Ikhtisar. Ekonomi diperkirakan tumbuh 5% (y-o-y). Perkembangan harga pada bulan Nopember mencatat inflasi

Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan

Nopember 2004

Ikhtisar Perkembangan berbagai indikator ekonomi makro sampai bulan Nopember Ekonomi 2004 semakin memperkuat perkiraan bahwa ekonomi tumbuh sekitar 5% diperkirakan tumbuh 5% (y-o-y). (yoy). Kondisi tersebut didasari pada perkembangan investasi dan ekspor yang cukup berarti. Pola pertumbuhan ekonomi yang didominasi oleh konsumsi secara perlahan diharapkan dapat digantikan oleh investasi dan ekspor sehingga pertumbuhan ekonomi dapat berlangsung secara berkesinambungan (suistanable). Perkembangan tersebut memang tidak terlepas dari semakin tingginya kepercayaan masyarakat terhadap kesinambungan stabilitas ekonomi yang berjalan dengan baik. Kondisi sisi eksternal sebagaimana tercermin dari tetap tingginya daya serap pasar global dan membaiknya harga-harga ekspor juga memberikan dampak positif bagi kegiatan ekonomi. Sementara itu, perkembangan harga ke depan diperkirakan akan meningkat seiring dengan meningkatnya permintaan. Dengan mempertimbangkan perkembangan tersebut, Bank Indonesia tetap melanjutkan kebijakan moneter yang cenderung ketat dengan menyerap likuiditas secara optimal agar perkembangan tingkat inflasi ke depan tetap selaras dengan upaya pencapaian sasaran inflasi jangka menengah. Perkembangan harga pada bulan Nopember mencatat inflasi.

Perkembangan harga pada bulan Nopember 2004 mengalami kenaikan (inflasi) sebesar 0,89% (m-t-m). Inflasi pada bulan November ini tercatat lebih tinggi jika dibandingkan dengan inflasi pada bulan sebelumnya 0,56% (m-t-m) namun lebih rendah dibandingkan dari inflasi pada bulan November 2003. Laju inflasi selama Januari sampai November 2004 adalah 5,31%, sedangkan inflasi secara tahunan (yoy) pada bulan November adalah sebesar 6,18%. Pada bulan November 2004, seluruh kelompok barang dan jasa mengalami kenaikan harga, dengan kenaikan sebagai berikut: kelompok bahan makanan (2,29%), kelompok sandang (1,29%), kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau (0,67%), kelompok transpor, komunikasi dan jasa keuangan (0,48%), kelompok perumahan, air, listrik, gas dan bahan bakar (0,25%), kelompok kesehatan (0,20%) dan kelompok pendidikan, rekreasi dan olahraga (0,04%).

Nilai tukar rupiah tetap stabil.

Nilai tukar rupiah bulan Nopember baik secara point-to-point maupun ratarata bergerak relatif stabil. Secara point to point rupiah menguat 70 point menjadi Rp9025/USD sementara secara rata-rata rupiah menguat 150 point menjadi Rp9022/USD. Selain itu, volatilitas rupiah meningkat sebesar 0,21% menjadi 0,24% pada bulan Nopember namun demikian angka ini masih dalam batas normal. Secara fundamental, penjualan valas oleh pelaku offshore yang mendorong apresiasi rupiah, diimbangi pula oleh pembelian valas dari pelaku domestik. Di sisi lain, terdapat sentimen positif dari dalam negeri antara lain, inflasi Oktober yang cukup moderat, kinerja ekspor yang positif, divestasi saham pemerintah serta bullish harga saham domestik yang pengaruhnya relatif berimbang dengan isu defisit APBN dan rencana pemerintah menaikkan BBM.

Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter

1

Nopember 2004


Suku bunga instrumen moneter belum berubah.

Suku bunga instrumen moneter selama bulan Nopember masih belum berubah. Suku bunga SBI 1 dan 3 bulan masih tetap pada posisi 7,41% dan 7,30%, demikian pula suku bunga FASBI pada level 7,0%. Perkembangan ini diikuti oleh suku bunga simpanan (deposito 1 dan 3 bulan) yang juga masih relatif tetap dengan posisi terakhir pada 6,33% dan 6,65%. Namun demikian, suku bunga kredit modal kerja, investasi dan konsumsi sampai dengan bulan Oktober masih terus menunjukkan penurunan.

Uang primer menurun....

Posisi uang primer pada akhir Nopember 2004 menurun sebesar Rp0,2 triliun dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi Rp185,87 triliun. Berdasarkan pergerakan harian uang primer, posisi sementara test date rata-rata uang primer dengan menggunakan GWM lama (5%) adalah sebesar Rp169,16 triliun, di atas target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp162,63 triliun. Sementara itu, dengan GWM baru (8%), test date sementara uang primer adalah Rp188 triliun, di atas target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp180,71 triliun. Dilihat dari sisi komponennya, penurunan uang primer tersebut utamanya bersumber dari menurunnya saldo positif bank di BI sedangkan dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, penurunan uang primer tersebut bersumber dari kontraksi Operasi Pasar Terbuka (OPT).

...sedangkan M2 dan M1 naik.

Posisi M2 pada akhir Oktober 2004 mengalami peningkatan dari Rp986,8 triliun pada bulan September menjadi Rp995,9 triliun. Peningkatan ini utamanya berasal dari naiknya M1 sebesar Rp6,7 triliun menjadi Rp247,6 triliun demikian pula uang kuasi meningkat sebesar Rp2,4 triliun menjadi Rp748,3 triliun. Kenaikan yang terjadi pada M1 terutama bersumber dari kenaikan uang kartal dari Rp99,5 triliun bulan September menjadi Rp105,7 triliun sedangkan kenaikan uang kuasi terutama bersumber dari tabungan yang meningkat Rp3,9 triliun menjadi Rp273,4.

Indikator perbankan masih positif.

Secara umum, perkembangan beberapa indikator perbankan hingga bulan Oktober masih positif khususnya total penyaluran kredit, total aset dan Dana Pihak Ketiga (DPK). NIM, LDR dan modal masih membaik sedangkan CAR dan NPL relatif stabil. Jumlah kredit yang disalurkan perbankan meningkat menjadi Rp567,3 triliun sementara total aset perbankan bertambah menjadi Rp1218,8 triliun dan DPK naik menjadi Rp928,1 triliun. NIM pada bulan Oktober ini juga masih meningkat menjadi 6,4% disusul kenaikan pada LDR menjadi 49,2% dan modal perbankan pun membaik menjadi Rp115,1 triliun. Indikator lainnya, CAR dan NPL pada bulan Oktober relatif tetap dengan posisi terakhir CAR pada 20,4% dan NPL gross pada 6,7%.

2



Nopember 2004

Perkembangan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Pasar Uang dan Pasar Modal Perkembangan harga bulan Nopember menunjukkan kenaikan dibandingkan bulan sebelumnya. Inflasi pada bulan Nopember tercatat sebesar 0,89% (m-t-m) lebih tinggi 0,33% daripada inflasi bulan Oktober sebesar 0,56% (m-t-m). Namun demikian, secara tahunan, inflasi pada bulan Nopember kembali menunjukkan penurunan sebesar 0,04% dari 6,22% (y-o-y) menjadi 6,18% (y-o-y). Sementara itu, inflasi tahun kalender (Januari – Nopember 2004) tercatat 5,31%.

Harga bulan Nopember meningkat...

% y-o-y 16,0

% m-t-m 3,0 Transportasi & Komunikasi

14,0

Kesehatan

2,0 12,0

Sumbangan Inflasi

Perumahan

1,0

10,0

Mkn Jadi, Mnm, Rokok & Temb. Pendidikan, Rekreasi & Olahraga

8,0 0,0

Sandang

6,0 m-t-m

y-o-y

Bahan Makanan

-1,0

4,0 Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Sumber : BPS

2002

2003

2004

Grafik 1. Tingkat Inflasi

... terutama berasal dari inflasi kelompok bahan makanan. dan sandang.

-3,00

-2,00

-1,00

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

Sumber : BPS

Grafik 2. Inflasi Berdasarkan Kelompok Barang

Seperti bulan sebelumnya, semua kelompok pengeluaran dalam perhitungan inflasi mengalami kenaikan. Penyumbang utama kenaikan harga bulan Nopember adalah masih dari kelompok bahan makanan yang mengalami inflasi sebesar 2,29% (mt-m) disusul kelompok sandang yang juga mengalami inflasi sebesar 1,29% (m-tm). Komoditas dominan yang menyumbang inflasi pada kelompok bahan makanan adalah daging ayam ras (0,06%, m-t-m), bawang merah (0,05, m-t-m) serta daging dan ikan segar (0,04, m-t-m).

% y-o-y

Rp/USD

10.000

16,0 Headline

14,0

Exclusion

12,0

9.500 9.000

10,0

8.500

8,0

8.000

6,0

7.500

9.382 9.142 9.067 8.921 8.922 8.890 8.803 8.895

9.003

8.570 8.508 8.455 8.501 8.487 8.419 8.432 8.337 8.439 8.386 8.230

9.246 9.180 9.172 9.032 9.022

8.620

7.000

4,0 Jan Mar Mei

Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2002

2003

Okt

Des

2004

Feb

2002

Apr

Jun

Ags

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags

2003

Okt Nov

2004

Sumber : Bloomberg

Grafik 3. Inflasi Inti Tahunan


Grafik 4. Rata-rata Nilai Tukar Rupiah

3

Nopember 2004


Inflasi inti menurun.

Di sisi lain, inflasi inti menunjukkan penurunan sebesar 0,06% (y-o-y) dari 6,71% (y-o-y) menjadi 6,65% (y-o-y) pada bulan Nopember. Penurunan yang terjadi lebih disebabkan karena pengaruh stabilnya nilai tukar rupiah dan tekanan permintaan domestik yang mulai menurun dibandingkan bulan sebelumnya.

Rupiah masih bergerak stabil...

Nilai tukar rupiah bulan Nopember baik secara point-to-point maupun rata-rata bergerak relatif stabil. Secara point to point rupiah menguat 70 point dari Rp9095/ USD pada bulan Oktober menjadi Rp9025/USD sementara secara rata-rata rupiah menguat 150 point dari Rp9172/USD menjadi Rp9022/USD. Volatilitas pergerakan rupiah meningkat sebesar 0,21% dari 0,03% bulan Oktober menjadi 0,24% namun demikian angka ini masih dalam batas normal (Grafik 5).

...dengan demand dan supply valas yang berimbang...

Secara fundamental, penjualan valas oleh pelaku offshore yang mendorong apresiasi rupiah, diimbangi oleh pembelian valas dari pelaku domestik. Kondisi ini membatasi apresiasi rupiah sehingga dibandingkan mata uang regional rupiah penguatan rupiah relatif terbatas. Selain itu, beberapa sentimen positif dalam negeri yang mempengaruhi pergerakan rupiah antara lain, inflasi Oktober yang cukup moderat serta kinerja ekspor yang positif, diverstasi saham pemerintah di Bank Danamon serta bullish harga saham domestik yang masih berlanjut. Sementara itu sentimen negatif yang berkembang antara lain, harga minyak masih tinggi sehingga defisit APBN diperkirakan meningkat menjadi 1,5% dari PDB serta rencana pemerintah menaikkan BBM.

Persen 5,0

Persen

4,5

11,0

4,0

9,0

3,5 3,0

Volatilitas Kurs Rp

2,5 2,0

7,0

Rata-rata Volatilitas

5,0

1,5 1,0

Okt

Des

Feb

2002

Apr

Jun

Ags

2003

Okt

Des

Feb

Apr

Jun

Ags

2004

Grafik 5. Volatilitas Nilai Tukar Rupiah

... sehingga kepercayaan investor masih meningkat.

4

3 Bulan

3,0

0,5 0,0

1 Bulan

Okt Nov

1,0

6 Bulan 12 Bulan Jan

Mar

Mei

Jul

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

2003

Jul

Sep

Nov

2004

Grafik 6. Premi SWAP

Kepercayaan investor asing terhadap prospek perekonomian Indonesia ke depan terlihat semakin membaik. Indikator risiko jangka pendek maupun panjang (premi swap 1 s.d 12 bulan) pada bulan Nopember menurun lebih besar dari bulan Oktober. Premi swap 1 dan 3 bulan menurun masing-masing sebesar 204 bps dan 150 bps menjadi 1,70% dan 2,20% demikian pula premi swap 6 dan 12 bulan keduanya menurun 95 bps menjadi 2,85% dan 3,65%. Indikasi positif lain nampak dari angka premi risiko yaitu yield spread antara Yankee Bond dengan US T-Notes, bulan Nopember yang kembali menurun sebesar 61 bps menjadi 81,2 bp (Grafik 6 dan 7). Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter


Premi Resiko (bp)

Rp/USD 9.800

360

Nopember 2004

Indeks 100

9.600 9.400

310 Yield Spread

9.200

260

9.000

210

8.800

IDR/USD

90 80 70

8.600

160

8.400 110

60

8.200

60 Jan

Mar

Mei

Sumber : Bloomberg

Jul

Sep

Nov

Jan

Mar

Mei

2003

Jul

Sep

8.000

50

Nov

Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2001

2004

Grafik 7. Premi Resiko dan Kurs Rupiah

Indeks REER dan BRER stabil.

2002

2003

2004

Sumber : CEIC dan blomberg (diolah)

Grafik 8. Real Effective Exchange Rate

Stabilnya pergerakan nilai tukar rupiah dan mata uang negara partner dagang, menyebabkan indeks Real Effective Exchange Rate (REER) bulan Nopember relatif stabil. REER bulan Nopember hanya menurun (0,4 point) dari 84,65 pada bulan Oktober menjadi 82,24 (Grafik 8). Perkembangan yang sama nampak pula dari indeks Bilateral Real Exchange Rate-BRER meningkat 0,38 point dari 66,14 pada bulan Oktober menjadi 66,52 (Grafik 9). Dengan demikian, tingkat competitiveness (daya saing) Indonesia secara riil di antara negara-negara partner dagang masih cukup kompetitif termasuk jika dibandingkan dengan Cina, Korea dan Singapore.

Persen 14

Indeks 95 90

13

RRC

85

12 Korea Selatan

80

11

75 Singapura

70

Malaysia Thailand

8

Indonesia

55

SBI 1 Bulan JIBOR 1 Bulan

9

65 60

10

FASBI O/N

7 6

50 Mar Mei

Jul

Sep Nov Jan Mar Mei Jul

2002

Sep Nov Jan Mar Mei

2003

Jul

2004

Sep Nov

Jan Feb Mar Apr Jun Jul Ags Sep Okt Des Jan Feb Mar Mei Jun Jul Ags Sep

2003

2004

Sumber : CEIC dan Bloomber (diolah)

Grafik 9. Bilateral Real Exchange Rate

Suku bunga SBI dan FASBI masih tetap...

Grafik 10. Suku Bunga Instrumen Moneter dan Pasar Uang

Suku bunga instrumen moneter selama bulan Nopember masih belum berubah. Suku bunga SBI 1 dan 3 bulan belum berubah dari posisi 7,41% dan 7,30%. Demikian pula suku bunga FASBI yang sampai dengan bulan Nopember masih berada pada level 7,0% (Grafik 10).


5

Nopember 2004


Volume Pasar Uang (Miliar Rp)

Suku Bunga (%)

4000,0

14,0 3463.2

3500,0

2978.4 2918.7 2752.0

2953.5

3000,0 2690.7

2500,0

2534.4 2523.08 2359.0 2218.42271.47 2280.0 2106.61 2180.23 2105.67 2078.91 2056.53 2062.56 2037.30 1931.0 1972.80 2036.05 2044.32 1831.62 1844.0 1858.4 1799.6 1783.56 1822.12 1678.2 1702.8 1667.69 1715.2 1727.3 1651.7 1557.31 1678.42 1566.62 1483.62 1626.19 1471.06 1328.2 1575.29 1208.3 1033.1 2157.9

2000,0 1500,0 1000,0 500,0

Volume PUAB Pagi Sk. Bunga PUAB Pagi

Volume PUAB Sore Sk. Bunga PUAB Sore

0,0 Jan Feb MarApr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov

2003

2004

Grafik 11. Rata-rata Suku Bunga PUAB Pagi dan Sore

Persen 19

12,0

17

10,0

15

8,0

13

6,0

11

4,0

9

2,0

7

0,0

5

Jam Dep. 1 SBI 1 Bulan Dep 1 WA Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan MarMei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep

2002

2003

2004

Grafik 12. Perkembangan Suku Bunga SBI, Deposito, dan Penjaminan

...sedangkan suku bunga PUAB O/N pagi dan sore menurun...

Relatif stabilnya suku bunga instrumen moneter, memberikan ekspektasi positif turunnya rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi dan sore selama bulan Nopember. Rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi menurun 36 bps dari 6,79% pada bulan Oktober menjadi 6,43% demikian pula rata-rata suku bunga PUAB O/N sore menurun 31 bps dari 5,35% di bulan Oktober menjadi 5,04% (Grafik 11). Sementara itu, rata-rata volume transaksi perdagangan PUAB O/N pagi dan sore masih rendah dimana untuk PUAB O/N pagi volume transaksi hanya meningkat sebesar Rp0,04 triliun dari Rp2,91 triliun pada bulan Oktober menjadi Rp3,4 triliun sedangkan volume transaksi PUAB O/N sore masih tetap pada Rp2 triliun pada bulan Nopember.

..., serta suku bunga deposito yang belum berubah namun tren penurunan suku bunga kredit masih berlanjut.

Sementara itu, suku bunga simpanan (deposito 1 dan 3 bulan) sampai dengan bulan Nopember 2004 masih relatif tetap. Suku bunga deposito 1 bulan hanya meningkat sebesar 2 bps dari 6,31% menjadi 6,33%, demikian pula suku bunga deposito 3 bulan hanya meningkat 4 bps dari 6,61% menjadi 6,65% pada bulan Oktober (Grafik 12). Di sisi lain, suku bunga tabungan juga menunjukkan kecenderungan yang sama, naik 1 bps dari 7,34% bulan September menjadi 7,35%. Namun demikian, suku bunga kredit sampai dengan bulan Oktober masih terus menunjukkan penurunan. Suku bunga kredit modal kerja, investasi dan konsumsi masing-masing menurun sebesar 16 bps, 8 bps, dan 14 bps menjadi 13,64%, 14,25%, dan 16,89% (Grafik 13). Walaupun laju penurunan suku bunga kredit investasi dari bulan ke bulan terlihat lebih lambat daripada suku bunga konsumsi dan modal kerja namun trend penurunan yang terjadi menunjukkan indikasi yang positif bagi sektor riil. Selain itu, spread antara suku bunga simpanan dan suku bunga kredit semakin kecil seiring dengan penurunan suku bunga kredit yang diikuti kenaikan suku bunga deposito.

6



Nopember 2004

Persen 5, 5

Persen 21 20

4, 5

19

3, 5

18

2, 5

17

Covered Interest Rate Parity

3,41

2,19

1, 5

16

0, 5

15

-0, 5

14

Kredit Modal Kerja

Kredit Investasi

Jun

Jun

Kredit Konsumsi

Okt

Feb

2002

Okt

Feb

Jun

Okt

Feb

2003

Jun

Okt

0,02 0,17 -0,06

1,63 1,58

1,24 0,84 0,30 0,45 0,10

0,63

0,53 -0,21 -0,20

Jan Mar Mei Jul

0,26

0,26

0,160,02

-0,02 -0,27 -0,19 -0,47 -0,57 -0,76

-0,32

-0,33 -0,23

-0,84

Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov

2002

2004

Grafik 13. Perkembangan Suku Bunga Kredit

Covered interest rate parity masih meningkat.

1,39

1,18 0,73 0,51

-1, 5

13 Feb

4,44

Poly. (Covered Interest Rate Parity)

2003

2004

Grafik 14. Covered Interest Rate Parity

Seiring dengan semakin menurunnya premi swap, covered interest parity (CIP) pada bulan Nopember tercatat semakin meningkat dari posisi 1,58% menjadi 3.41% atau meningkat 1,83% (Grafik 14)1 . Penurunan premi swap terlihat cukup dominan dalam mempengaruhi kenaikan CIP mengingat suku bunga JIBOR 1 bulan relatif tetap pada 7,41% sementara SIBOR meningkat 0,21% dari 2,09% pada bulan Oktober menjadi 2,30%. Perkembangan ini, secara riil semakin menambah daya tarik penanaman dana di dalam negeri (menjanjikan return yang positif).

IHSG 1030

Kapitalisasi (Rp miliar) 600.000

930

550.000 IHSG

830

500.000 450.000

730

Kapitalisasi

400.000

630

350.000 530

300.000

430

250.000

330 Jan Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Okt Nov

2003

Sumber : BEJ

200.000

2004

Grafik 15. IHSG dan Kapitalisasi

IHSG mengalami peningkatan...

Perkembangan pasar modal di bulan Nopember masih meningkat ditandai dengan kenaikan pada nilai Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang pada bulan Nopember secara point to point ditutup meningkat 117,28 point menjadi 977,76 dari posisi sebelumnya 860,48. Pengaruh ekspektasi positif investor terhadap prospek perekonomian Indonesia yang ditandai dengan terkendalinya inflasi, relatif stabilnya nilai tukar rupiah dan perkiraan positif pertumbuhan ekonomi, terlihat masih mendominasi pergerakan saham. Kapitalisasi pasar juga menunjukkan peningkatan yaitu sebesar Rp81,5 triliun dari Rp585,9 triliun bulan Oktober menjadi Rp667,4 triliun (Grafik 15). Di sisi lain, net beli investor asing 1 Covered interest rate parity = suku bunga dalam negeri (JIBOR 1 bulan) – suku bunga luar negeri (SIBOR 1 bulan) – premi swap (1 bulan).


7

Nopember 2004


di bursa masih meningkat yaitu sebesar Rp144,7 miliar dari Rp193,89 miliar bulan September menjadi Rp338,6 miliar. ...diikuti pula Di sisi lain, rata-rata nilai transaksi harian di pasar saham secara point to point dengan naiknya meningkat sebesar Rp0,3 triliun dari Rp1,3 triliun pada akhir bulan Oktober menjadi nilai perdagangan. Rp1,6 triliun. Namun demikian, rata-rata volume transaksi harian relatif tetap atau hanya meningkat 46 juta lembar saham dari 1,94 miliar lembar saham pada akhir bulan Oktober menjadi 1,98 miliar saham.

Uang Primer Uang primer menurun...

Posisi uang primer pada akhir Nopember 2004 menurun sebesar Rp0,2 triliun dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi Rp185,87 triliun. Berdasarkan pergerakan harian uang primer, posisi sementara test date rata-rata uang primer dengan menggunakan GWM lama (5%) adalah sebesar Rp169,16 triliun, di atas target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp162,63 triliun. Sementara itu, bila menggunakan ketentuan GWM baru (8%), test date sementara uang primer adalah Rp188 triliun, di atas target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp180,71 triliun (Grafik 16). Dilihat dari sisi komponennya, penurunan uang primer tersebut utamanya bersumber dari menurunnya saldo positif bank di BI sebesar Rp1 triliun.

Triliun Rp 195,0

Miliar Rp 125.000

185,0

115.000

175,0

estimasi (2) = estimasi (1) + error

165,0

105.000

155,0

95.000

Aktual

145,0

Target Indikatif

85.000

Aktual Test Date

135,0

75.000

125,0

estimasi (1) = trend+seasonal Ags

Okt

Des

Feb

2002

Apr

Jun

Ags

Okt

Des

Feb

Apr

2003

Grafik 16. Uang primer

...terutama karena kontraksi OPT...

8

Jun

Ags

2004

Okt

Nov

Jan:I Feb:III Mar:II Apr:I Mei:I Jun: Jul:I Ags:III Sep:I Okt:IV Nov:III Des:II Jan:IV Feb:III Mar:I Apr:I Mei:I Jun:I Jul:I Ags:III Sep:I Okt: IV Nov:I Des:I Jan:IV Feb:III Mar :I Apr:I Mei:I Jun:I Jul:I Agsl:III Sept:II Okt:IV Nov:III

115,0

65.000

2002

2003

2004

Grafik 17. Pergerakan Musiman Uang Kartal

Apabila dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, penurunan uang primer tersebut utamanya bersumber dari kontraksi Operasi Pasar Terbuka (OPT) sebesar Rp5 triliun yang utamanya bersumber dari kontraksi FASBI sebesar Rp18,15 triliun sedangkan SBI mengalami ekspansi sebesar Rp13 triliun.



Nopember 2004

Tabel 1. Uang Primer dan Faktor yang Mempengaruhinya (Miliar Rp)

Okt 2004

November 2004 Mg II Mg III

Mg I

Mg IV

Perubahan Bulanan

Uang Primer Uang kertas dan logam yang diedarkan - di masyarakat - di perbankan Giro bank pada Bank Indonesia porsi BBO & Bank tanpa TPL* Giro sektor swasta

185.097 117.120 97.893 19.227 61.089 0 723

199.986 137.057 116.762 20.295 62.257 0 673

206.749 141.149 120.769 20.380 64.959 0 641

188.103 126.342 106.978 19.364 61.097 0 663

184.873 124.161 99.393 24.768 60.081 0 631

-224 7.041 1.500 5.541 -1.008 0 -92

Cadangan Devisa Bersih (NIR)

167.337

167.885

166.312

169.058

168.808

1.471

17.760 202.094 16.336 12.608 0 3.728 35.072 -130.823 -110.609 -20.214 -104.919

32.101 208.342 16.326 12.598 0 3.728 34.281 -123.793 -85.468 -38.325 -103.055

40.437 203.883 16.310 12.582 0 3.728 34.264 -110.558 -85.609 -24.949 -103.462

19.045 207.444 16.313 12.585 0 3.728 34.235 -136.244 -50.383 -85.861 -102.703

16.065 204.023 16.291 12.588 0 3.703 34.229 -135.834 -97.461 -38.373 -102.644

-1.695 1.929 -45 -20 0 -25 -843 -5.011 13.148 -18.159 2.275

58.320 2.769

58.845 3.412

58.846 6.113

58.896 2.201

58.896 1.185

576 -1.584

Aktiva Domestik Bersih 1. Tagihan bersih kepada pemerintah 2. Tagihan pada bank komersial a. Kredit likuiditas b. Tagihan kepada BPPN dan bank non BPPN c. Utang lainnya 3. Tagihan lainnya 4. Operasi Pasar Terbuka - SBI - FASBI 5. Lainnya Bersih (NOI) Memorandum item GWM Kelebihan GWM

*TPL = Third Party Liability

NIR pada bulan Nopember meningkat sebesar Rp1,47 triliun dari Rp167,3 triliun bulan Oktober menjadi Rp168,8 triliun (Grafik 18) sedangkan NDA (aktiva domestik bersih) menurun sebesar Rp1,7 triliun dari Rp17,76 triliun pada bulan Oktober menjadi Rp16 triliun (Grafik 19).

..., NIR meningkat sedangkan NDA menurun.

(Trilliun Rp)

(Miliar USD) 27,0 26,0

50,0 NIR (aktual)

40,0 30,0 20,0

25,0 24,0

10,0 0,0 -10,0

23,0 22,0 21,0 20,0

NDA (adjusted target)

-20,0 -30,0 -40,0

NIR (adjusted target)

19,0

NDA (aktual)

-50,0

18,0 Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Feb Mar Apr Mei Juni Jul Ags Sep Okt Nov

2003

2004

Grafik 18. Posisi NIR


Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov

2003

2004

Grafik 19. Posisi NDA

9

Nopember 2004


Likuiditas domestik M2 dan M1 meningkat…

Posisi M2 pada akhir Oktober 2004 mengalami peningkatan sebesar Rp9,1 triliun dari Rp986,8 triliun pada bulan September menjadi Rp995,9 triliun dan secara tahunan, M2 pada akhir Oktober 2004 tumbuh sebesar 7,5%. Peningkatan ini utamanya berasal dari naiknya M1 sebesar Rp6,7 triliun menjadi Rp247,6 triliun demikian pula uang kuasi meningkat sebesar Rp2,4 triliun menjadi Rp748,3 triliun. Kenaikan yang terjadi pada M1 terutama bersumber dari kenaikan uang kartal sebesar Rp6,2 triliun dari Rp99,5 triliun bulan September menjadi Rp105,7 triliun sedangkan kenaikan uang kuasi terutama bersumber dari tabungan yang meningkat Rp3,9 triliun menjadi Rp273,4 (Grafik 20).

%, y-o-y 20 15

Persen 25,0 M1 Riil

20,0

M2 Riil

10

15,0

5

10,0

0

5,0

(5)

0,0 Growth Divisia M2

(10) Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt

2002

2003

2004

Grafik 20.Pertumbuhan M1 & M2 Riil

...disebabkan oleh ekspansi CBS.

10

Growth M2

Poly. (Growth Divisia M2)

-5,0 Feb

Jun

2001

Okt

Feb

Jun

2002

Okt

Feb

Jun

2003

Okt

Feb

Jun

Okt

2004

Grafik 21. Pertumbuhan Divisia dan M2

Dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, peningkatan M2 tersebut utamanya disebabkan oleh pengharuh ekspansi tagihan perbankan pada sektor swasta (Claim on Business Sector/CBS) sebesar Rp12,9 triliun sehingga posisinya pada akhir Oktober mencapai Rp589,8 triliun. Peningkatan CBS tersebut bersumber dari kenaikan pada kredit rupiah sebesar Rp12,6 triliun. Sementara itu, Net Foreign Assets (NFA) pada bulan Oktober relatif stabil atau hanya meningkat sebesar Rp0,8 triliun sehingga posisinya mencapai Rp259,4 triliun (Tabel 2).



Nopember 2004

Tabel 2. Perkembangan Uang Beredar Dalam Arti Luas (dalam miliar Rp, posisi)

INDIKATOR BESARAN MONETER

Des 2002

2004

2003 Ags

Sep

Okt

Des

Jan

Mar

Jun

Sept

975.166 827.176 233.726 97.574 136.152 741.440 593.450 334.336 259.114 147.990 15.72

Okt

(%,y-o-y)

KOMPONEN M2 M2 Rupiah M1 - Uang Kartal - Uang Giral Uang Kuasi - Uang Kuasi Rupiah = Deposito Rupiah = Tabungan Rupiah - Simpanan Valas (dalam miliar USD)

883.908 743.443 191.939 80.686 111.253 691.969 551.504 359.847 191.657 140.465 15.71

905.499 771.362 201.859 80.283 121.576 703.640 569.503 361.120 208.383 134.137 15.72

911.224 773.712 207.587 81.118 126.469 703.637 566.125 354.362 211.763 137.512 16.39

926.324 788.686 212.614 84.238 128.376 713.710 576.072 358.541 217.531 137.638 16.20

955.692 816.514 223.799 94.542 129.257 731.893 592.715 350.885 241.830 139.178 16.44

947.277 805.289 216.343 90.619 125.724 730.934 588.946 346.347 242.599 141.988 16.82

935.161 793.103 218.999 86.794 132.205 716.162 574.104 327.722 246.382 142.058 16.54

986.806 846.570 240.911 99.505 141.406 745.895 605.659 336.197 269.462 140.236 15.29

995.935 856.456 247.603 105.760 141.843 748.332 608.853 335.441 273.412 139.479 15.34

7.51 8.59 16.46 25.55 10.49 4.85 5.69 -6.44 25.69 1.34 -5.30

FAKTOR NFA NCG Claims on Business Sector Kredit - Kredit Rupiah - Kredit Valas Lainnya NOI

250.696 510.351 389.296 365.410 271.851 93.559 23.886 -266.434

243.435 240.781 481.622 481.552 432.499 441.205 403.544 411.696 310.657 318.820 92.889 92.877 28.955 29.509 -252.059 -252.483

261.406 487.882 451.147 421.295 325.647 95.649 29.852 -247.111

271.820 479.885 466.826 437.942 342.027 95.917 28.884 -262.839

269.714 486.229 461.827 432.738 335.129 97.610 29.089 -270.493

287.824 280.070 258.684 449.011 468.907 476.451 477.504 549.966 576.823 446.593 486.067 513.224 347.363 376.034 404.173 99.231 110.033 109.051 30.911 63.899 63.599 -279.178 -323.777 -325.152

259.478 479.178 589.800 525.647 416.768 108.879 64.153 -332.521

-0.74 -1.78 30.73 24.77 27.98 13.83 114.90 34.56

Memorandum Item Nilai Tukar (posisi neraca)

8.940

8.495

8.465

8.441

Indeks money divisia belum berubah sedangkan APU menurun.

8.535

8.389

8.587

9.415

9.170

9.090

Relatif stabilnya jumlah simpanan berjangka menyebabkan indeks money divisia bulan Oktober belum berubah signifikan atau hanya menurun sebesar 0,31% menjadi 11,42% dan secara tren masih cenderung meningkat (Grafik 21). Sementara itu, cenderung meningkatnya uang primer di akhir tahun yang lebih besar daripada M2 dan M1 menyebabkan proses penciptaan uang mengalami penurunan seperti yang nampak dari penurunan M1 (APU 1) dan M2 (APU 2) (Grafik 22).

Persen 13,0 12,0 11,0

Persen 2,0 C/DPK (%)

APU2 (M2/M0)

APU1 (M1/M0) Skala Kanan

1,8

10,0 1,6

9,0 8,0

1,4

7,0 6,0

1,2

5,0 4,0

1,0 Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul SepNov

2002

2003

2004

Grafik 22. APU 1, APU 2, dan rasio C/DPK


11

Nopember 2004


Sektor Eksternal Total ekspor meningkat...

Nilai ekspor Indonesia selama bulan Oktober tercatat sebesar USD7,26 miliar atau meningkat 1,6% dibandingkan USD7,15 miliar pada bulan sebelumnya (Tabel 3). Peningkatan ini utamanya bersumber dari peningkatan ekspor non migas sebesar 3,1% dari USD5,68 miliar pada bulan September menjadi USD5,86 miliar pada bulan Oktober, sedangkan ekspor migas menurun 4,3% dari USD1,46 miliar pada bulan September menjadi USD1,40 miliar. Komponen utamanya yang menyumbang kenaikan pada ekspor non migas adalah ekspor perabot dan penerangan rumah sebesar USD103 juta sedangkan komponen minyak mentah dan hasil minyak menjadi komponen utama penyumbang penurunan ekspor migas. Ekspor minyak mentah dan hasil minyak masing-masing menurun sebesar 12,8% dan 13% menjadi USD0,53 miliar dan USD0,16 miliar. Tabel 3. Ekspor Indonesia (Juta USD)

Nilai FOB Keterangan

September 2004

Oktober 2004

Jan-Okt 2003

Jan-Okt 2004

% Perubahan Okt 2004 Thd Sept 2004

% Perubahan Jan-Okt 2004 thd 2003

% Peran Thd Jan-Okt 2004

Total Ekspor

7.152,0

7.267,7

50.861,6

58.533,4

1,62

15,08

100,0

Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas

1.467,3 609,0 186,2 672,1

1.404,8 530,8 161,9 712,1

11,419,1 4,682,1 1,363,9 5,373,1

12.873,6 5.228,4 1.456,2 6.189,0

-4,27 -12,84 -13,05 5,95

12,74 11,67 6,77 15,18

22,0 8,93 2,49 10,57

Non Migas

5.684,7

5.862,9

39.442,5

45.659,8

3,13

15,76

78,01

Sumber : BPS

... begitu pula total impor.

Nilai impor pada bulan Oktober mencapai posisi USD4,3 miliar, meningkat USD0,09 miliar dibandingkan dengan posisi bulan September yaitu USD4,2 miliar. Peningkatan ini utamanya bersumber dari kenaikan impor non migas sebesar 5,7% menjadi USD3,2 miliar demikian pula impor migas khususnya impor gas sebesar 66,7% menjadi USD0,5 juta dari sebelumnya USD0,3 juta (Tabel 4). Tabel 4. Impor Indonesia Nilai CIF

Keterangan

(Juta USD) % Perubahan Okt 2004 Thd Sept 2004

% Perubahan % Peran Thd Jan-Okt Jan-Okt 2004 thd 2003 2004

September 2004

Oktober 2004

Jan-Okt 2003

Jan-Okt 2004

Total Impor

4.230,5

4,321.0

26.867,3

37.805,0

2,12

40,71

100,00

Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas

1.139,9 536,1 603,5 0,3

1.052,7 489,5 562,7 0,5

6.325,4 3.269,7 3.034,2 21,5

9.290,3 4.869,4 4.414,4 6,5

-7,74 -8,69 -6,76 66,66

46,87 48,92 45,49 -69,77

24,57 12,88 11,67 0,02

Non Migas

3.090,6

3.268,3

20.541,9

28.514,7

5,75

38,81

75,43

Sumber : BPS

12



Posisi pinjaman luar negeri naik USD2,5 miliar...

Nopember 2004

Posisi pinjaman luar negeri Indonesia pada bulan Oktober USD134,3 miliar, meningkat USD2,5 miliar dibandingkan USD131,8 miliar posisi bulan sebelumnya (Tabel 5). Peningkatan ini disebabkan karena naiknya pinjaman LN pemerintah sebesar USD1,6 miliar menjadi USD78,5 miliar dan kenaikan pinjaman LN swasta sebesar USD0,6 miliar menjadi USD52,4 miliar. Peningkatan pinjaman LN pemerintah utamanya disebabkan karena penguatan Yen sebesar 4,8 point dimana porsi utang LN pemerintah dalam mata uang Yen mencapai 38,5% dari total pinjaman sehingga hal ini meningkatkan posisi utang LN pemerintah sebesar USD1,3 miliar. Sementara itu, peningkatan pada pinjaman LN swasta lebih disebabkan karena naiknya pinjaman lembaga keuangan sebesar USD0,5 miliar menjadi USD8 mliar yang utamanya berasal dari pinjaman bank yang meningkat sebesar USD0,4 miliar. Tabel 5. Posisi Pinjaman Luar Negeri (Juta USD)

2003 Pemerintah Swasta Lembaga Keuangan Bank Non Bank Bukan Lembaga Keuangan Surat-Surat Berharga Total

2004

Mar

Jun

Sep

Des

Jan

Mar

Jun

Ags

Sep*)

Okt*)

74.513 53.750 7.806 4.850 2.956 45.944 1.203

76.008 53.288 7.056 4.059 2.997 46.232 1.290

77.709 52.991 7.571 4.414 3.157 45.420 1.253

81.666 51.942 7.537 4.316 3.221 44.405 1.794

81.480 52.839 7.726 4.385 3.341 45.113 1.759

81.217 52.836 7.968 4.479 3.489 44.868 2.626

78.591 52.080 7.587 3.766 3.821 44.493 2.467

77.080 52.382 7.974 4.044 3.930 44.408 2.811

76.980 51.783 7.530 3.499 4.031 44.253 3.075

78588 52.438 8.039 3969 4070 44399 3.303

129.466

130.586

131.953

135.402

136.078

136.679

133.138

132.273

131.838

134329

* Angka Sementara

...sedangkan pembayaran pinjaman LN menurun.

Sementara itu, pembayaran pinjaman luar negeri pada bulan Oktober menurun USD0,4 miliar dibandingkan bulan sebelumnya, sehingga menjadi USD1 miliar. Penurunan tersebut utamanya berasal dari turunnya pembayaran pokok pinjaman LN sebesar USD0,4 miliar menjadi USD0,8 miliar sementara pembayaran bunga pinjaman LN menurun tipis sebesar USD27 juta menjadi USD191 juta. Sedangkan berdasarkan pemiliknya, penurunan ini disebabkan oleh turunnya pembayaran pinjaman LN swasta sebesar USD0,3 miliar menjadi USD0,5 miliar demikian pula pembayaran pinjaman LN pemerintah menurun sebesar USD0,1 miliar menjadi USD0,5 miliar (Tabel 6).


13

Nopember 2004


Tabel 6. Realisasi Pembayaran Pinjaman Luar Negeri Indonesia (Miliar USD)

2003

Total 2002

Mar

Sep

20.983 16.950 4.033

1.293 1.135 158

1.717 1.524 193

7.374 5.009 2.365

358 248 110

498 355 143

B. Swasta / Private 13.609 - Pokok / Principal 11.941 - Bunga / Interest 1.668 B.1. Lembaga Keuangan 5.808 - Pokok / Principal 5.323 - Bunga / Interest 485 1. Bank 4.825 - Pokok / Principal 4.372 - Bunga / Interest 453 2. Bukan Bank / Non Bank Institutions 983 - Pokok / Principal 951 - Bunga / Interest 32 B.2. Bukan Lembaga Keuangan 7.801 - Pokok / Principal 6.617 - Bunga / Interest 1.183

935 886 48 398 391 7 308 307 1 90 84 6 537 496 41

1.219 1.170 50 440 435 4 381 379 1 59 56 3 780 735 45

Keterangan Total Pembayaran Pinjaman Luar Negeri / Total External Debt Servicing - Pokok / Principal - Bunga / Interest A. Pemerintah / Government - Pokok / Principal - Bunga / Interest

Des

Total 2003

2004 Jan

Mar

Jun

1.464 1.216 248

1.990 1.788 203

6.450 4.000 2.451

680 456 224

1.186 12.449 1.073 11.669 113 780 423 5.656 395 5.521 28 136 372 5.078 345 4.965 27 113 51 579 50 556 1 23 762 6.793 677 6.148 85 645

784 760 24 382 379 3 351 349 2 31 30 1 402 381 20

1.966 18.900 1.471 15.669 496 3.231 781 398 383

Ags

Sept*

Okt*

2.697 2.123 574

1.529 1.268 261

1.457 1.239 218

1.066 875 191

697 539 158

1.147 682 465

804 608 196

650 490 160

534 375 159

1.294 1.249 45 772 768 5 701 699 1 72 68 3 521 481 40

1.550 1.441 109 791 780 11 756 746 10 35 34 1 759 661 98

725 660 65 324 315 9 271 262 9 53 53 0 401 345 56

807 749 58 312 296 16 257 244 13 55 52 3 495 453 42

532 500 32 274 259 15 220 207 13 54 52 2 258 241 17

* Angka Sementara

Sektor Riil Permintaan domestik masih tinggi...

Perkembangan permintaan domestik sepanjang tahun 2004 diwarnai oleh pertumbuhan yang tinggi khususnya untuk konsumsi, investasi dan impor. Konsumsi yang cenderung tumbuh tinggi tersebut sebagian dipenuhi oleh produksi dalam negeri melalui peningkatan utilisasi kapasitas terpasang sedangkan investasi yang tumbuh cukup signifikan belum mampu meningkatkan kapasitas perekonomian. Selain itu, meningkatnya permintaan domestik mendorong perningkatan impor khususnya bahan baku dan barang modal dalam rangka meningkatkan utilisasi dan kapasitas produksi.

...didukung indikasi positif dari survei konsumen...

Berdasarkan survei konsumen terdapat indikasi optimisme prospek kegiatan ekonomi ke depan. Hal ini tercermin dari meningkatnya indeks keyakinan konsumen, indeks ekspektasi konsumen dan indeks kondisi ekonomi saat ini. Indeks keyakinan konsumen meningkat 6,2 point dari bulan sebelumnya menjadi 120,4 sementara indeks ekspektasi konsumen meningkat 3,9 point dari bulan sebelumnya menjadi 143,4 dan indeks kondisi ekonomi saat ini meningkat 8,4 point menjadi 9,3 pada bulan Nopember (Grafik 23).

14



Indeks

Difussion Indeks 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50

Ekspektasi Konsumen

120,0 optimis pesimis

100,0

Indeks Keyakinan Konsumen Kondisi Ekonomi Saat Ini

80,0 60,0 40,0 Jan

Apr

Jul

Okt

Jan

2002

Apr

Jul

Okt

Nopember 2004

Jan

Apr

2003

Jul

Okt

Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt

2001

2004

2002

Grafik 23. Survei Konsumen

...dan hasil survei JETRO serta utilisasi kapasitas produksi.

2003

2004

Grafik 24. Survei JETRO

Survei pada perusahaan Jepang di Indonesia yang dilakukan oleh JETRO masih mengindikasikan tingginya permintaan domestik dan ekspektasi positif perekonomian ke depan (Grafik 24). Sementara itu, indeks produksi bulan Oktober khususnya untuk industri kayu, rotan dan rumputan, industri makanan, minuman dan tembakau dan industri kimia, minyak bumi, batu bara, karet dan plastik menunjukkan peningkatan. Indeks industri kayu, rotan dan rumputan meningkat sebesar 14,8 point menjadi 109,9 sementara itu, industri makanan, minuman dan tembakau meningkat 7,6 point menjadi 90,3 dan industri kimia, minyak bumi, batu bara, karet dan plastik meningkat 4,1 point menjadi 108,8 (Grafik 25). Selain itu, utilisasi kapasitas produksi selama bulan Oktober untuk industri makanan meningkat 3,2 point menjadi 42,3 dan industri barang galian bukan logam meningkat 3,1 point menjadi 58,9 (Grafik 26).

Indeks 200

Persen 80,0

180 60,0

160 140

40,0

120 100

20,0

80 60

Indeks Total Tekstil, pak. jadi & kulit

Makanan, minuman & Tembakau Kimia, m. bumi, btbara, karet & plastik

40 Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt

2002

2003

2004

Grafik 25. Indeks Produksi


Total

Makanan

Tekstil

Kimia

0,0 Jan Mar Mei Jul

2002

Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul

2003

SepNov

2004

Grafik 26. Utilisasi Kapasitas Produksi

15

Nopember 2004


Kondisi Perbankan Total kredit, aset dan DPK masih membaik...

Secara umum, beberapa indikator perbankan sampai dengan bulan Oktober masih menunjukkan perkembangan positif khususnya total penyaluran kredit, total aset dan Dana Pihak Ketiga (DPK) (Tabel 7). Sementara itu NIM, LDR dan modal masih membaik sedangkan CAR dan NPL relatif stabil. Jumlah kredit yang disalurkan perbankan pada bulan Oktober meningkat cukup besar sebesar Rp12,3 triliun menjadi Rp567,3 triliun sementara total aset perbankan pun meningkat Rp5,4 triliun menjadi Rp1218,8 triliun dan DPK naik Rp1,7 triliun menjadi Rp928,1 triliun (Grafik 28). Tabel 7. Kondisi Umum Perbankan (Triliun Rp)

Bank Keterangan Total Asset DPK Kredit LDR (%) CAR (%) NPLs : - Gross (%) - Net (%) NIM Modal

...NIM, LDR dan modal membaik.

Des-02

Des-03

Jan-04

Mar-04

Jun-04

Ags-04

Sept-04

1.112,2 835,8 410,3 38,4 23,0 8,1 2,1 4,0 93,0

1.068,4 902,3 477,2 43,2 19,3 8,2 3,0 3,2 110,8

1.157,2 889,1 475,0 40,1 23,8 8,2 2,8 5,2 117,9

1.150,0 881,6 485,9 43,7 23,5 7,8 2,7 5,7 120,9

1185,7 912,8 528,7 46,4 20,9 7,6 2,1 5,4 108,6

1208,2 919,3 547,5 47,9 21,0 7,1 2,0 5,3 109,2

1213,0 926,4 555,0 48,2 20,5 6,9 2,1 5,3 114,0

Total DPK (Triliun Rp) 950

450 400

Miliar Rp

Proporsi (%) 70,0

35.000 Persetujuan

Realisasi

Proporsi

30.000

60,0

25.000

50,0

20.000

40,0

900

350 300

850

250 200 150

800

100 50

750

Giro

Tabungan

Deposito

Total

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep

2002

2003

Grafik 27. Dana Pihak Ketiga

16

1218,4 928,1 567,3 49,2 20,4 6,7 2,1 6,4 115,1

Net interest margin pada bulan Oktober ini juga masih meningkat sebesar 1,1% dari 5,3% menjadi 6,4% disusul kenaikan pada LDR sebesar 1% dari 48,2% menjadi 49,2% dan modal perbankan pun membaik dari Ro114 triliun menjadi Rp115,1 triliun atau meningkat Rp1,1 triliun (Grafik 27).

Triliun Rp 500

0

Okt-04

2004

700

15.000

30,0

10.000

20,0

5.000

10,0

0

0,0 Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep

2002

2003

2004

Grafik 28. Persetujuan dan Realisasi Kredit Baru



Ketiga konsumsi dan modal kerja meningkat.

Nopember 2004

Kenaikan penyaluran kredit di atas, utamanya berasal dari naiknya kredit konsumsi sebesar Rp8,1 triliun dari Rp134,3 triliun bulan September menjadi RpRp142,4 triliun diikuti kenaikan pada kredit modal kerja sebesar Rp1,9 triliun dari Rp268,8 triliun bulan September menjadi Rp270,7 triliun. Sedangkan kredit investasi mengalami penurunan sebesar Rp2,4 triliun dari Rp114,9 triliun pada bulan September menjadi Rp112,4 triliun (Grafik 29).

Kredit Per jenis (Triliun Rp) 300,0 Modal Kerja

Investasi

250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 Channeling

Total Kredit

0,0

Total Kredit (Triliun Rp) 630 Konsumsi 600 570 540 510 480 450 420 390 360 330 Total Adjst 300

Mar Jun Sep Des Jan Feb Mar Jun Sep Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt

2002

2003

2004

Grafik 29. Kredit Rupiah Perbankan

CAR dan NPL stabil.

Indikator lainnya, CAR dan NPL pada bulan Oktober relatif tetap dimana CAR hanya menurun 0,1% dari 20,5% bulan September menjadi 20,4% dan NPL gross menurun 0,2% dari 6,9% bulan September menjadi 6,7% (Grafik 31). Sementara itu NPL net selama Oktober tidak mengalami perubahan yaitu tetap pada 2,1% (Grafik 30).

Persen 14,0

Trilion Rp 600

Triliun Rp 7,0 6,5

12,0

500

10,0 400 8,0 6,0

kredit (kanan)

300 NPLs (%) (kiri)

NPLs Net (%) (kiri)

200

2,0

100

0,0

0 2002

2003

2004

Grafik 30. Perkembangan NPL


5,5 5,0 4,5 4,0

4,0

Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep

6,0

3,5 3,0 2,5 2,0 Jan Mar Mei Jul Okt Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep

2002

2003

2004

Grafik 31. Perkembangan Posisi NIM Perbankan

17

Nopember 2004


Prospek Pertumbuhan ekonomi 2004 diperkirakan sekitar 5% (y-o-y)…

Perkembangan beberapa indikator makro ekonomi sampai dengan Nopember semakin memperkuat perkiraan bahwa pertumbuhan ekonomi akan mencapai sekitar 5% (y-o-y)2 . Hal tersebut terutama terkait dengan peningkatan investasi dan ekspor yang cukup berarti. Secara sektoral, hampir seluruh sektor tumbuh positif dengan sumbangan terbesar berasal dari industri pengolahan, perdagangan, dan pengangkutan. Perkembangan ekonomi yang menggembirakan tersebut tidak terlepas dari semakin meningkatnya kepercayaan masyarakat terhadap kesinambungan stabilitas ekonomi makro yang terjaga dengan baik.

...namun inflasi IHK masih belum meningkat...

Meskipun kegiatan ekonomi menunjukkan peningkatan namun tekanan inflasi relatif belum meningkat dan sampai dengan November 2004 inflasi masih tercatat sebesar 6,18% (yoy). Untuk keseluruhan tahun 2004, inflasi IHK diperkirakan mencapai tingkat sekitar 6% dan masih dalam kisaran sasaran inflasi yang ditetapkan Bank Indonesia pada awal tahun sebesar 5,5% + 1% (yoy). Terjaganya tingkat inflasi terutama dipengaruhi oleh membaiknya ekspektasi inflasi, terjaganya stabilitas nilai tukar, serta tersedianya pasokan barang-barang.

...nilai tukar rupiah 2004 berada pada proyeksi awal tahun.

Dengan mempertimbangkan perkembangan eksternal dan internal sampai akhir November 2004, untuk keseluruhan tahun 2004 diperkirakan rata-rata nilai tukar rupiah akan berada dalam proyeksi awal. Kestabilan pergerakan nilai rupiah didukung oleh inflows modal asing jangka pendek yang mengimbangi tingginya demand valas dari pelaku domestik. Masuknya aliran modal asing jangka pendek tersebut utamanya dipicu oleh ekspektasi depresiasi dollar AS sehubungan dengan merebaknya kembali isu kesinambungan ‘defisit ganda’ perekonomian AS. Selain itu, hal Di pihak lain, indikator makroekonomi dan premi risiko Indonesia terus menunjukkan perbaikan.

2 Sejak akhir Mei 2004, BPS mengubah tahun dasar PDB dari tahun 1993 menjadi 2000.

18



Nopember 2004

Indikator Terkini Jan

SEKTOR KEUANGAN SUKU BUNGA & SAHAM Suku bunga SBI 1 bln 1) Suku bunga SBI 3 bln 1) Suku bunga deposito 1 bln 2) Suku bunga deposito 3 bln 2) JIBOR satu minggu 2) BEJ Indeks 3)

Mar

Des

Feb

Mar

Jun

2003

Sep

Okt

Nov

2004

12.69 12.94 12.64 13.49 12.71 425

11.40 11.97 11.90 12.90 11.72 398

8.31 8.34 6.62 7.14 8.35 692

7.86 8.15 6.27 6.68 7.99 753

7.42 7.33 5.86 6.11 7.38 736

7.34 7.25 6.23 6.31 7.15 730

7.39 7.31 6.31 6.61 7.1 816

7.41 7.3 6.33 6.65 7.13 860

7.41 7.3 na na 7.1 977

BESARAN MONETER (miliar Rp) Base Money M1(C+D) Uang Kartal (C) Uang giral (D) Broad Money (M2 = C+D+T) Uang kuasi (T) Uang kuasi (Rupiah) Deposito Tabungan Deposito (Valas) M2 - Rupiah

127.407 180.111 75.908 104.203 873.683 693.572 550.357 362.553 187.804 143.215 730.468

125.211 181.239 72.323 108.916 877.776 696.537 558.977 370.692 188.285 137.560 740.216

166.474 223.799 94.542 129.257 955.692 731.893 592.715 350.885 241.830 139.178 816.514

147.039 216.343 90.619 125.724 947.277 730.934 588.946 346.347 242.599 141.988 805.289

142.730 218.821 86.616 132.205 934.983 716.162 574.104 327.722 246.382 142.058 792.925

166.474 233.717 97.565 136.152 975.157 741.440 593.450 334.336 259.114 147.990 827.176

175.325 239.299 97.893 141.406 985.194 745.895 605.659 336.197 269.462 140.236 846.570

246.406 184.873 245.899 na 104.056 99.393 141.843 na 994.231 na 748.332 na 608.853 na 335.441 na 273.412 na 139.479 na 856.456 na

Tagihan pada Dunia Usaha Kredit-Bank Umum

382.536 358.084

400.353 376.141

466.826 437.942

461.827 432.738

477.504 446.593

549.966 486.067

576.823 513.223

589.800 525.648

na na

0.80 8.74

-0.23 7.12

0.94 5.06

0.57 4.82

0.36 5.11

0.48 6.83

0.02 6.27

0.56 6.22

0.89 6.18

8.940 3.936 2.322 21.81

8.908 4.008 2.267 22.68

8.465 3.717 2.335 24.20

8.441 3.837 2.049 24.00

8.587 3.871 2.183 25.70

9.400 4.340 2.721 23.70

9.155 5.685 3090.6 23.66

9095 5862.9 3268.3 23.89

9025 na na 24.15

HARGA Inflasi bulanan (%) y-y % SEKTOR EKSTERNAL Rp/USD (akhir periode, nilai tengah) Barang Non migas (f.o.b, juta USD) 4) Impor Barang Non migas (c & f, juta USD) 4) Net International Reserve (juta USD)

INDIKATOR KUARTALAN Pertumbuhan PDB (% yoy) Konsumsi Investasi Ekspor Impor

Tw. IV

Tw.I

2 0 03 4.35 5.01 0.68 6.48 1.78

Tw. III 2004

4.46 6.43 4.24 0.85 6.54

5.03 4.30 13.09 19.85 29.87

* angka BPS berdasarkan tahun dasar 2000 r) revisi 1) minggu terakhir 2) rata2 tertimbang 3) penutupan pada akhir periode 4) closed file Sumber : Bank Indonesia, kecuali data pasar modal (BAPEPAM), IHK, ekspor/impor dan PDBdari BPSw. I 2004*)


19

Ikhtisar. Ekonomi diperkirakan tumbuh 5% (y-o-y). Perkembangan harga pada bulan Nopember mencatat inflasi

Recommend Documents