BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk

BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1. Analisa Kinerja Keuangan Untuk mengetahui kinerja keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk maka pada bab ini, penulis akan melakukan analisa laporan keuangan periode tahun 2007 sampai dengan tahun 2009 dengan menggunakan rasio keuangan yaitu rasio leverage, rasio likuiditas, rasio profitabilitas dan rasio nilai pasar. Berikut analisisnya : 4.1.1. Rasio Leverage Rasio Leverage terdiri dari Rasio Hutang dan Total Debt to Equity Ratio. Perhitungannya sebagai berikut : 1. Rasio Hutang yaitu perbandingan antara Total Hutang dengan Total Aktiva. Rasio Hutang = Total Hutang Total Aktiva Tabel 1. : Perhitungan Rasio Hutang Tahun 2007 2008 2009

Total Hutang 30.273.589.442 32.428.261.114 33.821.068.349

Sumber : Data diolah penulis

- 34 -

Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

Rasio Hutang 0,72 0,75 0,77

Dari hasil perhitungan diatas dapat diketahui bahwa setiap tahun perusahaan menggunakan hutangnya sebagai modal kerja perusahaan. Rasio Hutang perusahaan mengalami kenaikan terus setiap tahun. 2. Total Debt to Equity Ratio yaitu perbandingan antara Total Hutang dengan Modal Sendiri. Total Debt to Equity Ratio = Total Hutang_ Modal Sendiri Tabel 2. : Perhitungan Total Debt to Equity Ratio

Tahun 2007 2008 2009

Total Debt Equity Total Hutang Modal Sendiri Ratio 30.273.589.442 11.838.707.581 2,56 32.428.261.114 10.808.571.934 3,0 33.821.068.349 9.825.436.762 3,44


Dari hasil perhitungan diatas, maka diketahui bahwa total hutang perusahaan lebih besar dibandingkan dengan modal yang dimilikinya. Sehingga Total Debt to Equity Rationya terus meningkat. 4.1.2. Rasio Likuiditas Rasio Likuiditas terdiri dari Current Ratio. Perhitungannya sebagai berikut : Current Ratio = Aktiva Lancar Hutang Lancar

Tabel 4.1.2. : Perhitungan Current Ratio Tahun 2007 2008 2009

Aktiva Lancar 41.783.166.543 42.982.795.150 43.463.688.870

Hutang Lancar 4.573.589.442 6.428.261.114 7.821.068.349

Current Ratio 9,14 6,69 5,56


Dari perhitungan diatas, diketahui bahwa aktiva lancar yang dimiliki perusahaan dapat dipakai untuk memenuhi kewajiban lancarnya walaupun hanya sebesar 5,56 pada tahun 2009. 4.1.3. Rasio Provitabilitas Rasio ini terdiri dari Return On Equity (ROE), Return On Investment (ROI) dan Net Profit Margin. Perhitungannya sebagai berikut : 1. Return On Equity (ROE) yaitu perbandingan antara Laba (Rugi) Setelah Pajak dengan Total Modal Sendiri. ROE = Laba Setelah Pajak_ Total Modal Sendiri

Tabel 1. : Perhitungan ROE

Tahun 2007 2008 2009

Laba (Rugi) setelah Pajak - 2.056.343.965 - 1.030.135.647 - 983.135.172

Total Modal Sendiri 11.838.707.581 10.808.571.934 9.825.436.762

ROE - 0,17 - 0,09 - 0,10


Dari data yang diperoleh, selama tiga tahun terakhir ini perusahaan tidak memperoleh laba atas usahanya. Oleh karena itu, ROE yang dimiliki menunjukkan pengurangan (-).

2. Return On Investment (ROI) yaitu perbandingan antara Laba (Rugi) Setelah Pajak dengan Total Aktiva. Perhitungannya sebagai berikut : ROI = Laba Setelah Pajak Total Aktiva Tabel 2. : Perhitungan ROI

Tahun 2007 2008 2009


Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

ROI - 0,05 - 0,02 - 0,02


Dari hasil tersebut diatas, ROI menunjukkan pengurangan (-) yang disebabkan karena perusahaan tidak memperoleh laba. Sehingga perusahaan tidak juga memperoleh laba bersih selama tiga tahun berturut-turut, namun begitu nilai ROI tetap berada pada – 0,02 pada tahun 2009. 3. Net Profit Margin yaitu Laba (Rugi) Setelah Pajak dibagi dengan Pendapatan. Perhitungannya sebagai berikut : Net Profit Margin = Laba Setelah Pajak Pendapatan Tabel 3. : Perhitungan Net Profit Margin

Tahun 2007 2008 2009



Pendapatan 273.870.071 676.666.548 524.484.716

Net Profit Margin - 7,51 - 1,52 - 1,87

Dari hasil perhitungan diatas, maka dapat dilihat bahwa perusahaan tidak memperoleh keuntungan operasional dari setiap pendapatan yang diperoleh. 4.1.4. Rasio Nilai Pasar Rasio ini terdiri dari Price Earning Ratio (PER). Perhitungannya sebagai berikut : PER = _____Harga Saham_____ Laba per Lembar Saham

Tabel 4.1.4. Perhitungan PER

Tahun 2007 2008 2009

Harga Saham 500 500 500

Laba per Lembar Saham - 42,84 - 21,46 - 20,48

PER - 11,67 - 23,3 - 24,41


Dari data diatas, dapat disimpulkan bahwa PER memiliki nilai – 24,41 pada tahun 2009. Setelah dilakukan perhitungan dengan menggunakan rasio keuangan seperti rasio leverage, rasio likuiditas, rasio profitabilitas dan rasio nilai pasar, dapat disimpulkan bahwa perusahaan sedang mengalami kesulitan keuangan karena perusahaan tidak memperoleh laba atas pendapatannya selama tiga tahun berturut-turut.

4.2. Analisa Kebangkrutan Dalam bab ini, penulis akan melakukan analisa terhadap laporan keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk untuk tahun 2007 sampai dengan tahun 2009 yang bertujuan untuk menganalisis kebangkrutan perusahaan. Analisis ini terbatas pada informasi yang terdapat dalam laporan keuangan. Informasi-informasi pada laporan keuangan yang digunakan meliputi neraca, laporan laba rugi dan laporan ekuitas perusahaan sehingga dapat dianalisa lebih lanjut menggunakan metode Z-Score. Rumus Z-score sebagai berikut : Z-Score = 1,2,X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 Tabel 4.2. : Variabel-variabel laporan keuangan pada metode Z-Score Variabel Z-Score 2007

Tahun 2008

2009

Aktiva Lancar

41.783.166.543

42.982.795.150

43.463.688.870

Hutang Lancar

4.573.589.442

6.428.261.114

7.821.068.349

Total Aktiva

42.112.297.023

43.236.833.048

43.646.505.110

Laba/Rugi ditahan

(15.011.292.419) (16.041.428.066) (17.024.563.238)

EBIT

(2.039.040.362)

(1.030.135.647)

(983.135.172)

273.870.071

676.666.548

524.484.716

Harga Pasar Saham

24.000.000.000

24.000.000.000

24.000.000.000

Nilai Buku Total Hutang

30.273.589.442

32.428.261.114

33.821.068.349

Pendapatan

Sumber : Data laporan keuangan dari Bursa Efek Indonesia

- 39 -

4.2.1. Variabel X1 ( Modal Kerja / Total Aktiva ) Variabel X1 terdiri dari selisih antara Total Aktiva Lancar dan Total Hutang Lancar kemudian dibagi dengan Total Aktiva yang dimiliki. Perhitungan Variabel X1 disajikan pada tabel 4.2.1. dibawah ini : Rumus : Aktiva lancar – Hutang lancar Total aktiva Tabel 4.2.1. : Perhitungan Variabel X1 Tahun 2007 2008 2009

Aktiva Lancar 41.783.166.543 42.982.795.150 43.463.688.870

Hutang Lancar 4.573.589.442 6.428.261.114 7.821.068.349

Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

Variabel X1 0,88 0,85 0,82


Dari hasil perhitungan pada tabel 4.2.1. dapat dilihat bahwa modal kerja perusahaan mengalami penurunan secara perlahan sebesar 0,03 setiap tahunnya dibandingkan dengan total aktiva yang dimiliki. Sehingga dapat disimpulkan bahwa perusahaan sedang mengalami kesulitan keuangan. 4.2.2. Variabel X2 ( Laba/Rugi Ditahan dibagi Total Aktiva ) Variabel X2 terdiri dari Laba/Rugi yang ditahan kemudian dibagi dengan Total Aktiva yang dimiliki. Perhitungan Variabel X1 disajikan pada tabel 4.2.2. berikut ini :

Rumus : Laba (Rugi) ditahan Total aktiva

Tabel 4.2.2. : Perhitungan Variabel X2 Tahun 2007 2008 2009

Laba (Rugi) ditahan (15.011.292.419) (16.041.428.066) (17.024.563.238)

Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

Variabel X2 - 0,36 - 0,37 - 0,39


Dari perhitungan pada tabel 4.2.2. diatas dapat disimpulkan bahwa perusahaan mengalami kerugian secara terus menerus setiap tahun. Pada tahun 2008 kerugian perusahaan meningkat 0,01 menjadi –0,37 dari –0,36 pada tahun 2007 dan pada tahun 2009 kerugian naik 0,02 menjadi –0,39. Sehingga dapat dilihat bahwa perusahaan tidak dapat mempertahankan laba yang diperoleh pada tahun-tahun sebelumnya. 4.2.3. Variabel X3 ( EBIT / Total Aktiva ) Variabel X3 diperoleh dari EBIT yang dibagi dengan Total Aktiva perusahaan. Perhitungan Variabel X3 dapat dilihat pada tabel dibawah ini : Rumus : ___EBIT___ Total aktiva Tabel 4.2.3. : Perhitungan Variabel X3 Tahun 2007 2008 2009

EBIT (2.039.040.362) (1.030.135.647) (983.135.172)

Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

Variabel X3 - 0,05 - 0,02 - 0,02


Walaupun perusahaan tidak memperoleh laba, namun dari tabel 4.2.3 diatas dapat dilihat bahwa perusahaan dapat memperkecil

kerugiannya sebesar 0,03 menjadi -0,02 pada tahun 2008 dibandingkan pada tahun 2007 sebesar -0,05. Kondisi ini dapat dipertahankan oleh perusahaan pada tahun 2009. 4.2.4. Variabel X4 ( Harga Pasar Saham / Nilai Buku Total Hutang ) Variabel X4 terdiri dari Harga Pasar Saham dibagi dengan Nilai Buku Total Hutang. Perhitungan Variabel X4 tertera pada tabel Rumus ini : Harga pasar saham dibawah : NB.Total hutang


Harga Pasar Saham 24.000.000.000 24.000.000.000 24.000.000.000

NB.Total Hutang 30.273.589.442 32.428.261.114 33.821.068.349

Variabel X4 0,79 0,74 0,71


Dari Tabel 4.2.4 diatas dapat dilihat bahwa perusahaan mengalami kesulitan keuangan karena pada tahun 2008 turun sebesar 0,05 dari tahun 2007 dan tahun 2009 turun kembali sebesar 0,03. Penurunan itu terjadi karena nilai buku total hutang perusahaan yang mengalami peningkatan setiap tahun. 4.2.5. Variabel X5 ( Penjualan / Total Aktiva ) Variabel X5 yaitu Total Penjualan dibagi Total Aktiva. Perhitungan Variabel X5 terdapat pada tabel dibawah ini :

Rumus : _Penjualan_ Total aktiva


Penjualan 273.870.071 676.666.548 524.484.716

Total Aktiva 42.112.297.023 43.236.833.048 43.646.505.110

Variabel X5 0,01 0,02 0,01


Tabel 4.2.5. menunjukkan bahwa pada tahun 2008 terjadi kenaikan sebesar 0,01 dari tahun 2007 namun pada tahun 2009 turun kembali

sebesar

0,01.

Sehingga

dapat

disimpulkan

bahwa

perusahaan mengalami penurunan pendapatan.

4.3.

Analisa Z-Score Penelitian ini menggunakan metode Z-Score Altman untuk memprediksi kebangkrutan pada PT.Indo Citra Finance Tbk. Sehingga dari variabel-variabel yang telah dihitung sebelumnya dapat dimasukkan kedalam rumus Z-Score sebagai berikut : Z- Score = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,6 X4 + 1,0 X5 4.3.1. Tahun 2007 Z = 1,2 (0,88) + 1,4 (-0,36) + 3,3 (-0,05) + 0,6 (0,79) + 1,0 (0,01) = 0,87 4.3.2. Tahun 2008 Z = 1,2 (0,85) + 1,4 (-0,37) + 3,3 (-0,02) + 0,6 (0,74) + 1,0 (0,02) = 0,90

4.3.3. Tahun 2009 Z = 1,2 (0,82) + 1,4 (-0,39) + 3,3 (-0,02) + 0,6 (0,71) + 1,0 (0,01) = 0,81 Dari Perhitungan menggunakan analisis Z-Score dapat disimpulkan bahwa perusahaan mengalami kebangkrutan. Karena pada tahun 2009 Z = 0,81. Dalam analisis Z-Score, jika perusahaan memiliki nilai Z < 1,8 maka perusahaan dikatakan bangkrut.

BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT.Indo Citra Finance Tbk

Recommend Documents