2010. május 25.
www.cib.hu
CIB REGGELI – FEJLETT PIACOK
FİBB HÍREINK
USA: A kész házak eladásai a vártnál jobb eredményt jeleztek. A fogyasztó bizalmi indexet közlik ma, a várakozások emelkedést mutatnak, bár a romló piaci hangulat akár ronthatott is a hangulaton.
EURÓZÓNA: Az elızetes májusi beszerzési menedzserindexek vegyes eredményt mutattak, a német indexek emelkedése lassult. Az Ifo-index a piaci várakozásoktól eltérıen csökkent, hisz a piaci pánik hatással volt a megkérdezettekre. Az elsı negyedéves, végleges német GDP-adatok a készletciklus jelentıs hozzájárulását jelezték, de a növekedési ráta így is alacsony maradt. Az új euróövezeti ipari megrendelésekre vonatkozó számokat közlik ma, ezek a közép-kelet-európai exportszektorok szempontjából lehetnek elsısorban érdekesek. Az olasz fogyasztói bizalmi index rámutathat az eurózóna harmadik legnagyobb gazdaságának magánfogyasztási kilátásaira. NEMZETKÖZI PIACOK: Hétfın sem volt túl jó a hangulat a piacokon, a szereplıket még mindig az európai bizonytalanságok izgatják. A fıbb indexek többsége negatív tartományban zárt, az euró ismét gyengült.
KEDD 2010/05/25 Ország HU IT EZ PL US
Idı 9:00 9:30 11:00 14:00 16:00
HU
11:30
Adat Kiskeresk edelmi forgalom, év/év Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított Új ipari megrendelések, hó/hó, szezonálisan kiigazított NBP-kamatdöntés Fogyasztói bizalmi index AUKCIÓK D100901
Elemzés Barta György, elemzı Jobbágy Sándor, elemzı Kovács Nóra, elemzı
Telefon: 423-2887 423-2904 423-2441
Részvényértékesítés Kertai Katalin, brokerage vezetı Tóth Eszter, üzletkötı
Telefon: 489-8341 489-8345
Sütı László, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı
489-8366 489-8365
Idıszak március május március
Várakozás -3,6% 107,8
május
Elızı -4,3% 107,9 1,7% 3,5% 57,9
Mennyiség 45 mrd HUF
Elızı 4,96%
Várakozás
KAPCSOLATTARTÓK Kamattermékek Fenyvesi Sándor, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Verzár Zoltán, üzletkötı Devizapiaci üzletkötık Márványi Katalin, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Juhász Mária, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı
Tényleges
3,5% 59 Tényleges
Telefon: 489-8352 489-8327 489-8353 Telefon: 489-8307 489-8342 489-8313 489-8304
1
2010. május 25.
www.cib.hu
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK •
A kész házak eladásai öthavi csúcsra emelkedtek áprilisban (5,77 millió darabra), elsısorban a házvásárlási adókedvezmények közelgı kifutása miatt. A medián házár is jelentısen emelkedett, többhavi maximumra. Az ingatlanpiac talpraállása – melyet a gazdasági aktivitás erısödése és a munkaerıpiac szőkülése okozhat – azonban csak lassú lesz, hisz még mindig jelentıs a túlkínálat (4,04 millió kész ház eladó) és a kormányzati fiskális segítség is megszőnik, az elárverezések pedig folytatódnak. ELİREJELZÉS
•
A fogyasztó bizalmi indexet közlik ma, a várakozások emelkedést mutatnak, bár a romló piaci hangulat akár ronthatott is a hangulaton.
EURÓZÓNA •
A német Ifo mutatója a piaci várakozásoktól eltérıen süllyedést jelzett (101,5 pontra), hisz a felmérésben megkérdezettekre is hatással volt az utóbbi idıszak piaci pánikja (a német ZEW-index és a német beszerzési menedzserindexek is a korábbiaknál rosszabbul teljesítettek a hónapban). A várakozások szerint a várható költségvetési szigorítás lassíthatja a növekedést, még akkor is, ha a gyengébb euró amúgy kedvezhet az exportnak és a GDP a második negyedévben ideiglenesen gyorsuló növekedést mutathat. FOGYASZTÓI BIZALOM AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A NÉMET IFO 5,00 110 0,00 105
2,50%
-5,00
100
0,50%
-15,00
-0,50%
-20,00
90
-25,00
85 80 jan.99
-30,00
IFO
-35,00
Fogyasztói bizalom jan.02
jan.05
-40,00 jan.08
1,90%
1,50%
-10,00
95
NÉMET GDP: ÖSSZETEVİK HOZZÁJÁRULÁSA A NÖVEKEDÉSHEZ
0,20% -0,30%
-0,50%
-1,50%
Q1
Q4
-1,10%
-2,50% k m y ok gy og ete ele ás nfo zf ed sz l áz k é gá h kö s k a ru re m be lk e kü
NÉMET GDP NÖVEKEDÉS FELHASZNÁLÁS OLDALI BONTÁSA 6,10% 6,50% 4,50% 2,50%
2,60% 1,10%
0,20%
0,50% -1,50%
-0,80%
-3,50%
Q1
-1,60% Q4
-5,50% P
k y y so og fog zá zf án á ö g h k ru ma be
GD
•
rt po ex
rt po im
Pénteken közölték a végleges elsı negyedéves német GDP-adatokat is, negyedéves alapon 0,2%-os volt a bıvülés és hosszú idı után elıször éves alapon is pozitív tartományba, 1,6%-ra jutott. Az export a várakozásoknak megfelelıen gyorsabban nıtt a korábban látottnál, a nettó kivitel hozzájárulása a növekedéshez azonban így is negatív volt, hisz az import még gyorsabb ütemben bıvült. A rossz idıjárási körülmények miatt az építıipar gyatrán teljesített és a magánfogyasztás is megszenvedte az elsı 2
2010. május 25.
www.cib.hu
negyedévet. A készletciklus, a beruházások és a közösségi fogyasztás az elıbbiekkel szemben kedvezıbben alakult. SZOLGÁLTATÓIPARI ÉS ÖSSZETETT PMI ÉRTÉKEK 65
PMI ÉRTÉKEK AZ EMU FİBB TAGÁLLAMAIBAN 65 60
60
55
55
50 50 45 40
Olasz tercier PMI Francia tercier PMI Német tercier PMI Eurózóna tercier PMI Eurózóna összetett PMI Bıvülés határvonala
45 40 35
35 márc.06nov.06 júl.07 márc.08nov.08 júl.09 márc.10
•
30 ápr.06
Eurózóna Németország Franciaország Olaszország Bıvülés/zsugorodás határvonala jan.07
okt.07
júl.08
ápr.09
jan.10
Az euróövezet összetett beszerzési menedzserindexe 56,2 pontra esett májusban az elızetes adatok szerint, itt is a valutaunió jövıjével kapcsolatos aggodalmak domináltak. A feldolgozóipari mutató szintén süllyedt, 55,9 pontra, csupán a gazdaság mintegy 2/3-át kitevı tercier szektor indexe tudta folytatni eddigi emelkedését (56 pontra, ami már a soron következı kilencedik érték a bıvülést jelzı tartományban és egyben 3 éves rekord is). A komponensek vizsgálatából kiderül, hogy az egyre növekvı beszerzési árakat még mindig nem tudják a vállalatok átcsatornázni a fogyasztóik felé, hisz a kereslet még mindig gyenge. Pozitív részlet ugyanakkor, hogy az exportmegrendelések még mindig dinamikusan nınek és már a munkaerıpiaci részindex is növekedésre utal, elıször 2008 nyara óta (várhatóan ez a komponens fog a legkésıbb reagálni a gazdaság konszolidációjára). Mindez azonban nem feledteti, hogy az eddig több hónapon át tartó folyamatos emelkedés megtört a legtöbb PMI esetében. ELİREJELZÉS
•
Az új euróövezeti ipari megrendelésekre vonatkozó számokat közlik ma, ezek a közép-kelet-európai exportszektorok szempontjából lehetnek elsısorban érdekesek. Az olasz fogyasztói bizalmi index rámutathat az eurózóna harmadik legnagyobb gazdaságának magánfogyasztási kilátásaira.
NEMZETKÖZI PIACOK •
Hétfın sem volt túl jó a hangulat a piacokon, a szereplıket még mindig az európai bizonytalanságok izgatják. A fıbb indexek többsége negatív tartományban zárt, az euró ismét gyengült.
•
Vegyes európai zárások után a fı amerikai részvényindexek 0,7 és 1,3% közti visszaesést mutattak, a Dow kora február óta látott legalacsonyabb szintjére jutott. Elsısorban a pénzügyi szektor papírjai estek, miután a spanyol jegybank a CajaSur nevő, bajba jutott (és tervezett átalakítását megvalósítani képtelen) takarékszövetkezet felett átvette az irányítást, ezzel ismét ráirányítván a figyelmet az európai bankszektor egyes pénzintézeteinek – a szuverén államadósságokhoz közvetetten köthetı – problémáira. A Wells Fargo Goldman Sachs általi leminısítése is a pénzügyi szektor részvényeinek ártott. A múlt heti jelentıs zuhanások után azonban a tegnapi mozgások visszafogottabbak voltak (akárcsak a forgalom), a technológiai szektor profitált a Google-lal és az Apple-lel kapcsolatos pozitív hírekbıl, értékelésekbıl, kedvezı lett a készház-eladási statisztika (lásd feljebb) és a fúziós (M&A) aktivitás ismét erısödött.
•
Az euró ismét gyengült hétfın, EUR/USD 1,2383-ra, de még bıven a fontos 1,2135-ös támasz, a múlt heti 1,2143-as többéves mélypont és az 1,20-as lélektani szint felett maradt. A fent említett spanyol hírek, egy kisebb politikai vita az Európai Bizottság és a német kormány között, valamint a kedvezı amerikai makroadat gyengítette a közös európai devizát, a múlt hét végi shortlezárások hatása tehát enyhült (pénteken még 1,27 alá emelkedett a keresztárfolyam és az euró-shortpozíciók állománya is csökkent). Több 1,25 alatti szint átütése stop-loss eladásokat eredményezett (a likviditás alacsony volt, hisz Európában több részpiac is zárva tartott). Az USD/JPY nem mozdult el jelentısen korábbi szintjeirıl, kevéssel 90 fölött járt. 3
2010. május 25.
www.cib.hu
•
A gyenge részvénypiaci teljesítmény és az újabb piaci izgalmak támogatták az amerikai állampapírpiacot, a jelentıs e heti kibocsátások hatását is ellensúlyozván. A 10 éves benchmark papír hozama 3,23%-on járt.
•
A mai ázsiai kereskedési órákban a Nikkei is többhavi mélypontra süllyedt, a befektetık pedig a kockázatosabb, magasabb hozamú devizák helyett továbbra is a jent és a dollárt preferálták. Az EUR/USD kevéssel 1,23 fölött járt, a dollárindex 87 közelébe emelkedett.
•
A mostani, rövidebb munkahét is bıvelkedik majd érdekes makrogazdasági adatokban. Ma a magyar kiskereskedelmi adatok ismét év/éves visszaesést mutathatnak, de ez esetben már valamivel lassabbat. Az euróövezeti ipari megrendelések megintcsak a kelet-közép-európai exportszektor kilátásai szempontjából lehetnek fontosak. Ma dönt alapkamatáról a lengyel jegybank is, szinte biztosra vehetı a kamatszint tartása, így markáns piaci hatás nem várható a zlotyban (pénteken publikáltuk errıl szóló, "CIB CE3 Central Bank Monitor - Poland" címő anyagunkat). Az amerikai fogyasztói bizalmi indexben emelkedést mutat a konszenzus, de a rosszabb piaci hangulat a fogyasztók kedélyállapotára is hathatott némileg. A szerdai adatok közül elsısorban az amerikai közléseket emelnénk ki. Az elmúlt pár hétben néhány kivételtıl eltekintve csupa jó adatot láthattunk a tengerentúlon, érdemes lesz megfigyelni, hogy kitart-e az eddig látott reálgazdasági lendület. A csütörtökön publikálandó magyar munkanélküliségi rátában nem vár jelentıs változást az elemzıi közösség, de a munkaerıpiac még több negyedéven át rendkívül laza maradhat. Az amerikai elsı negyedéves GDP-adat második becslését - szokatlan módon - csütörtökön közlik és az elmúlt évek trendjétıl szintén eltérıen felfelé történı LIBOR KAMATOK revideálásra számít a konszenzus. A heti segélykérelmi adatban a múlt heti csalódás 1M 3M 6M 12M után már esést vár a piac, míg a német USD 0,3453 0,5097 0,7163 1,1766 inflációs adat alacsony szinten maradhat (az EUR 0,3925 0,6344 0,9406 1,2444 EKB tehát hosszú ideig változatlanul JPY 0,1638 0,2456 0,4506 0,6719 hagyhatja irányadó kamatát). Pénteken már csak valamivel kisebb súlyú CHF 0,0450 0,1500 0,2617 0,5700 amerikai statisztikai közlések várnak majd a GBP 0,5650 0,7019 0,9688 1,4069 piacot figyelıkre. Szombaton kezdıdnek a cseh parlamenti 0,3030 választások. A korábbi brit esethez hasonlóan EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) itt is akkor várható negatív piaci reakció, ha egyik oldal sem tud majd kellıen nagy EURIBOR KAMATOK többséget szerezni a prágai törvényhozásban, 1M 3M 6M 12M hisz ez megnehezítené a szükséges fiskális megszorítások elfogadását. Mindemellett 0,426 0,697 0,987 1,259 eddig a piacok kedvezıbbnek tartották a cseh konzervatív oldal strukturális átalakítási és költségcsökkentı javaslatait a másik oldal adóemelési, csupán felszíni kezelést nyújtó ötleteinél. Erre a hétre is igaz lesz az, hogy elsısorban a piaci hangulat hullámzásai és az egyedi hírek határozzák majd meg a mozgásokat, a makrogazdasági közlések a háttérbe szorulhatnak. Ez az állapot mindaddig fent is maradhat, amíg a piaci szereplık el nem hiszik, hogy az eddig meghozott döntések elégségesek lehetnek a bajbajutott EMU-periféria megmentésére.
• •
• •
•
PÉNTEK 2010/05/21 Ország JP DE EZ EZ EZ DE
Idı 8:00 10:00 10:00 10:00 10:00
Adat BoJ-kamatdöntés GDP, negyedév/negyedév, szezonálisan kiigazított, végleges Szolgáltatóipari PMI, elızetes Feldolgozóipari PMI, elızetes Összetett PMI, elızetes Ifo-index
Idıszak 1. negyedév május május május május
Elızı 0,1% 0,2% 55,6 57,6 57,3 101,6
Várakozás 0,1% 0,2% 55,4 57 56,8 101,9
Tényleges 0,1% 0,2% 56 57,6 56,2 101,5
4
2010. május 25.
www.cib.hu
Daily QEUR=
2010.02.03. - 2010.06.14. (GMT)
0,0% 1,4511 23,6% 1,4476 Cndl; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,2344; 1,2353; 1,2269; 1,2285 EMA; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,3049 EMA; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,3422 EMA; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,3736 BBand; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,3349 BBand; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,2687 38,2% 1,4066 BBand; QEUR=;; 2010.05.25.; 1,2025
Price USD 1,43 1,42 1,41
1,4 1,39 1,38 1,3736 1,37
50,0% 1,3734
1,36 1,3506
1,35 1,3422 1,34 1,3349 1,33
61,8% 1,3403
1,32 1,31
1,31 1,3049
1,3 1,2878 1,29 1,28 1,27 1,2687 1,26 1,25 1,25 1,24 100,0% 1,233
1,23 1,2285 1,22 1,21 1,2001 1,2025 1,2 .1234
MACD; QEUR=;; 2010.05.25.; -0,0255 MACD; QEUR=;; 2010.05.25.; -0,0248
Value USD
RSI; QEUR=;; 2010.05.25.; 32,659
Value USD
.1234
32,659 30 .123 08
15
22
01
08
2010 február
15
22
29
05
12
2010 március
19
26
03
10
17
2010 április
24
31
2010 május
07
14
2010 június
Daily Q.DXY
2010.01.18. - 2010.06.16. (GMT) Price
Cndl; Q.DXY; Last Trade 2010.05.25.; 100,0% 89,493 86,471; 86,901; 86,457; 86,821 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 2010.05.25.; 81,458 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 2010.05.25.; 80,355 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 2010.05.25.; 83,04 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandUp 20; Simple; 2,0; 2010.05.25.; 87,872 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandMid 20; Simple; 2,0; 2010.05.25.; 84,686 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandLow 20; Simple; 2,0; 2010.05.25.; 81,5
89 88,5 88 87,872 87,5 87 86,821 86,5 86 85,5 85,007 85 84,686 84,5 84
61,8% 83,691
83,5 83,040 83 82,5 82
50,0% 81,899
81,500 81,5 81,458 81 80,5 80,355
80
38,2% 80,106
MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 2010.05.25.; 1,224 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; 2010.05.25.; 1,162
Value
RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010.05.25.; 69,185
Value 60 40 20 .123
Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data 18 25 01 08 15
2010 január
2010 február
Volume 22
01
08
15
22
2010 március
29
05
12
19
2010 április
26
03
10
17
2010 május
24
31
07
14
2010 június
[Delayed]
5
2010. május 25.
www.cib.hu
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EG Y HÉTBEN 1,29
1,65 1,60
1,28
1,55
1,27
1,50
1,26
1,45 1,40
1,25
1,35
1,24
1,30
1,23
1,25 1,22
1,20 1,15 1.20
3.31
6.9
8.18 10.27
1.5
3.16
5.25
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
1,21 5.17
5.18
5.19
5.20
5.21
5.24
5.25
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 150
123 122 121 120 119 118 117 116 115 114 113 112 111 110
140
130
120
1.20
3.31
6.9
8.18 10.27
1.5
3.16
110 5.25
5.17
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
5.18
5.19
5.20
5.21
5.24
5.25
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 110
95
105
94
100
93
95
92
90
91
85 90
80
89
75
1.20
3.31
6.9
8.18 10.27
1.5
3.16
70 5.25
88 5.17
5.18
5.19
5.20
5.21
5.24
5.25
6
2010. május 25.
www.cib.hu 21. hét HÉTFİ 2010/05/24
Ország
Idı
Adat Idıszak Elızı Piaci szünnap több európai piacon, többek között Magyarors zágon, Svájc ban és a bécsi tızsdén Kész házak eladásai, millió db. április 5,35 AUKCIÓK Mennyiség Elızı 52 hetes kincstárjegy 0,7 - 1,5 mrd PLN
US
16:00
PL
12:00
Ország HU IT EZ PL US
Idı 9:00 9:30 11:00 14:00 16:00
HU
11:30
Ország FR FR PL PL US US
Idı 8:45 8:45 10:00 10:00 14:30 16:00
CZ
12:00
US
2:30
Ország FR HU IT US US DE
Idı 8:45 9:00 9:30 14:30 14:30
HU PL CZ
11:30 12:00 12:00
D110601 Switch-aukció 52 hetes kincstárjegy
Ország US US US US US
Idı 14:30 14:30 14:30 15:45 15:55
Adat Személyes jövedelmek, hó/hó Személyes kiadások, hó/hó Mag-PCE, hó/hó Chicago PMI Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges
Várakozás
Tényleges
5,6 Várakozás
Tényleges
Várakozás -3,6% 107,8
Tényleges
május
Elızı -4,3% 107,9 1,7% 3,5% 57,9
Mennyiség 45 mrd HUF
Elızı 4,96%
Várakozás
Tényleges
Idıszak május április április április április április
Elızı 97 1,2% 12,9% 8,7% -1,2% 411
Várakozás 97 -0,4% 12,5% 4,2% 1,3% 420
Tényleges
Mennyiség
Elızı
Várakozás
Tényleges
Tényleges
KEDD 2010/05/25 Adat Kiskeresk edelmi forgalom, év/év Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított Új ipari megrendelések, hó/hó, szezonálisan kiigazított NBP-kamatdöntés Fogyasztói bizalmi index AUKCIÓK D100901
Idıszak március május március
3,5% 59
SZERDA 2010/05/26 Adat Üzleti bizalmi indikátor Fogyasztói kiadások, hó/hó Munkanélküliségi ráta Kiskeresk edelmi forgalom, év/év Tartós fogyasztási cikk ek megrendelési állománya, hó/hó Új házak eladásai, ezer db. AUKCIÓK CZ1002471 ESEMÉNYEK Bernanke Fed-elnök beszédet tart és kérdésekre válas zol egy rendezvényen
CSÜTÖRTÖK 2010/05/27 Adat Fogyasztói bizalmi indikátor Munkanélküliségi ráta Üzleti bizalmi index GDP, negyedév/negyedév, évesített, második becslés Új munkanélk üliségi segélykérelmek, ezer db. HICP, év/év, elızetes AUKCIÓK
Idıszak május április május 1. negyedév heti adat május
Elızı -37 11,8% 85,5 3,2% 471 1%
Várakozás -38 11,7%
Mennyiség 50 mrd HUF
Elızı 5,01%
Várakozás
Tényleges
Idıszak április április április május május
Elızı 0,3% 0,6% 0,1% 63,8 73,3
Várakozás 0,5% 0,3% 0,1% 62 73,5
Tényleges
3,5% 435 1,2%
PÉNTEK 2010/05/28
Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı.
7
