Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Nové trendy regulace finančních trhů, PF UK Praha, 21. dubna 2010
Co přinesla dohoda Rady Ecofin? • Evropská komise (23. září 2009): balíček pěti legislativních návrhů k reformě dohledu nad finančním trhem EU • Rada Ecofin dosáhla v prosinci 2009 dohody k návrhům na založení Evropské rady pro systémová rizika a nových evropských orgánů dohledu (křehký kompromis) • Transformace současných výborů třetí úrovně na tři nové evropské orgány dohledu ČNB: krajní míra kompromisu jež obsahuje řadu ústupků v principiálních záležitostech M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
2
Připravovaná struktura evropského dohledu Obezřetnostní dohled na makro úrovni Evropská rada pro systémová rizika (ESRB) European Banking Authority - EBA
European Securities and Markets Authority - ESMA
Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA
+ Národní dohledové orgány = Evropský systém orgánů dohledu nad finančním trhem (ESFS)
Obezřetnostní dohled na mikro úrovni
Navrhovaná struktura se snaží pokrývat rizika na makro úrovni i mikro úrovni M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
3
Jaká jsou hlavní rizika návrhu Rady Ecofin pro ČR? • Vznik asymetrie mezi pravomocemi převedenými na orgány dohledu EU a odpovědností národních orgánů dohledu • Riziko narušení finanční stability a fiskální svrchovanosti státu v případě špatného rozhodnutí evropských orgánů dohledu • Omezení možnosti tzv. „safeguardingu“ (safeguarding = schopnost dotčené země odmítnout rozhodnutí ESA, které má tuto zemi nějaký fiskální dopad) • Možná omezení nezávislosti národního orgánu dohledu a jeho pravomocí, zvláště v případě hostitelských zemí • Možnost přímé intervence evropských orgánů vůči jednotlivým finančním institucím Přesun regulace a dohledu na evropskou úroveň je spojen s riziky, která na národní úrovni neexistují M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
4
Jaká je pozice ČNB? • Přesun pravomocí musí být doprovázen odpovídajícím přesunem odpovědnosti za rozhodování • Zásahy do fiskální svrchovanosti státu z úrovně EU jsou nepřípustné • Národní orgány dohledu by měly zůstat nezávislé • Přímé intervence orgánů dohledu EU vůči jednotlivým finančním institucím jsou nepřijatelné • Působnost evr. dohledových orgánů musí být jasně vymezena • Národní banky by měly být v ESRB zastoupeny odpovídajícím způsobem • Integrace dohledu by měla být odrazem integrace fin. trhů Suverenita národních orgánů dohledu by měla zůstat zachována M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
5
Co navrhuje Evropský parlament (výbor ECON)? • Výrazně posílit pravomocí ESA (mj. zavedení přímého dohledu významných evropských skupin) • Zásadně omezit možnost obrany členských států pro případ fiskálních dopadů rozhodnutí evropských orgánů dohledu (může zasahovat nepřímo, původně ESA nesměla zasahovat „v žádném případě“; nově musí členský stát argumentovat předložením vlastní studie dopadu tohoto rozhodnutí) • Rozšířit působnosti ESA na další finanční instituce • Dále značně rozšířit oblasti pro vydávání závazných technických standardů • Zavést přímé rozhodnutí ESA vůči jednotlivým subjektům (pravomoc rozhodovat spory a ukládat opatření národním dohledům) • Zřídit Evropský fond na ochranu finančního systému pro instituce s evropskou dimenzí Návrhy Evropského parlamentu zásadně mění kompromis Rady Ecofin; např. omezují možnost uplatnění pojistky M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
6
Co navrhuje Parlament pro ESRB? • Steering Committee: omezení účasti centrálních bank • Poradní technický výbor (nově Poradní vědecký výbor): nahrazení zástupců centrálních bank • Sběr informací: vyšší pravomoci ESRB žádat informace o jednotlivých institucích • Cíle, mise, úkoly: hodnotí legislativu států, vyhlašuje mimořádnou situaci • Následná doporučení: členský stát se zodpovídá v EP Mělo by dojít k oslabení role národních bank v ESRB M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
7
Jaké by mohl mít návrh Parlamentu důsledky? 1/2 • Prohloubí se centralizace výkonu dohledu na evropské úrovni bez odpovídajícího převzetí odpovědnosti • Zredukují se pravomoci a nezávislost národních orgánů dohledu • Dojde k výraznému omezení možnosti obrany proti rozhodnutím s fiskálními dopady, resp. rozhodnutím narušujícím finanční stabilitu na národní úrovni • Přesun hodnoty uvnitř skupiny snižující hodnotu částí inkorporovaných např. v hostitelské zemi bude možné • Dojde ke snížení role centrálních bank v Radě pro řízení systémového rizika M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
8
Jaké by mohl mít návrh Parlamentu důsledky? 2/2 • Jako problematická se zatím jeví funkce Evropského fondu na ochranu finančního systému:
Nejsou vyjasněny základní koncepční otázky (účel fondu, kdo získá prospěch z jejich vyplácení a za jakých podmínek) Složité hledání základu pro příspěvky do fondu, sledování a kontrola použití fondu v evropském rozměru Vytváření by mohlo být považováno finančními institucemi za formu státního pojištění proti budoucímu krachu, což by mohlo zvyšovat morální hazard
Návrhy EP jsou pro ČR nepřijatelné: dojde ke zvětšení disproporce mezi pravomocemi evropského dohledu a odpovědností na národní úrovni M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
9
Jaký bude další vývoj vyjednávání? • Dojde k neformálnímu jednání (tzv. trialogu) mezi Radou, EP a Evropskou komisí • Bude snaha sblížit rozdílné postoje EP a Rady (další hledání kompromisu) • Mandát pro jednání reprezentace Rady vzejde z návrhu pracovních skupin • Pozice Rady i pozice ČR by měly jasně držet už dosažený kompromis původních závěrů Rady Zástupce ČR bude aktivně vystupovat na jednání příslušných pracovních skupin, příp. Coreper II M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
10
Shrnutí • Návrhy EP značně mění již tak složitě dojednaný kompromis Rady • Cílem by mělo být obhájení závěrů Rady • ČR bude usilovat o důsledné prosazení principů Rámcové pozice • Společná gesce ČNB a MF důsledná příprava instrukcí pro jednání k jednotlivým částem návrhů EP a Rady Podle ČNB se celá reforma dohledu nad finančním trhem ubírá principiálně nevhodným směrem; návrhy Parlamentu pak situaci jen zhoršují M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
11
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
[email protected] Tel: 224 412 008
M. Singer – Navrhovaná architektura evropského dohledu nad finančním trhem: pohled ČNB
12
