Antwoorden hoofdstuk 6 Opgave 6.1 In omloop zijn 50.000 : 10 = 5.000 aandelen a. Intrinsieke waarde per aandeel (50.000 + 35.000) : 5.000 = € 17 Contante waarde van alle aandelen is € 20.000 : 0,08 = € 250.000 b. Rentabiliteitswaarde van 1 aandeel is € 250.000 : 5.000 = € 50 Opgave 6.2 In omloop zijn 400.000 : 25 = 16.000 aandelen a. Intrinsieke waarde per aandeel (400.000 + 140.000) : 16.000 = € 33,75 Contante waarde van alle aandelen is € 28.800 : 0,06 = € 480.000 b. Rentabiliteitswaarde van 1 aandeel is € 480.000 : 16.000 = € 30 Opgave 6.3 12.000 : 3.000 = 4 (claims) Opgave 6.4 1.400.000 : 175.000 = 8 (claims) Opgave 6.5 a. 90.000 : 60.000 = 1,5 (claims) b. Op 2 aandelen, tegen inlevering van 3 (een geheel getal) claims Opgave 6.6 400.000 x 5 = 2.000.000 aandelen. Opgave 6.7 € 26,50 – € 25 = € 0,75 2 Opgave 6.8 € 60 – € 56 = € 0,80 5 Opgave 6.9 € ?? – € 44 = € 0,95 4 4 x € 0,95 + € 44= € 47,80 Opgave 6.10 2.400.000 : 16 = 150.000 aandelen. Opgave 6.11 € 35.000.000 : 875.000 = € 40
Antwoorden hoofdstuk 6
1
Opgave 6.12 Waarde voor aankondiging emissie: 30 x € 36 = Joska heeft 30 claims en kan inschrijven op 30 : 6 = 5 nieuwe aandelen Hij koopt 5 nieuwe aandelen bij voor 5 x € 28 = Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: Zijn waarde is echter: 30 + 5 (nieuwe) = 35 x € 31 = a. Verlies b. Als Joska geen nieuwe aandelen koopt, kan hij zijn claims verkopen. De theoretische beurswaarde van 1 claim is: € 31 – € 28 = € 0,50 6 Waarde voor aankondiging emissie: 30 x € 36 = Opbrengst van 30 claims bedraagt 30 x € 0,50 = Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: Zijn waarde is echter: 30 x € 31 = c. Verlies
€ 1.080 € 140 € 1.220 € 1.085 € 135
€ 1.080 € 15 € 1.065 € 930 € 135
Opgave 6.13 Waarde voor aankondiging emissie: 100 x € 12 = € 1.200 Oskam heeft 100 claims en kan inschrijven op 100 : 5 = 20 nieuwe aandelen Hij koopt 20 nieuwe aandelen bij voor 20 x € 10,20 = € 204 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: € 1.404 Zijn waarde is echter: 100 + 20 (nieuwe) = 120 x € 11,60 = € 1.392 a. Verlies € 12 b. Als Oskam geen nieuwe aandelen koopt, kan hij zijn claims verkopen. De theoretische beurswaarde van 1 claim is: € 11,60 – € 10,20 = € 0,28 5 Waarde voor aankondiging emissie: 100 x € 12 = € 1.200 Opbrengst van 100 claims bedraagt 100 x € 0,28 = € 28 Hij speelt quitte als zijn waarde dan is: € 1.172 Zijn waarde is echter: 100 x € 11,60 = € 1.160 c. Verlies € 12 Opgave 6.14 Je moet een obligatiewaarde van nominaal € 125 inleveren om een aandeel van nominaal € 100 te krijgen. Opgave 6.15 Belegger heeft nominaal € 4.000 obligaties Hij kan hiervoor 4.000 : 125 = 32 aandelen verwerven. Opgave 6.16 Belegger heeft nominaal € 6.000 obligaties Hij kan hiervoor 6.000 : 120 = 50 aandelen verkrijgen. Opgave 6.17 Belegger heeft nominaal € 9.000 obligaties Hij kan hiervoor 9.000 : 15 = 600 aandelen verkrijgen
Antwoorden hoofdstuk 6
2
Opgave 6.18 a. Hij kan hiervoor 4.000 : 125 = 32 aandelen verkrijgen. Voor de uitgifte van nominaal € 3.200 aandelen (32 x € 100) verkrijgt de onderneming € 4.000 aan obligatiewaarde. De agio is € 4.000 – € 3.200 = € 800. b. Hij kan hiervoor 5.000 : 125 = 40 aandelen verkrijgen. De agio is € 5.000 (Obligatiewaarde) – € 4.000 (nominale aandelenwaarde) = € 1.000. c. Hij kan hiervoor 6.000 : 125 = 48 aandelen verkrijgen. De agio is € 6.000 (Obligatiewaarde) – € 4.800 (nominale aandelenwaarde) = € 1.200. Opgave 6.19 Er is voor 80 % van € 4.000.000 = € 3.200.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 3.200.000 = 20.000 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 20.000 x € 100 160 = € 2.000.000. Dit levert de onderneming € 3.200.000 – € 2.000.000 = € 1.200.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt € 2.000.000 minder (En geplaatst € 2.000.000 meer) Agioreserve neemt met € 1.200.000 toe Converteerbare obligatielening wordt € 3.200.000 minder.
Diverse activa
Balans 11.440.000 Aandelenvermogen Aandelen in port
8.000.000 1.000.000 7.000.000 1.700.000 800.000 1.940.000 11.440.000
Agioreserve Converteerb. Obligatielening Vreemd vermogen kort 11.440.000
Opgave 6.20 Er is voor € 1.820.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 1.820.000 = 13.000 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 13.000 x € 100 140 = € 1.300.000. Dit levert de onderneming € 1.820.000 – € 1.300.000 = € 520.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt € 1.300.000 minder (en geplaatst € 1.300.000 meer) Agioreserve neemt met € 520.000 toe Converteerbare obligatielening wordt € 1.820.000 minder.
Diverse activa
Balans 9.240.000 Aandelenvermogen Aandelen in port Agioreserve Converteerb. Obligatielening Vreemd vermogen kort 9.240.000
Antwoorden hoofdstuk 6
3
6.000.000 200.000 5.800.000 1.320.000 180.000 1.940.000 9.240.000
Opgave 6.21 Er is in totaal voor € 1.500.000 – € 820.000 = € 680.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor (€ 1.800.000 – € 1.400.000) = € 400.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 400.000 : 10 = 40.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is € 680.000 : 40.000 = € 17 17 x 100 % = 170 % De conversiekoers is € 10 Opgave 6.22 Er is in totaal voor € 1.000.000 – € 40.000 = € 960.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor (€ 3.000.000 – € 2.200.000) = € 800.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 800.000 : 100 = 8.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is € 960.000 : 8.000 = € 120 120 x 100 % = 120 % De conversiekoers is € 100 Opgave 6.23 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 25 = 40 aandelen op Conversiewaarde is 40 x € 26,50 = € 1.060 Opgave 6.24 a. 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 150 = 6,667 aandelen op Conversiewaarde is 6,667 x € 153,50 = € 1.023,33 b. Nee, want er wordt gevraagd naar de conversiewaarde van 1 obligatie Opgave 6.25 € 1.090 – € € 1.035 = € 55 Opgave 6.26 De obligatie is € 1.055 + € 33 = € 1.088 waard. 1.088 x 100% = 108,8% Beurskoers is dan 1.000 Opgave 6.27 Hij verdient een korting van 1,5 % van € 800 = € 12 op een bedrag van € 788 (€ 800 – € 12) in 20 dagen (30 – 10) 12 x 100 % = 1,52284264% In 20 dagen is dat 788 In 360 dagen is dat 360 20 x 1,52284264 % = 27,41% Opgave 6.28 Hij verdient een korting van 1% van € 600 = € 6 op een bedrag van € 594 (€ 600 – € 6) in 37 dagen (45 – 8) 6 x 100% = 1,01010101% In 37 dagen is dat 594 In 360 dagen is dat 360 37 x 1,01010101% = 9,83%
Antwoorden hoofdstuk 6
4
Opgave 6.29 a. In portefeuille is voor € 400.000.000. Dit betreft 400.000.000 : 10 = 40.000.000 aandelen. b. Geplaatst is voor € 800.000.000. Dit zijn 800.000.000 : 10 = 80.000.000 aandelen. c. Op 80.000.000 oude aandelen komen 40.000.000 nieuwe, dus er zijn 2 claims nodig om op een nieuw aandeel in te schrijven. d. Theoretische claimwaarde is € 24,40 – € 21 = € 1,70 2 Gevolgen voor op de balans: Liquide middelen neemt toe met 40.000.000 x € 21 = € 840.000.000 Geplaatst aandelen vermogen neemt toe met 40.000.000 x 10 = € 400.000.000 Agio “neemt toe” met € 440.000.000 e. Gebouwen Inventaris Goederen Debiteuren Liquide middelen
Balans (x € 1.000.000) 600 Aandelenvermogen 100 Agioreserve 230 Vreemd vermogen lang 160 Vreemd vermogen kort 850 1.940
1.200 440 200 100 1.940
Opgave 6.30 a. Maximaal 900.000 : 10 = 90.000 aandelen b. In omloop zijn 750.000 : 10 = 75.000 aandelen c. In portefeuille zijn 150.000 : 10 = 15.000 aandelen. Op 75.000 oude aandelen komen 15.000 nieuwe aandelen. Er zijn dus 5 claims nodig om op een nieuw aandeel in te schrijven. d. Theoretische claimwaarde is € 29 –5 € 26 = € 0,60 Gevolgen voor op de balans: Liquide middelen neemt toe met 15.000 x € 26 = € 390.000 Geplaatst aandelen vermogen neemt toe met 15.000 x 10 = € 150.000 Agio “neemt toe” met € 240.000 e
Inventaris Goederen Debiteuren Liquide middelen
Antwoorden hoofdstuk 6
Balans (x € 1.000.) 300 Aandelenvermogen 520 Agioreserve 460 Vreemd vermogen lang 510 Vreemd vermogen kort 1.790
5
900 240 400 250 1.790
Opgave 6.31 a. Er is in totaal voor € 2.200.000 – € 950.000 = € 1.250.000 aan obligaties ingeleverd, waarvoor (€ 4.000.000 – € 3.500.000) = € 500.000 aan aandelenwaarde is uitgereikt. Er zijn 500.000 : 100 = 5.000 aandelen uitgereikt. De conversieprijs is € 1.250.000 : 5.000 = € 250 250 x 100 % = 250 % De conversiekoers is € 100 b. 1 converteerbare obligatie levert 1.000 : 250 = 4 aandelen op Conversiewaarde van 1 converteerbare obligatie is 4 x € 259,50 = € 1.038 c. Op de beurs is een converteerbare obligatie € 1.070 waard Premie boven de conversiewaarde is € 1.070 – € 1.038 = € 32 Opgave 6.32 a. Jan Vogel heeft voor € 36.000 aan converteerbare obligaties. Bij conversie ontvangt hij € 36.000 : 180 = 200 aandelen. b. Op 1 obligatie verkrijgt men 1.000 : 180 = 5,55556 aandelen. Conversiewaarde van een converteerbare obligatie is 5,55556 x € 185,60 = € 1.031,11 c. Premie boven de conversiewaarde is € 1.080 – € 1.031,11 = € 48,89 Er is voor € 1.170.000 aan obligaties ingeleverd. Hiervoor zijn 1.170.000 = 6.500 stuks aandelen uitgereikt, dit is in geld 6.500 x € 100 180 = € 650.000. Dit levert de onderneming € 1.170.000 – € 650.000 = € 520.000 agio op. Mutaties op de oorspronkelijke balans: Aandelen in portefeuille wordt € 650.000 minder (En geplaatst € 650.000 meer) Agioreserve neemt met € 520.000 toe Converteerbare obligatielening wordt € 1.170.000 minder. d. Balans Diverse activa 8.830.000 Aandelenvermogen 6.000.000 100.000 Aandelen in port 5.900.000 Agioreserve 1.160.000 Converteerb. Obligatielening 330.000 Vreemd vermogen kort 1.440.000 8.830.000 8.830.000 Opgave 6.33 Ga gemakshalve uit van een factuurbedrag van € 100. We hebben de keus om na 1 week € 98 te betalen of na 6 weken € 100. De korting van € 2 wordt verdiend door 5 weken eerder te betalen. Korting in 5 weken: 2 x 100 % = 2,040816327 98 Korting in 52 weken: 52 5 x 2,040816327 % = 21,22%
Antwoorden hoofdstuk 6
6
Opgave 6.34 Marktwaarde van het eigen vermogen is 200.000 x € 30 = € 6.000.000 411.000 = € 6.000.000 i = 411.000 i 6.000.000 i = 0,0685
p = 6,85
Opgave 6.35 a Er komen 3.400.000 : 17 = 200.000 nieuwe aandelen bij. 800.000 = 4 claims nodig om op 1 aandeel in te schrijven. Er zijn 200.000 Theoretische claimwaarde: 20,20 – 17 = € 0,80 4 b De agioreserve neemt toe met 200.000 x (17 – 10) = € 1.400.000 Opgave 6.36 a De heer Paskwil ontvangt 4.000 12,50 = 320 aandelen b 1 converteerbare obligatie levert 80 aandelen à € 13,40 = € 1.072 De conversiewaarde van een converteerbare obligatie bedraagt € 1.072
Antwoorden hoofdstuk 6
7
