statement 7 BOE Rate Statement 22 BOJ Rate Statement 09 Jun 1 Inflation INA 3 RDG BI 4 BOE Rate Statement 4 ECB Rate Statement 16 BOJ Rate Statement 24 Federal Funds Rate 09 Jul 1 Inflation INA 3 RDG BI 2 ECB Rate Statement 3 RDG BI 9 BOE Rate Statement 09 Aug 3 Inflation INA 5 RDG BI 6 BOE Rate Statement 6 ECB Rate Statement 11 Federal Funds Rate 09 Sept 1 Inflation INA 3 RDG BI 3 BOE Rate Statement 22 Federal Funds Rate 22 Federal Funds Rate 09 Oct 1 Inflation INA 5 RDG BI 8 BOE Rate Statement 8 ECB Rate Statement 09 Nov 2 Inflation INA 4 RDG BI 4 Federal Funds Rate 5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 09 Dec 1 Inflation INA 3 RDG BI 3 ECB Rate Statement 10 BOE Rate Statement 15 Federal Funds Rate Source: Bisnis Indonesia, Investor Indonesia, Neraca, Kompas, Stockwatch, RTI, Bloomberg dan Internet News Sources This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
RESEARCH TEAM Koordinator Team
: :
Johanes Soetikno (
[email protected]) Alfiansyah (
[email protected]) Sudeswanto (
[email protected]) Eddy Widjaja (
[email protected]) Kartini (
[email protected]) Olsa Riharsya (
[email protected])
YM:
[email protected] YM:
[email protected] YM:
[email protected] YM:
[email protected]
KANTOR CABANG Cabang Jakarta
Pulau Batam
Wilayah Jawa Tengah
No Lokasi
Telepon
1 Plaza BII Menara 3 Lt, 7*
021-3925550
No Lokasi 15 Semarang
Telepon 024-8502683
No
Lokasi
28 Batam
No. Telp. 778-7030262
2 Mangga Dua*
021-6257970
16 Yogya
0274-557222
3 Kelapa Gading*
021-4502357
17 Solo
0271-661199
Wilayah Sumatra
4 Fatmawati
021-7668283
18 Purwokerto
0281-642244
No
5 Tangerang
021-5377098
19 Tegal
0283-320184
29 Medan*
061-4564132
20 Kudus
0291-446322
30 Padang
0751-811950
Wilayah Jawa Barat No Lokasi 6 Bandung* 7 Cirebon
Telepon
Wilayah Jawa Timur
022-4266481
No Lokasi
0231-238805
8 Bogor
0251-2280082
21 Surabaya - Pemuda*
0761-856123
32 Palembang
0711-353791
Telepon
33 Jambi
741-7554987
031-5311788
34 Lampung
0721-240312
22 Surabaya - Diponegoro 031-5619788 23 Malang*
0341 - 335888
10 Garut
0262-2246528
24 Jombang
0321-853788
11 Karawang
0267-8454482
25 Sidoarjo
031-8959650
12 Tasikmalaya
0265-311771
13 Sukabumi
0266-229318
Wilayah Sulawesi No Lokasi
Wilayah Bali No Lokasi
Telepon
14 Denpasar*
No. Telp.
31 Pekanbaru
0285-412449
9 Pekalongan
Lokasi
Kalimantan No
Lokasi
Telepon
35 Pontianak*
561-7071130
36 Balikpapan
0542-750865
37 Singkawang 0562-639823 No. Telp.
38 Samarinda
0541-746564
26 Manado
0431-879581
39 Banjarmasin 511-7416112
27 Makassar
0411-456789
0361-229933
*) Cabang yang memiliki equity
PRODUK ASSET MANAGEMENT Reksadana Pasar Uang Reksadana Pendapatan Tetap
Reksadana Campuran Reksadana Saham
: Danamas Rupiah Danamas Rupiah Plus Riau Liquid Fund : Danamas Dollar Simas Danamas Mantap Plus Simas Danamas Instrumen Negara Danamas Stabil Riau Income Fund : Danamas Fleksi Simas Satu : Simas Danamas Saham
This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.
