ING Hoog Dividend Obligatie Fonds

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds Halfjaarbericht 2011

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl

ING Fund Management B.V. M.F.M. van Elk S.S. Bapat D.A. Buggenhout J.L. van der Giessen A.A.M. van den Heuvel

BANKIER ING Bank N.V.

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds

Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Hoog Dividend Obligatie Fonds Profiel.................................................................................................................................................................................................................... 3 Kerncijfers............................................................................................................................................................................................................. 5 Algemene inleiding............................................................................................................................................................................................... 6 Directieverslag...................................................................................................................................................................................................... 8 Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 10 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 11 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 12 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 13 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 19 Verklarende woordenlijst.................................................................................................................................................................................... 20

Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel.................................................................................................................................................................................................................. 23 Directieverslag..................................................................................................................................................................................................... 24 Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 26 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 27 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 28 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 35

Halfjaarbericht ING Global High Yield Basis Fonds Halfjaarcijfers Balans...................................................................................................................................................................................................... 38 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 39 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 40 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 41

Halfjaarbericht ING (L) Renta Fund Europe High Yield Toelichting............................................................................................................................................................................................... 56 Samenstelling van de beleggingen.......................................................................................................................................................... 58


2

Halfjaarbericht 2011


Profiel

ALGEMEEN ING Hoog Dividend Obligatie Fonds beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden op de wereldwijde high yield markten in een actief en professioneel beheerde portefeuille van hoofdzakelijk bedrijfsobligaties en overige vastrentende waarden met hoge verwachte rente-inkomsten. DOELSTELLING ING Hoog Dividend Obligatie Fonds stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Global High Yield Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark. BELEGGINGSBELEID ING Hoog Dividend Obligatie Fonds belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Global High Yield Basis Fonds. De beleggingen van het ING Global High Yield Basis Fonds bestaan in hoofdzaak uit obligaties, al dan niet rentedragende schuldvorderingen (daaronder begrepen onderhandse leningen, structuur- en projectfinancieringen en (euro) medium term notes) en kortlopende schuldvorderingen zoals deposito's, geldmarktpapier, certificates of deposit, commercial paper en dergelijke, in financiële instellingen. De genoemde beleggingen zijn uitgegeven c.q. aangegaan door financiële instellingen, bedrijven en andere instellingen en luiden in euro of andere valuta van ontwikkelde landen. Een ontwikkeld land wordt hierbij gedefinieerd als een land waarvan de staatsleningen, uitgegeven door de centrale overheid en luidende in 's lands eigen valuta, een lange-termijn kredietwaardigheid-score hebben van minimaal BBB- (Standard & Poor's) of Baa3 (Moody's). Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen - aan te houden. Door uitgevende instellingen wordt de mogelijkheid geboden naast de high yield obligaties warrants te verkrijgen. Het betreft warrants die onlosmakelijk met de obligaties zijn verbonden, en veelal tezamen met de obligaties worden gewaardeerd. De warrants geven het recht tegen een vooraf vastgestelde prijs op termijn aandelen van de uitgevende instelling te verkrijgen. Tevens kan het ING Global High Yield Basis Fonds beleggen in converteerbare obligaties. Teneinde te kunnen profiteren van het mogelijke extra rendement heeft het ING Global High Yield Basis Fonds de mogelijkheid te beleggen in deze warrants, converteerbare obligaties en de hiermee te verkrijgen aandelen. Een positie in aandelen zal zo spoedig mogelijk, doch in ieder geval binnen een periode van zes maanden, worden verkocht. Tevens kan worden belegd in uitgevende instellingen uit landen van de 'Emerging Markets'. ING Global High Yield Basis Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. REGIO Wereldwijd BENCHMARK 70% Barclays Capital U.S. High Yield 2% issuer capped, 30% Barclays Capital Pan-European High Yield 2% issuer capped (both hedged) ex financial subordinates BEURSNOTERING Het Subfonds is genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext, met als handelssymbool INGHO. De ISIN-code van de aandelen is NL0006311813. UITBESTEDING BEHEERWERKZAAMHEDEN ING Fund Management B.V., beheerder van het ING Global High Yield Basis Fonds, heeft een deel van haar beheerwerkzaamheden voor het ING Global High Yield Basis Fonds uitbesteed aan ING Investment Management Co. gevestigd te Atlanta (USA) en een deel aan ING Investment Management Asia Pacific ( Hong Kong) Limited gevestigd te Hong Kong (China). ING Investment Management Co. En ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Limited zijn 100% dochtermaatschappijen van ING Groep N.V.


3



ING Investment Management Co. en ING Investment Management Asian Pacific ( Hong Kong) Limited zijn ieder voor hun deel verantwoordelijk voor het nemen van de beleggingsbeslissingen binnen het kader van het beleggingsbeleid zoals dat is vastgesteld door ING Fund Management B.V., het verzamelen en verrichten van research op basis waarvan genoemde beslissingen genomen kunnen worden, het geven van opdracht tot aan- en verkoop van effecten alsmede settlement. Taken zoals het voeren van een fondsadministratie en uiteindelijke mandaatbewaking berusten bij ING Fund Management B.V.


4



Kerncijfers ALGEMEEN 2011

2010

2009

2008

2007

168.328.869 7.049.992 23,88 23,76

130.444.934 5.844.754 22,32 22,39

76.987.353 4.768.815 16,14 16,26

39.203.479 1.477.246 26,54 26,46

Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Transactieprijs

€ € €

177.121.277 7.306.491 24,24 24,36

Rendement van het fonds Rendement van de benchmark Relatief rendement

% % %

4,50 4,51 -0,01

13,39 13,58 -0,19

51,44 65,97 -14,53

-33,02 -29,02 -4,00

-0,12 -0,22 0,10

€

0,71

1,34

1,68

2,23

1,70

Uitgekeerd dividend per aandeel

ALGEMEEN De onder 2011 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het Subfonds en het rendement van de benchmark.


5



Algemene inleiding

Bericht over de eerste zes maanden van 2011 •

Financiële markten kenden een beweeglijke eerste helft van 2011. De verslagperiode werd gekenmerkt door enkele buitengewone gebeurtenissen. De 'Arabische lente', de aardbeving in Japan en het opnieuw oplaaien van de Griekse schuldencrisis hadden een grote invloed op economieën en markten.

•

De politieke onrust in Noord-Afrika en het Midden-Oosten liep stevig op. Hierdoor steeg de olieprijs sterk, vooral in de maanden februari, maart en april. Daarna daalde de olieprijs weer, tot ongeveer het niveau van het begin van het jaar. De prijsstijging van olie (en andere grondstoffen) droeg bij aan het oplopen van de inflatie in de eerste jaarhelft.

•

In maart werd de wereld opgeschrikt door een zware aardbeving in Japan, gevolgd door een verwoestende tsunami en een nucleaire ramp. Een en ander leidde niet alleen tot een recessie in Japan, maar zorgde ook voor onderbrekingen in de productie van cruciale onderdelen voor met name de auto- en elektronica-industrie. De gevolgen beïnvloedden de industriële productie in de rest van de wereld.

•

Vanaf april nam de onrust op de staatsobligatiemarkten in de periferie van de eurozone weer toe. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door speculaties (door o.a. politici) over een spoedige herstructurering van de Griekse staatsschuld. Gevolg was dat de risicopremies op Griekse, maar ook Ierse en Portugese staatsleningen, fors stegen. Duitse staatsobligaties profiteerden van hun status van veilige haven; de Duitse 10-jaars rente daalde onder 3%.

•

Mede als gevolg van de hoge olieprijs en de Japanse ramp zagen we eind april de eerste tekenen van een groeivertraging in de wereldeconomie. Verscheidene economische indicatoren bereikten hun piek en het cyclisch momentum nam af. Ook dit nieuws had een opwaarts effect op de koersen van onder meer Duitse staatsobligaties. Op de aandelenmarkten was er sprake van rotatie van cyclische richting defensieve sectoren. De olieprijs daalde door de verzwakte groeivooruitzichten.

•

De schuldencrisis en de economische groeivertraging weerhielden de Europese centrale bank (ECB) er niet van om te beginnen met het verhogen van de officiële rente. De inflatie in de eurozone bevindt zich al enige maanden boven 2,5%, terwijl de ECB als doelstelling heeft dat de inflatie niet structureel boven 2% mag liggen. In april werd het officiële rentetarief met 25 basispunten verhoogd tot 1,25%.

•

Het verkrappen van het monetaire beleid door de ECB had een opwaarts effect op de euro. Mede gezien het beleid van de Federal Reserve nog altijd zeer soepel is, en voorlopig naar verwachting ook blijft, steeg de euro/dollarkoers in de eerste vier maanden (van USD 1,34 naar USD 1,49). Door de toenemende zorgen over de Griekse staatsschuld nam de euro vervolgens weer iets in waarde af (tot USD 1,45 eind juni).

•

De stijging van de euro had tot gevolg dat de rendementen van wereldwijde aandelen in euro's gemeten lager waren dan in lokale valuta. Amerikaanse aandelen bijvoorbeeld, behaalden in dollars een rendement van circa 6%. In euro's leden zij echter een verlies van circa 2%. Europa (circa 1% in euro) was de sterkst presterende regio. Mede door de zwakke yen leverde Japan bijna 12% in. Wereldwijde aandelen verloren in het eerste halfjaar 2,6% (in euro).

•

Vooral onder invloed van de neerwaartse druk op de lange rentes in de VS en Duitsland presteerden vastgoedaandelen vanaf medio april beter dan aandelen algemeen. De stijging van de euro (+8%) werkte over de verslagperiode echter negatief uit. Zo moest de MSCI World Real Estate Index 2,8% terug. Indices die het valutarisico naar de euro afdekken, bijvoorbeeld de GPR 250 Global Hedged Net Dividend Index, presteerden duidelijk beter (+5% in euro).

•

Onder invloed van de beweging van aandelenbeleggers naar defensieve sectoren presteerden defensieve sectoren beter dan cyclische sectoren. Gezondheidzorg sprong eruit met een stijging van bijna 5%. De sector Dagelijkse Consumentengoederen leed een klein verlies (-0,4%). Technologie (-6,6%), Basismaterialen (-6,1%), en Financials (-5,9%) waren de grootste verliezers.

•

De afname van de risicobereidheid onder beleggers droeg ook bij aan het uitlopen van de risicopremies (spreads) op risicovollere obligaties. High Yield obligaties werden relatief het hardst geraakt. Investment Grade leningen en obligaties van opkomende markten bleven redelijk goed liggen.

VOORUITZICHTEN Economieën, obligatiemarkten en valutamarkten •

Beleggers moeten ook in de tweede helft van 2011 rekening houden met forse koersfluctuaties op de financiële markten. De groeivertraging in de wereldeconomie brengt tegenvallende economische en winstcijfers met zich mee. Bovendien zullen het (voorlopig) uitblijven van een bevredigende, structurele oplossing voor de Europese staatsschuldencrisis en de hoge overheidsschulden in de VS de komende tijd voor marktonrust blijven zorgen.


6



•

De tijdelijke groeivertraging die wij in het tweede kwartaal zagen, lijkt langer te duren dan nog maar een aantal weken geleden werd aangenomen. Daarbij komt dat ook de politieke risico's zijn toegenomen. In de VS slaagden de Republikeinen en de Democraten er pas op het laatste moment in om overeenstemming te bereiken over een verhoging van het schuldenplafond.

•

Het gebrek aan een breed draagvlak in de VS voor het op orde brengen van de overheidsfinanciën droeg eraan bij dat S&P in augustus de rating van Amerikaanse staatsleningen verlaagde van AAA naar AA+. De toegenomen economische en politieke onzekerheden leidden eind juli/ begin augustus tot grote onrust op de financiële markten beleggers.

•

Beleggers vluchtten vanaf eind juli in Duitse en Amerikaanse staatsleningen waardoor de 10-jaarsrentes op Duitse en Amerikaanse staatsleningen daalden tot net boven 2%. Zolang de economische en politieke onzekerheden bovengemiddeld hoog blijven, kunnen de rentes naar verwachting laag blijven.

•

De ECB nam maatregelen om rust op de geldmarkt en de obligatiemarkten te helpen bewerkstelligen. Zo besloot de centrale bank in augustus om Italiaanse en Spaanse staatsleningen te kopen met het doel verdere besmetting van de staatsleningencrisis te voorkomen. De ECB maakte overigens herhaaldelijk duidelijk dat zij doet wat de politiek dient te doen. Daarom bleef zij erop hameren dat de regeringsleiders snel structurele maatregelen moeten nemen om het vertrouwen van beleggers terug te winnen. De Federal Reserve maakte duidelijk dat zij het officiële rentetarief lang, tot ten minste medio 2013, op het huidige extreem lage niveau (nagenoeg 0%) zal houden.

•

Hoewel wij voor de korte termijn staatsobligaties van goede kwaliteit prefereren, blijven wij op de wat langere termijn positief voor risicovollere obligatiecategorieën. Risicopremies zijn aantrekkelijk, waardoor zij profiteren van de structurele 'search for yield' van beleggers.

•

Zolang er geen structurele, geloofwaardige oplossing is uitgewerkt voor de Europese staatsleningencrisis blijft de euro kwetsbaar. De Amerikaanse dollar is kwetsbaarder geworden door de neerwaartse bijstelling van de kredietkwaliteit van Amerikaanse staatsschuld. Ook het bericht dat de Federal Reserve de officiële rente tot ten minste medio 2013 in de buurt van 0% wil houden, vergroot de kwetsbaarheid van de dollar.

Wereldwijde vastgoedaandelen •

De grote economische en politieke onzekerheden maken ons momenteel terughoudend voor wereldwijde vastgoedaandelen. Dat heeft vooral te maken met het uitblijven van een structurele oplossing voor de Europese staatsleningencrisis en de hieraan verbonden risico's (besmetting, systeemrisico's).

Wereldwijde aandelenmarkten •

Beleggers moeten ook in de tweede helft van 2011 rekening houden met een relatief hoge volatiliteit. De huidige groeivertraging in de wereldeconomie brengt tegenvallers met zich mee. Bovendien zal het (voorlopig) uitblijven van een bevredigende, structurele oplossing voor de staatsschuldencrisis (Griekenland en andere landen in de periferie van de eurozone) de aandelenmarkten parten blijven spelen.

•

De economische indicatoren zijn de afgelopen weken verslechterd, terwijl ook de politieke onzekerheden (VS, eurozone) zijn toegenomen. Ervan uitgaande dat de wereldeconomie een recessie weet te voorkomen, zijn aandelen correct tot aantrekkelijk gewaardeerd, in historisch perspectief maar vooral ten opzichte van andere beleggingscategorieën.

•

Wanneer het wantrouwen op de markten langere tijd aanhoudt, kan dit het gedrag van consumenten en bedrijven negatief beïnvloeden en een recessie uitlokken. Het risico dat de huidige taxaties voor de wereldwijde groei (3,8% in 2011 en 4% in 2012) neerwaarts moeten worden bijgesteld is naar onze mening groter dan de kans op positieve verrassingen.

•

Positief is dat bedrijven erg sterke balansen hebben en beschikken over gezonde cashflows en een grote hoeveelheid liquide activa. Met deze kasmiddelen kunnen bedrijven maatregelen nemen die gunstig zijn voor de aandeelhouders, bijvoorbeeld de inkoop van eigen aandelen en een verhoging van het dividend. Daarom prefereren wij aandelen met een hoog en stabiel dividendrendement.

•

Wij zijn momenteel het meest positief voor Japanse aandelen en voor aandelen van opkomende markten. De Japanse economie herstelt sterk na de aardbeving die op 11 maart plaatshad. Aandelen in de opkomende wereld kennen (in vergelijking met de volwassen economieën) een structureel hogere en stabielere economische groei. Verder kent de opkomende wereld niet de hoge overheidsschulden van de volwassen economieën.

Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V.


7



Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De markt voor hoogrentende obligaties bleef tot medio mei solide rendementen opleveren. Toen kwam de markt echter onder druk te staan door zwakke Amerikaanse macro-economische cijfers en nieuwe zorgen over de Griekse staatsschuld. De onderliggende fundamentele gegevens van aanbieders van hoogrentende obligaties zijn niet veranderd, maar beleggers waren minder bereid om risico's te nemen. Daardoor deden zij deze obligaties van de hand en daalden de koersen. Na de achteruitgang van de markt in juni liggen de spreads nu ongeveer op hetzelfde niveau als begin dit jaar. Nieuwe emissies van hoogrentende obligaties bleven in recordtempo plaatsvinden tot en met mei. Hoewel de activiteit daarna afnam, ligt het aantal emissies dit jaar ver voor op het record van vorig jaar. Het aantal faillissementen is laag gebleven. GEVOERD BELEGGINGSBELEID De relatieve performance van het fonds voor kosten was positief (na kosten vrijwel gelijk). Onze overweging in obligaties met een B-rating en een CCC-rating en onze onderweging in BB-obligaties droegen bij aan het rendement. Onze overweging in steenkolenproducenten had deze periode een positieve impact op de performance door hogere fusie- en overnameactiviteiten in deze sector. Onze belegging in International Coal steeg in waarde toen de onderneming werd overgenomen; ook onze andere posities in de sector boekten winsten. Onze relatief kleine belegging in bouwmaterialen was eveneens goed voor het rendement: door zorgen over het Amerikaanse economisch herstel verkochten beleggers zowel woningbouw (onderwogen) als leveranciers van bouwmaterialen. Onze onderweging in elektriciteitsproducenten was nadelig voor het rendement. Producenten die de afgelopen kwartalen bij de markt waren achtergebleven, lieten een krachtige rally zien na de succesvolle herfinanciering van TXU. In overeenstemming met onze langetermijnvisie houden we vast aan een lichte voorkeur voor cyclische sectoren en een overweging van obligaties met een B-rating (onderweging in BB-obligaties). We verlaagden het kredietrisico enigszins, omdat de risico-rendementverhouding van de lager gewaardeerde obligaties minder gunstig werd. Ook reduceerden we onze belangen in obligaties die het grootste risico liepen in een zwakkere economie. VOORUITZICHTEN Beleggers worden momenteel ruim gecompenseerd voor het faillissementsrisico dat zij lopen. De recente daling van de markt voor hoogrentende obligaties biedt mogelijkheden voor hoge enkelvoudige of lage dubbelcijferige rendementen in de komende twaalf maanden. Voor de korte termijn zijn we voorzichtiger, gezien de toegenomen onzekerheden over de duur van de economische afzwakking in de VS en Europa. Tevens wachten we op bewijs dat de Griekse staatsschuldencrisis en de problemen rond de Amerikaanse staatsfinanciën structureel worden aangepakt zonder blijvende schade aan de wereldeconomie. GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. Er is gebruik gemaakt van valutatermijntransacties. Deze worden gebruikt om tegen gunstiger voorwaarden posities te kunnen innemen en tevens om posities af te dekken en de portefeuille bij te sturen binnen de beleggingsrestricties van het fonds.



8



Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011


9



Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2011 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

31-12-2010

€

177.277.015

€

168.449.853

€

177.277.015

€

168.449.853

€

38.170

€

-

Vorderingen op aandeelhouders

€

86.575

€

81.254

Overige vorderingen

€

6.450

€

19.255

€

131.195

€

100.509

€

109.212

€

103.952

€

109.212

€

103.952

€

-

€

81.245

Schulden aan aandeelhouders

€

126.660

€

59.727

Overige schulden

€

269.485

€

184.473

€

396.145

€

325.445

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden

€

-155.738

€

-120.984

Uitkomst van activa minus kortlopende schulden

€

177.121.277

€

168.328.869

€ €

4.018.570

Agioreserve

182.840.464

€ €

176.600.365

Overige reserves

€

-17.186.916

€

-31.217.789

Onverdeeld resultaat

€

7.449.159

€

19.068.797

€

177.121.277

€

168.328.869

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties

OVERIGE ACTIVA Liquide middelen

KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties

EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal


10

3.877.496



Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 2011

2010

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

-708.228

€

30.602

Uitkeringen ING Basis Fondsen

€

6.124.085

€

6.070.295

€

3.132.858

€

-534.619

€

5.253

€

-

€

8.553.968

€

5.566.278

Directe kosten

€

1.086.253

€

892.980

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

18.422

€

15.422

Interest

€

134

€

486

Som der bedrijfslasten

€

1.104.809

€

908.888

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

7.449.159

€

4.657.390

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


11



Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 2011

2010

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

7.449.159

€

4.657.390

Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen

€

2.406.208

€

-519.439

€

5.042.951

€

5.176.829

Aankoop van beleggingen

€

-19.107.697

€

-27.569.087

Verkoop van beleggingen

€

12.686.743

€

7.649.876

Mutatie vorderingen

€

-43.422

€

-3.112.400

Mutatie kortlopende schulden

€

-82.808

€

3.157.948

€

-1.504.233

€

-14.696.834

Plaatsing van aandelen

€

12.984.140

€

21.499.365

Inkoop van aandelen

€

-6.602.967

€

-2.596.496

Uitgekeerd dividend

€

-5.037.924

€

-4.144.965

Mutatie vorderingen

€

12.736

€

-320.065


€

153.508

€

258.995

€

1.509.493

€

14.696.834

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

NETTO KASSTROOM

€

5.260

€

-

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

103.952

€

-

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

109.212

€

-


12



Toelichting

ALGEMEEN ING Hoog Dividend Obligatie Fonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Hoog Dividend Obligatie Fonds bevat naast het verslag van het Subfonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. , gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING Hoog Dividend Obligatie Fonds is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het Subfonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het Subfonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het Subfonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften.


13



Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het Subfonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het Subfonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties in ING Basis Fondsen zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een controleverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2010 van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert bevat een dergelijke controleverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds.


14



Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden.


15



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2011

Stand begin verslagperiode

€

Aankopen Verkopen

2010

168.449.853

€

130.524.028

€

19.107.697

€

27.569.087

€

-12.686.743

€

-7.649.876

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

5.415.857

€

6.100.897

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

3.132.858

€

-534.619

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-18.422

€

-15.422


€

-6.124.085

€

-6.070.295

Stand ultimo verslagperiode

€

177.277.015

€

149.923.800

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING Global High Yield Basis Fonds

Aantal participaties

Intrinsieke waarde (€)

Deelnemings percentage

Waarde (€)

13.501.507

13,13

15,8%

177.277.015


177.277.015


2011


€

Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen


2010

3.877.496

€

3.214.615

€

290.607

€

522.277

€

-149.533

€

-62.849

€

4.018.570

€

3.674.043

2011

Agioreserve

2010


€

176.600.365

€

149.643.526


€

12.693.533

€

20.977.088

Inkoop van aandelen

€

-6.453.434

€

-2.533.647


€

182.840.464

€

168.086.967

De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2011

2010


€

-31.217.789

€

-63.206.134

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€

19.068.797

€

40.792.927

Interim-dividend

€

-5.037.924

€

-4.144.965


€

-17.186.916

€

-26.558.172


16




2011

2010


€

19.068.797

€

40.792.927

Toevoeging aan Overige reserves

€

-19.068.797

€

-40.792.927


€

7.449.159

€

4.657.390


€

7.449.159

€

4.657.390

VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2011 Eigen vermogen

€

177.121.277

Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel


31-12-2010 €

7.306.491 €

24,24

17

168.328.869

31-12-2009 €

7.049.992 €

23,88

130.444.934 5.844.754

€

22,32



TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Het in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen verantwoorde bedrag ad - € 708.228 betreft het saldo van het Toegerekend direct beleggingsresultaat ad € 5.415.857 minus de ontvangen Uitkeringen ING Basis Fondsen ad € 6.124.085.

KOSTEN

2011

2010

Managementvergoeding

€

1.053.906

€

872.578

Accountantskosten

€

-

€

41

Overige bedrijfskosten

€

32.347

€

20.361

€

1.086.253

€

892.980

€

18.422

€

15.422

€

1.104.675

€

908.402

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totaal in total expense ratio betrokken kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,10 % van het eigen vermogen ultimo maand. TOTAL EXPENSE RATIO Gerealiseerde total expense ratio vorig boekjaar

1,26%

Verwachte total expense ratio lopend boekjaar

1,3%

In de total expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het Subfonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit Subfonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide open afslagen, blijven in het kader van de total expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Den Haag, 16 augustus 2011 ING Fund Management B.V.


18



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2011 en per 1 januari 2011 wordt als volgt gespecificeerd: type ING Hoog Dividend Obligatie Fonds

30-06-2011

01-01-2011

3.090

3.015

aandelen

INTERIM DIVIDEND In de verslagperiode heeft het fonds € 5.037.924 aan interim dividend uitgekeerd.


19



Verklarende woordenlijst Aandeel Bewijs van deelneming in het kapitaal van een vennootschap. Bezit van een aandeel geeft het recht om te delen in de winst en stemrecht uit te oefenen in de aandeelhoudersvergadering. Activa De bezittingen van het fonds zoals opgenomen in de Balans onder Beleggingen, Vorderingen en Overige activa. AFM De Autoriteit Financiële Markten is gedragstoezichthouder op de financiële markten. Met het gedragstoezicht wil de AFM een bijdrage leveren aan het goed functioneren van de financiële markten. Agioreserve Agioreserve is een reserve die ontstaat bij plaatsing van aandelen die boven de nominale waarde zijn uitgegeven. Basis Fonds In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten, plaats. De ING Basis Fondsen vallen niet onder toezicht van de AFM of De Nederlandsche Bank N.V. uit hoofde van de Wft. Beheerder De beheerder is direct verantwoordelijk voor het management van de portefeuille van het beleggingsfonds. Hij bepaalt waarin het beleggingsfonds belegt, een en ander binnen het vastgestelde beleggingsbeleid van het beleggingsfonds. Beleggingsfonds Een beleggingsfonds is een collectieve belegging in diverse effecten, afhankelijk van de doelstelling van het fonds. Een fonds kan beleggen in aandelen, vastrentende waarden of onroerend goed, of in een combinatie van deze categorieën. Benchmark Objectieve maatstaf waarmee het resultaat van het Subfonds wordt vergeleken. Bewaarder De bewaarder is de rechtspersoon die voor gemeenschappelijke rekening en risico van de participanten belast is met het bewaren van de (stukken van de onderliggende) beleggingen. Daarnaast ziet de bewaarder er onder meer op toe dat de beheerder zijn handelingen in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring verricht. Collateral In onderpand gegeven zekerheden ter dekking van aangegane marginverplichtingen die aangehouden moeten worden. Derivaten Financiële instrumenten waarvan de prijs is afgeleid van een bestaande onderliggende waarde. Het zijn meestal rechten of plichten om die onderliggende waarde te kopen of te verkopen op een zeker moment in de toekomst. Voorbeelden zijn opties, futures en swaps. Dividend Winstuitkering van een onderneming aan de aandeelhouder. Effecten De verzamelnaam voor aandelen, obligaties, warrants, opties, futures en alle andere op een effectenbeurs verhandelbare producten. Ex-dividend Waarde van een aandeel nadat het dividend beschikbaar is gesteld. De waarde van het dividend zit dan niet meer in de koers.


20



Gelieerde partijen Gelieerde partijen zijn vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. Intrinsieke waarde Dit is de waarde van een aandeel, gebaseerd op de werkelijke waarde van activa minus passiva. Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal is het in de statuten vermelde maximaal aantal aandelen dat uitgegeven kan worden vermenigvuldigd met de nominale waarde van die aandelen. Nominale waarde De in de statuten vastgestelde waarde van een aandeel. Dit bedrag komt zelden overeen met de prijs van een aandeel. Bij obligaties is de nominale waarde de waarde van de oorspronkelijke lening en wordt de rente berekend over de nominale waarde. Obligatie Schuldbrief die doorgaans recht geeft op een vaste rente en terugbetaling van de hoofdsom. Obligaties kunnen worden uitgegeven door ondernemingen en door (overheids)instellingen. Op-en afslagen Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van aandelen in het fonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het fonds en dient ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen. Paraplufonds Het Paraplufonds is een beleggingsfonds waarvan de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Passiva De schulden van het fonds zoals opgenomen onder de Kortlopende schulden. Subfonds Het Subfonds is één van de beleggingsfondsen dat deel uitmaakt van het Paraplufonds. Total expense ratio In de total expense ratio (TER) wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het Subfonds anderzijds. Kosten van transacties in onderliggende effecten, interestlasten en op-en afslagen worden in deze berekening niet meegenomen. Transactieprijs De transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende fysieke beleggingen in het Basis Fonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het Subfonds en komt ten goede aan het Subfonds. Valutatermijntransactie De aan- of verkoop van valuta's tegen vooraf vastgestelde koersen die op een vooraf bepaalde datum in de toekomst wordt verwisseld. Wet op het financieel toezicht De Wet op het financieel toezicht (Wft) is de wet die voorziet in het regelen van het toezicht op de financiële sector in Nederland.


21


ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarbericht 2011

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl / www.ing.nl


BANKIER ING Bank N.V.


22



Profiel

STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info.


23



Directieverslag ONTWIKKELINGEN In dit Directieverslag worden algemene ontwikkelingen geschetst met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. SAMENVOEGING Op 26 mei 2011 heeft de samenvoeging van onderstaande Subfondsen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. door middel van wijziging van de statuten van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsgevonden: -

ING AEX Shadow als verdwijnend Subfonds met ING Dutch Fund als verkrijgend Subfonds, en

-

ING Biotechnology Fund als verdwijnend Subfonds met ING Health Care Fund als verkrijgend Subfonds.

De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen is vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 26 mei 2011, uitgaande van de slotkoersen van 25 mei 2011. De intrinsieke waarde is door de directie van ING beleggingsfondsen Paraplu N.V. vastgesteld, waarbij externe deskundigen betrokken waren. De ruilverhouding is opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van het betreffende verkrijgende Subfonds. De verkrijgende Subfondsen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. die na de samenvoegingen zijn blijven bestaan, blijven genoteerd op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen hebben hun notering verloren. VOORGENOMEN SAMENVOEGING Op de gecombineerde Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en de vergaderingen van houders van gewone aandelen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. d.d. 23 augustus 2011 wordt de samenvoeging van de volgende Subfondsen voorgesteld : -

ING Europe Growth Fund als verdwijnend Subfonds met ING Global Opportunities Fund als verkrijgend Subfonds, en

-

ING Euro Credit Obligatie Fonds als verdwijnend Subfonds met ING First Class Obligatie Fonds als verkrijgend Subfonds.

De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen zal worden vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 29 november 2011, uitgaande van de slotkoersen van 28 november 2011. De verkrijgende Subfondsen in het kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. die na de samenvoegingen zullen blijven bestaan, zullen genoteerd blijven op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. De verdwijnende Subfondsen zullen hun notering verliezen. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. Per 1 mei 2011 is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Op deze datum is de heer A.A.M. van den Heuvel toegetreden tot de directie.



24



ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Halfjaarcijfers Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011


25



Balans Vóór resultaatbestemming 30-06-2011 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

31-12-2010

€

7.415.857.824

€

7.603.244.181

€

7.415.857.824

€

7.603.244.181

€

561.158

€

4.254.171

Vorderingen op aandeelhouders

€

78.975.873

€

5.476.600

Overige vorderingen

€

18.038.088

€

15.706.790

€

97.575.119

€

25.437.561

€

1.628.097

€

8.258.984

€

1.628.097

€

8.258.984

€

70.346.138

€

754.027



KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan aandeelhouders

€

7.524.443

€

12.358.225

Overige schulden

€

13.332.275

€

12.537.169

€

91.202.856

€

25.649.421


€

8.000.360

€

8.047.124


€

7.423.858.184

€

7.611.291.305

€ €

186.120.785

Agioreserve

7.325.113.382

€ €

7.213.219.667

Overige reserves

€

71.006.144

€

-607.956.101


€

-158.382.127

€

832.076.609

€

7.423.858.184

€

7.611.291.305



26

173.951.130




2010

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

128.716.543

€

125.327.817


€

6.124.085

€

6.070.295

€

-255.273.758

€

177.479.626

€

7.141.413

€

7.993.955

€

-113.291.717

€

316.871.693

Directe kosten

€

44.577.601

€

40.983.297

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

512.809

€

574.292


€

45.090.410

€

41.557.589


€

-158.382.127

€

275.314.104

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


27



Toelichting

ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de halfjaarcijfers van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. , gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. SAMENVOEGING Op 26 mei 2011 heeft de samenvoeging van de onderstaande Subfondsen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. door middel van wijziging van de statuten van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. plaatsgevonden: -

ING AEX Shadow als verdwijnend Subfonds met ING Dutch Fund als verkrijgend Subfonds, en

-

ING Biotechnology Fund als verdwijnend Subfonds met ING Health Care Fund als verkrijgend Subfonds.

De ruilverhouding voor de conversie van de Subfondsen is vastgesteld op basis van de intrinsieke waarde van de betreffende Subfondsen op 26 mei 2011, uitgaande van de slotkoersen van 25 mei 2011. Na de fusie omvat ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. 45 genummerde aandelenseries, die elk een Subfonds representeren. Per 30-06-2011 zijn er vooralsnog 31 series geopend. Bij de statutenwijziging is tevens de nominale waarde van 2 Subfondsen (series 9 en 11) aangepast van € 0,55 naar € 1,10. Deze wijziging is gedaan om te voorkomen dat ten gevolge van de samenvoeging van de Subfondsen sprake zal zijn van vermindering van het geplaatste kapitaal van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten.


28



FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het Subfonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De Subfondsen beleggen in participaties van ING Basis Fondsen. Deze participaties worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een controleverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke controleverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde.


29



GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.


30



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2011

2010


€ 7.603.244.181

€ 6.809.034.937

Aankopen

€

519.672.073

€

568.365.446

Verkopen

€

-579.988.406

€

-640.263.168

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

134.840.628

€

131.398.112

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

-255.273.758

€

177.479.626

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-512.809

€

-574.292


€

-6.124.085

€

-6.070.295


€ 7.415.857.824

€ 7.039.370.366

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds ING Consumer Staples Basis Fonds ING Dividend Aandelen Basis Fonds ING Duurzaam Rendement Basis Fonds ING Emerging Europe Basis Fonds ING Emerging Markets Equity Basis Fonds ING Energy Basis Fonds ING Euro Credit Basis Fonds ING Europa Basis Fonds ING Europe Growth Basis Fonds ING European Small Caps Basis Fonds ING Financials Basis Fonds ING Global Equity Basis Fonds ING Global Fixed Income Basis Fonds ING Global High Yield Basis Fonds ING Global Opportunities Basis Fonds ING Health Care Basis Fonds ING I.T. Basis Fonds ING Industrials Basis Fonds ING Japan Basis Fonds ING Lion Basis Fonds ING Materials Basis Fonds ING Multi Obligatie Basis Fonds ING Nederland Basis Fonds ING Noord-Amerika Basis Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds ING Premium Dividend Basis Fonds ING Rente Basis Fonds ING Telecommunications Services Basis Fonds ING Utilities Basis Fonds ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds Stand ultimo verslagperiode





Waarde (€)

2.430.275 1.703.385 34.793.153 7.541.708 3.448.321 5.241.057 1.815.545 2.091.347 13.341.795 1.846.513 8.333.009 16.563.776 97.102.581 29.998.716 13.501.507 41.656.489 13.749.229 63.292.009 3.755.722 13.067.060 40.689.511 3.234.949 70.220.884 34.582.564 8.234.874 10.531.827 28.867.929 48.857.895 457.912 634.986 2.150.713

15,94 22,53 18,32 8,31 16,91 21,65 25,12 7,76 17,63 9,68 11,01 6,43 8,77 15,33 13,13 10,18 5,76 4,39 19,04 4,12 12,69 28,78 13,50 15,82 15,52 14,09 10,91 16,60 15,99 20,66 14,37

80,2% 48,7% 60,2% 13,3% 100,0% 11,5% 37,1% 0,5% 34,5% 85,3% 80,3% 55,5% 14,4% 43,5% 15,8% 77,6% 59,2% 79,0% 76,9% 31,2% 100,0% 63,8% 100,0% 32,0% 27,1% 38,7% 100,0% 27,0% 19,2% 58,5% 45,0%

38.731.703 38.378.809 637.313.351 62.682.846 58.297.321 113.482.065 45.600.121 16.219.009 235.194.979 17.869.486 91.777.045 106.456.614 851.985.523 459.804.449 177.277.015 423.889.142 79.172.213 277.810.083 71.517.281 53.780.804 516.542.988 93.094.175 948.289.404 547.112.555 127.780.680 148.363.248 315.044.623 811.052.245 7.324.245 13.117.653 30.896.149 7.415.857.824

31




2011

2010


€

173.951.130

€

148.110.177


€

11.963.443

€

11.579.000

Inkoop van aandelen

€

-8.810.076

€

-9.308.043

Inbreng uit hoofde van samenvoeging

€

532.641

€

-

Aanpassing nominale waarde

€

8.483.647

€

-


€

186.120.785

€

150.381.134

Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt per 30 juni 2011 € 341.825.006 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen en 45 series gewone aandelen, aangeduid met 1 tot en met 45. De aandelen uit de series 1, 9, 11, 22 en 31 hebben elk een nominale waarde van € 1,10, de overige gewone aandelen alsmede de prioriteitsaandelen hebben elk een nominale waarde van € 0,55. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal

Serie Serie 1 Serie 2 Serie 3 Serie 4 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Serie 8 Serie 9 Serie 10 Serie 11 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Serie 15 Serie 16 Serie 17 Serie 18 Serie 19 Serie 20 Serie 21 Serie 22 Serie 23 Serie 24 Serie 25 Serie 26 Serie 27 Serie 28 Serie 29 Serie 30 Serie 31 Serie 32 Serie 33 Serie 34 Serie 35

Geplaatst kapitaal

Prioriteitsaandelen

€

6

€

6

Naam Subfonds ING Information Technology Fund ING Energy Fund ING Industrials Fund ING Telecom Services Fund ING Utilities Fund ING Basic Materials Fund ING Luxury Consumer Goods Fund ING Daily Consumer Goods Fund ING Health Care Fund ING Financials Fund ING Dutch Fund -ING Japan Fund ING Global Obligatie Fonds ING Global Real Estate Fund ING Far East Fund ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING Emerging Europe Fund ING Europe Fund ING Europe Growth Fund ING Europe Small Caps Fund ING Global Opportunities Fund ING Hoog Dividend Obligatie Fonds -ING North America Fund ING Duurzaam Aandelen Fonds ING First Class Obligatie Fonds -ING Premium Dividend Fund ING Euro Obligatie Fonds ING Lion Fund -ING Euro Credit Obligatie Fonds ING Global Fund ING Global Emerging Markets Fund Serie 36 tot en met 45

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

19.739.051 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 1.650.000 11.000.000 11.000.000 22.000.000 3.300.000 3.300.000 33.000.000 1.925.000 3.300.000 22.000.000 1.650.000 11.000.000 1.650.000 2.200.000 22.060.949 5.500.000 1.650.000 5.500.000 3.300.000 27.500.000 1.650.000 22.000.000 19.250.000 38.500.000 1.650.000 1.650.000 12.100.000 4.400.000 16.500.000

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

9.257.282 504.983 1.040.304 152.673 203.981 897.967 655.341 487.739 3.933.899 4.917.838 13.278.547 1.302.845 18.355.634 1.341.302 1.151.021 16.911.292 473.845 5.975.597 555.929 1.149.706 21.483.130 4.018.570 3.560.390 2.015.455 21.469.301 10.249.349 12.476.457 16.914.305 411.861 9.210.063 1.764.173 -

€

341.825.006

€

186.120.785



32



2011

2010


€ 7.213.219.667

€ 7.059.629.172


€

472.022.141

€

544.416.511

Inkoop van aandelen

€

-363.524.731

€

-424.962.512

Inbreng uit hoofde van samenvoeging

€

28.075.038

€

-

Aanpassing nominale waarde

€

-8.483.647

€

-

Interim-dividend

€

-16.195.086

€

-


€ 7.325.113.382

Agioreserve

€ 7.179.083.171

De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2011

2010 € -1.742.928.354


€

-607.956.101

Inkoop van aandelen

€

-1.598.326

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€

712.211.418

Dividend

€

-

€

-1.474.351

Interim-dividend

€

-31.650.847

€

-40.933.141


€

71.006.144

€

-561.367.212

2011

2010


€

832.076.609

€ 1.353.928.151

Dividend

€

-119.865.191

€

Toevoeging aan Overige reserves

€

-712.211.418

€ -1.226.766.174


€

-158.382.127

€

275.314.104


€

-158.382.127

€

275.314.104



33

€

-2.797.540

€ 1.226.766.174

-127.161.977



TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Het in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen verantwoorde bedrag ad € 128.716.543 betreft het saldo van het Toegerekend direct beleggingsresultaat ad € 134.840.628 minus de ontvangen Uitkeringen ING Basis Fondsen ad € 6.124.085.

KOSTEN

2011

2010

Managementvergoeding

€

43.231.300

€

40.377.372

Accountantskosten

€

-

€

1.435


€

1.346.301

€

604.490

€

44.577.601

€

40.983.297

€

512.809

€

574.292

€

45.090.410

€

41.557.589

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van de Subfondsen gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-enverliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding betreft een per Subfonds vastgesteld percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Voor de hoogte van het percentage per Subfonds verwijzen wij naar de halfjaarberichten van de betreffende Subfondsen.



34



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30 juni 2011 en 1 januari 2011 verwijzen wij u naar de halfjaarberichten van de desbetreffende Subfondsen.


35


ING Global High Yield Basis Fonds

ING Global High Yield Basis Fonds Halfjaarbericht 2011

ING Global High Yield Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl


BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V.

ING Bewaar Maatschappij I B.V. G.W.M. Dashorst F.J.J. van Geel W.A. van Woudenberg


36



Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011


37



Balans 30-06-2011 BELEGGINGEN Aandelen

31-12-2010

€

853.162

€

17.102

Obligaties en andere vastrentende waarden

€

1.005.236.008

€

1.096.065.463

Participaties in niet Nederlandse ING Fondsen

€

33.766.680

€

-

Valutatermijntransacties

€

2.908.533

€

9.517.132

€

1.042.764.383

€

1.105.599.697

€

2.018.458

€

-

Te vorderen interest

€

19.426.813

€

20.529.428

Vorderingen op participanten

€

-

€

81.245

Collateral

€

1.130.000

€

-

Liquiditeitsbeheer

€

52.831.812

€

-

Overige vorderingen

€

1.183.012

€

170.120

€

76.590.095

€

20.780.793

€

6.123.724

€

53.630.339

€

6.123.724

€

53.630.339



KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties

€

1.179.095

€

58.774

Schulden aan participanten

€

38.170

€

-

Overige schulden

€

169.912

€

33.167

€

1.387.177

€

91.941


€

81.326.642

€

74.319.191


€

1.124.091.025

€

1.179.918.888

FONDSVERMOGEN

€

1.124.091.025

€

1.179.918.888


38




2010

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend

€

19.491

€

-

Interest

€

40.266.023

€

46.452.649

Aandelen

€

-20.515

€

135.565

Obligaties en andere vastrentende waarden

€

-45.442.778

€

125.980.407


€

67.563.023

€

-121.891.667


€

17.220

€

-

VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN

€

-4.630.391

€

-4.785.971

RESULTAAT LIQUIDITEITSBEHEER

€

36.640

€

-

OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

€

318.803

€

114.889

€

58.127.516

€

46.005.872

€

122.595

€

138.489


€

122.595

€

138.489


€

58.004.921

€

45.867.383

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten


39



Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 2011

2010

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

58.004.921

€

Af: Waardeverandering beleggingen

€

22.116.950

€

4.224.305

Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

-4.630.391

€

-4.785.971

€

40.518.362

€

46.429.049

Aankoop van beleggingen

€

-318.292.139

€

-362.776.538

Verkoop van beleggingen

€

403.244.403

€

428.600.190

Mutatie vorderingen

€

-55.890.547

€

2.551.038


€

1.257.066

€

3.062.363

€

70.837.145

€

117.866.102

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten

45.867.383

KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties

€

82.725.101

€

118.423.259

Inkoop van participaties

€

-156.423.553

€

-134.009.051

Mutatie vorderingen

€

81.245

€

-18.125.427


€

38.170

€

22.260.187

Uitkeringen aan participanten

€

-40.134.332

€

-44.460.808

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

€

-113.713.369

€

-55.911.840

NETTO KASSTROOM

€

-42.876.224

€

61.954.262

Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

-4.630.391

€

-4.785.971

Mutatie liquide middelen

€

-47.506.615

€

57.168.291

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

53.630.339

€

23.972.068

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

6.123.724

€

81.140.359


40



Toelichting

ALGEMEEN Het halfjaarbericht van ING Global High Yield Basis Fonds bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van niet Nederlandse ING Fondsen waarin het ING Global High Yield Basis Fonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen die hetzij direct, hetzij indirect deel uitmaken van de portefeuille en de daarmede samenhangende risico's. De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden interest rate swaps, kredietderivaten, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande verloopoverzichten en specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende en onder repurchase agreements begrepen effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De financiële verantwoording is niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. FISCALE STATUS ING Global High Yield Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. LIQUIDITEITSBEHEER Met ingang van 1 december 2010 kan het ING Basis Fonds gebruik maken van dienstverlening op het gebied van cash management (liquiditeitsbeheer). De dienstverlening, die ter beschikking wordt gesteld door ING Asset Management B.V. en wordt uitgevoerd door Liquidity Management Solutions B.V., behelst enerzijds het optimaal beheren van liquiditeiten van het ING Basis Fonds en anderzijds het beschikbaar stellen van liquiditeiten bijvoorbeeld ten behoeve van door het Fonds te verstrekken onderpanden in geld (Collateral). Voor zover het ING Basis Fonds gebruik heeft gemaakt van diensten van Liquidity Management Solutions B.V. wordt het resultaat van dit liquiditeitsbeheer in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder 'Resultaat Liquiditeitsbeheer'. Eventuele vorderingen open schulden aan Liquidity Management Solutions B.V. worden in de Balans verantwoord onder Vorderingen respectievelijk Kortlopende schulden onder de rubriek 'Liquiditeitsbeheer'. Indien het fonds onderpanden in geld heeft gekregen dan wel verstrekt wordt dit in de Balans verantwoord onder Vorderingen respectievelijk Kortlopende schulden onder de rubriek 'Collateral'.


41



WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële activa en alle financiële verplichtingen zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten: -

aandelen / obligaties en andere vastrentende waarden met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende koers.

-

participaties in niet Nederlandse ING Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde.

-

valutatermijntransacties worden gewaardeerd op basis van de ultimo verslagperiode geldende marktnotering voor de resterende looptijd.

De vaststelling van de waarde van beleggingen, in de zin van aandelen / obligaties en andere vastrentende waarden, die niet verhandelbaar zijn op een beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats vindt plaats door de beheerder en wordt verricht met behulp van objectieve en recente marktinformatie en met gebruikmaking van algemeen gangbare rekenmodellen. Eénmaal per jaar toetst een onafhankelijke deskundige op verzoek van de beheerder de gebruikte berekeningstechnieken, de daarbij gehanteerde uitgangspunten en de daaruit voortvloeiende uitkomsten, met behulp van voor de deskundige geëigende methoden. De prijsvorming van enige specifieke vastrentende instrumenten zoals asset backed securities en high yield obligaties wordt bemoeilijkt door de situatie op de financiële markten, zoals die zich vanaf 2008 heeft ontwikkeld. Hoewel de handel met name in de stukken in de hoogste kwaliteitssegmenten is toegenomen, is in het algemeen nog steeds sprake van relatieve illiquiditeit in specifieke markten, waardoor de zekerheid dat de al dan niet recent tot stand gekomen transactieprijzen representatief zijn als maatstaf voor de waardering van de in de portefeuille opgenomen effecten afneemt. Op permanente basis beoordeelt de beheerder de prijsvorming van alle instrumenten, waarbij weging plaats vindt van alle beschikbare prijsinformatie, zoals prijsquoteringen van verschillende marktpartijen teneinde tot de meest marktconforme waardering te komen. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Dividenden op beleggingen worden als opbrengst verantwoord op het tijdstip dat de koers van het desbetreffende fonds ex-dividend noteert. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Valutakoersresultaten op de overige balansposten worden in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder Valutakoersverschillen op liquiditeiten. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden en uit voor zover van toepassing margin accounts uit hoofde van transacties in afgeleide financiële instrumenten. Koersverschillen inzake liquiditeiten worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond.


42



TOELICHTING OP DE BALANS Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 BELEGGINGEN Aandelen

2011

2010


€

17.102

€

408.642

Aankopen

€

856.575

€

-

Waardeverandering

€

-20.515

€

135.565


€

853.162

€

544.207

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele aandelen vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen. Obligaties en andere vastrentende waarden

2011

2010


€ 1.096.065.463

€ 1.059.573.892

Aankopen

€

283.686.104

€

362.776.538

Verkopen c.q. aflossingen

€

-329.072.781

€

-567.823.002

Waardeverandering

€

-45.442.778

€

125.980.407


€ 1.005.236.008

€

980.507.835

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele aandelen / obligaties en andere vastrentende waarden vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen.


2011

2010


€

-

€

-

Aankopen

€

33.749.460

€

-

Waardeverandering

€

17.220

€

-


€

33.766.680

€

-

Overzicht van de participaties in niet Nederlandse ING Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING (L) Renta Fund Europe High Yield




Waarde (€)

6.000

5.627,78

72,3%

33.766.680


33.766.680


2011

2010


€

9.517.132

€

Expiratie

€

-74.171.622

€

139.222.812

Waardeverandering

€

67.563.023

€

-121.891.667


€

2.908.533

€

409.175


43

-16.921.970



FONDSVERMOGEN 2011

2010


€ 1.179.918.888

€ 1.085.135.954

Plaatsing van participaties

€

82.725.101

€

118.423.259

Inkoop van participaties

€

-156.423.553

€

-134.009.051


€

58.004.921

€

45.867.383

Uitkering aan participanten

€

-40.134.332

€

-44.460.808


€ 1.124.091.025

€ 1.070.956.737

31-12-2010

31-12-2009

VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2011 Fondsvermogen

€

1.124.091.025

Aantal geplaatste participaties Intrinsieke waarde per participatie


€

85.611.338 €

13,13

44

1.179.918.888

€

91.226.354 €

12,93

1.085.135.954 89.552.746

€

12,12



TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING Over de periode 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011, respectievelijk over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010

KOSTEN

2011

2010

Bewaarloon

€

14.191

€

14.585


€

108.404

€

123.904

€

122.595

€

138.489

Directe kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte Directe kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen.


45



Samenstelling van de beleggingen Per 30 juni 2011 Valuta

Aantal / nominaal

Naam

Waarde (in Euro)

Ierland EUR

450

MDP ACQUISITIONS PLC-CW13 Warrant

19.202 19.202

Jersey EUR

46.200

BRITISH AIRWAYS FINANCE PREFERRED SHARE

810.811 810.811

Verenigde Staten USD

2.352

AMERICAN MEDIA

23.149 23.149 853.162

Totaal aandelen Amerikaanse dollar USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.587.000 5.590.000 4.910.000 500.000 3.570.000 2.198.000 7.000.000 3.785.000 2.945.000 3.180.000 11.330.000 1.990.000 995.000 4.710.000 5.800.000 1.305.000 5.800.000 2.062.000 2.545.000 2.100.000 403.487 2.860.000 2.500.000 3.920.000 1.775.000 1.470.000 3.105.000 2.525.000 1.910.000 790.000 5.025.000 1.610.000 1.590.000 3.605.000 1.867.000 1.900.000 1.860.000 3.050.000 3.910.000 1.710.000 2.295.000 1.608.000 2.140.000 2.040.000 2.360.000 3.310.000 1.255.000


10,25% 9,50% 8,00% 7,38% 9,00% 10,75% 10,00% 7,45% 7,62% 8,00% 8,00% 6,00% 6,25% 9,62% 9,75% 7,75% 5,40% 9,25% 5,25% 5,85% 13,50% 8,25% 7,50% 8,12% 12,38% 7,00% 7,25% 8,12% 10,62% 8,38% 10,62% 9,12% 9,88% 9,38% 11,88% 9,62% 7,75% 7,75% 10,25% 8,25% 10,38% 11,62% 7,50% 7,75% 10,25% 8,62% 8,00%

ABI ESCROW CORP 10/2018 ACCURIDE CORP 8/2018 AES CORP 15/10/2017 AES CORPORATION 7/2021 AFFINIA GROUP INC 11/2014 AFFINIA GROUP INC 8/2016 AGILE PROPERTY HLDGS LTD 11/2016 ALBERTSON'S INC 1/2029 ALERIS INTL INC 2/2018 ALLBRITTON COMMUNICATION 5/2018 ALLY FINANCIAL INC 3/2020 ALPHA NATURAL RESOURCES 6/2019 ALPHA NATURAL RESOURCES 6/2021 ALTA MESA HLDGS/FINANC S 10/2018 AMC ENTERTAINMENT HOLDIN 12/2020 AMC NETWORKS INC 7/2021 AMER GENL FIN 12/2015 AMERICAN AXLE & MFG INC 1/2017 AMERICAN AXLE & MFG INC 2/2014 AMERICAN GENERAL FINANCE 6/2013 AMERICAN MEDIA INC 6/2018 AMERICAN ROCK SALT CO 5/2018 AMERISTAR CASINOS INC 4/2021 AMSTED INDUSTRIES 3/2018 APRIA HEALTHCARE GROUP I 11/2014 ARCH COAL INC 6/2019 ARCH COAL INC 6/2021 ARVINMERITOR 9/2015 ARVINMERITOR INC 3/2018 ASBURY AUTOMOTIVE GROUP 11/2020 ASPECT SOFTWARE INC 5/2017 ASSOCIATED MATERIALS LLC 11/2017 ATKORE INTERNATIONAL INC 1/2018 ATLANTIC BROADBAND FINC 1/2014 ATP OIL & GAS CORPORATIO 5/2015 AVIS BUDGET CAR RENTAL 3/2018 AVIS BUDGET CAR RENTAL 5/2016 BASIC ENERGY SERVICES 2/2019 BERRY PETROLEUM CO 6/2014 BERRY PLASTICS CORP 11/2015 BIOMET INC 10/2017 BIOMET INC 10/2017 BOMBARDIER 03/2018 BOMBARDIER INC 03/2020 BON-TON DEPT STORE ONC 3/2014 BREITBURN ENER/BREIT FIN 10/2020 BRESNAN BROADBAND HOLDIN 12/2018 46

1.931.529 4.125.461 3.589.751 350.036 2.499.259 1.690.361 5.093.630 2.160.284 2.026.167 2.231.714 8.303.014 1.369.124 689.709 3.248.612 4.090.420 940.597 3.660.379 1.550.216 1.733.412 1.430.320 299.864 1.980.015 1.778.201 2.838.914 1.274.765 1.011.363 2.144.278 1.815.576 1.478.756 554.419 3.725.816 1.107.684 1.151.498 2.526.869 1.307.035 1.398.938 1.305.342 2.114.184 3.081.127 1.244.301 1.745.172 1.228.306 1.653.137 1.582.922 1.627.755 2.408.560 892.657 Halfjaarbericht 2011


Valuta USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Aantal / nominaal 2.425.000 685.000 1.470.000 2.205.000 2.095.000 1.375.000 2.400.000 1.857.000 2.850.000 5.870.000 3.725.000 2.855.000 3.210.000 4.675.000 3.395.000 1.335.000 1.925.000 12.610.000 2.085.000 5.144.000 3.880.000 45.000 44.045 2.500.000 3.500.000 4.700.000 3.260.000 2.295.000 1.375.000 6.760.000 1.720.000 1.321.575 2.550.000 500.000 740.000 740.000 1.650.000 3.230.000 1.210.000 5.715.000 1.730.000 1.950.000 4.150.000 4.800.000 1.300.000 1.975.000 2.475.000 3.430.000 1.870.000 1.000.000 5.135.000 3.042.100 2.040.000 1.565.000 6.640.000 1.670.000 4.200.000 1.470.000 605.000 2.750.000 5.142.000 2.960.000 1.010.000 2.330.000 4.130.000 2.955.000


Naam 8,75% 6,88% 7,50% 6,75% 9,00% 9,62% 10,75% 10,00% 6,62% 7,75% 8,00% 7,50% 7,50% 7,88% 9,38% 7,88% 7,75% 7,25% 7,00% 8,12% 8,50% 11,00% 11,50% 12,54% 9,12% 12,25% 8,25% 8,88% 10,50% 8,62% 11,25% 12,25% 11,62% 11,62% 6,88% 7,12% 9,88% 8,88% 8,25% 0,00% 7,88% 7,00% 8,00% 8,50% 8,00% 8,25% 7,00% 8,75% 8,38% 7,38% 6,62% 7,00% 7,00% 7,00% 7,00% 7,75% 9,00% 7,62% 10,75% 7,75% 9,00% 9,25% 9,25% 9,00% 7,88% 8,25%

Waarde

BRIGHAM EXPLORATION CO 10/2018 BRIGHAM EXPLORATION CO 6/2019 BUILDING MAT COR GAFP 3/2020 BUILDING MATERIALS CORP 5/2021 BUMBLE BEE AQUISITON CO 12/2017 BUMBLE BEE HOLDCO SCA 3/2018 BUMI INVESTMENT PTE LTD 10/2017 BURLINGTON COAT FACTORY 2/2019 BW GROUP LTD 6/2017 CABLEVISION SYSTEMS CORP 4/2018 CABLEVISION SYSTEMS CORPS 4/2020 CALFRAC HOLDINGS LP 12/2020 CALPINE CORP 2/2021 CALPINE CORP 7/2020 CALUMET SPECIALITY PROD 5/2019 CASE NEW HOLLAND INC 1/2017 CASE NEW HOLLAND INC 9/2013 CCO HLDGS LLC/CAP CORP 10/2017 CCO HOLDINGS LLC/CAP CORP 1/2019 CDRT MERGER SUB INC 6/2019 CDW ESCROW CORP 4/2019 CDW LLC/CDW FINANCE 10/2015 CDW LLC/CDW FINANCE 10/2015 CDW LLC/CDW FINANCE 10/2017 CEDAR FAIR LP/CANADA'S W 8/2018 CENTRAL CHINA REAL ESTAT 10/2015 CENTRAL GARDEN & PET CO 03/2018 CENVEO CORP 2/2018 CENVEO CORP 8/2016 CEQUEL COM HLDG I/CAP CP 11/2017 CERIDIAN CORP 11/2015 CERIDIAN CORP 11/2015 CEVA GROUP PLC 10/2016 CEVA GROUP PLC 10/2016 CF INDUSTRIES INC 05/2018 CF INDUSTRIES INC 05/2020 CHAPARRAL ENERGY INC 10/2020 CHAPARRAL ENERGY INC 2/2017 CHAPARRAL ENERGY INC 9/2021 CHECKOUT HOLDINGS CORP 11/2015 CHEMTURA CORP 9/2018 CHINA ORIENTAL GROUP CO 11/2017 CHINA ORIENTAL GROUP CO 8/2015 CHINA SHANSHUI CEMENT GR 5/2016 CHRYSLER GP/CG CO-ISSUER 6/2019 CHRYSLER GP/CG CO-ISSUER 6/2021 CINCINNATI BELL 2/2015 CINCINNATI BELL INC 03/2018 CINCINNATI BELL INC 10/2020 CINEMARK USA INC 6/2021 CIT GROUP INC 4/2018 CIT GROUP INC 5/2014 CIT GROUP INC 5/2015 CIT GROUP INC 5/2016 CIT GROUP INC 5/2017 CITADEL BROADCASTING COR 12/2018 CITIZENS COMMUNICATIONS 8/2031 CITYCENTER HLDGS/FINANCE 1/2016 CITYCENTER HLDGS/FINANCE 1/2017 CLAYTON WILLIAMS ENERGY 4/2019 CLEAR CHANNEL COMMUNICAT 3/2021 CLEAR CHANNEL WORLDWIDE 12/2017 CLEAR CHANNEL WORLDWIDE 12/2017 COLEMAN CABLE INC 2/2018 COMMERCIAL VEHICLE GROUP 4/2019 COMMSCOPE INC 1/2019 47

(in Euro) 1.823.120 470.100 1.067.128 1.528.451 1.452.202 863.020 1.880.801 1.268.014 1.891.245 4.316.921 2.755.501 1.988.861 2.258.303 3.369.573 2.411.870 1.012.863 1.437.261 9.012.734 1.477.627 3.547.953 2.622.616 32.667 32.050 1.857.951 2.576.991 3.355.175 2.321.585 1.535.435 931.777 4.849.053 1.186.330 925.198 1.912.698 375.039 578.663 593.975 1.229.093 2.305.790 840.828 2.527.671 1.249.905 1.297.893 2.905.301 3.286.387 880.953 1.334.966 1.728.412 2.247.474 1.286.564 686.278 3.692.270 2.124.445 1.408.801 1.075.374 4.568.335 1.223.834 2.969.273 1.046.850 452.754 1.858.813 3.395.844 2.225.334 757.578 1.679.381 2.848.571 2.099.286 Halfjaarbericht 2011



Aantal / nominaal 3.195.000 1.860.000 1.860.000 1.670.000 3.360.000 2.410.000 4.250.000 5.600.000 3.180.000 4.240.000 3.090.000 980.000 3.355.000 745.000 595.000 2.180.000 1.250.000 1.250.000 4.300.000 5.825.000 1.310.000 700.000 2.870.000 3.320.000 1.075.000 665.000 5.610.000 2.360.000 1.374.000 1.175.000 1.240.000 6.050.000 7.255.000 2.355.000 4.465.000 5.099.000 1.995.000 2.413.000 1.204.000 1.207.000 1.590.000 131.693 145.000 2.980.000 7.885.000 5.840.000 6.255.000 1.860.000 4.290.000 1.400.000 1.320.000 2.325.000 3.955.000 2.125.000 5.555.000 2.220.000 1.180.000 2.275.000 5.342.206 8.860.000 4.970.000 5.090.000 4.440.000 7.065.000 1.565.000 2.140.000


Naam 7,00% 8,00% 8,25% 7,12% 8,38% 8,12% 11,12% 11,25% 7,25% 7,75% 8,88% 10,50% 7,75% 6,50% 6,75% 8,50% 6,38% 6,62% 9,50% 7,88% 9,75% 8,25% 8,62% 8,38% 7,62% 7,62% 7,25% 7,38% 7,25% 7,00% 7,00% 10,00% 7,50% 9,25% 8,62% 10,00% 7,88% 12,62% 8,25% 8,75% 11,25% 10,55% 9,88% 8,12% 8,12% 8,70% 9,62% 8,25% 8,50% 7,62% 9,12% 6,75% 11,50% 7,75% 10,50% 7,12% 8,25% 6,38% 0,00% 10,00% 11,25% 7,75% 7,88% 7,25% 7,25% 8,12%

Waarde

CONCHO RESOURCES INC 1/2021 CONSOL ENERGY INC 4/2017 CONSOL ENERGY INC 4/2020 COPANO ENERGY LLC/FIN CO 4/2021 COTT BEVERAGES INC 11/2017 COTT BEVERAGES INC 9/2018 COUNTRY GARDEN HLGD CO 2/2018 COUNTRY GARDEN HLGD CO 4/2017 COVANTA HOLDING CORP 12/2020 CRICKET COMMUNICATIONS 5/2016 CROSSTEX ENERGY LP/CROSS 2/2018 CROWN MEDIA HOLDINGS INC 07/2019 CUMULUS MEDIA INC 5/2019 DANA HOLDING CORP 2/2019 DANA HOLDING CORP 2/2021 DARLING INTERNATIONAL IN 12/2018 DAVITA INC 11/2018 DAVITA INC 11/2020 DINEEQUITY INC 10/2018 DISH DBS CORP 9/2019 DUCOMMUN INC 7/2018 EACCESS LTD 4/2018 EAGLE PARENT INC 5/2019 EAGLE ROCK ENER PART/FIN 6/2019 EDISON MISSION ENERGY 05/2027 EH HOLDING CORP 6/2021 EL PASO NATURAL GAS 6/2018 ELIZABETH ARDEN INC 3/2021 ENDO PHARMACEUT HLDGS IN 1/2022 ENDO PHARMACEUT HLDGS IN 12/2020 ENDO PHARMACEUT HLDGS IN 7/2019 ENERGY FUTURE HOLDINGS 1/2020 ENERGY TRANSFER EQUITY 10/2020 ENERGY XXI GULF COAST IN 12/2017 EXIDE TECHNOLOGIES 2/2018 FELCOR LODGING LP 10/2014 FERRO CORP 8/2018 FIRST DATA CORPORATION 1/2021 FIRST DATA CORPORATION 1/2021 FIRST DATA CORPORATION 1/2022 FIRST DATA CORPORATION 2/2016 FIRST DATA CORPORATION 9/2015 FIRST DATA CORPORATION 9/2015 FLORIDA EAST RR 2/2017 FORD MOTOR CREDIT CO LLC 1/2020 FORD MOTOR CREDIT CO LLC 10/2014 FORESIGHT ENERGY LL/CORP 8/2017 FRONTIER COMMUNICATIONS 4/2017 FRONTIER COMMUNICATIONS 4/2020 FUFENG GROUP LTD 4/2016 GCB US ONCOLOGY 8/2017 GENERAL MOTORS FINL CO 6/2018 GENTIVA HEALTH SERVICES 9/2018 GEORGIA-PACIFIC CORP 11/2029 GRAY TELEVISION INC 6/2015 GRIFFON CORPORATION 4/2018 GRIFOLS INC 2/2018 HANESBRANDS INC 12/2020 HANG FUNG GOLD TECHNOLOG 10/2014 HARRAHS OPERATING CO INC 12/2018 HARRAHS OPERATING CO INC 6/2017 HCA HOLDINGS INC 5/2021 HCA INC 2/2020 HCA INC 9/2020 HEALTHSOUTH CORP 10/2018 HEALTHSOUTH CORP 2/2020 48

(in Euro) 2.280.805 1.398.352 1.398.352 1.137.445 2.427.561 1.741.197 3.019.278 4.055.592 2.294.090 3.099.907 2.269.787 697.055 2.233.041 508.708 404.744 1.623.892 872.935 877.246 3.217.919 4.334.047 928.389 481.602 1.907.758 2.284.167 544.970 467.842 4.346.161 1.694.899 961.900 832.715 876.642 4.429.309 5.304.204 1.729.886 3.202.814 3.947.738 1.427.605 1.780.812 813.822 813.769 1.080.215 94.238 102.761 2.122.185 6.300.022 4.509.309 4.578.487 1.395.144 3.225.230 910.094 15.933 1.607.623 2.877.901 1.687.071 3.984.688 1.536.935 848.467 1.522.054 23.278 5.515.157 3.783.590 3.642.360 3.322.689 5.232.296 1.125.297 1.584.871 Halfjaarbericht 2011



Aantal / nominaal 1.885.000 3.715.000 440.000 1.710.000 2.725.000 5.440.000 1.200.877 4.435.000 1.742.000 3.355.000 6.020.000 1.195.000 3.628.000 2.855.000 390.000 1.670.000 2.005.000 1.068.481 9.005.000 940.000 3.225.000 1.890.000 2.580.000 1.030.000 1.710.000 3.145.000 2.145.000 2.437.000 229.011 2.895.000 1.805.000 3.860.000 1.670.000 5.040.000 1.645.000 2.721.000 4.560.000 228.000 1.800.000 3.795.000 1.035.000 1.400.000 3.535.000 3.965.000 3.175.000 3.565.000 2.890.000 4.200.000 1.330.000 2.920.000 3.040.000 4.505.000 3.185.000 3.535.000 2.075.000 3.840.000 1.335.000 595.000 3.170.000 280.000 2.374.000 3.765.000 3.310.000 1.305.000 4.155.000 1.585.000


Naam 7,38% 6,75% 8,88% 9,00% 8,88% 8,00% 8,73% 8,62% 7,38% 8,38% 9,75% 6,88% 9,38% 6,50% 8,50% 7,25% 7,50% 11,50% 11,25% 7,62% 9,12% 8,25% 8,75% 5,75% 6,25% 5,65% 5,62% 8,62% 3,52% 8,00% 8,75% 7,75% 7,88% 11,62% 7,25% 6,38% 8,25% 6,38% 7,25% 10,50% 6,75% 9,12% 8,00% 8,50% 8,38% 7,75% 8,62% 9,50% 8,00% 10,25% 9,50% 11,88% 8,00% 11,75% 8,50% 9,12% 6,50% 7,88% 6,62% 9,00% 10,38% 0,00% 7,75% 11,38% 9,12% 7,88%

Waarde

HERTZ CORP 1/2021 HERTZ CORP 4/2019 HERTZ CORPORATION 1/2014 HEXION US FIN/NOVA SCOTI 11/2020 HEXION US FIN/NOVA SCOTI 2/2018 HILCORP ENERGY I/HILCORP 2/2020 HOMER CITY FUNDING LLC 10/2026 HUNTSMAN INTERNATIONAL L 3/2021 HUNTSMAN INTL LLC 1/2015 IASIS HEALTHCARE/CAP CRP 5/2019 INDO INTGRTD ENERGY II 11/2016 INERGY LP/INERGY FIN 8/2021 INSIGHT COMMUNICATIONS 7/2018 INTELSAT 1/2013 INTELSAT JACKSON HLDG 11/2019 INTELSAT JACKSON HLDG 4/2019 INTELSAT JACKSON HLDG 4/2021 INTELSAT LUXEMBOURG SA 2/2017 INTELSAT LUXEMBOURG SA 2/2017 INTERFACE INC 12/2018 INTERNATIONAL COAL 04/2018 INTL LEASE FINANCE CORP 12/2020 INTL LEASE FINANCE CORP 3/2017 INTL LEASE FINANCE CORP 5/2016 INTL LEASE FINANCE CORP 5/2019 INTL LEASE FINANCE CORP 6/2014 INTL LEASE FINANCE CORP 9/2013 INTL LEASE FINANCE CORP 9/2015 IPCS INC 5/2014 FRN IRON MOUNTAIN INC 6/2020 IRON MOUNTAIN INC 7/2018 JABIL CIRCUIT INC 7/2016 JAMES RIVER ESCROW INC 4/2019 JBS USA LLC 01/2014 JBS USA LLC/JBS USA FINA 6/2021 JC PENNEY CORPORATION IN 10/2036 JMC STEEL GROUP 3/2018 KB HOME & BROAD HOME 8/2011 KB HOME 06/2018 KEMET CORP 5/2018 KRATON POLYMERS LLC/CAP 3/2019 LAI FUNG HOLDINGS LTD 04/2014 LBI ESCROW CORP 7/2017 LIMITED BRANDS INC 6/2019 LIN TELEVISION CORP 4/2018 LINN ENERGY LLC/FIN CORP 2/2021 LINN ENERGY LLC/FIN CORP 4/2020 LONGFOR PROPERTIES 4/2016 LONGVIEW FIBRE PAPER & P 6/2016 MCE FINANCE LTD 5/2018 MCJUNKIN RED MAN CORP 12/2016 MCMORAN EXPLORATION CO 11/2014 MEDASSETS INC 11/2018 MEDIA GENERAL INC 2/2017 MEDIACOM BROADBD LLC/CRP 10/2015 MEDIACOM LLC/CAPTL CORP 8/2019 MEG ENERGY CORP 3/2021 METROPCS WIRELESS INC 09/2018 METROPCS WIRELESS INC 11/2020 MGM RESORTS INTL 3/2020 MGM RESORTS INTL 5/2014 MICHAELS STORES INC 11/2016 MICHAELS STORES INC 11/2018 MICHEALS STORES INC 11/2016 MIRANT AMERICAS GENR INC 5/2031 MOBILE MINI INC 12/2020 49

(in Euro) 1.322.887 2.536.711 311.067 1.208.918 1.954.685 4.033.521 745.449 3.326.594 1.228.537 2.285.107 4.733.455 824.223 2.746.305 2.075.012 285.133 1.143.204 1.374.259 792.232 6.669.048 674.277 2.797.143 1.407.870 1.946.322 699.561 1.152.384 2.169.190 1.501.655 1.821.636 151.242 2.066.645 1.293.198 2.948.546 1.140.325 3.997.655 1.103.399 1.679.688 3.192.330 157.651 1.122.013 2.892.351 713.867 912.624 2.712.479 3.117.633 2.304.851 2.557.230 2.142.808 2.983.757 921.923 2.243.094 2.133.462 3.355.795 2.174.811 2.371.133 1.466.962 2.794.220 925.389 434.498 2.164.569 211.470 1.858.461 2.687.709 2.288.702 958.599 2.880.143 1.126.013 Halfjaarbericht 2011



Aantal / nominaal 1.710.000 2.681.000 4.765.000 2.335.000 1.380.000 2.030.000 3.895.000 2.400.000 3.936.497 1.540.000 4.577.000 3.130.000 3.410.000 3.000.000 2.310.000 1.600.000 3.200.000 1.895.000 1.895.000 2.920.000 7.335.000 2.140.000 3.078.000 1.055.000 3.735.000 3.770.000 3.515.000 2.240.000 5.025.000 5.150.000 2.090.000 4.365.000 2.490.000 1.670.000 3.100.000 2.315.000 2.940.000 2.240.000 1.730.000 970.000 1.720.000 2.265.000 2.120.000 2.495.000 1.295.000 8.745.000 2.030.000 1.510.000 3.850.000 1.615.000 2.585.000 2.070.000 3.470.000 1.332.000 5.155.000 2.329.000 2.298.000 6.400.000 3.415.000 3.090.000 5.000.000 3.700.000 1.700.000 3.600.000 2.870.000 1.400.000


Naam 9,00% 12,50% 8,88% 10,25% 7,88% 9,50% 8,12% 9,62% 7,00% 8,88% 7,38% 9,75% 7,75% 8,38% 8,62% 8,38% 8,75% 7,62% 7,88% 7,25% 7,75% 7,88% 8,25% 7,25% 8,25% 9,25% 7,25% 7,88% 9,00% 8,75% 8,25% 7,50% 8,50% 6,62% 7,62% 10,62% 7,75% 7,38% 8,25% 8,25% 10,38% 8,00% 7,88% 6,62% 7,12% 6,88% 6,88% 8,25% 10,00% 8,12% 9,25% 7,75% 6,80% 7,62% 6,21% 7,75% 6,75% 10,75% 7,45% 10,25% 11,00% 9,65% 8,38% 9,25% 8,75% 7,75%

Waarde

MOMENTIVE PERFORMANCE 1/2021 MOMENTIVE PERFORMANCE 15/2014 MRT MID PART/MRT MID FIN 4/2018 MURRAY ENERGY CORP 10/2015 MYLAN INC 7/2020 NCL CORP LTD 11/2018 NEEDLE MERGER SUB CORP 3/2019 NEFF RENTAL LLC/NEFF FIN 5/2016 NEXSTAR BROADCASTING INC 1/2014 NEXSTAR/MISSION BROADCST 4/2017 NEXTEL COMMUNICATIONS 8/2015 NFR ENERGY LLC/FIN CORP 2/2017 NIELSEN FINANCE LLC/CO 10/2018 NOVA CHEMICALS CORP 1/2016 NOVA CHEMICALS CORP 11/2019 NOVELIS INC 12/2017 NOVELIS INC 12/2020 NRG ENERGY INC 5/2019 NRG ENERGY INC 5/2021 OASIS PETROLEUM INC 2/2019 OMNICARE INC 6/2020 OMNOVA SOLUTIONS INC 11/2018 PATRIOT COAL CORP 4/2018 PENN VIRGINIA CORP 4/2019 PENN VIRGINIA RESOURCE 4/2018 PETCO ANIMAL SUPPLIES IN 12/2018 PETROHAWK ENERGY CORP 8/2018 PILGRIM'S PRIDE CORP 12/2018 PINAFORE LLC/INC 10/2018 PINNACLE ENTERTAIMENT 5/2020 PINNACLE FOODS FINANCE L 9/2017 PIONEER NATURAL RESOURCE 1/2020 PITTSBURGH GLASS WORKS L 4/2016 PLAINS EXPLORATION & PRO 5/2021 PLAINS EXPLORATION & PRO 6/2018 PLASTIPAK HOLDINGS INC 08/2019 POLYMER GROUP INC 2/2019 POLYONE CORP 9/2020 PRESTIGE BRANDS INC 4/2018 PRESTIGE BRANDS INC 4/2018 RADNET MANAGEMENT INC 4/2018 RAIN CII CARBON LLC/CII 12/2018 REALOGY CORP 2/2019 RENT-A-CENTER INC 11/2020 REYNOLDS GRP ISS/REYNOLD 4/2019 RHODIA SA 9/2020 RITE AID CORP 12/2028 RSC EQUIP RENT/RSC HLDGS 2/2021 RSC EQUIPMENT RENTAL INC 7/2017 SCIENTIFIC GAMES CORP 9/2018 SCIENTIFIC GAMES INTERNA 6/2019 SEAGATE HDD CAYMAN 12/2018 SEAGATE TECHNOLOGY HDD H 10/2016 SELECT MEDICAL CORP 2/2015 SELECT MEDICAL CORP 9/2015 FRN SEMINOLE TRIBE OF FLORID 10/2017 SERVICE CORP INTL. 04/2015 SERVICEMASTER COMPANY 07/2015 SERVICEMASTER COMPANY 8/2027 SEVERSTAL COLUMBUS LLC 2/2018 SHIMAO PPTY HLDNG LTD 3/2018 SHIMAO PPTY HLDNG LTD 8/2017 SINCLAIR TELEVISION GROU 10/2018 SINCLAIR TELEVISION GROU 11/2017 SIRIUS XM RADIO INC 4/2015 SMURFIT KAPPA FUNDING 4/2015 50

(in Euro) 1.203.021 2.010.958 3.450.874 1.691.037 1.044.625 1.491.154 2.706.633 1.574.646 2.687.955 1.117.943 3.156.878 2.094.079 2.469.566 2.276.098 1.774.503 1.178.053 2.383.695 1.279.584 1.303.764 1.998.896 5.369.017 1.418.819 2.197.282 704.012 2.659.853 2.762.786 2.488.029 1.429.113 3.734.481 3.720.816 1.495.586 3.392.429 1.764.648 1.151.843 2.245.060 1.796.307 2.032.865 1.618.374 1.249.905 700.814 1.213.022 1.663.776 1.447.598 1.712.263 886.497 7.064.580 854.088 1.036.280 2.960.824 1.155.680 1.923.350 1.499.121 2.519.002 909.529 3.395.541 1.662.596 1.699.903 4.657.033 1.931.441 2.355.037 3.339.314 2.355.141 1.219.436 2.725.109 2.182.415 975.273 Halfjaarbericht 2011


Valuta USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Aantal / nominaal 2.925.000 2.915.000 2.770.000 2.685.000 2.770.000 3.570.000 1.790.000 1.885.000 2.335.000 3.375.000 3.280.000 2.200.000 2.255.000 2.362.000 3.035.000 1.435.000 2.195.000 6.275.000 1.625.000 4.600.000 3.109.000 5.185.000 2.310.000 3.985.000 4.000.000 1.400.000 4.300.000 1.715.000 2.135.000 3.235.000 1.590.000 2.150.000 5.800.000 1.600.000 2.220.000 630.000 2.055.000 1.475.000 2.600.000 3.555.000 6.750.000 2.420.000 3.880.000 1.073.000 635.000 3.295.000 4.059.000 1.525.000 2.205.000 1.875.000 3.360.000 2.100.000 1.010.000 1.795.000 2.360.000

Naam 8,75% 9,00% 6,90% 6,88% 6,88% 11,12% 8,88% 7,38% 8,00% 8,62% 9,50% 7,38% 7,62% 10,25% 8,88% 7,12% 6,88% 8,00% 11,50% 7,62% 7,38% 10,12% 10,75% 8,50% 6,90% 10,75% 10,38% 8,50% 9,25% 8,38% 8,88% 9,25% 8,88% 7,00% 8,38% 6,75% 7,00% 6,75% 0,00% 8,00% 6,75% 8,88% 8,30% 11,50% 9,38% 10,00% 8,50% 7,88% 11,00% 10,75% 7,00% 8,50% 10,12% 7,75% 7,62%

Waarde

SOLUTIA INC 11/2017 SONIC AUTOMOTIVE INC 3/2018 SPRINGLEAF FINANCE CORP 12/2017 SPRINT CAPITAL 11/2028 SPX CORP 9/2017 SSI INVST II/ CO-ISSR LLR 6/2018 STAR GAS PARTNER/FINANCE 12/2017 STATER BROS HOLDINGS 11/2018 STHI HOLDING CORP 3/2018 STONE ENERGY CORP 2/2017 STONERIDGE INC 10/2017 SUNGARD DATA SYSTEMS INC 11/2018 SUNGARD DATA SYSTEMS INC 11/2020 SUNGARD DATA SYSTEMS INC 8/2015 SWIFT ENERGY CO 1/2020 SWIFT ENERGY CO 6/2017 TARGA RESOURCES PARTNERS 2/2021 TENET HEALTHCARE CORP 8/2020 TEXAS COMPETITIVE/TCEH 10/2020 TEXHONG TEXTILE GROUP LT 1/2016 THOMPSON CREEK METALS CO 6/2018 TOPS HLDG CORP/TOPS MKTS 10/2015 TOYS R US PROPERTY CO I 07/2017 TOYS R US PROPERTY CO II 12/2017 TRAVEL INT HOTEL GRP INC 11/2017 TRUE MOVE CO LTD 12/2013 TRUE MOVE CO LTD 8/2014 U.S. FOODSERVICE 6/2019 UNITED RENTALS NORTH AM 12/2019 UNITED RENTALS NORTH AM 9/2020 UNITED SURGICAL PARTNERS 5/2017 UNITED SURGICAL PARTNERS 5/2017 UNIVERSAL CITY DEVELOPMT 11/2015 UNIVERSAL HEALTH SVCS 10/2018 USG CORP 10/2018 VALEANT PHARMACEUTICALS 10/2017 VALEANT PHARMACEUTICALS 10/2020 VALEANT PHARMACEUTICALS 8/2021 VANGUARD HEALTH SYSTEMS 2/2016 VANGUARD HLT HDG LLC/INC 2/2018 VEDANTA RESOURCES PLC 6/2016 VENOCO INC 2/2019 VERENIGDE STATEN 2/2015 VERSO PAPER HLDGS LLC/IN 7/2014 VERTELLUS SPECIALTIES 10/2015 VISANT CORP 10/2017 W & T OFFSHORE INC 6/2019 WEST CORP 1/2019 WEST CORP 10/2016 WESTMORELAND COAL CO 2/2018 WINDSTREAM CORP 3/2019 WINSWAY COKING COAL HOLD 4/2016 WP ROCKET MERGER SUB INC 7/2019 WYNN LAS VEGAS LLC/CORP 8/2020 XM SATTELITE RADIO INC 11/2018

(in Euro) 2.188.933 2.116.107 1.752.923 1.754.690 2.044.280 2.720.868 1.285.538 1.348.890 1.634.669 2.397.662 2.499.845 1.517.398 1.570.887 1.686.154 2.239.852 1.002.130 1.498.810 4.398.364 1.101.192 3.093.423 2.101.473 3.795.276 1.772.511 2.872.245 2.772.979 1.041.659 3.191.968 1.147.395 1.597.734 2.259.156 1.146.015 1.549.643 4.450.460 1.136.669 1.508.225 425.837 1.371.323 966.479 1.181.329 2.531.667 4.637.963 1.669.138 2.990.585 788.182 453.306 2.352.192 2.834.595 1.020.278 1.612.098 1.332.034 2.340.656 1.339.794 703.590 1.344.842 1.701.004 737.959.705

Engelse pond GBP

1.840.000

8,12% JAGUAR LAND ROVER PLC 5/2018

2.022.258 2.022.258

Euro EUR EUR EUR EUR

3.800.000 4.000.000 3.500.000 3.850.000


10,00% 1,50% 5,62% 1,36%

10.000 AGROKOR D.D 12/2016 AIR BERLIN FINANCE BV 4/2027 ALLIED IRISH BANKS PLC 11/2014 ALLIED IRISH BANKS PLC 4/2012 FRN 51

3.952.000 3.721.000 2.467.500 3.291.750 Halfjaarbericht 2011


Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Aantal / nominaal 2.650.000 9.800.000 2.423.670 8.462.076 9.600.000 1.500.000 3.179.928 8.050.000 2.350.000 3.020.000 7.295.000 2.500.000 2.900.000 12.300.000 3.550.000 900.000 1.800.000 1.550.000 5.300.000 1.000.000 2.950.000 9.150.000 5.180.000 8.050.000 7.600.000 11.367.000 5.750.000 2.779.130 129.456 2.781.887 129.598 4.943.000 1.450.000 5.000.000 5.200.000 1.300.000 2.200.000 4.133.333 2.900.000 847.665 2.400.000 2.300.000 4.500.000 4.450.000 2.800.000 700.000 8.700.000 1.463.265 850.000 910.800 836.386 80.132 3.250.000 7.600.000 3.850.000 6.500.000 1.630.000 985.439 9.800.000 5.646.316 1.300.000 3.188.000 2.275.000 2.050.000 6.800.000 910.000


Naam 9,25% 7,38% 5,23% 8,42% 8,00% 9,50% 8,71% 8,00% 3,32% 11,62% 8,50% 6,25% 8,25% 7,12% 7,12% 8,38% 9,75% 6,97% 4,72% 9,38% 4,92% 5,25% 6,25% 7,50% 8,50% 0,00% 9,50% 8,50% 0,00% 9,00% 0,00% 9,50% 11,50% 5,22% 0,00% 7,50% 7,50% 11,00% 5,38% 8,00% 5,88% 8,88% 7,38% 11,12% 7,50% 7,75% 8,12% 0,00% 10,50% 0,00% 0,00% 0,00% 7,25% 7,75% 8,25% 4,12% 7,62% 0,00% 10,88% 9,33% 4,50% 6,06% 5,12% 2,75% 8,12% 9,62%

Waarde

ARDAGH GLASS FINANCE 7/2016 ARDAGH PACKAGING FINANCE 10/2017 AS PROPULSION CAPITAL NV MEZZANINE BCM IRELAND PREFERRED 2/2017 FRN BEVERAGE PACKAGING HOLD 12/2016 BEVERAGE PACKAGING HOLD 6/2015 BOATS INVEST NEDERLANDS 12/2015 FRN CABLECOM LUXEMBOURGH SCA 11/2016 CENTRAL EURO MEDIA ENTER 5/2014 FRN CENTRAL EURO MEDIA ENTER 9/2016 CEVA GROUP PLC 12/2014 CHESAPEAKE ENERGY CORP 1/2017 CODERE FIN LUXEMBOURG SA 6/2015 CONTI-GUMMI FINANCE B.V. 10/2018 CYFROWY POLSAT FIN AB 5/2018 EACCESS LTD 4/2018 EC FINANCE PLC 8/2017 EDCON HOLDINGS PROP LTD 6/2015 FRN EDCON PROPRIETARY LTD 6/2014 FRN EUROPCAR GROUPE SA 4/2018 EUROPCAR GROUPE SA 5/2013 FRN FIAT INDUSTRIAL FIN EUR 3/2015 FIAT INDUSTRIAL FIN EUR 3/2018 GMAC INTL FINANCE BV 4/2015 HEIDELBERGCEMENT AG 10/2019 HOLLANDWIDE PARENT BV 8/2014 INAER AVIATION FIN LTD 08/2017 INEOS HOLD. LTD B1 TRANCHE 12/2013 INEOS HOLD. LTD B1 TRANCHE PIK 12/2013 INEOS HOLD. LTD C1 TRANCHE 12/2014 INEOS HOLD. LTD C1 TRANCHE PIK 12/2014 INTERXION HOLDING NV 2/2017 INTL PERSONAL FINANCE PL 8/2015 ISS HOLDINGS A/S - SECOND LIEN IT HOLDING FINANCE SA 11/2012 JARDEN CORP 1/2020 KABEL BW ERSTE BETEILIGU 3/2019 KORREDEN 8/2014 LAFARGE SA 11/2018 LBI ESCROW CORP 11/2017 MOL HUNGARIAN OIL & GAS 4/2017 NARA CABLE FUNDING 12/2018 OBRASCON HUARTE LAIN SA 4/2015 ONO FINANCE II PLC 7/2019 ONTEX IV 4/2018 REYNOLDS GROUP ESCROW 10/2016 SANTOS FINANCE LTD 9/2070 SCANDIC HOTELS HOLDING AB 4/2015 SEAT PAGINE GIALLE SPA 1/2017 SMART YUROE BROADBAND LTD. - FACILITY A SMART YUROE BROADBAND LTD. - FACILITY B SMART YUROE BROADBAND LTD. - FACILITY B2 SMURFIT KAPPA ACQUISITIO 11/2017 SMURFIT KAPPA ACQUISITIO 11/2019 SPCM SA 6/2017 SPRINGLEAF FINANCE CORP 11/2013 STYROLUTION GROUP GMBH 5/2016 SUNSTORM HLDG AB-MEZ FAC B 4/2017 TDS INVESTOR CORP 9/2016 TIM HELLAS TELECOMMUNICA 7/2015 FRN TOKYO ELECTRIC POWER CO 3/2014 TRAVELPORT LLC 9/2014 FRN TUI AG 12/2012 TUI AG 9/2012 UNITYMEDIA GMBH 12/2017 UNITYMEDIA GMBH 12/2019 52

(in Euro) 2.822.250 9.849.000 2.401.857 42.310 9.048.000 1.440.000 2.337.247 8.331.750 2.103.250 3.201.200 6.839.063 2.587.500 2.943.500 12.699.750 3.535.552 896.184 1.908.000 1.278.750 4.637.500 1.005.000 2.876.250 9.115.688 5.141.150 8.372.000 8.493.000 113.670 5.750.000 2.878.873 134.102 2.895.638 134.897 5.486.730 1.587.750 4.771.450 78.520 1.306.500 2.243.472 1.446.667 2.873.842 923.955 2.352.000 2.323.000 4.477.500 4.650.250 2.716.000 724.500 8.874.000 1.185.244 773.500 9.108 669.109 64.106 3.323.125 7.847.000 4.100.250 6.052.904 1.597.400 798.206 8.134.000 3.388 1.088.750 2.661.980 2.303.438 2.016.175 7.123.000 987.350 Halfjaarbericht 2011


Valuta

Aantal / nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR

3.550.000 500.000 6.400.000 9.500.000 4.855.295

Naam 9,75% 6,38% 7,38% 11,75% 12,25%

Waarde (in Euro) 3.780.750 475.000 6.560.000 10.687.500 5.571.451

UPC HOLDING BV 4/2018 UPCB FINANCE LTD 1/2020 WIND ACQUISITION FIN SA 2/2018 WIND ACQUISITION FIN SA 7/2017 WIND ACQUISITION HOLDING 7/2017

263.894.051 Zweedse kroon SEK SEK

9.286.743 6.265.885

0,00% SCANDIC HOTELS HOLDING AB 4/2015 0,00% SUNSTORM HLDG AB-MEZ FAC A 4/2017

812.076 547.918 1.359.994 1.005.236.008

Totaal obligaties en andere vastrentende waarden

33.766.680


2.908.533


1.042.764.383

Totaal beleggingen

De in de samenstelling van de beleggingen opgenomen financiële instrumenten worden, tenzij anders vermeld, verhandeld op effectenbeurzen of andere geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markten. Voor de samenstelling van de beleggingen per 31 december 2010 wordt verwezen naar het jaarverslag 2010 van het desbetreffende Subfonds. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de beheerder, www.ingim.nl.



53



Wisselkoersen ten opzichte van de Euro Per 30 juni 2011 Amerikaanse dollar Antilliaanse gulden Argentijnse peso Arubaanse gulden Australische dollar Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Chinese renminbi Colombiaanse peso Cypriotische pond Deense kroon Dominicaanse peso Duitse mark Egyptische pond Engelse pond Filippijnse peso Hong Kong dollar Hongaarse forint Indiase rupee Indonesische rupiah Israëlische shekel Japanse yen Kazakstaanse tenge Keniaanse shilling Kroatische Kuna Latvian lat Maleisische ringgit Maltese lira Mexicaanse peso Nieuw-Zeelandse dollar Nigeriaanse naira Noorse kroon Oekraïense hryvna Pakistaanse rupee Peruaanse sol Poolse zloty Qatarese rial Roemeense leu Russische roebel Servische dinar Singapore dollar Slowaakse koruna Taiwanese dollar Thaise baht Tsjechische koruna Turkse lira Uruguayaanse peso Venezolaanse bolivar fuerte Zuid-Afrikaanse rand Zuid-Koreaanse won Zweedse kroon Zwitserse franc


(USD) (ANG) (ARS) (AWG) (AUD) (BRL) (CAD) (CLP) (CNY) (COP) (CYP) (DKK) (DOP) (DEM) (EGP) (GBP) (PHP) (HKD) (HUF) (INR) (IDR) (ILS) (JPY) (KZT) (KES) (HRK) (LVL) (MYR) (MTL) (MXN) (NZD) (NGN) (NOK) (UAH) (PKR) (PEN) (PLN) (QAR) (RON) (RUB) (RSD) (SGD) (SKK) (TWD) (THB) (CZK) (TRY) (UYU) (VEF) (ZAR) (KRW) (SEK) (CHF)

1,44985 2,59525 5,95020 2,59525 1,35420 2,26505 1,39925 679,32725 9,37185 2.570,29425 0,58530 7,45890 55,16680 1,95583 8,65345 0,90305 62,82925 11,28165 265,51500 64,81195 12.433,18905 4,93310 117,08990 211,53310 129,50790 7,38400 0,70910 4,37785 0,42930 17,00225 1,75550 221,10215 7,77910 11,57345 124,64360 3,98695 3,98030 5,27965 4,23100 40,47330 100,82260 1,77985 30,12600 41,64480 44,54665 24,33250 2,35455 26,67725 6,22660 9,82855 1.547,93240 9,14865 1,22080

54


ING (L) Renta Fund Europe High Yield

ING (L) Renta Fund Europe High Yield 30 juni 2011


55

30 juni 2011


Toelichting

ALGEMEEN ING (L) Renta Fund Europe High Yield maakt onderdeel uit van ING (L) Invest. ING (L) Invest is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht (SICAV; Société d'Investissement à Capital Variable) opgericht op 6 september 1993 voor onbepaalde duur en onderworpen aan deel I van de Luxemburgse wet van 20 december 2002 inzake instellingen voor collectieve belegging. De SICAV is ingeschreven bij het Handelsregister van Luxemburg onder het nummer B 44873. ING (L) Invest heeft een boekjaar dat loopt van 1-10 tot 30-09. De halfjaarcijfers zijn niet gecontroleerd door een deskundige als bedoeld in artikel 2:393 BW. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Waardebepaling van de effectenportefeuille Om de waarde te bepalen van effecten die genoteerd zijn op een officiële beurs of verhandeld worden op een andere gereglementeerde markt, wordt de laatst beschikbare koers gebruikt. Indien deze effecten op verschillende markten worden verhandeld, wordt hun waarde gebaseerd op de laatst beschikbare koers op de voornaamste markt waarop deze effecten worden verhandeld. Om de waarde te bepalen van effecten die niet genoteerd zijn of niet worden verhandeld op een beurs of op enige andere georganiseerde markt en van effecten die genoteerd zijn of verhandeld worden op een dergelijke markt, maar waarvan de meest recente koers niet representatief is, wordt de vermoedelijke liquidatiewaarde gebruikt, zoals deze zorgvuldig en te goeder trouw wordt bepaald. Waardebepaling van de derivaten Derivaten die worden genoteerd op een gereglementeerde markt, worden gewaardeerd op basis van de laatst beschikbare gepubliceerde prijs toepasbaar op de sluitingsdatum. Derivaten die niet worden genoteerd op een gereglementeerde markt, worden gewaardeerd op basis van een actuariële methode die erkend is in de markt.


56

30 juni 2011


VERMOGENSGEGEVENS 30-06-2011 Fondsvermogen

€

46.675.652

€

5.627,78

Aantal geplaatste participaties

8.294

Intrinsieke waarde per participatie

Het vermogen van ING (L) Renta Fund Europe High Yield is verdeeld in meerdere soorten aandelen (share classes). Het totale fondsvermogen van ING (L) Renta Fund Europe High Yield per 30 juni 2011 bedraagt € 75.322.122. Het hierboven genoemde fondsvermogen betreft de I-shares waarin het fonds belegt. TOTAL EXPENSE RATIO Gerealiseerde total expense ratio 2009/2010

0,93%

De total expense ratio is berekend over de periode tot en met 30-9, gelijk aan het boekjaar van het fonds. De berekening van de total expense ratio is in overeenstemming met de CSSF circulaire 2003/122 van 19 december 2003. Bij berekening van de total expense ratio worden transactiekosten zoals in rekening gebracht bij aan- en verkopen van beleggingen buiten beschouwing gelaten.


57

30 juni 2011


Samenstelling van de beleggingen Per 30 juni 2011 Valuta

Nominaal

Naam

Waarde (in Euro)

Amerikaanse dollar USD USD

785.000 350.000

7,88% AGUILA 3 SA 1/2018 11,62% CEVA GROUP PLC 10/2016

544.819 262.527 807.346

Engelse pond GBP GBP

940.000 360.000

8,88% HOUSE OF FRASER PLC 8/2018 8,12% JAGUAR LAND ROVER PLC 5/2018

1.003.150 395.267 1.398.417

Euro EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.950.000 700.000 200.000 2.000.000 2.450.000 400.000 950.000 1.700.000 1.153.079 8.600 950.000 750.000 600.000 500.000 1.450.000 1.000.000 950.000 1.070.000 1.150.000 680.000 1.350.000 1.200.000 1.600.000 100.000 3.900.000 490.000 3.720.000 1.000.000 700.000 650.000 650.000 1.000.000 1.250.000 1.000.000 1.750.000 175.000 600.000 1.360.000 750.000 1.000.000 360.000 650.000 205.000 3.086.864 1.400.000 700.000 1.415.000 600.000 1.100.000 2.550.000 250.000


10,00% 1,50% 5,62% 1,36% 7,38% 4,62% 8,00% 8,88% 9,03% 6,75% 8,00% 3,32% 11,62% 9,00% 8,50% 8,25% 7,12% 7,12% 7,12% 8,38% 9,75% 4,72% 6,25% 9,38% 4,75% 5,25% 6,25% 9,38% 6,75% 9,25% 8,50% 0,00% 7,50% 6,88% 9,50% 11,50% 9,50% 7,50% 7,50% 10,00% 16,00% 5,38% 7,75% 8,00% 5,88% 8,88% 6,75% 11,12% 7,50% 7,00% 10,50%

AGROKOR DD 12/2016 AIR BERLIN FINANCE BV 4/2027 ALLIED IRISH BANKS 11/2014 ALLIED IRISH BANKS 4/2012 ARDAGH PACKAGING FINANCE 10/2017 BANK OF IRELAND 4/2013 BEVERAGE PACKAGING HOLDINGS 12/2016 BOARDRIDERS SA 12/2017 BOAST INVEST NETHERLANDS 12/2015 BRITISH AIRWAYS CABLECOM LUXEMBOURG SCA 11/2016 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES 5/2014 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES 9/2016 CET 21 SPOL SRO 11/2017 CEVA GROUP PLC 12/2014 CODERE FINANCE SA 6/2015 CONTI-GUMMI FINANCE BV 10/2018 CROWN EUROPEAN HOLDINGS SA 8/2018 CYFROWY POLSAT FINANCE AB 5/2018 EACCESS LTD 4/2018 EC FINANCE PLC 8/2017 EDCON PROPRIETARY LTD 6/2014 ELSTER FINANCE BV 4/2018 EUROPCAR GROUPE SA 4/2018 FCE BANK PLC 1/2015 FIAT INDUSTRIAL 3/2015 FIAT INDUSTRIAL 3/2018 GCL HOLDINGS SCA 4/2018 GOODYEAR DUNLOP TIRES 4/2019 HEIDELBERGER DRUCKMASCHINEN AG 4/2018 HEIDELBERGER ZEMENT AG 10/2019 HOLLANDWIDE PARENT BV 8/2014 HUNTSMAN INTERNATIONAL LLC 1/2015 HUNTSMAN INTERNATIONAL LLC 11/2013 INAER AVIATION FINANCE LTD 8/2017 INTERNATIONAL PERSONAL FINANCE PLC 8/2015 INTERXION HOLDING NV 2/2017 JARDEN CORP 1/2020 KABEL BW 3/2019 KINOVE GERMAN BONDCO GMBH 6/2018 KORREDEN SA 8/2014 LAFARGE SA 11/2018 LEVI STRAUSS & CO 5/2018 LYONDELL CHEMICAL CO 11/2017 MOL HUNGARIAN OIL & GAS 4/2017 NARA CABLE FUNDING 12/2018 OI EUROPEAN GROUP BV 9/2020 ONO FINANCE II PLC 7/2019 ONTEX IV 4/2018 REXEL SA 12/2018 SEAT PAGINE GIALLE SPA 1/2017 58

2.028.000 651.175 141.000 1.710.000 2.486.750 328.000 895.375 1.785.000 847.513 144.910 983.250 671.250 636.000 530.000 1.359.375 1.015.000 980.875 1.096.750 1.142.813 676.260 1.431.000 1.050.000 1.592.000 100.500 3.812.250 488.163 3.692.100 1.012.500 699.125 632.938 726.375 10.000 1.265.623 1.015.000 1.750.000 191.625 666.000 1.366.800 765.000 1.040.000 115.200 644.137 198.850 3.364.682 1.372.000 707.000 1.418.538 627.000 1.071.125 2.581.875 227.500 30 juni 2011


Valuta

Nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

750.000 2.300.000 700.000 1.800.000 900.000 400.000 1.660.000 1.000.000 500.000 650.000 1.900.000 200.000 871.437

Naam 4,63% 7,75% 8,25% 4,12% 7,62% 4,50% 6,06% 10,88% 8,62% 8,12% 7,38% 11,75% 12,25%

Waarde

SIGNUM LUXEMBOURG 6/2015 SMURFIT KAPPA ACQUISITIO 11/2019 SPCM SA 6/2017 SPRINGLEAF FINANCE CORP 11/2013 STYROLUTION GROUP GMBH 5/2016 TOKYO ELECTRIC POWER CO 3/2014 TRAVELPORT LLC 9/2014 TRAVELPORT LLC 9/2016 TUI AG 1/2049 UPC GERMANY GMBH 12/2017 WIND ACQUISITION FINANCE SA 2/2018 WIND ACQUISITION FINANCE SA 7/2017 WIND ACQUISITION FINANCE SA 7/2017

(in Euro) 715.718 2.374.750 745.500 1.676.189 886.500 335.000 1.433.194 830.000 495.000 680.875 1.947.500 225.000 999.974 69.089.402 71.295.165

Totaal

-152.996


71.142.169

Totaal beleggingen


59

30 juni 2011

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds

Recommend Documents