Zadluženost domácností v ČR podle poznatků ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Česká národní banka Euro setkání „Život na dluh“ Corinthia Towers hotel, 25. května 2007
Hlavní témata • Spotřeba domácností: makroekonomický pohled • Zadluženost domácností: nedávný vývoj a mezinárodní srovnání • Zadluženost domácností: rizika
M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
2
Spotřeba domácností
10 8,4 8
6
6
5,6
v%
4,8 4,1 4 2,8 2,2 2
2,3
2,2
2001
2002
2,5
2,8
1,3
0 -0,8 -2 1996
1997
1998
1999
2000
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Spotřeba domácností roste sice pomaleji než v roce 1996 nebo 2003, ale jde o „normální“ období (tj. bez šoků) M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
3
HDP a spotřeba domácností HDP
7
HTFK
v % a p.b.
4,2
Změna zásob
4
2
6,1
Spotřeba vlády
5
3
6,1
Spotřeba domácností
6
4,0
3,6 3,0
Čistý export 2,5
2,2
1,9 1,3
1,1
1,2
1,4
1,4
1
0,5
0 -1
-0,6 -1,4
-2
-2,0
-3 2001
2002
2003
2004
2005
2006
V roce 2006 se spotřeba domácností stala „tahounem“ růstu (podobně jako v roce 2003) M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
4
Spotřeba domácností je: • nejstabilnější a nejlépe predikovatelnou složkou poptávky • těsně zkorelovaná s vývojem reálných mezd • výrazem očekávání domácností (viz např. nedávná negativní očekávání domácností v Německu)
• odrazem měnícího se životního stylu směrem k:
vyšší kvalitě vyšší poptávce po službách a bydlení vyšší poptávce po „zbytné“ spotřebě
Tempo růstu spotřeby domácností je v současnosti sice vysoké ale není nadměrné – nepředstavuje žádné větší makroekonomické riziko M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
5
Úvěry celkem 40 30
mzr změny v %
20 10 0 -10 -20 Úvěry podnikům a dom ácnos tem celkem Úvěry podnikům
-30
Úvěry dom ácnos tem -40 1/02
1/03
1/04
1/05
1/06
1/07
Úvěry domácnostem rostou v posledních letech vysokým a stabilním tempem M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
6
Odchylka od dlouhodobé rovnovážné úrovně poměru úvěrů k HDP (panelový odhad) 15%
5%
Česká republika Slovensko Maďarsko Polsko Slovinsko
-5%
-15%
-25%
-35%
Pramen: Backé, Égert, Zumer, Credit Growth in Central and Eastern Europe, 2006
19 90 :4 19 91 :3 19 92 :2 19 93 :1 19 93 :4 19 94 :3 19 95 :2 19 96 :1 19 96 :4 19 97 :3 19 98 :2 19 99 :1 19 99 :4 20 00 :3 20 01 :2 20 02 :1 20 02 :4 20 03 :3 20 04 :2 20 05 :1 20 05 :4 20 06 :3
-45%
Pozn.: Hodnoty za rok 2006 jsou odvozeny od předpokladu stabilních fundamentálních veličin vzhledem k roku 2005
Poměr úvěrů k HDP v ČR je téměř o 40% pod M. Singer: Zadluženost rovnovážnou domácností v ČRhodnotou svojí dlouhodobou
7
Úvěry domácnostem 50
meziroční změny v %
40
30
20
Úvěry domácnostem celkem Úvěry na bydlení Spotřebitelské úvěry
10 1/03
1/04
1/05
1/06
1/07
Úvěry domácnostem jsou taženy úvěry na bydlení M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
8
Dluh domácností: poměrové ukazatele
45 40
Dluh/hrubý disponibilní důchod
35
Dluh/finanční aktiva
30
v%
25 20 15 10 5 0 1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Spotřeba domácností je částečně financována jejich rostoucím zadlužením počínaje rokem 2001 M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
9
Úvěry domácnostem/HDP (v %) 60
ČR
Eurozóna
54,1
52,4
Úvěry domácnostem/HDP v %
50
49,2
47,2
45,9
40
30
20
16,9 14,1
10
7,4
9,2
11,3
0 2002
2003
2004
2005
2006
Přestože tempo zadlužení českých domácností poměrně rychle roste, úroveň zadlužení je ve srovnání v eurozónou výrazně nižší
M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
10
Podíl půjček domácnostem na celkových domácích půjčkách 50
1999
2005
45 40 35
úroveň eurozóny 2005
v%
30 25 20 15 10 5 0 ČR
Maďarsko
Polsko
Slovensko
Slovinsko
Estonsko
Litva
Lotyšsko
Bulharsko
Rumunsko Chorvatsko
Pramen: Backé, Égert, Zumer (2007), Fast Credit Expansion in Central and Eastern Europe: Catching-up, Sustainable Financial Deepening or Bubble?
Ve všech zemích vzrostl mezi roky 1999 a 2005 podíl půjček domácnostem na celkových domácích půjčkách s výjimkou Slovinska (podíl ČR patří k nejnižším a je M. Singer:pod Zadluženost domácností v ČR 11 výrazně úrovní eurozóny)
Poměr přijatých a zaplacených úroků na disponibilním důchodu domácností 3
Přijaté/hrubý disponibilní důchod Zaplacené/hrubý disponibilní důchod
2,5
Čísté přijaté/hrubý disponibilní důchod
1,5
1
0,5
0 III .0 3 V. 03 VI I.0 3 IX .0 3 XI .0 3 I.0 4 III .0 4 V. 04 VI I.0 4 IX .0 4 XI .0 4 I.0 5 III .0 5 V. 05 VI I.0 5 IX .0 5 XI .0 5 I.0 6 III .0 6 V. 06 VI I.0 6 IX .0 6 XI .0 6
v%
2
Domácnosti jsou hlavním zdrojem úspor podnikům a zároveň druhým největším dlužníkem finančního sektoru M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
12
Struktura finančních aktiv domácností v roce 2006 (v %) 23,9%
3,1% 50,3%
9,1% 7,2% 0,3%
6,2%
Vklady v bankách (bez stavebního spoření) Stavební spoření Životní a důchodové pojištění Penzijní připojištění (prostředky účastníků) Domácí podílové listy Zahraniční podílové listy Hypotéční zástavní listy, dluhopisy a akcie
Vklady v bankách a stavební spoření byly nejdůležitějšími finančními aktivy domácností v roce 2006 M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
13
Nově přijaté vklady a půjčky podle příjmových kategorií (z rodinných účtů) (podíl k hrubým peněžním příjmům v % za rok 2005) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. decil decil decil decil decil decil decil decil decil decil Vklady
Půjčky
Splátky půjček
Pramen: ČSÚ, výpočty ČNB
Pokračuje trend zadlužování zejména vysokopříjmových kategorií domácností (1. decil má mimořádně nízké vklady) M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
14
Nově přijaté půjčky domácností podle příjmových kategorií (poměr k hrubým peněžním příjmům v %) 6
4
2
0 1. decil
2. decil
3. decil
4. decil
Přijaté půjčky 2004
5. decil
6. decil
7. decil
8. decil
9. decil
10. decil
Přijaté půjčky 2005
Pramen: ČSÚ, výpočty Č
Zároveň roste i zadlužování nízkopříjmových kategorií (1. a 2. decil); 3. až 5. decil stagnoval nebo klesal mezi 2004 a 2005 M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
15
Zatížení domácností spotřebitelskými úvěry v roce 2005 25 20 15 10 5
velká zátěž
určitá zátěž
nejvyšších 20 %
čtvrtých 20 %
třetích 20 %
druhých 20 %
nejnižších 20 %
0
není zátěž
Pramen: ČSÚ Pozn.: Osa x zachycuje skupiny domácností podle velikosti čistého peněžního příjmu. Domácnosti celkem zahrnují všechny dotázané domácnosti, tj. i ty, které úvěry nečerpaly.
Pozn. Údaje jsou založeny na výběrovém šetření, které vychází ze subjektivního vnímání situace domácností
Splátky spotřebitelských úvěrů byly velkou zátěží pro nízkopříjmové domácnosti M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
16
Problémy s úhradou splátek spotřebitelských úvěrů (podíly na celku v %)
10 8 6 4 2
nejvyšších 20 %
čtvrtých 20 %
třetích 20 %
druhých 20 %
nejnižších 20 %
0
Pramen: ČSÚ
Pozn. Údaje jsou založeny na výběrovém šetření, které vychází ze subjektivního vnímání situace domácností
Nízkopříjmové domácnosti jsou mnohem citlivější na výdajové šoky s následným dopadem do spotřeby M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
17
Jak domácnosti vycházely s čistými peněžními příjmy v roce 2005? (podíly domácností na celku v %)
100 80 60 40 20
s obtížemi
nejvyšších 20 %
čtvrtých 20 %
třetích 20 %
druhých 20 %
nejnižších 20 %
0
snadno
Pramen: ČSÚ
Pozn. Údaje jsou založeny na výběrovém šetření, které vychází ze subjektivního vnímání situace domácností
Nejchudší domácnosti vycházejí s příjmy velmi obtížně M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
18
Lorenzova křivka 100
procentní kumulace příjmů a 80 spotřeby
přímka absolutní rovnosti
60
40
Spotřební výdaje Čisté peněžní příjmy
20
0 0
Pramen: ČSÚ
20
40
60
80
100
procentní kumulace domácností
Nerovnost příjmových skupin ve spotřebě odpovídá nerovnosti v čistých peněžních příjmech M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
19
Exekuční řízení (v tis.)
350
12
300
10
250
8
200
6
150
4
100 50
2
0
0 2001
2002 2003 2004 2005 2006 Počet nařízených exekucí (levá osa) Počet skončených exekucí (levá osa) Počet odvolání (pravá osa) Exekuce na nepeněžitá plnění (pravá osa)
Pramen: Exekutorská komora ČR
V roce 2006 došlo k určité stabilizaci resp. zpomalení prudkého nárůstu exekucí z roku 2005 M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
20
Osobní bankrot • Upravuje Zákon č. 182/2006Sb. o úpadku a způsobech jeho řešení • Platnost: od 1. ledna 2008 • Umožní domácnostem zbavit se dluhů, pokud své závazky nejsou schopny nadále splácet • 2 základní mechanismy:
Jednorázové zpeněžení majetkové podstaty Pětiletý splátkový kalendář
• Společnou podmínkou je splacení alespoň 30% dlužné částky • Návrh na oddlužení může podat pouze dlužník • Osobní bankrot je standardním nástrojem v EU a USA Osobní bankrot umožňuje „začít znovu“; současně se snaží o maximální výtěžnost pro věřitele M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
21
Shrnutí • Spotřeba domácností se stala motorem růstu HDP • Pokračuje zvyšování zadlužování domácností, i když s klesající dynamikou • Úroveň zadlužení (v poměru k HDP) ve srovnání s vyspělými ekonomikami je zhruba třetinová • Určitým rizikem je zadlužování nízkopříjmových domácností a domácností s jedním živitelem (řada z nich by v případě ztráty zaměstnání či nemoci hlavního živitele nebyla schopna dostát svým závazkům) ČNB nehodnotí sektor domácností jako možný zdroj makroekonomických nebo finančních rizik M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
22
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1
[email protected] Tel: 2 2441 2008
M. Singer: Zadluženost domácností v ČR
23
