Zpráva o výkonu dohledu nad finančním trhem 2007
Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka 20. srpna 2008
1
Zpráva o výkonu dohledu nad finančním trhem 2007 • ČNB – integrovaný orgán regulace a dohledu nad finančním trhem • Zákonná povinnost předložit Zprávu o výkonu dohledu Poslanecké sněmovně, Senátu a vládě do 30. června následujícího roku • Návaznost na další zprávy ČNB – Zpráva o finanční stabilitě, Zprávy o inflaci • Vychází z Poslání České národní banky při dohledu nad finančním trhem • Česká i anglická verze Zprávy a další informace jsou zveřejněny na internetových stránkách ČNB www.cnb.cz/ Dohled nad finančním trhem/ Zprávy o výkonu dohledu Zpráva je vypracovávaná na základě legislativy, 2 která sjednotila dohled nad finančním trhem v ČNB
Zpráva o výkonu dohledu - obsah Část A: Dohled nad finančním trhem 2007 • Sjednocení dohledu nad finančním trhem • Legislativní změny • Posilování stability a transparentnosti finančního trhu • Přímý dohled (na místě a na dálku) • Centrální registr úvěrů • Mezinárodní spolupráce Část A popisuje zejména vývoj legislativy, shrnutí inspekční a kontrolní činnosti a mezinárodních aktivit dohledu 3
Zpráva o výkonu dohledu - obsah Část B: Vývoj finančního trhu v roce 2007 • Ekonomické prostředí • Vývoj bankovního sektoru • Vývoj sektoru družstevních záložen • Vývoj na pojistném trhu • Vývoj na kapitálovém trhu
Část B je zaměřena na zhodnocení vývoje finančního trhu v ČR 4
Sjednocení dohledu nad finančním trhem • Sloučení dohledových činností, převzetí agendy do ČNB - 1. dubna 2006 • Integrace z hlediska procesního od 1. ledna 2008 • Nové organizační uspořádání -
Sekce regulace a analýz finančního trhu Sekce licenčních a správních řízení Sekce dohledu nad finančním trhem
• Činnost dohledu nad finančním trhem -
Jednotná koncepce dohledu Sjednocení pravidel udělování licencí Sjednocení postupů při výkonu dohledu
V roce 2007 proběhly v sekcích ČNB zabývajících se dohledem významné organizační změny
5
Legislativní změny • •
ČNB v úzké spolupráci s MF ČR (primární legislativa) Zákon č. 120/2007 Sb. - nový koncept kapitálové přiměřenosti – Basel II, navazující vyhlášky, novely -
• •
zákona o bankách zákona o spořitelních a úvěrních družstvech zákona o podnikání na kapitálovém trhu zákona o platebních styku
Transpozice směrnice o trzích finančních nástrojů MiFID (dokončení v roce 2008) Příprava nového zákona o pojišťovnictví V roce 2007 byly do české legislativy transponovány důležité evropské směrnice
6
Posilování stability a transparentnosti finančního trhu • Nová basilejská kapitálová dohoda (Basel II) •
•
využití možností citlivějšího a přesnějšího měření rizik, efektivnější využití kapitálu riziko subjektu i riziko skupiny na konsolidované bázi
• Solventnost II (připravuje se) • • •
obdobné uspořádání jako Basel II (tři pilíře) návrh směrnice schválila Evropská komise kvantitativní dopadové studie QIS (účast českých pojišťoven)
• Implementace MiFID (termín transpozice posunut) • Aplikace mezinárodních účetních standardů Nové zákony zavádějí pravidla sloužící dalšímu posilování stability a transparentnosti trhu 7
Ekonomické prostředí • Příznivý makroekonomický vývoj pozitivně ovlivnil hospodaření většiny institucí finančního trhu • Vývoj cenové hladiny byl po většinu roku příznivý, růst inflace nastal až v konci roku 2007 • Česká koruna posilovala jak vůči Euru tak především vůči americkému dolaru • Průměrná míra nezaměstnanosti měla hodnotu 6,6 % • Česká národní banka zvýšila základní úrokové sazby celkem čtyřikrát (vždy o 0,25 procentního bodu) Finanční trh v roce 2007 obklopovalo příznivé makroekonomické prostředí 8
Vývoj bankovního sektoru • • • • •
Struktura bankovního sektoru Hospodářské výsledky Aktivity bankovního sektoru Rizika bankovního podnikání Kapitálová přiměřenost
Ve Zprávě naleznete podrobnější informace o vývoji bankovního sektoru 9
Struktura bankovního sektoru Rozdělení bank do jednotlivých skupin
stavební spořitelny (6)
velké banky (4)
Vlastnická struktura bank
střední banky (5)
stát, obce (4%)
pobočky zahraničních bank (14)
český soukromý kapitál (13 %)
USA (8 %)
malé banky (8)
EU (75 %) P ozn.: P odíl na základním kapitálu
Převažují banky s vlastníky ze zemí EU 10
Struktura bankovního sektoru • V r. 2007 působilo na domácím trhu 37 bank a poboček zahraničních bank • Počet subjektů zůstal stejný jako v r. 2006, změnila se struktura (fúze, nové subjekty) • V rámci volného pohybu služeb oznámilo svou činnost již 198 bank z členských zemí EU • Aktiva čtyř největších bank tvoří 61 % sektoru • Zahraniční vlastníci kontrolovali 97,6 % bilanční sumy bankovního sektoru Většina sektoru je koncentrována do velkých bank, rozvíjí se rovněž přeshraniční poskytování služeb v rámci EU 11
Vývoj počtu bank a zaměstnanců 2 700
55 000 50 000
2 400 2 100 1 800
45 000 40 000
1 991 1 900 1 701 1 660 1 631
1 877 1 865 1 825 1 785 1 670
35 000 30 000 25 000
1 500
20 000 1 200
15 000 1998 19992000 2001 20022003 2004 20052006 2007 Počet poboček (levá osa) Počet zaměstnanců (pravá osa)
Zvyšuje se počet zaměstnanců, počet obchodních míst se snižuje 12
Koncentrace bankovního sektoru 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2005
2006 Aktiva
2007
2005
2006
2007
Poskytnuté úvěry 3 největší banky
2005
2006
2007
Vklady klientů
5 největších bank
2005
2006
2007
Čistý zisk
10 největších bank
Koncentrace bankovního sektoru je relativně vysoká, avšak odpovídající situaci jiných evropských zemí 13
Hospodářské výsledky bankovního sektoru • Úrokový zisk sektoru vzrostl o rekordních 18,4 % a tvoří tak již více než 63 % zisku z finanční činnosti • V důsledku zvýšení úrokových sazeb rostla i čistá úroková marže • Čistý zisk se v loňském roce zvýšil o 24 % na 47,2 mld. Kč • Ukazatel rentability kapitálu (ROE) dosáhl hodnoty 24,5 % (o 2 procentní body více než v r. 2006) Rok 2007 přinesl bankovnímu sektoru rekordní zisky 14
Hospodářské výsledky bankovního sektoru 2005
2006
2007
111 135
116 864
134 393
64 043
71 547
84 697
2 189
1 676
5 886
31 831
32 918
35 854
145
45
-158
9 523
6 511
4 520
0
0
-2191
-119
-390
-535
zisk z ostatních činností
3 523
4 558
6 320
SPRÁVNÍ NÁKLADY
51 786
55 652
59 589
ODPISY, TVORBA REZERV
7 283
7 022
9 017
ZTRÁTY ZE ZNEHODNOCENÍ
2 871
5 163
6 525
ZISK/ZTRÁTA Z BĚŽNÉ ČINNOSTI
49 196
49 028
59 262
76
114
27
HRUBÝ ZISK před zdaněním
49 272
49 142
59 289
náklady na daň z příjmů
10 133
11 132
12 085
39 139
38 010
47 204
(v mil. Kč)
ZISK Z FINANČNÍ ČINNOSTI z toho: úrokový zisk výnosy z dividend zisk z poplatků a provizí zisk z fin. aktiv nevyk. v RH do Z/Z zisk z finančních aktiv k obchodování zisk z fin. aktiv vykáz. do RH a Z/Z zisk ze zajišťovacího účetnictví
ostatní zisky a ztráty
ČISTÝ ZISK
Úrokový zisk roste rychleji než zisk z poplatků a provizí
15
Aktivity bankovního sektoru • Objem aktiv v minulém roce vzrostl o 19 % na 3,7 bilionu Kč • Úvěry tuzemských bank se zvýšily o 26 % na 1,8 bilionu Kč • Úvěry poskytnuté podnikové sféře rostly tempem 17 % • Úvěry obyvatelstvu se zvýšily o 35 %, úvěry na bydlení tvoří více než ¾ veškerých poskytnutých úvěrů Roste objem aktiv sektoru i objem poskytovaných úvěrů 16
Struktura úvěrů – komu jsou poskytovány 7,2 %
41,7 % 37,5 %
2,2 % 8,2 % 3,2 %
Nef inanční Finanční Vládní Živnosti Obyvatelstvo Ostatní
Úvěry bankovního sektoru poskytnuté k 31. 12. 2007 (Pouze úvěry poskytnuté v ČR)
Úvěry směřují nejčastěji do korporátního sektoru 17
Rizika bankovního podnikání • Nejvýznamnějším rizikem je úvěrové riziko; v r. 2007 objem úvěrů v selhání poklesl o 4 % • Roste objem nejvíce rizikové kategorie – ztrátových úvěrů (11 %) • Měnové riziko bankovního sektoru je omezené – cizí měny tvoří pouze cca 20 % bilanční sumy sektoru • Tuzemský bankovní sektor nevykazuje problémy v oblasti likvidity Dle poznatků ČNB převažuje úvěrové riziko 18
Kapitálová přiměřenost • Jeden z nejvýznamnějších obezřetnostních ukazatelů • V minulém roce se hodnota KP zvýšila o 0,09 procentního bodu na 11,50 % • Nižší růst kapitálových požadavků vyplývá ze zavádění nového konceptu KP – Basel II • Minimální hodnotu KP ve výši 8 % splňovaly po celý minulý rok všechny banky, hodnotu pod 10 % vykázalo šest bank K příznivému vývoji dochází v oblasti kapitálové přiměřenosti bank 19
Vývoj sektoru družstevních záložen • V r. 2007 působilo v ČR 19 družstevních záložen • Objem aktiv DZ tvoří přibližně 0,2 % aktiv bankovního sektoru • Čistý zisk se zvýšil meziročně o 1 % na 83,2 mil. Kč • Pohledávky za členy DZ tvoří téměř 60 % aktiv celého sektoru
Sektor družstevních záložen je v porovnání s bankovním sektorem velmi malý 20
Vývoj na pojistném trhu v roce 2007 • • • • • •
Struktura pojistného trhu Vývoj předepsaného pojistného Aktiva pojišťoven Pasiva pojišťoven Výsledky hospodaření pojišťoven a další ukazatele Solventnost pojišťoven
Ve Zprávě naleznete podrobné informace o vývoji sektoru pojišťovnictví 21
Struktura pojistného trhu • K 31.12.2007 působilo na trhu 34 tuzemských pojišťoven, 17 poboček pojišťoven z EU a jedna pobočka ze státu mimo EU/EHP • Notifikaci pro přeshraniční poskytování pojištění na území ČR má již 478 subjektů z EU/EHP • Pro účely analýzy pojišťoven jsou pojišťovny rozděleny do 4 skupin (velké, střední a malé tuzemské pojišťovny a pobočky zahraničních pojišťoven) • Dohledová zpráva nezahrnuje údaje za ČKP • Podíl zahraničního kapitálu na trhu dosáhl již 71 % • Pojistný trh vykazuje celkové ROA 3,7 %, ROE 21,8 %, čistý zisk k zaslouženému pojistnému 11,9 % •
0
Vývoj v pojišťovnictví přispěl ke zvýšení jeho finanční stability 22
Vývoj předepsaného pojistného • Po obdobích nižší dynamiky růstu předpisu nastalo oživení: - tempo růstu se zvýšilo přibližně na dvojnásobek na 8,8 % - hlavní podíl na zvýšeném růstu má životní pojištění (růst o 14,6 %)
• Podíl životního pojištění na celkovém hrubém předepsaném pojistném dosáhl historicky nejvyšší hodnoty (40,7 %) • Především v oblasti životního pojištění jsou nadále rezervy oproti vyspělým pojistným trhům západní Evropy • Propojištěnost jako základní makroekonomický ukazatel vztahující se k pojistnému trhu mírně poklesla na 3,7 % • Dochází k postupnému snižování koncentrace pojistného trhu • Pokračuje trend silného růstu investičního životního pojištění Předepsané pojistné, zejména v oblasti životního pojištění rostlo 23
Hrubé předepsané pojistné (v mld. Kč) a podíl na HDP (v %)
140
3
120
2,5
100 2 80 1,5 60 1 40 0,5
20 0
0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
Předepsané pojistné celkem (levá osa) Životní pojištění (levá osa) Neživotní pojištění (levá osa) Životní pojištění - podíl na HDP (pravá osa) Neživotní pojištění - podíl na HDP (pravá osa)
Podíl pojišťovnictví vůči HDP však stagnuje, či klesá
24
Vývoj koncentrace na trhu dle předepsaného pojistného (v %) 100,0
91,6
90,0 80,0 70,0
91,0
76,6 66,0
90,0
74,2 62,6
60,0
71,6 59,1
50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 2005
2006
2007
3 největší pojišťovny 5 největších pojišťoven 10 největších pojišťoven
Koncentrace trhu v pojišťovnictví se snižuje 25
Aktiva pojišťoven • Během roku 2007 nárůst o 6,9 % na 345 mld. Kč • Dominantní podíl v aktivech pojišťoven zaujímají položky finančního umístění (90 %) • Významné položky finančního umístění: - dluhopisy s podílem 59 % na celkových aktivech - akcie s podílem 8,2 % na celkových aktivech - depozita u finančních institucí s podílem 7,8 % na celkových aktivech • Finanční umístění aktiv, jejichž zdrojem jsou technické rezervy ŽP - zastoupeny zejména dluhopisy (73,9 %) a majetkové cenné papíry (17,3 %) • Finanční umístění aktiv, jejichž zdrojem jsou technické rezervy NŽP - zastoupeny zejména dluhopisy (56,3 %) a pohledávky za zajišťovnami (20,4 %)
Nárůst objemu aktiv odpovídá rychlosti růstu HDP 26
Struktura aktiv pojišťoven k 31.12.2007 (v %) 5,7
4,2 1,4 3,3 8,2
7,8
Nemovitosti Majetkové účasti Jiné akcie
2,5
Dluhové cenné papíry Depozita u finančních institucí
7,8
Jiné finanční umístění Finanční umístění (unit linked) Dlužníci (pohledávky) Ostatní aktiva 59,0
Dominuje umístění aktiv do dluhopisů 27
Pasiva pojišťoven • Dominantní postavení zaujímají technické rezervy (74,6 %) • Podíl vlastního kapitálu na pasivech postupně klesá (17 %) • Hrubá výše technických rezerv rostla o 8,2 % • Čistá výše technických rezerv rostla o 8,8 % - v oblasti neživotního pojištění dosáhly čisté technické rezervy 59,8 mld.Kč - v oblasti životního pojištění dosáhly hrubé technické rezervy 197,4 mld.Kč
• Vysokým tempem rostly technické rezervy životního pojištění, zejména segment investičního životního pojištění – tam, kde pojistník nese investiční riziko Nejvýznamnější položkou pasiv jsou technické rezervy 28
Struktura pasiv pojišťoven k 31.12.2007 (v %) 5,6
2,8
7,8
17,0
Vlastní kapitál
Technické rezervy
Technická rezerva (unit linked) Věřitelé (závazky)
66,8
Ostatní pasiva
Podíl vlastního kapitálu v pasivech pojišťoven klesá 29
Čistá výše technických rezerv (v mld.Kč) 300 250 200 150 100 50 0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
Technické rezervy celkem Životní pojištění Neživotní pojištění
Růst technických rezerv je tažen životním pojištěním 30
Hospodářské výsledky pojišťoven (v mld.Kč) 16 14
14,2 12,8
12 10 8 6 4
8,0
7,8 3,8
5,3 5,0
5,1
4,4
2 0 Výsledek technického účtu k neživotnímu pojištění
Výsledek technického účtu k životnímu pojištění
2005
2006
Čistý zisk
2007
Hospodářský výsledek pojišťoven nedosáhl rekordní výše roku 2006
31
Solventnost pojišťoven • Solventnost – schopnost pojišťovny dostát trvale svým závazkům z pojišťovací činnosti • Vyhodnocení disponibilní míry solventnosti a požadované míry solventnosti: - DMS/PMS za oblast neživotního pojištění dosahuje hodnoty 3,9 - DMS/PMS za oblast životního pojištění dosahuje hodnoty 2,8 - všech 29 pojišťoven požadovanou míru solventnosti splňuje - u většiny pojišťoven v neživotním pojištění DMS převyšuje PMS více něž pětkrát
• Výsledky na základě auditovaných dat k dispozici ČNB 30 dnů po skončení auditu Všechny subjekty splňují požadované ukazatele solventnosti 32
Solventnost pojišťoven – počty pojišťoven dle poměru DMS/PMS 3
3 1
4 1
3
6
3 20
3
2
neživotní pojištění
100% až 150% 150% až 200% 200% až 250% 250% až 300% více než 500%
100% až 150% 150% až 200%
životní pojištění
200% až 250% 250% až 300% 300% až 400% více než 500%
V neživotním pojištění je míra solventnosti překračována více
33
Vývoj na kapitálovém trhu • • • • •
Celkově lze hodnotit za rok 2007 kladně Vývoj ovlivněn výkonem české ekonomiky Omezený dopad otřesů světových trhů Celkový nárůst zájmu o kapitálový trh Vývoj rozdělen dle hlavních oblastí kapitálového trhu -
poskytovatelé investičních služeb kolektivní investování penzijní fondy regulované trhy emise cenných papírů
34
Poskytovatelé investičních služeb • 44 obchodníků s CP z toho 13 bankovních • 14 poboček zahraničních OCP, z toho 11 bankovních • Investiční služby na základě evropské licence poskytuje 719 subjektů • Obchody pro zákazníky v objemu 9 406,8 mld.Kč • 13 365 investičních zprostředkovatelů • Zavádění pravidel MiFID V oblasti investičních služeb se projevuje příchod finančních institucí z jiných zemí Evropské unie 35
Počty obchodníků s CP (stavy na konci období)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
60
50 43
21
21
12/02
12/03 Banky
38
33
31
15
13
13
13
12/04
12/05
12/06
12/07
Nebankovní OCP
Domácí sektor prošel obdobím konsolidace 36
Počty zahraničních poskytovatelů investičních služeb na základě jednotné evropské licence 500 518 400 300
293 210
200 100 0
72 63 12/04
110
143
12/05 12/06 Banky Nebankovní subjekty
201
12/07
Rychle roste počet přeshraničních poskytovatelů služeb
37
Struktura obchodů pro klienty 7,3% 3,5%
31,6%
57,6% Akcie Dluhopisy Instrumenty peněžního trhu Podílové listy
Převažují obchody s akciemi 38
Kolektivní investování • 18 tuzemských investičních společností, 7 investičních fondů, 121 tuzemských OPF z nichž je 38 standardních a 83 speciálních • Registrovaných 37 zahraničních společností, 20 speciálních fondů, notifikovaných 1 479 UCITS fondů ze 7 zemí EU (nejvíce Lucembursko 1 048 fondů) • Objem majetku v tuzemských fondech 173 mld. Kč, v zahraničních fondech 142 mld. Kč
Rovnováha mezi sektorem domácích a zahraničních fondů 39
Domácí
Zahraniční
Celkem
Umístění majetku v domácích a zahraničních fondech k 31.12.2007
0%
20% Fondy Fondy Fondy Fondy
40%
peněžního trhu zajištěné dluhopisové nemovitostní
60%
80%
100%
Fondy smíšené Fondy fondů Fondy akciové
Mezi domácími převažují fondy peněžního trhu, mezi zahraničními zajištěné fondy
40
Struktura notifikovaných fondů podle země původu 155 130 125
12
21 8 1 1048
Lucembursko Irsko Německo Maďarsko
Rakousko Belgie Slovensko
Lucemburské fondy tvoří většinu zahraničních fondů v ČR 41
Penzijní fondy • 10 penzijních fondů (fúze dvou fondů, vstup nového subjektu na trh) • Celková aktiva 167,2 mld. Kč, počet účastníků 3,9 milionu, trend stálého růstu • Nízký zisk a připisované výnosy • Nepříznivý vývoj oceňovacích rozdílů, pokles hodnoty dluhopisů v portfoliu fondů s rostoucími úrokovými sazbami a následný výrazný pokles vlastního kapitálu sektoru • Nárůst nákladů příštích období • Nutnost změn systému penzijního připojištění Systém penzijního připojištění vyžaduje reformu
42
Aktiva a hospodářské výsledky penzijních fondů (mld. Kč) 170
145,9
150
123,4
130
102,1
110 90 70 50
167,2
68,9 2,3
82,0
4,6
8
6 4,1
4,4
3,2
4
2,4 2
30 10 -10
12/02
12/03
12/04
12/05
12/06
12/07
0
Celková aktiva penzijních fondů Hospodářský výsledek penzijních fondů (pravá osa)
Zisk odvětví spíše stagnuje 43
Struktura aktiv penzijních fondů 16,6%
3,8%
Dluhopisy domácí
9,6% 5,9%
Státní pokladniční poukázky
4,5%
Peníze na účtech
0,8%
Akcie
4,0% 54,8%
Dluhopisy zahraniční
Podílové listy Nemovitosti Ostatní (včetně NPO)
V aktivech penzijních fondů převažují dluhopisy 44
Struktura pasiv penzijních fondů
97,2%
2,3%
2,8%
0,4% 0,1%
Prostředky účastníků penzijního připojištění
Vlastní kapitál
Ostatní pasiva
Závazky vůči dalším věřitelům (zejména stát)
Mezi pasivy penzijních fondů drtivě převažují prostředky účastníků penzijního připojištění 45
Regulované trhy s finančními instrumenty • Index PX BCPP na konci roku 2007 1 815,1 bodů, což představuje meziroční nárůst o 14,2 % • Index RM-S na konci roku 2007 2 595,3 bodů, což představuje meziroční nárůst o 31,2 % • Růst objemu obchodů s akciemi, pokles objemu obchodů s dluhopisy, zanedbatelný objem obchodů s deriváty • Malý počet obchodovaných titulů, 95 % obchodů připadá na SPAD, zanedbatelný počet IPO Regulované trhy v budoucnu může ovlivnit zavádění pravidel MiFID 46
Vývoj objemu obchodů v mld. Kč a vývoj indexů PX a RM 3 600 3 200 2 800 2 400 2 000 1 600 1 200 800 400 0
2 200 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Objem obchodů na regulovaných trzích (levá osa) RM PX
Objemy obchodů na regulovaných trzích spíše stagnují, indexy však rostou
47
Objemy obchodů na trzích v mld. Kč 1800
1793 1574
1600 1400
20,4
1368
25 1448
1522 20
1172
1200
15
1000 800
10
9,4
600 400
4,9
7,7
6,6
5
3,9
200 0
0 2002
2003
2004
BCPP dluhopisy
2005
2006
2007
BCPP akcie
RM-Systém (pravá osa)
Na BCPP v posledních letech převažují obchody s akciemi 48
Počty emisí cenných papírů na BCPP 140 132
120 100 80
110
102
96 84
60
79
74
81 65
40
79 55 39
20
32
32
0 2001
2002
2003
2004
Akcie a podílové listy
2005
2006
2007
Dluhopisy
49
Emise cenných papírů • Schváleny emisní podmínky 38 emisí kótovaných dluhopisů v objemu 112,1 mld. Kč • Během roku 2007 proběhla notifikace u 40 emisí investičních certifikátů kótovaných na BCPP. • Tzv. vytěsnění či squeeze-out - ČNB v roce 2007 udělila konečný souhlas ve 43 případech, v 10 případech žádost zamítla a ve dvou případech bylo řízení zastaveno. • Průběžný dohled nad 85 emitenty kótovaných CP V oblasti emisí se ČNB ve zvýšené míře věnovala i dohledu nad procesy vytěsňování minoritních akcionářů 50
Další vývoj v oblasti dohledu nad finančním trhem – shrnutí • Vybrané informace jsou průběžně publikovány (čtvrtletně, pololetně – dle sektorů) na internetových stránkách ČNB • Pravidelně je informován Výbor pro finanční trh, bankovní rada ČNB • Informace průběžně zpracovává odbor analýz finančního trhu nově zřízený od ledna 2008 v rámci přechodu na funkcionální uspořádání dohledu nad finančním trhem • Dosavadní vývoj roku 2008: další turbulence na finančních trzích, které ČNB průběžně vyhodnocuje • Zpráva za rok 2008 bude opět k dispozici počátkem léta 2009 Dohled nad finančním trhem zůstává prioritou práce ČNB 51
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
[email protected] Tel: 2 2441 2008
52
