Daily Note – 29 augustus 2013
“One may miss the mark by aiming too high as too low.” Thomas Fuller.
Slotstanden & Agenda Overzicht slotstanden
donderdag 29 augustus 2013 Macro-economisch nieuws VS: BBP 2e kwartaal, jobless claims Dui: inflatie (CPI), werkloosheid Spa: BBP 2e kwartaal Jap: detailhandelsverkopen Bedrijvennieuws Fra: Vivendi – halfjaarcijfers
Fra: L’Oreal – halfjaarcijfers Fra: Carrefour – halfjaarcijfers Fra: Lagadére - halfjaarcijfers NL: Gemalto - halfjaarcijfers
Bron: Bloomberg
De financiële markten in één grafiek
(YTD, in EUR)
Macro-economie Back to business
monetaire stimulus) de aandelenmarkten aan. Aan deze oude correlatie
Nu de kans op snel wapengekletter in Syrië enigszins wegebt,
worden op steun vanuit de centrale banken, mede onder aanvoering van de
hebben beleggers weer oog voor de macrocijfers. Deze zijn
Fed.
hecht de markt steeds minder waarde doordat er minder vertrouwd moet
gemiddeld genomen positief voor de aandelenmarkten. In de VS zien we de impact van de stijgende rente op de huizenmarkt
Het Duitse consumentenvertrouwen, gemeten door GfK, zakte in
toenemen. Het Duitse consumentenvertrouwen blijft op een hoog
september licht terug tot 6,9 indexpunten (augustusstand: 7,0). De index
niveau.
bevindt zich nog steeds op het pre-2008 crisisniveau. Hoewel de Duitsers de economische groei laag blijven inschatten, neemt de bereidheid om geld
De index die het aantal lopende koopcontracten van bestaande
uit te geven fors toe. We moeten concluderen dat zowel het Duitse
Amerikaanse woningen meet, daalde in juli met 1,3%. In juni verloor de
consumentenvertrouwen als het ondernemersvertrouwen de goede richting
index ook al 0,4%. De hogere rentestanden maar ook de beperkte
opgaat.
beschikbaarheid van woningen waren de aanleiding. Alarmerend is de beperkte terugval niet, het activiteitenniveau in de huizenmarkt bevindt zich op een hoog niveau en de verwachting heerst dat extra banencreatie en hogere inkomens de huizenmarkt verder zal aanzwengelen. Vandaag staan het economische groeicijfer in het tweede kwartaal van
de VS op de agenda. Een toename van 2,2% op kwartaalbasis wordt verwacht. Een hoger dan verwachte groei zal de Fed-tapering dichtbij brengen.
De
nieuwe
correlatie,
dat
oplopende
rentestanden
door
economische groei, resulteren in hogere aandelenkoersen wordt als het logische gevolg beschouwd. Voorheen joeg juist een lagere rente (extra
Beurzen wereldwijd - Europa aandeelhouders. De keerzijde van de medaille is dat een belangrijke
Volgende consolidatieslag in telecomland aanstaande?
dividendstroom opdroogt die de kas van Vodafone aanzienlijk spekt.
Goed nieuws uit de Europese periferie waar de Spaanse economie tekenen van herstel toont. Franse bedrijfscijfers laten een gemengd
Retailer Carrefour (+5,1%) zag de nettowinst met 4,9% stijgen in het
beeld zien. Vodafone is volgens de geruchten in gesprek om haar
eerste
Amerikaanse mobiele tak te verkopen. De Eurostoxx50-index krijgt
reorganisatie van de nieuwe CEO Plassat slaat duidelijk aan. Bijzonder
er 0,3% bij.
sterk was het herstel in Franrkijk, dit zorgenkindje leverde in de eerste
halfjaar
wat
conform
de
verwachting
was.
De
ingezette
zes maanden 75% meer operationele winst op, veel beter dan verwacht. De Spaanse recessie neemt af in het tweede kwartaal. De exporten
Beleggers zijn opgelucht dat het schip hier ten goede is gekeerd. In de
trokken op kwartaalbasis met 6,0% aan, waar in de eerste drie maanden
opkomende markten steekt meer tegenwind op, de operationele winst in
van
De
Azie zakte 13% en in Latijns-Amerika werd 6% minder verdiend. De
consumentenbestedingen krompen het afgelopen kwartaal met slechts
dalingen van de lokale valuta is de oorzaak en dit is alleen maar
0,1%. Dit alles leidde tot een bescheiden contractie van het bruto nationaal
verergerd de afgelopen tijd.
2013
nog
een
daling
van
3,8%
werd
gemeld.
product van 0,1%. Bemoedigende tekenen maar er is nog een lange weg te gaan, de ‘slechte leningen ratio’ bij banken liep verder op tot 11,6% van de
Media- en telecomconcern Vivendi liet beleggers schrikken met een
totale leningportefeuille. De verwachting is dat ergens eind volgend jaar een
lagere winstverwachting voor 2013. De licht mindere gang van zaken in
piek wordt bereikt van rond de 16%. Dit voorspelt een langzaam herstel
de telecommarkt en de betaal-tv divisie is de oorzaak. Het aandeel
voor Spanje, maar de bodem lijkt te zijn bereikt.
reageerde evenwel met een 1,0% koersstijging. De focus van beleggers ligt veel meer op het verloop van de verkoop van onderdelen en
Vodafone spuit 8,6% omhoog vanwege de mogelijke verkoop van haar 45% belang in de Amerikaanse joint-venture met Verizon. Volgens bronnen is hiermee $ 130 miljard mee gemoeid. Met de opbrengst kan Vodafone schulden aflossen, overnames doen en ook nog geld uitkeren naar
schuldreductie. Het is wachten op positief nieuws van dit front.
Beurzen wereldwijd - Nederland hebben voor Corio (-0,4%), Air France-KLM, PostNL (+0,7%) en
Rust zet Damrak hoger De Nederlandse aandelenbeurs reageert positief op berichten dat het momenteel niet zo’n vaart loopt met militair ingrijpen in Syrië. De
AEX-index veert 0,6% op terwijl Midkapindex AMX 0,5% bij opening wint. Het Financieele Dagblad bericht over de nieuwe methodiek die NYSE
Euronext
gaat
hanteren
bij
de
samenstelling
van
beide
aandelenindices. Door de spanningsafname daalde afgelopen nacht de olieprijs. Het effect
daarvan zien we direct na opening terug in de koersdaling van het aandeel Royal Dutch Shell (-0,6%). Voor luchtvaartmaatschappij Air France-KLM is de daling van de olieprijs koren op de molen. Althans zo redeneren beleggers. Het aandeel noteert vanochtend 2,7% hoger. Gemalto (+4,9%) heeft in de eerste zes maanden van dit jaar de omzet en
winst flink zien groeien. De digitale beveiligingsonderneming rapporteerde een brutowinst € 428 miljoen. Een jaar eerder was dat nog € 386 miljoen. Het
Financieele
samenstelling
Dagblad
van
de
bericht
dat
Nederlandse
NYSE
Euronext
aandelenindices
gaat
voortaan
de
baseren
op
beurswaarde en vrij verhandelbare aandelen. Dit kan nadelige gevolgen
Imtech (+1,3%). De veranderingen zullen leiden tot opname van Ziggo (+1,5%), Delta Lloyd (+0,6%), Boskalis (+0,1%) en Nutreco (+0,2%) in de hoofdmacht van de Nederlandse aandelenbeurs.
Beurzen wereldwijd - België BEL20 index in het groen De Brusselse beursindex koerst een halve procent hoger tot 2.712,54 punten.
Delhaize (+1,71%) en KBC (+1,48%) zijn de
koplopers. Fluxys komt vanochtend met een dividend alarm. In de eerste jaarhelft
werd er 15% meer aardgas getransporteerd via het netwerk van Fluxys. Dit wegens de langdurige koude aan het begin van dit jaar. Dit positieve nieuws kon echter niet omgezet worden in een hogere winst: de bedrijfswinst zakte van € 90 mln. naar € 70 mln. Ook
Tessenderlo
kwam
vanochtend
met
mindere
cijfers.
De
aandelenkoers zakt daardoor bijna 7% weg. Onder meer dochter Akiolis is de schuldig aan een lagere winst. Nabeurs komen er ook nog cijfers van onder meer D’ieteren en Thrombogenics.
Beurzen wereldwijd - Verenigde Staten Olieprijs drijft Wall Street op Wall Street zat weer in de lift omhoog. De S&P500-index bewoog weg van een 8-weeks dieptepunt, gedreven door de energiesector. De bouwsector reageerde negatief op een tegenvallend cijfer over de bestaande woningenmarkt.
De dreiging van militair ingrijpen in Syrië heeft de olieprijs (+1,0%) wederom
opgedreven.
Hiervan
wist
de
energiesector
(+1,8%)
te
profiteren. Binnen de S&P500-index trok deze sector de kar. ExxonMobil en Chevron zagen hierdoor hun beurswaarde met meer dan 2,3% stijgen. De bouwsector (-1,2%) reageerde negatief op de daling van lopende
verkoopcontracten van bestaande huizen in juli. Maand op maand daalde de verkopen met 1,3%, wat gezien de verwachting een flinke tegenvaller is. Economen hielden rekening met een vlakke ontwikkeling. Het lijkt erop dat de woningmarkt zich in een impasse bevindt. Kopers houden hun kruit even droog gegeven de oplopende hypotheektarieven en potentiële verkopers brengen hun woningen niet naar de markt in de hoop
dat de huizenprijzen verder stijgen.
Beurzen wereldwijd - Azië en rest van de wereld Een bescheiden opleving doet Aziaten deugd
exportpositie van het land sterk blijft. Verder is het land niet echt geraakt door de neergang in de opkomende markten en heeft het minder interne
De brede MSCI Asia Pacific index (+0,7%) weet een kleine
economische problemen dan landen zoals China en Japan. De Kospi-index
vooruitgang te boeken. Echter, het aandelenherstel vindt vooral
mocht 1,3% omhoog.
plaats in de sterkere economieën van Azië. Het is wachten op het Amerikaanse groeicijfer.
In Australië trokken de bedrijfsinvesteringen onverwachts aan in het afgelopen kwartaal (+4,0%) ten opzichte van het eerste kwartaal. Er was
In China is er drukte bij het cijferloket. Voor eind augustus moeten de
een
beursgenoteerde bedrijven de halfjaarcijfers hebben getoond. Het aantal
investeren, wat een positieve opsteker is voor de economie waarvoor
bedrijven
recent het groeipad voor 2013 werd verlaagd van 2,5% naar 2,25%.
dat
teleurstelt,
is
iets
groter
dan
het
aantal
positieve
verrassingen. De zuivelgigant Mengniu (+7,0%) zag de nettowinst in het eerste halfjaar met 16% stijgen. Voor de Chinese consumentsector wordt
door veel analisten nog wel groei voorzien en daardoor is dit één van de meer aantrekkelijke sectoren. De aandelen in de mijnbouw- en grondstoffensector kregen forse tikken na een aantal adviezen van brokers om de winsten veilig te stellen. Onder analisten blijven vraagtekens bestaan over de groei van de Chinese
economie en het financiële systeem. China is de grootste afnemer van grondstoffen wereldwijd. De Koreaanse economie blijft prima presteren. Het overschot op de goederenbalans in juli liep op tot $ 5,7 miljard. Het geeft aan dat de
onveranderde
stand
begroot.
Vooral
de
mijnbouwsector
blijft
Disclaimer De Daily Note heeft als doel het belangrijkste macro-economisch en financieel-economisch nieuws samen te vatten zonder daarbij exhaustief of volledig te willen zijn. De in de Daily Note verwerkte informatie is ontleend aan bronnen die door F. van Lanschot Bankiers nv, Belgisch bijkantoor, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen (hierna Van Lanschot) betrouwbaar worden geacht.
Het betreft informatie aangeleverd door o.a. Thomson Reuters Datastream (de
grootste databank ter wereld inzake financiële statistische gegevens), BCA Research (een onafhankelijke leverancier van onderzoek op beleggingsgebied), Bloomberg L.P. (een financieel datasysteem), Kempen & Co (dochteronderneming van Van Lanschot), de Verenigde Naties, Wikipedia (een vrije on-line encyclopedie). De door Van Lanschot gebruikte bronnen kunnen verschillen van dag tot dag, worden waar mogelijk vermeld en zijn voor het overige steeds op eerste verzoek verkrijgbaar. Van Lanschot streeft ernaar om juiste en duidelijke informatie te verschaffen maar is
niet aansprakelijk
voor
eventuele onjuistheden of onvolledigheden in de informatie die haar door deze derden werd bezorgd. Alle visies en uitspraken omtrent een beleggingsstrategie of één of meerdere instrumenten in deze publicatie zijn steeds algemeen, objectief en onafhankelijk van aard. Zij houden dus geen rekening met uw persoonlijke situatie. Zij kunnen nooit beleggingsadvies uitmaken Van Lanschot is dan ook niet aansprakelijk indien u zou beslissen om deze algemene visies of uitspraken te volgen. Neem met ons contact op indien u daarentegen persoonlijk beleggingsadvies wenst. Wij benadrukken dat deze informatie enkel geldt op heden. Het is niet toegestaan (de gegevens in) deze publicatie geheel of gedeeltelijk te reproduceren of te verspreiden, in welke vorm dan ook, zonder de voorafgaande schriftelijke toestemming van Van Lanschot. Van Lanschot staat als kredietinstelling onder toezicht van De Nederlandsche Bank, de Nationale Bank van België en de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten.
