ING Euro Credit Obligatie Fonds

ING Euro Credit Obligatie Fonds Halfjaarbericht 2010

ING Euro Credit Obligatie Fonds (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl

ING Fund Management B.V. J.T. Atack D.J. Eckert M.F.M. van Elk J.G.S.M. Straatman

BANKIER ING Bank N.V.

ING Euro Credit Obligatie Fonds

Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Euro Credit Obligatie Fonds Profiel.................................................................................................................................................................................................................... 3 Kerncijfers............................................................................................................................................................................................................. 4 Algemene inleiding............................................................................................................................................................................................... 5 Directieverslag...................................................................................................................................................................................................... 7 Halfjaarcijfers Balans........................................................................................................................................................................................................ 9 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 10 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 11 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 12 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 18

Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel.................................................................................................................................................................................................................. 20 Directieverslag..................................................................................................................................................................................................... 21 Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 23 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 24 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 25 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 31

Halfjaarbericht ING Euro Credit Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 34 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 35 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 36 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 37


2

Halfjaarbericht 2010


Profiel

ALGEMEEN ING Euro Credit Obligatie Fonds beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van bedrijfsobligaties en overige vastrentende waarden met hogere verwachte rente-inkomsten dan staatsobligaties. DOELSTELLING ING Euro Credit Obligatie Fonds stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Euro Credit Basis Fonds, te komen tot een beter rendement op lange termijn dan de benchmark. BELEGGINGSBELEID ING Euro Credit Obligatie Fonds belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in ING Euro Credit Basis Fonds. ING Euro Credit Basis Fonds zal in hoofdzaak wereldwijd beleggen in obligaties en overige rentedragende schuldvorderingen (daaronder begrepen onderhandse leningen, structuur- en projectfinancieringen, floating rate notes). Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect - bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Daarnaast heeft het ING Euro Credit Basis Fonds de mogelijkheid te beleggen in derivaten die een duidelijke relatie hebben met bedrijfsobligaties. Het ING Euro Credit Basis Fonds belegt in principe in debiteuren die als 'investment grade' worden gekwalificeerd, met een kredietwaardigheidscore van minimaal BBB- (Standard & Poor's) of Baa3 (Moody's). Het beschikbare vermogen wordt belegd in vastrentende waarden met verschillende looptijden. De gemiddelde looptijd van de portefeuille kan korter of langer zijn dan die van de benchmark. Het beschikbare vermogen kan worden belegd in zowel euro's als andere valuta's. Het vermogen in niet-euro valuta zal worden afgedekt naar de euro, waardoor het ING Euro Credit Basis Fonds per saldo geen valutarisico loopt t.o.v. de euro. Het fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Europa BENCHMARK Barclays Capital Euro Corporate Index BEURSNOTERING Het fonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handssymbool INGEC. De ISIN-code van de aandelen is NL0006311854.


3



Kerncijfers ALGEMEEN 2010

2009

2008

2007

2006

28.664.704 1.231.563 23,28 23,24

39.709.986 1.863.213 21,31 21,31

45.364.871 1.815.735 24,98 24,98

52.331.856 1.961.638 26,68 26,84

Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beurskoers

€ € €

23.341.411 1.040.766 22,43 22,39

Rendement van het fonds Rendement van de benchmark Relatief rendement

% % %

3,19 3,54 -0,35

14,72 15,71 -0,99

-10,63 -3,76 -6,87

-2,28 0,02 -2,30

-0,18 0,54 -0,72

€

1,58

1,04

1,11

1,10

1,16

Uitgekeerd dividend per aandeel

ALGEMEEN De onder 2010 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het fonds en het rendement van de benchmark.


4



Algemene inleiding

Bericht over de eerste zes maanden van 2010 ° De snelheid van het wereldwijde economische herstel en de winstgroei van de bedrijven verrasten positief. Ondanks het aanhoudend positieve nieuws was er vanaf eind april sprake van een negatief marktsentiment en hoge volatiliteit. Het verschil tussen de positieve 'fundamentals' en het negatieve sentiment was opvallend groot. ° Opvallend was ook dat valutabewegingen de performances domineerden. Zo daalden wereldwijde aandelen in dollars met bijna 10%, terwijl in euro sprake was van een stijging (+6%); gevolg van de forse daling van de euro tegenover de dollar (-15%), de yen (-21%) en de meeste andere valuta's. ° De zeer grote invloed van valutafluctuaties op de prestaties van aandelen blijkt ook uit de regiovergelijking. In lokale valuta waren de verschillen tussen de VS (-7%) en Japan (-7,5%) klein. In euro's staken de prestaties van Amerikaanse (+9%) en Japanse aandelen (+15%) fors boven die van Europa (-2%) uit. Aandelen van opkomende markten stegen 10% (in euro). ° De forse daling van de euro vloeide voort uit de Europese staatsleningencrisis. Vooral eind april en in mei overschaduwde deze crisis het positieve economische nieuws. De Griekse schuldencrisis besmette de staatsleningenmarkten van andere zwakke economieën in Zuid-Europa. Gebrek aan daadkracht van de beleidsmakers droeg bij aan de risicoaversie, dalende aandelenkoersen en uitlopende risicopremies bij obligaties. ° Door de crisis ontstonden er ongekend grote renteverschillen tussen staatsleningen van de eurozonelanden. De 10-jaarsrentes op de als veilig beschouwde markten als Duitsland, Nederland en de VS daalden tot 2,6%, 2,8% en 2,9% (per 30-06-2010). Daarentegen gingen de rentes op staatsleningen van de Zuid-Europese landen fors omhoog. ° Na de periode van gebrek aan daadkracht, trad de eurozone in mei wel voortvarend op. Overheden zagen in dat zij het initiatief moesten zien terug te winnen op de markten. Zo werd er een steunplan voor Griekenland goedgekeurd en een plan dat andere eurozonelanden, die in problemen dreigen te komen, bijstaat. ° Tevens kwam de discussie over het reduceren van de hoge overheidstekorten in alle landen van de eurozone op gang. Niet alleen de Zuid-Europese landen maar ook kernlanden als Duitsland en Frankrijk publiceerden in mei en juni plannen om hun begroting op orde te krijgen. ° Ondanks de sterke risicoaversie gedurende belangrijke periodes van het eerste halfjaar presteerden cyclische aandelensectoren beter dan 'defensives'. Zo stegen kapitaalgoederen (+13%) en cyclische consumentengoederen fors (+12%) versus gezondheidszorg (+6%), telecomdiensten (+4%), en nutsbedrijven (+2%). ° De sectoren basismaterialen (+1%) en energie (-3%) leden onder angst voor te agressieve maatregelen van de Chinese overheid om de overspannen vastgoedmarkt in de hand te houden. Tevens had energie last van de ramp in de Golf van Mexico waar BP er niet in slaagde een olielek te dichten. Ondanks de crisis op de Europese staatsleningenmarkt en plannen van overheden de sector nieuwe regels op te leggen, kon de sector financials stijgen (+3%). ° Niet alleen op de staatsleningenmarkten van de zwakkere economieën in de eurozone, maar ook op de risicovollere vastrentende markten leidde de risicoaversie tot het uitlopen van de risicopremies.


5



Vooruitzichten Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten ° Ondanks het forse economische herstel en de sterke kwartaalcijfers van de bedrijven, zijn de hoge onzekerheden in de wereldwijde economie niet verdwenen. Dat blijkt uit enkele recente tegenvallende economische indicatoren in de VS, het Verenigd Koninkrijk en Japan. ° De macro-economische cijfers in de eurozone verrassen daarentegen positief, vooral dankzij de zeer sterke Duitse economie. Positief is dat ook de binnenlandse vraag in de grootste economie van de eurozone lijkt aan te trekken. ° Per saldo zijn de groeivooruitzichten voor de volwassen economieën voor de tweede helft van 2010 en voor 2011 gematigd, onder meer doordat de overheden hun schulden zullen terugbrengen en consumenten en bedrijven onzeker zijn over de toekomst. Zeker ten opzichte van de volwassen economieën kunnen wij de vooruitzichten voor de opkomende economieën robuust noemen. ° Ingrijpende initiatieven van de Europese beleidsmakers in mei hebben de liquiditeitsproblemen in de eurozone sterk verminderd. Daarmee zijn de onzekerheden over de houdbaarheid van de hoge schulden in enkele Europese landen echter nog niet verdwenen. ° In staatsleningen van de perifere landen van Europa is veel slecht nieuws ingeprijsd. Echter, de hoge - mede politiek gedrevenonzekerheden, en het gebrek aan liquiditeit in relatief kleine markten nopen tot voorzichtigheid. Per saldo zijn wij in de brede obligatieportefeuilles nagenoeg neutraal in het segment staatsleningen. ° De risicovollere segmenten van de vastrentende markt kunnen hun outperformance versus staatsleningen continueren, zij het dat deze outperformance minder sterk zal zijn dan in 2009. ° Na de sterke daling van de euro vanaf eind 2009, herstelde de euro in juni en juli 2010 sterk tegenover de Amerikaanse dollar. Op langere termijn denken wij dat de euro naar 'ondergewaardeerde' niveaus gaat (eind 2011: circa 1,15). Wereldwijde vastgoedaandelen ° De historisch lage rentes hebben een positief effect op vastgoed. Zij vergemakkelijken de financiering van nieuwe projecten, maar dwingen beleggers ook om te zoeken naar beleggingen die behoorlijke inkomsten genereren. Vooral onder Europese vastgoedbedrijven bevinden zich bedrijven die bekendstaan om hun bovengemiddelde dividendrendementen. Dat draagt eraan bij dat Europese vastgoedaandelen, na eerder te zijn achtergebleven bij hun Amerikaanse evenknieën, aan een inhaalslag zijn begonnen. Per saldo achten wij wereldwijde vastgoedaandelen 'fair' geprijsd. Wereldwijde aandelenmarkten ° Nu de overheidsstimulansen ten einde lopen en ook de voorraadopbouw achter de rug is, zal een voortgang van de economische groei in de volwassen economieën gedragen moeten worden door consumenten en bedrijven. Onzeker is of zij voldoende vertrouwen hebben om duidelijk meer te besteden en te investeren. Die onzekerheid is momenteel het grootst in de VS. ° Voor een deel zijn de onzekerheden verdisconteerd in de koersen van wereldwijde aandelen. Aandelen zijn momenteel niet duur. Ook de hoge risicopremies van aandelen indiceren dat beleggers voorzichtig zijn. Zo is voor 2011 geen enkele winstgroei verdisconteerd. Hierdoor kunnen aandelen steun ondervinden van hun bescheiden waarderingen en van behoorlijke dividendrendementen. ° Echter, op korte termijn lijken katalysatoren die sterk genoeg zijn om wereldwijde aandelen op duidelijk hogere niveaus te brengen, te ontbreken. Dat heeft vooral te maken met de hoge onzekerheden in de volwassen economieën en met de aanhoudende neerwaartse trend van de inflatie (deflatierisico). ° Na sterke winstgroei in 2010, verwachten wij voor 2011 een duidelijk lagere winstgroei voor Amerikaanse en Europese bedrijven (iets boven 10%). Met een verwachte winstgroei van 22% steken de bedrijven in de opkomende markten volgend jaar duidelijk daarboven uit. ° Gezien deze verwachte winstgroei en de sterke fundamenten van de opkomende economieën (zeker versus de volwassen economieën) blijven wij positief voor aandelen van opkomende markten. ° Wij handhaven onze voorkeur voor kwalitatief goede, grote bedrijven met sterke balansen die ook in moeilijke omstandigheden een behoorlijke winstgroei en een gunstige dividendontwikkeling kunnen tonen.

Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V.


6



Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN Na een sterk eerste kwartaal zijn de risicopremies op bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid in het tweede kwartaal sterk toegenomen. Zorgen over de kredietwaardigheid van Griekenland en andere Zuid-Europese landen zorgden voor grote onzekerheid. Een Europees reddingsfonds van 750 miljard euro stelde de markt slechts in beperkte mate gerust, en risicopremies verkrapten slechts tijdelijk. GEVOERD BELEGGINGSBELEID In het eerste kwartaal hebben we de onderweging van Italiaanse, Portugese en Spaanse banken verder verhoogd, wat positief heeft bijgedragen aan de relatieve performance. De overweging in achtergestelde bankobligaties droeg eveneens bij aan de performance. De posities in enkele cyclische bedrijfsleningen waren juist nadelig voor de performance. VOORUITZICHTEN De schuldencrisis in Europa veroorzaakt onzekerheid op de markt voor bedrijfsobligaties, met name voor financials. Wij verwachten dat het Europese reddingsfonds zal leiden tot stabilisatie van de risicopremies. De neerwaartse risico's zijn echter toegenomen en landenallocatie en naamselectie zijn belangrijker geworden. Na de zeer forse volatiliteit in het voorjaar van 2010, zijn de waarderingsniveaus aantrekkelijker geworden. Wij verwachten een lichte verkrapping van risicopremies. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. Er is gebruik gemaakt van rentederivaten om de rentegevoeligheid van het fonds te beheren. Daarnaast gebruiken wij kredietderivaten om blootstellingen af te dekken of om actieve posities in te nemen.



7



Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010


8



Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

31-12-2009

€

23.347.689

€

28.663.912

€

23.347.689

€

28.663.912

€

43.972

€

43.394

€

5.194

€

54.009

€

49.166

€

97.403

€

170.748

€

63.319

€

170.748

€

63.319

€

204.168

€

127.299

€

22.024

€

32.631

€

226.192

€

159.930

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden

€

-6.278

€

792

Uitkomst van activa minus kortlopende schulden

€

23.341.411

€

28.664.704

€ €

572.421

Agioreserve

27.423.400

€ €

31.878.074

Overige reserves

€

-5.531.413

€

-8.634.734

Onverdeeld resultaat

€

877.003

€

4.744.004

€

23.341.411

€

28.664.704

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen

OVERIGE ACTIVA Liquide middelen

KORTLOPENDE SCHULDEN Schulden aan aandeelhouders Overige schulden

EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal


9

677.360



Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010

2009

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

658.796

€

968.497

€

342.449

€

555.859

€

35

€

944

€

1.001.280

€

1.525.300

Directe kosten

€

123.477

€

169.016

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

800

€

1.023

Som der bedrijfslasten

€

124.277

€

170.039

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

877.003

€

1.355.261

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


10



Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010

2009

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

877.003

€

1.355.261

Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen

€

1.000.445

€

1.523.333

€

-123.442

€

-168.072

Aankoop van beleggingen

€

-1.607.445

€

-3.959.997

Verkoop van beleggingen

€

7.924.113

€

8.953.685

Mutatie vorderingen

€

-571

€

-96.461

Mutatie kortlopende schulden

€

-15.801

€

-14.055

€

6.176.854

€

4.715.100

Plaatsing van aandelen

€

1.607.596

€

3.946.422

Inkoop van aandelen

€

-6.167.209

€

-7.048.231

Uitgekeerd dividend

€

-1.640.683

€

-1.743.644

Mutatie vorderingen

€

48.808

€

-248.073


€

82.063

€

380.110

€

-6.069.425

€

-4.713.416

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

NETTO KASSTROOM

€

107.429

€

1.684

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

63.319

€

76.449

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

170.748

€

78.133


11



Toelichting

ALGEMEEN ING Euro Credit Obligatie Fonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Euro Credit Obligatie Fonds bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Euro Credit Obligatie Fonds is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften.


12



Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het fonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2009 van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.


13



KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden.


14



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2010

Stand begin verslagperiode

€

Aankopen Verkopen

2009

28.663.912

€

39.693.994

€

1.607.445

€

3.959.997

€

-7.924.113

€

-8.953.685

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

658.796

€

968.497

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

342.449

€

555.859

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-800

€

-1.023

Stand ultimo verslagperiode

€

23.347.689

€

36.223.639

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING Euro Credit Basis Fonds

Aantal participaties

Intrinsieke waarde (€)

Deelnemings percentage

Waarde (€)

3.120.677

7,48

0,5%

23.347.689


23.347.689


2010


€

Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen


2009

677.360

€

€

38.012

€

104.425

€

-142.951

€

-186.502

€

572.421

€

942.690

2010

Agioreserve Stand begin verslagperiode

€

Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen


1.024.767

2009

31.878.074

€

45.576.309

€

1.569.584

€

3.841.997

€

-6.024.258

€

-6.861.729

€

27.423.400

€

42.556.577

De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2010

2009


€

-8.634.734

€

-1.970.106

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€

3.103.321

€

-4.920.984

Dividend

€

-

€

-1.743.644


€

-5.531.413

€

-8.634.734


15




2010

2009


€

4.744.004

€

-4.920.984

Dividend

€

-1.640.683

€

-

Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves

€

-3.103.321

€

4.920.984


€

877.003

€

1.355.261


€

877.003

€

1.355.261

VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2010 Eigen vermogen

€

23.341.411

Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel


31-12-2009 €

1.040.766 €

22,43

16

28.664.704

31-12-2008 €

1.231.563 €

23,28

39.709.986 1.863.213

€

21,31



TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009

KOSTEN

2010

2009

Managementvergoeding

€

112.143

€

159.095

Accountantskosten

€

41

€

1.180

Toezichtkosten

€

-

€

141

Overige bedrijfskosten

€

11.293

€

8.600

€

123.477

€

169.016

€

800

€

1.023

€

124.277

€

170.039

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totaal in expense ratio betrokken kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0.0708% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO Gerealiseerde expense ratio vorig boekjaar

0,92%

Verwachte expense ratio lopend boekjaar

0,9%

In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide open afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V.


17



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Zowel per 30 juni 2010 als per 1 januari 2010 hadden de bestuurders geen persoonlijk belang in (een belegging van) het fonds.


18


ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2010

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl


BANKIER ING Bank N.V.


19



Profiel

STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info.


20



Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. FUSIE EN SAMENVOEGING De gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (de "Verkrijgende Vennootschap") en de vergaderingen van houders van gewone aandelen van de series 1 tot en met 35 hebben op 23 augustus 2010 besloten tot fusie van de Verkrijgende Vennootschap met ING Beleggingsfondsen Paraplu III N.V. , gevestigd te Amsterdam (" Verdwijnende Vennootschap"), waarbij de Verkrijgende Vennootschap het gehele vermogen van de Verdwijnende Vennootschap onder algemene titel zal verkrijgen, waarbij de Verdwijnende Vennootschap zal ophouden te bestaan en waarbij de ruilverhouding van de aandelen zodanig is dat voor één aandeel van de Verdwijnende Vennootschap één aandeel in de Verkrijgende Vennootschap zal worden toegekend. De serie gewone aandelen 1 in het kapitaal van de Verdwijnende Vennootschap zal worden toegerekend aan de serie gewone aandelen 36 van de Verkrijgende Vennootschap te noemen: ING Opportunity Aandelen Fonds. Reden voor de fusie is dat in de afgelopen periode het fondsvermogen van ING Opportunity Aandelen Fonds, het enige Subfonds in de Verdwijnende Vennootschap, onder meer door uittredingen behoorlijk is afgenomen. Als deze trend zich doorzet, dan zou dit uiteindelijk kunnen leiden tot relatief hogere kosten uitgedrukt in een hogere kostenratio, wat nadelig zou zijn voor de beleggers in het ING Opportunity Aandelen Fonds. Na de fusie zal ING Opportunity Aandelen Fonds dan ook worden samengevoegd met ING Global Opportunities Fund, een ander tot de Verkrijgende Vennootschap behorend Subfonds, met een lagere managementfee en kostenratio, dat eveneens wereldwijd belegt op basis van beleggingsthema's. Gelijktijdig met de samenvoeging van ING Opportunity Aandelen Fonds met ING Global Opportunities Fund zullen nog twee samenvoegingen van Subfondsen binnen ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsvinden. Het gaat daarbij om de samenvoeging van ING Young Mix Fund als verdwijnend Subfonds met ING Lion Fund als verkrijgend Subfonds respectievelijk ING Internet Fund als verdwijnend Subfonds met ING Information Technology Fund als verkrijgend Subfonds. De reden van beide samenvoegingen is, dat de relatief geringe omvang van de verdwijnende Subfondsen momenteel resulteert in een relatief hoge kostenratio en ten koste gaat van de potentiële winstgevendheid van deze Subfondsen. De ruilverhouding voor de effectuering van de samenvoegingen zal te zijner tijd worden vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van het verdwijnende en verkrijgende Subfonds. De verkrijgende Subfondsen die na de samenvoegingen zullen blijven bestaan, zullen genoteerd blijven op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen zullen hun notering verliezen. Naar verwachting zullen fusie en samenvoegingen in de tweede helft van november 2010 hun beslag krijgen.



21



ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010


22



Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen


KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties

31-12-2009

€

7.039.370.366

€

6.809.034.937

€

7.039.370.366

€

6.809.034.937

€

4.071.289

€

2.093.764

€

51.169.831

€

25.858.280

€

55.241.120

€

27.952.044

€

15.458.646

€

6.867.210

€

15.458.646

€

6.867.210

€

9.609.055

€

1.592.847

Schulden aan aandeelhouders

€

44.505.529

€

11.930.672

Overige schulden

€

12.544.351

€

11.591.526

€

66.658.935

€

25.115.045


€

4.040.831

€

9.704.209


€

7.043.411.197

€

6.818.739.146

150.381.134 7.179.083.171

€ €

148.110.177

Agioreserve

€ €

Overige reserves

€

-561.367.212


€

275.314.104

€

1.353.928.151

€

7.043.411.197

€

6.818.739.146



23

7.059.629.172

€ -1.742.928.354




2009

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

125.327.817

€

121.531.804

Uitkeringen ING Basis Fondsen

€

6.070.295

€

-

€

177.479.626

€

295.930.837

€

7.993.955

€

8.816.726

€

316.871.693

€

426.279.367

Directe kosten

€

40.983.297

€

32.381.077

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

574.292

€

428.470


€

41.557.589

€

32.809.547


€

275.314.104

€

393.469.820

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


24



Toelichting

ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen.


25



BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. Het Subfonds belegt in participaties van ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.


26



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2010

2009


€ 6.809.034.937

€ 5.573.075.110

Aankopen

€

568.365.446

€

382.756.987

Verkopen

€

-640.263.168

€

-552.707.557

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

131.398.112

€

121.531.804

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

177.479.626

€

295.930.837

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-574.292

€

-428.470

Uitkeringen ING Basis Fondsen

€

-6.070.295

€

-


€ 7.039.370.366

€ 5.820.158.711

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING AEX Basis Fonds ING Biotechnologie Basis Fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds ING Consumer Staples Basis Fonds ING Dividend Aandelen Basis Fonds ING Duurzaam Rendement Basis Fonds ING Emerging Markets Equity Basis Fonds ING Energy Basis Fonds ING Euro Credit Basis Fonds ING Europa Basis Fonds ING Europe Growth Basis Fonds ING European Small Caps Basis Fonds ING Financials Basis Fonds ING Global Equity Basis Fonds ING Global Fixed Income Basis Fonds ING Global High Yield Basis Fonds ING Global Opportunities Basis Fonds ING Health Care Basis Fonds ING I.T. Basis Fonds ING Industrials Basis Fonds ING Internet Basis Fonds ING Japan Basis Fonds ING Lion Basis Fonds ING Materials Basis Fonds ING Multi Obligatie Basis Fonds ING Nederland Basis Fonds ING Noord-Amerika Basis Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds ING Oost-Europa Basis Fonds ING Premium Dividend Basis Fonds ING Rente Basis Fonds ING Telecommunications Services Basis Fonds ING Utilities Basis Fonds ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds Stand ultimo verslagperiode


Aantal participaties

Intrinsieke waarde (€)

Deelnemings percentage

Waarde (€)

1.101.859 2.802.970 1.844.392 2.924.257 32.330.267 7.893.055 6.890.501 3.529.765 3.120.677 14.944.000 2.137.273 9.606.210 15.304.065 92.276.615 35.123.052 12.377.755 22.868.058 14.451.562 62.793.164 2.990.927 6.003.425 14.978.994 45.649.898 4.041.618 57.304.902 38.003.904 8.292.054 9.467.155 4.074.828 35.942.166 51.362.136 1.238.060 906.898 2.793.412

9,74 6,26 13,20 21,17 17,05 7,48 20,50 20,03 7,48 15,24 8,45 9,06 6,32 7,99 16,25 12,11 9,35 5,35 4,04 17,10 7,54 4,30 11,99 22,99 13,13 14,29 14,12 12,23 14,29 9,63 16,39 13,73 20,41 13,11

100,0% 100,0% 74,6% 60,2% 53,1% 11,5% 15,0% 48,2% 0,5% 31,3% 85,1% 79,2% 52,9% 13,2% 44,3% 14,0% 66,6% 45,7% 73,7% 80,2% 100,0% 33,6% 100,0% 62,3% 100,0% 33,7% 25,3% 33,0% 100,0% 100,0% 42,6% 54,5% 78,4% 39,4%

10.728.378 17.549.785 24.342.564 61.895.394 551.322.515 59.053.217 141.274.467 70.709.040 23.347.689 227.682.779 18.061.767 87.026.355 96.721.906 737.012.586 570.602.359 149.923.800 213.899.582 77.287.676 253.631.259 51.153.130 45.266.718 64.385.049 547.216.639 92.913.795 752.203.588 543.085.936 117.049.241 115.762.563 58.243.205 346.257.047 841.634.753 16.995.909 18.509.298 36.620.377 7.039.370.366

27




2010

2009


€

148.110.177

€

148.494.473


€

11.579.000

€

8.605.575

Inkoop van aandelen

€

-9.308.043

€

-8.982.517


€

150.381.134

€

148.117.531

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 30 juni 2010 € 299.200.006 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen met een nominale waarde van € 0,55 en 544.000.000 gewone aandelen, verdeeld in 45 series, met een nominale waarde van € 0,55. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal

Serie Serie 1 Serie 2 Serie 3 Serie 4 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Serie 8 Serie 9 Serie 10 Serie 11 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Serie 15 Serie 16 Serie 17 Serie 18 Serie 19 Serie 20 Serie 21 Serie 22 Serie 23 Serie 24 Serie 25 Serie 26 Serie 27 Serie 28 Serie 29 Serie 30 Serie 31 Serie 32 Serie 33 Serie 34 Serie 35

Geplaatst kapitaal

Prioriteitsaandelen

€

6

€

6

Naam Subfonds ING Information Technology Fund ING Energy Fund ING Industrials Fund ING Telecom Services Fund ING Utilities Fund ING Basic Materials Fund ING Luxury Consumer Goods Fund ING Daily Consumer Goods Fund ING Health Care Fund ING Financials Fund ING Dutch Fund ING Internet Fund ING Japan Fund ING Global Obligatie Fonds ING Global Real Estate Fund ING Far East Fund ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING Emerging Eastern Europe Fund ING Europe Fund ING Europe Growth Fund ING Europe Small Caps Fund ING Global Opportunities Fund ING Hoog Dividend Obligatie Fonds ING Biotechnology Fund ING North America Fund ING Duurzaam Aandelen Fonds ING First Class Obligatie Fonds ING AEX Shadow ING Premium Dividend Fund ING Euro Obligatie Fonds ING Lion Fund ING Young Mix Fund ING Euro Credit Obligatie Fonds ING Global Fund ING Global Emerging Markets Fund Serie 36 tot en met 45

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

11.000.000 1.925.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 5.500.000 11.000.000 12.100.000 3.300.000 5.500.000 40.437.288 1.925.000 3.300.000 25.865.459 1.650.000 12.100.000 1.650.000 3.300.000 5.999.234 4.400.000 1.650.000 3.598.019 2.750.000 27.500.000 1.650.000 27.500.000 19.250.000 19.250.000 1.650.000 1.650.000 11.000.000 4.400.000 16.500.000

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

4.523.416 943.195 809.349 367.211 273.972 1.091.093 490.392 796.711 2.011.665 4.481.035 7.004.019 1.575.445 1.564.134 20.607.251 1.168.607 1.337.443 14.943.536 542.472 6.457.947 622.180 1.285.360 5.744.838 3.674.043 726.635 3.514.010 2.060.731 16.736.853 186.179 11.741.079 12.502.982 9.105.448 158.692 572.421 8.506.894 2.253.890 -

€

299.200.006

€

150.381.134



28



2010

2009


€ 7.059.629.172

€ 6.944.868.577


€

544.416.511

€

345.645.770

Inkoop van aandelen

€

-424.962.512

€

-291.035.572


€ 7.179.083.171

Agioreserve

€ 6.999.478.775

De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2010

2009


€ -1.742.928.354

€

798.403.581

Inkoop van aandelen

€

€

-734.890

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€ 1.226.766.174

€ -2.286.995.210

Dividend

€

-1.474.351

€

-159.894.689

Interim-dividend

€

-40.933.141

€

-57.392.627


€

-561.367.212


-2.797.540

€ -1.706.613.835

2010

2009


€ 1.353.928.151

€ -2.286.995.210

Dividend

€

€

Toevoeging aan / onttrekking uit de Overige reserves

€ -1.226.766.174

€ 2.286.995.210


€

275.314.104

€

393.469.820


€

275.314.104

€

393.469.820


29

-127.161.977

-




KOSTEN

2010

2009

Managementvergoeding

€

40.377.372

€

31.573.096

Accountantskosten

€

1.435

€

48.115

Toezichtkosten

€

-

€

19.900


€

604.490

€

739.966

€

40.983.297

€

32.381.077

€

574.292

€

428.470

€

41.557.589

€

32.809.547

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van de Subfondsen gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding betreft een per Subfonds vastgesteld percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Voor de hoogte van het percentage per Subfonds verwijzen wij naar de halfjaarberichten van de betreffende Subfondsen. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V.


30



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30 juni 2010 en 1 januari 2010 verwijzen wij u naar de halfjaarberichten van de desbetreffende Subfondsen.


31


ING Euro Credit Basis Fonds

ING Euro Credit Basis Fonds Halfjaarbericht 2010

ING Euro Credit Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) BEHEERDER ING Fund Management B.V. Prinses Beatrixlaan 15 2595 AK Den Haag Internet: www.ingim.nl


BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij IV B.V.

ING Bewaar Maatschappij IV B.V. ING Bewaar Maatschappij I B.V.

ING Bewaar Maatschappij I B.V. G.W.M. Dashorst F.J.J. van Geel W.A. van Woudenberg


32



Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010


33



Balans 30-06-2010 BELEGGINGEN Aandelen

31-12-2009

€

15.200.400

€

15.197.700

Obligaties en andere vastrentende waarden

€

4.075.648.674

€

4.010.409.787

Interest rate swaps

€

21.320.973

€

-739.612

Kredietderivaten

€

3.605.608

€

-4.582.108

€

4.115.775.655

€

4.020.285.767

€

1.565.225

€

-

Te vorderen interest

€

85.549.549

€

124.691.532

Overige vorderingen

€

14

€

97.932

€

87.114.788

€

124.789.464

€

232.205.220

€

231.241.114

€

232.205.220

€

231.241.114

€

8.609.953

€

78.069

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties


KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan participanten

€

43.972

€

43.394

Kredietderivaten

€

346.513

€

-

Overige schulden

€

135.445

€

69.085

€

9.135.883

€

190.548


€

310.184.125

€

355.840.030


€

4.425.959.780

€

4.376.125.797

FONDSVERMOGEN

€

4.425.959.780

€

4.376.125.797


34




2009

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend

€

174.300

€

361.800

Interest

€

109.164.003

€

101.058.792

Aandelen

€

2.700

€

-137.456

Obligaties en andere vastrentende waarden

€

45.673.976

€

71.454.159

Interest rate swaps

€

-1.466.934

€

1.120.880

Kredietderivaten

€

4.747.969

€

-16.564.310

VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN

€

7.062

€

2.094

WAARDEVERANDERING KREDIETDERIVATEN

€

-164.291

€

-

OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

€

36.209

€

940.959

€

158.174.994

€

158.236.918

€

141.527

€

100.945


€

141.527

€

100.945


€

158.033.467

€

158.135.973

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten


35



Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 2010

2009

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

158.033.467

€

158.135.973

Af: Waardeverandering beleggingen

€

48.793.420

€

55.873.273

Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

7.062

€

2.094

€

109.232.985

€

102.260.606

Aankoop van beleggingen

€

-882.226.199

€

-960.162.590

Verkoop van beleggingen

€

835.876.244

€

497.610.890

Mutatie vorderingen

€

37.674.676

€

32.006.206


€

8.598.244

€

46.508.463

€

109.155.950

€

-281.776.425

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties

€

132.806.481

€

901.642.827

Inkoop van participaties

€

-241.005.965

€

-728.897.621


€

578

€

96.227

€

-108.198.906

€

172.841.433

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

NETTO KASSTROOM

€

957.044

€

-108.934.992

Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

7.062

€

2.094

Mutatie liquide middelen

€

964.106

€

-108.932.898

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

231.241.114

€

369.880.218

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

232.205.220

€

260.947.320


36



Toelichting

ALGEMEEN De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden interest rate swaps, kredietderivaten, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande verloopoverzichten en specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende en onder repurchase agreements begrepen effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De financiële verantwoording is niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. FISCALE STATUS ING Euro Credit Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. PRESENTATIEWIJZIGING Kredietderivaten werden in het halfjaarbericht van 2009 opgenomen onder Beleggingen ongeacht of hierbij kredietprotectie werd gekocht of kredietprotectie werd verstrekt. Met ingang van het jaarverslag 2009 wordt gekochte kredietprotectie opgenomen onder Beleggingen en verstrekte kredietprotectie onder Overige schulden. De vergelijkende cijfers zijn, indien van toepassing, dienovereenkomstig aangepast. In de Winst-en-verliesrekening is tevens een reclassificatie toegepast in de vergelijkende cijfers tussen 'Opbrengsten uit beleggingen (Interest)' en 'Waardeverandering beleggingen (Kredietderivaten)' als gevolg van gewijzigde inzichten. Deze wijziging heeft geen gevolg voor het Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening en fondsvermogen. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten: - aandelen, obligaties en andere vastrentende waarden met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende koers. - interest rate swaps worden gewaardeerd op marktwaarde, welke is gebaseerd op de contante waarde van de verwachte kasstromen, onder aftrek van op de balansdatum verdiende respectievelijk verschuldigde interest. - kredietderivaten worden gewaardeerd op marktwaarde, die is gebaseerd op marktnoteringen. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. ING Euro Credit Obligatie Fonds

37



Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Dividenden op beleggingen worden als opbrengst verantwoord op het tijdstip dat de koers van het desbetreffende fonds ex-dividend noteert. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden en uit voor zover van toepassing margin accounts uit hoofde van transacties in afgeleide financiële instrumenten. Koersverschillen inzake liquiditeiten worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond.


38



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010, respectievelijk over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 BELEGGINGEN Aandelen

2010

2009


€

15.197.700

€

15.338.756

Waardeverandering

€

2.700

€

-137.456


€

15.200.400

€

15.201.300

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele aandelen vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen. Obligaties en andere vastrentende waarden

2010

2009


€ 4.010.409.787

€ 3.149.096.090

Aankopen

€

879.928.477

€

947.748.321

Verkopen c.q. aflossingen

€

-860.363.566

€

-499.366.751

Waardeverandering

€

45.673.976

€

71.454.159


€ 4.075.648.674

€ 3.668.931.819

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele obligaties en andere vastrentende waarden vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen.

Interest rate swaps

2010

2009


€

-739.612

€

-6.936.169

Verkopen

€

23.527.519

€

1.318.940

Waardeverandering

€

-1.466.934

€

1.120.880


€

21.320.973

€

-4.496.349


€

-4.582.108

€

2.869.062

Aankopen

€

2.479.944

€

12.414.269

Verkopen

€

959.803

€

436.921

Waardeverandering

€

4.747.969

€

-16.564.310


€

3.605.608

€

-844.058

Kredietderivaten

2010

2009

KORTLOPENDE SCHULDEN Kredietderivaten

2010

2009


€

-

€

-

Aankopen

€

182.222

€

-

Waardeverandering

€

164.291

€

-


€

346.513

€

-


39



FONDSVERMOGEN 2010

2009


€ 4.376.125.797

€ 3.641.225.877

Plaatsing van participaties

€

132.806.481

€

901.642.827

Inkoop van participaties

€

-241.005.965

€

-728.897.621


€

158.033.467

€

158.135.973


€ 4.425.959.780

€ 3.972.107.056

31-12-2009

31-12-2008

VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2010 Fondsvermogen

€

4.425.959.780

Aantal geplaatste participaties Intrinsieke waarde per participatie


€

591.578.514 €

7,48

40

4.376.125.797

€

606.238.451 €

7,22

3.641.225.877 584.018.915

€

6,23




KOSTEN

2010

2009

Bewaarloon

€

130.263

€

95.007


€

11.264

€

5.938

€

141.527

€

100.945

Directe kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte Directe kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen.


41



Samenstelling van de beleggingen Per 30 juni 2010 Valuta

Aantal / nominaal

Fondsnaam

Waarde (in Euro)

Verenigd Koninkrijk EUR

30.000

WESTLB NY CAP INV 'A'

15.200.400

Totaal aandelen Euro EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR ING Euro Credit Obligatie Fonds

15.200.400

10.450.000 3.025.201 7.563.003 19.200.000 21.000.000 16.450.000 41.600.000 19.050.000 5.700.000 19.000.000 25.450.000 11.000.000 14.300.000 10.000.000 10.000.000 17.000.000 41.500.000 12.300.000 9.500.000 8.500.000 12.000.000 24.270.000 15.900.000 11.810.000 26.922.000 14.780.000 13.000.000 15.100.000 16.400.000 33.300.000 28.750.000 20.518.000 28.500.000 19.455.000 34.600.000 13.415.000 21.122.000 3.850.000 23.600.000 10.000.000 6.000.000 3.000.000 9.000.000 29.450.000 10.902.000 13.373.000 2.100.000 55.700.000 12.500.000 26.297.000 13.850.000 23.200.000 17.100.000 14.900.000 20.943.000 38.147.000 20.000.000

4,62% 3,98% 3,98% 7,25% 7,75% 5,50% 5,50% 4,00% 4,75% 3,75% 4,00% 8,62% 4,00% 8,25% 9,38% 5,12% 6,12% 5,00% 5,88% 2,62% 3,75% 5,25% 6,88% 6,75% 5,78% 7,75% 5,62% 5,00% 3,75% 4,00% 4,00% 4,75% 7,00% 10,00% 5,62% 4,00% 4,50% 0,82% 5,25% 4,88% 5,00% 4,00% 5,88% 5,38% 6,00% 6,00% 8,50% 8,88% 4,00% 5,87% 4,25% 4,38% 4,88% 5,50% 3,95% 4,75% 7,38%

ABERTIS INFRAESTRUCTURAS 10/2016 AIRCRAFT FUEL SUPPLY B.V. AIRCRAFT FUEL SUPPLY B.V. AKZO NOBEL NV 3/2015 AKZO NOBEL SWEDEN FINANC 1/2014 ALLIANDER FINANCE BV 4/2016 ALLIANZ AG 1/2014 ALLIANZ FINANCE II B.V. 11/2016 ALLIANZ FINANCE II B.V. 7/2019 AMERICA MOVIL SAB DE CV 6/2017 AMERICAN INTL GROUP 9/2011 ANHEUSER-BUSCH INBEV SA 1/2017 ANHEUSER-BUSCH INBEV SA 4/2018 ARCELORMITTAL 6/2013 ARCELORMITTAL 6/2016 ASSICURAZIONI GENERALI 9/2024 AT&T INC 4/2015 ATLANTIA SPA 6/2014 ATRADIUS FINANCE BV 9/2014 AUST & NZ BANKING GROUP 11/2012 AUST & NZ BANKING GROUP 3/2017 AVIVA PLC 10/2013 AVIVA PLC 5/2038 AXA 12/2010 AXA SA 7/2016 BACARDI LTD 4/2014 BANCO COMERC PORTUGUES 4/2014 BANCO POPOLARE SCARL 10/2010 BANCO SANTANDER TOTTA SA 6/2012 BANESTO BANCO EMISIONES 3/2011 BANK OF AMERICA CORP 3/2013 BANK OF AMERICA CORP 5/2014 BANK OF AMERICA CORP 6/2016 BANK OF IRELAND 2/2020 BANK OF SCOTLAND PLC 5/2013 BARCLAYS BANK PLC 10/2017 BARCLAYS BANK PLC 3/2019 BARCLAYS BANK PLC 4/2016 FRN BARCLAYS BANK PLC 5/2014 BARCLAYS BANK PLC 8/2019 BASF FINANCE EUROPE NV 9/2014 BAT HOLDINGS BV 7/2020 BAT INTL FINANCE PLC 3/2015 BAT INTL FINANCE PLC 6/2017 BAYER AG 4/2012 BAYER HYPO- VEREINSBANK 2/2014 BBVA INTL PREF UNIPERSON 12/2049 BMW FINANCE NV 9/2013 BMW FINANCE NV 9/2014 BNP PARIBAS CAP TRST VI 1/2013 BOUYGUES SA 7/2020 CARGILL INC 4/2013 CARGILL INC 5/2017 CASINO GUICHARD PERRACH 1/2015 CITIGROUP INC 10/2013 CITIGROUP INC 2/2014 CITIGROUP INC 6/2014 42

10.620.962 2.626.533 6.566.332 22.763.711 24.680.880 18.687.363 37.440.000 19.988.594 6.055.908 19.052.629 24.754.196 14.474.351 14.843.400 11.255.699 12.251.100 17.533.629 47.958.228 13.292.487 9.830.354 8.634.641 12.238.836 23.420.550 15.343.500 11.691.900 20.326.110 17.145.538 12.547.210 15.204.643 16.282.248 32.490.476 26.084.012 19.023.263 32.016.329 19.649.550 36.721.324 13.536.541 20.874.873 3.548.545 25.345.927 10.429.200 6.660.960 3.015.570 10.201.231 33.070.291 11.726.082 14.081.101 1.952.265 66.422.805 13.153.000 23.141.623 14.173.675 24.623.320 18.594.880 16.206.581 21.192.430 34.827.065 22.457.399 Halfjaarbericht 2010


Valuta

Aantal / nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR ING Euro Credit Obligatie Fonds

7.800.000 19.100.000 6.255.000 17.200.000 24.450.000 20.650.000 39.205.000 24.233.000 4.850.000 20.500.000 5.000.000 25.000.000 18.400.000 33.900.000 20.000.000 9.500.000 13.850.000 8.900.000 20.660.000 16.484.000 28.300.000 13.802.000 10.450.000 9.200.000 26.000.000 4.000.000 15.200.000 9.000.000 4.000.000 12.200.000 30.168.000 9.000.000 9.800.000 35.000.000 8.500.000 8.820.000 9.500.000 22.060.000 38.453.000 8.320.000 15.750.000 11.700.000 13.500.000 16.900.000 19.000.000 10.950.000 23.800.000 26.500.000 16.500.000 38.052.000 24.550.000 11.000.000 19.200.000 10.550.000 26.950.000 30.200.000 17.539.000 17.900.000 14.740.000 9.200.000 16.000.000 34.325.000 4.800.000 20.463.000 8.400.000 12.800.000

Fondsnaam 7,38% 7,88% 4,38% 5,00% 4,12% 4,25% 3,62% 6,90% 7,88% 4,60% 6,12% 6,12% 4,75% 7,88% 4,75% 5,12% 4,88% 6,00% 8,12% 7,12% 4,50% 5,12% 5,12% 5,75% 5,25% 5,50% 6,25% 4,62% 4,38% 5,00% 5,25% 4,75% 4,00% 4,00% 5,76% 4,62% 6,00% 4,50% 7,25% 8,12% 4,50% 4,38% 5,25% 5,62% 6,88% 4,35% 4,62% 4,88% 5,25% 4,62% 5,48% 5,75% 3,88% 5,25% 7,12% 5,12% 4,75% 6,38% 4,50% 7,12% 9,00% 5,37% 5,13% 3,75% 4,88% 4,50%

Waarde

CITIGROUP INC 9/2019 COCA-COLA HBC FINANCE BV 1/2014 COCA-COLA HBC FINANCE BV 7/2011 COMMERZBANK AG 2/2014 COMMERZBANK AG 9/2016 COMPAGNIE DE ST GOBAIN 5/2011 CRED SUISSE GP FIN (US) 9/2020 CRED SUISSE GRP CAP V 11/2011 CREDIT AGRICOLE SA 12/2049 CREDIT LOGEMENT SA 3/2011 CREDIT SUISSE LONDON 5/14 CREDIT SUISSE LONDON 8/2013 CREDIT SUISSE LONDON 8/2019 DAIMLER INTL FINANCE BV 01/2014 DANSKE BANK A/S 6/2014 DEUTSCHE BANK AG 8/2017 DEUTSCHE BANK AG 9/2012 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 1/2017 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 5/2012 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 7/2011 DNB NOR BANK ASA 05/2014 E.ON INTERNATIONAL FINANCE 10/2012 E.ON INTERNATIONAL FINANCE 5/2013 E.ON INTERNATIONAL FINANCE BV 5/2020 E.ON INTERNATIONAL FINANCE BV 6/2014 EDP FINANCE BV 2/2014 ELECTRICITE DE FRANCE 1/2021 ELECTRICITE DE FRANCE 4/2030 ENAGAS SA 7/2015 ENEL FINANCE INTL SA 9/2022 ENEL-SOCIETA AZIONI 06/2017 ENI SPA 11/2017 ENI SPA 6/2020 FORTIS BANK NEDERLAND NV 2/2015 FORTIS BANK SA/NV 10/2017 FORTUM OYJ 11/2010 FORTUM OYJ 3/2019 FORTUM OYJ 6/2016 FRANCE TELECOM 1/2013 FRANCE TELECOM 1/2033 GALERIES LAFAYETTE 4/2017 GAS NATURAL CAPITAL 11/2016 GAS NATURAL FINANCE BV 7/2014 GDF SUEZ 1/2016 GDF SUEZ 1/2019 GE CAPITAL EURO FUNDING 11/2021 GE CAPITAL EURO FUNDING 2/2027 GE CAPITAL EURO FUNDING 3/2013 GE CAPITAL EURO FUNDING 5/2015 GE CAPITAL TRUST IV 9/2066 GENERALI FINANCE BV 2/2049 GIE SUEZ ALLIANCE 6/2023 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL 7/2015 GLENCORE FINANCE EUROPE 3/2017 GLENCORE FINANCE EUROPE 4/2015 GOLDMAN SACHS GROUP INC 10/2014 GOLDMAN SACHS GROUP INC 10/2021 GOLDMAN SACHS GROUP INC 5/2018 HBOS PLC 3/2030 HEINEKEN NV 7/2014 HOLCIM FINANCE LUX SA 3/2014 HSBC CAPITAL FUNDING 3/2014 HSBC CAPITAL FUNDING 3/2016 HSBC FINANCE CORP 11/2015 HSBC FINANCE CORP 5/2017 HSBC HOLDINGS PLC 4/2014 43

(in Euro) 8.710.650 22.131.552 6.347.011 18.452.675 22.371.750 21.032.645 37.433.719 24.293.584 4.562.589 13.950.046 5.589.700 27.551.499 19.246.032 39.753.854 21.501.401 10.447.815 14.694.573 10.156.681 22.986.936 17.369.028 30.291.474 14.834.666 11.343.789 10.876.883 28.819.441 4.252.360 18.389.112 9.022.050 4.202.120 12.746.072 33.073.177 9.808.470 9.800.000 35.769.297 9.292.965 8.923.195 11.230.235 23.898.039 43.359.607 11.952.013 15.851.904 11.467.170 14.050.071 19.304.700 23.876.349 10.715.451 22.665.692 28.071.187 17.816.040 29.299.660 20.499.250 12.866.261 20.433.023 9.822.050 27.555.836 31.125.933 15.300.848 19.347.574 10.035.287 10.523.144 19.168.002 30.291.813 4.247.952 20.814.352 8.949.109 13.714.944 Halfjaarbericht 2010


Valuta

Aantal / nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR ING Euro Credit Obligatie Fonds

22.200.000 22.750.000 12.700.000 38.000.000 9.300.000 12.700.000 52.060.000 12.500.000 23.700.000 15.200.000 20.000.000 41.950.000 11.350.000 4.100.000 17.400.000 1.000.000 5.000.000 6.400.000 16.200.000 28.266.000 33.620.000 7.500.000 19.700.000 24.565.000 25.080.000 27.950.000 17.500.000 11.300.000 27.000.000 9.250.000 33.800.000 11.250.000 24.000.000 10.000.000 30.300.000 8.500.000 21.000.000 13.700.000 25.000.000 8.000.000 3.650.000 5.700.000 4.250.000 10.875.000 8.730.000 27.624.000 5.140.000 16.500.000 20.500.000 18.000.000 28.250.000 17.000.000 11.757.000 23.800.000 32.450.000 12.000.000 10.000.000 11.900.000 14.800.000 30.650.000 5.337.000 16.300.000 13.100.000 8.800.000 26.200.000 25.200.000

Fondsnaam 3,62% 4,75% 4,88% 8,38% 5,00% 7,38% 4,62% 5,38% 5,00% 5,75% 8,05% 3,88% 4,38% 6,12% 5,25% 6,50% 4,75% 5,00% 6,25% 4,50% 5,75% 7,62% 7,62% 4,00% 6,25% 4,62% 4,25% 7,62% 8,62% 4,50% 5,50% 4,75% 6,62% 6,00% 6,12% 3,75% 4,50% 4,25% 4,75% 4,25% 5,88% 5,00% 4,00% 8,62% 3,75% 4,50% 4,88% 5,25% 4,38% 4,75% 8,12% 2,88% 4,62% 5,62% 4,62% 5,25% 5,38% 4,88% 5,75% 3,75% 8,13% 5,44% 5,42% 4,50% 5,38% 5,12%

Waarde

HSBC HOLDINGS PLC 6/2020 HUTCHISON WHAMP INTL LTD 11/2016 IBERDROLA FINANZAS SAU 3/2014 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 2/2016 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 6/12 INBEV NV 1/2013 ING BANK NV 3/2014 INTESA SANPAOLO SPA 12/2013 INTESA SANPAOLO SPA 4/2011 INTESA SANPAOLO SPA 5/2011 INTESA SANPAOLO SPA 6/2018 JP MORGAN CHASE & CO 3/2018 JP MORGAN CHASE BANK NA 11/2021 JPMORGAN CHASE & CO 4/2014 JPMORGAN CHASE & CO 5/2013 KONINKLIJKE KPN NV 1/2016 KONINKLIJKE KPN NV 1/2017 KONINKLIJKE KPN NV 11/2012 KONINKLIJKE KPN NV 2/2014 KONINKLIJKE KPN NV 3/2013 KRAFT FOODS INC 3/2012 LAFARGE SA 11/2016 LAFARGE SA 5/2014 LEGAL & GENERAL GROUP 6/2015 LLOYDS TSB BANK PLC 4/2014 MET LIFE GLOB FUNDING I 5/2017 METRO AG 2/2017 METRO AG 3/2015 MICHELIN LUXEMBOURG SCS 4/2014 MORGAN STANLEY 10/2014 NATIONAL AUSTRALIA BANK 5/2015 NATIONAL AUSTRALIA BANK 7/2016 NATL GRID ELECT TRANS 1/2014 NEDERLANDSE GASUNIE N.V. 10/2013 NGG FINANCE PLC 8/2011 NORDEA BANK AB 2/2017 NORDEA BANK AB 5/2014 NOVARTIS FINANCE SA 6/2016 PFIZER INC 6/2016 PHILIP MORRIS INTL INC 3/2012 PHILIP MORRIS INTL INC 9/2015 PORTUGAL TELECOM INT FIN 11/2019 PPR 1/2013 PPR 4/2014 PPR 4/2015 PROCTER & GAMBLE 5/2014 PROCTER & GAMBLE 5/2027 PRYSMIAN SPA 4/2015 RABOBANK NEDERLAND 1/2014 RABOBANK NEDERLAND 1/2018 RCI BANQUE SA 5/2012 RCI BANQUE SA 7/2012 REPSOL INTL FINANCE 10/2014 ROCHE HLDGS INC 3/2016 ROYAL BANK OF SCOTLAND 9/2016 ROYAL BANK OF SCOTLAND GRP PLC 5/2013 ROYAL BANK OF SCOTLAND GRP PLC 9/2019 ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 1/2017 ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC 5/2014 SANPAOLO IMI 3/2020 SANPAOLO IMI CAPITAL 11/2010 SANTANDER ISSUANCES 10/2012 SG CAPITAL TRUST III 11/2013 SHELL INTERNATIONAL FIN 2/2016 SIEMENS FINANCIERINGMAT 6/2014 SOCIETE GENERALE 12/2013 44

(in Euro) 21.801.954 23.896.828 13.512.673 46.901.122 9.761.280 14.321.790 51.675.798 13.445.124 24.268.090 15.613.592 17.900.000 42.363.208 11.243.991 4.564.284 18.652.104 1.166.000 5.370.050 6.819.264 18.190.334 29.861.332 35.714.188 8.364.676 21.838.634 21.617.200 26.849.392 29.183.713 18.023.951 13.356.035 32.221.259 9.212.630 37.751.896 12.053.361 27.512.161 11.309.500 31.864.390 8.712.924 22.493.731 14.957.934 27.743.998 8.332.320 4.207.392 5.430.732 4.367.555 13.091.216 8.894.474 30.157.120 5.612.520 17.021.070 22.042.420 19.587.060 30.535.711 16.782.570 12.187.071 27.563.253 24.992.665 12.443.041 9.749.600 11.659.501 15.500.039 28.979.576 5.150.205 15.991.441 9.694.000 9.623.944 29.300.508 27.180.722 Halfjaarbericht 2010


Valuta

Aantal / nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.500.000 6.600.000 12.800.000 5.500.000 6.800.000 32.900.000 13.005.000 11.854.000 14.450.000 13.300.000 14.000.000 17.241.000 5.000.000 8.700.000 12.900.000 8.543.000 8.700.000 15.500.000 5.320.000 24.600.000 10.000.000 21.957.000 10.000.000 11.900.000 8.447.000 14.000.000 8.500.000 12.600.000 12.000.000 30.475.000 6.400.000 12.000.000 36.400.000 7.500.000 10.700.000 28.964.000 18.600.000 19.600.000 19.000.000 1.900.000 28.000.000 12.500.000 4.700.000

Fondsnaam 5,25% 0,88% 3,62% 5,50% 3,75% 4,88% 4,12% 7,25% 5,25% 3,75% 5,43% 4,38% 5,50% 5,88% 4,75% 6,38% 4,50% 6,75% 5,38% 6,00% 4,62% 4,28% 4,88% 6,70% 4,03% 4,88% 4,38% 5,25% 5,75% 4,00% 4,25% 5,84% 3,62% 6,88% 6,88% 4,75% 5,25% 4,38% 6,00% 4,88% 3,88% 5,62% 6,25%

Waarde

SOCIETE GENERALE 3/2013 SOCIETE GENERALE 6/2017 FRN STANDARD CHARTERED PLC 12/2015 SUEZ ENVIRONNEMENT 7/2024 SVENSKA HANDELSBANKEN 2/2017 SVENSKA HANDELSBANKEN 3/2014 SYNGENTA LUX FINANCE 4/2015 TELECOM ITALIA FIN SA 4/2012 TELECOM ITALIA SPA 2/2022 TELEFONICA EMISIONES SAU 2/2011 TELEFONICA EMISIONES SAU 2/2014 TELEFONICA EMISIONES SAU 2/2016 TELEFONICA EMISIONES SAU 4/2016 TELEFONICA EUROPE BV 2/2033 TELSTRA CORP LTD 3/2017 TELSTRA CORP LTD 6/2011 TENNET BV 2/2022 THOMAS COOK GROUP PLC 6/2015 TRANSCAPIT (TRANSNEFT) 6/2012 UBS AG LONDON 4/2018 UBS AG LONDON 7/2012 UBS PREFERRED FUNDING 4/2015 UNICREDIT SPA 2/2013 UNICREDIT SPA 6/2018 UNICREDITO ITAL CAP TRST 10/2015 UNILEVER NV 5/2013 VALE SA 3/2018 VATTENFALL 3/2016 VATTENFALL TREASURY AB 12/2013 VEOLIA ENVIRONNEMENT 2/2016 VIVENDI 12/2016 VIVENDI ENVIRONNEMENT S.A. VODAFONE GROUP PLC 11/2012 VODAFONE GROUP PLC 12/2013 VOLKSWAGEN FIN SERV AG 1/2014 VOLKSWAGEN FIN SERV AG 7/2011 VOTO-VOTORANTIM LTD 4/2017 WACHOVIA 8/2016 WACHOVIA BANK NA 5/2013 WAL-MART STORES INC 9/2029 WESTPAC SECURITIES NZ LT 3/2017 XSTRATA CANADA FIN CORP 5/2011 XSTRATA CANADA FIN CORP 5/2015

4.075.648.674

Totaal obligaties en andere vastrentende waarden

21.320.973

Interest rate swaps

3.605.608

Kredietderivaten

4.115.775.655

Totaal beleggingen

-346.513

Kredietderivaten

4.115.429.142

Totaal portefeuille


(in Euro) 4.813.830 6.313.164 12.920.448 6.256.745 6.937.972 35.599.774 13.843.822 12.701.562 14.429.192 13.385.651 14.989.380 17.566.338 5.392.800 9.238.182 14.129.628 8.904.625 9.224.088 14.353.775 5.492.900 27.499.848 10.367.600 15.589.470 10.495.200 12.061.959 5.279.291 15.222.620 8.678.669 14.155.092 13.434.240 31.814.985 6.550.913 12.523.815 37.677.274 8.567.175 12.214.050 29.764.854 18.339.600 20.514.535 20.798.922 2.078.448 28.329.281 12.831.874 5.162.809

45



Voor de samenstelling van de beleggingen per 31 december 2009 wordt verwezen naar het jaarverslag 2009 van het desbetreffende Subfonds. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de beheerder, www.ingim.nl. Den Haag, 27 augustus 2010 ING Fund Management B.V.


46



Wisselkoersen ten opzichte van de Euro Per 30 juni 2010 Amerikaanse dollar Argentijnse peso Australische dollar Belgische franc Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Chinese renminbi Colombiaanse peso Cypriotische pond Deense kroon Dominicaanse peso Duitse mark Egyptische pond Engelse pond Filippijnse peso Finse markka Franse franc Griekse drachme Hong Kong dollar Hongaarse forint Ierse punt Indiase rupee Indonesische rupiah Israëlische shekel Italiaanse lire Japanse yen Jordaanse dinar Koeweitse dinar Kroatische kuna Latvian lat Luxemburgse franc Maleisische ringgit Maltese lira Mexicaanse peso Nederlandse gulden Nieuw-Zeelandse dollar Nigeriaanse naira Noorse kroon Oekraïense hryvna Omaanse rial Oostenrijkse schilling Pakistaanse rupee Peruaanse sol Poolse zloty Portugese escudo Qatarese rial Roemeense leu Russische roebel Saoedi-Arabische riyal Servische dinar Singapore dollar Slowaakse koruna Spaanse peseta Taiwanese dollar Thaise baht Tsjechische koruna Turkse lira Uruguayaanse peso Verenigde Arabische Emiraten dirham Zuid-Afrikaanse rand Zuid-Koreaanse won Zweedse kroon Zwitserse franc


(USD) (ARS) (AUD) (BEF) (BRL) (CAD) (CLP) (CNY) (COP) (CYP) (DKK) (DOP) (DEM) (EGP) (GBP) (PHP) (FIM) (FRF) (GRD) (HKD) (HUF) (IEP) (INR) (IDR) (ILS) (ITL) (JPY) (JOD) (KWD) (HRK) (LVL) (LUF) (MYR) (MTL) (MXN) (NLG) (NZD) (NGN) (NOK) (UAH) (OMR) (ATS) (PKR) (PEN) (PLN) (PTE) (QAR) (RON) (RUB) (SAR) (RSD) (SGD) (SKK) (ESP) (TWD) (THB) (CZK) (TRY) (UYU) (AED) (ZAR) (KRW) (SEK) (CHF)

1,22490 4,81815 1,45020 40,33990 2,20790 1,30165 671,18400 8,30655 2.348,62340 0,58530 7,44900 45,13755 1,95583 6,97705 0,81875 56,78025 5,94573 6,55957 340,75000 9,53845 285,07500 0,78756 56,89050 11.103,71950 4,75445 1.936,27000 108,39140 0,86753 0,35713 7,19095 0,70930 40,33990 3,96560 0,42930 15,78210 2,20371 1,78125 183,49000 7,96575 9,68405 0,47130 13,76030 104,75960 3,46280 4,13670 200,48200 4,46082 4,36600 38,25850 4,59395 104,55745 1,71005 30,12600 166,38600 39,35790 39,67450 25,68500 1,93935 25,66170 4,49894 9,38985 1.496,78500 9,53220 1,32090

47


ING Euro Credit Obligatie Fonds

Recommend Documents