Jaarverslag per 30 september KBC RENTA Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Luxemburg. R.C.S. Luxembourg B

Jaarverslag per 30 september 2013

KBC RENTA Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Luxemburg

R.C.S. Luxembourg B 23 669

De Nederlandse versie is een nauwgezette vertaling van de Franse versie. Bij verschil tussen de Franse en de Nederlandse versie geldt de Franse versie. Geen enkele inschrijving mag worden ontvangen op basis van de financiële verslagen. Geen enkele inschrijving mag worden ontvangen op basis van de financiële verslagen. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien ze geschieden op basis van het geldende prospectusen het Essentiële Beleggersinformatie (EBI), samen met het inschrijvingsbulletin, het laatste beschikbare jaarverslag en met het laatste halfjaarverslag, indien dit recenter is dan het jaarverslag.

KBC RENTA Inhoud

Organisatie ........................................................................................................................................................ 4 Algemene informatie ........................................................................................................................................ 8 Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland, Oostenrijk en België ....................................... 9 Financieel klimaat ........................................................................................................................................... 10 Verslag van de erkende bedrijfsrevisor ....................................................................................................... 15 Geconsolideerde staat van het vermogen ................................................................................................... 17 Geconsolideerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................... 18 KBC Renta Decarenta .................................................................................................................................... 19 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 19 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 21 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 22 Statistieken ................................................................................................................................................... 23 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 24 KBC Renta Eurorenta ..................................................................................................................................... 25 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 25 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 26 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 27 Statistieken ................................................................................................................................................... 28 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 29 KBC Renta Sekarenta ..................................................................................................................................... 30 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 30 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 31 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 32 Statistieken ................................................................................................................................................... 33 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 34 KBC Renta Dollarenta .................................................................................................................................... 35 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 35 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 36 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 37 Statistieken ................................................................................................................................................... 38 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 39 KBC Renta Yenrenta ...................................................................................................................................... 40 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 40 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 41 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 42 Statistieken ................................................................................................................................................... 43 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 44 KBC Renta Canarenta .................................................................................................................................... 45 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 45 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 46 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 47 Statistieken ................................................................................................................................................... 48 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 49 KBC Renta Sterlingrenta ................................................................................................................................ 50 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 50 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 52 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 53 Statistieken ................................................................................................................................................... 54 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 55

1

KBC RENTA Inhoud (vervolg)

KBC Renta Swissrenta ................................................................................................................................... 56 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 56 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 57 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 58 Statistieken ................................................................................................................................................... 59 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 60 KBC Renta Emurenta ..................................................................................................................................... 61 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 61 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 62 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 63 Statistieken ................................................................................................................................................... 64 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 65 KBC Renta Czechrenta .................................................................................................................................. 66 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 66 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 67 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 68 Statistieken ................................................................................................................................................... 69 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 70 KBC Renta AUD-Renta ................................................................................................................................... 71 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 71 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 72 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 73 Statistieken ................................................................................................................................................... 74 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 75 KBC Renta NZD-Renta ................................................................................................................................... 76 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 76 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 77 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 78 Statistieken ................................................................................................................................................... 79 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 80 KBC Renta Short EUR .................................................................................................................................... 81 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 81 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 82 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 83 Statistieken ................................................................................................................................................... 84 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 85 KBC Renta Medium EUR ................................................................................................................................ 86 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 86 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 87 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 88 Statistieken ................................................................................................................................................... 89 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 90 KBC Renta Long EUR .................................................................................................................................... 91 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 91 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 92 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 93 Statistieken ................................................................................................................................................... 94 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 95 KBC Renta Zlotyrenta .................................................................................................................................... 96 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ............................................................................................................. 96 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 98 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 99

2

KBC RENTA Inhoud (vervolg)

Statistieken ................................................................................................................................................. 100 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 101 KBC Renta Forintrenta ................................................................................................................................. 102 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ........................................................................................................... 102 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 103 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 104 Statistieken ................................................................................................................................................. 105 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 106 KBC Renta Slovakrenta ............................................................................................................................... 107 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ........................................................................................................... 107 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 108 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 109 Statistieken ................................................................................................................................................. 110 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 111 KBC Renta Nokrenta .................................................................................................................................... 112 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ........................................................................................................... 112 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 113 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 114 Statistieken ................................................................................................................................................. 115 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 116 KBC Renta TRY-Renta ................................................................................................................................. 117 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ........................................................................................................... 117 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 118 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 119 Statistieken ................................................................................................................................................. 120 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 121 KBC Renta Short USD .................................................................................................................................. 122 Beleggingspolitiek en vooruitzichten ........................................................................................................... 122 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 123 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 124 Statistieken ................................................................................................................................................. 125 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 126 KBC Renta Long Term Dedicated 1 ............................................................................................................ 127 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 127 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 128 Statistieken ................................................................................................................................................. 129 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 130 KBC Renta Long Term Dedicated 2 ............................................................................................................ 131 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 131 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 132 Statistieken ................................................................................................................................................. 133 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 134 KBC Renta Strategic Accents 1 .................................................................................................................. 135 Staat van het vermogen .............................................................................................................................. 135 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................................................... 136 Statistieken ................................................................................................................................................. 137 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva .............................................................. 138 Toelichtingen bij de financiële rekeningen ................................................................................................ 142

3

KBC RENTA Organisatie

Maatschappelijke zetel Rue Aldringen 11 L-1118 LUXEMBURG

Raad van Bestuur Voorzitter Wouter VANDEN EYNDE

Gedelegeerd Bestuurder KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL

Bestuurders Karel DE CUYPER

Hoofd van KBC ASSET MANAGEMENT S.A. Place de la Gare 5 L-1616 LUXEMBURG

Rafik FISCHER

Directeur KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. Boulevard Royal 43 L-2955 LUXEMBURG

Frank JANSEN

Senior Fondsbeheerder KBC ASSET MANAGEMENT S.A. Place de la Gare 5 L-1616 LUXEMBURG

Beheersvennootschap KBC ASSET MANAGEMENT S.A. Place de la Gare 5 L-1616 LUXEMBURG

Raad van Bestuur van de Beheersvennootschap Voorzitter Luc GIJSENS

Gedelegeerd Bestuurder KBC GROUP N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL (sinds 1 januari 2013)

Danny DE RAYMAEKER

Gedelegeerd Bestuurder KBC GROUP N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL (tot 31 december 2012)

4

KBC RENTA Organisatie (vervolg)

Bestuurders Ivo BAUWENS

Algemeen Directeur KBC GROUP RE S.A. Place de la Gare 5 L-1616 LUXEMBURG

Dirk MAMPAEY

Voorzitter van het Directiecomité KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL (sinds 1 januari 2013)

Christiaan STERCKX


Wouter VANDEN EYNDE


Johan LEMA

Voorzitter van het Directiecomité KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL (tot 31 december 2012)

Directie van de Beheersvennootschap Karel DE CUYPER Dirk MAMPAEY (sinds 1 januari 2013) Wouter VANDEN EYNDE Johan LEMA (tot 31 december 2012)

Centraal beheer KBC ASSET MANAGEMENT S.A. Place de la Gare 5 L-1616 LUXEMBURG

Gedelegeerd centraal beheer KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. Rue Aldringen 11 L-2960 LUXEMBURG

5


Beheerder voor de volgende compartimenten: KBC Renta Czechrenta CSOB ASSET MANAGEMENT A.S. Perlova 371/5, 11000 PRAHA 1 CZECH REPUBLIC KBC Renta Zlotyrenta KBC TFI S.A. Chmielna 85/87 PL-00-805 WARSCHAU KBC Renta Forintrenta K & H BEFEKTETESI ALAPKEZELO Zrt. Vigado téer 1 H-1051 BOEDAPEST

Adviseur duurzame beleggingen voor de volgende compartimenten: KBC Renta Decarenta KBC Renta Sekarenta KBC Renta Canarenta KBC Renta Sterlingrenta KBC Renta AUD-Renta KBC Renta NZD-Renta KBC Renta Nokrenta KBC ASSET MANAGEMENT N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL

Bewaarder en hoofdbetaalagent KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. Boulevard Royal 43 L-2955 LUXEMBURG

Erkend bedrijfsrevisor DELOITTE Audit Société à responsabilité limitée Rue de Neudorf 560 L-2220 LUXEMBURG

Financiële dienst en betaalagenten in België CBC BANK N.V. Grote Markt 5 B-1000 BRUSSEL

6


CRELAN N.V.(voorheen: CENTEA N.V.) Mechelsesteenweg 180 B-2018 ANTWERPEN (tot 30 april 2013) KBC BANK N.V. Havenlaan 2 B-1080 BRUSSEL in Duitsland KBC BANK DEUTSCHLAND AG Wachtstrasse 16 D-28195 BREMEN in Frankrijk CM-CIC SECURITIES Avenue de Provence 6 F-75009 PARIJS in Luxemburg KBL EUROPEAN PRIVATE BANKERS S.A. Boulevard Royal 43 L-2955 LUXEMBURG in Nederland KBC BANK NEDERLAND N.V. Watermanweg 92 NL-306766 LC ROTTERDAM in Oostenrijk ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG Graben 21 A-1010 WENEN in Slowakije CSOB ASSET MANAGEMENT, sprav. Spol. A.S. Medená 22 SK-811 02 BRATISLAVA in Tsjechische Republiek ČESKOSLOVENSKÁ OBCHODNÍ BANKA, A.S. Praha 5, Radlická 333/150 CZ-15057 PRAAG 5

Juridisch vertegenwoordigers in Slowakije CSOB ASSET MANAGEMENT, sprav. Spol., A.S. Medená 22 SK-811 02 BRATISLAVA in Tsjechische Republiek ČSOB INVESTIČNÍ SPOLEČNOST, A.S. člen skupiny ČSOB Praha 5, Radlická 333/150 CZ-15057 PRAAG 5

7

KBC RENTA Algemene informatie

KBC RENTA (hierna de "SICAV") is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht (Société d’Investissement à Capital Variable of SICAV) opgericht te Luxemburg op 6 januari 1986 voor een onbepaalde duur. Zij is onderworpen aan Deel I van de gewijzigde wet van 17 december 2010 betreffende de Instellingen voor Collectieve Belegging en aan de Europese richtlijn 2009/65/CEE. De statuten van de SICAV werden gepubliceerd in de "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" en "Registre de Commerce et des Sociétés" van Luxemburg, waar een afschrift verkrijgbaar is tegen betaling van de griffierechten. Uitkeringspolitiek De SICAV geeft voor elk compartiment van kapitalisatieaandelen (categorie B) en dividendgerechtigde aandelen (categorie A). Binnen elke aandelenklasse kunnen er subcategorieën van aandelen gecreëerd worden die zich van elkaar onderscheiden door hun referentiemunt, door hun kostenstructuur of door eender welke andere eigenschap De dividendgerechtigde aandelen geven recht op de uitkering van een dividend, terwijl het deel van de resultaten dat toekomt aan de kapitalisatieaandelen niet wordt uitgekeerd maar wordt gekapitaliseerd. De subcategorie kapitalisatieaandelen "Institutional B shares" is specifiek voor beleggingsvehikels aangeboden door de KBC-groep. De jaarverslagen en de halfjaarverslagen, het geldende prospectus, het EBI en de statuten van de SICAV zijn te verkrijgen bij de maatschappelijke zetel van de SICAV, bij de instellingen belast met de financiële dienst, bij de betaalagenten en bij de juridisch vertegenwoordigers. Op datum van het verslag zijn de volgende compartimenten actief: - KBC Renta Decarenta - KBC Renta Eurorenta - KBC Renta Sekarenta - KBC Renta Dollarenta - KBC Renta Yenrenta - KBC Renta Canarenta - KBC Renta Sterlingrenta - KBC Renta Swissrenta - KBC Renta Emurenta - KBC Renta Czechrenta - KBC Renta AUD-Renta - KBC Renta NZD-Renta - KBC Renta Short EUR - KBC Renta Medium EUR - KBC Renta Long EUR - KBC Renta Zlotyrenta - KBC Renta Forintrenta - KBC Renta Slovakrenta - KBC Renta Nokrenta - KBC Renta TRY-Renta - KBC Renta Short USD - KBC Renta Long Term Dedicated 1 - KBC Renta Long Term Dedicated 2 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 14 november 2012) - KBC Renta Strategic Accents 1 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 21 december 2012)

8

uitgedrukt in DKK uitgedrukt in EUR uitgedrukt in SEK uitgedrukt in USD uitgedrukt in JPY uitgedrukt in CAD uitgedrukt in GBP uitgedrukt in CHF uitgedrukt in EUR uitgedrukt in CZK uitgedrukt in AUD uitgedrukt in NZD uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in PLN uitgedrukt in HUF uitgedrukt in EUR uitgedrukt in NOK uitgedrukt in TRY uitgedrukt in USD uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR

KBC RENTA Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland, Oostenrijk en België

Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Duitsland De fiscale gegevens betreffende de aandelen en elke categorie van aandelen van de SICAV kunnen onmiddellijk opgevraagd of gevisualiseerd worden op de internet site van KBC BANK DEUTSCHLAND AG: www.kbcfonds.de binnen vier maanden na jaarafsluiting van de SICAV. Een exemplaar van de lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens de verslagperiode is gratis verkrijgbaar bij de betaal- en informatieagent in Duitsland KBC BANK DEUTSCHLAND AG, Wachtstrasse 16, D-28195 BREMEN. Een gedrukt exemplaar van het vereenvoudigde en het volledige prospectus, van de statuten van de SICAV en van de halfjaar- en jaarverslagen zijn er eveneens gratis verkrijgbaar. Ook volgende documenten kunnen er worden geraadpleegd tijdens de openingsuren van elke bankwerkdag: -

contract met de depothoudende bank contract met de domiciliëringsagent contract met de betaalagent contract in verband met de aanstelling van de Beheersvennootschap

De omzettings-, uitgifte- en terugkoopprijs van de aandelen zijn beschikbaar bij de betaal- en informatieagent.

Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in Oostenrijk Plaats waar de aandeelhouders ("beleggers") de documenten en informatie kunnen verkrijgen die zijn voorgeschreven in de paragrafen 34, 35 en 38 InvFG: ERSTE BANK DER ÖSTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG, Graben 21, A-1010 WENEN, telefoon 0043 (0) 50100 12139, fax 0043 (0) 50100 9 12139. Het vereenvoudigde en volledige prospectus, de statuten van de SICAV, de halfjaar- en jaarverslagen en de inschrijvings- en terugkoopprijs zijn daar verkrijgbaar en andere indicaties en documenten kunnen er worden geraadpleegd.

Bijkomende inlichtingen voor de beleggers in België De financiële dienst van de SICAV wordt in België waargenomen door: - KBC BANK N.V., Havenlaan 2, B-1080 BRUSSEL, - CBC BANK N.V., Grote Markt 5, B-1000 BRUSSEL, - CRELAN N.V. (voorheen: CENTEA N.V.), Mechelsesteenweg 180, B-2018 ANTWERPEN (tot 30 april 2013) De beleggers kunnen zich tot alle agentschappen van deze instellingen wenden voor het bekomen van het prospectus, voor het intekenen op aandelen van de SICAV, voor het laten terugbetalen van hun aandelen en voor het laten uitbetalen van hun coupons. De beleggers worden verzocht zich te baseren op de Belgische bijlage van het prospectus om zich op de hoogte te stellen van al de modaliteiten die op hen van toepassing zijn.

9

KBC RENTA Financieel klimaat

Algemeen Beleggingsklimaat 1 oktober 2012 – 30 september 2013 Twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel blijven het beleggingsklimaat beheersen. Maar in de zomermaanden begon de stemming positiever te worden. Europa schudde de recessie van zich af en de eurocrisis loste haar wurggreep. De VS zetten belangrijke stappen om de federale begroting te saneren. Dat ging blijkbaar zonder de economische groei al te zeer te schaden. De hoogconjunctuur in Azië schiep opportuniteiten voor de uitvoer van Amerikaanse en Europese bedrijven. De slappe koord van de conjunctuur Sinds 2010 worden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de werkgelegenheidsgroei blijft aan de magere kant. Begin 2013 kwam daar een tijd lang beterschap in, maar tegen het einde van de verslagperiode kalfde dat weer af. De lonen stegen nauwelijks meer dan de inflatie. Beide factoren samen zorgden ervoor dat de koopkracht van de Amerikaanse gezinnen maar matig groeide en slechts een bescheiden steun bood aan de economische groei. Die bleef dan ook beperkt (gemiddeld +1,8% op jaarbasis in de vier kwartalen tot het tweede van 2013). Onderliggend is de Amerikaanse conjunctuur echter veel sterker dan dit magere groeicijfer doet vermoeden. Vanaf 1 januari 2013 is een indrukwekkend programma van belastingverhogingen en uitgavenreducties in werking getreden waarvan eind 2012 gevreesd werd dat het de groei zou fnuiken. Dat viel heel anders uit. De Amerikaanse economie is niet in de fiscale afgrond gevallen. De groei bleef ongeschonden, zij het matig. Het begrotingstekort liep spectaculair terug. In de EMU kwam er een einde aan de recessie die was uitgelokt door de eurocrisis en al duurde sinds het vierde kwartaal van 2011. In het tweede kwartaal van 2013 werd eindelijk opnieuw een positief groeicijfer (+1,1% op jaarbasis) opgetekend en de werkloosheidsgraad klom globaal niet meer. Het consumenten- en producentenvertrouwen herstellen zich vrij fors, verrassend ook in het zwaar getroffen Zuid-Europa. De zwakke groei in het Westen had ook gevolgen voor de uitvoerprestaties van de groeilanden. Het voorbije jaar vertaalde dat zich in een sterke afkoeling van de groei, vooral in landen als Brazilië en Zuid-Afrika met een omvangrijke grondstoffenindustrie. De groeivertraging in China bracht de problematiek van een overdreven schuldenlast van de Chinese banken opnieuw naar de voorgrond. In de voorbije jaren is het belang van de binnenlandse vraag (een sterk groeiende middenklasse met een hoge consumptiequote) en de interregionale handel binnen Azië evenwel blijven toenemen. In vergelijking met het verleden is de regio beter bestand tegen financiële crises. De overheidsfinanciën zijn gezond, de betalingsbalans is meestal in evenwicht (de Chinese vertoont zelfs een astronomisch overschot) en de binnenlandse spaarbuffer is hoog. Azië is voor zijn economische ontwikkeling niet langer afhankelijk van het vluchtige buitenlandse kapitaal. Eurocrisis wegpraten Overheidsobligaties zijn hun aureool van risicoloos verloren. Griekenland, Ierland, Portugal en Cyprus kregen hun obligatieschulden niet meer gefinancierd via de gebruikelijke kanalen en staan onder curatele van de trojka, bestaande uit de ECB, de EU en het IMF. Die instellingen zijn nu de voornaamste financiers van die landen. Privéobligatiehouders kregen een herschikking van de Griekse staatsschuld opgedrongen. In Cyprus moeten depositohouders meebetalen aan de sanering van het bankenlandschap. Italië en Spanje kwamen ook geregeld in het vizier, maar wisten het vertrouwen van de obligatiebeleggers te behouden, zij het onder duurdere voorwaarden dan weleer. Tijdens die stormen werd een aantal spelregels van de muntunie hervormd. Zodra de hoogdringendheid verdwenen was, was het bijna onmogelijk de zeventien violen van het euro-orkest nog gelijk te stemmen. Het steunfonds ESM trad met veel vertraging in werking. Het nieuwe begrotingsverdrag, pas van kracht sinds 1 januari 2013, wordt al in vraag gesteld. De besprekingen over de vorming van de bankenunie verlopen stroef.

10

KBC RENTA Financieel klimaat (vervolg)

De Europese banken, die van oudsher trouwe beleggers in overheidsobligaties zijn, waren overgevoelig voor de gevolgen van de eurocrisis en de afwaardering van hun obligatieportefeuille. Ze hadden hun kapitaalbasis immers al sterk zien slinken door de kredietcrisis van 2008-2009. De eurocrisis kon dus gemakkelijk ontaarden in een systeemcrisis. Dat wilde de ECB absoluut vermijden. Met diverse programma’s verzekerde en versterkte ze de liquiditeitsverschaffing aan de sector. In september 2012 verzekerde de ECB met klem op ongelimiteerde schaal en voor onbepaalde tijd liquiditeiten in de markt te zullen pompen, indien nodig. Die woorden alleen waren voldoende om de eurocrisis te bedaren. Het vertrouwen keerde terug. De interbankenmarkt begon opnieuw te functioneren. De renteverschillen tussen de EMU-partners daalden. De schuldherschikking in Griekenland, het Cypriotische debacle, noch een diepe politieke crisis in Italië konden de trend van het vertrouwensherstel duurzaam doorbreken. In plaats van liquiditeiten in de markt te pompen, kon de ECB op grote schaal eerdere liquiditeitsinjecties terugschroeven. Grondstoffenmarkten corrigeren Door de Arabische lente en de machtsstrijd in Libië kostte een vat Brentolie eind april 2011 126 Amerikaanse dollar. De voorbije tweeënhalf jaar zorgden de vraag-aanbodverhoudingen (wereldwijd zwakke vraag, grote voorraden en stijgend aanbod) voor een daling van de olieprijzen, met nu en dan een stijging door opflakkerende geopolitieke spanningen (bv. embargo op de Iraanse olie-export en recent de oorlogsdreiging in Syrië). Eind september 2013 bedroeg de prijs voor een vat ruwe olie 109 dollar. De meeste andere grondstoffenmarkten zetten al eerder een punt achter de sterke prijshausse. Veel industriële metalen en landbouwproducten noteerden midden februari 2011 tegen piekprijzen. Daarna kwam er een correctie van 20 à 30%. Ook dat kunnen we interpreteren als een signaal van toenemende conjunctuurtwijfels. De inflatie kalfde daardoor af. In de VS daalde de jaarstijging van de consumptieprijzenindex van een piek van 3,9% in september 2011 tot 1,5% in augustus 2013. Over diezelfde periode daalde de inflatie in de EMU van 3% tot 1,3%. Een beleid van (bijna) gratis geld en andere niet-conventionele maatregelen De Fed, de Amerikaanse centrale bank, heeft zijn beleidsrente al heel vroeg in de crisis verlaagd. Sinds december 2008 bedraagt die een symbolische 0,25%. De ECB wachtte veel langer om de rente te verlagen. Na het aantreden van Mario Draghi als voorzitter op 1 november 2011 trok de ECB dan toch de kaart van de monetaire versoepeling. Vandaag hanteert ze een tarief van 0,50%. Het rentebeleid leidde evenwel niet tot een duurzaam economisch herstel. Daarom zocht de Fed naar andere middelen. Hij greep rechtstreeks in op de obligatiemarkten en kocht op grote schaal schuldpapier op in een poging ook de langetermijnrente laag te houden. Momenteel koopt hij maandelijks voor 85 miljard Amerikaanse dollar aan overheidsobligaties en hypotheekleningen in. In de komende maanden zal dat ritme evenwel verminderen. Wanneer precies zal afhangen van de economische context, heeft de Fed verklaard. Veel later en voor korte tijd voerde de ECB een soortgelijke politiek. In augustus 2011 kocht ze kortlopende Spaanse en Italiaanse obligaties op. In december 2011 en een tweede maal in februari 2012 gaf ze in het kader van haar LTRO-programma zeer goedkope kredietfaciliteiten aan de banken, die de liquiditeiten belegden in (alweer) Spaans en Italiaans overheidspapier. Toen begin 2013 de interbankenmarkt herleefde, zijn vele banken overgegaan tot het terugbetalen van de opgenomen kredieten. Onrustige obligatiemarkten De sterke conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis hebben de Amerikaanse en de Duitse obligatierente vanaf maart 2011 lager gestuurd. Die beweging zette zich voort tot diep in het voorjaar van 2013. Op 1 juni 2012 bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente dieptepunten van respectievelijk 1,45% en 1,15%. Bijna een vol jaar bleef de tienjaarsrente dicht bij die lage niveaus (lager dan de inflatie) schommelen. Nadat Fed-voorzitter Ben Bernanke eind mei 2013 een ballonnetje

11


had opgelaten over het afbouwen van de aankoopprogramma’s van overheidsobligaties klom de obligatierente in juni pijlsnel. Op het einde van de verslagperiode bedroeg de tienjaarsrente 2,65% in de VS, 1,80% in Duitsland. Tijdens de eurocrisis werden de obligatieportefeuilles op grote schaal herschikt. Schuldpapier van in opspraak geraakte Europese overheden werd gedumpt – internationale garanties ten spijt – en vervangen door Duits papier. De spanningen binnen de eurozone hadden ook gevolgen voor het Belgisch-Duitse renteverschil. De tijd dat België tegen Duitse voorwaarden geld kon lenen, is al lang voorbij. Het Belgisch-Duitse renteverschil piekte op 25 november 2011 op 365 basispunten, maar daalde nadien sterker dan gemiddeld in de eurozone. Op 30 september 2013 stelden de obligatiebeleggers zich tevreden met een premie van 80 basispunten voor het Belgische risico. Belangrijke faillissementen in de bedrijvensector bleven de voorbije jaren uit. Zelden waren de solvabiliteit en de liquiditeit van de niet-financiële bedrijven zo sterk als vandaag. Als gevolg daarvan daalde de credit spread spectaculair de voorbije jaren en die ontwikkeling zette zich voort in de voorbije verslagperiode. Elke reservemunt heeft zijn problemen In een jaar waarin de centrale banken van de VS en de EMU elk andere accenten legden in hun monetair beleid, was de EUR/USD-wisselkoers niet volatieler dan in andere jaren. De euro noteerde eind september tegen 1,352 Amerikaanse dollar. Dat is ongeveer dezelfde koers als eind 2012. De euro kampt met een gebrek aan cohesie in de EMU, maar de dollar heeft ook zijn problemen. Het imago van de wereldreservemunt had te lijden onder QE2, QE3 en TWIST, letterwoorden voor een explosie van de geldhoeveelheid. De opmars van de yen, heel nadrukkelijk in de voorbije jaren, werd eindelijk gestuit. De politiek van de Japanse regering, die erin bestond de munt naar beneden te praten, wierp vruchten af. Op 30 september 2013 noteerde de yen al 11,2% lager tegenover de dollar dan eind 2012, bij het aantreden van de regering Abe. Andere Aziatische landen beschouwden dat al als een dreigende valutaoorlog. De munten uit de ontluikende landen kwamen ook onder druk toen de Fed eind mei 2013 gewag begon te maken van een vervroegd terugschroeven van zijn extreem soepele monetaire beleid. De beleggingen in die markten werden gerepatrieerd, vooruitlopend op hogere rentes in de VS. Vooral de Braziliaanse real, de Zuid-Afrikaanse rand en de Turkse lira, niet toevallig munten van landen met hoge externe tekorten, verloren fors aan waarde.

Vooruitzichten De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, waren de voorbije twee jaar afgegleden tot net boven (VS) of fors onder (EMU) het vriespunt in de maanden maart – mei 2013. Vanuit die lage niveaus zijn ze de voorbije maanden fors gaan stijgen. In de VS heeft de graadmeter vandaag al een niveau bereikt dat verenigbaar is met een groeitempo van meer dan 3,5%. In Duitsland staat de IFO, de toonaangevende index van het ondernemersvertrouwen op een niveau dat bij de top 20% van de observaties van de voorbije dertig jaar hoort. Ook in ZuidEuropa heeft het ondernemersvertrouwen de dooizone bereikt. Verrassend is dat zo vroeg in deze cyclus het consumentenvertrouwen zich bij die beweging aansluit en eveneens een scherp herstel beleeft. We verwachten dan ook dat de groei in de VS positief maar toch eerder bescheiden zal blijven (zo’n 2% op jaarbasis in de komende kwartalen) omdat de loonstijging nauwelijks de inflatie overstijgt en het begrotingsbeleid nu toch definitief (en allicht voor meerdere jaren) de weg van sanering is ingeslagen. Het prille herstel van de huizenmarkt en de bedrijfsinvesteringen kan zich voortzetten. Hoe sterk de groei zal uitvallen, hangt in hoge mate af van de dynamiek van de arbeidsmarkt. De voorbije maanden groeide de werkgelegenheid in de VS maandelijks met ongeveer 150 000 nieuwe banen. Dat zouden er 200 000 en liefst nog meer moeten zijn om een groei van +2% waar te maken. Europa kruipt uit de recessie. De begrotingsplannen, het verstrengde kredietbeleid van de banken en de grote onzekerheid bij consumenten en producenten zullen op de groei blijven wegen. In de

12


komende maanden wordt gerekend op een groei van hooguit +1% op jaarbasis. Dat is geen reden tot euforie, maar toch beter dan een negatieve groei. Deflatie- of depressiescenario’s, die geregeld de stemming op de obligatiemarkten overheersen, zijn evenwel niet gerechtvaardigd. De voorbije jaren werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2014 en de jaren daarna. De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors gestegen en de financiëledienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 10,5% van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 12,4%). Stilaan ontstaat er ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden. De explosieve winstgroei in de periode 2009-2012 dikte de al ruime cashposities van de bedrijven verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten zijn gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen. In de VS hebben republikeinen, die het Huis van Afgevaardigden domineren en democraten, die de meerderheid in de Senaat vormen een geheel verschillende visie over het te voeren begrotingsbeleid. Republikeinen weigeren bovendien elke wet die betrekking heeft op de federale financiën te stemmen, tenzij die een bepaling bevat waardoor de hervorming van de sociale zekerheid wordt teruggeschroefd. Bij gebrek aan overeenstemming om de bestaande wetgeving bij te sturen, zijn een aantal automatismen in werking getreden die vanaf 1 januari 2013 het beleid restrictief hebben gemaakt en dat voor een periode van tien jaar. Als tegenwicht voert de Fed een extreem soepel monetair beleid. Hij verschaft met zijn aankoopprogramma voor staatsobligaties en ander schuldpapier ongeziene liquiditeitsinjecties om te vermijden dat de banken te veel denken aan hun eigen solvabiliteit en daardoor te strenge kredietvoorwaarden hanteren. Dat zou immers de economische groei ondermijnen. Die liquiditeitsinjecties moeten hun weg vinden naar de reële economie of inflatieverwachtingen creëren. In elk geval zullen ze de langetermijnrente laag houden en alle vrees voor deflatie wegnemen. De wereld van vandaag is er een met twee snelheden. De klassieke, geïndustrialiseerde economieën (VS, Europa, Japan) blijven hangen in een laagconjunctuur, zonder onderliggende inflatiedruk, met een aanhoudend lage rente en ontwrichte overheidsfinanciën. In de opkomende markten ziet dat beeld er helemaal anders uit. De sterke economische groei heeft in Azië soms al voor inflatoire spanningen gezorgd. Een aangepast monetair beleid is dan ook noodzakelijk: soms afremmend (zoals in 2011), dan weer stimulerend (zoals nu). Een van de grote uitdagingen voor dit decennium is de verdere ontwikkeling van de consumptie in China en de rest van Azië. Dat kan bijdragen tot een meer evenwichtige economische wereldorde. Het vermindert niet alleen de uitvoerafhankelijkheid van de regio. Minstens even belangrijk is de weerslag op de internationale kapitaalstromen. Meer consumptie in China betekent minder besparingen en meer invoer, ook uit de VS en Europa. Dat helpt het Westen om uit zijn schuldproblemen te groeien. De eurocrisis blijft smeulen. In 2014 zullen de steunfondsen voor Griekenland, Portugal en Ierland uitgeput zijn. Mogelijk zal Ierland zich opnieuw op de kapitaalmarkt kunnen financieren, maar voor Portugal en Griekenland lijkt dat uitgesloten. Er wordt zelfs al openlijk over een tweede schuldherschikking voor Griekenland gesproken. Drie jaar na het uitbreken van het Griekse drama blijven de spelregels van de EMU vaag, onduidelijk, onvolledig, soms tegenstrijdig. Nationale soevereiniteit is een moeilijk in te nemen bastion en zodra de hoogdringendheid is verdwenen, worden hervormingen op de lange baan geschoven. Om de stabiliteit van het financiële systeem te garanderen, moeten de banken hun kapitaalbasis verder verstevigen zodat voldoende buffers aanwezig zijn om voorzieningen en onverwachte afschrijvingen op te vangen. Dat blijft dit en de komende jaren hoog op de agenda staan. Met het oog daarop heeft Europa al tal van maatregelen genomen: het reserveerde in twee jaar tijd bijna 2 000 miljard euro om de financiering van de Europese overheden vlot te houden, het organiseert stresstests om na te gaan of de banken over voldoende kapitaal beschikken om een nieuwe, ernstige crisis het hoofd te bieden, het voert geleidelijk nieuwe en strengere kapitaalnormen in (Basel III) en het heeft de reserves van het ESM opengesteld voor rechtstreekse leningen aan noodlijdende Europese banken.

13


Een (bijna) nultarief voor de geldmarktrente handhaven past ook in dat kader. Zolang de laagconjunctuur in het Westen aanhoudt en er geen wezenlijke inflatoire spanningen optreden, zijn er macro-economisch geen dwingende redenen om een restrictiever beleid te voeren. De centrale banken voeren een beleid van lage rentes. Hun weerstand tegen kwantitatieve versoepelingsmaatregelen hebben ze volkomen opgegeven. Ze grijpen op grote schaal rechtstreeks in de kapitaalmarkt in. Door obligaties en ander schuldpapier op te kopen, beïnvloeden ze rechtstreeks de obligatierente in bepaalde marktsegmenten, verzekeren ze de secundaire handel (bijvoorbeeld van overheden die het vertrouwen van de markt dreigen te verliezen) en overspoelen ze het financiële systeem met liquiditeiten. De bezorgdheid over de inflatie heeft plaatsgemaakt voor ongerustheid over de conjunctuur en het indijken van de eurocrisis. Allicht blijft de ECB streven naar een normaal tarief van 3% voor de kortetermijnrente in de eurozone (haar officiële doelstelling voor de inflatie in de eurozone is 2%), maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn geworden. Op korte termijn is dat absoluut uitgesloten. In de komende maanden zal de ECB de beleidsrente veeleer nog wat verlagen – voor zover dat nog kan – dan verhogen. Een eerste renteverhoging verwachten we pas ten vroegste in de tweede helft van 2014. De centrale banken van de VS, het VK en Japan zullen naar onze inschatting nog langer wachten voordat ze hun beleidsrente verhogen. De Amerikaanse centrale bank heeft al officieel midden 2015 naar voor geschoven als vroegste tijdstip voor een renteverhoging. Het officiële standpunt is dat zolang de werkloosheidsgraad (momenteel 7,3% van de beroepsbevolking) meer dan 6,5% bedraagt, de beleidsrente niet zal worden verhoogd. Allicht heeft de obligatierente zijn bodem verlaten, althans als het over uitgiften van de Duitse Bund of de Amerikaanse Schatkist gaat. Gezien de huidige laagterecords zou het logisch zijn dat de obligatierente stijgt, gevoed door een betere economische omgeving (of toch het verder afschrijven van neerwaartse groeirisico’s). Daardoor zal de markt al in de loop van de volgende maanden kunnen anticiperen op een strakker monetair beleid in de loop van 2014 of 2015. Eerst zullen in de VS een aantal onconventionele maatregelen worden teruggeschroefd, pas daarna kan de markt daar anticiperen op een normalisering van de beleidsrente. Die rentestijging hoeft evenwel niet heel sterk te zijn. De centrale banken zullen dat vermijden, desnoods met de inzet van hun monetaire bazooka’s. De premie voor het debiteurenrisico op de markt van de bedrijfsobligaties is in de voorbije jaren zeer sterk gedaald. Het huidig niveau vergoedt het debiteurenrisico op een correcte manier. Veel spreadvernauwing valt dus niet meer te verwachten, ook al is de financiële structuur van de meeste ondernemingen zeer gezond. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog lang volatiel blijven, gezien de vele knelpunten waaraan de muntunie het hoofd moet bieden.

Luxemburg, 3 oktober 2013

De Raad van Bestuur

Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten. Zij werden niet onderworpen aan auditprocedures of andere controleprocedures door de erkende bedrijfsrevisor.

14

Deloitte Audit Société à responsabilité limitée 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg B.P. 1173 L-1011 Luxembourg

Verslag van de erkende bedrijfsrevisor

Tel: +352 451 451 Fax: +352 451 452 992 www.deloitte.lu

Aan de aandeelhouders van KBC RENTA Ingevolge de aan ons verstrekte opdracht door de Algemene Vergadering van aandeelhouders gedateerd 14 december 2012, hebben wij de controle uitgevoerd van de bijgevoegde financiële verslagen van KBC RENTA en de bijbehorende compartimenten, bestaande uit de staat van het vermogen, de samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva op 30 september 2013, evenals de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief van het op die datum afgesloten boekjaar en de samenvatting van de belangrijkste boekhoudmethodes en overige toelichtingen bij de financiële verslagen. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de SICAV bij het opstellen en presenteren van de financiële verslagen De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van deze financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende weten regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen. Deze verantwoordelijkheid omvat: het uitwerken, invoeren en volgen van een intern controlesysteem voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen om erop toe te zien dat deze geen significante onjuistheden bevatten (hetzij opzettelijk, hetzij abusievelijk); de selectie en toepassing van de juiste boekhoudprincipes en -methodes en het doen van boekhoudkundige ramingen die gezien de omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de erkende bedrijfsrevisor Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een oordeel over deze financiële verslagen uit te spreken. Wij hebben onze controle uitgevoerd in overeenstemming met de voor Luxemburg door de "Commission de Surveillance du Secteur Financier" overgenomen internationale controleprincipes. Volgens deze principes moeten wij de ethische regels eerbiedigen en onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat wij na afloop met redelijke zekerheid kunnen stellen dat de financiële verslagen geen significante onjuistheden bevatten. Een controle houdt in dat volgens bepaalde procedures bewijsmateriaal wordt verzameld met betrekking tot de bedragen en gegevens in de financiële verslagen. De keuze van deze procedures ligt bij de erkende bedrijfsrevisor, net als de inschatting van het risico dat de financiële verslagen significante onjuistheden bevatten (hetzij opzettelijk, hetzij abusievelijk). In het kader van deze risicobeoordeling houdt de erkende bedrijfsrevisor rekening met het interne controlesysteem voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen, zodat hij de controleprocedures op de omstandigheden kan afstemmen, overigens zonder een oordeel uit te spreken over de doelmatigheid van die interne controle. Een controle houdt tevens in dat de toegepaste boekhoudmethodes en de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van Bestuur van de SICAV worden geëvalueerd, evenals de algehele presentatie van de financiële verslagen.

Société à responsabilité limitée au capital de 35.000 EUR RCS Luxembourg B 67.895

15

Verslag van de erkende bedrijfsrevisor (vervolg)

Wij zijn van mening dat het verkregen bewijsmateriaal volstaat om een beoordeling te geven. Oordeel Naar ons oordeel geven de financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende weten regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen een getrouw beeld van de vermogens- en financiële toestand van KBC RENTA en de bijbehorende compartimenten op 30 september 2013 en van de resultaten van hun verrichtingen en wijzigingen in hun nettovermogen in het op die datum afgesloten boekjaar. Overige De in de jaarrekening opgenomen aanvullende informatie is beoordeeld binnen de context van onze opdracht, maar is niet onderworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig voornoemde principes. Derhalve onthouden wij ons van het geven van een mening over deze informatie. Binnen de gehele presentatie van deze financiële verslagen gaf deze informatie evenwel geen aanleiding tot opmerkingen onzerzijds.

Voor Deloitte Audit Cabinet de révision agréé

Jean-Philippe Bachelet, Réviseur d’entreprises agréé Partner

11 december 2013 560, rue de Neudorf L-2220 Luxembourg

16

KBC RENTA Geconsolideerde staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op thesaurieverrichtingen Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten Andere vorderingen

4.295.977.619,62 53.141.976,01 5.774.907,68 21.494.606,32 311,35 5.043.464,87 53.913.731,33 5.469,77 1.470.776,35 161.716,13

Totaal van de activa

4.436.984.579,43

Passiva Bankschulden Andere schulden op zicht Te betalen op aankoop effecten Te betalen op wederinkoop van aandelen Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten Totaal van de passiva

3,59 234,13 1.943.227,04 8.175.015,73 676.882,72 4.487.059,72 15.282.422,93

Nettoactief op het einde van het boekjaar

4.421.702.156,50

De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

17

KBC RENTA Geconsolideerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Ontvangen commissies Andere inkomsten

151.584.298,35 329.921,55 21.454.847,15 51.000,02

Totaal van de inkomsten

173.420.067,07

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

31.939.486,30 2.059.717,15 14.720,73 12.055,69 2.709.473,82 98.030,08 352.930,89 762.549,19 3.320.978,33 40.594,38 134.706,44

Totaal van de kosten

41.445.243,00

Netto beleggingsinkomsten

131.974.824,07

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

55.306.308,34 1.281.579,74 1.119.216,27 -1.953.243,59

Gerealiseerd resultaat

187.728.684,83

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn

-88.126.999,46 1.334.193,41 -716.234,92

Resultaat van de verrichtingen

100.219.643,86

Uitgekeerde dividenden

-9.888.593,75

Inschrijvingen

7.763.370.038,28

Terugkopen

-6.792.994.012,87

Totaal van de wijzigingen in het nettoactief

1.060.707.075,52

Totaal van het nettoactief aan het begin van het boekjaar

3.422.718.893,50

Herwaarderingsverschil

-61.723.812,52

Totaal van het nettoactief aan het einde van het boekjaar


18

4.421.702.156,50

KBC Renta Decarenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De verslagperiode van het compartiment KBC Renta Decarenta werd gekenmerkt door drie hoofdthema's. Ten eerste had de Europese economie nog altijd moeite om het groeipad te vinden. Een schuchtere stijging van de vertrouwensindicatoren in de tweede helft van 2012 dreigde in de kiem gesmoord te worden door de eenzijdige aandacht voor het terugdringen van de overheidsschulden, die heel wat economieën in een wurggreep hield. Door de besparingsmoeheid en verder stijgende werkloosheidsgraad nam de steun voor de zittende regeringen sterk af en bij verkiezingen werden ze dan ook vaak afgestraft. Maar geleidelijk hebben heel wat beleidsmakers, ook die van multinationale organisaties zoals het IMF, hun mening herzien en zijn ze de nadruk gaan leggen op groei als een essentieel ingrediënt voor een echt herstel. Dat lijkt eindelijk vruchten af te werpen in de reële economie: zowel de harde (Europese bbp) als zachte gegevens (PMI-vertrouwensindicatoren) hebben de recessie achter zich gelaten aan het einde van het tweede kwartaal van 2013. Dat was ook het geval voor de Deense economie, die in het eerste kwartaal van 2013 nog licht kromp, maar met 0,6% groeide in het tweede kwartaal. Ten tweede bleef de spread van de belangrijkste perifere obligatiemarkten Italië en Spanje bijna ononderbroken dalen ten opzichte van Duitsland. Die beweging werd ingezet met de "Whatever it takes"-speech van ECB-voorzitter Mario Draghi in juli 2012. De Deense obligatierente lag al dicht bij de Duitse in het begin van het jaar en bleef die Duitse rente op de voet volgen. Datzelfde gedrag zien we ook bij de Deense centrale bank, die het beleid van de ECB vrij nauw volgt, zodat de Deense munt zijn stabiele positie ten opzichte van de euro bewaart. Ten slotte kondigde de Amerikaanse centrale bank (Fed) in mei aan dat ze haar beleid van kwantitatieve versoepeling wilde terugschroeven door maandelijks minder obligaties aan te kopen. Hoewel de Fed herhaaldelijk verklaarde dat de begindatum daarvoor nog niet vaststond (vooral afhankelijk van een verbeterende arbeidsmarktsituatie) en een verhoging van de beleidsrente nog niet voor meteen was, reageerden de obligatiemarkten krachtig en schoot de rente op tienjaars Amerikaans papier 100 basispunten omhoog tussen mei en augustus. In bijna alle andere landen, ook Denemarken, ging de rente op overheidsobligaties eveneens omhoog. De prestatie van het compartiment tijdens de verslagperiode werd heel sterk bepaald door de hierboven omschreven gebeurtenissen. De sterke start van het jaar werd kort onderbroken in de eerste maanden van 2013 maar door het economische pessimisme bereikten de rentes aan het einde van het eerste kwartaal opnieuw historische dieptepunten. De beleidswijziging die de Fed aankondigde en de (eindelijk) verbeterende macro-economische gegevens leidden tot een bescheiden stijging van de obligatierentes. Dat had een negatieve invloed op de prestatie van het fonds in het laatste deel van de verslagperiode. Met een rente rond 2% voor de tienjaarse obligaties, behoren de Deense overheidsobligaties nog altijd tot de laagst rentende overheidsobligaties ter wereld. Dat is een oprechte weerspiegeling van de sterke fundamentals: met een overheidsschuld van minder dan 60% van het bbp zit Denemarken duidelijk onder het Europese gemiddelde. Het land heeft een ruim overschot op de lopende rekening en geniet een stabiele AAArating bij alle grote ratingbureaus.

19

KBC Renta Decarenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten (vervolg) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Als het positieve economische elan aanhoudt, zal de premie voor veilige havens allicht verdwijnen en zullen de obligatierentes, ook de Deense, waarschijnlijk niet meer tot hun diepterecords kunnen zakken. Maar omdat de Fed de afbouw van zijn steunmaatregelen in september heeft uitgesteld en de mogelijkheid bestaat dat de ECB haar rente nog zal verlagen, lijkt een forse stijging van de obligatierentes onwaarschijnlijk. Zeker als we rekening houden met de gematigde economische vooruitzichten en de gunstige inflatie.


20

KBC Renta Decarenta Staat van het vermogen (in DKK) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille

233.714.273,43 1.059.420,68 6.498.969,18


241.272.663,29

Passiva Te betalen kosten en bankinteresten

268.480,66

Totaal van de passiva

268.480,66


241.004.182,63

Aantal aandelen van categorie A in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel van categorie A

13.506,5291 5.959,22

Aantal aandelen van categorie B in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel van categorie B

5.789,3585 27.726,01


21

KBC Renta Decarenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in DKK) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Ontvangen commissies

8.088.272,58 401,27 18.939,80


8.107.613,65

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

1.596.157,64 147.489,97 2.523,32 192.034,68 6.157,30 36.727,09 130.967,03 202.323,78 1.750,45 9.158,54


2.325.289,80


5.782.323,85

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op deviezen

1.584.199,39 -1.209,79


7.365.313,45

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille

-15.449.136,44


-8.083.822,99


-1.907.698,79

Inschrijvingen

11.759.355,62

Terugkopen

-52.330.292,50


-50.562.458,66


291.566.641,29


241.004.182,63


22

KBC Renta Decarenta Statistieken (in DKK) op 30 september 2013

Totaal van het nettoactief - op 30.09.2013 - op 30.09.2012 - op 30.09.2011

241.004.182,63 291.566.641,29 964.896.602,43

Portfolio Turnover Rate (in %) - op 30.09.2013

15,52

Aantal aandelen van categorie A - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

14.674,6061 1.054,0464 -2.222,1234 13.506,5291

Netto-inventariswaarde per aandeel van categorie A - op 30.09.2013 - op 30.09.2012 - op 30.09.2011

5.959,22 6.279,53 6.105,92

Betaalde dividenden Ex-dividend datum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

01.10.2012 130,00 14.674,6061

Aantal aandelen van categorie B - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

6.970,4161 186,1538 -1.367,2114 5.789,3585

Netto-inventariswaarde per aandeel van categorie B - op 30.09.2013 - op 30.09.2012 - op 30.09.2011

27.726,01 28.609,06 26.953,45


23

KBC Renta Decarenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in DKK) op 30 september 2013

Munt

Nominale waarde/ Hoeveelheid

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde

% van het nettoactief

9.730.742,50 19.482.871,52 6.739.404,90 34.941.425,78 22.782.110,04 35.697.730,98 32.749.542,28 54.864.114,48 13.356.815,30 230.344.757,78

9.347.504,21 19.410.501,46 6.917.379,49 35.472.602,56 23.267.934,60 36.801.293,44 32.384.326,20 56.486.267,52 13.626.463,95 233.714.273,43

3,88 8,05 2,87 14,72 9,66 15,27 13,44 23,44 5,65 96,98

1.059.420,68

0,44

6.230.488,52

2,58

241.004.182,63

100,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK DKK

9.750.000 19.000.000 6.500.000 32.000.000 20.500.000 31.500.000 30.000.000 41.500.000 9.000.000

Denmark 1.5% 12/15.11.23 Denmark 2% 11/15.11.14 Denmark 2.5% 11/15.11.16 Denmark 3% T-Bond 11/15.11.21 Denmark 4% 05/15.11.17 Denmark 4% 09/15.11.19 Denmark 4% T-Bonds 03/15.11.15 Denmark 4.5% 08/15.11.39 Denmark 7% 94/10.11.24

Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


24

KBC Renta Eurorenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Gedurende het boekjaar bleef de economische groei in Europa erg zwak, en in een aantal landen negatief. Toch lijkt Europa langzaam maar zeker uit het dal te klimmen, vooral onder impuls van de groeiende Duitse economie. De maatregelen die overal werden genomen om de begrotingstekorten terug te dringen, eisten hun tol. Vooral de Zuid-Europese landen leden erg onder de hun opgelegde maatregelen. Gelukkig misten de woorden van de ECB-voorzitter eind augustus hun uitwerking niet. Hij verklaarde de euro tot elke prijs te zullen verdedigen. Sindsdien zijn de renteverschillen tussen de zogenaamde kernlanden (Duitsland e.d.) en de Europese periferie gevoelig afgenomen. Het resultaat was een algemene rentedaling in Europa. Enerzijds omdat de economische activiteit erg bedrukt bleef en er dus intrinsiek weinig ruimte was voor rentestijging, en anderzijds omdat de wegebbende vrees voor beleggingen in meer risicovolle landen ervoor zorgde dat ook daar de rente eerder daalde door de grotere vraag. Die situatie weerspiegelde zich in het fonds. De duration werd rond 95% gehouden op basis van de wel erg lage rentestand. Anderzijds werden de posities in perifere Europese landen terug opgevoerd naar benchmarkniveau. Toen duidelijk werd dat de rally van de perifere landen geen eendagsvlieg was, nam het fonds in eerste instantie opnieuw een licht overwogen positie in Italiaanse overheidsobligaties om van het renteverschil te profiteren. Daarna verhoogde het ook de positie in Spanje. Voor de komende maanden verwachten we geen fundamentele wijzigingen in de markten. Aan de ene kant is de rente in de kernlanden zodanig laag dat de gegronde vrees bestaat dat zoiets niet kan blijven duren, maar de economische cijfers wijzen niet meteen op een stevige groeiherneming. De perifere spreads zijn afgenomen. Maar waarschijnlijk blijven we geconfronteerd met afwisselend goed en slecht nieuws, wat voor de nodige volatiliteit zal blijven zorgen. Kortom, een voorzichtige beleggingspolitiek lijkt het meest aangewezen.


25

KBC Renta Eurorenta Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

856.687.230,23 6.556.199,67 1.220.772,75 7.446.866,44 1.109.645,02 11.088.168,01 398.700,00


884.507.582,12

Passiva Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

803.124,20 971.517,50


1.774.641,70


882.732.940,42


48.232,7383 570,31


63.024,8083 2.512,50

Aantal "Institutional B Shares" aandelen in omloop Netto-inventariswaarde per "Institutional B Shares" aandeel


26

277.136,0000 2.514,56

KBC Renta Eurorenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


37.452.635,63 87,96 3.841.223,75


41.293.947,34


8.022.019,74 491.762,04 1.857,07 4.067,62 652.326,08 28.489,88 79.362,99 183.407,62 922.674,48 3.484,52 30.987,90


10.420.439,94


30.873.507,40

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op termijncontracten

25.651.372,22 178.330,00


56.703.209,62

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op termijncontracten

-21.290.122,77 320.800,00


35.733.886,85


-1.325.863,11

Inschrijvingen

1.580.892.702,72

Terugkopen

-1.799.149.339,78


-183.848.613,32


1.066.581.553,74


882.732.940,42


27

KBC Renta Eurorenta Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


882.732.940,42 1.066.581.553,74 503.732.951,35


32,38


73.659,0617 325,8035 -25.752,1269 48.232,7383


570,31 569,62 559,11


01.10.2012 18,00 73.659,0617


66.889,8471 22.258,2595 -26.123,2983 63.024,8083


2.512,50 2.430,15 2.304,76

Aantal "Institutional B Shares" aandelen - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

354.592,0000 610.156,0000 -687.612,0000 277.136,0000

Netto-inventariswaarde per "Institutional B Share" aandeel - op 30.09.2013 - op 30.09.2012 - op 30.09.2011

2.514,56 2.431,17 -


28

KBC Renta Eurorenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


2.973.390,00 13.662.547,07 12.756.110,94 25.807.707,28 11.471.592,00 6.459.500,00 17.757.183,42 10.926.825,76 19.575.450,00 9.081.162,94 25.927.503,10 15.156.050,00 27.633.090,65 31.355.719,89 8.475.205,50 43.753.993,19 10.053.866,67 10.109.783,33 19.803.300,00 57.040.506,03 45.508.485,77 31.541.822,59 30.941.606,25 26.084.875,69 20.908.799,69 32.592.060,63 12.237.740,26 28.483.763,64 59.225.699,82 32.840.302,75 6.313.652,78 27.111.008,85 18.460.135,40 6.696.350,00 22.497.439,75 781.224.231,64

3.141.750,00 13.664.306,33 13.564.800,00 26.958.000,00 10.839.840,00 6.394.500,00 17.542.980,00 10.749.000,00 17.645.400,00 9.004.800,00 25.600.500,00 14.994.850,00 28.034.100,00 34.692.900,00 8.783.100,00 45.958.950,00 10.249.500,00 10.394.000,00 19.057.000,00 57.524.750,00 46.450.750,00 30.937.200,00 30.194.400,00 26.507.000,00 20.949.600,00 33.852.000,00 12.462.600,00 27.963.900,00 59.482.500,00 32.465.500,00 6.079.689,50 26.452.300,00 19.164.100,00 6.105.500,00 22.570.275,00 786.432.340,83

0,36 1,55 1,54 3,05 1,23 0,72 1,98 1,22 2,00 1,02 2,90 1,70 3,18 3,93 0,99 5,21 1,16 1,18 2,16 6,52 5,26 3,50 3,42 3,00 2,37 3,83 1,41 3,17 6,74 3,68 0,69 3,00 2,17 0,69 2,56 89,09

50.106.159,70

50.103.486,96

5,68

20.154.085,65

20.151.402,44

2,28

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 13.630.000 12.000.000 24.000.000 8.800.000 5.000.000 17.000.000 10.000.000 18.000.000 8.000.000 22.500.000 13.000.000 27.000.000 33.000.000 9.000.000 41.000.000 10.000.000 10.000.000 17.000.000 54.500.000 43.000.000 28.000.000 23.000.000 26.000.000 21.000.000 32.500.000 12.000.000 27.000.000 55.000.000 29.000.000 5.000.000 23.000.000 17.000.000 5.000.000 19.500.000

Abbey Natl Treasury Serv 3.375% EMTN 05/08.06.15 Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Belgium 4% OLO Ser 48 06/28.03.22 Belgium 4% OLO Ser 52 08/28.03.18 Belgium 5% OLO Ser 44 04/28.03.35 Belgium 5.5% OLO Ser 31 97/28.03.28 Deutschland 1.75% Ser 158 10/09.10.15 Deutschland 2.25% 10/04.09.20 Deutschland 2.5% 12/04.07.44 Deutschland 3% 10/04.07.20 Deutschland 3.25% Ser 09 09/04.01.20 Deutschland 3.75% 08/04.01.19 Espana 4% 12/30.07.15 Espana 4.1% Sen 08/30.07.18 Espana 4.9% 07/30.07.40 Espana 5.85% 11/31.01.22 European Fin Stability Facilit 1.625% EMTN 12/15.09.17 European Fin Stability Facilit 2% EMTN 12/15.05.17 France 3.5% 10/25.04.20 France 2.5% 10/25.07.16 France 3.5% T-Bond 10/25.04.26 France 3.75% OAT 07/25.04.17 France 5.5% OAT 98/25.04.29 Italia 3% BTP 10/01.11.15 Italia 3.75% BTP 06/01.08.21 Italia 4% BTP 07/01.02.17 Italia 4.25% BTP 03/01.02.19 Italia 4.75% BOT 08/01.08.23 Italia 5.5% BTP 12/01.11.22 Italia 6% BTP 00/01.05.31 Netherlands 4% 05/15.01.37 Netherlands 4% 09/15.07.19 Oesterreich 3.5% EMTN 06/15.09.21 Oesterreich 4.15% 07/15.03.37 Oesterreich 4.65% Sen Ser 2 03/15.01.18

Totaal obligaties Andere roerende waarden Obligaties EUR

50.100.000

EUR

20.150.000

Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falcon 08/14.05.14 D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.14

Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva)

70.260.245,35

70.254.889,40

7,96

851.484.476,99

856.687.230,23

97,05

6.556.199,67

0,74

Totaal


29

19.489.510,52

2,21

882.732.940,42

100,00

KBC Renta Sekarenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van de Zweedse overheid en kwaliteitsvolle emittenten, uitgedrukt in SEK. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. Aan het begin van de verslagperiode nam de turbulentie op de financiële markten af na de interventie van de Europese Centrale Bank. De sterke Zweedse kroon hield de inflatie laag en drukte op de groei. Daarom verlaagde de Riksbank haar beleidsrente in december 2012. In het tweede kwartaal van 2013 kromp de Zweedse economie verrassend met 0,2% op kwartaalbasis door een vertraging van de gezinsconsumptie en een daling van de export voor het vierde kwartaal op rij. De werkloosheid blijft hoog en de loongroei is afgenomen van 2,5% in het eerste kwartaal tot 1,7% in het tweede kwartaal. Tijdens de verslagperiode heeft de Riksbank de rente nauwelijks gewijzigd. In december vorig jaar verlaagde de centrale bank de reporente met 25 basispunten tot 1%. In 2013 bleef de headlineinflatie ruim onder de doelstelling van 2%. De rentes zijn de voorbije maanden snel gestegen als gevolg van de verwachting dat het monetaire beleid in de VS wat minder soepel zou worden en een herstel van de wereldeconomie. De rentecurve werd steiler, vooral aan het lange einde van de curve. Dat resulteerde in een waardedaling van de langlopende obligaties in de portefeuille, terwijl de algemene duration dicht bij die van de benchmark werd gehouden. De tienjaarse rente steeg met bijna 100 basispunten tot 2,41% tijdens de verslagperiode. In die periode daalde de Zweedse kroon in waarde ten opzichte van de euro. Tijdens het eerste halfjaar beleefde de Zweedse economie een korte inzinking. Maar de activiteit leeft weer op nu de wereldeconomie begint te herstellen. We verwachten dat de centrale bank de rente langere tijd laag zal houden door de zwakke groei en de brede bbp-kloof.


30

KBC Renta Sekarenta Staat van het vermogen (in SEK) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

387.078.530,00 1.423.427,07 34.124.892,23 141,95 5.446.171,44 1.125,31


428.074.288,00


33.892.073,84 462.030,43


34.354.104,27


393.720.183,73


58.817,8086 3.102,11


37.467,6679 5.638,48


31

KBC Renta Sekarenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in SEK) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


29.589.779,91 48.237,26 2.474.215,52


32.112.232,69


5.118.020,11 473.028,49 4.303,50 615.766,73 20.404,70 91.139,97 255.461,77 541.462,57 36.422,92 29.267,01


7.185.277,77


24.926.954,92


-33.886.275,36 4.295,05


-8.955.025,39


-32.751.945,64


-41.706.971,03


-3.955.176,97

Inschrijvingen

916.654.624,76

Terugkopen

-1.310.507.178,40


-439.514.701,64


833.234.885,37


393.720.183,73


32

KBC Renta Sekarenta Statistieken (in SEK) op 30 september 2013


393.720.183,73 833.234.885,37 1.581.416.929,41


16,87


56.502,5282 11.418,8727 -9.103,5923 58.817,8086


3.102,11 3.296,79 3.275,46


01.10.2012 70,00 56.502,5282


45.977,9507 18.767,3393 -27.277,6221 37.467,6679


5.638,48 5.864,66 5.666,47


64.337,0000 134.467,0000 -198.804,0000 -


5.864,64 -


33

KBC Renta Sekarenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in SEK) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


12.355.800,00 19.931.000,00 33.686.296,78 58.402.245,75 9.380.248,71 20.188.126,51 47.034.488,44 36.775.029,61 29.544.747,83 61.119.772,92 27.745.205,02 44.429.075,16 400.592.036,73

12.655.800,00 20.580.800,00 32.815.050,00 55.666.149,00 8.671.600,00 19.869.440,00 45.015.532,00 33.587.424,00 28.898.211,00 59.581.010,00 27.082.530,00 42.654.984,00 387.078.530,00

3,21 5,23 8,33 14,14 2,20 5,05 11,44 8,53 7,34 15,13 6,88 10,83 98,31

1.423.427,07

0,36

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK

12.000.000 19.000.000 31.000.000 60.700.000 9.500.000 19.000.000 41.200.000 31.200.000 26.700.000 53.000.000 25.500.000 35.800.000

EIB 4% EMTN Sen 11/12.07.16 EIB 4.5% EMTN Sen 07/12.08.17 KFW AG 4.75% Reg-S EMTN 08/12.08.15 Sweden 1.5% Reg S 144A-1057 12/13.11.23 Sweden 2.25% Ser 1056 11/01.06.32 Sweden 3% Ser 1050 05/12.07.16 Sweden 3.5% Ser 1054 10/01.06.22 Sweden 3.5% T-Bonds Ser 1053 09/30.03.39 Sweden 3.75% T-Bonds Ser 1051 06/12.08.17 Sweden 4.25% Ser 1052 07/12.03.19 Sweden 4.5% Ser 1049 04/12.08.15 Sweden 5% Ser 1047 04/01.12.20



34

5.218.226,66

1,33

393.720.183,73

100,00

KBC Renta Dollarenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De voorbije verslagperiode waren de beleggers vooral op zoek naar rendement. Het eerste deel van de verslagperiode verliep dan ook relatief probleemloos. De Amerikaanse economische cijfers waren sterk. Ook Latijns-Amerika en Azië stelden niet teleur. Tegelijk werd de crisis in Europa minder acuut. Dat gunstige klimaat duurde voort tot aan de Italiaanse verkiezingen. De onverwachte politieke patstelling in Italië deed de beleggers kort panikeren. Maar al snel herpakten de markten zich en keerde het vertrouwen weer. Het einde van de lente bracht een nieuwe periode van risicoaversie. De Chinese economie stelde teleur met zwakke exportcijfers en een terugval van de investeringen. Tegelijk liet de overheid weten dat massale overheidsstimulus deze keer eerder onwaarschijnlijk zou zijn. Ondertussen gaf de Amerikaanse centrale bank aan dat ze wellicht in 2013 nog zou beginnen met het terugschroeven van de steunaankopen van financiële activa, bekend als kwantitatieve versoepeling. Vooral het symbolische effect, het einde van een nooit geziene cyclus van geldcreatie, was groot. Beleggers verkochten massaal meer risicovolle beleggingen. De credit spreads werden groter en de aandelenmarkten daalden. Tijdens de verslagperiode steeg de Amerikaanse tienjaarsrente met 100 basispunten tot 2,6%. Vooral de aankondiging van de mogelijke afbouw van de steunaankopen verhoogde de Amerikaanse tienjaarsrente fors. De duration bedroeg 5,5 jaar. Het rendement bedroeg gemiddeld 1,9%. In dat klimaat, met een zeer lage beleidsrente, weinig economische groei en stabiele inflatie verandert de Amerikaanse rentecurve allicht weinig. De gemiddelde restlooptijd van het fonds is 5,5 jaar. We behouden die positionering in de volgende maanden.


35

KBC Renta Dollarenta Staat van het vermogen (in USD) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

52.183.716,56 273.434,13 132.997,44 2.976,99 337.266,30 112.187,50


53.042.578,92

Passiva Bankschulden Andere schulden op zicht Te betalen op wederinkoop van aandelen Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten

4,86 0,10 7.964,96 109.642,29 68.346,27


185.958,48


52.856.620,44


21.683,6927 512,44


25.638,6863 1.050,66


14.082,0000 1.051,53


36

KBC Renta Dollarenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


1.391.631,99 588,38 5.772,06


1.397.992,43


401.225,02 31.421,41 404,94 955,13 40.911,19 1.347,89 12.477,00 22.804,51 55.960,25 130,83 2.061,24


569.699,41


828.293,02


-127.792,05 -277.273,40 -108.331,00 21.162,51


336.059,08

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn

-2.200.042,28 63.633,09 -143.894,22


-1.944.244,33


-282.897,74

Inschrijvingen

14.681.823,46

Terugkopen

-15.612.020,84


-3.157.339,45


56.013.959,89


52.856.620,44


37

KBC Renta Dollarenta Statistieken (in USD) op 30 september 2013


52.856.620,44 56.013.959,89 747.717.064,50


8,02


25.717,9762 724,0000 -4.758,2835 21.683,6927


512,44 541,11 539,47


01.10.2012 11,00 25.717,9762


29.314,9901 6.566,1982 -10.242,5020 25.638,6863


1.050,66 1.086,87 1.056,40


9.414,0000 6.697,0000 -2.029,0000 14.082,0000


1.051,53 1.087,35 -


38

KBC Renta Dollarenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties USD USD USD USD

7.000.000 500.000 800.000 1.900.000

US 2.375% T-Notes Ser H-2016 09/31.03.16 US 6% T-Bonds 96/15.02.26 US 6.25% T-Bonds 00/15.05.30 US 6.25% T-Bonds 93/15.08.23

Totaal obligaties

7.456.531,00 708.504,42 1.107.894,30 2.593.098,42 11.866.028,14

7.336.054,69 661.992,19 1.111.750,00 2.516.683,59 11.626.480,47

13,88 1,25 2,10 4,76 21,99

1.234.087,02 8.056.105,09 4.470.689,82 6.695.862,88 4.314.453,39 5.773.915,48 774.168,22 5.677.768,48 36.997.050,38

1.194.042,97 8.172.812,50 4.425.093,75 6.802.402,35 4.138.037,11 5.641.601,57 728.486,72 5.394.726,56 36.497.203,53

2,26 15,46 8,37 12,87 7,83 10,68 1,38 10,21 69,06

1.467.948,49

1.353.344,19

2,56

2.869.400,36

2.706.688,37

5,12

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties USD USD USD USD USD USD USD USD

1.250.000 8.000.000 4.400.000 6.500.000 3.750.000 5.000.000 630.000 4.500.000

US 0.875% T-Notes Ser N-2019 12/31.07.19 US 1.375% T-Notes Ser T-2015 10/30.11.15 US 1.75% T-Notes Ser G-2014 09/31.01.14 US 2.25% T-Notes Ser S-2017 10/30.11.17 US 3.5% T-Notes Ser C-2020 10/15.05.20 US 4% T-Notes Ser E-2018 08/15.08.18 US 4.5% T-Bonds 06/15.02.36 US 4.75% 11/15.02.41


1.000.000

EUR

2.000.000


Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva)

4.337.348,85

4.060.032,56

7,68

53.200.427,37

52.183.716,56

98,73

273.434,13

0,52

Totaal


39

-4,86

0,00

399.474,61

0,75

52.856.620,44

100,00

KBC Renta Yenrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De voorbije verslagperiode waren de beleggers vooral op zoek naar rendement. Het eerste deel van de verslagperiode verliep dan ook relatief probleemloos. Het einde van de lente bracht evenwel een nieuwe periode van risicoaversie. De Chinese economie stelde teleur met zwakke exportcijfers en een terugval van de investeringen. Tegelijk liet de overheid weten dat massale overheidsstimulus deze keer eerder onwaarschijnlijk zou zijn. Ondertussen gaf de Amerikaanse centrale bank aan dat ze wellicht in 2013 nog zou beginnen met het terugschroeven van de steunaankopen van financiële activa, bekend als kwantitatieve versoepeling. Vooral het symbolische effect, het einde van een nooit geziene cyclus van geldcreatie, was groot. In Japan hield de nieuwe regering zich aan haar verkiezingsbelofte en keurde een pakket ter waarde van 10 000 miljard yen (78 miljard euro) goed om de economie te ondersteunen. De financiering gebeurt voor 50% door bijkomende schulden. De nieuwe premier Abe heeft zich tot doel gesteld om Japan uit de recessie te halen. Hij kreeg ook steun van de Japanse centrale bank, die haar monetaire beleid fors versoepelde en een aanzienlijk inkoopprogramma voor overheidsobligaties opstartte. De economische cijfers van de eerste jaarhelft lieten alvast duidelijk een groeiversnelling zien. Vooral de export was zeer behoorlijk na de verzwakking van de munt. Japan blijft evenwel gevoelig voor externe schokken. De aankondiging van de Amerikaanse Fed dat hij zijn inkoopprogramma wilde terugschroeven, resulteerde opnieuw in een appreciatie van de yen en een terugval van de Japanse beurs. Ook de hoge schuldgraad blijft de beleggers zorgen baren. De rentecurve vervlakte door die gebeurtenissen ingrijpend naar Japanse normen. Vooral het lange einde van de curve ging door de aangekondigde aankopen fors naar beneden. Op 20 jaar zakte de rente met 15 basispunten tot 1,6%. De tienjaarsrente eindigde op 0,7% en de tweejaarsrente op 0,09%. De gemiddelde restlooptijd van het fonds bedroeg 8 jaar. Voor de volgende maanden behouden we die positionering.


40

KBC Renta Yenrenta Staat van het vermogen (in JPY) op 30 september 2013


1.668.382.500 20.689.676 4.511.782


1.693.583.958

Passiva Andere schulden op zicht Te betalen kosten en bankinteresten

72 1.638.537


1.638.609


1.691.945.349


315,7252 76.179


2.578,4367 87.127



41

16.559,0000 87.158

KBC Renta Yenrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in JPY) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Ontvangen commissies

19.663.765 2.153.074


21.816.839


5.222.026 647.817 1.861 268 843.401 30.850 731.497 242.287 2.416.893 3.866 47.619


10.188.385


11.628.454

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op deviezen

8.608.127 -610.000 112.047


19.738.628

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille Resultaat van de verrichtingen

2.971.511 22.710.139


-207.871

Inschrijvingen

2.078.432.635

Terugkopen

-462.180.368


1.638.754.535


53.190.814


1.691.945.349


42

KBC Renta Yenrenta Statistieken (in JPY) op 30 september 2013


1.691.945.349 53.190.814 10.087.612.908


106,27


224,7252 239,0000 -148,0000 315,7252


76.179 76.037 72.179


01.10.2012 925 224,7252


420,3008 3.159,1360 -1.001,0001 2.578,4367


87.127 85.899 80.412


0,0000 20.785,0000 -4.226,0000 16.559,0000


87.158 -


43

KBC Renta Yenrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in JPY) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

200.000.000 95.000.000 280.000.000 45.000.000 100.000.000 90.000.000 250.000.000 100.000.000 30.000.000 30.000.000 70.000.000 20.000.000 30.000.000 40.000.000 105.000.000 15.000.000 15.000.000 35.000.000

Japan 0.5% Ser 87 09/20.12.14 Japan 1.30% Ser 298 09/20.12.18 Japan 1.5% Ser 289 07/20.12.17 Japan 1.5% Ser 301 09/20.06.19 Japan 1.6% Ser 277 06/20.03.16 Japan 1.7% Ser 137 12/20.06.32 Japan 1.9% Ser 50 01/22.03.21 Japan 2% Ser 118 10/20.06.30 Japan 2% Ser 33 10/20.09.40 Japan 2% Ser 36 12/20.03.42 Japan 2.1% Ser 92 06/20.12.26 Japan 2.2% Ser 106 08/20.09.28 Japan 2.2% Ser 2 09/20.03.49 Japan 2.2% Ser 4 11/20.03.51 Japan 2.2% Ser 71 Sen 04/20.06.24 Japan 2.3% Ser 25 07/20.12.36 Japan 2.4% Ser 17 05/20.12.34 Japan 2.5% Ser 28 08/20.03.38

201.272.000 100.689.773 295.908.447 48.228.750 104.871.256 91.858.800 277.893.075 106.960.112 33.501.300 32.307.900 78.187.660 22.959.800 31.504.722 43.954.000 119.935.950 17.006.550 17.730.900 40.149.840 1.664.920.835



44

201.002.000 100.244.000 295.372.000 48.154.500 103.650.000 92.763.000 276.000.000 109.760.000 32.103.000 32.058.000 79.968.000 22.900.000 33.615.000 44.780.000 120.939.000 16.920.000 17.148.000 41.006.000 1.668.382.500

11,88 5,92 17,46 2,85 6,13 5,48 16,31 6,49 1,90 1,89 4,73 1,35 1,99 2,65 7,15 1,00 1,01 2,42 98,61

20.689.676

1,22

2.873.173

0,17

1.691.945.349

100,00

KBC Renta Canarenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt voornamelijk in Canadees overheidspapier aangevuld met een beperkt aantal hoogwaardige eurobonds. Tijdens het boekjaar bleef de Canadese economie aan een gematigd tempo groeien, ondersteund door een aanhoudend sterke binnenlandse vraag en vastgoedmarkt. Van enige inflatiedruk is er evenwel geen sprake. In dat klimaat hield de centrale bank de beleidsrente opnieuw onveranderd op 1%. Dat resulteerde in een eerder zijwaarts verloop van de tweejaarsrente rond 1,1%, terwijl de tienjaarsrente, mede onder impuls van een mogelijke verandering in het Amerikaanse monetaire beleid, steeg van 1,7% tot 2,55% in de loop van het boekjaar. De stijgende rente had een negatieve impact op het koersverloop van het fonds. Europese beleggers hadden daarenboven af te rekenen met een daling van de CAD ten opzichte van de EUR van bijna 10%. We verwachten dat de centrale bank zal wachten om de rente verder te verhogen tot het herstel in de VS zich doorzet. De mogelijke verandering in het Amerikaanse monetaire beleid kan ook in Canada de langetermijnrente verder omhoog duwen. Dat zou een negatieve impact op het fonds hebben.


45

KBC Renta Canarenta Staat van het vermogen (in CAD) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

86.953.778,35 615.537,85 24.313,03 274.412,33 6.824,37 931.982,58 669,56


88.807.518,07

Passiva Andere schulden op zicht Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

189,62 34.173,20 99.940,71


134.303,53


88.673.214,54


35.889,0492 1.067,86


16.034,1974 2.280,70



46

6.038,0000 2.282,13

KBC Renta Canarenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in CAD) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


5.385.996,46 11.027,49 95.017,46


5.492.041,41


1.003.895,98 94.325,00 1.071,59 181,54 122.849,88 4.041,61 18.756,69 48.632,18 113.076,77 234,17 6.086,72


1.413.152,13


4.078.889,28


-4.251.312,96 -104.380,00 -36,06 -1.334,59


-278.174,33


-6.824.642,01 -18.750,00


-7.121.566,34


-925.182,71

Inschrijvingen

203.172.548,12

Terugkopen

-260.009.959,59


-64.884.160,52


153.557.375,06


88.673.214,54


47

KBC Renta Canarenta Statistieken (in CAD) op 30 september 2013


88.673.214,54 153.557.375,06 90.051.367,82


15,34


37.007,3085 5.868,1089 -6.986,3682 35.889,0492


1.067,86 1.128,59 1.126,37


01.10.2012 25,00 37.007,3085


19.126,8692 3.233,0495 -6.325,7213 16.034,1974


2.280,70 2.356,92 2.279,21


28.300,0000 80.943,0000 -103.205,0000 6.038,0000


2.282,13 2.357,27 -


48

KBC Renta Canarenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in CAD) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

7.200.000 2.950.000 1.600.000 6.550.000 4.000.000 1.550.000 250.000 1.700.000 1.500.000 700.000

Canada 2.5% EMTN Ser ZC17 09/01.06.15 Canada 3.25% 10/01.06.21 Canada 3.5% 09/01.06.20 Canada 4% 06/01.06.17 Canada 4% Ser YQ12 08/01.06.41 Canada 4.25% 07/01.06.18 Canada 8% Ser A55 92/01.06.23 Canada Housing Trust No 1 3.75% Gl Ser 30 09/15.03.20 Canada Housing Trust No 1 4.1% Ser 23 08/15.12.18 Oesterreich 5.375% Sen 04/01.12.34

Totaal obligaties

7.417.772,18 3.167.230,11 1.791.380,00 7.276.413,04 5.041.654,12 1.766.654,82 392.221,99 1.782.170,00 1.557.825,00 694.470,00 30.887.791,26

7.360.416,00 3.148.269,50 1.731.472,00 7.115.330,50 4.687.200,00 1.717.725,50 367.890,00 1.824.457,00 1.636.725,00 791.000,00 30.380.485,50

8,30 3,55 1,95 8,02 5,29 1,94 0,42 2,06 1,85 0,89 34,27

2.974.764,00 3.567.395,00 4.163.044,89 3.042.740,07 2.596.575,00 3.621.238,48 4.903.518,97 8.615.911,32 7.814.727,64 4.933.482,06 3.615.071,14 3.500.571,84 1.581.971,29 2.125.539,84 1.810.910,00 58.867.461,54

2.930.460,00 3.369.960,00 4.144.116,00 2.885.988,00 2.594.025,00 3.199.570,00 4.751.853,00 8.453.869,00 7.597.080,00 4.637.675,00 3.370.704,00 3.327.761,50 1.512.248,00 1.990.279,35 1.807.704,00 56.573.292,85

3,30 3,80 4,67 3,25 2,93 3,61 5,36 9,53 8,57 5,23 3,80 3,75 1,71 2,24 2,04 63,79

89.755.252,80

86.953.778,35

98,06

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

3.000.000 3.700.000 4.100.000 2.820.000 2.500.000 2.950.000 4.350.000 7.900.000 7.200.000 3.500.000 2.400.000 2.450.000 950.000 1.215.000 1.800.000

Canada 1.25% 12/01.03.18 Canada 1.5% Ser A610 12/01.06.23 Canada 2% 09/01.12.14 Canada 2.75% 11/01.06.22 Canada 3% 10/01.12.15 Canada 3.5% Ser ZS68 11/01.12.45 Canada 3.75% Ser YR94 08/01.06.19 Canada 4% 05/01.06.16 Canada 4.5% 04/01.06.15 Canada 5% 04/01.06.37 Canada 5.75% 01/01.06.33 Canada 5.75% 98/01.06.29 Canada 8% 96/01.06.27 Canada 9% Ser A-76 94/01.06.25 Canada Housing Trust No 1 1.85% Ser 43 11/15.12.16

Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


49

615.537,85

0,69

1.103.898,34

1,25

88.673.214,54

100,00

KBC Renta Sterlingrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van de Britse overheid en andere kwaliteitsvolle emittenten, uitgedrukt in GBP. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. We hielden de algemene duration rond 100% van de benchmark duration. Over de verslagperiode behaalde de Britse obligatiemarkt een negatief rendement van ongeveer 3,10%. Eerder bereikte hij een hoogtepunt van +2,00% en een dieptepunt van -5,45%. De GBP daalde ongeveer 4,4% in waarde ten opzichte van de EUR tot 1,196 EUR/GBP. De koers schommelde eerder tussen 1,255 EUR/GBP en 1,144 EUR/GBP. De Britse economie werd zwaar getroffen door de crisis in de eurozone. Dat dwong de Bank of England om zijn beleidsrente laag te houden en zijn beleid van kwantitatieve versoepeling voort te zetten, ondanks de hoge inflatie. Vanaf het tweede kwartaal van 2013 zagen we beterschap met een verbetering van de stemming in alle sectoren. Het consumentenvertrouwen is fors gestegen en de investeringsplannen zijn toegenomen. Ook de huizenmarkt herstelde zich en won aan kracht: de reële prijzen stegen voor het eerst sinds midden 2010. Terwijl ze nu nog positief zijn voor de economie, zouden de ontwikkelingen op de vastgoedmarkt tot ongerustheid kunnen leiden als de reële huizenprijzen snel zouden gaan stijgen. De consumptieprijsinflatie blijft min of meer in de lijn van de verwachtingen, die uitgaan van een beperkte inflatiestijging zonder duidelijk patroon. De inflatiedoelstelling op middellange termijn van 2% lijkt verenigbaar met de huidige ontwikkelingen. De BoE, sinds 1juli onder leiding van Carney, geeft nu ook zijn verwachtingen op langere termijn (forward guidance) voor het monetaire beleid. Het monetair beleidscomité maakte bekend dat het niet van plan is de beleidsrente te verhogen boven 0,5% of zijn aankopen van activa te verminderen, ten minste tot de werkloosheidsgraad is gedaald tot 7%. Drie absolute voorwaarden moeten worden vervuld, anders gelden de verwachtingen op langere termijn niet. Die voorwaarden betreffen de inflatieverwachtingen voor de volgende 18 tot 24 maanden, de stabiliteit van de indicatoren van de inflatieverwachtingen en de invloed van het monetaire beleid op de financiële stabiliteit. Er wordt geen verkrapping verwacht tot de werkloosheid, die momenteel met 7,5% nog hoog is, onder de 7% is gezakt. Dat zal waarschijnlijk pas gebeuren in de tweede helft van 2016. Sinds de bekendmaking van de verwachtingen op lange termijn is de Britse rentecurve gestegen. De kortetermijnrente is ongeveer 100 basispunten gestegen en de langetermijnrente ongeveer 30 basispunten. Dat weerspiegelt zowel de internationale ontwikkelingen, met name de verwachting dat de Fed zijn beleid van kwantitatieve versoepeling zal terugschroeven, als de stevige economische gegevens uit het VK. Uiteraard blijft er een neerwaarts risico. De reële inkomensgroei is niet sterk, waardoor er twijfel bestaat over de duurzaamheid van de groei in de consumptie-uitgaven die we nu zien. De beschikbaarheid van krediet kan zeker nog beter, zeker voor de kleinere bedrijven. En dan zijn er nog de externe risico's gekoppeld aan de wereldeconomie en de voortdurende speculatie over wat er zal gebeuren met het grootschalige inkoopprogramma van de Amerikaanse Fed en met het begrotingstekort en de onderhandelingen over het schuldenplafond in Washington.

50

KBC Renta Sterlingrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten (vervolg) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Ook al gaan we ervan uit dat de BoE zijn beleidsrente relatief laag zal houden, dan nog zal de langetermijnrente wellicht stijgen in overeenstemming met het economische herstel.


51

KBC Renta Sterlingrenta Staat van het vermogen (in GBP) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

64.219.077,25 771.731,29 8.817,52 440.625,60 81,71


65.440.333,37


63,76 730,43 70.004,39


70.798,58


65.369.534,79


8.436,9729 495,37


7.317,5774 918,70



52

59.210,0000 919,90

KBC Renta Sterlingrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in GBP) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


2.076.210,52 777,01 244.245,82 1.806,38


2.323.039,73


339.897,14 29.180,09 136,73 115,45 37.999,98 1.343,78 8.470,95 11.388,34 82.419,41 5,13 2.018,08


512.975,08


1.810.064,65


-2.664.051,72 -12.600,00 457,65


-866.129,42


-1.559.523,08


-2.425.652,50


-115.130,26

Inschrijvingen

172.540.633,02

Terugkopen

-116.133.800,00


53.866.050,26


11.503.484,53


65.369.534,79


53

KBC Renta Sterlingrenta Statistieken (in GBP) op 30 september 2013


65.369.534,79 11.503.484,53 184.756.759,04


-7,69


7.675,3509 1.760,0000 -998,3780 8.436,9729


495,37 528,56 506,94


01.10.2012 15,00 7.675,3509


7.519,3289 3.505,8677 -3.707,6192 7.317,5774


918,70 952,42 879,47


299,0000 180.516,0000 -121.605,0000 59.210,0000


919,90 953,29 -


54

KBC Renta Sterlingrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in GBP) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

4.700.000 5.100.000 500.000 1.250.000 4.225.000 1.725.000 1.350.000 4.000.000 1.300.000 1.875.000 1.250.000 1.350.000 1.750.000 1.150.000 1.250.000 1.275.000 1.800.000 1.500.000 1.925.000 1.675.000 2.100.000 1.250.000 1.850.000 1.800.000 3.075.000 925.000 2.825.000 2.550.000

United Kingdom 1% 12/07.09.17 United Kingdom 1.75% T Stock 12/07.09.22 United Kingdom 2.25% Sen 13/07.09.23 United Kingdom 3.25% T-Stock 12/22.01.44 United Kingdom 3.75% T-Stock 09/07.09.19 United Kingdom 3.75% T-Stock 10/07.09.20 United Kingdom 3.75% T-Stock 11/22.07.52 United Kingdom 4% T-Stock 06/07.09.16 United Kingdom 4% T-Stock 09/22.01.60 United Kingdom 4.25% T-Stock 00/07.06.32 United Kingdom 4.25% T-Stock 03/07.03.36 United Kingdom 4.25% T-Stock 05/07.12.55 United Kingdom 4.25% T-Stock 06/07.12.27 United Kingdom 4.25% T-Stock 06/07.12.46 United Kingdom 4.25% T-Stock 08/07.12.49 United Kingdom 4.25% T-Stock 09/07.09.39 United Kingdom 4.25% T-Stock 10/07.12.40 United Kingdom 4.5% T-Stock 07/07.12.42 United Kingdom 4.5% T-Stock 09/07.09.34 United Kingdom 4.75% 07/07.12.30 United Kingdom 4.75% T-Stock 03/07.09.15 United Kingdom 4.75% T-Stock 04/07.12.38 United Kingdom 4.75% T-Stock 05/07.03.20 United Kingdom 5% T-Stock 01/07.03.25 United Kingdom 5% T-Stock 07/07.03.18 United Kingdom 6% T-Stock 98/07.12.28 United Kingdom 8% T-Stock 95/07.12.15 United Kingdom 8% T-Stock 96/07.06.21

4.682.104,68 4.829.866,06 476.940,00 1.202.413,43 4.749.797,47 1.943.638,28 1.419.021,65 4.419.488,57 1.470.309,97 2.164.233,79 1.446.845,61 1.597.537,40 2.035.527,22 1.317.868,19 1.449.998,45 1.473.998,02 2.076.191,40 1.808.133,65 2.271.003,55 2.060.153,27 2.289.301,46 1.534.595,31 2.208.398,06 2.234.387,71 3.611.272,99 1.270.636,47 3.371.741,23 3.697.935,38 65.113.339,27



55

4.660.708,00 4.778.088,00 479.395,00 1.183.150,00 4.689.876,75 1.915.509,00 1.418.796,00 4.372.880,00 1.455.558,00 2.125.500,00 1.419.287,50 1.580.647,50 1.985.480,00 1.317.727,50 1.443.050,00 1.450.758,75 2.048.130,00 1.782.495,00 2.255.002,75 2.010.837,50 2.273.502,00 1.532.950,00 2.167.552,50 2.182.716,00 3.558.513,00 1.250.035,75 3.286.068,25 3.594.862,50 64.219.077,25

7,13 7,31 0,73 1,81 7,17 2,93 2,17 6,69 2,23 3,25 2,17 2,42 3,04 2,01 2,21 2,22 3,13 2,73 3,45 3,08 3,48 2,34 3,32 3,34 5,44 1,91 5,03 5,50 98,24

771.731,29

1,18

378.726,25

0,58

65.369.534,79

100,00

KBC Renta Swissrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van kwaliteitsvolle emittenten uitgedrukt in CFH. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. Tijdens de verslagperiode hield de Zwitserse nationale bank haar referentierente op 0%, met een beoogde rente tussen 0,00% en 0,25%, en de minimale wisselkoers op 1,20 CHF per EUR.De Zwitserse nationale bank blijft toezien op de maatregelen die ze nam naar aanleiding van de sterke instroom van kapitaal in Zwitserland als gevolg van de onrust in de eurozone. De Zwitserse frank bleef redelijk stabiel maar wordt beschouwd als hoog gewaardeerd. De Zwitserse nationale bank is nog altijd op haar hoede voor de aanzienlijke bedreiging die een stijging van de frank zou betekenen voor de economie (deflatoire ontwikkelingen en een ongewenste verstrakking van het monetaire beleid). Er is geen vrees voor inflatie. Verwacht wordt dat die laag zal blijven. In het begin van de rentecurve zijn de rentes negatief, wat wijst op een blijvend sterke vraag naar veilige beleggingen. Aan het lange einde van de curve stegen de langetermijnrentes in Zwitserland (die historisch gezien nog altijd extreem laag zijn met een tienjaarsrente rond 1,10%) fors in het derde kwartaal van 2013, net zoals in de andere belangrijke economieën. Die stijging hing samen met de verwachting dat het monetaire beleid in de VS wat minder soepel zou worden. Terwijl de kortetermijnrentes ongewijzigd bleven, gingen de obligatierentes en de rentetarieven op hypotheekleningen met langere looptijden omhoog. Dat resulteerde in een steilere rentecurve en leidde tot een waardedaling van de langlopende obligaties in de portefeuille, terwijl de algemene duration dicht bij die van de benchmark werd gehouden. Door zijn aanhoudend sterke elan blijft de Zwitserse huizenmarkt een reden om zich zorgen te maken over de financiële stabiliteit. Dat was zo gedurende de verslagperiode en is nu nog het geval omdat enerzijds het volume aan hypotheekleningen sterk blijft groeien en de groei van het nominale bbp duidelijk overtreft, en anderzijds de vastgoedprijzen, die al hoog waren, nog verder zijn gestegen. Bijgevolg is het onevenwicht op de hypotheek- en vastgoedmarkten nog verder toegenomen. De anticyclische kapitaalbuffer, die op 13 februari 2013 werd ingevoerd en een hogere kapitaaldekking oplegt voor hypotheekleningen, blijft van kracht. Hij moet de veerkracht van de banken versterken en het bovenvermelde onevenwicht tegengaan. De voorbije maanden beleefde de wereldeconomie een licht herstel maar op middellange termijn blijven er nog belangrijke neerwaartse risico's. In Zwitserland overtrof de groei in het tweede kwartaal de verwachtingen. Daardoor moest de Zwitserse nationale bank haar groeivooruitzichten voor 2013 bijstellen van 1,0%-1,5% naar 1,5%-2,0%. In de tweede helft van het jaar verwachten we een stevige economische ontwikkeling. De werkloosheid lijkt haar hoogtepunt te hebben bereikt. De negatieve bbp-kloof zal de komende kwartalen allicht verder verkleinen. Maar ondanks het voorzichtig positieve basisscenario blijven er ook voor de Zwitserse economie neerwaartse risico's bestaan. Voor het komende jaar verwachten we dat de beleidsrente laag zal blijven maar de langetermijnrente zal waarschijnlijk stijgen in overeenstemming met het economische herstel.


56

KBC Renta Swissrenta Staat van het vermogen (in CHF) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

28.866.875,00 489.793,81 37.970,00 265.043,24 17.760,00


29.677.442,05


34.762,51


34.762,51


29.642.679,54


17.279,2292 1.012,16


8.032,8193 1.512,96


57

KBC Renta Swissrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in CHF) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten

548.843,06 190,25


549.033,31


147.868,78 15.941,21 220,28 137,40 20.758,90 689,29 5.234,16 15.022,60 31.388,52 77,91 1.000,04


238.339,09


310.694,22

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op termijncontracten - op deviezen

-49.859,95 -211,72


260.622,55


-1.111.702,50 16.290,00


-834.789,95


-209.312,22

Inschrijvingen

8.972.717,60

Terugkopen

-3.862.731,56


4.065.883,87


25.576.795,67


29.642.679,54


58

KBC Renta Swissrenta Statistieken (in CHF) op 30 september 2013


29.642.679,54 25.576.795,67 24.801.256,60


-15,76


13.954,1482 5.131,2420 -1.806,1610 17.279,2292


1.012,16 1.054,89 1.037,14


01.10.2012 15,00 13.954,1482


6.984,5859 2.361,9202 -1.313,6868 8.032,8193


1.512,96 1.554,37 1.498,78


59

KBC Renta Swissrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in CHF) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

500.000 250.000 500.000 250.000 1.000.000 750.000 500.000 500.000 500.000 1.000.000 150.000 2.725.000 500.000 200.000 1.100.000 2.500.000 500.000 500.000 1.450.000 500.000 875.000 250.000 250.000 1.450.000 500.000

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

1.800.000 750.000 250.000 300.000 800.000 500.000 400.000 250.000 250.000 850.000

CHF CHF CHF

500.000 400.000 625.000

Asian Development Bank 0% 86/07.02.16 Asian Development Bank 2.75% EMTN 10/12.02.30 Bank Nederlandse Gemeenten NV 2.125% EMTN 10/06.11.18 Bank Nederlandse Gemeenten NV 2.25% EMTN 05/14.10.20 Bank Nederlandse Gemeenten NV 2.5% EMTN 05/21.07.25 Bank Nederlandse Gemeenten NV 2.5% EMTN 09/14.10.19 EIB 1.375% 13/21.02.28 EIB 1.5% Sen 12/02.08.24 EIB 1.75% Ser 1 Sen 10/21.04.17 EIB 2% EMTN 10/24.08.22 EIB 2.5% EMTN 03/22.07.15 EIB 3.125% EMTN Sen 06/30.06.36 EIB 3.375% Sen 07/15.10.27 EIB 3.5% 99/28.01.14 IBRD 0% 85/21.10.15 IBRD 0% 86/26.11.21 Ile de France 1.875% EMTN 05/05.09.14 KFW AG 2.125% 06/15.02.16 KFW AG 2.25% 10/12.08.20 KFW AG 2.5% EMTN 05/25.08.25 KFW AG 3.375% 07/30.08.17 Kommunalbanken A/S 2% EMTN Sen 09/19.12.14 Nederlandse Waterschapsbank NV 2.25% EMTN 09/13.05.14 Nederlandse Waterschapsbank NV 2.375% EMTN 06/27.01.23 Nederlandse Waterschapsbank NV 3.25% EMTN Sen 06/07.08.29 Oesterreichische Kontrollbk AG 2.625% 06/22.11.24 Oesterreichische Kontrollbk AG 2.75% 05/28.01.20 Ontario (Province of) 2% 05/08.09.14 Ontario (Province of) 2.5% EMTN 09/04.12.19 Pfandbrief Oest Land-Hypo 2.125% EMTN 05/07.11.16 Poland 3.25% EMTN Sen 07/15.05.19 Quebec (Province of) 1.125% EMTN 13/22.02.23 Quebec (Province of) 3.125% EMTN 09/11.12.15 Réseau Ferré de France SA 2.875% EMTN 09/26.02.21 Réseau Ferré de France SA 3.25% EMTN Ser 35 Tr 1 06/30.06.32 Slovakia 2.75% EMTN Sen 12/25.04.22 SNCF 2.625% EMTN 06/13.12.21 SNCF 2.75% EMTN Sen 09/11.06.18

Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva)

465.250,00 309.375,00 508.736,25 277.125,00 1.041.060,00 805.500,00 490.000,00 518.850,00 519.237,85 1.084.500,00 150.545,62 3.369.645,72 634.375,00 196.562,22 1.053.094,48 2.134.255,88 497.500,00 520.570,00 1.573.575,00 582.350,00 974.571,00 262.250,00 262.750,00 1.331.045,00 646.750,00

498.250,00 282.250,00 535.750,00 270.000,00 1.088.500,00 823.125,00 469.500,00 495.810,00 527.750,00 1.055.000,00 156.525,00 3.293.162,50 595.750,00 202.240,00 1.098.350,00 2.271.250,00 508.150,00 524.000,00 1.577.600,00 555.250,00 980.437,50 255.625,00 253.375,00 1.576.150,00 594.750,00

1,68 0,95 1,81 0,91 3,67 2,78 1,58 1,67 1,78 3,56 0,53 11,11 2,01 0,68 3,71 7,66 1,71 1,77 5,32 1,87 3,31 0,86 0,85 5,32 2,01

1.859.805,00 776.964,71 260.125,00 338.550,00 822.400,00 556.900,00 406.600,00 267.450,00 287.500,00 1.019.041,00

1.989.900,00 831.750,00 254.850,00 331.200,00 842.400,00 550.000,00 389.600,00 266.500,00 277.150,00 986.000,00

6,71 2,81 0,86 1,12 2,84 1,86 1,31 0,90 0,93 3,33

526.890,00 448.000,00 661.600,00 28.441.299,73

538.250,00 437.600,00 683.125,00 28.866.875,00

1,82 1,48 2,30 97,38

489.793,81

1,65

286.010,73

0,97

29.642.679,54

100,00

Totaal


60

KBC Renta Emurenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Gedurende het boekjaar bleef de economische groei in Europa erg zwak, en in een aantal landen negatief. Toch lijkt Europa langzaam maar zeker uit het dal te klimmen, vooral onder impuls van de groeiende Duitse economie. De maatregelen die overal werden genomen om de begrotingstekorten terug te dringen, eisten hun tol. Vooral de Zuid-Europese landen leden erg onder de hun opgelegde maatregelen. Gelukkig misten de woorden van de ECB-voorzitter eind augustus hun uitwerking niet. Hij verklaarde de euro tot elke prijs te zullen verdedigen. Sindsdien zijn de renteverschillen tussen de zogenaamde kernlanden (Duitsland e.d.) en de Europese periferie gevoelig afgenomen. Het resultaat was een algemene rentedaling in Europa. Enerzijds omdat de economische activiteit erg bedrukt bleef en er dus intrinsiek weinig ruimte was voor rentestijging, en anderzijds omdat de wegebbende vrees voor beleggingen in meer risicovolle landen ervoor zorgde dat ook daar de rente eerder daalde door de grotere vraag. Die situatie weerspiegelde zich in het fonds. De duration werd rond 95% gehouden op basis van de wel erg lage rentestand. Anderzijds werden de posities in perifere Europese landen terug opgevoerd naar benchmarkniveau. Toen duidelijk werd dat de rally van de perifere landen geen eendagsvlieg was, nam het fonds in eerste instantie opnieuw een licht overwogen positie in Italiaanse overheidsobligaties om van het renteverschil te profiteren. Daarna verhoogde het ook de positie in Spanje. Voor de komende maanden verwachten we geen fundamentele wijzigingen in de markten. Aan de ene kant is de rente in de kernlanden zodanig laag dat de gegronde vrees bestaat dat zoiets niet kan blijven duren, maar de economische cijfers wijzen niet meteen op een stevige groeiherneming. De perifere spreads zijn afgenomen. Maar waarschijnlijk blijven we geconfronteerd met afwisselend goed en slecht nieuws, wat voor de nodige volatiliteit zal blijven zorgen. Kortom, een voorzichtige beleggingspolitiek lijkt het meest aangewezen.


61

KBC Renta Emurenta Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

707.389.300,84 19.772.790,78 3.631.571,08 1.085.710,07 8.767.747,01 512.500,00


741.159.619,78


684.035,52 798.590,39


1.482.625,91


739.676.993,87


14.185,0000 312,53


51.910,2996 560,68



62

1.258.331,0000 561,17

KBC Renta Emurenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


32.906.542,58 2.672,91 4.495.519,95


37.404.735,44


7.124.186,60 440.026,59 649,24 3.374,72 583.203,53 25.178,91 62.142,70 106.651,82 786.144,92 5.352,81 35.974,53


9.172.886,37


28.231.849,07


26.111.825,03 1.283.490,00


55.627.164,10

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op termijncontracten Resultaat van de verrichtingen

-23.526.259,23 508.500,00 32.609.404,87


-181.920,00

Inschrijvingen

1.784.452.537,44

Terugkopen

-1.985.992.606,94


-169.112.584,63


908.789.578,50


739.676.993,87


63

KBC Renta Emurenta Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


739.676.993,87 908.789.578,50 152.420.497,18


45,19


18.950,0000 285,0000 -5.050,0000 14.185,0000


312,53 311,58 305,49


01.10.2012 9,60 18.950,0000


58.615,7292 60.931,6043 -67.637,0339 51.910,2996


560,68 541,74 514,10


1.607.238,0000 3.140.662,0000 -3.489.569,0000 1.258.331,0000


561,17 542,00 -


64

KBC Renta Emurenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


43.738.123,14 16.840.006,84 23.136.173,09 658.245,00 5.813.550,00 19.511.826,43 25.332.593,48 8.836.229,50 30.321.201,46 17.185.693,16 29.655.404,65 5.700.035,00 39.804.898,48 9.048.180,00 9.135.600,00 19.424.339,14 36.208.823,94 32.827.769,92 26.248.791,44 23.184.941,35 19.026.526,00 40.043.633,35 10.896.372,00 14.796.998,99 17.149.633,80 16.317.073,18 21.527.004,80 25.269.627,06 26.975.754,50 6.376.570,90 21.054.968,51 14.717.553,08 7.165.094,50 18.647.806,40 682.577.043,09

43.672.646,86 16.601.440,00 24.247.080,00 615.900,00 5.755.050,00 19.240.710,00 22.791.975,00 8.597.280,00 29.831.100,00 17.443.440,00 31.539.000,00 5.367.450,00 42.035.625,00 9.224.550,00 9.354.600,00 19.057.000,00 36.414.750,00 33.811.825,00 25.688.925,00 22.715.085,00 17.591.520,00 40.983.900,00 10.724.200,00 15.603.050,00 17.707.200,00 16.616.800,00 20.714.000,00 25.144.875,00 28.099.450,00 6.044.062,50 20.586.790,00 14.598.535,00 6.532.885,00 18.634.945,00 683.587.644,36

5,90 2,24 3,28 0,08 0,78 2,61 3,09 1,16 4,03 2,36 4,26 0,73 5,68 1,25 1,26 2,58 4,92 4,57 3,47 3,07 2,38 5,54 1,45 2,11 2,39 2,25 2,80 3,40 3,80 0,82 2,78 1,97 0,88 2,52 92,41

2.000.915,27

2.000.139,20

0,27

21.804.959,56

21.801.517,28

2,95

23.805.874,83

23.801.656,48

3,22

706.382.917,92

707.389.300,84

95,63

19.772.790,78

2,67

12.514.902,25

1,70

739.676.993,87

100,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

43.563.000 15.200.000 21.450.000 500.000 4.500.000 17.900.000 23.250.000 8.000.000 26.000.000 16.800.000 30.000.000 5.500.000 37.500.000 9.000.000 9.000.000 17.000.000 34.500.000 31.300.000 23.250.000 19.700.000 13.400.000 40.200.000 10.750.000 15.650.000 17.000.000 16.000.000 20.000.000 23.250.000 25.100.000 6.250.000 17.900.000 12.950.000 5.350.000 16.100.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Belgium 3.5% Ser 63 11/28.06.17 Belgium 4% OLO Ser 48 06/28.03.22 Belgium 5% OLO Ser 44 04/28.03.35 Belgium 5.5% OLO Ser 31 97/28.03.28 Deutschland 2.25% 10/04.09.20 Deutschland 2.5% 12/04.07.44 Deutschland 3.5% Ser 05 05/04.01.16 Deutschland 3.5% Ser 09 09/04.07.19 Espana 4% 12/30.07.15 Espana 4.1% Sen 08/30.07.18 Espana 4.9% 07/30.07.40 Espana 5.85% 11/31.01.22 European Fin Stability Facilit 1.625% EMTN 12/15.09.17 European Fin Stability Facilit 2% EMTN 12/15.05.17 France 3.5% 10/25.04.20 France 2.5% 10/25.07.16 France 3.5% T-Bond 10/25.04.26 France 3.75% OAT 07/25.04.17 France 4.25% 08/25.10.18 France 5.5% OAT 98/25.04.29 Italia 3% BTP 10/01.11.15 Italia 3.75% BTP 06/01.08.21 Italia 3.75% BTP 10/01.03.21 Italia 4% BTP 07/01.02.17 Italia 4.25% BTP 03/01.02.19 Italia 4.75% BOT 08/01.08.23 Italia 5.5% BTP 12/01.11.22 Italia 6% BTP 00/01.05.31 Netherlands 2.5% 12/15.01.33 Netherlands 4% 09/15.07.19 Oesterreich 3.5% EMTN 06/15.09.21 Oesterreich 4.15% 07/15.03.37 Oesterreich 4.65% Sen Ser 2 03/15.01.18


2.000.000

EUR

21.800.000




65

KBC Renta Czechrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Macro-economische en renteontwikkeling De afgelopen twaalf maanden volgde de Tsjechische economie de algemene tendens van de Europese economieën en bleef ze bijna de hele periode vertragen. Het keerpunt kwam er in het tweede kwartaal van 2013 toen het Tsjechische bbp met 0,6% steeg op kwartaalbasis (-1,3% op jaarbasis). De inflatie van de consumptieprijzen daalde de afgelopen twaalf maanden van 3,4% jaarop-jaar in september 2012 naar 1,0% jaar-op-jaar in september 2013. Ze zakte onder de doelstelling van 2% van de Tsjechische nationale bank (CNB) omdat verschillende prijsverhogingen voor openbare diensten die in het cijfer van een jaar geleden zaten, niet meer meetellen. De netto-inflatie blijft duidelijk negatief. In september en november 2012 verlaagde de CNB haar referentierente twee keer. Die bereikte zo het historisch lage niveau van 0,05%, voornamelijk als gevolg van de zwakke economische vooruitzichten en de gunstige inflatievooruitzichten. Die rente is lager dan de beleidsrente van de ECB. De rente aan het korte einde van de lokale rentecurve daalde fors en dus werd de Tsjechische rentecurve veel steiler omdat de langetermijnrente steeg met ongeveer 10 basispunten tegenover een daling met 20 basispunten van de tweejaarse Tsjechische overheidsobligaties. Beleggingsstrategie en assetallocatie Het fonds belegt hoofdzakelijk in Tsjechische overheidsobligaties. Een klein deel van de fondsportefeuille is belegd in investment grade euro-obligaties die zijn uitgedrukt in CZK. Dergelijke instrumenten zijn erg toegankelijk en liquide. De laatste twaalf maanden schommelde de modified duration van het fonds tussen 4,5 en 5,5 jaar. Van september 2012 tot april 2013 lag de modified duration van de portefeuille rond het neutrale niveau van de benchmark en van mei 2013 tot eind september 2013 onder dat neutrale niveau. Verwachte ontwikkeling We verwachten dat het herstel van de economie zich zal voortzetten voor de rest van 2013, met een groei van -0,3% op jaarbasis in het vierde kwartaal. We verwachten dat de inflatie van de consumptieprijzen de komende zes maanden iets onder de doelstelling van 2% van de Tsjechische nationale bank zal blijven. We gaan ervan uit dat de Tsjechische nationale bank haar beleidsrente de komende zes maanden op het huidige niveau van 0,05% zal houden. Voor de langetermijnrente verwachten we een geleidelijke stijging in 2013 als reactie op de stabilisering van de Tsjechische economie. We willen de modified duration de volgende zes maanden onder of op het neutrale benchmarkniveau houden, met de mogelijkheid om hem in te korten als de Tsjechische economie sterker zou herstellen dan verwacht.


66

KBC Renta Czechrenta Staat van het vermogen (in CZK) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

2.085.914.499,50 189.862.294,54 4.223.792,05 13.978.001,67 4.160.083,77


2.298.138.671,53

Passiva Te betalen op aankoop effecten Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

49.988.750,00 1.840.653,36 3.470.994,69


55.300.398,05


2.242.838.273,48


1.780,3841 20.937,12


23.150,3774 37.432,94


35.740,0000 37.464,34


67

KBC Renta Czechrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in CZK) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


53.253.089,23 103,08 8.484.005,88


61.737.198,19


20.403.816,69 1.119.397,78 2.064,20 1.457.605,28 45.154,51 298.000,67 538.213,70 1.720.080,79 778,71 63.986,35


25.649.098,68


36.088.099,51


77.119.362,57 -17.200,23


113.190.261,85


-56.231.051,72


56.959.210,13


-1.298.800,00

Inschrijvingen

1.570.396.365,42

Terugkopen

-1.777.454.471,89


-151.397.696,34


2.394.235.969,82


2.242.838.273,48


68

KBC Renta Czechrenta Statistieken (in CZK) op 30 september 2013


2.242.838.273,48 2.394.235.969,82 2.824.464.784,81


-42,26


1.910,0000 173,3842 -303,0001 1.780,3841


20.937,12 21.108,77 20.611,16


01.10.2012 680,00 1.910,0000


19.950,4923 16.921,6998 -13.721,8147 23.150,3774


37.432,94 36.520,55 34.477,76


44.485,0000 24.900,0000 -33.645,0000 35.740,0000


37.464,34 36.536,25 -


69

KBC Renta Czechrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in CZK) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


15.000.000,00 9.592.000,00 15.000.000,00 298.310.000,00 154.852.000,00 400.590.853,33 195.351.000,00 203.056.444,44 93.229.473,69 109.187.500,00 212.826.771,42 100.000.000,00 30.000.000,00 20.000.000,00 60.012.000,00 18.000.000,00 1.935.008.042,88

15.011.211,00 18.494.952,00 15.994.201,50 299.520.000,00 153.605.000,00 447.938.000,00 203.130.900,00 205.738.500,00 92.990.000,00 119.850.500,00 236.161.800,00 100.112.640,00 29.620.050,00 20.020.458,00 61.118.232,00 18.158.055,00 2.037.464.499,50

0,67 0,83 0,71 13,35 6,85 19,97 9,06 9,17 4,15 5,34 10,53 4,46 1,32 0,89 2,73 0,81 90,84

26.192.500,00 26.192.500,00

1.250.000,00 1.250.000,00

0,06 0,06

47.850.000,00 47.850.000,00

47.200.000,00 47.200.000,00

2,10 2,10

2.009.050.542,88

2.085.914.499,50

93,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK CZK

15.000.000 20.000.000 15.000.000 300.000.000 155.000.000 400.000.000 180.000.000 185.000.000 80.000.000 100.000.000 180.000.000 100.000.000 30.000.000 20.000.000 60.000.000 18.000.000

BNP Paribas SA FRN EMTN Sen 13/25.01.18 Commerzbank AG 0% EMTN Sen Ser 407 01/21.11.16 Credit Agricole Corp Inv Bk 3.81% EMTN 11/04.05.16 Czech Republic 0.5% Ser 77 13/28.07.16 Czech Republic 1.5% Ser 6Y 13/29.10.19 Czech Republic 3.75% Ser 46 05/12.09.20 Czech Republic 3.85% Ser 61 10/29.09.21 Czech Republic 4% Ser 51 07/11.04.17 Czech Republic 4.6% Ser 41 03/18.08.18 Czech Republic 4.7% Ser 52 07/12.09.22 Czech Republic 5.7% Ser 58 09/25.05.24 Czech Republic FRN EMTN 11/22.09.18 General Electric Capital Corp FRN EMTN Sen 13/05.02.18 ING Bank NV FRN EMTN Ser 5310 12/30.11.17 KBC Ifima NV 3.87% EMTN Sub 05/18.05.16 Société Générale FRN EMTN 13/02.05.18

Totaal obligaties Obligaties in betalingsgebrek CZK

25.000.000

LBI hf 4.4% EMTN Ser 74 Tr 1 04/03.11.09

Totaal obligaties in betalingsgebrek Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties CZK

50.000.000

Czech Republic 2.5% Ser 78 13/25.08.28



70

189.862.294,54

8,47

-32.938.520,56

-1,47

2.242.838.273,48

100,00

KBC Renta AUD-Renta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt voornamelijk in Australisch semioverheidspapier en hoogwaardige eurobonds.

overheidspapier,

aangevuld

met

Tijdens het boekjaar is de economische groei in Australië verder vertraagd. Dat is voornamelijk te wijten aan de groeivertraging in China en de daarmee gepaard gaande daling van de grondstoffenprijzen en de lagere investeringen in de mijnbouwindustrie. Om de economie extra zuurstof te geven, heeft de Australische centrale bank tijdens het boekjaar de beleidsrente verder verlaagd tot een nieuw historisch dieptepunt van 2,5%, onder de niveaus van 2008 na het Lehmandebacle. De lagere beleidsrente en de zwakkere Australische dollar moeten er nu voor zorgen dat de Australische economie een nieuw evenwicht kan vinden en zo minder afhankelijk wordt van de mijnbouwindustrie. Recentelijk zijn er tekenen dat het economische vertrouwen opnieuw toeneemt. In dat klimaat bewoog de tweejaarsrente eerder zijwaarts rond 2,5%, terwijl de tienjaarsrente, mede onder impuls van een mogelijke verandering in het Amerikaanse monetaire beleid, eerder opwaarts bewoog, zij het vanaf zeer lage niveaus. Dat zorgt ervoor dat het rendement van het fonds dit boekjaar licht negatief is. Europese beleggers hadden daarenboven af te rekenen met de forse daling van de AUD ten opzichte van de EUR van bijna 15%. Het komende boekjaar verwachten we dat de centrale bank de beleidsrente onveranderd zal laten. De mogelijke verandering in het Amerikaanse monetaire beleid kan ook in Australië de langetermijnrente verder omhoog duwen. Dat zou een negatieve impact op het fonds hebben. De licht hogere rentes op het semioverheidspapier moeten evenwel positief bijdragen tot het uiteindelijke rendement.


71

KBC Renta AUD-Renta Staat van het vermogen (in AUD) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

74.559.377,40 40.759,26 50.237,93 1.525.602,00 1.117.348,28 387,07


77.293.711,94


30,40 1.519.660,47 116.508,08


1.636.198,95


75.657.512,99


22.474,4049 844,29


16.524,8869 1.680,49


17.190,0000 1.681,95


72

KBC Renta AUD-Renta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in AUD) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


6.614.943,07 30.216,71 307.759,48


6.952.919,26


1.483.326,03 73.907,86 1.183,50 34,39 96.233,32 3.317,14 15.129,88 33.495,90 130.626,04 442,31 3.814,71


1.841.511,08


5.111.408,18


-1.875.848,54 -18.066,57 -219,96


3.217.273,11


-5.472.213,31 -5.225,04


-2.260.165,24


-911.425,65

Inschrijvingen

205.689.063,06

Terugkopen

-208.204.106,07


-5.686.633,90


81.344.146,89


75.657.512,99


73

KBC Renta AUD-Renta Statistieken (in AUD) op 30 september 2013


75.657.512,99 81.344.146,89 67.076.729,78


2,12


26.040,7329 2.296,3034 -5.862,6314 22.474,4049


844,29 886,28 861,08


01.10.2012 35,00 26.040,7329


19.037,3894 13.315,4908 -15.827,9933 16.524,8869


1.680,49 1.694,37 1.566,15


15.343,0000 108.007,0000 -106.160,0000 17.190,0000


1.681,95 1.695,13 -


74

KBC Renta AUD-Renta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in AUD) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

3.160.000 2.000.000 1.900.000 5.000.000 1.000.000 5.100.000 3.260.000 1.200.000 5.100.000 5.950.000 5.400.000 4.600.000 5.400.000 1.750.000 8.900.000 3.600.000 1.400.000 3.350.000 1.750.000

Australia 2.75% Ser 137 12/21.04.14 Australia 3.25% Ser 138 12/21.04.29 Australia 3.25% Ser TB 139 13/21.04.25 Australia 4.25% Ser 135 11/21.07.17 Australia 4.5% Ser 126 09/15.04.20 Australia 4.75% 10/15.06.16 Australia 4.75% Ser 136 11/21.04.27 Australia 4.75% Ser TB134 11/21.10.15 Australia 5.25% 06/15.03.19 Australia 5.5% Ser 132 10/21.01.18 Australia 5.5% Ser 133 11/21.04.23 Australia 5.75% Ser 124 07/15.05.21 Australia 5.75% Ser 128 10/15.07.22 Australia 6% Ser 217 04/15.02.17 Australia 6.25% Ser 415 02/15.04.15 EIB 6% MTN 10/06.08.20 Eurofima 5.5% EMTN 05/30.06.20 KFW AG 6% 07/28.03.17 Oesterreich 5.75% Sen 04/15.09.14

2.956.494,34 1.817.323,48 1.819.518,00 5.301.070,00 1.087.449,96 5.336.347,19 3.605.060,21 1.249.512,00 5.565.310,13 6.591.115,80 6.321.572,84 5.373.926,79 6.338.874,38 1.971.004,58 9.549.103,72 3.638.736,00 1.305.108,14 3.455.314,00 1.692.110,45 74.974.952,01



75

2.848.708,40 1.761.370,00 1.769.223,00 5.234.400,00 1.059.830,00 5.369.280,00 3.458.126,50 1.251.522,00 5.606.175,00 6.535.033,75 6.125.895,00 5.247.749,00 6.202.548,00 1.926.163,75 9.405.520,00 3.865.068,00 1.464.904,00 3.632.019,75 1.795.841,25 74.559.377,40

3,76 2,33 2,34 6,92 1,40 7,10 4,57 1,65 7,41 8,64 8,10 6,94 8,20 2,54 12,43 5,11 1,94 4,80 2,37 98,55

40.759,26

0,05

1.057.376,33

1,40

75.657.512,99

100,00

KBC Renta NZD-Renta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt voornamelijk in Nieuw-Zeelands overheidspapier, aangevuld met een beperkt aantal hoogwaardige eurobonds. Tijdens het boekjaar bleef de Nieuw-Zeelandse economie sterk presteren. Nieuw-Zeeland kon daarbij profiteren van aanhoudend hoge grondstoffenprijzen voor zijn exportproducten en een sterke vastgoedmarkt. De groeivertraging in China en Australië had maar een beperkte invloed. In dat klimaat hield de centrale bank de beleidsrente onveranderd op 2,5%. Ze stelde wel een verstrakking van het rentebeleid in 2014 in het vooruitzicht. De twee- en tienjaarsrente daalden eerst nog naar nieuwe dieptepunten van respectievelijk 2,4% en 3,15%. Daarna stegen ze tot 3% en 4,5% aan het einde van het boekjaar. Dat zorgt ervoor dat het rendement van het fonds dit boekjaar negatief is. Europese beleggers hadden daarenboven af te rekenen met een daling van de NZD ten opzichte van de EUR van bijna 5%. We verwachten dat de centrale bank het rentebeleid het komende jaar zal normaliseren, wat opwaartse druk zal zetten op zowel de korte als de lange rente. Omdat de renteniveaus momenteel historisch laag zijn, zal dat op het rendement van dit compartiment blijven wegen.


76

KBC Renta NZD-Renta Staat van het vermogen (in NZD) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

39.705.006,87 84.892,80 669.277,71 224,76


40.459.402,14


61.556,84


61.556,84


40.397.845,30


14.015,6068 1.057,07


6.631,1663 2.171,37


5.147,0000 2.172,84


77

KBC Renta NZD-Renta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in NZD) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


2.020.833,56 3.691,92 12.447,00


2.036.972,48

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Andere kosten

442.358,73 21.828,18 834,17 28.419,27 924,41 13.668,54 16.094,98 32.457,27 1.354,83


557.940,38


1.479.032,10


123.795,28 70,37


1.602.897,75


-2.993.459,82


-1.390.562,07


-680.900,24

Inschrijvingen

10.153.614,14

Terugkopen

-5.767.455,82


2.314.696,01


38.083.149,29


40.397.845,30


78

KBC Renta NZD-Renta Statistieken (in NZD) op 30 september 2013


40.397.845,30 38.083.149,29 23.486.513,37


15,49


15.131,1164 1.042,9480 -2.158,4576 14.015,6068


1.057,07 1.138,92 1.109,77


01.10.2012 45,00 15.131,1164


6.767,3072 858,6136 -994,7545 6.631,1663


2.171,37 2.247,00 2.085,02


2.511,0000 3.170,0000 -534,0000 5.147,0000


2.172,84 2.247,66 -


79

KBC Renta NZD-Renta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in NZD) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties NZD NZD NZD NZD

7.010.000 6.750.000 7.700.000 800.000

New Zealand 6% Ser 1217 05/15.12.17 New Zealand 6% Ser 415 03/15.04.15 New Zealand 6% Ser 521 08/15.05.21 Queensland Treasury Corp 7.125% Ser REGS 07/18.09.17

Totaal obligaties

7.720.638,55 7.231.597,31 8.530.456,53 842.400,00 24.325.092,39

7.575.707,00 7.050.037,50 8.487.171,00 876.380,00 23.989.295,50

18,75 17,45 21,01 2,17 59,38

768.936,67 8.538.506,51 7.242.959,60 16.550.402,78

738.792,00 8.276.824,50 6.700.094,87 15.715.711,37

1,83 20,49 16,58 38,90

40.875.495,17

39.705.006,87

98,28

84.892,80

0,21

607.945,63

1,51

40.397.845,30

100,00

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties NZD NZD NZD

800.000 7.950.000 6.250.000

New Zealand 3% Ser 420 13/15.04.20 New Zealand 5% Ser 319 10/15.03.19 New Zealand 5.5% Ser 423 11/15.04.23



80

KBC Renta Short EUR Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De verslagperiode van het compartiment KBC Renta Short werd gekenmerkt door drie hoofdthema's. Ten eerste had de Europese economie nog altijd moeite om het groeipad te vinden. Een schuchtere stijging van de vertrouwensindicatoren in de tweede helft van 2012 dreigde in de kiem gesmoord te worden door de eenzijdige aandacht voor het terugdringen van de overheidsschulden, die heel wat economieën in een wurggreep hield. Door de besparingsmoeheid en verder stijgende werkloosheidsgraad nam de steun voor de zittende regeringen sterk af en bij verkiezingen werden ze dan ook vaak afgestraft. Maar geleidelijk hebben heel wat beleidsmakers, ook die van multinationale organisaties zoals het IMF, hun mening herzien en zijn ze de nadruk gaan leggen op groei als een essentieel ingrediënt voor een echt herstel. Dat lijkt eindelijk vruchten af te werpen in de reële economie: zowel de harde (Europese bbp) als zachte gegevens (PMI-vertrouwensindicatoren) hebben de recessie achter zich gelaten aan het einde van het tweede kwartaal van 2013. Ten tweede bleef de spread van de belangrijkste perifere obligatiemarkten Italië en Spanje bijna ononderbroken dalen ten opzichte van Duitsland. Die beweging werd ingezet met de "Whatever it takes"-speech van ECB-voorzitter Mario Draghi in juli 2012. Zelfs zonder een euro uit te geven, bleek de belofte van het OMT-programma sterk genoeg om alle hindernissen weg te nemen, inclusief de teleurstellende uitkomst van de Italiaanse verkiezingen en de zogenaamde haircut voor (grote) depositohouders in Cyprus (nooit eerder toegepast in de eurozone). Ook het corruptieschandaal in Spanje en het slechte nieuws over de Italiaanse banken kon die positieve overtuiging niet breken. De convergentie van de PMI-indicatoren van de periferie en de kern verklaarde de tendens op de obligatiemarkten. Ten slotte kondigde de Amerikaanse centrale bank (Fed) in mei aan dat ze haar beleid van kwantitatieve versoepeling wilde terugschroeven door maandelijks minder obligaties aan te kopen. Hoewel de Fed herhaaldelijk verklaarde dat de begindatum daarvoor nog niet vaststond (vooral afhankelijk van een verbeterende arbeidsmarktsituatie) en een verhoging van de beleidsrente nog niet voor meteen was, reageerden de obligatiemarkten krachtig en schoot de rente op tienjaars Amerikaans papier 100 basispunten omhoog tussen mei en augustus. In bijna alle andere landen, ook de Europese kernlanden, ging de rente op overheidsobligaties eveneens omhoog. De prestatie van het fonds tijdens de verslagperiode werd heel sterk bepaald door de hierboven omschreven gebeurtenissen. De sterke start van het jaar werd kort onderbroken in de eerste maanden van 2013. De negatieve rente op kortlopende Duitse obligaties die we in de laatste twee maanden van 2012 zagen, was gewoon niet houdbaar. Maar na een korte prik steeg de rente op tweejaarse Duitse obligaties en kwam ze in april en mei in de buurt van 0%. De beleidswijziging die de Fed aankondigde en de (eindelijk) verbeterende macro-economische gegevens leidden tot een bescheiden stijging van de obligatierentes. Dat had een negatieve invloed op de prestatie van het fonds in het laatste deel van de verslagperiode. Als het positieve economische elan aanhoudt, zal de premie voor veilige havens allicht verdwijnen en zullen de rentes op obligaties uit de kernlanden waarschijnlijk niet meer tot hun diepterecords kunnen zakken. Maar omdat de Fed de afbouw van zijn steunmaatregelen in september heeft uitgesteld en de mogelijkheid bestaat dat de ECB haar rente nog zal verlagen, lijkt een forse stijging van de kortetermijnrente onwaarschijnlijk. Zeker als we rekening houden met de gematigde economische vooruitzichten en de gunstige inflatie.


81

KBC Renta Short EUR Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten Totaal van de activa

99.760.966,67 82.483,67 152.564,52 736.887,60 19.816,62 1.237.477,64 5.130,00 101.995.326,72


27.196,85 100.902,02


128.098,87


101.867.227,85


23.913,7181 506,42


52.841,9512 707,54


73.952,0000 708,15


82

KBC Renta Short EUR Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


3.791.151,53 114,70 338.849,99


4.130.116,22


470.004,99 71.045,69 593,35 692,25 92.444,02 2.846,96 15.532,53 28.537,92 27.843,77 747,07 4.304,65


714.593,20


3.415.523,02


-214.936,95 -11.840,00


3.188.746,07


-655.214,82 5.130,00 2.538.661,25


-339.823,14

Inschrijvingen

63.868.180,59

Terugkopen

-211.387.306,05


-145.320.287,35


247.187.515,20


101.867.227,85


83

KBC Renta Short EUR Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


101.867.227,85 247.187.515,20 192.026.585,29


59,32


33.982,3142 1.873,7144 -11.942,3105 23.913,7181


506,42 507,26 503,34


01.10.2012 10,00 33.982,3142


45.212,6975 36.137,8577 -28.508,6040 52.841,9512


707,54 694,76 674,31


285.637,0000 53.312,0000 -264.997,0000 73.952,0000


708,15 695,07 -


84

KBC Renta Short EUR Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.000.000 2.000.000 2.000.000 2.500.000 7.500.000 2.500.000 3.500.000 4.000.000 2.000.000 1.500.000 3.000.000 2.500.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 3.500.000 5.000.000 7.750.000 2.500.000 1.200.000 2.650.000 1.600.000 1.600.000 2.500.000 2.600.000 3.000.000 3.750.000 4.000.000 1.200.000 2.250.000 1.500.000 1.500.000 2.500.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Belgium 3.75% OLO Ser 46 05/28.09.15 Belgium 8% Ser 23 OLO 95/28.03.15 Deutschland 2.25% Ser 157 10/10.04.15 Deutschland 3.25% Ser 05 05/04.07.15 Deutschland 6% Ser 2 86/20.06.16 Espana 3% 10/30.04.15 Espana 3.15% 05/31.01.16 Espana 3.25% 10/30.04.16 Espana 3.3% Sen 13/30.07.16 Espana 3.75% 12/31.10.15 Espana 4.4% T Bond 04/31.01.15 Finland 4.25% T-Bonds 04/04.07.15 France 2% BTAN 10/12.07.15 France 2.25% 11/25.02.16 France 2.5% 10/25.07.16 France 3% OAT 05/25.10.15 France 3.25% OAT 06/25.04.16 France 3.5% OAT 05/25.04.15 Italia 2.25% BTP Sen 13/15.05.16 Italia 2.5% BTP 12/01.03.15 Italia 2.75% BTP 12/01.12.15 Italia 3% BTP 10/15.04.15 Italia 3.75% BTP 05/01.08.15 Italia 3.75% BTP 06/01.08.16 Italia 3.75% BTP 11/15.04.16 Italia 4.25% BTP 04/01.02.15 Italia 4.5 BTP 12/15.07.15 Netherlands 0% 13/15.04.16 Netherlands 0.75% EMTN 12/15.04.15 Netherlands 3.25% 05/15.07.15 Netherlands 4% 06/15.07.16 Oesterreich 3.5% EMTN 05/15.07.15

Totaal obligaties

1.003.693,03 2.179.600,00 2.373.260,00 2.643.175,00 8.150.700,00 2.918.100,00 3.406.354,68 4.034.000,00 2.065.705,83 1.530.495,00 3.079.183,48 2.590.032,44 1.122.390,00 1.046.600,00 2.088.820,00 3.703.350,00 5.376.707,50 8.418.560,00 2.698.525,00 1.205.304,00 2.586.367,64 1.615.380,00 1.608.755,00 2.563.625,00 2.710.630,00 3.160.571,74 3.851.066,13 4.140.080,00 1.183.493,18 2.276.814,37 1.616.360,00 1.656.390,00 2.718.311,11 93.322.400,13

1.002.516,97 2.134.900,00 2.228.520,00 2.580.025,00 7.907.925,00 2.888.000,00 3.573.500,00 4.105.800,00 2.056.100,00 1.543.725,00 3.112.800,00 2.602.125,00 1.071.250,00 1.030.800,00 2.088.700,00 3.694.250,00 5.276.750,00 8.304.900,00 2.626.250,00 1.199.880,00 2.685.775,00 1.623.680,00 1.632.000,00 2.583.500,00 2.697.240,00 3.114.750,00 3.889.500,00 4.177.200,00 1.187.640,00 2.268.675,00 1.580.272,50 1.646.280,00 2.645.250,00 92.760.479,47

0,98 2,09 2,19 2,53 7,76 2,83 3,51 4,03 2,02 1,51 3,05 2,55 1,05 1,01 2,05 3,63 5,18 8,15 2,58 1,18 2,64 1,59 1,60 2,54 2,65 3,06 3,82 4,10 1,17 2,23 1,55 1,62 2,60 91,05

3.500.671,88

3.500.243,60

3,44

3.501.769,36

3.500.243,60

3,44

7.002.441,24

7.000.487,20

6,88

100.324.841,37

99.760.966,67

97,93

82.483,67

0,08

2.023.777,51

1,99

101.867.227,85

100,00

Andere roerende waarden Obligaties EUR

3.500.000

EUR

3.500.000




85

KBC Renta Medium EUR Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in overheidsobligaties uit de eurozone met looptijden tussen vijf en acht jaar. We hielden de algemene duration rond 100% van de benchmark duration. Door de verbeterende marktstemming en de stabielere economische situatie in de eurozone heeft de portefeuille zijn posities in Italiaanse en Spaanse overheidsobligaties geleidelijk opgebouwd in de loop van de verslagperiode. Vertrekkende van een neutrale positie ten opzichte van de benchmark hebben we eerst onze positie in Italiaanse overheidsobligaties verhoogd tot een overweging van 0,5%. Aan het einde van het tweede kwartaal van 2013 hebben we onze posities in Italië en Spanje verhoogd tot een overweging van respectievelijk 1,5% en 1,0% ten opzichte van de benchmark. We zijn ook overwogen in Oostenrijk en België. Door zijn status van veilige haven en overeenkomstige lage rente blijven we Duitsland onderwegen. De overweging van Italiaanse en Spaanse obligaties tegenover Duitse obligaties droeg positief bij tot de prestatie van het compartiment. De verslagperiode werd gekenmerkt door drie hoofdthema's. Ten eerste had de Europese economie nog altijd moeite om het groeipad te vinden. Een schuchtere stijging van de vertrouwensindicatoren in de tweede helft van 2012 dreigde in de kiem gesmoord te worden door de eenzijdige aandacht voor het terugdringen van de overheidsschulden, die heel wat economieën in een wurggreep hield. Door de besparingsmoeheid en verder stijgende werkloosheidsgraad nam de steun voor de zittende regeringen sterk af en bij verkiezingen werden ze dan ook vaak afgestraft. Maar geleidelijk hebben heel wat beleidsmakers, ook die van multinationale organisaties, hun mening herzien en zijn ze de nadruk gaan leggen op groei als een essentieel ingrediënt voor een echt herstel. Dat lijkt eindelijk vruchten af te werpen in de reële economie: zowel de harde (Europese bbp) als zachte gegevens (PMI-vertrouwensindicatoren) hebben de recessie achter zich gelaten aan het einde van het tweede kwartaal (van het kalenderjaar). Ten tweede bleef de spread van de belangrijkste perifere obligatiemarkten Italië en Spanje bijna ononderbroken dalen ten opzichte van Duitsland. Die beweging werd ingezet met de "Whatever it takes"-speech van ECB-voorzitter Mario Draghi in juli 2012. Zelfs zonder een euro uit te geven, bleek de belofte van het OMT-programma sterk genoeg om alle hindernissen weg te nemen, inclusief de teleurstellende uitkomst van de Italiaanse verkiezingen en de zogenaamde haircut voor (grote) depositohouders in Cyprus (nooit eerder toegepast in de eurozone). Ten slotte kondigde de Amerikaanse centrale bank (Fed) in mei aan dat ze haar beleid van kwantitatieve versoepeling wilde terugschroeven door maandelijks minder obligaties aan te kopen.

Hoewel de Fed herhaaldelijk verklaarde dat de begindatum daarvoor nog niet vaststond (vooral afhankelijk van een verbeterende arbeidsmarktsituatie) en een verhoging van de beleidsrente nog niet voor meteen was, reageerden de obligatiemarkten krachtig en schoot de rente op tienjaars Amerikaans papier 100 basispunten omhoog tussen mei en augustus. In bijna alle andere landen, ook de Europese kernlanden, ging de rente op overheidsobligaties eveneens omhoog. Als het positieve economische elan aanhoudt, zal de premie voor veilige havens allicht verdwijnen en zullen de rentes op obligaties uit de kernlanden waarschijnlijk niet meer tot hun diepterecords kunnen zakken. Anderzijds betekent de verwachte start van het uitdoven van het Fed-aankoopprogramma niet dat de centrale banken in de industrielanden hun stimulerende monetaire beleid in de nabije toekomst zullen opgeven. Dat zal het begin van de curve vastleggen maar uiteindelijk ook een matigend effect hebben op het lange einde van de rentecurve, die haast nooit zo steil is geweest. Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten. Zij werden niet onderworpen aan auditprocedures of andere controleprocedures door de erkende bedrijfsrevisor.

86

KBC Renta Medium EUR Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

311.275.776,37 792.803,45 498.900,00 4.248.193,52 444.168,71 4.566.222,55 442.600,00


322.268.664,60


383.843,50 352.963,42


736.806,92


321.531.857,68


8.389,0786 608,23


12.028,0417 956,01



87

318.697,0000 956,80

KBC Renta Medium EUR Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


10.394.850,14 1.018,36 1.712.548,63


12.108.417,13


2.250.966,72 162.954,21 424,85 2.278,93 213.281,67 7.520,72 23.505,55 35.500,95 268.655,29 2.388,18 10.094,44


2.977.571,51


9.130.845,62


8.751.382,99 133.370,00


18.015.598,61


-3.658.906,11 442.600,00


14.799.292,50


-159.875,50

Inschrijvingen

693.573.643,37

Terugkopen

-660.943.930,41


47.269.129,96


274.262.727,72


321.531.857,68


88

KBC Renta Medium EUR Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


321.531.857,68 274.262.727,72 203.412.902,94


31,82


8.881,9720 1.634,0783 -2.126,9717 8.389,0786


608,23 599,01 576,50


01.10.2012 18,00 8.881,9720


10.152,2496 15.561,7276 -13.685,9355 12.028,0417


956,01 913,17 849,94


284.238,0000 721.880,0000 -687.421,0000 318.697,0000


956,80 913,57 -


89

KBC Renta Medium EUR Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


3.257.011,56 8.092.227,33 5.590.332,00 7.192.035,00 3.849.120,00 4.071.743,05 6.263.950,21 15.190.954,19 693.247,36 20.121.450,87 3.137.469,50 14.253.911,37 20.422.350,00 15.851.070,74 11.923.677,50 14.307.855,62 10.571.441,45 22.056.190,00 14.709.313,51 8.928.388,22 14.902.425,75 5.249.140,00 1.417.962,50 2.302.960,00 10.370.470,97 7.263.748,55 6.693.095,00 4.646.350,00 5.821.932,74 269.151.824,99

3.258.180,16 8.071.125,00 5.603.250,00 6.921.600,00 3.920.200,00 4.030.875,00 6.190.800,00 15.532.880,00 730.625,00 20.274.900,00 3.089.625,00 14.012.500,00 20.083.000,00 15.813.000,00 11.805.650,00 14.198.725,00 10.432.800,00 21.934.000,00 15.433.500,00 9.062.375,00 15.640.500,00 5.116.000,00 1.384.562,50 2.250.400,00 10.350.900,00 7.265.300,00 6.690.300,00 4.509.200,00 5.756.500,00 269.363.272,66

1,01 2,51 1,74 2,15 1,22 1,25 1,93 4,83 0,23 6,31 0,96 4,36 6,24 4,92 3,67 4,42 3,25 6,82 4,80 2,82 4,86 1,59 0,43 0,70 3,22 2,26 2,08 1,40 1,79 83,77

20.343.948,54 20.343.948,54

20.306.000,00 20.306.000,00

6,32 6,32

1.750.342,77

1.750.121,80

0,54

19.856.847,89

19.856.381,91

6,18

21.607.190,66

21.606.503,71

6,72

311.102.964,19

311.275.776,37

96,81

792.803,45

0,25

9.463.277,86

2,94

321.531.857,68

100,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.250.000 7.500.000 5.000.000 6.000.000 4.000.000 3.750.000 5.500.000 15.200.000 700.000 19.000.000 2.750.000 12.500.000 20.000.000 15.000.000 10.750.000 12.500.000 9.000.000 22.000.000 15.000.000 8.750.000 15.000.000 5.000.000 1.250.000 2.000.000 9.000.000 7.000.000 6.000.000 4.000.000 5.000.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Belgium 3% Ser 67 12/28.09.19 Belgium 3.75% OLO Ser 58 10/28.09.20 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 Deutschland 1.5% 13/15.05.23 Deutschland 2.25% 10/04.09.20 Deutschland 3% 10/04.07.20 Espana 4% Sen 10/30.04.20 Espana 4.3% Sen 09/31.10.19 Espana 4.85% Sen 10/31.10.20 Finland 3.375% 10/15.04.20 France 3.5% 10/25.04.20 France 2.25% T-Bond 12/25.10.22 France 2.5% OAT 10/25.10.20 France 3.25% T-Bond 11/25.10.21 France 3.75% T-Bond 09/25.10.19 France 4.25% OAT 03/25.04.19 Italia 3.75% BTP 10/01.03.21 Italia 4.25% BTP 09/01.03.20 Italia 4.25% BTP 09/01.09.19 Italia 4.5% BTP 04/01.02.20 Netherlands 2.25% 12/15.07.22 Netherlands 3.25 11/15.07.21 Netherlands 3.5% 10/15.07.20 Netherlands 4% 09/15.07.19 Oesterreich 1.95% Sen 12/18.06.19 Oesterreich 3.4% 12/22.11.22 Oesterreich 3.5% EMTN 06/15.09.21 Oesterreich 3.9% Sen 05/15.07.20

Totaal obligaties Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR

20.000.000

Italia 4% 10/01.09.20


1.750.000

EUR

19.855.000




90

KBC Renta Long EUR Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in overheidsobligaties uit de eurozone met looptijden tussen negen en elf jaar. We hielden de algemene duration rond 100% van de benchmark duration. Door de verbeterende marktstemming en de stabielere economische situatie in de eurozone heeft de portefeuille zijn posities in Italiaanse en Spaanse overheidsobligaties geleidelijk opgebouwd in de loop van de verslagperiode. Vertrekkende van een neutrale positie ten opzichte van de benchmark hebben we eerst onze positie in Italiaanse overheidsobligaties verhoogd tot een overweging van 0,5%. Aan het einde van het tweede kwartaal van 2013 hebben we onze posities in Italië en Spanje verhoogd tot een overweging van respectievelijk 1,5% en 1,0% ten opzichte van de benchmark. We zijn ook overwogen in Oostenrijk en België. Door zijn status van veilige haven en overeenkomstige lage rente blijven we Duitsland onderwegen. De overweging van Italiaanse en Spaanse obligaties tegenover Duitse obligaties droeg positief bij tot de prestatie van het compartiment. De verslagperiode werd gekenmerkt door drie hoofdthema's. Ten eerste had de Europese economie nog altijd moeite om het groeipad te vinden. Een schuchtere stijging van de vertrouwensindicatoren in de tweede helft van 2012 dreigde in de kiem gesmoord te worden door de eenzijdige aandacht voor het terugdringen van de overheidsschulden, die heel wat economieën in een wurggreep hield. Door de besparingsmoeheid en verder stijgende werkloosheidsgraad nam de steun voor de zittende regeringen sterk af en bij verkiezingen werden ze dan ook vaak afgestraft. Maar geleidelijk hebben heel wat beleidsmakers, ook die van multinationale organisaties, hun mening herzien en zijn ze de nadruk gaan leggen op groei als een essentieel ingrediënt voor een echt herstel. Dat lijkt eindelijk vruchten af te werpen in de reële economie: zowel de harde (Europese bbp) als zachte gegevens (PMI-vertrouwensindicatoren) hebben de recessie achter zich gelaten aan het einde van het tweede kwartaal (van het kalenderjaar). Ten tweede bleef de spread van de belangrijkste perifere obligatiemarkten Italië en Spanje bijna ononderbroken dalen ten opzichte van Duitsland. Die beweging werd ingezet met de "Whatever it takes"-speech van ECB-voorzitter Mario Draghi in juli 2012. Zelfs zonder een euro uit te geven, bleek de belofte van het OMT-programma sterk genoeg om alle hindernissen weg te nemen, inclusief de teleurstellende uitkomst van de Italiaanse verkiezingen en de zogenaamde haircut voor (grote) depositohouders in Cyprus (nooit eerder toegepast in de eurozone). Ten slotte kondigde de Amerikaanse centrale bank (Fed) in mei aan dat ze haar beleid van kwantitatieve versoepeling wilde terugschroeven door maandelijks minder obligaties aan te kopen. Hoewel de Fed herhaaldelijk verklaarde dat de begindatum daarvoor nog niet vaststond (vooral afhankelijk van een verbeterende arbeidsmarktsituatie) en een verhoging van de beleidsrente nog niet voor meteen was, reageerden de obligatiemarkten krachtig en schoot de rente op tienjaars Amerikaans papier 100 basispunten omhoog tussen mei en augustus. In bijna alle andere landen, ook de Europese kernlanden, ging de rente op overheidsobligaties eveneens omhoog. Als het positieve economische elan aanhoudt, zal de premie voor veilige havens allicht verdwijnen en zullen de rentes op obligaties uit de kernlanden waarschijnlijk niet meer tot hun diepterecords kunnen zakken. Anderzijds betekent de verwachte start van het uitdoven van het Fed-aankoopprogramma niet dat de centrale banken in de ontwikkelde wereld hun stimulerende monetaire beleid in de nabije toekomst zullen opgeven. Dat zal het begin van de curve vastleggen maar uiteindelijk ook een matigend effect hebben op het lange einde van de rentecurve, die haast nooit zo steil is geweest.


91

KBC Renta Long EUR Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille

12.479.919,25 28.421,60 79.071,34 221.725,76


12.809.137,95


10.031,02


10.031,02


12.799.106,93


1.528,9163 615,40


1.030,0593 994,20



92

10.889,0000 994,96

KBC Renta Long EUR Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


2.341.640,09 104,40 589.149,02


2.930.893,51


479.235,29 37.142,49 241,46 529,78 48.487,71 2.017,61 10.387,31 6.386,72 73.787,69 3.722,63 2.945,12


664.883,81


2.266.009,70


1.013.351,91 51.010,02


3.330.371,63


-299.150,91 -520,00 3.030.700,72


-27.338,33

Inschrijvingen

189.887.241,07

Terugkopen

-187.100.523,75


5.790.079,71


7.009.027,22


12.799.106,93


93

KBC Renta Long EUR Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


12.799.106,93 7.009.027,22 3.634.947,12


88,68


1.366,9163 496,0000 -334,0000 1.528,9163


615,40 597,19 573,04


01.10.2012 20,00 1.366,9163


1.487,6895 4.172,6827 -4.630,3129 1.030,0593


994,20 932,30 866,58


5.153,0000 192.921,0000 -187.185,0000 10.889,0000


994,96 932,61 -


94

KBC Renta Long EUR Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

750.000 575.000 425.000 1.000.000 430.000 670.000 250.000 165.000 1.250.000 150.000 400.000 1.025.000 605.000 720.000 750.000 815.000 450.000 450.000 450.000 500.000

Belgium 4.25% Ser 65 12/28.09.22 Belgium 4.5% Ser 64 11/28.03.26 Deutschland 1.5% 13/15.02.23 Deutschland 1.5% 13/15.05.23 Espana 4.65% Sen 10/30.07.25 Espana 5.4% Sen 13/31.01.23 Espana 5.85% 11/31.01.22 Finland 4% 09/04.07.25 France 1.75% OAT Sen 13/25.05.23 France 2.25% T-Bond 12/25.10.22 France 3.5% T-Bond 10/25.04.26 France 4.25% OAT 07/25.10.23 Italia 4.5% BTP 13/01.05.23 Italia 4.75% BOT 08/01.08.23 Italia 5% BTP Ser 09/01.03.25 Italia 5.5% BTP 12/01.11.22 Netherlands 1.75% Reg S 13/15.07.23 Netherlands 3.75% 06/15.01.23 Oesterreich 1.75% 13/20.10.23 Oesterreich 3.4% 12/22.11.22

885.720,00 694.727,22 414.736,25 995.189,27 416.252,90 684.171,69 260.941,37 199.896,51 1.212.450,00 151.498,93 444.400,00 1.216.688,38 628.847,56 743.263,80 773.543,40 893.230,25 449.503,23 527.350,50 441.783,00 564.704,25 12.598.898,51



95

861.450,00 669.328,75 418.412,50 980.050,00 437.202,50 728.943,25 280.237,50 193.982,25 1.188.562,50 150.622,50 432.100,00 1.192.997,50 607.843,50 745.704,00 773.250,00 881.422,50 433.192,50 514.440,00 432.652,50 557.525,00 12.479.919,25

6,73 5,23 3,27 7,66 3,41 5,69 2,19 1,51 9,29 1,18 3,38 9,32 4,75 5,83 6,04 6,89 3,38 4,02 3,38 4,36 97,51

28.421,60

0,22

290.766,08

2,27

12.799.106,93

100,00

KBC Renta Zlotyrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De voorbije zes maanden is de volatiliteit van de obligatiekoersen sterk toegenomen. Tussen begin april 2013 en de eerste week van mei stegen de koersen van Poolse obligaties. Begin mei bereikten de rentes over de hele curve hun laagste niveau van dit jaar: de rente op tweejaarse obligaties bedroeg 2,48%, die op vijfjaarse obligaties 2,55% en tienjaarse obligaties 3,05%. Tussen de tweede week van mei en de derde week van juni daalden de koersen van Poolse obligaties. In de laatste week van juni begon de correctie en die eindigde in de derde week van juli. Van eind juli tot begin september werden er opnieuw veel obligaties verkocht. Begin september bereikten de obligatierentes hun hoogste niveau van dit jaar. Ze stegen tot -3,25% (tweejaarse), -4,35% (vijfjaarse) en -5% (tienjaarse). De daaropvolgende twee weken in september waren vrij goed, de rente daalde. Over de hele periode gezien, dat is het tweede en derde kwartaal van 2013, stegen de rentes: die van tweejaarse obligaties met ongeveer 7 basispunten, vijfjaarse obligaties met ongeveer 35 basispunten en tienjaarse obligaties met ongeveer 57 basispunten.Tussen april 2013 en september 2013 verzwakte de Poolse zloty met ongeveer 1,1% tegenover de euro. Zowel externe als interne factoren beïnvloedden de beslissingen van de beleggers. De externe factoren die de stemming op de obligatiemarkt stuurden, waren de activiteiten van de centrale banken van Japan en de VS. In de eerste periode was de stemming ten aanzien van obligaties gunstig op de internationale markten. De belangrijkste reden was de beslissing van de Bank of Japan om de aankoop van activa te verhogen tot meer dan 700 miljoen dollar en de omvang van de fondsen voor de aankoop van activa gekoppeld aan de Japanse vastgoedmarkt te vergroten. In de tweede periode sloeg de stemming ten aanzien van obligaties op de internationale markten plots om. De belangrijkste reden waren de goede macro-economische gegevens uit de VS en de bekendmaking door de Fed dat hij zijn programma van kwantitatieve versoepeling zou afbouwen. De voornaamste interne factoren waren de Poolse economische gegevens, vooral de inflatie en het rentebeleid van de Monetaire Beleidsraad. De macro-economische gegevens voor de eerste periode waren negatief en ondersteunden dus de vraag naar Poolse obligaties. De PMI Manufacturing-index daalde tot 48.De consumptieprijsinflatie op jaarbasis bedroeg 1,0%, veel lager dan de ondergrens van de inflatiedoelstelling van 1,5% van de Poolse nationale bank. Ook de industriële productie in maart was zwak (-2,9% op jaarbasis tegenover een voorspelde -1,5%). Ook het cijfer van de detailverkoop lag lager dan verwacht (0,1% tegenover de verwachte 1,7%). In juni 2013 bedroeg de consumptieprijsinflatie op jaarbasis 0,2%, opnieuw veel lager dan de ondergrens van de inflatiedoelstelling van 1,5% van de Poolse nationale bank. Dat was het laagste inflatiecijfer ooit in de Poolse geschiedenis. De maanden daarna verbeterden de Poolse economische gegevens. In september bedroeg de PMI manufacturing 52,6, hoger dan verwacht en een stijging ten opzichte van het vorige cijfer (51,1). De consumptieprijsinflatie op jaarbasis bedroeg 1,1%, in overeenstemming met de verwachtingen. De industriële productie in augustus was goed (2,2% op jaarbasis). De detailverkoop deed het beter dan verwacht (3,4% op jaarbasis tegenover 3,0%). Het monetaire beleid ondersteunde de obligatiemarkt. Van mei 2013 tot juli 2013 verlaagde de Monetaire Beleidsraad de rente drie keer met in totaal 75 basispunten. Zo bereikte de rente in Polen het laagste niveau ooit, namelijk 2,5%. Op zijn vergadering in juli liet de Beleidsraad weten dat het de laatste verlaging zou zijn. De hoofdcomponent van de portefeuille bestond uit Poolse overheidsobligaties (99,38%). Bedrijfsobligaties vertegenwoordigden maar een heel klein percentage (amper 0,62%). In april en mei 2013 was de portefeuille van KBC Renta Zloty overwogen ten opzichte van de benchmark (ongeveer 110%). Eind mei werd de duration aangepast aan de benchmark. In juni werd de duration opnieuw opgetrokken. Ten opzichte van de benchmark bedroeg die ongeveer 106%. In de tweede helft van juli werd de duration verlaagd naar het neutrale niveau. Tussen april en september schommelde de portefeuilleduration nog altijd rond het benchmarkniveau. De selectie leverde matig positieve resultaten op. In het begin van de verslagperiode was de duration van de portefeuille grotendeels opgebouwd uit instrumenten aan het lange eind van de rentecurve. In juli werd dat aangepast en waren de meest overwogen looptijdsegmenten 2 tot 5 jaar en 10 tot 20 jaar. Dat bleek een goede zet.

96

KBC Renta Zlotyrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten (vervolg) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Het resultaat voor de twee kwartalen (tweede en derde kwartaal 2013) overtrof dat van de benchmark. Het verschil, berekend als eenheidswaarde en benchmark gecorrigeerd voor kosten, bedroeg 26 basispunten. Onze verwachtingen voor de markt blijven neutraal. De fiscale situatie in Polen blijft stabiel, ondanks het feit dat de overheid besliste om het tekort te laten stijgen met 16 miljard zloty. De inancieringsbehoeften van de overheid zijn evenwel voor ongeveer 91% gedekt. Polen moet nog altijd een groei boven het Europese gemiddelde kunnen ontwikkelen. Maar als de rente in de VS en Europa verder stijgt, zal dat de rente op Poolse obligaties onder druk zetten, zeker als er veel kapitaal uit de obligatiefondsen stroomt.


97

KBC Renta Zlotyrenta Staat van het vermogen (in PLN) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op thesaurieverrichtingen Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

485.300.378,56 8.255.728,64 1.315,07 35.860,56 4.223.186,58 1.044,75


497.817.514,16


149.197,20 790.329,24


939.526,44


496.877.987,72


59.729,1599 1.988,32


14.295,4319 2.981,79



98

112.435,0000 2.983,87

KBC Renta Zlotyrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in PLN) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


18.485.732,10 1.001.253,48 346.016,96 205.184,91


20.038.187,45


5.960.508,76 286.962,00 7.085,89 373.620,58 13.609,65 52.549,99 146.654,01 627.208,30 29.789,29 39.703,12


7.537.691,59


12.500.495,86


17.975.050,28 -3.491,58


30.472.054,56


-17.205.457,12


13.266.597,44


-6.746.927,71

Inschrijvingen

342.832.369,39

Terugkopen

-215.617.249,95


133.734.789,17


363.143.198,55


496.877.987,72


99

KBC Renta Zlotyrenta Statistieken (in PLN) op 30 september 2013


496.877.987,72 363.143.198,55 875.472.284,10


283,15


71.020,2917 11.971,5162 -23.262,6480 59.729,1599


1.988,32 2.008,37 1.948,68


01.10.2012 95,00 71.020,2917


32.487,2617 38.559,3024 -56.751,1322 14.295,4319


2.981,79 2.868,84 2.640,19


44.356,0000 68.079,0000 0,0000 112.435,0000


2.983,87 2.870,13 -


100

KBC Renta Zlotyrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in PLN) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


936.368,93 2.032.696,00 132.186.793,10 97.635.500,00 4.714.000,00 9.175.000,00 53.798.684,22 68.670.766,67 10.560.000,00 95.697.608,14 18.088.435,80 493.495.852,86

1.041.900,00 1.960.800,00 132.629.000,00 97.560.750,00 4.710.250,00 7.984.708,00 52.523.625,00 67.574.000,00 10.404.500,00 90.553.077,20 18.357.768,36 485.300.378,56

0,21 0,39 26,69 19,64 0,95 1,61 10,57 13,60 2,09 18,23 3,69 97,67

8.255.728,64

1,66

3.321.880,52

0,67

496.877.987,72

100,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN

1.000.000 1.634.000 140.000.000 105.000.000 5.000.000 10.000.000 52.500.000 65.000.000 10.000.000 81.572.000 15.000.000

General Electric Capital Corp 5.36% EMTN Sen 07/10.05.17 LB Hessen-Thueringen GZ 11% EMTN Sen 01/11.07.16 Poland 0% Ser 0715 13/25.07.15 Poland 0% Ser OK0116 13/25.01.16 Poland 2.5% Ser PS0718 13/25.07.18 Poland 2.75% Ser WS0428 13/25.04.28 Poland 3.75% Ser PS 0418 12/25.04.18 Poland 4.75% Ser PS0417 12/25.04.17 Poland 5% Ser 416 10/25.04.16 Poland 5.75% Ser 0429 08/25.04.29 Poland ILB Ser CPI 08/25.08.23



101

KBC Renta Forintrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Belangrijkste marktontwikkelingen van de afgelopen zes maanden De Monetaire Beleidsraad van de nationale bank van Hongarije verlaagde de beleidsrente sinds augustus 2012 met 340 basispunten van 7% tot 3,6%. In augustus 2013 werd het tempo van de renteverlagingen teruggeschroefd van 25 naar 20 basispunten en de versoepelingscyclus zal naar verwachting aanhouden tot 3 à 3,5% is bereikt. Volgens gouverneur Matolcsy kunnen de renteverlagingen nog dalen tot 10 basispunten en dus verwachten we dat ze nog wel even zullen voortduren. Als reactie op de renteverlagingen leefde het korte eind van de Hongaarse overheidsobligatiemarkt de voorbije zes maanden op. De rentes aan het lange einde werden hard getroffen door de aankondiging in mei dat de Fed zijn kwantitatieve versoepeling wilde afbouwen. Bijgevolg werd de rentecurve fors steiler. Toen de Fed die afbouw in september uitstelde, ondersteunde dat het lange eind van de rentecurve. De rente op tienjaarse overheidsobligaties daalde tot 5,6%. Het strenge begrotingsbeleid van de centrale overheid blijft binnenlandse activa ondersteunen. Het volume van Hongaarse overheidsobligaties in niet-Hongaarse handen bleef de voorbije zes maanden stabiel rond 5 000 miljard HUF. Positionering van het fonds Door het verwachte negatieve effect van de afbouw van de kwantitatieve versoepeling door de Fed op de opkomende markten bleven we voorzichtig en hielden we de positie van het fonds gedurende de verslagperiode dicht bij de benchmark, ondanks de gunstige renteverlagingscyclus van de Hongaarse nationale bank. Vooruitzichten voor de komende maanden De obligatiemarkten van de groeilanden haalden opgelucht adem toen de Fed de afbouw van zijn kwantitatieve versoepeling uitstelde, maar we verwachten hoe dan ook dat die afbouw er in de komende kwartalen zal komen. We gaan ervan uit dat het begrotingsbeleid streng zal blijven, hoewel de verkiezingen van 2014 naderen. Dat kan aanleiding geven tot beleggeronvriendelijke maatregelen. De markt verwacht dat renteverlagingscyclus dit jaar zal eindigen op 3,25%. Er zouden dus nog twee of drie verlagingen kunnen volgen. Het kortlopend overheidspapier heeft een nieuwe verlaging met 20 basispunten al ingeprijsd. Door de relatief lage obligatierentes en de recente daling, het nakende einde van de renteverlagingen en de verwachte start van tapering door de Fed zijn onze vooruitzichten op korte tot middellangetermijn voor de Hongaarse overheidsobligatiemarkt minder positief. Daarom houden we het fonds in de komende periode licht onderwogen ten opzichte van de benchmark.


102

KBC Renta Forintrenta Staat van het vermogen (in HUF) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

1.895.670.861,50 41.154.556,26 84.788.026,03 100.812,98


2.021.714.256,77


2.156.025,57 3.439.704,36


5.595.729,93


2.016.118.526,84


13.158,0000 113.598,08


2.286,3240 228.049,50


103

KBC Renta Forintrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in HUF) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


138.510.336,47 1.586.562,84 963.085,13


141.059.984,44


24.969.906,78 1.265.952,81 160.409,42 1.648.321,01 53.271,42 530.022,10 1.105.257,51 2.775.682,55 81.257,24


32.590.080,84


108.469.903,60


45.075.424,65 -40.056,65


153.505.271,60


82.837.012,85 236.342.284,45


-141.397.500,00

Inschrijvingen

120.176.764,32

Terugkopen

-830.960.947,99


-615.839.399,22


2.631.957.926,06


2.016.118.526,84


104

KBC Renta Forintrenta Statistieken (in HUF) op 30 september 2013


2.016.118.526,84 2.631.957.926,06 26.586.070.169,99


5,25


18.853,0000 544,0000 -6.239,0000 13.158,0000


113.598,08 110.276,02 107.618,20


01.10.2012 7.500,00 18.853,0000


2.680,3605 279,3204 -673,3569 2.286,3240


228.049,50 206.287,24 188.127,52


105

KBC Renta Forintrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in HUF) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


22.347.587,78 312.966.150,00 244.036.390,60 480.873.384,37 289.278.038,00 318.707.350,00 1.668.208.900,75

23.192.361,50 359.695.000,00 278.217.500,00 531.150.000,00 360.801.000,00 342.615.000,00 1.895.670.861,50

1,15 17,84 13,80 26,34 17,90 17,00 94,03

41.154.556,26

2,04

79.293.109,08

3,93

2.016.118.526,84

100,00

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties HUF HUF HUF HUF HUF HUF

23.030.000 350.000.000 275.000.000 500.000.000 322.000.000 325.000.000

Hungary 5.5% Ser 14/C 03/12.02.14 Hungary 5.5% Ser 16/C 05/12.02.16 Hungary 6% Ser 23/A 07/24.11.23 Hungary 6.75% Ser 17/B 06/24.02.17 Hungary 7.5% Ser 20/A 04/12.11.20 Hungary 8% Ser 15/A 04/12.02.15



106

KBC Renta Slovakrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van de Slowaakse overheid en kwaliteitsvolle emittenten, uitgedrukt in EUR. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. De Slowaakse economie bleef groeien tijdens de verslagperiode. Het bbp werd gedreven door de netto-uitvoer van auto's, terwijl de binnenlandse vraag in het slop bleef zitten. Die laatste daalde verder door de stijgende belastingen en het wegwerken van voorraden. De handelsbalans was opnieuw op weg naar een recordoverschot. Onlangs stelde de regering voor om de fiscale verkrapping tijdelijk stop te zetten maar het begrotingstekort net onder 3% van het bbp te houden om de economische groei te stimuleren. De voornaamste zorgen voor de Slowaakse economie blijven de stijgende werkloosheid en de overheidsschuld die de Fiscal Responsibility Law in werking zet. Tijdens de verslagperiode daalde de rentecurve omdat het risico afnam dat de eurozone zou uiteenvallen. De tienjaarsrente daalde van 3,28% tot 2,84%. In vergelijking met de West-Europese overheidsobligaties waren de Slowaakse overheidsobligaties erg krap geprijsd en stegen ze alleen aan het lange eind van de curve. Uiteindelijk verwachten we dat de beleidsrente van de ECB laag zal blijven, terwijl de langetermijnrentes waarschijnlijk zullen stijgen in overeenstemming met het economische herstel.


107

KBC Renta Slovakrenta Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013


26.498.867,54 237.042,05 616.184,95


27.352.094,54


138.513,78 40.514,42


179.028,20


27.173.066,34


239,0000 618,01


2.278,2235 897,05



108

27.825,0000 897,81

KBC Renta Slovakrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


985.384,07 608,04 2.885,97


988.878,08


271.244,41 14.722,98 224,80 19.169,63 622,87 7.080,03 3.803,49 28.299,85 746,73


345.914,79


642.963,29

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille

187.638,83


830.602,12


-102.049,11 728.553,01


-4.660,50

Inschrijvingen

3.801.271,94

Terugkopen

-3.208.418,42


1.316.746,03


25.856.320,31


27.173.066,34


109

KBC Renta Slovakrenta Statistieken (in EUR) op 30 september 2013


27.173.066,34 25.856.320,31 24.961.307,74


26,67


239,0000 2,0000 -2,0000 239,0000


618,01 619,80 598,23


01.10.2012 19,50 239,0000


1.671,3392 4.190,5870 -3.583,7027 2.278,2235


897,05 871,22 811,53


27.825,0000 0,0000 0,0000 27.825,0000


897,81 871,59 -


110

KBC Renta Slovakrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.200.000 1.900.000 3.150.000 1.100.000 4.250.000 564.298 3.000.000 912.835 99.582

SKK SKK SKK

20.000.000 14.000.000 50.000.000

Slovakia 3% Ser 225 13/28.02.23 Slovakia 3.375% Ser 223 12/15.11.24 Slovakia 3.5% Ser 213 10/24.02.16 Slovakia 4% EMTN Ser 1 06/26.03.21 Slovakia 4% No 241 10/27.04.20 Slovakia 4.5% Ser 206 06/10.05.26 Slovakia 4.625% Ser 219 12/19.01.17 Slovakia 4.9% Ser 202 04/11.02.14 Slovakia 5.3% Ser 204 04/12.05.19 General Electric Capital Corp 5.15% EMTN Sen 08/25.04.18 Intesa Sanpaolo SpA 5% EMTN Ser 62 03/24.03.18 KBC Ifima NV 4.01% EMTN Sub 05/18.05.16

Totaal obligaties

2.312.200,00 1.958.200,00 3.223.783,96 1.146.750,00 4.454.869,10 533.713,05 3.257.400,00 944.435,04 106.154,15 17.937.505,30

2.254.120,00 1.967.165,00 3.346.087,50 1.253.285,00 4.768.330,00 636.753,86 3.336.750,00 928.061,09 118.826,23 18.609.378,68

8,30 7,24 12,31 4,61 17,55 2,34 12,28 3,42 0,44 68,49

664.011,15 500.524,46 1.660.027,88 2.824.563,49

747.148,64 470.059,08 1.614.014,14 2.831.221,86

2,75 1,73 5,94 10,42

20.762.068,79

21.440.600,54

78,91

1.375.757,51 3.352.201,86 4.727.959,37

1.392.660,00 3.665.607,00 5.058.267,00

5,12 13,49 18,61

25.490.028,16

26.498.867,54

97,52

237.042,05

0,87

437.156,75

1,61

27.173.066,34

100,00

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR EUR

1.350.000 3.300.000

Slovakia 3.875% 13/08.02.33 Slovakia 4.35% Ser 216 10/14.10.25



111

KBC Renta Nokrenta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van de Noorse overheid en kwaliteitsvolle emittenten, uitgedrukt in NOK. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. De Noorse economie heeft de Europese schuldencrisis tot dusver relatief goed doorstaan dankzij de investeringen in de olie-industrie. Er zijn evenwel signalen dat de groei vertraagt door het strengere kredietbeleid en de lagere groei van olie-investeringen. De Noorse nationale bank (Norges Bank) wijzigde haar beleidsrente niet tijdens het jaar. Bovendien sloot het laatste beleidsrapport de mogelijkheid uit dat de rente dit jaar nog zou worden verlaagd. De hogere inflatie en zwakkere kroon zijn mogelijke redenen voor een renteverhoging, terwijl de zwakkere economische groei in Noorwegen dan weer in de kaart speelt van een renteverlaging. Sinds september vorig jaar is de rentecurve steiler geworden. De rente op minder dan een jaar daalde, terwijl de rente aan het lange einde steeg. De stijging van de rente aan het lange einde was het gevolg van de verwachting dat het monetaire beleid in de VS wat minder soepel zou worden. Dat resulteerde in een waardedaling van de langlopende obligaties in de portefeuille, terwijl de algemene duration dicht bij die van de benchmark werd gehouden. Tijdens de verslagperiode daalde de Noorse kroon in waarde ten opzichte van de euro. Dat was te wijten aan een toename van de algemene risicobereidheid. Het kapitaal dat vorig najaar naar de veilige havens stroomde, keerde terug. Dat effect werd nog versterkt door de licht gedaalde olieprijzen en een algemeen grotere onzekerheid over de vooruitzichten voor de Noorse economie. We verwachten geen wijziging van de beleidsrente in 2013 maar gaan wel uit van een eerste verhoging in het eerste halfjaar van 2014.


112

KBC Renta Nokrenta Staat van het vermogen (in NOK) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

1.286.231.690,68 3.511.546,90 1.154.038,91 18.047.865,16 3.894,97


1.308.949.036,62

Passiva Te betalen op wederinkoop van aandelen Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten

272.512,16 185.400,85 1.412.997,15


1.870.910,16


1.307.078.126,46


75.717,4162 4.022,21


62.980,8145 5.789,22



113

110.096,0000 5.794,19

KBC Renta Nokrenta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in NOK) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


60.811.737,41 124.711,00 4.645.433,82 2.121,52


65.584.003,75


9.908.580,53 902.551,53 12.180,73 1.175.204,67 39.828,56 137.708,73 453.928,24 1.407.477,37 59.075,10


14.096.535,46


51.487.468,29

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

-20.017.644,78 -680.584,57 19.301,64


30.808.540,58

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn

-57.094.579,46 -246.841,82


-26.532.880,70


-11.301.525,28

Inschrijvingen

1.219.498.667,81

Terugkopen

-1.174.491.832,51


7.172.429,32


1.299.905.697,14


1.307.078.126,46


114

KBC Renta Nokrenta Statistieken (in NOK) op 30 september 2013


1.307.078.126,46 1.299.905.697,14 1.755.731.798,86


-7,63


80.725,1806 10.124,6562 -15.132,4206 75.717,4162


4.022,21 4.218,30 4.266,21


01.10.2012 140,00 80.725,1806


70.699,7828 11.369,8100 -19.088,7783 62.980,8145


5.789,22 5.869,45 5.740,99


92.711,0000 189.990,0000 -172.605,0000 110.096,0000


5.794,19 5.872,16 -


115

KBC Renta Nokrenta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in NOK) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR

1.400.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14

12.167.914,73

11.425.160,68

0,88

NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK

6.000.000 12.000.000 5.000.000 15.000.000 30.000.000 143.000.000 255.100.000 211.000.000 210.000.000 315.000.000

EIB 3% EMTN Sen 10/29.01.16 EIB 4.25% EMTN 08/19.05.17 Finland 4.6% EMTN Sen 10/15.01.20 KFW AG 3.375% EMTN 10/18.08.17 Neder Waterschapsbank NV 3.375% EMTN Sen 12/03.04.17 Norway 2% 12/24.05.23 Norway 3.75% 10/25.05.21 Norway 4.25% 06/19.05.17 Norway 4.5% 08/22.05.19 Norway 5% 04/15.05.15

5.932.800,00 11.898.171,43 5.494.000,00 14.850.000,00 30.040.200,00 142.012.767,25 284.722.286,97 233.294.671,80 241.769.430,68 343.166.433,93 1.313.180.762,06

6.114.300,00 12.696.000,00 5.506.500,00 15.477.000,00 30.727.500,00 134.048.200,00 276.222.280,00 228.091.000,00 234.276.000,00 331.647.750,00 1.274.806.530,00

0,47 0,97 0,42 1,18 2,35 10,26 21,13 17,45 17,93 25,37 97,53

1.325.348.676,79

1.286.231.690,68

98,41

3.511.546,90

0,27



116

17.334.888,88

1,32

1.307.078.126,46

100,00

KBC Renta TRY-Renta Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

Dit compartiment belegt in papier van de Turkse overheid en kwaliteitsvolle emittenten, uitgedrukt in TRY. Het fonds streeft ernaar een optimaal rendement te leveren met een lage tracking error ten opzichte van de benchmark. De Turkse economie herstelde van een zwak laatste kwartaal van 2012 en groeide in het eerste halfjaar van 2013 met 3,7%. Dat was voornamelijk te danken aan de consumptie (ondersteund door overheidsuitgaven). Als gevolg van de sterke binnenlandse vraag bleef het tekort op de lopende rekening hoog, hoewel de centrale bank enkele maatregelen nam om het tekort te beteugelen. De centrale bank ging akkoord met een depreciatie van de Turkse lira. Daarnaast stegen de rentes op bedrijfskredieten waardoor de kredietgroei afnam. De zwakkere munt maakte de import duurder en ondersteunde de export. Het vooruitzicht dat de Fed zijn beleid van kwantitatieve versoepeling zal terugschroeven, riep evenwel vragen op over de financiering van het tekort op de lopende rekening en verhoogde het risico van een uitverkoop van de TRY. Dat zou kunnen leiden tot ernstige druk op de balansen van de Turkse bedrijven. De centrale bank anticipeerde daarop met directe valuta-interventies in de markt in juli. Hoewel de centrale bank ervan overtuigd leek dat haar reserves volstonden om de TRY te ondersteunen, was ze gedwongen om in juli en augustus de bovengrens van de rentevork met 125 basispunten op te trekken tot 7,75%. De beslissing van de Fed in september om de afbouw van zijn kwantitatieve versoepeling uit te stellen, nam de druk op de TRY wat weg. Daardoor zijn verdere verhogingen van de Turkse rente uitgesteld en het hielp de centrale bank ook om haar dagelijkse valutaverkoop in de markt te verminderen. De rentecurve steeg over het verslagjaar. De rente op tienjaars papier steeg tot 9,287%, van 8,19% het jaar voordien. Dat resulteerde in een waardedaling van de langlopende obligaties in de portefeuille, terwijl de algemene duration dicht bij die van de benchmark werd gehouden. In de loop van het jaar daalde de munt in waarde ten opzichte van de euro om het tekort op de lopende rekening te beperken en de groei te ondersteunen. We verwachten dat de Turkse markt volatiel zal blijven als gevolg van het conflict in Syrië, de normalisering van het monetaire beleid in de VS en de verkiezing van medio 2014.


117

KBC Renta TRY-Renta Staat van het vermogen (in TRY) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten

113.085.532,25 1.590.891,54 43.979,60 1.474.207,69 9.009,39


116.203.620,47


46.318,42 194.465,51


240.783,93


115.962.836,54


40.926,4590 1.100,60


10.283,9966 2.575,88


17.235,0000 2.577,82


118

KBC Renta TRY-Renta Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in TRY) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


22.024.230,76 74.261,25 362.876,73


22.461.368,74


2.800.675,83 142.657,77 4.029,00 185.833,18 6.158,89 30.473,61 65.290,54 234.775,69 9.076,24


3.478.970,75


18.982.397,99


-22.083.345,09 27.832,20 39.795,16


-3.033.319,74

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn

-10.846.198,95 -7.379,71


-13.886.898,40


-3.805.499,89

Inschrijvingen

266.912.182,72

Terugkopen

-305.843.502,32


-56.623.717,89


172.586.554,43


115.962.836,54


119

KBC Renta TRY-Renta Statistieken (in TRY) op 30 september 2013


115.962.836,54 172.586.554,43 128.239.740,52


128,25


41.818,6801 12.598,9417 -13.491,1628 40.926,4590


1.100,60 1.180,40 1.163,95


01.10.2012 91,00 41.818,6801


11.910,4551 57.777,0262 -59.403,4847 10.283,9966


2.575,88 2.549,32 2.317,27


36.411,0000 36.224,0000 -55.400,0000 17.235,0000


2.577,82 2.550,33 -


120

KBC Renta TRY-Renta Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in TRY) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


24.855.500,49 13.921.087,76 13.286.849,07 14.247.946,39 15.605.719,76 13.921.491,64 13.116.496,95 8.640.505,45 117.595.597,51

24.317.625,00 13.325.660,00 12.620.100,00 13.476.240,00 14.780.582,25 13.811.750,00 12.524.135,00 8.229.440,00 113.085.532,25

20,97 11,49 10,88 11,62 12,75 11,91 10,80 7,10 97,52

1.590.891,54

1,37

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY

23.750.000 12.400.000 13.800.000 15.300.000 15.225.000 13.675.000 12.350.000 8.000.000

Turkey 10% 10/17.06.15 Turkey 10.5% 10/15.01.20 Turkey 6.3% 13/14.02.18 Turkey 7.1% 13/08.03.23 Turkey 8.5% 12/14.09.22 Turkey 9% 11/27.01.16 Turkey 9% 12/08.03.17 Turkey 9.5% 12/12.01.22



121

1.286.412,75

1,11

115.962.836,54

100,00

KBC Renta Short USD Beleggingspolitiek en vooruitzichten van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013

De voorbije verslagperiode waren de beleggers vooral op zoek naar rendement. Het eerste deel van de verslagperiode verliep dan ook relatief probleemloos. De Amerikaanse economische cijfers waren sterk. Ook Latijns-Amerika en Azië stelden niet teleur. Tegelijk werd de crisis in Europa minder acuut. Dat gunstige klimaat duurde voort tot aan de Italiaanse verkiezingen. De onverwachte politieke patstelling in Italië deed de beleggers kort panikeren. Maar al snel herpakten de markten zich en keerde het vertrouwen weer. Het einde van de lente bracht een nieuwe periode van risicoaversie. De Chinese economie stelde teleur met zwakke exportcijfers en een terugval van de investeringen. Tegelijk liet de overheid weten dat massale overheidsstimulus deze keer eerder onwaarschijnlijk zou zijn. Ondertussen gaf de Amerikaanse centrale bank aan dat ze wellicht in 2013 nog zou beginnen met het terugschroeven van de steunaankopen van financiële activa, bekend als kwantitatieve versoepeling. Vooral het symbolische effect, het einde van een nooit geziene cyclus van geldcreatie, was groot. Beleggers verkochten massaal meer risicovolle beleggingen. De credit spreads werden groter en de aandelenmarkten daalden. In het begin van de verslagperiode bleef de Amerikaanse tweejaarsrente onveranderd. Met de aangekondigde afbouw van de steunaankopen neemt ook de kans op een uiteindelijke verhoging van de beleidsrente toe. De tweejaarsrente steeg met 10 basispunten tot 0,35%. De duration bedroeg 2 jaar. Het rendement bedroeg gemiddeld 0,25%. In dat klimaat, met een zeer lage beleidsrente, weinig economische groei en stabiele inflatie verandert de Amerikaanse rentecurve allicht weinig. De gemiddelde restlooptijd van het fonds is 2 jaar. We behouden die positionering in de volgende maanden.


122

KBC Renta Short USD Staat van het vermogen (in USD) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Niet-gerealiseerde meerwaarde op termijncontracten

718.843.597,22 7.426.348,40 842.036,06 1.497.731,60 19.531,25


728.629.244,53

Passiva Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten Totaal van de passiva

775.528,21 485.355,16 1.260.883,37


727.368.361,16


5.533,7055 515,02


23.804,0000 883,17



123

795.897,0000 883,90

KBC Renta Short USD Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


2.004.194,27 44,52 292.689,13


2.296.927,92


620.024,86 123.039,13 31,91 161.444,43 3.797,80 18.652,55 48.414,71 359.339,13 3.000,27 3.713,38


1.341.458,17


955.469,75


-159.813,72 -141.749,83 -64.367,56


589.538,64

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn Resultaat van de verrichtingen

864.803,30 19.531,25 -780.667,80 693.205,39


-5.194,26

Inschrijvingen

887.024.510,43

Terugkopen

-182.804.808,50


704.907.713,06


22.460.648,10


727.368.361,16


124

KBC Renta Short USD Statistieken (in USD) op 30 september 2013


727.368.361,16 22.460.648,10 27.851.297,51


80,82


2.077,7055 4.305,0000 -849,0000 5.533,7055


515,02 517,50 521,51


01.10.2012 2,50 2.077,7055


8.798,5000 24.449,0000 -9.443,5000 23.804,0000


883,17 883,09 882,31


15.412,0000 977.870,0000 -197.385,0000 795.897,0000


883,90 883,44 -


125

KBC Renta Short USD Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR

5.600.000

USD USD

57.000.000 50.000.000

Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 US 1.5% T-Notes Ser AA-2016 11/31.07.16 US 2% T-Notes Ser T2016 11/31.01.16

Totaal obligaties

7.570.602,77

7.597.274,11

1,05

58.140.425,33 52.062.466,64 110.202.891,97

58.458.398,47 51.849.609,40 110.308.007,87

8,04 7,12 15,16

117.773.494,74

117.905.281,98

16,21

116.695.118,51 83.843.996,10 43.671.397,40 105.454.992,54 99.743.460,01 95.981.840,10 545.390.804,66

116.684.648,49 83.894.929,73 43.761.093,78 105.442.453,17 99.910.156,30 95.544.093,75 545.237.375,22

16,04 11,54 6,02 14,50 13,73 13,13 74,96

51.735.599,48

52.588.248,39

7,23

3.009.571,27

3.112.691,63

0,43

54.745.170,75

55.700.940,02

7,66

717.909.470,15

718.843.597,22

98,83

7.426.348,40

1,02

1.098.415,54

0,15

727.368.361,16

100,00

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties USD USD USD USD USD USD

117.000.000 83.800.000 44.000.000 105.200.000 100.000.000 93.800.000

US 0.25% T-Notes 12/15.12.15 US 0.25% T-Notes Ser AG-2014 11/15.12.14 US 0.25% T-Notes Ser AK-2016 13/15.04.16 US 0.37% T-Notes 12/15.04.15 US 0.375% T-Notes Ser AH-2016 13/15.02.16 US 1.25% T-Notes Ser R-2015 10/30.09.15


38.858.000

EUR

2.300.000




126

KBC Renta Long Term Dedicated 1 Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013


2.171.405,54 63.100,38 48.150,42


2.282.656,34


885,71


885,71


2.281.770,63



127

2.280,0000 1.000,78

KBC Renta Long Term Dedicated 1 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 1 oktober 2012 tot 30 september 2013


78.324,35 142,97


78.467,32

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere kosten

10.171,81 1.418,33 1.846,67 0,89 607,71 251,77 1.256,95


15.554,13


62.913,19


-3.650,86


59.262,33


-54.325,71 4.936,62


-

Inschrijvingen

-

Terugkopen

-425.120,42


-420.183,80


2.701.954,43


2.281.770,63


128

KBC Renta Long Term Dedicated 1 Statistieken (in EUR) op 30 september 2013

Totaal van het nettoactief - op 30.09.2013 - op 30.09.2012

2.281.770,63 2.701.954,43


-5,53


2.700,0000 0,0000 -420,0000 2.280,0000

Netto-inventariswaarde per "Institutional B Share" aandeel - op 30.09.2013 - op 30.09.2012

1.000,78 1.000,72


129

KBC Renta Long Term Dedicated 1 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

78.000 100.000 104.000 108.000 28.000 135.000 134.000 30.000 118.000 131.000 118.000 113.000 81.000 92.000 123.000 30.000 89.000 30.000 74.000 72.000 86.000 123.000

Belgium 3.75% OLO Ser 46 05/28.09.15 Belgium 3.75% OLO Ser 58 10/28.09.20 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 Belgium 4.25% Ser 65 12/28.09.22 Deutschland 5.5% Ser 00 00/04.01.31 Deutschland 6.25% Ser 00 00/04.01.30 Deutschland Strips Cp 03/04.07.29 Deutschland Strips Cp 03/04.07.31 Deutschland Strips Cp 97/04.07.24 Finland 2.75% 12/04.07.28 Finland 4% 09/04.07.25 France 4.25% OAT 07/25.10.23 France 5% OAT 01/25.10.16 France 8.5% OAT Tr 3 89/25.10.19 France Strips Cp 09/25.10.26 France Strips Cp 09/25.10.31 Netherlands 4% 08/15.07.18 Netherlands Strips Cp 05/15.01.31 Oesterreich 3.4% 09/20.10.14 Oesterreich 3.8% EMTN 03/20.10.13 Oesterreich 4.3% 07/15.09.17 Oesterreich 6.25% Ser 97-6 97/15.07.27

Totaal obligaties

85.362,42 111.496,00 119.818,40 124.017,48 42.401,52 216.958,50 91.528,70 19.271,07 94.137,94 140.466,06 144.358,84 134.684,70 95.571,09 135.633,76 82.452,72 16.684,11 104.465,53 19.177,35 79.343,54 75.190,32 100.588,18 180.458,22 2.214.066,45

83.261,10 112.065,00 119.974,40 124.048,80 40.030,20 205.240,50 88.962,60 18.493,50 94.400,00 134.281,55 138.726,70 131.520,70 91.870,20 130.060,40 83.836,80 16.372,50 101.282,89 18.345,00 76.516,00 72.118,80 97.661,60 176.148,30 2.155.217,54

3,65 4,91 5,26 5,44 1,75 8,99 3,90 0,81 4,14 5,89 6,08 5,76 4,03 5,70 3,67 0,72 4,44 0,80 3,35 3,16 4,28 7,72 94,45

15.710,07 15.710,07

16.188,00 16.188,00

0,71 0,71

2.229.776,52

2.171.405,54

95,16

63.100,38

2,77

47.264,71

2,07

2.281.770,63

100,00

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR

30.000

Belgium Strips Cp 04/28.03.31



130

KBC Renta Long Term Dedicated 2 Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013


4.262.010,82 238.238,54 89.714,59


4.589.963,95


3.622,76


3.622,76


4.586.341,19



131

4.642,0000 988,01

KBC Renta Long Term Dedicated 2 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 14 november 2012 tot 30 september 2013


140.335,37 395,82


140.731,19

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere kosten

18.773,08 2.654,44 3.461,64 1.955,00 543,60 525,01 1.302,90


29.215,67


111.515,52


-10.274,05


101.241,47


-155.981,15 -54.739,68


-

Inschrijvingen

6.333.000,00

Terugkopen

-1.691.919,13


4.586.341,19


-


4.586.341,19


132

KBC Renta Long Term Dedicated 2 Statistieken (in EUR) op 30 september 2013

Totaal van het nettoactief - op 30.09.2013

4.586.341,19


-6,79


0,0000 6.333,0000 -1.691,0000 4.642,0000

Netto-inventariswaarde per "Institutional B Share" aandeel - op 30.09.2013

988,01


133

KBC Renta Long Term Dedicated 2 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

180.000 190.000 232.000 104.000 70.000 160.000 278.000 205.000 38.000 38.000 257.000 145.000 185.000 264.000 219.000 38.000 38.000 170.000 74.000 219.000 197.000 160.000 243.000

Belgium 3% Ser 67 12/28.09.19 Belgium 4.25% Ser 61 11/28.09.21 Belgium 4.5% Ser 64 11/28.03.26 Denmark 1.75% EMTN 10/05.10.15 Deutschland 1.75% Ser 158 10/09.10.15 Deutschland 3.75% Ser 06 06/04.01.17 Deutschland 5.5% Ser 00 00/04.01.31 Deutschland 6.25% Ser 94 94/04.01.24 Deutschland Strips Cp 03/04.07.31 Deutschland Strips Cp 05/04.01.32 Finland 2.75% 12/04.07.28 France 2.5% BTAN 10/15.01.15 France 2.5% OAT 10/25.10.20 France 5.5% OAT 98/25.04.29 France 6% OAT 94/25.10.25 France Strips Cp 09/25.04.31 France Strips Cp 09/25.10.31 Netherlands 4% 08/15.07.18 Netherlands Strips Cp 05/15.01.32 Netherlands Strips Cp Ser JA28 98/15.01.25 Oesterreich 3.4% 12/22.11.22 Oesterreich 4.65% Sen Ser 2 03/15.01.18 Oesterreich 6.25% Ser 97-6 97/15.07.27

Totaal obligaties

195.755,40 223.725,00 278.933,60 108.862,00 73.447,50 183.372,80 422.818,54 306.024,00 24.737,22 24.460,76 278.228,20 152.335,55 196.532,90 361.846,32 306.120,39 21.605,82 21.299,91 199.625,90 45.896,48 169.442,98 226.173,73 191.297,60 364.247,28 4.376.789,88

193.707,00 219.184,00 270.059,60 107.104,40 72.235,80 177.816,00 397.442,70 291.325,50 23.425,10 23.069,80 263.437,85 149.227,47 195.027,00 346.579,20 294.303,15 21.158,40 20.738,50 193.461,70 43.852,40 166.067,70 219.664,85 185.192,00 348.000,30 4.222.080,42

4,22 4,78 5,89 2,34 1,57 3,88 8,67 6,35 0,51 0,50 5,74 3,25 4,25 7,56 6,42 0,46 0,45 4,22 0,96 3,62 4,79 4,04 7,59 92,06

41.202,09 41.202,09

39.930,40 39.930,40

0,87 0,87

4.417.991,97

4.262.010,82

92,93

238.238,54

5,19

86.091,83

1,88

4.586.341,19

100,00

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR

74.000

Belgium Strips Cp 04/28.03.31



134

KBC Renta Strategic Accents 1 Staat van het vermogen (in EUR) op 30 september 2013

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille

976.761.707,07 6.887.352,19 3.884.830,29 1.424.256,70 17.209.443,54


1.006.167.589,79


992.703,24 816.835,01


1.809.538,25


1.004.358.051,54



135

944.461,0000 1.063,42

KBC Renta Strategic Accents 1 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR) van 21 december 2012 tot 30 september 2013


21.303.807,87 1.711,62 8.251.775,74


29.557.295,23

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Beroepskosten Andere administratiekosten Abonnementstaks Betaalde bankinteresten Andere kosten

4.621.813,22 185.878,50 1.850,01 245.202,70 1.955,00 9.240,83 63.221,25 10.503,77 4.065,36


5.143.730,64


24.413.564,59


8.235.687,80 1.377.482,20 -1.937.076,96


32.089.657,63


-1.324.807,65


30.764.849,98


-

Inschrijvingen

1.753.553.347,24

Terugkopen

-779.960.145,68


1.004.358.051,54


-


1.004.358.051,54


136

KBC Renta Strategic Accents 1 Statistieken (in EUR) op 30 september 2013

Totaal van het nettoactief - op 30.09.2013

1.004.358.051,54


85,54


0,0000 1.691.141,0000 -746.680,0000 944.461,0000

Netto-inventariswaarde per "Institutional B Share" aandeel - op 30.09.2013

1.063,42


137

KBC Renta Strategic Accents 1 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 30 september 2013

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7.000.000 2.500.000 5.000.000 9.000.000 7.000.000 8.000.000 2.000.000 2.500.000 4.568.000 3.500.000 7.000.000 1.000.000 3.000.000 4.500.000 3.500.000 3.500.000 3.000.000 6.000.000 1.700.000 1.000.000 9.000.000 2.500.000 12.000.000 2.500.000 5.000.000 4.000.000 6.000.000 3.500.000 3.000.000 2.800.000 2.700.000 2.000.000 5.000.000 2.000.000 4.000.000 7.500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.000.000 2.900.000 1.600.000 2.350.000 3.500.000 2.500.000 8.000.000 11.000.000 10.000.000 3.000.000 3.250.000 1.600.000 6.750.000 12.000.000 12.000.000 4.000.000 3.300.000 11.700.000 6.800.000 5.000.000 4.500.000

ABN AMRO Bank NV 7.125% EMTN 12/06.07.22 Achmea BV VAR 05/24.06.Perpetual Alliander NV VAR 10/24.06.Perpetual Allianz Finance II BV VAR EMTN 11/08.07.41 Allianz Finance II BV VAR Ser XW Sub 05/17.02.Perpetual Allianz SE VAR 12/17.10.42 America Movil SAB de CV VAR Ser A 13/06.09.73 ANZ Banking Group Ltd 5.125% EMTN 09/10.09.19 Aquarius and Inv Zurich VAR EMTN 13/02.10.43 Assicurazioni Generali SpA VAR EMTN 12/10.07.42 Assicurazioni Generali SpA VAR EMTN Sen 12/12.12.42 Aviva Plc VAR 04/28.11.Perpetual Aviva Plc VAR EMTN Reg S 08/22.05.38 Aviva Plc VAR Sub 03/29.09.Perpetual Axa SA VAR EMTN Ser 33 Sub 13/04.07.43 Axa SA VAR EMTN Sub 06/06.07.Perpetual Axa SA VAR EMTN Sub Ser 26 07/05.10.Perpetual Axa SA VAR Sub 10/16.04.40 Banco Bilbao Vizcaya Argent SA VAR Sen 04/20.10.19 Barclays Bank Plc 6% EMTN Sen Sub 10/14.01.21 Barclays Bank Plc 6% EMTN Ser 164 Tr 1 08/23.01.18 Barclays Bank Plc 6.625% EMTN 11/30.03.22 Bayer AG VAR Sub 05/29.07.2105 Bayerische LB 5.75% EMTN Sub Reg S 07/23.10.17 BG Energy Capital Plc VAR Sen 12/30.11.72 BNP Paribas Fortis SA 5.757% EMTN Sub Ser 444 07/04.10.17 BNP Paribas SA 5.431% EMTN Sub 07/07.09.17 Bq Fédérative Crédit Mutuel 4% EMTN Sub 10/22.10.20 Bq Fédérative Crédit Mutuel 5% EMTN 03/30.09.15 Citigroup Inc VAR EMTN Reg-S Ser 20 05/25.02.30 Cloverie PLC VAR EMTN 12/01.09.42 CNP Assurances VAR 06/22.12.Perpetual CNP Assurances VAR EMTN 10/14.09.40 CNP Assurances VAR EMTN 11/30.09.41 Commerzbank AG 6.375% EMTN Ser 773 11/22.03.19 Cred Agricole SA London 5.971% EMTN Reg S 232 08/01.02.18 Credit Agricole SA 3.9% EMTN Sub 10/19.04.21 Credit Agricole SA 5.875% EMTN 09/11.06.19 Credit Logement SA 5.454% 11/16.02.21 Delta Lloyd Levensverzekering Nv VAR Reg S Sub 12/29.08.42 Deutsche Bank AG 5% EMTN 10/24.06.20 DnB Bank ASA 4.75% EMTN Reg-S 12/08.03.22 Dong Energy A/S VAR Sub 05/29.06.05 Electricité de France VAR EMTN Sub 13/29.01.Perpetual Electricité de France VAR EMTN Sub 13/29.01.Perpetual ELM BV VAR EMTN Lk Swiss Life Ser 100 07/12.04.Perpetual ELM BV VAR Sub 06/25.11.Perpetual Erste Group Bank AG 7.125% Sub Sen 12/10.10.22 Espana 2.75% Sen 13/31.03.15 Espana 3.3% Sen 13/30.07.16 Espana 3.75% 12/31.10.15 Espana 4.1% Sen 08/30.07.18 Espana 4.2% 05/31.01.37 Espana 4.3% Sen 09/31.10.19 Espana 4.4% T-Bonds 13/31.10.23 Espana 4.5% 12/31.01.18 Espana 4.7% 09/30.07.41

8.181.347,22 2.515.156,25 5.323.678,57 10.239.732,21 7.089.650,00 8.995.657,78 1.989.260,00 2.870.871,43 4.626.285,72 4.207.795,45 7.585.156,25 980.733,33 3.369.300,00 4.532.490,00 3.619.100,00 3.558.584,15 3.070.503,13 6.248.264,28 1.478.248,00 1.077.680,00 10.039.097,61 2.949.122,73 12.651.708,56 2.857.685,00 5.626.061,54 4.579.734,00 6.801.017,68 3.749.690,00 3.240.295,00 2.644.687,00 3.229.066,00 1.838.125,00 5.181.166,67 2.164.233,33 4.265.850,00 8.526.655,00

8.098.300,00 2.509.250,00 5.161.750,00 10.025.100,00 7.242.900,00 8.856.400,00 2.000.000,00 2.832.500,00 4.521.634,80 4.241.125,00 7.575.750,00 1.000.500,00 3.318.600,00 4.651.200,00 3.608.675,00 3.618.125,00 3.110.250,00 6.329.100,00 1.540.115,00 1.111.350,00 10.048.500,00 2.870.625,00 12.438.600,00 2.790.250,00 5.522.250,00 4.538.800,00 6.731.700,00 3.717.700,00 3.207.150,00 2.700.880,00 3.208.005,00 1.985.300,00 5.283.500,00 2.221.400,00 4.236.800,00 8.467.875,00

0,81 0,25 0,51 1,00 0,72 0,88 0,20 0,28 0,45 0,43 0,75 0,10 0,33 0,46 0,36 0,36 0,31 0,63 0,15 0,11 1,00 0,29 1,24 0,28 0,55 0,45 0,68 0,37 0,32 0,27 0,32 0,20 0,53 0,22 0,42 0,84

4.064.990,77 3.350.727,67 1.796.002,00 2.696.472,41 3.878.129,82 2.699.875,00 8.495.555,56 11.202.353,37 10.291.928,57 2.975.625,00 3.335.949,50 1.844.225,00 6.842.658,40 12.254.760,00 12.381.550,00 4.143.665,00 2.892.303,86 12.033.108,75 6.720.041,71 5.263.195,00 4.217.350,00

4.063.800,00 3.296.720,00 1.798.160,00 2.644.690,00 3.835.475,00 2.680.375,00 8.328.400,00 11.124.300,00 10.283.500,00 3.037.800,00 3.347.662,50 1.817.520,00 6.868.800,00 12.349.800,00 12.451.200,00 4.205.200,00 2.931.555,00 12.211.875,00 6.859.500,00 5.332.500,00 4.268.475,00

0,40 0,33 0,18 0,26 0,38 0,27 0,83 1,11 1,02 0,30 0,33 0,18 0,68 1,23 1,24 0,42 0,29 1,22 0,68 0,53 0,43


138

KBC Renta Strategic Accents 1 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) (vervolg) op 30 september 2013

Munt

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


7.050.000 9.400.000 7.750.000 4.500.000 5.000.000 3.500.000 3.900.000 3.500.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 1.000.000 11.250.000 6.000.000 2.000.000 5.000.000 15.000.000 5.500.000 2.000.000 4.000.000 8.292.000 11.400.000 7.950.000 27.550.000 16.475.000 9.925.000 23.075.000 20.850.000 23.325.000 26.050.000 29.775.000 2.500.000 3.500.000 800.000 2.800.000 6.500.000 4.500.000 4.000.000 3.300.000 5.500.000 4.500.000 3.000.000 5.000.000 6.000.000 1.500.000 1.500.000 3.000.000 1.000.000 3.000.000 7.500.000 1.300.000 5.500.000 5.000.000 2.000.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 15.000.000 1.000.000 8.500.000 8.000.000 3.000.000 5.500.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Espana 4.85% Sen 10/31.10.20 Espana 5.5% 02/30.07.17 Espana 5.5% Obl del Estado 11/30.04.21 Espana 5.75% 01/30.07.32 Espana 5.9% 11/30.07.26 GDF Suez FRN 13/10.07.Perpetual Generali Finance BV FRN 06/16.06.Perpetual Generali Finance BV VAR 07/08.02.Perpetual Goldman Sachs Group Inc 4.75% Sub 06/12.10.21 Hannover Finance SA VAR 10/14.09.40 Hannover Finance SA VAR Sen Sub 12/30.06.43 Hannover Finance SA VAR Sub 05/01.06.Perpetual Henkel AG & Co KGaA Step-up Sub 05/25.11.2104 HSBC Holdings Plc 6% EMTN 09/10.06.19 HSBC Holdings Plc VAR EMTN 100124 HSBC Holdings Plc VAR Sub 05/29.06.20 Hutchison Wh Europe Fin 13 Ltd VAR Sub 13/10.05.Perpetual Iberdrola Intl BV VAR EMTN Sen Sub 13/27.02.Perpetual ING Bank NV VAR EMTN Sub 05/16.09.20 ING Bank NV VAR EMTN Sub 08/29.05.23 Intesa Sanpaolo SpA 6.625% EMTN Sub 13/13.09.23 Italia ILB 09/15.09.41 Italia ILB BPT 11/15.09.26 Italia ILB Ser CPI 10/15.09.21 Italia ILB Ser CPI 11/15.09.16 Italia ILB Ser CPI 13/15.09.18 Italia VAR BTP Lk CPI Ex Tobacco Index 04/15.09.14 Italia VAR BTP Lk CPI Ex Tobacco Index Sen 04/15.09.35 Italia VAR Lk CPI 06/15.09.17 Italia VAR Sen Lk CPI 07/15.09.23 Italia VAR Ser CPI Lk European inflation 08/15.09.19 JPMorgan Chase & Co VAR EMTN Sub 04/12.11.19 JPMorgan Chase Bank NA VAR Sub 06/30.11.21 LB Berlin AG 5.875% EMTN Reg S Ser 319 09/25.11.19 Legal & General Group Plc VAR EMTN Sub 05/08.06.25 Linde Finance BV VAR 06/14.07.66 Lloyds Bank Plc 11.875% EMTN 11/16.12.21 Lloyds Bank Plc 6.5% 10/24.03.20 Merrill Lynch & Co Inc 4.625% EMTN Sub 06/14.09.18 Munich Reinsurance Co 6.25% EMTN 12/26.05.42 Munich Reinsurance Co VAR EMTN 11/26.05.41 Munich Reinsurance Co VAR Sub 07/12.06.Perpetual National Australia Bank Ltd VAR EMTN Sen 08/26.06.23 Nationwide Building Society 6.75% EMTN Sen 10/22.07.20 Natixis 4.125% EMTN 06/20.01.17 Natixis FRN EMTN 07/14.05.19 Nordea Bank AB 4% EMTN 10/29.03.21 Nordea Bank AB 4.5% EMTN Reg S Ser 137 10/26.03.20 Nordea Bank AB 4.625% EMTN 12/15.02.22 OMV AG VAR EMTN Perpetual Pohjola Bank Plc 5.75% EMTN 12/28.02.22 Rabobank Nederland NV 3.75% EMTN Sub 10/09.11.20 Rabobank Nederland NV 4.125% EMTN 12/14.09.22 Rabobank Nederland NV 5.875% Sub 09/20.05.19 Royal Bank of Scotland Plc 4.35% EMTN Sub 06/23.01.17 Royal Bank of Scotland Plc 6.934% EMTN 08/09.04.18 Royal Bank of Scotland Plc VAR Ser 3455 12/16.03.22 RWE AG VAR Sen 10/28.09.Perpetual Santander Issuances SA Unipers VAR EMTN 04/30.09.19 Santos Finance Ltd VAR EMTN Reg-S 10/22.09.70 Siemens Financieringsmaatsc NV VAR 06/14.09.66 Skandinaviska Enskilda Banken 4% EMTN 12/12.09.22 Société Générale 6.125% EMTN Ser 20459/08-8 08/20.08.18

7.392.705,36 10.271.266,21 8.448.909,09 4.890.480,00 5.514.610,00 3.441.970,00 3.565.664,24 3.207.750,00 3.734.272,00 3.441.881,25 2.704.328,57 1.021.105,00 12.099.955,48 7.253.000,00 1.997.560,00 5.137.019,44 14.280.493,42 5.611.406,43 1.977.380,00 4.378.894,55 8.181.753,90 10.370.327,92 8.230.558,82 27.863.156,12 17.709.221,23 9.675.229,14 28.573.749,66 21.490.687,71 26.954.692,56 28.037.836,63 32.465.960,05 2.535.833,33 3.731.900,00 911.823,00 2.860.939,30 7.556.792,92 5.549.683,85 4.537.820,71 3.603.382,08 6.538.433,52 5.239.674,62 3.173.972,07 5.860.000,00 7.030.275,00 1.611.330,00 1.488.500,00 3.228.340,00 1.129.400,00 3.245.306,10 8.413.278,41 1.541.627,00 5.760.240,00 5.258.390,62 2.304.800,00 4.057.520,00 3.961.920,00 3.615.812,50 15.409.657,89 866.750,00 9.660.346,59 8.857.652,30 3.173.280,42 6.392.547,86


139

Evaluatiewaarde

7.523.055,00 10.366.320,00 8.590.875,00 5.005.350,00 5.626.250,00 3.530.450,00 3.685.500,00 3.271.275,00 3.736.775,00 3.316.800,00 2.620.750,00 1.018.550,00 11.907.562,50 6.942.000,00 2.022.700,00 5.121.500,00 14.222.250,00 5.557.200,00 2.014.200,00 4.397.400,00 8.481.886,80 10.176.293,79 8.255.354,95 28.135.715,37 17.828.399,36 9.735.578,28 28.544.812,18 21.653.871,75 27.109.208,26 28.474.541,80 32.857.587,08 2.544.625,00 3.664.150,00 885.320,00 2.866.080,00 7.277.725,00 5.529.600,00 4.549.000,00 3.544.860,00 6.430.325,00 5.166.225,00 3.152.850,00 5.891.250,00 6.830.700,00 1.584.675,00 1.515.000,00 3.164.400,00 1.089.800,00 3.210.450,00 8.287.500,00 1.525.810,00 5.658.125,00 5.143.500,00 2.310.600,00 4.065.200,00 3.847.725,00 3.594.150,00 15.200.250,00 887.650,00 9.315.575,00 8.610.400,00 3.161.700,00 6.436.100,00

% van het nettoactief 0,75 1,03 0,86 0,50 0,56 0,35 0,37 0,33 0,37 0,33 0,26 0,10 1,19 0,69 0,20 0,51 1,42 0,55 0,20 0,44 0,84 1,01 0,82 2,80 1,78 0,97 2,84 2,16 2,70 2,84 3,27 0,25 0,36 0,09 0,29 0,72 0,55 0,45 0,35 0,64 0,51 0,31 0,59 0,68 0,16 0,15 0,32 0,11 0,32 0,83 0,15 0,56 0,51 0,23 0,40 0,38 0,36 1,51 0,09 0,93 0,86 0,31 0,64


Munt


EUR EUR EUR EUR

4.000.000 7.000.000 4.000.000 3.500.000

EUR EUR EUR

2.500.000 1.500.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 2.000.000 6.500.000 8.500.000 8.500.000 4.750.000 3.000.000 1.000.000

GBP GBP GBP GBP

13.350.000 12.000.000 13.675.000 3.080.000

MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN MXN

279.500 450.000 562.500 412.500 760.000 497.500 494.000 326.000 392.500 297.500 527.000 347.500 264.000 482.500 372.500 481.500 420.000 227.500 540.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Solvay Finance VAR Reg-S 06/02.06.2104 SSE Plc 5.025% EMTN Perpetual SSE Plc VAR Sub 12/01.10.Perpetuel Standard Chartered Bank Plc 5.875% EMTN Ser 17 07/26.09.17 Standard Chartered Plc 3.625% EMTN Sub 12/23.11.22 Swedbank AB VAR GMTN 12/05.12.22 Talanx Finanz (Luxembourg) SA VAR EMTN Reg S Sub 12/15.06.42 TenneT Holding BV 6.655% 10/01.06.Perpetual Unicredit SpA 5.75% EMTN Sub 07/26.09.17 Unicredit SpA 6.95% EMTN Reg S Sub 12/31.10.22 Vattenfall Treasury AB VAR 05/29.06.Perpetual Veolia Environnement SA VAR 13/16.04.Perpetual Vinci SA VAR Sub 06/13.11.Perpetual Volkswagen Intl Finance NV VAR Sub 31/09.04.Perpetual Wells Fargo & Co 4.375% EMTN Reg S Ser E Sub 06/27.11.18

Evaluatiewaarde


4.336.071,43 7.297.300,00 4.276.250,00 3.989.220,45

4.271.168,40 7.260.400,00 4.202.600,00 3.936.450,00

0,43 0,72 0,42 0,39

2.540.745,00 1.561.470,00 2.483.500,00

2.437.375,00 1.521.600,00 2.451.900,00

0,24 0,15 0,24

5.490.561,22 2.105.000,00 6.786.750,00 9.031.151,93 8.353.024,88 5.089.770,71 2.976.390,00 1.110.470,00 841.742.886,77

5.431.500,00 2.094.400,00 6.656.325,00 8.826.400,00 8.322.350,00 5.014.812,50 3.013.650,00 1.103.700,00 840.275.230,32

0,54 0,21 0,66 0,88 0,83 0,50 0,30 0,11 83,65

United Kingdom 2% T-Stock 10/22.01.16 United Kingdom 2.75% T-Stock 09/22.01.15 United Kingdom 4.75% T-Stock 03/07.09.15 United Kingdom 8% T-Stock 95/07.12.15

16.148.754,35 14.542.796,26 17.423.367,50 4.214.895,95 52.329.814,06

16.466.126,32 14.789.816,38 17.708.905,14 4.285.457,33 53.250.305,17

1,64 1,47 1,76 0,43 5,30

Mexico 10% Bonos M30 06/20.11.36 Mexico 10% Ser M 20 05/05.12.24 Mexico 5% Bonos 12/15.06.17 Mexico 6% Bonos Ser M 10/18.06.15 Mexico 6.25% Bonos M Ser 11 11/16.06.16 Mexico 6.5% Bonos Ser M 11/09.06.22 Mexico 6.5% Bonos Ser M 11/10.06.11 Mexico 7.25% Bonos 07/15.12.16 Mexico 7.5% Ser M20 07/03.06.27 Mexico 7.75% Bonos 11/13.11.42 Mexico 7.75% Bonos 11/29.05.31 Mexico 7.75% Ser M 10 08/14.12.17 Mexico 8% Bonos 03/07.12.23 Mexico 8% Bonos 06/17.12.15 Mexico 8% T-Bills Ser M 09/11.06.20 Mexico 8.5% Bonos Ser 11 30 09/18.11.38 Mexico 8.5% Bonos Ser M 20 09/31.05.29 Mexico 8.5% Ser M 10 09/13.12.18 Mexico 9.5% Ser MI10 05/18.12.14

2.079.523,25 3.344.113,97 3.214.351,85 2.429.188,65 4.527.581,27 2.902.207,26 2.904.289,89 1.999.362,52 2.422.637,04 1.780.804,97 3.221.842,27 2.184.673,58 1.712.490,19 2.977.643,14 2.388.541,95 3.122.623,19 2.773.276,04 1.486.144,75 3.293.854,00 50.765.149,78

2.071.265,63 3.333.587,55 3.215.041,44 2.403.472,41 4.500.011,60 2.892.171,01 2.907.178,05 1.990.507,24 2.418.753,88 1.780.738,14 3.206.305,78 2.183.127,66 1.698.203,16 2.945.477,00 2.387.085,45 3.110.777,44 2.759.893,34 1.483.436,68 3.244.600,62 50.531.634,08

0,21 0,33 0,32 0,24 0,45 0,29 0,29 0,20 0,24 0,18 0,32 0,22 0,17 0,29 0,24 0,31 0,27 0,15 0,32 5,04

944.837.850,61

944.057.169,57

93,99

4.098.426,50 9.534.701,14

4.026.225,00 9.298.575,00

0,40 0,93

11.650.343,33 7.965.193,14 33.248.664,11

11.399.950,00 7.979.787,50 32.704.537,50

1,14 0,79 3,26

978.086.514,72

976.761.707,07

97,25

Totaal obligaties Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR EUR

3.500.000 8.500.000

EUR EUR

11.500.000 7.750.000

Commonwealth Bank of Australia 5.5% EMTN Sub 09/06.08.19 EnBW Energie Baden-Wuerttem AG VAR Sen EMTN 11/02.04.72 NGG Finance Plc VAR Sub 13/18.06.76 Suez Environnement Co VAR 21.09.Perpetual

Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille


140


Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


141

Evaluatiewaarde


6.887.352,19

0,69

20.708.992,28

2,06

1.004.358.051,54

100,00

KBC RENTA Toelichtingen bij de financiële rekeningen op 30 september 2013

Toelichting 1 - Voornaamste boekhoudkundige methodes a) Presentatie van de financiële rekeningen De financiële rekeningen worden conform de geldende reglementering in Luxemburg inzake de instellingen voor collectieve belegging opgesteld. b) Waardering van de activa 1) De waarde van het kasgeld of de gelddeposito's, effecten en waardepapieren op zicht betaalbaar en te innen bedragen, van vooruitbetaalde uitgaven, te verwachten of vervallen maar nog niet ontvangen interesten en dividenden, wordt bepaald door de marktwaarde van die activa tenzij het onwaarschijnlijk lijkt dat die waarde kan worden gerealiseerd op de vervaldag; in dat laatste geval zal de Raad van Bestuur aan die activa een waarde toekennen die volgens hem de werkelijke waarde van de activa weerspiegelt. 2) De waardering van alle effecten en geldmarktinstrumenten die genoteerd zijn of verhandeld worden op een beurs, is gebaseerd op de laatste bekende beurskoers, tenzij die koers niet representatief is. 3) De waardering van alle effecten en geldmarktinstrumenten die op een andere gereglementeerde markt worden verhandeld, wordt bepaald op basis van de laatste beschikbare prijs. 4) Als de effecten en geldmarktinstrumenten in portefeuille op de evaluatiedag niet verhandeld of genoteerd worden aan een effectenbeurs of op een andere gereglementeerde markt, of als voor de waarden of geldmarktinstrumenten genoteerd of verhandeld op een beurs of een andere gereglementeerde markt de prijs bepaald overeenkomstig de twee voorgaande subparagrafen niet de reële waarde van die effecten weergeeft, zal de waardering geschieden op basis van de waarschijnlijke realisatiewaarde die met voorzichtigheid en te goeder trouw moet worden geschat door de Raad van Bestuur. 5) Wanneer door bijzondere omstandigheden of kenmerken een waardering op basis van de voorgaande regels niet uitvoerbaar of niet nauwkeurig is, zullen andere algemeen aanvaarde en controleerbare waarderingscriteria worden toegepast om tot een billijke waardebepaling te komen. Die waarderingscriteria worden bedachtzaam opgesteld door de Raad van Bestuur, op basis van aanwijzingen of andere marktgegevens. In die omstandigheden wordt de waardering van de activa vastgesteld op basis van wiskundige of financiële modellen of andere alternatieve waarderingsmodellen zodat in de financiële verslagen hun reële waarde op de waarderingsdatum wordt vermeld. c) Aanschaffingsprijs van de effecten in portefeuille De aanschaffingsprijs van de effecten uitgedrukt in een andere munt dan die van het compartiment wordt omgezet naar deze munt aan de wisselkoers geldend op de dag van de aankoop. d) Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde aanschaffingsprijs van de verkochte effecten. e) Inkomsten op effectenportefeuille De verlopen interesten worden geboekt op lineaire basis, indien van toepassing na aftrek van de roerende voorheffing.

142

KBC RENTA Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg) op 30 september 2013

f) Verrichtingen op termijn De winsten of verliezen uit niet-vervallen verrichtingen op termijn worden bepaald op de sluitingsdatum op basis van de wisselkoersen voor de resterende looptijd die op die datum van toepassing zijn. De niet-gerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in de staat van het vermogen. De gerealiseerde en niet-gerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief. g) Termijncontracten De termijncontracten worden buitenbalans opgenomen en gewaardeerd aan de laatst gekende koers ("settlement price") of afsluitkoers op de effectenbeurzen of gereglementeerde markten. De nietgerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in de staat van het vermogen. De gerealiseerde en niet-gerealiseerde meer- of minwaarden worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief. h) Oprichtingskosten De oprichtingskosten werden lineair afgeschreven over een periode van 5 jaar. i) Transactiekosten Transactiekosten vermeld onder de post "Transactiekosten" in de kosten van de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief bestaan voornamelijk uit transactiekosten gedragen door de SICAV inbegrepen in de aan- en verkoopprijs van de transacties, uit vergoedingen die aan de bewaarder worden betaald en uit transactiekosten voor financiële instrumenten en afgeleide produkten. j) Conversie van vreemde deviezen De liquide middelen, de andere netto-activa en de evaluatiewaarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de munt van het compartiment, worden omgezet in de munt van het compartiment tegen de gemiddelde wisselkoersen van kracht op datum van het verslag. De inkomsten en uitgaven, uitgedrukt in een andere munt dan deze van het betreffende compartiment, worden berekend in deze laatste munt op basis van de wisselkoers geldend op de transactiedatum. De hieruit voortvloeiende wisselkoerswinsten en -verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief. k) Consolidatie De geconsolideerde financiële staten van de SICAV zijn opgesteld in EUR en zijn gelijk aan de som van de overeenkomstige posten van de financiële rekeningen van elk compartiment omgezet tegen de geldende wisselkoers op datum van het verslag. De volgende wisselkoersen werden gebruikt voor de consolidatie van de financiële staten: 1

EUR

=

1,4474810 1,3917500 1,2238793 25,7246060 7,4577608 0,8360104 297,3631421 132,7673564 8,1403401

143

AUD CAD CHF CZK DKK GBP HUF JPY NOK

Australische dollar Canadese dollar Zwitserse frank Tsjechische kroon Deense kroon Britse pond Hongaarse forint Japanse yen Noorse kroon


1,6258185 4,2237639 8,6905038 2,7376248

NZD PLN SEK TRY

1,3532500

USD

Nieuw-Zeelandse dollar Poolse zloty Zweedse kroon Nieuwe Turkse lira (1 TRY=1.000.000 TRL) Amerikaanse dollar

De rubriek “Herwaarderingsverschil” in de geconsolideerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief vertegenwoordigt het waarderingsverschil van het nettoactief van de compartimenten aan het begin van het boekjaar met de toepasselijke wisselkoersen op de datum van dit verslag. l) Te ontvangen / betalen op thesaurieverrichtingen De titel "Te ontvangen op thesaurieverrichtingen" omvat de bedragen van afgesloten termijndeposito’s of valutatransacties die nog niet zijn opgenomen in de rubriek "Banktegoeden". De titel "Te betalen op thesaurieverrichtingen" omvat de bedragen van nieuwe termijndeposito’s of valutatransacties die nog niet zijn opgenomen in de rubriek "Banktegoeden". Op compartimentniveau worden de bedragen in de rubrieken "Te ontvangen/te betalen op thesaurieverrichtingen" gecompenseerd in de staat van het vermogen.

Toelichting 2 - Risicobeheer Ingevolge de bepalingen van de circulaire 11/512 moet de Raad van Bestuur het totale risico van de SICAV bepalen, ofwel aan de hand van de benadering op basis van de aangegane verplichtingen, ofwel de VaR-benadering. De Raad van Bestuur van de SICAV heeft gekozen voor de benadering op basis van de aangegane verplichtingen om het totale risico te bepalen.

Toelichting 3 - Vergoeding voor beheer, distributie en risicobeheer De Raad van Bestuur van de SICAV draagt de verantwoordelijkheid voor de algemene beleggingspolitiek. Uit hoofde van de overeenkomst die sinds 1 mei 2006 van kracht is, heeft de SICAV KBC ASSET MANAGEMENT S.A., aangewezen als Beheersvennootschap volgens de bepalingen van Hoofdstuk 15 van de gewijzigde wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging. Als vergoeding voor de prestaties met betrekking tot het beheer, de distributie en het risicobeheer ontvangt de Beheersvennootschap een jaarlijkse vergoeding die maandelijks betaalbaar is, berekend op basis van de gemiddelde netto-inventariswaarde van de compartimenten aan volgende effectieve tarieven: Compartimenten - KBC Renta Decarenta - KBC Renta Eurorenta - KBC Renta Sekarenta - KBC Renta Dollarenta - KBC Renta Yenrenta - KBC Renta Canarenta - KBC Renta Sterlingrenta - KBC Renta Swissrenta

Effectieve percentage 0,60% 0,70% 0,60% 0,70% 0,40% 0,60% 0,60% 0,50%

144


Compartimenten - KBC Renta Emurenta - KBC Renta Czechrenta - KBC Renta AUD-Renta - KBC Renta NZD-Renta - KBC Renta Short EUR - KBC Renta Medium EUR - KBC Renta Long EUR - KBC Renta Zlotyrenta - KBC Renta Forintrenta - KBC Renta Slovakrenta - KBC Renta Nokrenta - KBC Renta TRY-Renta - KBC Renta Short USD - KBC Renta Long Term Dedicated 1 - KBC Renta Long Term Dedicated 2 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 14 november 2012) - KBC Renta Strategic Accents 1 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 21 december 2012)

Effectieve percentage 0,70% 1,00% 1,10% 1,10% 0,40% 0,70% 0,70% 1,10% 1,10% 1,00% 0,60% 1,10% 0,20% 0,40% 0,40% 0,95%

De Beheersvennootschap delegeert het beheer van de compartimenten KBC Renta Czechrenta, KBC Renta Zlotyrenta en KBC Renta Forintrenta aan, respectievelijk, CSOB ASSET MANAGEMENT A.S., KBC TFI S.A. en K & H BEFEKTETÉSI ALAPKEZELO Zrt. en zorgt voor hun vergoeding.

Toelichting 4 - Provisie voor depothoudende bank en centraal beheer De provisies voor depothoudende bank en centraal beheer worden berekend op basis van een variabel jaarlijks percentage vastgelegd in een tariefovereenkomst.

Toelichting 5 - Abonnementstaks De SICAV is onderworpen aan de Luxemburgse wetten. Volgens de Luxemburgse reglementering is de SICAV onderworpen aan een jaarlijkse belasting van 0,05%, driemaandelijks betaalbaar en berekend op basis van de waarde van de nettoactiva van elk compartiment aan het einde van elk trimester. De aandelen "Institutional B Shares" genieten een verlaagde abonnementstaks van 0,01% per jaar volgens artikel 174 (2) van de gewijzigde wet van 17 december 2010.

Toelichting 6 - Jaarlijkse Belgische taks De Belgische wetgeving (het Wetboek der successierechten, Boek II bis) legt aan de instellingen voor collectieve belegging die in België aan het publiek mogen worden verhandeld de betaling op van een jaarlijkse taks. Deze taks bedraagt met ingang van 1 januari 2013 0,0965% (voorheen 0.08%) op het totaal op 31 december van het voorgaande jaar van de netto in België belegde bedragen, vanaf hun inschrijving bij de "Financial Services and Markets Authority" ("FSMA"). Bij de wet van 17 juni 2013 houdende fiscale en financiële bepalingen en bepalingen betreffende de duurzame ontwikkeling (Belgisch Staatsblad 28 juni 2013) werd de jaarlijkse taks op de collectieve beleggingsinstellingen verhoogd, door artikel 161bis van het Wetboek der successierechten gevestigd, naar 0,0965 % met ingang van 1 januari 2013 en naar 0,0925 % met ingang van 1 januari 2014.

145


De collectieve beleggingsinstellingen konden de taks voldoen op uiterlijk 30 september 2013 aangezien de bovenvermelde wet die de te betalen taks voor 2013 heeft verhoogd dateert van en bekendgemaakt werd op data die voorbij de betalings- en indieningstermijn (ten laatste 31 maart van elk jaar) liggen. De taks van 0.0925% is te betalen ten laatste op 31 maart 2014 . Deze taks is opgenomen in de rubriek "Andere belastingen" in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.

Toelichting 7 - Provisie op de uitgifte, terugkoop en omzetting van aandelen a) Uitgifteprovisie ten voordele van de financiële tussenpersonen De uitgifteprijs van de aandelen na de initiële inschrijvingsperiode, uitgezonderd voor de "Institutional B Shares" aandelenklassen te betalen, is gelijk aan de netto-inventariswaarde van die aandelen, verhoogd met een uitgifteprovisie van maximaal 2,50% betaalbaar door de inschrijvers ten voordele van de financiële tussenpersonen. b) Provisie op de terugkoop en omzetting van aandelen ten voordele van de compartimenten van de SICAV De terugkoopprijs van de aandelen, uitgezonderd voor de "Institutional B Shares" aandelenklasse is gelijk aan de netto-inventariswaarde van deze aandelen, vastgelegd op de dag van het verzoek tot terugkoop, onder aftrek van een uitstapprovisie van maximaal 1,00% op de netto-inventariswaarde, betaalbaar door de verkoper ten voordele van de SICAV. Momenteel wordt er geen uitstapprovisie aangerekend in België en Luxemburg. Wanneer binnen één of meerdere compartimenten zowel distributie- als kapitalisatiestukken werden uitgegeven en in omloop zijn, hebben de houders het recht om ze in totaliteit of gedeeltelijk om te zetten tegen een prijs gelijk aan de respectievelijke netto-inventariswaarden van de aandelen van de verschillende compartimenten op de dag van het verzoek tot omzetting verminderd met een omzettingsprovisie ten gunste van de respectievelijke compartimenten. Momenteel wordt geen omzettingsprovisie toegepast bij omzetting van aandelen tussen de verschillende compartimenten van de Sicav. c) Bedrag bestemd om aankoop- en verkoopkosten te dekken van activa betaalbaar door de aandeelhouders van de "Institutional B Shares" ten voordele van de compartimenten van de Sicav. De "Institutionele B Shares" aandelenklasse is bestemd voor investeringsvehikels die gepromoot worden door de KBC Groep ( in casu dakfondsen). Gezien de hoge frequentie van transacties die uitgevoerd worden in deze fondsen werden volgende specifieke aankoop- en verkoopkosten ten voordele van het compartiment van de Sicav ( zoals beschreven in de tabel hieronder) voorzien. Compartimenten

- KBC Renta Decarenta

Maximale kost van de nettoinventariswaarde per andeel (in % p.a.) 0,500

- KBC Renta Eurorenta

0,500

- KBC Renta Sekarenta

0,500

- KBC Renta Dollarenta

0,500

- KBC Renta Yenrenta

0,500

- KBC Renta Canarenta

0,500

146


Compartimenten

Maximale kost van de nettoinventariswaarde per andeel (in % p.a.) 0,500

- KBC Renta Sterlingrenta - KBC Renta Swissrenta

1,500

- KBC Renta Emurenta

0,500

- KBC Renta Czechrenta

1,125

- KBC Renta AUD-Renta

0,500

- KBC Renta NZD-Renta

0,500

- KBC Renta Short EUR

0,500

- KBC Renta Medium EUR

0,500

- KBC Renta Long EUR

0,750

- KBC Renta Zlotyrenta

0,500

- KBC Renta Forintrenta

0,750

- KBC Renta Slovakrenta

1,125

- KBC Renta Nokrenta

0,750

- KBC Renta TRY-Renta

0,500

- KBC Renta Short USD

0,500

- KBC Renta Long Term Dedicated 1

0,500

- KBC Renta Long Term Dedicated 2 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 14 november 2012) - KBC Renta Strategic Accents 1 (NIW datum van de initiaal inschrijving : 21 december 2012)

0,500 1,500

Deze kosten zijn opgenomen in de rubriek "Ontvangen commissies" in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.

Toelichting 8 - Verrichtingen met betrekking tot termijncontracten Op 30 september 2013 stonden de volgende termijncontracten open: KBC Renta Eurorenta Hoeveelheid

Aankoop

35

Aankoop

30

Aankoop

100

Benaming

Munt

Verbintenis (in EUR)

Euro BUXL 30 Years FUT 12/13 EUX Euro Bund 10 Years FUT 12/13 EUX French OAT FUT 12/13 EUX

EUR

4.392.500,00

Niet gerealiseerd resultaat (in EUR) 68.600,00

EUR

4.215.000,00

113.100,00

EUR

13.249.000,00

217.000,00 398.700,00

147


KBC Renta Dollarenta Hoeveelheid

Aankoop

20

Aankoop

12

Benaming

Munt

Verbintenis (in USD)

US Treasury Bond (Long) FUT 12/13 CBOT US Treasury Note 10 Years FUT 12/13 CBOT

USD

2.667.500,00

Niet gerealiseerd resultaat (in USD) 86.875,00

USD

1.516.687,50

25.312,50 112.187,50

KBC Renta Swissrenta Hoeveelheid

Aankoop

12

Benaming

Munt

Swiss Federal Bond 6% 10 Year FUT 12/13 EUX

CHF

Verbintenis (in CHF)

1.751.040,00

Niet gerealiseerd resultaat (in CHF) 17.760,00 17.760,00

KBC Renta Emurenta Hoeveelheid

Aankoop

15

Aankoop

85

Aankoop

80

Benaming

Munt


Euro BUXL 30 Years FUT 12/13 EUX Euro Bund 10 Years FUT 12/13 EUX French OAT FUT 12/13 EUX

EUR

1.882.500,00


EUR

11.942.500,00

309.500,00

EUR

10.599.200,00

173.600,00 512.500,00

KBC Renta Short EUR Hoeveelheid

Aankoop

19

Benaming

Munt

Euro-Schatz 6% 2 Years FUT 12/13 EUX

EUR


2.097.600,00

Niet gerealiseerd resultaat (in EUR) 5.130,00 5.130,00

KBC Renta Medium EUR Hoeveelheid

Aankoop

90

Aankoop

80

Benaming

Euro Bund 10 Years FUT 12/13 EUX French OAT FUT 12/13 EUX

Munt


EUR

12.645.000,00


EUR

10.599.200,00

188.800,00 442.600,00

KBC Renta Short USD Hoeveelheid

Aankoop

125

Benaming

Munt

Verbintenis (in USD)

US Treasury Note 2 Years FUT 12/13 CBOT

USD

27.533.203,13

Niet gerealiseerd resultaat (in USD) 19.531,25 19.531,25

148


De rubriek "Andere liquide middelen" in de staat van het vermogen omvat hoofdzakelijk de verrekening van de marges en de deposito’s die als garantie dienen voor de termijncontracten. Bij het afsluiten van termijncontracten, deponeert en onderhoudt de SICAV een garantiedeposito als waarborg bij de depothouder, conform de beursregels waar de transactie werd uitgevoerd. Volgens het contract, accepteert de SICAV een bedrag te ontvangen of te betalen aan de depothouder gelijk aan de dagelijkse waardewijziging van het contract. Het te ontvangen van of het te betalen bedrag aan de depothouder op 30 september 2013, dat verrekend werd op de initiële waarborg, is geregistreerd onder de rubriek "Andere liquide middelen" van de staat van het vermogen. Toelichting 9 - Wisselverrichtingen op termijn Op 30 september 2013 stonden de volgende wisselverrichtingen op termijn open bij KBC BANK S.A.: KBC Renta Dollarenta Munt

USD

Aankopen

3.950.715,00

Munt

Verkopen

EUR

3.000.000,00

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in USD

29.11.2013

-109.642,29 -109.642,29

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in NOK

29.11.2013

-185.400,85 -185.400,85

KBC Renta Nokrenta Munt

Aankopen

Munt

NOK

11.237.626,40

EUR

Verkopen

1.400.000,00

KBC Renta Short USD Munt

Aankopen

Munt

Verkopen

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in USD

USD USD

34.649.779,20 27.994.766,49

EUR EUR

25.600.000,00 21.258.000,00

29.11.2013 29.11.2013

1.397,03 -776.925,24 -775.528,21

Toelichting 10 - Bondlending Als tegenpartij van de in het kader van 'securities lending' geleende titels geniet de sicav een garantie van KBL European Private Bankers S.A. in de vorm van obligaties van emittenten van de beste kwaliteit met een marktwaarde die minstens gelijk is aan 100% van de globale marktwaarde van de effecten geleend aan KBL European Private Bankers S.A. De onderstaande tabel geeft voor 30 september 2013 voor alle compartimenten: -

de globale waardering van de geleende effecten ('Securities Lending')

-

de waardering van de als garantie ontvangen effecten (« collateral »)

-

de inkomsten van de sicav (tijdens het boekjaar van KBL European Private Bankers S.A. ontvangen fees voor de effectenleningsactiviteiten)

-

de fees tijdens het boekjaar ontvangen door de beheersmaatschappij van KBL European Private Bankers S.A. voor de effectenleningsactiviteiten. Die fees dekken de kosten gemaakt door de beheersmaatschappij voor het opzetten en bewaken van de effectenleningsactiviteiten en de follow-up van de garantie ontvangen door de sicav.

149


Globale waardering van de geleende effecten

Waardering van de ontvangen garantie (« collateral »)

Nettoinkomsten van de sicav

Door de beheersmaatschappij ontvangen fees

Compartiment

Munt

KBC Renta Decarenta

DKK

35.472.602,56

46.335.631,51

18.939,80

5.682,46

KBC Renta Eurorenta

EUR

105.694.802,00

116.810.564,12

93.002,24

27.900,67

KBC Renta Sekarenta

SEK

95.384.660,00

134.215.871,80 143.930,61

43.775,29

KBC Renta Dollarenta

USD

3.922.242,19

7.291.998,25

3.415,34

1.056,29

KBC Renta Emurenta

EUR

80.509.320,00

85.288.154,15

68.667,51

20.600,25

KBC Renta Czechrenta

CZK

484.757.745,00

581.734.022,37 272.189,86

83.103,65

KBC Renta Short EUR

EUR

7.380.730,00

11.303.510,55

4.693,46

1.408,04

KBC Renta Medium EUR

EUR

9.819.712,00

17.952.558,62

11.437,63

3.431,29

KBC Renta Zlotyrenta

PLN

104.710.250,00

126.002.445,40 143.399,28

43.530,04

KBC Renta Forintrenta

HUF

1.330.804.500,00

KBC Renta Slovakrenta

EUR

5.931.115,00

KBC Renta Nokrenta

NOK

KBC Renta Short USD KBC Renta Strategic Accents 1

2.239.931.211,52 963.085,13 292.249,35 2.885,97

865,79

147.016.000,00

173.699.525,97 133.332,78

43.295,86

USD

351.567.343,87

370.376.774,52

33.368,33

10.231,14

EUR

34.959.050,00

41.701.509,52

-

7.384.941,96

Voor de compartiment KBC Renta Strategic Accents 1 was er op 30 september 2013 geen inkomsten geboekt en geen fees ontvangen door de beheersmaatschappij aangezien de effectenleningsactiviteiten voor dat compartiment in september begonnen zijn en de inkomsten en fees telkens in de volgende maand geboekt worden. De netto-inkomsten van de sicav uit effectenleningen worden in het overzicht van de activiteiten en veranderingen van de nettoactiva opgenomen onder 'Provisie-inkomsten'.

Toelichting 11 - Portfolio Turnover Rate ("PTR") De PTR is berekend over de twaalf maanden voor de datum van dit verslag. De PTR wordt berekend volgens de formule : [(Totaal 1 - Totaal 2)/M]*100 waarbij

Totaal 1 = totaal van de effectentransacties gedurende de betrokken periode = X + Y X = aankopen van effecten Y = verkopen van effecten Totaal 2 = totaal van de terugkopen en inkopen van aandelen van de BEVEK gedurende de betrokken periode = S + T S = terugkopen T = inkopen S + T: de terugkopen en inkopen worden op de dag van de berekening van de NIW gecompenseerd. M = gemiddelde van het totale nettovermogen

150

-


Toelichting 12 - Wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille Een exemplaar van de lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens de verslagperiode is gratis verkrijgbaar bij de maatschappelijke zetel van de SICAV, bij elke instelling belast met de financiële dienst, bij de betaalagenten en bij de juridisch vertegenwoordigers.

Toelichting 13 - Activa gewaardeerd op basis van modellen Op 30 september 2013 bevatte de SICAV een aantal activa die gewaardeerd worden in overeenstemming met de waarderingsregels beschreven in nota 1-b)5 die gebaseerd zijn op de waarderingsregels van de KBC Groep zoals overgenomen door de Raad van Bestuur van de SICAV. De waarde die aan die activa wordt toegekend kan afwijken van de waarde die zou worden toegepast als er voor de betrokken activa een liquide markt zou bestaan. De activa bestaan voornamelijk uit effecten die werden uitgegeven door entiteiten die verbonden zijn met KBC Groep. Aandeel van die activa in de respectievelijke compartimenten op 30 september 2013 (als percentage van de nettoactiva van de respectievelijke compartimenten): KBC Renta Eurorenta Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 EUR Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.13 EUR D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.13

KBC Renta Dollarenta Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.13 EUR D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.13

KBC Renta Emurenta Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 EUR Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.13 EUR D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.13

% 1,55 5,68 2,28 9,51

% 2,56 5,12 7,68

% 5,90 0,27 2,95 9,12

KBC Renta Short EUR Munt EUR EUR EUR

Benaming Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.13 D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.13

151

% 0,98 3,44 3,44 7,86


KBC Renta Medium EUR Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 EUR Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco 08/14.05.13 EUR D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon 08/14.05.13

KBC Renta Nokrenta Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14

KBC Renta Short USD Munt Benaming EUR Arcade Finance Plc FRN EMTN Ser 2007-2 Tr 1 07/10.05.14 EUR Arcade Finance Plc FRN Ser 2008-17 Mez Sec Falco EUR D-Star Finance Plc FRN Ser 2008-5 Mez Sec Falcon

% 1,01 0,54 6,18 7,73

% 0,87 0,87

% 1,04 7,23 0,43 8,70

De obligaties en andere schuldinstrumenten die het onderliggend vormen van deze SPV’s bevatten onder andere de volgende gesegregeerde obligaties, uitgegeven door de SPV’s beheerd door KBC ASSET MANAGEMENT N.V., Havenlaan 2, B-1080 BRUSSEL, of een dochteronderneming daarvan:  Arcade Finance Plc R2, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door Arcade Finance Plc, waarvan de onderliggende activa bestaan uit verplichtingen verworven volgens de modaliteiten van een Total Return Swap afgesloten met Merrill Lynch International.  Arcade Finance Plc R17, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door Arcade Finance Plc, en D-Star Finance Plc R5, een gesegregeerde obligatie uitgegeven door D-Star Finance Plc, met de volgende klassen: o o o o o

Class A AprOct Senior Secured Floating Rate Notes Class B JanJul Senior Secured Floating Rate Notes Class C MarSep Senior Secured Floating Rate Notes Class D Falcon Mezzanine Secured Floating Rate Notes Class E Falcon Subordinated Variable Coupon Notes

Deze obligaties zijn niet beursgenoteerd en zijn in verschillende klassen onderverdeeld : een achtergestelde tranche waar de eerste verliezen van de effectenportefeuille van Arcade Finance Plc R17 en D-Star Finance Plc R5 zullen worden geregistreerd (zie Class E hierboven), daarna een intermediaire of mezzaninetranche (Class D) en 3 senior tranches (Class A, B en C). Op 30 september 2013 belegden Arcade Finance Plc R17 en D-Star Finance Plc R5 in aandelen van N-Vest Fund-1, een compartiment van N-Vest Fund, een gespecialiseerd beleggingsfonds (Fonds d’Investissement Spécialisé - FIS) naar Luxemburgs recht. Op 30 september 2013 belegde N-Vest Fund-1 in een portefeuille van geldmarktinstrumenten, obligaties en afgeleide instrumenten. Die obligaties bestaan uit een Tier 1-lening uitgegeven door KBC BANK N.V. (KBC 8% 29-05-2049) en gesegregeerde obligaties uitgegeven door Arcade Finance Plc R1 en een obligatie uitgegeven door Home Loan Invest waarvan de onderliggende activa bestaan uit hypothecaire leningen. De waardering van de portefeuille N-Vest Fund-1 gebeurt volgens de methode die van toepassing is op activa aangehouden tot eindvervaldag, in overeenstemming met de bepalingen van het prospectus.

152

Jaarverslag per 30 september KBC RENTA Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal Luxemburg. R.C.S. Luxembourg B

Recommend Documents