Jaarverslag NN Euro Obligatie Fonds

Jaarverslag 2014 NN Euro Obligatie Fonds

NN Euro Obligatie Fonds

Jaarverslag 2014

Inhoudsopgave NN Euro Obligatie Fonds ......................................................................................................................... 3 Algemene informatie............................................................................................................................... 4 Aandelenklasse P ................................................................................................................................... 10 Aandelenklasse U .................................................................................................................................. 13 Aandelenklasse G .................................................................................................................................. 16 Aandelenklasse Z ................................................................................................................................... 19 Directieverslag ....................................................................................................................................... 22 Jaarrekening 2014 ................................................................................................................................. 37 Balans ......................................................................................................................................................................... 38 Winst-en-verliesrekening ........................................................................................................................................... 40 Kasstroomoverzicht.................................................................................................................................................... 41 Toelichting .................................................................................................................................................................. 42 Toelichting op de balans ............................................................................................................................................ 45 Toelichting op de winst-en-verliesrekening ............................................................................................................... 58 Overige algemene toelichtingen ................................................................................................................................ 59 Toelichting Aandelenklasse P ..................................................................................................................................... 63 Toelichting Aandelenklasse U .................................................................................................................................... 66 Toelichting Aandelenklasse G .................................................................................................................................... 69 Toelichting Aandelenklasse Z ..................................................................................................................................... 72 Samenstelling van de beleggingen ............................................................................................................................. 75

Overige gegevens .................................................................................................................................. 79 Bijlage(n)................................................................................................................................................ 84 Jaarverslag NN Paraplufonds 4 N.V. ........................................................................................................................... 84

2


Jaarverslag 2014

NN Euro Obligatie Fonds (Subfonds van NN Paraplufonds 4 N.V.)

Directie en Beheerder NN Investment Partners B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.nnip.nl

Directieleden NN Investment Partners B.V. C.E.M. Beckers M.C.W. den Hollander M.O. Nijkamp B.G.J. van Overbeek G.A. Roelofs J.W.F. Stoter M.C. Vink

Bewaarder The Bank of New York Mellon SA/NV Strawinskylaan 337 1077 XX Amsterdam

Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam

Fund Agent ING Bank N.V. Bijlmerplein 888 1102 MG Amsterdam

Bankier The Bank of New York Mellon SA/NV Montoyerstraat 46 1000 Brussel België

Transfer Agent The Bank of New York Mellon SA/NV Strawinskylaan 337 1077 XX Amsterdam

3


Jaarverslag 2014

Algemene informatie Algemeen NN Euro Obligatie Fonds (hierna aangegeven als ‘Subfonds’) maakt deel uit van NN Paraplufonds 4 N.V. Het jaarverslag van NN Euro Obligatie Fonds bevat naast het jaarverslag van het Subfonds zelf ook als bijlage het jaarverslag van NN Paraplufonds 4 N.V. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door NN Investment Partners B.V., gevestigd te Den Haag. NN Investment Partners B.V. is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Alle aandelen in NN Investment Partners B.V. worden gehouden door NN Investment Partners International Holdings B.V. en deze beide entiteiten maken deel uit van NN Group N.V. NN Investment Partners B.V. maakt deel uit van NN Investment Partners, een organisatorische eenheid binnen NN Group N.V. NN Investment Partners voert voor de beheerder de beheerhandelingen uit en stelt haar administratieve apparaat ter beschikking aan de Subfondsen. Binnen NN Investment Partners is een groot aantal beleggingsactiviteiten van NN Group N.V. gebundeld. Tot deze activiteiten behoren onder andere het beheer en de belegging van gelden van beleggingsinstellingen waarvan NN Investment Partners B.V. het beheer voert. Tevens voert NN Investment Partners het beheer en de belegging van gelden van de tot NN Group N.V. behorende verzekeringsmaatschappijen. Voor de beheeractiviteiten wordt, met uitzondering van Aandelenklasse Z, een managementvergoeding in rekening gebracht.

Doelstelling NN Euro Obligatie Fonds stelt zich ten doel om door middel van actief beheer te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark.

Beleggingsbeleid NN Euro Obligatie Fonds belegt in hoofdzaak in een gespreide portefeuille van vastrentende waarden en fondsen die beleggen in vastrentende waarden uitgedrukt in euro. Er wordt direct en indirect (via beleggingsfondsen belegd in staats- en bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (met een rating van AAA tot en met BBB- of een gelijkwaardige rating). Het fonds kan maximaal 20% van zijn vermogen beleggen in schuldtitels zonder officiële rating, mits de beheerder daaraan een eigen rating heeft toegekend die tenminste gelijkwaardig is aan de laagste rating zoals hierboven vermeld. Indien beleggingen door marktontwikkelingen op enig moment niet meer minimaal voldoen aan bovengenoemde (minimum) creditrating (door een zgn. downgrade), dan zal de beheerder ernaar streven om dergelijke beleggingen binnen drie maanden te verkopen, tenzij de verkoop van de beleggingen gelet op de marktomstandigheden op dat moment naar inschatting van de beheerder niet in het belang is van beleggers in het fonds. Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect – bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende vastrentende waarden via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen – aan te houden.

4


Jaarverslag 2014

NN Euro Obligatie Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijncontracten. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico’s, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. Naast het bovenstaande geldt ten aanzien van het beleggingsbeleid van NN Euro Obligatie Fonds het volgende:  het fonds belegt in hoofdzaak in vastrentende waarden luidende in euro’s;  voorzover er in andere valuta’s van ontwikkelde landen wordt belegd, wordt ernaar gestreefd het valuta- en renterisico volledig af te dekken;  voor zover het vermogen niet is belegd in de hiervoor genoemde financiële instrumenten, bestaat de mogelijkheid om het vermogen te beleggen in bepaalde geldmarktinstrumenten (bijvoorbeeld certificates of deposit en commercial paper), geldmarkt beleggingsfondsen of aan te houden in de vorm van liquide middelen;  om een efficiënt beheer van het vermogen te bevorderen, zullen de liquide middelen van NN Paraplufonds 4 N.V. centraal worden beheerd door de beheerder met als oogmerk het verlagen van het risico door middel van diversificatie waarbij tevens gestreefd zal worden naar het behalen van een zo optimaal mogelijk rendement. Door middel van dit zgn. cash management verwacht de beheerder een beter resultaat te kunnen behalen dan wanneer gelden op individuele basis zouden worden beheerd. In dit verband zal gekozen worden voor een belegging in geldmarkt beleggingsfondsen en/of het aanhouden van deposito’s;  extra inkomsten kunnen worden gegenereerd door het aangaan van "repurchase agreements" ("repo's") en "lending transacties" (uitlenen van effecten uit de beleggingsportefeuille).

Benchmark Barclays Euro Aggregate

Structuur Met ingang van 9 juli 2014 is NN Paraplufonds 4 N.V. een instelling voor collectieve belegging in effecten (icbe) in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). NN Investment Partners B.V. treedt op als beheerder van een icbe als bedoeld in artikel 1:1 Wft en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning als bedoeld in artikel 2:69b lid 1, aanhef en onderdeel a van de Wft van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM). NN Paraplufonds 4 N.V. (het ‘Fonds’) is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal zoals omschreven in artikel 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een open end structuur. Het Fonds zal bijzondere omstandigheden uitgezonderd, in beginsel elke beursdag aandelen kunnen uitgeven of inkopen. Het Fonds heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een administratief afgescheiden gedeelte van het vermogen van het Fonds waarvoor een separaat beleggingsbeleid wordt gevoerd. In de Wft is vastgelegd dat alle normen die (mede) zijn gericht tot het Fonds ook van toepassing zijn op de Subfondsen. Het in elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen gedeelte van het vermogen van het Fonds wordt overeenkomstig een specifiek beleggingsbeleid afzonderlijk belegd. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een Subfonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van het desbetreffende Subfonds. Een Subfonds heeft een afgescheiden vermogen waarvoor een wettelijke rangregeling geldt. Hierdoor dient het vermogen van een Subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het Subfonds en de aandelen in dat Subfonds.

5


Jaarverslag 2014

Een Subfonds is onderverdeeld in één of meerdere Aandelenklassen. De Aandelenklassen binnen een Subfonds kunnen onderling verschillen op het vlak van kosten- en vergoedingenstructuur, het minimum bedrag van eerste inleg, eisen aan de hoedanigheid van de beleggers, de valuta waarin de intrinsieke waarde is uitgedrukt, etc. Het NN Euro Obligatie Fonds kent gedurende de verslagperiode de volgende Aandelenklasse(n):  Aandelenklasse P  Aandelenklasse U  Aandelenklasse G  Aandelenklasse Z

Uitgifte en inkoop van aandelen Het fonds is een open end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het Fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek van beleggers (ingekochte) aandelen zal uitgeven en/of vervreemden ("uitgifte") en gehouden is op verzoek van beleggers aandelen te verkrijgen ("inkoop") tegen de transactieprijs van een aandeel zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De transactieprijs van een aandeel in het Fonds is de intrinsieke waarde vermeerderd of verminderd met een vaste op- of afslag ter dekking van de aanen verkoopkosten van ‘fysieke’ beleggingen. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het betreffende Subfonds en komt ten goede aan het betreffende Subfonds. Uitgifte is op iedere beursdag mogelijk. Het Fonds zal op verzoek aandelen uitgeven. Uitgifte van aandelen van Aandelenklasse P geschiedt onder de afhandelingsvoorwaarden zoals gebruikelijk op de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Uitgifte van aandelen van Aandelenklassen U, G en Z geschiedt onder de afhandelingsvoorwaarden zoals bepaald in de tussen ING Paraplufonds 4 N.V. en Euroclear Nederland, gevestigd te Amsterdam ter zake gesloten overeenkomst.

Vennootschapsbelasting & dividendbelasting Het Subfonds maakt onderdeel uit van NN Paraplufonds 4 N.V. dat de status heeft van een vrijgestelde beleggingsinstelling (VBI) zoals bedoeld in artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Op grond van de status van vrijgestelde beleggingsinstelling in de zin van artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het Fonds zijn vrijgesteld van de heffing van vennootschapsbelasting over de door haar behaalde resultaten indien aan bepaalde voorwaarden (open end karakter, collectief beleggen, beleggen in financiële instrumenten met toepassing van risicospreiding) wordt voldaan. Dividenden uitgekeerd op buitenlandse beleggingen zullen veelal onderworpen zijn aan een bronbelasting in het betreffende land. Ook rentebetalingen kunnen onderworpen zijn aan een buitenlandse bronbelasting. Buitenlandse en Nederlandse bronbelasting die is ingehouden ten laste van het Fonds kan niet worden teruggevraagd of verrekend. De vrijgestelde beleggingsinstelling kan in beginsel geen gebruik maken van de Nederlandse verdragen ter voorkoming van dubbele belastingheffing. Buitenlandse bronbelasting zal dus in de regel niet kunnen worden verlaagd en/of teruggevraagd. Het Fonds is vrijgesteld voor de inhouding van dividendbelasting op al haar uitkeringen indien en voor zover zij een dividenduitkering doet. Bij de overheveling van ING Euro Obligatiefonds van NN Paraplufonds 1 N.V. naar NN Paraplufonds 4 N.V. zijn specifieke afspraken gemaakt met de belastingdienst over de in dit fonds aanwezige met dividendbelasting beclaimde reserves. Op basis van deze afspraak met de belastingdienst zal het fonds de betreffende reserves in een periode van 5 jaar als dividend uitkeren onder inhouding van dividendbelasting.

6


Jaarverslag 2014

NNIP Principles of Fund Governance De Nederlandse wetgever heeft in artikel 17 lid 5 Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo) het voorschrift opgenomen dat de fondsbeheerder, de (zelfstandige) beleggingsinstelling of de bewaarders daarvan moeten zorg dragen voor onafhankelijk toezicht op de uitvoering van het beleid en de procedures en maatregelen van de organisatie van de fondsbeheerder. Binnen de brancheorganisatie Dufas heeft de sector zich ingezet voor zelfregulering op dit gebied wat geresulteerd heeft in de Dufas Principles of Fund Governance. Hiermee wordt gericht invulling gegeven aan de wettelijke bepalingen voor integere bedrijfsvoering als genoemd in de Wet op het financieel toezicht, waarvan artikel 17 lid 5 Bgfo een nadere uitwerking vormt. Middels de NNIP Principles of Fund Governance geeft NN Investment Partners B.V. invulling aan haar governance beleid. Deze Principles hebben wij gepubliceerd op onze website www.nnip.nl. Zoals in de NNIP Principles of Fund Governance beschreven heeft NN Investment Partners B.V. de externe accountant van de fondsen, Ernst & Young Accountants LLP, als toezichthoudende entiteit aangewezen om de naleving van de Principles of Fund Governance te beoordelen. Deze toezichthoudende entiteit heeft in dit kader, middels een beoordeling via deelwaarnemingen op het bestaan en werking van de ingestelde controlemechanismen, vastgesteld of NN Investment Partners B.V. voldoet aan de NNIP Principles of Fund Governance. Op basis van de uitgevoerde beoordeling heeft deze toezichthoudende entiteit een verslag over 2013 opgesteld, welke besproken is in de directievergadering van NN Investment Partners B.V. d.d. 23 juni 2014. Over 2014 zal deze toezichthoudende entiteit ook een verslag uitbrengen.

Verantwoord beleggen NN Investment Partners International Holdings B.V. hecht veel waarde aan verantwoord beleggen en het bieden van klantgerichte oplossingen. Onze strategie voor Verantwoord Beleggen (VB) is gebaseerd op onze beleggingsrichtlijnen en bestaat uit vier pijlers:    

we hanteren de principes voor Verantwoord Beleggen van de Verenigde Naties (UN PRI) we beleggen niet in controversiële wapens we oefenen het stemrecht op aandelen actief uit in overeenstemming met het belang van onze klanten we bieden gespecialiseerde duurzame beleggingsfondsen en op maat gemaakte oplossingen voor Verantwoord Beleggen aan

NN Investment Partners International Holdings B.V. is actief betrokken bij internationale initiatieven, waarbij het belang van een verantwoorde beleggingsaanpak voorop staat.

Gecommitteerd aan UN PRI – het integreren van ESG NN Investment Partners (NNIP) onderschrijft de principes voor Verantwoord Beleggen van de Verenigde Naties (UN PRI). Deze verzameling van wereldwijde best practices helpt effectenhouders en vermogensbeheerders bij het integreren van milieu- (Environment), sociale (Social) en goed ondernemingsbestuurlijke (Governance) kwesties in de beleggingspraktijk. We zijn ervan overtuigd dat we door het integreren van ESG-factoren in het beleggingsproces rekening kunnen houden met factoren die vaak buiten de traditionele financiële analyse vallen, maar die van grote invloed kunnen zijn op de prestaties op de lange termijn. Op die manier kunnen onze analisten potentiële waarde ontsluiten door het identificeren van mogelijkheden en/of risico's vanuit een ESG-perspectief. Onze fondsmanagers nemen deze vervolgens mee in hun beleggingsbeslissingen. De voor ons belangrijke ESG-factoren zijn onder meer milieubelasting en klimaatverandering, corruptie, mensenrechten, gezondheid en veiligheid en goed ondernemingsbestuur. Deze factoren zijn geïntegreerd in het beleggingsproces voor zowel eigen activa als vermogen van derden, en ze zijn van toepassing op zowel aandelen als bedrijfsobligaties. Voor staatsobligaties geldt een vergelijkbare procedure.

7


Jaarverslag 2014

Controversiële wapens en wapenhandel NN Group N.V. neemt positie in tegen controversiële wapenhandel, zoals het beschikbaar stellen van wapens aan VN, EU of VS wapenembargolanden. Daarnaast beschouwt NN Group N.V. anti-persoonslandmijnen, clustermunitie, munitie met verarmd uranium en biologische of chemische wapens als controversiële wapens. NN Group N.V. zal geen beleggingen voor eigen rekening doen in bedrijven die wapens beschikbaar stellen aan VN, EU, of VS wapenembargolanden, of bedrijven die de hiervoor genoemde controversiële wapens produceren, onderhouden of verhandelen. Met uitzondering van index-trackers en expliciete opdrachten van klanten zal NN Group N.V. er, waar juridisch mogelijk en door ons eenzijdig afdwingbaar, voor zorgen dat geld van klanten niet via de door NN Group N.V. beheerde beleggingsfondsen in dergelijke bedrijven wordt geïnvesteerd. NN Group N.V. beschouwt kernwapens ook als controversieel. Kernwapens hebben echter een ander karakter aangezien productie, gebruik en proliferatie sterk is gereguleerd door de internationale gemeenschap. Veel technische bedrijven zijn betrokken bij de kernwapenprogramma's van hun respectievelijke overheden. Om ons standpunt ten aanzien van kernwapens in balans te brengen met de grote betrokkenheid door de private sector, sluit ons beleggingsbeleid investeringen uit in bedrijven die betrokken zijn bij kernwapens en daarbij een duidelijke focus hebben op defensie gerelateerde activiteiten. Ten aanzien van deze bedrijven passen wij dezelfde beperkingen toe als op bedrijven die betrokken zijn bij controversiële wapenhandel en andere controversiële wapens.

Actief stemmen in het belang van onze klanten De fondsen van NNIP worden beheerd met als doel om een optimaal rendement voor onze klanten te behalen, in overeenstemming met de weten regelgeving en het beleggingsbeleid van elk afzonderlijk fonds. We zijn ervan overtuigd dat ondernemingen met een deugdelijk bestuur (corporate governance), die transparant zijn voor hun aandeelhouders en belanghebbenden, naar verwachting betere resultaten boeken op lange termijn. We beschouwen het als onze verantwoordelijkheid om deugdelijk bestuur te bevorderen bij de ondernemingen waarin we beleggen. Een van de manieren om dit te bewerkstelligen is actief gebruik te maken van het aan de aandelen verbonden stemrecht. Bij het uitbrengen van onze stem tijdens aandeelhoudersvergaderingen handelen wij in het beste belang van de economische eigenaars van de aandelen.

We bieden gespecialiseerde duurzame beleggingsfondsen en oplossingen op maat NNIP streeft ernaar om te voldoen aan de toenemende vraag naar producten die niet alleen goede financiële resultaten genereren, maar ook maatschappelijke en milieudoelstellingen dienen. Dit doen we door nieuwe producten en diensten te blijven ontwikkelen en op de markt te brengen die in deze behoeften voorzien.

We steunen internationale initiatieven Door het ondertekenen van internationale initiatieven onderschrijft NNIP haar ambitie en aanpak op het gebied van verantwoord beleggen. Enkele voorbeelden: 

 

NNIP is sinds 2008 ondertekenaar van de principes voor Verantwoord Beleggen van de Verenigde Naties (UN PRI). Deze verzameling van wereldwijde best practices helpt effectenhouders en vermogensbeheerders bij het integreren van ESG-kwesties in de beleggingspraktijk. NNIP heeft de European SRI Transparency Code van Eurosif ondertekend. Eurosif (European Sustainable Investment Forum) bevordert de transparantie via het gebruik van kwalitatieve beleggingscriteria. NNIP steunt het Carbon Disclosure Project (CDP), een programma dat bedrijven aanspoort om transparanter te zijn op het gebied van hun uitstoot van broeikasgassen.

8


Jaarverslag 2014

DUFAS Code Vermogensbeheer NN Investment Partners is lid van de Dutch Fund and Asset Management Association (‘DUFAS’), de brancheorganisatie van de vermogensbeheersector in Nederland. DUFAS behartigt de gemeenschappelijke belangen van deze sector, zowel op het gebied van retail (consumenten) als institutioneel (professionele beleggers). Op 1 oktober 2014 heeft een bijzondere ledenvergadering van DUFAS plaatsgevonden. Tijdens deze vergadering is de tekst van de door DUFAS, in samenwerking met haar leden, opgestelde Code Vermogensbeheer (hierna genoemd: ‘de Code’) unaniem goedgekeurd. De Code geeft antwoord op de vraag wat de klanten van hun vermogensbeheerder mogen verwachten. De Code bestaat uit tien algemene principes, waarbij elk principe is voorzien van een nadere toelichting. Op de website van de beheerder, www.nnip.nl, is toegelicht op welke wijze de principes van de code in 2014 zijn toegepast.

9


Jaarverslag 2014

Aandelenklasse P Algemeen Aandelenklasse P is een beursgenoteerde aandelenklasse bestemd voor particuliere (niet professionele) beleggers. De juridische naam van aandelen van Aandelenklasse P is gelijk aan de naam van het Subfonds met de toevoeging “ – P”, te weten: NN Euro Obligatie Fonds - P. De commerciële naam van aandelen van Aandelenklasse P is NN Euro Obligatie Fonds.

Kopen en verkopen van aandelen Aandelen van Aandelenklasse P kunnen worden gekocht en verkocht door tussenkomst van een bank of andere financiële onderneming, die intermediair is in de zin van de Wet giraal effectenverkeer. Uitgifte en inkoop van aandelen is op iedere dag waarop de effectenbeurs van Euronext Amsterdam by NYSE Euronext is geopend – hierna te noemen: beursdag – mogelijk. Het Fonds is met ING Bank overeengekomen dat deze laatste vennootschap als Fund Agent zal fungeren. De Fund Agent is ervoor verantwoordelijk de aanen verkoopopdrachten zoals die zijn ingelegd in het beursorderboek met betrekking tot Aandelenklasse P van het Subfonds, met inachtneming van de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus, te beoordelen en te accepteren. Het handelssymbool van de notering is NNEOF. De ISIN-code van Aandelenklasse P is NL0006311797.

Kostenstructuur Managementvergoeding Aan Aandelenklasse P wordt een managementvergoeding in rekening gebracht van 0,40% (tot en met 31 december 2013: 0,75%) per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse P aan het einde van iedere dag. Vaste Overige Kostenvergoeding Vanaf 1 januari 2014 wordt naast bovengenoemde managementvergoeding aan Aandelenklasse P een vaste vergoeding, de Vaste Overige Kostenvergoeding (“VOK”), in rekening gebracht van 0,10% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse P aan het einde van iedere dag. Deze vaste vergoeding dient ter vergoeding van reguliere en/of doorlopende kosten zoals de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, de eventuele beursnotering, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures, zgn. fee sharing arrangementen in het kader van securities lending- en cash management activiteiten alsmede externe adviseurs en service providers zoals in voorkomende gevallen de Fund Agent. De VOK staat vast in die zin dat de Beheerder alle feitelijke kosten die de VOK eventueel zullen overtreffen voor zijn rekening zal nemen met uitzondering van de kosten in de volgende alinea genoemd. Daartegenover heeft de Beheerder in voorkomende gevallen het recht om de VOK te behouden, indien de feitelijke kosten lager blijken te zijn dan de ontvangen VOK. In aanvulling op de VOK kunnen incidentele, buitengewone kosten die verband houden met bijvoorbeeld de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving en/of als gevolg van onvoorziene omstandigheden ten laste worden gebracht van het resultaat van Aandelenklasse P van het Subfonds. Deze kosten bedragen maximaal 0,02% van het gemiddelde vermogen op jaarbasis.

10


Jaarverslag 2014

Kerncijfers – Aandelenklasse P Algemeen

Eigen vermogen (x 1.000)

€

Aantal geplaatste aandelen (stuks)

2014*

2013**

2012

2011

2010

692.782

626.061

730.324

734.464

819.679

17.036.557

15.996.957

18.660.865

20.116.008

22.205.049

Intrinsieke waarde per aandeel

€

40,66

39,14

39,14

36,51

36,91

Transactieprijs

€

40,60

39,08

39,08

36,57

36,86

Uitgekeerd dividend per aandeel

€

1,04 (2,66)

1,02

1,48

1,31

1,27

Netto rendement Aandelenklasse

%

7,97 (11,52)

2,64

11,54

2,52

3,77

Rendement van de benchmark

%

7,67 (11,10)

2,73

11,19

3,24

2,18

Relatief rendement

%

0,30 (0,42)

-0,09

0,35

-0,72

1,59

2014

2013**

2012

2011

2010

Inkomsten

10.170

20.592

23.893

32.683

35.779

Bedrijfslasten

-2.604

-5.283

-5.833

-6.314

-6.542

Waardeveranderingen

43.468

3.015

58.821

-7.096

1.935

Totaal beleggingsresultaat

51.034

18.324

76.881

19.273

31.172

2014

2013**

2012

2011

2010

Meerjarenoverzicht in totalen Bedragen x € 1.000

Meerjarenoverzicht per aandeel Bedragen x € 1 Inkomsten

0,61

1,14

1,28

1,50

1,60

-0,16

-0,29

-0,31

-0,29

-0,29

Waardeveranderingen

2,62

0,17

3,15

-0,32

0,09


3,07

1,02

4,12

0,89

1,40

Bedrijfslasten

*

**

Het rendement van Aandelenklasse P en de benchmark wordt getoond over de periode 1 april 2014 tot en met 31 december 2014. Het rendement van Aandelenklasse P en de benchmark over het kalenderjaar 2014 treft u aan tussen haakjes ( ), direct achter het rendement van de periode. Op moment van bepaling van de laatste intrinsieke waarde van Aandelenklasse P per 30 november 2013. Getoonde rendementen over 2013 betreffen de periode van 1 januari 2013 tot en met 30 november 2013.

11


Jaarverslag 2014

Toelichting op de kerncijfers Opgenomen periode en pro forma cijfers Per 30 november 2013 is ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (“Verdwijnende Vennootschap”) (juridisch) gefuseerd met ING Paraplufonds 1 N.V. (“Verkrijgende Vennootschap”). ING Euro Obligatie Fonds, Subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is hierbij opgegaan in ING Euro Obligatie Fonds, Subfonds van ING Paraplufonds 1 N.V. Vervolgens is per 1 april 2014 ING Euro Obligatie Fonds overgeheveld van ING Paraplufonds 1 N.V. naar ING Paraplufonds 4 N.V. De vergelijkende cijfers in het meerjarenoverzicht zijn pro forma en hebben betrekking op het Subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Per 7 april 2015 zijn de namen van het Subfonds en de Paraplu aangepast zoals aangegeven in de paragraaf ‘Wijziging structuur en namen’ in het Directieverslag. De onder 2014 vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 1 april 2014 tot en met 31 december 2014. De tussen haakjes opgenomen gegevens hebben betrekking op het kalenderjaar, te weten 1 januari 2014 tot en met 31 december 2014. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld.

Transactieprijs De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aanen verkopen in aandelen van Aandelenklasse P van het Subfonds zijn afgewikkeld. Deze transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van het aandeel met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende ‘fysieke’ beleggingen. Indien geen transactie heeft plaatsgevonden op deze beursdag is de opgenomen transactieprijs gelijk aan de intrinsieke waarde.

Netto rendement Het netto rendement van Aandelenklasse P van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het netto rendement van Aandelenklasse P van het Subfonds en het rendement van de benchmark.

Gemiddeld aantal aandelen Het gemiddeld aantal aandelen, zoals dat wordt gebruikt in de berekening van het meerjarenoverzicht per aandeel, wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van de uitstaande aandelen op dagbasis, gebaseerd op het aantal dagen dat de intrinsieke waardebepaling plaatsvindt gedurende de rapportageperiode. Voor de kerncijfers over 2011 en eerder is het gemiddeld aantal aandelen gehanteerd, berekend als het gewogen gemiddelde van de uitstaande aandelen op kwartaalbasis.

Kerncijfers per aandeel De berekening van de kerncijfers per aandeel kan door het moment en aantal van toe- en uittredingen in combinatie met volatiliteit in de resultaatsontwikkeling gedurende de verslaggevingsperiode een afwijkend beeld geven wanneer dit wordt vergeleken met de koersontwikkeling per aandeel over het jaar.

12


Jaarverslag 2014

Aandelenklasse U Algemeen Aandelenklasse U is een aandelenklasse bestemd voor aan de beheerder gelieerde verzekeraars ten behoeve van vermogensopbouw in het kader van zgn. unit linked beleggingsverzekeringen. De juridische naam van aandelen van Aandelenklasse U is gelijk aan de naam van het Subfonds met de toevoeging “ – U”, te weten: NN Euro Obligatie Fonds - U. De commerciële naam van aandelen van Aandelenklasse U is NN Rente Fonds.

Kopen en verkopen van aandelen Aandelen van Aandelenklassen U kunnen worden gekocht en verkocht door tussenkomst van een intermediair. De Transfer Agent, zijnde The Bank of New York Mellon SA/NV, is ervoor verantwoordelijk om de aanen verkoopopdrachten betreffende aandelen van de Aandelenklassen U zoals die bij haar zijn ingelegd in het orderboek, met inachtneming van de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus, te beoordelen en te accepteren. De ISIN-code van Aandelenklasse U is NL0010622247.

Kostenstructuur Managementvergoeding Aan Aandelenklasse U wordt een managementvergoeding in rekening gebracht van 0,21% (tot 9 juli 2014: 0,24%) per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse U aan het einde van iedere dag. Per 9 juli 2014 is het percentage managementvergoeding verlaagd van 0,24% naar 0,21%. Deze verlaging houdt verband met het laten vervallen van de distributievergoeding (zgn. “rebate”) die was verdisconteerd in de managementvergoeding van de ten behoeve van Nationale-Nederlanden als gelieerde verzekeraar beheerde aandelenklassen. Een en ander sluit aan bij de systematiek die, gelet op het in Nederland geldende provisieverbod, wordt gehanteerd bij de distributie van de door NN Investment Partners B.V. beheerde (zgn. “zero rebate”) retail fondsen/aandelenklassen. Overige kosten Naast bovengenoemde managementvergoeding worden overige kosten ten laste van Aandelenklasse U gebracht. Deze overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten en betreffen onder andere de kosten van: de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures, zgn. fee sharing arrangementen in het kader van securities lending- en cash management activiteiten alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht ten laste van de Aandelenklassen. Voor zover deze kosten direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten rechtstreeks ten laste van de Aandelenklasse U van het Subfonds gebracht. Voor zover deze kosten niet direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten via een verdeelsleutel ten laste van Aandelenklasse U gebracht.

13


Jaarverslag 2014

Kerncijfers – Aandelenklasse U Algemeen


€


2014*

2013

2012

2011

2010

440.705

377.849

299.109

308.749

341.480

20.733.429

19.871.095

16.177.012

18.723.377

21.344.906


€

21,26

19,02

18,49

16,49

16,00

Transactieprijs

€

21,22

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Uitgekeerd dividend per aandeel Netto rendement Aandelenklasse

%

6,73 (11,78)

2,84

12,13

3,07

4,32


%

6,38 (11,10)

2,17

11,19

3,24

2,18

Relatief rendement

%

0,35 (0,68)

0,67

0,94

-0,17

2,14

Bedragen x € 1.000

2014

2013

2012

2011

2010

Inkomsten

5.453

9.417

10.268

13.286

16.123

-760

-800

-828

-831

-952

Waardeveranderingen

22.810

-889

25.331

-2.823

1.882


27.503

7.728

34.771

9.632

17.053

2014

2013

2012

2011

2010

Meerjarenoverzicht in totalen

Bedrijfslasten


0,26

0,60

0,59

0,66

0,68

-0,04

-0,05

-0,05

-0,04

-0,04

Waardeveranderingen

1,10

-0,06

1,46

-0,14

0,08


1,32

0,49

2,00

0,48

0,72

Bedrijfslasten

*

Het rendement van Aandelenklasse U en de benchmark wordt getoond over de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. Het rendement van Aandelenklasse U en de benchmark over het kalenderjaar 2014 treft u aan tussen haakjes ( ), direct achter het rendement van de periode.

14


Jaarverslag 2014

Toelichting op de kerncijfers Opgenomen periode en pro forma cijfers Op 12 mei 2014 zijn de participaties in Nationale-Nederlanden Rente Fonds omgezet in aandelen in AandelenklasseU van ING Euro Obligatie Fonds (per 7 april 2015 gewijzigd in NN Euro Obligatie Fonds). Met ingang van 12 mei 2014 is Aandelenklasse-U hiermee actief. De vergelijkende cijfers in het meerjarenoverzicht zijn pro forma en hebben betrekking op Nationale-Nederlanden Rente Fonds. De onder 2014 vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. De tussen haakjes opgenomen gegevens hebben betrekking op het kalenderjaar, te weten 1 januari 2014 tot en met 31 december 2014. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld.

Transactieprijs De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aanen verkopen in aandelen van Aandelenklasse U van het Subfonds zijn afgewikkeld. Deze transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van het aandeel met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende ‘fysieke’ beleggingen. Indien geen transactie heeft plaatsgevonden op deze beursdag is de opgenomen transactieprijs gelijk aan de intrinsieke waarde. Het pro forma opgenomen fonds had geen transactieprijs.

Netto rendement Het netto rendement van Aandelenklasse U van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het netto rendement van Aandelenklasse U van het Subfonds en het rendement van de benchmark.



15


Jaarverslag 2014

Aandelenklasse G Algemeen Aandelenklasse G is een aandelenklasse bestemd voor verzekeraars dan wel premiepensioeninstellingen ten behoeve van vermogensopbouw in het kader van pensioenovereenkomsten op grond van de Pensioenwet. De juridische naam van aandelen van Aandelenklasse G is gelijk aan de naam van het Subfonds met de toevoeging “ – G”, te weten: NN Euro Obligatie Fonds - G. De commerciële naam van aandelen van Aandelenklasse G is Obligatiefonds.

Kopen en verkopen van aandelen Aandelen van Aandelenklassen G kunnen worden gekocht en verkocht door tussenkomst van een intermediair. De Transfer Agent, zijnde The Bank of New York Mellon SA/NV, is ervoor verantwoordelijk om de aanen verkoopopdrachten betreffende aandelen van de Aandelenklassen G zoals die bij haar zijn ingelegd in het orderboek, met inachtneming van de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus, te beoordelen en te accepteren. De ISIN-code van Aandelenklasse G is NL0010622254.

Kostenstructuur Managementvergoeding Aan Aandelenklasse G wordt een managementvergoeding in rekening gebracht van 0,24% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse G aan het einde van iedere dag. Overige kosten Naast bovengenoemde managementvergoeding worden overige kosten ten laste van Aandelenklasse G gebracht. Deze overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten en betreffen onder andere de kosten van: de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures, zgn. fee sharing arrangementen in het kader van securities lending- en cash management activiteiten alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht ten laste van de Aandelenklassen. Voor zover deze kosten direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten rechtstreeks ten laste van de Aandelenklasse G van het Subfonds gebracht. Voor zover deze kosten niet direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten via een verdeelsleutel ten laste van Aandelenklasse G gebracht.

16


Jaarverslag 2014

Kerncijfers – Aandelenklasse G Algemeen


€


2014*

2013

2012

2011

2010

57.685

68.996

87.178

87.173

120.331

2.715.054

3.629.397

4.716.180

5.287.544

7.522.973


€

21,25

19,01

18,48

16,49

16,00

Transactieprijs

€

21,21

-

-

-

-

-

-

-

-

-


%

6,71 (11,76)

2,84

12,12

3,07

4,31


%

6,38 (11,10)

2,17

11,19

3,24

2,18

Relatief rendement

%

0,33 (0,66)

0,67

0,93

-0,17

2,13

2014

2013

2012

2011

2010

866

2.508

2.906

4.578

5.343

-128

-218

-239

-288

-320

Waardeveranderingen

3.505

-159

7.233

-1.248

372


4.243

2.131

9.900

3.042

5.395

2014

2013

2012

2011

2010

Meerjarenoverzicht in totalen Bedragen x € 1.000 Inkomsten Bedrijfslasten


0,26

0,60

0,59

0,66

0,68

-0,04

-0,05

-0,05

-0,04

-0,04

Waardeveranderingen

1,07

-0,04

1,47

-0,18

0,05


1,29

0,51

2,01

0,44

0,69

Bedrijfslasten

*

Het rendement van Aandelenklasse G en de benchmark wordt getoond over de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. Het rendement van Aandelenklasse G en de benchmark over het kalenderjaar 2014 treft u aan tussen haakjes ( ), direct achter het rendement van de periode.

17


Jaarverslag 2014

Toelichting op de kerncijfers Opgenomen periode en pro forma cijfers Op 12 mei 2014 zijn de participaties in Obligatiefonds omgezet in aandelen in Aandelenklasse-G van ING Euro Obligatie Fonds (per 7 april 2015 gewijzigd in NN Euro Obligatie Fonds). Met ingang van 12 mei 2014 is Aandelenklasse-G hiermee actief. De vergelijkende cijfers in het meerjarenoverzicht zijn pro forma en hebben betrekking op Obligatiefonds. De onder 2014 vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. De tussen haakjes opgenomen gegevens hebben betrekking op het kalenderjaar, te weten 1 januari 2014 tot en met 31 december 2014. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld.

Transactieprijs De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aanen verkopen in aandelen van Aandelenklasse G van het Subfonds zijn afgewikkeld. Deze transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van het aandeel met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende ‘fysieke’ beleggingen. Indien geen transactie heeft plaatsgevonden op deze beursdag is de opgenomen transactieprijs gelijk aan de intrinsieke waarde. Het pro forma opgenomen fonds had geen transactieprijs.

Netto rendement Het netto rendement van Aandelenklasse G van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het netto rendement van Aandelenklasse G van het Subfonds en het rendement van de benchmark.



18


Jaarverslag 2014

Aandelenklasse Z Algemeen Aandelenklasse Z is een aandelenklasse bestemd voor andere door de beheerder beheerde beleggingsinstellingen dan wel professionele beleggers die (op andere wijze) een vergoeding betalen aan de beheerder zelf of aan een aan de beheerder gelieerde partij voor het beheer van hun vermogen. De juridische en commerciële naam van aandelen van Aandelenklasse Z is gelijk aan de naam van het Subfonds met de toevoeging “ – Z”, te weten: NN Euro Obligatie Fonds - Z.

Kopen en verkopen van aandelen Aandelen van Aandelenklassen Z kunnen worden gekocht en verkocht door tussenkomst van een intermediair. De Transfer Agent, zijnde The Bank of New York Mellon SA/NV, is ervoor verantwoordelijk om de aanen verkoopopdrachten betreffende aandelen van de Aandelenklassen Z zoals die bij haar zijn ingelegd in het orderboek, met inachtneming van de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus, te beoordelen en te accepteren. De ISIN-code van Aandelenklasse Z is NL0010622262.

Kostenstructuur Overige kosten Er worden ten laste van Aandelenklasse Z overige kosten in rekening gebracht. Deze overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten en betreffen onder andere de kosten van: de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures, zgn. fee sharing arrangementen in het kader van securities lending- en cash management activiteiten alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht ten laste van de Aandelenklassen. Voor zover deze kosten direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten rechtstreeks ten laste van de Aandelenklasse Z van het Subfonds gebracht. Voor zover deze kosten niet direct toerekenbaar zijn, worden deze kosten via een verdeelsleutel ten laste van Aandelenklasse Z gebracht.

19


Jaarverslag 2014

Kerncijfers – Aandelenklasse Z Algemeen


€


2014*

2013

2012

2011

2010

1.228.010

2.419.274

2.545.707

2.631.592

3.036.807

55.553.702 122.610.142 132.972.149 154.491.967 184.209.625


€

22,10

19,73

19,14

17,03

16,49

Transactieprijs

€

22,07

-

-

-

-

-

-

-

-

-


%

6,88 (11,52)

3,06

12,39

3,33

4,57


%

6,38 (11,10)

2,17

11,19

3,24

2,18

Relatief rendement

%

0,50 (0,42)

0,89

1,20

0,09

2,39

2014

2013

2012

2011

2010

15.586

78.157

87.345

122.899

135.540

-442

-1.338

-1.068

-454

-315

Waardeveranderingen

64.351

-2.848

213.475

-31.395

9.435


79.495

73.971

299.752

91.050

144.660

2014

2013

2012

2011

2010

Meerjarenoverzicht in totalen Bedragen x € 1.000 Inkomsten Bedrijfslasten


0,27

0,62

0,61

0,69

0,70

-0,01

-0,01

-0,01

0,00

0,00

Waardeveranderingen

1,13

-0,02

1,50

-0,18

0,05


1,39

0,59

2,10

0,51

0,75

Bedrijfslasten

*

Het rendement van Aandelenklasse Z en de benchmark wordt getoond over de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. Het rendement van Aandelenklasse Z en de benchmark over het kalenderjaar 2014 treft u aan tussen haakjes ( ), direct achter het rendement van de periode.

20


Jaarverslag 2014

Toelichting op de kerncijfers Opgenomen periode en pro forma cijfers Op 12 mei 2014 zijn de participaties in ING Rente Basis Fonds omgezet in aandelen in Aandelenklasse Z van ING Euro Obligatie Fonds (per 7 april 2015 gewijzigd in NN Euro Obligatie Fonds). Met ingang van 12 mei 2014 is Aandelenklasse Z hiermee actief. De vergelijkende cijfers in het meerjarenoverzicht die zijn gebruikt zijn pro forma en hebben betrekking op ING Rente Basis Fonds. In het vermogen van ING Rente Basis Fonds waren ook de belangen van de beleggingen opgenomen welke bij omzetting naar de nieuwe structuur niet zijn omgezet in Aandelenklasse Z. Hierdoor zijn voor de stand van het eigen vermogen de vergelijkende cijfers van 2013 en eerder niet geheel vergelijkbaar met de stand per 31 december 2014. De onder 2014 vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk op de periode 12 mei 2014 tot en met 31 december 2014. De tussen haakjes opgenomen gegevens hebben betrekking op het kalenderjaar, te weten 1 januari 2014 tot en met 31 december 2014. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld.

Transactieprijs De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aanen verkopen in aandelen van Aandelenklasse Z van het Subfonds zijn afgewikkeld. Deze transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van het aandeel met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende ‘fysieke’ beleggingen. Indien geen transactie heeft plaatsgevonden op deze beursdag is de opgenomen transactieprijs gelijk aan de intrinsieke waarde. Het pro forma opgenomen fonds had geen transactieprijs.

Netto rendement Het netto rendement van Aandelenklasse Z van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het netto rendement van Aandelenklasse Z van het Subfonds en het rendement van de benchmark.



21


Jaarverslag 2014

Directieverslag Wijziging structuur en namen NN Group NN Group N.V. is een internationale verzekeraar én vermogensbeheerder, actief in meer dan 18 landen. Sinds 2 juli 2014 is NN Group N.V. een beursgenoteerde onderneming, genoteerd aan Euronext Amsterdam. ING Groep N.V. had in 2014 een meerderheidsbelang in NN Group N.V. ING wil meer dan 50% van haar aandelen in NN Group voor 31 december 2015 afstoten en de resterende aandelen voor 31 december 2016. Deze doelstelling komt overeen met het tijdpad dat ING is overeengekomen met de Europese Commissie. NN Investment Partners NN Investment Partners is de vermogensbeheerder van NN Group N.V. Met de verzelfstandiging van NN Group is NN Investment Partners de nieuwe naam van ING IM International. Namen in het jaarverslag 2014 Als gevolg van de hierboven aangegeven wijzigingen zijn de namen van de juridische entiteiten en fondsnamen per 7 april 2015 gewijzigd. In het jaarverslag 2014 zijn de namen zoals deze met ingang van 7 april 2015 gelden opgenomen. Per 7 april 2015 hebben de volgende naamswijzigingen plaatsgevonden: Naam tot en met 6 april 2015

Naam vanaf 7 april 2015

ING Euro Obligatie Fonds


ING Paraplufonds 4 N.V.

NN Paraplufonds 4 N.V.

ING Fund Management B.V.

NN Investment Partners B.V.

ING Investment Management (Europe) B.V.

NN Investment Partners International Holdings B.V.

ING Investment Management International

NN Investment Partners

www.ingim.nl

www.nnip.nl

Genoemde structuur- en naamswijziging heeft geen invloed op het beleggingsbeleid van het Subfonds.

22


Jaarverslag 2014

Herstructurering ING beleggingsfondsen Algemeen Op Europees niveau zijn nieuwe regels geïntroduceerd voor beleggingsfondsen, waardoor het nationale toezichtregime is verdwenen en is vervangen door één van de twee Europese toezichtregimes, te weten UCITSregime en AIFMD- regime. In Nederland zijn beide toezichtregimes geïmplementeerd in de Wet op het financieel toezicht. NN Paraplufonds 4 N.V. is per 9 juli 2014 omgevormd naar een beleggingsfonds waarop het UCITS-regime van toepassing is. UCITS staat voor ‘Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities’ (in het Nederlands: ‘icbe’ dat staat voor ‘instelling voor collectieve belegging in effecten’). Deze omvorming naar UCITS heeft in meerdere stappen plaatsgevonden. De belangrijkste stappen voor (de Subfondsen van) NN Paraplufonds 4 N.V. zijn:

Oprichting NN Paraplufonds 4 N.V. NN Paraplufonds 4 N.V. is op 26 september 2013 opgericht. De verslagperiode van NN Paraplufonds 4 N.V. loopt van 26 september 2013 (oprichtingsdatum) tot en met 31 december 2014.

Overheveling Per 1 april 2014 is ING Euro Obligatie Fonds overgeheveld van ING Paraplufonds 1 N.V. naar ING Paraplufonds 4 N.V. Hierbij zijn de betreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. ingetrokken tegen gelijktijdige uitgifte van een gelijk aantal (nieuwe) aandelen door ING Paraplufonds 4 N.V. (rechtstreeks) aan de aandeelhouders van ING Paraplufonds 1 N.V., wier aandelen zijn ingetrokken, een en ander als uitkering in natura verband houdende met de intrekking van de desbetreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. Van terugbetaling van het nominale bedrag van de ingetrokken aandelen is derhalve geen sprake. Bij de overheveling is de ruilverhouding zodanig dat voor één aandeel in een Subfonds van ING Paraplufonds 1 N.V. één aandeel in het Subfonds van ING Paraplufonds 4 N.V. is toegekend. Deze ruilverhouding is reëel aangezien de aandeelhouders van de betreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. na de overheveling tot exact dezelfde onderliggende waarden economisch gerechtigd zijn. Per 7 april 2015 zijn de namen van het Subfonds en de Paraplu aangepast zoals aangegeven in de paragraaf 'wijziging structuur en namen' in het Directieverslag.

Inbreng Fondsen voor Gemene rekening (“FGR Fondsen”) Diverse klantgroepen belegden niet in de paraplufondsen, maar via een fonds voor gemene rekening (FGR). Een FGR heeft geen rechtspersoonlijkheid, zulks in tegenstelling tot een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal. Een fonds voor gemene rekening kent naast een beheerder en participanten (beleggers) ook een bewaarder. In verband met de invoering van de genoemde Europese toezichtregimes heeft de Beheerder besloten om verschillende door hem beheerde beleggingsfondsen samen te voegen waardoor een grotere mate van efficiency kan worden bereikt ten opzichte van het zelfstandig laten voortbestaan van die beleggingsfondsen.

23


Jaarverslag 2014

In verband hiermee zijn op 12 mei 2014 de participaties in FGR fondsen omgezet in aandelen in een aandelenklasse van een Subfonds. Hierbij zijn de FGR-fondsen geliquideerd gevolgd door een uitkering in natura aan de participanten van de FGR in de vorm van aandelen in de aandelenklasse die bestemd is voor de betreffende klantgroep. De betreffende aandelenklasse is daarmee vanaf 12 mei 2014 actief. Voor NN Euro Obligatie Fonds betreft het de volgende omzetting:   

Participaties in National-Nederlanden Rente Fonds zijn omgezet in aandelen van Aandelenklasse-U Participaties in Obligatiefonds zijn omgezet in aandelen van Aandelenklasse-G Participaties in ING Rente Basis Fonds zijn omgezet in aandelen van Aandelenklasse-Z

Participatie in ING Basis Fondsen Voor de herstructurering participeerde NN Euro Obligatie Fonds in ING Rente Basis Fonds. In het ING Rente Basis Fonds vonden de feitelijke beleggingen plaats in de zin van aanen verkopen van (beursgenoteerde) effecten/financiële instrumenten. In de verslagperiode zijn, in verband met de UCITS-omvorming, de beleggingen en financiële rechten en verplichtingen van ING Rente Basis Fonds overgegaan naar het NN Euro Obligatie Fonds.

Fiscale gevolgen overheveling per 1 april 2014 Op basis van het geldend fiscale recht is bij de Overheveling van de Subfondsen voor de heffing van de verschillende belastingen geen sprake van een overheveling van de Subfondsen van NN Paraplufonds 1 N.V. naar de target paraplufondsen, maar van een vervreemding van de aandelen in NN Paraplufonds 1 N.V. gevolgd door een aankoop van aandelen in de target paraplufondsen. Fiscaal bezien, zijn de Subfondsen van de Overdragende Vennootschap door de overheveling van Subfondsen geliquideerd. De Subfondsen zijn dan ook opgehouden belastbare winst te genieten. Teneinde te bewerkstelligen dat NN Paraplufonds 1 N.V. de status van fiscale beleggingsinstelling behoudt, hebben de Subfondsen, die zijn overgeheveld, de voor uitdeling beschikbare winst, inclusief de zogenoemde afrondingsreserve, aan de aandeelhouders uitgekeerd. Uitkering van zowel de uitdelingsverplichting over de periode 1 januari 2013 tot en met 30 november 2013 (datum fusie) als de uitdelingsverplichting in verband met overheveling per 1 april 2014 heeft in maart 2014 plaatsgevonden. Deze uitkering heeft derhalve plaatsgevonden voor overheveling naar NN Paraplufonds 4 N.V., als onderdeel van NN Paraplufonds 1 N.V.

24


Jaarverslag 2014

Algemene financieel economische ontwikkelingen in 2014 

De wereldeconomie leek in 2014 geleidelijk aan te trekken. De groei komt naar verwachting uit op 2,9%; dit is een lichte verbetering ten opzichte van 2013 (+2,8%). Deze bescheiden versnelling kwam in de eerste plaats door de sterke activiteit in de private sector in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Hier gaven de verbeterende arbeidsmarkt en de welvaartseffecten van de aandelen- en vastgoedmarkten de private bestedingen een impuls.



In Japan en de eurozone stelde de groei juist teleur. De groei in opkomende economieën bleef gematigd. De olieprijs ging omlaag, ondanks oplopende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en Oekraïne. Dit kwam door zorgen over een verzwakkende vraag en het ruime aanbod.



De wereldwijde inflatie bleef in 2014 onder controle dankzij de lagere energieprijzen en onbenutte capaciteit. De inflatie daalde tot (naar verwachting) 2,7% in 2014 (2,9% in 2013).



De centrale banken speelden in 2014 een hoofdrol. In oktober stopte de Amerikaanse Fed na meer dan vijf jaar met het opkopen van staatsobligaties (‘QE’). Japan breidde haar QE-programma juist uit om de inflatie te stimuleren. De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde het belangrijkste rentetarief tot 0,05% en wil haar balanstotaal met 1 triljoen euro uitbreiden om de groei en de inflatie te stimuleren.



Ook politiek gezien was 2014 roerig. De Schotten stemden in september op een referendum tegen onafhankelijkheid van het VK. In de VS wonnen de Republikeinen een meerderheid in het Congres bij tussentijdse verkiezingen in november en op 14 december behield de Liberaal-Democratische Partij van Abe de meerderheid in het Japanse Lagerhuis. Hierdoor kan hij tot 2018 aanblijven en sneller structureel hervormen.



In diverse belangrijke opkomende landen (zoals India, Zuid-Afrika, Indonesië, Turkije en Brazilië) vonden verkiezingen plaats. Deze zorgden voor hoop op hervormingen die de economische activiteit kunnen stimuleren.



De geopolitieke spanningen laaiden in 2014 op. In maart nam Rusland de Oekraïense regio de Krim in, terwijl pro-Russische separatisten verschillende steden in het oosten van Oekraïne bezetten. In september begonnen de VS en haar bondgenoten in Syrië en Irak met luchtaanvallen op doelwitten van de Islamitische Staat.



Ondanks aanhoudende zorgen om de mondiale groei en geopolitieke spanningen was 2014 gunstig voor beleggers. Een langzaam aantrekkende economische groei, dalende inflatie en soepel monetair beleid zorgden in de financiële markten voor een zoektocht naar rendement. De liquiditeit ging naar (staats)obligaties, aandelen en vastgoed.



De beleggingsrendementen werden in 2014 beïnvloed door valutaschommelingen. De Amerikaanse dollarindex, die de waarde van de dollar afzet tegen een mandje met belangrijke valuta’s, steeg in 2014 naar het hoogste niveau in negen jaar.



In 2014 steeg beursgenoteerd vastgoed 31% in euro’s; de beste performance van alle belangrijke categorieën. Dit was te danken aan de combinatie van lagere obligatierentes bij een bescheiden economische verbetering en aantrekkelijke waarderingen. De aandelenmarkten deden het in 2014 ook goed (+19.5% in euro’s). Dit betekende een voortzetting van de opwaartse trend die in 2009 na de financiële crisis werd ingezet. Aandelen kregen steun van sterke winstcijfers, dividendgroei en een toenemend ondernemersvertrouwen. Vooral Amerikaanse aandelen presteerden goed. Tegen de meeste verwachtingen in daalde de obligatierente in de VS en Duitsland naar nieuwe dieptepunten. In de VS kwam dit door een onverwachte afname van het aanbod vanwege de kleinere



25


Jaarverslag 2014

leenbehoefte van de Amerikaanse overheid en een structureel grote vraag. De lagere rente in Duitsland had te maken met de lage inflatie en zwakke economische activiteit in de eurozone, het vooruitzicht van nieuwe monetaire acties van de ECB om de groei te stimuleren en de zoektocht naar veilige havens in een omgeving die wordt gekenmerkt door geopolitieke onzekerheid. 

Grondstoffen bleven achter door zorgen over een zwakkere vraag en voldoende aanbod. De prijs van ruwe olie daalde in 2014 met 46%.

26


Jaarverslag 2014

Fondsspecifieke ontwikkelingen in 2014 Marktontwikkelingen Het jaar 2014 is voor vastrentende beleggers per saldo zeer gunstig verlopen. De wereldeconomie liet tekenen van verbetering zien, vooral door de sterke activiteitsgraad in de VS en het VK. In Japan en de eurozone viel de groei wat tegen. In opkomende markten bleef de groei gematigd. De olieprijs daalde naar aanleiding van zorgen om een zwakke vraag bij een ruim aanbod. De centrale banken speelden in de verslagperiode een belangrijke rol. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) stopte na meer dan vijf jaar met het opkopen van staatsobligaties. De Bank of Japan breidde haar kwantitatieve versoepeling aanzienlijk uit. De Europese Centrale Bank (ECB) maakte bekend dat ze haar balanstotaal met 1 triljoen euro zal uitbreiden om de groei en de inflatie structureel naar een hoger niveau te brengen. De ECB zal dit doen door middel van het opkopen van gedekte obligaties. Eind 2014 bedroeg de Duitse tienjaarsrente 0,54%, versus 1,93% op 31 december 2013. De Amerikaanse tienjaarsrente stond eveneens onder druk, maar deze daalde minder, mede omdat de financiële markten al anticipeerden op rentestijgingen van de Fed in 2015. De euro daalde naar het laagste punt in twee jaar versus de dollar. Dit kwam doordat de economische prestaties en het monetaire beleid tussen Europa en de VS steeds verder uiteenliepen.

Gevoerd beleggingsbeleid De verantwoording over het gevoerde beleggingsbeleid is gebaseerd op de bruto performance van het Subfonds over het kalenderjaar (1 januari 2014 tot en met 31 december 2014). Deze bruto performance betreft de performance van het Subfonds zoals is opgenomen in de paragraaf kerncijfers exclusief de kosten die gemaakt zijn voor het beheer van het Subfonds. Gedurende de verslagperiode hebben we de rentegevoeligheid (duratie) van de portefeuille aangepast op basis van onze rentevisie. Dit was licht voordelig voor de performance. De curvepositionering en de positionering in staatsobligaties van de perifere eurolanden pakten zeer goed uit. We namen gedurende het jaar meerdere actieve overwogen posities in obligaties uit Italië en Spanje in. Ook de beleggingen in bedrijfsobligaties pakten goed uit. Gedurende het jaar hadden we meerdere actieve overwogen posities in zeer solide bedrijfsleningen en obligaties met onderpand (ABS). Deze actieve posities hebben er per saldo toe geleid dat de portefeuille het gedurende het jaar 0,98% beter heeft gedaan dan de benchmark.

Gebruik derivaten in de verslagperiode Het Subfonds maakte gebruik rentefutures, swaps,valutatermijntransacties en kredietderivaten om tegen gunstigere voorwaarden posities in te nemen en af te dekken en om de portefeuille bij te sturen binnen de beleggingsrestricties van het Subfonds.

27


Jaarverslag 2014

Vooruitzichten Ons basisscenario gaat uit van een lichte versnelling van de wereldwijde economische groei. Dit zal vooral het gevolg zijn van de veerkrachtige Amerikaanse economie, een herstel van de wereldwijde industriële productie en een impuls voor de eindvraag dankzij de scherpe daling van de wereldwijde energieprijzen. Een risico is de mogelijke monetaire verkrapping in de VS (en de gevolgen voor de internationale kapitaalstromen). De lage maar versnellende wereldwijde nominale groei, de lage inflatie en een soepeler beleid van de wereldwijde centrale banken stimuleren de zoektocht naar rendement in de financiële markten. We gaan voor de komende jaren uit van een zeer geleidelijk herstel van de rentes (tienjarige Duitse obligatierentes) vanaf de historisch lage niveaus. Het anticiperen op en de aankondiging van nieuwe maatregelen door de ECB heeft bijgedragen aan een aanzienlijke daling van de euro ten opzichte van de dollar.

28


Jaarverslag 2014

Overige aspecten Introductie rebate vrije ING beleggingsfondsen Met ingang van 1 januari 2014 is de vergoeding aan derden bij Aandelenklasse P welke uit de managementvergoeding werd doorgegeven voor door hen verrichte distributie-inspanningen afgeschaft. Dit betekent dat de managementvergoeding voor deze aandelenklasse is verlaagd van 0,75% naar 0,40%. Tevens is in het kader van transparantie naast de verlaging van de managementvergoeding een Vaste Overige Kostencomponent (VOK) geïntroduceerd van 0,10% per jaar, die dient ter vergoeding van de reguliere en/of doorlopende kosten.

Cash Management In het verslagjaar heeft het Subfonds gebruik gemaakt van de cash management diensten die door NNIP Asset Management B.V. werden aangeboden en door Liquidity Management Solutions B.V. (LMS) werden uitgevoerd. LMS was een zogenaamd special purpose vehicle op wiens naam de gelden werden aangehouden. LMS was speciaal door NNIP Asset Management B.V. opgericht in het kader van de cash management activiteiten van NNIP Asset Management B.V. had geen personeel, werd uitsluitend gebruikt als bewaarder van het door NNIP Asset Management B.V. op grond van haar cash management activiteiten beheerde vermogen en ontplooide geen andere activiteiten. LMS is op 31 december 2014 ontbonden. Vanaf het tweede kwartaal 2014 vindt cash management plaats door belegging in geldmarkt beleggingsfondsen en/of het aanhouden van deposito’s zoals in de toelichting op de jaarrekening is opgenomen.

Wijziging samenstelling directie NN Investment Partners B.V. Bij de oprichting van NN Paraplufonds 4 N.V. op 26 september 2013 bestond de directie van NN Investment Partners B.V. (“de directie”) uit de volgende leden: de heren D.A. Buggenhout, A.A.M. van den Heuvel, M.C.W. den Hollander en J.W.F. Stoter. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie gewijzigd. Per 7 oktober 2013 is de heer M.C.W. den Hollander teruggetreden uit de directie, per dezelfde datum is de heer B.P.O. De Belder toegetreden tot de directie. Per 1 maart 2014 is de heer A.A.M. van den Heuvel teruggetreden uit de directie. Na de verslagperiode, per 15 april 2015, heeft de volgende wijziging van de samenstelling van de directie plaatsgevonden, De heren D.A. Buggenhout en B.P.O. De Belder zijn teruggetreden uit de directie, per dezelfde datum zijn de heren C.E.M. Beckers, M.C.W. den Hollander, M.O. Nijkamp, B.G.J. van Overbeek, G.A. Roelofs en M.C. Vink toegetreden tot de directie.

29


Jaarverslag 2014

Risico’s bij het deelnemen in beleggingsfondsen Risicoprofiel Beleggen impliceert het aangaan van transacties in financiële instrumenten. Aan het beleggen in het onderhavige Subfonds en derhalve aan het gebruik van financiële instrumenten zijn zowel financiële kansen als ook financiële risico’s verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van het Subfonds kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Een spreiding van de beleggingen zal naar verwachting een dempend effect op deze risico's kunnen hebben. Het huidige risicoprofiel van het Subfonds wordt nader toegelicht in het prospectus. Het beheersen van risico’s die met beleggen zijn verbonden moet altijd in samenhang worden gezien met de kansen, zoals die tot uitdrukking komen in het rendement. Risicomanagement is daarom niet zozeer het zoveel mogelijk inperken van risico’s als wel het streven naar een optimale verhouding tussen rendement en risico binnen acceptabele limieten.

Risicobeheersystemen De beheerder maakt gebruik van IT-systemen die vergelijkbaar zijn met de marktstandaard in de financiële markt voor prudent risicomanagement, waarbij ook IT-systemen van externe leveranciers worden gebruikt.

Belangrijkste risico’s bij transacties in financiële instrumenten Onderstaande opsomming bevat een aantal van de belangrijkste risico’s die zich voordoen bij daadwerkelijke transacties in financiële instrumenten. De belangrijkste risicocategorieën, verbonden met transacties in financiële instrumenten, zijn: Prijsrisico’s  Marktrisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in de marktprijs, ten gevolge van factoren die van toepassing zijn op een individueel instrument dan wel voor een verzameling van instrumenten. Het risico varieert met de volatiliteit van de beleggingen. 

Renterisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in de marktrente.



Valutarisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in valutakoersen.

Krediet- en tegenpartijrisico Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat bij investering in vastrentende waarden kredietrisico wordt genomen. Obligaties en schuldbewijzen uitgegeven door entiteiten met een lage rating hebben over het algemeen meer kredietrisico en kans op wanbetaling dan emittenten met een hogere rating. Als de emittent van obligaties of schuldbewijzen in financiële of economische problemen komt, kan dat de waarde van de obligaties of schuldbewijzen beïnvloeden (uiteindelijk zou de waarde zelfs tot nul gereduceerd kunnen worden). Naast de algemeen heersende trends op de financiële markten, kunnen specifieke ontwikkelingen met betrekking tot een emittent de waarde van een belegging beïnvloeden. Zelfs een zorgvuldige selectie van effecten kan het risico van verliezen niet elimineren als gevolg van een daling van de waarde van de activa van een emittent.

30


Jaarverslag 2014

Het gebruik van kredietderivaten, indien vermeld in het beleggingsbeleid van het Subfonds, kan een kredietrisico betekenen. Indien over-the-counter-derivaten contracten (OTC-derivaten: bilaterale derivaten contracten zonder tussenkomst van een beurs en in bepaalde gevallen in overeenstemming met de geldende wet ook zonder clearinghouse) worden aangegaan, kan het Subfonds blootgesteld worden aan risico’s die voortvloeien uit de solvabiliteit van zijn tegenpartijen en hun vermogen om aan de voorwaarden van deze contracten te voldoen. Concentratierisico Het beleggen op basis van een bepaald geografisch gebied, specifieke sectoren, thema's of producten kan tot een concentratie van beleggingen in deze bepaalde geografische gebieden, specifieke sectoren, thema's of producten leiden. Het Subfonds zal daardoor met name gevoelig zijn voor ontwikkelingen in deze bepaalde geografische gebieden, specifieke sectoren, thema's of producten. Liquiditeitsrisico Liquiditeitsrisico's kunnen ontstaan wanneer een bepaalde onderliggende belegging moeilijk te verkopen is. Doordat het Subfonds in incourante effecten kan beleggen, bestaat het risico dat het Subfonds niet de mogelijkheid heeft om financiële middelen vrij te krijgen die nodig kunnen zijn om aan bepaalde verplichtingen te voldoen. Kasstroomrisico Het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een financieel instrument zullen fluctueren in omvang. Afwikkelingsrisico Het Subfonds is gevoelig voor het risico dat een afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet, niet op tijd of niet zoals verwacht plaatsvindt. Bewaarnemingrisico Het Subfonds loopt het risico van verlies van in bewaring gegeven activa (bewaarnemingsrisico) als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de (onder)bewaarnemer van die activa. Uitlenen van effecten Het Fonds loopt het risico dat de wederpartij de uitgeleende of verkochte effecten niet terug kan leveren. Het Fonds probeert dit risico te beheersen door onderpand te krijgen van de wederpartijen. Het Fonds loopt verder het risico dat de wederpartij geen aanvullend onderpand kan geven, als dit bijvoorbeeld door marktomstandigheden nodig is. Als het Fonds onvoldoende onderpand heeft, loopt het Fonds risico op zijn wederpartij. Het onderpand kan dan minder waard zijn dan de uitgeleende effecten. Als het Fonds dan het onderpand verkoopt en de wederpartij het verschil tussen de waarde van het onderpand en de uitgeleende effecten niet kan bijbetalen, leidt het Fonds een verlies. Dit leidt er dan toe dat het Fonds minder winst of zelfs verlies maakt. Naast bovenstaande opsomming kunnen zich ook risico’s voordoen die niet specifiek met het gebruik van financiële instrumenten samenhangen. Het betreft: Wijziging in financiële en fiscale wetgeving Doordat financiële en fiscale wetgeving aan verandering onderhevig zijn, kan een omstandigheid ten tijde van toetreding ten nadele wijzigen. Risico verhandelbaarheid In uitzonderlijke situaties kan sprake zijn van verminderde verhandelbaarheid van de rechten van deelneming in het Subfonds. Dit kan zich voordoen indien binnen een kort tijdsbestek relatief omvangrijke uittreding uit het Subfonds plaatsvindt waardoor er onvoldoende mogelijkheid is, ingegeven door marktomstandigheden, om beleggingen om te zetten in liquide middelen. Dit risico is nauw verwant aan het liquiditeitsrisico.

31


Jaarverslag 2014

Operationeel risico Het risico dat schade ontstaat als gevolg van tekortschietende interne processen en systemen, menselijke onvoorziene fouten of externe gebeurtenissen. Een uitgebreide beschrijving van de risico’s kunt u nalezen in het Prospectus en het Supplement.

Inzicht in risico’s Het jaarverslag heeft onder meer als functie om inzicht te verschaffen in risico’s die zich ultimo verslagperiode voordoen. Dit inzicht wordt als volgt verkregen:  













In de toelichting op de balans worden de specifieke risico’s ten aanzien van het gebruik van financiële instrumenten weergegeven. Het opgenomen overzicht Samenstelling van de beleggingen biedt informatie inzake de mate van spreiding van beleggingen op het gebied van zowel regio en valuta als per individuele naam, alsmede inzake rentepercentage en resterende looptijd per belegging in geval van vastrentende beleggingen en geeft daarmede onder meer een indicatie van prijsrisico’s. Terzake van afgeleide financiële instrumenten zijn, voor zover deze instrumenten onderdeel van de portefeuille op verslagmoment uitmaken, overzichten en specificaties opgenomen waarin relevante informatie is weergegeven. In de toelichting op de balans is informatie opgenomen inzake de hefboomfinanciering. Hefboomfinanciering is de methode waarmee de beheerder de positie van het Subfonds met geleend geld of geleende effecten, met een hefboom in de vorm van derivatenposities of anderszins vergroot. In de Toelichting op de Balans is informatie opgenomen met betrekking tot duratie en credit ratings van de portefeuille. De duratie is een maatstaf voor de gevoeligheid van vastrentende portefeuilles voor wijzigingen in de marktrente. Het overzicht Valutapositie dat is opgenomen in de Toelichting op de balans geeft inzicht in de mate waarin de activa en passiva van het Subfonds in euro dan wel in andere valuta luiden, met inbegrip van de afgeleide financiële instrumenten, zoals valutatermijncontracten, die daaraan mede sturing geven. Indien het Subfonds effecten uitleent wordt in de Toelichting op zowel de Balans als de W&V nadere informatie verstrekt waarmee inzicht wordt verkregen in de specifieke risico’s en de beheersing van die risico’s. Indien het Subfonds voor meer dan 20% in een ander beleggingsfonds participeert is tevens informatie opgenomen van dit beleggingsfonds, waaronder de samenstelling van de beleggingen.

Risicobeheer NN Investment Partners B.V., de beheerder van het Subfonds, bewaakt met behulp van een systeem van risicobeheersingsmaatregelen dat het Subfonds in het algemeen en de beleggingsportefeuille in het bijzonder voortdurend blijft voldoen aan de randvoorwaarden zoals die in het prospectus zijn vastgelegd, aan de wettelijke kaders en aan de meer fondsspecifieke interne uitvoeringsrichtlijnen. Dergelijke richtlijnen zijn onder meer gesteld ten aanzien van de mate van spreiding van de portefeuille, de kredietwaardigheid van debiteuren, de kwaliteit van marktpartijen waarmede zaken worden gedaan en de liquiditeit van de beleggingen. Zo zal een brede en goede spreiding van de beleggingen naar verwachting een dempend effect hebben op onderkende prijsrisico’s, terwijl selectie op kredietwaardigheidsniveau en limietbewaking de mogelijkheid scheppen om kredietrisico’s te beheersen. Liquiditeitsrisico’s kunnen worden beperkt door hoofdzakelijk in courante, beursgenoteerde effecten te beleggen. Het fonds kan door gebruik te maken van afgeleide financiële instrumenten prijsrisico’s zoals valuta- en renterisico’s afdekken of sturen. Tevens bieden deze instrumenten mogelijkheden tot efficiënt portefeuillebeheer bijvoorbeeld bij anticipatie op in- en uitstroom. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de market exposure van

32


Jaarverslag 2014

de portefeuille in lijn is met hetgeen bereikt zou kunnen worden zonder gebruik te maken van derivaten. Ter verduidelijking, dit betekent dat deze derivaten kunnen worden toegepast voor zowel het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer als verhoging van het rendement. Hierbij kan ook sprake zijn van hefboomwerking, waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Daarnaast zullen derivaten zodanig worden gebruikt dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. De bedrijfsvoering van de beheerder, voor zover die van toepassing is op de activiteiten van de beleggingsinstelling, is mede gericht op het beheersen van operationele risico’s. In de paragraaf “Verklaring omtrent de bedrijfsvoering” wordt nader ingegaan op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder.

Hefboomfinanciering en Value-at-Risk Hefboomfinanciering is de methode waarmee de beheerder de positie van een Subfonds met geleend geld of geleende effecten, met een hefboom in de vorm van derivatenposities of anderszins vergroot. In de toelichting op de balans is vermeld of de commitment, relatieve Value-at-Risk of absolute Value-at-Risk methode gebruikt wordt, dit in overeenstemming met de relevante ESMA Guidelines 10-788. Voor Subfondsen die de commitment methode gebruiken mag de totale economische blootstelling niet groter zijn dan 200% van de Net Asset Value van het Subfonds. Als voor het Subfonds de relatieve Value-at-Risk-benadering of de absolute Value-at-Risk-benadering wordt gebruikt, dan is de verwachte maximale hefboomfinanciering vermeld. Daarnaast wordt voor Subfondsen waar de relatieve Value-at-Risk-benadering wordt gebruikt ook de betreffende benchmark (referentieportefeuille) vermeld. De verwachte maximale hefboomfinanciering van het Subfonds wordt uitgedrukt als de verhouding tussen de economische positionering van het Subfonds en de totale nettovermogenswaarde. De maximale hefboomfinanciering die het Subfonds mag gebruiken, wordt uitgedrukt als percentage ten opzichte van de totale nettovermogenswaarde van het Subfonds. Dit percentage wordt berekend: i) in overeenstemming met de commitment methode (nettohefboomwerking) en ii) op basis van de som van de nominale waarde van de derivaten (brutohefboomwerking). Voor de nettohefboomwerking worden risico reducerende methodes toegepast zoals saldering of afdekking (in het Engels wordt dit “netting” en “hedging” genoemd) overeenkomstig de vereisten onder de relevante richtlijnen. De maximale hefboomfinanciering berekend volgens de netto-methode houdt rekening met netting en/of hedging terwijl de maximale hefboomfinanciering berekend volgens de bruto-methode geen rekening houdt met eventuele netting en hedging van posities. Ongeacht de gebruikte hefboommethodologie is de berekende hefboomwerking slechts een indicator en geen officiële restrictie. De hefboom in het Subfonds kan hoger zijn dan de hefboom die het prospectus vermeldt, zolang deze in lijn blijft met het risicoprofiel en de Value-at-Risk limiet. Afhankelijk van marktbewegingen kan het verwachte niveau van hefboomwerking variëren in de tijd. In geen geval zal het gebruik van derivaten of andere financiële instrumenten tot gevolg hebben, dat de beheerder kan afwijken van het beleggingsbeleid zoals uiteengezet in het prospectus. Zodra de hefboomfinanciering 100% overschrijdt, is er sprake van hefboomwerking voor het Subfonds. Een hefboomfinanciering van 100% impliceert dat er geen sprake is van hefboomwerking en de economische positionering van het Subfonds gelijk is aan de nettovermogenswaarde. De nettohefboom van het Subfonds is een van de riscofactoren en geeft derhalve geen volledig beeld van het risicoprofiel van het Subfonds. Voor een volledig beeld van het risicoprofiel van het Subfonds wordt verwezen naar de beschrijving van het beleggingsbeleid en het risicoprofiel in het prospectus.

33


Jaarverslag 2014

Het gebruik van derivaten (van onderliggende activa afgeleide financiële instrumenten) veroorzaakt hefboomwerking. Hefboomwerking ontstaat wanneer voor een bescheiden bedrag derivaten worden aangekocht ten opzichte van de kosten van het rechtstreeks verwerven van de onderliggende activa. Hoe groter de hefboom, hoe groter de variatie in de prijs van het derivaat in het geval van een schommeling in de prijs van de onderliggende waarde. De potentie en het risico van een derivaat neemt derhalve dienovereenkomstig toe met een toename van de hefboom. Hierbij moet worden aangemerkt dat derivaten ook voor beter risicobeheer kunnen worden aangewend. Er is geen garantie dat de doelstelling door het gebruik van deze derivaten zal worden gehaald.

34


Jaarverslag 2014

Verklaring omtrent de bedrijfsvoering Algemeen Als beheerder van NN Euro Obligatie Fonds is het, overeenkomstig artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo), onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor NN Euro Obligatie Fonds wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de in de Wet op het financieel toezicht en de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende de verslagperiode van 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Hieronder gaan wij in op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder voor zover gericht op de activiteiten van de beleggingsinstelling. De bedrijfsvoering is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Een dergelijke structuur kan geen absolute zekerheid bieden dat zich nooit afwijkingen zullen voordoen, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de interne beheersingsmaatregelen aangaande de risico's gerelateerd aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van het functioneren en de effectiviteit van de bedrijfsvoering behoort tot de verantwoordelijkheid van de beheerder. Ten aanzien van de opzet van de administratieve organisatie en interne controle (thans ‘bedrijfsvoering’ genoemd) heeft de beheerder het COSO Integrated Framework als uitgangspunt gekozen. Periodiek worden op systematische wijze de significante risico’s bepaald. Het bestaande stelsel van interne beheersingsmaatregelen mitigeert deze risico’s. De beschrijving van de bedrijfsvoering is geëvalueerd en is in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Dit houdt in dat de significante risico’s en interne beheersingsmaatregelen ten aanzien van de relevante processen zijn beoordeeld en geactualiseerd. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de bedrijfsvoering wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. Door middel van performance indicatoren, die zijn gebaseerd op de procesbeschrijvingen en de daarin opgenomen beheersingsmaatregelen, wordt het management periodiek geïnformeerd. Daarnaast is er een incidenten- en klachtenprocedure. In de verslagperiode is het effectieve functioneren van de bedrijfsvoering getest door middel van detailtesten van opzet, bestaan en werking ervan. Dit betreffen generieke testwerkzaamheden die procesmatig zijn uitgevoerd voor de verschillende beleggingsinstellingen waarvoor NN Investment Partners B.V. als beheerder optreedt. Op het niveau van de individuele beleggingsinstellingen kunnen de uitgevoerde testwerkzaamheden daarom verschillen. De testen worden uitgevoerd door de afdeling Operational Risk Management, in overleg met de externe accountant. Hieruit zijn in het kader van de rapportage in deze financiële verantwoording geen relevante bevindingen naar voren gekomen. Rapportage over de bedrijfsvoering Gedurende de verslagperiode hebben wij de verschillende aspecten van de inrichting van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren. Op grond van het bovenstaande verklaren wij als beheerder voor NN Euro Obligatie Fonds te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo en verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende de verslagperiode effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor het komende jaar verwachten wij geen significante wijzigingen in de opzet van de bedrijfsvoering.

35


Jaarverslag 2014

Den Haag, 23 april 2015 NN Investment Partners B.V.

C.E.M. Beckers

M.C.W. den Hollander

M.O. Nijkamp

B.G.J. van Overbeek

G.A. Roelofs

J.W.F. Stoter

M.C. Vink

36


Jaarverslag 2014

Jaarrekening 2014 (Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014)

37


Jaarverslag 2014

Balans Vóór resultaatbestemming Bedragen x € 1.000

Referentie

31-12-2014

Obligaties

1

1.358.953

Beleggingsfondsen

2

883.242

Futures

3

11.331

Interest Rate Swaps

4

12.913

Verkochte kredietderivaten

5

4.214

Beleggingen

2.270.653 Vorderingen

6

Te vorderen interest

21.842

Vorderingen op aandeelhouders

185

Overige vorderingen

247 22.274

Overige activa

7

Liquide middelen

23.989

Cash Management

130.176 154.165

Beleggingen met negatieve marktwaarde Futures

3

7.398

Interest Rate Swaps

4

1.940 9.338

38


Bedragen x € 1.000 Kortlopende schulden

Jaarverslag 2014

Referentie

31-12-2014

8

Schulden aan aandeelhouders

1.301

Collateral

16.650

Overige schulden

621 18.572

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve

157.867 2.419.182

10 19.208 2.255.193

Overige reserves

-17.494

Onverdeeld resultaat

162.275 2.419.182

39


Jaarverslag 2014

Winst-en-verliesrekening Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

Referentie

2014

BEDRIJFSOPBRENGSTEN Opbrengsten uit beleggingen

11

Interest

24.204

Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Waardeveranderingen beleggingen Overige resultaten

7.647 134.134

12

Resultaat Cash Management

45

Overige bedrijfsopbrengsten

179

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Kosten Interest Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

166.209 13 3.930 4 3.934 162.275

40


Jaarverslag 2014

Kasstroomoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

2014

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

162.275

Correcties op resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening: Toegerekende directe resultaten ING Basis Fondsen Waardeverandering beleggingen Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

-7.647 -134.134 132 20.626

Aankoop van beleggingen

-3.076.206

Verkoop van beleggingen

795.098

Mutatie vorderingen*

139.353

Mutatie Cash Management Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit beleggingsactiviteiten

-130.176 17.271 -2.234.034

KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Uitgifte van aandelen

2.841.125

Inkoop van aandelen

-567.342

Op- en afslagvergoeding

618

Uitgekeerd dividend

-17.494

Mutatie vorderingen

-185

Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM Stand liquide middelen begin verslagperiode Stand liquide middelen ultimo verslagperiode *

1.301 2.258.023 23.989 23.989

In de getoonde mutatie van de vorderingen is tevens de mutatie van het saldo van vorderingen en schulden als gevolg van de inbreng uit hoofde van samenvoeging opgenomen.

41


Jaarverslag 2014

Toelichting Algemeen De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen en is in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Op onderdelen zijn in de jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Alle bedragen zijn opgenomen in duizenden euro’s tenzij anders vermeld. NN Paraplufonds 4 N.V. is 26 september 2013 opgericht. De verslagperiode van het Subfonds loopt van 26 september 2013 (oprichtingsdatum) tot en met 31 december 2014. De aandelenklassen binnen het Subfonds zijn op de volgende data gestart:  

Aandelenklasse P: Aandelenklasse U, G en Z:

1 april 2014 12 mei 2014

Samenvoeging beleggingen ING Basis Fondsen In de verslagperiode zijn de beleggingen en financiële rechten en verplichtingen vanuit de ING Basis Fondsen overgegaan naar het Subfonds. In de verloopoverzichten van de beleggingen is dit verwerkt in de regel ‘Inbreng vanuit samenvoeging’ respectievelijk ‘Uittreding uit hoofde van samenvoeging’.

Cash Management Om een efficiënt beheer van het vermogen te bevorderen, zullen de liquide middelen van NN Paraplufonds 4 N.V. centraal worden beheerd door de Beheerder met als oogmerk het verlagen van het risico door middel van diversificatie waarbij tevens gestreefd zal worden naar het behalen van een zo optimaal mogelijk rendement. Door middel van dit zgn. cash management verwacht de beheerder een beter resultaat te kunnen behalen dan wanneer gelden op individuele basis zouden worden beheerd. In dit verband zal gekozen worden voor een belegging in geldmarkt beleggingsfondsen en/of het aanhouden van deposito’s.

Waarderingsgrondslagen Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder beleggingen met een negatieve waarde zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle beleggingen zijn aangehouden voor handelsdoeleinden en zijn gewaardeerd tegen reële waarde met wijzigingen in de reële waarde verantwoord in de winst-en-verliesrekening. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten:    

obligaties en andere vastrentende waarden worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende biedkoers. beleggingen in andere NN beleggingsfondsen worden gewaardeerd op de intrinsieke waarde van die(zelfde) dag. futures worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt bepaald aan de hand van de notering op een beurs of een andere gereguleerde markt. interest rate swaps worden gewaardeerd op marktwaarde, die is gebaseerd op de contante waarde van de verwachte kasstromen, onder aftrek van op de balansdatum eventueel verdiende respectievelijk verschuldigde interest.

42




Jaarverslag 2014

kredietderivaten worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt bepaald aan de hand van de theoretische prijs, berekend met behulp van data uit actieve markten.

Voor zover beleggingen geen beurs- of andere marktnotering kennen of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht (dat kan bijvoorbeeld zijn in tijden van grote volatiliteit op de financiële markten), vindt vaststelling van de waarde door de beheerder plaats. Deze vaststelling wordt verricht met behulp van objectieve en recente marktinformatie en/of met gebruikmaking van algemeen gangbare rekenmodellen. Overige, als beleggingen aangemerkte, financiële instrumenten worden gewaardeerd op marktwaarde die wordt afgeleid uit door derden afgegeven marktnoteringen en marktinformatie. Indien voor dergelijke financiële instrumenten geen objectieve marktnotering beschikbaar is, dan worden deze instrumenten gewaardeerd tegen de theoretische waarde die wordt berekend aan de hand van objectieve en breed gedragen rekenkundige modellen en met inachtneming van naar het oordeel van de beheerder voor de betreffende beleggingen gangbare maatstaven. Ontvangen en gegeven zekerheden worden, afhankelijk van de aard van de zekerheden, als volgt verantwoord:  Ontvangen zekerheden in de vorm van cash in verband met derivatentransacties en het uitlenen van effecten worden als Collateral op de balans opgenomen onder Kortlopende schulden.  Gegeven zekerheden in de vorm van een margin account bij futures worden op de balans opgenomen onder Liquide middelen. De niet als beleggingen aangemerkte activa en de passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per berekeningsdatum geldende wisselkoersen, tenzij de beheerder het in het belang van de gezamenlijke participanten wenselijk oordeelt, uit te gaan van een andere koers. De beheerder kan, indien naar zijn oordeel bijzondere omstandigheden de vaststelling van het fondsvermogen zoals hiervoor omschreven praktisch onmogelijk of kennelijk onredelijk maken, van de grondslagen tot vaststelling van het fondsvermogen afwijken (dat kan bijvoorbeeld zijn in tijden van grote volatiliteit op de financiële markten). Vaststelling van het fondsvermogen zal in dergelijke gevallen geschieden op basis van indices of andere maatschappelijk aanvaardbare waarderingsgrondslagen.

Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers.

Grondslagen van resultaatbepaling Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Valutakoersresultaten op de overige balansposten worden in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder Valutakoersverschillen op liquiditeiten. Het resultaat van een Aandelenklasse van elk Subfonds is samengesteld uit waardeveranderingen van de beleggingen, de in het boekjaar gedeclareerde dividenden, interest en de opbrengst uit verbruikleen van effecten onder aftrek van aan het boekjaar toe te rekenen kosten. Bij de bepaling van de interest wordt rekening gehouden met de overlopende interest van banktegoeden. De directe opbrengsten en lasten worden voor elke Aandelenklasse van elk Subfonds toegerekend aan het boekjaar waarop zij betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. 

De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten

43






Jaarverslag 2014

opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Kosten. Voor Aandelenklasse P maken de toegerekende kosten onderdeel uit van de Vaste Overige Kostenvergoeding en worden deze kosten derhalve niet aanvullend ten laste van het resultaat gebracht. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Waardeveranderingen beleggingen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Waardeveranderingen beleggingen.

De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.

Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden inclusief, indien van toepassing, de marginrekeningen uit hoofde van derivatentransacties.

44


Jaarverslag 2014

Toelichting op de balans De opgenomen verloopoverzichten hebben betrekking op de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 1.

2014

Obligaties en andere vastrentende waarden

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Aankopen Verkopen c.q. aflossingen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

1.187.532 600.055 -499.268 9.234 61.400 1.358.953

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze toelichting zijn de individuele obligaties en andere vastrentende waarden vermeld die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen. Bedragen x € 1.000 2.

2014

Beleggingsfondsen

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging

-1.352.474

Aankopen

2.472.577

Verkopen

-282.731

Gerealiseerde waardeveranderingen

129.485

Ongerealiseerde waardeveranderingen

-83.615

Stand ultimo verslagperiode

883.242

In de verloopstaat ‘Beleggingsfondsen’ zijn mede begrepen de inmiddels afgewikkelde beleggingen in ING Basis Fondsen. Hiervan zijn in de gerealiseerde waardeverandering begrepen (x € 1.000):  

Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen ad 7.647 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen ad -132

45


Jaarverslag 2014

Overzicht van Beleggingsfondsen Per 31 december 2014 NN Euro Obligatie Fonds

Aantal aandelen

Intrinsieke Deelnemingswaarde in € percentage

Waarde x € 1.000

NN (L) Flex European ABS - Z Cap EUR

13.277

5.061,44

24,4%

67.203

NN (L) AAA ABS – Z Cap EUR

44.068

5.074,92

22,5%

223.642

NN Covered Bond Fund – Z

16.581.513

13,16

23,9%

218.137

NN Euro Credit Fund – Z

38.000.866

9,85

24,5%

374.259


883.241

Overzicht van derivaten Bedragen x € 1.000 3.

2014

Futures

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Expiratie Gerealiseerde waardeveranderingen

-87 -14.076 14.163


3.933


3.933

46


Bedragen x € 1.000 4.

Jaarverslag 2014

2014

Interest Rate Swaps

Stand begin verslagperiode

-

Inbreng vanuit samenvoeging

2.760

Sluiten van posities

1.901

Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode 5.

-653 6.965 10.973



827

Openen van posities

3.574


-924

Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

97 640 4.214

47


Jaarverslag 2014

Risico’s ten aanzien van financiële instrumenten Beleggen impliceert het aangaan van transacties in financiële instrumenten. Aan het beleggen in het fonds en derhalve aan het gebruik van financiële instrumenten zijn zowel kansen als ook risico's verbonden. Het beheersen van risico's die met beleggen zijn verbonden moet altijd in samenhang worden gezien met de kansen, zoals die tot uitdrukking komen in het rendement. Risicomanagement is daarom niet zozeer het zoveel mogelijk inperken van risico's als wel het streven naar een optimale verhouding tussen rendement en risico binnen acceptabele limieten.

Marktrisico Het fonds is gevoelig voor waardeverandering van de beleggingen als gevolg van fluctuatie van rentestanden en prijzen in de vastrentende markten. Daarnaast kunnen ook de prijzen van de individuele obligaties en andere vastrentende waarden waarin het fonds belegt, fluctueren. Het fonds kan gebruikmaken van derivaten. Deze kunnen worden toegepast voor zowel het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer als verhoging van het rendement. Daarbij kan ook sprake zijn van hefboomwerking, waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Inzicht in deze risico’s in het verslag kan als volgt worden verkregen: 





 

Het overzicht Samenstelling van de beleggingen biedt informatie betreffende de mate van spreiding van beleggingen per individuele naam per valuta alsmede inzake rentepercentage en resterende looptijd per belegging. Tevens is in de Samenstelling van de beleggingen de verdeling naar land opgenomen. Een overzicht van de per ultimo verslagperiode uitstaande bedragen uit hoofde van het gebruik van Valutatermijncontracten is opgenomen in de Valutapositie zoals opgenomen bij de toelichting van het valutarisico. Het fonds heeft voor het gebruik van futures zekerheden ontvangen in de vorm van een margin account. De hoogte van de margin account is opgenomen in de toelichting op de Overige Activa. Onderbouwing van de future-contracten en de bijbehorende exposure is nader toegelicht in de paragraaf ‘Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen’. Onderbouwing van de derivatencontracten per ultimo verslagperiode en de bijbehorende exposure is nader toegelicht in de paragraaf ‘Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen’. Derivatentransacties worden met een geselecteerde groep van financiële instellingen afgesloten. Deze financiële instellingen hebben in principe minimaal een investment grade rating. Voor vorderingen langer dan drie maanden uit hoofde van deze transacties wordt cash collateral als zekerheid ontvangen, dit wordt op de balans onder Vorderingen Collateral verantwoord.

48


Jaarverslag 2014

Opbouw van de obligaties en andere vastrentende waarden portefeuille naar resterende looptijd Per 31 december 2014 Korter dan 1 jaar

Tussen 1 en 5 jaar

Tussen 5 en 10 jaar

Langer dan 10 jaar

Geen looptijd

Totaal


-

557.084

465.997

335.872

-

1.358.953

Futures

-

436.699

-372.968

171.718

-

235.449

Interest Rate Swaps

-248.421

140.914

96.543

21.937

-

10.973

Totaal

-248.421

1.134.697

189.572

529.527

-

1.605.375

In bovenstaand overzicht zijn de exposurewaarden van de derivatenposities opgenomen, verdeeld naar de resterende looptijd. Duratie ultimo verslagperiode De duratie van de obligaties en andere vastrentende waarden portefeuille inclusief derivaten, voor zover in de portefeuille opgenomen, bedraagt ultimo verslagperiode 6,20. Deze waarde is vastgesteld volgens de effective duratie (effective duration) methode. De effective duration is een maatstaf voor de gevoeligheid van de prijs van een obligatie op een verandering van de rentestand, rekening houdend met de aan de obligatie verbonden opties. (embedded options).

Valutarisico Valutarisico is het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in valutakoersen. Het overzicht Valutapositie geeft inzicht in de mate waarin de activa en passiva van het fonds in euro dan wel in andere valuta luiden, met inbegrip van de afgeleide financiële instrumenten zoals valutatermijncontracten, die daaraan mede sturing geven. Valutapositie De valutapositie is, indien van toepassing, inclusief de valutapositie van (het belang van het fonds ultimo verslagperiode in) de onderliggende Beleggingsfondsen. Een onder valutatermijncontracten opgenomen bedrag geeft het netto bedrag van de afgesloten contracten in de betreffende valuta. Per 31 december 2014 Oorspronkelijke valuta EUR Overige valuta's Totaal

ValutatermijnBruto contracten x 1.000 x 1.000 2.420.195

-

Netto x 1.000

Netto x € 1.000

% Fondsvermogen

2.420.195

2.420.195

100,0

-1.013

0,0

2.419.182

100,0

Het percentage opgenomen onder Overige valuta’s betreft het totaal van alle valuta’s die individueel een belang hebben kleiner dan 2,5% van het fondsvermogen.

49


Jaarverslag 2014

Kredietrisico Kredietrisico is het risico dat voortvloeit uit het feit dat een specifieke tegenpartij tegenover het fonds niet in staat is aan zijn verplichtingen uit hoofde van contracten inzake financiële instrumenten te voldoen. Het fonds belegt direct en indirect via de onderliggende Beleggingsfondsen in obligaties en andere vastrentende waarden. Het bedrag dat het beste het maximale kredietrisico weergeeft bedraagt 2.676.097. Onderstaande tabel kwantificeert het kredietrisico van de obligaties en andere vastrentende waarden portefeuille naar percentage van het fondsvermogen. Credit ratings van de obligaties en andere vastrentende waarden portefeuille in percentage Per 31 december Ratingklasse

2014

AAA

32,6

AA

18,5

A

11,4

BBB

36,8

Geen rating

0,7

Totaal

100,0

De opgenomen credit ratings ultimo 2014 zijn gebaseerd op de verdeling van de portefeuille waarbij, indien in beleggingsfondsen wordt belegd, is doorgekeken naar de onderliggende portefeuille van de beleggingsfondsen. Deze credit ratings zijn afgeleid van de ratings van S&P, Moody’s en Fitch waarbij de methode is gehanteerd dat per belegging de een na hoogste rating is opgenomen. Indien een bepaalde schuldtitel slechts van één van bovengenoemde ratingbureaus een officiële rating heeft verkregen, dan zal deze rating worden genomen. Kredietderivaten Het fonds gebruikt kredietderivaten om het kredietrisico te managen. Het fonds heeft kredietderivaten verkocht waarmee het kredietrisico is verhoogd. Per 31 december 2014 heeft het fonds de volgende verkochte kredietderivaten in portefeuille: Per 31 december 2014

Omschrijving

Afloopdatum

Nominale waarde x € 1.000

Waarde x € 1.000

20-12-2019

233.220

4.214

Verkochte kredietderivaten Itraxx European Investment Grade Totaal

4.214

50


Jaarverslag 2014

Uitlenen van effecten Effecten kunnen worden uitgeleend. Er geldt geen beperking van het percentage van de effecten dat kan worden uitgeleend. Het fonds loopt door het uitlenen van effecten een afwikkelingsrisico zoals hierboven omschreven onder kredietrisico. Op balans datum zijn geen obligaties en andere vastrentende waarden in bruikleen gegeven.

Tegenpartijrisico Het fonds loopt in beginsel tegenpartijrisico tot de vermelde bedragen voor alle actiefposten die op de Balans zijn opgenomen. Voor de verschillende activa met een substantieel financieel belang kan het volgende worden toegelicht:  

 

Beleggingen in effecten zijn gedeponeerd bij de Bank of New York Mellon SA/NV die de custody rol vervult. (Transacties in afgeleide) financiële instrumenten zijn afgesloten met een geselecteerde groep van financiële instellingen met in principe minimaal een investment grade rating. Voor vorderingen langer dan drie maanden uit hoofde van deze transacties is cash collateral als zekerheid ontvangen. Voor het tegenpartijrisico met betrekking tot de beleggingen in beleggingsfondsen verwijzen wij naar de jaarrekening van het betreffende beleggingsfonds. Liquide middelen worden aangehouden bij banken met in principe minimaal een investment grade rating.

Beleggingen naar wijze van waardering Onderstaand is de verdeling van de beleggingsportefeuille naar de wijze van waardering weergegeven: Bedragen x € 1.000 Afgeleid van genoteerde marktprijzen Netto-contante-waardeberekening Andere methode Stand ultimo verslagperiode

2014 1.362.886 10.973 887.456 2.261.315

Onder ‘Andere methode’ zijn onder meer de beleggingen in andere Beleggingsfondsen opgenomen. Deze beleggingen zijn gewaardeerd op de intrinsieke waarde van die(zelfde) dag. Tevens bevat ‘Andere methode’ de beleggingen die worden gewaardeerd aan de hand van een dienst die data leveranciers leveren onder de naam ‘evaluated price service’. Deze dienst houdt in dat deze data leveranciers, op basis van meerdere bronnen, in de markt nagaan wat de meest reële prijs voor de betreffende beleggingsinstrumenten is. Op basis van de opgegeven prijs door de data leveranciers wordt door het Subfonds de waardering van deze instrumenten vastgesteld.

51


Jaarverslag 2014

Beleggingen naar verhandelbaarheid Onderstaand is de verdeling van de beleggingsportefeuille naar verhandelbaarheid weergegeven: Bedragen x € 1.000

2014

Officieel genoteerd

1.362.886

Overig * Stand ultimo verslagperiode *

898.429 2.261.315

Dit betreft alle beleggingen welke niet in de andere categorieën vallen. Hierin kunnen onder andere begrepen zijn: rechten van deelneming in andere beleggingsinstellingen, deposito’s bij kredietinstellingen en OTCderivaten.

52


Jaarverslag 2014

Hefboomfinanciering Value-at-Risk Onderstaande tabel geeft informatie over het niveau van de hefboomwerking en de Value at Risk (VaR).

Naam paraplufonds


Naam Subfonds


Wereldwijde economische blootstelling

Relative VaR Approach

Referentieportefeuille

Barclays Euro Aggregate

Informatie over de Value at Risk (VaR): Wettelijke limiet

200%

Gebruikte VaR methode

Parametric

Laagste VaR

100,9%

Hoogste VaR

147,6%

Gemiddelde VaR

129,7%

Historische datareeks

3 maanden

Frequentie van de rendementsbepaling

1 dag

Vervalfactor

0,94

Tijdshorizon

1 maand

Betrouwbaarheidsniveau

99%

Verwacht niveau van de netto hefboomwerking Gemiddeld niveau van de netto hefboomwerking

200% (1)

Verwacht niveau van de bruto hefboomwerking Gemiddeld niveau van de bruto hefboomwerking

114,9% 300%

(2)

123,4%

Toelichting (1): Het niveau van de nettohefboomwerking wordt bepaald in overeenstemming met de commitment methode waarbij met netting en/of hedging rekening gehouden wordt. (2): Het niveau van de brutohefboomwerking wordt bepaald op basis van de som van de nominale waarde van de derivaten zonder rekening te houden met netting en/of hedging.

53


Jaarverslag 2014

6. Vorderingen Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld.

Te vorderen interest Betreft verdiende, nog niet ontvangen interest op beleggingen.

Vorderingen op aandeelhouders Betreft nog te ontvangen betalingen van aandeelhouders inzake reeds uitgegeven eigen aandelen.

Overige vorderingen Onder overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake nog via afdrachtvermindering met de Nederlandse belastingdienst te verrekenen ingehouden bronbelasting, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid.

7. Overige activa Liquide middelen Betreft direct opeisbare banktegoeden, inclusief een margin-account ad 23.860 inzake afgesloten future-contracten. Gedurende de looptijd van de future-contracten staat de margin-account niet volledig ter vrije beschikking. Het beklemde gedeelte bedraagt 19.564. De hoogte van de margin-account varieert al naar gelang de onderliggende waarde wijzigt.

Cash Management Betreft een vordering uit hoofde van dienstverlening op het gebied van cash management. Dit bedrag bestaat ultimo verslagperiode uit beleggingen in geldmarkt beleggingsfondsen.

8. Kortlopende schulden Schulden aan aandeelhouders Betreft schulden inzake reeds ingekochte eigen aandelen.

Collateral Betreft ontvangen cash collateral uit hoofde van derivatentransacties.

Overige schulden Onder overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van de volgende periode uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten.

54


Jaarverslag 2014

9. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen Futures Per 31 december 2014 zijn de volgende future-contracten met bijbehorende exposure- en contractwaarden in de portefeuille opgenomen. Uitstaande future-contracten ultimo verslagperiode Omschrijving Aantal Contract grootte

Valuta

Prijs

Expiratie datum

Exposure x € 1.000

Waarde x € 1.000

EURO-BOBL FUTURE Mar15

3.352

100.000

EUR 130,28

6-mrt-15

436.699

2.273

EURO BUXL 30Y BND Mar15

1.108

100.000

EUR 154,98

6-mrt-15

171.718

6.609

Euro-BTP Future Mar15

954

100.000

EUR 135,60

6-mrt-15

129.362

1.514

Euro-OAT Future Mar15

464

100.000

EUR 147,22

6-mrt-15

68.310

935

EURO-BUND FUTURE Mar15 -3.661

100.000

EUR 155,87

6-mrt-15

-570.640

-7.398


3.933

Interest Rate Swaps Per 31 december 2014 zijn de volgende swap contracten met bijbehorende contractwaarden in de portefeuille opgenomen. Uitstaande nominale bedragen (x € 1.000) naar looptijd ultimo verslagperiode Looptijd in jaren Vast – variabel 1)

Variabel – Vast 2)

EUR Eén jaar of korter Van één jaar tot vijf jaar Langer dan vijf jaar Totaal EUR

41.000

-

-

136.344

5.720

113.529

46.720

249.873

1) Fixed interest door het fonds te betalen, floating interest door het fonds te ontvangen. 2) Floating interest door het fonds te betalen, fixed interest door het fonds te ontvangen.

Kredietderivaten De exposure en contractwaarden van de kredietderivaten per 31 december 2014 zijn opgenomen in de toelichting op het kredietrisico.

55


Jaarverslag 2014

10.Eigen vermogen Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

Klasse P

Klasse U

Klasse G

Klasse Z

Totaal

-

-

-

-

-

Uitgifte van aandelen

3.579

4.531

748

15.619

24.477

Inkoop van aandelen

-172

-384

-205

-4.508

-5.269

3.407

4.147

543

11.111

19.208

-

-

-

-

-


689.358

447.589

73.782

1.605.919

2.816.648

Inkoop van aandelen

-33.736

-38.635

-20.899

-468.803

-562.073

213

101

16

288

618

655.835

409.055

52.899

1.137.404

2.255.193

Geplaatst kapitaal Stand begin verslagperiode

Stand ultimo verslagperiode Agioreserve Stand begin verslagperiode

Op- en afslagvergoeding Stand ultimo verslagperiode

56


Bedragen x € 1.000

Jaarverslag 2014

Klasse P

Klasse U

Klasse G

Klasse Z

Totaal

-

-

-

-

-

Dividend

-17.494

-

-

-

-17.494


-17.494

-

-

-

-17.494

-

-

-

-

-

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

51.034

27.503

4.243

79.495

162.275


51.034

27.503

4.243

79.495

162.275

692.782

440.705

57.685

1.228.010

2.419.182

Overige reserves Stand begin verslagperiode

Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode

Totaal eigen vermogen

De nominale waarde per aandeel ultimo verslagperiode bedraagt voor alle aandelenklassen van het Subfonds € 0,20. De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. De uitgifte en inkoop van aandelen in Aandelenklasse Z zijn in 2014 relatief hoog. Op 12 mei 2014 zijn ING Basis Fondsen toegetreden tot Aandelenklasse Z van het Subfonds. In verband met de herstructurering van de ING beleggingsfondsen is de positie van deze ING Basis Fondsen omgezet naar een positie van een ander ING Fonds.

57


Jaarverslag 2014

Toelichting op de winst-en-verliesrekening 11.Opbrengsten uit beleggingen Interest Betreft interestbaten op beleggingen.

12.Overige resultaten Overige bedrijfsopbrengsten Onder Overige bedrijfsopbrengsten zijn onder meer begrepen de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen alsmede voor een vergoeding van de toegerekende kosten van de belegging in Beleggingsfondsen. Deze toegerekende kosten zijn opgenomen in de (on)gerealiseerde waardeveranderingen Beleggingsfondsen en worden vergoed voor een aandelenklasse met een VOK aangezien deze kosten zijn begrepen in de VOK van de betreffende aandelenklasse.

Resultaat Cash Management Betreft het bruto resultaat van cash management activiteiten zoals die per saldo voor rekening en risico van het Subfonds zijn uitgevoerd. Eventuele vergoedingen in het kader van ‘fee sharing’ zijn opgenomen onder ‘Kosten’.

13.Bedrijfslasten Kosten De kosten bestaan uit de managementvergoeding, de Vaste Overige Kostenvergoeding (VOK), fee sharing security lending en/of cash management, Overige kosten en incidentele kosten. Deze kosten zijn nader toegelicht in de in dit verslag opgenomen toelichting per aandelenklasse.

Interest Betreft de over de verslagperiode verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen.

58


Jaarverslag 2014

Overige algemene toelichtingen Transactiekosten Bedragen x € 1.000 Ten laste van het Subfonds gebrachte kwantificeerbare transactiekosten

2014 462

Betreft verschuldigde kosten bij het aanen verkopen van beleggingen. De transactiekosten van instrumenten waarbij deze zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen, worden door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat gebracht. Niet kwantificeerbare kosten, die begrepen kunnen zijn in transacties in afgeleide financiële instrumenten, zijn eveneens niet in bovenstaande bedragen opgenomen. Bij het aanen verkopen van aandelen in Beleggingsfondsen dienen de hiervoor verschuldigde kosten als een vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, ter dekking van verschuldigde kosten bij het uitvoeren van beleggingstransacties ten gevolge van in- of uitstroom. De kosten hiervoor zijn begrepen in het bovenstaande bedrag. De transactiekosten zijn in relatie tot de beleggingstransacties relatief laag doordat voor transacties in het kader van de herstructurering van de fondsen, zoals opgenomen in het directieverslag, geen transactiekosten verschuldigd zijn.

Op- en afslagvergoeding Bedragen x € 1.000 Ten gunste van het fonds gebrachte op-en afslagvergoeding

2014 618

Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte vergoeding bij aan- of verkoop van aandelen in het Subfonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het Subfonds en komt ten goede aan het Subfonds. Deze vergoeding wordt verantwoord in de agioreserve. In de verslagperiode bedroeg deze vaste open afslag 0,15% over de intrinsieke waarde van de aandelen. De hoogte van deze vergoeding is bepaald op basis van de reële gemiddelde aanen verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin door het Subfonds wordt belegd. Of een opslag dan wel afslag wordt gehanteerd voor deze vergoeding is afhankelijk van de vraag of het Subfonds, alle Aandelenklassen omvattend, per saldo aandelen uitgeeft (hetgeen leidt tot een opslag) of inkoopt (hetgeen leidt tot een afslag). Het eventuele resultaat dat ontstaat doordat feitelijke kosten van het Subfonds afwijken van de hierboven genoemde vergoeding, zal toekomen aan dan wel ten laste komen van het Subfonds.

59


Jaarverslag 2014

Portfolio Turnover Ratio 2014 52 In de portfolio turnover ratio (PTR) wordt de verhouding uitgedrukt tussen de totale omvang van de beleggingstransacties enerzijds en het gemiddeld eigen vermogen anderzijds. De ratio beoogt een indicatie te geven van de omloopsnelheid van de portefeuille van een beleggingsinstelling en is daarmede een maatstaf voor zowel de mate van actief beleggingsbeheer als voor de daaruit voortvloeiende transactiekosten. Indien de berekening leidt tot een negatieve uitkomst is de PTR nihil. Bij de bepaling van de totale omvang van de beleggingstransacties wordt de som van aanen verkopen van beleggingen verminderd met de som van uitgifte en inkoop van aandelen. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito’s. De transacties in verband met de UCITS-omvorming zijn hierbij buiten beschouwing gebleven. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen op dagbasis, gebaseerd op het aantal dagen dat de intrinsieke waardebepaling plaatsvindt gedurende de rapportageperiode. De voor 2014 berekende en gepresenteerde PTR is gebaseerd op de (beleggings)transacties zoals opgenomen in dit jaarverslag. De PTR berekening wordt beïnvloed door de herstructurering van de fondsen zoals in het directieverslag is vermeld alsmede door het feit dat de (verslag)periode van de aandelenklassen niet gelijk is aan een kalenderjaar.

60


Jaarverslag 2014

Gelieerde Partijen In het kader van de uitvoering van het beleggingsbeleid van het Subfonds kan gebruik worden gemaakt van de diensten van gelieerde partijen. Het betreft onder meer het uitvoeren van beleggingstransacties, het uitzetten en aantrekken van liquide middelen, het aangaan van leningen, het uitvoeren van de hoofdbetaalfunctie en de functie van listing-agent. Deze dienstverlening vindt plaats tegen marktconforme voorwaarden. Ook de Fund Agent (ING Bank) is een gelieerde partij. De dienstverlening van de Fund Agent vindt eveneens plaats tegen marktconforme voorwaarden. Gelieerde partijen zijn in dit verband met name vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. waaronder met name ING Bank N.V. Beleggingstransacties met gelieerde partijen, buiten een effectenbeurs of andere markt in financiële instrumenten om, vinden plaats op basis van een onafhankelijke waardebepaling. Indien een onafhankelijke waardebepaling niet mogelijk is of de beheerder de onafhankelijke waardebepaling niet representatief acht, vindt vaststelling van de waarde plaats door de beheerder op basis van objectieve en recente marktinformatie. In het verslagjaar is gebruik gemaakt van de volgende diensten van gelieerde partijen.  







Het transactievolume met ING Bank N.V. als broker in het boekjaar bedraagt minder dan 5% van het totale volume in het boekjaar. ING Bank fungeert voor Aandelenklasse P als Fund Agent. De Fund Agent is er voor verantwoordelijk om de aanen verkoopopdrachten zoals die zijn ingelegd in het beursorderboek met betrekking tot Aandelenklasse P van het Subfonds. De kosten van deze dienst zijn onderdeel van de VOK. NNIP Fund Management heeft o.a. ING Bank aangesteld als niet-exclusieve distributeur van Aandelenklassen P en Aandelenklassen N van de Subfondsen in Nederland. De afspraken met betrekking tot het aanbieden en verkopen van Aandelenklassen P en N van de Subfondsen zijn in beginsel vastgelegd in een distributieovereenkomst tussen NNIP Fund Management en de distributeur. De afspraken betreffen o.a. de verplichtingen van de distributeur inzake informatieverschaffing aan beleggers en toezichthouders. De kosten van deze dienst zijn onderdeel van de VOK. Gedurende het verslagjaar heeft het fonds gebruik gemaakt gebruik maken van de cash management diensten die door NNIP Asset Management B.V. werden aangeboden en door Liquidity Management Solutions B.V. (LMS) werden uitgevoerd. LMS was een zogenaamd special purpose vehicle op wiens naam de gelden werden aangehouden. LMS was speciaal door NNIP Asset Management opgericht ter ondersteuning van de cash management activiteiten van NNIP Asset Management B.V. LMS is inmiddels geliquideerd. Het fonds ontving een vergoeding voor de tegoeden die het fonds bij LMS aanhield, waarop beheer-, administratie- en outperformance vergoedingen in mindering werden gebracht. Voor de beheeractiviteiten wordt, met uitzondering van Aandelenklasse Z, een managementvergoeding in rekening gebracht. Voor de hoogte van het percentage verwijzen wij naar de informatie per Aandelenklasse in dit jaarverslag.

61


Jaarverslag 2014

Retourprovisies, softdollar-arrangementen en commission sharing arrangementen Retourprovisies In de verslagperiode hebben geen specifieke overeenkomsten gegolden inzake retourprovisie en zijn evenmin bedragen uit dien hoofde ten gunste gebracht van de beheerder en/of de bewaarder van de ING Basis Fondsen.

Softdollar-arrangementen Bij de uitvoering van beleggingstransacties wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. Uitgangspunt van NN Investment Partners B.V. ten aanzien van de keuze voor een broker is "best execution". Bij best execution wordt gestreefd naar de meest aantrekkelijke condities voor elke transactie, gegeven de specifieke omstandigheden. Naast de prijs wordt het volledige dienstenpakket van de broker, zoals de kwaliteit van de uitvoering, bereikbaarheid, kwaliteit van zijn research maar ook de reputatie van de broker zelf in de afweging meegenomen. NN Investment Partners B.V. evalueert op periodieke basis de diensten van de verschillende brokers. Van een softdollar-arrangement is sprake indien een financiële dienstverlener producten, zoals research- en data informatie, ter beschikking stelt aan de beheerder als tegemoetkoming voor het mogen uitvoeren van beleggingstransacties. NN Investment Partners B.V. ontvangt dergelijke informatie van financiële dienstverleners zonder dat daar te allen tijde contractuele afspraken aan ten grondslag liggen.

Commission sharing arrangementen Door het Subfonds kan gebruik worden gemaakt van commission sharing arrangementen. Bij gebruik van commission sharing arrangementen is met een broker afgesproken dat de kosten voor onderzoek op beleggingsgebied apart worden gezet van de kosten verbonden aan de executie van orders. Het apart gezette gedeelte voor onderzoek op beleggingsgebied kan de beheerder door de broker laten aanwenden om vergoedingen, verschuldigd voor onderzoek op beleggingsgebied, in te kopen van andere aanbieders die bepaalde expertise hebben opgebouwd in onderzoek op beleggingsgebied. In het verslagjaar heeft het Subfonds geen gebruik gemaakt van commission sharing arrangementen.

62


Jaarverslag 2014

Toelichting Aandelenklasse P Vermogensmutatieoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 Stand begin verslagperiode

2014 -


692.937

Inkoop van aandelen

-33.908

Op- en afslagvergoeding Dividend

213 -17.494 641.748

Inkomsten uit beleggingen Overige inkomsten Beheerkosten Overige kosten

10.007 163 -2.016 -588 7.566

Waardeveranderingen van beleggingen Stand einde verslagperiode

43.468 692.782

Vermogensgegevens 31-12-2014 Eigen vermogen (x € 1.000) Aantal geplaatste aandelen (stuks) Intrinsieke waarde per aandeel (in €)

692.782 17.036.557 40,66

63


Jaarverslag 2014

Kosten Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

2014

Managementvergoeding

2.016

Vaste Overige Kostenvergoeding

504

Overige kosten Totale kosten Aandelenklasse P

82 2.602

De managementvergoeding voor Aandelenklasse P van het Subfonds bedraagt 0,40% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse P aan het einde van iedere dag. Vanaf 1 januari 2014 is er een totale Vaste Overige Kostenvergoeding (VOK) van Aandelenklasse P geïntroduceerd van 0,10% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen aan het einde van iedere dag. Dit bedrag is inclusief de via ING Basis Fonds toegerekende kosten. Voor zover van toepassing zijn in de VOK tevens opgenomen de kosten die zijn begrepen in de waarde van beleggingsfondsen en de fee sharing kosten van security lending en/of cash management. De Overige kosten zijn de Overige kosten die tot en met 31 december 2013 aan het Subfonds werden toegerekend. De overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten van het Subfonds en betreffen onder andere de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Tevens zijn onder Overige kosten incidentele kosten opgenomen ad 60 inzake de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving zoals nader toegelicht in het Directieverslag. Tevens is voor 22 aan incidentele kosten opgenomen onder waardeverandering beleggingen uit hoofde van toerekening van beleggingen in Beleggingsfondsen. Het aan Aandelenklasse P toe te rekenen bedrag accountantskosten 2014 is begrepen in de Vaste Overige Kostenvergoeding en betreft voor 5 aan kosten gerelateerd aan de controle van de jaarrekening en 1 aan andere controleopdrachten.

64


Jaarverslag 2014

Lopende kostenratio De Lopende kostenratio betreft een kostenratio waarbij de verhouding wordt uitgedrukt tussen de kosten die in het verslagjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. Bij de berekening van de Lopende kostenratio zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties niet begrepen in de kosten maar in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Kosten die zijn verschuldigd door aandeelhouders in verband met het toetreden dan wel het uittreden van het fonds blijven in het kader van de Lopende kostenratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen op dagbasis, gebaseerd op het aantal dagen dat de intrinsieke waardebepaling plaatsvindt gedurende de rapportageperiode. 2014 Managementvergoeding

0,40%

Overige kosten

0,11%

Totaal Aandelenklasse P

0,51%

De component ‘Overige kosten’ betreft de Vaste Overige Kostenvergoeding en Overige kosten zoals opgenomen in de paragraaf ‘Kosten’.

65


Jaarverslag 2014

Toelichting Aandelenklasse U Vermogensmutatieoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 Stand begin verslagperiode

2014 -


452.120

Inkoop van aandelen

-39.019


101 413.202

Inkomsten uit beleggingen Overige inkomsten

5.437 16

Beheerkosten

-603

Bewaarkosten

-10

Overige kosten

-147 4.693


22.810 440.705

Vermogensgegevens 31-12-2014 Eigen vermogen (x 1.000) Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

440.705 20.733.429 21,26

66


Jaarverslag 2014


2014

Managementvergoeding

603

Overige kosten

157

Totale kosten Aandelenklasse U

760

De managementvergoeding van Aandelenklasse U van het Subfonds bedraagt 0,21% (tot en met 9 juli 2014: 0,24%) per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse U aan het einde van iedere dag. De overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten van het Subfonds en betreffen onder andere de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Onder Overige kosten zijn incidentele kosten opgenomen ad 33 inzake de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving zoals nader toegelicht in het Directieverslag. Tevens is voor 14 aan incidentele kosten opgenomen onder waardeverandering beleggingen uit hoofde van toerekening van beleggingen in Beleggingsfondsen. De accountantskosten betreffen voor 3 aan kosten gerelateerd aan de controle van de jaarrekening en 1 aan andere controleopdrachten.

67


Jaarverslag 2014


0,22%

Overige kosten

0,08%

Totaal Aandelenklasse U

0,30%

De component ‘Overige kosten’ betreft de Overige kosten zoals opgenomen in de paragraaf ‘Kosten’. Tevens zijn hieronder opgenomen kosten die zijn begrepen in de waarde van beleggingsfondsen, niet zijnde ING Basis Fondsen, waarin gedurende het verslagjaar is deelgenomen. De lopende kosten begrepen in de waarde van beleggingsfondsen in de verslagperiode bedraagt voor dit fonds 0,01%. De verslagperiode van Aandelenklasse U betreft een periode die afwijkt van een kalenderjaar. De hiervoor opgenomen percentages van de lopende kostenratio zijn herrekend naar percentages op jaarbasis.

68


Jaarverslag 2014

Toelichting Aandelenklasse G Vermogensmutatieoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 Stand begin verslagperiode

2014 -


74.530

Inkoop van aandelen

-21.104


16 53.442


863 3

Beheerkosten

-104

Bewaarkosten

-1

Overige kosten

-23 738


3.505 57.685


57.685 2.715.054 21,25

69


Jaarverslag 2014


2014

Managementvergoeding Overige kosten Totale kosten Aandelenklasse G

104 24 128

De managementvergoeding van Aandelenklasse G van het Subfonds bedraagt 0,24% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen van Aandelenklasse G aan het einde van iedere dag. De overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten van het Subfonds en betreffen onder andere de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Onder Overige kosten zijn incidentele kosten opgenomen ad 5 inzake de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving zoals nader toegelicht in het Directieverslag. Tevens is voor 2 aan incidentele kosten opgenomen onder waardeverandering beleggingen uit hoofde van toerekening van beleggingen in Beleggingsfondsen. De accountantskosten betreffen voor nihil aan kosten gerelateerd aan de controle van de jaarrekening en 1 aan andere controleopdrachten.

70


Jaarverslag 2014


0,24%

Overige kosten

0,07%

Totaal Aandelenklasse G

0,31%

De component ‘Overige kosten’ betreft de fee sharing en Overige kosten zoals opgenomen in de paragraaf ‘Kosten’. Tevens zijn hieronder opgenomen kosten die zijn begrepen in de waarde van beleggingsfondsen, niet zijnde ING Basis Fondsen, waarin gedurende het verslagjaar is deelgenomen. De lopende kosten begrepen in de waarde van beleggingsfondsen in de verslagperiode bedraagt voor dit fonds 0,01%. De verslagperiode van Aandelenklasse G betreft een periode die afwijkt van een kalenderjaar. De hiervoor opgenomen percentages van de lopende kostenratio zijn herrekend naar percentages op jaarbasis.

71


Jaarverslag 2014

Toelichting Aandelenklasse Z Vermogensmutatieoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 Stand begin verslagperiode

2014 -


1.621.538

Inkoop van aandelen

-473.311


288 1.148.515


15.544 42

Bewaarkosten

-27

Overige kosten

-415 15.144


64.351 1.228.010


1.228.010 55.553.702 22,10

72


Jaarverslag 2014


2014

Overige kosten

440

Totale kosten Aandelenklasse Z

440

De overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten alsmede incidentele, buitengewone kosten van het Subfonds en betreffen onder andere de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Onder Overige kosten zijn incidentele kosten opgenomen ad 91 inzake de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving zoals nader toegelicht in het Directieverslag. Tevens is voor 38 aan incidentele kosten opgenomen onder waardeverandering beleggingen uit hoofde van toerekening van beleggingen in Beleggingsfondsen. De accountantskosten betreffen voor 9 aan kosten gerelateerd aan de controle van de jaarrekening en 1 aan andere controleopdrachten.

73


Jaarverslag 2014

Lopende kostenratio De Lopende kostenratio betreft een kostenratio waarbij de verhouding wordt uitgedrukt tussen de kosten die in het verslagjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. Bij de berekening van de Lopende kostenratio zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties niet begrepen in de kosten maar in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Kosten die zijn verschuldigd door aandeelhouders in verband met het toetreden dan wel het uittreden van het fonds blijven in het kader van de Lopende kostenratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen op dagbasis, gebaseerd op het aantal dagen dat de intrinsieke waardebepaling plaatsvindt gedurende de rapportageperiode. 2014 Overige kosten

0,07%

Totaal Aandelenklasse Z

0,07%

De component ‘Overige kosten’ betreft de fee sharing en Overige kosten zoals opgenomen in de paragraaf ‘Kosten’. Tevens zijn hieronder opgenomen kosten die zijn begrepen in de waarde van beleggingsfondsen, niet zijnde ING Basis Fondsen, waarin gedurende het verslagjaar is deelgenomen. De lopende kosten begrepen in de waarde van beleggingsfondsen in de verslagperiode bedraagt voor dit fonds 0,01%. De verslagperiode van Aandelenklasse Z betreft een periode die afwijkt van een kalenderjaar. De hiervoor opgenomen percentages van de lopende kostenratio zijn herrekend naar percentages op jaarbasis.

74


Jaarverslag 2014

Samenstelling van de beleggingen Per 31 december 2014 Onderstaande samenstelling van de beleggingen geeft de obligaties en andere vastrentende waarden portefeuille in detail. Nominaal x 1.000

Percentage

EUR

28.025

4,000

BELGIUM KINGDOM 03/28/2017

30.563

EUR

7.121

4,000


8.301

EUR

11.230

5,500


17.117

EUR

8.757

5,000


13.845

EUR

1.968

4,250


2.973

EUR

3.724

3,250


3.937

EUR

7.177

3,750


8.608

EUR

7.992

4,250


10.050

EUR

7.290

4,250


9.331

EUR

25.181

4,500

BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 01/31/2018

28.172

EUR

45.037

5,400


59.009

EUR

30.753

4,800


39.392

EUR

7.300

6,000


10.589

EUR

7.420

4,000


8.612

EUR

3.100

5,500


3.945

EUR

7.550

5,500


8.512

EUR

2.927

5,900


4.120

EUR

6.704

5,750


9.889

EUR

12.498

4,700


16.789

EUR

29.104

4,250


31.135

EUR

12.754

4,300


14.883

EUR

7.000

4,850


8.543

EUR

39.678

4,400


49.376

EUR

2.765

5,150


3.712

EUR

8.379

2,500

BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 01/04/2021

9.591

EUR

47.056

1,750


52.431

EUR

9.291

4,750


13.919

EUR

47.420

0,250

BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 03/11/2016

47.621

EUR

10.050

4,500

BUONI POLIENNALI DEL TES 02/01/2018

11.212

EUR

37.684

4,500


43.364

EUR

32.282

3,750


33.668

EUR

5.000

3,750


5.744

EUR

24.628

3,500


26.898

Valuta

Naam

Waarde x € 1.000

75


Jaarverslag 2014

Nominaal x 1.000

Percentage

EUR

10.994

5,250


12.298

EUR

6.811

3,750


7.843

EUR

45.355

4,750


56.389

EUR

4.043

5,000


5.376

EUR

4.915

4,750


5.983

EUR

11.916

5,000


15.781

EUR

9.126

4,750


11.831

EUR

10.836

3,500


11.704

EUR

48.863

5,250


65.032

EUR

14.504

3,375

CAISSE D'AMORT DETTE SOC 04/25/2021

17.191

EUR

15.908

4,375

CAISSE D'AMORT DETTE SOC 10/25/2021

20.144

EUR

14.036

3,625

EUROPEAN INVESTMENT BANK 03/14/2042

20.566

EUR

30.908

3,500

FRANCE (GOVT OF) 04/25/2020

36.256

EUR

13.905

5,500


21.583

EUR

23.293

4,500


36.508

EUR

17.572

4,250


19.689

EUR

9.000

3,750


10.552

EUR

6.905

2,500


7.794

EUR

19.172

5,750


31.936

EUR

5.453

4,000


7.826

EUR

12.702

1,000


13.169

EUR

47.415

0,250

GERMANY FED REP 06/10/2016

47.654

EUR

114.490

0,000

GERMANY FEDERAL REPUB OF 09/16/2016

EUR

20.680

5,125

INSTITUT CREDITO OFICIAL 01/25/2016

21.689

EUR

18.575

4,500

IRISH TREASURY 04/18/2020

22.388

EUR

2.211

5,400

IRISH TREASURY 03/13/2025

3.050

EUR

4.959

4,375

LAND NORDRHEIN-WESTFALEN 04/29/2022

6.316

EUR

1.031

3,750

NETHERLANDS GOVERNMENT 01/15/2042

1.588

EUR

5.300

1,750

NETHERLANDS GOVERNMENT 07/15/2023

5.832

EUR

7.911

4,350

REPUBLIC OF AUSTRIA 03/15/2019

9.349

EUR

4.834

4,150


7.424

EUR

10.286

3,650


12.710

EUR

7.401

1,950


8.025

EUR

1.534

3,150


2.139

EUR

6.195

6,250


10.136

EUR

1.752

3,625

SLOVAKIA GOVERNMENT BOND 01/16/2029

2.142

EUR

2.169

3,000

SLOVAKIA GOVERNMENT BOND 02/28/2023

2.519

Valuta

Totaal

Naam

Waarde x € 1.000

114.690

1.358.953 Waarde x € 1.000

76


Aandelen in Beleggingsfondsen Futures Interest Rate Swaps Verkochte kredietderivaten Totaal van beleggingen

Jaarverslag 2014

883.242 3.933 10.973 4.214 2.261.315

77


Jaarverslag 2014

Landenverdeling Per 31 december 2014 Onderstaande tabel geeft de verdeling weer naar land van vestiging van de emittent. Land

Waarde x € 1.000

% Fondsvermogen

Spanje

318.368

13,2

Italië

313.124

12,9

Duitsland

292.222

12,1

Frankrijk

222.648

9,2

België

104.723

4,3

Overige landen (belangen<2%)

107.868

4,5

1.358.953

56,2

Totaal


78


Jaarverslag 2014

Overige gegevens Bestuurdersbelangen Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders, zoals zitting hebbend op de genoemde datum, in (de beleggingen van) het Subfonds hadden per 31 december 2014 wordt als volgt gespecificeerd: Type

31-12-2014

NN (L) AAA ABS - Z CAP EUR*

Indirect belang

8.334

NN (L) Liquid EUR - E CAP*

Indirect belang

8.334

NN Euro Credit Fund - Z*

Indirect belang

8.334

NN Euro Obligatie Fonds - P*

Indirect belang

8.334

Bij oprichting van het NN Paraplufonds 4 N.V. had het Subfonds geen beleggingen. Derhalve zijn er geen belangen aan het begin van het boekjaar opgenomen. *

Het genoemde belang betreft een indirect toegekend economisch belang waarmee de bestuurders via een afspiegeling van alle beleggingsfondsen meedelen in de performance van de beleggingsfondsen.

Voorgestelde resultaatbestemming Aan de komende Algemene Vergadering zal worden voorgesteld om voor Aandelenklasse P een bedrag ad € 1,04 per aandeel ten laste van de Overige reserves als dividenduitkering beschikbaar te stellen. Uitkering van het dividend van Aandelenklasse P heeft op 7 augustus 2014 en 3 november 2014 als interim dividend plaatsgevonden. Het niet als dividend uit te keren deel van het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening van Aandelenklasse P zal worden toegevoegd aan de Overige reserves. Bij de overheveling van ING Euro Obligatiefonds van ING Paraplufonds 1 N.V. naar ING Paraplufonds 4 N.V. zijn specifieke afspraken gemaakt met de belastingdienst over de in dit fonds aanwezige met dividendbelasting beclaimde reserves. Hierdoor heeft deze uitkering plaatsgevonden onder aftrek van 15% dividendbelasting. Voor Aandelenklasse U, G en Z zal worden voorgesteld om het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening ten gunste van de Overige reserves van de betreffende aandelenklasse te brengen.

79


Jaarverslag 2014

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: NN Investment Partners B.V. en de aandeelhouders van NN Euro Obligatie Fonds

Ons oordeel Wij hebben de jaarrekening 2014 van NN Euro Obligatie Fonds (de beleggingsentiteit), Subfonds van NN Paraplufonds 4 N.V., te Amsterdam gecontroleerd. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van NN Euro Obligatie Fonds op 31 december 2014 en van het resultaat over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) en met de Wet op het financieel toezicht. De jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2014, de winst-en-verliesrekening over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 en de toelichting met een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen.

De basis voor ons oordeel Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens het Nederlands recht, waaronder ook de Nederlandse controlestandaarden vallen. Onze verantwoordelijkheden op grond hiervan zijn beschreven in de sectie Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening. Wij zijn onafhankelijk van de (beheerder van de) beleggingsentiteit zoals vereist in de “Verordening inzake de onafhankelijkheid van accountants bij assurance-opdrachten (ViO)” en andere voor de opdracht relevante onafhankelijkheidsregels in Nederland. Verder hebben wij voldaan aan de “Verordening gedrags- en beroepsregels accountants (VGBA)”. Wij vinden dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Materialiteit Afwijkingen kunnen ontstaan als gevolg van fraude of fouten en zijn materieel indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat deze, afzonderlijk of gezamenlijk, van invloed kunnen zijn op de economische beslissingen die gebruikers op basis van deze jaarrekening nemen. De materialiteit beïnvloedt de aard, timing en omvang van onze controlewerkzaamheden en de evaluatie van het effect van onderkende afwijkingen op ons oordeel. Op basis van onze professionele oordeelsvorming hebben wij de materialiteit voor de jaarrekening als geheel bepaald op € 48.383.000. De materialiteit is gebaseerd op 2,0% van het eigen vermogen per 31 december 2014. Wij houden ook rekening met afwijkingen en/of mogelijke afwijkingen die naar onze mening voor de gebruikers van de jaarrekening om kwalitatieve redenen materieel zijn. Wij zijn met de directie van NN Investment Partners B.V. (de beheerder van de beleggingsentiteit) overeengekomen dat wij tijdens onze controle geconstateerde afwijkingen boven € 2.419.000 rapporteren alsmede kleinere afwijkingen die naar onze mening om kwalitatieve redenen relevant zijn.

80


Jaarverslag 2014

De kernpunten van onze controle In de kernpunten van onze controle beschrijven wij zaken die naar ons professionele oordeel het meest belangrijk waren tijdens onze controle van de jaarrekening. De kernpunten van onze controle hebben wij met de beheerder van de beleggingsentiteit gecommuniceerd, maar vormen geen volledige weergave van alles wat is besproken. Wij hebben onze controlewerkzaamheden met betrekking tot deze kernpunten bepaald in het kader van de jaarrekeningcontrole als geheel. Onze bevindingen ten aanzien van de individuele kernpunten moeten in dat kader worden bezien en niet als afzonderlijke oordelen over deze kernpunten.

Bestaan en waardering van beursgenoteerde beleggingen Het eigen vermogen van de beleggingsentiteit is voor een belangrijk deel belegd in beursgenoteerde beleggingen. Deze beleggingen zijn in belangrijke mate bepalend voor de financiële resultaten van de beleggingsentiteit. Wij schatten het risico op een materiële fout in deze beleggingen lager in, mede omdat de beleggingen bestaan uit liquide, beursgenoteerde titels waarvoor een genoteerde prijs op een actieve markt beschikbaar is. Echter vanwege de omvang van de beleggingen in relatie tot de jaarrekening als geheel, zijn de beursgenoteerde beleggingen een post met grote impact op onze controle. Uitgevoerde werkzaamheden Onze controlewerkzaamheden ten aanzien van bestaan en waardering van de beursgenoteerde beleggingen bestonden onder andere uit:  het kennisnemen en testen van de interne beheersmaatregelen bij de beheerder, inclusief relevante algemene IT-beheersmaatregelen rondom processen inzake transactie verwerking, corporate actions, reconciliatie van beleggingen en portefeuille waardering. Hierbij hebben wij voor uitbestede processen mede gebruik gemaakt van onafhankelijke rapportages inzake de opzet, bestaan en werking van relevante beheersmaatregelen bij de beheerder en andere betrokken partijen;  het afstemmen van de waardering van de in de jaarrekening verantwoorde beursgenoteerde beleggingen met minimaal één onafhankelijke prijsbron;  het afstemmen van bestaan en eigendom van de in de jaarrekening verantwoorde beleggingsportefeuille met de rechtstreeks door ons ontvangen externe confirmatie van de bewaarder. De uitvoering van deze werkzaamheden heeft niet geleid tot significante bevindingen ten aanzien van bestaan of waardering van de beleggingen. Bestaan, eigendom en waardering van beleggingen in beleggingsfondsen Het eigen vermogen van de beleggingsentiteit is voor een belangrijk deel belegd in beleggingsfondsen die worden gewaardeerd op basis van een opgave van de intrinsieke waarde van NN Investment Partners B.V. per 31 december 2014. Deze beleggingen zijn in belangrijke mate bepalend voor de financiële resultaten van de beleggingsentiteit. Wij schatten het risico op een materiële fout in deze beleggingen lager in, als gevolg van het feit dat wij over gecontroleerde cijfers per 31 december 2014 beschikken van de betreffende beleggingsfondsen. In samenhang met de materialiteit voor het geheel van de jaarrekening, beschouwen wij deze beleggingen als aandachtsgebied met grote impact op onze controle.

81


Jaarverslag 2014

Uitgevoerde werkzaamheden Onze controlewerkzaamheden ten aanzien van bestaan en waardering van de beleggingen in beleggingsfondsen bestonden onder andere uit:  aansluiting vaststellen van de door NN Investment Partners B.V. gehanteerde prijzen met gecontroleerde jaarrekeningen van de beleggingsfondsen over boekjaar 2014 of vaststellen van de aansluiting met de gecontroleerde intrinsieke waarde berekening per 31 december 2014;  het afstemmen van bestaan en eigendom van de in de jaarrekening verantwoorde beleggingen in beleggingsfondsen van NN Investment Partners B.V. met de participantenadministratie van de beheerder. De uitvoering van deze werkzaamheden heeft niet geleid tot significante bevindingen ten aanzien van bestaan, eigendom of waardering van de beleggingen in beleggingsfondsen.

Verantwoordelijkheden van de beheerder voor de jaarrekening NN Investment Partners B.V. voert als directie het beheer van NN Euro Obligatie Fonds. De beheerder van de beleggingsentiteit is verantwoordelijk voor het opmaken en het getrouw weergeven van de jaarrekening en voor het opstellen van directieverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht. In dit kader is de beheerder verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing die de beheerder noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fouten of fraude. Bij het opmaken van de jaarrekening moet de beheerder afwegen of de beleggingsentiteit in staat is om haar werkzaamheden in continuïteit voort te zetten. Op grond van genoemd verslaggevingsstelsel moet de beheerder de jaarrekening opmaken op basis van de continuïteitsveronderstelling, tenzij de beheerder het voornemen heeft om de beleggingsentiteit te liquideren of de activiteiten te beëindigen of als beëindiging het enige realistische alternatief is. De beheerder moet gebeurtenissen en omstandigheden waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de beleggingsentiteit haar activiteiten in continuïteit kan voortzetten, toelichten in de jaarrekening.

Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening Onze verantwoordelijkheid is het zodanig plannen en uitvoeren van een controleopdracht dat wij daarmee voldoende en geschikte controle-informatie verkrijgen voor het door ons af te geven oordeel. Onze controle is uitgevoerd met een hoge mate maar geen absolute mate van zekerheid waardoor het mogelijk is dat wij tijdens onze controle niet alle fouten en fraude ontdekken. Wij hebben deze accountantscontrole professioneel kritisch uitgevoerd en hebben waar relevant professionele oordeelsvorming toegepast in overeenstemming met de Nederlandse controlestandaarden, ethische voorschriften en de onafhankelijkheidseisen. Onze controle bestond onder andere uit:  het identificeren en inschatten van de risico’s dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fouten of fraude, het in reactie op deze risico’s bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Bij fraude is het risico dat een afwijking van materieel belang niet ontdekt wordt groter dan bij fouten. Bij fraude kan sprake zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;  het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle met als doel controlewerkzaamheden te selecteren die passend zijn in de omstandigheden. Deze werkzaamheden hebben niet als doel om een oordeel uit te spreken over de effectiviteit van de interne beheersing van de beleggingsentiteit;

82






 

Jaarverslag 2014

het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van schattingen door de beheerder en de toelichtingen die daarover in de jaarrekening staan; het vaststellen dat de door de beheerder gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is. Tevens het op basis van de verkregen controle-informatie vaststellen of er gebeurtenissen en omstandigheden zijn waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de beleggingsentiteit haar activiteiten in continuïteit kan voortzetten. Als wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij verplicht om aandacht in onze controleverklaring te vestigen op de relevante gerelateerde toelichtingen in de jaarrekening. Als de toelichtingen inadequaat zijn, moeten wij onze verklaring aanpassen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van onze controleverklaring. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat een beleggingsentiteit haar continuïteit niet langer kan handhaven; het evalueren van de presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening en de daarin opgenomen toelichtingen; en het evalueren of de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de onderliggende transacties en gebeurtenissen.

Wij communiceren met de beheerder van de beleggingsentiteit onder andere over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante bevindingen die uit onze controle naar voren zijn gekomen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing. Wij bevestigen aan de beheerder dat wij de relevante ethische voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd. Wij communiceren ook met de beheerder over alle relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te waarborgen. Wij bepalen de kernpunten van onze controle van de jaarrekening op basis van alle zaken die wij met de beheerder hebben besproken. Wij beschrijven deze kernpunten in onze controleverklaring, tenzij dit is verboden door wet- of regelgeving of in buitengewoon zeldzame omstandigheden wanneer het niet vermelden in het belang van het maatschappelijk verkeer is. Amsterdam, 23 april 2015

Ernst & Young Accountants LLP

w.g. J.C.J. Preijde RA

83


Jaarverslag 2014

Bijlage(n)

Jaarverslag NN Paraplufonds 4 N.V.

84

Jaarverslag 2014 NN Paraplufonds 4 N.V.


Jaarverslag 2014

Inhoudsopgave NN Paraplufonds 4 N.V. ........................................................................................................................... 3 Algemene informatie............................................................................................................................... 4 Directieverslag ......................................................................................................................................... 8 Jaarrekening 2014 ................................................................................................................................. 15 Balans ......................................................................................................................................................................... 16 Winst-en-verliesrekening ........................................................................................................................................... 18 Kasstroomoverzicht.................................................................................................................................................... 19 Toelichting .................................................................................................................................................................. 20 Toelichting op de balans ............................................................................................................................................ 23 Toelichting op de winst-en-verliesrekening ............................................................................................................... 31

Overige gegevens .................................................................................................................................. 36

2


Jaarverslag 2014

NN Paraplufonds 4 N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal)

Directie en Beheerder NN Investment Partners B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.nnip.nl

Directieleden NN Investment Partners B.V. C.E.M. Beckers M.C.W. den Hollander M.O. Nijkamp B.G.J. van Overbeek G.A. Roelofs J.W.F. Stoter M.C. Vink

Bewaarder The Bank of New York Mellon SA/NV Strawinskylaan 337 1077 XX Amsterdam

Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam

Fund Agent ING Bank N.V. Bijlmerplein 888 1102 MG Amsterdam

Bankier The Bank of New York Mellon SA/NV Montoyerstraat 46 1000 Brussel België

Transfer Agent The Bank of New York Mellon SA/NV Strawinskylaan 337 1077 XX Amsterdam

3


Jaarverslag 2014

Algemene informatie Oprichting NN Paraplufonds 4 N.V. is op 26 september 2013 opgericht. De verslagperiode van NN Paraplufonds 4 N.V. loopt van 26 september 2013 (oprichtingsdatum) tot en met 31 december 2014.

Algemeen De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door NN Investment Partners B.V., gevestigd te Den Haag. NN Investment Partners B.V. is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Alle aandelen in NN Investment Partners B.V. worden gehouden door NN Investment Partners International Holdings B.V. en deze beide entiteiten maken deel uit van NN Groep N.V. NN Investment Partners B.V. maakt deel uit van NN Investment Partners, een organisatorische eenheid binnen NN Group N.V. NN Investment Partners voert voor de beheerder de beheerhandelingen uit en stelt haar administratieve apparaat ter beschikking aan het Fonds. Binnen NN Investment Partners is een groot aantal beleggingsactiviteiten van NN Group N.V. gebundeld. Tot deze activiteiten behoren onder andere het beheer en de belegging van gelden van beleggingsinstellingen waarvan NN Investment Partners B.V. het beheer voert. Tevens voert NN Investment Partners het beheer en de belegging van gelden van de tot NN Group N.V. behorende verzekeringsmaatschappijen. Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen, met uitzondering van Aandelenklasse Z, een managementvergoeding in rekening gebracht. De structuur van verslaggeving door NN Paraplufonds 4 N.V. en de daarin opgenomen Subfondsen is als volgt ingericht:  Dit verslag van NN Paraplufonds 4 N.V. bevat de geaggregeerde informatie van alle in de NN Paraplufonds 4 N.V. opgenomen Subfondsen.  De meer gedetailleerde informatie inzake de beleggingsportefeuilles en individuele aandelenklassen is opgenomen in de jaarverslagen van de Subfondsen.  De publicatie van het jaarverslag geschiedt op het niveau van de Subfondsen, waarbij dit verslag van NN Paraplufonds 4 N.V. als bijlage wordt toegevoegd teneinde de gebruiker zo volledig mogelijk te informeren.

Fondsinformatie Voor NN Paraplufonds 4 N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van NN Paraplufonds 4 N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Voor elke Aandelenklasse van een Subfonds is het document Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over de Aandelenklasse(n) van een Subfonds, de lopende kosten en de risico’s. Lees hem voordat u aandelen in een aandelenklasse van een Subfonds koopt. Loop geen onnodig risico, lees de Essentiële Beleggersinformatie.

4


Jaarverslag 2014

Financiële informatie, prospectus, Essentiële Beleggersinformatie en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.nnip.nl.

Doelstelling NN Paraplufonds 4 N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van financiële instrumenten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om – op basis van spreiding en binnen de doelstellingen en vastgestelde risicoprofielen – op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. Zie voor de specifieke doelstelling van het Subfonds het jaarverslag van het desbetreffende Subfonds.

Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) Subfonds(en) van NN Paraplufonds 4 N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Een spreiding van de beleggingen zal naar verwachting een dempend effect op deze risico's kunnen hebben.

Uitbesteding Voor zover een Subfonds activiteiten heeft uitbesteed zal dit worden opgenomen in het jaarverslag van het Subfonds.

Structuur Met ingang van 9 juli 2014 is NN Paraplufonds 4 N.V. een instelling voor collectieve belegging in effecten (icbe) in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). NN Investment Partners B.V. treedt op als beheerder van een icbe als bedoeld in artikel 1:1 Wft en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning als bedoeld in artikel 2:69b lid 1, aanhef en onderdeel a van de Wft van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM). NN Paraplufonds 4 N.V. (de ‘vennootschap’) is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal zoals omschreven in artikel 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een open end structuur. De vennootschap zal bijzondere omstandigheden uitgezonderd, in beginsel elke beursdag aandelen kunnen uitgeven of inkopen. De vennootschap heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een administratief afgescheiden gedeelte van het vermogen van de vennootschap waarvoor een separaat beleggingsbeleid wordt gevoerd. In de Wft is vastgelegd dat alle normen die (mede) zijn gericht tot de vennootschap ook van toepassing zijn op de Subfondsen. Het in elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen gedeelte van het vermogen van de vennootschap wordt overeenkomstig een specifiek beleggingsbeleid afzonderlijk belegd. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een Subfonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van het desbetreffende Subfonds. Een Subfonds heeft een afgescheiden vermogen waarvoor een wettelijke rangregeling geldt. Hierdoor dient het vermogen van een Subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het Subfonds en de aandelen in dat Subfonds.

5


Jaarverslag 2014

Een Subfonds is onderverdeeld in één of meerdere Aandelenklassen. De Aandelenklassen binnen een Subfonds kunnen onderling verschillen op het vlak van kosten- en vergoedingenstructuur, het minimum bedrag van eerste inleg, eisen aan de hoedanigheid van de beleggers, de valuta waarin de intrinsieke waarde is uitgedrukt, etc. Binnen de Subfondsen komen in de verslagperiode de volgende aandelenklassen voor:    





Aandelenklasse P: Een beursgenoteerde aandelenklasse bestemd voor particuliere (niet professionele) beleggers. Aandelenklasse N:Een aandelenklasse bestemd voor particuliere (niet professionele) beleggers. Aandelenklasse I: Een aandelenklasse bestemd voor gekwalificeerde beleggers zoals gedefinieerd in de Wft. Aandelenklasse U:Een aandelenklasse bestemd voor aan de beheerder gelieerde verzekeraars ten behoeve van vermogensopbouw in het kader van zgn. unit linked beleggingsverzekeringen. Aandelenklasse G: Een aandelenklasse bestemd voor verzekeraars dan wel premiepensioeninstellingen ten behoeve van vermogensopbouw in het kader van pensioenovereenkomsten op grond van de Pensioenwet. Aandelenklasse Z: Een aandelenklasse bestemd voor andere door de beheerder beheerde beleggingsinstellingen dan wel professionele beleggers die (op andere wijze) een vergoeding betalen aan de beheerder zelf of aan een aan de beheerder gelieerde partij voor het beheer van hun vermogen.

Voor de verdeling van het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal per aandelenklasse in de Subfondsen verwijzen wij naar het hoofdstuk ‘Eigen vermogen’.

Vennootschapsbelasting & dividendbelasting NN Paraplufonds 4 N.V. dat de status heeft van een vrijgestelde beleggingsinstelling (VBI) zoals bedoeld in artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Op grond van de status van vrijgestelde beleggingsinstelling in de zin van artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal de vennootschap zijn vrijgesteld van de heffing van vennootschapsbelasting over de door haar behaalde resultaten indien aan bepaalde voorwaarden (open end karakter, collectief beleggen, beleggen in financiële instrumenten met toepassing van risicospreiding) wordt voldaan. Dividenden uitgekeerd op buitenlandse beleggingen zullen veelal onderworpen zijn aan een bronbelasting in het betreffende land. Ook rentebetalingen kunnen onderworpen zijn aan een buitenlandse bronbelasting. Buitenlandse en Nederlandse bronbelasting die is ingehouden ten laste van de vennootschap kan niet worden teruggevraagd of verrekend. De vrijgestelde beleggingsinstelling kan in beginsel geen gebruik maken van de Nederlandse verdragen ter voorkoming van dubbele belastingheffing. Buitenlandse bronbelasting zal dus in de regel niet kunnen worden verlaagd en/of teruggevraagd. De vennootschap is vrijgesteld voor de inhouding van dividendbelasting op al haar uitkeringen indien en voor zover zij een dividenduitkering doet.

6


Jaarverslag 2014

NNIP Principles of Fund Governance De Nederlandse wetgever heeft in artikel 17 lid 5 Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo) het voorschrift opgenomen dat de fondsbeheerder, de (zelfstandige) beleggingsinstelling of de bewaarders daarvan moeten zorg dragen voor onafhankelijk toezicht op de uitvoering van het beleid en de procedures en maatregelen van de organisatie van de fondsbeheerder. Binnen de brancheorganisatie Dufas heeft de sector zich ingezet voor zelfregulering op dit gebied wat geresulteerd heeft in de Dufas Principles of Fund Governance. Hiermee wordt gericht invulling gegeven aan de wettelijke bepalingen voor integere bedrijfsvoering als genoemd in de Wet op het financieel toezicht, waarvan artikel 17 lid 5 Bgfo een nadere uitwerking vormt. Middels de NNIP Principles of Fund Governance geeft NN Investment Partners B.V. invulling aan haar governance beleid. Deze Principles hebben wij gepubliceerd op onze website www.nnip.nl. Zoals in de NNIP Principles of Fund Governance beschreven heeft NN Investment Partners B.V. de externe accountant van de fondsen, Ernst & Young Accountants LLP, als toezichthoudende entiteit aangewezen om de naleving van de Principles of Fund Governance te beoordelen. Deze toezichthoudende entiteit heeft in dit kader, middels een beoordeling via deelwaarnemingen op het bestaan en werking van de ingestelde controlemechanismen, vastgesteld of NN Investment Partners B.V. voldoet aan de NNIP Principles of Fund Governance. Op basis van de uitgevoerde beoordeling heeft deze toezichthoudende entiteit een verslag over 2013 opgesteld, welke besproken is in de directievergadering van NN Investment Partners B.V. d.d. 23 juni 2014. Over 2014 zal deze toezichthoudende entiteit ook een verslag uitbrengen.

Stembeleid, Verantwoord beleggen en de DUFAS Code Vermogensbeheer Het stembeleid, het beleid verantwoord beleggen en informatie inzake de DUFAS Code Vermogensbeheer is, voor zover van toepassing, opgenomen in het jaarverslag van de Subfondsen.

7


Jaarverslag 2014

Directieverslag Wijziging structuur en namen NN Group NN Group N.V. is een internationale verzekeraar én vermogensbeheerder, actief in meer dan 18 landen. Sinds 2 juli 2014 is NN Group N.V. een beursgenoteerde onderneming, genoteerd aan Euronext Amsterdam. ING Groep N.V. had in 2014 een meerderheidsbelang in NN Group N.V. ING wil meer dan 50% van haar aandelen in NN Group voor 31 december 2015 afstoten en de resterende aandelen voor 31 december 2016. Deze doelstelling komt overeen met het tijdpad dat ING is overeengekomen met de Europese Commissie. NN Investment Partners NN Investment Partners is de vermogensbeheerder van NN Group N.V. Met de verzelfstandiging van NN Group is NN Investment Partners de nieuwe naam van ING IM International. Namen in het jaarverslag 2014 Als gevolg van de hierboven aangegeven wijzigingen zijn de namen van de juridische entiteiten en fondsnamen per 7 april 2015 gewijzigd. In het jaarverslag 2014 zijn de namen zoals deze met ingang van 7 april 2015 gelden opgenomen. Per 7 april 2015 hebben de volgende naamswijzigingen plaatsgevonden: Naam tot en met 6 april 2015

Naam vanaf 7 april 2015

ING Paraplufonds 4 N.V.


ING Fund Management B.V.

NN Investment Partners B.V.

ING Investment Management (Europe) B.V.

NN Investment Partners International Holdings B.V.

ING Investment Management International

NN Investment Partners

www.ingim.nl

www.nnip.nl

Genoemde structuur- en naamswijziging heeft geen invloed op het beleggingsbeleid van het Subfonds.

8


Jaarverslag 2014

Herstructurering ING beleggingsfondsen Algemeen Op Europees niveau zijn nieuwe regels geïntroduceerd voor beleggingsfondsen, waardoor het nationale toezichtregime is verdwenen en is vervangen door één van de twee Europese toezichtregimes, te weten UCITSregime en AIFMD- regime. In Nederland zijn beide toezichtregimes geïmplementeerd in de Wet op het financieel toezicht. NN Paraplufonds 4 N.V. is per 9 juli 2014 omgevormd naar een beleggingsfonds waarop het UCITS-regime van toepassing is. UCITS staat voor ‘Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities’ (in het Nederlands: ‘icbe’ dat staat voor ‘instelling voor collectieve belegging in effecten’). Deze omvorming naar UCITS heeft in meerdere stappen plaatsgevonden. De belangrijkste stappen voor (de Subfondsen van) NN Paraplufonds 4 N.V. zijn:

Oprichting NN Paraplufonds 4 N.V. NN Paraplufonds 4 N.V. is op 26 september 2013 opgericht. De verslagperiode van NN Paraplufonds 4 N.V. loopt van 26 september 2013 (oprichtingsdatum) tot en met 31 december 2014.

Overheveling Per 1 april 2014 zijn de volgende Subfondsen overgeheveld van ING Paraplufonds 1 N.V. naar ING Paraplufonds 4 N.V.    

ING Euro Obligatie Fonds ING First Class Obligatie Fonds ING Global Obligatie Fonds ING Lion Fund

Tevens is op 1 april 2014 Subfonds ING First Class Balanced Return Fund overgeheveld van ING Paraplufonds 5 N.V. naar ING Paraplufonds 4 N.V. Hierbij zijn de betreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. respectievelijk ING Paraplufonds 5 N.V. ingetrokken tegen gelijktijdige uitgifte van een gelijk aantal (nieuwe) aandelen door ING Paraplufonds 4 N.V. (rechtstreeks) aan de aandeelhouders van ING Paraplufonds 1 N.V. respectievelijk ING Paraplufonds 5 N.V., wier aandelen zijn ingetrokken, een en ander als uitkering in natura verband houdende met de intrekking van de desbetreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. respectievelijk ING Paraplufonds 5 N.V. Van terugbetaling van het nominale bedrag van de ingetrokken aandelen is derhalve geen sprake. Bij de overheveling is de ruilverhouding zodanig dat voor één aandeel in het Subfonds van ING Paraplufonds 1 N.V. respectievelijk ING Paraplufonds 5 N.V. één aandeel in het Subfonds van ING Paraplufonds 4 N.V. is toegekend. Deze ruilverhouding is reëel aangezien de aandeelhouders van de betreffende aandelen in het kapitaal van ING Paraplufonds 1 N.V. respectievelijk ING Paraplufonds 5 N.V. na de overheveling tot exact dezelfde onderliggende waarden economisch gerechtigd zijn. Per 7 april 2015 zijn de namen van de Subfondsen en de Paraplu aangepast zoals aangegeven in de paragraaf 'wijziging structuur en namen' in het Directieverslag van het betreffende Subfonds.

9


Jaarverslag 2014

Inbreng Fondsen voor Gemene rekening (‘FGR Fondsen’) Diverse klantgroepen belegden niet in de paraplufondsen, maar via een fonds voor gemene rekening (FGR). Een FGR heeft geen rechtspersoonlijkheid, zulks in tegenstelling tot een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal. Een fonds voor gemene rekening kent naast een beheerder en participanten (beleggers) ook een bewaarder. In verband met de invoering van de genoemde Europese toezichtregimes heeft de Beheerder besloten om verschillende door hem beheerde beleggingsfondsen samen te voegen waardoor een grotere mate van efficiency kan worden bereikt ten opzichte van het zelfstandig laten voortbestaan van die beleggingsfondsen. In verband hiermee zijn op 12 mei 2014 de participaties in FGR fondsen omgezet in aandelen in een aandelenklasse van een Subfonds. Hierbij zijn de FGR-fondsen geliquideerd gevolgd door een uitkering in natura aan de participanten van de FGR in de vorm van aandelen in de aandelenklasse die bestemd is voor de betreffende klantgroep. De betreffende aandelenklasse is daarmee vanaf 12 mei 2014 actief. Voor de omzetting van de verschillende aandelenklasse per Subfonds verwijzen wij naar het jaarverslag van het betreffende Subfonds.

Participatie in ING Basis Fondsen Voor de herstructurering participeerden de Subfondsen van NN Paraplufonds 4 N.V. in ING Basis Fondsen. In deze ING Basis Fondsen vonden de feitelijke beleggingen plaats in de zin van aanen verkopen van (beursgenoteerde) effecten/financiële instrumenten. In de verslagperiode zijn, in verband met de UCITS-omvorming, de beleggingen en financiële rechten en verplichtingen van de ING Basis Fondsen overgegaan naar de Subfondsen van NN Paraplufonds 4 N.V. De Subfondsen van NN Paraplufonds 4 N.V. hebben op rapportagedatum zowel directe beleggingen als indirecte beleggingen in andere beleggingsfondsen.

10


Jaarverslag 2014

Overige aspecten Introductie rebate vrije NN beleggingsfondsen Met ingang van 1 januari 2014 is de vergoeding aan derden bij Aandelenklasse P van de Subfondsen, welke uit de managementvergoeding werd doorgegeven voor door hen verrichte distributie-inspanningen, afgeschaft. Dit betekent dat de managementvergoeding voor deze aandelenklasse is verlaagd. Tevens is in het kader van transparantie, naast de verlaging van de managementvergoeding, een Vaste Overige Kostencomponent (VOK) geïntroduceerd van 0,10% per jaar, die dient ter vergoeding van de reguliere en/of doorlopende kosten. Voor de hoogte van de managementvergoeding verwijzen wij naar het jaarverslag van het betreffende Subfonds.

Wijziging benchmarks In de verslagperiode is de zgn. Total Return (TR) benchmark van de Aandelenklassen P en N van de Subfondsen vervangen door zogenaamde Net benchmarks. Reden is dat met introductie van nieuwe aandelenklassen binnen een Subfonds voor alle aandelenklassen binnen één en hetzelfde Subfonds dezelfde benchmark zal worden gehanteerd. Een Net (netto) benchmark gaat uit van de koersontwikkeling van de in de betreffende index vertegenwoordigde aandelen en houdt rekening met de herbelegging van netto dividenden. Een Total Return benchmark neemt naast bedoelde koersontwikkeling de uitgekeerde bruto dividenden mee. In beide gevallen wordt ervan uitgegaan dat de dividenden worden herbelegd in de aandelen waarop de dividenden zijn uitgekeerd. Voor nadere toelichting verwijzen wij naar het jaarverslag van de betreffende Subfondsen.

Wijziging open afslagvergoeding Per 12 mei is de hoogte van de vaste open afslagvergoeding van Subfonds NN Lion Fund gewijzigd. Met ingang van deze datum bedraagt het opslagpercentage 0,10% en het afslagpercentage 0,05%. Voorheen gold zowel voor opslag als afslag een percentage van 0,15%. De op- of afslag dient ter dekking van de door het Subfonds te maken gemiddelde transactiekosten bij uitgifte of inkoop van deelnemingsrechten in het Subfonds. Zittende beleggers worden aldus beschermd tegen de kosten die het Subfonds moet maken om aandelen uit te geven of in te kopen. De open afslagen worden periodiek door NN Investment Partners B.V. als fondsbeheerder geëvalueerd om te waarborgen dat deze in lijn zijn met de gemiddelde reële transactiekosten die op de middellange termijn in de markt gelden voor de aanen verkoop van onderliggende financiële instrumenten in de portefeuille van het Subfonds.

11


Jaarverslag 2014

Wijziging samenstelling directie NN Investment Partners B.V. Bij de oprichting van NN Paraplufonds 4 N.V. op 26 september 2013 bestond de directie van NN Investment Partners B.V. (“de directie”) uit de volgende leden: de heren D.A. Buggenhout, A.A.M. van den Heuvel, M.C.W. den Hollander en J.W.F. Stoter. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie gewijzigd. Per 7 oktober 2013 is de heer M.C.W. den Hollander teruggetreden uit de directie, per dezelfde datum is de heer B.P.O. De Belder toegetreden tot de directie. Per 1 maart 2014 is de heer A.A.M. van den Heuvel teruggetreden uit de directie. Na de verslagperiode, per 15 april 2015, heeft de volgende wijziging van de samenstelling van de directie plaatsgevonden, De heren D.A. Buggenhout en B.P.O. De Belder zijn teruggetreden uit de directie, per dezelfde datum zijn de heren C.E.M. Beckers, M.C.W. den Hollander, M.O. Nijkamp, B.G.J. van Overbeek, G.A. Roelofs en M.C. Vink toegetreden tot de directie.

Evenwichtige zetelverdeling m/v Het is het streven van de aandeelhouder van NN Investment Partners B.V. (en uiteindelijk van ING Groep en NN Group) om een passende en evenwichtig samengestelde directie van NN Investment Partners B.V. te hebben. De aandeelhouder wenst een evenwichtige man/vrouwverdeling te bereiken, waarbij de directie uit minstens 30% mannen en minstens 30% vrouwen bestaat. De aandeelhouder van NN Investment Partners B.V. dient bij het samenstellen van de directie echter rekening te houden met diverse relevante selectiecriteria, met als gevolg dat de samenstelling van de directie van NN Investment Partners B.V. in 2014 niet aan de bovengenoemde man/vrouwverdeling voldeed. De aandeelhouder van NN Investment Partners B.V. blijft bij toekomstige benoemingen echter streven naar een passende en evenwichtige samenstelling van de directie van NN Investment Partners B.V., rekening houdend met alle relevante selectiecriteria, met inbegrip van (maar niet beperkt tot) de man/vrouwverdeling.

Inzicht in risico’s Voor het inzicht in de risico’s verwijzen wij naar de jaarrekening van de Subfondsen.

12


Jaarverslag 2014

Verklaring omtrent de bedrijfsvoering Algemeen Als beheerder van NN Paraplufonds 4 N.V. is het, overeenkomstig artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo), onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor ING Paraplufonds 4 N.V. wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de in de Wet op het financieel toezicht en de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende de verslagperiode van 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Hieronder gaan wij in op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder voor zover gericht op de activiteiten van de beleggingsinstelling. De bedrijfsvoering is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Een dergelijke structuur kan geen absolute zekerheid bieden dat zich nooit afwijkingen zullen voordoen, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de interne beheersingsmaatregelen aangaande de risico's gerelateerd aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van het functioneren en de effectiviteit van de bedrijfsvoering behoort tot de verantwoordelijkheid van de beheerder. Ten aanzien van de opzet van de administratieve organisatie en interne controle (thans ‘bedrijfsvoering’ genoemd) heeft de beheerder het COSO Integrated Framework als uitgangspunt gekozen. Periodiek worden op systematische wijze de significante risico’s bepaald. Het bestaande stelsel van interne beheersingsmaatregelen mitigeert deze risico’s. De beschrijving van de bedrijfsvoering is geëvalueerd en is in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Dit houdt in dat de significante risico’s en interne beheersingsmaatregelen ten aanzien van de relevante processen zijn beoordeeld en geactualiseerd. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de bedrijfsvoering wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. Door middel van performance indicatoren, die zijn gebaseerd op de procesbeschrijvingen en de daarin opgenomen beheersingsmaatregelen, wordt het management periodiek geïnformeerd. Daarnaast is er een incidenten- en klachtenprocedure. In de verslagperiode is het effectieve functioneren van de bedrijfsvoering getest door middel van detailtesten van opzet, bestaan en werking ervan. Dit betreffen generieke testwerkzaamheden die procesmatig zijn uitgevoerd voor de verschillende beleggingsinstellingen waarvoor NN Investment Partners B.V. als beheerder optreedt. Op het niveau van de individuele beleggingsinstellingen kunnen de uitgevoerde testwerkzaamheden daarom verschillen. De testen worden uitgevoerd door de afdeling Operational Risk Management, in overleg met de externe accountant. Hieruit zijn in het kader van de rapportage in dit jaarverslag geen relevante bevindingen naar voren gekomen.

Rapportage over de bedrijfsvoering Gedurende de verslagperiode hebben wij de verschillende aspecten van de inrichting van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren. Op grond van het bovenstaande verklaren wij als beheerder voor NN Paraplufonds 4 N.V. te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo en verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor het komende jaar verwachten wij geen significante wijzigingen in de opzet van de bedrijfsvoering.

13


Jaarverslag 2014


C.E.M. Beckers

M.C.W. den Hollander

M.O. Nijkamp

B.G.J. van Overbeek

G.A. Roelofs

J.W.F. Stoter

M.C. Vink

14


Jaarverslag 2014

Jaarrekening 2014 (Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014)

15


Jaarverslag 2014

Balans Vóór resultaatbestemming Bedragen x € 1.000

Referentie

31-12-2014


1

5.061.138

Beleggingsfondsen

2

4.825.587

Gekochte opties

3

23.319

Valutatermijncontracten

4

22.618

Futures

5

52.703

Interest Rate Swaps

6

90.910

Total Return Swaps

7

55


8

27.935

Beleggingen

10.104.265 Vorderingen

10

Uit hoofde van beleggingstransacties

321

Te vorderen interest

71.582

Vorderingen op aandeelhouders

1.664

Collateral

34.630

Overige vorderingen

1.752 109.949

Overige activa

12

Liquide middelen

280.299

Cash Management

381.335 661.634

Beleggingen met negatieve marktwaarde Valutatermijncontracten

4

33.615

Futures

5

18.995

Interest Rate Swaps

6

69.352

Geschreven opties

9

10.517 132.479

16


Bedragen x € 1.000 Kortlopende schulden

Jaarverslag 2014

Referentie

31-12-2014

12

Schulden aan aandeelhouders

4.929

Collateral

91.300

Overige schulden

2.966 99.195

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve

672.388 10.644.174

14 105.748 9.927.875

Overige reserves

-49.504

Onverdeeld resultaat

660.055 10.644.174

17


Jaarverslag 2014

Winst-en-verliesrekening Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

Referentie

2014

BEDRIJFSOPBRENGSTEN Opbrengsten uit beleggingen

15

Dividend

11.801

Interest

71.275

Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

20.390

Waardeveranderingen beleggingen Overige resultaten

565.320 16

Valutakoersverschillen op liquiditeiten

7.601

Resultaat Cash Management

172

Overige bedrijfsopbrengsten

1.666

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Kosten Interest Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

678.225 17 18.116 54 18.170 660.055

18


Jaarverslag 2014

Kasstroomoverzicht Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

2014

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

660.055

Correcties op resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening: Toegerekende directe resultaten ING Basis Fondsen Waardeverandering beleggingen Valutakoersverschillen op liquiditeiten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

-20.390 -565.320 -7.601 321 67.065

Aankoop van beleggingen

-13.937.404

Verkoop van beleggingen

3.884.054

Mutatie vorderingen* Mutatie Cash Management Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit beleggingsactiviteiten

571.737 -381.335 81.197 -9.714.686

KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Uitgifte van aandelen

14.589.253

Inkoop van aandelen

-4.559.185


3.372

Uitgekeerd dividend

-49.321

Mutatie vorderingen

-1.664

Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM Valutakoersverschillen op liquiditeiten Mutatie liquide middelen

4.929 9.987.384 272.698 7.601 280.299

Stand liquide middelen begin verslagperiode Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

280.299

* In de getoonde mutatie van de vorderingen is tevens de mutatie van het saldo van vorderingen en schulden als gevolg van de inbreng uit hoofde van samenvoeging opgenomen.

19


Jaarverslag 2014

Toelichting Algemeen De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen en is in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Op onderdelen zijn in de jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. NN Paraplufonds 4 N.V. is opgericht 26 september 2013. Het eerste verslagjaar loopt van oprichtingsdatum tot en met 31 december 2014. Derhalve zijn geen vergelijkende cijfers opgenomen. Alle bedragen zijn opgenomen in duizenden euro’s tenzij anders vermeld. Aandelenklasse P en N van de betreffende Subfondsen zijn gestart op 1 april 2014 (datum overheveling). Aandelenklasse I, U, G en Z van de aandelenklassen binnen de Subfondsen zijn gestart op 12 mei 2014.

Samenvoeging beleggingen ING Basis Fondsen In de verslagperiode zijn de beleggingen en financiële rechten en verplichtingen vanuit de ING Basis Fondsen overgegaan naar de Subfondsen. In de verloopoverzichten van de beleggingen is dit verwerkt in de regel ‘Inbreng vanuit samenvoeging’.

Waarderingsgrondslagen Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder beleggingen met een negatieve waarde zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle beleggingen zijn aangehouden voor handelsdoeleinden en zijn gewaardeerd tegen reële waarde met wijzigingen in de reële waarde verantwoord in de winst-en-verliesrekening. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten: 

  

  

Aandelen worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst verhandelde koers. obligaties en andere vastrentende waarden worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende biedkoers. Beleggingen in andere NN beleggingsfondsen worden gewaardeerd op de intrinsieke waarde van die(zelfde) dag. opties worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt bepaald aan de hand van de notering op een beurs of een andere gereguleerde markt. Indien geen directe notering beschikbaar is, wordt een theoretische prijs berekend met behulp van data uit actieve markten. valutatermijncontracten worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt berekend aan de hand van valutakoersen genoteerd aan een beurs of andere gereguleerde markt. futures worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt bepaald aan de hand van de notering op een beurs of een andere gereguleerde markt. interest rate swaps worden gewaardeerd op marktwaarde, die is gebaseerd op de contante waarde van de verwachte kasstromen, onder aftrek van op de balansdatum eventueel verdiende respectievelijk verschuldigde interest.

20






Jaarverslag 2014

total return swaps worden gewaardeerd op marktwaarde, die is gebaseerd op de contante waarde van de verwachte kasstromen, onder aftrek van op de balansdatum eventueel verdiende respectievelijk verschuldigde interest. kredietderivaten worden gewaardeerd op marktwaarde. De marktwaarde wordt bepaald aan de hand van de theoretische prijs, berekend met behulp van data uit actieve markten.

Voor zover beleggingen geen beurs- of andere marktnotering kennen of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht (dat kan bijvoorbeeld zijn in tijden van grote volatiliteit op de financiële markten), vindt vaststelling van de waarde door de beheerder plaats. Deze vaststelling wordt verricht met behulp van objectieve en recente marktinformatie en/of met gebruikmaking van algemeen gangbare rekenmodellen. Overige, als beleggingen aangemerkte, financiële instrumenten worden gewaardeerd op marktwaarde die wordt afgeleid uit door derden afgegeven marktnoteringen en marktinformatie. Indien voor dergelijke financiële instrumenten geen objectieve marktnotering beschikbaar is, dan worden deze instrumenten gewaardeerd tegen de theoretische waarde die wordt berekend aan de hand van objectieve en breed gedragen rekenkundige modellen en met inachtneming van naar het oordeel van de beheerder voor de betreffende beleggingen gangbare maatstaven. Ontvangen en gegeven zekerheden worden, afhankelijk van de aard van de zekerheden, als volgt verantwoord:  Ontvangen zekerheden in de vorm van cash in verband met derivatentransacties en het uitlenen van effecten worden als Collateral op de balans opgenomen onder Kortlopende schulden.  Gegeven zekerheden in de vorm van een margin account bij futures worden op de balans opgenomen onder Liquide middelen.  Ontvangen zekerheden in een andere vorm dan cash worden niet in de balans opgenomen. Informatie hierover is opgenomen in de paragraaf “Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen” in de jaarverslagen van de Subfondsen.  Gegeven zekerheden in de vorm van cash in verband met derivatentransacties worden als Collateral op de balans opgenomen onder Vorderingen. De niet als beleggingen aangemerkte activa en de passiva worden gewaardeerd op nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per berekeningsdatum geldende wisselkoersen, tenzij de beheerder het in het belang van de gezamenlijke participanten wenselijk oordeelt, uit te gaan van een andere koers. De beheerder kan, indien naar zijn oordeel bijzondere omstandigheden de vaststelling van het fondsvermogen zoals hiervoor omschreven praktisch onmogelijk of kennelijk onredelijk maken, van de grondslagen tot vaststelling van het fondsvermogen afwijken (dat kan bijvoorbeeld zijn in tijden van grote volatiliteit op de financiële markten). Vaststelling van het fondsvermogen zal in dergelijke gevallen geschieden op basis van indices of andere maatschappelijk aanvaardbare waarderingsgrondslagen. Bij het uitlenen van effecten is sprake van tijdelijke overdracht van het juridische eigendom aan derden. Omdat het fonds de indirecte beleggingsresultaten van de uitgeleende effecten behoudt en een vergoeding ontvangt voor eventueel gemiste directe beleggingsopbrengsten, blijven deze effecten gedurende de periode dat zij zijn uitgeleend, onderdeel uitmaken van de beleggingsportefeuille zoals die in de balans en in de samenstelling van de beleggingen wordt gepresenteerd. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers.

21


Jaarverslag 2014

Grondslagen van resultaatbepaling Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Dividenden op beleggingen worden als opbrengst verantwoord op het tijdstip dat de koers van het desbetreffende fonds ex-dividend noteert. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Valutakoersresultaten op de overige balansposten worden in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder Valutakoersverschillen op liquiditeiten. Het resultaat van een Aandelenklasse van elk Subfonds is samengesteld uit waardeveranderingen van de beleggingen, de in het boekjaar gedeclareerde dividenden, interest en de opbrengst uit verbruikleen van effecten onder aftrek van aan het boekjaar toe te rekenen kosten. Bij de bepaling van de interest wordt rekening gehouden met de overlopende interest van banktegoeden. De directe opbrengsten en lasten worden voor elke Aandelenklasse van elk Subfonds toegerekend aan het boekjaar waarop zij betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. 





De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten voor I, U, G en Z die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de winst-en verliesrekening onder Kosten. Voor Aandelenklassen P en N maken de toegerekende kosten onderdeel uit van de Vaste Overige Kostenvergoeding en worden deze kosten derhalve niet aanvullend ten laste van het resultaat gebracht. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de winst-en-verliesrekening onder Waardeveranderingen beleggingen.

De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.

Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden inclusief, indien van toepassing, de marginrekeningen uit hoofde van derivatentransacties.

22


Jaarverslag 2014

Toelichting op de balans De opgenomen verloopoverzichten hebben betrekking op de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

2014

Participaties in ING Basis Fondsen Stand begin verslagperiode

-

Uittreding uit hoofde van samenvoeging

-406.376

Aankopen

410.328

Verkopen

-7.867

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

28

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

3.906

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

-19


-


2014



-


4.526.784

Aankopen

2.923.188

Verkopen c.q. aflossingen

-2.618.082


18.492 210.756 5.061.138

Voor een overzicht van de afzonderlijke obligaties en andere vastrentende waarden verwijzen wij naar de Samenstelling van de beleggingen van het desbetreffende Subfonds.

23



Jaarverslag 2014

2014

Beleggingsfondsen


-


-4.819.966

Aankopen

10.572.075

Verkopen

-1.136.577


394.940 -184.885 4.825.587

In de verloopstaat ‘Beleggingsfondsen’ zijn mede begrepen de inmiddels afgewikkelde beleggingen in ING Basis Fondsen. Hiervan zijn in de gerealiseerde waardeverandering begrepen (x € 1.000):  

Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen ad 20.390 Toegerekende kosten ING Basis Fondsen ad -321

24


Jaarverslag 2014

Overzicht van Beleggingsfondsen Per 31 december 2014 Aantal aandelen

Intrinsieke waarde in €

Deelnemingspercentage

Waarde x € 1.000

38.780

123,23

81,4%

4.779

184.432

5.074,92

94,2%

935.975

NN (L) Alternative Beta - I Cap EUR (hedged)

1.772

5.672,94

31,4%

10.055

NN (L) Commodity Enhanced - I Cap EUR (hedged)

5.811

3.333,39

85,7%

19.372

NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) – Z Dis(Q) EUR (hedged)

33.622

4.947,09

27,2%

166.332

NN (L) Emerging Markets Debt (Local Bond) – Z Cap USD

30.272

3.903,01

100,0%

118.152

NN (L) Emerging Markets Debt (Local Currency) – Z Dis EUR

19.630

4.658,57

98,5%

91.447

NN (L) Emerging Markets High Dividend - I Cap EUR

5.443

5.651,90

45,6%

30.762

NN (L) Emerging Markets Debt (Hard Currency) - Z Q Cap EUR (hedged)

2.018

4.947,09

1,6%

9.981

NN (L) First Class Multi Asset - P Cap EUR

4

268,12

3,0%

1

NN (L) First Class Multi Asset - P Dis EUR

4

263,86

100,0%

1

NN (L) First Class Multi Asset - Z Cap EUR

59.838

6.393,12

100,0%

382.552

NN (L) Flex European ABS – Z Cap EUR

48.212

5.061,44

88,8%

244.018

8.368

4.888,00

6,7%

40.904

NN (L) Global Investment Grade Credit – Z Cap EUR

21.997

5.916,69

0,0%

130.149

NN (L) Global High Dividend - I Cap EUR

86.786

411,54

18,9%

35.716

NN (L) Global Opportunities - I Cap EUR

1.967

7.775,66

8,2%

15.292

660

7.327,99

3,0%

4.838

NN (L) Global Sustainable Equity - I Cap EUR

75.259

271,68

17,5%

20.446

NN (L) Global Equity - I Cap EUR

85.974

237,04

42,2%

20.379

NN (L) Global High Yield - I Cap EUR (hedged)

30.338

497,33

18,1%

15.088

1.134

8.724,28

4,0%

9.897

61.542.427

13,16

92,6%

809.619

NN Euro Credit Fund - Z

137.473.083

9,85

88,7%

1.353.932

NN Geldmarkt Fonds - Z

43.916.650

8,10

83,3%

355.900

Naam fonds Avoca Convertible Select Global EUR – I Cap EUR (hedged) NN (L) AAA ABS – Z Cap EUR

NN (L) Global High Yield – Z Dis EUR (hedged)

NN (L) Global Real Estate - I Cap EUR

NN (L) Institutional Global Enhanced - I Cap EUR NN Covered Bond Fund - Z


4.825.587

25


Jaarverslag 2014

Overzicht van derivaten Bedragen x € 1.000 3.

Gekochte opties

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Betaalde premie Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode 4.

2014

13.070 7.354 -6 2.901 23.319

Valutatermijncontracten

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Expiratie Gerealiseerde waardeveranderingen

5.388 -18.332 12.944


-10.997


-10.997

5.

Futures

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Expiratie

1.592 -96.523

Gerealiseerde waardeveranderingen

94.930


33.709


33.708

6.

Interest Rate Swaps

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Openen van posities Sluiten van posities Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

11.321 288 6.673 -4.994 8.270 21.558

26



Jaarverslag 2014

2014

Total Return Swaps

Stand begin verslagperiode Inbreng vanuit samenvoeging Sluiten van posities Gerealiseerde waardeveranderingen

-417 -1.779 2.196


55


55

8.



1.651

Openen van posities

24.170


-1.798

Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode 9.

147 3.765 27.935

Geschreven opties

Stand begin verslagperiode Ontvangen premie Ongerealiseerde waardeveranderingen Stand ultimo verslagperiode

-9.768 -749 -10.517

Risico’s ten aanzien van financiële instrumenten Voor de risico’s binnen de Subfondsen verwijzen wij naar de jaarrekeningen van deze Subfondsen.

27


Jaarverslag 2014

10. Vorderingen Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld.

Uit hoofde van beleggingstransacties Deze vorderingen ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de verkoopdatum en de datum van ontvangst van de betaling van beleggingstransacties enkele dagen liggen.

Te vorderen interest Betreft verdiende, nog niet ontvangen interest op beleggingen.

Vorderingen op aandeelhouders Betreft nog te ontvangen betalingen van aandeelhouders inzake reeds uitgegeven eigen aandelen.

Collateral Betreft betaald cash collateral uit hoofde van derivatentransacties.

Overige vorderingen Onder overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid.

11. Overige activa Liquide middelen Betreft een margin-account ad 147.838 inzake afgesloten future-contracten. Gedurende de looptijd van de futurecontracten staat de margin-account niet volledig ter vrije beschikking. Het beklemde gedeelte bedraagt 101.588. De hoogte van de margin-account varieert al naar gelang de onderliggende waarde wijzigt.

Cash Management Betreft een vordering uit hoofde van dienstverlening op het gebied van cash management.

12. Kortlopende schulden Schulden aan aandeelhouders Betreft schulden inzake reeds ingekochte eigen aandelen.

Collateral Betreft ontvangen cash collateral uit hoofde van derivatentransacties en ontvangen cash collateral uit hoofde van door het fonds uitgeleende effecten.

Overige schulden Onder overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van de volgende periode uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten.

28


Jaarverslag 2014

13. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen Voor een overzicht van de niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen per Subfonds verwijzen wij naar het desbetreffende Subfonds.

14. Eigen vermogen Verdeling Maatschappelijk kapitaal en Geplaatst kapitaal Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt per 31 december 2014 200.000 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen en 20 series gewone aandelen, aangeduid met 1 tot en met 20. Iedere serie is verdeeld in zeven aandelenklassen, aangeduid met de letters P, N, I, U, G, Z en B (niet actieve aandelenklasse). De gewone aandelen alsmede de prioriteitsaandelen hebben elk een nominale waarde van € 0,20. Het maatschappelijk kapitaal en het geplaatst kapitaal is als volgt opgebouwd: Bedragen x € 1.000

Maatschappelijk kapitaal

Geplaatst kapitaal

Prioriteitsaandelen

-

-

Serie

Naam Subfonds

Serie 2

NN Fixed Income Investment Grade Fund

I

476

265

NN Fixed Income Investment Grade Fund

Z

9.702

6.335

NN Fixed Income All Grade Fund

I

2.611

1.365

NN Fixed Income All Grade Fund

Z

78.822

44.273

Serie 4

NN First Class Obligatie Fonds

P

14.200

8.629

Serie 5

NN Protected Mix 70 Fonds

U

578

324

Serie 6


P

6.580

3.407


U

6.719

4.147


G

1.286

543


Z

21.976

11.111

NN Global Obligatie Fonds

P

11.600

3.894

NN Global Obligatie Fonds

U

8.655

4.823

NN European Fixed Income Fund

U

3.856

2.141

NN European Fixed Income Fund

Z

2.252

514

NN Continu Click Fonds

U

20.061

9.766

NN Continu Click Fonds

G

3.319

1.802

Serie 11

NN First Class Balanced Return Fund

N

600

344

Serie 12

NN Lion Fund

P

4.400

2.065

-

2.307

-

200.000

105.748

Serie 3

Serie 7 Serie 8 Serie 10

Overige series en aandelenklassen Stand ultimo verslagperiode

Aandelenklasse

29


Jaarverslag 2014

Verloopoverzicht Eigen vermogen Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000

2014

Geplaatst kapitaal Stand begin verslagperiode

-


160.738

Inkoop van aandelen

-54.990


105.748

Agioreserve Stand begin verslagperiode

-


14.428.515

Inkoop van aandelen

-4.504.012

Op- en afslagvergoeding Stand ultimo verslagperiode

3.372 9.927.875

Overige reserves Stand begin verslagperiode Inkoop van aandelen

-183

Dividend

-49.321


-49.504

Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode

-

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

660.055


660.055

Totaal eigen vermogen

10.644.174

De nominale waarde per aandeel ultimo verslagperiode bedraagt € 0,20. De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is.

30


Jaarverslag 2014

Toelichting op de winst-en-verliesrekening 15. Opbrengsten uit beleggingen Dividend Onder dividend zijn opgenomen de verdiende bruto contante dividenden onder aftrek van niet-terugvorderbare buitenlandse bronbelasting en de vergoeding voor gemiste directe beleggingsopbrengsten bij uitgeleende aandelen.

Interest Betreft interestbaten op beleggingen.

16. Overige resultaten Overige bedrijfsopbrengsten Onder overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen en overige niet op beleggingen verdiende interest.

Resultaat Cash Management Betreft het bruto resultaat van cash management activiteiten zoals die per saldo voor rekening en risico van het Subfonds zijn uitgevoerd.

31


Jaarverslag 2014

17. Bedrijfslasten Kosten De kosten bestaan uit de managementvergoeding, de Vaste Overige Kostenvergoeding (VOK), overige kosten en incidentele kosten. Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen x € 1.000 Managementvergoeding

2014 13.029

Vaste Overige Kostenvergoeding

1.946

Overige kosten

3.141

Totale kosten

18.116

De managementvergoeding betreft een per aandelenklasse van het Subfonds vastgesteld percentage per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen aan het einde van iedere dag. Voor de hoogte van het percentage per aandelenklasse per Subfonds verwijzen wij naar het jaarverslag van het betreffende Subfonds. De Vaste Overige Kostenvergoeding heeft betrekking op Aandelenklasse P (vanaf 1 januari 2014) en N van de Subfondsen en bedraagt 0,10% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen aan het einde van iedere dag. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Voor zover van toepassing zijn in de VOK tevens opgenomen de kosten die zijn begrepen in de waarde van beleggingsfondsen en de fee sharing kosten van security lending en/of cash management. De accountantskosten betreffen voor 180 aan kosten gerelateerd aan de controle van de jaarrekening en 21 aan ander controleopdrachten. De overige kosten betreffen reguliere en/of doorlopende kosten met betrekking tot Aandelenklasse I, U, G en Z van de Subfondsen en betreffen onder andere de kosten van de administratie, de verslaggeving, de bewaring van de activa, de accountant, het toezicht, het verrichten van betalingen, publicaties, vergaderingen van aandeelhouders, gerechtelijke procedures alsmede externe adviseurs en service providers zoals de Transfer Agent, een en ander voor zover deze kosten in rekening zijn gebracht. Deze kosten zijn inclusief de via de belegging in de ING Basis Fondsen toegerekende kosten. Tevens zijn onder overige kosten incidentele kosten opgenomen voor alle aandelenklassen inzake de implementatie van ingrijpende wijzigingen in toepasselijke weten regelgeving zoals nader toegelicht in het Directieverslag. Zie voor de hoogte van de incidentele kosten per Subfonds het jaarverslag van het betreffende Subfonds.

Interest Betreft de over de verslagperiode verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen.

32


Jaarverslag 2014

18. Overige informatie m.b.t. de kosten Transactiekosten Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen in €

2014

Ten laste van de Subfondsen gebrachte kwantificeerbare transactiekosten

1.681

Betreft verschuldigde kosten bij het aanen verkopen van beleggingen. De transactiekosten van instrumenten waarbij deze zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen, worden door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat gebracht. Niet kwantificeerbare kosten, die begrepen kunnen zijn in transacties in afgeleide financiële instrumenten, zijn eveneens niet in bovenstaande bedragen opgenomen. Bij het aanen verkopen van participaties in ING Basis Fondsen dienen de hiervoor verschuldigde kosten als een vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, ter dekking van verschuldigde kosten bij het uitvoeren van beleggingstransacties ten gevolge van in- of uitstroom. De kosten hiervoor zijn begrepen in het bovenstaande bedrag. De transactiekosten zijn in relatie tot de beleggingstransacties relatief laag doordat voor transacties in het kader van de herstructurering van de fondsen, zoals opgenomen in het directieverslag, geen transactiekosten verschuldigd zijn.

Op- en afslagvergoeding Over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 Bedragen in €

2014

Ten gunste van de Subfondsen gebrachte open afslagvergoeding

3.372

Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte vergoeding bij aan- of verkoop van aandelen in een Subfonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het Subfonds en komt ten goede aan het Subfonds. Deze vergoeding wordt verantwoord in de agioreserve. De vaste open afslagvergoeding wordt per Subfonds bepaald. De hoogte van deze vergoeding is bepaald op basis van de reële gemiddelde aanen verkoopkosten met betrekking tot de effecten waarin door het Subfonds wordt belegd. Voor het gehanteerde percentage per Subfonds verwijzen wij naar het jaarverslag van het betreffende Subfonds. Of een opslag dan wel afslag wordt gehanteerd voor deze vergoeding is afhankelijk van de vraag of het Subfonds, alle Aandelenklassen omvattend, per saldo aandelen uitgeeft (hetgeen leidt tot een opslag) of inkoopt (hetgeen leidt tot een afslag). Het eventuele resultaat dat ontstaat doordat feitelijke kosten van het Subfonds afwijken van de hierboven genoemde vergoeding, zal toekomen aan dan wel ten laste komen van het Subfonds.

33


Jaarverslag 2014

Fondsspecifieke kosteninformatie Voor fondsspecifieke kosteninformatie, zoals Lopende Kosten en portfolio turnover ratio, verwijzen wij naar de jaarverslagen van de afzonderlijke Subfondsen.

19. Retourprovisies, softdollar-arrangementen en commission sharing arrangementen Retourprovisies In de verslagperiode hebben geen specifieke overeenkomsten gegolden inzake retourprovisie en zijn evenmin bedragen uit dien hoofde ten gunste gebracht van de beheerder en/of de bewaarder van de ING Basis Fondsen.

Softdollar-arrangementen Bij de uitvoering van beleggingstransacties wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. Uitgangspunt van NN Investment Partners B.V. ten aanzien van de keuze voor een broker is ‘best execution’. Bij best execution wordt gestreefd naar de meest aantrekkelijke condities voor elke transactie, gegeven de specifieke omstandigheden. Naast de prijs wordt het volledige dienstenpakket van de broker, zoals de kwaliteit van de uitvoering, bereikbaarheid, kwaliteit van zijn research maar ook de reputatie van de broker zelf in de afweging meegenomen. NN Investment Partners B.V. evalueert op periodieke basis de diensten van de verschillende brokers. Van een softdollar-arrangement is sprake indien een financiële dienstverlener producten, zoals research- en data informatie, ter beschikking stelt aan de beheerder als tegemoetkoming voor het mogen uitvoeren van beleggingstransacties. NN Investment Partners B.V. ontvangt dergelijke informatie van financiële dienstverleners zonder dat daar te allen tijde contractuele afspraken aan ten grondslag liggen.

Commission sharing arrangementen In het verslagjaar is door een aantal Subfondsen gebruik gemaakt van commission sharing arrangementen. Bij gebruik van commission sharing arrangementen is met een broker afgesproken dat de kosten voor onderzoek op beleggingsgebied apart worden gezet van de kosten verbonden aan de executie van orders. Het apart gezette gedeelte voor onderzoek op beleggingsgebied kan de beheerder door de broker laten aanwenden om vergoedingen, verschuldigd voor onderzoek op beleggingsgebied, in te kopen van andere aanbieders die bepaalde expertise hebben opgebouwd in onderzoek op beleggingsgebied. Voor informatie over het gebruik van Commission sharing arrangementen per Subfonds verwijzen wij naar de jaarverslagen van de betreffende Subfondsen.

34


Jaarverslag 2014

20. Gelieerde partijen In het kader van de uitvoering van het beleggingsbeleid van het Subfonds kan gebruik worden gemaakt van de diensten van gelieerde partijen. Het betreft onder meer het uitvoeren van beleggingstransacties, het uitzetten en aantrekken van liquide middelen, het aangaan van leningen, het uitvoeren van de hoofdbetaalfunctie en de functie van listing-agent. Deze dienstverlening vindt plaats tegen marktconforme voorwaarden. Ook de Fund Agent (ING Bank) is een gelieerde partij. De dienstverlening van de Fund Agent vindt eveneens plaats tegen marktconforme voorwaarden. Gelieerde partijen zijn in dit verband met name vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. waaronder met name ING Bank N.V. Beleggingstransacties met gelieerde partijen, buiten een effectenbeurs of andere markt in financiële instrumenten om, vinden plaats op basis van een onafhankelijke waardebepaling. Indien een onafhankelijke waardebepaling niet mogelijk is of de beheerder de onafhankelijke waardebepaling niet representatief acht, vindt vaststelling van de waarde plaats door de beheerder op basis van objectieve en recente marktinformatie. Voor het gebruik van diensten van gelieerde partijen in de verslagperiode verwijzen wij naar het jaarverslag van het betreffende Subfonds.


35


Jaarverslag 2014

Overige gegevens Bestuurdersbelangen Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 31 december 2014 verwijzen wij u naar het jaarverslag 2014 van de Subfondsen van NN Paraplufonds 4 N.V.

Voorgestelde resultaatbestemming Voor de specificatie van het in en na verslagperiode uitgekeerde (interim) dividend verwijzen wij u naar het jaarverslag 2014 van de Subfondsen van NN Paraplufonds 4 N.V.

Bijzondere statutaire rechten Deze betreffen de rechten van de houders van prioriteitsaandelen inzake de voordracht tot benoeming van de Directie, de beloning van de Directie alsmede de voorafgaande goedkeuring van besluiten tot wijzigingen van de statuten of tot ontbinding van de vennootschap.

Prioriteitsaandelen NN Investment Partners International Holdings B.V., gevestigd te Den Haag, is houder van 10 prioriteitsaandelen in het kapitaal van NN Paraplufonds 4 N.V. in verband met (beoogde) wijzigingen in de organisatiestructuur van NN Groep. Het bestuur van NN Investment Partners International Holdings B.V. is uiteindelijk verantwoordelijk voor de wijze waarop het aan de prioriteitsaandelen verbonden stemrecht wordt uitgeoefend. Het bestuur van NN Investment Partners International Holdings B.V. wordt ultimo verslagperiode gevormd door de entiteit NN Investment Partners Holdings N.V.

Statutaire bepalingen omtrent resultaatbestemming Volgens artikel 19 van de statuten wordt uit de winst, na aftrek van eventuele door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders goedgekeurde reserveringen, eerst een dividend ten belope van 6% op de prioriteitsaandelen uitgekeerd. Het nadien resterende bedrag staat ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, met dien verstande dat daaruit geen verdere uitkering op de prioriteitsaandelen gedaan kan worden.

36


Jaarverslag 2014

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: NN Investment Partners B.V. en de Algemene Vergadering van NN Paraplufonds 4 N.V.

Ons oordeel Wij hebben de jaarrekening 2014 van NN Paraplufonds 4 N.V. (de beleggingsentiteit) te Amsterdam gecontroleerd. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van NN Paraplufonds 4 N.V. op 31 december 2014 en van het resultaat over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW) en met de Wet op het financieel toezicht. De jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2014, de winst-en-verliesrekening over de periode 26 september 2013 tot en met 31 december 2014 en de toelichting met een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen.

De basis voor ons oordeel Wij hebben onze controle uitgevoerd volgens het Nederlands recht, waaronder ook de Nederlandse controlestandaarden vallen. Onze verantwoordelijkheden op grond hiervan zijn beschreven in de sectie Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening. Wij zijn onafhankelijk van de (beheerder van de) beleggingsentiteit zoals vereist in de “Verordening inzake de onafhankelijkheid van accountants bij assurance-opdrachten (ViO)” en andere voor de opdracht relevante onafhankelijkheidsregels in Nederland. Verder hebben wij voldaan aan de “Verordening gedrags- en beroepsregels accountants (VGBA)”. Wij vinden dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

Materialiteit Afwijkingen kunnen ontstaan als gevolg van fraude of fouten en zijn materieel indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat deze, afzonderlijk of gezamenlijk, van invloed kunnen zijn op de economische beslissingen die gebruikers op basis van deze jaarrekening nemen. De materialiteit beïnvloedt de aard, timing en omvang van onze controlewerkzaamheden en de evaluatie van het effect van onderkende afwijkingen op ons oordeel. Op basis van onze professionele oordeelsvorming hebben wij de materialiteit voor de jaarrekening als geheel bepaald op € 212.883.000. De materialiteit is gebaseerd op 2,0% van het eigen vermogen per 31 december 2014. Wij rekenen de materialiteit voor de jaarrekening als geheel toe aan elk van de Subfondsen op basis van eigen vermogen. Wij houden ook rekening met afwijkingen en/of mogelijke afwijkingen die naar onze mening voor de gebruikers van de jaarrekening om kwalitatieve redenen materieel zijn. Wij zijn met de directie van NN Investment Partners B.V. (de beheerder van de beleggingsentiteit) overeengekomen dat wij tijdens onze controle geconstateerde afwijkingen boven 5,0% van de materialiteit per Subfonds rapporteren alsmede kleinere afwijkingen die naar onze mening om kwalitatieve redenen relevant zijn.

De kernpunten van onze controle In de kernpunten van onze controle beschrijven wij zaken die naar ons professionele oordeel het meest belangrijk waren tijdens onze controle van de jaarrekening. De kernpunten van onze controle hebben wij met de beheerder van de beleggingsentiteit gecommuniceerd, maar vormen geen volledige weergave van alles wat is besproken.

37


Jaarverslag 2014

Wij hebben onze controlewerkzaamheden met betrekking tot deze kernpunten bepaald in het kader van de jaarrekeningcontrole als geheel. Onze bevindingen ten aanzien van de individuele kernpunten moeten in dat kader worden bezien en niet als afzonderlijke oordelen over deze kernpunten. Bestaan en waardering van beursgenoteerde beleggingen Het eigen vermogen van de beleggingsentiteit is voor een belangrijk deel belegd in beursgenoteerde beleggingen. Deze beleggingen zijn in belangrijke mate bepalend voor de financiële resultaten van de beleggingsentiteit. Wij schatten het risico op een materiële fout in deze beleggingen lager in, mede omdat de beleggingen bestaan uit liquide, beursgenoteerde titels waarvoor een genoteerde prijs op een actieve markt beschikbaar is. Echter vanwege de omvang van de beleggingen in relatie tot de jaarrekening als geheel, zijn de beursgenoteerde beleggingen een post met grote impact op onze controle. Uitgevoerde werkzaamheden Onze controlewerkzaamheden ten aanzien van bestaan en waardering van de beursgenoteerde beleggingen bestonden onder andere uit:  het kennisnemen en testen van de interne beheersmaatregelen bij de beheerder, inclusief relevante algemene IT-beheersmaatregelen rondom processen inzake transactie verwerking, corporate actions, reconciliatie van beleggingen en portefeuille waardering. Hierbij hebben wij voor uitbestede processen mede gebruik gemaakt van onafhankelijke rapportages inzake de opzet, bestaan en werking van relevante beheersmaatregelen bij de beheerder en andere betrokken partijen;  het afstemmen van de waardering van de in de jaarrekening verantwoorde beursgenoteerde beleggingen met minimaal één onafhankelijke prijsbron;  het afstemmen van bestaan en eigendom van de in de jaarrekening verantwoorde beleggingsportefeuille met de rechtstreeks door ons ontvangen externe confirmatie van de bewaarder. De uitvoering van deze werkzaamheden heeft niet geleid tot significante bevindingen ten aanzien van bestaan of waardering van de beleggingen. Bestaan, eigendom en waardering van beleggingen in beleggingsfondsen Het eigen vermogen van de beleggingsentiteit is voor een belangrijk deel belegd in beleggingsfondsen die worden gewaardeerd op basis van een opgave van de intrinsieke waarde van NN Investment Partners B.V. per 31 december 2014. Deze beleggingen zijn in belangrijke mate bepalend voor de financiële resultaten van de beleggingsentiteit. Wij schatten het risico op een materiële fout in deze beleggingen lager in, als gevolg van het feit dat wij over gecontroleerde cijfers per 31 december 2014 beschikken van de betreffende beleggingsfondsen. In samenhang met de materialiteit voor het geheel van de jaarrekening, beschouwen wij deze beleggingen als aandachtsgebied met grote impact op onze controle. Uitgevoerde werkzaamheden Onze controlewerkzaamheden ten aanzien van bestaan en waardering van de beleggingen in beleggingsfondsen bestonden onder andere uit:  aansluiting vaststellen van de door NN Investment Partners B.V. gehanteerde prijzen met gecontroleerde jaarrekeningen van de beleggingsfondsen over boekjaar 2014 of vaststellen van de aansluiting met de gecontroleerde intrinsieke waarde berekening per 31 december 2014;  het afstemmen van bestaan en eigendom van de in de jaarrekening verantwoorde beleggingen in beleggingsfondsen van NN Investment Partners B.V. met de participantenadministratie van de beheerder. De uitvoering van deze werkzaamheden heeft niet geleid tot significante bevindingen ten aanzien van bestaan, eigendom of waardering van de beleggingen in beleggingsfondsen.

38


Jaarverslag 2014

Verantwoordelijkheden van de beheerder voor de jaarrekening NN Investment Partners B.V. voert als directie het beheer van NN Paraplufonds 4 N.V. De beheerder van de beleggingsentiteit is verantwoordelijk voor het opmaken en het getrouw weergeven van de jaarrekening en voor het opstellen van directieverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en met de Wet op het financieel toezicht. In dit kader is de beheerder verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing die de beheerder noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fouten of fraude. Bij het opmaken van de jaarrekening moet de beheerder afwegen of de beleggingsentiteit in staat is om haar werkzaamheden in continuïteit voort te zetten. Op grond van genoemd verslaggevingsstelsel moet de beheerder de jaarrekening opmaken op basis van de continuïteitsveronderstelling, tenzij de beheerder het voornemen heeft om de beleggingsentiteit te liquideren of de activiteiten te beëindigen of als beëindiging het enige realistische alternatief is. De beheerder moet gebeurtenissen en omstandigheden waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de beleggingsentiteit haar activiteiten in continuïteit kan voortzetten, toelichten in de jaarrekening.

Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de jaarrekening Onze verantwoordelijkheid is het zodanig plannen en uitvoeren van een controleopdracht dat wij daarmee voldoende en geschikte controle-informatie verkrijgen voor het door ons af te geven oordeel. Onze controle is uitgevoerd met een hoge mate maar geen absolute mate van zekerheid waardoor het mogelijk is dat wij tijdens onze controle niet alle fouten en fraude ontdekken. Wij hebben deze accountantscontrole professioneel kritisch uitgevoerd en hebben waar relevant professionele oordeelsvorming toegepast in overeenstemming met de Nederlandse controlestandaarden, ethische voorschriften en de onafhankelijkheidseisen. Onze controle bestond onder andere uit:  het identificeren en inschatten van de risico’s dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fouten of fraude, het in reactie op deze risico’s bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Bij fraude is het risico dat een afwijking van materieel belang niet ontdekt wordt groter dan bij fouten. Bij fraude kan sprake zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van de interne beheersing;  het verkrijgen van inzicht in de interne beheersing die relevant is voor de controle met als doel controlewerkzaamheden te selecteren die passend zijn in de omstandigheden. Deze werkzaamheden hebben niet als doel om een oordeel uit te spreken over de effectiviteit van de interne beheersing van de beleggingsentiteit;  het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van schattingen door de beheerder en de toelichtingen die daarover in de jaarrekening staan;

39




 

Jaarverslag 2014

het vaststellen dat de door de beheerder gehanteerde continuïteitsveronderstelling aanvaardbaar is. Tevens het op basis van de verkregen controle-informatie vaststellen of er gebeurtenissen en omstandigheden zijn waardoor gerede twijfel zou kunnen bestaan of de beleggingsentiteit haar activiteiten in continuïteit kan voortzetten. Als wij concluderen dat er een onzekerheid van materieel belang bestaat, zijn wij verplicht om aandacht in onze controleverklaring te vestigen op de relevante gerelateerde toelichtingen in de jaarrekening. Als de toelichtingen inadequaat zijn, moeten wij onze verklaring aanpassen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot de datum van onze controleverklaring. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat een beleggingsentiteit haar continuïteit niet langer kan handhaven; het evalueren van de presentatie, structuur en inhoud van de jaarrekening en de daarin opgenomen toelichtingen; en het evalueren of de jaarrekening een getrouw beeld geeft van de onderliggende transacties en gebeurtenissen.

Wij communiceren met de beheerder van de beleggingsentiteit onder andere over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante bevindingen die uit onze controle naar voren zijn gekomen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing. Wij bevestigen aan de beheerder dat wij de relevante ethische voorschriften over onafhankelijkheid hebben nageleefd. Wij communiceren ook met de beheerder over alle relaties en andere zaken die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid kunnen beïnvloeden en over de daarmee verband houdende maatregelen om onze onafhankelijkheid te waarborgen. Wij bepalen de kernpunten van onze controle van de jaarrekening op basis van alle zaken die wij met de beheerder hebben besproken. Wij beschrijven deze kernpunten in onze controleverklaring, tenzij dit is verboden door wet- of regelgeving of in buitengewoon zeldzame omstandigheden wanneer het niet vermelden in het belang van het maatschappelijk verkeer is.

Verklaring betreffende het directieverslag en de overige gegevens Wij vermelden op basis van de wettelijke verplichtingen onder Titel 9 Boek 2 BW (betreffende onze verantwoordelijkheid om te rapporteren over het directieverslag en de overige gegevens) dat wij geen tekortkomingen hebben geconstateerd naar aanleiding van het onderzoek of het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht is opgesteld, en of de door Titel 9 Boek 2 BW vereiste overige gegevens zijn toegevoegd; en dat het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening.

Benoeming Wij zijn door de beheerder per 26 september 2013 benoemd als accountant van NN Paraplufonds 4 N.V. vanaf de controle van het (verlengd) boekjaar 2014 en zijn sinds die datum tot op heden de externe accountant. Amsterdam, 23 april 2015

Ernst & Young Accountants LLP

w.g. J.C.J. Preijde RA

40

Jaarverslag NN Euro Obligatie Fonds

Recommend Documents