Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal Luxemburg R.C.S.: Nr. B ; BTW-nr.: Nr

Volledig Prospectus December 2011

Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal Luxemburg R.C.S.: Nr. B 63.616 ; BTW-nr.: Nr. 21642162 De Nederlandse versie is een nauwgezette vertaling van de Franse versie. Bij verschil tussen de Franse en de Nederlandse versie geldt de Franse versie. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien ze geschieden op basis van het geldende prospectus, vergezeld van het intekenformulier, het laatste beschikbare jaarverslag en het laatste halfjaarbericht, indien dit recenter is dan het recentste jaarverslag. Het is niet toegestaan mededelingen te doen over de beleggingsvennootschap die niet in dit prospectus vermeld staan.

KBL Key Fund

INHOUDSOPGAVE INLEIDING ............................................................................................................. 4 BELEGGINGSBELEID EN DOELSTELLINGEN ............................................................ 5 INVESTERINGSBEPERKINGEN .............................................................................. 12 FINANCIËLE TECHNIEKEN EN INSTRUMENTEN ...................................................... 17 UITKERINGSBELEID ............................................................................................. 21 BEHEERSMAATSCHAPPIJ ..................................................................................... 22 INTELLECTUEEL BEHEER ..................................................................................... 23 DISTRIBUTEUR .................................................................................................... 24 UITGIFTE VAN AANDELEN EN PROCEDURE VOOR INSCHRIJVING EN BETALING ..... 25 WEDERINKOOP VAN AANDELEN ........................................................................... 27 CONVERSIE VAN AANDELEN ................................................................................ 28 BELASTING ......................................................................................................... 29 BELASTING VAN DE SICAV ........................................................................................ 29 BELASTING VAN DE IN LUXEMBURG WONENDE AANDEELHOUDERS ............................. 29 BELASTING VAN DE NIET IN LUXEMBURG WONENDE AANDEELHOUDERS ..................... 29

KOSTEN EN LASTEN ............................................................................................ 31 ALGEMENE INLICHTINGEN ................................................................................... 32 DE SICAV ................................................................................................................. DE AANDELEN .......................................................................................................... NETTO-INVENTARISWAARDE ..................................................................................... TIJDELIJKE OPSCHORTING VAN DE WAARDEBEREKENING VAN HET NETTOVERMOGEN .......... ALGEMENE VERGADERINGEN .................................................................................... BEHEERSVERSLAG, JAARLIJKSE EN HALFJAARLIJKSE REKENINGEN ........................... DEPOTBANK EN BETAALINSTELLING .......................................................................... BESCHIKBARE DOCUMENTEN EN BESCHIKBARE INFORMATIE .....................................

-2-

32 32 35 36 37 38 38 39

KBL Key Fund KBL KEY FUND Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal RAAD VAN BESTUUR De Heer R. FISCHER Voorzitter

KBL European Private Bankers S.A. 43, boulevard Royal, L-2955 Luxemburg

De Heer S. D’ORAZIO

KBL European Private Bankers S.A. 43, boulevard Royal, L-2955 Luxemburg

De Heer W. GESQUIERE

Kredietrust Luxembourg S.A. 11, rue Aldringen, L-2960 Luxemburg

MAATSCHAPPELIJKE ZETEL 11, rue Aldringen, L-1118 Luxemburg PROMOTOR KBL European Private Bankers S.A., 43, boulevard Royal, L-2955 Luxemburg DOMICILIERINGS-, ADMINISTRATIEF , OVERDRACHTSAGENT EN REGISTRATOR KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A., 11, rue Aldringen, L-2960 Luxemburg DEPOTBANK EN HOOFDBETAALAGENT EN DISTRIBUTEUR KBL European Private Bankers S.A., 43, boulevard Royal, L-2955 Luxemburg BEHEERSMAATSCHAPPIJ KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A., 11, rue Aldringen, L-2960 Luxemburg BEDRIJFSREVISOR DELOITTE S.A., 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxemburg

-3-

KBL Key Fund

INLEIDING KBL KEY FUND (de “SICAV”) is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, opgericht overeenkomstig deel I van de wet van 17 december 2010 (de “Wet”) betreffende de “Instellingen voor Collectieve Belegging” (ICB’s) waarvan in het investeringsbeleid voorzien is dat er netto-activa belegd worden in andere Instellingen voor Collectieve Belegging in Effecten (ICBE’s). De doelstelling van de SICAV is haar aandeelhouders de mogelijkheid te bieden te investeren in een beleggingsinstrument dat gericht is op de valorisatie van de kapitalen die in ICBE’s en andere roerende waarden investeren. De SICAV biedt de investeerders de keus tussen verschillende compartimenten, die elk een ander beleggingsdoel hebben. Elk compartiment vormt een gescheiden vermogen. De SICAV is derhalve een vennootschap met meerdere compartimenten. De SICAV vormt een enkele rechtsconstructie. In afwijking van artikel 2093 van het Burgerlijk Wetboek en overeenkomstig artikel 181 van de Wet, staan de activa van het compartiment slechts borg voor de schulden, de verbintenissen en de verplichtingen die het compartiment betreffen. In de betrekkingen tussen aandeelhouders onderling wordt elk compartiment als een aparte entiteit behandeld. De SICAV bevat op dit moment de volgende compartimenten: • • • • • • • •

KBL KEY FUND - FAR EAST KBL KEY FUND - EUROPE KBL KEY FUND - EUROPEAN SMALL COMPANIES KBL KEY FUND - EASTERN EUROPE KBL KEY FUND - MAJOR EMERGING MARKETS KBL KEY FUND - NATURAL RESOURCES EQUITIES KBL KEY FUND - NORTH AMERICA KBL KEY FUND - INDIA

De Raad van Bestuur mag, overeenkomstig de statuten, altijd beslissen nieuwe compartimenten te creëren, waarvan de beleggingsdoelstellingen anders zijn dan die van de reeds bestaande compartimenten. Wanneer aldus nieuwe compartimenten gecreëerd zijn, zal de prospectus bijgewerkt moeten worden met gedetailleerde informatie over deze nieuwe compartimenten. Het kapitaal van de SICAV is op elk ogenblik gelijk aan het totaal van de netto-activa van alle compartimenten samen. De persoonlijke gegevens van de inschrijver en/of de distributeur worden behandeld door KBL European Private Bankers S.A., KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. en door EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. (“EFA”) zodat deze belast kunnen worden met het administratieve en commerciële beheer van de SICAV, zorg kunnen dragen voor de correcte verwerking van de verrichtingen overeenkomstig de voorschriften in het prospectus en de contracten van dienstverleners, de ontvangen betalingen correct kunnen boeken, de correcte betaling van de overeengekomen commissies kunnen verzorgen, zorg kunnen dragen voor het goede verloop van de algemene vergaderingen en, in voorkomend geval, de aandeelhouderscertificaten kunnen opstellen. De inschrijver of de distributeur genieten van een toegangsrecht tot de gegevens die hem betreffen teneinde deze te kunnen wijzigen, rectificeren of bijwerken.

-4-

KBL Key Fund

BELEGGINGSBELEID EN DOELSTELLINGEN De historische prestaties van de verschillende compartimenten kunnen worden geraadpleegd in het vereenvoudigd prospectus. Het hoofddoel van de SICAV is het nastreven van het behoud van kapitaal in reële termen en de groei op lange termijn van de activa van de SICAV. Er kan uiteraard geen garantie worden gegeven dat deze doelstelling wordt bereikt. Gezien het beleggingsbeleid van de verschillende compartimenten, is de portefeuille van deze compartimenten onderhevig aan de schommelingen van de effectenmarkt en de risico’s die zijn verbonden aan elke belegging. WAARSCHUWING: De beleggingen zullen worden verricht in zorgvuldig geselecteerde instellingen voor collectieve belegging en vennootschappen die in het verleden uitstekende resultaten hebben laten zien en die worden beheerd of geadviseerd door beheerders of adviseurs met een goede reputatie en die gebruik maken van de diensten van een eersteklas depothoudende bank en bedrijfsrevisor. Ondanks de strikte procedure die wordt toegepast bij de selectie van of het toezicht op de fondsen waarin de activa van de SICAV worden belegd, kan er in geen enkel geval gegarandeerd worden dat de informatie omtrent de prestaties in het verleden een indicatie zullen zijn voor de wijze waarop de beleggingen zich in de toekomst zullen ontwikkelen (in termen van rentabiliteit en correlatie). Ieder compartiment kan financiële technieken en instrumenten gebruiken binnen de grenzen beschreven in het hoofdstuk “Financiële Technieken en Instrumenten”. De verplichtingen die uit deze verrichtingen voortkomen mogen op geen enkel moment de waarde van het netto-actief van het betreffende compartiment overtreffen. In de optiek van een regelmatig beheer van de activa van de betroffen compartimenten kan ieder compartiment futures op roerende waarden en op beursindexen verhandelen, alsmede warrants op indexen of aandelenmandjes die verhandeld worden op een gereglementeerde markt die regelmatig functioneert, erkend en geopend is voor het publiek of op onderhandse markten. Bovendien is het mogelijk, met de koop en/of verkoop van call- of put-opties op roerende waarden en indexen, die verhandeld worden op een gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek opengestelde beurs of op onderhandse markten, de exposure aan de overeenkomstige roerende waarde of op de overeenkomstige beurs de vergroten. De SICAV kan tevens termijncontracten, swaps en valuta-opties kopen of verkopen met als doel de posities in valuta anders dan de referentiemunt van het betreffende compartiment te verhogen. Het gebruik van afgeleide producten kan gunstig zijn. De SICAV zal er altijd gebruik van maken vanuit het principe van een voorzichtig en efficiënt beheer van de compartimenten. De afgeleide producten kunnen daarentegen ook risico’s met zich meebrengen die van een andere aard zijn, en in bepaalde gevallen zelfs groter zijn dan de risico’s die aan traditionele beleggingen verbonden zijn. Het betreft hierbij: - het marktrisico dat op alle soorten beleggingen van toepassing is, aangezien voor het gebruik van afgeleide producten niet alleen een goed begrip van de basisinstrumenten noodzakelijk is, maar ook van de afgeleide producten zelf, zonder dat daarom meteen de mogelijkheid biedt om de prestatie van de afgeleide producten onder alle mogelijke marktomstandigheden te kunnen onderzoeken.

-5-

KBL Key Fund

-

- het kredietrisico, als een andere ontvangende partij van het afgeleide product niet de bepalingen uit het contract van het afgeleide product in achting neemt. Het kredietrisico van de afgeleide producten die op een beurs verhandeld worden is over het algemeen kleiner dan het risico dat betrekking heeft op afgeleide producten die onderhands (over-the-counter) verhandeld worden, aangezien het “office de compensation” (vereffeningskantoor), dat optreedt in zijn hoedanigheid van emittent of tegenpartij, voor elk op de beurs verhandeld afgeleid product de prestatiewaarborg op zich neemt. Om het globale risico op verlies te beperken, wordt deze waarborg ondersteunt door een systeem van dagelijkse betaling [d.w.z. dekkingseisen], dat wordt onderhouden door het vereffingskantoor. Er bestaat geen enkele vergelijkbare waarborg van het ‘office de compensation (vereffeningskantoor) voor onderhands verhandelde afgeleide producten en de SICAV dient de solvabiliteit van elke tegenpartij van een onderhands verhandeld afgeleid product in aanmerking te nemen bij de afweging van het potentiële kredietrisico. -

liquiditeitsrisico’s, aangezien bepaalde instrumenten moeilijk te kopen of verkopen zijn. Als de transacties van afgeleide producten bijzonder omvangrijk zijn, of als de overeenkomstige markt illiquide is (zoals het geval is voor veel afgeleide producten die onderhands verhandeld worden), kunnen de transacties niet plaatsvinden of kan er geen positie ingenomen worden tegen een gunstige koers;

-

het risico van vaststelling van de koers of de waardering van de afgeleide producten, evenals:

-

het risico dat voortkomt uit de onvolledige correlatie tussen de afgeleide producten en hun onderliggende activa, rentevoeten en indexen. Een groot aantal afgeleide producten zijn complex en worden vaak subjectief beoordeeld. Onjuiste waarderingen kunnen hogere stortingen van “margin calls” aan de tegenpartijen of een waardeverlies voor de SICAV met zich meebrengen. De afgeleide producten verhouden zich niet altijd direct met of parallel aan de waarde van de activa, de rentevoeten of de indexen waarvan ze zijn afgeleid. Daarom is het gebruik van afgeleide producten niet altijd een efficiënte manier om de doelstelling op beleggingsgebied van de maatschappij te bereiken en kan het soms zelfs het tegenovergestelde effect hebben.

-

het risico van de tegenpartij Dit risico van de tegenpartij kan, voor elk compartiment, niet meer dan 10% van de netto-activa bedragen indien de tegenpartij een kredietinstelling is zoals omschreven in Sectie I, punt 2) van het hoofdstuk “Gemeenschappelijke bepalingen voor alle bestaande en toekomstige compartimenten” hierna of 5% van de netto-activa in de andere gevallen.

-6-

KBL Key Fund

• KBL KEY FUND - FAR EAST belegt hoofdzakelijk, met name via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in roerende waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in de landen in het Verre Oosten, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen in dergelijke waarden wordt belegd, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in andere ICB’s, in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de USD. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment Een dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het economische groeipotentieel dat wordt geboden door de economieën in het Verre Oosten (excl. Japan). Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld is groter dan bij andere beleggingen, maar de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zijn zeer hoog. Dankzij de fund-of-fundstructuur is een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de opkomende markten. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 7 jaar. • KBL KEY FUND - EUROPE belegt hoofdzakelijk, met name via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in roerende waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in de landen van de Europese Unie, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen in dergelijke waarden wordt belegd, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in andere ICB’s in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de EUR. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment Een dynamische belegger die zich een aangroei van zijn kapitaal op de lange termijn ten doel heeft gesteld, dankzij het economische groeipotentieel van de Europese roerende waarden. Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld, is groter dan bij andere beleggingen, maar de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zijn zeer hoog. Dankzij de fund-of-fund-structuur is echter een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de aandelenmarkten. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 5 à 7 jaar.

-7-

KBL Key Fund

• KBL KEY FUND - EUROPEAN SMALL COMPANIES belegt hoofdzakelijk, met name via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in roerende waarden van emittenten met een lage beurskapitalisatie (maximaal 5 miljard EUR) die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit in Europa uitoefenen, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen in dergelijke waarden wordt belegd, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in andere ICB’s in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de EUR. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment Een dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het economische groeipotentieel dat wordt geboden door de Europese bedrijven met een kleine marktkapitalisatie. Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld, is groter dan bij andere beleggingen, maar de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zijn zeer hoog. Dankzij de fundof-fund-structuur is echter een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de markten van de kleine kapitalisaties. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 7 jaar. • KBL KEY FUND - EASTERN EUROPE belegt hoofdzakelijk, met name via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in roerende waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in Oost-Europa, zonder beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen in dergelijke waarden wordt belegd, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in andere ICB’s in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de EUR. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment De dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het economische groeipotentieel dat wordt geboden door de OostEuropese economieën, met name in het kader van hun integratie in de E.U. Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld, is groter dan bij andere beleggingen, maar de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zijn zeer hoog. Dankzij de fund-of-fund-structuur is een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de opkomende markten. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 7 jaar.

-8-

KBL Key Fund

• KBL KEY FUND - MAJOR EMERGING MARKETS belegt hoofdzakelijk, via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in roerende waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in de belangrijkste opkomende landen, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen wordt belegd in waarden van emittenten die gevestigd zijn of het grootste deel van hun economische activiteit uitoefenen in de belangrijkste opkomende markten (hetzij Brazilië, Rusland, India, China, Zuid-Korea, Taiwan, Zuid-Afrika, Turkijke en Mexico), op een geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in andere ICB’s overeenkomstig artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de USD. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment Een dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het economische groeipotentieel dat wordt geboden door de opkomende economieën en in het bijzonder door de toekomstige grote economische, politieke en demografische machten, te weten: Brazilië, Rusland, India en China, Zuid-Korea, Taiwan, Zuid-Afrika, Turkije en Mexico. De belegger dient zich ervan bewust te zijn dat het risiconiveau hoger is dan bij andere investeringen, maar dat de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zeer hoog zijn. Dankzij de fundof-fund-structuur is een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de opkomende markten. Samengevat, biedt deze belegging een zeer hoog risiconiveau op basis van een beleggingshorizon van minimaal 7 jaar. • KBL KEY FUND - NATURAL RESOURCES EQUITIES belegt hoofdzakelijk, via aandelen of rechten van deelneming van ICBE’s in roerende waarden van emittenten die hun inkomsten, of het overgrote deel ervan, realiseren in de natuurlijke hulpbronnen. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen wordt belegd in aandelen of andere effecten en rechten van deelnemingen uitgegeven door maatschappijen die actief zijn op het gebied van de natuurlijke hulpbronnen, op geconsolideerde basis. Er wordt vanuit gegaan dat de term “natuurlijke hulpbronnen” de ‘utilities’ omvat (metalen, edelmetalen, olie en aardgas, water en alternatieve energie). Het compartiment zal kunnen beleggen in aandelen of bewijzen van deelneming in andere ICB’s in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de EUR. Risicoprofiel van de doorsnee belegger: De dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het sterke groeipotentieel dat wordt geboden door de internationale maatschappijen die actief zijn op het gebied van de exploratie, de ontwikkeling, de productie of de exploitatie van natuurlijke hulpbronnen. Deze groei zal in de toekomst met name worden ondersteund door de sterke vraag uit de ontwikkelingslanden. Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld, is groter dan bij andere beleggingen, maar daarentegen zijn de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zeer hoog. Bovendien is dankzij de fund-of-fund-structuur een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de aandelenmarkten. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 5 à 7 jaar.

-9-

KBL Key Fund

• KBL KEY FUND - NORTH AMERICA belegt hoofdzakelijk, via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in de Verenigde Staten, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen wordt belegd in roerende waarden uitgegeven door emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in de Verenigde Staten, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in aandelen of bewijzen van deelneming in andere ICB’s in overeenstemming met artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is de USD. Risicoprofiel van de doorsnee belegger: Een dynamische belegger die zich een aangroei van zijn kapitaal op de lange termijn ten doel heeft gesteld, dankzij het economische groeipotentieel van de Amerikaanse roerende waarden. Het risiconiveau waaraan men is blootgesteld, is groter dan bij andere beleggingen, maar daarentegen zijn de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zeer hoog. Bovendien is dankzij de fund-of-fund-structuur een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de aandelenmarkten. Dit compartiment biedt een hoog risiconiveau en impliceert dientengevolge een beleggingshorizon van minimaal 5 à 7 jaar. •

KBL KEY FUND – INDIA belegt hoofdzakelijk, via aandelen of rechten van deelneming van ICBE's, in waarden van emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen in India, zonder voorbehoud of beperking voor wat betreft de industriële of sectorale spreiding. Het compartiment zal waarborgen dat ten minste 2/3 van het totale vermogen wordt belegd in roerende waarden uitgegeven door emittenten die gevestigd zijn of het overgrote deel van hun economische activiteit uitoefenen op de Indiase markt, op geconsolideerde basis. Het compartiment zal kunnen beleggen in aandelen of deelbewijzen van andere ICB’s overeenkomstig artikel 41 (e) van de wet van 17 december 2010 inzake de instellingen voor collectieve belegging. De referentiemunt van het compartiment is uitgedrukt in USD. Profiel van de standaardbelegger en van het risico van dit compartiment Een zeer dynamische belegger die zich ten doel heeft gesteld een waardevermeerdering van zijn kapitaal op de lange termijn te realiseren dankzij het grote economische groeipotentieel dat wordt geboden door de opkomende economieën en India in het bijzonder. De belegger dient zich ervan bewust te zijn dat het risiconiveau hoger is dan bij andere investeringen, maar dat de rendementsvooruitzichten op de lange termijn zeer hoog zijn. Dankzij de fund-of-funds-structuur is een betere beheersing mogelijk van de volatiliteit die kenmerkend is voor de opkomende markten. Samengevat, biedt deze belegging een zeer hoog risiconiveau op basis van een beleggingshorizon van minimaal 7 jaar.

Algemeen risicoprofiel voor de compartimenten die investeren in opkomende en de Oost-Europese markten: De potentiële beleggers worden erop gewezen dat de beleggingen van ICBE’s die investeren in de opkomende en de Oost-Europese markten risico’s met zich mee brengen die van een andere aard en omvang zijn dan die men over het algemeen vindt op de meeste West-Europese of NoordAmerikaanse of andere ontwikkelde markten. Deze risico’s zijn van de volgende aard: - 10 -

KBL Key Fund

•

politiek: o.a. instabiele en onvoorspelbare context en politieke situatie;

•

economisch: o.a. hoog inflatiepercentage, risico’s in verband met investeringen in onlangs geprivatiseerde ondernemingen, met waardevermindering van munten; beperking van de investeringen van niet-ingezetenen, een gebrek aan ontwikkeling van de financiële markten en/of het ontbreken van toezicht op de beurzen of de markten;

•

monetair: er bestaat een risico van devaluatie van de lokale munten vanwege bepaalde instabiele politieke en economische factoren in de betreffende Staten;

•

juridisch: juridische onzekerheid en, in het algemeen, de moeilijkheid om erkend te worden en/of rechten te bekrachtigen;

•

fiscaal: in sommige van de bovengenoemde Staten, kunnen de fiscale lasten erg zwaar zijn en bestaat er geen enkele garantie van een uniforme en coherente interpretatie van de wettelijke teksten. De lokale autoriteiten hebben vaak een onbeperkte volmacht om nieuwe taxen te creëren, soms met terugwerkende kracht. Hieruit vloeit een verhoogde volatiliteit en gebrek aan liquiditeit van de beleggingen voort terwijl daarentegen de beurskapitalisatie in deze staten kleiner is dan die in de ontwikkelde markten. Een belegging in een dergelijk product mag dan ook geen belangrijk deel van de portefeuille van een belegger vertegenwoordigen. Het dient te worden beschouwd als een diversificatie op de lange termijn voor geavanceerde beleggers die op de hoogte zijn van de risico's die ze lopen.

Het begrip totale vermogen, dat wordt gebruikt in het beleggingsbeleid van de compartimenten, wordt gedefinieerd als de totale nettoactiva plus de opvorderbare passiva van de betreffende compartimenten (na aftrek van de technische liquiditeiten). Noot: Alle hierboven vermelde vormen van beleggingsbeleid worden, onder toepassing van artikel 41 (2) a) van de wet van 17 december 2010, aangevuld met de mogelijkheid te beleggen in open hedge funds, funds-of-funds, open Onroerendgoedfondsen, alsmede in Private Equity fondsen en in beursgenoteerde gesloten hedge funds die in hun beleggingsbeleid niet het voorgeschreven artikel 41 (1) a-d van de wet van 17 december 2010 in acht nemen, op voorwaarde dat: •

deze andere ICB’s zijn erkend in overeenstemming met een wetgeving waarin is voorzien dat deze instellingen zijn onderworpen aan een toezicht dat de CSSF als gelijkwaardig beschouwd aan die die was voorzien in de gemeenschapswetgeving en dat de samenwerking tussen de autoriteiten voldoende gewaarborgd is;

•

het gegarandeerde beschermingsniveau van de houders van rechten van deelneming / aandelen in deze andere ICB’s gelijk is aan dat wat is voorzien voor de houders van rechten van deelneming / aandelen van een ICBE's, en in het bijzonder dat de regels met betrekking tot de verdeling van de activa, leningen, ongedekte verkopen van roerende waarden en geldmarktinstrumenten conform zijn aan de eisen in de richtlijn 2009/65/EG;

•

er van de activiteiten van de andere ICB’s halfjaar- en jaarverslagen worden opgesteld waardoor een evaluatie van de activa en de passiva, de winst en de verrichtingen over de beschouwde periode mogelijk wordt.

Deze beleggingen zijn uitsluitend toegestaan binnen de limiet van de 10% die is voorzien in het hoofdstuk “INVESTERINGSBEPERKINGEN”, SECTIE II, Punt 1.

- 11 -

KBL Key Fund

INVESTERINGSBEPERKINGEN Al deze bepalingen zijn gemeenschappelijk voor alle bestaande en toekomstige compartimenten De roerende waarden en geldmarktinstrumenten moeten voornamelijk op een officiële effectenbeurs genoteerd zijn of worden verhandeld op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt (de “gereglementeerde markt”) in een West-Europees, Aziatisch, Afrikaans, Amerikaans of één van de landen in Oceanië. SECTIE I De beleggingen van de SICAV kunnen, behalve uit roerende waarden en geldmarktinstrumenten, bestaan uit: 1) aandelen/deelbewijzen in erkende ICBE’s overeenkomstig de Richtlijn 2009/65/EG en/of andere ICB’s in de zin van artikel 1, paragraaf (2), eerste en tweede gedachtestreep, van de Richtlijn 2009/65/EG, ongeacht of ze wel of niet plaatsvinden in een Lidstaat van de Europese Unie, op voorwaarde dat: •

deze andere ICB’s zijn erkend overeenkomstig een wetgeving waarin is voorzien dat deze instellingen zijn onderworpen aan een toezicht dat de CSSF als gelijkwaardig beschouwd aan die die was voorzien in de gemeenschapswetgeving en dat de samenwerking tussen de autoriteiten voldoende gewaarborgd is;

•

het gegarandeerde beschermingsniveau van de houders van aandelen in deze andere ICB’s gelijk is aan dat wat is voorzien voor de houders van aandelen van een ICBE's, en in het bijzonder dat de regels met betrekking tot de verdeling van de activa, de leningen, de ongedekte verkopen van roerende waarden en geldmarktinstrumenten conform zijn aan de eisen in de richtlijn 2009/65/EG;

•

er van de activiteiten van de andere ICB’s halfjaar- en jaarverslagen worden opgesteld waardoor een evaluatie van de activa en de passiva, de winst en de verrichtingen over de beschouwde periode mogelijk wordt;

•

het aandeel van de activa van de ICBE's of van de andere ICB’s waarvan de koop wordt overwogen dat, overeenkomstig hun oprichtingsdocumenten, in totaal kan worden belegd in aandelen van andere ICBE's of in andere ICB’s, niet meer dan 10% bedraagt.

2) deposito’s bij een kredietinstelling die op aanvraag terugbetaalbaar zijn of die op verzoek opgenomen kunnen worden en waarvan de looptijd korter of gelijk is aan twaalf maanden, op voorwaarde dat de kredietinstelling zijn statutaire zetel in een Lidstaat van de EU heeft of, indien de statutaire zetel in een derde land is gesitueerd, onderworpen is aan de prudentiële regels die door de CSSF worden beschouwd als gelijkwaardig aan de regels die zijn voorzien in de gemeenschapswet. 3) afgeleide financiële instrumenten, gelijkgestelde instrumenten die recht geven op een betaling in speciën inbegrepen, die worden verhandeld op een gereglementeerde markt en/of afgeleide financiële instrumenten die onderhands worden verhandeld (“onderhandse afgeleide instrumenten”), op voorwaarde dat: •

de onderliggende waarde bestaat uit instrumenten die betrekking hebben op de hierboven beschreven investeringen, in financiële indexen, in rentevoeten, in wisselkoersen of in deviezen, waarin de SICAV beleggingen kan doen overeenkomstig haar beleggingsdoelstellingen, zoals beschreven in de statuten van de SICAV of in dit prospectus,

•

de tegenpartijen bij transacties op onderhandse afgeleide instrumenten instellingen zijn die onderworpen zijn aan een prudentieel toezicht en die behoren tot de door de CSSF toegelaten categorieën, en - 12 -

KBL Key Fund

•

de onderhandse afgeleide instrumenten het voorwerp zijn van een betrouwbare en verifieerbare dagelijkse evaluatie en ze, op initiatief van de SICAV op elk moment en tegen de juiste waarde, kunnen worden verkocht, opgeheven of afgesloten middels een compenserende transactie.

De beheerder van de SICAV gebruikt een methode voor het beheer van de risico’s waarmee hij op elk moment het risico met betrekking tot de posities kan controleren en meten, alsmede de bijdrage hiervan aan het algemene risicoprofiel van het compartiment. Voor de onderhandse afgeleide instrumenten gebruikt hij een methode waarmee een exacte en onafhankelijke evaluatie mogelijk wordt. De beheerder van de SICAV ziet erop toe dat het globale risico verbonden aan de afgeleide instrumenten de totale netto portefeuillewaarde van elk compartiment niet overschrijdt. Voor de berekening van de risico’s worden de dagwaarde van de onderliggende activa, het tegenpartijrisico, toekomstige marktbewegingen en de voor de liquidatie van de posities beschikbare tijd in aanmerking genomen Over het algemeen mogen de risico’s waaraan de onderliggende activa zijn blootgesteld de investeringsbeperkingen die zijn voorzien in Sectie II, 3) hierna, niet overschrijden. De totale netto-verbintenis van elk compartiment van de SICAV op afgeleide financiële instrumenten is beperkt tot 100% van de totale nettowaarde van de portefeuille van het betreffende compartiment. De totale netto-verbintenis van elk compartiment van de SICAV op afgeleide financiële instrumenten is beperkt tot 100% van de totale nettowaarde van de portefeuille van het betreffende compartiment. 4) andere geldmarktinstrumenten dan die die worden verhandeld op een gereglementeerde markt en bedoeld in artikel 1 van de Wet, voorzover de emissie of de emittent van deze instrumenten zelf zijn onderworpen aan een reglementering die ten doel heeft de beleggers en het spaargeld te beschermen, en deze instrumenten zijn: •

uitgegeven of worden gegarandeerd door een centrale, regionale of lokale overheid, door een centrale bank van een Lidstaat, de Europese Centrale Bank, de Europese Unie of de Europese Investeringsbank, door een derde Staat of, in het geval van een Federale Staat, door een van de leden die deel uitmaken van de federatie, of door een internationaal openbaar orgaan waarvan een of meerdere Lidstaten van deel uitmaken, of

•

uitgegeven door een onderneming waarvan de aandelen worden verhandeld op een gereglementeerde markt, of

•

uitgegeven of gegarandeerd door een instelling die is onderworpen aan een prudentieel toezicht volgens de criteria die zijn gedefinieerd in het gemeenschapsrecht, of door een instelling die onderworpen is en zich conformeert aan prudentiële regels die door de CSSF worden beschouwd als ten minste even strikt als de regels die zijn voorzien in de communautaire wetgeving, of

•

uitgegeven door andere entiteiten die behoren tot de door de CSSF goedgekeurde categorieën, voorzover de beleggingen in deze instrumenten zijn onderworpen aan regels ter bescherming van de beleggers die gelijk zijn aan de regels die zijn voorzien bij de eerste, tweede en derde gedachtestreep, en dat de emittent een maatschappij is waarvan het kapitaal en de reserves ten minste tien miljoen euro (10.000.000 euro) bedragen en die zijn jaarrekening publiceert overeenkomstig de vierde richtlijn 78/660/CEE, hetzij een entiteit die, binnen een groep maatschappijen, waaronder een of meerdere beursgenoteerde ondernemingen, zich toelegt op de financiering van de groep of hetzij een entiteit die zich toelegt op de financiering van securitisatie-instrumenten die het voordeel genieten van een bankfinancieringslijn. - 13 -

KBL Key Fund

SECTIE II In het kader van haar activiteiten ziet de SICAV ervan af: 1. Meer dan 10% van de netto-activa van ieder compartiment te beleggen in roerende waarden en geldmarktinstrumenten, andere dan die die zijn genoemd onder Sectie I. 2. Liquide middelen te houden, tenzij bijkomstig. 3. a) Meer dan 10% van de netto-activa van ieder compartiment in roerende waarden of geldmarktinstrumenten van dezelfde emittent te beleggen. De inleg bij een en dezelfde entiteit mag niet meer dan 20% bedragen van de netto-activa van ieder compartiment. Het tegenpartijrisico van ieder compartiment kan bij een transactie van onderhandse afgeleide instrumenten niet meer dan 10% van de activa bedragen indien de tegenpartij een van de instellingen is als bedoeld onder punt 2 van Sectie I of 5% van de activa in de andere gevallen. Bovendien mag de totale waarde van de roerende waarden en de geldmarktinstrumenten die het compartiment aanhoudt in emittenten waarin ze meer dan 5% van de netto-activa van ieder compartiment belegt, niet meer dan 40% van de waarde van de netto-activa bedragen. Deze limiet is niet van toepassing op inleggingen bij financiële instellingen die het voorwerp zijn van een prudentieel toezicht, alsmede op transacties van onderhandse afgeleide instrumenten met deze instellingen. Niettegenstaande de individuele limieten die zijn vastgesteld in paragraaf a) kan ieder compartiment de volgende zaken niet combineren: - beleggingen in roerende waarden of geldmarktinstrumenten die door een enkele entiteit zijn uitgegeven, - inleggingen bij een enkele entiteit, en/of - risico’s die voortkomen uit transacties met onderhandse afgeleide instrumenten met een enkele entiteit, die meer dan 20% van de activa bedragen, b) Het hierboven onder a) vermelde percentage van 10% mag maximaal 35% bedragen voor ieder compartiment, indien de roerende waarden of de geldmarktinstrumenten uitgegeven of gegarandeerd worden door een Lidstaat van de EU, door een openbare instantie uit een Lidstaat, door een niet EU-Lidstaat of door internationale openbare instellingen waarvan één of meer Lidstaten van de Europese Unie deel uitmaken. c) Het hierboven onder a) vermelde percentage van 10% mag voor sommige obligaties maximaal 25% van ieder compartiment bedragen, als deze obligaties uitgegeven worden door een kredietinstelling die haar maatschappelijke zetel in een Lidstaat van de Europese Unie heeft en ze krachtens een wet aan een bijzonder openbare controle onderworpen zijn, die de houders van deze obligaties wil beschermen. Wanneer de SICAV meer dan 5% van haar netto-activa in dergelijke obligaties belegt, die door één en dezelfde emittent uitgegeven worden, mag de totale waarde van deze beleggingen geen 80% van de waarde der netto-activa van het compartiment overschrijden. d) Met de onder b) en c) bedoelde roerende waarden en geldmarktinstrumenten wordt geen rekening gehouden bij de toepassing van de limiet van 40% die onder (3) a) vastgelegd werd. De onder a), b) en c) voorziene percentages mogen niet gecumuleerd worden en zodoende mogen de beleggingen in roerende waarden en geldmarktinstrumenten van een emittent die overeenkomstig a), b) en c) gedaan werden in geen geval gezamenlijk 35% van de netto-activa van ieder compartiment van de SICAV overschrijden.

- 14 -

KBL Key Fund

e) De Raad van Bestuur kan, overeenkomstig het principe van risicospreiding, tot 100% van de nettoactiva van elk compartiment beleggen in verschillende emissies van roerende waarden en geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door een Lidstaat van de Europese Unie, door diens territoriale openbare instanties, door een Staat die lid is van de OESO of door internationale organisaties van openbare aard waarin één of meerdere lidstaten van de Europese Unie zetelen, op voorwaarde dat deze waarden gespreid zijn over ten minste zes verschillende emissies, waarbij de waarden van één en dezelfde emissie niet meer dan 30% van het totale bedrag mogen vertegenwoordigen. 4. Meer dan 20% van de netto-activa van ieder compartiment te beleggen in aandelen/deelbewijzen van een en dezelfde Instelling voor Collectieve Belegging in Effecten (ICBE) of van een en dezelfde ICB zoals hierboven omschreven (en in artikel 41 (e) van de Wet). Ten behoeve van de toepassing van deze beleggingslimiet dient ieder compartiment van een ICB met meerdere compartimenten beschouwd te worden als een afzonderlijke emittent, op voorwaarde dat het principe van de segregatie van de verbintenissen van de verschillende compartimenten ten aanzien van derden gewaarborgd is. De beleggingen in aandelen of deelbewijzen van ICB’s anders dan ICBE's mogen in totaal niet meer bedragen dan 30% van de netto-activa van ieder compartiment. Er kan geen enkele uitgifte-, aankoop-, terugbetalings- of terugkoopcommissie ten laste worden gelegd van de SICAV indien de verrichtingen betrekking hebben op aandelen/deelbewijzen van een andere ICB waarmee de SICAV is verbonden in het kader van een gezamenlijk beheer of een gezamenlijke controle. Verder kan er geen enkele beheers- of adviescommissie worden aangerekend over dat gedeelte van de tegoeden dat is belegd in dergelijke ICB's. 5. Aandelen met stemrecht te verwerven die haar in staat stellen een aanzienlijke invloed uit te oefenen op het beheer van een emittent. 6. Meer dan: • 10% van de aandelen zonder stemrecht van één en dezelfde emittent te verwerven; • 10% van de obligaties van één en dezelfde emittent te verwerven; • 25% van de aandelen of de deelbewijzen uitgegeven door een en dezelfde ICBE en/of andere ICB te verwerven; • 10% van de geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven door een en dezelfde emittent, te verwerven. De in paragrafen 5. en 6. voorziene limieten zijn niet van toepassing voor wat betreft: a) de roerende waarden en de geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door een Lidstaat van de Europese Unie of de openbare instanties van deze Lidstaat; b) de roerende waarden en de geldmarktinstrumenten die zijn uitgegeven of worden gegarandeerd door een Staat die geen deel uitmaakt van de Europese Unie; c) de roerende waarden en de geldmarktinstrumenten die door internationale openbare instellingen, waarvan één of meerdere Lidstaten van de Europese Unie deel uitmaken, uitgegeven worden;

- 15 -

KBL Key Fund

d) de aandelen die de SICAV houdt in het kapitaal van een maatschappij van een niet EU-Lidstaat, die haar activa vooral in effecten investeert van emittenten die staatsburgers van deze Staat zijn, wanneer krachtens de wetgeving in deze Staat dit de enige mogelijkheid is voor de SICAV om te investeren in emittenten van deze Staat. Deze afwijking is slechts van toepassing als de maatschappij van de niet EULidstaat, in haar beleggingsbeleid de percentages respecteert die vermeld worden in de paragrafen 3., 4. en 6.; e) de aandelen die de SICAV aanhoudt in het kapitaal van dochtermaatschappijen, die exclusief voor haar bepaalde beheers-, advies- of commercialisatie-activiteiten uitoefenen. 7. Meer dan 10% van de netto-activa van ieder compartiment te lenen voor leningen, anders dan tijdelijk. De SICAV mag bovendien ten belope van 10% van de netto-activa van ieder compartiment lenen om onroerende goederen te kunnen kopen, die onontbeerlijk zijn voor de onmiddellijke voortzetting van haar activiteiten. De cumulatie van de twee leningen mag in geen geval 15% van de netto-activa van ieder compartiment van de SICAV overschrijden. 8. Kredieten toe te kennen of zich garant te stellen voor derden en ongedekte verkopen van roerende waarden uit te voeren van roerende waarden, instrumenten van de geldmarkt of van andere financiële instrumenten, zoals beoogd in Sectie I, paragrafen 1., 3. en 4.. Als de hierboven vermelde limieten overschreden worden buiten de wil van de SICAV om, of door de uitoefening van voorkeurrechten, heeft de SICAV bij haar verkoopverrichtingen als prioritaire doelstelling de situatie te regulariseren, rekening houdend met het belang van de aandeelhouders.

Risicowaarschuwing Aangezien de portefeuille van elk compartiment van de SICAV onderhevig is aan de marktschommelingen en aan de risico's die eigen zijn aan elke investering, kan de prijs van de aandelen dientengevolge schommelen en de SICAV kan niet instaan voor het halen van deze doelstellingen.

- 16 -

KBL Key Fund FINANCIËLE TECHNIEKEN EN INSTRUMENTEN De SICAV is gemachtigd voor elk compartiment volgens de hierna uiteengezette modaliteiten: • gebruik te maken van de technieken en instrumenten die betrekking hebben op effecten, op voorwaarde dat dit gebeurt met het oog op een goed beheer van de portefeuille; • gebruik te maken van technieken en instrumenten om zich in te dekken tegen wisselkoersrisico's in het kader van het beheer van hun vermogen. Met het oog op het goede beheer van de portefeuille kan de SICAV optreden bij: • transacties met betrekking tot opties, • transacties met betrekking tot termijncontracten op financiële instrumenten en op opties op dergelijke contracten, • effectenbeleningstransacties, • wederinkooptransacties. 1. Verrichtingen betreffende opties op roerende waarden De SICAV mag zowel call-opties als put-opties kopen of verkopen op voorwaarde dat deze verrichtingen betrekking hebben op opties die verhandeld zijn op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt. De SICAV kan tevens call- of putopties kopen of verkopen die op de OTC-markten verhandeld worden. In dat geval zal de SICAV uitsluitend werken met eersteklas financiële instituten die in dit type verrichtingen gespecialiseerd zijn. In verband met voornoemde verrichtingen dient de SICAV de volgende regels in acht te nemen: 1.1. Regels die op de verwerving van opties toepasselijk zijn De som van de premies die werden betaald voor de verwerving van de hier bedoelde lopende call- en putopties, samen met de som van de premies die werden betaald voor het verwerven van de lopende call- en putopties op de effecten waarvan sprake onder punt 2.3. hierna evenals de verwervingskosten van de warrants op beursindexen, mag niet hoger zijn dan 15% van de waarde van de netto-activa van elk compartiment. 1.2. Regels om de dekking van verbintenissen voortvloeiend uit optieverrichtingen te waarborgen Bij het sluiten van contracten die betrekking hebben op de verkoop van call-opties, dient het betrokken compartiment de onderliggende activa, gelijkwaardige call-opties of andere instrumenten in bezit te hebben, welke een geschikte dekking kunnen vertegenwoordigen voor de verbintenissen die uit betrokken contracten voortvloeien, zoals warrants. De onderliggende effecten van verkochte call-opties kunnen niet worden gerealiseerd zolang deze opties lopen, tenzij ze gedekt zijn door opties in de tegenovergestelde richting of door andere instrumenten die tot dit doel mogen worden aangewend. Dit geldt ook voor gelijkwaardige call-opties of andere instrumenten die het betrokken compartiment in bezit dient te hebben als het niet over de onderliggende activa beschikt op het ogenblik van de verkoop van de betreffende opties.

- 17 -

KBL Key Fund Wanneer putopties worden verkocht, dient het betrokken compartiment in de nodige dekking te voorzien gedurende de hele duur van het optiecontract door middel van liquiditeiten die het nodig kan hebben teneinde de geleverde effecten te betalen wanneer door de tegenpartij de opties worden uitgeoefend. Ingeval van verkoop van putopties stelt de SICAV zich bloot aan een risico van verlies indien de koers van de onderliggende effecten onder de uitoefenprijs minus de verworven premie daalt. 1.3. Voorwaarden en beperkingen voor de verkoop van call- en putopties De som van de verbintenissen die voortvloeien uit de verkoop van call-opties en de verkoop van put-opties en de som van de verbintenissen die voortvloeien uit de in punt 2.3. hierna beoogde transacties mogen op geen enkel ogenblik samen hoger zijn dan de waarde van de netto-activa van het betrokken compartiment. In deze context is de verbintenis op de verkochte call- en putoptiecontracten gelijk aan de som van de uitoefenprijzen van de opties. 2. Verrichtingen betreffende termijncontracten en optiecontracten op financiële instrumenten Met uitzondering van de onderhandse transacties waarvan sprake onder punt 2.2. hierna mogen de hier beoogde transacties enkel betrekking hebben op contracten die zijn gesloten op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt. Onder voorbehoud van de hierna vermelde voorwaarden mogen deze transacties worden gerealiseerd om zich in te dekken of voor een ander doel. 2.1. Transacties tot dekking van de risico's verbonden aan de ontwikkeling van de beursmarkten Om zich globaal in te dekken tegen het risico van een ongunstige ontwikkeling van de beursmarkten mag de SICAV voor elk compartiment termijncontracten op beursindices verkopen. Met hetzelfde doel mag ze ook callopties op beursindices verkopen of putopties hierop kopen. De door voornoemde transacties beoogde dekking veronderstelt dat er een voldoende nauw verband bestaat tussen de samenstelling van de gebruikte index en de samenstelling van de overeenkomstige portefeuille. In principe mag het totaal van de verbintenissen die betrekking hebben op termijncontracten en optiecontracten op beursindices niet hoger zijn dan de globale geschatte waarde van de effecten die het betrokken compartiment beheert in de met deze index overeenstemmende markt. 2.2. Transacties tot dekking van de risico's van renteschommelingen Om zich globaal in te dekken tegen de risico's van renteschommelingen mag de SICAV voor elk compartiment rentetermijncontracten verkopen. Met hetzelfde doel mag ze ook callopties op rentevoeten verkopen of putopties op rentevoeten kopen of renteswaps uitvoeren in het kader van onderhandse transacties die worden afgewikkeld met eersterangs financiële instellingen die in dit soort transacties gespecialiseerd zijn. In principe mag het totaal van de verbintenissen die betrekking hebben op termijncontracten, optiecontracten en wisselcontracten op rentevoeten de globale geschatte waarde van de te dekken activa gehouden per betreffend compartiment in de valuta die overeenstemt met de valuta van de desbetreffende contracten niet overschrijden.

- 18 -

KBL Key Fund 2.3. Verrichtingen ter dekking van de wisselkoersrisico's De SICAV kan voor elk compartiment transacties realiseren waarbij valutatermijncontracten worden verkocht alsook callopties op valuta worden verkocht of putopties op valuta worden gekocht. De hier bedoelde transacties mogen enkel betrekking hebben op contracten die worden gesloten op een gereglementeerde, regelmatig werkende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt. Tevens kan de SICAV valuta op termijn verkopen of ruilen in het kader van onderhandse transacties die worden afgewikkeld met eersterangs financiële instellingen die in dit soort transacties gespecialiseerd zijn. De met voornoemde transacties beoogde dekking veronderstelt het bestaan van een rechtstreeks verband tussen deze transacties en de te dekken activa, wat impliceert dat voor elk van de compartimenten de in een welbepaalde munt gerealiseerde transacties in principe in volume de geschatte waarde van alle in deze munt luidende activa noch de duur van het bezit van deze activa mogen overtreffen. In haar financiële verslagen dient de SICAV voor de verschillende soorten behandelde verrichtingen het totaalbedrag van de verbintenissen die voortvloeien uit de verrichtingen die lopende zijn op de referentiedatum van de betreffende verslagen. 2.4. Transacties met een ander doel dan risicodekking De markten van de termijncontracten en opties zijn bijzonder volatiel en het risico van verliezen is zeer groot. De SICAV kan voor elk compartiment, met een ander doel dan risicodekking, warrants op beursindexen kopen, termijncontracten, optiecontracten en swaps op alle soorten financiële instrumenten en/of deviezen kopen en verkopen op voorwaarde dat de som van de verbintenissen die voortvloeien uit deze koop- en verkoopverrichtingen, gecumuleerd met de som van de verbintenissen die voortvloeien uit verkoop van callopties en de verkoop van putopties op roerende waarden en op de warrants op beursindexen, op geen enkel ogenblik hoger is dan de waarde van de netto-activa van het betrokken compartiment. De verkoop van aankoopopties op roerende waarden waarvoor het betrokken compartiment over een geschikte dekking beschikt, worden niet in aanmerking genomen voor het berekenen van de som van de hierboven bedoelde verbintenissen. In deze context worden de verbintenissen die voortvloeien uit transacties die geen betrekking hebben op opties op roerende waarden, als volgt gedefinieerd: • de verbintenis die voortvloeit uit de termijncontracten is gelijk aan de liquidatiewaarde van de nettoposities van de contracten die betrekking hebben op identieke financiële instrumenten (na verrekening tussen koop- en verkoopposities), zonder dat met de respectieve vervaldagen rekening dient te worden gehouden en • de verbintenis die voortvloeit uit gekochte en verkochte optiecontracten en warrants op beursindexen is gelijk aan de som van de uitoefenprijzen van de opties en de warrants die de nettoverkoopposities op eenzelfde onderliggend effect vormen, zonder dat met de respectieve vervaldata rekening dient te worden gehouden. Er wordt aan herinnerd dat de som van de premies die werden betaald voor het verwerven van de hier bedoelde lopende call- en putopties, samen met de som van de premies die werden betaald voor het verwerven van de call- en putopties op roerende waarden waarvan sprake onder punt 1.1. hierboven alsmede de verwervingskosten van de warrants op beursindexen, niet hoger mag zijn dan 15% van de waarde van de netto-activa van het betrokken compartiment. 3. Effectenbeleningstransacties De SICAV mag voor elk compartiment effectenbeleningstransacties aangaan op voorwaarde dat de volgende regels in acht genomen worden: - 19 -

KBL Key Fund 3.1. Regels om de goede afloop van beleningstransacties te waarborgen De SICAV mag effecten enkel belenen in het kader van een gestandaardiseerd beleningssysteem dat wordt georganiseerd door een erkende organisatie voor verrekening van effecten of door een eersterangs financiële instelling die in dit soort verrichtingen is gespecialiseerd. In het kader van haar beleningstransacties moet de SICAV voor het betrokken compartiment in principe een waarborg ontvangen waarvan de waarde op het ogenblik van het sluiten van de leenovereenkomst ten minste gelijk is aan de globale geschatte waarde van de beleende effecten. Deze waarborg moet worden verstrekt in de vorm van liquiditeiten en/of effecten uitgegeven of gewaarborgd door Lidstaten van de OESO of door territoriale overheidsinstanties of door supranationale instellingen en organisaties met een communautair regionaal of wereldwijd karakter, geblokkeerd op naam van de SICAV, voor het betreffende compartiment, tot aan het aflopen van het beleningscontract. 3.2. Voorwaarden en beperkingen voor beleningstransacties De beleningstransacties mogen op niet meer dan 50% van de globale geschatte waarde van de effecten in het bezit van het betrokken compartiment betrekking hebben. Deze beperking is niet van toepassing wanneer de SICAV het recht heeft op elk ogenblik de ontbinding van de overeenkomst en de teruggave van de geleende effecten te verkrijgen. De beleningstransacties mogen niet langer dan 30 dagen duren. 4. Terugkooptransacties De SICAV mag occasioneel terugkooptransacties uitvoeren die bestaan in de aankoop of verkoop van effecten waarvan de clausules de verkoper het recht voorbehouden de verkochte effecten van de koper terug te kopen tegen een prijs en op een termijn die bij het sluiten van de overeenkomst tussen beide partijen zijn overeengekomen. De SICAV kan bij terugkooptransacties als koper of als verkoper optreden. Haar deelname aan bedoelde transacties is evenwel aan volgende regels onderworpen: 4.1. Regels om de goede afloop van terugkooptransacties te waarborgen De SICAV mag effecten slechts kopen of verkopen als de tegenpartijen bij deze transacties eersterangs financiële instellingen zijn die in dit soort transacties gespecialiseerd zijn. 4.2. Voorwaarden en beperkingen van terugkooptransacties Tijdens de looptijd van een aankoopovereenkomst met terugkoop mag de SICAV de effecten die het voorwerp van deze overeenkomst vormen niet verkopen vóór de terugkoop van effecten door de tegenpartij is uitgeoefend of de terugkooptermijn verstreken is. De SICAV moet ervoor waken de omvang van de aankooptransacties met terugkoop op zulk peil te houden dat ze te allen tijde in staat is haar terugkoopverplichting na te komen voor het compartiment waarvoor dergelijke transacties zijn gesloten.

- 20 -

KBL Key Fund UITKERINGSBELEID De Algemene Vergadering van aandeelhouders beslist elk jaar, op voorstel van de Raad van Bestuur, voor elk compartiment hoe het bedrag van het jaarlijks nettoresultaat uit gedane beleggingen aangewend zal worden. De Raad van Bestuur heeft in haar uitkeringsbeleid vastgelegd de waardevermeerdering van het kapitaal na te streven. Dientengevolge zullen de meerwaarden in kapitaal, intresten, dividenden en andere ontvangen inkomsten automatisch worden herbelegd en zal er geen dividend aan de aandeelhouders uitgekeerd worden.

- 21 -

KBL Key Fund BEHEERSMAATSCHAPPIJ Middels een aanstellingsovereenkomst, gedateerd op 28 april 2006, heeft de Raad van Bestuur van de SICAV KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. aangewezen als Beheersmaatschappij (hierna “de Beheersmaatschappij”) voor het leveren van beheersdiensten, alsmede administratieve en commerciële diensten. De vennootschap is officieel erkend als beheersmaatschappij volgens de bepalingen in Hoofdstuk 15 van de Wet. De Beheersmaatschappij werd aangeduid als Domiciliëringsagent, Overdrachts- en Administratief Agent en Registrar op grond van de overeenkomsten gesloten op 28 april 2006. Voornoemde contracten werden voor onbepaalde duur gesloten en kunnen door elke partij opgezegd worden met inachtneming van een termijn voor schriftelijke opzegging van drie maanden. KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. is, middels een besluit van de Buitengewone Algemene Vergadering van 27 april 2006, op rechtsgeldige wijze omgevormd in een Beheersmaatschappij onder hoofdstuk 15 van de Wet. Zij is opgericht voor onbepaalde duur. Het bedrag van het geplaatste, alsmede dat van het gestorte kapitaal van de Beheersmaatschappij bedraagt EUR 2.300.000. De Beheersmaatschappij delegeert, onder haar verantwoordelijkheid en toezicht, de functies van Overdrachtsagent en Registrar, alsmede die van Administratie-agent aan European Fund Administration (“EFA”), Naamloze Vennootschap, gevestigd op 2, rue d'Alsace, L-1017 Luxemburg (hierna de "gedelegeerd Administratief Agent" en/of "Overdrachtsagent en gedelegeerd Registrar"). Als vergoeding voor de functie als Administratieagent komen de gebruikelijke commissies ten laste van de SICAV: een commissie van maximaal 0,10% van de netto-activa van elk compartiment/jaar, met een minimum per jaar van EUR 24.000.- of EUR 27.000.- (afhankelijk van het aantal aandelen in de portefeuille). Bovendien draagt de SICAV de operationele kosten, zoals de commissie voor de Domiciliëringsagent, de commissies voor de Overdrachtsagent en Registrar, de kosten voor het drukken en verspreiden van de jaaren halfjaarverslagen en dit prospectus, de kosten verbonden aan de registratie van de SICAV, alsmede van de handhaving van deze registratie bij de regeringsautoriteiten en alle andere uitgaven die in lijn liggen met de gebruiken van de Luxemburgse markt. Deze commissie wordt berekend op basis van de gemiddelde waarde van de nettoactiva van elk compartiment van de SICAV en is maandelijks betaalbaar. Raad van Bestuur van de Beheersmaatschappij: -

Dhr. Franck SARRE, Dhr. Olivier de JAMBLINNE de MEUX, Dhr. Rafik FISCHER, Dhr. Wouter GESQUIERE

Management van de beheersmaatschappij: - Dhr. Wouter GESQUIERE - Dhr. Jean-Philippe VANDERBORGHT KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. is een dochteronderneming van de KBL European Private Bankers S.A..

- 22 -

KBL Key Fund INTELLECTUEEL BEHEER

De Beheerder wordt benoemd uit hoofde van een op 13 maart 1998 met de SICAV gesloten overeenkomst, die voor een onbepaalde duur geldig is en die door elke partij kan worden opgezegd middels een schriftelijke opzegtermijn van drie maanden. Het contract is voor het laatst gewijzigd met ingang van 28 april 2006. De beheerder ontvangt voor zijn diensten een commissie van 1,15% p.j. van de nettotegoeden van ieder compartiment. Deze commissie is per kwartaal betaalbaar over de gemiddelde waarde van de netto-activa van alle compartimenten van de SICAV gedurende het betreffende kwartaal. Er dient vermeld te worden dat het beleggingsbeleid van de compartimenten van de SICAV erop gericht is te investeren in aandelen of deelbewijzen van ICBE's en/of ICB's en dat dit een verdubbeling van de beheerscommissie met zich meebrengt. De totale, maximale beheerscommissie zal niet meer dan 4% bedragen.

- 23 -

KBL Key Fund DISTRIBUTEUR

De Beheersmaatschappij heeft de verspreiding van de aandelen uitbesteed aan KBL European Private Bankers S.A., 43, boulevard Royal, L-2960 Luxemburg, uit hoofde van van een op 30 april 2006 afgesloten overeenkomst. Het contract is afgesloten voor onbepaalde duur en kan door KBL European Private Bankers S.A. worden opgezegd, met inachtneming van een schriftelijke opzegtermijn van 15 bankwerkdagen of door de Beheersmaatschappij die geen opzegtermijn in acht hoeft te nemen.

- 24 -

KBL Key Fund UITGIFTE VAN AANDELEN EN PROCEDURE VOOR INSCHRIJVING EN BETALING De aandelen van de SICAV worden niet aangeboden teneinde er frequent transacties mee uit te voeren om voordeel te halen uit de schommelingen op de korte termijn op de betroffen markten. De SICAV zal niet worden beheerd en zal niet dienen als instrument om dergelijke operaties te vergemakkelijken. Dit type beheersactiviteit, dat beschouwd wordt als “market timing”, zou eventuele hinder voor de aandeelhouders van de SICAV met zich mee kunnen brengen. Dientengevolge kan de SICAV elke transactie weigeren die betrekking heeft op de intekening op of de conversie van aandelen waarvan de SICAV te goeder trouw beschouwde dat ze een activiteit van “market timing” kunnen vertegenwoordigen waarbij de activa van de SICAV waren betrokken. De Raad van Bestuur is gerechtigd om, voor ieder compartiment, op ieder moment en zonder beperking, aandelen uit te geven. Vanwege de maatregelen die ten doel hebben het witwassen van fondsen en de financiering van het terrorisme te voorkomen is een gedetailleerde controle van de identiteit van de beleggers vereist, in overeenstemming met de wettelijke en reglementaire bepalingen die in Luxemburg van kracht zijn. De SICAV (en de Bestuurder die handelt in naam van de SICAV) behouden zich het recht voor om te verzoeken om de informatie die noodzakelijk is voor de controle van de identiteit van een belegger, in overeenstemming met de voornoemde wettelijke en reglementaire bepalingen. Indien de informatie die voor de controle benodigd is te laat of niet verstrekt wordt door de belegger, kan de SICAV (en de Tussenpersoon of Bestuurder die handelt in naam van de SICAV) het verzoek om intekening, alsmede de hieraan verbonden bedragen weigeren of de terugkoop blokkeren van de aandelen waarop ingeschreven is. Geen enkel aandeel is, en mag worden geregistreerd uit hoofde van de Amerikaanse wet van 1933 inzake roerende waarden (United States Securities Act), zoals gewijzigd, geregistreerd of toegepast overeenkomstig de wettelijke bepalingen die van kracht zijn in de Staten, en geen enkel aandeel (behalve in het kader van een transactie die is vrijgesteld van registratie krachtens de wet van 1933 en de wettelijke bepalingen die van toepassing zijn in de Staten) mag worden aangeboden of verkocht, rechtstreeks of indirect, in de Verenigde Staten of in hun overzeese gebieden of bezittingen, dan wel aan enige Amerikaanse staatsburger (deze term is gedefinieerd overeenkomstig de S-voorschriften van de Amerikaanse wet van 1933, zoals gewijzigd), ongeacht de plaats. De SICAV kan, naar believen aandelen verkopen aan Amerikaanse staatsburgers, maar in beperkte mate en onder voorbehoud dat de kopers aan de voorwaarden voldoen die door de Amerikaanse wetgeving zijn opgelegd aan de SICAV. Deze voorwaarden behelzen de beperking van het aantal Amerikaanse staatsburgers dat kan beleggen in de SICAV en het verbod de aandelen van de SICAV in het openbaar aan te bieden in de Verenigde Staten. Bovendien is de SICAV niet geregistreerd, en zal dat ook niet kunnen worden, krachtens de Amerikaanse wet van 1940 inzake de beleggingsmaatschappijen (United States Investment Company Act), zoals gewijzigd, en de beleggers zullen geen rechten kunnen ontlenen aan deze wet. Overeenkomstig de interpretaties van de wet van 1940 door de medewerkers van de Amerikaanse Commissie van toezicht op het effecten- en beurswezen ('Securities and Exchange Commission') inzake buitenlandse beleggingsentiteiten, zal de SICAV worden onderworpen aan de wet van 1940 als meer dan 100 werkelijke bezitters van de aandelen van de SICAV Amerikaanse staatsburgers zijn. De SICAV vestigt de aandacht van de beleggers op het feit dat iedere belegger niet volledig zijn rechten als belegger rechtstreeks ten aanzien van de SICAV kan uitoefenen; met name het recht om deel te nemen aan de algemene vergaderingen van de aandeelhouders geldt slechts in het geval de belegger zelf, met zijn eigen naam in het register van de aandeelhouders van de SICAV staat vermeld. In het geval dat een belegger in de SICAV belegt via een tussenpersoon die in zijn naam, maar voor rekening van de belegger in de SICAV belegt, zullen bepaalde rechten die zijn verbonden aan de hoedanigheid van aandeelhouder niet noodzakelijkerwijs door de belegger uitgeoefend kunnen worden ten aanzien van de SICAV. De belegger wordt aangeraden inlichtingen in te winnen ten aanzien van zijn rechten.

- 25 -

KBL Key Fund Eerste inschrijving De periode van eerste inschrijving voor het compartiment KBL KEY FUND - INDIA zal lopen tot 31 maart 2011 en de initiële waarde zal USD 500 per aandeel bedragen en de betaaldatum voor de initiële inschrijving is tevens vastgesteld op 31 maart 2011. De eerste netto-inventariswaarde van dit compartiment zal worden berekend op 1 april 2011.

Lopende inschrijvingen De aandelen worden op elke Evaluatiedag (zoals gedefinieerd in het hoofdstuk Netto-inventariswaarde) uitgegeven tegen een prijs die gelijk is aan de netto-inventariswaarde van deze aandelen. De agenten, die optreden bij de plaatsing van de aandelen, zijn vrij in het bepalen van hun commissie, zonder dat deze echter 5% van de betreffende netto-inventariswaarde overschrijdt. De aldus verkregen prijs zal worden afgerond naar het dichtstbijzijnde gehele honderdste van de referentiemunt van het betreffende compartiment. De verzoeken tot inschrijving dienen uiterlijk om 17.00 uur (Luxemburgse tijd) op de Waarderingsdag op het hoofdkantoor van de SICAV te zijn ingediend. Indien ze worden aanvaard, zullen ze worden verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel, gedateerd op deze Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot inschrijving na 17.00 uur op de Waarderingsdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot inschrijving op een Luxemburgse wettelijke of bankwerkdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. De betaling van de prijs van de aandelen waarop is ingeschreven dient op de tweede Luxemburgse bankwerkdag volgend op de toepasselijke Berekeningsdag op de rekening van de SICAV bij KBL European Private Bankers S.A. binnen te zijn. Indien deze dag geen bankwerkdag is in de munt van de aandelencategorie waarop ingeschreven is, is de toepasselijke dag van betaling de eerstvolgende bankwerkdag met betrekking tot deze munt. De aandelencertificaten zullen normaal onverwijld geleverd worden na betaling van de intekenprijs. De inschrijving op de aandelen zal worden betaald in de munt van de betreffende aandelencategorie. Voor de aandeelhouders die een inschrijving op naam in het daartoe door de Registratie- en Overdrachtsagent bijgehouden register hebben aangevraagd, zal geen certificaat ter vertegenwoordiging van hun aandelen worden uitgegeven, behalve op uitdrukkelijke aanvraag van hun zijde. In plaats daarvan zal de Registratie- en Overdrachtsagent een bevestiging van inschrijving in het register afleveren. De SICAV behoudt zich het recht voor elke aanvraag tot intekening te verwerpen of haar slechts gedeeltelijk te aanvaarden. Bovendien behoudt de Raad van Bestuur zich het recht voor, altijd en zonder opzegging de uitgifte en de verkoop van aandelen te onderbreken. Er wordt geen enkel aandeel uitgegeven indien de berekening van de netto-inventariswaarde door de SICAV opgeschort is. De personen die een aanvraag tot intekening hebben ingediend, zullen van dergelijke opschortingen op de hoogte gebracht worden en de aanvragen die gedurende een dergelijke opschortingsperiode uitgevoerd werden of hangende zijn, kunnen ingetrokken worden door middel van een schriftelijke kennisgeving, die de SICAV vóór de herroeping van de opschorting ontvangt. Behalve indien ingetrokken, worden de aanvragen in aanmerking genomen op de eerste Evaluatiedag na het einde van de opschortingsperiode.

- 26 -

KBL Key Fund WEDERINKOOP VAN AANDELEN Een aandeelhouder die de wederinkoop wenst van al zijn aandelen of van een deel van zijn aandelen, kan dit op ieder moment schriftelijk aanvragen bij de SICAV of KBL European Private Bankers S.A.. Op de aanvraag moeten de volgende vermeldingen voorkomen: het aantal weder in te kopen aandelen, het compartiment waartoe ze behoren en, in geval van aandelen op naam, de naam waaronder ze geregistreerd zijn alsmede de bankgegevens van de belegger. Voor de aandelen aan toonder dient de aanvraag vergezeld te zijn van de weder in te kopen certificaten, waaraan alle nog niet vervallen coupons gehecht zijn en indien het aandelen op naam betreft, moet de aanvraag vergezeld zijn van het certificaat, indien dit uitgegeven werd, alsook van alle documenten waarop een eventuele overdracht vermeld is. De verzending van de aandelencertificaten gebeurt op risico van de aandeelhouders. De wederinkoop gebeurt tegen de netto-inventariswaarde verminderd met een commissie van maximaal 0,5% ten gunste van de professionele intermediair. Alle administratiekosten (overboekingskosten,....) met betrekking tot de terugbetaling van teruggekochte aandelen zullen worden gedragen door de SICAV. De verzoeken tot terugkoop dienen uiterlijk om 17.00 uur (Luxemburgse tijd) op de Waarderingsdag op het hoofdkantoor van de SICAV te zijn ingediend. Indien ze worden aanvaard, zullen ze worden verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel, gedateerd op deze Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot terugkoop na 17.00 uur op de Waarderingsdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot terugkoop op een Luxemburgse wettelijke of bankwerkdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. De betaling van de prijs van de wederingekochte aandelen op de tweede Luxemburgse bankwerkdag volgend op de Berekeningsdag die van toepassing is, zal worden uitgevoerd, op voorwaarde dat de aandelencertificaten overhandigd werden. Indien deze dag geen bankwerkdag is in de munt van de categorie teruggekochte aandelen waarop ingeschreven is, is de toepasselijke dag van betaling de eerstvolgende bankwerkdag met betrekking tot deze munt. De betaling zal geschieden door middel van een overboeking op een rekening van de aandeelhouder. De wederinkoopprijs van de aandelen van de SICAV kan hoger of lager liggen dan de aankoopprijs die de aandeelhouder heeft betaald, naar gelang de schommelingen van de netto-inventariswaarde van de betroffen aandelen. Het recht op wederinkoop wordt opgeschort gedurende elke periode, waarin de berekening van de nettoinventariswaarde per aandeel opgeschort is. Elke aandeelhouder die een aanvraag tot wederinkoop indient, wordt van deze opschorting op de hoogte gebracht en elke aanvraag tot wederinkoop die aldus hangende is, kan ingetrokken worden door een schriftelijke kennisgeving die de SICAV vóór de herroeping van de schorsing ontvangt. Bij gebrek aan een dergelijke kennisgeving worden de betreffende aandelen wederingekocht op de eerste Evaluatiedag die volgt op de beëindiging van de opschorting. De wederingekochte aandelen worden geannuleerd. De prijs van de wederinkoop van de aandelen zal normalerwijze betaald worden in de munt van de betroffen aandelencategorie. Ingeval van grote hoeveelheden wederinkopen behoudt de SICAV zich het recht voor de aandelen terug te kopen tegen de terugkoopprijs zoals die vastgesteld zal zijn nadat zij de noodzakelijke waarden binnen de zo kort mogelijke termijn heeft kunnen verkopen, rekening houdend met de belangen van alle aandeelhouders en nadat zij heeft kunnen beschikken over de opbrengsten van deze verkopen.

- 27 -

KBL Key Fund CONVERSIE VAN AANDELEN Elke aandeelhouder kan de conversie van alle of van een gedeelte van zijn aandelen in aandelen van een andere aandelencategorie binnen hetzelfde compartiment of van een ander compartiment aanvragen. De aandeelhouder die een dergelijke conversie wenst, kan hiertoe een schriftelijke aanvraag indienen bij de SICAV, met dezelfde inlichtingen die bij de wederinkoop vereist zijn. Bovendien moet gepreciseerd worden of de nieuw uit te geven aandelen op naam of aan toonder moeten zijn. De aandeelhouder moet het adres opgeven waarnaar de betaling van het eventueel saldo van de omzetting gestuurd moet worden en de aanvraag moet vergezeld zijn van de oude aandelencertificaten, indien er aandelencertificaten uitgegeven zijn. De verzoeken tot omzetting dienen uiterlijk om 17.00 uur (Luxemburgse tijd) op de Waarderingsdag op het hoofdkantoor van de SICAV te zijn ingediend. Indien ze worden aanvaard, zullen ze worden verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel, gedateerd op deze Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot omzetting na 17.00 uur op de Waarderingsdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. Indien deze verzoeken tot omzetting op een Luxemburgse wettelijke of bankwerkdag worden ontvangen, zullen ze automatisch worden overgebracht en verwerkt tegen de netto-inventariswaarde per aandeel gedateerd op de volgende Waarderingsdag. Het aantal nieuwe uit te geven aandelen zal volgens de onderstaande formule worden vastgesteld: BxCxD A= E waarbij: A: het aantal aandelen vertegenwoordigt dat in de nieuwe categorie toegekend moet worden; B:

het aantal te converteren aandelen in de oorspronkelijke categorie vertegenwoordigt;

C: de netto-inventariswaarde vertegenwoordigt, op de betreffende Evaluatiedag, van de om te zetten aandelen in de oorspronkelijke categorie; D: de wisselkoers vertegenwoordigt op de dag van de verrichting tussen de munten van de twee aandelencategorieën; E:

de netto-inventariswaarde vertegenwoordigt op de betreffende Evaluatiedag van de aandelen die in de nieuwe categorie toegekend moeten worden.

Er zal geen conversieprovisie worden geheven. Ingeval van aandelen op naam worden aan de aandeelhouder die de conversie aangevraagd heeft de aandelen en de fracties van de aandelen, die voortkomen uit de conversie, toegekend. Ingeval van aandelen aan toonder wordt er geen enkele fractie van aandelen, voortkomend uit de conversie, toegekend aan de aandeelhouder die om deze conversie heeft verzocht. Dientengevolge zal de opbrengst van iedere fractie van een aandeel dat voortkomt uit de conversie terugbetaald worden aan de aandeelhouder die om deze conversie heeft verzocht. Er wordt geen enkele omzetting van aandelen uitgevoerd als de berekening van de nettowaarde van een van de betrokken compartimenten opgeschort is.

- 28 -

KBL Key Fund BELASTING Belasting van de SICAV Volgens de geldende wetgeving is de SICAV aan geen enkele Luxemburgse inkomstenbelasting onderworpen. De dividenden die door de SICAV uitbetaald worden zijn evenmin onderworpen aan enige Luxemburgse bronbelasting. De SICAV is daarentegen wel onderworpen aan een jaarlijkse belasting die 0,05% bedraagt van de waarde van het nettovermogen van de SICAV, behalve voor het gedeelte van de netto-activa dat is belegd in een andere ICB naar Luxemburgs recht die reeds onderworpen is aan deze jaarlijkse belasting. Deze belasting is driemaandelijks betaalbaar op basis van de netto-activa van de SICAV berekend op het einde van het trimester. In Luxemburg is geen enkel recht noch belasting betaalbaar ingevolge de uitgifte van aandelen van de SICAV, behalve een eenmalige belasting van EUR 1.239,47 die betaald is bij de oprichting. Volgens de wet en de huidige praktijk dient geen enkele belasting betaald te worden voor wat betreft de meerwaarden die gerealiseerd worden op de activa van de SICAV. De inkomsten van de SICAV, bestaande uit dividenden en renten afkomstig van bronnen buiten Luxemburg, kunnen onderworpen worden aan belastingen die aan de bron worden ingehouden, met een wisselende aanslagvoet, en die normaliter niet recupereerbaar zijn. Belasting van de in Luxemburg wonende aandeelhouders In bepaalde gevallen en onder bepaalde voorwaarden kunnen de meerwaarden, gerealiseerd door een aandeelhouder die een in Luxemburg natuurlijk persoon is die rechtstreeks of indirect meer dan 10% van het maatschappelijk kapitaal van de SICAV in zijn bezit heeft of heeft gehad, of die de aandelen ten minste sinds 6 maanden in zijn bezit heeft alvorens een aandeel te verkopen, de door een aandeelhouder geïnde dividenden en de inkomsten gerealiseerd of geïnd door een Luxemburgse openbare instantie, worden onderworpen aan een belastingheffing in Luxemburg, tenzij een belastingvermindering of -vrijstelling van toepassing is. Een ingezeten aandeelhouder wordt ook in Luxemburg onderworpen aan een belasting op de in Luxemburg geregistreerde giften en, onder bepaalde voorwaarden, de nalatenschappen. Belasting van de niet in Luxemburg wonende aandeelhouders In bepaalde gevallen en onder bepaalde voorwaarden kan een niet in Luxemburg wonende aandeelhouder die rechtstreeks of indirect meer dan 10% van het maatschappelijk kapitaal van de SICAV in zijn bezit heeft of heeft gehad of een aandeelhouder die in Luxemburg een vaste inrichting heeft waar het aandeel mee in verband staat, worden onderworpen aan een belastingheffing in Luxemburg, tenzij er een belastingverdrag is waardoor het recht tot belastingheffing in Luxemburg wordt beperkt of een belastingvermindering of -vrijstelling van toepassing is. Een niet-ingezeten aandeelhouder wordt in Luxemburg niet onderworpen aan een belasting op de niet in Luxemburg geregistreerde giften of op de nalatenschappen.

- 29 -

KBL Key Fund Op de inkomsten die zijn geïnd of gerealiseerd door een aandeelhouder die een ingezeten natuurlijk persoon is van een land van de Europese Unie, of van bepaalde geassocieerde of afhankelijke staten, kan in voorkomend geval, en in functie van het beleggingsbeleid van het compartiment van de SICAV waarin de aandeelhouder aandelen heeft, de Richtlijn 2003/48 CE van de Raad van Ministers van 3 juni 2003 van toepassing zijn. Deze richtlijn betreft de belastingheffing op spaarinkomsten in de vorm van rentebetalingen die zijn onderworpen aan een inhouding van 35%. De aandeelhouder kan tevens in de Staat waar hij woonachtig is, worden onderworpen aan een belasting, afhankelijk van de wetten en reglementen die van toepassing zijn en die hij in acht dient te nemen. Het wordt aanbevolen aan de potentiële belegger om informatie in te winnen omtrent de fiscale verplichtingen in het land waar hij zijn woonplaats heeft. Potentiële beleggers wordt aangeraden inlichtingen in te winnen en zich te laten adviseren over de wetten en voorschriften zoals deze voor hen van toepassing zijn bij de intekening, de koop, het bezit, de overdracht en de realisatie van aandelen in hun plaats van oorsprong, realisatie, bewaring of domiciliëring.

- 30 -

KBL Key Fund KOSTEN EN LASTEN De SICAV draagt zelf al haar bedrijfskosten (met inbegrip van de honoraria en bepaalde uitgaven van de bestuurders, de Depothoudende Bank, de Beheersmaatschappij, de Bedrijfsrevisor, de juridische adviseurs, evenals van de kosten voor het drukken en verspreiden van de jaarverslagen en de halfjaarlijkse verslagen, alsmede van de Volledige en Vereenvoudigde Prospectussen), evenals de makelaarslonen, de belastingen die door de SICAV betaald moeten worden en de inschrijvingskosten van de SICAV, de kosten voor het behoud van deze inschrijving bij alle regeringsinstanties en voor de notering op de beurs van de aandelen van de SICAV. De activa van een bepaald compartiment staan slechts in voor de schulden, verbintenissen en verplichtingen die dit compartiment betreffen. De kosten en lasten die echter niet aan een bepaald compartiment toegeschreven kunnen worden, zullen aan de verschillende compartimenten toegerekend worden, in verhouding tot hun respectieve netto-activa. De SICAV biedt de beleggers de mogelijkheid te profiteren van de selectieprocedures en het toezicht op de fondsen waarin de activa van de SICAV worden geïnvesteerd. Er dient vermeld te worden dat het beleggingsbeleid van de SICAV erin bestaat te investeren in ICB’s en dat dit een verdubbeling met zich mee zal brengen van bepaalde kosten die zowel zullen worden aangerekend aan de onderliggende ICB, door de dienstverleners hieraan, als aan de SICAV, door de dienstverleners van de SICAV. Deze kosten omvatten met name de oprichtings-, bewaargevings-, domiciliëringskosten, alsmede de beheerscommissie, de auditkosten en andere samenhangende kosten. Er zal echter in geen enkel geval provisie dubbel geheven worden, uitgaande van de veronderstelling dat de SICAV investeert in ICB’s die rechtstreeks of indirect worden beheerd door KREDIETRUST LUXEMBOURG S.A. of één van de ondernemingen waarmee deze maatschappij is verbonden in het kader van een een gezamenlijk beheer of een gezamenlijke controle of door een rechtstreekse of indirecte participatie van meer dan 10% van het kapitaal of van de stemmen. Dientengevolge zal de SICAV niet belast worden met, aan dergelijke ICB’s betaalbare, instap-, uitstap of beheerscommissie.

- 31 -

KBL Key Fund ALGEMENE INLICHTINGEN De SICAV De SICAV KB LUX KEY FUND is, in navolging van de buitengewone algemene vergadering van 22 mei 2006, met ingang van 31 mei 2006, omgedoopt in KBL KEY FUND. De SICAV is ingeschreven in het Handels- en Bedrijvenregister van Luxemburg onder nummer B 63.616. De Sicav KBL KEY FUND komt voort uit een transformatie op 13 maart 1998 van het Gemeenschappelijke Beleggingsfonds KB LUX KEY FUND. De statuten van het fonds werden op 27 maart 1998 gedeponeerd op de Griffie van de arrondissementsrechtbank van Luxemburg en op 27 april 1998 gepubliceerd in het Mémorial C Recueil Spécial des Sociétés et Associations. De statuten werden voor het laatst per notariële akte gewijzigd op 22 mei 2006 en gepubliceerd in het “Mémorial C” van 26 juni 2006. De aandelen Alle aandelen van de SICAV zijn vrij overdraagbaar, met inachtneming van de hiernavolgende bepalingen. De aandelen houden geen enkel voorkeurrecht of recht van voorkoop in en elk aandeel geeft bij elke algemene vergadering van de aandeelhouders recht op één stem, ongeacht de klasse of netto-inventariswaarde. De aandelen worden uitgegeven zonder waardevermelding en dienen volledig volgestort te zijn. De uitgifte van aandelen van de SICAV is in aantal onbeperkt. De aandelen kunnen op naam worden uitgegeven of aan toonder. De aandelen aan toonder kunnen te allen tijde worden omgezet in aandelen op naam of andersom. De kosten van een dergelijke omzetting zullen worden doorberekend aan de bezitter van de aandelen. De certificaten aan toonder worden uitgegeven in coupures van 1, 2 en 4 aandelen voor het compartiment KBL KEY FUND - FAR EAST; en van 1, 5, 10 en 50 aandelen voor de andere compartimenten. De Raad van Bestuur heeft op elk moment het recht coupures uit te geven die een ander aantal aandelen vertegenwoordigen. Binnen bepaalde compartimenten kunnen verschillende categorieën aandelen worden aangeboden aan de aandeelhouder. Voor het compartiment KBL KEY FUND - NORTH AMERICA wordt er tevens een categorie aandelen in EUR aangeboden. De EUR-aandelen zullen worden gedekt tegen de wisselrisico’s ten opzichte van de referentiemunt van het compartiment. Voor het compartiment KBL KEY FUND - NATURAL RESOURCES EQUITIES wordt er tevens een categorie aandelen in USD aangeboden. Voor het compartiment KBL KEY FUND - MAJOR EMERGING MARKETS wordt er tevens een catégorie aandelen in EUR aangeboden. Momenteel zijn alleen de kapitalisatie-aandelen uitgegeven.

- 32 -

KBL Key Fund WAARSCHUWING TEGEN DE RISICO'S met betrekking tot de dekking van het wisselrisico: Er kunnen verrichtingen ter dekking van het wisselrisico ten opzichte van de referentiemunt van het compartiment worden uitgevoerd, binnen de toegestane limieten onder het hoofdstuk “Financiële Technieken en Instrumenten”. Het resultaat van deze dekkingsverrichtingen wordt rechtstreeks ten bate of ten laste van deze categorie aandelen gebracht. Deze dekking kan, om technische redenen, niet volledig zijn en het wisselrisico niet volledig dekken. Bovendien ontneemt een dergelijke dekking de belegger iedere mogelijkheid om profijt te trekken van een mogelijke positieve ontwikkeling van de wisselkoers. De aandelen aan toonder kunnen te allen tijde worden omgezet in aandelen op naam of andersom. De kosten van een dergelijke omzetting zullen worden doorberekend aan de aandeelhouder. Ingeval van aandelen op naam is de Raad van Bestuur tevens gerechtigd om fracties van aandelen uit te geven. De uitgifte van fracties van aandelen is toegestaan met een nauwkeurigheid tot eenduizendste aandeel (drie cijfers na de komma). De fracties van aandelen vertegenwoordigen een deel van de netto-activa en geven recht, op een evenredig deel, van het dividend dat de SICAV zou kunnen uitbetalen, alsmede op de opbrengsten van de liquidatie van de SICAV. Aan de fracties van aandelen is geen stemrecht verbonden. Voor de aandeelhouders die een inschrijving op naam in het daartoe door de Overdrachtsagent en Registrar bijgehouden register hebben aangevraagd, zal geen certificaat ter vertegenwoordiging van hun aandelen worden uitgegeven, behalve op uitdrukkelijke aanvraag van hun zijde. In plaats daarvan zal de Overdrachtsagent en Registrar een bevestiging van inschrijving in het register afleveren. a) Opheffing van de SICAV De opheffing van de SICAV zal geschieden volgens de voorwaarden die zijn voorzien bij de Wet. Indien het maatschappelijk kapitaal van de SICAV kleiner is dan tweederde van het minimumkapitaal, moeten de bestuurders de ontbindingskwestie aan de Algemene Vergadering voorleggen, die zonder aanwezigheidsvereiste en met gewone meerderheid van de op de Vergadering vertegenwoordigde aandelen een beslissing neemt. Als het maatschappelijk kapitaal van de SICAV kleiner is dan eenvierde van het minimumkapitaal, moeten de bestuurders de ontbindingskwestie aan de Algemene Vergadering voorleggen, die zonder aanwezigheidsvereiste beslist. De ontbinding kan worden uitgesproken door de aandeelhouders die eenvierde van de op de Vergadering vertegenwoordigde aandelen bezitten. De oproeping dient van dien aard te zijn dat de Vergadering gehouden zal worden binnen een termijn van veertig dagen van de datum waarop is geconstateerd de netto-activa minder zijn dan respectievelijk tweederde of een kwart van het minimumkapitaal. Overigens kan de SICAV opgeheven worden middels een besluit van de Algemene Vergadering genomen op basis van de dienaangaande statutaire bepalingen. De besluiten van de Algemene Vergadering of van de rechtbank die de opheffing en de liquidatie van de SICAV uitspreekt worden gepubliceerd in het Mémorial en in twee kranten met een passende verspreiding, waarvan er ten minste één een Luxemburgse krant met een brede verspreiding is. Deze publicaties zullen plaatsvinden ter benaarstiging van de vereffenaars. In geval van liquidatie geeft elk aandeel recht op een evenredig deel van de opbrengst van de liquidatie die betrekking heeft op het compartiment waartoe het aandeel behoort. Ingeval van afsluiting van de liquidatie zal het eventuele saldo van de opbrengst van liquidatie dat bij de afsluiting van de liquidatie nog niet uitgekeerd werd, bij de “Caisse des Consignations” in Luxemburg gedeponeerd worden en er ter beschikking gehouden worden van de rechthebbenden tot de verstrijking van de verjaringstermijn.

- 33 -

KBL Key Fund b) Eenvoudigweg opheffing van een compartiment van de SICAV De Raad van Bestuur van de SICAV kan één of meer compartimenten eenvoudigweg sluiten in de volgende gevallen: • Als het volume van de netto activa van het compartiment een efficiënt beheer van de portefeuille die hierop betrekking heeft, niet meer mogelijk maakt; • indien de economische en/of politieke context aan verandering onderhevig zou zijn. Het besluit tot liquidatie moet het onderwerp zijn van een publicatie in een Luxemburgse krant met een brede verspreiding, in een krant met een brede verspreiding in elk ander land waarin de SICAV (het Compartiment) geregistreerd is alsmede in elke andere krant die de Raad van Bestuur vaststelt en zal worden verzonden aan de aandeelhouders op naam. Zij dient met name nadere informatie te verschaffen over de beweegredenen en de modaliteiten van de opheffingsoperatie. Behoudens een andere beslissing van de Raad van Bestuur, kan de SICAV, in afwachting van de uitvoering van het besluit tot liquidatie, doorgaan met het kopen of omzetten van aandelen van het compartiment waarvoor het besluit tot liquidatie is genomen. Voor deze aankopen en conversies moet de SICAV zich baseren op de netto-inventariswaarde waarvan bij de vaststelling rekening is gehouden met de liquidatiekosten, maar zonder aftrek van een aankoopcommissie, zoals voorzien in dit prospectus. De gebruikte oprichtingskosten moeten in hun totaliteit worden afgeschreven door het betreffende compartiment zodra het besluit tot liquidatie is genomen. De tegoeden die niet uitgekeerd zijn kunnen worden aan de rechthebbenden op de sluitingsdatum van de liquidatie van het compartiment of de compartimenten kunnen in depot bewaard blijven bij de depothoudende bank gedurende een periode die de 6 maanden niet overschrijdt, met ingang van deze datum. Na deze termijn zullen de tegoeden moeten worden gedeponeerd bij de “Caisse des Consignations”, waaraan ze zullen toebehoren. c) Inbreng van een compartiment van de SICAV in een ander compartiment van de SICAV of in een andere entiteit zoals hierna beschreven. Om dezelfde redenen als hierboven aangehaald kan de Raad van Bestuur, in het kader van een opheffing, besluiten een compartiment samen te voegen met een ander compartiment van de SICAV of de activa (en de passiva) van het compartiment onder te brengen bij een andere instelling voor collectieve belegging naar Luxemburgs recht, die valt onder deel I van de Wet. Ingeval van een fusie met een buitenlandse instelling voor collectieve belegging, is de operatie slechts mogelijk met de toestemming van alle aandeelhouders van het betreffende compartiment of onder voorwaarde dat slechts de aandeelhouders die zich ten gunste van de fusie hebben uitgelaten, overgebracht worden. Ingeval van fusie met een Gemeenschappelijk Beleggingsfonds, kan dit besluit slechts bindend zijn voor de aandeelhouders die zich ten gunste van de fusie hebben uitgesproken.

- 34 -

KBL Key Fund Het besluit zal worden gepubliceerd op initiatief van de SICAV. De publicatie zal informatie bevatten over het nieuwe compartiment of de betroffen instelling voor collectieve belegging en zij zal één maand voor de fusie geplaatst worden teneinde het voor de aandeelhouders mogelijk te maken, vóór het geldig worden van de transacties, een verzoek in te dienen tot terugkoop, waarbij in voorkomend geval geen terugkoopcommissie verschuldigd is, zoals voorzien in dit prospectus. Na afloop van deze periode zal het besluit bindend zijn voor alle aandeelhouders die niet van deze mogelijkheid gebruik hebben gemaakt. Het besluit een compartiment te fuseren onder de omstandigheden en volgens de manier zoals beschreven in de voorgaand paragraaf, kan tevens worden genomen door een aandeelhoudersvergadering van het te fuseren compartiment, waarbij geen enkel aanwezigheidsquorum vereist is en waarbij het besluit tot fusie dient te worden goedgekeurd bij eenvoudige meerderheid van de op de vergadering de aandeelhouders die op de vergadering hun mening hebben geuit. Netto-inventariswaarde De netto-inventariswaarde wordt berekend: -

in USD voor wat betreft KBL KEY FUND - FAR EAST en KBL KEY FUND - INDIA;

-

in EUR voor wat betreft KBL KEY FUND - EUROPEAN SMALL COMPANIES, KBL KEY FUND EASTERN EUROPE en KBL KEY FUND - EUROPE;

-

in USD en in EUR voor wat betreft het KBL KEY FUND - NORTH AMERICA en het KBL KEY FUND NATURAL RESOURCES EQUITIES en KBL KEY FUND - MAJOR EMERGING MARKETS.

De netto-inventariswaarde, alsmede de uitgifte-, terugkoop- en conversieprijs per aandeel van elk compartiment van de SICAV worden iedere Luxemburgse bankwerkdag (“Waarderingsdag”) vastgesteld en op de tweede daaropvolgende dag berekend (“Berekeningsdag”). De netto-inventariswaarde van het betreffende compartiment wordt gewaardeerd op de Waarderingsdag. Indien een Berekeningsdag van de nettoinventariswaarde valt op een wettelijke of bankfeestdag in Luxemburg, zal de eerstvolgende bankwerkdag de Berekeningsdag zijn. De netto-inventariswaarde wordt vastgesteld in de referentiemunt van het compartiment en in de munt van het aandeel. De effecten worden gewaardeerd op basis van de slotkoersen op de Waarderingsdag (of bij gebreke daaraan de laatste beschikbare koersen op die Waarderingsdag) op de markten waar de door de SICAV aangehouden tegoeden worden verhandeld, zoals deze worden gepubliceerd door de beurzen van de betreffende waarden of zoals gepubliceerd door Telekurs A.G. Zurich of door om het even welke andere soortgelijke organisatie. De netto-inventariswaarde wordt berekend door de waarde van de netto-activa van elk compartiment van de SICAV te delen door het totale aantal aandelen van het compartiment dat op die betreffende datum in omloop is, waarbij het verkregen bedrag voor elk aandeel afgerond wordt tot op het gehele honderdste dat het dichtst bij de referentiemunt van het betreffende compartiment ligt.

- 35 -

KBL Key Fund De waarde van de netto-activa van elk compartiment van de SICAV is gelijk aan het verschil tussen het actief en het opvraagbaar passief met betrekking tot dit compartiment van de SICAV. Voor de bepaling van de nettoactiva, worden de inkomsten en de uitgaven dagelijks geboekt. De evaluatie van de activa van de verschillende compartimenten gebeurt volgens onderstaande principes: 1) De waarde van alle kasgelden of deposito's, effecten en papieren betaalbaar op zicht, opeisbare rekeningen, vooruitbetaalde uitgaven, aangekondigde en vervallen dividenden en interesten die nog niet ontvangen zijn, zal worden gevormd door de nominale waarde van deze activa, behalve wanneer het onwaarschijnlijk lijkt dat deze waarde ontvangen kan worden; In dit laatste geval zal de waarde bepaald worden door een bepaald bedrag dat de SICAV passend lijkt af te trekken, zodat de werkelijke waarde van deze activa weerspiegeld wordt. 2) De waardebepaling van alle roerende waarden die op een effectenbeurs verhandeld of genoteerd worden, gebeurt op basis van de slotkoers op de Waarderingsdag. 3) De waardebepaling van alle roerende waarden die op een andere gereglementeerde markt verhandeld worden, gebeurt op basis van de slotkoers op de Waarderingsdag. 4) De waardering van de ICBRW's en andere ICB's zal geschieden op basis van de laatst beschikbare nettoinventariswaarde van de ICBRW's en andere onderliggende ICB's. 5) Voorzover de effecten in portefeuille op de Evaluatiedag niet verhandeld worden of genoteerd zijn op een effectenbeurs of op een andere gereglementeerde markt, of wanneer de prijs, die bepaald wordt volgens de subparagrafen 2) of 3), van de waarden die genoteerd zijn of verhandeld worden op een beurs of een andere gereglementeerde markt, niet de reële waarde van de roerende waarden weerspiegelt, worden deze effecten geëvalueerd op basis van de vermoedelijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw geschat moet worden. 6) De geldmarktinstrumenten met een resterende looptijd die korter is dan een jaar worden als volgt gewaardeerd (lineaire waardering): de bepalende koers voor deze beleggingen zal geleidelijk worden aangepast aan de terugkoopprijs, waarbij wordt uitgegaan van de netto aankoopprijs en het eruit voortkomende rendement constant wordt gehouden. Ingeval van een belangrijke wijziging in de marktvoorwaarden, zal de waarderingsbasis voor de geldmarktinstrumenten worden aangepast aan de nieuwe marktrendementen. 7) a) De opties en “financial futures” zullen worden geëvalueerd tegen de op de Waarderingsdag laatst gekende koersen op de effectenbeurzen of markten die met dit doel gereglementeerd worden. b) De contracten van interest swaps dienen te worden geëvalueerd tegen de op de Waarderingsdag laatst gekende percentages op de markten waar deze contracten werden afgesloten. 8) Indien een evaluatie op basis van bovenstaande regels ten gevolge van bijzondere omstandigheden onuitvoerbaar wordt of verkeerd is, worden andere algemeen aanvaarde en controleerbare evaluatiecriteria gebruikt om tot een billijke evaluatie te komen. Alle tegoeden die eventueel niet uitgedrukt worden in de referentiemunt van het compartiment, worden omgezet in de referentiemunt van dit compartiment tegen de wisselkoers die geldt op de betreffende bankwerkdag. De waarde van het netto-actief per aandeel van elk compartiment en hun uitgifteprijs, wederinkoopprijs en conversieprijs kunnen elke Luxemburgse bankwerkdag op de maatschappelijke zetel van de SICAV verkregen worden. Tijdelijke opschorting van de waardeberekening van het nettovermogen De SICAV kan de vaststelling van de nettowaarde van de aandelen van een of meerdere compartimenten, de uitgifte en de wederinkoop van de aandelen van dit compartiment, evenals de omzetting van en in dit compartiment opschorten, - 36 -

KBL Key Fund a) gedurende elke periode waarin een van de belangrijkste beurzen, waar een aanzienlijk deel van de beleggingen van de SICAV die toegekend zijn aan een bepaald compartiment, genoteerd zijn, gesloten is buiten een vakantieperiode, of gedurende een periode waarin de verrichtingen op die beurs beperkt of opgeschort zijn; b) wanneer zich een noodsituatie voordoet, waardoor de SICAV niet normaal over de activa kan beschikken, die aan een bepaald compartiment toegekend worden, of deze activa niet juist kan evalueren; c) wanneer de communicatiemiddelen die normaliter gebruikt worden voor de bepaling van de prijs of de waarde van de beleggingen van een bepaald compartiment of de gangbare prijs van de waarden op een Beurs, buiten dienst zijn; d) gedurende elke periode waarin de SICAV niet in staat is fondsen te repatriëren om betalingen uit te voeren ten gevolge van de wederinkoop van aandelen, of waarin een overdracht van fondsen betrokken bij de realisatie of de verwerving van beleggingen, of bij betalingen die verschuldigd zijn tengevolge van de wederinkoop van deze aandelen, volgens de bestuurders niet tegen een normale wisselkoers kan uitgevoerd worden; e) indien er een opschorting plaatsvindt van de berekening van de netto-inventariswaarde van een ICB waarin een of meerdere compartimenten een belangrijk deel van hun activa geïnvesteerd hebben, zodat de waarde van deze investering niet op een redelijke wijze bepaald kan worden. Een dergelijke opschorting wordt gepubliceerd in een Luxemburgse krant met een brede verspreiding, evenals in iedere andere krant die de Raad van Bestuur vaststelt en wordt meegedeeld door de SICAV aan de aandeelhouders die de inschrijving, de wederinkoop of de omzetting van aandelen aanvragen op het ogenblik dat ze een schriftelijke aanvraag indienen. Een dergelijke opschorting met betrekking tot een compartiment heeft geen enkele invloed op de berekening van de nettowaarde, de uitgifte, de wederinkoop en de conversie van de aandelen van de andere compartimenten. Algemene vergaderingen De jaarlijkse Algemene Vergadering van de aandeelhouders van de SICAV vindt elk jaar plaats op de maatschappelijke zetel van de SICAV te Luxemburg, op de eerste woensdag van de maand juni om 15.00 uur (als deze dag geen wettelijke werkdag of bankwerkdag is in Luxemburg, op de daaropvolgende bankwerkdag). Minstens acht dagen voor elke Algemene Vergadering worden er oproepingsbrieven gestuurd naar alle houders van aandelen op naam, naar het adres dat in het aandelenregister vermeld is. In deze oproepingsbrieven worden het uur en de plaats van de Algemene Vergadering en de toelatingsvoorwaarden vermeld, evenals de agenda en de vereisten van de Luxemburgse wet inzake quorum en meerderheid. Als er ook aandelen aan toonder bestaan, wordt er bovendien een oproeping gepubliceerd in de “Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations”, in een Luxemburgse krant met een brede verspreiding, alsmede in elk gedrukt medium waar de Raad van Bestuur om kan verzoeken. De vereisten inzake de bijeenroepingen, de deelneming, het aanwezigheids- en stemmingsquorum bij elke Algemene Vergadering worden bepaald in de artikels 67, 67-1 en 70 van de wet van 10 augustus 1915 van het Groothertogdom Luxemburg, zoals gewijzigd. De resoluties die op een Algemene Vergadering aangenomen worden zijn op gelijke wijze bindend voor alle aandeelhouders van de SICAV. Als de te nemen beslissingen echter enkel betrekking hebben op de bijzondere rechten van de aandeelhouders van een compartiment, moeten deze genomen worden door een vergadering die de aandeelhouders van het betrokken compartiment vertegenwoordigt. De vereisten inzake het houden van dergelijke vergaderingen zijn dezelfde als deze vermeld in de voorgaande paragraaf.

- 37 -

KBL Key Fund Beheersverslag, Jaarlijkse en Halfjaarlijkse Rekeningen De verslagen aan de aandeelhouders betreffende het vorig boekjaar, die gecontroleerd werden door de Bedrijfsrevisor, zijn verkrijgbaar op de zetel van de SICAV en worden minstens acht dagen voor de jaarlijkse Algemene Vergadering naar de aandeelhouders op naam verstuurd, naar het adres dat in het aandeelhouderregister vermeld is. Bovendien zijn de niet gereviseerde halfjaarlijkse verslagen eveneens ter beschikking op de zetel van de SICAV en deze worden verstuurd naar de aandeelhouders op naam. Het boekjaar van de SICAV begint elk jaar op 1 januari en eindigt op 31 december. De rekeningen van de SICAV worden uitgedrukt in EUR (de “Consolidatiemunt” van de SICAV). De rekeningen van de aandelenklassen die in andere valuta uitgedrukt zijn, worden omgezet in EUR en opgeteld teneinde de rekeningen van de SICAV te kunnen opmaken.

Depotbank en Betaalinstelling KBL European Private Bankers S.A., naamloze vennootschap, met de maatschappelijke zetel te Luxemburg, 43, boulevard Royal, werd aangeduid als Depothoudende Bank van de SICAV krachtens een overeenkomst gesloten op 13 mei 2006. KBL European Private Bankers S.A. is een bank naar Luxemburgs recht, die opgericht werd op 23 mei 1949. Sinds haar oprichting oefent ze bankactiviteiten uit. Op 31 december 2010 bedroegen de eigen middelen EUR 1,390 miljard. Alle effecten en liquide middelen van de SICAV worden toevertrouwd aan de Depothoudende Bank, die de verplichtingen en taken vervult die voorgeschreven zijn in het contract van de Depothoudende Bank. De depothoudende bank moet zich met name ervan vergewissen dat de verkoop, de uitgifte, de wederinkoop en de annulering van aandelen door de SICAV of voor haar rekening, gebeuren in overeenstemming met de wet of met de statuten van de SICAV, dat bij verrichtingen die betrekking hebben op de activa van de SICAV, haar de tegenwaarde overhandigd wordt binnen de gebruikelijke termijn, en dat de opbrengsten van de SICAV een bestemming krijgen overeenkomstig de statuten. In overeenstemming met de bankgebruiken kan de Depothoudende Bank, op eigen verantwoordelijkheid, bepaalde tegoeden van de SICAV, die niet in Luxemburg genoteerd zijn of verhandeld worden, toevertrouwen aan andere instellingen. Alle daden van beschikking over de bezittingen van de SICAV, van welke aard ook, worden gesteld door de Depothoudende Bank volgens de instructies van de SICAV. Als vergoeding hiervoor worden de gebruikelijke commissies ten laste gelegd van de SICAV: een commissie berekend op basis van de waarde van de nettoactiva van de SICAV (maximaal 0,05% per compartiment per jaar), plus een vaste commissie per verrichting, alsmede de operationele kosten van de correspondenten, de kosten van de brokers en de hierop betrekking hebbende belastingheffingen. Deze commissie wordt berekend op basis van de gemiddelde waarde van de nettoactiva van elk compartiment van de SICAV en is maandelijks betaalbaar. Krachtens een overeenkomst die op 13 maart 1998 gesloten werd tussen de SICAV enerzijds en KBL European Private Bankers S.A. anderzijds, treedt deze ook op als Uitbetalende Instelling. Voornoemde contracten werden voor onbepaalde duur gesloten en kunnen door elke partij opgezegd worden met inachtneming van een opzegtermijn van drie maanden.

- 38 -

KBL Key Fund Beschikbare documenten en beschikbare informatie Exemplaren van de volgende documenten kunnen elke werkdag tijdens de kantooruren geraadpleegd worden op de maatschappelijke zetel van de SICAV, 11, rue Aldringen, Luxemburg: a)

de statuten van de SICAV;

b)

de Beheersovereenkomst;

c)

de overeenkomsten van Depothoudende Bank, Domiciliëringsagent, Uitbetalende Instelling, Overdrachtsagent en Registrar en van Administratief Agent;

d)

het aanstellingscontract tussen de Beheersmaatschappij en de SICAV;

e)

het distributiecontract;

f)

de jaarverslagen en halfjaarlijkse verslagen.

De onder a) en f) vermelde documenten kunnen elke bankwerkdag tijdens de kantooruren verkregen worden op de zetel van de SICAV. Bovendien kan de belegger te allen tijde informatie aanvragen omtrent de ICB’s of ICBE’s waarin de activa van de SICAV zijn belegd.

- 39 -