ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS

ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS Halfjaarbericht 2012

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.)

DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl

ING Fund Management B.V. S.S. Bapat D.A. Buggenhout J.L. van der Giessen A.A.M. van den Heuvel M.C.W. den Hollander

BANKIER ING Bank N.V.

INVESTMENT MANAGEMENT

ING Hoog Dividend Obligatie Fonds

Inhoudsopgave Halfjaarbericht ING Hoog Dividend Obligatie Fonds Profiel ...................................................................................................................................................... 4 Kerncijfers ............................................................................................................................................... 6 Algemene inleiding ................................................................................................................................. 8 Directieverslag....................................................................................................................................... 12 Halfjaarcijfers ........................................................................................................................................ 14 Balans .................................................................................................................................................................................. 15 Winst-en-verliesrekening..................................................................................................................................................... 16 Kasstroomoverzicht ............................................................................................................................................................. 17 Toelichting .......................................................................................................................................................................... 18 Toelichting op de balans ...................................................................................................................................................... 21 Toelichting op de winst-en-verliesrekening......................................................................................................................... 24

Overige gegevens .................................................................................................................................. 26 Verklarende woordenlijst ...................................................................................................................... 27 Halfjaarbericht ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel .................................................................................................................................................... 31 Directieverslag....................................................................................................................................... 32 Halfjaarcijfers ........................................................................................................................................ 33 Balans .................................................................................................................................................................................. 34 Winst-en-verliesrekening..................................................................................................................................................... 35 Kasstroomoverzicht ............................................................................................................................................................. 36 Toelichting .......................................................................................................................................................................... 37 Toelichting op de balans ...................................................................................................................................................... 39 Toelichting op de winst-en-verliesrekening......................................................................................................................... 45

Overige gegevens .................................................................................................................................. 46 Halfjaarbericht ING Global High Yield Basis Fonds Halfjaarcijfers ........................................................................................................................................ 48 Balans .................................................................................................................................................................................. 49 Winst-en-verliesrekening..................................................................................................................................................... 50 Kasstroomoverzicht ............................................................................................................................................................. 51 Toelichting .......................................................................................................................................................................... 52 Toelichting op de balans ...................................................................................................................................................... 55 Toelichting op de winst-en-verliesrekening......................................................................................................................... 58


2

Halfjaarbericht 2012


Halfjaarbericht ING (L) Renta Fund Europe High Yield Toelichting .......................................................................................................................................................................... 72 Samenstelling van de beleggingen ....................................................................................................................................... 73


3



Profiel Algemeen ING Hoog Dividend Obligatie Fonds beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden op de wereldwijde high yield markten in een actief en professioneel beheerde portefeuille van hoofdzakelijk bedrijfsobligaties en overige vastrentende waarden met hoge verwachte rente-inkomsten.

Paraplu ING Hoog Dividend Obligatie Fonds is een Subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.

Doelstelling ING Hoog Dividend Obligatie Fonds stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Global High Yield Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark.

Beleggingsbeleid ING Hoog Dividend Obligatie Fonds belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Global High Yield Basis Fonds. De beleggingen van het ING Global High Yield Basis Fonds bestaan in hoofdzaak uit obligaties, al dan niet rentedragende schuldvorderingen (daaronder begrepen onderhandse leningen, structuur- en projectfinancieringen en (euro) medium term notes) en kortlopende schuldvorderingen zoals deposito’s, geldmarktpapier, certificates of deposit, commercial paper en dergelijke, in financiële instellingen. De genoemde beleggingen zijn uitgegeven c.q. aangegaan door financiële instellingen, bedrijven en andere instellingen en luiden in euro of andere valuta van ontwikkelde landen. Een ontwikkeld land wordt hierbij gedefinieerd als een land waarvan de staatsleningen, uitgegeven door de centrale overheid en luidende in ‘s lands eigen valuta, een lange-termijn kredietwaardigheid-score hebben van minimaal BBB- (Standard & Poor’s) of Baa3 (Moody’s). Het fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen zowel direct als indirect – bijvoorbeeld door het aangaan van exposure op de betreffende financiële instrumenten via derivaten of beleggingen in andere beleggingsfondsen – aan te houden. Door uitgevende instellingen wordt de mogelijkheid geboden naast de high yield obligaties warrants te verkrijgen. Het betreft warrants die onlosmakelijk met de obligaties zijn verbonden, en veelal tezamen met de obligaties worden gewaardeerd. De warrants geven het recht tegen een vooraf vastgestelde prijs op termijn aandelen van de uitgevende instelling te verkrijgen. Tevens kan het ING Global High Yield Basis Fonds beleggen in converteerbare obligaties. Teneinde te kunnen profiteren van het mogelijke extra rendement heeft het ING Global High Yield Basis Fonds de mogelijkheid te beleggen in deze warrants, converteerbare obligaties en de hiermee te verkrijgen aandelen. Een positie in aandelen zal zo spoedig mogelijk, doch in ieder geval binnen een periode van zes maanden, worden verkocht. Tevens kan worden belegd in uitgevende instellingen uit landen van de 'Emerging Markets'. Teneinde het risico te beperken dat het beleggingsresultaat van het ING Global High Yield Basis Fonds te sterk bepaald wordt door specifieke ontwikkelingen in een bepaald land of van een bepaalde uitgevende instelling, zal de beleggingsportefeuille zorgvuldig worden gespreid. Door voornamelijk te selecteren op de huidige en toekomstige financiële capaciteit van uitgevende instellingen kan de kans op verlies van rente en aflossing worden verminderd. Voorts wordt het percentage high yield beleggingen met de laagste kredietratings beperkt teneinde de kans op deze verliezen (door onder andere faillissement van een uitgevende instelling) te minimaliseren. ING Global High Yield Basis Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants, swaps en valutatermijntransacties. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico’s, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Daarbij kan sprake zijn van hefboomwerking waardoor de gevoeligheid van het fonds voor marktbewegingen wordt vergroot. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft.

Regio Wereldwijd


4



Benchmark 70% Barclays Capital US High Yield 2% issuer capped, 30% Barclays Capital Pan-European High Yield 2% issuer capped ex financial subordinates, (both hedged to EUR)

Beursnotering Het Subfonds is genoteerd op Euronext Amsterdam bij NYSE Euronext, met als handelssymbool INGHO. De ISIN-code van de aandelen is NL0006311813.

Uitbesteding beheerwerkzaamheden ING Fund Management B.V., beheerder van het ING Global High Yield Basis Fonds, heeft een deel van haar beheerwerkzaamheden voor het ING Global High Yield Basis Fonds uitbesteed aan ING Investment Management Advisors B.V. en een deel aan ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Limited. ING Investment Management Advisors B.V. en ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Limited zijn 100% dochtermaatschappijen van ING Groep N.V. ING Investment Management Advisors B.V. en ING Investment Management Asian Pacific (Singapore) Limited nemen ieder voor hun deel de beleggingsbeslissingen zoals dat is vastgesteld door ING Fund Management B.V., verzamelen en verrichten research op basis waarvan genoemde beslissingen genomen kunnen worden en geven opdracht tot aan- en verkoop van effecten alsmede geven uitvoering aan/opdracht tot settlement. Taken zoals het voeren van een fondsadministratie en uiteindelijke mandaatbewaking berusten bij ING Fund Management B.V.


5



Kerncijfers Algemeen 2012

2011

2010

2009

2008

230.600.647

198.807.653

168.328.869

130.444.934

76.987.353

In € Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen

9.517.146

8.644.230

7.049.992

5.844.754

4.768.815

Intrinsieke waarde per aandeel

24,23

23,00

23,88

22,32

16,14

Transactieprijs

24,23

23,11

23,76

22,39

16,26

0,66

1,43

1,34

1,68

2,23

Rendement van het fonds

8,28

2,31

13,39

51,44

-33,02

Rendement van de benchmark

8,03

2,88

13,58

65,97

-29,02

Relatief rendement

0,25

-0,57

-0,19

-14,53

-4,00

2012

2011

2010

2009

2008

Inkomsten

7.981.792

12.947.432

11.880.963

8.514.593

4.048.627

Kosten

1.392.503

2.329.519

1.925.152

1.303.766

621.476

Waardeveranderingen

9.981.011

-6.983.243

9.112.986

33.582.100

-17.718.062

16.570.300

3.634.670

19.068.797

40.792.927

-14.290.911

Bedragen in €

2012

2011

2010

2009

2008

Inkomsten

0,90

1,69

1,80

1,62

2,12

Kosten

0,16

0,30

0,29

0,25

0,33

Waardeveranderingen

1,13

-0,91

1,38

6,41

-9,27

Totaal beleggingsresultaat

1,87

0,48

2,89

7,78

-7,48

Uitgekeerd dividend per aandeel In %

Meerjarenoverzicht in totalen Bedragen in €

Totaal beleggingsresultaat

Meerjarenoverzicht per aandeel


6



Algemeen De onder 2012 vermelde cijfers hebben betrekking op 30 juni respectievelijk op de periode 1 januari tot en met 30 juni. De onder overige jaren vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De transactieprijs betreft de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van de volgende verslagperiode aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het Subfonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het relatief rendement betreft het verschil tussen het rendement van het Subfonds en het rendement van de benchmark. Het gemiddeld aantal aandelen, zoals dat wordt gebruikt in de berekening van het meerjarenoverzicht per aandeel, wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van de uitstaande aandelen op dagbasis, gebaseerd op het aantal dagen dat de intrinsieke waardebepaling plaatsvindt gedurende de rapportageperiode. Voor de kerncijfers over 2011 en eerder is het gemiddeld aantal aandelen gehanteerd, berekend als het gewogen gemiddelde van de uitstaande aandelen op kwartaalbasis.


7



Algemene inleiding Bericht over de eerste zes maanden van 2012 

Over de eerste zes maanden van 2012 presteerden wereldwijde aandelen (+8,3% in euro), staatsleningen en de risicovollere vastrentende categorieën gunstig. Dankzij lagere rentes in onder meer Duitsland en bovengemiddelde dividendrendementen, waren wereldwijde vastgoedaandelen koploper (+18,3%).



Tot omstreeks eind maart presteerden cyclische aandelen en de risicovollere vastrentende categorieën het best. Vervolgens bleven deze categorieën grosso modo achter bij beleggingen met defensieve karakteristieken. Markten rekenen Duitse en Amerikaanse staatsleningen tot deze groep, maar bijvoorbeeld ook een aandelensector als gezondheidszorg en een aandelenregio als de VS.



In onze geïntegreerde wereldeconomie, gekenmerkt door hoge overheidsschulden in de volwassen economieën, is het vertrouwen van beleggers, bedrijven en consumenten sterk afhankelijk van maatregelen van regeringsleiders en monetaire autoriteiten. Gedreven door dergelijke maatregelen zette de, in oktober 2011 gestarte, rally in risicovolle beleggingen aanvankelijk door.



Immers, financiële markten werden tot omstreeks eind maart vooral gedreven door de herfinancieringoperaties van de Europese Centrale Bank (ECB) in december 2011 en februari 2012. Banken maakten hiervan voor in totaal ruim euro 1000 miljard gebruik. De aanpak van de ECB voorkwam een liquiditeitscrisis in de Europese bankensector



Zeker zo belangrijk voor de markten was dat banken de opgenomen liquiditeiten onder meer gebruikten om staatsleningen te kopen van hun land van vestiging. Deze aankopen kalmeerden de staatsleningenmarkten in de eurozone. De economische indicatoren, die positief verrasten, spoorden beleggers eveneens aan tot het nemen van meer risico.



In de VS leek er, mede op basis van een gunstige banengroei en een sterke stijging van de consumptieve bestedingen, een duurzaam herstel op gang te zijn gekomen. Ook de economische indicatoren van Japan waren beter dan verwacht, mede dankzij tijdelijke stimulansen na de zware aardbeving in maart 2011.



Vanaf eind maart daalde het aantal positieve verrassingen in de economische indicatoren. In de VS nam de banengroei af, terwijl in Europa een toenemend aantal economische indicatoren tegenviel. Ook namen de positieve effecten van de herfinancieringoperaties van de ECB af. Last but not least werd ‘Griekenland’ opnieuw een dominant marktthema.



Na de Griekse Parlementsverkiezingen van mei kon er geen regering worden gevormd. De vorming van een (proEuropese) coalitie lukte pas na nieuwe verkiezingen, medio juni. In de tussenliggende weken werd gespeculeerd over een spoedig vertrek van Griekenland uit de eurozone. Had zo’n vertrek plaatsgevonden, dan was dit hoogstwaarschijnlijk niet zonder negatieve gevolgen gebleven voor andere markten en voor banken. Angst leidde eind mei / begin juni tot hoge risicoaversie.



De risicoaversie en de hieraan inherente vlucht van beleggers naar ‘veilige’ staatsleningen werden nog versterkt door nieuws over de kwetsbare bankensector in Spanje. In dit verband daalden de rentes op tienjarige Duitse staatsleningen begin juni zelfs even tot onder 1,2%.



De angst om risico’s te nemen bleef niet beperkt tot Europa, maar was een wereldwijd fenomeen. Dit illustreert de kwetsbaarheid van een geïntegreerde wereldeconomie voor schokken in een deel van de wereld en voor de risicoperceptie van beleggers wereldwijd.



Hoe sterk de diverse regio’s van elkaar afhankelijk zijn, bleek onder meer uit de negatieve invloed van de onzekerheden in de eurozone op de economische groei van China. Om de groeidoelstelling van 7 à 8% per jaar te halen besloten de Chinese autoriteiten de economie sterker te gaan stimuleren. Nochtans had de afzwakkende groei in China zijn weerslag op Brazilië en andere grondstofleveranciers.



De besluiten van de regeringsleiders van de eurozone op 28 en 29 juni zijn onder meer erop gericht dat landen als Spanje en Italië hun tekorten tegen lagere rentes kunnen financieren. Tevens werd besloten tot een plan dat de route


8



moet aangeven naar een fiscale, economische en politieke unie. De besluiten leidden op 29 juni tot een rally van aandelen, vooral in de eurozone. 

Wat aandelen betreft, presteerde de regio Noord-Amerika (+10,6%) en ontwikkeld Azië (+8,3%) het best. Opkomende markten (+6,3%), Japan (+5,5%) en Europa (+4,8%) bleven achter. Aandelenbeleggers in de eurozone met een wereldwijde portefeuille hadden profijt van een daling van de euro versus de dollar (-2,5%) en de yen (1,5%).



Qua aandelensectoren presteerden cyclische consumentengoederen (+13,1%), gezondheidszorg (+11,3%) en informatietechnologie (+10,5%) het best. Energie (-2,1%) en basismaterialen, (+0,6%) waren hekkensluiters.



Rentes op staatsleningen van de landen in perifeer Europa waren erg volatiel, waarbij de Spaanse rente steeg tot 6,3% op 29 juni (31/12/11: 5,1%). De rentes op, als veilig beschouwde, Duitse en Amerikaanse staatsleningen bedroegen op 29 juni 1,6%. Die rentes hadden eind 2011 nog op 1,9% (VS) en 1,8% (Duitsland) gestaan.



Risicovollere obligaties, zoals investment grade en high yield bedrijfsleningen en obligaties van opkomende markten, profiteerden in de eerste maanden van het jaar sterk van de rally. Ondanks koersdalingen later in het halfjaar lieten de risicovollere obligatiecategorieën over het eerste halfjaar waardestijgingen zien.

Vooruitzichten economieën 

Geregelde turbulentie rondom de staatsleningenmarkten in de eurozone drukten de afgelopen maanden de wereldwijde groei. Ook over China bestaan onzekerheden, met name over de gang van zaken op de vastgoedmarkt. Echter, het cijfer over het verloop van het gedrag van de inkoopmanagers in de industrie en de dienstensectoren in juli indiceert dat de wereldwijde activiteit niet langer krimpt maar stabiliseert op een laag niveau.



Het cijfer geeft een gematigde expansie in de dienstensectoren aan. In de industrie is er nog sprake van krimp. Vooral de VS en de opkomende wereld dragen bij aan de lichte verbetering van het economische momentum. Mede op basis van een afname van de wereldwijde inflatie verwachten wij vanaf het einde van het derde kwartaal en in het vierde kwartaal enig verder herstel van de wereldwijde economie.



Het herstel zal niet alleen zwakker dan gebruikelijk zijn maar ook met meer onzekerheden omgeven. Daarbij wijzen wij erop dat de olieprijzen sinds begin juni alweer duidelijk zijn gestegen en dat ook de voedselprijzen een risico vormen voor een structureel economisch herstel. Als gevolg van de grote droogte in delen van de wereld zijn de voedselprijzen de afgelopen weken fors gestegen. Die stijging bedreigt de neerwaartse druk op de inflatie.



Het herstel moet van stimulansen van de beleidsmakers komen. Positief is dat regeringsleiders in de eurozone eind juni een aantal maatregelen namen die door de markten als belangrijke stappen vooruit worden gekarakteriseerd. Belangrijk is ook dat de President van de Europese Centrale bank (ECB), Mario Draghi, eind juli en begin augustus een aantal duidelijke uitspraken deed. Die gaven de markten meer vertrouwen dat de ECB maatregelen zal nemen om overheden in de periferie van de eurozone van voldoende liquiditeit te voorzien. De ECB maakte duidelijk dat haar steun afhankelijk zal zijn van een aantal strikte voorwaarden.



Daarmee zijn de problemen in de eurozone uiteraard niet voorbij. Wij verwachten dat de ECB vanaf september een concrete uitwerking van haar maatregelen zal publiceren. Veel zal blijven afhangen van acties van de betreffende landen en van de regeringsleiders. De richting van het politieke proces, verdergaande economische en politieke integratie van de landen in de eurozone, is duidelijk. Echter, de weg blijft bezaaid met voetangels en klemmen, dus aanhoudend grote politieke onzekerheden.



Niet alleen de ECB, ook de centrale banken van de VS en China hebben de afgelopen weken voedsel gegeven aan voorzichtig optimisme. Wij verwachten dat de Federal Reserve later in het jaar nieuwe buitengewone maatregelen zal nemen om de economie een impuls te geven en de werkloosheid verder omlaag te brengen. China zal naar verwachting doorgaan met geleidelijke stimuleringen.


9





Mede door acties van de beleidsmakers, verwachten wij vanaf het einde van het derde kwartaal een bescheiden herstel van de wereldeconomie. De politieke onzekerheden, zeker rondom de eurozone, blijven hoog en kunnen het zwakke herstel in moeilijkheden brengen. Ook verder oplopende spanningen in het Midden-Oosten kunnen een herstel frustreren; zeker als de olieprijs hierdoor verder zou oplopen.

Vooruitzichten obligatiemarkten 

Wij zien geen redenen om in tienjaarsleningen, uitgegeven door landen als de VS en Duitsland, significante rentestijgingen te verwachten. Dat heeft onder meer te maken met de sterke behoefte aan veiligheid bij beleggers, de verwachte richting van het monetaire beleid, de aanhoudend zwakke economie en de sterke instroom in, als veilig beschouwd, papier.



Wij zijn gematigd positief voor risicovollere obligaties. Een belangrijke reden hiervoor zijn de beleidsmaatregelen die wij de komende maanden verwachten. Op langere termijn is de “search for yield” een grote steun voor categorieën als (high yield) bedrijfsleningen en obligaties van opkomende markten.

Vooruitzichten valuta’s 

De hoge politieke onzekerheden en de kwetsbare economie van de eurozone dragen bij aan een negatief sentiment rond de euro/dollarkoers. Vooral gezien de, naar verwachting, verdere versoepeling van het monetaire beleid van de ECB houden wij rekening met aanhoudende neerwaartse druk op de euro.

Vooruitzichten wereldwijde vastgoedaandelen 

In een omgeving van aanhoudend lage rentes zijn wereldwijde vastgoedaandelen op fundamentele gronden goed gepositioneerd voor koersstijgingen. In de volwassen economieën, met name in Europa, is het dividendrendement van vastgoedaandelen aantrekkelijk, zowel ten opzichte van het rendement op staats- en bedrijfsobligaties als ten opzichte van het dividendrendement op aandelen.



Kortom, in ons basisscenario zijn wij positief voor wereldwijde vastgoedaandelen. Een harde landing van de Chinese vastgoedmarkt, toename van de onrust op de staatsleningenmarkten in de eurozone en een tegenvallende economische ontwikkeling in de eurozone zien wij als de belangrijkste neerwaartse risico’s. Voor de eurozone taxeren wij momenteel een lichte recessie in 2012 (groei: -0,5%) en een licht economisch herstel in 2013 (+0,8%)

Vooruitzichten wereldwijde aandelenmarkten 

Vanaf begin juni zijn wereldwijde aandelenmarkten behoorlijk gestegen. Markten zijn voorzichtig optimistisch geworden. Beleggers trokken zich vooral op aan uitspraken en acties van de centrale banken en andere beleidsmakers, waaruit blijkt dat beleidsmakers meer willen doen om de economie te stimuleren. Daarbij komt dat de wereldeconomie tekenen van stabilisatie toont, terwijl de waarderingen van aandelen zich op aantrekkelijke niveaus bevinden.



De ECB verlaagde begin juli het officiële rentetarief tot 0,75%. De centrale bank maakte in juli en begin augustus duidelijk “alles te zullen doen” om de euro te redden. Duidelijk werd wel dat landen als Spanje en Italië aan een aantal strikte voorwaarden zullen moeten voldoen om voor steun van de ECB in aanmerking te komen. In september zal de ECB naar verwachting concretere uitspraken doen over de voorwaarden, waaronder zij landen van liquiditeit wil voorzien.



Overigens heeft niet alleen een aantal Europese landen problemen met de overheidsbegroting. Dat geldt ook voor de VS. Forse bezuinigingen worden in dit verkiezingsjaar niet verwacht. Feit is wel dat een aantal fiscale stimuleringsmaatregelen vóór begin 2013 verlengd moet worden om de Amerikaanse economie niet opnieuw in een recessie te laten duiken. Ook hier wordt daarom monetaire verruiming van de Federal Reserve verwacht.



China heeft recent zijn stimuleringsbeleid opgeschroefd. Banken hoeven minder kapitaalreserves aan te houden en bovendien werd de rente verlaagd. In tegenstelling tot een jaar geleden hebben veel opkomende markten ruimte voor stimulering. Wij verwachten meer maatregelen, ook in China.


10





Al met al verwachten wij de komende maanden van diverse fronten (meer) maatregelen om de economie te stimuleren. Afname van de groeirisico’s in China in combinatie met betekenisvolle maatregelen van beleidsmakers in de eurozone kunnen de risicobereidheid van beleggers verder stimuleren.



Tot nu toe dit jaar zijn de kapitaalstromen in de richting van de vastrentende markten gegaan. Momenteel liggen de aandelenposities van wereldwijde beleggers duidelijk onder het gemiddelde. Tegen deze achtergrond zou een stijging van de risicobereidheid een duidelijke stimulans vormen voor de aandelenmarkten.



Wij handhaven onze voorkeur voor aandelen met een bovengemiddeld en duurzaam dividendrendement en de potentie voor dividendgroei. In een omgeving met bescheiden winstgroei verwachten wij dat dividenden minimaal in lijn met de winstgroei zullen stijgen. Wij wijzen erop dat bedrijven forse bedragen aan kasmiddelen op hun balans hebben staan.


11



Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De markt voor high yield-obligaties begon 2012 sterk; het agressieve optreden van de ECB en aanhoudende tekenen van sterkte in de Amerikaanse economie zetten beleggers aan om te investeren in risicovolle categorieën - met inbegrip van high yield-obligaties. Na het sterke begin van het jaar bleef de markt voor high yield-obligaties in het grootste deel van het tweede kwartaal redelijk onveranderd. In mei daalde de markt echter sterk vanwege de aanhoudende problemen in Europa (zorgen over de staatsschulden), China (afnemende groei) en de VS (zwakke groei van de werkgelegenheid). In juni stabiliseerden de beleggingsstromen en wist de markt zich te herstellen.

GEVOERD BELEGGINGSBELEID De bruto performance van het fonds (voor kosten) was 8,96%, ten opzichte van een performance van 8,03% voor de benchmark. Onze selectie van effecten droeg het meeste bij aan de performance. Zo hadden onze overwegingen in solide emittenten uit Italië en Spanje in het eerste kwartaal een positief effect, omdat de visie op deze landen toen verbeterde. Verder was ook onze onderwogen positie in BB-obligaties positief, omdat lagere kwaliteit het beter deed dan hogere kwaliteit. Onze overweging in Azië pakte eveneens goed uit, want de Aziatische markt voor high yield-obligaties herstelde wat van de underperformance van vorig jaar ten opzichte van de VS en Europa. Aan de andere kant leverde onze sectorselectie een negatieve bijdrage. We hebben onze exposure naar Europa en Azië iets verkleind, ten gunste van de VS. Door in de VS te herbeleggen, houden we exposure naar de potentieel kleiner wordende spreads op wereldwijde high yield-leningen, terwijl we het mogelijke effect van ongunstige macro-ontwikkelingen terugbrengen.

VOORUITZICHTEN De voortdurende bezorgdheid over de Europese staatsschulden en over de economische groei in de VS en China zal in de komende maanden waarschijnlijk leiden tot aanhoudende volatiliteit. We vinden echter dat de huidige yields op hoogrentende obligaties meer dan voldoende compensatie bieden voor de waarschijnlijke kredietverliezen op de lange termijn. Hoewel de verbetering van de kredietkwaliteit over het hoogtepunt heen kan zijn, blijven de balansen van bedrijven over het algemeen gezond. Wij verwachten in de komende kwartalen dan ook geen betekenisvolle toename van het aantal wanbetalingen.

INTRODUCTIE AANDELENKLASSEN Met ingang van 31 juli 2012 is voor ING Hoog Dividend Obligatie Fonds een zero rebate aandelenklasse geïntroduceerd. Het Subfonds is hiermee vanaf deze datum verdeeld in twee aandelenklassen, te weten aandelenklasse P voor de rebate aandelenklasse en aandelenklasse N voor de zero rebate aandelenklasse. De aandelenklassen onderscheiden zich voornamelijk in kostenstructuur.

WIJZIGING BEREKENING MANAGEMENTVERGOEDING De berekeningswijze van de managementvergoeding is per 1 januari 2012 aangepast. De managementvergoeding wordt voortaan niet meer op maandbasis, maar op dagbasis berekend. Het jaarpercentage van de managementvergoeding wordt herleid op dagbasis en berekend over het dagelijks vastgestelde eigen vermogen. De aanpassing beoogt een meer nauwkeurige berekening gedurende een maand en leidt niet tot substantiële verhoging of verlaging van vergoeding.


12



UITBESTEDING BEHEERWERKZAAMHEDEN ING Fund Management B.V. heeft per 12 maart 2012 een deel van de uitvoering van het beleggingsbeleid van het ING Global High Yield Basis Fonds, waarin door het ING Hoog Dividend Obligatie Fonds wordt doorbelegd, uitbesteed aan ING Investment Management Advisors B.V. ING Investment Management Advisors B.V. zal de beleggingsbeslissingen nemen binnen het kader van het beleggingsbeleid zoals dat is vastgesteld door ondergetekende en zoals dat is beschreven in het prospectus/supplement van het ING Hoog Dividend Obligatie Fonds, research verzamelen en verrichten op basis waarvan genoemde beleggingsbeslissingen genomen kunnen worden en opdracht geven tot aan- en verkoop van effecten, alsmede uitvoering geven aan/opdracht geven tot settlement. De bovengenoemde uitbesteding van de uitvoering van een deel van haar beheerwerkzaamheden heeft geen invloed op het beleggingsbeleid en het beleggingsproces van het ING Global High Yield Basis Fonds. De uitbesteding van de uitvoering van een deel van haar beheerwerkzaamheden met betrekking tot het ING Global High Yield Basis Fonds aan ING Investment Management Co. LLC. is hiermee beëindigd.

GEBRUIK DERIVATEN IN VERSLAGPERIODE In de portefeuille van de ING Basis Fondsen, waarin door het Subfonds wordt belegd, is gebruik gemaakt van derivaten. Er is gebruikgemaakt van futures, valutatermijntransacties en swaps. Deze worden gebruikt om tegen gunstiger voorwaarden posities te kunnen innemen en tevens om posities af te dekken en de portefeuille bij te sturen binnen de beleggingsrestricties van het fonds. Den Haag, 20 augustus 2012

ING Fund Management B.V.


13



Halfjaarcijfers (Over de periode 1 januari 2012 tot en met 30 juni 2012)


14



Balans Vóór resultaatbestemming

Bedragen in €

Referentie

30-06-2012

31-12-2011

230.783.875

199.007.338

230.783.875

199.007.338

280.511

62.233

1.198

2.626

281.709

64.859

36.869

97.108

36.869

97.108

280.505

47.563

Beleggingen Participaties in ING Basis Fondsen

1

Vorderingen

2

Vorderingen op aandeelhouders Overige vorderingen

Overige activa

3

Liquide middelen

Kortlopende schulden

4

Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan aandeelhouders Overige schulden

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus passiva

-

97.598

221.301

216.491

501.806

361.652

-183.228

-199.685

230.600.647

198.807.653

Eigen vermogen

5

Geplaatst kapitaal

6

5.234.430

4.754.326

Agioreserve

7

233.990.582

213.433.120

Overige reserves

8

-25.194.665

-23.014.463

Onverdeeld resultaat

9

16.570.300

3.634.670

230.600.647

198.807.653


15



Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari tot en met 30 juni

Bedragen in €

Referentie

2012

2011

BEDRIJFSOPBRENGSTEN Opbrengsten uit beleggingen

10

Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Uitkeringen ING Basis Fondsen

-1.417.642

-708.228

9.399.434

6.124.085

9.981.011

3.132.858

-

5.253

17.962.803

8.553.968

1.337.235

1.086.253

53.312

18.422

1.956

134

1.392.503

1.104.809

16.570.300

7.449.159

Waardeveranderingen beleggingen Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Overige resultaten

11

Overige bedrijfsopbrengsten Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN

12

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Interest Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening


16



Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari tot en met 30 juni

Bedragen in €

2012

2011

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

16.570.300

7.449.159

Af: Toegerekende directe resultaten ING Basis Fondsen

-1.417.642

-708.228

9.981.011

3.132.858

53.312

18.422

8.060.243

5.042.951

Aankoop van beleggingen

-37.080.106

-19.107.697

Verkoop van beleggingen

13.813.626

12.686.743

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN

Af: Waardeverandering beleggingen Bij: Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

Mutatie vorderingen

1.428

-43.422

237.752

-82.808

-14.967.057

-1.504.233

Plaatsing van aandelen

27.681.325

12.984.140

Inkoop van aandelen

-6.643.759

-6.602.967

Uitgekeerd dividend

-5.814.872

-5.037.924

Mutatie vorderingen

-218.278

12.736

-97.598

153.508

14.906.818

1.509.493

-60.239

5.260

Stand liquide middelen begin verslagperiode

97.108

103.952

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

36.869

109.212

Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM


17



Toelichting ALGEMEEN ING Hoog Dividend Obligatie Fonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Het halfjaarbericht van ING Hoog Dividend Obligatie Fonds bevat naast het verslag van het Subfonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., alsmede als bijlage het halfjaarbericht van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico’s. De halfjaarcijfers zijn opgesteld in overeenstemming met de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen en is in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Op onderdelen zijn in de jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet door een onafhankelijke accountant gecontroleerd.

NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext.

PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal zoals omschreven in artikel 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een open end structuur. Het fonds zal bijzondere omstandigheden uitgezonderd, in beginsel elke beursdag aandelen kunnen uitgeven of inkopen. Het fonds heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen inhoudt dat het fonds is onderverdeeld in Subfondsen. De beheerder van het fonds kan besluiten om een Subfonds onder meerdere commerciële namen aan te bieden. Het fonds is een beleggingsmaatschappij in de zin van de Wet op het financieel toezicht (Wft). ING Fund Management B.V. is de Beheerder van ING Beleggingsfondsen, als bedoeld in artikel 1:1 Wft en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM).

OPEN-END STRUCTUUR ING Hoog Dividend Obligatie Fonds is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het Subfonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het Subfonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het Subfonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad.


18



FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van het Subfonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen.

BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het Subfonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht.

WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het subfonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële instrumenten zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille en zijn gewaardeerd tegen reële waarde met wijzigingen in de reële waarde verantwoord in de winst-en-verliesrekening. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties in ING Basis Fondsen zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een controleverklaring te verstrekken. Het jaarverslag 2011 van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke controleverklaring. Vorderingen, bestaande uit vorderingen uit hoofde van beleggingstransacties, vorderingen op aandeelhouders en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Liquide middelen opgenomen onder overige activa worden gewaardeerd tegen nominale waarde.


19



Kortlopende schulden, bestaande uit schulden uit hoofde van beleggingstransacties, schulden aan kredietinstellingen, schulden aan aandeelhouders en overige schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers.

GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Valutakoersresultaten op de overige balansposten worden in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder Valutakoersverschillen op liquiditeiten.

KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden.


20



Toelichting op de balans De opgenomen verloopoverzichten hebben betrekking op de periode 1 januari tot en met 30 juni

BELEGGINGEN

Bedragen in €

2012

2011

199.007.338

168.449.853

1. Participaties in ING Basis Fondsen Stand begin verslagperiode Aankopen

37.080.106

19.107.697

Verkopen

-13.813.626

-12.686.743

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

7.981.792

5.415.857

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

9.981.011

3.132.858

-53.312

-18.422

-9.399.434

-6.124.085

230.783.875

177.277.015

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten Uitkeringen ING Basis Fondsen Stand ultimo verslagperiode

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen Per 30 juni 2012

Naam fonds

ING Global High Yield Basis Fonds

Aantal participaties

Intrinsieke waarde in €

Deelnemingspercentage

Waarde in €

17.842.219

12,93

34,1%

230.783.875

Stand ultimo verslagperiode

230.783.875

Per 31december 2011

Naam fonds





Waarde in €

16.066.839

12,39

21,8%

199.007.338



199.007.338

21



2. VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Vorderingen op aandeelhouders Betreft nog te ontvangen betalingen van aandeelhouders inzake reeds uitgegeven eigen aandelen en voor zover van toepassing inzake de per rapportagedatum bestaande verplichting tot uitgifte van eigen aandelen op de eerste beursdag na rapportagedatum. Overige vorderingen Onder overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake nog via afdrachtvermindering met de Nederlandse belastingdienst te verrekenen ingehouden bronbelasting, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid. Voor zover op de eerste beursdag van het volgende boekjaar per saldo eigen aandelen worden ingekocht is onder deze rubriek begrepen de vordering uit hoofde van door aandeelhouders te leveren aandelen.

3. OVERIGE ACTIVA Liquide middelen Betreft direct opeisbare banktegoeden. Op de banktegoeden wordt op basis van het tarief voor de marktrente interest verkregen.

4. KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Schulden aan aandeelhouders Betreft schulden inzake reeds ingekochte eigen aandelen en voor zover van toepassing inzake de per rapportagedatum bestaande verplichting tot inkoop van eigen aandelen op de eerste beursdag na rapportagedatum. Overige schulden Onder overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten. Voor zover op de eerste beursdag van het volgende boekjaar per saldo eigen aandelen worden uitgegeven is onder deze rubriek begrepen de verplichting uit hoofde van aan aandeelhouders te leveren aandelen.

5. EIGEN VERMOGEN Over de periode 1 januari tot en met 30 juni.

Bedragen in €

2012

2011

4.754.326

3.877.496

632.103

290.607

-151.999

-149.533

5.234.430

4.018.570

6. Geplaatst kapitaal Stand begin verslagperiode Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Stand ultimo verslagperiode De nominale waarde per aandeel ultimo verslagperiode bedraagt € 0,55.


22



Bedragen in €

2012

2011

7. Agioreserve Stand begin verslagperiode

213.433.120

176.600.365

Plaatsing van aandelen

27.049.222

12.693.533

Inkoop van aandelen

-6.491.760

-6.453.434

233.990.582

182.840.464


De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is.

Bedragen in €

2012

2011

-23.014.463

-31.217.789

3.634.670

19.068.797

-5.814.872

-5.037.924

-25.194.665

-17.186.916

2012

2011

8. Overige reserves Stand begin verslagperiode Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode Interim- Dividend Stand ultimo verslagperiode

Bedragen in €

9. Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode

3.634.670

19.068.797

Toevoeging aan Overige reserves

-3.634.670

-19.068.797


16.570.300

7.449.159


16.570.300

7.449.159

230.600.647

177.121.277

30-06-2012

31-12-2011

31-12-2010

230.600.647

198.807.653

168.328.869

9.517.146

8.644.230

7.049.992

24,23

23,00

23,88

Totaal eigen vermogen

VERMOGENSGEGEVENS

Bedragen in €

Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel


23



Toelichting op de winst-en-verliesrekening 10. OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Het in de Winst-en-verliesrekening 2012 onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen verantwoorde bedrag ad - € 1.417.642 betreft het saldo van het Toegerekend direct beleggingsresultaat ad €7.981.792 minus de ontvangen uitkeringen ING Basis Fondsen ad € 9.399.434.

11. OVERIGE RESULTATEN Overige bedrijfsopbrengsten Onder overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds, overige niet op beleggingen verdiende interest en ingehouden Nederlandse en buitenlandse bronbelasting voor zover deze via afdrachtvermindering kan worden verrekend. Verrekening via afdrachtvermindering van Nederlandse en buitenlandse bronbelasting, die uit hoofde van de status van fiscale beleggingsinstelling van het Subfonds bij de Nederlandse belastingdienst mogelijk is, heeft betrekking op het aan het Subfonds toe te rekenen gedeelte van de ingehouden bronbelasting op bij ING Basis Fondsen ontvangen dividenden en interest.

12. BEDRIJFSLASTEN Interest Betreft het negatieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds.

13. KOSTEN Over de periode 1 januari tot en met 30 juni.

Bedragen in €

Managementvergoeding Overige bedrijfskosten Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten

2012

2011

1.288.805

1.053.906

48.430

32.347

1.337.235

1.086.253

53.312

18.422

1.390.547

1.104.675

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-enverliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen.


24



De managementvergoeding bedraagt 1,20% per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen aan het einde van iedere dag. Een deel van deze managementvergoeding kan worden doorgegeven aan derden voor door hen verrichte en nog te verrichten distributie-inspanningen. Als gevolg van nieuwe wetgeving zal de Total Expense Ratio (TER) als toelichting op het kostenniveau van een beleggingsinstelling worden vervangen door een “ongoing charges” (of lopende kosten) kengetal. Als gevolg van deze ontwikkeling is geen TER opgenomen in dit halfjaarbericht.

Den Haag, 20 augustus 2012



25



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Het totale persoonlijke belang in aantal aandelen en optierechten dan wel nominale waarde bij obligaties dat de bestuurders in (de beleggingen van) het fonds hadden per 30 juni 2012 en per 1 januari 2012 wordt als volgt gespecificeerd:

In aantallen

Type

ING Global High Yield Basis Fonds*

indirect belang

30-06-2012

01-01-2012

6.109

-

* Het genoemde belang betreft een indirect toegekend economisch belang waarmee de bestuurders via een afspiegeling van alle beleggingsfondsen meedelen in de performance van de beleggingsfondsen.

INTERIM DIVIDEND In de verslagperiode heeft het fonds € 5.814.872 aan interim dividend uitgekeerd.


26



Verklarende woordenlijst Aandeel Bewijs van deelneming in het kapitaal van een vennootschap. Bezit van een aandeel geeft het recht om te delen in de winst en stemrecht uit te oefenen in de aandeelhoudersvergadering. Activa De bezittingen van het fonds zoals opgenomen in de Balans onder Beleggingen, Vorderingen en Overige activa. AEX-Index De 'Amsterdam Exchange Index' is een index van de 25 meest verhandelde aandelen op de Amsterdamse effectenbeurs. AFM De Autoriteit Financiële Markten is gedragstoezichthouder op de financiële markten. Met het gedragstoezicht wil de AFM een bijdrage leveren aan het goed functioneren van de financiële markten. Agioreserve Agioreserve is een reserve die ontstaat bij plaatsing van aandelen die boven de nominale waarde zijn uitgegeven. Basis Fonds In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten, plaats. De ING Basis Fondsen vallen niet onder toezicht van de AFM of De Nederlandsche Bank N.V. uit hoofde van de Wft. Basispunt Basispunt is gelijk aan een honderdste procentpunt (= 0,01%). Beheerder De beheerder is direct verantwoordelijk voor het management van de portefeuille van het beleggingsfonds. Hij bepaalt waarin het beleggingsfonds belegt, een en ander binnen het vastgestelde beleggingsbeleid van het beleggingsfonds. Beleggingsfonds Een beleggingsfonds is een collectieve belegging in diverse effecten, afhankelijk van de doelstelling van het fonds. Een fonds kan beleggen in aandelen, vastrentende waarden of onroerend goed, of in een combinatie van deze categorieën. Benchmark Objectieve maatstaf waarmee het resultaat van het Subfonds wordt vergeleken. Bewaarder De bewaarder is de rechtspersoon die voor gemeenschappelijke rekening en risico van de participanten belast is met het bewaren van de (stukken van de onderliggende) beleggingen. Daarnaast ziet de bewaarder er onder meer op toe dat de beheerder zijn handelingen in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring verricht. Call-optie Een verhandelbaar recht om een onderliggende waarde (bv een aandeel) gedurende een bepaalde tijd te kopen tegen een afgesproken prijs. Men kan dit recht kopen (gekochte opties) en verkopen (geschreven opties). Collateral In onderpand gegeven zekerheden ter dekking van aangegane marginverplichtingen die aangehouden moet worden. Deposito In bewaring geven van geld tegen een vaste rente en een vastgestelde tijd. Derivaten Financiële instrumenten waarvan de prijs is afgeleid van een bestaande onderliggende waarde. Het zijn meestal rechten of plichten om die onderliggende waarde te kopen of te verkopen op een zeker moment in de toekomst. Voorbeelden zijn opties, futures en swaps.


27



Dividend Winstuitkering van een onderneming aan de aandeelhouder. Effecten De verzamelnaam voor aandelen, obligaties, warrants, opties, futures en alle andere op een effectenbeurs verhandelbare producten. Eonia Eonia is de afkorting van Euro OverNight Index Average. Eonia is het eendaags interbancaire rentetarief voor het eurogebied. Ex-dividend Waarde van een aandeel nadat het dividend beschikbaar is gesteld. De waarde van het dividend zit dan niet meer in de koers. Future Een future (of termijncontract) is een financieel contract tussen twee partijen die zich verbinden om op een bepaald tijdstip een bepaalde hoeveelheid van een product of financieel instrument te verhandelen tegen een vooraf bepaalde prijs. Men komt dus een transactie die in de toekomst ligt overeen. Gelieerde partijen Gelieerde partijen zijn vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. Interest rate swap Interest rate swaps (IRS) zijn swaps die gebruikt worden om renterisico's te beheersen of af te dekken, of om een gewenste rentepositie in te nemen. Intrinsieke waarde Dit is de waarde van een aandeel, gebaseerd op de werkelijke waarde van activa minus passiva. Kredietderivaat Kredietderivaat is een kredietrisicoverzekering waarbij het risico dat een wederpartij zijn of haar verplichtingen niet meer nakomt wordt afgedekt. Tegen betaling van een bepaald bedrag garandeert de ene partij tegenover de andere dat hij dit risico overneemt. Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal is het in de statuten vermelde maximaal aantal aandelen dat uitgegeven kan worden vermenigvuldigd met de nominale waarde van die aandelen. Margin account Zekerheid voor de bank, onder meer bij futures, in de vorm van een gereserveerd saldo. Dit wordt in mindering gebracht op de bestedingsruimte. Nominale waarde De in de statuten vastgestelde waarde van een aandeel. Dit bedrag komt zelden overeen met de prijs van een aandeel. Bij obligaties is de nominale waarde de waarde van de oorspronkelijke lening en wordt de rente berekend over de nominale waarde. Obligatie Schuldbrief die doorgaans recht geeft op een vaste rente en terugbetaling van de hoofdsom. Obligaties kunnen worden uitgegeven door ondernemingen en door (overheids-) instellingen. Op- en afslagen Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van aandelen in het Subfonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het Subfonds en dient ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen.


28



Optie Een verhandelbaar recht om een onderliggende waarde (bijv. een aandeel) gedurende een bepaalde tijd te kopen (call-optie) of te verkopen (put-optie) tegen een afgesproken prijs. Men kan dit recht kopen (gekochte opties) en verkopen (geschreven optie). Paraplufonds Het Paraplufonds is een beleggingsfonds waarvan de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Passiva De schulden van het fonds zoals opgenomen onder de Kortlopende schulden. Put-optie Een verhandelbaar recht om een onderliggende waarde (bijv. een aandeel) gedurende een bepaalde tijd te verkopen tegen een afgesproken prijs. Men kan dit recht kopen (gekochte opties) en verkopen (geschreven optie). Subfonds Het Subfonds is één van de beleggingsfondsen dat deel uitmaakt van het Paraplufonds. Swaps Een swap is een derivaat waarbij een partij een bepaalde kasstroom of risico wisselt tegen dat van een andere partij. Total expense ratio In de total expense ratio (TER) wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het Subfonds anderzijds. Kosten van transacties in onderliggende effecten, interestlasten en op -en afslagen worden in deze berekening niet meegenomen. Transactieprijs De transactieprijs is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste op- of afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende ‘fysieke’ beleggingen in het Basis Fonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het Subfonds en komt ten goede aan het Subfonds. Uitlenen Uitlenen van effecten gebeurt wanneer de belegger effecten tijdelijk uitleent aan een andere belegger. Voor het uitlenen van die effecten krijgt de belegger een vergoeding die ten goede komt aan het rendement van het fonds. Daarnaast ontvangt de uitlener zekerheden in diverse vormen. Valutatermijntransactie De aan- of verkoop van valuta`s tegen vooraf vastgestelde koersen die op een vooraf bepaalde datum in de toekomst wordt verwisseld. Wet op het financieel toezicht De Wet op het financieel toezicht (Wft) is de wet die voorziet in het regelen van het toezicht op de financiële sector in Nederland.


29


ING BELEGGINGSFONDSEN PARAPLU N.V. Halfjaarbericht 2012

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal)

DIRECTIE en BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl


BANKIER ING Bank N.V.


ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.

Profiel Paraplu ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel ‘het Fonds’ genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu II N.V. alsmede één of meerdere ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties.

Doelstelling ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen.

Risicoprofiel Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus.

Fiscale status ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting.

Fondsinformatie Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een document met Essentiële Beleggers Informatie, in het Engels: Key Investor Information Document, ofwel KIID, opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, KIID en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.nl. De KIID wordt ook gepubliceerd op www.ingim.com/kiid.


31



Directieverslag ONTWIKKELINGEN In dit Directieverslag worden algemene ontwikkelingen geschetst met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen.

WIJZIGING VAN DE STATUTEN VAN DE VENNOOTSCHAP Op 12 juli 2012 zijn de statuten van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. gewijzigd. Met de statutenwijziging is onder andere de introductie van aandelenklassen binnen een aandelenserie nader uitgewerkt waardoor de mogelijkheid is gecreëerd om fondsen op te zetten, die zich o.a. onderscheiden qua kostenstructuur. Tevens heeft onder meer de volgende wijziging plaatsgevonden: In verband met de invoering van een zero rebate aandelenklasse bij een aantal subfondsen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ("vennootschap"), is ook in het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap verduidelijkt dat een serie aandelen kan worden verdeeld in twee aandelenklassen. Aandelenklasse P voor de rebate aandelenklasse en aandelenklasse N voor de zero rebate aandelenklasse. Tevens vindt een herverdeling van het maatschappelijk kapitaal plaats.

INTRODUCTIE AANDELENKLASSEN EN ANDERE ZAKEN Per 31 juli 2012 zijn de volgende zero rebate aandelenklasse ingevoerd (naam van het betreffende Subfonds met de toevoeging “N”): • • • • •

ING Energy Fund - N ING Financials Fund - N ING First Class Obligatie Fonds - N ING Hoog Dividend Obligatie Fonds - N ING Global Opportunities Fund - N

Aandelen van aandelenklasse N kunnen alleen worden gekocht en verkocht door tussenkomst van een bank of andere financiële onderneming, die intermediair is in de zin van de Wet giraal effectenverkeer en als zodanig een rekening aanhoudt bij The Bank of New York Mellon SA/NV, gevestigd te Brussel, België, kantoorhoudende te Amsterdam, hierna te noemen de “Transfer Agent”. De Transfer Agent is ervoor verantwoordelijk om de aan- en verkoopopdrachten betreffende aandelen van de aandelenklassen N zoals die bij haar zijn ingelegd in het orderboek, met inachtneming van de voorwaarden zoals vermeld in het prospectus en het betreffende supplement, te beoordelen en te accepteren.

WIJZIGING VOORWAARDEN ING BELEGGINGSFONDSEN PARAPLU N.V.. Per 15 juni 2012 zijn de voorwaarden die gelden voor het beleggen in de fondsen gewijzigd, zulks (mede) als gevolg van gewijzigde Nederlandse wetgeving (Wet op het financieel toezicht) en de introductie van de Essentiële Beleggersinformatie ter vervanging van de financiële bijsluiter op voornoemde datum. De voorgenomen wijzigingen betreffen:

 

de vervanging van iedere verwijzing naar de financiële bijsluiter in een verwijzing naar de Essentiële Beleggersinformatie; de verwijdering van iedere verwijzing naar de kostenratio.

WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. In 2012 is de samenstelling van de directie van ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Per 6 augustus 2012 is de heer M.C.W. den Hollander toegetreden tot de directie.




32





33



Balans Vóór resultaatbestemming

Bedragen in €

Referentie

30-6-2012

31-12-2011

6.843.563.663

6.853.934.884

6.843.563.663

6.853.934.884

Beleggingen Participaties in ING Basis Fondsen

1

Vorderingen

2

Uit hoofde van beleggingstransacties

4.649.571

3.054.524

Vorderingen op aandeelhouders

51.428.010

1.629.629

Overige vorderingen

11.983.427

12.964.913

75.061.008

17.649.066

16.032.125

11.586.244

16.032.125

11.586.244

44.306.333

275.913

Overige activa

3

Liquide middelen


4

Uit hoofde van beleggingstransacties Schulden aan aandeelhouders Overige schulden

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus passiva

7.906.644

10.170.395

33.514.502

10.450.875

86.925.990

20.897.183

5.365.654

8.338.127

6.848.929.317

6.862.273.011

Eigen vermogen

5

Geplaatst kapitaal

6

170.005.843

176.895.703

Agioreserve

7

6.698.761.735

6.951.003.683

Overige reserves

8

-416.808.025

23.623.266

Onverdeeld resultaat

9

396.969.764

-289.249.641

6.848.929.317

6.862.273.011


34




Bedragen in €

Referentie

2012

2011

108.129.252

128.716.543

9.399.434

6.124.085

314.695.252

-255.273.758

6.960.518

7.141.413

439.184.456

-113.291.717

40.590.020

44.577.601

1.624.672

512.809

42.214.692

45.090.410

396.969.764

-158.382.127


10

Toegerekend resultaat van ING Basis Fondsen Uitkeringen ING Basis Fondsen Waardeveranderingen beleggingen Toegerekend indirect resultaat van ING Basis Fondsen Overige resultaten Overige bedrijfsopbrengsten

11

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten

12

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening


35




Bedragen in €

2012

2011


396.969.764

-158.382.127

AF: Toegerekende directe resultaten ING Basis Fondsen

108.129.252

128.716.543

AF: Waardeverandering beleggingen

314.695.252

-255.273.758

1.624.672

512.809

-24.230.068

-31.312.103


-305.608.773

-519.672.073


737.179.826

579.988.406

-7.613.561

1.361.715


BIJ: Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit beleggingsactiviteiten

67.094.047

70.387.217

466.821.471

100.753.162

KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen Inbreng uit hoofde van samenvoeging (Interim) dividend Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden

296.547.875

483.985.584

-557.301.993

-373.933.133

-

28.607.679

-149.559.340

-167.711.124

-49.798.381

-73.499.273

-2.263.751

-4.833.782

-462.375.590

-107.384.049

4.445.881

-6.630.887

Stand liquide middelen begin verslagperiode

11.586.244

8.258.984

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

16.032.125

1.628.097

Totale kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM


36



Toelichting ALGEMEEN De halfjaarcijfers zijn opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de halfjaarcijfers bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. , gevestigd te Den Haag, is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. De halfjaarcijfers zijn niet door een onafhankelijke accountant gecontroleerd.

PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van het Fonds waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Het in elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen gedeelte van het vermogen van het fonds wordt overeenkomstig een specifiek beleggingsbeleid afzonderlijk en hoofdzakelijk belegd in één of meerdere ING Basis Fondsen. Elk Subfonds heeft een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Voorts wordt voor elk Subfonds een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Subfonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Subfonds worden verantwoord. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een Subfonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van het desbetreffende Subfonds. Dit komt tot uitdrukking in de intrinsieke waarde van een aandeel van de serie aandelen die de gerechtigdheid tot het desbetreffende Subfonds vertegenwoordigt. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Euronext Amsterdam by NYSE Euronext.

FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Een positief saldo van koersresultaten op beleggingen, na aftrek van een evenredig aandeel in de kosten die met het beheer van de beleggingen verband houden, wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingreserve en valt niet onder de uitdelingsverplichting. Tevens mag het Subfonds winst toevoegen aan de zogeheten afrondingsreserve, die maximaal 1% van het gestorte kapitaal van de per het einde van het boekjaar in omloop zijnde aandelen kan bedragen. De aldus in enig jaar aan de afrondingsreserve toegevoegde winst valt eveneens niet onder de uitdelingsverplichting. Het vermogen van de Subfondsen is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van de aan een Subfonds toe te rekenen directe beleggingsresultaten en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen.

BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN De Subfondsen beleggen het vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht.


37



WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan een Subfonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële instrumenten zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille en zijn gewaardeerd tegen reële waarde met wijzigingen in de reële waarde verantwoord in de winst-en-verliesrekening. De Subfondsen beleggen in participaties van ING Basis Fondsen. Deze participaties worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijke deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een controleverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert, bevat een dergelijke controleverklaring. Vorderingen, bestaande uit vorderingen uit hoofde van beleggingstransacties, vorderingen op aandeelhouders en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Liquide middelen opgenomen onder overige activa worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Kortlopende schulden, bestaande uit schulden uit hoofde van beleggingstransacties, schulden aan kredietinstellingen, schulden aan aandeelhouders en overige schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-enverliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten exclusief de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.

KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden.


38




BELEGGINGEN Bedragen in €

1. Participaties in ING Basis Fondsen Stand begin verslagperiode

2012

2011

6.853.934.884

7.603.244.181

Aankopen

305.608.773

519.672.073

Verkopen

-737.179.826

-579.988.406

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

117.528.686

134.840.628

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

314.695.252

-255.273.758

Waardeverandering u.h.b. toegerekende kosten

-1.624.672

-512.809

Uitkeringen ING Basis Fondsen

-9.399.434

-6.124.085

6.843.563.663

7.415.857.824


OVERZICHT VAN DE PARTICIPATIES IN ING BASIS FONDSEN Per 30 juni 2012 Aantal participaties



Waarde in €

ING Consumer Discretionary Basis Fonds

1.965.014

19,06

56,5%

37.461.948

ING Consumer Staples Basis Fonds

2.431.364

28,72

70,1%

69.819.997

ING Dividend Aandelen Basis Fonds


26.741.701

20,34

56,2%

543.843.486

ING Duurzaam Rendement Basis Fonds

9.622.167

9,09

61,7%

87.435.314

ING Emerging Europe Basis Fonds

2.818.745

14,97

100,0%

42.207.174

ING Emerging Markets Equity Basis Fonds

4.457.537

19,89

10,3%

88.647.185

ING Energy Basis Fonds

3.329.554

24,11

66,7%

80.267.130

ING Europa Basis Fonds

12.008.484

16,26

32,0%

195.288.464

7.101.354

10,71

82,6%

76.052.782

ING Financials Basis Fonds

12.759.541

6,30

47,8%

80.400.994

ING Global Equity Basis Fonds

85.150.946

9,31

15,7%

792.655.766

ING Global Fixed Income Basis Fonds

25.630.769

17,95

42,9%

460.150.042


17.842.219

12,93

34,1%

230.783.875

ING Global Opportunities Basis Fonds

39.435.308

10,62

74,9%

418.943.637

ING Health Care Basis Fonds

11.854.400

6,91

70,3%

81.865.218

ING I.T. Basis Fonds

54.212.997

5,26

85,9%

285.311.510

3.074.380

19,76

74,3%

60.748.777

ING European Small Caps Basis Fonds

ING Industrials Basis Fonds ING Japan Basis Fonds

10.194.370

4,58

28,1%

46.653.647

ING Lion Basis Fonds

34.902.771

13,12

100,0%

457.824.970

ING Materials Basis Fonds

2.118.578

23,76

68,1%

50.327.924

ING Multi Obligatie Basis Fonds

64.314.821

14,28

100,0%

918.569.477

ING Nederland Basis Fonds

30.557.087

14,57

31,6%

445.236.834


39






Waarde in €

ING Noord-Amerika Basis Fonds

7.826.820

18,28

28,8%

143.084.570

ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds

9.229.846

16,68

47,5%

153.973.795


ING Premium Dividend Basis Fonds

26.591.518

9,77

100,0%

259.707.883

ING Rente Basis Fonds

38.915.692

17,84

27,4%

694.185.820

335.126

18,50

27,1%

6.201.092

475.201

22,43

53,0%

10.658.595

1.771.503

14,26

40,7%

25.255.757

ING Telecommunications Services Basis Fonds ING Utilities Basis Fonds ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds Stand per 30 juni 2012

6.843.563.663

Per 31 december 2011 Aantal participaties

Intrinsieke waarde


Waarde in €

2.050.719

16,56

67,7%

33.962.199

ING Consumer Staples Basis Fonds

1.992.245

25,82

54,6%

51.441.680

ING Dividend Aandelen Basis Fonds

30.042.024

18,89

56,7%

567.375.828

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. ING Consumer Discretionary Basis Fonds

ING Duurzaam Rendement Basis Fonds

7.821.434

8,37

57,2%

65.497.353

ING Emerging Europe Basis Fonds

3.024.728

13,36

100,0%

40.412.080

ING Emerging Markets Equity Basis Fonds

4.775.225

18,82

12,3%

89.878.230

ING Energy Basis Fonds

3.025.343

25,19

52,7%

76.198.134

ING Europa Basis Fonds

12.834.486

15,74

34,3%

201.965.872

ING European Small Caps Basis Fonds

7.679.539

9,47

84,2%

72.691.030

ING Financials Basis Fonds

14.362.337

5,61

61,6%

80.559.210

ING Global Equity Basis Fonds

89.482.491

8,59

14,4%

768.320.739

ING Global Fixed Income Basis Fonds

27.918.782

17,20

42,7%

480.129.233


16.066.839

12,39

21,8%

199.007.338

ING Global Opportunities Basis Fonds

42.422.397

9,69

78,6%

410.973.504

ING Health Care Basis Fonds

12.752.853

6,26

65,7%

79.795.507

ING I.T. Basis Fonds

58.391.942

4,72

82,3%

275.733.407

ING Industrials Basis Fonds

3.453.657

17,43

77,5%

60.205.544

ING Japan Basis Fonds

11.440.463

4,24

28,9%

48.453.873

ING Lion Basis Fonds

37.797.555

12,59

100,0%

475.957.069

2.324.495

24,42

62,1%

56.756.081

ING Multi Obligatie Basis Fonds

68.690.609

13,65

100,0%

937.578.074

ING Nederland Basis Fonds

32.408.746

14,35

31,3%

465.056.592

8.575.189

16,29

26,9%

139.688.774

ING Materials Basis Fonds

ING Noord-Amerika Basis Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds

9.756.348

14,24

45,4%

138.899.546

ING Premium Dividend Basis Fonds

26.920.768

9,55

100,0%

257.137.581

ING Rente Basis Fonds

38.915.692

17,03

27,9%

735.304.986

ING Telecommunications Services Basis Fonds

390.249

16,40

32,8%

6.401.362

ING Utilities Basis Fonds

531.360

21,40

55,8%

11.373.214

2.052.375

13,24

43,3%

27.180.844

ING Zuid-Oost Azië Basis Fonds Stand per 31 december 2011


6.853.934.884

40



2. VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Uit hoofde van beleggingstransacties Deze vorderingen ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de verkoopdatum en de datum van ontvangst van de betaling van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Vorderingen op aandeelhouders Betreft nog te ontvangen betalingen van aandeelhouders inzake reeds uitgegeven eigen aandelen en voor zover van toepassing inzake de ultimo boekjaar bestaande verplichting tot uitgifte van eigen aandelen op de eerste beursdag van het volgende boekjaar. Overige vorderingen Onder overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake nog via afdrachtvermindering met de Nederlandse belastingdienst te verrekenen ingehouden bronbelasting, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid. Voor zover op de eerste beursdag van het volgende boekjaar per saldo eigen aandelen worden ingekocht is onder deze rubriek begrepen de vordering uit hoofde van door aandeelhouders te leveren aandelen.


4. KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Schulden aan aandeelhouders Betreft schulden inzake reeds ingekochte eigen aandelen en voor zover van toepassing inzake de ultimo boekjaar bestaande verplichting tot inkoop van eigen aandelen op de eerste beursdag van het volgende boekjaar. Overige schulden Onder overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten. Voor zover op de eerste beursdag van het volgende boekjaar per saldo eigen aandelen worden uitgegeven is onder deze rubriek begrepen de verplichting uit hoofde van aan aandeelhouders te leveren aandelen.


41



5. EIGEN VERMOGEN

Bedragen in €

6. Geplaatst kapitaal Stand begin verslagperiode Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen

2012

2011

176.895.703

173.951.130

6.400.020

11.963.443

-13.289.880

-8.810.076

Inbreng uit hoofde van samenvoeging

-

532.641

Aanpassing nominale waarde

-

8.483.647


170.005.843

186.120.785

Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt per 30 juni 2012 € 341.825.000 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen en 45 series gewone aandelen, aangeduid 1 tot en met 45. De aandelen uit de series 1, 9, 11, 22 en 31 hebben elk een nominale waarde van € 1,10, de overige gewone aandelen alsmede de prioriteitsaandelen hebben elk een nominale waarde van € 0,55. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd:

Bedragen in €

Prioriteitsaandelen

Maatschappelijk kapitaal

Geplaatst kapitaal

6

6

Serie

Naam Subfonds

Serie 1

ING Information Technology Fund

17.600.000

8.045.074

Serie 2

ING Energy Fund

1.650.000

946.141

Serie 3

ING Industrials Fund

1.650.000

879.177

Serie 4

ING Telecom Services Fund

1.650.000

118.144

Serie 5

ING Utilities Fund

1.650.000

161.732

Serie 6

ING Basic Materials Fund

1.650.000

609.575

Serie 7

ING Luxury Consumer Goods Fund

1.650.000

537.377

Serie 8

ING Daily Consumer Goods Fund

1.650.000

714.802

Serie 9

ING Health Care Fund

6.600.000

3.459.947

Serie 10

ING Financials Fund

8.800.000

3.934.084

Serie 11

ING Dutch Fund

22.000.000

12.324.224

Serie 12

--

3.300.000

-

Serie 13

ING Japan Fund

3.300.000

1.131.047

Serie 14

ING Global Obligatie Fonds

31.900.000

16.326.676

Serie 15

ING Global Real Estate Fund

1.925.000

1.217.005

Serie 16

ING Far East Fund

Serie 17

ING Hoog Dividend Aandelen Fonds

Serie 18

ING Emerging Europe Fund

Serie 19

ING Europe Fund

Serie 20

--

Serie 21

ING Europe Small Caps Fund

Serie 22

ING Global Opportunities Fund


42

3.300.000

920.407

27.500.000

13.487.753

1.650.000

403.914

11.000.000

5.622.751

1.650.000

-

2.200.000

1.014.159

30.800.000

20.742.492



Bedragen in €

Maatschappelijk kapitaal

Geplaatst kapitaal

5.234.430

Serie 23


6.600.000

Serie 24

--

1.650.000

-

Serie 25

ING North America Fund

5.500.000

3.425.399

Serie 26

ING Duurzaam Aandelen Fonds

3.300.000

2.605.026

Serie 27

ING First Class Obligatie Fonds

33.550.000

20.504.883

Serie 28

--

1.650.000

-

Serie 29

ING Premium Dividend Fund

17.600.000

10.244.325

Serie 30

ING Euro Obligatie Fonds

19.250.000

10.416.630

Serie 31

ING Lion Fund

29.700.000

15.134.310

Serie 32

--

1.650.000

-

Serie 33

--

1.100.000

-

Serie 34

ING Global Fund

14.300.000

8.299.539

Serie 35

ING Global Emerging Markets Fund

4.400.000

1.544.814

16.500.000

-

341.825.006

170.005.843

2012

2011

6.951.003.683

7.213.219.667

290.147.855

472.022.141

-542.389.803

-363.524.731

Inbreng uit hoofde van samenvoeging

-

28.075.038

Aanpassing nominale waarde

-

-8.483.647

Interim-dividend

-

-16.195.086

6.698.761.735

7.325.113.382

Serie 36 tot en met 45 Stand ultimo verslagperiode

Bedragen in €

7. Agioreserve Stand begin verslagperiode Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen


De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is.

Bedragen in €

2012

2011

8. Overige reserves Stand begin verslagperiode

23.623.266

-607.956.101

Inkoop van aandelen

-1.622.310

-1.598.326

-94.904.084

-

-305.691.690

712.211.418

-38.213.207

-31.650.847

-416.808.025

71.006.144

Dividend Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode Interim-dividend Stand ultimo verslagperiode


43



Bedragen in €

2012

2011

-289.249.641

832.076.609

Dividend

-16.442.049

-119.865.191

Toevoeging aan/onttrekking uit Overige reserves

305.691.690

-712.211.418


396.969.764

-158.382.127


396.969.764

-158.382.127

6.848.929.317

7.423.858.184

9. Onverdeeld resultaat Stand begin verslagperiode

Totaal eigen vermogen


44



Toelichting op de winst-en-verliesrekening 10. OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen Het in de Winst-en-verliesrekening 2012 onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen verantwoorde bedrag ad € 108.129.252 betreft het saldo van het Toegerekend direct beleggingsresultaat ad € 117.528.686 minus de ontvangen Uitkeringen ING Basis Fondsen ad € 9.399.434.

11. OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Onder overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds, overige niet op beleggingen verdiende interest en ingehouden Nederlandse en buitenlandse bronbelasting voor zover deze via afdrachtvermindering kan worden verrekend. Verrekening via afdrachtvermindering van Nederlandse en buitenlandse bronbelasting, die uit hoofde van de status van fiscale beleggingsinstelling van het Subfonds bij de Nederlandse belastingdienst mogelijk is, heeft betrekking op het aan het Subfonds toe te rekenen gedeelte van de ingehouden bronbelasting op bij ING Basis Fondsen ontvangen dividenden en interest.

12. KOSTEN Over de periode 1 januari tot en met 30 juni Bedragen in €

Managementvergoeding Accountantskosten Overige bedrijfskosten Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten

2012

2011

40.005.392

43.231.300

182

-

584.446

1.346.301

40.590.020

44.577.601

1.624.672

512.809

42.214.692

45.090.410

Betreft in het boekjaar ten laste van de Subfondsen gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winsten-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding betreft een per Subfonds vastgesteld percentage van het eigen vermogen per jaar, te herleiden naar een percentage op dagbasis dat wordt berekend over het totale vermogen aan het einde van iedere dag. Een deel van deze managementvergoeding kan worden doorgegeven aan derden voor door hen verrichte en nog te verrichten distributieinspanningen. Voor de hoogte van het percentage per Subfonds verwijzen wij naar de halfjaarberichten van de betreffende Subfondsen. Den Haag, 20 augustus 2012



45



Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 30 juni 2012 en 1 januari 2012 verwijzen wij u naar de halfjaarberichten van de desbetreffende Subfondsen.


46


ING GLOBAL HIGH YIELD BASIS FONDS Halfjaarbericht 2012

ING Global High Yield Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening)

BEHEERDER ING Fund Management B.V. Schenkkade 65 2595 AS Den Haag Internet: www.ingim.nl


BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V.

ING Bewaar Maatschappij I B.V. G.W.M. Dashorst F.J.J. van Geel W.A. van Woudenberg





48



Balans

Bedragen in €

Referentie

30-06-2012

31-12-2011

Beleggingen Aandelen

1

684.697

667.007

Obligaties en andere vastrentende waarden

2

567.140.710

818.220.886

Participaties in niet Nederlandse ING Fondsen

3

54.663.166

51.914.048

Valutatermijncontracten

4

4.110.853

-

626.599.426

870.801.941

2.569.504

15.542.475

12.158.113

17.089.124

Vorderingen

5

Uit hoofde van beleggingstransacties Te vorderen interest Vorderingen op participanten Collateral Liquiditeitsbeheer Overige vorderingen

Overige activa

280.505

47.563

3.700.000

1.120.000

31.644.355

7.333.986

115.896

142.410

50.468.373

41.275.558

8.654.226

11.324

8.654.226

11.324

-

449.382

-

449.382

8.077.332

-

6

Liquide middelen

Beleggingen met een negatieve marktwaarde Valutatermijncontracten

4


7

Uit hoofde van beleggingstransacties Collateral

540.000

-

Overige schulden

667.832

30.155

9.285.164

30.155

49.837.435

41.256.727

676.436.861

911.609.286

676.436.861

911.609.286

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden Uitkomst van activa minus passiva Fondsvermogen


8

49




Bedragen in €

Referentie

2012

2011


9

Dividend Interest Uitleenvergoeding

57.299

19.491

33.959.202

40.266.023

5.801

-

Waardeveranderingen beleggingen Aandelen Obligaties en andere vastrentende waarden Valutatermijncontracten Participaties in niet Nederlandse ING Fondsen Overige resultaten

-20.515 -45.442.778

-19.416.039

67.563.023

6.510.571

17.220

561.819

-4.630.391

71.323

36.640

-

318.803

75.068.460

58.127.516

203.989

122.595

4.691

-

208.680

122.595

74.859.780

58.004.921

10

Valutakoersverschillen op liquiditeiten Resultaat liquiditeitsbeheer Overige bedrijfsopbrengsten Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN

11

Directe kosten Interest Som der bedrijfslasten Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening


18.441 53.300.043

50




Bedragen in €

2012

2011


74.859.780

58.004.921

Af: Waardeverandering beleggingen

40.413.016

22.116.950

561.819

-4.630.391

33.884.945

40.518.362


-305.005.498

-318.292.139


589.171.647

403.244.403

-8.959.873

-55.890.547

9.255.009

1.257.066

318.346.230

70.837.145

62.452.174

82.725.101

-339.001.927

-156.423.553

-232.942

81.245

-

38.170

-33.482.452

-40.134.332

-310.265.147

-113.713.369

8.081.083

-42.876.224

561.819

-4.630.391

8.642.902

-47.506.615

11.324

53.630.339

8.654.226

6.123.724


Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten

Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Totale kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Plaatsing van participaties Inkoop van participaties Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden Uitkering aan participanten Totale kasstroom uit financieringsactiviteiten NETTO KASSTROOM Valutakoersverschillen op liquiditeiten Mutatie liquide middelen Stand liquide middelen begin verslagperiode Stand liquide middelen ultimo verslagperiode


51



Toelichting ALGEMEEN Het halfjaarbericht van ING Global High Yield Basis Fonds bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het halfjaarbericht van niet Nederlandse ING Fondsen waarin het ING Global High Yield Basis Fonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen die hetzij direct, hetzij indirect deel uitmaken van de portefeuille en de daarmede samenhangende risico’s. Het halfjaarbericht is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (januari 2012) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden interest rate swaps, kredietderivaten, valutatermijncontracten en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande verloopoverzichten en specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in het halfjaarbericht bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. De Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen zijn in januari 2012 herzien. Belangrijkste wijzigingen zijn verhoging van de minimum inleg, inkorting van de wachttermijn, aanpassing van de settlement-termijn en herformulering van de kostenparagraaf. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende en onder repurchase agreements begrepen effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V., gevestigd te Den Haag. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. De halfjaarcijfers zijn niet door een onafhankelijke accountant gecontroleerd. Presentatiewijziging beleggingen met een negatieve marktwaarde op rapportagedatum Tot en met 2011 werden de beleggingen in valutatermijncontracten met een negatieve marktwaarde gepresenteerd onder de activapost beleggingen. Met ingang van 2012 worden de beleggingen in valutatermijncontracten met een negatieve marktwaarde onder de afzonderlijke post ‘Beleggingen met een negatieve marktwaarde’ gepresenteerd. De waardeveranderingen van bovengenoemde post is in de winst-en-verliesrekening overeenkomstig gepresenteerd onder de waardeveranderingen van beleggingen. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. De gewijzigde presentatie heeft geen effect op het resultaat en het vermogen per rapportagedatum.

FISCALE STATUS ING Global High Yield Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds.

LIQUIDITEITSBEHEER Om een efficiënt vermogensbeheer te bevorderen kan het fonds gebruik maken van de cash management diensten die door ING Asset Management B.V. ("ING Asset Management") worden aangeboden. Gelden die het fonds aanhoudt (bijvoorbeeld niet belegde gelden, gelden ontvangen als onderpand voor uitgeleende effecten of als onderpand bij derivatentransacties) kunnen op deze wijze centraal worden beheerd met als oogmerk het verlagen van het risico door middel van diversificatie, waarbij tevens wordt gestreefd naar het behalen van een zo optimaal mogelijk rendement, dat na aftrek van de vergoeding voor de cash management diensten van ING Asset Management minimaal gelijk is aan EONIA (Euro Overnight Index Average). Daarnaast kunnen voor rekening en risico van het fonds liquiditeiten aan het fonds verstrekt worden ten behoeve van de “bedrijfsvoering” dan wel in verband met door het fonds te geven zekerheidstellingen inzake derivaten. ING Asset Management maakt voor het cash management gebruik van ING Liquidity Management Solutions B.V. (“LMS”). LMS is een zogenaamd special purpose vehicle op wiens naam de gelden worden aangehouden. Gelden worden aangehouden


52



in de markt en/of belegd door ING Asset Management in onder meer aan ING Asset Management gelieerde geldmarktfondsen. Deze geldmarktfondsen zullen hiervoor geen management vergoeding in rekening brengen. Het fonds ontvangt een vergoeding over de tegoeden die het fonds bij LMS aanhoudt. Hierop worden beheer-, administratie en outperformance vergoedingen in mindering gebracht. Het betreffende basisfonds ontvangt derhalve een netto bedrag. De in mindering gebrachte bedragen zijn als volgt: 

 

De beheervergoeding ten bate van ING Asset Management bedraagt 0,06% per jaar (2011 0,06%) over het op dagbasis door ING Asset Management in het kader van de cash management diensten beheerde vermogen. Deze beheervergoeding wordt niet in rekening gebracht indien de cash management diensten van ING Asset Management in de betreffende maand hebben geleid tot een lagere rente bate dan de rente bate die de custodian van het fonds bij aanvang van deze dienstverlening zou hebben vergoed indien geen gebruik zou zijn gemaakt van de cash management diensten van ING Asset Management, voor zover dit verschil wordt veroorzaakt door een verschil in de vergoedingen die door ING Asset Management dan wel de custodian in rekening worden gebracht. De administratievergoeding ten bate van (een) derde partij(en) van 0,01% per jaar (2011 0,01%) over het door het fonds voor de cash management diensten door ING Asset Management ingelegde vermogen. Op grond van een maandelijkse berekening wordt een outperformance vergoeding in rekening gebracht voor zover het resultaat van de cash management diensten na aftrek van vergoedingen hoger is dan EONIA en voor zover het resultaat niet wordt verminderd door resultaten van het cash management in de voorgaande 12 kalendermaanden die lager waren dan EONIA en die nog niet eerder zijn gecompenseerd. Deze outperformance vergoeding bedraagt 18% (2011 18%) en wordt verdeeld tussen ING Asset Management en eventueel (een) door haar ingehuurde derde partij(en).

WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Alle financiële instrumenten, zoals die in dit verslag onder beleggingen dan wel onder kortlopende schulden zijn gerubriceerd, worden opgenomen in de Balans gedurende de periode dat het economisch risico aan het fonds is toe te rekenen en voor zover aan het instrument een reële waarde is toe te kennen. Alle financiële instrumenten zijn geclassificeerd als deel uitmakend van een handelsportefeuille en zijn gewaardeerd tegen reële waarde met wijzigingen in de reële waarde verantwoord in de winst-en-verliesrekening. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten:   

 

aandelen met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst verhandelde koers. Obligaties en andere vastrentende waarden met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende biedkoers. voor zover aandelen en obligaties en andere vastrentende waarden geen beurs- of andere marktnotering kennen of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht, vindt vaststelling door de beheerder plaats. Deze vaststelling wordt verricht met behulp van objectieve en recente marktinformatie en gebruikmakend van algemeen gangbare rekenmodellen. Eénmaal per jaar toetst een onafhankelijke deskundige op verzoek van de beheerder de gebruikte berekeningstechnieken, de daarbij gehanteerde uitgangspunten en de daaruit voortvloeiende uitkomsten, met behulp van voor de deskundige geëigende methoden. aandelen in niet Nederlandse ING Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. valutatermijncontracten worden gewaardeerd op basis van de ultimo verslagperiode geldende marktnotering voor de resterende looptijd.

Vorderingen, bestaande uit vorderingen uit hoofde van beleggingstransacties, te vorderen dividend, te vorderen interest, vorderingen op participanten, collateral, liquiditeitsbeheer en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Liquide middelen opgenomen onder overige activa worden gewaardeerd tegen nominale waarde.


53



Kortlopende schulden, bestaande uit schulden uit hoofde van beleggingstransacties, schulden aan kredietinstellingen, schulden aan participanten, collateral, liquiditeitsbeheer en overige schulden worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. Bij het uitlenen van effecten is sprake van tijdelijke overdracht van het juridische eigendom aan derden. Omdat het fonds de indirecte beleggingsresultaten van de uitgeleende effecten behoudt en een vergoeding ontvangt voor eventueel gemiste directe beleggingsopbrengsten, blijven deze effecten gedurende de periode dat zij zijn uitgeleend, onderdeel uitmaken van de beleggingsportefeuille zoals die in de balans en in de samenstelling van de beleggingen wordt gepresenteerd. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers.

GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. Dividenden op beleggingen worden als opbrengst verantwoord op het tijdstip dat de koers van het desbetreffende fonds exdividend noteert. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koersen valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Valutakoersresultaten op de overige balansposten worden in de Winst-en-verliesrekening verantwoord onder Valutakoersverschillen op liquiditeiten.

KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden en uit voor zover van toepassing margin accounts uit hoofde van transacties in afgeleide financiële instrumenten. Koersverschillen inzake liquiditeiten worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond.


54




BELEGGINGEN

Bedragen in €

2012

2011

667.007

17.102

Aankopen

-

856.575

Verkopen

-751

-

18.441

-20.515

684.697

853.162

1.

Aandelen

Stand begin verslagperiode

Waardeverandering Stand ultimo verslagperiode

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele aandelen vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen.

Bedragen in €

2012

2011

818.220.886

1.096.065.463

2. Obligaties en andere vastrentende waarden Stand begin verslagperiode Aankopen Verkopen c.q. aflossingen Waardeverandering Stand ultimo verslagperiode

305.005.498

283.686.104

-609.385.717

-329.072.781

53.300.043

-45.442.778

567.140.710

1.005.236.008

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele obligaties en andere vastrentende waarden vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen.

Bedragen in €

2012

2011

3. Aandelen in niet Nederlandse ING Fondsen Stand begin verslagperiode

51.914.048

-

Aankopen

-

33.749.460

Verkopen

-3.761.453

-

6.510.571

17.220

54.663.166

33.766.680

Waardeverandering Stand ultimo verslagperiode


55



Overzicht van de aandelen in niet Nederlandse ING Fondsen Per 30 juni 2012

Naam fonds

ING (L) Renta Fund Europe High Yield

Aantal aandelen



Waarde in €

9.235

5.919,13

80,0%

54.663.166


54.663.166

Per 31 december 2011

Naam fonds


Aantal aandelen



Waarde in €

9.835

5.278,50

33,8%

51.914.048


51.914.048

Bedragen in €

2012

2011

4. Valutatermijncontracten Stand begin verslagperiode Expiratie Waardeverandering Stand ultimo verslagperiode

-449.382

9.517.132

23.976.274

-74.171.622

-19.416.039

67.563.023

4.110.853

2.908.533

5. VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Uit hoofde van beleggingstransacties Deze vorderingen ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de verkoopdatum en de datum van ontvangst van de betaling van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Te vorderen interest Betreft verdiende, nog niet ontvangen interest op beleggingen. Vorderingen op participanten Betreft vorderingen uit hoofde van geplaatste eigen participaties. Collateral Betreft betaald cash collateral uit hoofde van derivatentransacties.


56



Liquiditeitsbeheer Betreft een vordering op Liquidity Management Solutions B.V. (LMS) uit hoofde van dienstverlening op het gebied van cash management. Overige vorderingen Onder overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen terugvorderbare dividendbelasting en/of buitenlandse bronbelasting, vorderingen uit hoofde van valutatransacties, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid.


7. KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Collateral Betreft ontvangen cash collateral uit hoofde van door het fonds uitgeleende effecten. Overige schulden Onder overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen opgenomen kortlopende leningen, schulden uit hoofde van valutatransacties, nog te betalen kosten, nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen interest en/of premie inzake swaps en nog te betalen interest inzake opgenomen leningen en overige transitorische posten.

8. FONDSVERMOGEN

Bedragen in €

2012

2011

911.609.286

1.179.918.888

Mutatieoverzicht fondsvermogen Stand begin verslagperiode Plaatsing van participaties

62.452.174

82.725.101

-339.001.927

-156.423.553

74.859.780

58.004.921

Uitkering aan participanten

-33.482.452

-40.134.332


676.436.861

1.124.091.025

Inkoop van participaties Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

VERMOGENSGEGEVENS

Bedragen in €

30-06-2012

31-12-2011

31-12-2010

Fondsvermogen

676.436.861

911.609.286

1.179.918.888

52.296.263

73.598.690

91.226.354

12,93

12,39

12,93

Aantal geplaatste participaties Intrinsieke waarde per participatie


57



Toelichting op de winst-en-verliesrekening 9. OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Dividend Onder dividend zijn opgenomen de verdiende bruto contante dividenden onder aftrek van niet-terugvorderbare buitenlandse bronbelasting en de vergoeding voor gemiste directe beleggingsopbrengsten bij uitgeleende aandelen. Interest Betreft interestbaten op beleggingen. Uitleenvergoeding Betreft het aandeel van de opbrengsten die zijn gegenereerd met het uitlenen van effecten aan derden, dat aan het fonds toekomt.

10. OVERIGE RESULTATEN Resultaat liquiditeitsbeheer Betreft het netto resultaat van cash management activiteiten zoals die per saldo voor rekening en risico van het ING Basis Fonds zijn uitgevoerd door Liquidity Management Solutions B.V. Overige bedrijfsopbrengsten Onder overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds alsmede het positieve saldo van het totaal over de verslagperiode ontvangen en betaalde interest uit hoofde van aan derden verstrekte dan wel ontvangen cash collateral.

11. BEDRIJFSLASTEN Interest Betreft het negatieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds alsmede het negatieve saldo van het totaal over de verslagperiode ontvangen en betaalde interest uit hoofde van aan derden verstrekte dan wel ontvangen cash collateral.

12. KOSTEN Over de periode 1 januari tot en met 30 juni.

Bedragen in €

2012

2011

11.243

14.191

Overige bedrijfskosten

192.746

108.404

Totale kosten

203.989

122.595

Bewaarloon

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-enverliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. Voor een goed beeld van de Overige bedrijfskosten is het belangrijk dat het volledige kalenderjaar met elkaar vergeleken wordt. De stijging van de Overige bedrijfskosten in het eerste halfjaar van 2012 wordt voor een belangrijk deel veroorzaakt doordat in 2011 kosten in het tweede halfjaar zijn verantwoord welke in 2012 in het 1e halfjaar zijn verantwoord. Verder worden conform de in het prospectus van het Subfonds opgenomen tekst en in lijn met de Vaste Overige Kostenvergoeding kosten door de beheerder doorbelast waardoor het niveau van de overige algemene kosten stijgt.


58



SAMENSTELLING VAN DE BELEGGINGEN Per 30 juni 2012 Onderstaande samenstelling van beleggingen geeft de aandelenportefeuille in detail.

Valuta

Waarde in €

Aantal

Naam

USD

67.400

AMERICAN MEDIA INC

EUR

46.200

BRITISH AIRWAYS FINANCE

EUR

450

Aandelen

MDP ACQUISITIONS PLC-CW13

Totaal

53 672.217 12.427 684.697

Onderstaande samenstelling van beleggingen geeft de obligatieportefeuille in detail.

Valuta

Nominaal

Waarde in €

Naam

Obligaties en andere vastrentende waarden USD

1.155.000

8,000% AES CORP 15/10/2017

1.035.272

USD

2.025.000

7,375% AES CORP 7/2021

1.775.196

USD

4.210.000

10,000% AGILE PROPERTY HLDGS LTD 11/2016

3.433.553

EUR

1.960.000

10,000% AGROKOR 12/2016

2.009.000

USD

2.952.000

7,625% AIRCASTLE LTD 4/2020

2.361.042

USD

2.385.000

7,450% ALBERTSON'S INC 1/2029

1.381.329

USD

1.950.000

8,000% ALLBRITTON COMMUNICATION 5/2018

1.605.729

EUR

2.280.000

5,625% ALLIED IRISH BANKS PLC 11/2014

1.958.520

USD

2.800.000

2,218% ALLIED IRISH BANKS PLC 3/2013 FRN

2.107.088

USD

730.000

USD

3.420.000

9,625% ALTA MESA HOLDINGS/FINANC S 10/2018

2.661.243

USD

4.030.000

5,400% AMER GENL FIN 12/2015

2.643.690

USD

850.000

USD

403.487

USD

2.080.000

8,250% AMERICAN ROCK SALT CO 5/2018

1.417.753

USD

1.940.000

8,125% AMSTED INDUSTRIES 3/2018

1.616.603

USD

1.835.000

8,125% ARVINMERITOR 9/2015

1.523.684

USD

1.390.000

EUR

2.530.109

4,376% AS PROPULSION CAPITAL NV MEZZANINE

2.492.151

USD

1.960.000

9,875% ATKORE INTERNATIONAL INC 1/2018

1.498.129

USD

1.020.000

9,625% AVIS BUDGET CAR RENTAL 3/2018

880.107

USD

1.350.000

7,750% AVIS BUDGET CAR RENTAL 5/2016

1.094.372

EUR

5.750.000

1,577% BANCO COMERC PORTUGUES 2/2013 FRN

5.514.250

EUR

4.040.000

4,625% BANK OF IRELAND 4/2013

3.878.400

USD

800.000

USD

2.220.000

7,750% BASIC ENERGY SERVICES 2/2019

EUR

9.023.712

7,690% BCM IRELAND PREFERRED 2/2017 FRN

USD

1.355.000


5,500% ALLY FINANCIAL INC 2/2017

7,750% AMERICAN AXLE & MFG INC 11/2019 13,500% AMERICAN MEDIA INC 6/2018

10,625% ARVINMERITOR INC 3/2018

8,100% BASELL FINANCE CO BV 3/2027

11,000% BEAGLE ACQUISITION CORP 12/2019

59

584.288

708.305 298.867

1.163.764

751.743 1.679.366 2.707 1.195.855



Valuta

Nominaal

Waarde in €

Naam

USD

760.000

7,250% BERAU COAL ENERGY PT 3/2017

USD

1.007.000

10,250% BERRY PETROLEUM CO 6/2014

888.728

USD

1.025.000

6,375% BERRY PETROLEUM CO 9/2022

833.941

USD

2.165.000

9,750% BERRY PLASTICS CORP 1/2021

1.855.276

USD

470.000

10,250% BERRY PLASTICS CORP 3/2016

USD

4.100.000

1,625% BES FINANCE LTD 4/2013

2.998.148

EUR

3.700.000

3,000% BES FINANCE LTD 5/2015

3.441.000

EUR

7.340.000

8,000% BEVERAGE PACKAGING HOLDINGS 12/2016

6.899.600

EUR

923.000

EUR

3.189.000

8,875% BOARDRIDERS SA 12/2017

EUR

1.516.638

0,000% BOATS INVEST NEDERLANDS 12/2015 FRN

9,500% BEVERAGE PACKAGING HOLDINGS 6/2015

7,500% BOMBARDIER 3/2018

582.404

381.466

858.390 3.141.165 348.827

USD

460.000

USD

1.480.000

7,750% BOMBARDIER INC 3/2020

1.297.427

USD

1.894.000

9,000% BOYD GAMING CORP 7/2020

1.496.186

USD

2.770.000

8,625% BREITBURN ENER/BREIT FIN 10/2020

2.308.242

USD

1.070.000

7,500% BUILDING MAT COR GAFP 3/2020

USD

2.025.000

6,750% BUILDING MATERIALS CORP 5/2021

USD

1.069.000

9,000% BUMBLE BEE AQUISITON CO 12/2017

USD

1.130.000

12,000% BUMI CAPITAL PTE LTD 11/2016

USD

1.530.000

10,750% BUMI INVESTMENT PTE LTD 10/2017

1.190.556

USD

1.347.000

10,000% BURLINGTON COAT FACTORY 2/2019

1.125.109

USD

2.070.000

USD

945.000

7,750% CABLEVISION SYSTEMS CORP 4/2018

793.054

USD

4.255.000

8,000% CABLEVISION SYSTEMS CORP 4/2020

3.621.134

6,625% BW GROUP LTD 6/2017

397.364

914.818 1.707.380 840.256 928.273

1.572.013

USD

934.000

5,625% CAESARS ENTERTAINMENT OP 6/2015

605.347

USD

1.795.000

8,500% CAESARS OPERATING ESCROW 2/2020

1.425.052

USD

1.233.000

7,500% CALFRAC HOLDINGS LP 12/2020

USD

2.777.000

7,875% CALPINE CORP 1/2023

2.385.194

USD

1.610.000


1.370.159

USD

3.035.000


2.636.687

USD

2.105.000

9,375% CALUMET SPECIALTY PROD 5/2019

1.662.868

9,625% CALUMET SPECIALTY PROD 8/2020

927.871

USD

750.000

USD

1.820.000

12,535% CDW LLC/CDW FINANCE 10/2017

1.556.046

USD

2.270.000

8,500% CDW LLC/CDW FINANCE 4/2019

1.905.008

12,250% CENTRAL CHINA REAL ESTAT 10/2015

599.858

USD

300.000

USD

1.310.000

244.955

USD USD EUR

1.560.000

9,000% CET 21 SPOL S R O 11/2017

1.630.200

USD

1.200.000

9,875% CHAPARRAL ENERGY INC 10/2020

1.050.786

USD

2.094.000


1.683.054

USD

520.000


433.316

USD

890.000

7,875% CHEMTURA CORP 9/2018

737.254

EUR

2.150.000

8,250% CENTRAL GARDEN & PET CO 3/2018

1.034.849

1.665.000

8,875% CENVEO CORP 2/2018

1.174.245

2.707.000

11,500% CENVEO CORP 5/2017

1.855.790


6,250% CHESAPEAKE ENERGY CORP 1/2017

60

2.064.000



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

1.805.000


1.376.098

USD

1.100.000


858.122

USD

190.000

9,250% CHESTER DOWNS & MARINA 1/2020

156.081

USD

650.000

7, 000% CHINA ORIENTAL GROUP CO 11/2017

390.548

USD

870.000

USD

2.320.000

8,000% CHINA ORIENTAL GROUP CO 8/2015 10,500% CHINA SHANSHUI CEMENT GR 4/2017

599.858 1.832.710

USD

940.000

8,000% CHRYSLER GP/CG CO-ISSUER 6/2019

761.081

USD

1.905.000

8,250% CHRYSLER GP/CG CO-ISSUER 6/2021

1.542.404

USD

2.385.000

8,000% CHS/COMMUNITY HEALTH SYS 11/2019

2.001.517

EUR

2.465.000

8,750% CIRSA FUNDING LUXEMBOURG 5/2018

1.996.650

USD

9.665.000

5,375% CIT GROUP INC 5/2020

7.768.252

USD

2.645.000


2.245.765

USD

1.413.000


1.146.834

USD

1.160.000


935.779

USD

1.970.000

7,625% CITYCENTER HLDGS/FINANCE 1/2016

1.633.840

USD

2.684.348

10,750% CITYCENTER HLDGS/FINANCE 1/2017

2.332.054

USD

4.033.000

9,000% CLEAR CHANNEL COMMUNICAT 3/2021

2.764.832

USD

2.041.000

7,625% CLEAR CHANNEL WORLDWIDE 3/2020

1.572.103

USD

2.125.000

7,625% CLEAR CHANNEL WORLDWIDE 3/2020

1.603.315

USD

3.919.000

USD

4.090.000

7,875% COMMERCIAL VEHICLE GROUP 4/2019

3.218.855

USD

2.437.000

5,500% CONCHO RESOURCES INC 10/2022

1.901.131

USD

1.955.000

7,000% CONCHO RESOURCES INC 1/2021

1.648.359

USD

1.350.000

8,375% COTT BEVERAGES INC 11/2017

1.156.869

USD

1.020.000

USD

2.720.000

11,125% COUNTRY GARDEN HLGD CO 2/2018

2.170.127

USD

3.340.000

11,250% COUNTRY GARDEN HLGD CO 4/2017

2.684.528

USD

1.770.000

7,250% COVANTA HOLDING CORP 12/2020

1.511.084

USD

3.803.000

7,750% CRICKET COMMUNICATIONS I 10/2020

2.861.877

USD

2.240.000

8,875% CROSSTEX ENERGY LP/CROSS 2/2018

1.864.387

USD

709.000

7,125% CROSSTEX ENERGY LP/CROSS 6/2022

550.305

USD

2.075.000

7,750% CUMULUS MEDIA HOLDINGS 5/2019

1.541.064

EUR

2.640.000

7,125% CYFROWY POLSAT FIN AB 5/2018

2.692.800

USD

1.670.000

9,500% DINEEQUITY INC 10/2018

1.440.960

USD

1.920.000

4,625% DISH DBS CORP 7/2017

1.514.834

USD

948.000


754.486

USD

3.275.000


2.974.223

USD

2.618.000

4,750% D.R. HORTON INC 5/2017

2.126.139

USD

950.000

9,750% DUCOMMUN INC 7/2018

787.893

EUR

590.000

8,375% EACCESS LTD 4/2018

USD

2.410.000

8,375% EAGLE ROCK ENER PART/FIN 6/2019

1.894.311

EUR

2.540.000

9,750% EC FINANCE PLC 8/2017

2.438.400

EUR

1.010.000

6,162% EDCON HOLDINGS PROP LTD 6/2015 FRN

EUR

2.135.000

3,912% EDCON PROPRIETARY LTD 6/2014 FRN


12,000% CLEARWIRE COMM/FINANCE 12/2015

8,125% COTT BEVERAGES INC 9/2018

61

2.794.764

877.093

509.613

858.500 1.940.288



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

EUR

2.120.000

3,250% EDP FINANCE BV 3/2015

1.945.142

EUR

3.160.000


2.754.237

EUR

3.620.000


3.140.408

EUR

3.100.000

USD

2.620.000

7,250% EL PASO NATURAL GAS 6/2018

2.381.532

USD

3.374.000

8,125% EMERGENCY MEDICAL SERVIC 6/2019

2.774.999

USD

2.324.000

USD

2.365.000

7,500% ENERGY TRANSFER EQUITY 10/2020

2.045.300

USD

1.715.000

9,250% ENERGY XXI GULF COAST IN 12/2017

1.446.003

USD

2.080.000

8,625% EPICOR SOFTWARE 5/2019

1.671.802

EUR

650.000

9,375% EUROPCAR GROUPE SA 4/2018

448.500

EUR

650.000


572.000

USD

450.000

13,000% EVERGRANDE REAL ESTATE G 1/2015

334.207

USD

1.945.000

7,875% FERRO CORP 8/2018

EUR

2.840.000

7,375% FIAT FINANCE & TRADE 7/2018

2.754.800

EUR

2.365.000

6,250% FIAT INDUSTRIAL FINEUR 3/2018

2.388.626

11,750% EILEME 2 AB 1/2020

10,000% ENERGY FUTURE HOLDINGS 1/2020

3.177.500

1.954.903

1.494.326

USD

404.000

8,250% FIRST DATA CORP 1/2021

318.348

USD

1.753.000


1.383.075

USD

877.000


696.251

USD

3.773.000


2.802.137

USD

98.639


79.476

USD

105.000


83.773

USD

2.160.000

8,125% FLORIDA EAST RR 2/2017

1.778.653

USD

2.038.000

9,625% FORESIGHT ENERGY LL/CORP 8/2017

1.607.933

USD

1.700.000

8,050% FREESCALE SEMICONDUCTOR 2/2020

1.322.840

USD

810.000

8,250% FRONTIER COMMUNICATIONS 4/2017

686.143

USD

1.740.000

8,500% FRONTIER COMMUNICATIONS 4/2020

1.453.371

USD

1.710.000

7,625% FUFENG GROUP LTD 4/2016

1.152.082

USD

103.100

USD

1.320.000

0,000% GCB US ONCOLOGY 8/2017

15.602

EUR

2.310.000

9,375% GCL HOLDINGS SCA 4/2018

2.136.750

0,000% GALLERY MEDIA HOLDING LIMITED 8/2015

USD

195.000

USD

3.055.000

EUR

5.250.000

USD

3.495.000

USD

1.610.000

7,125% GRIFFON CORP 4/2018

1.287.696

USD

1.655.000

6,375% HANESBRANDS INC 12/2020

1.372.592

USD

5.342.207

0,000% HANG FUNG GOLD TECHNOLOG 10/2014

USD

3.530.000

10,000% HARRAHS OPERATING CO INC 12/2018

1.901.925

USD

1.790.000

11,250% HARRAHS OPERATING CO INC 6/2017

1.539.212

USD

2.212.000

9,125% HARRON COMM/HARRON FIN 4/2020

1.804.042

USD

3.150.000

7,750% HCA HOLDINGS INC 5/2021

2.662.129

USD

1.410.000

7,875% HCA INC 2/2020

1.233.285

USD

595.000

7,500% HCA INC 2/2022

511.052


6,750% GENERAL MOTORS FINL CO 6/2018

974.902

11,500% GENTIVA HEALTH SERVICES 9/2018 7,500% GMAC INTL FINANCE BV 4/2015 10,500% GRAY TELEVISION INC 6/2015

62

167.968 2.094.362 5.473.125 2.864.190

26.595



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

2.195.000

7,250% HCA INC 9/2020

USD

1.075.000

7,375% HEALTH MANAGEMENT ASSOC 1/2020

901.092

USD

945.000

7,250% HEALTHSOUTH CORP 10/2018

793.054

USD

1.195.000

8,125% HEALTHSOUTH CORP 2/2020

1.028.752

EUR

2.090.000

8,500% HEIDELBERGCEMENT AG 10/2019

2.351.250

USD

1.365.000

7,375% HERTZ CORP 1/2021

1.150.900

USD

1.605.000

6,750% HERTZ CORP 4/2019

1.315.315

USD

975.000

USD

1.005.000

9,000% HEXION US FIN/NOVA SCOTI 11/2020

USD

2.165.000

8,875% HEXION US FIN/NOVA SCOTI 2/2018

1.740.121

USD

1.770.000

8,000% HILCORP ENERGY I/HILCORP 2/2020

1.502.837

USD

3.044.000

5,250% HOST HOTELS & RESORTS 3/2022

2.458.611

USD

2.205.000

8,625% HUNTSMAN INTERNATIONAL L 3/2021

1.959.054

USD

1.770.000

8,625% HYVA GLOBAL BV 3/2016

1.185.532

USD

2.435.000

8,375% IASIS HEALTHCARE/CAP CRP 5/2019

1.899.571

USD

1.790.000

EUR

2.840.000

9,500% INAER AVIATION FIN LTD 8/2017

2.406.900

USD

3.650.000

9,750% INDO INTGRTD ENERGY II 11/2016

3.099.070

USD

2.356.000

6,875% INERGY LP/INERGY FIN 8/2021

1.856.507

USD

120.000

7,250% INTELSAT JACKSON HOLDING 4/2019

99.287

USD

1.455.000

7,500% INTELSAT JACKSON HOLDING 4/2021

1.212.452

USD

2.695.000

11,250% INTELSAT LUXEMBOURG SA 2/2017

2.187.345

USD

2.980.481

11,500% INTELSAT LUXEMBOURG SA 2/2017

2.424.922

EUR

1.853.000

9,500% INTERXION HOLDING NV 2/2017

2.033.668

USD

1.370.000

8,250% INTL LEASE FINANCE CORP 12/2020

1.236.269

USD

2.465.000


2.180.342

USD

1.947.000


1.695.311

EUR

490.000

6,625% HEXION US FINANCE CORP 4/2020

11,125% IMMUCOR INC 8/2019

11,500% INTL PERSONAL FINANCE PL 8/2015

787.499 683.040

1.544.502

504.700

USD

169.011

EUR

5.000.000

4,631% ISS HOLDINGS A/S - SECOND LIEN

EUR

5.200.000

0,000% IT HOLDING FINANCE SA 11/2012

USD

990.000

7,750% JABIL CIRCUIT INC 7/2016

889.327

EUR

850.000

7,500% JARDEN CORP 1/2020

865.810

USD

2.825.000

7,250% JBS USA LLC/JBS USA FINA 6/2021

2.070.249

USD

2.220.000

8,250% JMC STEEL GROUP 3/2018

1.736.220

USD

1.450.000

9,875% JM HUBER CORP 11/2019

1.228.281

USD

1.310.000

7,250% KB HOME 6/2018

1.027.107

USD

1.820.000

5,875% KB HOME 15/01/2015

1.419.802

USD

570.000

USD

987.000

10,500% KEMET CORP 5/2018

797.191

USD

1.616.000

10,500% KEMET CORP 5/2018

1.311.595

USD

755.000


3,716% IPCS INC 5/2014 FRN

1.902.604

8,000% KB HOME 3/2020

6,750% KRATON POLYMERS LLC/CAP 3/2019

63

128.851 4.675.000 13.000

458.138

620.218



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

2.000.000

13,250% KWG PROPERTY HOLDINGS LT 3/2017

EUR

2.310.000

EUR

3.750.000

USD

950.000

USD USD

5,375% LAFARGE SA 11/2018 10,000% LAWSON SOFTWARE 4/2019

1.557.159 2.367.750 3.843.750

6,250% LINN ENERGY LLC/FIN CORP 11/2019

733.620

1.135.000


934.616

1.010.000


857.551

USD

3.035.000

8,375% LIN TELEVISION CORP 4/2018

2.445.363

USD

2.260.000

9,500% LONGFOR PROPERTIES 4/2016

1.860.998

USD

970.000

USD

1.815.000

6,000% LYONDELLBASELL IND NV 11/2021

1.569.649

USD

3.630.000

5,000% LYONDELLBASELL IND NV 4/2019

2.999.852

USD

2.120.000

USD

1.535.000

9,500% MCJUNKIN RED MAN CORP 12/2016

1.306.332

USD

1.585.000

8,000% MEDASSETS INC 11/2018

1.317.659

USD

785.000

8,500% MEDIACOM BROADBD LLC/CRP 10/2015

635.584

USD

380.000

7,250% MEDIACOM LLC/CAPTL CORP 2/2022

304.677

USD

1.330.000

9,125% MEDIACOM LLC/CAPTL CORP 8/2019

1.150.211

USD

2.730.000

7,731% MERITAGE CORPORATION 4/2017

2.221.130

USD

2.850.000

6,625% METROPCS WIRELESS INC 11/2020

2.212.088

USD

1.293.000

7,625% MGM RESORTS INTL 1/2017

1.051.986

USD

7.153.000

7,750% MGM RESORTS INTL 3/2022

5.819.686

USD

1.165.000

13,000% MICHAELS STORES INC 11/2016

983.427

USD

1.310.000

7,750% MICHAELS STORES INC 11/2018

1.089.043

USD

2.295.000

9,125% MIRANT AMERICAS GENR INC 5/2031

1.609.511

EUR

600.000

3,875% MOL HUNGARIAN OIL & GAS 10/2015

EUR

1.210.000


1.130.745

USD

3.581.000

10,000% MOMENTIVE PERFORMANCE 10/2020

2.828.850

USD

182.000

12,500% MOMENTIVE PERFORMANCE 15/2014

149.509

USD

2.349.000

8,000% LONGVIEW FIBRE PAPER & P 6/2016

10,250% MCE FINANCE LTD 5/2018

8,875% MRT MID PART/MRT MID FIN 4/2018

764.351

1.891.888

559.500

1.869.501

USD

955.000

6,000% MYLAN INC 11/2018

792.039

USD

1.000.000

7,875% MYLAN INC 7/2020

883.535

EUR

1.980.000

8,875% NARA CABLE FUNDING 12/2018

USD

465.000

USD

2.695.000

9,500% NCL CORP LTD 11/2018

2.304.145

USD

3.610.000

8,125% NEEDLE MERGER SUB CORP 3/2019

2.830.424

USD

1.740.000

9,625% NEFF RENTAL LLC/NEFF FIN 5/2016

1.364.249

USD

2.433.000

11,750% NESCO LLC/HOLDING CORP 4/2017

1.965.112

USD

2.496.497

7,000% NEXSTAR BROADCASTING INC 1/2014

1.940.168

USD

940.000

8,875% NEXSTAR/MISSION BROADCST 4/2017

782.377

USD

2.270.000

9,750% NFR ENERGY LLC/FIN CORP 2/2017

1.484.654

USD

4.026.000

8,500% NORTEK INC 4/2021

3.101.072

USD

1.160.000

8,375% NOVELIS INC 12/2017

978.054

USD

870.000

8,750% NOVELIS INC 12/2020

738.682


7,875% NATIONAL CINEMEDIA LLC 7/2021

64

1.722.600 388.401



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

2.490.000

10,500% NPC INTL INC 1/2020

USD

1.375.000

7,625% NRG ENERGY INC 5/2019

1.097.031

USD

1.375.000

7,875% NRG ENERGY INC 5/2021

1.094.323

USD

2.736.000

USD

2.905.000

6,875% OASIS PETROLEUM INC 1/2023

2.297.698

USD

2.120.000

7,250% OASIS PETROLEUM INC 2/2019

1.712.304

USD

1.000.000

7,750% OMNICARE INC 6/2020

USD

2.570.000

7,875% OMNOVA SOLUTIONS INC 11/2018

EUR

1.500.000

EUR

1.560.000

7,500% ONTEX IV 4/2018

1.532.700

EUR

2.800.000

4,625% OTE PLC 5/2016

1.685.600

USD

1.645.000

7,800% OWENS-ILLINOIS INC 5/2018

1.476.099

USD

1.270.000

9,250% PACNET LTD 11/2015

USD

5.269.000

6,000% PEABODY ENERGY CORP 11/2018

4.131.165

USD

1.924.000

6,250% PEABODY ENERGY CORP 11/2021

1.500.934

USD

1.985.000

8,250% PENN VIRGINIA RESOURCE 4/2018

1.579.804

USD

1.894.000

8,375% PENN VIRGINIA RESOURCE 6/2020

1.514.842

USD

1.635.000

8,625% PETROBAKKEN ENERGY LTD 2/2020

1.281.923

USD

1.020.000

9,500% PHARMACEUTICAL PROD DEV 12/2019

USD

1.450.000

7,875% PILGRIM'S PRIDE CORP 12/2018

1.158.298

USD

2.059.000

8,500% PITTSBURGH GLASS WORKS L 4/2016

1.492.676

USD

2.108.000

6,125% PLAINS EXPLORATION & PRO 6/2019

1.669.390

USD

1.210.000

6,625% PLAINS EXPLORATION & PRO 5/2021

963.004

USD

1.410.000

7,750% POLYMER GROUP INC 2/2019

1.173.565

USD

1.450.000

7,375% POLYONE CORP 9/2020

1.213.999

USD

405.000

USD

1.960.000

USD

1.250.000

10,375% RADNET MANAGEMENT INC 4/2018

USD

1.645.000

8,000% RAIN CII CARBON LLC/CII 12/2018

USD

1.115.000

5,750% RANGE RESOURCES CORP 6/2021

918.147

USD

258.000

5,000% RANGE RESOURCES CORP 8/2022

200.760

USD

1.020.000

7,625% REALOGY CORP 1/2020

USD

1.445.000

6,625% RENT-A-CENTER INC 11/2020

1.212.659

USD

2.218.000

8,500% RESOLUTE ENERGY CORP 5/2020

1.734.656

11,000% NUMBER MERGER SUB INC 12/2019

11,125% ONO FINANCE II PLC 7/2019

2.150.950

2.328.419

858.910 2.030.200 1.170.000

960.719

879.102

8,125% PRESTIGE BRANDS INC 2/2020

350.252

8,250% PRESTIGE BRANDS INC 4/2018

1.691.186 984.989 1.309.208

829.873

USD

945.000

7,125% REYNOLDS GRP ISS/REYNOLD 4/2019

780.022

USD

1.470.000

6,875% RITE AID CORP 12/2028

912.198

USD

1.616.000

9,250% RITE AID CORP 3/2020

1.257.476

USD

1.439.000

9,500% RIVERS PITTSBURGH LP/FIN 6/2019

1.177.858

USD

1.100.000

8,250% RSC EQUIP RENT/RSC HOLDINGS 2/2021

EUR

4.960.000

8,250% SANTOS FINANCE LTD 9/2070

USD

1.169.000

7,750% SAPPI PAPER HOLDING GMBH 7/2017

EUR

1.382.237

8,298% SCANDIC HOTELS HOLDING AB 4/2015

1.036.678

SEK

8.772.493

9,753% SCANDIC HOTELS HOLDING AB 4/2015

721.068

USD

1.175.000

8,125% SCIENTIFIC GAMES CORP 9/2018

993.016


65

923.131 4.749.150 932.676



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

2.055.000

9,250% SCIENTIFIC GAMES INTERNA 6/2019

1.773.157

USD

385.000

7,000% SEAGATE HDD CAYMAN 11/2021

326.888

USD

1.140.000

7,750% SEAGATE HDD CAYMAN 12/2018

993.755

USD

3.745.000

6,267% SELECT MEDICAL CORP 9/2015 FRN

USD

570.000

8,000% SERVICEMASTER COMPANY 2/2020

489.017

USD

2.485.000

7,450% SERVICEMASTER COMPANY 8/2027

1.625.271

USD

2.060.000

10,250% SEVERSTAL COLUMBUS LLC 2/2018

1.625.291

USD

2.320.000

11,000% SHIMAO PPTY HOLDNG LTD 3/2018

1.787.924

USD

2.690.000

9,650% SHIMAO PPTY HOLDNG LTD 8/2017

2.025.664

USD

1.968.000

6,000% SLM CORP 1/2017

1.601.982

EUR

910.800

0,000% SMART YUROE BROADBAND LTD.-FACILITY A

9.108

EUR

922.721

0,000% SMART YUROE BROADBAND LTD.-FACILITY B

738.177

EUR

90.890

0,000% SMART YUROE BROADBAND LTD.-FACILITY B2

72.712

USD

1.755.000

9,000% SONIC AUTOMOTIVE INC 3/2018

USD

586.000

7,000% SONIC AUTOMOTIVE INC 7/2022

EUR

1.790.000

EUR

2.150.000

EUR

2.250.000

4,125% SPRINGLEAF FINANCE CORP 11/2013

1.980.000

USD

2.010.000

6,900% SPRINGLEAF FINANCE CORP 12/2017

1.264.112

USD

1.955.000

6,875% SPRINT CAPITAL 11/2028

1.240.121

USD

2.065.000

9,000% SPRINT NEXTEL CORP 11/2018

1.818.398

8,250% SPCM SA 6/2017 11,000% SPIE BONDCO 3 SCA 8/2019

2.862.496

1.503.930 477.924 1.933.200 2.090.875

USD

630.000


516.292

USD

2.135.000


1.724.420

USD

796.000

USD

2.964.000

8,375% STANDARD PACIFIC CORP 1/2021

2.534.132

USD

1.300.000

8,875% STAR GAS PARTNER/FINANCE 12/2017

1.003.901

USD

2.455.000

8,625% STONE ENERGY CORP 2/2017

1.963.536

USD

2.140.000

7,625% SUNCOKE ENERGY INC 8/2019

1.648.359

USD

1.600.000

7,375% SUNGARD DATA SYSTEMS INC 11/2018

1.352.193

USD

1.635.000

7,625% SUNGARD DATA SYSTEMS INC 11/2020

1.372.109

SEK

8.535.091

14,382% SUNSTORM HLDG AB-MEZ FAC A 4/2017

482.319

EUR

1.331.361

12,954% SUNSTORM HLDG AB-MEZ FAC B 4/2017

659.023

USD

780.000

8,875% SWIFT ENERGY CO 1/2020

645.365

USD

1.050.000


831.528

USD

1.045.000


USD

1.595.000

6,875% TARGA RESOURCES PARTNERS 2/2021

1.307.120

USD

1.685.000

7,750% TASEKO MINES LTD 4/2019

1.268.015

EUR

6.390.000

10,875% TDS INVESTOR CORP 9/2016

2.140.650

USD

3.655.000

8,000% TENET HEALTHCARE CORP 8/2020

USD

1.185.000

11,500% TEXAS COMPETITIVE/TCEH 10/2020

USD

2.910.000

7,625% TEXHONG TEXTILE GROUP LT 1/2016

1.840.176

USD

2.259.000

7,375% THOMPSON CREEK METALS CO 6/2018

1.428.508

EUR

450.000


6,875% SPX CORP 9/2017

4,500% TOKYO ELECTRIC POWER CO 3/2014

66

683.693

829.626

2.980.911 637.298

447.750



Waarde in €

Valuta

Nominaal

Naam

USD

2.005.000

9,000% TOMKINS LLC/TOMKINS INC 10/2018

USD

2.135.000

10,125% TOPS HOLDING CORP/TOPS MKTS 10/2015

1.787.508

USD

1.310.000

10,750% TOYS R US PROPERTY CO I 7/2017

1.127.753

USD

1.265.000

8,500% TOYS R US PROPERTY CO II 12/2017

1.037.927

EUR

2.078.000

5,296% TRAVELPORT LLC 9/2014 FRN

1.298.750

USD

825.000

USD

4.396.000

8,375% UNITED RENTALS NORTH AM 9/2020

3.645.869

EUR

1.370.000

8,125% UNITYMEDIA GMBH 12/2017

1.465.900

EUR

2.480.000

9,500% UNITYMEDIA HESSEN / NRW 3/2021

2.690.800

9,250% UNITED RENTALS NORTH AM 12/2019

721.603

USD

800.000

USD

1.370.000

6,875% UNIVISION COMMUNICATIONS 5/2019

1.111.934

USD

2.679.000

8,500% UNIVISION COMMUNICATIONS 5/2021

2.126.861

EUR

330.000

EUR

2.310.000

USD

305.000

7,625% UR FINANCING ESCROW CORP 4/2022

251.753

USD

305.000

7,375% UR FINANCING ESCROW CORP 5/2020

251.152

USD

1.608.000

9,000% USPI FINANCE CORP 4/2020

1.343.115

USD

1.495.000

7,000% VALEANT PHARMACEUTICALS 10/2020

1.189.827

USD

1.685.000

7,250% VALEANT PHARMACEUTICALS 7/2022

1.331.084

USD

64.000

0,000% VANGUARD HEALTH SYSTEMS 2/2016

33.537

USD

2.035.000

8,000% VANGUARD HLT HDG LLC/INC 2/2018

1.639.642

USD

1.957.000

7,750% VANGUARD HLT HDG LLC/INC 2/2019

1.557.519

USD

4.500.000

5,500% VEDANTA RESOURCES JERSEY 7/2016

3.262.283

USD

2.175.000

8,875% VENOCO INC 2/2019

1.559.631

USD

2.640.000

8,300% VERENIGDE STATEN 2/2015

2.267.523

USD

395.000

10,750% WESTMORELAND COAL/PART 2/2018

USD

1.365.000

10,750% WESTMORELAND COAL/PART 2/2018

EUR

2.190.000

7,375% WIND ACQUISITION FIN SA 2/2018

1.883.400

EUR

4.730.000


3.784.000

EUR

1.449.345

12,250% WIND ACQUISITION HOLDING 7/2017

1.043.528

USD

2.080.000

7,000% WINDSTREAM CORP 3/2019

USD

1.090.000

8,500% WINSWAY COKING COAL HOLDING 4/2016

USD

3.624.000

8,500% W & T OFFSHORE INC 6/2019

USD

945.000

USD

1.710.000

7,000% UNIVERSAL HEALTH SVCS 10/2018

1.757.663

6,375% UPCB FINANCE LTD 1/2020 9,750% UPC HOLDING BV 4/2018

7,750% WYNN LAS VEGAS LLC/CORP 8/2020 7,625% XM SATTELITE RADIO INC 11/2018

Totaal

324.225 2.477.475

277.796 959.980

1.679.997 803.081 2.948.489 824.702 1.448.524 567.140.710

Aandelen in niet Nederlandse ING Fondsen

54.663.166

Valutatermijncontracten met positieve marktwaarde

4.110.853

Totaal van beleggingen


677.672

626.599.426

67



De in de samenstelling van de beleggingen opgenomen financiële instrumenten worden, tenzij anders vermeld, verhandeld op effectenbeurzen of andere geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markten. Voor de samenstelling van de beleggingen per 31 december 2011 wordt verwezen naar het jaarverslag 2011 van het desbetreffende Subfonds. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de beheerder, www.ingim.nl.

LANDENVERDELING Onderstaande tabel geeft de verdeling naar land van de portefeuille aandelen en obligaties en andere vastrentende waarden.

Land

Waarde in €

% NAV

Verenigde Staten

384.482.621

56,9

Kaaiman Eilanden

30.899.986

4,6

Nederland

28.701.237

4,2

Luxemburg

26.100.272

3,9

Verenigd Koninkrijk

12.565.983

1,9

Ierland

11.659.312

1,7

Zweden

8.769.388

1,3

Zwitserland

7.757.990

1,1

Canada

7.389.975

1,1

Bermuda

7.254.200

1,1

Duitsland

6.507.950

1,0

Portugal

5.514.250

0,8

Frankrijk

5.321.450

0,8

Australië

4.749.150

0,7

Zuid-Afrika

2.798.788

0,4

Spanje

2.406.900

0,4

Kroatië

2.009.000

0,3

Hongarije

1.690.245

0,2

Tsjechië

1.630.200

0,2

België

1.532.700

0,2

Indonesië

1.510.677

0,2

Singapore

1.190.556

0,2

Italië

1.056.528

0,2

Hong Kong

960.719

0,1

Japan

957.363

0,1

Oostenrijk

932.676

0,1

Maagdeneilanden (Brits)

803.081

0,1

567.825.407

83,9

Totaal




68



WISSELKOERSEN Per 30 juni 2012 Onderstaande tabel geeft de wisselkoersen ten opzichte van de Euro weer,

Valuta

Afkorting valuta

Koers

Amerikaanse dollar

USD

1,26905

Antilliaanse gulden

ANG

2,27160

Argentijnse peso

ARS

5,74085

Arubaanse gulden

AWG

2,27160

Australische dollar

AUD

1,23805

BEF

40,33990

Braziliaanse real

BRL

2,56150

Canadese dollar

CAD

1,29375

Chileense peso

CLP

637,44385

Chinese renminbi

CNY

8,06365

Columbiaanse peso

COP

2.265,00050

Cypriotische pond

CYP

0,58530

Deense kroon

DKK

7,43435

Dominicaanse peso

DOP

49,65160

Duitse mark

DEM

1,95583

Egyptische pond

EGP

7,68855

Engelse pond

GBP

0,80910

Filippijnse peso

PHP

53,47145

Finse markka

FIM

5,94573

Franse franc

FRF

6,55957

Griekse drachme

GRD

340,75000

Hong Kong dollar

HKD

9,84380

Hongaarse forint

HUF

285,75500

Belgische franc

Ierse punt

IEP

0,78756

Indiase rupee

INR

70,85740

Indonesische rupiah

IDR

11.919,55325

Israëlische shekel

ILS

4,95835

Italiaanse lire

ITL

1.936,27000

Japanse yen

JPY

101,25755

Kazakstaanse tenge

KZT

189,71665

Kenyan Shilling

KES

106,91750

Kroatische Kuna

HRK

7,51930

Latvian lat

LVL

0,69680

Luxemburgse franc

LUF

40,33990

Maleisische ringgit

MYR

4,02985

Maltese lira

MTL

0,42930

Mexicaanse peso

MXN

17,03815

Nederlandse gulden

NLG

2,20371

Nieuw-Zeelandse dollar

NZD

1,57890

Nigeriaanse naira

NGN

206,53795


69



Valuta

Afkorting valuta

Koers

Noorse kroon

NOK

7,54380

Oekraïense hryvna

UAH

10,25205

Oostenrijkse schilling

ATS

13,76028

Pakistaanse rupee

PKR

119,95065

Peruaanse sol

PEN

3,38140

Poolse zloty

PLN

4,23520

Portugese escudo

PTE

200,48200

Qatari Riyal

QAR

4,62125

Roemeense leu

RON

4,44900

Russische roebel

RUB

41,16395

Servische dinar

RSD

115,78180

Singapore dollar

SGD

1,60765

Slowaakse koruna

SKK

30,12600

Spaanse peseta

ESP

166,38600

Taiwanese dollar

TWD

37,92555

Thaise baht

THB

40,30505

Tsjechische koruna

CZK

25,53250

Turkse lira

TRY

2,29535

Uruguayaanse peso

UYU

27,44955

Venezolaanse bolivar fuerte

VEF

5,45015

Zuid-Afrikaanse rand

ZAR

10,37895

Zuid-Koreaanse won

KRW

1.453,50645

Zweedse kroon

SEK

8,75950

Zwitserse franc

CHF

1,20115


70


ING (L) Renta Fund Europe High Yield Halfjaarbericht 2012



Toelichting ALGEMEEN ING (L) Renta Fund Europe High Yield maakt onderdeel uit van ING (L). ING (L) is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht opgericht op 6 september 1993 voor onbepaalde duur en onderworpen aan deel I van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 inzake instellingen voor collectieve belegging. ING (L) is ingeschreven in het Handelsregister van Luxemburg onder nummer B 44873 en heeft een boekjaar dat loopt van 1-10 tot 30-09 (en halfjaarbericht van 1-10 tot 31-03). De cijfers in deze financiële verantwoording zijn niet door een onafhankelijke accountant gecontroleerd.

WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Waardebepaling van de effectenportefeuille Om de waarde te bepalen van effecten die genoteerd zijn op een officiële beurs of verhandeld worden op een andere gereglementeerde markt, wordt de laatst beschikbare koers gebruikt. Indien deze effecten op verschillende markten worden verhandeld, wordt hun waarde gebaseerd op de laatst beschikbare koers op de voornaamste markt waarop deze effecten worden verhandeld. Om de waarde te bepalen van effecten die niet genoteerd zijn of niet worden verhandeld op een beurs of op enige andere georganiseerde markt en van effecten die genoteerd zijn of verhandeld worden op een dergelijke markt, maar waarvan de meest recente koers niet representatief is, wordt de vermoedelijke realisatiewaarde gebruikt, zoals deze zorgvuldig en te goeder trouw wordt bepaald. Waardebepaling van de derivaten Derivaten die worden genoteerd op een gereglementeerde markt, worden gewaardeerd op basis van de laatst beschikbare gepubliceerde prijs toepasbaar op de sluitingsdatum. Derivaten die niet worden genoteerd op een gereglementeerde markt, worden gewaardeerd op basis van een actuariële methode die erkend is in de markt.

VERMOGENSGEGEVENS

Bedragen in €

30-06-2012

31-12-2011

30-09-2011

Eigen vermogen

68.365.993

62.893.976

40.319.577

11.550

11.915

8.080

5.919,13

5.278,50

4.989,97

Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

Het vermogen van ING (L) Renta Fund Europe High Yield is verdeeld in meerdere soorten aandelen (share classes). Het totale fondsvermogen van ING (L) Renta Fund Europe High Yield per 30 juni 2012 bedraagt € 163.258.551. Het hierboven genoemde fondsvermogen betreft de I-shares (aandelenklasse uitsluitend bestemd voor institutionele beleggers) waarin het fonds belegt.


72



Samenstelling van de beleggingen

Valuta

Aantal/nominaal

Jersey EUR

8.600

Waarde in €

Naam

BRITISH AIRWAYS FINANCE

125.130 125.130

Totaal aandelen

125.130

Amerikaanse dollar USD 3.500.000


2.623.518

USD

6.900.000

1,625% BANCO ESPIRITO 4/2013

5.045.664

USD

1.550.000

11,625% CEVA GROUP PLC 10/2016

1.273.295 8.942.477

Engelse pond GBP

450.000

GBP

1.100.000

6,000% DUBAI HOLDING COMM OP 2/2017 8,750% ELLI FINA 6/2019

1.361.288

463.008

GBP

1.920.000

8,875% GALA GROUP FINANCE PLC 9/2018

2.052.623

GBP

1.780.000

8,875% HOUSE OF FRASER FUNDING 8/2018

1.930.452

GBP

2.280.000

9,000% ODEON & UCI FINCO PLC 8/2018

2.719.281 8.526.652

Euro EUR

2.150.000

EUR

200.000


171.800

EUR

1.300.000


1.283.750

EUR

2.250.000

7,375% ARDAGH PACKAGING FINANCE 10/2017

2.362.500

EUR

6.400.000

1,577% BANCO COMERC PORTUGUES 2/2013

6.137.600

EUR

5.100.000

4,625% BANK OF IRELAND 4/2013

4.896.000

EUR

2.900.000

3,000% BES FINAN 5/2015

2.697.000

EUR

1.100.000

8,000% BEVERAGE PACKAGING HOLD 12/2016

1.034.000

EUR

3.050.000

9,500% BEVERAGE PACKAGING HOLD 6/2017

2.836.500

EUR

3.950.000

8,875% BOARDRIDERS SA 12/2017

3.890.750

EUR

1.259.611

8,152% BOATS INVEST NETHERLANDS 12/2015

289.711

EUR

1.500.000

9,875% CEMEX ESPANA LUXEMBOURG 4/2019

1.245.000

EUR

2.200.000

9,000% CET 21 SPOL S R O 11/2017

2.299.000

EUR

2.450.000

8,750% CIRSA FUNDING LUXEMBOURG 5/2018

1.984.500

EUR

2.550.000

7,125% CYFROWY POLSAT FIN AB 5/2018

2.601.000

EUR

3.472.000

9,750% EC FINANCE PLC 8/2017

3.333.120

EUR

3.725.000

3,912% EDCON PROPRIETARY LTD 6/2014

3.385.280

EUR

250.000


217.899

EUR

600.000


520.510


10,000% AGROKOR D.D 12/2016

73

2.203.750



Valuta

Aantal/nominaal

Waarde in €

Naam

EUR

1.400.000


EUR

2.650.000

EUR

550.000


379.500

EUR

150.000


132.000

EUR

4.700.000

7,375% FIAT FINANCE & TRADE 7/2018

4.559.000

EUR

3.970.000

6,250% FIAT INDUSTRIAL FINEUR3/2018

4.009.660

EUR

1.800.000

8,750% FOODCORP LTD 3/2018

1.764.000

EUR

3.200.000

9,375% GCL HOLDINGS SCA 4/2018

2.960.000

EUR

1.300.000

6,750% GOODYEAR DUNLOP TIRES 4/2019

1.313.000

11,750% EILEME 2 AB 1/2020

7,375% GREIF LUXEMBOURG FINANCE 7/2021

1.284.528 2.716.250

EUR

400.000

EUR

2.050.000

9,250% HEIDELBERGER DRUCKMASCHI 4/2018

1.414.500

EUR

900.000

9,500% HEIDELBERGCEMENT FINANCE 12/2018

1.062.000

EUR

3.950.000

8,500% HEIDELBERGCEMENT FINANCE 10/2019

4.443.750

EUR

2.350.000

9,500% INAER AVIATION FIN LTD 8/2017

1.991.625

EUR

1.575.000

EUR

1.900.000

9,500% INTERXION HOLDING NV 2/2017

2.085.250

EUR

1.985.000

7,500% JARDEN CORP 1/2020

2.021.921

EUR

5.675.000

6,625% LAFARGE SA 11/2018

5.816.875

EUR

2.200.000

10,000% LAWSON SOFTWARE 4/2019

2.255.000

EUR

2.395.000

7,750% LEVI STRAUSS & CO 5/2018

2.478.825

EUR

4.575.000


4.275.338

11,500% INTL PERSONAL FINANCE PL 8/2015

1.622.250

EUR

130.000

EUR

3.050.000

EUR

1.000.000

EUR

2.200.000

EUR

550.000

5,000% OTE PLC 8/2013

441.650

EUR

2.650.000

4,625% OTE PLC 5/2016

1.595.300

EUR

2.600.000

8,375% R&R ICE CREAM PLC 11/2017

2.574.000

EUR

1.550.000

7,750% SCHAEFFLER FINANCE BV 2/2017

1.616.030

EUR

1.350.000

8,750% SCHAEFFLER FINANCE BV 2/2019

1.431.000

EUR

4.750.000

4,592% SIGNUM LUXEMBOURG I SA 6/2015

4.437.308

EUR

1.700.000

8,250% SPCM SA 6/2017

1.836.000

EUR

2.750.000

EUR

3.050.000

EUR

2.200.000

10,875% TRAVELPORT LLC 9/2016

737.000

EUR

2.760.000

5,296% TRAVELPORT LLC 9/2014

1.725.000

EUR

800.000

8,625% TUI AG 1/2049

728.000

EUR

900.000

7,500% UNITYMEDIA HESSEN / NRW 3/2019

936.000

EUR

3.824.000


4.158.600

EUR

1.560.000


1.692.600



414.000

8,875% NARA CABLE FUNDING 12/2018 11,125% ONO FINANCE II PLC 7/2019 7,500% ONTEX IV 4/2018

11,000% SPIE BONDCO 3 SCA 8/2019 4,125% SPRINGLEAF FINANCE CORP 11/2013

74

121.225 2.653.500 780.000 2.161.500

2.674.375 2.684.000



Valuta

Aantal/nominaal

Waarde in €

Naam

EUR

1.650.000

6,375% UPCB FINANCE II LTD 7/2020

1.621.125

EUR

3.400.000


2.720.000

EUR

1.705.988

12,250% WIND ACQUISITION HOLDING 7/2017

1.228.311

EUR

950.000


817.000

EUR

150.000

8,000% ZIGGO BOND CO 5/2018

162.750 133.921.216

Totaal obligaties

151.390.345

Valutatermijncontracten

302.543

Totaal beleggingen


151.818.018

75


ING HOOG DIVIDEND OBLIGATIE FONDS

Recommend Documents